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Caso n 10:

TCNICAS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL

Seccin : AI1041 Apellidos : ...


Docente : Federico Arias Rafael Nombres : .
Unidad: I Fecha : ...//2016 Duracin: 60 minutos
Semana: 4ta Semana Tipo de prctica: Individual ( ) Grupal ( X )

Instrucciones: De acuerdo a lo impartido en clase realizar lo que indica en el CASO

I. Descripcin del caso

Toma de decisin de inversin en un torno de Norwich Tools

Norwich Tool, un importante taller mecnico, contempla el reemplazo de uno de sus tornos por uno de dos
tornos nuevos, el torno A y el torno B. El torno A es un torno de alta tecnologa controlado por computadora;
el torno B es un torno menos costoso que utiliza tecnologa estndar. Para analizar estas alternativas, Mario
Jackson, un analista financiero, realiz clculos de la inversin inicial y las entradas de efectivo incrementales
(relevantes) relacionadas con cada torno. Estos clculos se presentan en la tabla siguiente.

Observe que Mario planea analizar ambos tornos para un periodo de 5 aos. Despus de ese tiempo, los
tornos se venderan, justificando as las importantes entradas de efectivo del quinto ao.

Uno de los dilemas de Mario se centr en el riesgo de los dos tornos. Considera que aunque los dos tornos
tienen el mismo riesgo, el torno A tiene una probabilidad mucho mayor de averiarse y requerir reparacin
debido a su compleja tecnologa electrnica no probada totalmente. Mario no es capaz de cuantificar esta
posibilidad con eficacia, por lo que decide aplicar el costo de capital del 13 por ciento de la empresa al
analizar los tornos. Norwich Tool requiere que todos los proyectos tengan un periodo de recuperacin
mximo de 4.0 aos.

II. ERESOLVER las siguientes preguntas


a. Use el periodo de recuperacin de la inversin para evaluar la aceptabilidad y la clasificacin
relativa de cada torno.
b. Considere el mismo riesgo y use las siguientes tcnicas complejas del presupuesto de capital para
evaluar la aceptabilidad y la clasificacin relativa de cada torno: (1) Valor presente neto (VPN) (2)
Tasa interna de rendimiento (TIR)
c. Resuma las preferencias que sugieren las tcnicas usadas en los incisos a y b e indique qu torno
recomendara si: 1) la empresa tiene fondos ilimitados y 2) la empresa tiene racionamiento de
capital.
d. Repita el inciso b asumiendo que Mario decide que, debido a su mayor riesgo, las entradas de
efectivo del torno A deben evaluarse a un costo de capital del 15 por ciento.
e. Qu efecto, si lo hay, produce el reconocimiento del mayor riesgo del torno A en el inciso d en la
recomendacin que dio en el inciso c?
III. Resultados/conclusiones