POLITICAS ECONOMICAS

 Orçamental (gastos do estado)

 Fiscal (impostos- actua s/o consumo);
 Monetária (tx juro – atua s/o investimento)
 Cambial (tx cambio – atua s/o exportações liquidas)
 Ver mecanismos de atuação das diversas politicas na folha
apontamentos da professora;

POLITICA MONETÁRIA
1. O que é e como funciona?
2. O que é a política monetária?
3. Porque é a estabilidade de preços importante?
4. O que é a estabilidade de preços?
5. Como o Eurosistema mantém os preços estáveis?
6. Como são tomadas as decisões?
7. Como é que as decisões afetam os preços?
8. O que é a política monetária?

Determinação da oferta de moeda

Variações na oferta de moeda afetam:

 Taxas de juro
 Produto interno
 Emprego
 Inflação
 Preços dos activos financeiros
 Valor internacional do euro

A política monetária é da responsabilidade do Banco

Central Europeu;

O Eurosistema – composto pelo Banco Central Europeu (BCE) e pelos bancos

centrais nacionais da área do euro, incluindo o Banco de Portugal – é a autoridade
responsável pela definição e pela implementação da política monetária da área do
euro.
O objetivo primordial da política monetária da área do euro é a manutenção da
estabilidade de preços, ou seja, a manutenção do poder de compra da moeda.
Sem prejuízo do objetivo de estabilidade de preços, o Eurosistema apoiará as políticas
económicas gerais da União Europeia, tendo em vista a concretização dos objetivos da
União. Estes objetivos incluem a promoção de um elevado nível de emprego e de um
crescimento económico sustentável e não inflacionista.

A política monetária do Eurosistema é:

 definida pelo Conselho do BCE;
 executada pela Comissão Executiva do BCE, de acordo com as orientações e
decisões do Conselho do BCE;
 implementada de forma descentralizada pelos bancos centrais nacionais, incluindo
o Banco de Portugal, de acordo com as instruções fornecidas pela Comissão
Executiva.
 O Conselho do BCE é constituído pelos membros da Comissão Executiva do BCE e
pelos governadores dos bancos centrais nacionais dos Estados-Membros que
adotaram o euro, incluindo o Governador do Banco de Portugal.
A Comissão Executiva é composta pelo Presidente e pelo Vice-Presidente do BCE e
por mais quatro membros nomeados pelo Conselho Europeu.

Quem controla a inflação e a estabilidade de preços? O BCE.

Objetivo : Manter os preços estáveis, o objetivo do BCE é manter a inflação num
nível inferior mas próximo de 2% no médio prazo.

Como é que o BCE mantem a estabilidade de preços e a inflação num

nível inferior mas próximo de 2%?
Procuram saber se existem riscos para a estabilidade de preços por isso fazem 2 tipos
de analises:
-Acompanham de perto vários fatores como exemplo, o crescimento económico e os
preços do petróleo, os quais podem fazer aumentar os preços no curto-prazo.
-Por outro lado, estão atentos à quantidade de dinheiro em circulação na economia
dado que pode subir os preços no médio e no longo prazo. PORQUÊ? Sabe-se que no
passado, em situações de inflação elevada, houve sempre uma quantidade excessiva
de dinheiro em circulação. Se houvesse demasiado dinheiro para uma quantidade
reduzida de bens,corre-se o risco de haver mais inflação. Tal como se toda a gente
quisesse comprar os mesmos bolos no mercado,
Porque é a estabilidade de preços importante?
A estabilidade de preços contribui para um crescimento sustentável, o bem-estar
económico e a criação de emprego porque:
 reduz a incerteza quanto à evolução geral dos preços, permitindo aos cidadãos e às
empresas tomarem decisões de consumo e investimento mais adequadas;
 reduz o prémio de risco de inflação (isto é, a remuneração adicional) das taxas de
juro, contribuindo para a eficiência dos mercados de capitais na afetação de
recursos e aumentando os incentivos ao investimento;
 torna desnecessárias atividades de cobertura de risco, evitando que os indivíduos e
as empresas desperdicem recursos para se protegerem contra a inflação ou a
deflação;
 reduz os efeitos de distorção nos sistemas fiscais e de segurança social;
 aumenta os benefícios de deter moeda;
 evita a distribuição arbitrária da riqueza e dos rendimentos;
 contribui para a estabilidade financeira.

O que é a estabilidade de preços?

O Conselho do BCE definiu a estabilidade de preços como um aumento homólogo do
Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) para a área do euro inferior a
2% , devendo ser mantida a médio prazo. Em 2003, o Conselho do BCE clarificou que,
na prossecução do objetivo da estabilidade de preços, se deve procurar manter a taxa
de inflação num nível inferior mas próximo de 2% no médio prazo.
Exemplo: Cabaz de compras cheio de produtos como pão, iogurtes, batatas ou mesmo
sapatos, computadores..
O preço desse cabaz de compras é verificado regularmente e calcula-se o aumento
anual dos preços e em casos raros o seu decréscimo. Em termos gerais, se o aumento é
inferior a 2%, existe estabilidade de preços.

Como se mede a inflação?

Na área do euro, a inflação é medida pela variação do IHPC e é calculada pelo Eurostat.
O IHPC reflete a despesa média das famílias da área do euro com base num cabaz de
produtos.

Porquê a médio prazo?

A afirmação de que a estabilidade de preços deverá ser mantida a médio prazo reflete
a necessidade de a política monetária ter uma orientação prospetiva. Reconhece
igualmente a existência de volatilidade de curto prazo nos preços, que não pode ser
controlada pela política monetária.
Porquê num nível inferior mas próximo de 2%?
Para proporcionar uma margem de segurança suficiente contra a deflação, isto é,
contra a descida generalizada dos preços, considerada prejudicial para o bem-estar dos
cidadãos. Esta margem é igualmente importante para acomodar diferenciais de
inflação dentro da área do euro, bem como eventuais enviesamentos no cálculo do
IHPC.

Como o Eurosistema mantém os preços estáveis?

O objetivo de manutenção da estabilidade de preços é atingido convencionalmente
através do controlo das taxas de juro. Assim, o Conselho do BCE define as taxas de juro
oficiais do Eurosistema, ou seja, as taxas de juro a que o Eurosistema cede liquidez ao
sistema bancário e absorve liquidez do sistema bancário.
Para o efeito, o Eurosistema utiliza como instrumentos as operações de mercado
aberto, as facilidades permanentes e a imposição às instituições de crédito de
constituição de reservas mínimas.
O Eurosistema pode também adotar medidas não convencionais de política monetária,
nomeadamente compras de ativos financeiros e operações de refinanciamento com
caraterísticas especiais.

Como são tomadas as decisões?

Aquando da tomada de decisões de política monetária, o Conselho do BCE tem em
conta:
 a definição quantitativa de estabilidade de preços;
 a análise económica e a análise monetária dos riscos para a estabilidade de preços.
Estas são as duas componentes da denominada “estratégia de política monetária” do
BCE.
Análise económica e análise monetária
As decisões de política monetária tomadas pelo Conselho do BCE fundamentam-se
numa avaliação dos riscos para a estabilidade de preços. Essa avaliação assenta em
dois pilares complementares: a análise económica e a análise monetária.
A análise económica tem como finalidade identificar os riscos de curto e médio prazo
para a estabilidade de preços e centra-se na avaliação da atividade real e das
condições financeiras da economia, incluindo a elaboração de projeções económicas.
A análise monetária tem como objetivo avaliar as tendências de médio e longo prazo
da inflação, tendo em conta a estreita relação no longo prazo entre a quantidade de
moeda e os níveis de preços. A análise monetária permite complementar, numa
perspetiva de médio e longo prazo, as indicações de curto e médio prazo fornecidas
pela análise económica.

Como é que as decisões afetam os preços?

O processo através do qual as decisões de política monetária afetam a economia em
geral e o nível de preços em particular é designado por “mecanismo de transmissão da
política monetária”. As ligações individuais através das quais os impulsos de política
monetária se processam são designadas por canais de transmissão.
A cadeia de causa e efeito que liga as decisões de política monetária ao nível dos
preços começa com uma alteração nas taxas de juro oficiais ou nas expetativas quanto
à sua evolução futura.
O processo dinâmico ilustrado acima envolve diversos mecanismos e atuações dos
agentes económicos nas várias etapas do processo. Em resultado, as medidas de
política monetária levam algum tempo a afetar a evolução dos preços. Além disso, a
dimensão e robustez dos diferentes efeitos podem variar de acordo com o estado da
economia e com a evolução das expetativas dos agentes, o que torna difícil estimar o
seu impacto.

Política orçamental

Decisões que determinam o orçamento do

Estado - despesas e receitas públicas;

 Défice: O Estado gasta mais do que recebe;

 Excedente: O Estado gasta menos do que recebe;

Políticas estruturais
-Políticas governamentais que se destinam a alterar a estrutura ou as instituições da
economia nacional;
-Abrangem um vasto leque de medidas, desde pequenas intervenções a reformas de
fundo;
-Uma reforma de fundo do sistema económico: a passagem de uma economia de
direção central a uma economia de mercado nos países do Leste Europeu;

Orçamento do Estado:
Um orçamento do Estado tem as seguintes funções:
 Adaptar as receitas às despesas;
 Limitar as despesas;
 Expor um plano financeiro para permitir uma gestão eficiente e racional do
dinheiro público;
 Definir as politicas económicas, financeiras e sociais;

Três elementos a considerar num orçamento de Estado:

Económico: que faz a previsão da atividade financeira;
Político: que dá autorização para a realização dessa atividade;
Jurídico: que tem controlo legislativo dos poderes das administrações públicas no
domínio financeiro.

Déficit:
 Acontece quando as despesas superam as receitas.
 É quando há uma arrecadação inferior à estimativa para um período e
consequentemente, um gasto maior que a arrecadação.

Superavit:
 Acontece quando as receitas superam as despesas. É quando há um excesso de
arrecadação, ou seja, mais do que a previsão para um período. Seria como um
"lucro" em relação à arrecadação e despesas.