Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo

TRABALHO DE MACROECONOMIA II

Evoluo do PIB aps Plano Real

(1993 2010)
 O Plano Real, como tem sido chamado, foi um programa de combate a
hiperinflao concebido e implantado em 3 etapas:
1) Perodo de equilbrio das contas pblicas, principal causa da inflao
brasileira, com reduo de despesas e aumento de receitas, e isto teria
ocorrido nos anos de 1993 e 1994;
2) Criao da URV Unidade de Valor, um padro estvel de valor, para
preservar o poder de compra da massa salarial, evitando medidas de
choque como confisco de poupana e quebra de contratos;
3) Lanamento desse padro monetrio de nome Real, nova moeda
nacional de poder aquisitivo estvel, utilizado at os dias atuais.
O ajuste das contas do Governo teve incio em 14 de junho de 1993 com o
Programa de Ao Imediata (PAI), que estabeleceu um conjunto de medidas
voltadas para a reduo e maior eficincia dos gastos da Unio no exerccio de
1993; recuperao da receita tributria federal; equacionamento da dvida de
Estados e Municpios para com a Unio; maior controle dos bancos estaduais;
incio do saneamento dos bancos federais e aperfeioamento do programa de
privatizao.
O aprofundamento do ajuste fiscal foi viabilizado a partir da aprovao, pelo
Congresso Nacional, da proposta de Emenda Constitucional criando o Fundo
Social de Emergncia. A vigncia do Fundo, que consiste essencialmente num
mecanismo transitrio de desvinculao de receitas, atenua a excessiva rigidez
dos gastos da Unio ditada pela Constituio de 1988 e, assim, possibilita o
equilbrio oramentrio dentro de limites estreitos, mas exequveis.
O Programa de Estabilizao foi inaugurado com a publicao da
Exposio de Motivos n 395, de 7 de dezembro de 1993, que definiu as linhas
gerais do Programa e teve continuidade com a edio da Medida Provisria n
434, de 28 de fevereiro de 1994, aprovada pelo Congresso Nacional na forma
de Lei n 8.880, de 27 de maio de 1994, que criou a URV e previu sua posterior
transformao no Real.
Aps a implantao do plano, durante mais de seis anos, uma grande
sequncia de reformas estruturais e de gesto pblica foram implantandas para
dar sustentao a estabilidade econmica, entre elas destacam-
se: Privatizao de vrios setores estatais, o Proer, a criao de agncias
reguladoras, a Lei de Responsabilidade Fiscal (LC 101/2000), a liquidao ou
venda da maioria dos bancos pertencentes aos governos dos estados, a total
renegociao das dvidas de estados e municpios com critrios rigorosos
(dvida pblica), maior abertura comercial com o exterior, entre outras.
Um funcionrio da Casa da Moeda, responsvel pelo projeto artstico da
empresa, relatou a uma revista que o primeiro comunicado sobre uma outra
nova moeda foi feito em novembro de 1993, e a sua produo se iniciou em
janeiro de 1994, estabelecendo um recorde.
Evoluo do PIB entre 1993 2010
A produo global de bens e servios de um pas mensurada atravs do
Produto Interno Bruto (PIB). No cmputo da produo total so descontados os
gastos com insumos utilizados no processo produtivo durante o exerccio
econmico. Essa produo medida com a soma do total do valor adicionado
bruto gerado por todas as atividades econmicas do pas que abrange os setores
agropecurio (agricultura, extrao vegetal e pecurio), industrial (extrao
mineral, transformao, servios industriais de utilidade pblica e construo
civil) e servios (comrcio, transporte, comunicao, servios da administrao
pblica e outros servios).
O PIB medido pelo IBGE de acordo com a metodologia proposta pela
Organizao das Naes Unidas (ONU), levando em considerao
levantamentos e sistematizaes de informaes primrias e secundrias
necessrias.

Conforme tabela, durante a dcada de 90 os resultados apresentados do PIB

tiveram oscilaes significativas. Nos anos que antecederam 1994, a variao do
Produto Interno Bruto brasileiro foi negativa, decorrente do cenrio de hiperinflao e
instabilidade.
 Fernando Henrique Cardoso (1993 2002)

1994 - Com a criao do Plano Real, o pas conseguiu se restabelecer, se

livrando da indexao da economia, resultando na reduo considervel dos
exagerados nveis inflacionrios. Em contrapartida, a suscetibilidade externa
aumentou devido elevao da taxa de juros e ao cmbio desvalorizado. Tal
fato gerou o crescimento econmico, agravando o problema das contas pblicas,
contudo o PIB eleva-se em 1%, devido aos reduzidos ndices de inflao a partir
de julho de 1994, ocasionando saldos positivos para a produo e para o
consumo.
Segundo informaes do DIEESE (2010), os ndices econmicos do
primeiro semestre de 1994 apresentaram picos de inflao, quedas da massa
salarial e estagnao do nvel da atividade econmica. No semestre seguinte,
houve uma reverso gradual desta tendncia, pois neste perodo a
implementao do Plano Real estava praticamente concluda na economia. O
PIB fechou em 5,9% em 1994 e o setor industrial apresentou expanso de 7%.

1995 - A taxa de crescimento do PIB foi negativa. Esta variao foi reflexo
principalmente da crise mexicana, que impactou no fluxo de capitais dos pases
emergentes, assim como o Brasil. De acordo com Marques (2006), no
primeiro trimestre de 1995, a economia manteve-se em expanso,
apresentando uma taxa de crescimento (ajustada sazonalmente) de 3,1% em
relao aos ltimos trs meses do ano anterior. Entre junho de 1994 e maro de
1995, a produo industrial mostrou uma elevao de 15,5%. At maro de 1995,
a produo de bens durveis era o maior responsvel pelo crescimento
industrial. Por outro lado, o setor de bens de capital possua grande
representatividade na ampliao da capacidade de oferta da economia,
atingindo 27,2% de crescimento. A queda abrupta da inflao ocasionou efeitos
expressivos sobre o poder de compra da populao.
Paralelamente, o acrscimo salarial aliado ao aumento do nvel de
emprego estimulou o consumo. Os dados do comrcio do Estado de So Paulo
apontam que o Real foi bastante impactante sobre o consumo. O faturamento
cresceu quase 18% em maro de 1995 em relao a maro de 1994 e registrou-
se elevao de 57,6% nas vendas do setor de bens durveis no mesmo perodo
(MARQUES, 2006, p. 236). Portanto, de um ano para o outro, as vendas de
automveis, eletrodomsticos da linha branca e outros produtos durveis
cresceram mais de 50%. Por isso, o Brasil passou a adotar algumas medidas
restritivas aumento dos emprstimos compulsrios, restries de crdito e
juros altos que sacrificaram os nveis de crescimento atingidos no incio de
1995. Tal medida foi utilizada a fim de amenizar os dficits na balana comercial
e prevenir uma eventual inflao de demanda.

1996 - O Brasil termina com a taxa de crescimento do PIB negativa em relao

a 1995. Este resultado foi reflexo, principalmente do dficit nas contas pblicas,
originado pelo saldo negativo da balana comercial e pelo desemprego. Alm
disso, em 1996, o setor tercirio perdeu grande parte de seu dinamismo,
baixando expressivamente a taxa de crescimento do PIB em relao aos anos
anteriores.
1997 - Foi bastante marcante no governo de Fernando Henrique Cardoso, pois
neste perodo o pas passou pela Crise Asitica, ocorrida em 1997. A Crise
Asitica teve incio na Tailndia. Os pases denominados Tigres Asiticos
foram atingidos por um momento de desvalorizao cambial, perda de reservas
e seguidas redues nas suas bolsas de valores. Com isso, esses pases
passaram a sofrer com as incertezas polticas e tambm com problemas
financeiros, o que levou a especulao das moedas locais e a perda de suas
reservas. Os reflexos dessa crise foram percebidos tambm nas economias
dos pases emergentes, dentre elas a do Brasil, que em outubro de 1997
registrou uma drstica queda na Bolsa de Valores de So Paulo. Com essa
incerteza na economia nacional, houve tambm tentativa eminente de
especulao do Real, conforme ocorrido na crise que atingiu o Mxico, fazendo
com que as reservas brasileiras, que estavam elevadas, sofressem uma
grande reduo. Para tentar corrigir esse momento desfavorvel da economia,
foi adotada uma elevao da taxa de juros, praticamente o dobro. Com esse
aumento dos juros, o Brasil conseguiu minimizar os impactos dessa crise,
porm, como consequncia, ocorreu uma diminuio da produtividade e um
aumento do desemprego. Aps esse perodo de turbulncia, a taxa de juros
voltou a normalidade. Em 1997, foi possvel observar o aumento da dvida
externa brasileira, quando o dficit em conta corrente foi de quase 4% do PIB.
Apesar da instabilidade econmica mundial vivida, o Brasil apresentou um
aumento de 3,4% no seu PIB.

1998 - Apontou estagnao, fato plenamente justificado pela crise que ocorreu
na Rssia. Os sintomas dessa anormalidade econmica impactaram
diretamente na economia nacional. O PIB Brasileiro, em 98, fechou em 0,00%.
A crise que atingiu os pases asiticos em 1997 foi um dos fatores que
contribuiu para a ecloso da crise russa. O pas apresentou dficit externo
muito elevado e anunciou moratria e desvalorizao da moeda. O governo
russo no conseguia mais pagar os salrios, o que causou grandes
manifestaes da populao. A taxa de desemprego disparou, fazendo com
que grande parte da sociedade ficasse na misria. Com essa desvalorizao
cambial, houve crescente reduo na bolsa de valores, diminuindo assim os
investimentos internacionais e tambm a defasagem de suas reservas,
perdendo muito capital. Os reflexos dessa crise foram plenamente verificados
no Brasil, pois como j presenciado nas crises mexicana e asitica, o remdio
adotado pelo pas foi a elevao da taxa de juros. O Brasil elevou sua taxa de
juros a 42%, porm o efeito esperado, de estabilizar a economia, no
aconteceu. Novamente o Real foi alvo de especulao, fazendo com as
reservas cambias do pas tivessem queda acentuada e as exportaes
brasileiras foram muito comprometidas. J pensando no prximo mandato, no
final de 1998, o governo FHC buscou realizar um acordo com o FMI para que o
ano seguinte no fosse comprometido.

1999 - O PIB nacional no teve um desempenho considervel, a taxa de

crescimento foi de 0,3%, resultado devido a uma nova crise que ocorreu no
prprio pas, a crise brasileira, que adotou uma poltica de desvalorizao do
Real, pois a queda acentuada das reservas no ano anterior forou o pas a
acabar com a estabilidade monetria. O cmbio deixou de ser fixo e passou a
ser flutuante. Os efeitos dessa desvalorizao da moeda fizeram com que o
preo dos produtos importados apresentasse incrementos significativos. Com
essa elevao dos preos, aliado adoo de elevao da taxa de juros, o
pas no conseguiu atingir um patamar satisfatrio de crescimento.
2000 - O Brasil voltou a apresentar uma acelerao do crescimento, o PIB
cresceu 4,3%. O aquecimento da economia estava relacionado com a
diminuio das taxas de juros, imposta rigidamente para ficar no patamar de
15% no ano anterior, o grande perodo em que o Real se manteve estabilizado
nos anos anteriores e com a recuperao da confiana, consequncia do
comprimento do acordo com FMI.

2001 - Foi marcado por uma desacelerao econmica, a taxa de crescimento

do PIB foi de apenas 1,3%. Isso aconteceu devido crise energtica
vivenciada pelo pas e pela insegurana nos mercados externos, provocados
pela crise da Argentina e pelos atentados terroristas contra os Estados Unidos.
Com isso, o mercado de cmbio passou por algumas oscilaes, na qual o
Real sofreu uma depreciao mdia de 28,3% ao ano e a taxa cambial variou
de R$1,95/US$, em Janeiro para R$2,36/US$ em Dezembro. O impacto da
desvalorizao cambial sobre os preos no foi to acentuado, o IPCA cresceu
6,8% no ano, justificado pela diminuio da demanda do consumidor e pela
paralisao do mercado de trabalho, em relao a novas contrataes e a
rentabilidade real. A crise energtica tambm impactaria o nvel de preos, e
assim, o pas operou com uma poltica monetria retrativa, atravs do aumento
da taxa bsica de juros e dos depsitos compulsrios, para permanecer dentro
da meta inflacionria. O colapso energtico ocorrido no Brasil neste perodo
comprometeu o fornecimento e distribuio de energia eltrica do pas.
Esta crise interna, que obrigou os brasileiros a racionar energia,
aconteceu por dois principais motivos: a pequena quantidade de chuva, que
deixou inmeras represas vazias, e pela carncia de planejamento e de
investimento, tanto na gerao como na distribuio da energia eltrica. Em
2001, a economia da Argentina, que estava atrelada ao cmbio fixo, no qual
um peso era equivalente a um dlar, tentou negociar suas dvidas, porm s
aprofundou ainda mais a crise. Em dezembro, o pas declarou a moratria de
sua dvida, neste ms, o Presidente Fernando de La Rua renunciou, e em
seguida, outros quatro presidentes assumiram o cargo e renunciaram em 12
dias.
2002 - A taxa de crescimento foi de 2,7%, ocasionada devido a vitria nas
eleies presidenciais do pas pelo candidato de oposio, Luiz Incio Lula da
Silva, que trouxe incerteza quanto sustentao da poltica econmica, o
chamado Risco-Lula, nome que faz aluso ao risco-pas. O risco-pas tenta
medir a instabilidade econmica em um pas e o risco que se assume ao
investir nele. Quanto maior o risco-pas, menores sero as chances de atrair
investidores estrangeiros. Esse fator, aliado degradao da economia e da
poltica da Argentina, resultou na queda do fluxo de capitais e aumentou risco
dos pases emergentes, pelo provvel ataque ao Iraque pelos EUA, que
provocou instabilidade nos preos internacionais do petrleo e afetou os preos
internos de seus derivados. Em consequncia desses fatores, o aumento da
taxa cambial no s continuou como passou a influenciar os preos internos e
elevar a dvida pblica, pois parte dela estava acoplada moeda estrangeira,
terminando o ano com a cotao de R$3,63/US$ e com uma depreciao de
52% do Real. Mesmo com a moeda depreciada e com o aumento da inflao, o
Banco Central decidiu reduzir para 18% a taxa Selic em julho, agosto e
setembro, porm no em outubro teve incio um aumento sucessivo da taxa,
concluindo o ano em 25%. Em 2002, o que aumentou o nvel desta taxa foi o
risco-Lula, que trouxe insegurana quanto poltica econmica que se iria
empregar.
 Lus Incio Lula da Silva (2003 2010)

2003 - O governo adotou poltica fiscal e monetria contracionista, fazendo com que
a taxa de crescimento do PIB voltasse a desacelerar e alcanasse a marca de 1,1%. A
insegurana do perodo foi caracterizada pelo aumento do risco-pas, pela depreciao
da taxa de cmbio, pela sada de capitais e pela queda do crdito internacional. Com o
objetivo de controlar a inflao, o governo optou por aumentar a taxa Selic para 26,5%
ao ano em fevereiro, mantendo-a assim at junho. Esta poltica econmica resultou
em maior confiana dos mercados e na baixa do cmbio, que passou de R$3,59/US$
em fevereiro para R$2,93/US$ ao final do ano. Com a apreciao do cmbio e com
ferramentas monetrias restritivas, o governo conseguiu obter certo controle sobre a
inflao e assim voltou a diminuir a taxa bsica de juros. Mesmo assim, a inflao
acumulada do perodo alcanou 9,3% (IPCA).

2004 - Foi marcado pela retomada do crescimento do PIB brasileiro, alcanando

a taxa de 5,7%. Com um ambiente externo favorvel e o contnuo aumento do
saldo da balana comercial, a taxa de cmbio voltou a valorizar-se. Alm disso,
a queda da inflao, a partir da metade do ano de 2003, fez com que o Banco
Central reduzisse a meta da taxa Selic em 10 pontos percentuais, atingindo, em
janeiro de 2004, 16,5% a.a. De janeiro a abril, o Comit de Poltica Monetria
(COPOM) decidiu diminuir a taxa Selic em meio ponto percentual para prorrogar
o crescimento econmico e o pequeno nvel da inflao. Porm, no segundo
semestre, o aumento da presso inflacionria acarretou um aumento desta taxa,
que passou para 17,5% ao ano.

2005 - O pas apresentou crescimento de 3,2%, desempenho menor que o

verificado em 2004, devido desacelerao dos investimentos, da indstria de
transformao e da agropecuria. Segundo Rebeca Palis, gerente de Contas
Nacionais do IBGE, este resultado foi puxado pelo consumo das famlias,
influenciado principalmente pelo aumento do crdito e dos salrios reais, da
ordem de 3,1%, enquanto que o gasto do governo cresceu 1,6% em relao ao
ano anterior. De acordo com o IBGE, a participao dos componentes da
demanda, no resultado do PIB deste ano, foi de 55,5% consumo das famlias,
20,6% investimento, 19,5% consumo do governo e exportaes lquidas de
4,4%, sendo que as exportaes contriburam com 16,8%, contra 18,0% de
2004, queda justificada pela apreciao do Real frente ao dlar, enquanto as
importaes alcanaram 12,4%, contra 13,4% em 2004. Os investimentos
registraram alta de apenas 1,6%, em relao a 2004, pois a crise de confiana,
motivada pelas incertezas quanto s polticas do governo, fez com que
empresrios e consumidores adiassem projetos para 2006. A taxa de juros mais
elevadas e o cmbio contriburam com esse resultado. A participao setorial no
valor adicionado foi da ordem de R$ 145,8 bilhes para a agropecuria, reduo
na participao de 1,70% em relao a 2004, totalizando 8,4% do PIB 2005. A
indstria e os servios apresentaram desempenhos positivos, 40% e 57%,
respectivamente. O PIB per capita a preos correntes, definido como a diviso
do total do PIB a preos correntes pela populao residente atingiu R$ 10.520,00
em 2005.

2006 - O crescimento registrado foi de 4,0%, pequena recuperao frente a

2005. O PIB per capita apresentou crescimento real de 1,4% e o consumo das
famlias 3,8% ante 2005. Com base em dados do IBGE, o setor agropecurio
cresceu 3,2% em 2006, a indstria brasileira avanou 3%, puxada pela indstria
extrativa mineral (5,6%) e pela construo civil (4,5%). O ano foi marcado pelos
reflexos da crise do agronegcio iniciada em 2005, determinada pela ausncia
de investimentos e de incentivos por parte dos governos e, pela preocupao
mundial com a gripe do frango, febre aftosa, transgnica, que comprometeram
as exportaes brasileiras do setor.

2007 - Mostra crescimento de 5,7%, conquistado pela recuperao do setor do

agronegcio, atividade que apresentou o maior crescimento no ano com 5,3%,
baseado no bom desempenho da lavoura de trigo, algodo herbceo, milho em
gro, cana e soja. O bom desempenho da economia tambm foi motivado pelo
volume de investimentos (16,0%). A indstria cresceu 4,9%, com destaque para
a indstria de transformao com participao de 5,1%, e da construo civil
5,0%, enquanto o setor de servios apresentou alta de 4,7% em relao a 2006,
desempenho determinado pelo subsetor de intermediaes financeiras e
seguros (13,0%), seguido por servios de informaes (8,0%) e comrcio (7,6%).
O PIB cresceu 5,1% em 2008, enquanto o PIB per capita cresceu 4,0% em
relao a 2007.

2008 - A taxa de investimento chegou a 18,5% - a mais alta da srie iniciada em

2000. Comparando o quarto trimestre de 2008 com o terceiro, o PIB apresentou
queda de 3,6%, se comparado ao mesmo perodo de 2007 a economia brasileira
registrou expanso de 1,3%. Os modestos resultados do ltimo trimestre do ano
foram motivados pela precipitao da crise mundial, iniciada nos Estados
Unidos, que foi negligenciada pelo governo brasileiro, que se limitou a reduzir os
depsitos compulsrios e preferiu no alterar a taxa Selic. A indstria foi o setor
que mais padeceu, registrando queda de 7,4%, enquanto a agropecuria e
servios apresentaram resultados de 0,5% e 0,4%, respectivamente no
perodo. De acordo com o relatrio trimestral do IBGE, dos componentes da
demanda interna, a Formao Bruta de Capital Fixo teve a maior queda (-9,8%,
o maior recuo da srie), seguida pela Despesa de Consumo das Famlias (-
2,0%), sendo que essa taxa no negativa desde o segundo trimestre de 2003
(-1,2%). J a Despesa de Consumo da Administrao Pblica variou 0,5%. Pelo
lado do setor externo, as Exportaes de Bens e Servios caram 2,9% e as
Importaes de Bens e Servios decresceram 8,2%. A primeira vez que houve
queda nessa taxa desde o terceiro trimestre de 2005 (-0,5%).

2009 - A variao do PIB ficou em - 0,2%, totalizando R$ 3.143 bilhes. Os

resultados setoriais tambm apresentaram queda, sendo o pior desempenho da
indstria - 5,5%, no qual todos os subsetores apresentaram queda, com
destaque para a indstria e transformao (-7,0%) e construo civil (-6,3%). O
agronegcio recuou 5,2%, devido reduo da produo de trigo, milho, caf
e soja. O setor de servios apresentou alta de 2,6%. Os componentes da
demanda interna agregada apresentaram valores positivos para consumo das
famlias (4,1%) e gastos do governo (3,7%), enquanto que a formao bruta de
capital fixo recuou 9,9%. A renda per capita caiu em 1,2%, ficando em R$
16.414,00, resultado maior que em 2008, devido baixa taxa de crescimento da
populao (0,99%) e no ao desempenho da economia. No segundo semestre,
a economia se recuperou, em funo do bom desempenho do mercado interno
aquecido pelas redues do Imposto sobre Produto Industrializado (IPI) para
automveis, eletrodomsticos da linha branca e materiais de construo, e da
pequena melhora apresentada pelo comrcio internacional. O PIB do primeiro
semestre, se comparado ao mesmo perodo de 2008, recuou 1,9% e, no
segundo perodo de 2009, apresentou alta de 1,5%, seguindo a mesma base
comparativa.
2010 - A demanda interna, com o consumo das famlias - que correspondeu a
cerca de 60% do PIB - e a Formao Bruta de Capital Fixo, foi o grande motor
do crescimento, com alta de 10,3%. J o setor externo registrou contribuio
negativa de 2,8%. Para efeito de comparao, em 2009, a demanda interna
encolheu 0,8%, enquanto o setor externo teve leve variao de 0,2%.
Segundo o IBGE, a maior alta em 24 anos foi influenciada pelo
desempenho robusto da demanda interna e pela baixa base de comparao do
ano anterior, quando o PIB registrou retrao de 0,6%, porque ainda sofria os
efeitos da crise econmica global de 2008. Pela tica da oferta, o maior
crescimento coube Indstria, seguido pela construo civil. Servios
avanaram 5,4%, e a Agropecuria cresceu 6,5%. Pela tica da demanda, o
consumo das famlias e a Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF), que sinaliza
os investimentos, tiveram alta de 7,0% e 21,8%, respectivamente. O consumo
do governo teve variao negativa de 0,3% frente ao trimestre anterior. O
crescimento verificado na indstria, na FBCF e no consumo das famlias em
2010 foi influenciado pela melhora nas condies do mercado de trabalho, alm
dos incentivos fiscais do incio do ano. Houve crescimento de emprego e da
massa salarial e, no incio do ano, os incentivos sobre automveis. Isso tudo d
um impacto sobre consumo e o aumento da indstria. Houve produo recorde
no ano - afirmou. -E na Formao Bruta de Capital Fixo h uma perspectiva de
que se vai manter o crescimento, ento ocorre uma demanda por bens de capital.
Na parte de importao e exportao, h um efeito cmbio que barateia as
importaes - acrescentou.
 A implantao do Plano Real possibilitou ao Brasil ter uma moeda forte
que lhe propiciasse o incio da estabilizao de sua economia, mudana no
regime cambial, estabilidade nos nveis de preos internos, a formao de
mercado de consumo de massas, avanos sociais, incluindo a vitria contra a
hiperinflao que acometia ao pas com instabilidades e congelamentos de
preos, privaes e inseguranas. A anlise evolutiva do Produto Interno Bruto
permite que se conhea os indicadores, as variaes do desempenho
econmico do pas, a identificao de todos os atores do cenrio econmico
que influenciam e contribuem direta e indiretamente no crescimento de uma
economia, alm de traar as diretivas para novos cenrios, quais as alteraes,
impactos, situaes que influenciaro nessa economia. Isto ajuda na definio,
ajustes e criao de medidas que iro desenhar ou redesenhar esse cenrio
econmico.