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ANALISIS DE ENDEUDAMIENTO DE PERU Y HONDURAS 2017

ANALISIS DE ENDEUDAMIENTO DE PERU Y HONDURAS 2017

Autores: Italo Sebastin Pancca Machaca.


Dalai Hernndez Samn.

RESUMEN:

El endeudamiento pblico es muy importante el sector pblico, debido a que este es una forma
de obtener recursos financieros por el Estado o cualquier poder pblico materializados
normalmente mediante emisiones de ttulos de valores o bonos. En ese sentido la presente
trabajo se enfoca al endeudamiento pblico de los siguientes pases; Per y Honduras. El
objetivo del presente trabajo es, analizar y describir la situacin de endeudamiento de Per y
Honduras. Para ello se utiliz documentos oficiales, ensayos y pginas de internet para hacer el
bosquejo de informacin de relevancia en relacin al tema, as mismo se aplic en este trabajo
el mtodo exploratorio para poder corroborar los datos obtenidos de mencionadas referencias.

PALABRAS CLAVE:

Endeudamiento, recursos, estado, bonos y financieros.

HONDURAS

INTRODUCCIN:

Honduras ha venido teniendo una mejora significativa en materia econmica y la Secretara de


Finanzas contina siendo un actor principal de dichas mejoras a travs de la implementacin de
distintas iniciativas en la administracin financiera del Estado que han permitido consolidar los
avances logrados hasta ahora, una de estas iniciativas ha sido el fiel cumplimiento de la Poltica
de Endeudamiento Pblico 2017-2020, la aprobacin de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF)
y su Reglamento, la cual incluye los principios de rendicin de cuentas, transparencia y
estabilidad, adems establece un lmite sobre el dficit del sector pblico y restricciones a la tasa
de crecimiento del gasto corriente; as mismo, existe de parte de las autoridades la voluntad de
modernizar y reformar la Ley Orgnica del Presupuesto, misma que fue ampliamente discutida
durante el ao 2016.

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En consecuencia de lo anterior y en cumplimiento a lo establecido en el Artculo 82 del Captulo
III de la Normativa del Sub Sistema de Crdito Pblico y Su Reglamento de Aplicacin, la
Secretara de Finanzas presenta El Informe Trimestral de Situacin y Evolucin de la Deuda
Pblica para el periodo correspondiente al primer trimestre de 2017.

El Informe de la Situacin y Evolucin de la Deuda Pblica del Gobierno Central al 1er. Trimestre
2017, presenta el estado y los movimientos comprendidos entre el 1 de Enero de 2017 al 31 de
Marzo de 2017. El objetivo principal del informe es brindar un panorama de la situacin de
Endeudamiento Pblico del Pas, en el cual se muestra inicialmente la composicin de la Deuda
Pblica Total del Gobierno Central, desagregada en sus componentes tanto internos como
externos, crecimientos histricos y anlisis de comportamiento (Pblica & Gobierno, 2017).

El Informe de la Situacin y Evolucin de la Deuda Pblica del Gobierno Central al 3er. Trimestre
2017, presenta el estado y los movimientos comprendidos entre el 1 de Enero de 2017 al 30 de
Septiembre de 2017. El objetivo principal del informe es brindar un panorama de la situacin de
Endeudamiento Pblico del Pas, en el cual se muestra inicialmente la composicin de la Deuda
Pblica Total del Gobierno Central, desagregada en sus componentes tanto internos como
externos, crecimientos histricos y anlisis de comportamiento (Central, 2017).

MARCO TERICO - REFERENCIAL O CONCEPTUAL:

Visin de pas y Plan de Nacin

La Ley para el establecimiento de una Visin de Pas y la adopcin de un Plan de Nacin para
Honduras, establece una serie de Principios Orientadores del Desarrollo, los cuales deben
prevalecer en el diseo, concepcin e implementacin de las intervenciones especficas que el
Gobierno realice, a fin de asegurar su consistencia y armona con los lineamientos estratgicos
del Plan de Nacin (Seplan, 2009).

En tal sentido que este documento hace nfasis en el marco del Plan de Nacin a favor de la
estabilidad macroeconmica como fundamento del ahorro interno tiene como objetivo estratgico
fundamental la reduccin de la dependencia del pas de las donaciones y del financiamiento
externo, ya que se considera que Honduras debe ser capaz de financiar su propio desarrollo

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En tal sentido se espera que para el ao 2022 el pas haya logrado de manera sostenida un
dficit corriente del sector pblico consolidado consistente con las posibilidades de
financiamiento del pas y un nivel de endeudamiento pblico que guarde proporcin con la
capacidad de pago del Estado (Seplan, 2009).

METODOLOGA:

En el trabajo se utiliz el mtodo exploratorio, como su nombre lo indica, examinar o explorar un


tema o problema de investigacin poco estudiado o que no ha sido abordado nunca antes. Ya
que se estudian qu variables o factores podran estar relacionados con el fenmeno en cuestin,
y termina cuando uno ya tiene una idea de las variables que juzga relevantes, es decir, cuando
ya conoce bien el tema. Por lo tanto, sirve para familiarizarse con fenmenos relativamente
desconocidos, poco estudiados o novedosos, permitiendo identificar conceptos o variables
promisorias, e incluso identificar relaciones potenciales entre ellas

DISCUSIN O ANLISIS DE RESULTADOS:

SITUACIN DE LA DEUDA PBLICA DEL GOBIERNO CENTRAL.

I.1. Supuestos

Producto Interno Bruto (PIB) nominal3


En moneda nacional L. 500,153 (mm)
En dlares de los Estados Unidos de Amrica US$ 21,288.54 (mm)
Tipo de Cambio nominal
Tipo de cambio 1 US$ a L23.4940

Deuda Total

El saldo de la Deuda pblica del Gobierno Central expresado en millones de dlares de los
Estados Unidos de Amrica se estructura de la siguiente manera:

Deuda Externa: US$6,550.13


Deuda Interna4: US$ 3,723.03
Deuda Total: US$. 10,273.17

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Fuente: informe del I trimestre-2017

Al 1er. Trimestre de 2017, el saldo de la deuda total del Gobierno Central de Honduras alcanz
un saldo insoluto de US$10,273.17 (mm), reflejando un aumento monetario del 6% con respecto
al cierre del ao 2016. La relacin Deuda/PIB equivale a 48% (Ver Tabla No.1)

Este incremento obedece principalmente a la colocacin del Bono Soberano cuyos fondos fueron
reasignados a la Empresa Nacional de Energa Elctrica (ENEE).

Tabla 1

Fuente: informe del I trimestre-2017

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La composicin por moneda de la cartera total de deuda est distribuida en US$ 6,900.11 (mm)
en moneda extranjera (equivalente a un 67% de la cartera total) y US$ 3,373.06 (mm) en moneda
nacional (equivalente a un 33%de la cartera total).

El 74% de las obligaciones adquiridas que componen la cartera total de deuda se encuentra a
tasa fija US$7,587.64(mm), mientras que un 26% a tasa variable US$2,685.53(mm),
evidenciando un riesgo medio de volatilidad en la tasas de inters.

I.1. Supuestos

Producto Interno Bruto (PIB) nominal

En moneda nacional L529,528(mm)


En dlares de los Estados Unidos de Amrica US$22,635.8 (mm)
Tipo de Cambio nominal
Tipo de cambio US$1 a L23.3934

Deuda Total

El saldo de la Deuda Pblica del Gobierno Central expresado en millones de dlares de los
Estados Unidos de Amrica se estructura de la siguiente manera:

Deuda Externa: US$6,778.79


Deuda Interna4: US$3,848.00
Deuda Total:
US$10,626.79

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Fuente: informe del III trimestre-2017

Al 3er. Trimestre de 2017, el saldo de la deuda total del Gobierno Central de Honduras alcanz
un saldo insoluto de US$10,626.79 (mm), reflejando un aumento monetario del 9.5 % con
respecto al cierre del ao 2016. La relacin Deuda/PIB equivale a 47%. Ver Tabla No.1.

Este incremento obedece principalmente a la colocacin del Bono Soberano cuyos fondos fueron
reasignados a la Empresa Nacional de Energa Elctrica (ENEE).

Fuente: informe del III trimestre-2017

La composicin por moneda de la cartera total de deuda est distribuida en US$7,032.64 (mm)
en moneda extranjera (equivalente a un 66% de la cartera total) y US$3,594.15 (mm) en moneda
nacional (equivalente a un 34% de la cartera total).

El 72% de las obligaciones adquiridas que componen la cartera total de deuda se encuentra a
tasa fija US$7,699.74 (mm), mientras que un 27% a tasa variable US$2,927.05 (mm),
evidenciando un riesgo bajo de volatilidad en la tasas de inters.

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PER

INTRODUCCIN

La economa peruana creci 4.81% en enero, inform el Instituto Nacional de Estadstica e


Informtica (INEI) en la quincena de marzo. La cifra se ubica ligeramente por encima del
promedio de expectativas y responde al desarrollo de sectores primarios como la minera
metlica y la pesca. Aunque la expansin de enero se ubica por encima del promedio de
crecimiento de los ltimos doce meses (4.0%), el Banco Central de Reserva (BCR) ya adelant,
en lnea con varios analistas, que esta cifra no se repiti en los prximos meses. El PBI peruano
se vio afectado este ao por el 'efecto Odebrecht', que tiene un impacto negativo en el sector
privado (por ejemplo, la cada de la confianza del consumidor), y por la intensificacin del
fenmeno de El Nio. Este ltimo factor pudo, incluso, anular el efecto que el gobierno persigue
con su anunciado plan de estmulo econmico, segn Moody's.

El auspicioso crecimiento del PBI en enero, de 4.81%, caus sorpresa. Fue mayor al estimado
por diversos analistas, pero debajo de lo esperado por el Ministerio de Economa y
Finanzas (MEF), que esperaba un crecimiento de 5%. Los mayores avances de la inversin
pblica impulsada por la aceleracin del gobierno para realizar las inversiones que no se
concretaron a fines del 2016 y del sector primario especialmente de la minera metlica y de
la pesca soportaron el ritmo de crecimiento del primer mes del 2017.

En su primer 'Reporte de Inflacin' del ao, el BCR redujo su estimado de crecimiento de la


economa peruana para este ao a 3.5%, desde el 4.3% proyectado en diciembre. El Nio fue la
causa directa de la revisin de estimados para los sectores agropecuario y pesca.

La mitad del crecimiento de enero responde al avance de las actividades primarias, en especial
la minera metlica y la pesca. En el primer caso, el efecto de la produccin de cobre continu
siendo determinante (+25.7% interanual). Fue sobre todo beneficiada por la ampliacin de la
mina Cerro Verde, la cual recin lleg a su plena capacidad a finales del primer trimestre del
2016. La produccin del zinc fue la segunda de mejor desempeo (11.34%) por los mayores
volmenes de Las Bambas, Chungar y El Brocal.

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El avance tambin se explica por un efecto base debido a que la inversin pblica cay 29% en
enero del 2016, y por el traslado del gasto proveniente del cuarto trimestre del 2016. Dado el
ajuste fiscal efectuado por el MEF al cierre del ao pasado, muchas de estas inversiones se
retrasaron y recin se hicieron efectivas, con cierto apuro, a inicios de enero de este ao.

Las recientes cadas de la confianza empresarial y del consumidor afectadas por los recientes
escndalos de corrupcin y la falta de liderazgo del gobierno afectarn los resultados de los
meses, en especial de febrero y marzo. A esto se aade los efectos macroeconmicos que pueda
tener el fenmeno de El Nio. El resultado de enero sera el dato ms alto del primer trimestre.

Per es el tercer pas de la regin con menor ratio de deuda pblica por habitante (US$1.600),
despus de Paraguay y Bolivia, de acuerdo al estudio del Instituto de Economa y Desarrollo
Empresarial (IEDEP) de la Cmara de Comercio de Lima (CCL).
A junio de este ao la deuda pblica total habra alcanzado los US$52.359 millones,
representando un incremento del 4% respecto a mayo que ascendi a US$ 50.359 millones.

"El buen manejo de la deuda pblica en la ltima dcada ha permitido que el Per supere a
economas como Ecuador, Venezuela, Colombia, Chile y Mxico, estos tres ltimos pases
miembros de la Alianza del Pacfico", explic Csar Pearanda, director ejecutivo del IEDEP.

MARCO TERICO - REFERENCIAL O CONCEPTUAL:

Visin de pas y Plan de Nacin

Al 2026, si el Per crece a una tasa promedio de 7% anual, lograramos duplicar nuestra
produccin de bienes y servicios, y si las relaciones se mantienen, tambin duplicaramos
nuestros niveles de ingresos personales. Es ms, si mantenemos esa tasa de crecimiento por
15 aos y suponemos que el valor real del dlar se mantiene constante, llegaramos al nivel
mnimo de producto por habitante que tiene un pas de Primer Mundo. Por otro lado, para llegar
al lmite inferior del nivel del PBI per cpita de un pas de Primer Mundo, necesitaramos 23 aos
si la tasa de crecimiento promedio es 5%, y si la tasa es de solamente 4%, necesitaramos 30
aos.

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METODOLOGA:

En el trabajo se utiliz el mtodo exploratorio, como su nombre lo indica, examinar o explorar un


tema o problema de investigacin poco estudiado o que no ha sido abordado nunca antes. Ya
que se estudian qu variables o factores podran estar relacionados con el fenmeno en cuestin,
y termina cuando uno ya tiene una idea de las variables que juzga relevantes, es decir, cuando
ya conoce bien el tema. Por lo tanto, sirve para familiarizarse con fenmenos relativamente
desconocidos, poco estudiados o novedosos, permitiendo identificar conceptos o variables
promisorias, e incluso identificar relaciones potenciales entre ellas.

REPORTE POR TRIMESTRE.

REPORTE TRIMESTRAL: ANALISIS DE LA DEUDA PBLICA BRUTA AL 31 DE MARZO


DE 2017

Al 31 de marzo de 2017, la deuda pblica bruta ascendi a un monto total equivalente a S/. 159
335 millones (equivalentes a US$ 49 041 millones), superior en 2,0% al registrado en el trimestre
anterior y mayor en 8,2% en relacin al cierre del primer trimestre de 2016. La deuda de mercado
representa el 75,0% del total, 4,2% mayor al informado en marzo de 2016 que se explica en parte
al incremento del monto colocado en las subastas ordinarias de bonos soberanos en 83%
respecto al primer trimestre del ao anterior. El saldo adeudado de los bonos soberanos en
relacin al trimestre anterior se ha incrementado en 2,3%, alcanzando el 43,8% de la deuda total,
mientras que la posicin de los bonos globales disminuy en 0,2% representando el 31,0% del
total de la deuda pblica. Los indicadores de riesgo han continuado mostrando su tendencia
vegetativa ante la ausencia de operaciones de administracin de deuda; en el presente trimestre
la posicin de soles aument en 3,0%, ubicndose en 53,0%. El diferencial cambiario anual
medido en soles representa una disminucin del 1,7% sobre el total adeudado que se explica
por una mayor posicin de la moneda local en la estructura de la deuda pblica. Por otro lado, la
poltica de endeudamiento contina siendo consistente con la poltica fiscal contra cclica
implementada en los aos previos, por lo que en el actual contexto de dficit fiscal, el Per est
enfrentando exitosamente los choques externos que se derivan de los diferentes frentes de la
economa internacional. Finalmente, los intereses de la deuda pblica bruta continua mostrando
una ligera tendencia al alza frente al PBI y a los ingresos corrientes debido principalmente a una
disminucin en el crecimiento del PBI y de los ingresos del Gobierno.

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REPORTE TRIMESTRAL: ANLISIS DE LA DEUDA PBLICA BRUTA AL 30 DE JUNIO DE


2017
Al cierre del segundo trimestre, la deuda pblica bruta ascendi a un monto equivalente de S/
168 376 millones (equivalentes a US$ 51 728 millones), superior en 5,7% al registrado en el
trimestre anterior y mayor en 14,5% en relacin al cierre del segundo trimestre de 2016; la deuda
emitida en el mercado representa el 77,5% del total, siendo una parte importante la participacin
de los bonos en soles que explican el 43,9% del mismo total. En relacin a sus indicadores de
riesgo, estos han mostrado su tendencia vegetativa ante la ausencia de operaciones de
administracin de deuda. Durante el trimestre, el diferencial cambiario medido en soles
representa una disminucin del 0,66% sobre el total adeudado que se explica bsicamente por
la apreciacin de la moneda local, mientras que en la estructura de la deuda bruta por monedas,
el sol ha alcanzado el 52,1% del total, en tanto por la composicin de las tasas de inters, la tasa
fija se posicion en alrededor del 82,0%. Por otro lado, al cierre del trimestre el resultado
econmico fiscal es negativo y la variacin neta de la deuda pblica bruta (desembolsos menos
amortizaciones) es positiva; en esa misma lnea, el saldo de la posicin de cambio del Banco
Central de Reserva contina recuperndose, representando actualmente alrededor de 1,2 veces
el total de la deuda pblica externa; mientras que el saldo de la deuda pblica bruta en relacin
al PBI muestra una tendencia creciente, proyectndose alcanzar alrededor del 27,8% a finales
del ao 2021 segn las proyecciones del Marco Macroeconmico Multianual Revisado.

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BIBLIOGRAFA.

Central, G. (2017). Informe Deuda Pblica del Gobierno Central.

Pblica, D., & Gobierno, D. (2017). Informe.

Seplan, E. (2009). Decreto Legislativo No. 286-2009, Ley para el Establecimiento de una Visin
de Pas y la Adopcin de un Plan de Nacin para Honduras., (286).

https://elcomercio.pe/economia/peru/ccl-peru-tercer-pais-region-menor-ratio-deuda-publica-
habitante-noticia-452767

http://webcache.googleusercontent.com/search?q=cache:http://elcomercio.pe/noticias/economi
a-peruana

http://semanaeconomica.com/article/economia/macroeconomia/219117-economia-peruana-
crecio-4-81-en-el-primer-mes-del-ano/

http://semanaeconomica.com/article/economia/macroeconomia/219186-pbi-de-enero-
crecimiento-de-4-81-no-se-repetiria-en-los-proximos-meses/

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