Estado de resultados reformulado 6/30/2011 6/30/2010

Ventas 189,458,278 136,022,485

Comisiones por ventas en consignación 1,303,380 1,045,450
Ingresos beneficios promoción industrial 6,385,270 8,956,326
Costo de mercaderías vendidas -125,823,472 -88,976,457
Ganancia bruta 71,323,456 57,047,804
Gastos de comercialización -30,042,546 -22,972,380
Gastos de administración -18,473,897 -17,260,740
Otros ingresos 7,502,962 -
Otros egresos - -283,071
Resultado de las transacciones 30,309,975 16,531,613
Resultado por tenencia 5,048,770 6,893,595
Resultado operativo de la actividad principal 35,358,745 23,425,208
Resultados financieros generados por activos: 1,720,947 2,000,447
Intereses y gastos financieros netos 657,994 634,982
Diferencia de cambio y cotización 1,286,474 1,821,568
Deudores incobrables - 72,355
Descuentos cedidos -223,521 -528,458
Resultados de la actividad principal 37,079,692 25,425,655
Resultados de inversiones permanentes - -
Resultado del activo 37,079,692 25,425,655
Resultados financieros generados por pasivos: -12,445,415 -11,132,266
Intereses y gastos financieros netos -11,866,868 -10,768,329
Diferencia de cambio y cotización -578,547 -359,687
Descuentos obtenidos - -4,250
Resultados antes de impuestos 24,634,277 14,293,389
Impuesto a las ganancias -4,355,567 -2,335,697
Resultado Neto 20,278,710 11,957,692
 Estado de resultados según enfoque marginal 6/30/2011 6/30/2010
Ventas 189,458,278 136,022,485
Costos variables
Costos de producción -86,036,048 -64,049,845
Costos de comercialización -13,504,441 -9,614,381
TOTAL COSTOS VARIABLES -99,540,489 -73,664,226
contribución marginal 89,917,789 62,358,259
Costos fijos
Costos de producción -41,877,844 -32,072,090
Costos de comercialización -16,538,105 -13,357,999
Costos de administración -18,473,897 -17,260,740
Resultados financieros generados por pasivo -12,445,415 -11,132,266
TOTAL COSTOS FIJOS -89,335,261 -73,823,095
Otros ingresos/egresos fijos 7,502,962 -283,071
Resultado por tenencia de activos no financieros 5,048,770 6,893,595
Resultado financiero generados por activos 1,720,947 2,000,447
Comisiones por ventas en consignación 1,303,380 1,045,450
Ingresos beneficios promoción industrial 6,385,270 8,956,326
Carga fija -67,373,932 -55,210,348
Resultado según enfoque marginal 22,543,857 7,147,911

Conciliación 2011
Resultado s/ enfoque tradicional 24,634,277
Resultado s/ enfoque marginal 22,543,857
2,090,420

Existencia inicial de bienes de cambio 61,564,401

Existencia final de bienes de cambio 68,175,129
6,610,728
Costos fijos 2,090,420

Costos fijos del CMV 39,787,424

Costos fijos de la producción 41,877,844
2,090,420
Conciliación 2010
Resultado s/ enfoque tradicional 14,293,389
Resultado s/ enfoque marginal 7,147,911
7,145,478

Existencia inicial de bienes de cambio 31,009,587

Existencia final de bienes de cambio 56,515,631
25,506,044
Costos fijos 7,145,478

Costos fijos del CMV 24,926,612

Costos fijos de la producción 32,072,090
7,145,478
RIT 37,079,692 100 3,707,969,200
= =
152,202,209 135,304,218 143,753,213.50
2

RPN 20,278,710 100 2,027,871,000

= =
100,772,837 89,015,622 94,894,229.50
2

Apertura de las causas de la RIT

Margen sobre ventas 30,309,975 100 15.99823208

=
189,458,278

Rotación de la inversión 189,458,278 1.31794117

=
143,753,214

Efecto tenencia 35,358,745 1.16657124

=
30,309,975

Efecto resultados financieros 37,079,692 1.04867104

=
35,358,745

Efecto inversiones permanentes 37,079,692 1.00000000

=
37,079,692

RIT 25.79399173

Apertura de las causas de la RPN

RIT 25.79399173

Apalancamiento fiscal 21.36980310 1.00642510

=
25.79399173 0.82319079

Efecto fiscal 20,278,710 0.82319079

=
24,634,277

Tasa de financiación promedio 12,445,415 100

=
51,429,372 46,288,596
2

Punto de equilibrio 67373932 141957995.3

=
0.474604702
margen de contribución 99,540,489 1 0.525395298
1 =
189,458,278

margen de seguridad 189,458,278 141,957,995 100 25.07163223

=
189,458,278
25.79399173

21.36980310

1,244,541,500 25.47211174
=
48,858,984
= 0.474604702
RIT 25,425,655 100 2,542,565,500
= =
135,304,218 101,060,203 118,182,211
2

RPN 11,957,692 100 1,195,769,200

= =
89,015,622 77,057,930 83,036,776
2

Apertura de las causas de la RIT

Margen sobre ventas 16,531,613 100 12.153588431

=
136,022,485

Rotación de la inversión 136,022,485 1.1509556677

=
118,182,211

Efecto tenencia 23,425,208 1.4169946998

=
16,531,613

Efecto resultados financieros 25,425,655 1.0853971926

=
23425208

Efecto inversiones permanentes 25425655 1

=
25425655

RIT 21.5139443512

Apertura de las causas de la RPN

RIT 21.5139443512

Apalancamiento fiscal 14.4004772054 0.8001007796

=
21.5139443512 0.8365889993

Efecto fiscal 11957692 0.8365889993

=
14,293,389

Tasa de financiación promedio 11,132,266 100

=
46,288,596 24,002,273
2

Punto de equilibrio 55210348 120430698.303

=
0.4584408193
margen de contribución 73,664,226 1 0.5415591807
1 =
136,022,485

margen de seguridad 136,022,485 120,430,698 100 11.462653911

=
136,022,485
21.5139443512

14.4004772054

1,113,226,600 31.6748567
=
35,145,435
= 0.458440819
Cobertura de liquidez 2.785950626 = 1.7394056
1.601668193

LCD 122,934,228 = 2.785950626

44,126,492

LCN 130.3984302 = 1.601668193

81.41413477

PRAC 20,429,851 32.15885271 68,175,129 180.8570638 32.15885271

122,934,228

APC 20,429,851 12,955,140 365

2 = 16,692,496
189458278 189458278

ABC 68,175,129 56,515,631 365

2 = 62,345,380
125,823,472 125,823,472

PEPC 44,126,492 40,889,289 365

2
16,897,991 125,823,472 61,512,867 -1,903,573 -11,757,215

PCC 20,429,851 365 = 39.35903827

189,458,278

Análisis de endeudamiento 51,429,372 = 0.51034955

100,772,837

Financiación de la inmovilización 100,772,837 = 3.443108597

29,267,981

Gastos:
Comercialización 30,042,546
Administración 18,473,897
RFGP 12,445,415
Impuestos a las ganancias 4,355,567
Amortizaciones -3,804,558
61,512,867
28,368,073 30 = 657,000,569.26 14,522,387,586 851,042,190 = 130.3984302
122,934,228

365 = 32.15885271

365 = 180.8570638

= 42,507,891 365 = 81.4141347727

190,573,542
Cobertura de liquidez 2.5274267058 1.5168110184
=
1.6662765995

LCD 103,344,681 2.5274267058

=
40,889,289

LCN 124.6375352 1.6662765995

=
74.80002732

PRAC 12,955,140 37.716514295 56,515,631 165.3838745 37.7165143

103,344,681

APC 12,955,140 15,156,060 365

2 14,055,600
=
136,022,485 136,022,485

ABC 56,515,631 24,115,992 365

2 40,315,812
=
88,976,457 88,976,457

PEPC 40,889,289 23,417,388 365

2
34,244,015 88,976,457 50,449,560 -4,814,422 -11,957,692

PCC 12,955,140 365 34.763562068

=
136,022,485

Análisis de endeudamiento 46,288,596 0.5200053087

=
89,015,622

Financiación de la inmovilización 89,015,622 2.7852600618

=
31,959,537

Gastos:
Comercialización 22,972,380
Administración 17,260,740
RFGP 11,132,266
Impuestos a las ganancias 2,335,697
Amortizaciones -3,251,523
50,449,560
 30,455,232 30 488,622,723 11,478,346,629 913,656,960 124.6375352
= =
103,344,681

365 37.7165143
=
136,022,485

365 165.3838745
=
88,976,457

32,153,339 365 74.8000273178

= =
156,897,918
 PERIODOS
EVOLUCION 2010-2011
INDICADORES ECONOMICOS 2010 2011
RIT (Rentabilidad de la inversión total) 21.5139 25.7940 19.8943%
RPN (Rentabilidad del PN) 14.4005 21.3698 48.3965%
Margen sobre ventas 12.1536 15.9982 31.6338%
Rotación sobre la inversión total 1.1510 1.3179 14.5084%
Efecto tenencia 1.4170 1.1666 -17.6729%
Efecto resultado financieros generados por activos 1.0854 1.0487 -3.3837%
Efecto inversiones permanentes 1.0000 1.0000 0.0000%
Apalancamiento financiero 0.8001 1.0064 25.7873%
Efecto fiscal 0.8366 0.8232 -1.6015%
Ventas 136,022,485 189,458,278 39.2845%
Punto de equilibrio 120,430,698 141,957,995 17.8753%
Carga fija 55,210,348 67,373,932 22.0313%
Margen de contribución 0.4584 0.4746 3.5258%
Margen de seguridad 11.4627 25.0716 118.7245%

PERIODOS
EVOLUCION 2010-2011
INDICADORES FINANCIEROS 2,010.0000 2,011.0000
Tasa de costos de financiación promedio 31.6749 25.4721 -19.5826%
Cobertura de la liquidez 1.5168 1.7394 14.6752%
Liquidez corriente disponible 2.5274 2.7860 10.2287%
Liquidez corriente necesaria 1.6663 1.6017 -3.8774%
PRAC 124.6375 130.3984 4.6221%
PEPC 74.8000 81.4141 8.8424%
Antigüedad de créditos 37.7165 32.1589 -14.7354%
Plazo cierre de cobranzas 34.7636 39.3590 13.2192%
Antigüedad de bienes de cambio 165.3839 180.8571 9.3559%
Endeudamiento 0.5200 0.5103 -1.8569%
Financiación de la inmovilización 2.7853 3.4431 23.6189%