Duas Tentativas de Estabilizao: 1951-1954

A conjuntura encontrada pelo governo Vargas pode ser resumida, no setor

interno, pela retomada do processo inflacionrio e pela recorrncia do
desequilbrio financeiro do setor pblico e, no setor externo, pela expectativa
favorvel devido elevao do caf e a mudana do governo dos Estados
Unidos em relao ao financiamento dos programas de desenvolvimento do
Brasil.

E tendo em vista este cenrio que o governo traou sua poltica econmica
apoiada em um projeto de governo bem definido que tinha por objetivo dividir o
governo em 2 fases. A primeira (1951-1952) constituiria na estabilizao da
economia utilizando-se como pilar as polticas fiscal e monetria. A Segunda
(1953-1954) seria para os empreendimentos e realizaes tendo como pilar
seria a Comisso Mista Brasil-Estados Unidos (CMBEU) constituda em 1950.

O CMBEU era importante, pois os financiamentos fornecidos pelo Banco

Mundial e pelo Eximbank que assegurariam a estrangulamentos em setores
bsicos da economia (energia, portos, etc.) que propiciariam uma ampliao do
fluxo de capital dirigido para o Brasil. Tal afluxo de capital permitiria a fase das
realizaes e empreendimentos concomitantemente com uma poltica
econmica austera e ortodoxa.

PERODO DE 1951-1952

Tendo em vista o quadro externo descrito acima, a poltica de comrcio exterior

apoiou-se em uma taxa de cmbio fixa e sobrevalorizada e um regime de
concesso de licena para importar (esta ltima poltica modificou-se ao longo
do tempo, pois foi extremamente relaxada nos primeiros 7 meses de governo).
A liberalizao na poltica de concesso deveu-se aos seguintes fatores:
persistncia da presso inflacionria interna e de aguda propenso a importar;
precrio abastecimento interno por produtos importados, perspectivas
decrescentes de escassez internacional de matrias-primas e equipamento
importvel em funo dos programas armamentistas; perspectivas favorveis
da evoluo das exportaes dos principais produtos e posio cambial
temporariamente favorvel.

Essa extensa liberalizao na poltica de concesso impactou violentamente as

reservas em moedas conversveis que reduziram de US$162 milhes para
US$43 milhes de maro para julho de 1951. Diante disto, em 1 de agosto de
1951 o Conselho da Superintendncia da Moeda e do Crdito (Sumoc) define
instrues para que a CEXIM reintroduza um regime mais severo de
licenciamento. Apesar disso, os licenciamentos continuaram elevados at
dezembro deste mesmo ano resultando na necessidade de uma nova restrio
no princpio de 1952. Como as licenas que eram concedidas possuam vida
til de 6 meses a 1 ano tal medida necessitou de um prazo extenso para refletir
nas estatsticas de importao.

A balana comercial apresentou um pequeno supervit em 1951. J, em 1952,

a balana comercial foi deficitria e, alm disto, houve o esgotamento das
reservas internacionais e o acmulo de atrasados comerciais. Tal situao
ocorreu, principalmente, devido a uma no alterao no quadro das
importaes (uma vez que havia uma defasagem na adoo da poltica de
restrio e o seu efeito e somando-se a isso foi necessria a compra de trigo
nos EUA por causa da seca na Argentina) e a uma reduo das exportaes
em 20% se comparado com 1951. Esta queda deveu-se aos efeitos da
sobrevalorizao do cruzeiro e das presses inflacionrias internas bem como
crise enfrentada pela indstria txtil mundial que levou a uma paralisao das
vendas de algodo segundo produto mais importante da pauta de exportaes
brasileira.

Pelos motivos apresentados acima e o baixo influxo de capital estrangeiro que

no ajudou a diminuir tais dificuldades houve em 1952 uma crise cambial que
resultou na fratura de uma das pernas que deveria sustentar o projeto do
governo Vargas.
A poltica econmica teve como objetivos nesta primeira fase: comprimir as
despesas governamentais, aumentar na medida do possvel a arrecadao,
adotar polticas monetria e creditcia contracionistas. Os trs primeiros
objetivos foram alcanados.

As despesas governamentais foram reduzidas tanto que o investimento pblico

decresceu cerca de 3% em termos reais. As receitas governamentais
aumentaram devido inflao, ao crescimento real da economia, melhoria da
eficincia do sistema arrecadador e ao extraordinrio crescimento das
importaes. Houve em 1951 um supervit global da Unio e Estados que no
acontecia desde 1926. Em 1952 a poltica fiscal foi mantida fazendo com que o
supervit da Unio fosse quase o mesmo do ano anterior, no entanto, no foi
possvel o mesmo desempenho para os estados e municpios.

A poltica monetria foi conduzida ortodoxamente assim como a poltica fiscal.

A exceo foi a poltica creditcia que se moveu em direo contrria, pois o
presidente do Banco do Brasil (Ricardo Jafet) tinha posio distinta da
ortodoxa. Sendo assim, as redues das necessidades de emprstimos do
Banco do Brasil ao Tesouro Nacional foram compensadas com a expanso do
crdito s atividades econmicas. Os fatores que avalizaram tal expanso
foram em 1951 a recuperao de parte das disponibilidades antes imobilizadas
em emprstimos ao setor pblico e em 1952 soma-se a este primeiro a
expanso do aporte de recursos adicionais devido ao aumento nos depsitos
correspondentes aos dbitos em divisas dos importadores em funo do
acmulo de atrasados comerciais.

Houve um aumento do PIB em 4,9% em 1951 e 7,3% em 1952. Os aumentos

das importaes nesse perodo afetaram positivamente o setor de servios que
apresentou maior crescimento e negativamente a produo industrial que
apresentou as menores taxas anuais de crescimento. A estagnao do caf e a
queda da produo de algodo e cacau fizeram com que a agricultura
apresentasse pequeno crescimento em 1951, mas em 1952 o crescimento da
exportao de produtos agrcolas aumentou 17% provocando uma recuperao
neste setor.

Este perodo (1951-1952) foi marcado pela elevao das taxas de investimento
e o aumento da participao do setor privado no investimento global em
detrimento dos investimentos do setor pblico. As fontes de financiamento para
esse investimento foram a liberalizao das importaes e a poltica creditcia.

PERODO DE 1953-1954

A segunda fase do governo (empreendimento e realizaes) deveria comear

em 1953 baseada na estabilizao e no acordo CMBEU. No entanto, a primeira
no foi alcanada pelos fatores apresentados no item anterior e a segunda
tambm no devido ao fim da Comisso Mista Brasil Estados Unidos. Sendo
assim os dois pilares do governo Vargas ruram no primeiro semestre de 1953.
Tais acontecimentos associados uma mobilizao social reivindicadora e
uma reacomodao poltica derivada das eleies municipais de 1953 levaram
o governo a abandonar o projeto inicial e sustentar o propsito de estabilizao
econmica.

O encerramento da CMBEU ocorreu devido aos seguintes fatores: a vitria de

Eisenhower para presidente dos EUA fazendo com que a orientao da poltica
norte-americana prioritria para a Amrica Latina passasse a ser o combate ao
comunismo e, alm disso, sob o argumento de que precisaria manter gastos
no financiaria mais os projetos que a comisso mista elaborasse. O apoio
deste governo ao Banco Mundial em conflito com o Eximbank tambm
prejudicou o Brasil, pois o primeiro era a favor de emprstimos de longo prazo
do Eximbank para o desenvolvimento da Amrica Latina apenas quando no
pudesse faz-lo. As razes para isso era que queria controlar mais as polticas
econmicas dos pases demandantes de crdito, deteriorao da situao
cambial brasileira ao longo de 1952 resultando no acmulo de vultuosos
atrasos comercias levando o Banco Mundial a mudar de postura para com o
Brasil, passando a interferir na poltica econmica do governo.

O primeiro semestre de 1953 foi marcado pela promulgao da Lei 1807(Lei do

Mercado Livre) e pelo emprstimo de US$300 milhes de dlares junto ao
Eximbank. A Lei do Mercado Livre tinha como objetivo aumentar as
exportaes de gravosos sem prejudicar a receita proveniente do caf e do
cacau; e reduzir a propenso a importar. Para tal adotou cinco taxas de cmbio
do lado da oferta e duas do lado da demanda. As taxas para exportao eram:
a taxa oficial aplicada a 85% das exportaes (limitadas ao caf, algodo e
cacau), as trs taxas de cmbio flutuante (misturavam 15,30 e 50% da taxa
oficial e a taxa de mercado livre) aplicada s demais exportaes e, por ltimo,
a taxa de mercado livre que era aplicada s transaes financeiras (com
algumas excees). As taxas estabelecidas para demanda eram: a taxa oficial
utilizada para transaes essncias (2/3 das importaes totais) e remessas
financeiras do governo de entidades pblica e semi-pblicas; e a taxa de
mercado livre para o restante das importaes e remessas.

A assinatura do acordo de emprstimo conseguida em 30 de abril de 1953 pelo

governo brasileiro ocorreu devido a presses de exportadores e investidores
norte-americanos no Brasil, que tendo em vista a Lei 1807, desejavam evitar a
concorrncia entre a procura de dlares para remessas de rendimentos e
aquela voltada para a obteno de divisas com o objetivo de pagamento de
atrasados. Esse emprstimo foi concedido nas seguintes condies: deveria
ser integralizado em trs anos, com pagamentos mensais a partir de 30 de
setembro 1953. A taxa de juros adotada foi de 3,5% a.a. e o Brasil se
comprometia a liquidar os restantes dos atrasados comerciais no, cobertos
pelo emprstimo, com os EUA at 31 de julho do ano corrente.

O principal objetivo da Lei 1807 (aumentar o desempenho das exportaes)

no foi alcanado, pelo contrrio, as exportaes tiveram seu valor reduzido
em 11% no primeiro semestre de 1953. Isto ocorreu porque as exportaes de
gravosos no responderam bem poltica de desvalorizao com que foram
beneficiadas e os exportadores passaram a reter os embarques com o objetivo
de pressionar o governo. Esta evoluo pouco favorvel das exportaes fez
com que os atrasados comerciais aumentassem, levando o Eximbank a
suspender o desembolso da segunda parcela do emprstimo conseguido em
abril. Para agravar a situao interna do pas os meios de pagamento
elevaram-se de Cr$7 bilhes contra menos de Cr$1 bilho no mesmo perodo
de 1952, isso ocorreu devido ao aumento dos gastos do governo com a seca
no Nordeste bem como o financiamento aos produtos dessa regio e ao
socorro a bancos de estado. Tais acontecimentos levaram a uma impresso de
perda do controle das autoridades econmicas.

Paralelamente a essa situao o governo enfrentava dificuldades no plano

social, pois em 23 de maro de 1953 eclodiu a greve dos trabalhadores em So
Paulo o que sinalizava um enfraquecimento das bases de sustentao desse
governo. Com o objetivo de fortalecer a coeso do governo, Vargas fez uma
reforma ministerial na qual o ministro da Fazenda Horcio Lafer foi substitudo
por Osvaldo Aranha e quem passou a ocupar a pasta do Ministrios do
Trabalho foi Joo Goulart

Ao assumir o ministrio, Aranha tomou como primeiras medidas a

homogeneizao do benefcio dado s exportaes; introduziu o sistema de
pauta mnima e cobrou a liberao da 2 parcela do emprstimo junto
Eximbank. A primeira medida foi estabelecida reduzindo as cinco taxas de
cmbio existentes em apenas trs, uma taxa oficial, uma de mercado livre e
uma terceira, flexvel, resultante da mistura (em 50%) das duas primeiras. A
segunda foi atravs da permisso para que exportadores de determinados
produtos (caf, cacau, etc.) negociassem no mercado livre as divisas
excedentes a cota mnima fixada para cada um deles. A terceira, foi apresentar
junto aos financiadores como condio para renegociao a liberao da 2
parcela do acordo de emprstimo. Tais medidas alcanaram seus objetivos, a
exportao de caf respondeu positivamente aumentando 56% e 81% em
agosto e setembro, respectivamente, em relao a julho de 1953 e o
emprstimo foi liberado. A poltica de Osvaldo Aranha consistia numa nova
tentativa de estabilizao, mantendo-se a viso ortodoxa, no entanto,
privilegiando o ajuste cambial. A primeira reforma implementada por este
ministro foi a instruo 70 da Sumoc baixada, em 9 de outubro de 1953.

A instruo 70 da Sumoc restabeleceu o monoplio cambial do Banco do Brasil

e substituiu o controle quantitativo das importaes pelo sistema de leiles.
Neste sistema as importaes foram divididas em 5 categorias de acordo com
o critrio de essencialidade, a trs primeiras categorias absorviam
aproximadamente 80% das importaes. As taxas sobre a importao
passaram a ser trs, uma taxa oficial sem sobretaxa (vlida para importaes
especiais como trigo e papel imprensa), uma taxa oficial com sobretaxa fixa
(para importaes dos governos, autarquias e sociedade de economia mista) e,
por ltimo, uma taxa oficial acrescida de sobretaxa varivel (segundo lances
feitos em bolsa) para as demais importaes. Com relao s exportaes, as
taxas mistas foram substitudas por bonificaes de Cr$5/US$ para o caf e
Cr$10/US$ para as demais exportaes.

Os primeiros resultados da instruo 70 foram positivos, houve supervit entre

as exportaes (FOB) e importaes (CIF) e o governo aumentou
significativamente suas receitas com a cobrana de gios sobre as
importaes.

Apesar da elevada receita a Unio apresentou dficit pblico, em 1953, devido

aos gastos do governo na seca do Nordeste, ao aumento das despesas nas
obras pblicas, a um abono elevado concedido ao funcionalismo civil da Unio,
ao pagamento de atrasados comerciais feito pelo Banco do Brasil aos credores
com recursos prprios e ao emprstimo concedido pelo Banco do Brasil ao
tesouro paulista. A poltica creditcia, neste ano, foi afetada pelo dficit pblico,
a sua tendncia foi invertida em relao aos dois anos anteriores e a sua
composio foi modificada, os emprstimos do Banco do Brasil foram mais
direcionados ao Tesouro Nacional e menos s atividades econmicas. A
poltica monetria tambm foi expansionista.

A inflao neste ano aumentou se comparada com o 1952, isso seria explicado
pelas desvalorizaes cambiais resultantes da instruo 70 que pressionaram
os custos das empresas conduzindo-as a reagir atravs do aumento de preos.
O crescimento do PIB foi bem inferior ao dos anos anteriores, apesar do
crescimento da indstria em 9,3%. O baixo crescimento do PIB foi devido ao
baixo rendimento apresentado na agricultura (seca que aconteceu no pas) e
estagnao do setor servios (esta devido a diminuio das importaes e
reduo das atividades comerciais). Os investimentos privados foram reduzidos
neste ano, devido principalmente s restries feitas s importaes, os
investimentos do governo no cresceram em termos reais mantendo-se
constante como proporo do PIB.

As maiores dificuldades enfrentadas por Aranha na implementao do seu

plano de estabilizao em 1954 foram o aumento do salrio mnimo de 100% e
a crise enfrentada pelo caf. Estes dois fatores comprometeram profundamente
o plano em meados de 1954. O aumento do salrio mnimo teve como objetivo
melhorar a imagem do governo junto aos trabalhadores uma vez que Vargas
estava interessado nas eleies de outubro de 1954. A crise do caf deveu-se
primeiro, a uma geada que afetou uma das mais importantes reas de
produo brasileira levando reduo das exportaes, e segundo devido ao
boicote americano ao consumo de caf que fez com que reduzissem suas
compras ao mnimo.

O governo com objetivo de aumentar a receita cambial expediu, em junho de

1954, um decreto determinando preo mnimo elevado para o caf. Tal poltica
fez com que o governo americano, em protesto, deslocasse suas compras para
outros pases produtores de caf. No entanto, no se pode imputar a este
decreto a reduo das exportaes, pois estas j vinham caindo antes de sua
implementao e, alm disso, devido presso dos cafeicultores e
exportadores de caf essa medida durou apenas 45 dias.

Osvaldo Aranha baixou a instruo 99 da Sumoc em 14 de agosto de 1954,

esta resoluo no modificou a cotao mnima em cruzeiros estabelecida para
a exportao de caf, mas alterou o sistema de bonificaes estabelecido pela
instruo 70. Os exportadores passariam a receber Cr$5/US$ ou Cr$10/US$
sobre 80% das cambiais negociadas independente do produto, sobre os 20%
restantes seria abonada a diferena entre a taxa oficial e a mdia das taxas de
compra no mercado livre, para cada moeda, no dia til imediatamente anterior
ao do fechamento de cmbio.

A poltica creditcia adotada por Aranha nesse perodo foi expansionista, no

por uma mudana em sua viso ortodoxa, mas pela necessidade de atender s
demandas imediatas dos estados bem como s presses das indstrias para
compensar as perdas devido ao aumento do salrio e instruo 70 da Sumoc
(no ponto que se refere a defasagem entre o momento da licitao e a
obteno da licena para importar).

O descontentamento com Vargas estava presente em todas as classes, desde

trabalhadores at capitalista, ele no conseguiu contentar o amplo espectro da
sociedade sem nenhuma mudana estrutural e sem o apoio da sociedade civil
organizada. O governo Vargas estava isolado politicamente e ficou vulnervel
ao golpe que o deps em 1954.