-96-

Una serie histórica de cantidades consumidas de un producto, o de precios del mismo, es la

expresión implícita de una serie de situaciones de equilibrio de mercado , a través del tiempo,
originadas por la concurrencia en cada momento, de un conjunto de oferentes producen a
determinados costos, de demandantes con determinados niveles de ingresos o disposiciones a
pagar, en un marco de precios de productos complementarios o sustitutorios , de
imperfecciones del mercado y restricciones institucionales, legales, administrativas y políticas
de determinadas características, que contribuyen acondicionar las cantidades y precios que,
por lo tanto, son consecuencia final de este complejo de circunstancias.

La evolución de los precios y las cantidades es uno de los aspectos .de la evolución de dicho
complejo, y hacia su pronóstico se orienta la totalidad del estudio de mercado. Este, efectuado
en condiciones ideales de disponibilidad de información permitiría conocer todas las
circunstancias y valores de las variables que intervienen en la conformación del equilibrio de
cada momento y, a través del examen de su evolución, deducir las tendencias y patrones de
comportamiento prevalecientes y consecuentemente, su más probable conformación en el
futuro, durante el horizonte del proyecto.

Se denomina proyección de una tendencia al pronóstico del comportamiento de las variables

involucradas, en el futuro, basándose en su comportamiento pasado. Los estudios de mercado
se basan normalmente en proyecciones de tendencias.

Cuanto más amplio, profundo y detallado sea el conocimiento del comportamiento histórico del
mercado, menor incertidumbre, se tendrá acerca de su comportamiento futuro. Esta es una
afirmación basada en la experiencia. Sin embargo, la experiencia también enseña, que la
incertidumbre no se puede eliminar por completo, y que a veces hasta los pronósticos mejor
fundamentados fallan garrafalmente. Este, es un riesgo inherente a los estudios

De pre inversión que no invalida sino por el contrario refuerza, la necesidad del análisis hist6rico,
tan detenido como lo permitan las circunstancias.

Por tanto, siempre que sea posible conseguir los datos necesarios, es preferible proyectar al
futuro la evolución de las funciones de oferta y demanda agregadas sin proyecto, la función
demanda para el proyecto, las imperfecciones del mercado y las restricciones del marco
institucional es decir, la configuración de todos los elementos determinantes de precios y
cantidades, de modo que la proyección de éstos objetivo final del estudio, sea la resultante de
las estructuras económicas proyectadas.
 -97-

Econométricamente, esto se expresa: diciendo que los precios y cantidades son las variables
dependientes, que emergen de un modelo en el que interviene, un conjunto de variables
independientes, cuya previa proyección permite la aplicación del modelo , Cuantas más
variables independientes contribuyan a explicar el comportamiento de las dependientes, mayor
precisión se logrará en las proyecciones de estas y cuantas más observaciones constituyan las
series históricas mayor significación estadística tendrán los resultados del modelo empleado .

Para la construcción y aplicaci6n de los modelos, el instrumento más eficaz es el análisis de'
correlación y regresión, cuyo uso examinaremos más adelante (numeral 2.3.3),

A veces es muy difícil o imposible conseguir la información deseada y es necesaria resignarse a

trabajar con pocas variables independientes. En este caso los modelos se hacen por fuerza, más
sencillos, y sus resultados menos precisos y confiables. En el extremo, puede ocurrir que sólo se
tenga la serie histórica de cantidades expresadas como consumo aparente y de precios y
ninguna otra información pertinente (caso frecuente cuando se trabaja a nivel de perfil).

En esta situación el, modelo se reduce a su mínima expresión como una relación entre
cantidades y tiempo, y entre precios y tiempo. La simple proyección, de la tendencia histórica
de cada variable, con el tiempo como única variable independiente, en la que algunos
econometristas denominan "proyección ingenua", por su extremada sencillez,

La aceptación de un modelo cualquiera, simple' o complicado , conlleva implícito el supuesto

denominado "ceteris paribus "es decir, que todas las variables no incorporadas al modelo
adoptan un valor o, un patrón de evolución constante en el período o tramo de las variables
dependientes en el que el modelo se aplique. Por ejemplo, la curva de' demanda, que relaciona
precios con cantidades, es un modelo sencillo, bidimensional, en el que se asume igual nivel de
ingreso de los demandantes en todos los puntos de la curva. El uso de una ecuación cualquiera
para describir la tendencia histórica de un consumo aparente y para interpolar o extrapolar
valores del mismo en el tiempo, implica la aceptación del supuesto, de que todas las demás
'variables que podrán influir en el consumo mantienen un patrón de evolución, constante
durante el período al que se aplique el modelo incluyendo por supuesto, los puntos interpolados
o extrapolados(ingresos, precios de complementarios y sustitutorios, usos y costumbres,
niveles de oferta y demanda agregada, y otras).

En promedio los modelos más complejos tienden a producir mejores resultados que los menos
complejos, pero esta tendencia es de naturaleza estadística y, por lo tanto, admite casos
notablemente contradictorIos con ella. No son raras las situaciones en que algún modelo sencillo
ha producido pronósticos que posteriormente han resultado bastante ajustados a la realidad.
 -98-

Son también frecuentes los casos en que la evolución del mercado está predominantemente
determinada por factores cuya naturaleza, no admite tratamiento estadístico o matemático lo
cual, obviamente, no disminuye en nada la necesidad de tomar los debidamente en cuenta en
el análisis y pronóstico, aun cuando no sea posible incorporarlos a un modelo econométrico.

Por ejemplo, los programas y proyectos de nuevas plantas productivas o ampliación de las
existentes, al implementarse, pueden originar bruscos y sustanciales desplazamientos de la
función de oferta agregada, modificando las tenencias históricas e invalidando los modelos que
no lo consideren. Los cambios políticos, los conflictos bélicos las innovaciones técnicas, los
cambios en los usos y costumbres, pueden asimismo irrumpir en las series históricas o en los
horizontes de proyección futura, modificando, a veces dramáticamente, la configuración del
demanda y oferta.

No existen instrumentos matemáticos para la incorporación de esos factores, no cuantificables,

a los pronósticos. La estimación de sus efectos sobre el mercado es materia de investigación de
sus efectos sobre el mercado es materia de investigación de carácter cualitativo y ejercicio del
buen criterio y experiencia del proyectista, como asesoría y opinión de especialistas o expertos
en el campo analizado.

2.2.3.3 ELASTICIDADES

Ocurre a veces que la información obtenida no es suficiente para determinar las funciones de
oferta y demanda, agregadas, pero si para estimar el valor de las elasticidades cantidad/precio
respectivas, en puntos de dichas funciones cercanos a los que se trata de pronosticar

Si este fuese e caso, puede asumirse, sin incurrir en demasiado error, funciones de elasticidad
constante y usarse estas para calcular los parámetros de la función de demanda para el
proyecto.

Ejemplo

Sea un mercado en que se comercializa 5 millones de unidades, al precio de 4 dolares por unidad
se conoce las elasticidades cantidad/precio de la oferta y demanda agregadas:

Eo = 1.6

Ed = -1.2

Cierto proyecto tiene la posibilidad de ofrecer alrededor de 500,00 unidades adicionales y se

desea conocer los ingresos totales que se podría obtener a diferentes niveles de oferta del
proyecto, en torno de dicha cifra.
 -99-

Solución I

Funciones de la oferta y la demanda agregadas, asumiendo elasticidad constante:

Q = bp 1.6 oferta

Q = cp -1.2 demanda

Los datos indican que ambas funciones se encuentran en el punto de equilibrio, por lo tanto se
puede reemplazar en las respectivas ecuaciones.

5´000,000 = b x 4 1.6

5´000,000 = b x 4 -1.2

Despejando los parámetros b y c se obtienen:

b= 544,094.1

c= 26´390,158.22

Luego, la función demanda-para el proyecto tendrá la forma:

Q= 26´390,158.22p -1.2 - 544,094.1 p 1.6

A diversos valores de Q, cercanos a 500,000, se obtiene los precios e ingresos totales mostrados
en el cuadro siguiente:

CUADRO No.2.2

Oferta del proyecto, precios de equilibrio e ingresos totales correspondientes

NUMERO DE UNIDADES OFRECIDAS PRECIO DE EQUILIBRIO INGRESOS TOTALES

POR EL PROYECTO (P) (pQ)
450000 3.87 1´741,500
460000 3.87 1´780,200
470000 3.87 1´741,500
480000 3.86 1´741,500
490000 3.86 1´741,500
500000 3.86 1´741,500
510000 3.86 1´741,500
520000 3.85 2´002,000
530000 3.85 2´040,500
540000 3.85 2´079,000
550000 3.84 2´112,000
 -100-

Nota : Los valores de p correspondientes a los de Q se han encontrado por tanteos, debido a la
dificultad de despejar p algebraicamente, de la ecuación exponencial que describe el
comportamiento de la función demanda para el proyecto.

Además se ha redondeado a dos decimales debido a que financieramente por lo general el

centavo es la mínima fracción utilizada

Solución II

También se puede resolver el problema con mayor facilidad operacional, aunque con menor
precisión teórica, usando el concepto de elasticidad-arco y partiendo de la definición y formula
de la elasticidad.
𝑑𝑄𝑜 𝑃
𝐸𝑜 = 𝑥
𝑑𝑃 𝑄
𝑑𝑄𝑑 𝑃
𝐸𝑑 = 𝑥
𝑑𝑃 𝑄
Variaciones en el precio de equilibrio, en la cantidad total demandad y en la cantidad total
demanda y en la cantidad ofertada por la competencia.

Dividiendo miembro a miembro:

𝑬𝒐 𝒅𝑸𝒐
=
𝑬𝒅 𝒅𝑸𝒅
O lo que es lo mismo:
𝑬𝒐 𝑬𝒅 𝑬𝒐 + 𝑬𝒅
= = (𝟓)
𝒅𝑸𝒐 𝒅𝑸𝒅 𝒅𝑸𝒐 + 𝒅𝑸𝒅
dQo es la disminución de la cantidad ofrecida por los demás oferentes como consecuencia de la
disminución del precio de equilibrio, inducida por el ingreso del proyecto en el mercado.

dQd es el aumento de la cantidad demandada, como consecuencia de la misma disminución del

predio.

La suma de ambas magnitudes es igual a la cantidad ofrecida por el proyecto, que llena
justamente la brecha producida por el efecto agregado de la md es el aumento de la cantidad
demandada, como consecuencia de la misma disminución del predio.
 -101-

La suma de ambas magnitudes es igual a la cantidad ofrecida por el proyecto, que llena
justamente la brecha producida por el efecto agregado de la mayor demanda y menor oferta

Es decir:

dQo + dQd = QPY

𝑬𝒐 𝑬𝒅 𝑬𝒐 + 𝑬𝒅
= = (𝟔)
𝒅𝑸𝒐 𝒅𝑸𝒅 𝑸𝑷𝒀
Despejando dQo en (6) y luego dp en (1):
𝑬𝒐
𝒅𝑸𝒐 = 𝑸𝒑𝒚 (𝟕)
𝑬𝒐 + 𝑬𝒅

𝒅𝑸𝒐 𝒙 𝑷
𝒅𝒑 = (𝟖)
𝑬𝒐 𝒙 𝑸
Reemplazando (7) en (8)
𝑸𝒑𝒚 𝒙 𝑷
𝒅𝒑 = (𝟗)
(𝑬𝒐 + 𝑬𝒅) 𝒙 𝑸
El nuevo precio será:
𝑸𝒑𝒚
𝒑´ = 𝒑 − 𝒅𝒑 = 𝒑 𝒙 (𝟏 − ) (𝟏𝟎)
(𝑬𝒐 + 𝑬𝒅)𝒙 𝑸
Y los ingresos totales:
(𝑬𝒐 + 𝑬𝒅)𝑸 − 𝑸𝒑𝒚
𝒚 = 𝒑´𝑸𝒑𝒚 = 𝑸𝒑𝒚 𝑷 ( ) (𝟏𝟎)
(𝑬𝒐 + 𝑬𝒅)𝒙 𝑸

- Aplicando los datos del problema a estas formula se obtiene un conjunto de valores
exactamente igual al mostrado en el cuadro No. 2.2, obtenido con el procedimiento
anterior
- El redondeo a dos decimales explica que los resultados sean iguales por ambos
procedimientos. Trabajando con mayor número de decimales se obtiene ligeras
diferencias

2.2.3.4 Imperfecciones del Mercado

2.2.3.4.1 Impuestos y Subsidios

La magnitud de los impuestos a que esté sometido o de subsidios que reciba, determina el
monto de ingresos por ventas del producto del proyecto y, por consiguiente, la rentabilidad de
la inversión.

El efecto de las cargas impositivas es el de elevar el precio que pagan los demandantes y
disminuir el que reciben los oferentes, siendo la diferencia entre ambos justamente igual a
dichas cargas impositivas, cuyo monto se transfiere a favor del estado.
 -102-

En el Grafico 2.12 se representa esta situación, para dos periodos diferentes. En el periodo 1 los
demandantes pagan pd1, precio de demanda y los ofertantes reciben pq, precio de oferta. La
diferencia entre amos corresponde al monto de los impuestos pagados por unidad i1.

Un proyecto que ingresase al mercado en esta situación, como un oferente más, encontraría
dichos precios o quizá precios algo menores, si se tratase un oferente relativamente importante,
como vimos en el numeral 2.2.3.1 cualquiera sea el caso, sus ingresos estará determinados por
el precio de oferta, que a su vez depende del de demanda, es decir, de la disposición a pagar de
los demandantes y de la tasa del impuesto.

En el periodo 2, los traslados ocurridos de las funciones de oferta y demanda y la variación en la

tasa del impuesto determinan una nueva situación de equilibrio con precio de demanda pd2 y
precio de oferta po2. Evidentemente, a mayor tasa del impuesto, po será menor.

La representación gráfica del impuesto y de los tramos de las curvas de oferta y demanda, forma
entre el impuesto y la intersección de las curvas, forma un triángulo curvilíneo, que se ha
desplazado, ampliado y transformado de un periodo a otro.

El desplazamiento y transformaciones de este triángulo a través de varios periodos se

representan en grafico 2.13. la línea que une los vértices superiores expresa la evolución del
precio de demanda, dato que suelen arrojar, fundamentalmente, las primeras investigaciones
del mercado.

Si la tasa impositiva varía a través del periodo analizado, puede encontrarse en algunos casos
una tendencia definida en dicha variación, que constituya elemento de juicio valioso para su
proyección futura.
 -103-

Resulta evidente la necesidad de efectuar el pronóstico de las tasas impositivas para,

conjuntamente con el de los precios de demanda, deducir los precios de oferta, pertinentes para
la evaluación financiera del proyecto.

Si en lugar de pagar impuestos, el producto está beneficiado con subsidios(caso del CERTEX a las
manufacturas no tradicionales), el precio de oferta resulta mayor que el de demanda justamente
en el monto del susidio por lo que, al igual que en el caso de los impuestos, es necesario efectuar
el pronóstico de las tasas de subsidios, para construir el de los precios de oferta.

2.2.3.4.2 Monopolios, Monopsonios y Variantes

En el mundo real todo mercado es parcial o totalmente monopólico y oligopólico. La condición

monopólica puede ser, en algunos casos, muy tenue, acercándose las características de
funcionamientos del mercado a las de competencia perfecta, per sin llegar nunca a la perfección
teórica.

El grado de monopolización y oligopolizacion del mercado en el proyecto ha de colocar sus

productos condiciona los precios que obtendrá y las cantidades que colocara, por lo tanto, es
indispensable pronosticar correctamente dicha condición, de la que, evidentemente depende la
rentabilidad de la inversión.

Cabe una gran diversidad de posibles situaciones, en casi todas ellas los resultados previsibles
dependen de la política de precios que adopte el proyecto y del volumen de productos que
ofrezca, los que, al actuar sobre las condiciones prevalecientes en el mercado, originan
determinadas reacciones y comportamientos, tanto de los oferentes competidores como de los
demandante, que a su vez afectan los precios que el proyecto recibe y cantidades que coloca,
 -104-

en un proceso de interdependencia que conduce a diversas posibles situaciones de equilibrio,

según los casos.

a) El proyecto como Monopolista Puro

Caso que podría ocurrir, por ejemplo, si el proyecto lanza un productos nuevo en el
mercado, sin similares que lo puedan sustituir satisfactoriamente; o si el gobierno concede
al proyecto la exclusividad de la producción en país o en una región, sin posibilidad de
importar el producto, ya sea por su excesivo costo de transporte, por una vigorosa y efectiva
protección arancelaria, o por simple prohibición de efectuar dicha importación.
En este caso la demanda agregada es también la demanda para el proyecto, y este tiene la
posibilidad de determinar la cantidad a colocar, según el precio que exija. No hay necesidad
de investigar la oferta competidora, puesto que esta simplemente no existe. Basta con
verificar su inexistencia. El estudio del mercado se identifica con el de la demanda agregada.
Si el objetivo de la inversión es maximizar las utilidades, el conocimiento de la función de
demanda agregada permitirá determinar la cantidad de ofrecer en cada momento para
alcanzar dicho objetivo. Esta será aquella para la que el costo marginal del proyecto
(derivable a partir de su función de costos totales) iguala al ingreso marginal (derivable a
partir de la función demanda agregada). (Apéndice Matemático A.2.2).
En el grafico 2.15 la producción y oferta de QM unidades del productos, correspondiente a
la intersección de las curvas del ingreso marginal ymg y costo marginal OM permite cobrar
a los demandantes el precio PM´ maximizándose asi las utilidades.

Es necesario evaluar la posibilidad de que, en el horizonte del proyecto, el gobierno imponga

un control del precio, para atenuar o anular la sobreutilidad derivada de la situación del
monopolista del proyecto. En este caso, el precio tope podría descender hasta Pe sin que se
produzca un déficit de oferta con respecto a la demanda.
 -105-

Hasta dicho límite, el proyecto maximiza utilidades ofreciendo una cantidad que
corresponda al punto sobre la curva de demanda, a la altura del precio tope fijado por el
gobierno. Por ejemplo, al precio controlado pl, el proyecto maximiza utilidades ofreciendo
la cantidad Ql.
A precios tope menores que pe, el proyecto ofrece cantidades menores que las
demandadas, a menos que un subsidio estimules la mayor producción que la demanda
requiere.

Este suele ser el caso de ciertos servicios públicos proporcionados por el gobierno o por una
empresa pública en condiciones monopólicas, por ejemplo el suministro de agua y servicio
de alcantarillado, con tarifas fijadas por las autoridades a niveles insuficientes para cubrir
los costos, por razones políticas o humanitarias; situación que genera déficits
presupuestales que luego el gobierno cubre, con fondos del Tesoro Público.
Si el objetivo de la inversión es maximizar el bienestar de la colectividad, la cantidad que
debe ofrecer el proyecto es la que corresponde al precio que iguala al costo marginal.Q2 y
Pe en el grafico 2.15, de modo que la cantidad disponible sea mayor que el caso en que se
trata de maximizar utilidades privadas(QM); el precio pe es menor que en dicho caso (pM),
y el uso de los recursos es más eficiente socialmente, ya que aumenta el volumen utilizado,
hasta que el costo de la última unidad de recursos usada iguala al beneficio que genera.
b) El proyecto como Competidor de un Monopolista Puro
Si el proyecto trata de ingresar a un mercado dominado por un productor u oferente único,
los ingresos y rentabilidad de aquel dependerán de la manera como tiéndeme el
abastecimiento de la demanda. Caben muchas posibilidades, según el precio y cantidades
que cada uno pretenda ofrecer, afectándose mutuamente con sus respectivos
comportamientos. Examinaremos algunas situaciones típicas.
 -106-

I colusión absoluta
El monopolista inicial maximiza utilidades ofreciendo Q1 unidades (Grafico 2.17), que puede
colocar al precio pd1 dada la configuración de la demanda. El proyecto también persigue el
propósito de maximizar utilidades, y tiene la posibilidad de llegar a un acuerdo con el
competidor, de tal modo que entre ambos conforman un duopolio, repartiéndose el
mercado amigablemente.
Para que esto ocurra, es necesario que el precio de demanda baje de pd1 a pd2 y que el
monopolista inicial disminuya su cantidad ofrecida por el proyecto, queda abastecida con
un total de Q3 unidades la cantidad demandad, incrementada de Q1 a Q3 como
consecuencia de la disminución del precio de demanda.
Ejemplo
Un proyecto que pretende ingresar a cierto mercado dominado por un monopolista, tiene
una función de costos totales de la forma:
CT = 20,000 + 2,000Q + 0.00533Q3
Los tecnólogos del proyecto afirman que el componente de los costos totales constituido
por los costos variables, es aproximadamente igual para el proyecto y para el monopolista,
aunque es posible que los costos fijos difieran para ambos.
En el momento en el que el proyecto pretende hacer su ingreso al mercado, se están
comercializando 387.25 toneladas del producto al mes, a un precio de demanda de
$11,731.72 por tonelada, no sujeto a ningún tipo de control oficial. Se ha podido llegar a
estimar también la elasticidad de la demanda -1.6, respecto al precio.
La gerencia de proyecto opina que será posible llegar a un mercado en condiciones
satisfactorias para ambos, pero antes de iniciar las negociaciones, quiere una respuesta
razonable y fundamentada a las siguientes preguntas:
1) ¿Cuántas toneladas tendría que colocar el proyecto mensualmente, y a qué precio, para
que el arreglo resulte conveniente para ambas parte?
2) ¿Consecuentemente, en cuanto tendría que reducir su oferta el monopolista?

Solución

La cantidad y precio comercializados corresponden a la intersección de la ofera monopolica

OM con la curva de ingresos marginales ymg. La incorporación del proyecto, en conclusión
con el monopolista, implica el traslado de la curva de oferta a la nueva posición O1; la nueva
intersección con ymg señala la ubicación de la cantidad total de Q1 que el duopolio colocará,
al nuevo precio P1 El monopolio original reducirá su producción a Q2.
 -107-

La oferta de proyecto es su función de costos marginales, que es la primera derivada de la

de costos totales.

cmgM = 2,000 + 0.016Q2

Esto es, el tramo superior derecho desde su intersección con la de costos medios, por
definición de curva de oferta. Dicha intersección se produce para Q=123.3 Tons

Siendo el componente de costos variables similar para el proyecto y para el monopolista, la

función de costos totales de este diferirá de la del proyecto solo enel termino constante y,
por lo tanto, su primera derivada, es decir, su función de costos marginales, será igual para
ambos. La oferta agregada del duopolio, suma horizontal de ambas funciones, será:

Cmg1 = 2,000 + 0.004Q2 (3)

La función de ingresos marginales es la primera derivada de la de ingresos totales es decir:

𝑑 𝑑𝑝
ymg = 𝑑𝑄
(𝑝𝑄) = 𝑝 + 𝑄 𝑑𝑄 (4)

No se conoce la función demanda, pero sin u elasticidad. Dada la limitación en materia de

información, no hay mas remedio de recurrir a un supuesto que suele ser aproximadamente
correcto, para poder llegar a alguna respuesta al problema: supondremos que la elasticidad
de la función demanda es constante a todo lo largo del tramo que participa en el fenómeno
analizado, es decir, por lo menos entre Q2 y Q1, en el gráfico.
 -108-

Si este supuesto es aceptado, la ecuación de la demanda, en el tramo indicado, es de la

forma:

Q = bp -1.6 (5)

Y pasa por el punto A, cuyas coordenadas conocemos por lo tanto:

387.25 = 11,731.71 -1.6 b

De donde se despeja b= 1,255´943,577

La misma ecuación de demanda se puede también expresar:

P = b 1/1.6 * Q -1/1.6 (6)

Respuestas

1) La cantidad que el proyecto puede aplicar a colocar corresponde a la diferencia entre

Q1 y Q2, como se puede comprobar en el Grafico, es decir:
Qpy = 588.68 - 294.34 = 294.34 tons
El hecho de que el proyecto vaya a terminar colocando tanto como el monopolista
inicial no es mera cincidencia, sino consecuencia de tener ambos productores iguales
funciones de costos marginales.
2) Consecuentemente, el monopolista tendría que reducir su oferta en la diferencia entre
lo que actualmente produce y Q2, que mide su participación en el duopolio; es decir:
387.25 - 294.34 = 92.91 tons.
1i) Colusión tácita
Puede ocurrir que, aun sin medir un acuerdo explícito entre la empresa inversionista en
el proyecto y el monopolista, a través de un proceso de ensayo y error en sus respectivas
poli108líticas precios, ambos lleguen a un entendimiento implícito.
El precio de demanda al que ambos tiendan podría ser el mismo al que llegarían por
colusión absoluta, o podría ser determinado por el que cobre menos por tener costos
menores; o por el que tenga mayor capacidad productiva, que impondría un precio,
maximizando sus utilidades y arrastrando al otro a cobrar lo mismo, ya sea por encima
o por debajo de su nivel de optimización.
Obviamente, es supuesto previo implícito de esta situación que el proyecto encontrará
las condiciones adecuadas para permanecer en el mercado, aun cuando el monopolista
inicial entente expulsarlo por medio de una “guerra de precios”, presiones
institucionales o de diversa índole.