Financiamiento a

Corto Plazo

Prof. Anna C. Colombo R.

 Financiamiento espontaneo

Tipos de financiamiento
espontaneo:
espontaneo

Cuentas por Pagar (Crédito
comercial de los proveedores)

Pasivos Acumulados
 Financiamiento espontaneo

Crédito Comercial: es el crédito otorgado

de un negocio a otro.
Ejemplos de crédito comercial son:

Cuenta abierta: el vendedor embarca las mercancías
al comprador y le envía una factura que especifica
las mercancías vendidas, el precio, el importe total
que debe y las condiciones de la venta.

Documentos por Pagar: el comprador firma un
documento que representa la evidencia de una
deuda con el vendedor.
 Financiamiento espontaneo

Aceptaciones Comerciales: el vendedor extiende un

giro sobre el comprador, ordenándole al comprador
pagar el giro en alguna fecha en el futuro.

Giro: es una orden firmada, escrita, por la cual la

Giro:
primera parte (girador) instruye a una segunda parte
(girado) a pagar una cantidad de dinero específica a
una tercera parte (tenedor). Con frecuencia el
girador y el tenedor son la misma persona.
 Condiciones de la Venta

No se concede Crédito Comercial (el comprador paga

contra entrega o paga antes de la entrega)
entrega):: El riesgo
que corre el vendedor en condiciones contra entrega
es que el comprador puede rechazar la mercancía; por
lo tanto recurre al pago antes de la entrega para evitar
el riesgo.

Periodo Neto - Sin descuento por pronto pago
pago:: cuando
se concede crédito, el vendedor especifica el período
de tiempo que se concede para el pago. Por ejemplo:
“Neto 30” señala que la factura o cuenta se tiene que
pagar dentro de 30 días.
 Condiciones de la Venta

Periodo neto con descuento por pronto pago:
pago: además de
conceder crédito, el vendedor puede ofrecer un
descuento por pronto pago si la cuenta se cancela
durante la primera parte del período neto. Por ejemplo:
los términos “2/10, neto 30” implica que el vendedor
ofrece un descuento del 2% si la cuenta se paga dentro
de 10 días, de lo contrario, el comprador tiene que
cancelar la totalidad de la deuda dentro de 30 días.

Calendarización estacional:
estacional: en los casos de negocios
con ventas estacionales, los vendedores utilizan fechas
de vencimiento para estimular a los clientes a que
coloquen sus pedidos antes de un período de fuertes
ventas.
 Estirar las Cuentas por Pagar

El posponer el pago más allá del período neto se

conoce como “Estirar las Cuentas por Pagar” o
“apoyarse en el período de crédito”
Los Posibles costos de “Estirar las Cuentas por
Pagar” son:

Costo del descuento por pronto pago (si hay alguno) en
el período

Los recargos por pago tardío o los intereses que pueden
ser cargados

El deterioro de la calificación de crédito, junto con la
habilidad de la empresa para obtener crédito en el futuro
 Ventajas del Crédito Comercial

Comparar las ventajas del crédito

comercial contra el costo de perder el
descuento por pronto pago.

Conveniencia y ventajas del crédito

comercial

Es el medio más flexible de
financiamiento
 Pasivos acumulados

Los pasivos acumulados

acumulados: son
cantidades que se deben pero que aún
no han sido pagadas. Son pasivos a
corto plazo.
Ejemplo: salarios, impuestos, intereses y
dividendos.
 Préstamos garantizados y no
garantizados
• Préstamos garantizados -- una forma de
deuda para el dinero que se pidió
prestado en la cuál han sido
depositados activos específicos para
garantizar el pago.
• Préstamos no garantizados -- una forma
de deuda para el dinero que se pidió
prestado que no está respaldada por el
depósito de activos específicos.
 Préstamos no garantizados (Bancarios)

Pagaré: un convenio firmado entre un banco y su

Pagaré:
cliente que ocurre cuando éste, necesita fondos
adicionales por un periodo breve, considerando que
no continuara dicha necesidad.
necesidad

Se exige que el prestatario sea solvente

Se entrega el importe total del pagaré al cliente.

Se especifican la fecha de vencimiento y tasa de interés.

Suele ser por períodos de entre 30 días a 9 meses, aunque
pueden ser hasta 1 año.

Los intereses suelen ser a tasas preferenciales y pueden
descontarse por anticipado.
 Préstamos no garantizados (Bancarios)

Línea de Crédito (con un banco):

banco): un convenio
informal entre un banco y su cliente que especifica
la cantidad máxima de crédito no garantizado que el
banco permitirá que la empresa le deba en cualquier
momento.
momento

Se establecen por períodos de un año y quedan sujetas a
renovaciones por un año.

El importe de la línea de crédito se basa sobre la
evaluación que haga el banco del valor crediticio y las
necesidades de crédito del prestatario.

Con frecuencia se exige al prestatario que limpie (liquide)
la deuda con el banco en un período de tiempo.
 Préstamos no garantizados (Bancarios)

Convenio de Crédito revolvente es un compromiso

formal, legal de conceder crédito por un banco hasta
alguna cantidad máxima durante un período
establecido.

Mientras el compromiso esté vigente el banco tiene que
conceder crédito cada vez que el prestatario lo desee,
siempre y cuando no exceda el crédito máximo
establecido.

El prestatario debe cancelar honorarios de compromiso
sobre la parte no utilizada, además de los intereses sobre
la parte prestada.

Estos convenios duran más de un año, por lo que son
considerados créditos intermedios en lugar de corto plazo.
 Préstamos no garantizados (Bancarios)

Préstamos por operaciones

operaciones:: son utilizados
cuando una firma desea obtener préstamos
para un solo propósito (trabajo específico).

Cuando el contratista recibe el pago del trabajo

liquida el préstamo.

El banco evalúa cada solicitud hecha por el
prestatario como una operación por separado.

En la evaluación lo más importante es la
capacidad de flujos de efectivo del prestatario
para liquidar el préstamo.
 Préstamos garantizados (o
basados en activos)

Garantía (colateral) Activo (s) depositado (s) por
un propietario para asegurar el reembolso de un
préstamo; el cuál puede ser vendido por el
prestatario para recuperar el préstamo.
El valor del colateral depende de:
de

Negociabilidad

Vida

Riesgo
 Préstamos sobre cuentas por
cobrar

Las cuentas por cobrar son unos de los

activos más líquidos de la empresa.

Una empresa puede obtener un préstamo
con garantía de las cuentas por cobrar de un
banco o de una oficina de financiamiento (el
banco normalmente cobra interese inferiores
a los de la empresa por financiamiento.
 Préstamos sobre cuentas por
cobrar
Al evaluar la solicitud del crédito se debe considerar:
considerar

Calidad: mientras más alta sea la calidad de

las cuentas de la empresa, mayor será el
porcentaje que el prestamista está dispuesto a
prestar contra ellas (no todas las cuentas por
cobrar serán aceptadas).

Tamaño: mientras menor sea el tamaño
promedio de las cuentas, más le costará
procesarlas.
 Préstamos con garantías de
cuentas por cobrar

Tipos de préstamos con garantía sobre

cuentas por cobrar:

Sin notificación
notificación:: no se le notifica a los
clientes de la empresa que sus cuentas han
sido entregadas como garantía al
prestamista.

Con notificación:
notificación: se le notifica a los clientes
de la cesión y los pagos se hacen
directamente al prestamista.
Préstamos sobre inventarios

Los inventarios son activos relativamente

líquidos.
Para determinar el porcentaje a aceptar se
debe considerar:

Negociabilidad

Posibilidad de deterioro

Estabilidad del precio

Dificultad y el gasto necesario para vender
el inventario de modo de cumplir con el
préstamo

Disponibilidad de Flujo de Caja
 Tipos de interés en los créditos
garantizado

Gravamen flotante
flotante:: un gravamen general o
combinado contra un grupo de activos,
tales como un inventario o cuentas por
cobrar, sin que se identifique
específicamente los activos.

Garantía prendaria sobre bienes muebles
muebles::
gravamen sobre propiedad personal
específicamente identificada (activos que no
sean bienes raíces) que respaldan un
crédito.
 El Factoraje de Cuentas por
Cobrar
Factoraje es la venta de cuentas por cobrar a una
institución financiera, el factor
factor, normalmente es
“sin recurso.”

Factor es una filial de una empresa tenedora bancaria.

Factor mantiene un departamento de crédito y realiza
verificaciones de crédito sobre las cuentas.

En base a sus investigaciones el factor puede negarse a
comprar ciertas cuentas que estima sean demasiado
riesgosas.

Mediante el factoraje la empresa se libera del gasto de
mantener un departamento de crédito y realizar los
cobros.
 El Factoraje de Cuentas por
Cobrar

Costos del factoraje

El factor recibe una comisión del valor
nominal de las cuentas por cobrar.

El pago en efectivo se hace en la fecha
pagadera final o promedio de las cuentas
por cobrar involucradas.

Si el factor anticipa dinero antes de que sea
pagado según los clientes, la empresa debe
pagar intereses.
 El Factoraje de Cuentas por
Cobrar

Costos del factoraje

El costo total del factoraje está integrado
por los honorarios por factoraje, más un
cargo por intereses si la empresa toma
fondos sobre su cuenta antes que las
cuentas por cobrar sean cobradas.
 PREGUNTAS DE AUTOEVALUACIóN

1. Defina el financiamiento a corto plazo.

2. Cómo se clasifica el financiamiento a corto plazo?
3. Qué es el financiamiento espontáneo? Por qué se considera
espontáneo? Cómo se clasifica?
4. Qué es el financiamiento bancario? Cómo se clasifica?
5. Qué diferencia existe entre un pagaré, una línea de crédito y un convenio
de crédito revolvente?
6. Cuales son las ventajas del financiamiento espontaneo con respecto al
bancario?
7. En qué consiste el financiamiento con garantía? Cuáles son las formas
de financiamiento con garantía? Explíquelas.
8. Cuales son las ventajas del financiamiento bancario con respecto al con
garantía?
9. En qué consiste el factoraje de cuentas por cobrar? Cuales son sus
ventajas y desventajas?
10. Al seleccionar un tipo de financiamiento a corto plazo, qué factores
deben tomarse en cuenta?

11-24
 Bibliografía

Lawrence Gitman. Fundamentos de

Administración Financiera, Capítulo 16. 7ma
Edición.

James Van Horne. Fundamentos de
Administración Financiera, Capítulo 11. 9na
Edición.