CERTIFICADO DE DEPOSITO Y WARRANT

Certificado de deposito: Es un título valor que representa o incorpora la mercancía depositada

y sirve de instrumento para su enajenación. Así, en las transacciones comerciales no se
requiere la tradición (entrega) de los bienes, sino la simple tradición documental (regulada por
el Artículo 903° del Código Civil).

Es un título negociable en la bolsa de productos.

Clasificación:

a) Simples: cuando se entrega u ordena el depósito de mercadería sea por el titular de estas
o por un tercero (juez, arbitro o acreedor).

b) Financiera: cuando un entidad financiera o bancaria entrega u ordena el depósito de

mercadería sea en garantía, embargo o secuestro.

c) Aduanas: cuando el almacén general de aduanas conserva, retiene, revisa y reconoce la

mercadería mientras se pagan los tributos aduaneros (derechos arancelarios, Antidumping,
Compensatorios etc.) y se nacionaliza la mercadería.

WARRANT: Es un título valor que contiene la constitución de una garantía sobre los bienes
depositados, con los privilegios propios de un crédito prendario.
SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL WARRANT:

• El almacén general de depósito o depositario: Que es la sociedad anónima que, a

solicitud del depositante de las mercaderías, emite tanto el certificado de depósito como el
warrant.

• El depositante: Que es la persona que acopia determinadas mercaderías en un almacén

general de depósito, recibiendo por ello tanto el certificado de depósito como el warrant. Es
el primer tenedor de ambos títulos valores y obligado principal al pago del crédito
garantizado por el warrant. SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL WARRANT:

 El certificado de depósito y el warrant se crean con el propósito de que el depositante

pueda colocar su mercadería con diferentes personas; pero a diferencia del
certificado, que entable una relación almacén – depositante, el warrant entabla una
relación depositante / comprador o acreedor prendario.

 El Certificado de Depósito y el Warrant son títulos valores a la orden, se transfieren por

endoso y tienen un grado de complementariedad. En algunos países el Certificado de
Deposito y el Warrant se encuentran en su solo documento (Sistema Unicartular, el
Perú tiene el Sistema Bicartular).

EFECTOS DE LA TRANSACCION:

 Certificado de depósito y Warrant: transfiere al endosatario la libre disposición de las

mercaderías depositadas.
  Warrant: confiere al endosatario el derecho de prenda por el valor total de las
mercaderías depositadas, en garantía del crédito directo o indirecto que se señale en
el mismo título.

 El endoso del Certificado de Depósito separado del Warrant no requiere ser registrado
ante el almacén general de depósito; mientras que el primer endoso del Warrant debe
ser registrado tanto ante el indicado almacén como en el Certificado de Depósito
respectivo que se hubiere emitido.

 Certificado de Depósito: transfiere al endosatario el derecho de propiedad sobre las

mercancías depositadas, con el gravamen prendario a favor del tenedor del Warrant,
en caso de haberse emitido este título.

 El Certificado de Depósito puede circular a la orden y excepcionalmente

nominativamente, transfiriendo al cesionario o adquiriente todos los derechos que
represente. Cabe señalar que “las cláusulas que restrinjan o limiten su circulación o el
hecho de no haber circulado, no afectan su calidad de título valor el cual puede estar o
no en circulación”.

 Ley de Títulos Valores, LEY Nº 27287, Artículo 27.- Transmisión por medio distinto al
endoso:

 27.1. El título valor a la orden transmitido por cesión u otro medio distinto al endoso,
transfiere al cesionario o adquirente todos los derechos que represente; pero lo sujeta
a todas las excepciones personales y medios de defensa que el obligado habría podido
oponer al cedente o transferente antes de la transmisión.

 Ante el incumplimiento del crédito garantizado, procede su protesto contra el primer

endosante o, en su caso, la constancia sustitutoria.

El Almacén General de Depósito, a solicitud del titular del Warrant protestado o con la
constancia sustitutoria, ordenará, sin necesidad de mandato judicial, la venta de las
mercaderías depositadas, con intervención de un martillero
OBLIGACIONES QUE ASUME EL ALMACEN DE DEPOSITO

- Emitir a pedido del depositante, el certificado de depósito y/o warrant respectivo. Esto
permitirá al beneficiario de ambos títulos valores, el poder transferir las mercaderías
almacenadas mediante el endoso del certificado de depósito; o agravarlas en prenda,
mediante el endoso del warrant.
- Asume la obligación de custodiar los bienes entregados, con la misma diligencia que ha
de poner en el cuidado de los suyos propios. Sin embargo, la obligación del depositario no
es sólo la custodia, sino también la conservación de los bienes en el lugar apropiado.
Por ello, se hace responsable por los daños sufridos por las mercaderías desde su
recepción hasta su devolución, salvo que se pruebe que el daño ha sido causado por
fuerza mayor, por la naturaleza misma de éstas, por defecto del embalaje o por culpa del
depositante. Esta responsabilidad está limitada al valor que tengan las mercaderías de
acuerdo a lo señalado en el título valor.
- El depositario no podrá comprar o vender mercaderías o productos de la misma
naturaleza que aquellos que recibe en calidad de depósito, salvo que lo haga por
cuenta de depositantes. Tampoco podrá conceder créditos con garantía de las
mercaderías depositadas.
 - El depositario igualmente queda obligado a entregar las mercaderías depositadas
a la presentación tanto del certificado de depósito como del warrant, salvo que se
haya emitido, sólo uno de los títulos valores, en cuyo caso bastará la presentación
tanto del certificado de depósito como del warrant, salvo que se haya emitido sólo
uno de los títulos valores, en cuyo caso bastará la presentación de dicho título.
Para ello, deberá constar en forma expresa en el título valor la cláusula: “certificado
de depósito sin warrant emitido” o “warrant sin certificado de depósito emitido”,
según corresponda. También deberá entregar las mercaderías al tenedor del
certificado de depósito si es que éste le entrega el importe del crédito garantizado
por el warrant.
- No deberá almacenar mercaderías que estén sujetas a gravámenes o medidas
cautelares, o que estén sujetas a registro público especial y/o gravamen con
entrega jurídica. Esto significa que de presentarse estas situaciones, el almacén,
bajo su responsabilidad, no deberá emitir ni el certificado de depósito ni el warrant.
ELEMENTOS DEL WARRANT:

a.- El precio al que se comprará/venderá recibe el nombre de precio de ejercicio (o strike

price).
b. Activo subyacente. Es el activo de referencia sobre el que se otorga el derecho, puede
ser una acción, una cesta de acciones, un índice bursátil, una divisa, tipo de interés.
c. La fecha futura en la que se producirá la transacción recibe el nombre de fecha de
ejercicio.
d. Prima. El precio que se paga por el warrant. Este precio se compone de:
o Valor intrínseco. Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio.
o Valor temporal. Es la parte de la prima que valora el derecho de compra o venta del
subyacente inherente al warrant. Está determinado por elementos como la volatilidad o el
tiempo hasta el vencimiento.
El Warrant es un instrumento el cual se ve enmarcado dentro del tipo de opciones. Sería
como un derecho de comprar o vender un activo subyacente a un precio y en una fecha
determinada, este derecho lo posee el inversor. Estos instrumentos dan al poseedor el
derecho de realizar la transacción asociada, ya sea bien de compra o de venta, y a la otra
parte la obligación de realizarla. Cuando se realiza todo esto, se dice que se ha ejercido el
warrant.
CARACTERISTICAS DEL WARRANT:

Para inversores particulares: los warrants son productos derivados diseñados para el
inversor particular. Ofrecen una sencilla forma de contratación.
Varios emisores y subyacentes: existen diversos emisores y una amplia variedad de
subyacentes (acciones nacionales o extranjeras, índices, cestas, tipos de cambio, materias
primas, etc..), por lo que el inversor a la hora de contratar podrá elegir emisor y
subyacente. La competencia entre los emisores favorece al inversor
La liquidez en el mercado de warrants se encuentra garantizada puesto que existen
creadores de mercado que suministran dicha liquidez
Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo subyacente
Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o pérdidas ilimitadas.
Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 años)
COMPONENTES PROPIOS DEL WARRANT:

Los warrants se caracterizan por ser valores agrupados en emisiones realizadas por una
entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un mercado
organizado. Los warrants se encuadran dentro de la categoría de las opciones, dentro de
este mercado se diferencian de las opciones contratadas por ejemplo en el Mercado
Español de Futuros Financieros de Renta Variable. Las diferencias básicas son las
siguientes:
• El plazo de vencimiento. Las opciones del Mercado tienen un plazo máximo de un año,
mientras que los warrants pueden tener un plazo mayor.
• Liquidez. Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las entidades
emisoras se encargan de que esta exista. En las opciones negociadas, la liquidez depende
del mercado.
Según la nueva legislación, existen 3 tipos de warrant:

A.- Insumo producto.- el warrant insumo producto (WIP) se da desde el almacenamiento

del insumo y su paso a un proceso de producción, hasta que se alcanza un producto
terminado en un almacén cerrado, pues esto servirá como un warrant con una garantía de
mayor valor
B.- Endosado para embarque.- warrant endosado para embarque (WEPE) se aplica a
productos que van a ser exportados y su vigencia se extiende hasta que dejan el puerto.
Este warrant se libera una vez que se entrega al endosatario de los documentos de
embarque
C.- Virtual. Una de las modalidades que introdujo el artículo 2 de la Ley de Títulos Valores
y la posterior Resolución 935-2005 de la SBS fue la posibilidad de expedir y registrar un
warrant virtual (WV), con el cual un cliente expresa su voluntad de endoso a la compañía
almacenera, a través de Internet, para que registre la información y su anotación en cuenta
a través de Cavali, entidad encargada del registro, custodia, compensación, liquidación y
transferencia de valores en el mercado local.
El warrant virtual posee una serie de ventajas como: procesos más rápidos, una mayor
seguridad (ya que el título no perderá valor al estar registrado en una cuenta de Cavali),
reducción de los costos transaccionales, facilidad de poder cambiarlo por un warrant físico,
evitar protestos, entre otros.

1.6.2.- Hay dos tipos warrants en función de la forma en la que sea su ejercicio:

a) Americano: Se puede ejercitar en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento.

b) Europeo: Sólo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento.

Normalmente son de tipo americano, lo que ofrece una garantía adicional al tenedor de
poder ejercitarlos en cualquier momento durante la vida del warrant.

1.6.3.- Los warrants según su estilo:

a.- Compra (call).- Es una opción que otorga al inversor el derecho a comprar el activo
subyacente en unas condiciones preestablecidas (Precio de Ejercicio o Strike)

b.- De venta (put).- Otorgará al tenedor del mismo el derecho a vender el subyacente en
unas condiciones preestablecidas, y ya conocidas por el inversor de antemano.

• Activo Subyacente: Activo al que está referenciado el warrant: Acciones, cestas de

acciones, índices bursátiles, divisas o tipos de interés.
• Precio de Ejercicio o Strike en una fecha fijada de antemano (Vencimiento)

certificado de deposito
Es un titulo valor que asegura la existencia de mercadería, y la propiedad de
esa mercadería y que se encuentran en el almacén de quien emite el certificado de depósito,
el cual le confiere al titular derechos crediticios y patrimoniales.
 Este certificado es negociable en la bolsa de productos. Existen tres tipos de certificados de
depósito, los cuales son los siguientes:
 Simple, cuando se ordena el depósito ya sea por el titular o un tercero.
 Financiero, cuando el que entrega u ordena el depósito de la mercadería es una institución
financiera o bancaria.
 Aduanero, cuando el que emite el certificado es la aduana mientras se pagan los impuestos o se
nacionaliza la mercadería.
La negociación de estos certificados, o sea la transferencia de dominio por parte del titular
a un tercero el cual se encuentra obligado a pagar una suma de dinero se hace en la bolsa
de productos, la cual garantiza que la negociación sea de forma transparente y segura.

Observaciones
El Warrant es el título valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de
depósito otorga un poder jurídico sobre el bien, la propiedad.
El Warrant es el título valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de
depósito otorga un poder jurídico sobre el bien, la propiedad. El Warrant tiende a ser
accesorio, ya que no se puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo la propiedad,
luego tengo derecho real de garantía, por lo tanto si no acredito la propiedad no podré
prendar.

“Los almacenes generales de depósito expiden certificado de depósito por los efectos que
reciben de esa calidad, y un warrant anexo que confiere un derecho de prenda sobre los
mismos, de tal manera que el endoso de éste confiere sólo el derecho de prenda , mientras
que el endoso del certificado produce la tradición de los efectos depositados, con el
gravamen prendario a favor del tenedor del warrant. El endoso del warrant no produce
dación en pago, siendo necesario para ello el endoso del certificado.

El tenedor del “Warrant” tiene acción ejecutiva contra el endosante si ha solicitado la venta
de las mercaderías y ha presentado la demanda respectiva dentro de los plazos exigidos
por la ley”
Para tener más claro, explicaremos el mecanismo con unos ejemplos.
Pensemos que somos exportadores de algarrobos y le vendemos a un restaurante madrileño 5
toneladas del producto un día lunes, nuestra mercadería llega el martes pero resulta que
tenemos nuestras tiendas abarrotadas y no podemos recibirla; buscamos entonces un lugar para
almacenarla, acudimos a un almacén general de depósito y depositamos nuestras 5 toneladas de
algarrobo, el almacén general de depósito nos expide un certificado de depósito con 5 warrant.
Hecho el depósito, el miércoles por la mañana, se presenta el representante legal o el propietario
del restaurante para finiquitar la transacción, para lo cual nosotros le endosamos el certificado
y el warrant. El comprador deberá pagar, íntegramente, el precio de las 5 toneladas, la cuales se
encuentran incorporadas en el certificado de depósito.
Utilizando el mismo ejemplo, pongamos el caso que el restaurante madrileño solo se interesa
por 2 toneladas y no por 5; entonces nosotros le entregamos tantos warrant como sean
necesarios para cubrir las 2 toneladas, y buscaremos a otras tiendas para colocar lo restante.
Colocadas las otras 3 toneladas, entregaremos el warrant restante; así una persona tendrá 2
cupones y la otra 3, teniendo en cuenta que cada cupón representa una tonelada de algarrobos.
Cada una de las tiendas podrá presentarse en el almacén general de depósito, exhibiendo el
warrant correspondiente, a rescatar los algarrobos depositados.
El certificado de depósito y el warrant se crean con el propósito de que el depositante pueda
colocar su mercadería con diferentes personas; pero a diferencia del certificado, que entable
una relación almacén – depositante, el warrant entabla una relación depositante / comprador
o acreedor prendario.