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Tema: Cálculo de Flujos libres de Caja, Cálculo de WACC y Cálculo del Valor de la
Empresa, método de flujos de caja descontados.
Se desea conocer el valor económico de la empresa y sobre esa base evaluar las
condiciones de las negociaciones.
Los antecedentes disponibles de la empresa Dexo S.A. son los siguientes:
ACTIVOS PASIVOS
Corrientes: Corrientes:
*Incluye $ 30 de depreciación.
Información Adicional:
1. Los ingresos por ventas y los costos variables se incrementarán en un 25%
anual, durante los tres años que es el horizonte de valorización.
2. El monto pagado por intereses se mantendrá constante durante los
próximos tres años. La tasa de interés anual de la deuda a largo plazo
corresponde al 18,75%.
3. La depreciación será de $ 30 anual durante cada uno de los años.
4. La inversión adicional en capital de trabajo evolucionará en función de las
ventas proyectadas.
5. El cálculo del valor terminal se basará en los flujos libres de caja del último
periodo de proyección creciente a perpetuidad a una tasa del 5%.
6. No se contemplan nuevas inversiones en activos fijos.
7. La tasa de libre de riesgo es igual a 5%, la tasa de retorno de mercado es
del 10%, el Beta de la acción de Dexo es igual a 1,40.
8. La empresa Wallmart considera que Dexo S.A. debería mantener la misma
estructura de financiamiento que la actual.
Se Pide:
a) Calcular el valor de la empresa a través del método de los flujos de caja
descontados.
b) Teniendo presente que la empresa cuenta con 100 acciones con un precio de
mercado de $ 90 la acción. ¿Recomendaría su compra?.