LA TEORIA GENERAL DE LA OCUPACION, EL INTERES Y EL

DINERO Y EL MODELO IS-LM

I.-HISTORIA:

El modelo IS-LM fue elaborado inicialmente por John Hicks en 1937y

presentado en la Conferencia de Econometric en la ciudad de Oxford-
Inglaterra; y luego sería desarrollado y popularizado por Alvin Hansen. Las
curvas IS-LM, en la que se evidencia la interactuación entre el mercado de
bienes y el de dinero, es la interpretación del pensamiento de John Maynard
Keynes, el cual está plasmado en su libro “La Teoría General de la Ocupación,
el Interés y el Dinero”. A pesar de ello, el modelo fue cuestionado desde el
primer momento por muchos keynesianos tanto por falta de consistencia
interna como por no representar realmente el pensamiento de Keynesy esto
se debe a que hay una dificultad de hacer un estudio de la teoría keynesiana
desde el punto de vista lógico, es que Keynes no presenta de forma explícita ni
el modelo de referencia de la teoría a la que se opone, ni la teoría que propone.
Sin embargo provee todos los elementos que se necesitan para deducirlos. El
resultado muestra la consistencia del enfoque de Keynes y los límites de su
"herejía" teórica; sin embargo, este modelo es el centro de la macroeconomía
moderna, sigue siendo válida la afirmación de que la demanda agregada
determina el nivel de equilibrio de la producción.

Hicks mas tarde acordó que en el modelo IS-LM se perdieron bastantes

puntos importantes de la teoría de Keynesiana criticando los métodos de
equilibrio general y hasta llego a decir: “Yo mismo me siento ahora
insatisfecho” (1980). Unos de los problemas son que el modelo presenta a los
sectores reales y sectores monetarios como algo separado. Asimismo, un
modelo de equilibrio desconoce la incertidumbre y la preferencia por la liquidez
que sólo tiene sentido en presencia de incertidumbre: "porque no hay sentido
de la liquidez, a menos que las expectativas son inciertas."

Es por ello que macroeconomistas más modernos ven al modelo de ser

una aproximación a partir de la comprensión del mundo real. Pero a pesar de
ello, es utilizado ampliamente y visto como útil para comprender la teoría
macroeconómica, es incluido en la mayoría de textos universitarios de
macroeconomía.
II.-INTRODUCCIÓN:

En la Teoría General, Keynes aclaraba, que era posible proponer un análisis

dela economía de mercado en el cual existía una posición permanente de
equilibrio condesempleo. Ello implicaba que las fuerzas competitivas de
mercado podían no llevar laeconomía al pleno empleo. Y ademásel salario
monetario era usado como unidad de medida y en este sentido fue tomado
como dato. Estas ideas transmitidas o plasmadas en el modelo IS-LM fueron
punto de crítica entre los clásicos y hasta entre los keynesianos, que luego de
debates se llegaron a algunas conclusiones como que la posición de equilibrio
entre la IS y la LM en presencia de trampa de la liquidez no se puede
considerar como definitiva, ya que dada una presencia de salarios monetarios
flexibles, la única manera de llegar a este equilibrio es aquella en la que hay
pleno empleo. Otra conclusión en el aspecto político,fueque los efectos riqueza,
son lentos en su operar y a través de ellos la economía alcanza una situación
de pleno empleo sobre un periodo de tiempo largo. Por esta razón es
conveniente usar la política económica para acelerar el proceso que conduce la
economía hacia una posición de pleno empleo.

El diagrama denominado “aparato SI-LL” presentado por J. Hicks, el cual

aporto al trabajo teórico de A. Hansen a quien se le atribuye la expresión
formal, diagramática y analítica del modelo actualmente conocido como IS-LM
en los textos. Llego a ser la herramienta más dominante de la macroeconomía
desde los 40 hasta la década de los 70; a pesar de que el escenario del
pensamiento expuesto por ellos en aquellas épocas nunca dejo de ser criticado
por los propios seguidores de Keynes, al considerar,en rasgos principales, su
modelo diferente a la teoría keynesiana. Y fue a causa de ello que algunos
economistas como Robinson (1971) decidierondenominar a este modelo como
un keynesianismo bastardo.

Después de una década de la crisis de la Gran Depresión de 1929, la

teoría macroeconómica tenía grandes logros y en tanto, la importancia y la
validez del modelo IS-LM iba cayendo. Pero debido a su gran sencillez para
explicar los efectos en la economía en el corto y mediano plazo hace que aún
se enseñen en las universidades.

Las limitaciones que presenta este modelo, le restan validez como

instrumento de análisis; como las distintas naturalezas de las variables que
conforman la IS y la confusión que genera los efectos provocados por
perturbaciones tanto reales como nominales sobre el producto nominal a
precios y el producto real. Cabe mencionar que lo dichos errores no son
tomadas en cuenta en los libros de enseñanza, como el publicado por
Blanchard en 1997, Dornbusch y Fischer en 1994 y Gámez y Mochón en 1995;
dejando, así, de lado aspectos muy importantes en el aprendizaje y
comprensión de la macroeconomía, principalmente en los futuros economistas
III.-FORMACION DEL MODELO IS-LM o SINTESIS NEOCLASICA o HICKS-
HANSEN:

Es representado como un gráfico de dos líneas de intersección: la curva

IS y la curva LM; en el primer cuadrante del eje de coordenada. El eje
horizontal representa el Ingreso o Producción (Y). El eje vertical representa a la
tasa de interés real (r); debido a que se trata de un modelo NO-DINAMICO,
resulta decir lo mismo tasa de interés nominal y tasa de interés real.

El punto en el cual se intersecan muestra el equilibrio en el sector

real y sector monetario de la economía en el corto plazo, este equilibrio resulta
ser único y nos muestra un nivel de equilibrio de ingreso o producción (Y*) y un
nivel de equilibrio de tasa de interés (r*); cabe mencionar que dado ese
equilibrio en el mercado de dinero y el mercado de bienes, ello determinara un
nivel de empleo, es decir que es en este modelo que se determina el nivel de
empleo y no en el mercado de trabajo como lo mencionaban las teorías
neoclásicos tradicionales.

Desde su formación inicial el modelo se compone además por un

subsistema que define el nivel de empleo y la Oferta Agregada; en su versión
clásica contiene una función de producción del cual se derivan la oferta y
demanda de trabajo dando una condición de equilibrio. Pero Keynes, tiene 2
versiones: básica y extrema; en donde, la primera no toma en cuenta la oferta
de trabajo por lo cual se asume que el salario es una variable exógena;
mientras que en la segunda, que por cierto es la mas conocida, la Oferta
Agregada es infinitamente elástica, esto quiere decir que al nivel de precios
vigente en la economía, las empresas pueden ofrecer cualquier nivel de
producción, por lo que el modelo se determina únicamente por el lado de la
Demanda Agregada.

Antes de brindar las características de este modelo, veremos las

versiones de Keynes sobre la oferta agregada y la versión expuesta en el
modelo IS-LM sobre la oferta agregada:

 VERSIONES KEYNESIANAS:

 BASICA: Denominada así por Sachs y Larraín (1994). Plantea que la

oferta de trabajo no esta presente y por ello no impone condiciones
para el equilibrio en este mercado. El salario es considerado como un
dato es decir una variable determinada fuera del modelo.
 EXTREMA: Plantea que a un nivel de precios fijo, la oferta agregada
es infinitamente elástica y que quien determina el nivel de producción
es la demanda agregada. Así, si hay un incremento del gasto del
gobierno en bienes y servicios, la curva IS se desplazara
paralelamente hacia la derecha, lo que supone también un
 desplazamiento similar de la Demanda Agregada, y como la oferta es
infinitamente elástica a un nivel de precios, no resulta afectada la
oferta agregada.

 VERSION CLASICA:

Este esquema esta compuesta por la demanda y oferta de trabajo, una

función de producción y por una condición de equilibrio en el mercado laboral.
Se toma en cuenta que en el corto plazo el capital como la tecnología, están
constantes y que por lo tanto el nivel de producción solo depende del factor
trabajo, y esto conlleva a que el mercado laboral sea el factor principal para el
análisis de la Oferta Agregada.

3.1.-CURVA IS (INVERSIÓN-AHORRO)

Muestra el equilibrio en el mercado de bienes o sector real de la

economía en cada uno de sus puntos; en la cual la variable independiente es la
tasa de interés (eje vertical) y la variable dependiente es el nivel de ingresos
(eje horizontal) entre las cuales existe una relación inversa ya que al aumentar
la tasa de interés se reduce el gasto de inversión planeada y por lo tanto
también se reduce la demanda agregada, y esta a su vez, reduce el nivel de
ingreso de equilibrio, por lo cual la pendiente de esta curva es negativa.
También se puede decir que la curva IS representa el equilibrio en la inversión
privada total es igual al ahorro total, es decir ahorro privado, mas ahorro del
estado y el ahorro del sector externo (IDENTIDAD AHORRO-INVERSION).

En el equilibrio se desea todo el gasto, por ello no hay acumulación no

deseada de inventarios. El nivel del PBI real se determina para cada tipo de
interés.

GRAFICAMENTE LA CURVA IS:

Dónde:

r = tasa de interés

Y = nivel de ingreso o producción

 ALGEBRAICAMENTE:

r* = A – Y*___
α Kt α
Dónde:

r* = Tasa de interés de equilibrio

A = Gasto Agregado Autónomo = a + I + G + bTr – bT
a = Consumo autónomo
I = Inversión autónoma
G = Gasto del gobierno en bienes y servicios
Tr = Transferencias
T = Impuestos
b = Propensión marginal a consumir
α = Sensibilidad de la demanda de inversión a la tasa de interés
Kt = Multiplicador corregido = 1/[1-b(1-t)]

t = tasa impositiva
Y* = Nivel Ingreso o Producción de equilibrio.

Las Características más importantes de la curva IS:

 Cuanto menor sea el multiplicador y cuanto menos sensible a las
variaciones de la tasa de interés sea el gasto de inversión, mayor será la
pendiente de la curva.
 a curva IS puede desplazarse por las variaciones producidas en el gasto
autónomo. Un incremento de éste que incluye un aumento del gasto
público desplaza paralelamente la curva, a la derecha.
 En los puntos situados a la derecha de la curva, se producen excesos de
oferta en el mercado de bienes y, en los situados a la izquierda, hay
exceso de demanda de bienes
 La propensión al consumo es relativamente estable

3.2.-LA CURVA LM:

Muestra el equilibrio en el mercado de dinero o sector monetario de la
economía en cada uno de sus puntos; es decir, un equilibrio entre la función de
oferta monetaria y la función de preferencia por la liquidez; en la cual la variable
independiente es el nivel de ingresos (eje horizontal) y la variable dependiente
es la tasa de interés (eje vertical), entre las cuales existe una relación directa
ya que al aumentar el nivel de ingresos, la demanda de dinero aumenta y esta
a su vez aumenta el nivel de la tasa de interés, por lo cual la pendiente de la
curva LM es positiva.
La oferta monetaria es una variable exógena, es decir constante ya que
está dada por la política monetaria, mientras que la demanda de dinero
depende inversamente de la tasa de interés y directamente del nivel de
ingreso.Keynes formulo su teoría en términos de tres motivos que los
individuos y las empresas tienen para retener saldos efectivos, el primero es
el motivo por transacciones, para retener dinero por parte de los individuos, la
cual estaba determinada por el nivel de ingreso y por factores institucionales.
La segunda es el motivo de precaución, la cual es el resultado de proveer para
contingencias e imprevistas oportunidades de compras futuras ventajosas. Y la
tercera vendría siendo el motivo de especulación, la cual es el efecto de que
las expectativas concernientes al valor futuro de esta variable tendrían sobre la
demanda de dinero, y así mantener riquezas en saldos de efectivos y en
bonos.
La curva LM muestra las combinaciones de tipos de interés y los niveles
de ingresos reales para los que la oferta de dinero es igual a la demanda de
dinero, es decir, para los que el mercado monetario está en equilibrio.
GRAFICAMENTE LA CURVA LM:

ALGEBRAICAMENTE:

r* = -M + βY
hP h
Dónde:
M/P = Oferta Real de Dinero
h = Sensibilidad de la demanda de dinero a la tasa de interés
β = Sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de ingreso
r* =Tasa de interés de equilibrio
Y* = Nivel de ingreso o producción de equilibrio.

Las Características más importantes de la curva LM:

 Cuando el mercado monetario está en equilibrio, también lo está el

mercado de bonos. La curva LM, por lo tanto es también la función de
aquellas combinaciones de nivel de ingreso y tasa de interés, para las
cuales el mercado de bonos está en equilibrio
 La curva LM puede desplazarse a causa de variaciones en la oferta
monetaria. Un aumento de la oferta produce un desplazamiento a la
derecha de la curva LM.
 En los puntos situados a la derecha de la curva LM, existe un exceso de
demanda de dinero y, en los situados a la izquierda exceso de oferta
monetaria.
3.3.-EQUILIBRIO EN EL MODELO IS-LM:

El punto E en el que se cruzan las curvas IS y LM muestra la posición

del equilibrio simultáneo en ambos mercados. Es un equilibrio estable ya que si
se produce una situación temporal de desequilibrio que desplaza la posición a
cualquier otro punto, las fuerzas del mercado presionarán para volver a ese
punto de cruce.
Los cuatro cuadrantes representan situaciones de desequilibrio con las
siguientes características:
En I: Exceso de oferta de bienes y exceso de demanda de dinero
En II: Exceso de demanda de bienes y exceso de demanda de dinero
En III: Exceso de demanda de bienes y exceso de oferta de dinero
En IV: Exceso de oferta de bienes y exceso de oferta de dinero

La situación de equilibrio puede verse alterada por variables distintas al

tipo de interés que provocan desplazamientos de las curvas. Por ejemplo, los
aumentos en la demanda efectiva (de consumo, de inversión, de gastos
públicos) provocan desplazamientos hacia la derecha de la curva IS y por tanto
un nuevo punto de equilibrio a un nivel de renta y tipo de interés superior.
Asimismo, los aumentos en la oferta de dinero, caídas en el nivel general de
precios, disminuciones en la demanda de dinero, etc., provocan
desplazamientos hacia la derecha de la curva LM y por tanto un nuevo
equilibrio con mayor nivel de renta y menor tipo de interés.

3.3.1.-Efectos aceleradores y multiplicadores

Una relación primordial en todas las teorías de las fluctuaciones cíclicas
económicas es la que se da entre la inversión y el consumo. Las nuevas
inversiones tienen, lo que se denomina un efecto multiplicador; es decir, el
dinero invertido en pagar a los proveedores y a los asalariados se convierte en
el ingreso de éstos, que a su vez se convierte en el ingreso de terceros a
medida que los asalariados y los proveedores gastan la mayor parte de sus
ingresos. De esta forma se pone en marcha una onda expansiva.
 El creciente nivel de ingresos gastado por los consumidores tiene un
efecto acelerador sobre la inversión. Una mayor demanda crea mayores
incentivos para aumentar la inversión en la producción. Estos dos factores
también pueden operar negativamente, cuando una menor inversión disminuye
aún más el ingreso total y la menor demanda de consumo reduce la cantidad
de gasto en inversión.

3.3.2.- Sobre la “Derivación” de la Curva de Demanda Agregada:

Una de las críticas sobre el modelo Hicks-Hansen, es que, como se ve

en los textos de macroeconomía, la curva de Demanda Agregada se deriva de
los del modelo IS-LM. Ello requiere, de modo necesario, que el nivel de
precios varíe. Pero no se explica cómo puede imponerse dicho supuesto
en un marco analítico cuya estructura se integró justamente con base en
la hipótesis de precios fijos. La derivación de la curva de Demanda Agregada
a partir del modelo IS-LM constituye un punto crucial en las revisiones criticas
hechas a este modelo.

El primer grafico muestra las curvas IS y LM iníciales correspondientes a

la cantidad de oferta monetaria real M, /Po. El equilibrio se encuentra en el
punto Eo. La segunda grafica indica que, al nivel de precios Po el nivel de
ingreso y gasto de equilibrio es Yo, representado por el punto Eo. Partiendo de
esta situación se postula que, cuando disminuya el nivel de precios, de Po a P1
la cantidad real de dinero aumenta a M, /P1, provocando así, un exceso de
oferta de dinero. Para volver al equilibrio o para vaciar este mercado, o bien
baja la tasa de interés para que el público demande una mayor cantidad de
activos líquidos o aumenta la producción, elevando así la demanda de dinero.
Vemos que en el segundo grafico la curva LM se desplaza en sentido
descendente y paralelamente hacia la derecha, arribando al nuevo punto de
equilibrio, E1, en el que se vacían conjuntamente los mercados de dinero y de
bienes en un nivel mayor de producción y gasto de equilibrio.

Se observa que, cuando el nivel de precios baja de Po a P1, el gasto

aumenta de Eo a E1, de modo análogo con este menor nivel de precios. Con
base en la misma argumentación que apuntará el cambio del punto Eo a E1, y
ello acredita que la curva de la demanda agregada (DA) resulta de suponer
una sucesión de posibles niveles de precios y correspondientes niveles de
saldos monetarios reales que dan parte a distintas curvas LM y niveles de
equilibrio del ingreso.

Finalmente, se observa que la pendiente negativa de la curva de DA,

obedece a que existe una relación inversa entre el gasto de equilibrio y el nivel
de precios: cuanto más alto es nivel de precios, menores son los saldos reales
y, por tanto, menor es el gasto y producción de equilibrio.

 NOTAS SOBRE EL MODELO IS-LM:

El modelo IS-LM, a pesar de su innegable valor pedagógico, ni es

consistente teóricamente ni representa realmente el pensamiento de Keynes.
De hecho su mayor interés actual está en su utilidad para ilustrar los fallos más
frecuentes en los que cayó el mencionado" keynesianismo vulgar". Además, el
sistema keynesiano debería ser considerado como secuencial por lo que no
debería pretender representarse como un sistema de ecuaciones simultáneas
susceptible de ser resuelto en un equilibrio estable. Se debe a ello que Richard
Khan y Joan Robinson han destacado que el modelo IS-LM, al ignorar la
dimensión temporal, ignora también los conceptos keynesianos dependientes
del tiempo como los de incertidumbre o expectativas.

Una de las interrogantes para muchos que inician estudios sobre teoría
económicas es si aún tiene validez el modelo IS-LM:
Desde su formulación en los años 30, la economía ha dado un giro
crucial en el mundo de las finanzas y la política monetaria. Hoy no es el
mercado el que determina la tasa de interés sino que son los bancos centrales
quienes manejan los tipos de interés, asignando un gran protagonismo al
sistema financiero y la gran variedad de derivados que han transformado la
actividad económica en los últimos años. Además, el modelo representa la
curva del equilibrio en el mercado de bienes y servicios (IS), como un
flujo, mientras representa la curva en el mercado de dinero (LM) como un
stock. Esta doble naturaleza crea conflictos a la hora de hacer análisis más
rigurosos. Al mismo tiempo, es un poco ilógico dar por conocido el nivel
del PBI (en el eje horizontal) cuando es justamente la variable que depende de
todo el conjunto de factores que lo constituyen. Así y todo, el modelo IS-LM es
un interesante modelo explicativo que permite acercarse a la comprensión de la
macroeconomía y sus elementos subyacentes. Tiene además el componente
esencial de acercarse a la teoría con una idea básica y sobre todo simple, para
desde ahí avanzar hacia algo más complejo. A partir de aquí podemos
comprender parte de las políticas monetarias y fiscales, y los impulsos que las
generan.

 PENSAMIENTO O IDEOLOGIA DE KEYNES:

Él intenta demostrar que la situación normal en el capitalismo del

Laissez Faire no es el pleno empleo, sino que se pueden presentar en ella
fluctuaciones que recorren toda la escala que va del empleo total hasta el paro
amplio. Lo que con más fuerza objetaba Keynes al razonamiento clásico es la
idea de que el paro desaparece si los obreros aceptan tipos de salario más
bajos a los aspirados.

Otro aspecto general de su teoría es la ilustración que da sobre la

inflación y el paro, diciendo que: cuando la demanda es deficiente se produce
el paro, cuando la demanda es excesiva se produce inflación.

En una sociedad caracterizada por una gran desigualdad de la riqueza y

la renta, la capacidad económica de la comunidad para consumir es limitada.
Los ricos tienen más renta que la que desean consumir y los pobres tienen tan
poca renta que su capacidad de consumo está restringida. Como consecuencia
de esta situación hay un exceso potencial de recursos superiores a los
necesarios para producir bienes de consumo. Este exceso debe ser utilizado
en la producción de bienes que no sean de consumo habitual, Keynes llama a
esto inversión. La inversión comprende actividades tales como: construir
nuevas fábricas, casas, ferrocarriles, maquinarias y otros tipos de bienes que
no han de ser consumidos con tanta rapidez como se producen.

El tipo de interés depende de la intensidad del deseo de ahorrar, lo que

Keynes llama la preferencia de liquidez, la cual tiene tres motivos básicos, el
motivo de transacción, de precaución, y el de especulación. Cuando mayor es
dicha preferencia, más elevado es el tipo de interés que hay que pagar. Un
aumento de los tipos de interés tiende a reducir la demanda y originar paro.

Keynes propone medidas para afrontar la recesión producto de la crisis

del 29. Así cuando crecen los empleos e ingresos, se expanden los ahorros y
consumos, si así también lo hacen las inversiones, la economía nacional
mejora sus niveles de actividad y empleo. Su teoría afirma que el empleo
depende de la cantidad de inversión o, lo que es lo mismo, el paro es originado
por insuficiencia de inversión y escasa demanda.

El autor de la Teoría General sugiere la actuación del gobierno al reducir

los impuestos o a aumentar el gasto público, y así conseguir que la economía
vuelva a una posición de pleno empleo.

 CRITICAS AL MODELO KEYNESIANO

La primera crítica es la que objeta que el modelo keynesiano es

"demasiado agregativo". Con esto se quiere decir previsiblemente que el
modelo debe contener más variables y más relaciones de las contiene. Ya
hemos visto que un aumento en estos números puede aumentar la estabilidad
de las relaciones y, de ese modo, mejorar las predicciones del modelo. La
crítica de que el modelo keynesiano es demasiado agregativo no ha sido hecha
debido a alguna creencia de que el modelo deje de aislar variables
estratégicas.
Una segunda crítica al modelo keynesiano es que resulta "demasiado
estático". Esto puede significar cosas casi opuestas. Por un lado, el modelo no
puede tratar de la dinámica a corto plazo del cambio en el ingreso; por el otro
lado, no se adapta al análisis de problemas de crecimiento a largo plazo.
Por otra parte, el modelo keynesiano está limitado, por sus propias
condiciones, al corto plazo. Keynes específicamente supuso una existencia de
equipo de capital dada. Hacer de la producción una función sólo del empleo
refleja este supuesto.
Suele señalarse a menudo que el análisis de Keynes se contradice a sí
mismo, pues trata de situaciones en que la inversión neta puede ser positiva o
negativa. Esto quiere decir que la existencia de capital está cambiando. En
particular en cualquier análisis del crecimiento o del desarrollo económico tiene
que tomarse específicamente en cuenta la acumulación de capital.
También, a criterio de algunos economistas la teoría de la determinación
del salario ya sea del modelo clásico o del keynesiano es totalmente
inadecuada. Suponer que los salarios son totalmente flexibles a los cambios en
el empleo es más absurdo que suponerlos rígidos o autónomamente
determinados.
Una crítica más al modelo keynesiano se relaciona con su análisis del
dinero y el tipo de interés; primero, en cuanto a lo que incluye, luego, en cuanto
a lo que omite. Quizá la crítica más válida del análisis de la demanda de dinero
con fines especulativos es la implicación a veces ofrecida de que el cuadro de
la demanda de dinero para especulación posea algún grado de estabilidad. Su
posición y su forma claramente dependen del nivel y la dispersión de las
expectativas de los tenedores de riqueza en cuanto al tipo de interés. Aunque
es concebible que estos sean estables e inalterables, esto es apenas
estimable.

En resumen, no podemos advertir críticas de que las variables

keynesianas no son operativas. Por el contrario, la economía keynesiana ha
estimulado un vasto esfuerzo para recopilar y organizar datos alrededor de los
conceptos de ingreso y producción nacionales, consumo, inversión y empleo.
Podría calificarse observando que los conceptos keynesianos piden un
consumo, un ahorro y una inversión deseados. Podría objetarse también que el
concepto clave de la inversión de Keynes (la "eficiencia marginal del capital")
no es operativo. Pero, en conjunto, el carácter operativo de las variables
keynesianas representa la mayor fortaleza del sistema keynesiano. Asimismo,
las variables estratégicas para las políticas monetaria y fiscal son puntualmente
aisladas por el análisis keynesiano. La relación clave, la función de consumo,
tiene un contenido empírico muy detallado que permite predicciones muy
específicas. Y el análisis tiene relevancia directa para lo que sigue siendo un
problema de gran preocupación social, el del desempleo.
Pero ninguna de las demás relaciones tiene el contenido empírico de la
función de consumo, y su estabilidad es centro de dudas, en particular las
referentes a la distribución de la renta y la formación de precios, la
determinación de los salarios o de la oferta de mano de obra, y comprendidas
en la teoría del dinero.
No obstante, con todas sus deficiencias reconocidas, el análisis
keynesiano se mantiene aún como el más útil punto de partida de la teoría
macroeconómica. En sí completo e imperfecto, como se le califica, sigue
siendo la base de la gran mayoría de las obras teóricas significativas en la
macroeconomía de las últimas décadas. Y también ha brindado por mucho
tiempo la estructura básica para la mayoría de los análisis gubernamentales de
las condiciones y los pronósticos económicos, y, de manera creciente, de los
análisis y pronósticos hechos por grupos y empresas privadas.
Como dijera una vez J. R. Hicks, "la Teoría General no es ni el principio
ni el final de la economía dinámica"; pero es quizá significativo que casi ningún
desarrollo o detalle único del modelo keynesiano tenga aún suficiente
conformidad entre los economistas para que se haya convertido en el punto de
partida para el trabajo de otros, en vez de elemento keynesiano que está
destinado a reemplazar

 REVISIONES CRITICAS AL MODELO IS-LM:

Antes de hacer un análisis critico al modelo, se debe resaltar que gracias a

la publicación del modelo, surgieron otras grandes teorías como es el caso de
la teoría del efecto riqueza, la teoría del portafolio, el sector exterior, etc. A
continuación enumeraremos las críticas más resaltantes a dicho modelo:

1) La principal critica radica en que esté es un modelo Estático-

Comparativo, es decir, se toma en cuenta solo las variaciones que
producen las variables exógenas en las variables exógenas definidas
ya anteriormente. Pero vemos que en la vida real las variables como
el consumo y la inversión responden a lo largo del tiempo a las
variables que las determinan.
2) La base microeconómica que posee es muy precaria, lo que resta
capacidad explicativa sobre algunos fenómenos como por ejemplo no
toma en cuenta las expectativas que influyen notoriamente en el
comportamiento racional de los individuos.
3) Las variables cuyo equilibrio define a las curvas IS y LM son de
distintas naturalezas. La curva IS es una sucesión de puntos de
 equilibrio de flujos, mientras que la curva LM muestra una sucesión
de puntos de equilibrio de stocks. Un equilibrio de flujos se precisa en
un intervalo de tiempo que, en el caso de la producción, debería ser
largo. Al contrario, el equilibrio de stocks se define en un punto del
tiempo. Por ello, asumir que este equilibrio de stocks se mantiene sin
cambio por un período amplio semeja a imponer la restricción, no
sólo de que la oferta y demanda de dinero deben permanecer
constantes en dicho período, sino también el resto de los activos
financieros.
4) El análisis IS-LM supuesto, se sostiene sólo si se supone que los
agentes económicos no se enteran de los cambios en las políticas de
gestión de la demanda o que son incapaces de anticipar sus
fortuitas consecuencias. Y si logran hacerlo, lo cual resultaría lo mas
racional, un aumento anticipado de la oferta monetaria desplazara
ambas curvas (IS y LM) traduciendo esto como un incremento del
ingreso nominal sin que cambie la velocidad en que circula el dinero;
sin embargo esto no tendrá ningún efecto sobre el nivel de
producción.
5) Hay una discrepancia al determinar el nivel de precios entre las
curvas de la OA y DA, y la teoría de la IS que representa el equilibrio
en el mercado de bienes. Veamos por que :

En cada punto de la curva IS se mantiene el mismo nivel de

precios, como se ve en el grafico:
 Mientras que en la curva de la Demanda Agregada en cada punto
se muestra un nivel de precios diferente, como se ve el grafico:

Y en el siguiente grafico, se muestra el único punto de la IS que

supone precios flexibles:

Esto es consecuencia de que el nivel de producción de equilibrio es

determinado por el lado de la oferta, por lo que el punto representa la
intersección de la producción de pleno empleo y la tasa de interés dada y única
para ese nivel alcanzado.

Como se puede apreciar la curva IS cambia sus características en los

diferentes casos mostrados: de una curva con mismo nivel de precios a otra de
diferentes niveles de precios y luego a un punto que no tiene un nivel de
precios ya que no se representa a la curva LM.

En conclusión, la curva de Demanda Agregada no puede ser derivada

de los 2 últimos gráficos por que los cambios en el nivel de precios no dan
lugar a deslizamientos de la curva LM debido a que no es un parámetro de
desplazamiento de dicha curva.
Esto significa que en los modelos IS-LM y OA-DA se devela un artificio
lógicamente insostenible al construir la curva de DA. La curva IS, que existe
bajo los supuestos de precios, se teje con modelos que justamente contradicen
esta hipótesis.