17/12/2017 Plan Real - Wikipedia, la enciclopedia libre

Plan Real
El Plan Real1 fue un plan de estabilizacin econmica ideado por el gobierno de Itamar Franco y desarrollado por el
equipo de economa del Ministerio de Hacienda, durante la gestin de Fernando Henrique Cardoso, posteriormente electo
presidente en 1994.

En sus primeros das, el plan fue denominado por el equipo de economa Plan Bacha,2 debido al nombre de su principal
idelogo, el economista Edmar Bacha, por muchos considerado el padre del Plan Real. Su objetivo principal era controlar
la hiperinflacin, un problema brasileo crnico. Combinaba condiciones polticas, histricas y econmicas para permitir
que el gobierno brasileo lanzase las bases de un programa de largo plazo. Organizado en etapas, el plan resultara el fin
de casi tres dcadas de inflacin elevada y la sustitucin de la antigua moneda, el cruceiro, por el real, a partir del 1 de
julio de 1994. La gran mayora de los economistas de las universidades brasileas, en tanto, pens que el plan no
obtendra xito.3 4 5 6 7

ndice
Historia
Contexto
Aplicacin
Crisis
Desarrollo Posterior
Notas y referencias

Historia

Contexto
En los aos 1980, Brasil sufra de un enorme desequilibrio fiscal. Sin crdito externo,
Archivo:Fernando collor.jpg
ste dficit deba ser financiado con mayor emisin monetaria, lo cual provocaba
Fernando Collor de Mello dio
mayor inflacin de precios y una constante devaluacin de la moneda local. Para inicio a una poltica de ajuste
contener la situacin, el gobierno de Jos Sarney implant controles de precios y de fiscal y privatizaciones que
salarios que al poco tiempo derivaron en un desabastecimiento general y en la luego continuaran sus
aparicin de mercados paralelos con precios superiores a los fijados. La inflacin se sucesores.
transform en hiperinflacin, alcanzando entre los meses de febrero de 1989 y marzo
de 1990, el 2.751%.8

En los aos 1990 se inici con la cada de la Unin Sovitica y el afianzamiento del neoliberalismo a escala mundial. El
joven presidente del Brasil, Fernando Collor de Mello, intent liderar el ingreso del pas a una nueva etapa de estabilidad y
modernizacin. Durante su breve gestin, el gobierno avanz en la privatizacin de las empresas del Estado, la
liberalizacin de los controles de cambios, la reduccin del dficit fiscal, la supresin de rganos gubernamentales, la
eliminacin de subsidios y el despido masivo de empleados de la funcin pblica federal.8

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Sin embargo, tras una disminucin inicial, la inflacin se reaviv a mediados de 1990. Las medidas adoptadas no lograron
reactivar la economa y 7.500.000 personas haban perdido sus empleos como parte del proceso de reforma.8

En 1991 estall un escndalo de corrupcin que deriv en la destitucin de Fernando Collor de Mello y su reemplazo por el
vicepresidente, Itamar Franco. En 1992 la inflacin era de el 1.119% y un ao despus sera del 2.477%.9 Bajo la gestin de
Franco se sucedieron diversos ministros de Hacienda, hasta la llegada del entonces canciller Fernando Henrique Cardoso.

Paralelamente, la Argentina haba transitado un camino similar al de Brasil, sufriendo una inflacin del 2.314% en
1990.10 Desde la asuncin del presidente Carlos Menem se haban sucedido distintos ministros de Economa, sin lograr
mayores resultados, hasta la designacin del entonces canciller, Domingo Felipe Cavallo, quin diseo la denominada Ley
de Convertibilidad, la cual sera sancionada en 1991 y estableca que el pas slo poda emitir moneda local completamente
respaldada por reservas, impidiendo modificar el tipo de cambio o conducir una poltica monetaria autnoma.

El plan fue un xito, ya que la inflacin pas a un 84% en 1991, 17,5% en 1992, 7,4% en 1993 y as hasta alcanzar el 0% en
1996. Las reservas en dlares aumentaron y tanto el consumo como la inversin se reactivaron gracias al crdito y a la
estabilidad econmica. El PIB de la Argentina creci el 10,6% en 1991, el 9,6% en 1992 y el 5,7% en 1993, cifras que slo se
haban visto en el pas a comienzos del siglo XX.11 10 En 1993, Brasil solo haba recibido una inversin lquida de 714
millones de dlares, incluso inferior a los 720 millones que haba logrado Colombia y muy por debajo de los 2.059
millones de dlares de inversin lquida alcanzados por la Argentina ese mismo ao.12

Aplicacin
A partir de 1992 Brasil volvi a recibir capitales externos que le permitieron
recomponer sus niveles de reservas y en junio de 1993 se puso en marcha el Plan Real,
que en su primera etapa profundiz los procesos de apertura comercial y
privatizaciones con el fin de equilibrar las cuentas del gobierno y reducir la inflacin. La
segunda etapa del plan prevea la creacin de un patrn de valor (URV) atado a la
cotizacin del dlar, al cual se deban ajustar todos los contratos, tarifas, precios y
salarios. En 1994, Brasil concret la reestructuracin de su deuda externa dentro del
llamado "Plan Brady". La ltima fase del Plan Real, fue llevada a cabo el 1 de julio de
1994 con la sustitucin de la URV por un nuevo signo monetario denominado Real, a
razn de 2750 cruzeiros reales por cada nuevo real. Se establecieron restricciones para
la indexacin de contratos, mientras que la emisin monetaria estara limitada al nivel
de reservas internacionales. La paridad del Real sera de 1 a 1 con respecto al dlar,
aunque a diferencia del plan argentino de Convertibilidad, se evit fijar el tipo de El Plan Real llev a
Fernando Henrique
cambio por Ley para no cercenar las facultades del Ministerio de Hacienda en materia
Cardoso de Ministro de
cambiaria.13 Economa a Presidente de
la Nacin.
Estas medidas lograron una reduccin abrupta de la inflacin que pas del 43,1%
mensual durante el primer semestre de 1994 a 3,1% en el segundo semestre, y a 1,7% en
1995.13 El xito del Plan Real hizo que el Presidente Itamar Franco decidiera apoyar a Fernando Henrique Cardoso en las
elecciones generales del 3 de octubre de 1994. Cardoso fue elegido presidente, derrotando al lder de la izquierda
brasilea, Luis Inacio Lula da Silva.

En el segundo semestre de 1994, la base monetaria creci muy rpidamente en consonancia con el incremento de reservas.
Sin embargo, al gobierno le preocupaba que esto repercutiera en mayor inflacin, por lo que en 1995 la expansin
monetaria fue sensiblemente menor al incremento de las reservas. La poltica del Banco Central fue la de mantener las

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tasas de inters altas, tanto para evitar la salida de capitales como para contener la expansin monetaria, aunque en
contrapartida se produca un incremento constante de la deuda interna.14

La reactivacin econmica se produjo principalmente entre 1993 y 1995, ya que la reduccin de la inflacin llev a una
revalorizacin real de los salarios, lo cual se sum al aumento del crdito interno al consumo. Por otra parte, la baja de los
precios en la canasta alimentaria logr reducir la proporcin de los hogares en situacin de pobreza.15

Aunque la aplicacin del Plan Real fue tarda respecto a otros planes de reforma y estabilizacin, tuvo el mrito de
contener una inflacin de cuatro dgitos en una economa de dimensin continental, con importantes heterogeneidades
regionales y tradicionalmente ms cerrada al comercio externo que sus vecinos latinoamericanos.16

Los flujos de capitales que arribaron a Brasil, adquirieron tal magnitud que permitieron financiar el creciente
desequilibrio en cuenta corriente y, al mismo tiempo, incrementar las reservas.13 En diciembre de 1994, cuando se firm
el Protocolo de Ouro Preto para poner en vigencia al Mercosur, el tipo de cambio de Argentina y Brasil era similar ya que
tanto un peso argentino, como un real brasileo, equivalan a un dlar norteamericano. Sin embargo, la respuesta a la
crisis mexicana fue diferente en ambos pases. Si bien Brasil no devalu, las autoridades monetarias flexibilizaron su
rgimen adoptando el sistema de bandas, que permita la fluctuacin del real entre lmites sujetos a modificaciones
peridicas. La Argentina en cambio profundiz la Convertibilidad, dolarizando los encajes bancarios, entre otras
medidas.17 A partir de all, el PBI de ambos pases reaccion de manera dispar, ya que Brasil logr crecer un 4,2% en
medio de la crisis, aunque luego comenz a languidecer ubicndose en 2,7% en 1996, 3,3% en 1997 y 0,1% en 1998.18 En
tanto el PBI de la Argentina se torn errtico, cayendo a -2,8% en 1995, para luego repuntar a 5,5% en 1996, 8,1% en 1997
y 3,9% en 1998.19

Crisis
Tras los primeros aos de euforia, las economas de Argentina y Brasil
comenzaron a sentir los efectos de la contraccin monetaria y de las altas tasas
de inters, que afectaban directamente al nivel de actividad. Aument el
desempleo y muchas empresas debieron cerrar sus puertas ante la
imposibilidad de poder competir con los productos importados, tanto por las
polticas de apertura comercial como por la sobrevaluacin de la moneda. A su
vez, el dficit fiscal y externo deba ser cubierto a travs de financiamiento
tanto interno como externo, generando un aumento continuo de la deuda
Luiz Incio Lula da Silva y Fernando
pblica y de las tasas de inters. La respuesta de las autoridades monetarias
Henrique Cardoso, en 2003.
era que el dficit fiscal se solucionara profundizando los ajustes del gasto
pblico, mientras que el dficit externo sera transitorio, hasta que las
industrias locales fuesen lo suficientemente productivas y competitivas como para incrementar el volumen de sus
exportaciones.17

La cada de los Tigres asiticos en 1997 y de Rusia en 1998, gener incertidumbre entre los inversores brasileos, ya que la
baja en el precio de las materias primas estaba provocando un incremento del dficit externo, justo en un momento de
escasa liquidez internacional para los mercados emergentes. Ese ao el presidente Cardoso logr ser reelecto y el Brasil
lleg a un acuerdo con el FMI, a travs del cual el organismo ofreca un paquete de ayuda por 40.000 millones de dlares a
cambio de que pas aplicara nuevos ajustes fiscales y reformas institucionales. Ms all de este enorme respaldo los
ataques especulativos recrudecieron en diciembre de 1998, y un mes despus Cardoso tuvo que anunciar una ampliacin
de la banda monetaria que permita una devaluacin del Real de hasta el 8%. Esta medida no hizo ms que justificar los

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temores sobre la imposibilidad de mantener el tipo de cambio, por lo que la fuga de capitales se volvi an ms intensa y
dos das despus se tuvo que anunciar la libre flotacin del real que perdi un 60% de su valor en tan solo un mes, para
luego estabilizarse en una devaluacin cercana al 40%.17

Tras la depreciacin se produjo un alza en los precios al consumidor, aunque posteriormente logr estabilizarse, echando
por tierra los miedos de un rebrote inflacionario. Por su parte, tras la dura cada sufrida a comienzos de ao, el nivel de
actividad mostr signos de recuperacin en el segundo semestre de 1999 y el ao logr finalizar con un crecimiento del
PBI del 0,8%. Las exportaciones mejoraron, se registr supervit fiscal y el flujo de capitales volvi a ser positivo
permitiendo la recomposicin del nivel de reservas, finalizando el ao 2000 con un alza del PIB del 4,4%.17

En el 2001 la economa de Brasil volvi a ralentizarse, registrando un incremento del PIB del 1,4% en 2001, del 2,7% en
2002 y del 0,5% en 2003.

Desarrollo Posterior
El 1 de enero de 2003 asumi el Gobierno de Brasil, el dirigente del Partido de los Trabajadores (PT), Lula da Silva, tras
un fuerte ataque especulativo durante las elecciones. Pese a la incertidumbre de los mercados sobre el futuro rumbo de la
economa, Lula mantuvo durante sus primeros tres aos de gobierno una poltica econmica de base liberal, similar a la de
Cardoso.20

Tras la privatizacin de los grandes monopolios estatales durante los aos 1990 (telecomunicaciones, energa, siderurgia,
sector financiero, etc.), el gobierno de Lula opt por continuar este camino mediante la privatizacin por concesiones,
como medio para atraer las inversiones necesarias en infraestructura que el Estado no poda afrontar (rutas, puertos,
aeropuertos, ferrocarriles, etc.).20 El alza en el precio de las materias primas apuntal el crecimiento econmico, que se
mantuvo en torno al 3,5% durante su primer mandato (2003-2006), mientras que la inflacin baj del 12,5% en 2002 al
3,14% en 2006.20 Durante su segundo perodo presidencial (2007-2010), el crecimiento econmico rond el 4,62%,
iniciando el gobierno una poltica de carcter desarrollista, que apunt a un aumento real de los salarios, el fomento del
crdito al consumo y la realizacin de importantes inversiones pblicas en infraestructura.20

El 1 de enero de 2011 asumi la presidencia, otra dirigente del Partido de los Trabajadores, Dilma Rousseff. Si bien en el
ao 2010 la economa de Brasil alcanz un pico de crecimiento del 7,5%, la crisis econmica mundial desatada en 2008 y
el estancamiento en los precios de las materias primas ralentizaron el crecimiento econmico del pas.20

Notas y referencias
1. Pedro Sinz, Alfredo Calcagno, La economa brasilea ante el Plan Real y su crisis: El lanzamiento del Plan Real y la
disminucin de la inflacin (http://www.cepal.org/publicaciones/xml/7/4307/lanzamiento.htm), documento CEPAL, julio
de 1999, ISBN 92-1-321498-7.
2. Iaki Berazaluce, De cmo una moneda ficticia salv a Brasil de la hiperinflacin (http://www.yorokobu.es/real-brasil/),
sitio digital 'Yorokobu', 24 de agosto de 2011.
3. Brazil: The Emerging Boom 1993-2005 Chapter 1 (Predictions) (http://brazil.melhores.com.br/chapter1.html).
4. Brazil: The Emerging Boom 1993-2005 Chapter 2 (What Went Wrong in 1981) (http://brazil.melhores.com.br/chapter2.
html).
5. Brazil: The Emerging Boom 1993-2005 Chapter 3 (The Legacy of the Eighties) (http://brazil.melhores.com.br/chapter
3.html).
6. Brazil: The Emerging Boom 1993-2005 Chapter 4 (http://brazil.melhores.com.br/chapter4.html).
7. Stephen Kanitz, Brazil: The Emerging Economic Boom, 1995-2005 (http://books.google.com.uy/books/about/Brazil_th
e_emerging_economic_boom_1995_2.html?id=UVG5AAAAIAAJ&redir_esc=y), McGraw-Hill (1995), ISBN
0070340846 y 9780070340848.
8. [1] (http://www.revcienciapolitica.com.ar/num3art2.php)
9. [2] (http://es.global-rates.com/estadisticas-economicas/inflacion/1993.aspx)
https://es.wikipedia.org/wiki/Plan_Real 4/5
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10. http://www.mariorapoport.com.ar/uploadsarchivos/la_inflacio__n_en_pdf.pdf
11. http://www.elcorreo.eu.org/IMG/pdf/doc-90.pdf
12. http://edant.clarin.com/suplementos/economico/2000/09/03/t-00401e.htm
13. [3] (http://www.eclac.cl/publicaciones/xml/7/4307/lanzamiento.htm)
14. [4] (http://www.eclac.cl/publicaciones/xml/7/4307/finanzas.htm)
15. [5] (http://www.eclac.cl/publicaciones/xml/7/4307/reactiva.htm)
16. [6] (http://www.eclac.cl/publicaciones/xml/7/4307/intro.htm)
17. [7] (http://www.elcorreo.eu.org/IMG/pdf/doc-90.pdf)
18. [8] (http://www.seplan.go.gov.br/sepin/pub/serieEB/Port/Rev26/03-tab05.htm)
19. [9] (http://www.mariorapoport.com.ar/uploadsarchivos/la_inflacio__n_en_pdf.pdf)
20. [10] (http://www.cronista.com/ripe/A-20-aos-del-Plan-Real-Brasil-busca-mayor-estabilidad-20140703-0018.html)
Diario El Cronista - A 20 aos del Plan Real, Brasil busca mayor estabilidad (13-07-2014)

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Se edit esta pgina por ltima vez el 21 jun 2017 a las 07:44.

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