FACULTAD DE INGENIERIA - EVALUACION DE PROYECTOS V

1) Un proyecto tiene como inversión 100.000 U$S y dura cinco años, será financiado en un 50% con un préstamo a
una tasa del 20% anual, cuyo principal, será pagado en cinco cuotas anuales iguales, al final de cada periodo, es
decir al final de los años 1, 2 , 3, 4 y 5 respectivamente.
La inversión está compuesta de la siguiente manera: 70% maquinas y equipos y 30% terreno. Los ingresos
proyectados son de 110.000 U$S anuales, y los egresos proyectados 70.000 U$S anuales. La tasa de impuesto
a la renta está fijada en 10%.
Consideraciones a tener en cuenta:
1. El proyecto es de una empresa nueva.
2. Los accionistas han decidido tomar una deuda para financiar parte de la inversión inicial.
3. El horizonte de análisis para el proyecto es de seis años, incluyendo el año cero que corresponde a las
inversiones. Suponemos que el proyecto no se liquida al final de ese periodo de análisis.
4. La tasa de interés de oportunidad es del 14%.
5. Solo se deprecian las maquinas y equipos. (método lineal)

Construir el flujo de caja del proyecto "puro" y "financiado", y para ambos casos calcular:
a) Valor Actual Neto (VAN).
b) Tasa interna de Retorno (TIR).

2) Un inversionista está estudiando la conveniencia de construir una planta para la fabricación de pañales
desechables con una inversión inicial de $ 70.000.000, de los cuales $ 20.000.000 corresponden al valor del
terreno, $ 40.000.000 al valor de la planta, y $ 10.000.000 a gastos pre operativos, estos se deprecian en forma
lineal para diez años. La planta tiene una vida útil de 10 años y se deprecia en línea recta. Según el estudio de
mercado, se estima que el volumen de ventas será de 100.000 unidades anual. El incremento en ventas no
requiere de una ampliación de la planta. El precio de venta unitario es de $ 890 y el costo unitario total es de $
650, para los próximos 5 años. Se prevé que la planta puede venderse al final del año 5 en $ 22.000.000. Los
gastos operacionales se estiman en $ 3.000.000 con un incremento del 3 % anual y la tasa de tributación es del
35 %. Con un horizonte de evaluación de 5 años, calcular:
a) El VPN del proyecto puro con una tasa de interés de oportunidad del 15 % efectiva anual,
b) El VPN del proyecto financiado si la compra del terreno se financia con un crédito a 3 años a una tasa del
18 % efectivo anual con el pago de cuotas anuales iguales.