Informe de prensa Diciembre de 2017

EL ALZA DE LOS PRECIOS EN EL MERCADO INMOBILIARIO SUPERA

LOS INCREMENTOS SALARIALES

El Instituto de Economa de la Fundacin UADE presenta el clculo del ndice de Salario

Real en Trminos del Valor del M2 de Vivienda (ISRV), el cual surge a partir del
cociente entre una definicin de salario y del precio de un M 2 de una vivienda, ambos
expresados en la misma unidad monetaria.
La tasa o ratio de salario real que surge de este clculo brinda informacin sobre la
cantidad de metros cuadrados de vivienda que un mes de trabajo podra comprar.
Asimismo, dado que la informacin se ha calculado para varios aos, se ha realizado un
ndice con base=100 para el ao 2010, de manera de poder analizar la evolucin del
indicador y realizar comparaciones.
En este caso, el salario considerado es la remuneracin promedio de los trabajadores
registrados del sector privado (serie desestacionalizada) provista por Ministerio de Trabajo.
El valor del M2 utilizado es el precio promedio del M 2 de un departamento localizado en la
zona norte de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires (especficamente, Recoleta, Palermo,
Belgrano y Nez). Dicho valor es calculado por el Instituto sobre la base de datos
recopilados de pginas web que ofrecen departamentos a la venta. Dado que
mayoritariamente la unidad de cuenta de los precios de los inmuebles en la ciudad es el
dlar, los valores que forman el cociente fueron nominados en dicha moneda a valores
corrientes. La fuente de informacin utilizada para conocer la evolucin del valor del dlar
fue el Banco Central de la Repblica Argentina.
Durante agosto de 2017 el ISRV present un descenso anual de 0,6% para el caso de una
vivienda nueva (Tabla 1). Esto surge de observar que dicho salario pudo comprar el 39,4%
de un M2 en la zona norte de la Ciudad de Buenos Aires, casi la misma proporcin que en
igual mes de 2016. Para el caso de viviendas usadas, el ISRV muestra un descenso de 5,2%
respecto de agosto de 2016. Esto implica que el poder de compra descendi de 47,7% de
un M2 (agosto16) a 45,2% (agosto17).

Tabla 1: Salario real promedio respecto del valor del M2 de vivienda

Variacin
Indicador Agosto 2017 Agosto 2016
% anual
Tipo de cambio nominal ($/USD) 17,4 14,8 17,3%
ndice de Salario Nominal en USD
148,4 136,1 9,0%
(Base 2010=100)
2
ndice de Valor del M en USD
(Base 2010=100)
Departamentos Nuevos 157,4 143,6 9,6%

Departamentos Usados 151,7 131,9 15,0%

 Variacin
Indicador Agosto 2017 Agosto 2016
% anual
ndice de Salario Real en trminos
2
de un M (Base 2010=100)
Departamentos Nuevos 94,3 94,9 -0,6%

Departamentos Usados 97,9 103,3 -5,2%

Fuente: Fundacin UADE. Elaboracin propia sobre la base de datos de INECO, BCRA y Ministerio de Trabajo.

En el Grfico 1 se presenta la evolucin desde enero de 2010 del ISRV para departamentos
nuevos y usados de la zona norte de Ciudad de Buenos Aires. En ambos casos se observan
los efectos producidos en el ISRV por importantes cambios en el valor del dlar a inicios de
2014 e inicios de 2016. Asimismo, entre enero y agosto de 2017 se observa una correccin
de la tendencia del ISRV a mediados de ao, tanto por aumento del dlar como de los
precios de los inmuebles.

Grfico 1: ISRV (2010=100)

140.0

130.0

120.0

110.0

100.0 ago '17, 97.9

ago '17, 94.3
90.0

80.0

70.0
ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may
'10 '10 '10 '11 '11 '11 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '14 '14 '14 '15 '15 '15 '16 '16 '16 '17 '17

ndice Salario Real en trmino de precios de dptos NUEVOS 2010=100

ndice Salario Real en trmino de precios de dptos USADOS 2010=100

Fuente: Fundacin UADE. Elaboracin propia sobre la base de datos de INECO, BCRA y Ministerio de Trabajo.

Con el Grfico 2 se ilustra el porcentaje de un M 2 de vivienda que pudo adquirirse con el

salario vigente en cada mes, tambin desde enero de 2010. All se observa tanto la
evolucin del poder de compra que experiment el salario como la diferencia entre comprar
nuevo y usado.
Para comprender estos comportamientos, en el Grfico 3 se presenta la variacin porcentual
interanual de los indicadores que componen el ISRV: los ndices de salario y precios de
departamentos nuevos y usados de zona norte de Ciudad de Buenos Aires.

A modo de ejemplo, al comparar los niveles del ISRV de agosto de 2017 con los de 2016 se
observ que el ndice de salario nominal medido en dlares aument 9,0% (vale considerar
que en agosto17 el tipo de cambio nominal aument 17,3%). A su vez, el ndice del valor
del M2 promedio de los departamentos nuevos creci 9,6% en la misma moneda y el ndice
del M2 promedio de los departamentos usados lo hizo en 15,0%.

Cabe concluir, entonces, que en dicho mes los precios de los departamentos subieron ms
de lo que subieron los salarios nominales en dlares, reduciendo as el poder de compra del
salario en trminos de vivienda.

Grfico 2: Salario Real en trminos de M2 de vivienda

70.0%

60.0%

50.0%

ago '17, 45.2%

40.0%
ago '17, 39.4%

30.0%
ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may
'10 '10 '10 '11 '11 '11 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '14 '14 '14 '15 '15 '15 '16 '16 '16 '17 '17

Salario Real en trmino de precios de dptos NUEVOS Salario Real en trmino de precios de dptos USADOS

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de datos de INECO, BCRA y Ministerio de Trabajo.
Grfico 3: Variacin interanual del ndice de salario en dlares y del ndice del valor de un
M2 de vivienda nueva y usada en dlares

40.0%

30.0%

20.0% ago '17, 15.0%

ago '17, 9.6%

10.0%
ago '17, 9.0%
0.0%

-10.0%

-20.0%

-30.0%
ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may
'10 '10 '10 '11 '11 '11 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '14 '14 '14 '15 '15 '15 '16 '16 '16 '17 '17

Indice salario en dlares 2010=100 Indice precios deptos NUEVOS 2010=100

Indice precios deptos USADOS 2010=100

Fuente: Fundacin UADE. Elaboracin propia sobre la base de datos de INECO, BCRA y Ministerio de Trabajo.

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