2.1 Método del valor presente.

2.1.1 Formulación de alternativas mutuamente excluyentes.

2.1.2 Comparación de alternativas con vidas útiles iguales.
2.1.3 Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes.
2.1.4 Cálculo del costo capitalizado.
2.1.5 Comparación del costo capitalizado de dos alternativas.
2.2 Método de Valor Anual.
2.2.1 Ventajas y aplicaciones del análisis del valor anual.
2.2.2 Cálculo de la recuperación de capital y de valores de Valor Anual.
2.2.3 Alternativas de evaluación mediante el análisis de Valor Anual.
2.2.4 Valor Anual de una inversión permanente.
2.3 Análisis de tasas de rendimiento.
2.3.1 Interpretación del valor de una tasa de rendimiento.
2.3.2 Cálculo de la tasa interna de rendimiento por el método de Valor
Presente o Valor Anual.
2.3.3 Análisis incremental.
2.3.4 Interpretación de la tasa de rendimiento sobre la inversión adicional.

Desarrollo de la unidad.

2.1 Método del valor presente.

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es
de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se
transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos son mayoresque
los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que hay una pérdida a una cierta
tasa de interés o por el contrario si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia. Por
lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de interés, de acuerdo con la
siguiente gráfica:

El valor presente es aquél que calcula el valor que una cantidad a futuro tiene en este
instante, ya que si pretendemos obtener cierto valor en algún préstamo, cobro, etc., a futuro,
primero se debe calcular lo que se posee imaginariamente en el presente, sin embargo, ese
valor siempre va a depender de la tasa de interés anual.
¿Porque utilizar este método?

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones:

(Es de muy fácil aplicación.

(Se interpreta fácilmente su resultado en términos monetarios.

(Permite comparar todas las ganancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios
para producir dichas ganancias.

(Permite organizar las opciones factibles y elegir la mejor para la inversión.

 ¿Cómo calcular el valor presente neto?

VPN= Sumatoria De Ingresos A Valor Presente – Inversión Inicial.

← Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.

← I 0 es el valor del desembolso inicial de la inversión.

← n es el número de períodos considerado (cantidad de meses o años).

← K es el porcentaje de interés de descuento (TMAR).

Fuentes:
http://www.buenastareas.com/ensayos/Metodo-Del-Valor-Presente-Neto/724834.html

http://es.scribd.com/doc/93418338/Metodo-Del-Valor-Presente-Unidad-i-Ingenieria-
Economica

2.1.1 Formulación de alternativas mutuamente excluyentes.

La alternativa mutuamente excluyente implica los desembolsos (servicios) o ingresos y

desembolso (ganancias) se implica las siguientes propuestas de proyección.
Las propuestas de proyectos se tratan como precursores de alternativas económicas. Para
ayudar a formular alternativas, se categoriza cada proyecto como uno de los siguientes:
• MUTUAMENTE EXCLUYENTE: Solo uno de los proyectos viables puede seleccionarse
mediante un análisis económico. Cada proyecto viable es una alternativa.
• INDEPENDIENTE: Más de un proyecto viable puede seleccionarse a través de un análisis
económico.
La opción de NO HACER regularmente se entiende como una alternativa cuando se realiza
la evaluación; y si se requiere que se elija una de las alternativas definidas, no se considera
una opción. La selección de una alternativa de “no hacer” se refiere a que se mantiene el
enfoque actual, y no se inicia algo nuevo; ningún costo nuevo, ingreso o ahorro se genera
por dicha alternativa de NO HACER.
La selección de una alternativa mutuamente excluyente sucede, por ejemplo, cuando un
ingeniero debe escoger el mejor motor de diesel de entre varios modelos. Las alternativas
mutuamente excluyentes son, por lo tanto, las mismas que los proyectos viables; cada una
se evalúa y se elige la mejor alternativa. Las alternativas mutuamente excluyentes
compiten entre sí durante la evaluación.
Los proyectos independientes no compiten entre sí durante la evaluación, pues cada
proyecto se evalúa por separado, y así la comparación es entre un proyecto a la vez y la
alternativa no hacer. Si existen m proyectos independientes, se seleccionarán cero, uno,
dos o más. Entonces, si cada proyecto se incluyen o se omite del grupo seleccionado,
existe un total de 2m alternativas mutuamente excluyentes. Este número incluye la
alternativa de NO HACER.
Por último, es importante reconocer la naturaleza o tipo de alternativas, antes de
comenzar una evaluación. El flujo de efectivo determina si las alternativas tienen su base
en el ingreso o en el servicio
VP1 VP2 alternativa seleccionados
$ -1500 $-1500 2
-500 +1000 2
+2500 500 1
+2500 +1500 1

Fuente: http://itvh-jljs-ingenieria-economica-2012.blogspot.mx/2012/02/unidad-ii-metodos-
de-evaluacion-y.html

2.1.2 Comparación de alternativas con vidas útiles iguales.

Este método se emplea para comparar proyectos con igual vida útil (duración); y su
comparación es directa. Si las alternativas se utilizaran en idénticas condiciones, se
denominan alternativas de igual servicio y los ingresos anuales tendrán el mismo valor
numérico.
El proceso del método del Valor Presente Neto es el mismo que se uso para encontrar el
valor de P, es decir la cantidad en el presente.
Ejemplo:
1. Cierta empresa tiene que decidir entre 2 activos (equipos para un proceso de
producción). La duración de estos activos se estima en 5 años.

Tienen capacidades de alternativas idénticas para un mismo periodo de tiempo Guía para
seleccionar alternativas:

1. Para una sola alternativa: Si el VP es > o = a “0”, entonces la Tasa de Interés es lograda o
excedida y la alternativa es financieramente viable.

2. Para 2 o más alternativas: Se selecciona la alternativa menos negativa o la más positiva.

Deben compararse durante el mismo número de años.

Una comparación comprende el cálculo del VP equivalente de todos los flujos de efectivo
futuros para cada alternativa
Requerimiento del servicio igual:
• Comparar alternativas durante un periodo= MCM de sus vidas
• Comparar en un periodo de estudio de longitud n años (Enfoque de horizonte de
planeación)
Enfoque del MCM: Hace que automáticamente los flujos de efectivo se extiendan al
mismo periodo de tiempo.
Ejercicios:
1. Un superintendente debe decidir entre 2 maquinas excavadoras en base a: MAQUINA
A: Costo inicial 11000, costo anual operación 3500, valor de salvametno 1000, vida útil 6
años. Maquina B: Costo inicial 18000, costo anual 3100, valor salvamento 2000, vida 9
años. Interés 15%. respuestas: VPA=?38559.2, VPB= ?41384, se debe escoger la maquina
A
3.-Un ingeniero mecánico contempla 2 tipos de sensores de presión con una tasa de
interés de 18% anual, si los dos materiales para construcción de un vehículo espacial:
Material A:
Costo Inicia 35000, Mantenimiento anual 7000, Valor Salvamento 20000, Vida Útil 6
MATERIAL B:
Costo Inicia 15000, Mantenimiento anual 9000, Valor Salvamento 2000, Vida Útil 6
RESPUESTAS:
vpa= ?52075.2 Y VPB=?53649.4 SE ESCOGE EL a.

fuentes: http://itvh-jljs-ingenieria-economica-2012.blogspot.mx/2012/02/unidad-ii-
metodos-de-evaluacion-y.html

http://itvhbecmingeneriaeconomica.blogspot.mx/2012/02/unidad-2-metodos-de-evaluacion-
y.html

2.1.3 Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes.

Deben compararse durante el mismo número de años

Una comparación comprende el cálculo del VP equivalente de todos los flujos de efectivo
futuros para cada alternativa
Requerimiento del servicio igual:
• Comparar alternativas durante un periodo= MCM de sus vidas
• Comparar en un periodo de estudio de longitud n años (Enfoque de horizonte de
planeación)
Enfoque del MCM: Hace que automáticamente los flujos de efectivo se extiendan al
mismo periodo de tiempo.
Ejercicios:
1. Un superintendente debe decidir entre 2 maquinas excavadoras en base a: MAQUINA
A: Costo inicial 11000, costo anual operación 3500, valor de salvamento 1000, vida útil 6
años. Maquina B: Costo inicial 18000, costo anual 3100, valor salvamento 2000, vida 9
años. Interés 15%. respuestas: VPA=−38559.2, VPB= −41384, se debe escoger la maquina
A
3.-Un ingeniero mecánico contempla 2 tipos de sensores de presión con una tasa de
interés de 18% anual, si los dos materiales para construcción de un vehículo espacial:
Material A:
Costo Inicia 35000, Mantenimiento anual 7000, Valor Salvamento 20000, Vida Útil 6
MATERIAL B:
Costo Inicia 15000, Mantenimiento anual 9000, Valor Salvamento 2000, Vida Útil 6
RESPUESTAS:
vpa= −52075.2 Y VPB=−53649.4 SE ESCOGE EL a

Cuando se comparan 2 o más alternativas en base de su costo capitalizado se emplea el

procedimiento del ejemplo 1 del tema anterior. Puesto que el costo capitalizado
representa el costo total presente de financiación y mantenimiento de una alternativa
dada para siempre, las alternativas se compararan automáticamente para el mismo
número de años. La alternativa con el menor costo capitalizado es la más económica.
Como en el método del valor presente y otros métodos de evaluación de alternativas, solo
se deben considerar las diferencias en el flujo d caja entre las alternativas. Por lo tanto y
cuando sea posible, los cálculos deben simplificarse eliminando los elementos de flujo de
caja comunes a las 2 alternativas. El ejemplo siguiente ilustra el procedimiento para
comparar 2 alternativas en base a su costo capitalizado.

fuente:http://itvh-hgp-ingenieria-economica.blogspot.mx/2012_10_01_archive.html

http://itvhbecmingeneriaeconomica.blogspot.mx/2012/02/unidad-2-metodos-de-
evaluacion-y.html

2.1.4 Cálculo del costo capitalizado.

Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil se considera perpetua. Puede
considerarse también como el valor presente de un flujo de efectivo perpetuo, como por
ejemplo: carreteras, puentes, etc. También es aplicable en proyectos que deben asegurar
una producción continua, en los cuales los activos deben ser reemplazados
periódicamente.

La comparación entre alternativas mediante costo capitalizado es realizada con la premisa

de disponer de los fondos necesarios para reponer por ejemplo un equipo, una vez
cumplida su vida útil.

Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil se considera perpetua. Puede
considerarse también como el valor presente de un flujo de efectivo perpetuo, como por
ejemplo: carreteras, puentes, etc. También es aplicable en proyectos que deben asegurar
una producción continua, en los cuales los activos deben ser reemplazados periódicamente.
La comparación entre alternativas mediante costo capitalizado es realizada con la premisa
de disponer de los fondos necesarios para reponer por ejemplo un equipo, una vez cumplida
su vida útil.
La ecuación para obtener el costo capitalizado se obtiene de:
Archivo:Ecuacioncostocapitalizado1.jpg
Donde: P= Valor PRESENTE.
A= Anualidad o serie de pagos constantes e iguales.
i= tasa de interés.
n= número de periodos.
Sí el numerador y el denominador se dividen entre (1 + i)n, la ecuación del numerador se
transforma.

Fuentes:
http://itvhbecmingeneriaeconomica.blogspot.mx/2012/02/unidad-2-metodos-de-evaluacion-
y.html
http://itvh-jljs-ingenieria-economica-2012.blogspot.mx/2012/02/unidad-ii-metodos-de-
evaluacion-y.html

2.1.5 Comparación del costo capitalizado de dos alternativas.

Cuando se comparan 2 o más alternativas en base de su costo capitalizado se emplea el

procedimiento del ejemplo 1 del tema anterior. Puesto que el costo capitalizado
representa el costo total presente de financiación y mantenimiento de una alternativa
dada para siempre, las alternativas se compararan automáticamente para el mismo
número de años. La alternativa con el menor costo capitalizado es la más económica.
Como en el método del valor presente y otros métodos de evaluación de alternativas, solo
se deben considerar las diferencias en el flujo d caja entre las alternativas. Por lo tanto y
cuando sea posible, los cálculos deben simplificarse eliminando los elementos de flujo de
caja comunes a las 2 alternativas. El ejemplo siguiente ilustra el procedimiento para
comparar 2 alternativas en base a su costo capitalizado.
Ejemplo 1: Se consideran 2 lugares para un puente que cruce un río. El sitio norte conecta
una carretera principal con un cinturón vial alrededor de la ciudad y descongestionaría el
tráfico local. Las desventajas de este sitio son que prácticamente no solucionaría la
congestión del tráfico local durante las horas de mayor afluencia y tendría que extenderse
de una colina para abarcar la parte más ancha del río, la vía férrea y las carreteras locales
que pasan por debajo. Por lo tanto ese puente tendría que ser un puente colgante. El sitio
sur requiere de una distancia mucho más corta, lo que permite la construcción de un
puente de armadura, pero sería necesario construir una nueva carretera.
El puente colgante tendría un costo inicial de de $ 30 millones con costos anuales de
inspección y mantenimiento de $ 15 000. Además, la plataforma de concreto tendría que
recubrirse cada 10 años a un costo de $ 50 000. Se espera que el puente de armadura y las
carreteras cercanas tengan un costo de $ 12 millones y un costo anual de mantenimiento
de $ 8 000. Cada 3 años se debería pintar el puente a un costo de $ 10 000. Además, cada
10 años habría que limpiarlo con arena a presión y pintarlo a un costo de $ 45 000. Se
espera que el costo del derecho de vía para el puente colgante sea de $ 8 000 y para el
puente de armadura sea de $ 10.3 millones. Compare las alternativas en base a su costo
capitalizado, si la tasa de interés es del 6 %.
Solución: (elabore los diagramas de flujo de caja antes de tratar de solucionar el
problema. Esto se debe hacer ahora).

Ejemplo 1: Se consideran 2 lugares para un puente que cruce un río. El sitio norte conecta
una carretera principal con un cinturón vial alrededor de la ciudad y descongestionaría el
tráfico local. Las desventajas de este sitio son que prácticamente no solucionaría la
congestión del tráfico local durante las horas de mayor afluencia y tendría que extenderse
de una colina para abarcar la parte más ancha del río, la vía férrea y las carreteras locales
que pasan por debajo. Por lo tanto ese puente tendría que ser un puente colgante. El sitio
sur requiere de una distancia mucho mas corta, lo que permite la construcción de un
puente de armadura, pero seria necesario construir una nueva carretera.
El puente colgante tendría un costo inicial de de $ 30 millones con costos anuales de
inspección y mantenimiento de $ 15 000. Además, la plataforma de concreto tendría que
recubrirse cada 10 años a un costo de $ 50 000. Se espera que el puente de armadura y las
carreteras cercanas tengan un costo de $ 12 millones y un costo anual de mantenimiento
de $ 8 000. Cada 3 años se debería pintar el puente a un costo de $ 10 000. Además, cada
10 años habría que limpiarlo con arena a presión y pintarlo a un costo de $ 45 000. Se
espera que el costo del derecho de vía para el puente colgante sea de $ 8 000 y para el
puente de armadura sea de $ 10.3 millones. Compare las alternativas en base a su costo
capitalizado, si la tasa de interés es del 6 %.

Fuentes: http://itvh-jljs-ingenieria-economica-2012.blogspot.mx/2012/02/unidad-ii-
metodos-de-evaluacion-y.html
http://itvhbecmingeneriaeconomica.blogspot.mx/2012/02/unidad-2-metodos-de-
evaluacion-y.html

2.2 Método de Valor Anual.

Este método se basa en calcular qué rendimiento anual uniforme provoca la inversión en el
proyecto durante el período definido. Por ejemplo: supongamos que tenemos un proyecto
con una inversión inicial de $1.000.000. El período de beneficio del proyecto es de 5 años a
partir de la puesta en marcha y la reducción de costo cada año (beneficio del proyecto) es
de $400.000. La TREMA (Tasa de recuperación mínima aceptada) o Tasa de Descuento es
del 12%. Se calculan las anualidades de la inversión inicial: esto equivale a calcular qué
flujo de efectivo anual uniforme tiene el proyecto, combinando la inversión y los
beneficios. La situación equivale a pedir un préstamo de $1.000.000 por 5 años al 12%. Si
es así, se devolverían $277.410 cada año durante 5 años.

El VAE del proyecto se puede calcular usando la función PAGO(c1,c2,c3) de Excel, en

donde c1 = TREMA (Tasa de recuperación mínima aceptada) o Tasa de Descuento (12%),
c2 = cantidad de años que dura el proyecto (5 años) y c3 = inversión inicial ($1.000.000).
En nuestro caso sería: PAGO(12, 5, 1.000.000) = $277.410. Esto equivale a que el proyecto
arrojará un flujo de efectivo positivo de $277.410 durante los cinco años, cada año.
VAE = $400.000 – $277.410 = $122.590 . (VAE = ingreso anual provocado por el proyecto
– gastos anuales).
Este ejemplo asume que conocemos los gastos y los ingresos del proyecto. Para comparar
dos proyectos: el supuesto es que los dos proyectos duran la misma cantidad de períodos.
Fuente: http://iaap.wordpress.com/2009/08/18/el-metodo-del-valor-anual-equivalente-vae/

2.2.1 Ventajas y aplicaciones del análisis del valor anual.

El VA es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y desembolsos,

estimados durante el ciclo de vida del proyecto. El VA es el equivalente de los valores VP y
VF en la TMAR paran años. Los tres valores se pueden calcular uno a partir del otro:
Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, este valor se
aplica a cada año del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional.
El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto, no es necesario
emplear el MCM de las vidas.
Supuestos fundamentales del método del VA:
Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se establecen los
siguientes
supuestos en el método:
1. Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las
alternativas de vida.
2. La alternativa elegida se repetirá para los ciclos de vida subsiguientes.
3. Todos los flujos de efectivo tendrán los mismos valores calculados en cada ciclo de vida.
Para la suposición 1, el periodo de tiempo puede ser el futuro indefinido. En la tercera
suposición, se espera que todos los flujos de efectivo cambien exactamente con la tasa de
inflación. Si ésta no fuera una suposición razonable, deben hacerse estimaciones nuevas de
los flujos de efectivo para cada ciclo de vida.
El método del VA es útil en estudios de reemplazo de activos y de tiempo de retención para
minimizar costos anuales globales, estudios de punto de equilibrio y decisiones de fabricar
o comprar, estudios relacionados con costos de fabricación o producción, en lo que la
medida costo/unidad o rendimiento/unidad constituye el foco de atención.

Fuentes: http://itvh-hgp-ingenieria-economica.blogspot.mx/2012_10_01_archive.html

2.2.2 Cálculo de la recuperación de capital y de valores de Valor Anual.

Una alternativa debería tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo:

Inversión inicial P. costo inicial total de todos los activos y servicios necesarios para
empezar la alternativa.
Valor de salvamento S.valor terminal estimado de los activos al final de su vida útil. Tiene
un valor de cero si no se anticipa ningún valor de salvamento y es negativo si la disposición
de los activos tendrá un costo monetario. S es el valor comercial al final del periodo de
estudio.

Cantidad anual A. costos exclusivos para alternativas de servicio. El valor anual para una
alternativa está conformado por dos elementos: la recuperación del capital para la inversión
inicial P a una tasa de interés establecida y la cantidad anual equivalente A.RC y A son
negativos porque representan costos. A se determina a partir de los costos periódicos
uniformes y cantidades no periódicas. Los factores P/A y P/F pueden ser necesarios para
obtener una cantidad presente y, después, el factor A/P convierte esta cantidad en el valor
A.

La recuperación de capital es el costo anual equivalente de la posesión del activo más el

rendimiento sobre la inversión inicial.

A/P se utiliza para convertir P a un costo anual equivalente. Si hay un valor de salvamento
positivo anticipado S al final de la vida útil del activo, su valor anual equivalente se elimina
mediante el factor A/F.

En los cálculos de recuperación del capital es importante que éstos incluyan la inflación.
Dado que las UM futuras (valores corrientes) tienen menos poder de compra que las UM de
hoy (valores constantes), requerimos más UUMM para recuperar la inversión actual. Esto
obliga al uso de la tasa de interés del mercado o la tasa inflada en la fórmula [25] (C/VA).
Ejercicio 130 (Tasa real, tasa inflada y cálculo de la anualidad)
Si invertimos hoy UM 5,000 a la tasa real de 15% cuando la tasa de inflación es del 12%
también anual, la cantidad anual de capital que debe recuperarse durante 8 años en UM
corrientes (futuros) de entonces será:
1º Calculamos la tasa inflada:
i = 0.15; ?? = 0.12; i? =?
[52] i? = 0.15 + 0.12 + 0.15(0.12) = 0.288
2º Calculamos la cantidad anual a ser recuperada:
VA = 5,000; i? = 0.288; n = 8; C =?
Respuesta:
La cantidad anual que debe recuperarse considerando la tasa real incluida la inflación es
UM 1,659.04

Fuentes:
http://itvhbecmingeneriaeconomica.blogspot.mx/2012/02/unidad-2-metodos-de-
evaluacion-y.html

http://itvh-jljs-ingenieria-economica-2012.blogspot.mx/2012/02/unidad-ii-metodos-de-
evaluacion-y.html
2.2.3 Alternativas de evaluación mediante el análisis de Valor Anual.

La alternativa elegida posee el menor costo anual equivalente o el mayor ingreso

equivalente.

Directrices de elección para el método del VA:

Para alternativas mutuamente exclusivas, calcule el VA usando la TMAR:
Una alternativa: VA≥ 0, la TMAR se alcanza o se rebasa.
Dos o más alternativas: se elige el costo mínimo o el ingreso máximo reflejados en el VA.
Si los proyectos son independiente s, se calcula el VA usando la TMAR. Todos los
proyectos que satisfacen la relación VA≥ 0 son aceptables.

Fuentes: http://itvh-hgp-ingenieria-economica.blogspot.mx/2012_10_01_archive.html

2.2.4 Valor Anual de una inversión permanente.

Se estudia el valor anual equivalente del costo capitalizado

La evaluación proyectos del sector público como control en términos de contribuyente el
interés anual perpetuo ganado sobre la inversión inicial es decir A=P1

Esta sección es acerca del valor anual equivalente del costo capitalizado que sirve para
evaluación de proyectos del sector público, exigen la comparación de alternativas con vidas
de tal duración que podrían considerarse infinitas en términos del análisis económico. En
este tipo de análisis, el valor anual de la inversión inicial constituye el interés anual
perpetuo ganado sobre la inversión inicial, es decir, A = Pi.
Los flujos de efectivo periódicos a intervalos regulares o irregulares se manejan
exactamente como en los cálculos convencionales del VA; se convierten a cantidades
anuales uniformes equivalentes A para un ciclo. Se suman los valores de“A” a la cantidad
RC para determinar el VA total.
Fuentes:
http://itvh-hgp-ingenieria-economica.blogspot.mx/2012_10_01_archive.html
2.3 Análisis de tasas de rendimiento.

Tasa de rendimiento en tanto por cien anual y acumulativo que provoca la inversión.
6.2.- Operatoria
- Nos proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto anualizada y por tanto
comparable.
- Tiene en cuenta la cronología de los distintos flujos de caja.
- Busca una tasa de rendimiento interno que iguale los flujos netos de caja con la inversión
inicial.
6.3.- Ventajas
- Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento.
- Nos ofrece una tasa de rendimiento fácilmente comprensible.
- Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que pueda afectar
a la inversión, inflación, incertidumbre, fiscalidad, etc.
6.4.- Desventajas
- Cuando el proyecto de inversión se de larga duración nos encontramos con que su cálculo
se difícil de llevar a la práctica.
- Nos ofrece una tasa de rentabilidad igual para todo el proyecto por lo que nos podemos
encontrar con que si bien el proyecto en principio es aceptado los cambios del mercado lo
pueden desaconsejar.
- Al tratarse de la resolución de un polinomio con exponente n pueden aparecer soluciones
que no tengan un sentido económico.

Fuentes:

http://itvh-hgp-ingenieria-economica.blogspot.mx/2012_10_01_archive.html

2.3.1 Interpretación del valor de una tasa de rendimiento.

Desde la perspectiva de una persona que ha recibido de una persona que ha recibido un
dinero en préstamo , la tasa de interés se aplica al saldo no pagado , de manera que la
cantidad prestada y el interés total se pagan en su totalidad con el ultimo pago del
préstamo. Desde la perspectiva de quien otorga el préstamo, existe un saldo no recuperado
en cada periodo de tiempo. La tasa de interés es el rendimiento sobre este saldo no
recuperado, de manera que la cantidad total prestada y el interés se recuperan en forma
exacta con su último pago.
Tasa de rendimiento es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido en
préstamo, i la tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión, de forma que el
pago o entrada final igualada el saldo exactamente a cero con el interés considerado.

La tasa de rendimiento esta expresada como un porcentaje por periodo, por ejemplo, i
=10% anual. Esta expresada como un porcentaje positivo; no se considera el hecho de que
el interés pagado sobre un préstamo sea en realidad una tasa de rendimiento negativa
desde la perspectiva del prestatario. El valor numérico de i puede oscilar en un rango entre
-100% hasta el infinito, es decir -100% <i< . En términos de una inversión, un
rendimiento de i= -100% significa que ha perdido la cantidad completa.

Fuente: ingeniería económica. Anthony tarquín, P.E.

2.3.2 Cálculo de la tasa interna de rendimiento por el método de Valor

Presente o Valor Anual.

La TIRF, es la que se basa en el precio financiero o precio de mercado; y la TIRE, es la que

corresponde a precios sociales o precios sombra.
El criterio que se sigue para aceptar o rechazar un proyecto, en base al resultado de este
método de evaluación, es el de establecer una comparación entre la TIR y la TA$A mínima
o límite que se exigiría por la empresa, como puede ser la correspondiente a la TA$A de
recuperación mínima atractiva (TREMA) o a la del Costo de Capital (CC), o la del Costo
de Oportunidad de la Inversión (CCI), quedando a juicio del analista, la selección de la que
por su validez y representatividad, sea más útil.
La TIR se expresa:
TIR es la suma de los flujos netos descontados de cada periodo, desde el origen,
considerándose desde el año o periodo 0 (cero o inicial), hasta el año o periodo n (último).
En donde:
S= sumatoria;
n = es el período;
u = último período;
i = tasa de descuento o interés o rentabilidad o rendimiento.
Procedimiento:
Para la búsqueda de la tasa de descuento que iguale los flujos positivos con el (los)
negativo(s), se recurre al método de prueba y error, hasta encontrar la tasa que satisfaga la
premisa establecida.
Tradicionalmente, se asigna la tasa intuitivamente y se aplica a los flujos una y otra vez,
hasta que se percibe que el resultado es cercano al valor del flujo origen (negativos, ya que
corresponde a la suma de egresos que se efectúan durante el proceso de inversión en activos
fijos, diferidos-pre operativos y capital de trabajo inicial), que bien puede ser el del período
"cero" o "uno". Posteriormente, se hace la interpolación de los valores para encontrar la que
corresponda a la TIR. Se presentan dos ejemplos ilustrativos de la mecánica de cálculo.
Es muy importante aclarar que la manera en que se determinan los flujos depende del tipo
de evaluación que se desea realizar, que bien puede ser: financiera o económica, con
financiamiento o sin financiamiento.
De igual forma, es conveniente enfatizar que se puede dar el caso en que bajo determinadas
circunstancias, un proyecto pueda tener más de un flujo negativo y en diferentes épocas, lo
que provoca la existencia y cálculo de más de una tasa interna de rendimiento,
denominadas tasa múltiples. Este procedimiento no es descrito en la presente nota.
Fuente: http://itvh-jljs-ingenieria-economica-2012.blogspot.mx/2012/02/unidad-ii-
metodos-de-evaluacion-y.html

Ingeniería económica de ANTHONY TARQUIN P.E.

2.3.3 Análisis incremental.

El análisis incremental es una técnica usada para asistir a la toma de decisión determinando
el impacto de cambios pequeños o marginales. Sus orígenes se ligan a los principios de
análisis marginal derivados por los economistas tales como Alfred Marshall durante el siglo
XIX. Dado esta herencia, el análisis incremental también se describe como procedimiento
para asistir a decisiones en el margen.

El principio más importante de análisis incremental es que los únicos artículos relevantes a
una decisión son los que serán diferentes como resultado de la decisión. Un segundo y
relacionado principio es que si a más allá del coste o de la negativa no es recuperable o
desprendible, él es inaplicable a una decisión futura. Esos dos principios tienen uso
universal. El análisis incremental dirige muchas decisiones en casi cada disciplina
incluyendo la ingeniería, la arquitectura, la gerencia, la epidemiología, la medicina, la
demografía, la sociología, el comportamiento de consumidor, y la gerencia de inversión.

Una situación simple en vida cotidiana proporciona un ejemplo del análisis incremental.
Considerar a trabajador que deja el trabajo al hogar del recorrido. Las tiendas de
comestibles se requieren y se pueden comprar en precios altos levemente más altos en un
almacén en la manera del lugar de trabajo al hogar, o en precios bajos conduciendo a un
almacén 3 millas (4.82 kilómetros) de hogar. El trabajador decide comprar las tiendas de
comestibles en el hogar de la manera puesto que no hay costes de recorrido incrementales
implicados, y la diferencia incremental en precios de tienda de comestibles será menos que
el valor los lugares del trabajador en el tiempo y otros costes requeridos para conducir al
almacén más distante.
A negocio, las firmas utilizan rutinario análisis incremental para asistir a una gama grande
de decisiones, incluyendo la renta contra la compra de los nuevos activos, las adquisiciones
y los desposeimientos, las extensiones de la capacidad y materia prima adicional
procesando decisiones. Una cuestión clave está determinando generalmente el impacto
incremental en gastos de establecimiento, costes, y réditos. Esto no es siempre neto antes de
que el acontecimiento y los juicios se requieran a menudo.

Por ejemplo, una empresa fabril que decide independientemente de si aceptar el nuevo
rédito bajo la forma de necesidades de una pequeña orden típicamente de identificar que los
costes cambiarán si se acepta la orden. Una gran cantidad de costes seguirán siendo fijos
incluyendo pagos de arriendo, seguros, tarifas del gobierno local, costes de limpieza, y
costes del alquiler de la telecomunicación. Los costes de la materia prima aumentarán. El
impacto en costes laborales de la fábrica, sin embargo, no está claro. Pueden seguir siendo
iguales si hay suficiente holgura en el sistema; si no, los nuevos alquileres pueden necesitar
estar descomponer en factores-en al análisis.
El análisis incremental se refiere a veces como análisis de coste incremental, análisis de
coste relevante, o análisis de coste diferenciado. Estos términos pueden ser confusos,
puesto que sugieren que la técnica esté centrada exclusivamente en costes, pero ésta es
incorrecta. El análisis incremental es también relevante para una variedad casi sin fin de
otras variables de decisión incluyendo rédito, gastos en inversión de capital, tiempo,
utilidad del consumidor, grados del examen, y vueltas de inversión.
Fuentes: http://web63.justhost.com/~xentrop1/Cu%C3%A1l-es-an%C3%A1lisis-
incremental.php

2.3.4 Interpretación de la tasa de rendimiento sobre la inversión adicional.

Interpretación de la tasa de retorno sobre la inversión adicional

Como ya se planteó, el primer paso al calcular la TR sobre la inversión adicional es la

preparación de una tabla que incluye valores incrementales del flujo de efectivo. El valor en
esta columna refleja la inversión adicional requerida que debe ser presupuestada si se
selecciona la alternativa con el costo inicial más alto, lo cual es importante en un análisis
TR a fin de determinar una TIR de los fondos adicionales gastados por la alternativa de
inversión más grande. Si los flujos de efectivo incrementales de la inversión más grande no
la justifican se debe seleccionar la alternativa más barata. Pero, ¿Qué decisión tomar sobre
la cantidad de inversión común a ambas alternativas? ¿Se justifica ésta de manera
automática?, básicamente sí, puesto que debe seleccionarse una de las alternativas
mutuamente excluyentes. De no ser así, debe considerarse la alternativa de no hacer nada
como una de las alternativas seleccionables, y luego la evaluación tiene lugar entre 3
alternativas.

Fuente:
http://es.scribd.com/doc/59969890/Interpretacion-de-la-tasa-de-retorno-sobre-la-
inversion-adicional

Actividades hechas en clase.

1) INTERES COMPUESTO.

Ejemplo: se piden prestados $1000.00 para pagarlos en dos años a una tasa de interés del
10% anual, usando interés compuesto. la cantidad total a pagar más el interés será:

Datos.

P=1000
N=2
i =10% =.10
Interés compuesto.
F=P(1+i) )
Resultado= F= $1210.00

2) INTERES SIMPLE.
Ejemplo: se piden prestados $1000.00 para pagarlos en dos años a una tasa de interés del
10% anual, usando interés simple. la cantidad total a pagar más el interés será:

Datos.

P=1000
N=2
i =10% =.10

F=$ 1200.00

3) SI UN MILLON DE PESOS FUERON INVERTIDOS AL 6% DE INTERES

COMPUESTO ANUAL EL 1 DE ENRO DE 1988, ¿CUANTO SE ACUMULO EN
TOTAL EL 1 DE ENERO DE 1998?

Datos
P= $1000000.00
N=10
I= 6% =.06

Interés compuesto
F=P(1+1)
R= 11236000

INTERES SIMPLE.
La unión de crédito otorgo un préstamo a un miembro del personal de ingeniería, para que
este adquiriera un avión a escala dirigido por un radio controlador. El préstamo asciende
a 1000 dólares por 3 años con un interés simple de 5 % anual. ¿Cuánto debe pagar el
ingeniero al final de los 3 años? Tabular los resultados.

Datos
P=1000
N=3
i =3
interés simple:
F=?
Formula I = P.i.N
I=150
F=P+I
F = 1150

Tabulación utilizando el cálculo de interés simple.

1 2 3 4 5
CANTIDAD
OPTENIDA
FINAL DEL EN SUMA
AÑO PRESTAMO INTERES ADEUDO PAGADA
0 $1,000
1 50 1,050 0 I1 50
2 50 1,100 0 I2
3 50 1,150 1150 I3