LOS 5 RATIOS BURSTILES MS IMPORTANTES QUE TODO INVERSOR

DEBE CONOCER

Los ratios burstiles son la herramienta principal de todo inversor en bolsa que
utilice como mtodo de valoracin la valoracin relativa, de la que ya os habl en
este blog hace poco. El objetivo de este artculo es servir de breve introduccin al
anlisis mediante ratios burstiles para empezar a acostumbrarnos su uso. Para
ello, en este artculo veremos lo qu son los ratios burstiles, cmo usarlos y los 5
ratios burstiles ms importantes que todo inversor debe conocer con sus
respectivas frmulas y ejemplos.

Qu son los ratios burstiles?

Los ratios burstiles son herramientas que sirven para determinar la situacin
financiera o empresarial o la valoracin de una empresa cotizada en bolsa. Esta
clase de ratios financieros suele usarse para determinar si una empresa cotiza a
buen precio, aunque tambin puede usarse para otros objetivos, como determinar
el endeudamiento de una empresa, su liquidez o el tiempo medio que tardan en
cobrar a sus acreedores.

Precauciones a la hora de utilizar los ratios burstiles

El importante tener en cuenta que los ratios burstiles no son ms que herramientas,
por lo que no lo son todo en la valoracin de empresas y deben ser manejados con
precaucin. Los ratios pueden ser un buen indicador de que nos encontramos ante
una gran oportunidad de inversin, pero siempre va a ser necesario un anlisis
posterior en profundidad.

Los seguidores del value investing debemos ser capaces de ir ms all de estos
indicadores y profundizar en los negocios subyacentes. Esto implica entender el
negocio que se esconde detrs de cada accin, sus fortalezas, debilidades, ventajas
competitivas, etc. En otras palabras, debemos compatibilizar el anlisis
financiero con el anlisis competitivo para tener una valoracin slida de la
compaa y ser capaces de obtener un valor intrnseco lo ms preciso posible.

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El PER: Uniendo precio y beneficios

El PER (Price to Earnings Ratio o Ratio Precio Beneficio) es sin lugar a dudas el
ratio burstil ms popular por su simplicidad y facilidad de uso. Este ratio burstil
relaciona la capitalizacin burstil de una empresa con su beneficio neto o, lo que
es equivalente, su beneficio por accin con su precio por accin. Por lo tanto, su
frmula ser la siguiente:

PER= Capitalizacin burstil / Beneficio neto = Precio por accin / Beneficio por
accin

Para poner un ejemplo, una empresa que cotice a un precio de 40 euros por accin
y tenga un beneficio por accin de 2 euros, su PER ser de 20 veces (40/2).

El PER medio histrico de las bolsas estn en torno a 15, por lo que en principio
si una accin cotiza con PER bastante inferior a estos niveles estar barata y si
cotiza con un ratio superior estar cara. Eso s, digo en principio porque depender
de cada empresa y de sus perspectivas futuras, por lo que debemos utilizar este
ratio burstil con mucha cautela.

Precio/Valor Contable: Un clsico de los ratios burstiles

El ratio Precio/Valor Contable (tambin conocido como PVC, Price/Book Value o

P/BV) es el ratio clsico para valorar acciones desde un punto de vista terico. Se
obtiene al dividir el precio de una accin por su valor terico contable, o lo que es
equivalente, dividir la capitalizacin burstil entre los fondos propios. Aqu tenis la
frmula:

PVC= Capitalizacin burstil / Fondos Propios = Precio por accin / Valor terico
por accin

Su clculo es simple. Supongamos que una empresa cotiza con una capitalizacin
burstil de 100 millones de euros, siendo el valor contable de sus fondos propios de
50 millones de euros. Entonces, su ratio PVC ser de 2 veces (100/50).

Normalmente el ratio PVC suele cotizar en un rango entre 1,5 y 2,5. Una empresa
con PVC inferior a 1 suele ser de empresas con altas posibilidades de quiebra,
aunque tambin puede ser que estemos antes casos de buenas oportunidades de
inversin.

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P/FCF: Ms all de los beneficios

El ratio P/FCF (Price to Free Cash Flow o Ratio Precio-Flujo de Caja Libre) es el
ratio que relaciona la capitalizacin burstil de una compaa con sus flujos de caja
libres. Mientras que la cifra del beneficio neto de una compaa es algo artificial,
ya que puede ser maquillada con diferentes argucias contables, el flujo de caja libre
es un valor objetivo. Por ello, este ratio puede considerarse ms objetivo que el
PER, aunque requiera un clculo ms complejo.

Su frmula es la siguiente:

P/FCF = Capitacin burstil / Flujos de caja libre = Precio por accin / Flujo de caja
libre por accin

Supongamos que una empresa tiene un flujo de caja libre de 100 millones de euros,
mientras que cotiza con una capitalizacin burstil de 1.200 millones de euros. Su
ratio P/FCF ser de 12 veces (1.200/100).

EV/EBITDA: Ms all del precio

El ratio EV/EBITDA es posiblemente el ratio ms completo de los 5 ratios burstiles

que estamos analizando. Este ratio relaciona el valor de empresa (Enterprise
value en ings) de una compaa con su EBITDA (Earnings Before Interests,
Taxes, Depreciation and Amortization o Beneficio Antes de Intereses, Impuestos,
Depreciaciones y Amortizaciones). Su frmula es simple:

EV/EBITDA = Valor de empresa / EBITDA

Supongamos que una compaa cotizada tiene un valor de empresa de 1500

millones de euros y un EBITDA de 300 millones de euros. Su ratio EV/EBITDA ser
de 5 veces (1500/300).

Este ratio burstil suele ser el ratio ms utilizado por empresas de capital riesgo
para decidir si invertir en una empresa o no, ya que refleja de una forma ms
compleja el valor de una empresa que el resto de ratios burstiles.

Rentabilidad por Dividendo: De la empresa al accionista

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De nada sirve que una empresa gane mucho dinero si este dinero no se acaba
distribuyendo tarde o temprano a sus accionistas. La Rentabilidad por
Dividendo (Dividend Yield en ingls) mide el porcentaje del precio de una accin
de va a parar a los accionistas en forma de dividendo cada ao. Se calcula de la
siguiente forma:

Rentabilidad por Dividendo= (Dividendo por accin / Precio por accin)*100

Como ejemplo, supongamos que una empresa que cotiza a 10 euros por accin
reparte un dividendo de 40 cntimos de euros por accin cada ao. Su rentabilidad
por dividendo sera del 4% ((0,4/10)*100).

La Rentabilidad por Dividendo se expresa en porcentaje, que suele moverse en

cifras entre un 2% y un 5%, aunque depender, como sucede con el resto de ratios,
del tipo de empresa y de sus perspectivas futuras. Es comn que las empresas de
alto crecimiento no repartan dividendo entre sus accionistas porque en vez de
repartir los beneficios entre los accionistas lo que hacen es reinvertirlos en la
empresa para crecer en el futuro.