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Análise de Viabilidade Econômica: O método do valor presente líquido

Prof. MSc. Sérgio Krakowiak


Prof. Sérgio Krakowiak
Análise de viabilidade econômica
de projetos de investimento.
• O método do Valor Presente Líquido (VPL):

– O VPL é uma das metodologia utilizadas para


analisar se um projeto de investimento é
economicamente viável.

– Este método consiste em comparar o Valor Presente


(VP) da série de recebimentos (entradas de caixa)
que se espera obter durante a vida útil do novo
equipamento, com o desembolso inicial.

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– Se o valor presente (VP) da série de recebimentos
esperados for maior do que o valor do desembolso inicial,

• o projeto estará gerando um saldo positivo de valor para


a empresa e portanto será considerado
economicamente viável.

– Se o valor presente (VP) da série de recebimentos


esperados for menor do que o valor do desembolso inicial,

• o projeto estará gerando um saldo negativo de valor


para a empresa e portanto será considerado inviável.
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Calculamos o Valor Presente (VP) da série, pois a
comparação dos diversos recebimentos esperados
com o valor do desembolso inicial não pode ser
realizada de forma direta.

Pois:

• Quantias monetárias em datas diferentes não


possuem o mesmo valor e portanto não podem ser
comparadas, nem somadas, nem subtraídas!

• O conceito de “Valor do dinheiro no tempo” postula


que quantias monetárias só podem ser somadas,
subtraídas ou comparadas se estiverem em uma
mesma data. Prof. Sérgio Krakowiak
Portanto:
O método do Valor Presente Líquido (VPL) consiste em:
 Trazer à data presente, todas as entradas de caixa, resultantes da
implantação do projeto, descontando-as a uma determinada taxa.
.

 Somar o valor presente (VP) das entradas.


 Fazer: valor presente (VP) das entradas MENOS o valor do
desembolso inicial.
Encontrando o “valor presente líquido” do projeto.

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VF = VP . ( 1 + i ) ^n VP=VF / ( 1 +i ) ^n

• Neste caso:

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Observações:

• O nome do método se deve ao fato de que


calculamos o valor presente das entradas, líquido (ou
livre) do valor do desembolso inicial.

Interpretação de resultados:

• Se o VPL for positivo: O valor presente do fluxo de


rendimentos do projeto será maior do que o
desembolso necessário à sua realização e o projeto
será lucrativo (economicamente viável)

• Se o VPL for negativo: O projeto deverá ser


descartado por ser economicamente inviável.

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• Caso a taxa de juros utilizada fosse, 5%
ao ano, teríamos:

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Neste caso em que todos os rendimentos esperados
são iguais, constituindo uma série homogênea de
recebimentos, também poderemos utilizar a fórmula:
.

mais pratico

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Taxa Mínima de Atratividade.
• Qual é a taxa que a empresa deve utilizar para descontar, a
presente, o fluxo de entradas esperadas de caixa ???

• A taxa utilizada chama-se taxa mínima de atratividade e ela


constitui uma taxa de custo de oportunidade.

– Caso a empresa vá investir recursos próprios a taxa mínima de


atratividade deve ser igual à maior taxa a que a empresa conseguiria
aplicar seu capital no mercado financeiro (com um risco equivalente ao
do investimento produtivo que deseja realizar)

– Caso a empresa não possua recursos próprios a taxa mínima de


atratividade de um projeto de investimento será igual à taxa de juros do
empréstimo do capital necessário para realizá-lo.

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Exercícios:

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Respostas:

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Ex. 02 - Resposta:
.

Rejeita o projeto pois o mesmo possui VPL negativo.

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3)

103
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Resposta
.

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