flix Jimnez

CreCimiento
eConmiCo
enfoques y modelos
 FLIx JIMNEz

CRECIMIENTO ECONMICO:
ENFOQUES Y MODELOS
Crecimiento econmico: enfoques y modelos
Flix Jimnez
Flix Jimnez
De esta edicin:
Fondo Editorial de la Pontificia Universidad Catlica del Per, 2011
Av. Universitaria 1801, Lima 32 - Per
Telfono: (51 1) 626-2650
Fax: (51 1) 626-2913
feditor@pucp.edu.pe
www.pucp.edu.pe/publicaciones
Cuidado de la edicin, diseo de cubierta y diagramacin de interiores:
Fondo Editorial PUCP
Primera edicin, noviembre de 2011
Tiraje: 500 ejemplares
Prohibida la reproduccin de este libro por cualquier medio, total o parcialmente,
sin permiso expreso de los editores
ISBN: 978-9972-42-979-8
Hecho el Depsito Legal en la Biblioteca Nacional del Per N 2011-14389
Registro de Proyecto Editorial: 31501361101865
Impreso en Tarea Asociacin Grfica Educativa
Pasaje Mara Auxiliadora 156, Lima 5, Per
 A mis hijos
Mara, Ricardo y Gabriel
 ndice

Presentacin 9

Captulo 1
Introduccin: La teora del crecimiento. Conceptos bsicos
y breve historia 13
1. Crecimiento, evidencia emprica y poltica econmica 14
2. Herramientas matemticas 29
3. La funcin de produccin, contabilidad del crecimiento y factores productivos 42
4. Historia y hechos estilizados de la teora del crecimiento econmico 56
Referencias bibliogrficas 76

Captulo 2
Crecimiento econmico y empleo: keynesianos y neoclsicos 81
1. Modelos con tasa de ahorro exgena 83
2. Modelo neoclsico con optimizacin del consumo 142
Referencias bibliogrficas 178

Captulo 3
La controversia sobre la teora del capital y la teora
del crecimiento 183
1. La teora de la distribucin y la funcin de produccin neoclsicas 184
2. Las crticas de Robinson y Garegnani a la teora neoclsica 193
3. La respuesta fallida de Samuelson y la curva salario-beneficio 202
4. El enfoque de Solow y la crtica de Nell 215
5. Lo que ensea la controversia entre los dos Cambridge 226
6. Reacciones a la controversia: Modelos de crecimiento con capital heterogneo 234
Referencias bibliogrficas 296

Captulo 4
Crecimiento, distribucin del ingreso y empleo 299
1. El modelo de Kaldor 300
2. El modelo de Pasinetti 315
3. Extensin neoclsica del modelo de Pasinetti: el teorema dual 329
4. El debate acerca de la existencia de una economa con dos clases 347
5. Crecimiento, distribucin e inflacin en los modelos de Kaldor y Pasinetti 380
6. La inclusin del gobierno en los modelos de Kaldor y Pasinetti 400
Referencias bibliogrficas 425

Captulo 5
Teora del crecimiento endgeno 431
1. La nueva teora del crecimiento 432
2. Modelos de crecimiento endgeno de primera generacin 453
3. Modelos de crecimiento endgeno de segunda generacin 479
4. Consideraciones sobre crecimiento endgeno 499
5. Poltica econmica para el crecimiento a largo plazo 529
Referencias bibliogrficas 552

Captulo 6
Teora del crecimiento dirigido por la demanda 559
1. Modelos de crecimiento limitados por la balanza de pagos 572
2. Modelos determinados por la inversin 614
3. Persistencia de los shocks de demanda en el largo plazo 646
4. Crecimiento dirigido por los salarios y por los beneficios:
el modelo de Dutt y Ros (2007) 674
5. Modelo alternativo de crecimiento endgeno 704
Referencias bibliogrficas 730

Captulo 7
Poltica econmica, crecimiento y desarrollo 737
1. Introduccin: espacios para la intervencin del estado en los diferentes
enfoques de crecimiento 742
2. Poltica macroeconmica, instituciones y crecimiento 749
3. Comercio, mercados financieros y estrategias de desarrollo 789
4. Desempleo, pobreza y desigualdad 843
5. Experiencias de pases 870
Referencias bibliogrficas 920
 PresenTaCIn

Este es un texto de enfoques y modelos tericos de crecimiento econmico. A diferencia

de otros textos universitarios que circulan en el medio acadmico, este aborda no solo
las teoras del crecimiento de largo plazo de las economas de mercado que hacen nfasis
en los factores de oferta, sino tambin los enfoques que, desde la vertiente keynesiana,
le otorgan importancia decisiva a los factores de demanda. En todos los casos los
modelos se presentan con sus respectivos desarrollos matemticos para facilitarle al
lector la comprensin terica y tcnica de los mismos.
El texto contiene siete captulos. El primer captulo es introductorio. Aparte de
discutir el objetivo de la teora del crecimiento y proporcionar conceptos bsicos y
herramientas matemticas, incluye una breve historia del desarrollo de las teoras y los
hechos estilizados del comportamiento de largo plazo de las economas. El captulo
dos contiene las teoras keynesianas y neoclsicas del crecimiento y de su relacin con
el empleo. Solo los neoclsicos postulan el crecimiento con pleno empleo. Estn los
modelos con ahorro exgeno keynesianos (Harrod y Domar) y neoclsicos (Solow-Swan
y Uzawa), como los modelos neoclsicos con optimizacin del consumo (Ramsey-
Cass-Koopmans y el de generaciones superpuestas). En el tercer captulo se presenta
la controversia sobre la teora del capital y la teora del crecimiento. El captulo cuatro
est dedicado al crecimiento y su relacin con la distribucin del ingreso. Aqu se
revisan bsicamente modelos keynesianos que hacen depender la tasa de ahorro de la
distribucin del ingreso, con lo cual se introduce la posibilidad del crecimiento con
pleno empleo.
El captulo cinco trata de la teora del crecimiento endgeno. Los modelos neocl-
sicos para explicar el crecimiento del producto per cpita haban introducido exge-
namente el cambio tcnico. La nueva teora del crecimiento surge como crtica a esta
explicacin y, al endogenizar el cambio tcnico, abandona la funcin de produccin
neoclsica y los rendimientos marginales decrecientes del capital. Se revisan las teoras
 Crecimiento econmico: enfoques y modelos

de crecimiento endgeno de primera generacin y de segunda generacin. Los primeros

parten de una funcin de produccin neoclsica con cambio tcnico a la Harrod (au-
mentador de trabajo) e introducen una funcin de cambio tcnico que la transforma
en una funcin de produccin similar a la del modelo keynesiano de Harrod o a otra
que exhibe rendimientos crecientes. En los modelos de segunda generacin se encuen-
tran los modelos seudo Harrod-Domar (que eliminan de la funcin de produccin
los factores no producidos para evitar cualquier fuente de rendimientos decrecientes
del factor producido) y modelos neo-exgenos (que tratan de integrar la ecuacin de
cambio tcnico de Solow con una relacin entre la tasa de cambio de la productividad
del trabajo y las elecciones de la sociedad entre consumo presente y futuro. Consistente
con la idea de que la frugalidad es la causante del crecimiento econmico, la teora
neoclsica del crecimiento endgeno trata de asociar la tasa de crecimiento con las
decisiones de ahorro de la comunidad. En los modelos neo-exgenos esta asociacin
se da a travs de la influencia de la tasa de ahorro sobre el ritmo del cambio tcnico, a
travs de la I y D, la educacin, etctera.
En el captulo seis se presentan varios modelos de crecimiento dirigidos por factores de
demanda. Se desarrollan el modelo de crecimiento limitado por la balanza de pagos, otro
donde la inversin es la principal determinante del crecimiento, un modelo que captura
la persistencia de shocks de demanda en el largo plazo y otros modelos de crecimiento
dirigidos por los salarios y los beneficios. Finalmente, el captulo siete es una miscel-
nea de temas pero todos relacionados con la poltica econmica y el desarrollo. Luego
de discutir qu espacios para la intervencin del Estado dejan los distintos enfoques
del crecimiento, se analiza la importancia de las instituciones y de la democracia, as
como el papel del comercio, los mercados financieros, etctera, para el crecimiento y
el desarrollo. Tambin se presenta la relacin entre el crecimiento, la pobreza, la des-
igualdad y el empleo. El captulo termina con el anlisis de la experiencia de algunos
pases explicitando la estrategia de desarrollo que adoptaron.
El contenido de este texto se basa en mis notas de clase para el curso de Teora
del Crecimiento, que dict en los tres ltimos aos. La versin que est en sus manos
ha sido posible gracias a la excelente asistencia de Rosmary Lozano, ex-alumna de
mis cursos de Teora del Crecimiento y de Macroeconoma, y una de las mejores de
su promocin. Ella me asisti tanto en la tarea de ingresar mis notas de clase en la
computadora, como tambin en la solucin matemtica de los modelos y en el mismo
proceso de redaccin de este libro. A ella mi gratitud especial. Hacer un libro de texto
til para la formacin integral del profesional economista, y, a la vez, distinto de los
que ya circulan en el mercado, no es tarea fcil en nuestro pas. Afortunadamente la
Direccin de Gestin de la Investigacin de la Pontificia Universidad Catlica del Per

10
 Presentacin

nos ayud, remunerando a nuestros asistentes, lo cual hizo posible que escribiramos
dos libros en tal solo un ao sabtico.
Debo reconocer y agradecer infinitamente a la Direccin de Gestin de la Inves-
tigacin de la PUCP. En especial, mis gracias a Carlos Chvez, funcionario de esta
Direccin, quien siempre supo encontrar soluciones a los problemas administrativos
generados por nuestro proyecto y nunca dud en apoyar nuestra demanda de ayuda,
haciendo posible la contratacin de asistentes en los mejores trminos.

Flix Jimnez
Profesor Principal del Departamento de Economa de la
Pontificia Universidad Catlica del Per

11
 CaPTuLo 1
InTroduCCIn: La Teora deL CreCImIenTo.
ConCePTos bsICos y breve hIsTorIa

Recientemente, el Wall Street Journal public un artculo acerca de las perspectivas

para el crecimiento peruano en el 2010. El artculo se iniciaba con la frase: El slido
crecimiento econmico, que est fortaleciendo las acciones de los sectores de la cons-
truccin y de los servicios bsicos en Per, debiera impulsar las ganancias del mercado
burstil durante el segundo trimestre de 2010. Adems, sealaba: El Banco Central
de Reserva del Per proyecta un crecimiento del producto interno bruto del 5.5%
para este ao. Es comn escuchar en las noticias y en los medios de comunicacin
expresiones de este tipo en relacin al crecimiento econmico, como escuchamos hablar
tambin de la actividad econmica, la pobreza, la inflacin, el desempleo y el tipo de
cambio, entre otros temas resaltantes de la economa. La mayora de estos temas son
fenmenos de corto plazo y son tratados por la macroeconoma. Por su parte, la teora
del crecimiento econmico aborda temas de largo plazo, vinculados principalmente a
la expansin del producto bruto interno (PBI) potencial de la economa.
De este modo, la teora del crecimiento analiza la expansin del producto y la
productividad de las economas en el largo plazo, con especial atencin en las causas y
los determinantes del crecimiento, como tambin en sus principales limitantes. Desde
los orgenes de la ciencia econmica, el crecimiento econmico ha sido un tema de
gran inters en la economa, no solo por curiosidad cientfica, sino sobre todo por sus
implicancias en el bienestar de las sociedades. William Easterly, economista estudioso
de los procesos de crecimiento y desarrollo de los pases subdesarrollados, seala en la
introduccin de su libro The Elusive Quest For Growth: Nosotros los expertos no nos
interesamos en elevar el producto bruto interno por s mismo. Nos importa porque
mejora a la mayora de pobres y reduce la proporcin de personas que son pobres. Nos
importa porque personas con ms dinero pueden comer ms y comprar ms medicinas
para sus hijos (Easterly 2001: 3).
 Crecimiento econmico: enfoques y modelos

No obstante, como en muchos temas en economa, no se ha alcanzado pleno con-

senso acerca de la naturaleza del crecimiento y sus determinantes. Por este motivo, las
distintas escuelas de pensamiento exponen sus modelos y los resultados que se derivan
de acuerdo a su visin de la economa y sus principales supuestos. Dependiendo del
estudio del tema, se pueden concluir distintas explicaciones acerca del crecimiento y
los factores subyacentes. Este libro presenta un recorrido por las principales explica-
ciones al crecimiento econmico de diversas escuelas de la economa, con el objetivo
de brindar una visin panormica del tema del crecimiento econmico.
Iniciamos el captulo definiendo la teora del crecimiento y la importancia de la
distincin entre crecimiento y fluctuaciones. Asimismo, se presenta evidencia emprica
sobre la evolucin del producto bruto interno (PBI) y del PBI per cpita de distintos
pases desde una perspectiva comparada, vinculando dicha evolucin a las polticas
econmicas que influyen en el crecimiento de los pases. En la segunda seccin se de-
sarrollan algunas herramientas matemticas tiles para la comprensin de los distintos
enfoques de crecimiento, que se presentarn en los captulos siguientes. En tercer lugar,
se precisan los conceptos de funcin de produccin, la contabilidad del crecimiento y
otros conceptos relacionados con la teora del crecimiento. Finalmente, se resume la
historia de las teoras del crecimiento destacando los temas de preocupacin terica
en determinados momentos del desarrollo de la economa capitalista, los cuales sern
profundizados en los captulos siguientes al desarrollar cada modelo.

1. Crecimiento, evidencia emprica y poltica econmica

Hasta ahora hemos definido la teora del crecimiento econmico como la rama de la
economa que se centra en el anlisis de la evolucin del producto potencial de las
economas en el largo plazo. Por esta razn, es necesario distinguir el crecimiento eco-
nmico de las fluctuaciones econmicas. La evolucin del PBI puede separase en dos
partes: la tendencia o producto potencial y las fluctuaciones alrededor de la tendencia.
El producto potencial es el producto tendencial o de largo plazo de una economa, por
eso se dice tambin que es el monto promedio de bienes y servicios producidos en la
economa durante un largo perodo. El nivel del producto puede exceder al nivel del
producto potencial durante cortos perodos; tambin puede ser menor durante otros
cortos perodos (vase el grfico 1.1).

14
 Captulo 1. Introduccin: La teora del crecimiento. Conceptos bsicos y breve historia
Construccin y servicios impulsaran
al mercado peruano en el segundo trimestre*
LIMA (Dow Jones)El slido crecimiento
econmico, que est fortaleciendo las accio-
nes de los sectores de la construccin y de los
servicios bsicos en Per, debiera impulsar
las ganancias del mercado burstil durante
el segundo trimestre de 2010. El sector de
manufacturas tambin debiera crecer, aun-
que el de metales podra registrar volatilidad,
segn analistas del mercado.
Se estima que los riesgos para la econo-
ma peruana en el segundo trimestre podran
provenir principalmente del extranjero y ser
causados por cualquier crisis en la economa
mundial. En el perodo previo a las eleccio-
nes regionales de octubre, que preceden a las
votaciones presidenciales de 2011, podra
generarse cierta volatilidad interna, pero
su efecto debera ser marginal. El Banco
Central de Reserva del Per proyecta un
crecimiento del producto interno bruto del
5,5% para este ao.
Segn Roberto Flores, analista de la
corredora limea Inteligo SAB, se espera
que las acciones registren un crecimiento
cercano al 10% durante el segundo trimes-
tre, el que sera impulsado por el sector de
la construccin. Pablo Nano, economista
senior de Scotiabank Per, tambin prev
un crecimiento del 10% para el segundo
trimestre, a partir de la inversin privada en
los sectores de vivienda y obras pblicas, los
que a su juicio podran subir entre un 15%
y un 20% este ao. Segn los analistas, esto
debiera beneficiar a las acciones de empre-
sas como Cementos Lima SA y Cementos
Pacasmayo SAA, as como tambin a las de
constructoras como Graa y Montero SAA.
15
Cementos Lima SA, que tiene una par-
ticipacin de mercado cercana al 40% en
el sector peruano de cementos, indic hace
poco que espera que sus ventas aumenten
un 6% en 2010.
Flores, de Inteligo, seal que el sector
elctrico tambin debiera registrar ganancias
a medida que la recuperacin econmica
aumenta la actividad en los sectores indus-
trial y minero. El experto proyecta un buen
trimestre para el sector, lo que beneficiara
a empresas elctricas como Edelnor SAA y
Enersur SA. Nano, de Scotiabank, manifest
adems que prev que el sector de manufac-
turas se expandir entre un 5% y un 6% en
2010. Sin embargo, el sector minero que
tiene la mayor ponderacin en el mercado
burstil local podra registrar una mayor
volatilidad, debido a que cualquier nueva
desaceleracin en la economa internacional
podra afectar los precios de los metales y
las exportaciones en general. Segn Flores,
se estima que la minera en general seguir
mostrando cierta volatilidad, ya que los
mercados externos influyen en ella.
El ndice General de la Bolsa de Valores
de Lima, que est compuesto en gran medida
por empresas del sector minero y que en
2008 perdi cerca del 60% de su valor, se
duplic con creces en trminos de dlares en
2009. Per es el mayor productor mundial
de plata, el segundo principal productor de
cobre y un importante productor de oro a
escala mundial.
* Tomado del Wall Street Journal Americas. Escrito por Sophie
Kevany (03/05/2010).
 Crecimiento econmico: enfoques y modelos

Grfico 1.1
Per: PbI y PbI potencial* 1975-2008
(millones de soles de 1994)
200 000

180 000

160 000

140 000

120 000

100 000

80 000

60 000
1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

PBI PBI Potencial*

Fuente: Estadsticas BCRP. Elaboracin propia.

*El PBI Potencial fue construido por el autor en Jimnez 2009.

La teora del crecimiento trata del comportamiento del producto potencial o del
producto de largo plazo. Cuando hablamos de crecimiento econmico, estamos ha-
blando del incremento del producto potencial.

Crecimiento y fluctuaciones
Por lo general, las fluctuaciones del producto en torno a la tendencia son consideradas
fenmenos de corto plazo sin mayor relacin con el crecimiento de largo plazo. Sin
embargo, no puede negarse que las fluctuaciones tienen efectos sobre la tendencia de
las variables relevantes en la economa. Robert Solow, en su discurso de agradecimiento
al recibir el Premio Nobel de Economa de 1987, seala precisamente este tema:
La teora del crecimiento fue inventada para proveer una manera sistemtica de
hablar acerca de sendas de equilibrio para la economa y compararlas. En esa tarea, ha
tenido razonable xito. Sin embargo, ha fallado en tratar adecuadamente un problema
igualmente importante e interesante: la manera correcta de lidiar con las desviaciones
del equilibrio. [] En particular, el monto y la direccin de la formacin de capital
es susceptible de ser afectada por el ciclo econmico, ya sea a travs de la inversin
bruta en nuevo equipo o a travs de la aceleracin del desecho de equipo antiguo.
[] Por lo tanto, un anlisis simultneo de la tendencia y las fluctuaciones en realidad

16
 Captulo 1. Introduccin: La teora del crecimiento. Conceptos bsicos y breve historia

implica una integracin del equilibrio y desequilibrio de corto plazo y largo plazo
(Solow 1988: 311-312).

evidencia emprica sobre crecimiento

El anlisis del crecimiento de un pas se centra en la evolucin de su PBI y sobre todo
en la tasa a la que crece durante un perodo determinado. No obstante, el PBI es una
variable muy agregada que presenta algunos inconvenientes cuando se pretende analizar
el nivel de desarrollo y bienestar de un pas. Por ejemplo, los habitantes de dos pases
con el mismo nivel de PBI no necesariamente gozan del mismo grado de bienestar, si
uno de los pases tiene una mayor poblacin. Por ello, para realizar comparaciones inter-
nacionales es preferible considerar el PBI en relacin al nmero de habitantes del pas.

Cuadro 1.1
Tasa de crecimiento promedio anual 1980-2008
PBI per
PBI real PBI per cpita PBI real
cpita
Canad 2.72% 1.62% amrica Latina
China 9.91% 8.83% Argentina 2.38% 1.17%
Francia 2.04% 1.51% Bolivia 2.44% 0.00%
Alemania 1.89% 1.67% Brasil 2.76% 0.78%
India 6.09% 4.14% Chile 4.76% 3.11%
Italia 1.57% 1.50% Colombia 3.55% 1.58%
Japn 2.26% 1.90% Mxico 2.88% 1.00%
Reino Unido 2.40% 2.26% Per 3.08% 1.03%
Estados Unidos 2.92% 1.84% Venezuela 2.37% 0.27%
Fuentes: FMI. World Economic Outlook, abril 2009; Economic Report of the President, 2009; Estadsticas BCRP, INEI. Elaboracin propia.

El PBI per cpita, o por habitante, permite tener una mejor aproximacin al nivel
de bienestar. Lamentablemente tambin presenta algunas limitaciones, principalmente
vinculadas a la distribucin del ingreso. Por lo tanto, debe tenerse en cuenta que el
PBI per cpita es solo un indicador promedio. Si la sociedad est caracterizada por una
concentracin excesiva de la riqueza, entonces el promedio no resulta ser una buena
aproximacin al bienestar de la mayora de habitantes. A pesar de estas dificultades,
podemos utilizar el PBI per cpita para comparar, por ejemplo, el crecimiento de China
y la India, pases con altos niveles de poblacin, con las tasas de crecimiento de otros

17
 Crecimiento econmico: enfoques y modelos

pases con diferentes dinmicas poblacionales, como es el caso de los pases europeos
(vase cuadro 1.1). Adems, la literatura ha sealado que el PBI per cpita puede ser
una buena aproximacin al bienestar de la poblacin de un pas, pues se halla altamente
correlacionado con otras medidas de calidad de vida, como la esperanza de vida, la tasa
de mortalidad, entre otras (Jones 2002:5).
Hay economas que crecen ms rpido que otras. Un ejemplo es China, pas que
en las dos ltimas dcadas ha crecido a una tasa mayor que el resto del mundo. La
tasa de crecimiento del PBI se mide como el incremento porcentual del PBI de un
perodo a otro. De este modo, el PBI per cpita chino en 2008 fue aproximadamente
de 8539 yuanes de 1990, lo cual representa ms de diez veces su valor de 1980 (807
yuanes de 1990). Otro pas que ha experimentado aceleracin en el crecimiento en
los ltimos aos es la India, pas que triplic su producto per cpita con una tasa de
crecimiento promedio anual de 4.1% desde 1980. Desde 1980 tanto China como In-
dia han experimentado tasas positivas de crecimiento de su producto per cpita (vase
grfico 1.2) a diferencia de lo ocurrido en pases desarrollados donde el crecimiento
ha sido ms lento.

Grfico 1.2
Tasas de crecimiento del PbI per cpita 1981-2008
16

14

12
10

8
Porcentaje

6
4

2
0

-2
-4
1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005

China India US

Fuente: FMI. World Economic Outlook, abril 2009. Elaboracin propia.

Entre los pases de Amrica Latina, durante el perodo comprendido entre 1980 y
2008, Chile mantuvo una tasa promedio anual de crecimiento de su PBI de 4.76% y
un crecimiento de su PBI per cpita a una tasa mayor al 3%, lo que le permiti duplicar

18
 Captulo 1. Introduccin: La teora del crecimiento. Conceptos bsicos y breve historia

el nivel alcanzado en 1980. Por su parte, el PBI de Per creci a la tasa de 3.08%, pero
su PBI per cpita solo lo hizo a la tasa de 1.03% promedio anual. As en 28 aos, el
producto por habitante aument en nicamente 30%. En el grfico 1.3 se muestran
los niveles de PBI per cpita en dlares del ao 2000 para Chile y Per desde 1990 de
acuerdo con los datos de la CEPAL. Al respecto, cabe sealar no solo que en 1990 el
PBI per cpita de Chile superaba ampliamente al peruano, sino adems resaltar que
su tasa de crecimiento fue una tasa promedio anual mucho mayor.
Por otro lado, entre 1870 y 1990 el PBI per cpita, es decir el PBI dividido entre
el nmero de habitantes, de Estados Unidos, pas de 2244 a 18 000 dlares de 1985.
Es decir, el producto per cpita alcanz en 1990 un nivel que representaba ocho veces
el de 1870, con una tasa de crecimiento de 1.75% promedio anual. Si la tasa hubiera
sido de 0.75% promedio anual, el PBI per cpita de 1990 habra sido de 5519 dlares.
Asimismo, se habra multiplicado por 27 si la tasa hubiera sido de 2.75%. De este
modo, pequeas diferencias en la tasa de crecimiento, que se mantienen por largos
perodos, generan enormes diferencias en los niveles de ingreso o producto per cpita.
Desde 1960, el PBI per cpita en Estados Unidos, ha aumentado a una tasa de 2.16%
promedio anual, pasando de 13 840 dlares en 2000 a 38 148 en 2007, logrando en
47 aos que el producto por habitante casi triplicara su valor (vase grfico 1.4).

Grfico 1.3
Per y Chile: PbI per cpita 1990-2008
(us dlares de PPC de 2000)
7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008
Per Chile

Fuente: CEPAL. Elaboracin propia.

La evidencia emprica muestra que el PBI de los pases presenta, en general, una
tendencia creciente, pero por qu crece el producto de los pases?, por qu difieren

19
 Crecimiento econmico: enfoques y modelos

las tasas de crecimiento entre pases? Pueden los gobiernos intervenir para facilitar el
crecimiento de un pas? Qu polticas contribuyen al crecimiento econmico?

Grfico 1.4
estados unidos: PbI per cpita 1960-2007
(us dlares de 2000)
45 000

40 000

35 000

30 000

25 000

20 000

15 000

10 000

5000

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Fuente: Economic Report of the President, 2009. Elaboracin propia.

Como ya se mencion, la teora del crecimiento econmico, que estudia cules

son los determinantes del crecimiento econmico a largo plazo y sus mayores limi-
taciones, surge como un intento de responder a estas y otras preguntas relacionadas.
Hemos mencionado tambin que las respuestas a estas interrogantes dependern del
modelo que se utilice para analizar el crecimiento. Afortunadamente, contamos con
evidencia emprica para contrastar los resultados tericos de cada modelo con la reali-
dad, con el fin de encontrar la mejor explicacin al crecimiento de cada economa en
particular. En base a este conocimiento, se puede analizar cules son las polticas que
deben implementarse para estimular el crecimiento, o en el peor de los casos, saber
cules deben evitarse.

Crecimiento y poltica econmica

Las condiciones iniciales de las que se parte y la poltica econmica que se adopte
durante un determinado perodo, pueden acelerar o retrasar el crecimiento econmi-
co. Su influencia se ejerce, principalmente, a travs de dos canales: la tecnologa y la
intensidad de capital o relacin capitaltrabajo.
La tecnologa: Cuando mejora la tecnologa (conocimiento para la fabricacin
de motores elctricos, transmisin de seales por medio de fibra ptica, etctera)
20
 Captulo 1. Introduccin: La teora del crecimiento. Conceptos bsicos y breve historia

aumenta el nivel de eficiencia de los trabajadores, es decir, su capacidad para utilizar

las tecnologas modernas (su calificacin y educacin).
La intensidad de capital: Se define como la cantidad de stock de capital (equipo,
edificios, autopistas, puertos y mquinas) que tiene a su disposicin un trabajador
promedio. Una economa intensiva en capital es ms productiva y genera mejores
condiciones de bienestar para la poblacin.
Las condiciones iniciales y la poltica econmica influyen en la intensidad de
capital a travs de:
La proporcin de la produccin total que se ahorra y se invierte para aumentar
el stock de capital (se le denomina tambin esfuerzo de inversin o coeficiente de
inversin). Las polticas econmicas que aumentan este esfuerzo aceleran la tasa
de crecimiento econmico a largo plazo.
La nueva inversin necesaria para dotar de capital a los nuevos trabajadores o para
reponer el stock de capital gastado u obsoleto.
Con el surgimiento de los modelos de crecimiento endgeno, es decir, de los
modelos que determinan el crecimiento del producto per cpita endgenamente,
se ha otorgado un renovado inters a la influencia de las polticas pblicas sobre el
crecimiento al considerar su efecto sobre la inversin y la tecnologa. As, las polticas
econmicas deben dirigirse a propiciar la acumulacin del capital humano (a travs de
la educacin, servicios de salud y nutricin), como a impulsar la inversin en capital
fsico y en investigacin y desarrollo (I&D). Adems, para reducir la incertidumbre y
favorecer la inversin e innovacin tecnolgica, se destaca la necesidad de mantener
la estabilidad tanto macroeconmica (vinculada a polticas de control de la inflacin y
de la volatilidad cambiaria) como tambin la estabilidad poltica basada en un marco
de instituciones slidas (Corbo 1996:163-164).
Respecto a la influencia de las polticas comerciales en el crecimiento econmico,
la evidencia emprica no resulta concluyente y el tema de la apertura comercial es an
objeto de debate entre los economistas. Por un lado, se argumenta que la liberalizacin
comercial contribuye al incremento de la productividad nacional pues al incrementar
la competencia se realiza una mejor asignacin de recursos y se facilita la importacin
de equipo y maquinaria necesaria en los pases con escaso desarrollo tecnolgico. Estos
son los argumentos en los que se apoyan las medidas de liberalizacin propuestas por
los organismos multilaterales para los pases en desarrollo desde 1990. Por otro lado,
Krugman (1987) afirma que la apertura puede disminuir el crecimiento si la compe-
tencia afecta a sectores intensivos en investigacin que no se encuentren desarrollados.
En este caso, la proteccin de las importaciones puede fomentar la inversin en dichos
sectores. Otros autores han sealado que los pases altamente industrializados lograron

21
 Crecimiento econmico: enfoques y modelos

el crecimiento del que disfrutan a travs de medidas proteccionistas y de promocin

de la industria domstica por parte del Estado.

Crecimiento, fluctuaciones y poltica econmica

Luego de la Gran Depresin, se logr cierto consenso en torno a la idea de que la
poltica econmica era necesaria para ayudar a la economa a paliar los efectos de las
fluctuaciones econmicas, como defendi el reconocido economista, John Maynard
Keynes. Sin embargo, algunos economistas han defendido la efectividad de la poltica
econmica en el corto plazo y la neutralidad de la misma en el largo plazo. Es decir,
afirman que la intervencin del Estado, sobre todo a travs de la poltica monetaria,
finalmente no tiene incidencia en el nivel de actividad y de empleo de largo plazo.
Por su parte, Olivier Blanchard sostiene que: si aceptamos el hecho de que la
poltica monetaria puede afectar la tasa de inters real por una dcada y tal vez ms,
entonces, debemos aceptar, lgicamente, que ella puede afectar la actividad econmica,
el producto o el nivel de desempleo, por un perodo de tiempo similar (Blanchard
2003: 3). Blanchard contina:
Bajas tasas de inters real en 1970 probablemente mitigaron parcialmente el incre-
mento de los costos laborales sobre los beneficios, limitando la disminucin en la
acumulacin del capital y, por lo tanto, limitando el incremento en la tasa natural
de desempleo en 1970. Altas tasas de inters real en 1980 (y luego tambin, como
resultado de la poltica monetaria alemana de la reunificacin en los primeros aos
de 1990) tuvieron el efecto contrario, generando un gran aumento de la tasa natural
de desempleo durante ese perodo.

[] Mi opinin es que, los cambios en el mark-up inducidos por la tasa de inters

pueden ser relevantes, pero el canal de la acumulacin de capital resulta ms obvio y
probablemente ms importante. [] Las implicancias del argumento anterior es que
una subida sostenida en las tasas de inters reales lleva primero a un incremento de
la tasa de desempleo actual (por el efecto demanda agregada usual) y luego, a medida
que la acumulacin del capital disminuye, lleva a un incremento de la tasa natural de
desempleo en s misma (Blanchard 2003: 5-6).

Crecimiento y poltica econmica en Per

En 1965 el PBI per cpita de Amrica Latina era el mismo que el de los pases del este
Asitico; no obstante, en 1989 el este de Asia superaba en ms del doble el PBI per
cpita de Amrica Latina (Easterly 1995). Las explicaciones acerca de estas divergencias
relacionadas con las polticas econmicas se manifestaron a travs de la diferencia en las

22
 Captulo 1. Introduccin: La teora del crecimiento. Conceptos bsicos y breve historia

distorsiones del nivel de precios, la profundidad financiera, el dficit presupuestario,

la inestabilidad poltica y la tasa de escolarizacin (Corbo 1996: 181).

Grfico 1.5
Per: PbI per cpita 1950-2008
(soles de 1994)
7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Fuente: Memoria 2009 BCRP. Elaboracin propia.

El caso del Per es especial. Su PBI per cpita crece sostenidamente desde 1950 hasta
mediados de la dcada del setenta (vase grfico 1.5), para luego mostrar considerables
fluctuaciones y disminuir notablemente entre fines de la dcada de los ochenta e inicios
de los noventa. En 1992, el PBI per cpita ascenda a S/. 3684 de 1994, cercano a su
valor registrado en 1960, y recin en 2006 pudo sobrepasar el nivel que alcanz en
1975, gracias al crecimiento acelerado producido desde 2004. Entre 2004 y 2008, el
producto por habitante aument a una tasa de 6% promedio anual.
Cmo puede explicarse este comportamiento del PBI per cpita peruano? Cul fue
la poltica econmica seguida que puede explicar este comportamiento? Tiene como
objetivos de la poltica econmica, la promocin del crecimiento? Para abordar estas
interrogantes, debemos analizar la evolucin de las principales variables econmicas
que contribuyen o influyen en el crecimiento del PBI.
Una de estas variables es la inversin, pues gracias a ella no solo se incrementa el
stock de capital en la economa, sino tambin se incorporan cambios tecnolgicos y se
eleva la productividad del trabajo. El ahorro tambin cumple un rol importante en el
crecimiento de un pas, pues, para los enfoques no keynesianos, es fuente principal de
financiamiento de las inversiones. Por lo tanto, la poltica econmica debe promover
la inversin privada y/o favorecer el ahorro privado y pblico.

23