Universidad Católica del Norte

Facultad de Ingeniería y Ciencias Geológicas

Departamento de Ingeniería Industrial

CC-984 Ingeniería Económica

Semestre 2-2017
Prof. F. Higuera
Ayud. R. Jara – S. Niemeyer

Taller Semestral

1. Una compañía que manufactura monitores de sulfuro de hidrógeno planea hacer depósitos de
modo que cada uno sea 5% más grande que el precedente. ¿Qué tan grande debe ser el
primer depósito (al final del año 1), si todos se extienden del año 10 y el cuarto de ellos es de
$1 250? Use una tasa de interés de 10% anual.
a) $1312.50
b) $1 190.48
c) $1133.79
d) $1 079.80

2. Si se recibe un préstamo de $10 000 ahora, al 10% de interés anual, el balance al final del año
2 después de hacer pagos de $3 000 en el año 1 y $3 000 en el año 2, estará muy cerca de
a) Menos de $5 000
b) $5800
c) $6100
d) Más de $7 000

3. El depósito anual que se necesita en el periodo que va de los años 1 a 5 para proporcionar un
retiro anual de $1 000 durante 20 años, iniciando dentro de seis años, con una tasa de 10% de
interés anual, está más cerca de
a) $1395
b) $1457
c) $1685
d) Más de $1 700

4. Si una persona comienza a ahorrar dinero por depositar $1 000 ahora y después incrementa su
monto en $500 cada año hasta el año 10, la cantidad que habrá en la cuenta en este año, con
una tasa de interés del 10% anual, está muy cerca de
a) $21663
b) $35687
c) $43872
 d) $56186

5. Si hoy se deposita una suma de $5 000, dentro de dos años otra de $7 000, y $2 000 cada año
entre los años 6 y 10, la cantidad en este último con una tasa de interés de 10% anual, será la
más cercana a
a) Menos de $40 000
b) $40185
c) $42200
d) $43565

6. Para los flujos de efectivo que se muestran a continuación, determine a) el valor futuro en el
año 5, y b) el valor anual equivalente A para los años 0 a 5.

Flujo de Tasa de interés

Año
efectivo, $/año por año, %
0 5.000 12
1-4 6.000 12
5 9.000 20

7. Border Steel invirtió $800 000 en una unidad cortadora nueva. Con una tasa de interés de 12%
anual, compuesto trimestralmente, el ingreso por trimestre que se requiere para recuperar la
inversión en 3 años es de:
a) $69610
b) $75880
c) $80370
d) $83550

8. Considere el siguiente proyecto con las siguientes características:

Será posible vender 40.000 unidades en los dos primeros años, luego 45.000 unidades
durante los próximos tres años y a partir del sexto año se presenta un fuerte incremento
de las ventas por lo que se venden 60.000 unidades anuales.
El estudio de demanda concluyó que el precio de venta durante los dos primeros años será
$500, posteriormente subirá a $600.
Las inversiones requeridas son: Terrenos $12.000.000; Obras Físicas $60.000.000;
Maquinarias $48.000.000.
Una maquinaria de $10.000.000 se reemplaza cada 8 años, precio de venta $2.500.000.
Para poder producir las mayores unidades a partir del sexto año se requerirá una inversión
adicional en: Obras Físicas $12.000.000 y Maquinarias $8.000.000.
Los costos por unidad hasta una producción de 50.000 unidades anuales son: Mano de
Obra $20, Materiales $35, Costos Indirectos $5. Para una producción mayor a la anterior
los Materiales se importan por lo que su costo disminuye a $32.
Los costos fijos son $2.000.000. Debido a la ampliación de capacidad se incrementan en
$200.000.
 Gastos de Administración y Ventas $800.000 durante los primeros 5 años, luego se
incrementan a $820.000.
Los Gastos de Venta Variables son comisiones del 2% de las ventas.
La depreciación de Obras Físicas es por 20 años y de las Máquinas es por 10 años.
La Amortización de Activos Intangibles es en 5 años. Los gastos de puesta en marcha
ascienden a $2.000.000, incluyendo el costo del estudio de demanda por $500.000.
Inversión en capital de trabajo, 6 meses del costo total desembolsable.
Se sabe que a partir del décimo año las utilidades de la empresa serán estables.
Suponga que la empresa estará en operaciones para siempre y un horizonte de evaluación
de 10 años.
La Tasa de Impuestos a las utilidades es 15%.
La tasa de descuento es 10%.

Se pide evaluar el proyecto.

9. Se estudia una oferta recibida para elaborar y distribuir, como concesionario en el ámbito
regional, bebidas de una conocida marca. El desembolso inicial que se requiere para empezar
a funcionar es de $100 millones.

El número de cajas que pueden venderse anualmente se estima que sigue una distribución
normal con media y desviación estándar: N(100.000, 20.000).

El precio de venta de cada caja es de $500 y el costo variable de cada caja se estima que
seguirá la siguiente distribución de probabilidad:

Costo Variable 180 200 220 240

Probabilidad 0,1 0,4 0,3 0,2

Los costos fijos anuales se estima que siguen una distribución uniforme entre 8 y 12 millones
de pesos.

La duración de la concesión es de 10 años.

Si la TREMA es 10%, ¿cuál es la probabilidad de obtener un VAN positivo?

10. Una empresa que requiere adquirir una fotocopiadora, está evaluando el adquirir el modelo
“Super Laser”. Los datos de ella son los siguientes:
• Valor de adquisición: $2.000.000
• Vida útil: 2 años
• El número de unidades que se venderán anualmente sigue una distribución uniforme,
entre (180.000 u y 220.000 u) para el primer año, y entre (200.000 ; 250.000) para el
segundo año.
• Precio de venta: $25 por unidad
• El costo por unidad de la Materia Prima sigue la siguiente distribución empírica:
 Año 1 Año 2
Costo Probabilidad Costo Probabilidad
$10 0,10 $10 0,20
$11 0,30 $11 0,30
$12 0,50 $12 0,30
$13 0,10 $13 0,20

• El costo por unidad de la Mano de Obra sigue la siguiente distribución empírica:

Año 1 Año 2
Costo Probabilidad Costo Probabilidad
$5 0,10 $5 0,20
$6 0,30 $6 0,40
$7 0,50 $7 0,20
$8 0,10 $8 0,20

• Los costos fijos son de $100.000 en cada uno de los años

La empresa tiene como política aplicar depreciación lineal considerando un valor residual de
cero. La TREMA = 10% y la tasa de impuesto a las utilidades es 15%.
Si la empresa tiene por política aceptar sólo proyectos cuyo E (VAN ) − 1,5σ VAN > 0 , ¿qué
decisión tomará?

11. Una empresa está evaluando un proyecto de inversión que dura dos años. Los Flujos de
Efectivos y Probabilidades de ocurrencias se muestran en el árbol de probabilidades. Si la
TREMA es 10%, calcule la probabilidad de obtener un VAN negativo.
12. Considere los siguientes proyectos de inversión:

F$0 F$1 F$2 F$3 F$4

A -2.000 578 578 578 578
B -3.000 825 825 825 825
C -2.000 686 686 686 686
D -1.000 329 329 329 329
E -2.000 658 658 658 658
F -2.000 604 604 604 604
G -1.000 304 304 304 304
H -2.000 644 644 644 644
I -4.000 1.400 1.400 1.400 1.400

a) Si la TREMA es 9%, y los proyectos D, E y F son mutuamente excluyentes, ¿cuáles

efectuaría?
b) Si sólo dispone de $5.000: ¿Qué proyectos haría?

13. Una empresa que requiere adquirir una fotocopiadora, está evaluando dos modelos. Los datos
de cada una de ellas son los siguientes:
Modelo “A”
• Valor de adquisición: $2.000.000
• Vida útil: 2 años
• El número de unidades que se venderán anualmente sigue una distribución uniforme,
entre (180.000 u y 220.000 u) para el primer año, y entre (200.000 ; 250.000) para el
segundo año.
• Precio de venta: $25 por unidad
• El costo por unidad de la Materia Prima sigue la siguiente distribución empírica:

Año 1 Año 2
Costo Probabilidad Costo Probabilidad
$10 0,10 $10 0,20
$11 0,30 $11 0,30
$12 0,50 $12 0,30
$13 0,10 $13 0,20

• El costo por unidad de la Mano de Obra sigue la siguiente distribución empírica:

Año 1 Año 2
Costo Probabilidad Costo Probabilidad
$5 0,10 $5 0,20
$6 0,30 $6 0,40
$7 0,50 $7 0,20
$8 0,10 $8 0,20

• Los costos fijos son de $100.000 en cada uno de los años

 Modelo "B"
• Valor de adquisición: $2.000.000
• Vida útil: 2 años
• El número de unidades que se venderá en el primer año puede ser:

Venta Probabilidad
200.000 u 0,50
205.000 u 0,50

• Precio de venta: $25 por unidad

• El costo por unidad de la Materia Prima en el primer año puede ser:

Materia Prima Probabilidad

$11 0,60
$12 0,40

• El costo por unidad de la Mano de Obra en el primer año puede ser:

Mano de Obra Probabilidad

$7 0,30
$8 0,70

• Los costos fijos son de $100.000 en el primer año.

• El Flujo de Efectivo del año 2 será exactamente igual al del año 1.

La empresa tiene como política aplicar depreciación lineal considerando un valor residual de
cero.
Si la TREMA = 10% y la tasa de impuesto a las utilidades es 15%, ¿qué modelo de
fotocopiadora elegiría? Justifique su respuesta. Para el Modelo “A” use simulación de Monte
Carlo y para el Modelo “B” use un árbol de probabilidades.

14. Un ingeniero trabaja durante más de un año desarrollando una tecnología muy novedosa que
podría tener gran potencial económico, por lo que forma una empresa cuya única actividad
será desarrollar este proyecto. La empresa realiza estudios de mercado y llega a la conclusión
que existen 3 escenarios comerciales posibles:

Escenario I: El producto finalmente no tiene éxito comercial (20% probabilidad)

Escenario II: El producto tiene un éxito comercial medio (70% probabilidad)
Escenario III: El producto tiene un gran éxito comercial (10% probabilidad)

Los flujos de caja estimados para el proyecto para cada uno de los escenarios son:

Año 0 1 2
Escenario I -10 1 0
Escenario II -10 5 10
Escenario III -10 10 30
 Suponga que la empresa dispone de las patentes y protecciones industriales para el proyecto,
pero no dispone de la caja necesaria para realizar la inversión inicial para el año 0 (-10), por lo
que está buscando un socio capitalista que le aporte los 10. Suponga también que existe un
activo mercado de inversionistas potenciales.
Si la tasa de descuento relevante para este proyecto es de 15%, ¿qué porcentaje de la
propiedad de la empresa debería entregarle el socio fundador al nuevo socio capitalista a
cambio de un aporte de capital de 10?

15. A Ud. se le presenta una alternativa de inversión en una plantación de árboles cuyo
desembolso inicial requerido es de $15.000. El costo de oportunidad del capital es del 5%
anual. El ingreso que puede ser obtenido en el momento t está representado por:
Yt = 10.000 1 + t
a) ¿Cuándo deben cortarse los árboles para maximizar el VAN?
b) ¿Cuándo deben cortarse los árboles para maximizar la TIR?
c) ¿Cuándo deben cortarse los árboles si es posible repetir el proyecto en condiciones
idénticas infinitas veces?

16. Sea f ( t ) = −350 + 60t − 0,5t para 10 ≤ t ≤ 30 una función de ingresos proveniente de una
2

plantación de árboles que le es disponible; la tasa de costo de oportunidad es del 5% anual.

a) ¿Cuándo se deben cosechar los árboles si el valor de venta de la tierra al final del proyecto
es ignorado?
b) ¿Cuándo se deben cosechar los árboles si al final del proyecto la tierra puede ser vendida
en $500?
c) En caso de repetir el proyecto infinitas veces, ¿cuándo se deben cosechar los árboles si
existe un costo de plantar (y replantar) de $50?

17. Un proyecto de producción de manzanas requiere una inversión de US$70.000. Su producción

la puede exportar a Estados Unidos o vender en el mercado nacional. En el caso de
exportación, las manzanas son clasificadas en dos categorías con precios distintos: Standard
(380 US$/Ton.) y Premium (475 US$/Ton.). En tanto que en el mercado nacional no se
distingue entre calidades.
Los costos anuales de mantenimiento y cosecha son de 15.000 [US$/año].
El clima afecta las siguientes variables del proyecto: la producción, el porcentaje de manzanas
Premium, el precio nacional, y el valor residual de la inversión. Esta información se resume en
la siguiente tabla:

Producción Precio Nacional Valor Residual

Clima % Premium
[Ton.] [US$/Ton.] Inversión [US$]
Bueno 150 60 400 35.000
Normal 80 30 440 30.000
Malo 30 10 460 25.000
 Además, el clima del año próximo dependerá del estado del tiempo del año Actual, de acuerdo
a la siguiente tabla:

P[Clima Año Próximo | Clima Año Actual]

Clima Año Actual Bueno Normal Malo
Bueno 0,45 0,35 0,20
Normal 0,25 0,50 0,25
Malo 0,10 0,40 0,50

Se sabe que en el año 0 el clima fue normal.

Al comienzo del año 1 y 2 se debe decidir si comprometerá su producción futura de ese año
con clientes del mercado nacional o a un “trader” que le exportará la fruta por medio de un
contrato, sin saber aún cual será el clima de ese año.

Al comienzo del año 2 tiene la posibilidad de liquidar su inversión antes de cosechar. Si el año
2 el inversionista no liquidó su plantación entonces cosechará ese año y seguirá operando por
3 años más (del año 3 al 5) obteniendo un beneficio neto (ingresos menos costos) igual al
promedio de los dos años anteriores independiente de a quien le vende durante esos años.

Al final del año 5 el inversionista cosecha y vende su producción para inmediatamente liquidar
la plantación, la que se encuentra económicamente depreciada, por lo que obtiene sólo el
valor del terreno, el que alcanza a US$5.000.

La tasa de descuento exigida a los flujos en US$ de este proyecto alcanza a un 15%. Construya
un árbol de decisión y determine las decisiones óptimas.

18. Drills for Thrills es una pequeña compañía petrolera que necesita decidir hoy si invierte
US$40.000 en perforar un sitio antes que su concesión para explotarlo expire o abandonar el
proyecto. No sabe si el pozo está seco, contiene algo de petróleo o contiene petróleo en
grandes cantidades. Los ingresos netos en valor presente para las 3 alternativas son:

Cantidad de petróleo del pozo VP(Ingresos netos)

Nada -US$5.000
Media US$100.000
Alta US$200.000

Para reducir el riesgo de su decisión, la compañía puede obtener más información acerca del
sitio tomando sondeos sísmicos a un costo de US$5.000. Los sondeos se espera revelen las
características geológicas bajo el terreno. Si el sitio no tiene estructura, el pozo se espera
produzca menos petróleo que si resulta tener estructura cerrada. De acuerdo a la ubicación
geográfica del sitio, los expertos que realizarán los sondeos confían con un 60% de
probabilidad en que encontrarán una estructura cerrada. Las probabilidades de encontrarse
con los distintos tipos de pozo en función de la estructura del sitio se resumen en la siguiente
tabla:
 Estructura del P[Cantidad de petróleo del pozo | Estructura del sitio]
Sitio Nada Media Alta
Sin estructura 0,8 0,1 0,1
Cerrada 0,2 0,4 0,4
No sondeos 0,5 0,4 0,1

Use un árbol de decisión para resolver óptimamente el problema que enfrenta Drills for
Thrills.

19. Actualmente una persona gana un sueldo bruto de 80 UF. Por ley, debe cotizar el 7% de su
sueldo imponible a un sistema de salud (ISAPRE o FONASA) y un 13% a una AFP. El sueldo
imponible será igual al sueldo bruto cuando es menor o igual a 60 UF. En tanto si el sueldo
bruto es mayor que 60 UF se cotiza sólo por las 60 UF.
a) Si la rentabilidad anual real esperada del fondo de pensiones es de 8%. ¿Cuánto dinero
tendrá esta persona al cabo de los 40 años de su vida laboral?
b) Si esta persona quisiera vivir de los intereses, manteniendo constante el valor de su fondo
de jubilación, ¿cuál sería la jubilación mensual que podría obtener?
c) Si esta persona no está conforme con la jubilación mensual obtenida en b) y quisiera
incrementarla en un 50% más. ¿Cuánto más tendría que imponer mensualmente para
lograr su objetivo de vivir de los intereses del fondo sin que disminuya su valor?

20. Un emprendedor norteamericano está considerando crear una ruta de moto turismo en el
norte de Chile, esta ruta parte desde Santiago pasando por Ovalle y Copiapó hasta San Pedro
de Atacama, desde este lugar se prosigue hacia Putre último punto de la travesía. Luego, se
realiza el retorno a Santiago, en total se recorren 3600 kms.
Para implementar este servicio turístico nuestro emprendedor adquirirá e importará 6 motos
por un valor de 8.400 USD cada una y un jeep por 33.000 USD, ambas con una vida útil 7 años
(no considere depreciación acelerada). Las motos rinden 20 km por cada litro de combustible,
en tanto que el jeep tiene un consumo 14 lts por cada 100 km. Para el gasto de combustible
suponga que siempre todas las motos son utilizadas. Usted dispone de la siguiente tabla con el
precio promedio mensual que ha tenido el combustible en los últimos años.

Precio Combustible en pesos chilenos por litro

Mes/Año Precio Mes/Año Precio Mes/Año Precio Mes/Año Precio
Ene-13 623 Ene-14 667 Ene-15 536
Feb-12 641 Feb-13 654 Feb-14 687 Feb-15 560
Mar-12 670 Mar-13 657 Mar-14 703 Mar-15 597
Abr-12 688 Abr-13 631 Abr-14 699 Abr-15 583
May-12 652 May-13 633 May-14 708 May-15 615
Jun-12 625 Jun-13 648 Jun-14 712 Jun-15 647
Jul-12 604 Jul-13 650 Jul-14 725 Jul-15 662
Ago-12 630 Ago-13 676 Ago-14 716 Ago-15 639
Sep-12 661 Sep-13 653 Sep-14 723
Oct-12 651 Oct-13 620 Oct-14 688
Nov-12 613 Nov-13 620 Nov-14 645
Dic-12 598 Dic-13 647 Dic-14 592

Por otro lado, se planea iniciar el proyecto a principios de 2016 momento en el que se
comprarían los vehículos, y se pretende operar por espacio de 5 años tras lo cual se venderían
todos los activos que se espera que tengan un valor residual entre 10-25% y 25-35% en caso
de las motos y jeep respectivamente. La para evaluar el proyecto está sujeta a
incertidumbre, lo más probable es que sea 10% y no se espera que sea mayor a 13% o menor
a 8%.
Las motos y jeep requerirán de un mantenimiento anual, para el jeep se estima que lo más
probable es que se gasten $200.000, en el mejor de los casos solo se hará un mantenimiento
rutinario que no costaría menos de $100.000 y en el peor de los casos a lo más se gastaría
$450.000. De modo análogo para las motos lo más probable es se gaste $150.000 pero no se
gastará menos de $90.000 ni más de $300.000 por cada una al año.
Para que el tour funcione apropiadamente se contará con un guía, un ayudante y un mecánico
a los que se les pagará $850.000, $350.000 y $600.000 respectivamente cada mes, este monto
crecerá proporcionalmente con el IPC, para ello dispone de la siguiente tabla con las
variaciones anuales que ha experimentado el IPC:

Variación Porcentual del IPC de los últimos 12 meses

Mes/Año Valor Mes/Año Valor Mes/Año Valor Mes/Año Valor
Ene-12 4,2% Ene-13 1,6% Ene-14 3,0% Ene-15 4,5%
Feb-12 4,4% Feb-13 1,3% Feb-14 3,4% Feb-15 4,4%
Mar-12 3,8% Mar-13 1,5% Mar-14 3,9% Mar-15 4,2%
Abr-12 3,5% Abr-13 1,0% Abr-14 5,0% Abr-15 4,1%
May-12 3,1% May-13 0,9% May-14 5,4% May-15 4,0%
Jun-12 2,7% Jun-13 1,9% Jun-14 4,8% Jun-15 4,4%
Jul-12 2,5% Jul-13 2,2% Jul-14 4,7% Jul-15 4,6%
Ago-12 2,6% Ago-13 2,2% Ago-14 4,8% Ago-15 5,0%
Sep-12 2,8% Sep-13 2,0% Sep-14 5,1%
Oct-12 2,9% Oct-13 1,5% Oct-14 6,1%
Nov-12 2,1% Nov-13 2,4% Nov-14 5,7%
Dic-12 1,5% Dic-13 3,0% Dic-14 4,6%
 El tour incluye gastos varios como alojamiento, comidas, visitas a reservas u otros atractivos
turísticos, entre otros, por este concepto se gastarán $500.000 por cliente y $350.000 por
trabajador en cada tour que se realice. Este gasto crecerá según el IPC.
Se planea realizar 48 tours anuales cada tour puede llevar hasta un máximo de 2 pasajeros por
moto a los que se le cobra $1.100.000 por el tour, en base a experiencias anteriores en
emprendimientos similares –y en base a un nivel esperado de utilización similar– se ha
recolectado la siguiente data de clientes anuales por moto:

Número de clientes anuales por moto

Nº Demanda Nº Demanda Nº Demanda Nº Demanda
1 16 9 20 17 6 25 36
2 27 10 40 18 19 26 27
3 25 11 50 19 14 27 43
4 6 12 50 20 17 28 9
5 30 13 56 21 18 29 16
6 24 14 13 22 7 30 35
7 39 15 46 23 30 31 34
8 5 16 33 24 42 32 58

El emprendedor es norteamericano, por tanto desea que el proyecto se evalúe en dólares, por
este motivo se adjunta la siguiente tabla con los precios del dólar de los últimos años:

Valor tipo de cambio en pesos chilenos por dólar

Mes/Año Valor Mes/Año Valor Mes/Año Valor Mes/Año Valor
Ene-12 501 Ene-13 473 Ene-14 537 Ene-15 621
Feb-12 481 Feb-13 472 Feb-14 554 Feb-15 624
Mar-12 485 Mar-13 472 Mar-14 564 Mar-15 629
Abr-12 486 Abr-13 472 Abr-14 555 Abr-15 615
May-12 497 May-13 480 May-14 555 May-15 608
Jun-12 506 Jun-13 503 Jun-14 553 Jun-15 630
Jul-12 492 Jul-13 505 Jul-14 558 Jul-15 650
Ago-12 481 Ago-13 513 Ago-14 579 Ago-15 688
Sep-12 475 Sep-13 505 Sep-14 593
Oct-12 475 Oct-13 501 Oct-14 590
Nov-12 481 Nov-13 519 Nov-14 592
Dic-12 477 Dic-13 530 Dic-14 613

Por último considere una tasa de impuestos de 20%.

 En base a lo anterior se le pide:
a) En base a los datos proporcionados estime los precios esperados del combustible para
cada año utilizando un proceso geométrico con reversión a la media.
b) En base a los datos estime los valores esperados de la variación anual del IPC para cada
año utilizando un proceso aritmético con reversión a la media.
c) Usando los datos recolectados, ajuste una distribución para el número de clientes anuales
por moto.
d) En base a la muestra dada, estime los valores esperados para el tipo de cambio de cada
año en base a un movimiento browniano geométrico.
e) Determinar la viabilidad del proyecto en el caso base.
f) ¿Cuál es la probabilidad de obtener un VAN positivo?
g) ¿Cuáles son las variables que más afectan al proyecto?

21. En el estudio de un proyecto nuevo se analiza la posibilidad de producir en Antofagasta

chocolates con sabor a frutas. La información disponible para ayudar a tomar la decisión se
encuentra basada en un estudio de mercado que indica que se espera un consumo de 10.000
unidades desde el primer al tercer año, un consumo de 18.0000 unidades desde el cuarto al
séptimo año, y luego se espera un incremento constante del 20% anual en el consumo
respecto al año anterior.
El precio de venta del producto se espera que sea de $1.000, con una desviación estándar de
$150. Los costos variables de insumos se resumen en la siguiente tabla:
Insumo Media Desviación estándar
Insumo 1 200 25
Insumo 2 120 10
Insumo 3 20 3
Se han estimado costos fijos por concepto de administración por $3.500.000, seguros por
$2.100.000 y publicidad por $2.000.000. Para la operación y puesta en marcha del proyecto se
requerirá una inversión inicial correspondiente a un terreno de $15.000.000, tres máquinas de
$2.200.000 cada una y un galpón por $6.200.000.
Las máquinas tienen una vida útil contable de 12 años y se espera poder venderlas al final del
proyecto a un valor de $1.200.000 cada una. Se estima que el terreno tendrá una plusvalía del
20% al final del proyecto. El galpón se deprecia en 20 años y no tendrá posibilidad de venta. Se
estima que se necesitará un capital de trabajo de $425.000 para iniciar el proyecto. Considere
una tasa de impuestos del 15% y una tasa de descuento del 13% anual.
• Realizar un análisis del proyecto para 10 años con una simulación de Montecarlo con 100
iteraciones, ¿Es recomendable iniciar el proyecto?

22. Una empresa estudia la oportunidad de penetrar el mercado de los servicios de alimentación
industrial en la segunda región del país. Según el estudio realizado, esta empresa podrá
satisfacer al 15% de la demanda total de la región, durante su primer año de operación. Esta
 cuota de mercado se incrementará un 1% cada año. La curva actual de demanda de la
industria es descrita por la función: = 7000 − 5 , donde P es el precio unitario por
almuerzo (expresado en $), y Q es la cantidad de almuerzos demandados anualmente
(expresado en miles de unidades). El mercado se encuentra en expansión, por lo tanto, es
esperable que la demanda total aumente en un 5% cada año. Actualmente, el precio de
mercado del almuerzo es de $3000, cifra que se mantendrá estable durante los próximos 5
años.
La inversión necesaria se detalla en la siguiente tabla:

Activo Inversión Vida útil

Instalaciones 300.000.000 15
Equipos 50.000.000 5

La empresa cuenta con un terreno para construir sus instalaciones, ubicado en el sector
industrial de Antofagasta, el cual fue adquirido hace un año por $185.000.000.
Algunos costos fijos se estimaron en $2.250.000 (electricidad, agua, etc) por mes. Las materias
primas (mercaderías) se estiman en $1200 por almuerzo. Se estima que se requerirán 10
personas como personal administrativo, las cuales, serán contratadas de forma fija con un
sueldo promedio de $600.000 mensual.
Con el fin de optimizar las operaciones, se decidió flexibilizar la mano de obra. En
consecuencia, el costo asociado de ella, se estimó en $500 por almuerzo producido.
El capital de trabajo necesario para sostener las operaciones se estimó en $60.000.000.
El proyecto tiene un horizonte temporal de 5 años. Cuando culmine el proyecto, la empresa
podrá vender sus instalaciones (incluido el terreno) en $275.000.000. Mientras que, los
equipos ya depreciados, no podrán venderse, por lo tanto, serán desechados. Considere que el
costo de capital de la empresa es 15% y la tasa de impuesto a las utilidades es de 25%.

a) Construir el Flujo de caja del proyecto.

b) Haga alguna recomendación acerca de la conveniencia de la ejecución del proyecto.

23. Un empresario del rubro agrícola ha tomado la decisión de ejecutar un nuevo proyecto, dado
los interesantes resultados de la evaluación económica. Sin embargo, no tiene claro cuál debe
ser el nivel de producción y precio que le garantizará no incurrir en pérdidas. El empresario
cuenta con la siguiente información.

Año 1 2 3 4 5
Producción $2000 $3000 $4000 $5000 $6000
Precio $120 $120 $120 $120 $120
Costo unitario $80 $80 $80 $80 $80
 Además, se requiere realizar una inversión en activos físicos para el funcionamiento del
proyecto, valuados en $235.000, los que se deprecian linealmente y tienen una vida útil
contable de 10 años y se espera que tendrán un valor residual de $120.000 al final del año 5.
Se requerirá un capital de trabajo de $100.000.
Suponga que la tasa de descuento para este proyecto es de 12% anual y que la tasa de
impuestos es de 15%.
Construya el flujo de caja respectivo:
a) Realice un análisis de sensibilidad para el VAN del proyecto, variando el precio, costo
unitario, nivel de producción e inversión (Sensibilice al -+50%).
b) Indique cuales son las variables más relevantes, justifique gráficamente.

24. Un club importante de fútbol de la Segunda Región y junto a su plan de remodelación de su

estadio, se encuentra en evaluación la construcción o reparación de su cancha de césped, para
lo cual se encuentran tres posibilidades.
a) Destruir y reconstruir desde cero la actual cancha. La destrucción tiene un costo de
$10.000.000, y la construcción de una nueva es de $30.000.000. Es necesario hacer una
mantención cada 5 años, que tiene un costo de $1.500.000.
b) Reparar la actual cancha. Dicha reparación tiene un valor de $30.000.000 y se debe hacer
una mantención cada 2 años, a partir del año 6 (incluido) después de la reparación, a un
valor de $4.000.000
c) La última alternativa, es arrendar una nueva cancha, la cual tiene un costo anual de
$4.000.000 a partir del primer año en adelante.
Suponga que la tasa de descuento es del 10%, y el horizonte del proyecto es de 10 años,
determine que alternativa es más conveniente.

25. María Victoria desea evaluar la posibilidad de cambiar la máquina envasadora de su empresa,
la cual en la actualidad tiene un valor nulo (cero), sin embargo aún funciona. La nueva
máquina que desea comprar es usada, pero es capaz de reducir sus costos operacionales en
6.000 U.M. Su costo de adquisición es de 20.500 U.M., quedándole aún una vida útil de 5 años
y posee un valor residual igual a cero.
Suponga que la tasa de descuento es del 12% y está afecta a una tasa de impuesto del 30%.
a) ¿Cuánto es el VAN?
b) ¿Cuánto es el PayBack?
c) ¿Cuánto es el VAE?
d) ¿Cuánto es el IVAN?
e) ¿Qué le recomendarías a María Victoria respecto a la compra de la máquina?