EJERCICIOS

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

1. Usted desea abrir una pequeña empresa dedicada a la producción de ropa para damas y
caballeros. Su Inversión inicial sería de US$30.000 y esperaría recibir US$5.000 durante los
primeros tres años, US$6.000 durante los cinco años posterior y US$7.000 posteriormente
a perpetuidad. Si la tasa de descuento es de 7%, ¿debería realizar dicha inversión?

1 1 7.000
1 1 6.000 [0.07 − ]
0.07(1.07)5
𝑉𝑃 = 5.000 [ − 3 ]+ 3
+ 0.07 8 = 91.404,39
0.07 0.07(1.07) (1.07) (1.07)
> 30.000

2. Si la tasa anual efectiva es de 5.09% y la tasa compuesta es de 5%, ¿cuál es la frecuencia

de la composición?

𝑟 𝑚
TAE = (1 + 𝑚) − 1
5% 𝑚
5.09% = (1 + 𝑚 ) − 1
m = 4 ó 3.5071

3. Usted desea comprar hoy un terreno en Mallasa en US$12.000, el cual podrá venderse en
cinco años en US$20.000. ¿Cuál sería el rendimiento de la inversión?

𝑉𝐹 = 𝑉𝑃(1 + 𝑟)𝑇
20.000 = 12.000(1 + 𝑟)5
520.000
√ =1+𝑟
12.000
𝑟 = 10,76%

4. Empresa Pepito pagó $2 de dividendos por acción al final de este año (D0 = $2). Después
del pago de este dividendo, el mismo crecerá 30% al año durante los dos posteriores años
y luego crecerá 5% al año, indefinidamente. Si la tasa de retorno requerida para los
inversionistas es de 15% para acciones, ¿en cuánto se debería vender una acción hoy?

2(1+30%)2 (1+5%)
2(1+30%) 2(1+30%)2 15%−5%
𝑉𝑃 = 𝑃 = (1+15%)
+ (1+15%)2 + (1+15%)2
=31.65

5. Usted desea ahorrar US$1.000 al año a partir del próximo año para poder comprarse un
auto NISSAN en US$12.000. La tasa que ofrece el banco por sus fondos es de 3%. ¿Cuántos
años deberá ahorrar para poder comprarse el auto?

(1 + 𝑟)𝑇 − 1
𝑉𝐹 = 𝐴 [ ]
𝑟
 (1 + 3%)𝑇 − 1
12.000 = 1.000 [ ]
3%
12 ∗ 3% + 1 = (1 + 3%)𝑇

1.36 = (1 + 3%)𝑇
ln⁡(1.36) = 𝑇𝑙𝑛(1 + 3%)

T = 10𝑎ñ𝑜𝑠⁡147𝑑í𝑎𝑠

6. Juan tiene 23 años y desea jubilarse a sus 60 años. Para ello, requiere ahorrar hasta sus 60
años US$250.000. Si la tasa de descuento es 3%, ¿Cuánto deberá ahorrar Juan al año para
lograr su meta?

1 1
𝑉𝐹 = 𝐴 [ − ] (1 + 𝑟)𝑇
𝑟 𝑟(1 + 𝑟)𝑇

𝑉𝑃
𝐴=
1 1
[𝑟 − ] (1 + 𝑟)𝑇
𝑟(1 + 𝑟)𝑇

250.000
𝐴= = 3,777.9
1 1 37
[3% − ] (1 + 3%)
3%(1 + 3%)37

7. Usted tiene la oportunidad de comprar una máquina que cuesta US$340.000. La máquina
generará ingresos por US$100.000 al final de cada año y requerirá de costos de
mantenimiento de US$10.000 al inicio de cada año. La máquina genera gastos de
instalación por US$2.000. Si la vida económica de la máquina es de cinco años y la tasa de
descuento relevante es de 10%. ¿debería comprar la máquina? ¿Cuál sería su decisión si la
tasa de descuento es de 9%?

1 1 1
𝑉𝐴𝑁 = −340,000 − 2,000 − 10,000 [
10%
−
10%(1+10%)5
] (1 + 10%) + 100,000 [
10%
−
1
10%(1+10%)5
] = -4.620 => NO SE ACEPTA

1 1 1
𝑉𝐴𝑁 = −340,000 − 2,000 − 10,000 [9% − 9%(1+9%)5 ] (1 + 9%) + 100,000 [9% −
1
9%(1+9%)5
] = 4.567,93 => SE ACEPTA

8. Una anualidad a 10 años paga US$900. Los primeros US$900 se pagan a partir de cinco
años contando desde ahora. Si la tasa de descuento es de 8%, compuesta
trimestralmente. ¿Cuál es el valor presente de esta anualidad?

8% 4
TAE = (1 + 4
) − 1 = 8.24%
1 1
900[ − ]
8.24% 8.24%(1+8.24%)10
𝑉𝑃 = (1+8.24%)4
=4.351,3
 9. ¿Cómo se calcularía el dividendo en una perpetuidad si se conoce P, r y g?

P = DIV / (r-g)  DIV = P(r-g)

10. XYZ es una empresa de rápido crecimiento y paga dividendos anualmente. Se espera que
los dividendos rindan 15% anual durante los primero 4 años y 5% anual a partir del quinto
año indefinidamente. Las acciones de la empresa se negocian actualmente en la bolsa de
valores a un precio de US$50 cada una. ¿cuál será el dividendo proyectado para el
próximo año?

𝐴
1 1 5%
50 = 𝐴 [ − ]+
15% 15%(1 + 15%)4 (1 + 15%)4
1
1 1 5%
⇔ 50 = 𝐴 ([ − ]+ )
15% 15%(1 + 15%)4 (1 + 15%)4
1
1 1 5%
⇔ 𝐴 = 50/ ([15% − 15%(1+15%)4 ] + (1+15%)4
)=3.5