PRODUCTOS LACTEOS YEYIS CIA. LTDA.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AÑO 2014
ACTIVOS

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes del Efectivo $ 1,707.96
Inversiones Transitorias (No Ope.) $ -
Cuentas y Documentos por Cobrar No Relacionados $ 92,875.45
Otras Cuentas y Documentos por Cobrar $ -
Crédito Tributario IVA $ -
Crédito Tributario I.R. $ 10,682.07
Inventario MP $ 9,331.28
Existencias (Inventarios) $ 1,980.82
Inventario Repuestos, Herramientas y Accesorios $ 2,008.70
Activos Pagados por Anticipado $ 559.12
Otros Activos Corrientes $ -
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 119,145.40

ACTIVO NO CORRIENTE
Terrenos $ 17,218.25
Ajuste Acumulado por Revaluaciones Terrenos $ -
Edificios $ 25,432.58
Ajuste Acumulado por Revaluaciones Terrenos
Construcciones en Curso $ -
Muebles y Enseres $ 875.00
Maquinaria y Equipo $ 31,369.96
Equipos de Computación y Software $ 4,416.68
Unidades de Transporte $ 10,656.00
Depreciación Acumulada $ -22,349.16
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ 67,619.31

ACTIVOS INTANGIBLES
Patentes y Marcas $ 171,162.94
Otros Activos Intangibles $ -
Amortización Acumulada Intangibles $ -98,434.43
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES $ 72,728.51

OTROS ACTIVOS
Otros Activos No Corrientes No Operativos $ -
TOTAL OTROS ACTIVOS $ -

TOTAL ACTIVOS $ 259,493.22

PASIVO

PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales $ 15,576.66
Otras Cuentas y Doc. Por Pagar
Relacionados Locales $ -
No relacionados locales $ 1,426.07
Provisiones $ 1,355.94
Participación Trabajadores por Pagar del Ejercicio $ -
Obligaciones con el IESS $ -
Otros Pasivos Por Beneficios Empleados $ -
Otros Pasivos Corrientes $ -
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 18,358.67

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas de Largo Plazo $ 86,718.27
Otras Relacionadas $ -
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 86,718.27

TOTAL PASIVO $ 105,076.94

EQUITY
Capital $ 61,800.00
Aporte Socios Futuras Capitalizaciones $ 85,406.58
Utilidad No Distribuida de Ejercicios Anteriores $ 9,044.61
Pérdida Acumulada Ejercicios Anteriores $ -8,245.23
Utilidad/Pérdida del Ejercicio $ 6,410.32
Seuperavit Revaluación Acumulada $ -
TOTAL EQUITY $ 154,416.28

TOTAL PASIVO + EQUITY $ 259,493.22

S YEYIS CIA. LTDA.
ÓN FINANCIERA
2015 2016

$ 2,156.37
$ -
$ 559.12
$ -
$ -
$ 13,268.99
$ 26,731.17
$ -
$ 2,008.70
$ -
$ -
$ 44,724.35
$ 849.77
$ -
$ 55,771.02
$ -
$ -
$ 14,293.64
$ 20,845.94
$ -
$ 2,008.70
$ -
$ -
$ 93,769.07

$ 17,218.25 $ 17,218.25
$ - $ 25,080.83
$ 25,432.58 $ 25,432.58
$ 37,046.56
$ - $ -
$ 1,143.49 $ 1,143.49
$ 31,229.96 $ 31,229.96
$ 4,416.68 $ 4,416.68
$ 10,656.00 $ 15,103.71
$ -25,705.24 $ -29,579.82
$ 64,391.72 $ 127,092.24

$ 171,162.94 $ 82,059.38
$ - $ 559.12
$ -171,162.94 $ -
$ - $ 82,618.50

$ - $ -
$ - $ -

$ 109,116.07 $ 303,479.81
$ - $ -
$ - $ -
$ - $ -
$ 4,613.22 $ 13,202.54
$ - $ -
$ - $ 52.27
$ 1,261.64 $ 1,561.37
$ 3,466.85 $ 3,745.85
$ 324.06 $ 559.89
$ 9,665.77 $ 19,121.92

$ - $ 122,484.02
$ - $ 122,484.02

$ 9,665.77 $ 141,605.94

$ 61,800.00 $ 61,800.00
$ 35,279.10 $ 35,279.10
$ 14,493.38 $ 14,789.56
$ -8,245.23 $ -12,122.18
$ -3,876.95 $ -
$ - $ 62,127.39
$ 99,450.30 $ 161,873.87

$ 109,116.07 $ 303,479.81
 PRODUCTOS LACTEOS YEYIS CIA. LTDA.
ESTADO DE RESULTADOS
CORTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

VENTAS NETAS 242,131.97

(-) COSTO DE VENTAS 162,487.33
MATERIA PRIMA 109,600.72
MANO DE OBRA 21,753.12
CIF 31,133.49
(=) UTILIDAD BRUTA 79,644.64
(-) GASTO ADMINISTRATIVO 73,274.32
SUELDOS Y SALARIOS 24,332.79
BENEFICIOS SOCIALES 6,228.60
APORTES AL IESS 3,947.05
HONORARIOS PROFESIONALES 12,861.45
ARRENDAMIENTOS 1,820.00
MANTENIMIENTO Y REPARAC. 3,646.50
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 490.00
PROMICION Y PUBLICIDAD 719.20
SUMINISTROS Y MATERIALES 1,333.70
TRANSPORTE 3,591.81
SEGUROS Y REASEGUROS 954.52
IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES 3,300.66
GASTOS DE VIAJE 800.00
IVA CARGADO AL GASTO 49.80
DEPREC. PROP.PLANT.EQUI 1,716.29
SERVICIOS PÚBLICOS 4,372.03
PAGOS OTROS SERVICIOS 3,109.92
(=) UTILIDAD OPERATIVA 6,370.32
(+) OTROS INGRESOS 40.00
(=) UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPUESTOS 6,410.32
(-) 15% PARTICIPACION TRABAJADORES 961.55
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 5,448.77
(-) 22% POR PAGAR IMPUESTO A LA RENTA 1,198.73
(=) UTILIDAD NETA 4,250.04
 MATERIA PRIMA
+ invent inic mp 5,277.71
- invent final bienes no prdo 2,008.70
+ compras mp 109,912.24
- inv. Final mp 9,331.28
+ inv. Ini prod term 7,731.57
- inv. fin prod term 1,980.82
TOTAL COSTO MAT. PRIMA 109,600.72
 MANO DE OBRA
sueldos y salarios 15,691.56
beneficios sociales 2,746.26
aporte iess 3,315.30
TOTAL COSTO M.O. 21,753.12

CIF
TOTAL COSTOS 162,487.33
TOTAL CIF 31,133.49
 PRODUCTOS LACTEOS YEYIS CIA. LTDA.
ESTADO DE RESULTADOS
CORTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

VENTAS NETAS 163,847.70

(-) COSTO DE VENTAS 136,294.21
MATERIA PRIMA 81,697.33
MANO DE OBRA 34,348.83
CIF 20,248.05
(=) UTILIDAD BRUTA 27,553.49
(-) GASTO ADMINISTRATIVO 58,561.28
SUELDOS Y SALARIOS 23,187.70
BENEFICIOS SOCIALES 6,790.48
APORTES AL IESS -
HONORARIOS PROFESIONALES 4,559.79
HONORARIOS SERV. OCACION. 970.37
DEPRECIACION 1,479.67
ARRENDAMIENTOS 1,640.00
MANTENIMIENTO Y REPARAC. 3,471.43
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 4,470.64
PROMICION Y PUBLICIDAD 604.00
SUMINISTROS Y MATERIALES 1,138.27
TRANSPORTE 3,566.71
SEGUROS Y REASEGUROS 1,348.26
IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES 1,466.48
SERVICIOS PÚBLICOS 56.94
PAGOS OTROS SERVICIOS 3,810.54
(=) UTILIDAD OPERATIVA (31,007.79)
(-) GASTOS FINANCIEROS 911.55
(+) OTROS INGRESOS 28,042.39
(=) UTILIDAD O PERDIDA ANTES INTERESES E IMPUESTOS (3,876.95)
(-) 15% PARTICIPACION TRABAJADORES (581.54)
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (3,295.41)
(-) 22% POR PAGAR IMPUESTO A LA RENTA (724.99)
(=) UTILIDAD NETA (2,570.42)
 MATERIA PRIMA
+ invent inic mp 9,331.28
- invent final bienes no prdo
+ compras mp 84,778.50
- inv. Final mp 12,412.45
+ inv. Ini prod term
- inv. fin prod term
TOTAL COSTO MAT. PRIMA 81,697.33
 MANO DE OBRA
sueldos y salarios 26,611.21
beneficios sociales 7,737.62
aporte iess
TOTAL COSTO M.O. 34,348.83

CIF
TOTAL COSTOS
TOTAL CIF 20,248.05
 PRODUCTOS LACTEOS YEYIS CIA. LTDA.
ESTADO DE RESULTADOS
CORTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

VENTAS NETAS 180,399.14

(-) COSTO DE VENTAS 154,356.79
MATERIA PRIMA 108,382.77
MANO DE OBRA 31,037.90
CIF 14,936.12
(=) UTILIDAD BRUTA 26,042.35
(-) GASTO ADMINISTRATIVO 60,356.31
SUELDOS Y SALARIOS 20,969.00
BENEFICIOS SOCIALES 4,862.68
APORTES AL IESS 3,798.42
HONORARIOS PROFESIONALES 4,012.58
HONORARIOS SERV. OCACION. -
DEPRECIACION 1,325.31
ARRENDAMIENTOS 1,884.40
MANTENIMIENTO Y REPARAC. 1,342.31
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 6,345.12
PROMICION Y PUBLICIDAD 525.41
SUMINISTROS Y MATERIALES 1,069.22
TRANSPORTE 3,381.01
SEGUROS Y REASEGUROS 700.55
IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES 3,511.90
SERVICIOS PÚBLICOS 4,142.27
PAGOS OTROS SERVICIOS 2,486.13
(=) UTILIDAD OPERATIVA -34,313.96
(-) GASTOS FINANCIEROS 432.67
(+) OTROS INGRESOS 35,095.08
(=) UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPUESTOS 348.45
(-) 15% PARTICIPACION TRABAJADORES 52.27
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 296.18
(-) 22% POR PAGAR IMPUESTO A LA RENTA 65.16
(=) UTILIDAD NETA 231.02
 MATERIA PRIMA
+ invent inic mp 12,412.45
- invent final bienes no prdo
+ compras mp 102,796.90
- inv. Final mp 6,826.58
+ inv. Ini prod term
- inv. fin prod term
TOTAL COSTO MAT. PRIMA 108,382.77

impuestos 33.70%
 MANO DE OBRA
sueldos y salarios 19,690.60
beneficios sociales 7,353.46
aporte iess 3,993.84
TOTAL COSTO M.O. 31,037.90

CIF
TOTAL COSTOS 154,356.79
TOTAL CIF 14,936.12
 Calculo del Invest Capital
Invest Capital = (+) Efectivo y Equivalentes $ 1,707.96
(+) CxC $ -
(+) Inventarios $ 13,320.80
(-) D Comerciales $ 15,576.66
(-) D sociales $ -
(-) D. Fiscales $ -
(+) Otros Activos $ 11,241.19
(-) Otros Pasivos $ -
(=) NOF $ 10,693.29
(+) Activo Fijo Neto $140,347.82
(+) Otros Activos Operativos $ -
(=) IC $151,041.11

NOPAT
(=) EBIT (1-T) = 6370,32 * (1-0,337) $ 4,223.52

ROIC = Nopat = $ 4,223.52

IC $ 151,041.11

Estrctura de capital

NOF DcK
$ 10,693.29
Act
$ 92,875.45
$ -
$103,568.74
Anc Equity
$140,347.82

$140,347.82

$243,916.56

Deuda = D = $ 89,500.28
D+E $ 243,916.56

Equity = E = $ 154,416.28
D+E $ 243,916.56

= D = $ 89,500.28
E $ 154,416.28
Costo del Inversionista
Kd = Intereses pagados
Total Deuda con Costo

Costo del Inversionista

Ke = rf + B (rm - rf) = 0,0425 + 1,312 (0,048-0,0425) =

rf = 0.0425 (Prime)
rm = ROE = EAT
Equity

Calculo de Beta

Bu = Be = 0.91
(1+ D/E *(1-T)) (1+0,2451*(1-0,0587))

Be = Bu (1 + D/E * (1-T)) = (1+0,5796*(1-0,337))

Nota
1.- El riego de mercado (rm) partinedo del ROE es menor que la tasa libre de riesgo (Prime) por lo tanto se asumino un valo
2.- El costo de la deuda (Kd) para la empresa YEYIS 2014 se tomo de la tasa a la cual se realiza los prestamos según lideres q

WACC = 0,1183*(1-0,337) *(0,3669) + 0,0494 *(0,6331) =

Kd(1-T) * D/(D+E) + Ke * E/(D+E)

EVA = (ROIC - WACC) * IC = (0,0280 - 0,06025)* 151041,11 =

Respecto al EVA que mide el desempeño de la economico podemos determinar que la empresa tiene un eva de -4877,38 (
el cual significa que la empresa en el año 2014 no genero valor
Edificios $ 25,432.58
Muebles y enseres $ 875.00
Maq y Equip $ 31,369.96
Eq Comp $ 4,416.68
Und Tansp $ 10,656.00
$ 72,750.22
Depreciacion $ -22,349.16
$ 50,401.06
Terreno $ 17,218.25
Total activo fijo $ 67,619.31
Intangibles $ 171,162.94
Amortizacion $ -98,434.43
Total intangibles $ 72,728.51
Act. Fijo Neto $ 140,347.82

= 0.0280 2.80%

$ 86,718.27

$ 1,426.07
$ 1,355.94
$ 89,500.28

$ 154,416.28

$ 154,416.28

$ 243,916.56

= 0.3669 36.69%

= 0.6331 63.31%

= 0.5796 57.96%
 Kd= 0.1183 11.83%

,312 (0,048-0,0425) = 0.0497182 4.97%

= $ 4,250.04 = 0.0275 (Nota) 0.048

$ 154,416.28

= 0.74
*(1-0,0587))

= 1.312

ime) por lo tanto se asumino un valor mayor para que el rm sea mayor al rf
realiza los prestamos según lideres que es de 11,83%

0.060254 6.53%

0,06025)* 151041,11 = $ -4,877.38

empresa tiene un eva de -4877,38 (negativo)

 PRODUCTOS LACTEOS YEYIS 2015 CIA.LTDA.
(+).) Efectivo y Equivalente $ 2,156.37
(+).) Cuentas y Documentos por cobrar $ 559.12
(+).) Inventarios $ 28,739.87
(-).) Deuda Comercial $ -
(-).) Obligaciones con el IESS $ (1,261.64)
(-).) Otros Pasivos por beneficios empleados $ (3,466.85)
(+).) Otros Activos $ 13,268.99
(-).) Otros Pasivos $ (324.06)
NOF $ 39,671.80

NOPAT 33.70%
Utilidad Operacional (1-T)
$ (31,007.79) *(1-33.7%) .= $ (20,558.16)

INVEST CAPITAL
NOF $ 39,671.80
Activo Fijo Neto $ 64,391.72
Otros Activos $ -
$ 104,063.52

ROIC
NOPAT $ (20,558.16)
.= .= -19.76%
IC $ 104,063.52
 NOF DCK $ 4,613.22
D= .= 4.43%
$ 39,671.80 $ 104,063.52
Act.Corriente Deuda L/P $ -
$ - $ 4,613.22 $ 99,450.30
E= .= 95.57%
Act.No Corriente EQUITY $ 104,063.52

$ 64,391.72 $ 99,450.30 $ 911.55

kd = .= 19.76%
$ 4,613.22

$ 104,063.52 $ 104,063.52 kd (1-T) = 0.20 (1+0.337) = 2641.85%

Para el càculo de Ke tomaremos informaciòn de la Tasa Prime 4.25% de Lideres ;Rm serà igual al ROIC y para ß tomaremos datos Betas by Sector (Healthcare
Products) . Ke=Rf + ß (Rm -Rf)

Para el cálculo del Eva tomaremos el dato del Wacc del 2014 que es 6.03%

EVA= ( ROIC - WACC) * IC

(-19,76%.-6,03%) *99774,36
$ (26,833.20)

Respecto al EVA que mide el desempeño económico podemos determinar que la empresa en el año 2015Presenta un resultado de -26.833,2 ,por lo tanto no
cubre el costo de recursos.
Capital de Trabajo (NOF) 91595.54

Efectivo Operativo 849.77

Ctas por Cobrar 55771.02
inventarios 22854.64
Deudas comerciales 0
Deudas Sociales y Fiscales 1613.64
Otros activos operativos 14293.64
Otros pasivos operativos 559.89

Activo Fijo Neto 84441.41

Activo Fijo 114021.23
Depreciaciones -29579.82

Capital invertido 176036.95

NOF DCK
91595.54
Act.Corriente Deuda L/P $ 14,163.08
$ -
Act.No Corriente EQUITY

$ 84,441.41 $ 161,873.87

$ 176,036.95 $ 176,036.95
 Nopat -22750.15548

ROIC -13% Los activos de la empresa no estan generando ingresos

WACC 6.03%

EVA -33365.183565 La operatividad de la empresa no cubre los costos de financiamiento

de la empresa

NOF Deuda costo

Acti. Corri
Acti. No Corri. Equity

176036.95 176036.95
enerando ingresos

costos de financiamiento
 YEYIS
NOF $ 10,693.29
Activo $ 140,347.82
(=) Inversion $ 151,041.11

TMAR = 0,1183 *(0,3669) + 0,0494 *(0,6331)= 0.07468

Flujo $ 19,117.55
VC = =
Tmar - g 0,07468 -0,04

Años
0 1 2 3
EAT $ 4,250.04 $ -2,570.42 $ 231.02
(+) Depreciacion $ 22,349.16 $ 25,705.24 $ 29,579.82
(+) Amortizacion Diferida $ 98,434.43 $ 171,162.94 $ -
(=) FEO $ 151,041.11 $ 125,033.63 $ 194,297.76 $ 29,810.84
(-) Pago de Capital $ 10,693.29 $ 10,693.29 $ 10,693.29
(=) FEF $ 151,041.11 $ 114,340.34 $ 183,604.47 $ 19,117.55
(+) VC $ 551,265.15
(=) FEF $ 151,041.11 $ 114,340.34 $ 183,604.47 $ 570,382.70

TMAR = 0.07468 Σ Flujo =

VAFE = $724,915.18 Io =
VAN = $573,874.07
TIR = 1.3977
Indice B/C = 4.7995

PAYBACK DESCONTADO
1 $ 114,340.34 $ 114,340.34
2 $ 183,604.47 $ 297,944.81 Calculos
3 $ 570,382.70 $ 868,327.51 $ 36,700.77
$ 868,327.51

Recupera: Años Meses Dias

1 2 9.6

1.- La tasa de crecimento (g) se estima en base al promedio de la inflacion que es del 3,6% y como se espera ganar ma
la inflacion se ha estimado un tasa de crecimiento del 4%
2.- Según el Payback descontado la inversion se podra recuperar en 1 año, 2 meses y 9 dias
 7.47%

= $ 551,265.15

$ 868,327.51
$ 151,041.11

Calculos
0.19989039483 1 año
2.40 Meses
9.6 Dias

omo se espera ganar mas q

 YEYIS
FREE CASH FLOW

FEO EBIT $ 6,410.32

(+) Depresciaicon $ 22,349.16
(+) Amortizacion $ 98,434.43
(+) Provision $ 1,355.94
(-) Imp desc EBIT $ 2,160.28
$126,389.57

Calculo del NOF

NOF 2014 NOF 2015 NOF 2016

(+) Efectivo y Equivalentes $ 1,707.96 $ 2,156.37 $ 849.77
(+) CxC $ - $ - $ -
(+) Inventarios $ 13,320.80 $ 28,739.87 $ 22,854.64
(-) D Comerciales $ 15,576.66 $ - $ -
(-) D sociales $ - $ - $ 52.27
(-) D. Fiscales $ - $ 1,261.64 $ 1,561.37
(+) Otros Activos $ 11,241.19 $ 13,268.99 $ 14,293.64
(-) Otros Pasivos $ - $ 3,790.91 $ 4,305.74
(=) NOF $ 10,693.29 $ 39,112.68 $ 32,078.67

Variacion del NOF = NOF (2015) - NOF (2014) = $ 28,419.39

Variacion del NOF = NOF (2016) - NOF (2015) = $ -7,034.01

CAPEX

Activo Fijo 2014 2015 2016

Edificios $ 25,432.58 $ 25,432.58 $ 25,432.58
Muebles y enseres $ 875.00 $ 1,143.49 $ 1,143.49
Maq y Equip $ 31,369.96 $ 31,229.96 $ 31,229.96
Eq Comp $ 4,416.68 $ 4,416.68 $ 4,416.68
Und Tansp $ 10,656.00 $ 10,656.00 $ 15,103.71
$ 72,750.22 $ 72,878.71 $ 77,326.42
Depreciacion $ 22,349.16 $ 25,705.24 $ 29,579.82
$ 50,401.06 $ 47,173.47 $ 47,746.60
Terreno $ 17,218.25 $ 17,218.25 $ 17,218.25
Total activo fijo $ 67,619.31 $ 64,391.72 $ 64,964.85
Intangibles $171,162.94 $ 171,162.94 $ 82,618.50
Amortizacion $ 98,434.43 $ 171,162.94 $ -
Total intangibles $ 72,728.51 $ - $ 82,618.50

Act. Fijo Neto $140,347.82 $ 64,391.72 $147,583.35

 CAPEX = Activo Fijo neto (2015) $ 64,391.72
(-) Activo Fijo neto (2014) $140,347.82
(+) Depreciacion $ 22,349.16
(+) Amortizacion $ 98,434.43
CAPEX $ 44,827.49

Free Cash Flow

FEO $126,389.57 $126,389.57
Variacion NOF $ 28,419.39 -28419.39
capex $ 44,827.49 -44827.49
$ 53,142.69 Free Cah Flow
ree Cah Flow
 PRODUCTOS LACTEOS JATARI GUAGRA PESILLO S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
CORTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

VENTAS NETAS 1,149,060.50

(-) COSTO DE VENTAS 1,058,263.46
MATERIA PRIMA 1,030,150.71
MANO DE OBRA 13,374.20
CIF 14,738.55
(=) UTILIDAD BRUTA 90,797.04
(-) GASTO ADMINISTRATIVO 104,273.21
SUELDOS Y SALARIOS 13,856.56
BENEFICIOS SOCIALES 2,712.93
APORTES AL IESS 2,278.38
HONORARIOS PROFESIONALES 13,192.87
HONORARIOS SERV. OCACION. 4,000.00
PROV. POR VALOR NETO INV. 1,000.00
PROV. POR DETERIORO DE ACT. 1,000.00
DEPRECIACION 1,296.74
DEPRECIACION DE PROP. INV. 1,300.00
DEPRECIACION ACT. BIOLO. 1,300.00
ARRENDAMIENTOS 6,930.28
MANTENIMIENTO Y REPARAC. 6,930.29
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 6,930.29
PROMICION Y PUBLICIDAD 187.17
SUMINISTROS Y MATERIALES 2,225.08
TRANSPORTE 363.68
GASTOS DE GESTION 4,475.84
IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES 18,779.16
GASTOS DE VIAJES 4,566.63
OTRAS AMORTIZACIONES 2,385.09
SERVICIOS PUBLICOS 4,336.36
PROV. JUBILICIACIÓN PATRONAL 628.00
PROV. DESAHUCIO 111.00
PAGO POR OTROS BIENES OP. 2,500.00
OTRAS PERDIDAS OPERATIVAS 986.86
(=) UTILIDAD OPERATIVA (13,476.17)
(-) GASTOS FINANCIEROS 4,268.47
(+) RENDIMIENTOS FINANCIEROS 1,008.33
(+) OTROS INGRESOS 29,190.06
(=) UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPUESTOS 12,453.75
(-) 15% PARTICIPACION TRABAJADORES 1,868.06
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 10,585.69
(-) 22% POR PAGAR IMPUESTO A LA RENTA 2,328.85
(=) UTILIDAD NETA 8,256.84
 MATERIA PRIMA MANO DE OBRA
+ invent inic mp sueldos y salarios
- invent final bienes no prdo beneficios sociales
+ compras mp 1,053,730.56 aporte iess
- inv. Final mp 23,579.85 TOTAL COSTO M.O.
+ inv. Ini prod term
- inv. fin prod term
TOTAL COSTO MAT. PRIMA 1,030,150.71 CIF
TOTAL COSTOS
TOTAL CIF
MANO DE OBRA
9,532.10
1,970.65
1,871.45
13,374.20

CIF
1,058,263.46
14,738.55
 PRODUCTOS LACTEOS JATARI GUAGRA PESILLO S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
CORTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

VENTAS NETAS 1,123,127.57

(-) COSTO DE VENTAS 1,039,650.50
MATERIA PRIMA 1,012,276.12
MANO DE OBRA 15,904.39
CIF 11,469.99
(=) UTILIDAD BRUTA 83,477.07
(-) GASTO ADMINISTRATIVO 83,065.38
SUELDOS Y SALARIOS 14,592.54
BENEFICIOS SOCIALES 3,788.93
APORTES AL IESS 2,250.68
HONORARIOS PROFESIONALES 12,087.44
HONORARIOS SERV. OCACION. -
JUBILICION PATRONAL 675.00
DESAHUCIO 335.00
OTROS BENEFICIOS 513.53
DEPRECIACION 1,296.74
ARRENDAMIENTOS 1,446.10
MANTENIMIENTO Y REPARAC. 9,548.76
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 83.92
PROMICION Y PUBLICIDAD 288.00
SUMINISTROS Y MATERIALES 1,789.36
TRANSPORTE 30.30
GASTOS DE GESTION 3,475.84
IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES 17,779.16
SERVICIOS PUBLICOS 6,855.08
OTROS GASTOS OPERATIVOS 6,229.00
(=) UTILIDAD OPERATIVA 411.69
(-) GASTOS FINANCIEROS 13,085.67
(+) RENDIMIENTOS FINANCIEROS 1,859.85
(+) OTROS INGRESOS 21,913.32
(=) UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPUESTOS 11,099.19
(-) 15% PARTICIPACION TRABAJADORES 1,664.88
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 9,434.31
(-) 22% POR PAGAR IMPUESTO A LA RENTA 2,075.55
(=) UTILIDAD NETA 7,358.76
 MATERIA PRIMA MANO DE OBRA
+ invent inic mp 23,579.85 sueldos y salarios
- invent final bienes no prdo 17,002.42 beneficios sociales
+ compras mp 1,005,698.69 aporte iess
- inv. Final mp TOTAL COSTO M.O.
+ inv. Ini prod term
- inv. fin prod term
TOTAL COSTO MAT. PRIMA 1,012,276.12 CIF
TOTAL COSTOS
TOTAL CIF
MANO DE OBRA
10,899.96
2,649.72
2,354.71
15,904.39

CIF
1,039,650.50
11,469.99
 PRODUCTOS LACTEOS JATARI GUAGRA PESILLO S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
CORTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

VENTAS NETAS 1,123,580.13

(-) COSTO DE VENTAS 1,009,334.26
MATERIA PRIMA 983,595.77
MANO DE OBRA 16,057.98
CIF 9,680.51
(=) UTILIDAD BRUTA 114,245.87
(-) GASTO ADMINISTRATIVO 76,675.02
SUELDOS Y SALARIOS 13,584.00
BENEFICIOS SOCIALES 3,531.13
APORTES AL IESS 2,410.51
HONORARIOS PROFESIONALES -
HONORARIOS SERV. OCACION. 13,143.39
JUBILICION PATRONAL 1,046.00
DESAHUCIO 256.00
DEPRECIACION 1,296.74
ARRENDAMIENTOS 650.00
MANTENIMIENTO Y REPARAC. 7,048.44
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 192.03
PROMICION Y PUBLICIDAD 288.00
SUMINISTROS Y MATERIALES 1,990.03
GASTOS DE VIAJE 853.41
GASTOS DE GESTION 2,833.56
IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES 12,070.64
SERVICIOS PUBLICOS 5,969.34
OTROS GASTOS OPERATIVOS 9,511.80
(=) UTILIDAD OPERATIVA 37,570.85
(-) GASTOS FINANCIEROS 10,019.85
(+) OTROS INGRESOS 10,381.90
(=) UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPUESTOS 37,932.90
(-) 15% PARTICIPACION TRABAJADORES 5,689.94
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 32,242.97
(-) 22% POR PAGAR IMPUESTO A LA RENTA 7,093.45
(=) UTILIDAD NETA 25,149.51
 MATERIA PRIMA MANO DE OBRA
+ invent inic mp sueldos y salarios
- invent final bienes no prdo beneficios sociales
+ compras mp 982,888.85 aporte iess
- inv. Final mp TOTAL COSTO M.O.
+ inv. Ini prod term 17,002.42
- inv. fin prod term 16,295.50
TOTAL COSTO MAT. PRIMA 983,595.77 CIF
TOTAL COSTOS
TOTAL CIF
MANO DE OBRA
11,118.96
2,564.96
2,374.06
16,057.98

CIF
1,009,334.26
9,680.51
 CALCULO DEL CAPITAL INVERTIDO

NOF
Efectivo y Equivalentes del Efectivo EFECTIVO OPERATIVO
Cuentas y Documentos por Cobrar Clientes Corrientes CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR
Otras Cuentas y Documentos por Cobrar Corrientes INVENTARIOS
Crédito Tributario IVA (DEUDAS COMERCIALES)
Crédito Tributario I.R. (DEUDAS FISCALES Y SOCIALES)
Existencias (Inventarios) OTROS ACTIVOS
Activos Pagados por Anticipado (OTROS PASIVOS)
Otros Activos Corrientes
Deudas Comerciales
Participación Trabajadores por Pagar del Ejercicio
Obligaciones con el IESS
Otros Pasivos Por Beneficios Empleados

Mis activos operativos me han generado e

KD=

WACC= K
WACC=
WACC=

EVA=
EVA=
 CAPITAL INVERTIDO

TIVO OPERATIVO 3032.6 En el NOF cuando el valor del pasivo comercial supera el del activo comerci
financiación. Obviamente representa una situación prácticamente ideal en
TAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR 48841.21 compañía sino cubrir también necesidades no corrientes.
NTARIOS 23579.85
DAS COMERCIALES) -12844.27
DAS FISCALES Y SOCIALES) -4936.21
S ACTIVOS 18438.35
OS PASIVOS) -100270.02
-24158.49 EBIT= 51629.990

NOF -24158.49
ACTIVOS FIJOS NO CO 192337.21
OTROS ACTIVOS OPE. 0
TOTAL 168178.72

NOPAT = EBIT (1-T)

NOPAT = 51629,99 (1-0,337)
NOPAT = 34230.68

ROIC= NOPAT
Capital Invertido

ROIC= 0.2035375425

Mis activos operativos me han generado en 0,2035 de utilidad operativa despues de impuestos por cada dólar tengo 2

11596.8435 INTERESES 0.54147

21417.43 DEUDA TOTAL

WACC= KD(1-T)*(D/D+E)+KE* (E/D+E)

0.358993 0.1003222783 0.2462 0.8996777217
0.26

(ROIC-WACC)*IC
-9502.09768
 el valor del pasivo comercial supera el del activo comercial es porque éste no presenta necesidad de financiación sino que es generador de
amente representa una situación prácticamente ideal en la que el pasivo espontáneo es capaz de financiar no sólo la actividad ordinaria de la
brir también necesidades no corrientes.

14457.40
65715.45

TASA PROMEDIO DE IMPUESTO

SUMATORIA DE LAS IMPOSICIONES

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION E IMPUESTO

11596,84+14457,40
77,312.29
0.337

va despues de impuestos por cada dólar tengo 20 centavos extras

KD = 0.358993

DATOS

E)
Be
D/E
1.04
0.1796
Bu= 𝐵𝑒/(1+𝐷/𝐸(1−𝑇))
T 0.0612
esenta necesidad de financiación sino que es generador de
áneo es capaz de financiar no sólo la actividad ordinaria de la

D= D = 21417.43 =
D+E 213486.28

E= E = 192068.85 =
D+E 213486.28

NOF ANC DCK EQUITY

-24158.49 192337.21 21417.43 192068.85
50261.48
-2999.00
-1954.92

21149.07 192337.21 21417.43 192068.85

213486.28 213486.28

Bu= 𝐵𝑒=𝐵𝑢(1+�
𝐵𝑒/(1+𝐷/𝐸(1−𝑇)) Bu= 1,02/(1+0,1796 1−0,0612))

𝐵𝑒=0,8899
BU= 0.8899
Be=
Ke = Rf + B (Rm-Rf)
Ke = 4,25%+08965(26,69%-4,25%)
Ke = 0.2462
 0.1003222783

0.8996777217

TASA PRIME

deuda 21417.43 TASA DE MERCADO = ROE

equity 192068.85
EAT
0.1115091281 QUITY

ROE = 51258.04827
192068.85
𝐵𝑒=𝐵𝑢(1+�/� (1−�))
0,0612))
ROE = 0.2668733023

𝐵𝑒=0,8899(1+0,1115(1−0,337))
0.8965
 CENTRO DE ACOPIO DE LECHE
ESTADO DE SITUACI
AÑO 2

CALCULO NOF
(+) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
(+) CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR
(+) OTRAS CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR
(+) INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOS
(+) ACTIVOS PAGADOS POR ANTICIPADO
(-) DEUDAS COMERCIALES
CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR
CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR NC
OTRAS CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR
(-) DEUDAS SOCIALES
OBLIGACIONES CON EL IESS
OTROS PASIVOS POR BENEFICIOS EMPLEADOS
TOTAL NOF

NOF -5138.65
(+) AFN 284854.5
(+) OA Operativos
279715.85 INVEST CAPITAL

NOPAT 411.69 (1-0,337)

272.95

ROIC 0.0009758134

EVA -11028.101330115
CENTRO DE ACOPIO DE LECHE JATARI GUAGRA PESILLO SA
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AÑO 2015
NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS
NOF

0.00
65,507.32
2,040.92
17,002.42
3,401.73

53364.77
27,965.85
4049.46

468.97
7241.99
-5,138.65
 PRODUCTOS LACTEOS JATARI GUAGRA PESILLO S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AÑO 2014
ACTIVOS

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes del Efectivo $ 3,032.60
Inversiones Transitorias (No Ope.) $ 50,261.48
Cuentas y Documentos por Cobrar Clientes Corrientes $ 33,950.01
Otras Cuentas y Documentos por Cobrar Corrientes $ 6,607.32
Crédito Tributario IVA $ 617.96
Crédito Tributario I.R. $ 7,665.92
Existencias (Inventarios) $ 23,579.85
Activos Pagados por Anticipado $ 18,438.35
Otros Activos Corrientes $ -
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 144,153.49

ACTIVO NO CORRIENTE
Terrenos $ 142,262.85
Inmuebles $ 13,278.94
Construcciones en Curso $ 391.05
Muebles y Enseres $ 10,593.23
Maquinaria y Equipo $ 39,749.75
Equipos de Computación y Software $ 5,069.04
Unidades de Transporte $ 3,650.00
Depreciación Acumulada $ -22,657.65
Intangibles $ -
Amortización Acumulada $ -
Activos Biológicos
Depreciación Acumulada de Activos Biológicos
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ 192,337.21

OTROS ACTIVOS
Otros Activos No Corrientes No Operativos $ -
TOTAL OTROS ACTIVOS $ -

TOTAL ACTIVOS $ 336,490.70

PASIVO

PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales $ 12,844.27
Otras Cuentas y Doc. Por Pagar Corrientes
Relacionados Locales $ 95,167.27
No relacionados locales $ 1,954.92
Obligaciones Financieras Corrientes
Impuesto a la Renta por pagar del Ejercicio
Participación Trabajadores por Pagar del Ejercicio $ 4,474.93
Obligaciones con el IESS $ 461.28
Otros Pasivos Por Beneficios Empleados $ 5,102.75
Anticipo de Clientes
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 120,005.42

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas de Largo Plazo $ 21,417.43
Provisiones Jubilacion Patronal $ 2,562.00
Provisiones para Desahucio $ 437.00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 24,416.43

TOTAL PASIVO $ 144,421.85

EQUITY
Capital $ 2,046.00
Aportes Futuras Capitalizaciones $ 122,554.93
Reservas Legales $ 1,124.72
Utilidades Acumuladas de Ejercicios Anteriores -
Utilidad No Distribuida Ejercicios Anteriores $ 53,889.45
Utilidad del Ejercicio $ 12,453.75
Ganancias y Perdidas Actuariales Acumuladas
TOTAL EQUITY $ 192,068.85
TOTAL PASIVO + EQUITY $ 336,490.70
UAGRA PESILLO S.A.
FINANCIERA

2015 2016

PRODUCTOS LACTEOS JATARI GUAGRA PESILLO

- $ 6,611.90
(+)
$ 65,507.32 $ 41,239.28 (+)
$ 2,040.92 $ 3,596.00 (-)
$ 605.15 $ 799.51 (-)
$ 8,113.33 $ 17,232.28 (-)
$ 17,002.42 $ 16,295.50 (-)
$ 3,401.73 $ 8,649.86 (-)
(-)
$ 96,670.87 $ 94,424.33 (+)
(=)
(+)
$ 140,276.81 $ 140,276.81 (=)
$ 13,278.94 $ 13,278.94
$ 99,253.27 $ 105,253.06
$ 767.33 $ 10,593.23
$ 49,575.65 $ 39,749.75
$ 5,069.04 $ 5,069.04
$ 3,650.00 $ 3,650.00
$ -56,964.24 $ -34,315.82

$ 32,666.48 $ 35,866.48
$ -2,718.78 $ -31,069.27
$ 284,854.50 $ 288,352.22

$ 381,525.37 $ 382,776.55
$ 53,364.77 $ 18,941.83

$ 4,049.46 $ 1,304.87
$ 87,738.00 $ 62,340.55
$ 7,592.74
$ 2,743.87 $ 5,689.94
$ 468.97 $ 486.06
$ 7,241.99 $ 29,742.44
$ 359.50
$ 155,607.06 $ 126,457.93

$ 27,965.85 $ 7,455.00
$ 3,260.00 $ 3,215.00
$ 798.00 $ 866.00
$ 32,023.85 $ 11,536.00

$ 187,630.91 $ 137,993.93

$ 2,046.00 $ 2,046.00
$ 123,534.16 $ 125,878.11
$ 1,124.72 $ 1,124.72
$ 66,343.20 $ 89,830.57

$ 872.38 $ 24,650.22
$ -26.00 $ 1,253.00
$ 193,894.46 $ 244,782.62
$ 381,525.37 $ 382,776.55
 PRODUCTOS LACTEOS JATARI GUAGRA PESILLO S.A. (2016)
Efectivo Operativo $ 6,611.90
Cuentas por cobrar $ 44,835.28
Inventarios $ 16,295.50
Deudas Comerciales $ 18,941.83
Otras Cuentas y Doc. Por Pagar Corrientes $ 71,597.66
$ 230,694.09 $ 7,592.74
Participación Trabajadores por Pagar del Ejercicio $ 5,689.94
Obligaciones con el IESS $ 486.06
Otros Pasivos Por Beneficios Empleados $ 29,742.44
Anticipos pagados por anticipado $ 8,649.86
NOF $ -57,658.13
activo no Corriente $ 288,352.22
Capital Invertido(Invest Capital ) $ 230,694.09

Análisis:
Podemos apreciar que hemos obtenido un NOF
de -57.658,13 significa que la empresa no esta EBIT 37570.85
operando lo suficiente para hacer frente a su
financiamiento T 0.337

NOPAT 24909.47355
ROIC 0.1079762102
WACC 0.0404018889
EVA 15588.996562854

NOPAT
ROIC = Mis activos operati
IC
operativa de
24909.47355 Un dolar de activo o
ROIC = de
$ 230,694.09
ROIC = 10.80%
WACC = 4.04%

EVA = (ROIC-WACC) X
EVA = 0.0675743213 X
EVA = 15588.9965629
 Análisis ROIC:
Mis activos operativos me han generado una utilidad
operativa de 10.80%despues de impuesto.
Un dolar de activo operatvo me genera 0,1080 centavos
despues de impuestos
IC
$ 230,694.09
 FLUJO NETO DE CAJA JATARI
0 2014 2015 2016
F.E. INICIAL
NOF $ (42,781.98)
ANC $ (192,337.21)

F.E. OPERATIVO
EAT $ 51,258.05 $ 7,358.76 $ 25,149.51
DEPRECIACIÓN $ - $ 1,296.74 $ 1,296.74
AMORTIZACIÓN $ - $ - $ -
$ 51,258.05 $ 8,655.50 $ 26,446.25

PAGO CAPITAL PRÉSTAMO $ (4,516.09) $ (13,085.67) $ (10,019.85)

$ 46,741.96 $ (4,430.17) $ 16,426.40

F.E. FINAL
VALOR DE CONTINUIDAD $ 40,499,013.81 V CONTINUIDAD $ 16,426.40
(4.039%-4)(1+4%)
FLUJO NETO DE CAJA $ (235,119.19) $ 46,741.96 $ (4,430.17) $ 40,515,440.21
 VAN 4%
1 $ 46,741.96 x 0.962 = $ 44,965.77
2 $ (4,430.17) x 0.925 = $ (4,097.91)
3 $ 40,515,440.21 x 0.889 = $ 36,018,226.35
VP $ 36,059,094.20
INV. INIVIAL $ (235,119.19)
VAN $ 35,823,975.01

TIR
VAN POSITIVO 470%
1 $ 46,741.96 / (1+0.7)^1 = 8200.3438596491
2 $ (4,430.17) / (1+0.7)^2 = $ (136.35)
3 $ 40,515,440.21 / (1+0.7)^3 = $ 218,774.14
VP $ 226,838.13
%-4)(1+4%) INV. INIVIAL $ (235,119.19)
VAN $ (8,281.06)

VAN $ 35,823,975.01 4% $ 168,372,682.57

VAN $ (8,281.06) 470% $ 331.24
$ 35,832,256.07 $ 168,373,013.81

$ 168,373,013.81
TIR =
$ 35,832,256.07

TIR = 469.89%
TIR > TMAR
469.89% > 4%
Si es viable el proyecto
INDICE DE RENTABILIDAD
$ 36,059,094.20
I. R. =
$ 235,119.19

I. R. = $ 153.37

Se gana $152.37 centavos por cada dólar invertido.

PAY BACK DESCONTADO

1 $ 44,965.77 = $ 44,965.77
2 $ (4,097.91) = $ 40,867.86
3 $ 36,018,226.35 = $ 36,059,094.20

$ 235,119.19 - $ 40,867.86 = $ 194,251.33

= 0.0053931398
$ 36,018,226.35

0.0053931398 x 12 = 0.0647176782
0.0647176782 x 30 = 1.9415303449

Se recupera la inversión en 2 años y 1 día.

FEO
EBIT 37,932.90 EFECTIVO OPERATIVO
(+)DyA 1,296.74 (+) CXC
(-)Imp 33,7% 12,783.39 (+)INVENTARIOS
FEO 26,446.25 (-) DEUDA COMERCIAL
(-) DEUDAS FISCALES SOCIALES
(+) OTROS ACTIVOS
CAPEX (-) OTROS PASIVOS
A.F.N 2016 283,555.01 NOF
(-)A.F.N 2015 -254,906.80 ΔNOF
(+)DyA 1,296.74
CAPEX 29,944.95
NOF 2016 NOF 2015 FCF
6,611.90 - FEO 26,446.25
41,239.28 65,507.32 (+-)ΔNOF -5,503.98
16,295.50 17,002.42 (+-)CAPEX 29,944.95
-18,941.83 -53,364.77 FCF 50,887.22
-13,768.74 -3,212.84
- -
- -
31,436.11 25,932.13
5,503.98