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La Poltica Econmica en Tiempos de Crisis (1929-1940)

> "La Dcada Infame" (1930-1943)


Presidencias de la "Dcada Infame" (1930-1943):
1930-1932: Jos Felix Uriburu (Dictadura).
1932-1938: Agustn P. Justo (Fraude) -> Gobierno de la Concordancia.
1938-1940: Roberto Ortiz (Fraude) Muere y asume el vice-presidente Castillo.
1940-1943: Ramn Castillo.
En todos los casos asumen va fraude (compra de votos, intimidacin).
Responden ntimamente al sector Terrateniente (estado capturado).
1928: Reserva Federal USA: Aumenta el Inters de sus Bonos.
Busca evitar la especulacin.
Los capitales de USA por todo el mundo, vuelven a USA ("vuelo a la calidad" pq se van de pases riesgosos hacia USA).
No funciona, sigue la especulacin y CRACK del "29.
1928 en Argentina:
Se va el Oro. Se reduce el circulante. Gran prdida de Reservas (USD 173 millones)
Comienza la Recesin.
1929: Crack Financiero Wall Street. Acciones caen hasta 80%. En USA el PBI cae 30% y aumenta el desempleo de 5 a 23%.
Cada en la demanda y produccin, deflacin generalizada.
1929 en Argentina:
Fin de la Convertibilidad: Para evitar la celeridad de la recesin cuando hay crisis y hay salida de capitales. O sea, que el
impacto de la fuga de Oro sea menor sobre la economa.
Las Exportaciones eran fundamentales para:
Altos niveles de empleo y actividad.
Hacerse de Divisas para Importar:
- Bienes industriales de consumo (que el pas no produca).
- Maquinaria y equipos para inversiones urbanas y rurales.
- Insumos utilizados por una industria en crecimiento (63% del total Imp.)
1928-1932: Fuerte cada precios de Productos de Exportacin Argentina (42%).
Haba ms Oferta de productos agrcola-ganaderos que Demanda para consumirla.
1930-1931:
Flotacin Libre con pequea intervencin del Estado para moderar la Depreciacin del Peso y mantener el Valor de la
Moneda (sin convertibilidad, pero basado en que an haba 85% de Reservas en Oro).
El temor era que la depreciacin del peso dificultara el pago de la deuda externa.
1931: Gran prdida de Reservas. Situacin de iliquidez que restringa el crdito y el normal funcionamiento de la economa.
Gobierno emite sin respaldo a travs de la Caja de Conversin. Ayud a los crditos, pero aceler la depreciacin del peso.
1931: Control de Cambio y Tipo de Cambio Fijo Inconvertible.
Por qu?
Para intentar frenar la depreciacin sin tener que achicar el crdito ni perder reservas.
Contexto: Mayora de los pases resuelve no pagar su deuda (Chile, Brasil, Per, Alemania). El gobierno argentino quiere
adquirir los USD de la plaza y pagar.
Los precios de los productos agrarios se haban desplomado.
Caen las exportaciones en Q y en $.
"Comisin Central de Cambios", pas a centralizar todas las operaciones del Mercado Cambiario.
Toda divisa que entra al pas se deba depositar en BNA y el Estado daba Pesos.Se crea un mercado paralelo con tipo de
cambio superior.
Destino de las Divisas Internacionales:
1 Pago Deuda Externa -> lo logra
2 Asignacin de Importaciones (priorizar que se dejar entrar y se pagar con estas divisas: bienes indispensables, remesas
de inmigrantes, etc).
3 Pago de deudas comerciales atrasadas.
"Fondos bloqueados": Llega el producto importado pero no hay Libras para pagarlos. Se pagarn por orden de importancia
(tensin con exportadores ingleses).
< Importaciones = < Recaudacin.
Se crean nuevos impuestos y suba 10% aranceles de Importacin.
< Salarios y < Gasto Pblico.
Deflacin.
Presidente Justo: Mantuvo la Poltica Fiscal Conservadora de Uriburu.
1931: Gran Bretaa abandona la Convertibilidad.
1933: Estados Unidos abandona la Convertibilidad.
1931: Creacin de Bono Nacional "Emprstito Patritico" (no haba financiamiento externo y el BNA se negaba a adelantar
crditos al Gobierno). No fue suficiente y se decidi emitir sin respaldo para cubrir las necesidades fiscales.
Impacto Social: Desempleo. Fuerte transicin del Campo a la Ciudad a buscar trabajo.
1932: Acuerdos de Ottawa de Gran Bretaa (priorizan la compra a sus Colonias: Canad, Australia, Nueva Zelanda).
Hay mayor proteccionismo en todo el mundo.
Se acenta la Industrializacin (mucho financiado por los Terratenientes), que tena una inesperada proteccin gracias a la
restriccin a las importaciones.
"Comprar a quien nos compra"
1933: Pacto Roca-Runciman
Finalidad: Mantener la cuota de carne que Argentina venda a GB (eran las 2/3 de la produccin total del pas). Lo logra.
Argentina se compromete a:
Pagar deuda externa (inversores ingleses que tenan ttulos arg).
Darle preferencia a los productos GB (> caro y de < calidad que USA)
No cobrar aranceles al Carbn o Productos Ferroviarios y bajar aranceles a los productos britnicos.
Solucionar problema de "fondos bloqueados".
Se beneficia GB pq Argentina no venda tanta carne como para compensar el alto precio de los productos britnicos.
Resultado:
Modific los nmeros del Comercio Exterior argentino (pg. 129).
"Emprstito Roca": Bono nominado en Libras que entregarn a los ingleses por los "fondos bloqueados". Lo cumplen y
pagan.No estaba escrito en el pacto, pero fue implcito.
1933: Junta Nacional de Granos.
Todo productor de Granos lo vende al Gobierno, y el Gob lo vender todo junto al Exterior.
Permita "pelear mejor el precio".
Subsidio al Sector Agrcola (el Gobierno pagaba ms de lo que ellos obtendran si lo vendan por su cuenta) -> "Precio
sostn".
Quines pagan este subsidio? Los consumidores, porque se encarecan los productos que usaban, que en su mayora era
importados.
Sistema Cambiario:
Tipo de Cambio Fijo / Mercado Oficial:
Para la gran mayora de las operaciones de exportacin (se lo deben vender al Estado obligatoriamente).
Se abastecen: 1 El Estado.2 Los Importadores de productos de GB (x la preferencia del Pacto R-R).
Se les cobra distinto a M que a X (queda margen para el Estado).
Se paga menos a Exportadores.
Se cobra ms Importadores.
Con esta diferencia se financia la "Junta Nacional de Granos".
Mercado Libre:
Compra/Venta sin interferencia del Estado. Era legal.
Son el 2 o 3% de las Exportaciones.
Se abastecen: Quienes tienen que importar de pases que no haba acuerdo.
1935: Creacin del BCRA (Banco Central de la Repblica Argentina)
Propuesto por Pinedo. Es un Banco Central "clsico".
Ser Independiente del Gobierno: 7 integrantes (4 del Sector Privado y 3 del Estado, uno de los del Estado ser el Presidente
del BCRA).
Objetivos:
Acta como Agente Financiero del Estado (colocar bonos, guarda reservas).
Concentrar divisas internacionales.
Regular la Emisin Monetaria.
Ejerce la "Superintendencia Bancaria": Regula el Crdito, audita los Bancos, determina el encaje, etc.
Auxilia Bancos en situaciones crticas (se llaman "redescuentos").
1936: Nuevo Control de Cambio.
Repercusiones de la 2GM + Ausencia de liderazgo poltico = Golpe de Estado de 1943.
1938 a 1943 > NO LO TOMA
Cap. 4:

Ascenso y Apogeo Peronista (1940-1949)


"Plan Pinedo":
Estructuralista: cmo reformar la estructura econmica y social.
Principal Objetivo: minimizar el impacto del fin de la guerra.
Crdito a la Industria: incentivo para su desarrollo.
Crdito a la Vivienda.
Controlar precios de las Exportaciones.
Durante la 2GM, Argentina exporta productos industriales a los pases en guerra (ej: a USA, que se dedicaba
100% a hacer armas) y algunos de LA: Brasil, Colombia, Venezuela.
Sector Agroexportador: > Demanda y < Productores = Suben los Precios de alimentos.
1943: Incentivo a la Industria. Apunta al agro con el "Excedente-Beneficio".El Gobierno impone
un Impuesto que equipara el precio de bienes del agro antes de la guerra y durante la guerra. Se queda con ese
excedente
1943: Consejo Nacional de Posguerra: Pern lo dirige. Propone incentivar la industria eficiente mediante
Crditos (con la plata del "Excedente-Beneficio").
1943-1944: Si Pern slo incentiva esa industria se quedara sin seguidores.
Principal seguidor de Pern: Sindicato Ferroviario (data de 1883).
1943-1946: Haba "miedo" por lo que sucediera al finalizar la 2GM:
Que los Productos vuelvan a importarse masivamente como luego de la 1GM, destruyendo la incipiente industria
sustitutiva de importaciones.
Que crezca el desempleo por ello.
Que adviniera el "Comunismo", que era un "problema" latente en el mundo.
El Peronismo es ESTATISTA, bajo ningn concepto es Comunista.Si bien intervena mucho, asegura
la propiedad privada, es Capitalista.
1946: Pern gana las Elecciones Presidenciales.
Todos los Senadores (menos el de Corrientes) eran Peronistas.
Tenan tambin la mayora en Diputados.
Apoyado por: Sindicatos (ejrcito que produce). Militares (ejrcito que lo protege). Iglesia (Pern lo llama
"el poder moral").
Juega a dos puntas: Socialismo (Unin Sovitica) y Capitalismo. Le cuesta el Plan Marshall, del cul excluyen a
la Argentina (1948).
Termina la 2GM:
Inglaterra se endeud con Argentina durante la guerra. Pasan a ser "libras bloqueadas", ya que era
imposible su libre convertibilidad a USD y slo servan para comprar en los pases que usaban la Libra como
divisa comercial. Argentina necesitaba USD para comprar productos norteamericanos.
1946: Tratado Eady-Miranda.
Mantener las libras ya bloqueadas para asegurar la convertibilidad de futuros pagos ingleses por exportaciones
argentinas.
Se garantiz a la carne argentina una cuota del mercado ingls.
FFCC: Se previ la formacin de una compaa mixta con participacin del Estado Argentino.
1947:
Inglaterra declara la inconvertibilidad.
Dificultades en las negociaciones con las compaas ferroviarias britnicas.
No se puede cumplir el tratado y se decide estatizar los FFCC con las "libras bloqueadas" ms un crdito
britnico a pagar con futuros supervits comerciales.
Estatizacin de los FFCC:
Los autores no se ponen de acuerdo si fue "entreguismo" o "nacionalismo desaforado".No acuerdan si fue buen
negocio (por las tierras a los costados de la vas) o no (porque estaba deteriorado por aos sin inversin).
UCR critic la poltica de nacionalizaciones "por insuficiente".
1941-1948: Aumento del Gasto Pblico del 285% y Crecimiento del Estado.
Parte destinado a las nacionalizaciones (FFCC, Telfonos, Gas, Transporte urbano).
Inversiones en comunicaciones, energa, material ferroviario, caminos.
En algunos sectores no lleg a compensarse la fuerte depreciacin del capital ya instalado, ni a satisfacerse la
creciente demanda (Ej: electricidad).
Satisfaca las demandas de sectores que sostenan al Peronismo en el poder: militares y trabajadores.
1946-1947: Gasto en Defensa Exterior (60% del gasto pblico).
Gasto en Salud, Educacin y Vivienda.
Contexto: en todo el mundo la receta keynesiana de tonificar la demanda agregada con aumento del gasto
pblico estaba en su momento de mayor apogeo.
Caractersticas del Peronismo:
Alto intervencionismo estatal en la economa (la doctrina peronista sostena que el mercado era incapaz de
regular eficientemente y de forma justa las cuestiones econmicas).
Busca una mejor Distribucin del Ingreso y el aumento de la Demanda Agregada:
Con aumento de Gasto Pblico (detallado arriba)
Con aumento masivo de Salarios del Sector Privado (> 60%).
El consumo y la produccin se alimentaban mutuamente.
"Nacionalizacin" del BCRA en 1946 (explicado abajo).
Fundacin del Banco Industrial en 1944.
Control de precio de Alquileres (para controlar la inflacin).
Congela precios de bienes bsicos.
Se cobra gravamen a los beneficios de las empresas.
Impuesto de "exceso de beneficios" y otro de ganancias de capital para cargar las empresas y personas de
altos ingresos con una parte mayor de los gastos pblicos.
Se redisea varias veces el Impuesto al Ingreso para hacerlo ms progresivo (+ al que + tiene).
Grandes recursos obtenidos por la ampliacin de la Seguridad Social: Los primeros aos de vida del rgimen
jubilitario, enorme supervit ya que la proporcin de beneficiarios sobre contribuyentes era nfima (4% del PBI
vena del sistema previsional).
"Nacionalizacin" del BCRA en 1946:
Mal llamado "nacionalizacin", lo que se hace es una reforma.
Estatizacin de los depsitos bancarios: los depsitos de bancos privados y pblicos pasan a pertenecer al
BCRA. Todos los Bancos pasan a ser "cajas" que reciben los depsitos.
Bancos no pueden disponer de sus depsitos. Encaje = 100% (no la pueden prestar).
El BCRA establecer:
La Tasa Pasiva: el inters que pagan los plazos fijos.
La Tasa Activa: el inters que cobra el Banco por dar prstamos.
Los plazos que se prestar el dinero.
Cunto prestar cada Banco.
En que regiones del pas prestarn.
A que clientes debe prestar (consumo, industria metalrgica, yerbateros).
No habr relacin entre el Banco que presta y el Banco que recibe los depsitos. En su mayora se captarn
en Buenos Aires y se prestar en el Interior del Pas.
Los Bancos vivirn de una comisin que les paga el Estado por ser intermediarios financieros.
Todos los depsitos cuentan con garanta directo del Estado (en el futuro, el sistema cambiar, pero la
garanta seguir existiendo hasta 1980).
Primer Plan Quinquenal:
Miguel Miranda, conductor del equipo econmico casi hasta 1949.
Finalidad: Alimentar la Demanda Agregada (consumo) y garantizar el Pleno Empleo.
Aumenta la Productividad a Nivel Industrial, pero suben los costos (x los salarios).
Industria Sustitutiva de Importaciones (ISI):
Polticas de desarrollo a largo plazo para incentivarla y protegerla.
Intensificacin de Control a las Importaciones:
Suba de aranceles a productos de produccin nacional que competan a nivel internacional.
Sistema de Preferencias para la importacin de materias primas y bienes de capital (ej: los industriales podan
importar maquinaria que los productos rurales no).
Poltica protectiva ms relevante: sistema de control de cambios, que exigan permisos previos.
Poltica de Crditos a la Industria a tasas negativas, menores a la inflacin (el Banco perda). Se financiaba
con lo que obtenan del IAPI (sector agroexportador).
Expansin de las Escuelas Tcnicas y educacin para la industria.
Defectos: limitaciones de escala por el reducido mercado interno, rechazo inicial al capital extranjero, falta de
nfasis en la productividad, escasa sustitucin de importaciones en ramas bsicas.
IAPI entre 1946 - 1949 (Instituto Argentino para la Promocin del Intercambio):
Organismo del Estado que maneja casi el 100% del Comercio Exterior (import. y export.)
Transferencia de los Terratenientes a los Industriales (los financiaba).
El IAPI reciba los granos del Terrateniente y le pagaba la mitad de lo que vala y en Pesos.
El IAPI venda a valor internacional en USD y el excedente iba al BCRA y Banco Industrial para favorecer a la
Industria, el Consumo, y el Gasto Pblico para un mayor bienestar del Pueblo.
1946-1948: Precio internacional ms alto del Siglo XX (slo superado ahora en Sg. XXI por Kris).
Si la Cosecha aumentaba, el IAPI pagaba menos. Les tena la "renta calculada". Desmotivaba la inversin ya
que si producan ms o mejor no recibiran ms ingresos.
La intervencin del IAPI deslig el aumento del precio interno de los alimentos, respecto del crecimiento en el
mercado internacional.
Influy a los Peones de campo que pierden el trabajo y se trasladan a las ciudades.
Sustitucin de Cultivos: Cae el Trigo y el Lino. Aumenta el Girasol, el Man y la Cebada (moda).

Del Paraso Peronista a la Crisis del Desarrollo (1949-


1958)
IAPI entre 1949-1955
El modelo aplicado entre 46-49 entra en Crisis:
Terratenientes: < produccin = < exportacin = ingresan menos USD.
Industriales: > produccin = > importaciones de insumos, combustible p/energa (fuel oil y gas),
acero = salen ms USD.
Las exportaciones tambin descienden por el mayor consumo interno ("se comen las exportaciones")
IAPI no permita importar productos que se producan en el pas. La Industria Argentina no es competitiva
(altos costo e ineficiente).
Ahora el Estado empieza a subsidiar al Sector Agroexportador.
Se subsidi pagndoles ms desde el IAPI y no con una devaluacin, evitando as suba de precios internos.
El Gobierno pas a considerar en la asignacin de crditos a los productores rurales.
Hubo intentos del gobierno por aumentar la productividad y bajar los costos de la produccin agro.
1953: Precios del agro comienzan a caer.
1949:
Comienza la crisis del Peronismo.
Fuerte sequa en 1949-1950, que impactara fuertemente en 1951-1952.
Las exportaciones se redujeron drsticamente (1948 = USD 1600M vs 1949: USD 900M)
Drstica reduccin de divisas disponibles combinado con el aumento de precios de los artculos importados,
obligaron a comprimir an ms las importaciones.
El Gobierno ser ms selectivo en la asignacin de Divisas: Se refuerza el Sistema de Permisos
de Cambio y algunas importaciones pasan a estar prohibidas.
Inflacin alta del 31% (la ms alta desde 1890).
Devaluacin del Peso (33%), que se sum a la devaluacin de la Libra respecto del USD.
Se anula una clusula que obligaba al BCRA a respaldar con reservas al menos un 25% de la base monetaria
(se elimina el ltimo vestigio de convertibilidad).
1950-1951:
Prstamo exterior del Eximbank por USD 125M (contrario a los principios del peronismo).
1950: Supervit comercial (modesto)
1951: Dficit comercial. Faltan las divisas
1951: La inflacin super el aumento salarial por primera vez en el Peronismo.
Plan de Estabilizacin Econmica de 1952:
El Peronismo impone un plan con medidas ortodoxas y heterodoxas, que busca detener la inflacin y resolver
el dficit comercial externo que se estaba tornando crnico.
El mensaje de Pern era de austeridad: haba llegado la hora de moderar el desenfrenado consumo de los
primero aos, lo que descomprimira el dficit comercial y ayudara a calmar la inflacin.
Segn Cerra: "el 1er Peronismo NO es keynesiano, porque en fase de crecimiento hace polticas procclicas".
En 1946 en fase de expansin, la sobrealimenta con > gasto, > crditos, > salarios, etc.En esta etapa har lo
contrario.
Disminucin del gasto en trminos reales (lo aumenta en trminos nominales, pero disminuye comparado
contra el nivel de precios). - Ortodoxo.
Regula la emisin monetaria, que sigue aumentando pero ms lentamente. - Ortodoxo.
Aumento de Tarifas, para que no las tenga que seguir financiando el Estado. (carpeta, no lo dice el libro)
Retraso deliberado de tarifas pblicas y aumento subsidio a bienes bsicos para que no suba la
inflacin.Lleg a representar un 30% del gasto pblico entre 1952-1955. - Heterodoxo.
No hay aumentos de Salarios por 2 aos, cada del salario real - Ortodoxo.
Control de precios minoristas.
No hay cambio del valor del USD, porque se haba devaluado en 1949. El peso se va depreciando
lentamente, sin devaluacin.
Resultado:
Segn Gerchunoff y Llach es un "plan exitoso" porque tiene "elemento de shock", es decir marcar un antes y un
despus porque se implementan todas las polticas juntas con un anuncio
Los precios tienden a estabilizarse. Primero con una recesin inicial, y luego la economa se reactiva y baja la
inflacin: inflacin de 3,1% hacia 1954.
Salarios empiezan a recuperarse hacia 1953.
Se reestablece la confianza en el peso. Aumenta la proporcin de riqueza atesorada en pesos.
Se recupera la produccin interna (1948-1952 = 2% vs 1952-1955 = 17%)
Balanza comercial superavitaria en 1953 y 1954. (vuelve a dficit en 1955).
Capital Extranjero:
Problemas de la Balanza de Pagos: faltan las divisas para comprar bienes de capital necesarios.
Se declara la importancia de los capitales extranjeros en el Segundo Plan Quinquenal.
1953: Ley que promueve la instalacin de empresas extranjeras para que fabriquen ac y evitar
importar (ej: Tractores en Crdoba). Busca superar la escasez de divisas. Prioridades:
Produccin de local de insumos que se importaban.
Mecanizacin agrcola para aumentar las exportaciones.
rea petrolera, para reducir la carga en las importaciones.
1954: Standard Oil, empresa californiana para extraccin de petrleo, para instalarse en Santa Cruz.Se
acuerda una concesin muy ventajosa, lo que explotaban se lo deban vender forzosamente a YPF.No se
concreta porque queda estancado en el Parlamento, los mismos peronistas no lo firman.
Cap. 8:

Vrtigo Econmico en Tiempos Violentos (1973-1983)


Previo a Pern:
Alta inflacin. Se deca que la nica manera de bajarla era limitando la demanda de los sindicatos, cosa que
solo poda hacer el peronismo.
Gobierno de Pern
Actitud frente al capital extranjero: Ley de inversiones extranjeras, donde limitaba el peso del capital
extranjero. Los hechos eran menos duros hacia el capital de lo que eran las palabras y no se fue demasiado
estricto en la aplicacin de la ley.
Fomento Exportaciones: Ley de proteccin al trabajo y la produccin nacional. Introduca una serie
de incentivos para la comercializacin en el exterior de productos industriales. Apoyo crediticio y tcnico a
las PYMES.
Esto genero supervit balanza comercial
Campo:
El gobierno nacionalizo el comercio exterior para socializar las ganancias derivadas de los altos precios de
exportaciones. Las juntas nacionales de granos y carnes pasaron a monopolizar la exportacin de esos bienes.
Impuesto a la renta potencial de la tierra - incentivo a producir ms. Se cobraba segn lo que poda producir
la tierra en vez de por lo producido.
Designacin de Gelbard durante el gobierno de Campora como ministro de economa.
Bancos: virtual monopolizacin del sistema bancario. Los bancos pasaron a tomar depsitos en nombre
del banco central y a conceder crdito de acuerdo con el monto que este les asignara. De este modo, el
gobierno controlaba la cantidad de dinero de una manera mas directa que con el sistema de reservas
fraccionarias.
Firma del acta de compromiso nacional - mayo 1973 - entre la CGT y la Confederacin general econmica
(CGE) que luego se llamo "Pacto Social" donde se ponen en marcha reformas de fondo y el lanzamiento de un
plan concertado de estabilizacin.
El tono del programa es reformista (no revolucionario), ya que era acorde a la alianza de
Clases que haba sido la base del primer justicialismo.
Se acord una configuracin de precios y salarios, con la expectativa de que se mantuviese en el tiempo. Los
salarios fueron aumentados. Los precios congelados y se suspendieron las convenciones colectivas de trabajo.
El gremialismo no estuvo del todo conforme debido a que era un recorte de poder, ya que perda por dos aos
su capacidad negociadora.
Los empresarios tampoco estaban totalmente de acuerdo debido a que reducan la proporcin del ingreso
nacional recibida por el capital, aunque vean con buenos ojos que, en un pas con grupos radicalizados de
izquierda, haba un compromiso de dejar intacta la propiedad privada de las empresas y las firmas
transnacionales.
El pacto social fue exitoso en un primer momento. Paso de alta inflacin a 0% inflacin.
Primer problema: el aumento de los precios de los insumos provenientes del exterior. El estado subsidio estos
precios.
Segundo problema: El gobierno estudiaba un aumento de tarifas para contener el dficit fiscal, y de los
combustibles para trasladar al mercado interno la suba en el precio internacional del petrleo. Adems, comenz
a haber desabastecimiento en ciertos productos. Se convoc a una gran paritaria nacional, donde
aumentaron sueldos, tarifas pblicas y combustibles y autorizo ciertas revisiones en los precios.
Tercer problema: Buenos ndices de crecimiento y desempleo, pero aumento la inflacin un 40% y tuvo
una balanza comercial deficitaria.
Cuarto problema: Muerte de Pern -desaparicin del factor equilibrante y coordinador.
Quinto problema: la comunidad econmica europea impuso una prohibicin sobre las compras de carne.
Parecido mas al primer gobierno o al segundo?
La poltica econmica que Pern llevo adelante a partir de 1973 contrasto mas con la de su primera presidencia,
aunque guardando similitudes con la que se puso en marcha en 1952.
Gobierno de Isabel
Hubo seis ministros de economa.
Con Lpez Rega como mano derecha de Isabel y Rodrigo como ministro de economa:
Ajustes de salarios y precios
Reduccin del dficit fiscal
Atraccin de capital extranjero
Devaluacin de 100%
Incrementos de las tarifas publicas en una proporcin similar o mayor al 100%
Liberalizacin de casi todos los precios.
Movilizacin gremial forz las renuncias de ambos, dando lugar a una etapa de predominio sindical en el
gobierno y la renegociacin de los salarios pactados.
Economa recesiva. Acuerdo con el FMI (primero de gobierno peronista). Alto precio del dlar.
Proceso de reorganizacin nacional
Objetivo principal: eliminacin de los grupos armados.
Evitar la tentacin corporativa y estatista - nudo gordiano de los problemas nacionales.
Bsqueda de sociedad despolitizada y con estado menos poderoso.
Ministro de economa: Jos Alfredo Martnez de Hoz - Objetivos:
Reivindicacin de la iniciativa privada
Eliminacin del dficit fiscal por la va de un ordenamiento de estado.
Revalorizacin del comercio internacional
Estabilidad de precios - FRENAR LA INFLACION.
Crecimiento econmico
Medidas:
Estrategia antinflacionaria gradualista
Liberacin de precios
Congelamiento de salarios por un tiempo - baja del salario real. (luego liberacin de los salarios). Esto buscaba:
Contraer el gasto
Supervit comercial por reduccin del consumo de bienes exportables e importables.
Crdito con el FMI
Recorte de las retenciones a las exportaciones tradicionales: aumento de los bienes exportables.
Otras medidas:
Consolidacin de la URRS como cliente importante (EEUU embargo a URSS, Argentina decidi abstenerse).
Disminucin de aranceles a las importaciones.
Rgimen especial para la industria automotriz y una ley de promocin industrial que protegera a actividades
nuevas.
Se favoreci a los bienes agrcolas/ganaderos y se perjudico a la industria.
Reforma financiera:
liberacin de las tasas de inters - tasa de inters internacional sumado al riesgo de depreciacin cambiaria.
descentralizacin de los depsitos (dar capacidad prestable a los bancos): formo un escenario de alto riesgo
debido a la combinacin de garanta pblica y ausencia de control de calidad a la cartera de los bancos.
Los depositantes saban que el banco central estara en ltima instancia para responder ante el incumplimiento
de los deudores y los bancos. Esto genero operaciones desleales, como los autos prestamos hacia empresas
vinculadas a los bancos.
Consecuencia: Liquidacin del banco de intercambio regional (BIR): el mayor del pas. El banco central debi
asumir el control de 60 instituciones.
La economa apenas haba crecido y la inflacin segua siendo un problema sin solucin
Combate a la inflacin:
1. Medida heterodoxa: tregua de precios. Reducciones arancelarias.
2. Monetarismo: los desequilibrios del estado y de las empresas pblicas se financiaron en el mercado de
crdito para reducir el ritmo de creacin de dinero. (la oferta monetaria aumento 2.6% y la inflacin un 10% por
mes). Esto genero recesin breve pero violenta de 5% en 1977.
3. Renunciar a la poltica cambiaria y determinar la cantidad de dinero. El tipo de cambio se libera. (Gran
aumento de precios y estancamiento de la economa).
4. Tablita: especificando valor del dlar durante siguientes 8 meses (1979). La tasa de inflacin iba a estar
determinada por la suma de la inflacin internacional mas el ritmo de la devaluacin:
Ventajas:
declinacin prevista de la tasa de inflacin.
No se vea recesivo.
Atractivo de prestar en pesos.
Efecto inicial: expansin de la actividad econmica debido a la baja de la tasa de inters, que en realidad fue
generada por la reduccin del riesgo pas.
Sin embargo la tablita no disminuyo la inflacin. Se genero un atraso cambiario, que al abaratar las
importaciones y hacer menos rentable la exportacin, tenda a deteriorar la balanza comercial.
Problemas:
Crisis bancaria: obligo al banco central a desprenderse de reservas.
Problemas en los distintos sectores de la economa (salvo el automotriz): Agricultura, ganadera,
siderurgia, celulosa y papel, petroqumica, electrodomsticos, alimentacin, etc.
1980: Levantamiento de las ltimas trabas para tomar crditos. Fin de la tablita. Falta de credibilidad del
gobierno.
1980 - 1983
Desdoblamiento del mercado cambiario: dlar utilizado para operaciones financieras libre y dlar bajo control
para el dlar comercial.
Estatizacin de la deuda externa privada.
Con Alemann se libero el tipo de cambio, se congelaron tarifas y salarios pblicos y se dejo sin efecto el control
a las tasas de inters.
1982: crisis de la deuda latinoamericana: fin de posibilidad de endeudarse.
Redistribucin de riqueza a favor de los deudores. Perjudico al ahorrista.
Cap. 9:

La Democracia y el difcil Gobierno de la Economa


(1983-1989)
Alfonsn
Poltica: la obsesin de Alfonsn era la modernizacin, el pluralismo y la paz. La estrategia fue intentar
diferenciar claramente a los autores de los crmenes de las fuerzas armadas como institucin.
1985 - la justicia condeno a los mximos jerarcas del proceso.
Leyes de punto final y de obediencia debida. Ley que se sanciono luego de un primer levantamiento militar
contra el gobierno de Alfonsn.
Economa:
Latinoamericanizacion de la Argentina:
equiparacin de los niveles de ingreso por habitante
Enormes deudas
Sin posibilidad de acceder a nuevos prestamos.
Las magnitudes que deban girarse al exterior en concepto de intereses y amortizacin estaban por encima de la
verdadera capacidad de pago de la regin.
La mayor parte del endeudamiento externo corresponda al estado. Abultado dficit primario debido a un exceso
de gastos sobre los impuestos.
El cuadro profundamente recesivo complicaba cualquier intento de mejorar la recaudacin.
El alto valor del dlar perjudicaba al estado.
La inflacin no solo traa consigo sus tpicos daos, sino que agravaba el problema de financiamiento que
pretenda precariamente remendar. El valor real de lo recibido por el estado se dilua en el lapso transcurrido
entre el clculo y el pago de los impuestos.
La gente prefera ahorrar en otros activos antes que ahorrar moneda nacional.
Los pagos de los intereses de la deuda era del 9.4% del pbi.
Ajuste externo, retraccin de la inversin, cadas del producto por habitante, deterioro de la recaudacin
tributaria, dficits pblicos, inflacin, fuga hacia el dlar, depreciacin monetaria.
Con el objetivo de evitar una quiebra generalizada de empresas, el estado se hizo cargo a travs de diversos
mecanismos del endeudamiento externo privado, expandiendo en una proporcin significativa el gasto pblico y
convirtiendo el problema de la deuda en un problema de naturaleza fiscal.
Ministro de Economa: Grinspun
La estrategia principal de grinspun era mantener un alto nivel de empleo con los tpicos instrumentos de estimulo
a la demanda (crdito barato y gasto publico), mientras se combata la inflacin gradualmente, con una poltica
de ingresos que adems diera lugar a una recuperacin de los salarios reales.
Problemas: las directivas de precios eran ignoradas por los sectores que estaban fuera del control
gubernamental.
Se paso a un esquema de indexacin salarial completa, que abandonaba tambin cualquier aspiracin de
contener la inflacin. Entretanto, las negociaciones por la deuda externa tomaban un cariz combativo.
La ayuda externa segua dependiendo del xito de un programa de ajuste en reducir el dficit fiscal, bajar la tasa
de inflacin, controlar la oferta monetaria y con el tiempo alentar el crecimiento econmico interno.
Grinspun - 1984
Devalu la moneda, incremento las tarifas pblicas y restringi la oferta monetaria. Adems de medidas de
ajuste (jubilacin, salarios).
Nuevo ministro de economa: Sourrouille
Sourrouille admita que el dficit fiscal y la consecuente emisin monetaria eran la principal causa de la inflacin
a largo plazo.
PLAN AUSTRAL
Para bajar la inflacin haba que bajar las expectativas de inflacin. Si por un momento se pudiera cortar el nexo
entre inflacin pasada y expectativas de inflacin, entonces se solucionara el problema.
Despus del impacto inicial, la cuestin era desactivar las causas ltimas del problema, para consolidar la nueva
situacin y las expectativas de que se mantuviera en el tiempo.
Antes de anunciarse el plan austral, se corrigieron hacia arriba algunos precios que se crean retrasados
respecto al promedio.
El tipo de cambio se devalu hasta alcanzar un nivel prcticamente record y las tarifas pblicas se elevaron
hasta el punto en que cubran los costos de las empresas estatales.
Estas medidas aceleraron la inflacin.
El austral seria la nueva unidad monetaria, que se cotizara a un tipo de cambio fijo de 80 centavos de austral
por dlar. Quedaban congelados en el acto todos los precios de la economa, salvo en los mercados donde los
precios reflejaban las condiciones de oferta y demanda, como el caso de los alimentos.
El banco central dejara de emitir dinero destinado a financiar los desequilibrios del tesoro nacional. La esperada
recuperacin fiscal se basaba en impuestos adiciones a la exportacin, un esquema de ahorro forzoso, el
aumento en algunos gravmenes especficos y la reduccin del periodo de pago del IVA. Para evitar ganancias
inesperadas de acreedores y propietarios, se introdujo el desagio, que estipulaba que los contratos pactados en
la moneda antigua se transformaban automticamente a australes a travs de la tabla de conversin.
Consecuencias:
Los ahorristas renovaron sus depsitos y la distancia entre el dlar oficial y el paralelo se acorto de 30% a 4%.
No se haba alcanzado el objetivo de mxima - la inmovilidad del nivel general de precios - pero si una rotunda
estabilizacin. La convergencia de expectativas a la que se haba apuntado con el congelamiento y con las
medidas fiscales estaba desarmando la trampa de la inflacin.
El dinero de los impuestos ya no llegaba depreciado a las arcas del estado, lo que elevaba la recaudacin.
El aumento de gravmenes al comercio exterior a los combustibles, el producto del ahorro forzoso y la
contencin de los salarios de la administracin publica tambin contribuyeron a que el dficit fiscal se
mantuviera dentro de los mrgenes previstos por el plan.
La estabilidad trajo consigo ganancias concretas para la poblacin, como el aumento inmediato del salario real y
la reaparicin de lneas de crdito para consumo. Esas mejoras ayudaron a tonificar la demanda y luego de un
periodo de des acumulacin de inventarios, estimular la produccin.
La reactivacin de la demanda, bienvenida como era, empezaba a impactar sobre los valores de venta de los
productos con precios libres. Esa moderada inflacin se transmita a otros sectores de la economa, activando
los mecanismos de indexacin.
1986 - En marzo, la inflacin ya alcanzaba el 4.6%.
Prolongar el congelamiento era una apuesta mucho mas arriesgada, porque podra erradicar la indexacin pero
tambin generar una explosin hiperinflacionaria en el momento de la flexibilizacin.
El congelamiento de tarifas poda ser antinflacionario en el corto plazo, pero al deteriorar los ingresos reales de
las empresas pblicas, impactaba sobre el dficit fiscal y por lo tanto sobre la calidad de consolidar la
estabilidad.
Abril - Flexibilizacin: los precios pblicos se iran ajustando paulatinamente, dando una pauta para el
crecimiento de los salarios y los precios privados.
El objetivo era evitar la erosin de los salarios reales, la aparicin de desequilibrios en las finanzas pblicas y la
perdida de competitividad de las exportaciones argentinas. Se iniciaba una vuelta al gradualismo.
Las renegociaciones de salarios resultaron en aumentos cada vez ms rpidos, por encima de las pautas
sealadas desde el ministerio de economa.
El gobierno fue paulatinamente abandonando el objetivo de estabilizar la estabilizacin, conformndose con uno
menos pretencioso, estabilizar la inflacin.
El problema fue que mientras desde el ministerio de economa se pretenda un manejo monetario ms prudente,
las autoridades del banco central intentaban expandir el crdito para reanimar la produccin. Aparece el "dinero
barato".
Esto genero inflacin, y perjudico a los acreedores.
A partir de este momento, todo intento de estabilizacin careci de una estrategia estructurada y esto se debi a
la falta de credibilidad que haba implicado el rpido retorno a un rgimen de alta inflacin.
Era sabido que una reduccin sustancial de la inflacin requera moderacin en la poltica monetaria durante un
tiempo prolongado. Pero esto no era posible ya que para fines de 1986, reapareci la necesidad de financiar los
dficits pblicos con emisin de dinero.