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Trimestre 2017
Lima, Perú, 26 de octubre 2017 – Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias (NYSE: CPAC; BVL: CPACASC1) (“la
Compañía” o “Cementos Pacasmayo”) compañía líder en la industria cementera del Perú, anuncia sus resultados
consolidados para el segundo trimestre (“3T17”) y los 9 meses (“9M17”) terminado el 30 de setiembre de 2017.
Estos resultados son reportados en forma consolidada de acuerdo a las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) y se expresan en Soles nominales del Perú.
Destacados 3T17
(Todas las comparaciones son contra 3T16, a menos que se indique lo contrario)
Destacados 9M17
(Todas las comparaciones son contra 9M16, a menos que se indique lo contrario)
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
La Utilidad Neta de Operaciones Continuas fue de S/82.3 millones, una disminución del 24.6%
debido a menores ventas y menor utilidad operativa durante los primeros cuatro meses del año,
y mayores gastos como consecuencia de los daños ocasionados por El Niño Costero.
1/ De acuerdo a los criterios establecidos en NIIF 5, la utilidad neta de operaciones continuas incluye a Cementos Pacasmayo S.A.A. y sus
subsidiarias, excepto las operaciones de Fosfatos del Pacífico, que se incluyen en la utilidad neta de actividades discontinuas.
2/Corresponde al EBITDA excluyendo Salmueras Sudamericanas que no está vinculada con el negocio de cemento y se encuentra en fases pre-
operativas, por lo que no está generando ingresos.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Comentario de la Gerencia
Los resultados positivos del tercer trimestre de Cementos Pacasmayo demuestran una vez más nuestra capacidad
de recuperación operativa como uno de los principales productores de cemento de la industria. Este trimestre
refleja nuestra recuperación gradual del impacto de El Niño Costero para ofrecer mejoras progresivas en EBITDA y
ventas con un aumento constante en la rentabilidad a medida que continuamos beneficiándonos de las eficiencias
operativas de nuestra Compañía, tecnología de vanguardia y optimización de costos a lo largo de toda nuestra
organización. Nuestro desempeño este trimestre también es una señal inicial alentadora de la mejora en el entorno,
del cual nos esperamos beneficiar en los próximos trimestres. Aunque ya vemos algunos efectos positivos de una
situación normalizada en el norte de Perú, los resultados de este trimestre aún no incorporan todos los beneficios
relacionados con la reconstrucción de la infraestructura dañada de nuestro país o el déficit de infraestructura
considerable que precedió al desastre.
En septiembre, el Consejo de Ministros del Perú aprobó su Plan de "Reconstrucción con Cambios". Según este plan,
las 13 regiones afectadas negativamente por El Niño Costero recibirán asistencia para la reconstrucción, en la forma
de contratos de construcción por un total de casi 26 mil millones de soles, equivalente a US$8 mil millones de
dólares, hasta el 2021. Entre 70 y 75% de esta cantidad será dirigido al norte de Perú. Según la autoridad encargada
del proceso de reconstrucción de Perú, quien debe garantizar que la infraestructura afectada por las recientes
inundaciones se reconstruya rápidamente, proyectos por cerca de S/2 mil millones deberían de comenzar este año,
seguidos de obras que costarán poco más de S/6.5 mil millones en 2018. Estos proyectos ayudarán a impulsar el
crecimiento económico que disminuyó drásticamente a raíz de la temporada inusual de fuertes lluvias de este año.
Debido a la necesidad urgente de nuevas carreteras, puentes, diques, viviendas y escuelas, los contratos
probablemente se agruparán y adjudicarán en menos tiempo en rondas de licitación acelerada. Los menores plazos
para emitir permisos también deberían de evitar que los proyectos enfrenten las demoras burocráticas habituales.
Y considerando los desafíos pasados de Perú, es importante tener en cuenta que todos los contratos incluirán
cláusulas para responsabilizar a las empresas por cualquier caso de corrupción.
El presidente del Perú Pedro Pablo Kuczynski también se dirigió al Congreso y al público en general a fines de julio
durante el Día de la Independencia de Perú anunciando que enviaba al Congreso una propuesta para acelerar las
transferencias de propiedades y dar paso a proyectos de infraestructura, renovando su promesa electoral de
estimular el crecimiento económico. Comentó que los proyectos de infraestructura mencionados anteriormente
para reconstruir las áreas afectadas por El Niño Costero deberían generar 150,000 empleos durante el pico de
ejecución. Y a pesar de que la economía continúa mejorando, la inflación, que también subió luego de El Niño
Costero, ahora también parece estar disminuyendo. Creemos que los factores anteriores continuarán impulsando
el crecimiento durante los próximos cuatro años y más, teniendo un impacto positivo considerable en el futuro en
Cementos Pacasmayo, como el único productor de cemento en el norte de Perú.
Por lo tanto, la perspectiva sigue siendo positiva. El entorno de demanda para el cemento debería fortalecerse
significativamente sobre la base de los principales proyectos de infraestructura esperados en los próximos años,
mientras que el sector privado y la autoconstrucción también deberían mostrar un mayor crecimiento. Por lo tanto,
esperamos terminar el año con volúmenes similares al año pasado, y un crecimiento de un digito en 2018 y la
posibilidad de alcanzar un crecimiento de dos dígitos en los próximos tres o cuatro años, ya que esperamos emplear
nuestra capacidad instalada para abordar la importante demanda de reconstrucción necesaria para impulsar la
recuperación de Perú y el importante desarrollo de infraestructura.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
2,500 416
2,000 1,712
1,299
1,500 1,197
86
1,000 748
440
500 1,058 281
993
671 259
- 208
2017 2018 2019 2020
Fuente: Macroconsult
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
La región norte del Perú, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) y Apoyo Consultoría,
representa aproximadamente el 23% de la población del país y 13% del Producto Bruto Interno (“PBI”). A pesar del
crecimiento del país en los últimos 10 años, Perú todavía tiene un déficit significativo de viviendas, estimado por el
Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento en 1.9 millones de hogares en todo el país.
En el Perú, el cemento se vende, en su mayoría, a una base de consumidores altamente fragmentada, que
consiste en personas que compran cemento en bolsas para construir en forma gradual o mejorar sus propios
hogares, un segmento conocido en nuestra industria como "auto-construcción".
Fuente: INEI
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Aunque se ha retrasado el aumento anticipado en el gasto en infraestructura de Perú, este sigue siendo un motor
de crecimiento para el país y una necesidad, dado el significativo déficit de infraestructura. Además de los proyectos
que se muestran a continuación, también habrá un gasto significativo para obras de reconstrucción relacionadas
con El Niño Costero de acuerdo al “Plan de Reconstrucción con Cambios”.
Específicamente en la región norte del Perú, donde Cementos Pacasmayo es líder, se están llevando a cabo tres
grandes proyectos que están en etapa de ejecución.
Refinería de Talara – Cementos Pacasmayo ha sido contratado para proveer cemento, concreto y pilotes.
La empresa estima que al 30 de setiembre del 2017, se ha despachado el 96% del cemento necesario. El
proyecto ha obtenido mayor financiamiento recientemente y por lo tanto demandará cemento adicional
una vez que esta nueva fase sea otorgada y comience a ejecutarse, estimado para la segunda mitad del
2018.
Carretera Longitudinal de la Sierra – Cementos Pacasmayo ha sido contratado para proveer cemento y
concreto para este proyecto. La empresa estima que al 30 de setiembre del 2017, se ha despachado el 64%
del cemento comprometido.
Alto Piura - Cementos Pacasmayo ha sido contratado recientemente para proveer el cemento y concreto
para este proyecto. La empresa estima que al 30 de setiembre del 2017, se ha despachado el 6% del total
requerido.
EL Proyecto Chavimochic está actualmente detenido hasta que se vuelva a licitar, con el fin de concluir el proyecto.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Resultados Operativos:
Producción:
Producción
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Planta Pacasmayo 282.8 266.3 6.2% 811.1 906.0 -10.5%
Planta Rioja 73.3 69.4 5.6% 210.2 213.0 -1.3%
Planta Piura 251.4 230.5 9.1% 629.8 580.4 8.5%
Total 607.5 566.2 7.3% 1,651.1 1,699.4 -2.8%
El volumen de producción de cemento en la Planta Rioja se incrementó en 5.6% en el 3T17 comparado con el 3T16.
En los 9M17, el volumen de producción de cemento disminuyó en 1.3% comparado con los 9M16.
El volumen de producción de cemento en la planta de Piura se incrementó en 9.1% en el 3T17 comparado con el
3T16, debido principalmente a mayor volumen de ventas en la parte norte del mercado de Pacasmayo ya que está
zona se vio considerablemente afectada por El Niño Costero durante los primeros cuatro meses del año. Durante
los 9M17 la producción se incrementó en 8.5% comparado con los 9M16, ya que la planta aún estaba en proceso
de inicio de operaciones en el 1T16.
El volumen total de producción de cemento se incrementó en 7.3% en el 3T17 comparado con el 3T16. En los 9M17
el volumen total de producción de cemento disminuyó en 2.8% comparado con los 9M16.
Producción
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Planta Pacasmayo 93.5 262.5 -64.4% 467.2 663.1 -29.5%
Planta Rioja 48.8 50.6 -3.6% 151.1 156.3 -3.3%
Planta Piura 242.1 243.0 -0.4% 517.6 487.7 6.1%
Total 384.4 556.1 -30.9% 1,135.9 1,307.1 -13.1%
El volumen de producción de clínker en la planta de Rioja disminuyó en 3.6% en el 3T17 comparado con el 3T16, y
en 3.3% en los 9M17 comparado con los 9M16, debido principalmente al consumo de inventarios y por lo tanto
una menor producción.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
El volumen de producción de clinker en la planta de Piura disminuyó en 0.4% en el 3T17 comparado con el 3T16,
debido principalmente a producción para inventario durante el 3T16. Durante los 9M17 el volumen de producción
de clinker se incrementó en 6.1% comparado con los 9M16, ya que en el 1T16 la planta aún estaba en proceso de
inicio de operaciones.
Producción
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Planta Pacasmayo 54.2 34.5 57.1% 127.5 106.7 19.5%
El volumen de producción de cal se incrementó en 57.1% en el 3T17 comparado con el 3T16, debido principalmente
a un incremento en el volumen de venta luego de las dificultades en despacho por El Niño Costero en abril, las
cuales se compensaron durante este trimestre, así como a la producción para inventario. Durante los 9M17 los
volúmenes de producción de cal se incrementaron en 19.5%.
Capacidad instalada:
Capacidad instalada de cemento y clinker
La capacidad instalada anual de cemento en las plantas de Pacasmayo, Rioja y Piura se mantuvo estable en 2.9
millones TM, 440,000 TM y 1.6 millones de TM respectivamente.
La capacidad instalada anual de clinker en las plantas de Pacasmayo, Rioja y Piura se mantuvo estable en 1.5
millones de TM, 280,000 TM y 1.0 millones de TM respectivamente.
Ratios de utilización1:
Ratios de utilización en planta Pacasmayo
Ratio de utilización
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Cemento 39.0% 36.7% 2.3 pp. 37.3% 41.7% -4.4 pp.
Clinker 24.9% 70.0% -45.1 pp. 41.5% 58.9% -17.4 pp.
Cal 90.3% 57.5% 32.8 pp. 70.8% 59.3% 11.5 pp.
El ratio de utilización de la producción de clínker en el 3T17 disminuyó en 45.1 puntos porcentuales comparado
con el 3T16, debido principalmente al mantenimiento programado del horno. Durante los 9M17 el ratio de
utilización de producción de clinker disminuyó en 17.4 puntos porcentuales comparado con los 9M16, en línea
con la disminución de la demanda de cemento y el consumo de inventarios.
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Los ratios de utilización se han calculado dividiendo la producción del período entre la capacidad instalada. La tasa de utilización
supone la producción anualizada, que se calcula al multiplicar la producción real de cada trimestre por cuatro.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Ratio de utilización
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Cemento 66.6% 63.1% 3.5 pp. 63.7% 64.5% -0.8 pp.
Clinker 69.7% 72.3% -2.6 pp. 72.0% 74.4% -2.4 pp.
El ratio de utilización de la producción de cemento en la planta de Rioja fue del 66.6% en el 3T17; 3.5 puntos
porcentual mayor que en el 3T16, debido principalmente a una mayor demanda.
El ratio de utilización de la producción de clínker en la planta de Rioja fue del 69.7% en el 3T17; 2.6 puntos
porcentuales menor que en el 3T16, debido principalmente al consumo de inventarios, resultando en una menor
producción. Durante los 9M17 el ratio de utilización de la producción de clínker fue de 72%; 2.4 puntos porcentuales
menor que en los 9M16, por la menor demanda en los primeros cuatro meses del año, así como por el inicio de la
producción de clinker en la planta de Piura.
Ratio de utilización
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Cemento 62.8% 57.6% 5.2 pp. 52.5% 48.4% 4.1 pp.
Clinker 96.9% 97.2% -0.3 pp. 69.0% 65.0% 4.0 pp.
El ratio de utilización de la producción de cemento en la planta de Piura fue de 62.8% en el 3T17; 5.2 puntos
porcentuales mayor que en el 3T16, en línea con el incremento en demanda, particularmente en la parte norte de
nuestro territorio. En los 9M17 el ratio de utilización de producción de cemento fue de 52.5%; 4.1 puntos
porcentuales mayor que los 9M16 ya que la planta estaba en el período de inicio de operaciones en el 1T16.
El ratio de utilización de la producción de clínker en la planta de Piura fue del 96.9% en el 3T17; 0.3 puntos
porcentuales menor que en el 3T16, principalmente a la producción para inventario en el 3T16 y una producción
particularmente alta en el 3T17 debido al mantenimiento programado en el 2T17. Durante los 9M17 el ratio de
utilización de la producción de clínker fue de 69%; 4 puntos porcentuales mayor que los 9M16 debido al incremento
en la demanda durante el 3T17, así como al inicio de operaciones de la planta durante el 1T16.
El ratio de utilización consolidado de la producción de cemento fue de 49.6% en el 3T17; 3.8 puntos porcentuales
mayor que en el 3T16 debido al incremento de la demanda. El ratio de utilización consolidado de la producción de
cemento en los 9M17 fue de 45%; 0.9 puntos porcentuales menor que los 9M16.
El ratio de utilización consolidado de la producción de clínker fue de 55.3% en el 3T17; 24.7 puntos porcentuales
menor que en el 3T16 debido principalmente al mantenimiento preventivo programado del horno en la planta de
Pacasmayo. Durante los 9M17, el ratio de utilización consolidado de clínker fue de 54.5%; 8.2 puntos porcentuales
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
menor que los 9M16, debido principalmente a la disminución en demanda durante los primeros 4 meses del año,
así como el mantenimiento programado del horno en Pacasmayo durante el 3T17.
Resultados Financieros:
Estado de resultados:
Estado de Resultados
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Ventas netas 334.7 313.7 6.7% 897.7 923.4 -2.8%
Utilidad bruta 134.3 134.2 0.1% 357.4 376.5 -5.1%
Total gastos operativos, neto -59.0 -55.7 5.9% -183.1 -165.5 10.6%
Utilidad operativa 75.3 78.5 -4.1% 174.3 211.0 -17.4%
Total otros gastos neto -18.6 -14.6 27.4% -53.3 -54.7 -2.6%
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 56.7 63.9 -11.3% 121.0 156.4 -22.6%
Impuesto a las ganancias -18.1 -18.1 0.0% -38.8 -47.1 -17.6%
Utilidad neta de operaciones continuas 38.6 45.8 -15.7% 82.3 109.2 -24.6%
Pérdida por operaciones discontinuas - -2.4 N/R -0.8 -6.9 -88.4%
Utilidad neta 38.6 43.3 -10.9% 81.5 102.4 -20.4%
Los ingresos se incrementaron en 6.7% contra el año anterior debido a la recuperación sostenida de las ventas de
cemento durante el 3T17. La utilidad operativa se incrementó en 0.1% en el 3T17 comprado con el 3T16. La utilidad
neta de las operaciones continuas disminuyó 15.7% en el 3T17 comparado con el 3T16 debido principalmente a la
menor utilidad operativa como resultado del aumento en costos de algunas materias primas, así como el gastos
adicional por transporte de materias primas por una ruta alterna y una ganancia por tipo de cambio por una mayor
posición en dólares en el 3T16.
En los 9M17, los ingresos disminuyeron 2.8% y la utilidad bruta 5.1% comparado año contra año, debido
principalmente a menores ventas durante los primeros cuatro meses del año. La utilidad neta de las operaciones
continuas disminuyó 24.6% en los 9M17 comparado con los 9M16, debido principalmente a una menor utilidad
operativa como consecuencia de daños ocasionados por El Niño Costero.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Ventas netas:
A continuación se detallan las ventas netas con sus respectivos márgenes por segmento de negocio:
Las ventas de cemento, concreto y bloques se incrementaron en 2.8%, reflejando las mayores ventas de cemento
dado el incremento en la demanda. Aunque el margen bruto disminuyó en 2.2 puntos porcentuales en el 3T17
comparado con el 3T16, muestra una mejora comparado con el 2T17. La caída se debe principalmente al aumento
en los costos de materias primas por los daños causado por El Niño Costero, un incremento en el precio del carbón,
así como menores ventas de concreto, resultando en una menor dilución de costos fijos.
Durante los 9M17 las ventas de cemento, concreto y bloques disminuyeron 5.2% comparado con los 9M16. Sin
embargo, el margen bruto se mantuvo en línea con el margen bruto de los 9M16, debido principalmente al uso de
clinker importado durante el 1T16.
Las ventas de cemento representaron el 88.1% de las ventas de cemento, concreto y bloques durante el 3T17.
Cemento
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Ventas netas 253.2 232.1 9.1% 690.5 686.5 0.6%
Costo de ventas -131.5 -116.3 13.1% -362.8 -366.7 -1.1%
Utilidad bruta 121.7 115.8 5.1% 327.7 319.8 2.5%
Margen bruto 48.1% 49.9% -1.8 pp. 47.5% 46.6% 0.9 pp.
Las ventas de cemento aumentaron en 9.1% en el 3T17 comparado con el 3T16, debido principalmente a la mayor
demanda en el norte de Perú, especialmente del sector auto construcción, y algo de demanda por parte del sector
público hacia el final del tercer trimestre. El margen bruto disminuyó en 1.8 puntos porcentuales en el 3T17
comparado con el 3T16, debido principalmente a los mayores costos de materias primas por los daños en las vías
de comunicación ocasionados por El Niño Costero, así como un incremento en el precio del carbón.
Durante los 9M17 las ventas de cemento se incrementaron en 0.6% comparado con los 9M16 y el margen bruto se
incrementó en 0.9 puntos porcentuales.
Las ventas de concreto representaron el 10.3% de las ventas de cemento, concreto y bloque durante el 3T17.
Concreto
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Ventas netas 29.6 42.6 -30.5% 77.4 117.9 -34.4%
Costo de ventas -23.1 -27.4 -15.7% -62.1 -77.6 -20.0%
Utilidad bruta 6.5 15.2 -57.2% 15.3 40.3 -62.0%
Margen bruto 22.0% 35.7% -13.7 pp. 19.8% 34.2% -14.4 pp.
Las ventas de concreto disminuyeron en 30.5% durante el 3T17 en comparación con el 3T16, y en 34.4% en los
9M17 comprado con los 9M16 principalmente como consecuencia de la disminución del gasto en infraestructura.
La Compañía espera que los despachos de concreto se incrementen significativamente en el 2018 por la demanda
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
relacionada a los proyectos de reconstrucción. El margen bruto disminuyó en 13.7 puntos porcentuales en el 3T17
en comparación con el 3T16 y en 14.4 puntos porcentuales en los 9M17 comparado con los 9M16, principalmente
debido a la menor demanda, así como a una menor dilución de los costos fijos.
Las ventas de bloques, ladrillos y adoquines representaron el 1.6% de las ventas de cemento, concreto y bloques
durante el 3T17.
En el 3T17 las ventas de bloques, ladrillos y adoquines disminuyeron 6.1% comparado con el 3T16 y 33.3% en los
9M17 comparado con los 9M16, debido principalmente a la demora y paralización de algunos proyectos durante
los primeros cuatro meses del año por El Niño costero. Sin embargo, el resultado muestra una mejora
consecutiva, con un incremento del 27.8% en ventas versus el 2T17. El margen bruto se incrementó en 0.7 puntos
porcentuales en el 3T17 con respecto al 3T16. En los 9M17, el margen bruto disminuyó en 11.2 puntos
porcentuales comparado con los 9M16, así como incremento en costos por menor dilución de costos fijos y
algunos daños a nuestras plantas de prefabricados debido a El Niño costero.
Ventas de cal
(en millones de Soles)
Cal
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Ventas netas 23.6 19.1 23.6% 64.6 56.1 15.2%
Costo de ventas -18.9 -16.8 12.5% -52.7 -44.4 18.7%
Utilidad bruta 4.7 2.3 N/R 11.9 11.7 1.7%
Margen bruto 19.9% 12.0% 7.9 pp. 18.4% 20.9% -2.5 pp.
Las ventas de cal se incrementaron 23.6% y el margen bruto se incrementó en 7.9 puntos porcentuales en el 3T17
comparado con el 3T16, debido principalmente a un incremento en el volumen de venta, una mayor dilución de
costos fijos, y un incremento en las ventas de nuestro producto con mayor precio. Durante los 9M17, las ventas
de cal aumentaron 15.2%, sin embargo, el margen bruto disminuyó en 2.5 puntos porcentuales, debido
principalmente a mayores costos de materias primas así como un ligero incremento en el precio del carbón, los
cuales se compensaron parcialmente con mayores ventas y menores costos en el 3T17.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Durante el 3T17, las ventas de suministros de construcción se incrementaron 58% en comparación con el 3T16, y
20.9% en los 9M17 en comparación con los 9M16, debido principalmente a un mayor gasto por el segmento de
auto construcción a medida que las familias reconstruyen sus viviendas luego de El Niño Costero.
El margen bruto se incrementó 3.3 puntos porcentuales en el 3T17 con respecto al 3T16 y 2.1 puntos porcentuales
en los 9M17 comparado con los 9M16.
Gastos de operación:
Gastos administrativos
(en millones de Soles)
Gastos administrativos
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Gastos de personal 25.5 22.2 14.9% 76.0 72.6 4.7%
Servicios de terceros 14.9 14.4 3.5% 44.8 42.4 5.7%
Dietas al directorio 1.6 1.6 - 5.0 4.6 8.7%
Depreciación y amortización 3.3 3.0 10.0% 10.9 9.3 17.2%
Otros 2.9 2.5 16.0% 9.1 8.3 9.6%
Total 48.2 43.7 10.3% 145.8 137.2 6.3%
Los gastos administrativos se incrementaron 10.3% en el 3T17 comparado con el 3T16 y 6.3% en los 9M17
comparado con los 9M16, debido principalmente a mayores gastos de personal y servicios de consultoría.
Gasto de ventas
(en millones de Soles)
Gasto de ventas
3T17 3T16 % Var. 9M17 9M16 % Var.
Gastos de personal 4.3 4.2 2.4% 13.0 12.4 4.8%
Publicidad y promoción 3.7 4.4 -15.9% 14.1 11.8 19.5%
Otros 1.9 1.5 26.7% 6.3 5.4 16.7%
Total 9.9 10.1 -2.0% 33.4 29.6 12.8%
Los gastos de venta disminuyeron 2% en el 3T17 en comparación con el 3T16. Durante los 9M17, los gastos de
venta se incrementaron 12.8%, en línea con un aumento en el presupuesto de gastos de publicidad y promoción
para defender con éxito la participación de mercado.
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Los suministros para la construcción contemplan los siguientes productos: fierro, alambres, clavos, calamina, conductores eléctricos,
tuberías, accesorios, otros
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
EBITDA consolidado
(en millones de Soles)
EBITDA Consolidado
3T17 3T16 Var %. 9M17 9M16 Var %.
Utilidad neta 38.6 45.8 -15.7% 82.3 109.2 -24.6%
+ Impuesto a las ganancias 18.1 18.1 - 38.8 47.1 -17.6%
- Ingresos financieros -0.1 -1.0 -90.0% -4.1 -1.5 N/R
+ Costos financieros 18.6 19.7 -5.6% 55.2 55.4 -0.4%
+/- Diferencia en cambio 0.0 -4.1 N/R 2.2 0.8 N/R
+ Depreciación y amortización 32.0 28.6 11.9% 92.5 78.2 18.3%
EBITDA consolidado 107.2 107.1 0.1% 266.9 289.2 -7.7%
EBITDA de Salsud * -0.7 -1.2 -41.7% -2.8 -2.1 33.3%
EBITDA del negocio cementero 107.9 108.3 -0.4% 269.7 291.3 -7.4%
*Corresponde al EBITDA de proyecto de Salmueras Sudamericanas, el cual no está vinculados al negocio cementero y al
encontrarse actualmente en etapa pre-operativa no genera ingresos.
Durante el 3T17, el EBITDA consolidado se mantuvo en línea con el EBITDA del 3T16. Esto refleja un incremento del
38.9% con respecto al 2T17; un incremento significativo, debido principalmente a una mayor demanda de cemento,
así como a la normalización de la mayoría de los costos que se habían incrementado como consecuencia de El Niño
costero.
Durante los 9M17, el EBITDA consolidado disminuyó 7.7% a S/266.9 millones, comparado con S/289.2 millones en
los 9M16, debido principalmente a los daños ocasionados por El Niño.
Caja y deuda:
Caja:
Caja consolidada
(en millones de Soles)
Al 30 de setiembre de 2017, el saldo de caja era de S/121.8 millones (US$37.3 millones). Este saldo incluye
certificados de depósito por S/93 millones (US$28.5 millones), distribuidos de la siguiente manera:
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
El saldo restante de S/28.8 millones (US$8.8 millones) se encuentra principalmente en cuentas corrientes de la
Compañía, de los cuales US$2.4 millones se encuentran en dólares y el restante en soles.
Deuda
Deuda consolidada
(en millones de Soles)
Cronograma de Deuda
Menos de 1 año 1 a 3 años 3 a 5 años Más de 5 años Total
Deuda - - - 913.3 913.3
Intereses a futuro 44.1 88.2 88.2 22.3 242.8
Total 44.1 88.2 88.2 935.6 1,156.1
A continuación se detallan las obligaciones contractuales con los plazos de pago de la deuda mencionada
incluyendo los respectivos intereses.
Al 30 de setiembre de 2017, la deuda total de la Compañía ascendía a S/ 979.5 millones (US $ 300.0 millones), lo
que corresponde a los bonos internacionales emitidos en febrero de 2013. Estos bonos tienen una tasa cupón de
4.50% a un plazo de 10 años bullet.
Al 30 de setiembre de 2017, la Compañía ha contratado una cobertura de flujos de efectivo (cross currency swaps)
por US$300 millones como estrategia de cobertura de riesgo de cambio de la deuda en dólares. La deuda ajustada
por cobertura asciende a S/913.3 millones (US$280.8 millones).
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Capex
Capex
(en millones de Soles)
Al 30 de setiembre de 2017, la Compañía invirtió S/47.4 millones (US$14.5 millones), destinados a los siguientes
proyectos:
Proyectos 9M17
Proyectos Planta Pacasmayo 15.3
Compra de equipos de concreto y agregados 20.8
Proyectos Planta de Cementos Rioja 1.4
Proyectos Planta de Piura 9.9
Total 47.4
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Proyectos
El estudio de ingeniería básica fue conducido por la empresa alemana K-UTEC AG Salt Technologies, la cual cuenta
con más de 50 años de experiencia en el negocio de las sales, y actualmente está siendo estudiado por los socios
para determinar cómo continuar de acuerdo a sus prioridades de inversión. En el mes de diciembre del 2014 se
obtuvo la aprobación del Estudio de Impacto Ambiental (EIA).
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Note: La Compañía ha presentado algunos de los importes en Soles convertidos a dólares americanos para propósitos de
comparación. El tipo de cambio utilizado para convertir los importes de soles a dólares americanos fue de S/ 3.265 por U.S.$ 1.00,
que fue el tipo de cambio contable reportado al 30 de setiembre del 2017 por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP´s
(SBS). La información presentada en dólares americanos es solamente para la conveniencia del lector. Algunas de las cifras han
sido sujetas a redondeo, por lo cual en algunas ocasiones pueden no ser la suma aritmética de trimestres anteriores.
Este comunicado de prensa puede contener en las declaraciones ciertas estimaciones. Estas declaraciones son hechos no
históricos, y se basan en la visión actual de la administración de Cementos Pacasmayo S.A.A. y en estimaciones de
circunstancias económicas futuras, de las condiciones de la industria, el desempeño de la Compañía y resultados financieros.
Asimismo, se han efectuado ciertas reclasificaciones para que las cifras de los períodos sean comparables. Las palabras
“anticipada”, “cree”, “estima”, “espera”, “planea” y otras expresiones similares, relacionadas con la Compañía, tienen la
intención de identificar estimaciones o previsiones. Las manifestaciones relacionadas a la declaración o el pago de dividendos,
la implementación de la operación principal y estrategias financieras y los planes de inversión de capital, la dirección de
operaciones futuras y los factores o las tendencias que afectan la condición financiera, la liquidez o los resultados de
operaciones son ejemplos de estimaciones declaradas. Tales declaraciones reflejan la visión actual de la gerencia y están
sujetas a varios riesgos e incertidumbres. No hay garantía que los eventos esperados, tendencias o resultados ocurrirán
realmente. Las declaraciones están basadas en varias suposiciones y factores, inclusive las condiciones generales económicas
y de mercado, condiciones de la industria y los factores de operación. Cualquier cambio en tales suposiciones o factores
podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
A set-17 A dic-16
Activos no corrientes S/(000) S/(000)
Cuentas por cobrar diversas, neto 23,176 25,120
Gastos pagados por adelantado 581 1,222
Inversiones financieras disponibles para la venta 21,937 657
Otros instrumentos financieros 9,836 69,912
Propiedades, planta y equipo, neto 2,222,832 2,273,048
Intangibles 44,848 43,028
Activo por impuesto a las ganancias diferido 6,888 6,350
Otros activos 396 549
Total activos no corrientes 2,330,494 2,419,886
A set-17 A dic-16
Pasivos no corrientes S/(000) S/(000)
Pasivos financieros 971,480 998,148
Provisiones 22,042 22,042
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 129,654 139,752
Total pasivos no corrientes 1,123,176 1,159,942
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Resultados del Tercer
Trimestre 2017
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 56,654 63,883 121,041 156,366
Atribuible a:
Propietarios de la controladora 38,787 44,512 82,505 105,456
Participación no controladora -216 -1,172 -979 -3,071
Utilidad neta 38,571 43,340 81,526 102,385
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Resultados del Segundo
Trimestre 2016
Saldos al 1° de enero de 2016 531,461 50,503 -108,248 553,466 176,458 -11 11,660 727,765 1,943,054 103,080 2,046,134
Utilidad neta - - - - - - - 105,456 105,456 -3,071 102,385
Otros resultados integrales - - - - - 209 -28,770 - -28,561 - -28,561
Total resultados integrales - - - - - 209 -28,770 105,456 76,895 -3,071 73,824
Saldos al 30 de setiembre de 2016 531,461 50,503 -108,248 545,285 187,004 198 -17,110 667,439 1,856,532 112,678 1,969,210
Saldos al 1 de enero de 2017 531,461 50,503 -108,248 545,165 188,075 145 -16,747 677,086 1,867,440 112,589 1,980,029
Utilidad neta - - - - - - - 82,505 82,505 -979 81,526
Otros resultados integrales - - - - - 52 -24,676 - -24,624 - -24,624
Total resultados integrales - - - - - 52 -24,676 82,505 57,881 -979 56,902
Saldos al 30 de setiembre de 2017 423,868 40,279 -119,005 426,020 159,557 197 -41,423 767,841 1,640,834 12,320 1,653,154