Fuentes de financiamiento Unidad IV

De todas las actividades de un negocio, la de reunir el capital es de las más

importantes. La forma de conseguir ese capital, es a lo que se llama
financiamiento. A través de los financiamientos, se le brinda la posibilidad a
las empresas, de mantener una economía estable y eficiente, así como
también de seguir sus actividades comerciales; esto trae como
consecuencia, otorgar un mayor aporte al sector económico al cual
participan.

Fuentes de financiamiento

Fuentes de financiamiento Los ahorros personales: Para la mayoría de los

negocios, la principal fuente de capital, proviene de ahorros y otras formas
de recursos personales. Frecuentemente, también se suelen utilizar las
tarjetas de crédito para financiar las necesidades de los negocios. Los
amigos y los parientes: Las fuentes privadas como los amigos y la familia,
son otra opción de conseguir dinero, éste se presta sin intereses o a una
tasa de interés baja, lo cual es muy benéfico para iniciar las operaciones.
Bancos y Uniones de Crédito: Las fuentes más comunes de financiamiento
son los bancos y las uniones de crédito. Tales instituciones proporcionarán
el préstamo, solo si usted demuestra que su solicitud está bien justificada.
Las empresas de capital de inversión: Estas empresas prestan ayuda a las
compañías que se encuentran en expansión y/o crecimiento, a cambio de
acciones o interés parcial en el negocio.

Fuentes de financiamiento

Fuentes de financiamiento Los ahorros personales: Para la mayoría de los

negocios, la principal fuente de capital, proviene de ahorros y otras formas
de recursos personales. Frecuentemente, también se suelen utilizar las
tarjetas de crédito para financiar las necesidades de los negocios. Los
amigos y los parientes: Las fuentes privadas como los amigos y la familia,
son otra opción de conseguir dinero, éste se presta sin intereses o a una
tasa de interés baja, lo cual es muy benéfico para iniciar las operaciones.
Bancos y Uniones de Crédito: Las fuentes más comunes de financiamiento
son los bancos y las uniones de crédito. Tales instituciones proporcionarán
el préstamo, solo si usted demuestra que su solicitud está bien justificada.
Las empresas de capital de inversión: Estas empresas prestan ayuda a las
compañías que se encuentran en expansión y/o crecimiento, a cambio de
acciones o interés parcial en el negocio.

Financiamientos a corto plazo

Los Financiamientos a Corto Plazo, están conformados por: Créditos

Comerciales Créditos Bancarios Pagarés Líneas de Crédito Papeles
Comerciales Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar
Financiamiento por medio de los Inventarios.

Crédito Comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la

empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar,
las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de
recursos. Ventajas del crédito comercial Es un medio más equilibrado y
menos costoso de obtener recursos. Da oportunidad a las empresas de
agilizar sus operaciones comerciales. Desventajas del crédito comercial
Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae
como consecuencia una posible intervención legal. Si la negociación se
hace a crédito se deben cancelar tasas pasivas

Crédito Bancario: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las

empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen
relaciones funcionales. Su importancia radica en que hoy en día, es una de
las maneras más utilizadas por parte de las empresas para obtener un
financiamiento. Ventajas de un crédito bancario La flexibilidad que el banco
muestre en sus condiciones, lleva a más probabilidades de negociar un
préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, esto genera un
mejor ambiente para operar y obtener utilidades. Permite a las
organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital.
Desventajas del crédito bancario Un banco muy estricto en sus condiciones,
puede limitar seriamente la facilidad de operación y actuar en contra de las
utilidades de la empresa. Un Crédito Bancario acarrea tasa pasiva que la
empresa debe cancelar esporádicamente al banco por concepto de
intereses.

Pagaré: Es un instrumento negociable, es una incondicional por escrito,

dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré, en
donde se compromete a pagar a su presentación, en una fecha fija o tiempo
futuro determinable, cierta cantidad de dinero junto con los intereses a una
tasa especificada a la orden y al portador. Los pagarés se derivan de la
venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de la conversión de una
cuenta corriente. Los pagarés por lo general, llevan intereses, los cuales se
convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Estos
instrumentos negociables se deben pagar a su vencimiento. Hay casos en
los que no es posible cobrar el pagaré a su vencimiento, por lo que se
requiere de acción legal. Ventajas del pagaré Se paga en efectivo. Hay alta
seguridad de pago, al momento de realizar alguna operación comercial.
Desventajas de los pagarés La acción legal, al momento de surgir algún
incumplimiento en el pago.

Línea de Crédito: Significa dinero siempre disponible en el banco, pero

durante un período convenido de antemano. La línea de crédito es
importante, porque el banco está de acuerdo en prestarle a la empresa
hasta una cantidad máxima, y dentro un período determinado, en el
momento que lo solicite. Aunque generalmente no constituye una obligación
legal entre las dos partes, la línea de crédito es casi siempre respetada por
el banco y evita la negociación de un nuevo préstamo cada vez que la
empresa necesita disponer de recursos. Las ventajas de una línea de
crédito Es un efectivo; con el que la empresa puede contar. Desventajas de
una línea de crédito Se debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la
línea de crédito es utilizada. Este tipo de financiamiento, está reservado
para los clientes más solventes del banco, y en caso de darlo, el banco
puede pedir otras garantías antes de extender la línea de crédito.
arte del banco para que mantenga la línea de crédito Limpia, pagando todas
las disposiciones que se hayan hecho.

Papeles Comerciales: Esta fuente de financiamiento a corto plazo, consiste

en los pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas que
adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones y
algunas empresas industriales que desean invertir a corto plazo sus
recursos temporales excedentes. El papel comercial como fuente de
recursos a corto plazo, es menos costoso que el crédito bancario y es un
complemento de los préstamos bancarios usuales. El empleo del papel
comercial, es otra alternativa de financiamiento cuando los bancos no
pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado o cuando las
necesidades la empresa son mayores a los limites de financiamiento que
ofrecen los bancos. Es muy importante señalar que el uso del papel
comercial es para financiar necesidades de corto plazo, como es el capital
de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo.

Ventajas del papel comercial Es una fuente de financiamiento menos

costosa que el Crédito Bancario. Sirve para financiar necesidades a corto
plazo, como el capital de trabajo. Desventajas Las emisiones de Papel
Comercial no están garantizadas. Deben ir acompañados de una línea de
crédito o una carta de crédito en dificultades de pago. La negociación por
este medio, genera un costo por concepto de una tasa prima.

Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar: Consiste en vender las
cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de
cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente, con el fin de
conseguir recursos para invertirlos en ella. Ventajas Este método aporta varios
beneficios, entre ellos están: Es menos costoso para la empresa. Disminuye el
riesgo de incumplimiento, si la empresa decide vender las cuentas sin
responsabilidad. No hay costo de cobranza, puesto que existe un agente
encargado de cobrar las cuentas. No hay costo del departamento de crédito. Por
medio de este financiamiento, la empresa puede obtener recursos con rapidez y
prácticamente sin ningún retraso costo. Desventajas El costo por concepto de
comisión otorgado al agente. La posibilidad de una intervención legal por
incumplimiento del contrato.

Financiamiento por medio de los Inventarios: Para este tipo de financiamiento, se

utiliza el inventario de la empresa como garantía de un préstamo, en este caso el
acreedor tiene el derecho de tomar posesión de esta garantía, en caso de que la
empresa deje de cumplir. Es importante porque permite a los directores de la
empresa, usar su inventario como fuente de recursos, con esta medida y de
acuerdo con las formas específicas de financiamiento usuales como: Depósito en
Almacén Público, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la
Garantía Flotante y la Hipoteca, se pueden obtener recursos. Ventajas de este
financiamiento. Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es
su inventario. Le da la oportunidad a la organización, de hacer más dinámica sus
actividades. Desventajas Le genera un Costo de Financiamiento al deudor. El
deudor corre riesgo de perder su inventario (garantía), en caso de no poder
cancelar el contrato.

Los Financiamientos a Largo Plazo, están conformados por: Hipoteca Acciones

Bonos Arrendamiento Financiero Apoyos que otorga la Secretaría de Economía
Microcréditos Crédito FONART Crédito Pyme Financiamiento FONDESO.

Hipoteca: Es cuando una propiedad del deudor pasa a manos del prestamista
(acreedor) a fin de garantizar el pago del préstamo. Una hipoteca no es una
obligación a pagar por que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es
el que la recibe, en caso de que el prestamista o acreedor no cancele dicha
hipoteca, ésta le será arrebatada y pasará a manos del prestatario o deudor. La
finalidad de las hipotecas para el prestamista es obtener algún activo fijo, mientras
que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha hipoteca,
así como el obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados.
Ventajas de la hipoteca Para el deudor o prestatario, esto es rentable debido a la
posibilidad de obtener ganancia por medio de los intereses generados de dicha
operación. Da seguridad al prestatario de no obtener perdida, al otorgar el
préstamo. El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien. Desventajas. Al
prestamista le genera una obligación ante terceros. El riesgo de que surja cierta
intervención legal, debido a falta de pago.

Acciones: Es la participación patrimonial o de capital de un accionista, dentro de la

organización a la que pertenece. Las acciones son importantes, ya que miden el
nivel de participación y lo que le corresponde a un accionista por parte de la
organización a la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos
de los accionistas, derechos preferenciales, etc. Ventajas Las acciones
preferentes dan el empuje necesario y deseado al ingreso. Las acciones
preferentes son particularmente útiles para las negociaciones de fusión y
adquisición de empresas. Desventajas Diluye el control de los actuales
accionistas. El alto el costo de emisión de acciones.

NTRODUCCIÓN:

El arrendamiento financiero tambien conocido como “leasing” es un contrato

mediante el cual la arrendadora se compromete a otorgar el uso o goce
temporal de un bien al arrendatario, ya sea persona física o moral,
obligándose este último a pagar una renta periódica que cubra el valor
original del bien, más la carga financiera, y los gastos adicionales que
contemple el contrato.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASING

DEFINICIÓN:

Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el

arrendador concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e
inmuebles, por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario,
obligándose éste último a pagar un canon de arrendamiento y otros costos
establecidos por el arrendador. Al final del plazo estipulado el arrendatario
tendrá la opción de comprar el bien a un precio predefinido, devolverlo o
prorrogar el plazo del contrato por periodos ulteriores.

ELEMENTOS:

a. Elementos personales:

1. Proveedor: La persona natural o jurídica, salvadoreña o extranjera que

transfiere al arrendador la propiedad del bien objeto del contrato. El
proveedor puede ser una persona que se dedica habitual o
profesionalmente a la venta de bienes, o una persona que ocasionalmente
enajena un bien o el mismo arrendador, es decir El dador o proveedor debe
ser una entidad financiera o una sociedad que tenga por objeto operaciones
financieras.
2. Arrendador: La persona natural o jurídica que entrega bienes en
arrendamiento financiero a uno o más arrendatarios.

3. Arrendatario: La persona natural o jurídica, nacional o extranjera que al

celebrar contrato de arrendamiento financiero, obtiene derecho al uso, goce
y explotación económica del bien, en los términos y condiciones
contractuales respectivos.

b. Elementos esenciales:

1. La cosa, el bien o bienes: Se refiere al bien que se dará en arrendamiento.

2. El precio: Que sea determinable al hacerse exigible.

3. El tiempo: En el arrendamiento, como lo indica su carácter temporal en la

definición, el tiempo es un elemento esencial.

C. Elementos de validez:

1. Capacidad de goce y de ejercicio

2. Ausencia de vicios del consentimiento.

OBLIGACIONES:

• Obligaciones del Proveedor

Son obligaciones del Proveedor:

a) Entregar el bien objeto en arrendamiento financiero al arrendatario

cuando el arrendador lo autorice;

b) Asegurar que los bienes por arrendar se encuentren libres de todo

gravamen, en buen funcionamiento y sin vicios ocultos.

c) Responder por los reclamos cubiertos por las garantías de los bienes en
arrendamiento.
d) Cumplir con las leyes de protección al consumidor; y

e) Otras que se pacten entre las partes.

• Obligaciones del Arrendador

El Arrendador que celebre contrato de arrendamiento financiero queda

obligado a:

a) Pagar al proveedor oportunamente el precio acordado del bien;

b) Mantener los bienes arrendados, libres de embargos durante la vigencia

del contrato, para asegurar la tranquila tenencia, uso y goce del bien por el
Arrendatario.

c) El saneamiento por evicción; y

d) Las demás obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las

señaladas en la presente Ley.

El Arrendador, previo acuerdo de las partes, podrá ceder al Arrendatario

todos los derechos y acciones que en este sentido tenga contra el
Proveedor.

En los casos en que el Arrendador sea también Proveedor, le serán

aplicables, además, las obligaciones que estipula el Artículo cuarto de la
presente Ley.

• Obligaciones del Arrendatario

El Arrendatario se obliga, durante la vigencia del contrato de arrendamiento

financiero, a:

a) Pagar las rentas o cánones en el plazo estipulado en el contrato;

b) Asumir los riesgos y beneficios asociados con la naturaleza puramente
física y económica del bien;

c) Responder, civil y penalmente, por el uso del bien arrendado;

d) Respetar el derecho de propiedad de los bienes y hacerlo valer frente a

terceros. Por lo tanto, en los eventos de quiebra, concurso de acreedores, o
reestructuración forzosa de obligaciones, los bienes en arrendamiento
financiero que explote el Arrendatario, no formarán parte de su masa de
bienes y estarán excluidos de la misma para los efectos de ley; y

e) Las demás obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las

señaladas en la presente ley.

EXISTEN VARIAS CLASES DE ARRENDAMIENTO:

A. Arrendamiento Financiero.

El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa

(arrendadora financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso
de éste a un cliente (arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario
a su vez se obliga a pagar una renta, que se puede fijar desde un principio
entre las partes, siempre y cuando ésta sea suficiente para cubrir el valor de
adquisición del bien, y en su caso los gastos accesorios aplicables.

Al término de la relación contractual, el arrendatario puede optar por

comprar el activo a un precio inferior al del mercado, mismo que se puede
fijar desde el inicio del contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas
inferiores a las anteriores o bien participar con la arrendadora de la venta
del bien a un tercero.

B. Arrendamiento Puro.

Sigue los principios básicos del arrendamiento financiero con la salvedad de

que otorga la posesión, pero no establece un mecanismo para otorgar la
propiedad. En esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la
opción de comprar el bien al término del contrato, por lo que la arrendadora
le dará aviso de la terminación del contrato, en dicha notificación, se
establecerá el valor de mercado del bien, ello a efecto de que en su caso, el
arrendatario manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.

En caso de que el arrendatario no compre el bien, la arrendadora podrá

venderlo a un tercero a valor de mercado o darlo a un tercero en
arrendamiento puro o financiero, sin que éstas se consideren opciones
terminales.

C. Sale & Lease back.

Consiste en la venta de un bien propiedad del arrendatario a una

arrendadora financiera y ésta a su vez posteriormente se lo arrienda al
arrendatario.

Ello mejora las condiciones de liquidez de este último, ya que le permite

disfrutar de los servicios del bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo
durante la vigencia del contrato en incluso haber recibido una suma de
dinero por el mismo bien al haberlo vendido. Se deberá consultar con cada
arrendadora, cuales son los bienes susceptibles de este tipo de
financiamiento.

En términos contables el leasing representa un gasto por lo cual en varios

lugares del mundo puede deducirse de sus ingresos con el consecuente
alivio fiscal.

FORMALIZACIÓN DEL CONTRATO

El contrato de arrendamiento financiero deberá constar por escrito, ya sea

en escritura pública o en documento privado autenticado. Para que dicho
contrato sea oponible ante terceros, deberá inscribirse en el Registro de
Comercio, siendo los costos y derechos que cause dicho registro, por
cuenta del Arrendatario, salvo pacto expreso en contrario.
FORMAS DE TERMINACIÓN

Al término del contrato, el arrendador puede decidir entre las siguientes

opciones:

1. Ejercer la opción de compra. Pagando por el bien un porcentaje del valor

original, que desde el inicio se puede convenir, siempre y cuando la
cantidad que resulte sea inferior al valor del mercado del bien, al momento
de ejercerla.

2. Participar en el producto de la venta del bien arrendado. La Arrendadora

pondrá a la venta el bien objeto del arrendamiento y le entregará al
arrendatario un porcentaje (que fijarán las partes de común acuerdo) de la
cantidad que se obtenga.

3. Renovar el contrato con un monto menor de rentas. Es decir, prolongar el

tiempo del contrato, disminuyendo el importe de las rentas que hasta esa
fecha el arrendador venía pagando.

PROHIBICIONES

Los Arrendatarios no podrán transferir ni transmitir los bienes amparados al

contrato de arrendamiento financiero, ni perfeccionar garantías reales sobre
ellos por obligaciones contraídas, ni incluirlos dentro de la masa de bienes
en eventos de insolvencia, quiebra, disolución, liquidación o proceso de
reorganización de obligaciones. El Arrendador podrá obtener la
indemnización de los perjuicios que le causen dichos actos o acciones de
terceros, sin perjuicio de las sanciones penales a que haya lugar.

RENTAS Y PLAZOS CONTRACTUALES

El plazo contractual es un derecho del Arrendador, el cual no podrá ser

modificado sin que medie su aceptación y la compensación plena de los
perjuicios que le cause dicha modificación. Para todos los efectos legales,
se presume que el Arrendador sufre, por causa de la modificación del plazo
contractual, perjuicios por valor de las sumas de dinero que hubiere recibido
de haberse mantenido en vigencia el contrato, los cuales podrán estimarse
contractualmente.

La obligación del Arrendatario a pagar las rentas o cánones derivados de

todo contrato de arrendamiento financiero, es incondicional y, por lo tanto,
se hace exigible en todo evento, sea que el Arrendatario esté o no
explotando el bien, en razón de que los riesgos de la explotación del bien
corren íntegra y exclusivamente por cuenta de éste.

Lo anterior no se aplicará cuando las causas de la no utilización o

explotación del bien arrendado sean imputables al Arrendador.

SEGUROS

Las partes podrán acordar los riesgos asegurables, conforme a la

naturaleza de los bienes. Todos los riesgos asegurados y no asegurados
corren por cuenta del Arrendatario.

El beneficiario de la póliza de seguro será el Arrendador; y el Arrendatario

será responsable por cualquier deducible o monto que la liquidación no
cubra. Cualquier excedente que resultare de una liquidación, después de
cubrir todos los costos y gastos del Arrendador así como de las obligaciones
del contrato, se reintegrará al Arrendatario.

TRIBUTACIONES

Todos los tributos, impuestos, tasas, multas, sanciones, infracciones o

penalizaciones que graven la tenencia, posesión, explotación o circulación
de los bienes dados en arrendamiento serán cubiertos por el Arrendatario.

INEMBARGABILIDAD

Cualquier controversia sobre la pretensión de incorporar a la masa de la

quiebra o de la liquidación de un Arrendatario, bienes en arrendamiento,
deberá resolverse reconociendo el derecho exclusivo de propiedad del
Arrendador y negando toda pretensión a incorporar tales bienes dentro de la
masa de la quiebra o liquidación del Arrendatario. Por su parte, el
Arrendador en caso de quiebra no podrá incorporar en su masa de bienes
aquellos otorgados en arrendamiento.

APLICACIÓN

• Leasing pagado en periodos vencidos

Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual el

costo del bien esta determinado por un $C y por el cual el arrendatario se
compromete a pagar una canon mensual de arrendamiento de $R, durante
n meses y al vencimiento del contrato, el arrendatario tiene la opción de
adquirir el bien por $S. Si el arrendador desea ganar una tasa i. La ecuación
de valor quedará matemáticamente:

C = R an¬i + S (1 + i)-n

Lo anterior se puede ver claramente elaborando una tabla para un leasing

para una situación de este tipo.

EJEMPLO: El costo de un bien de capital de $800.000, con una ración de

seis meses y con un valor de opción de compra al vencimiento del contrato,
equivalente al 10% del valor del costo. Suponga una tasa del 4% efectivo
mensual y que el canon de arrendamiento es vencido.

SOLUCIÓN: La ecuación de valor esta dada por:

800.000 = R a6¬4% + 80.000 (1 + 0.04)-6

R = 140.548,57

El pago que realiza la empresa por el arrendamiento financiero de bienes

representa un gasto y por lo tanto es deducible de impuestos,
produciéndose un beneficio fiscal.
La tabla de leasing es igual a una tabla de amortización:

n Opción compra Interés Canon Amortización

0 800.000

1 691.451,43 32.000 140.548,57 108.548,57

2 578.560,92 27.658,06 140.548,57 112.890,51

3 461.154,79 23.142,44 140.548,57 117.406,13

4 339.052,41 18.446,19 140.548,57 122.102,38

5 212.065,94 13.562,10 140.548,57 126.986,47

6 80.000 8.482,64 140.548,57 132.065,93

• Leasing pagado en periodos anticipados

Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual el

costo del bien esta determinado por un $ C y por el cual el arrendatario se
compromete a pagar una canon mensual de arrendamiento de $ R, durante
n meses pagaderos al principio de cada mes. Al vencimiento del contrato el
arrendador tiene la opción de adquirir el bien por $ S. Si el arrendador
desea ganar una tasa i. se debe tener en cuenta que, si el canon de
arrendamiento es anticipado, el primer pago se hará en el período cero; o
sea cubre el período que va desde 0 hasta 1 y el último pago se hace en n –
1 y corresponde al periodo que se inicia en n – 1 y termina en n. Además,
puesto que n corresponde al vencimiento del contrato, es ahí donde está la
opción de compra por $ S. Entonces la ecuación de valor quedará
matemáticamente:

C = R än¬i + S (1 + i)-n

C = R an¬i (1 + i) + S (1 + i)-n

Frente a este tipo de pago del leasing y aplicándolo al ejemplo anterior se

tiene que el canon de arrendamiento será:
800.000 = R a6¬4% (1 + 0.04) + 80.000 (1 + 0.04)-6

R = 135.142,86

En el período cero, se inicia la tabla con una opción de compra de:

S = 800.000 – 135.142,86

S = 664.857,14

Por lo tanto, solo quedan por pagar cinco arriendos, más la opción final de
compra:

n Opción compra Interés Canon Amortización

0 664.857,14

1 556.308,57 26.594,29 135.142,86 108.548,57

2 443.418,05 22.252,34 135.142,86 112.890,52

3 326.011,91 17.736,72 135.142,86 117.406,14

4 203.909,53 13.040,48 135.142,86 122.102,38

5 76.923,05 8.156,38 135.142,86 126.986,47

6 0 3.076,95 80.000 76.923.05

El arrendatario no puede calcular la TIR en un contrato de arrendamiento

leasing, puesto que el cálculo de una TIR exige que haya ingresos y
egresos y el arrendatario solo tiene egresos; sin embargo, si se toman en
cuenta los ingresos que genera tal bien, entonces si es factible calcular una
TIR. En el caso del arrendador, si se puede calcular una TIR del leasing,
pues su egreso es el costo del bien que se compra y sus ingresos son os
canon de arrendamiento que recibe, más la opción de compra. De lo
anterior se deduce que, si el arrendatario desea evaluar alternativas de
inversión, donde una de ellas es un leasing, el uso del VPN puede ser mas
aconsejable que la TIR.
Concepto de crédito mercantil
Lo referido a lo mercantil es relativo a las operaciones de mercado, propias de
la actividadcomercial. En este caso crédito significa saldo acreedor, no registrado en los
balances empresariales tradicionales, que solo toma nota de los bienes tangibles, dado por el
exceso de rentabilidad de un negocio. Son bienes intangibles que otorgan una posición
privilegiada, que no se computa en los saldos contables, salvo que se haya tenido que pagar
para adquirirlos. Le permite tener o adquirir el control económico de la empresa.

Si existe crédito mercantil el valor de venta difiere, excediendo lo que consta en los libros de la
empresa. En síntesissignifica que la cotización de las acciones o cuotas partes de la empresa
son mayores como valor de mercado de lo que resulta en sus libros contables.
Se da cuando un inversionista compra acciones o cuotas partes por mayor valor que el real de
mercado, en consideracióna los atributos de la empresa. Adquiere así el inversionista un crédito
mercantil que se contabilizará como tal deduciendo de las acciones su valor intrínseco. El
registro se hace en una cuenta llamada de intangibles. Debe ser amortizado en un plazo máximo
de diez años. Estaamortización tiene efectos contables pero no fiscales, pues el valor de este
crédito no es menor a medida que se opera el transcurso del tiempo.
Lo que no puede hacerse es el registro contable interno de futuras ganancias, computándose
como crédito fiscal la posibilidad potencial de lograr ganancias que excedan lo normal.

Tipos de crédito
El financiamiento puede ser útil en muchas etapas de la vida. Lo principal es entender que el crédito forma
parte de un sistema financiero saludable y que si aprendes a manejarlo, podrá acercarte a conseguir tus
objetivos. Antes de solicitar un crédito, debes analizar diversos factores de tu situación financiera, por ejemplo:
cuántas deudas tienes, cuáles son tus gastos fijos y con qué activos cuentas.

A continuación te presentamos algunos tipos de financiamiento que existen en el mercado:

Tarjetas de crédito. Son útiles para adquisiciones a corto plazo. La principal ventaja de una tarjeta de crédito
es la temporalidad, ya que te permite disponer de dinero que no tienes al momento pero que vas a recibir en
un futuro inmediato. Por ejemplo, si haces una compra a mitad de quincena, sabiendo que podrás liquidarla
una vez que recibas tu sueldo. Si usas la tarjeta con esta idea en mente, podrás convertirte en un cliente que
paga el total de su deuda cada mes sin permitir que se generen intereses.
Las tarjetas departamentales son otra variante de la tarjeta de crédito, con la diferencia de que son ofrecidas
por almacenes o tiendas y sólo pueden ser utilizadas para compras en sus establecimientos. Estas tarjetas
pueden funcionarte para compras de bienes duraderos, como electrodomésticos o equipos electrónicos con
promociones o beneficios exclusivos de esa tienda. En ambas puedes aprovechar promociones a meses sin
intereses y otros beneficios adicionales; consulta y compara cuál tarjeta es la que se acomoda mejor a tus
 necesidades. Te recomendamos que antes de solicitar alguna tarjeta, siempre revises el Costo Anual Total,
anualidad, comisiones, promociones y beneficios, así como todos los términos y condiciones.

Préstamos personales. Se caracterizan por ser créditos abiertos que no están anclados a un fin específico.
Esto significa que al solicitarlo no debes explicar en qué lo utilizarás y además puedes fragmentarlo en
distintos objetivos. Por ejemplo, podrías utilizar una parte para remodelaciones y otra más para un viaje. Son
ofrecidos por los bancos, instituciones financieras e incluso existen empresas que se dedican exclusivamente
a otorgarlos. Puedes utilizarlos para irte de viaje, remodelar tu casa o abrir una cuenta de inversiones.
Básicamente, para lo que desees, ya que regularmente no se solicita que declares para qué usarás el dinero.
Como precaución, asegúrate de que sea una empresa seria y revisa las estipulaciones de tu contrato antes de
firmar. Al igual que con las tarjetas de crédito consulta, compara y revisa el costo anual total, anualidad,
comisiones, así como todos los términos y condiciones. También elabora tu presupuesto y verifica tu
capacidad de pago.
Créditos específicos. Muchas instituciones ofrecen financiamientos especializados, por ejemplo,
hipotecarios, educativos y automotrices, entre otros. Esto significa que la cantidad que te ofrezcan podrá ser
utilizada únicamente en un objetivo y deberás poder comprobar que lo destinaste a ese fin. La ventaja de
estos créditos es precisamente su especialización, ya que los montos y los planes de pago están diseñados
de acuerdo al objetivo. Revisa muy bien las diferentes alternativas antes de contratar y calcula el porcentaje
de interés que te vayan a cobrar.
Créditos de nómina. Son muy similares a los personales, sólo que en este caso es indispensable que recibas
el pago de tu salario a través de una cuenta de nómina en un banco. Así, la institución puede otorgarte una
cantidad basada en el sueldo que recibes cada mes y descontará el pago directamente de tu cuenta.
Préstamo ABCD (Adquisición de Bienes de Consumo Duradero)

La utilidad de este crédito está relacionado a la adquisición de bienes que tienen un valor comercial y una vida
útil determinada, como son los automóviles, equipo de cómputo, electrodomésticos, mobiliario y equipo. Se
otorgan para complementar el faltante para adquirirlos, es decir, el acreditado deberá aportar un porcentaje
del costo total y el banco le presta el restante. Estos bienes en ocasiones pueden servir como garantía del
préstamo.

Crédito hipotecario

Sin lugar a dudas es uno de los créditos más importantes en nuestra vida. Para la adquisición de una casa o
departamento, deberás observar todos los aspectos que mencionamos en esta sección y posteriormente
analizar tus necesidades sobre el bien inmueble, tu capacidad de endeudamiento y las condiciones que cada
institución otorga.

Hoy en día podemos encontrar gran variedad de productos hipotecarios, de acuerdo a nuestras necesidades
particulares. Considera que casi todas las instituciones te solicitarán un porcentaje del valor del inmueble, lo
que se denomina como anticipo, que puede ser a partir del 10% en adelante y varía según la institución
financiera con la que se esté negociando el crédito. También existen en el mercado créditos en preventa, con
la ventaja de que no se requiere anticipo.

Tu propia cuenta de inversión. Si tienes alguna inversión, tus rendimientos pueden funcionar como una
especie de financiamiento, con la ventaja de que no quedarás endeudado. Sería como prestarte dinero a ti
mismo. Puedes utilizar sólo lo que has ganado y mantener tu inversión. Si planeas con antelación, esta puede
ser una muy buena opción para financiar tu proyecto.
TIP
Sigue la regla del 20-10
 El crédito es un préstamo; evita pedir más del 20 por ciento de tu ingreso anual neto
 Los pagos que hagas no deberán exceder el 10 por ciento de tu ingreso neto mensual
 Crédito avío

El crédito de habilitación, conocido como avío, debe ser utilizado para la compra de materias primas,
materiales, salarios, así como gastos directamente relacionados con el ejercicio de la empresa. Este crédito
está directamente vinculado con la producción inmediata.

Existen dos tipos de crédito de avío: el agrícola e industrial.

 En el avío agrícola, el aviado (persona que solicita el crédito) invierte en semillas, fumigantes, etcétera.
 En el avío industrial, el aviado destina el crédito a las materias primas o insumos que sean necesarios para
la producción de los productos que fabrica.
Crédito refaccionario
El crédito refaccionario está enfocado a la adquisición de maquinaria, inmuebles o a la reparación de
instalaciones relacionadas con la empresa. Es decir, este tipo de crédito se otorga para adquirir bienes de
activo fijo o bienes de capital.

La garantía en este caso está en los bienes adquiridos que son permanentes a diferencia del caso de crédito
avío.

El crédito refaccionario también podrá solicitarse en caso de tener adeudos y/o responsabilidades fiscales
relacionadas directamente con la empresa del acreditado. Es decir, en algunos casos, se podrá obtener este
crédito destinando parte del importe para cubrir responsabilidades fiscales correspondientes al año de
solicitud del crédito. También podrá utilizarse para pagar adeudos por concepto de gastos de explotación,
compra de bienes inmuebles y maquinaria, con la condición de que estos gastos no tengan más de un año de
antigüedad.

Qué es y cómo puedo aprovechar el factoraje financiero en mi empresa? ¿Alguna vez se

ha sentido frustrado porqué aún y cuando tiene buenos clientes, tarda mucho en cobrarles
perdiendo oportunidades de hacer nuevos negocios? ¿Tarda más en recuperar sus cuentas
por cobrar que en pagar a sus proveedores? Si ha respondido que sí a alguna de las preguntas
entonces seguramente, esta colaboración le interesará.
El factoraje financiero es un mecanismo mediante el cual una empresa puede acelerar la
recuperación de su cartera de cuentas por cobrar mediante el descuento de sus facturas
ante una institución financiera o en ocasiones hasta ante el mismo cliente.
¿Cómo opera el factoraje financiero?

Usted cuenta con una factura, misma que es un titulo de crédito mediante el cual va a
ejercer su derecho de cobro ante un cliente en un determinado periodo en el tiempo, por
ejemplo: 90 días. Acto seguido, se acerca a una institución especializada en factoraje
financiero (en el siguiente link podrá encontrar el listado completo de instituciones que lo
realizan:http://sipres.condusef.gob.mx/home/SQLsectoresSHCP.asp?ID=19) a la cual los
abogados denominarían “factor”, dicho factor analizaría la solvencia de su empresa y
obviamente de su cliente, a quien en realidad ellos cobrarían; una vez que realizan este
análisis, le indicarán cual es la tasa de descuento que le aplicarán a sus facturas. Si a usted
le conviene el negocio, entregará sus documentos aceptados a la institución financiera y en
contraprestación, ésta depositará en su cuenta bancaria, el monto acordado. A la institución
financiera, le pagará su cliente al presentarle la factura.
¿Para qué sirve el factoraje financiero?
El factoring tiene como finalidad, reducir los ciclos de cobro y con ello otorgar liquidez a la
empresa. El beneficio fundamental es el contar con el dinero más rápido, y es muy útil para
cuando se le presentan oportunidades de negocio para los cuales requiere darle muchas
vueltas al ciclo financiero. Por ejemplo, supongamos es usted un importador de la consola de
videojuegos más exitosa del año y nos encontramos próximos a reyes. Seguramente a usted
le interesarácontar con liquidez para poder pagarle a su proveedor, quien no le da crédito,
la mayor cantidad de consolas posibles porque las podrá colocar en el mercado; mediante
este mecanismo, cada que entrega un pedido, podría entrar a un factoring y recuperar con
rapidez el dinero para comprar más consolas.
¿Qué debo tomar en consideración antes de hacer factoraje financiero?

Más allá de los artilugios legales, que con mucho gusto a quien me pregunte vía comentarios
o a través de mi correo electrónico le contestaré, debo tomar en consideración el costo
financiero que esta operación genera. Lo recomendable antes de incurrir en cualquier costo
financiero, lo traslade a su cliente en el precio de venta de su producto, de otra manera,
pudiera estar perdiendo al intentar recuperar con rapidez el dinero.
mpresas de Factoraje Financiero
Fueron instituciones financieras especializadas que
adquirían de sus clientes derechos de crédito a favor
de estos últimos, relacionados a la proveeduría de
bienes o servicios, a través de un contrato de
factoraje.

Empresas de Factoraje Financiero

Autor
Comisión Nacional Bancaria y de Valores

Fecha de publicación
25 de agosto de 2016

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Fueron instituciones financieras especializadas, autorizadas por la

Secretaría de Hacienda y Crédito Público, para adquirir de sus clientes
derechos de crédito a favor de estos últimos relacionados a la
proveeduría de bienes o servicios, pactándose dicha operación en un
contrato de factoraje. La Empresa de Factoraje Financiero conviene con
el cliente adquirir derechos de crédito que éste tenga a su favor por un
precio determinado, en moneda nacional o extranjera, con independencia
de la fecha y la forma en que se pague, siendo posible pactar cualquiera
de las modalidades siguientes:

 Que el cliente no quede obligado a responder por el pago de los

derechos de crédito transmitidos a la Empresa de Factoraje Financiero; o

 Que el cliente quede obligado solidariamente con el deudor, a responder

del pago puntual y oportuno de los derechos de crédito transmitidos a la
Empresa de Factoraje Financiero.

Es importante señalar que a partir del 18 de julio de 2013, debido a la

derogación de los apartados de la Ley que les dan origen, las Empresas
de Factoraje Financiero dejaron de ser consideradas como
organizaciones auxiliares y en consecuencia dejaron de ser supervisadas
por la CNBV. Aquellas Empresas de Factoraje Financiero que continúen
en operación reformaron sus estatutos sociales para reputarse como
Sociedad Financiera de Objeto Múltiple o SOFOM en los términos de la
Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito.

FACTORAJE FINANCIERO

Antecedentes históricos del Factoraje:

No es posible determinar con precisión el origen del factoraje financiero, algunos estudios de estas

operaciones, ubican sus antecedentes mas remotos en la antigua roma. En estados unidos de

norte América en los años treinta, en plena crisis monetaria, la mas grande de su historia, es

cuando marca su despegue con el nombre factoring. En México es muy reciente, en los años

sesenta es cuando se presenta la iniciativa de ley para dar un marco jurídico con una definición

mas precisa.

DEFINICIÓN:

Factor. (latín, factorem.) Factoraje o Factoring. Técnica financiera que consiste en una

transferencia comercial de créditos por parte de un titular a un intermediario financiero (factor) que

gestiona y garantiza el cobro.

procedimiento técnico financiero que consiste en adquirir las cuentas por cobrar por parte de una

empresa llamada factor, esta proporcionara liquides inmediata, cobrando una comisión o interés

por el servicio otorgado.

Elementos que intervienen en el factoraje financiero

Cedente: es la empresa (persona física o moral) que da los derechos que tiene sobre títulos de

crédito,

Cedido: es la persona (física o moral) que adeudan la cuenta por cobrar o títulos de crédito.
Factor: institución financiera que compra las cuentas por cobrar del cedente y a su fecha de

vencimiento realiza la cobranza correspondiente.

Aforo: porcentaje que se aplica al valor nominal del documento (titulo de crédito) para determinar el

importe sobre el que se va a liquidar al cedente por la venta de su cartera

Descuento: es el interés que cobra el factor por dar el financiamiento al cobrar las cuentas por

cobrar al cedente.

Garantía: porcentaje que se apartara del valor nominal del documento (titulo de crédito) para

determinar el importe que queda en garantía hasta que se pueda cobrar al cedido los documentos

o títulos de crédito cedidos por el cedente

Anticipo: es el pago hecho por el factor por la compra de documentos, es un prepago del total a

liquidar.

Taza de interés: es uno de los elementos para calcular el descuento que se resta del valor nominal

de los títulos de crédito vencidos, generalmente se toma la taza de los cetes (certificados de la

tesorería de la federación)

Intereses moratorios: son las cantidades que cobra el factor al cedido por cada dia que exista el

retrazo en la recuperación de la cartera, con respecto a la fecha de vencimiento de los

documentos.

Pagare de garantía o recurso: es el pagare firmado y otorgado por el cedente para garantizar el

correcto pago de las obligaciones asumidas por la empresa de factoraje, en caso de no poder

recuperar la cartera vendida.

Beneficios

1) Facilitar el circulante en caja

2) Optimiza el circulante en efectivo, al vender las cuentas por cobrar

3) la tesorería puede planear y programar con mayor eficiencia y con el menor tiempo

4) tasa de intereses más bajos que un crédito bancario

5) disminuye las cargas del trabajo del departamento de cobranzas

6) los proveedores pueden seguir vendiendo a crédito y cobrar de contado

Desventajas

1) que al ceder de las cuentas por cobrar, no se pueden realizar por parte del factor, lo que

ocasionara que la empresa que cedió las cuentas por cobrar, tenga que pagar estas cuentas al

factor.

2) pagar interés moratorios sumamente altos.

LITERALES

c = valor actual o presente

(valor nominal – tasa de aforo)

Ve = valor efectivo o neto

T = tasa de aforo

t = tanto por uno

n = tiempo (antes de su vencimiento)

NOTA: las formulas son las mismas que ocupamos en Valor

Efectivo

EJEMPLO DE FACTOR FINANCIERO

La Empresa “La estrella” S.A. tiene un contrato de factoraje con la empresa “Continental” S.A.,

quien recibe una letra de cambio con valor nominal de $40,000 el 1º de Julio y con vencimiento al

31 de Octubre del mismo año. ¿Cuánto recibe la empresa “La Estrella” S.A. si el contrato dice lo

siguiente: Se tienen un aforo del 30%, 40% anual sobre el valor aforado y el pago del documento

es 4 meses antes de su vencimiento?

RESOLUCION DEL PROBLEMA

DATOS

CALCULO DEL VALOR ACTUAL ( c )

Valor nominal ------------- $40,000

Menos T. Aforo 30% ---- 12,000

= Valor actual 28,000

FORMULA

c = 28,000 Ve = c (1- t· n)/360

T = 40% anual Ve = 28,000 (1-40x120)/360

t = .40 Ve = 24,266.66

n = 4m x 30 días = 120 días

Ve= ?

FACTORAJE
Antecedentes.
En la historia del comercio, vemos que en los siglos XV y XVI las operaciones que celebran
los comerciantes, industriales, etc., eran en muy baja escala, debido a los obstáculos que
presentaban los medios de comunicación, pues el fabricante empleaba mucho tiempo para
hacer llegar su producto a otros lugares dentro de su propio país; y si se trataba de exportar
sus mercancías a otros mercados, entonces, las operaciones eran completamente
esporádicas debido a la lejanía y a las dificultades y peligros que representaba la navegación,
pues muchas veces los artículos vendidos no llegaban a poder del destinatario.
Ante estos problemas de comunicación el industrial buscó los medios para hacer más
asequible la realización de sus operaciones; para ello utilizó los servicios de un intermediario
para que vendiera sus productos, los cobrara y entregara el saldo a su favor, después de
descontar los gastos y la comisión, que según convenio, debía ganar por esta clase de
servicios.
Los intermediarios, que de hecho eran comisionistas, en los siglos mencionados, adquirieron
gran importancia al dedicarse a esta clase de actividades, pues tanto los comerciantes como
los industriales que deseaban operar en mercados de otros países, acudían a los
comisionistas, en virtud de que éstos tenían gran experiencia sobre los artículos que debían
venderse e los respectivos lugares donde radicaban. Conocían a demás, las casas
comerciales y las industrias que necesitaban determinadas mercancías y materias primas y en
ocasiones respondían por los créditos que les podían otorgar a sus clientes.
Con el tiempo llegaron a perfeccionar ese tipo de operaciones; al grado de que compraban al
vendedor el importe de sus remesas de mercancías, librándolo de todo el posible riesgo que
entrañaban el envío de sus productos. Naturalmente, que en este caso, la comisión era mucho
mayor que cuando el intermediario se concretaba únicamente a buscar mercados.
Más adelante, el comisionista recibe el nombre de factor.
Concepto de Factoraje y su Finalidad.
Los avances de la tecnología han modernizado la forma de celebrar las operaciones de los
negocios, así como obtener los fondos de financiamiento.
Al correr el tiempo, las comunicaciones se fueron multiplicando y perfeccionando, y los
comerciantes e industriales hicieron uso de los barcos, ferrocarriles, el teléfono, el telégrafo y
más delante de las carreteras, aviones etc., para realizar, con cierta rapidez, sus operaciones.
Los riesgos que se corren con los créditos concedidos, obliga a la empresa a tomar una serie
de medidas, como las ya expresadas sobre los departamentos de Crédito y de Cobranza, que
tienen, entre otras finalidades, disminuir o evitar las pérdidas por cuentas incobrables. Además
de lo ya citado, los negocios, para solucionar sus problemas de financiamiento, recurren a las
instituciones de crédito a descontar sus documentos.
En la actualidad, tanto en Estados Unidos como en otros países europeos, especialmente en
Inglaterra y Francia, las empresas, para obtener fondos, venden sus cuentas por cobrar a
corto plazo, a instituciones financieras.
El término factoring es de origen anglosajón, que significa “factoraje”, que tiene similitud con el
vocablo “factoría”, que a la vez se puede emplear (como generalmente se usa), como un
establecimiento y oficina donde radica el factor.
Podemos agregar el concepto que sobre el particular nos da el diccionario de la Real
Academia Española, que dice “factor” es el “que hace una cosa”, “entre comerciantes,
apoderados con mando o más o menos extenso para traficar en nombre y poder por cuenta
del poder-dante”
El factoring no es una creación del comercio moderno pues ya tenía aplicación en la antigua
Roma, en que la persona que aceptaba vender mercancía por cuanta de otra o bien efectuar
cobranza ajenas, garantizaba, plenamente al propietario, la seguridad de los valor que le
confiaba. De hecho ya se vislumbraba lo que actualmente llamamos comitente y comisionista.
Sin embargo lo que logra destacarse en esta clase de operaciones, pues en el año 1300.
Londres enviaba a algunos países europeos, para su venta, su producción textil y se valían de
comisionistas para denominar los mercados de otros países, incluyendo estados Unidos de
América. Los factores les respondían a los industriales ingleses del posible riesgo del crédito
otorgado sobre el importe de la venta.
En el siglo XVIII los comerciantes e industriales de Londres, perfeccionaron la forma de operar
a través del factor, y tenía la supremacía en los principales mercados, sobre todo el de la
industria textil.
En otros países, en el siglo XIX especialmente en los Estados Unidos los factores presentaron
valiosa ayuda a los comerciantes e industriales, al comprarles sus cuentas por cobrar, para
que de esta manera dichos hombrees de negocio tuvieran recursos para hacer frente a
compromisos a corto plazo. Al respecto el autor Raymund Rodgers, en su interesante obra
titulada American Financial Institutions nos dice:
“La función básica de todo otorgamiento de crédito por los bancos es la de colocar el poder de
compra en las manos de aquellos que pueden usarlo más productivamente. El préstamo sobre
las cuentas por cobrar cae definitivamente dentro de esta categoría ortodoxa, ya que se usa
para llenar el vacío entre la alta productividad y la capacidad de venta con el capital
inadecuado. Desde
el punto vista de la economía y de la teoría bancaria el préstamos obre las cuentas por cobrar
es uno de los más sólidos, porque esta destinado definitivamente y específicamente a
proporcionar capital de trabajo”.
Es necesario precisar que en el caso del factoraje, al hablar de “cliente” nos referimos a la
empresa que vende o cede el derecho que posee en sus cuentas por cobrar una empresa
financiera, o sea la parte compradora, que por tal motivo deviene en cesionaria. De tal suerte
que el contrato que celebra las partes mencionadas figuras:
El “cliente” que es vendedor o cedente y la empresa compradora que es el cesionario. Estos
términos lo menciona el Maestro Ernesto Gutiérrez González es su obra de Derecho en
las Obligaciones, en la se asienta: “La cesión de un derecho personal o de crédito es un acto
que genera un contrato, en virtud del cual un acreedor que se denomina cedente transmite los
derechos que tiene su deudor a un tercero que se denomina cesionario”. Debemos aclarar que
el deudor original sigue con la obligación de pagar, pero a un nuevo acreedor.
Merece especial atención mencionar que no todos los crédito se pueden ceder o son objeto de
factoraje, pues hay cuentas que el Código Civil llama “créditos incedibles”, porque no pueden
transferirse; así tenemos.
a). El derecho que se obtiene por el pacto de preferencia, “que es la facultad entre el
comprador y vendedor para que éste adquiera la misma cosa vendida con preferencia sobre
un tercero si el comprador desea volver enajenarla y en las mismas condiciones que éste haya
ofrecido”.
b.) el Código Civil en si artículo 2276, al respecto dice “Los magistrados, los jueces, el
ministerio público, los defensores oficiales, los abogados, los procuradores y los peritos, no
pueden comprar los bienes que son objeto de los juicio s en que intervengan. Tampoco ser
cesionarios de los derechos que se tengan sobre los citados bienes”.
c). El mismo Código Civil en su artículo 2480, asienta: “El arrendatario no puede subarrendar
las cosas arrendadas; si lo hiciere, responderá solidariamente con el subarrendamiento de los
daños y perjuicios”.
Sin embargo, el factoraje representa una modalidad que consiste en que también puede
celebrarse el contrato, haciéndose cargo de las cobranzas, pero si aceptar el riesgo.
Los servicios de factoraje se usan con más frecuencia, cuando los negocios efectúan sus
ventas a crédito, pero sin mediar títulos de crédito, circunstancias que les impide poder
financiarse, pues los títulos de crédito, pide como requisito que la empresa entregue las
facturas pendientes de cobro, poniendo un sello con la leyenda “Debe pagarse exclusivamente
a (nombre del factor)”.
El financiamiento del factoraje requiere la elaboración de un contrato, en que se estipula la
voluntad del cliente de vender a la empresa financiera (factor), la cuentas por cobrar y, a su
vez, el factor se compromete a comprar las cuentas que le son entregadas.
Parte muy importante del contrato, aceptado por ambas partes, es la relativa a la comisión que
tiene derecho el factor, la cual depende de los siguientes requisitos:
a). El tanto por ciento de comisión va en relación con el plazo que tenga las facturas, o
documentos para su cobro, así como el monto de los mismos.
b). El prestigio comercial y solvencia que tenga la negociación que deba pagar las facturas.
c). El vendedor de las cuentas se compromete ante el factor, a que todas las cuentas por
cobrar vendidas sean verdaderas y que no habrá en el futuro ninguna reclamación o
inconformidad por parte de sus clientes.
d). Dato que no debe faltar en el contrato de la naturaleza que nos ocupa, es que el factor
compra cuentas por cobrar recientemente celebradas, a partir de la fecha del contrato, y no las
que correspondan a fechas anteriores a la celebración del mismo.
Medidas de Seguridad que toma el Factor.
El factor, antes de aceptar las cuentas por cobrar que le ofrecen en venta, estudias las
posibilidades de riesgos que puedan sufrir, y para evitar pérdidas considera:
a). El prestigio de que goza su cliente (el vendedor de las cuentas por cobrar).
b). La antigüedad de la casa.
c). El volumen de sus operaciones y la aceptación que tenga en el mercado de las finanzas.
d). Se auxilia de los servicios de un contador público, para que le haga un estudio de la
situación que muestren los estado financieros de la empresa que vende sus cuentas por
cobrar, con objeto de que haga un promedio de las devoluciones, rebajas y descuentos sobre
ventas, datos que le sirven para conocer los problemas que la empresa tenga en este aspecto.
Ventajas que Reporta el Factoraje.
En esta clase de financiamiento ayuda a resolver varios problemas a la empresa, siendo los
más importantes los siguientes:
a). Sus gastos de operación se ven reducidos al tener menos personal en el departamento de
cobranza o quizá, en algunos casos, hasta de prescindir de dicho departamento.
b). La pérdida por concepto de cuantas morosas o incobrables es mínima, y en ocasiones
puede llagar a eliminarse por completo.
c). Según sea el contenido de las cláusulas del contrato ya mencionado, en algunos casos el
factor no asume el riesgo de cobranzas; pero puede proporcionar a la empresa algunos
anticipos a cuenta de las cobranzas que va a realizar.
d). Permite que la empresa que hace uso del factoraje atienda en forma más eficiente otros
aspectos del negocio, como la producción, las ventas, etc., ya que el problema de las
cobranzas, lo tiene resuelto.
e). En algunos casos la empresa recibe orientaciones del factor, para conceder p negar el
crédito a posibles clientes pues están muy relacionados con todos los medios de información
respecto a la solvencia y relación que guardan las empresas en el medio comercial, industrial
o financiero.
En nuestro país el factoraje no ha tenido mucha aceptación, pero ya en la actualidad, algunas
empresas recurren a este tipo de financiamiento. Según estudios que ha hecho sobre el
particular el Banco de México S.A., poco a poco, dicha fuente de financiamiento se va
extendiendo en el campo de los negocios.
EJEMPLO DE FACTORAJE
Supongamos que la fábrica de Artículos para Deportes tiene $10,500,000 más IVA
($12,075,000), en cuentas por cobrar de las cuales cede, para su cobro, a la compañía
Financiera, S.A., en las condiciones siguientes:
La cesionaria, después de estudiar y aprobar las facturas sujetas a cobro, entregará un
anticipo de $9,00,000 y sobre el saldo que resulte a su cargo, tendrá derecho a un 15% de
comisión o premio por el servicio prestado.
------------- 1 -------------
CLIENTES $12,075,000
Ventas $10,500,000
IVA por pagar 1,575,000
Importe de las mercancías vendidas a crédito, según relación de las facturas
correspondientes.
------------- 2 -------------
CUENTAS POR COBRAR
CEDIDAD PARA SU COBRO $12,075,000
CUENTAS PORC OBRAR
CEDIDAS PARA SU COBRO
CONTRA $12,075,000
Importe de las facturas cedidas, a la Compañía Financiera, S.A., para su cobro
------------- 3 -------------
CÍA. FINANCIERA, FACTOR $12,075,000
CLIENTES $12,075,000
Importe de las facturas cedidas, a dicha cía., para su cobranza.
------------- 4 -------------
BANCOS $9,000,000
CÁI FINANCIERA
CTA. ANTICIPOS $9,000,000
Efectivo recibido de dicha cía., como anticipo del importe de las facturas que le fueron
entregadas para su cobro.
------------- 5 -------------
CÍA FINANCIERA
CTA. DE ANTICIPOS $9,000,000
BANCOS 3,075,000
CÍA FINANCIERA FACTOR $12,075,000
Liquidación que hace dicha cía. Sobre el total de las facturas que le fueron entregadas para su
cobro.
------------- 6 -------------
GASTOS Y PRODUCTOS FINANCIEROS $1,811,250
IVA ACREDITABLE 271,688
BANCOS $2,082,938
Pago de 15% de comisión de cobranza efectuadas.
------------- 7 -------------
CTAS. POR COBRAR CEDIDAS
PARA SU COBRO. CONTRA $12,075,000
CTAS. POR COBRAR
CEDIDAD PARA SU COBRO $12,075,000
Se saldan dichas cuentas, por haberse cobrado totalmente las facturas cedidas para su
cobranza.
CONCLUSIÓN
Por medio de esta operación, la empresa de factoraje ofrece liquidez a sus clientes, es decir,
la posibilidad de que dispongan de inmediato de efectivo para hacer frente a sus necesidades
y obligaciones o bien realizar inversiones.
Por lo tanto es de vital importancia este tema, aun y cuando en México no se este utilizando
tanto como en Estados Unidos u otros países, pero con la modernidad y los avances en
México va a ser de gran utilidad y ayuda, ya que sin este sistema, las empresas de factoraje
se verían inhabilitadas para ofrecer sus servicios, quedando repercutidos la empresa y los
clientes, que necesitan el dinero.