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¿QUÉ ES ANÁLISIS
DE CARTERA Y
RIESGO (PORT)?
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Date: 11/12/2017
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CONTENTS

¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO Tipos de escenario de estrés 49


(PORT)? Resumen de escenarios 51
Área de control 06 Mejor y peor 52
Principal 07 Navegador de escenarios 53
Pestañas de PORT 09 Añadir escenarios 54
Aviso legal 10 Escenario de cartera de acciones/equilibrada 56
Escenarios de cartera de renta fija 61
USAR PORT 11
Propagación del modelo de factores 66
Introducción 11
66
Retornos históricos e intervalos de fechas de escenarios
Configuración de análisis 11
Pestaña Rentabilidad 67
Crear una vista 12
Análisis de desempeño por fecha 67
Fuentes de cartera y benchmark 13
Retorno total 68
Elegir clasificaciones 15
Análisis de periodo 68
Pestaña Intradía 17
Análisis estacional 71
Intradía de renta fija y fondos equilibrados 17
Resumen estadístico 72
Gráfico de monitor intradía 18
Pestaña Atribución 75
Mayores posiciones intradía 19
Análisis de atribución 75
Pestaña Posiciones 21
Resumen de atribución 76
Análisis de tiempo 21
Retorno de curva 80
Análisis de tendencias 21
Análisis de tendencias 82
Analizar posiciones 22
Simular operaciones 82
Pestaña Características 23
Activar simulación de operaciones 84
Análisis de tiempo 24
Personalizar simulación de operaciones 85
Análisis de tendencias 25
Gestionar posiciones y efectivo 87
Resumen 25
Simular operaciones históricas 89
Flujos de caja 26
Guardar operaciones simuladas 90
Riesgo de liquidez 28
Guardar operaciones simuladas como 91
Tipos clave 30
Compensar operaciones simuladas 93
Pestaña Tracking error/Vol 31
Optimización de cartera 93
Elegir modelos de riesgo 32
Proceso de configuración 95
Riesgos activo y de factor 33
Objetivos de optimización 95
Analizar grupos de factores 36
Universo de optimización 98
Analizar apuestas de riesgo 37
Restricciones de optimización 100
Analizar gráfico de tendencias 39
Propiedades del valor 104
Analizar exposición al riesgo 40
Infundir efectivo 104
Pestaña VaR 42
Transparencia de resultados 106
Desglose VaR 43
Guardar tareas 107
Comparación VaR 44
Ejecutar optimización 108
Analizar distribución 46
Frontera de optimización 109
Simulaciones VaR 47
Operaciones de optimización 110
Desglose de factores VaR 48
Analizar en PORT 112
Pestaña Escenarios 49
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CONTENTS

Informes 112 Retornos intradía (renta fija) 177


Informes de pestaña actual 113 Atribución de retornos 177
Informes Bloomberg 113 Tasas impositivas para retornos de impuestos netos180
Crear plantillas de informes 114 Tasas gravables por defecto 180
Acceder a informes personalizados 118 Análisis de riesgo 191
Parámetros 119 Transparencia de riesgo 191
Activar desglose 122 Riesgo de liquidez 192
Desglose multinivel 123 Escala de benchmarks 192
Ver/ocultar benchmarks 126 Precios de matriz de solvencia 192
Excluir valores 127 Propagación de estrés 193
Mostrar excepciones 129 Margen corto/futuro 193
Configurar activos proxy 130 Panorama 193
Ampliar carteras de información pública 133 Configurar su margen 194
Activar análisis de posición 135 Cuentas de margen 194
Modo largo/corto: 136 Ejemplo de margen 194
Activar modo largo/corto 137
Capital de cartera 139 FOLLETOS Y VIDEOS 196
Cálculos de rentabilidad 140 Introducción 196
Añadir precio oficial 141 1. Folletos 196
Fuentes de datos de VLN/precio 143 2. Hojas informativas 196
Usar clasificaciones UNCL 145 3. Estudios prácticos 197
Videos 197
CÁLCULOS 148 1. Cargar carteras 197
General 148 2. Personalizar PORT 198
Futuros y opciones 148 3. Características 198
Tipos de cambio a plazo 149 4. Desempeño 199
Fwds FX OVML en PORT 150 5. Riesgo 199
Analizar legs fwd FX 151 6. Creación de cartera 200
Cambiar fuente de tipo de cambio 153
Metodología de agregación 155 RECURSOS POINT-TO-PORT 201
Ejemplo de cálculo 157
LIBROS BLANCOS 202
Ponderaciones agregación 158
1. Desempeño 202
Precios y fuentes de FX 159
2. Riesgo 202
Retrospectiva de precios de renta fija 162
Riesgo de varios activos 202
Invalidar análisis de renta fija 162
Riesgo de acción 203
Modelos aplicados 164
Riesgo de renta fija 203
Retorno sobre efectivo 168
Riesgo de materias primas 204
Curvas de rendimiento 171
Riesgo de derivados 204
Análisis de retorno 174
Riesgo de activos alternativos 205
Contribución a retorno 174
Análisis de escenarios 205
Retornos históricos 174
3. Creación de cartera 205
Retornos intradía (acciones) 176
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INTEGRACIÓN DE EXCEL 206 Fondos de capital privado 236


Optimizador de asignación de activos 206 Fondos de cobertura 237
Descripción de hoja de cálculo 206 Parámetros 239
Opciones 206 Análisis de nivel de grupo 239
Ejemplo: cartera óptima 208 Configurar orden de pestañas 241
Requisitos técnicos 211 Parámetros avanzados de vista 241
Clasificación de cartera (S&P500) 211 Configurar valores por defecto de columnas 244
Descripción de hoja de cálculo 212 Cálculos generales 245
Opciones 212 Cálculos generales (acción) 247
Ejemplo: rentabilidad de la acción 213 Cálculos generales (RF) 248
Monitor de carteras intradía 216 Valores por defecto de fuentes de precios 249
Descripción de hoja de cálculo 216 Personalizar cascada de precios 252
Opciones 216 Parámetros de cálculo de atribución 256
Ejemplo: retornos contra las referencias 217 Parámetros de cálculo del factor de riesgo 259
Fórmulas API 219 Parámetros de cálculo de flujo de caja 262
Construcción de fórmulas 220 Parámetros de riesgo de liquidez 263
Ejemplo: divisa base 220 Compartir vistas/cascadas 264
Añadir/quitar campos 265
PMF 221 Crear fórmulas personalizadas 266
¿Qué tipos de valores son compatibles con PORT? 221 Mantener fórmulas personalizadas 271
¿Por
qué 221 incorrectos
intradía
da
valores de
PyG
para
mi
cartera
equilibrada
de
RF? Crear clasificaciones 273
¿Por qué tengo un precio incorrecto para MSG1? 221 Usar tipos de cambio personales 275
221 ¿Por retorno
qué
el total
del
contrato
CDS
de
positivo
es cuandorealidad
en perdiódinero? Cómo usar precios personalizados de acciones 276
¿Por
qué
valor
el de
mercado de
mi221
swap/CDS no
concuerdacon
SWPM/CDSW? 277
Activosafectadosporpreciospersonalizadosdeacciones
¿Porqué
el
riesgodecompras y 222para
ventas mi
cartera
parecetan
alto? Pestaña Intradía 278
%?
minado
ctores
ue
sgo
ayor
sea
bución
es
grupo
de
de
avalor
el
posible
que
¿Es Múltiples carteras en el gráfico intradía 278
¿Cómose 222
definenlos
gruposcuandoelijo
opción
la agrupación
de cap
de
mercado? Ponderación bruta porcentual 279
222
¿Por
qué
instrumento
un tipo
interés
de
de flotantemuestra
una
duración
efectiva
negativa? Supuestos de cálculo de atribución 281
¿PorquéaparecenvaloresenPORTquenoson222 míos? Swaptions en PORT 282
Pestaña Características 283
AVERIGÜE MÁS 224
Campos adicionales (características) 283
Introducción 224
Precios objetivos personalizados 285
Tipos de activos compatibles 224
Añadir variaciones de campos 287
Proveedores de índices disponibles 226
Gestión de cálculos y puntos extremos 289
Fuentes de precios de renta fija compatibles 227
Invalidar precios de hipotecas 291
Notas sobre los tipos específicos 229
Análisis de valor contable 293
Atajos de PORT 230
Metodología de amortización 293
Acceder a noticias y estudios 230
Cargar tenencias a nivel de lote 294
Añadir alertas 232
Analizar valor contable 294
Analizar un instrumento 234
Invalidaciones de precio contable 295
Monitor de resultados de análisis 235
Convención de liquidación 296
Usar datos personalizados (CDE) 236
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Tabla de ratings 296 Usar desglose 343


Pestaña Tracking error/Vol 297 Ejemplo: maximizar retornos esperados 343
Pantalla transparencia de riesgo 297
Analizar transparencia de riesgo 298 DEFINICIONES 345
Riesgo ex ante 300
¿Qué es riesgo? 301
Cambios al modelo de riesgo 301
Transparencia de factor 302
Analizar transparencia de factores 303
Pestaña Escenarios 304
Escenarios equilibrados/predefinidos de acciones 305
Escenarios de renta fija predefinida 306
307
Desplazamientosdemodelodefactordeacción/equilibrado
307
Desplazamientos de valuación completos de renta fija
Cambiar escenarios 309
Copiar escenarios 311
Borrar escenarios 312
Pestaña Atribución 313
Método basado en transacciones 313
Cargar transacciones 315
Activar TBA 315
Usando las transacciones 316
Benchmarks 316
Benchmark larga/corta 316
Neutro con el dólar 317
Inverso 321
Corto/apalancado 324
Neutral con el dólar/apalancado 327
Largo/apalancado 330
Optimización de cartera 332
Configurar optimización 333
Optimización de prueba retroactiva 334
Añadir frontera 336
Limitar monto de operaciones 338
Solución de problemas comunes 339
Exportar operaciones 340
Tareas predefinidas 340
Parámetros de tareas 341
Guardar tareas 342
Compartir tareas 342
Borrar tareas 343
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¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y


RIESGO (PORT)?
PORT le permite obtener una mayor comprensión de sus carteras al proveer las herramientas para entender su estructura,
analizar sus posiciones y apuestas activas y explicar los factores del desempeño histórico y las potenciales fuentes de riesgo
en el futuro. Ofrece un flujo de trabajo eficiente que incluye seguimiento del desempeño intradía, características de análisis
fundamental, atribución del desempeño histórico, tracking error ex ante, análisis de escenarios y optimización de cartera.
Note: Para obtener más información sobre la cobertura de activos en PORT, véase Tipos de activos compatibles.

ÁREA DE CONTROL
PORT se organiza en una serie de pestañas que le ofrecen una amplia variedad de opciones analíticas basadas en las áreas
distintas de análisis de cartera y gestión de riesgo. Puede usar el área de control en la parte superior de la pantalla para
navegar las pestañas, así como cargar carteras, benchmarks y desglosar atributos que permanecen constantes a través de
todas las pestañas. También puede profundizar su análisis en cada pestaña si pulsa las sub pestañas disponibles y actualiza
las herramientas específicas de análisis de cada una.
 

 
• Barra de herramientas: le permiten realizar un análisis más profundo de la cartera (p. ej., análisis de simulación de
operaciones, optimización de cartera) así como personalizar la gestión de su flujo de trabajo (p. ej., exportar datos, generar
informes, personalizar sus vistas). Para obtener más información, véase Simular operaciones y Optimización de cartera.
• Pestañas: da acceso a las opciones de alto nivel para el análisis de cartera y la gestión de riesgo, tales como el análisis
de valor a riesgo o desempeño. Para obtener más información, véase los temas correspondientes a los nombres de las
pestañas, tales como pestaña VaR o pestaña Rentabilidad.
• Sub pestañas: le permiten realizar un análisis más profundo de cartera y riesgo, tal como examinar los contribuidores
superiores e inferiores a su cartera, resumir las características de cartera y benchmark, ver análisis histórico de las
tendencias del riesgo activo total y montos bajo riesgo a los factores de riesgo o ver cómo un escenario hipotético puede
afectar a su cartera.

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La vista por defecto de cada pestaña es la sub pestaña Principal (se explica a continuación), la cual contiene sus
datos primarios de análisis, así como las opciones de configuración y herramientas analíticas. Todas las demás sub
pestañas ofrecen diferentes opciones de formato y análisis, las cuales varían según la pestaña principal. Para obtener más
información sobre las sub pestañas, véase los temas que se corresponden con los nombres de las pestañas, tales como
Pestaña Intradía, Pestaña Posiciones, Pestaña Características, etc.
• Herramientas de personalización: le permiten rápidamente añadir o quitar campos en la vista Principal elegida, así
como también acceder a opciones más detalladas de personalización (p. ej., elegir fuentes de cartera y parámetros de
cálculos). Para obtener más información, véase Introducción.
• Opciones de configuración: proporcionan opciones analíticas en todas las sub pestañas. Una vez que elija sus
opciones de cartera, benchmark, agrupación y divisas, los parámetros permanecerán constantes sin importar a qué
pestaña o sub pestaña navegue. Para obtener más información sobre cómo configurar su análisis de cartera, véase
Introducción.
• Herramientas analíticas: le permiten realizar análisis de riesgo y cartera específico a la pestaña, así como al elegir un
plazo para el análisis o elegir escenarios hipotéticos. Para obtener más información sobre las herramientas de análisis,
véase los temas que se corresponden con los nombres de las pestañas, tales como pestaña Intradía, pestaña Posiciones,
pestaña Características, etc.

PRINCIPAL
Cada pestaña en PORT tiene una vista Principal y una serie de sub pestañas. La vista Principal, que muestra sus datos
primarios de análisis, es la vista por defecto para cada pestaña. Las opciones de configuración le permiten elegir la cartera,
benchmark, agrupación y opciones sobre divisas, que permanecen constantes en todas las pestañas y sub pestañas. La tabla
muestra los valores y el desglose de su cartera, actualizados en tiempo real, así como los datos específicos (p. ej., retorno
total, duración ajustada por opción, factor riesgo, atribución). Los iconos de actividad de noticias en la extrema izquierda le
permitirán acceder a noticias pertinentes para los valores en su cartera. En la parte inferior de la vista principal, puede acceder
a datos adicionales de tenencias y aumentar o reducir el tamaño de la tabla de datos.
Note: Si usted está trabajando en el modo largo/corto, aparecen sub columnas para medidas de cartera, de modo que pueda
entender las características, rentabilidad y estructura de riesgo de una cartera larga/corta, que son exclusivas a los requisitos
del gestor de acción larga/corta. Para obtener información sobre cómo trabajar en modo largo/corto, véase Modo largo/corto.
 

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Note: El gráfico del monitor intradía aparece sólo en la sub pestaña Principal intradía.

Para obtener más información sobre las sub pestañas, véase los temas que se corresponden con los nombres de las
pestañas, tales como Pestaña Intradía, Pestaña Posiciones, Pestaña Características, etc.

Cada vista Principal le brinda opciones de análisis técnico que le permiten visualizar las medidas de desempeño, atribución
y riesgo de su cartera. Las opciones del gráfico pueden variar según la pestaña. Puede pulsar el botón ampliador para ver u
ocultar los gráficos.
 

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Para obtener más información sobre cómo usar los varios gráficos disponibles en PORT (dispersión, distribución, mapas de
actividad), así como información básica sobre cómo trazar gráficos, véase la Portada de gráficos CHAR <GO>, Introducción
a gráficos Bloomberg y la Página de ayuda de OBGO.

PESTAÑAS DE PORT
Se compone de una serie de pestañas que le permiten realizar gestión y análisis de cartera histórico e intradía cada vez más
sofisticados y sobre los plazos históricos para sus posiciones de cartera, características y atribuciones, así como conducir
medidas de riesgo, análisis de escenarios y otros métodos sofisticados de análisis.
• Intradía: siga el desempeño intradía de su cartera sobre una base absoluta o con respecto a una benchmark usando
datos en tiempo real. Con la pestaña Intradía, puede estar al tanto de cómo los mercados están impactando sus
ponderaciones de valores y contribuciones de retorno durante el día, para que usted pueda reaccionar rápidamente a
eventos cuando se producen. El gráfico de monitor intradía sigue el retorno de su cartera en forma gráfica, de modo que
pueda ver fácilmente su desempeño actual en un solo vistazo. Sólo está disponible para carteras de acciones.

Para obtener más información sobre las opciones analíticas disponibles en la pestaña Intradía, véase Pestaña Intradía.
• Posiciones: vea las posiciones de su cartera y ponderaciones de sector sobre una base única, o analizar sus
ponderaciones sobre/debajo de una benchmark. Con la pestaña Posiciones, puede ver rápidamente sus decisiones activas
de asignación y confirmar si las ponderaciones de sector están en línea con sus expectativas. También puede retroceder el
análisis para ver las posiciones y ponderaciones a partir de una fecha histórica o como una tendencia de serie de tiempo.
La opción de tendencias le permite ver la estructura de ponderaciones de su cartera en el tiempo, por lo tanto, ayudarle a
tomar decisiones apropiadas de asignación.

Para obtener más información sobre las opciones analíticas disponibles en la pestaña Posiciones, véase Pestaña
Posiciones.
• Características: analice las características fundamentales de su cartera a partir de una fecha específica o como una
tendencia de serie de tiempo. En el caso de las acciones, puede obtener ratios de valoración, así como rendimiento del
dividendo y crecimiento de los beneficios para su cartera para obtener conocimiento de sus características fundamentales.
También puede comparar estas medidas en contra de las de su benchmark para análisis relativo. Para renta fija, puede
ver la duración de su cartera, la calidad de crédito, el rendimiento y spread para evaluar la estructura principal de sus
inversiones. La pestaña Características también le ayuda a entender su exposición actual al riesgo de tipo de interés y
crédito, así como pagos proyectados de flujo de interés para ayudarle a tomar decisiones mejor informadas.

Para obtener más información sobre las opciones analíticas disponibles en la pestaña Características, véase Pestaña
Características.
• Tracking error/Volatilidad: analice el riesgo ex ante de su cartera (pronosticado) al utilizar modelos Bloomberg de
riesgo de varios factores. Con la pestaña Tracking error/Volatilidad, puede entender el monto bajo riesgo de su cartera
a factores de análisis fundamental, como el crecimiento, valor, momento y volatilidad, y detectar el potencial de riesgos
escondidos que pueden influir en sus retornos para que pueda identificar rápidamente los principales valores individuales
que contribuyen más a su riesgo activo total. También puede ver cómo su tracking error y montos bajo riesgo a los factores
han cambiado con el tiempo. La pestaña Tracking error/Volatilidad le proporciona el análisis Bloomberg sofisticado de
riesgo al considerar decisiones de compra y venta para su cartera.

Para obtener más información sobre las opciones analíticas disponibles en la pestaña Tracking error/Volatilidad, véase
Pestaña Tracking error/Vol.
• VaR: use el cálculo del valor a riesgo (VaR) de Bloomberg para aproximar la pérdida máxima de su cartera medida en
un intervalo dado de confianza. Una medida popular de riesgo debido a su intuición y facilidad de interpretación, VaR le
permitirá medir el máximo de riesgo que está representado por los activos en su cartera. Bloomberg VaR empieza con la

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fundación de los modelos Bloomberg de riesgo de varios factores y respalda algoritmos (algos) de cálculo estándar de la
industria, incluyendo los métodos de simulación histórica, Monte Carlo y paramétrica. Valor a riesgo se puede mostrar en
términos de PyG o porcentaje para asegurar que se conforma exactamente en la manera en que piensa sobre el riesgo.

Para obtener más información sobre las opciones disponibles en la pestaña VaR, véase Pestaña VaR.
• Escenarios: realice pruebas de estrés con su cartera en base a diversos escenarios históricos e hipotéticos de mercado.
El análisis de escenarios es un componente valioso de entender el riesgo de cartera, en el que puede estresar las variables
del mercado para ver el impacto potencial de los acontecimientos del mercado en el desempeño futuro de su cartera. Use
la pestaña Escenarios para probar el impacto de eventos históricos (como el impago de Lehman en 2008) o escenarios
personalizados (tal como un cambio masivo en los tipos de interés). Puede evaluar qué escenarios serían mejores o peores
para su cartera y detallar en sus tenencias de cartera para ver qué sectores y valores se impactarán más. El análisis de
escenarios puede ayudarle a prepararse para el próximo evento grande del mercado.

Para obtener más información sobre las opciones analíticas disponibles en la pestaña Escenarios, véase Pestaña
Escenarios.
• Rentabilidad: vea el desempeño histórico de su cartera tanto en una base absoluta como una relativa a una benchmark.
Puede analizar las características de riesgo ex post (realizado) de su cartera en base a sus retornos históricos activos
utilizando medidas como desviación estándar, beta y ratio de Sharpe. Puede usar estos datos para comprender su
decisión entre riesgo/retorno histórico y determinar si su desempeño se ha alcanzado en el nivel apropiado de riesgo dado
su mandato de inversión. La pestaña Rentabilidad también le ayuda a identificar las tendencias potenciales con análisis de
periodo y estacional, para que usted pueda tomar ventaja de periodos bulls, evitando periodos bears.

Para obtener más información acerca de las opciones analíticas disponibles en la pestaña Rentabilidad, véase Pestaña
Rentabilidad.
• Atribución: ahora que comprende cómo su cartera se ha desempeñado históricamente en relación a su benchmark, use
la pestaña de Atribución para analizar cómo la estructura de su cartera ha contribuido a su desempeño activo. También
puede desglosar las fuentes del retorno activo de su cartera en apuestas de sector (efecto de asignación), apuestas de
valor (efecto de selección) y apuestas de tipo de cambio (efecto de divisa). Para las carteras de renta fija, puede más aún
atribuir su desempeño activo a los cambios en los tipos de interés.

Para obtener más información sobre las opciones analíticas disponibles en la pestaña Atribución, véase Pestaña
Atribución.

AVISO LEGAL

La función del Optimizador de carteras (los "Servicios") está diseñada para usarse como una herramienta de análisis
por gestores profesionales de carteras. Los Servicios incluyen herramientas de información y cálculos, y los resultados
que se presentan se basan únicamente en la aplicación de los modelos de gestión de riesgo estándares en la industria a
los datos que proporcione el cliente. Ningún aspecto de los Servicios se basa en la consideración de las circunstancias
particulares de algún cliente. Los Servicios no son la expresión de una opinión sobre los méritos o la viabilidad de alguna
inversión, y la información disponible a través de los Servicios no debería considerarse información suficiente sobre la cual
basar una decisión de inversión. Por lo tanto, ninguna parte de los Servicios constituirá ni se considerará asesoramiento o
recomendaciones de inversión por Bloomberg Finance L.P. ("BFLP"), Bloomberg L.P. o sus afiliados de una estrategia de
inversión o la viabilidad de una inversión. BFLP y sus filiales no expresan una opinión sobre el valor futuro o esperado de
cualquier título u otra participación y no recomiendan ni sugieren implícita o explícitamente una inversión u otra estrategia. Los
clientes deben evaluar los Servicios por su cuenta y determinar si están de acuerdo con la información que proporcionan.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //10


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USAR PORT
Los temas siguientes explican cómo usar el análisis y las herramientas de PORT para gestionar y analizar su cartera y riesgo.

Para ver una descripción de la función, véase ¿Qué es PORT?.

INTRODUCCIÓN
Puede empezar a usar PORT de inmediato al actualizar unos cuantos campos y luego crear una "vista" que guarda estos
parámetros para uso futuro. Los siguientes temas explicarán cómo realizar la configuración inicial de su análisis de cartera y
riesgo al elegir fuentes de cartera y benchmark, agrupar sus instrumentos y crear una vista personalizada.
• Configuración de análisis
• Crear una vista
• Fuentes de cartera y benchmark
• Elegir clasificaciones

CONFIGURACIÓN DE ANÁLISIS

Puede analizar las carteras, agrupaciones de cartera, y los fondos públicos que haya creado o que han compartido con usted
con respecto a un benchmark, que puede ser un índice, otra cartera, un fondo mutuo, un ETF, o un benchmark personal.
También puede elegir cómo los instrumentos son agregados y la divisa en la que se comparan.

Para obtener más información sobre cómo cargar y compartir carteras, véase las páginas de ayuda para las funciones Gestión
de cartera (PRTU) o Carga Bloomberg (BBU): la Página de ayuda de PRTU y la Página de ayuda de BBU.

Para seleccionar su cartera y benchmark:


1 2 3 4
De cualquier sub pestaña, actualice los campos de cart , vs , por y en , luego presione <GO>.
 

1 En general, indica la cartera a ser analizada. Las carteras se crean y mantienen en PRTU y BBU. Para obtener más
información, véase la Página de ayuda de PRTU y la Página de ayuda de BBU. En la sub pestaña Características -
Características Resumen, sin embargo, indica la ponderación de la cartera.
2 Indica la referencia para que se está comparando su cartera, que puede ser un índice, cartera o fondo. Puede crear y
mantener benchmarks personalizadas en la función Gestión de cartera (PRTU). Para obtener más información sobre

cómo usar PRTU para mantener benchmarks, pulse aquí .


3 Le permite analizar su cartera y benchmark desglosadas en diversos sistemas de clasificación, como por ejemplo por
país/región, sector industrial, largo/corto y divisa. También puede definir una clasificación por defecto para la vista que
personaliza. Sin embargo no tiene que elegir un modelo de clasificación.
Note: Para obtener más información sobre cómo desglosar el análisis de su cartera por clasificaciones, véase Elegir
clasificaciones.
4 Le permite seleccionar la divisa en la que la cartera y benchmark son comparadas. Por defecto, la divisa en el análisis es
la divisa base de la cartera. Para obtener una lista completa de divisas, véase la Página de ayuda de CURR.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //11


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Note: Las opciones que aparecen en los campos Cart y vs dependen de sus valores por defecto, que se pueden
personalizar. Para obtener más información sobre cómo personalizar estas fuentes, véase Fuentes de cartera y benchmark.

La cartera seleccionada, benchmark y agrupación y las selecciones aparecerá y los datos se actualizaran. Las selecciones se
mantienen disponibles para el análisis a través de todas las pestañas en PORT.
Note: También puede analizar un grupo de carteras. Para obtener más información sobre cómo configurar este análisis, véase
Análisis de nivel de grupo.

CREAR UNA VISTA

Crear una vista le permite personalizar los datos que aparecen para el análisis de cartera y riesgo, incluyendo datos de cartera
y agrupación, cálculos por defecto (p. ej., fuente de precios), opciones de formato (p. ej., pestaña y orden de columnas) y
otros parámetros. Puede crear una vista basada en los requisitos de posición corta/larga, balanceada, renta fija, acciones.

Para crear una vista:


1. En la barra de herramientas, elija Vista > Crear vista.
 

 
Aparecerá la ventana de Crear vista. La opción Nueva se creará por defecto.
2. Teclee un nombre en el campo Ver nombre.
Note: Sólo se permiten caracteres alfanuméricos, guión bajo (_) y guión (-).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //12


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3. Seleccione el tipo de vista:
• Si desea crear una vista nueva, pulse el menú vertical que aparece a la derecha del campo Nueva vista con y
seleccione Parámetros de vista de capital, Parámetros de vista RF, Parámetros de vista equilibrada o Parámetros
largos/cortos según los activos que desee analizar.
• Si desea copiar y editar una vista existente, seleccione Copiar de vista y, a continuación, haga clic en el desplegable y
seleccione la vista a copiar.
Note: Dependiendo de la vista que elija, ciertos campos de características y opciones relacionados con activo de vista o
tipo de estrategia aparecen por defecto. Por ejemplo, los escenarios predefinidos de Bloomberg que aparecen por defecto
en la pestaña de Escenarios dependen de su selección de vista. Para obtener detalles sobre los escenarios por defecto,
véase Escenarios de acciones/equilibrados predeterminados y Escenarios de renta fija predeterminados.
4. Pulse el botón de Crear.
La pantalla de Análisis de cartera y riesgo (y su vista) aparecerá. Su vista estará disponible para uso futuro al pulsar el
botón Ver de la barra de herramientas.

Ahora puede agregar cartera y fuentes de benchmark a la vista. Para obtener más información, véase Fuentes de cartera y
benchmark.
Note: Para obtener más información sobre cómo elegir el orden de pestañas, cálculo por defecto y otras opciones
personalizadas, véase Parámetros.

FUENTES DE CARTERA Y BENCHMARK

Una vez que haya creado una vista, puede elegir qué carteras, grupos de carteras, índices y fondos/ETFs/ 13Fs para analizar,
así como también la benchmark para compararlos. También puede hacer estas fuentes disponibles para un análisis rápido al
marcarlas como "favoritos."

Para configurar su cartera, grupos de carteras, índices, fuentes de fondos y benchmarks:


1. Desde el menú vertical Cart5 o vs6 , elija [Más fuentes...].

5 En general, indica la cartera a ser analizada. Las carteras se crean y mantienen en PRTU y BBU. Para obtener más
información, véase la Página de ayuda de PRTU y la Página de ayuda de BBU. En la sub pestaña Características -
Características Resumen, sin embargo, indica la ponderación de la cartera.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //13


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La ventana de Elegir cartera o Elegir benchmark aparecerá y mostrará una lista de sus carteras disponibles y fuentes de
benchmark.
2. Para elegir fuentes, bajo Fuente, seleccione Benchmarks personales, Carteras, Grupos de carteras, Índices o
Fondos/ETFs/13Fs.
Las opciones correspondientes aparecerán en la parte derecha de la ventana.
3. Seleccione sus fuente:
 

 
• Para marcar cualquiera de las fuentes como favoritos, pulse la estrella en la columna Fav (favorito) junto a la fuente. Las
fuentes marcadas como favoritas rellenan la lista que aparece al pulsar el menú vertical Cart o vs. Para añadir todos los
elementos, pulse el botón Añadir todas.

6 Indica la referencia para que se está comparando su cartera, que puede ser un índice, cartera o fondo. Puede crear y
mantener benchmarks personalizadas en la función Gestión de cartera (PRTU). Para obtener más información sobre

cómo usar PRTU para mantener benchmarks, pulse aquí .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //14


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• Para buscar una cartera, índice, fondo o benchmark, utilice el campo <BUSCAR> . Los resultados de la búsqueda de
los que puede seleccionar aparecerán.
• Para usar una fuente por defecto, para que cargue cada vez que acceda la vista en PORT, pulse la comuna Def junto a
la fuente.
• Si está seleccionando fuentes benchmark y desea utilizar la benchmark por defecto que definió en la función de
Gestionar carteras (PRTU), seleccione Cartera por defecto. Para obtener más información, consulte la Página de ayuda
de PRTU.
4. Pulse el botón de Elegir.
Se guardarán sus parámetros de vista. La selecciones de fuente se puede actualizar en cualquier momento en el futuro.

ELEGIR CLASIFICACIONES

Una vez que haya elegido su cartera y benchmark, puede definir cómo desea desglosar su cartera para el análisis al
seleccionar una clasificación, tal como sector o país. Las varias clasificaciones estándar de Bloomberg están disponibles
por defecto. También puede crear clasificaciones personalizadas en función de los desgloses de cartera y grupos que desea
evaluar.

Las clasificaciones personalizadas se pueden configurar en las funciones de Clasificaciones (PCLS) o Clasificaciones unidas
(UNCL), dependiendo de sus parámetros de PORT. Este tema explica cómo elegir las clasificaciones cuando el sistema de
gestión de clasificación de PCLS está activado. Para obtener información sobre cómo elegir clasificaciones cuando el sistema
UNCL está activado, véase Usar clasificaciones UNCL.

Para configurar la lista de clasificaciones de cartera usando los parámetros PORT:


1. Desde cualquier sub pestaña de vista Principal, en el campo de por, elija [Más opciones...].
 

Aparecerá la ventana de Elegir clasificación.


2. Configure la lista de clasificaciones:

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• Para buscar clasificaciones disponibles, teclee una palabra clave en la columna de Nombre o Autor, luego presione
<GO>.
• Para marcar cualquiera de las clasificaciones como favoritos, pulse la estrella en la columna de Fav junto a la que
desee.
Note: La lista de favoritos rellenará el menú vertical de "por".
 

 
• Para definir una clasificación por defecto, de modo que se use cada vez que acceda la vista relacionada en PORT,
pulse la columnaDef junto a la misma.
 

 
• Para ver los detalles sobre la clasificación, pulse el icono de Info a la derecha de un nombre de clasificación.
 

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3. Después de elegir una clasificación, pulse el botón de Elegir.


PORT se actualizará automáticamente según la clasificación seleccionada.
Note: Puede crear una clasificación personalizada si desea usar un campo o una serie de campos que no esté
disponible en la ventana de Elegir clasificación. Para obtener más información sobre cómo crear clasificaciones, véase
Clasificaciones nuevas.

PESTAÑA INTRADÍA
La pestaña de Intradía le permite seguir el desempeño intradía (ponderaciones, retornos, contribución a retorno, atribución
de desempeño y PyG) para su cartera de acciones en una base absoluta o con respecto a una benchmark usando datos en
tiempo real. El gráfico del monitor intradía (una función única de la herramienta de Bloomberg para el Análisis de cartera y
riesgo) sigue el desempeño de su cartera durante el día.

La pestaña de Intradía se divide en dos sub pestañas:


• Principal: le permite seguir datos alternos de desempeño intradía sobre una base absoluta o con respecto a una
benchmark usando datos en tiempo real. También muestra el gráfico de monitor intradía. Para obtener más información,
véase Gráfico de monitor intradía.
• Mayores posiciones: le permite analizar los retornos para su cartera al nivel de valor según los de mayor y menor
desempeño por contribución al retorno, desempeño absoluto o mayor posición en una base intradía. Para obtener más
información, véase Mayores posiciones intradía.

Para obtener más información sobre cómo seguir una cartera de renta fija o equilibrada intradía, véase Intradía de renta fija y
fondos equilibrados.
7
Note: Para obtener más información sobre cómo seguir el desempeño de la Pond bruta % para carteras largas/cortas,
véase Ponderación bruta porcentual. Para obtener más información sobre los supuestos de cálculo para los efectos de
atribución en la pestaña Intradía, véase Supuestos de cálculo de atribución.

INTRADÍA DE RENTA FIJA Y FONDOS EQUILIBRADOS

Puede realizar un análisis intradía para las carteras de renta fija y fondos equilibrados. Con el análisis intradía de carteras de
renta fija, la cobertura de valores concuerda con el resto de las pestañas en PORT para los siguientes valores: Corps, Govt,
Muni, hipotecas y preferentes.

Los precios de renta fija y fondos equilibrados se emplean de las siguientes formas:
• Precios de cierre de RF: se determinan según los parámetros de cascada de sus precios históricos, y puede incluir bid
BVAL, precios de proveedores de índice, fuentes de bolsa local o precios personalizados.
• Precios intradía de RF: se determina por su cascada de precios intradía, y pueden incluir precios MSG1, bono TRACE
(TRAC), Bolsa (EXCH), composite fit (CBBT) y genéricos Bloomberg (BGN).
|Hint| Para obtener más información sobre las fuentes de precios de ingreso de renta fija e históricos disponibles para usted,
véase Precios y fuentes de FX. Para obtener más información sobre cómo personalizar su cascada de valuación, véase
Parámetros de fuentes de precios y Personalizar cascada de precios.

7 El riesgo bruto actual del instrumento o agrupación dividido por el riesgo bruto total actual de la cartera, expresado en
porcentaje.

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GRÁFICO DE MONITOR INTRADÍA

El gráfico del monitor intradía, el cual aparece sólo en la sub pestaña de la vista Principal intradía, es una función única de la
herramienta de Bloomberg para el Análisis de cartera y riesgo. Sigue el desempeño de su cartera durante el día.
 

Por defecto, el monitor muestra el retorno de su cartera (o retorno activo, si tiene una benchmark). Puede pulsar el menú
vertical de Campo encima del gráfico para seguir actividad intradía diferente.
Note: Para obtener más información sobre cómo seguir múltiples carteras en el gráfico del monitor intradía, véase Múltiples
carteras en el gráfico intradía.

Dependiendo de sus selecciones de cartera y benchmark, las opciones pueden variar. Algunas de las opciones más comunes
incluyen:

Opción Muestra

Contribución a retorno (cart) PyG actuales de la cartera divididos entre su valor del mercado al cierre de la sesión
previa, expresados en puntos base.

Contribución a retorno (bmrk) PyG actuales de la benchmark divididos entre su valor del mercado al cierre de la
sesión previa, expresados en puntos base.

Contribución a retorno (+/-) La diferencia entre el retorno total actual de su cartera y el de la benchmark.

Retorno total (cart) PyG actuales divididos entre el valor del mercado del cierre del día anterior del
instrumento o la agrupación. Expresado en puntos base.

PyG (cart) La diferencia entre el valor actual de mercado de la cartera y el del cierre del día
anterior.

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Opción Muestra

Último valor de mercado (cart) El valor actual de mercado de la cartera.

La hora inicial del gráfico depende de su configuración de la Hora inicio rentabilidad en el Gestor de vistas de PORT. Elija
América, Europa o Asia Pacífico para empezar el monitoreo desde las 9:30 EST, 8:00 GMT o 9:00 JST, respectivamente.
Elija Automático para permitir que PORT seleccione automáticamente una de estas tres regiones según su parámetro de
TZDF. Seleccione Personalizado para establecer una hora específica de inicio de rentabilidad en su huso horario local.
Note: Su región se determina por los parámetros establecidos en la función Reloj internacional (TZDF). Para obtener más
información sobre cambiar los husos horarios por defecto, véase la Página de ayuda de TZDF.

Para ver/ocultar el gráfico intradía del monitor, en la barra de herramientas, elija Parámetros > Ver gráfico intradía.
 

MAYORES POSICIONES INTRADÍA

La sub pestaña Intradía - Mayores posiciones le permite analizar los retornos para su cartera al nivel de valor según los de
mayor y menor desempeño por contribución al retorno, desempeño absoluto o mayor posición en una base intradía. Los datos
de la sub pestaña Mayores posiciones se actualizan en tiempo real.

Para actualizar los datos que aparecen en la sub pestaña Mayores posiciones, pulse cualquiera de las opciones de la sección
de resumen de posiciones en la parte superior de la pantalla.
 

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Los datos en la sección inferior se actualizan automáticamente.

Las siguientes opciones de análisis están disponibles en la sección de resumen de posiciones:

Opción Muestra

Contrib a retorno de 10 mayores Los mayores 10 contribuidores a retorno, del mayor al menor.
contribuidores
El porcentaje a la derecha del nombre de la categoría en la sección de resumen de
posiciones suma la CTR(P) para los 10 valores.

Retorno prom de 10 valores de Los 10 valores de mayor desempeño, del retorno total intradía mayor al menor.
mayor desempeño
El porcentaje a la derecha del nombre de la categoría en la sección de resumen de
posiciones saca el promedio de la variación porcentual de precio (Var% prc) para los
10 valores.

Contrib a retorno de 10 mayores Las mayores 10 posiciones en su cartera en función del % de ponderación, del
posiciones porcentaje mayor al menor.

El porcentaje a la derecha del nombre de la categoría en la sección de resumen de


posiciones suma la CTR(P) para los 10 valores.

Contrib a retorno de 10 menores Los menores 10 contribuidores de retorno, empezando con el número mínimo de
contribuidores puntos base.

El porcentaje a la derecha del nombre de la categoría en la sección de resumen de


posiciones suma la CTR(P) para los 10 valores.

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Opción Muestra

Retorno prom de 10 valores de Los 10 valores de menor desempeño, empezando con el retorno total intradía menor.
menor desempeño
El porcentaje a la derecha del nombre de la categoría en la sección de resumen de
posiciones saca el promedio de la Var% prc para los 10 valores.

PESTAÑA POSICIONES
La pestaña Posiciones brinda una visualización básica de las actuales posiciones, ponderaciones y asignaciones a través de
los sectores, países o cualquier modelo personalizado de agrupación. Puede comparar sus ponderaciones de los sectores de
su cartera relativas a una benchmark, así como antedatar el análisis para ver las posiciones y ponderaciones a partir de una
fecha específica o como una tendencia de serie temporal. También puede analizar sus asignaciones de posiciones por una
serie de tiempo o tendencias y a una fecha específica.

La pestaña Posiciones se divide en dos sub pestañas que le permiten analizar las tenencias durante dados períodos de
tiempo y desglosar a sus datos de asignación de sectores.
• Principal: le permite realizar un análisis de tendencias y tiempo. Para obtener más información, véase Análisis de tiempo y
Análisis de tendencias.
• Asignación: le permite mostrar la asignación de su cartera (por sector) y ver las mayores o menores diez posiciones
dentro de la misma, así como trazar sus asignaciones en un gráfico. Para obtener más información, véase Analizar
posiciones.

ANÁLISIS DE TIEMPO

En la sub pestaña de Posiciones principal, puede analizar sus asignaciones a una fecha específica.

Para mostrar un análisis de tiempo:


8
En el área de control, seleccione Fecha, actualice A y pulse <GO>.
 

 
El análisis de la cartera se actualizará.

Note: Puede acceder a los cálculos previos de la sub pestaña de Principal en la sección de Resultados. Para obtener más
información sobre cómo analizar el monitor de resultados, véase Monitor de resultados de análisis.

ANÁLISIS DE TENDENCIAS

En la sub pestaña de Posiciones principal, puede analizar sus asignaciones por una serie de tendencias. Hasta 40 períodos
de tiempo pueden aparecer.

8 La fecha para el análisis. Si la fecha está definida para hoy, el análisis se basa en las posiciones actuales usando los
precios de cierre del día anterior. Análisis puede ser retroactivo de hasta 90 días.

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Para ver el análisis de tendencias:


1. Desde el área de control, elija Tendencias.
Se actualizarán las opciones del análisis de tendencia.
2. Cambie sus opciones de tendencia en los campos Campo9 , Tiempo10 y Frec11 y presione <GO>.
 

 
El análisis de la cartera se actualizará. Si sus plazos exceden 40, los últimos 40 periodos más recientes aparecerán.

El análisis de tendencias está también disponible en forma de gráfico al pulsar el botón de expandir el gráfico ubicado al
lado derecho de la pantalla. Puede seleccionar cualquier nivel de agrupación en los valores de la cartera y en la sección de
desglose para ver una representación visual del análisis de tendencias.

ANALIZAR POSICIONES

En la sub pestaña Asignación de posiciones, puede mostrar la asignación de su cartera y ver las mayores o menores diez
posiciones dentro de la misma, así como trazar sus asignaciones en un gráfico en cuatro maneras diferentes.
Note: El análisis de datos en la sub pestaña Asignación no está disponible en modo de análisis de tendencias.

Los datos de asignación se dividen en tres secciones:


 

9 En modo de análisis de tendencias, el campo para dicho análisis. Por ejemplo: núm (PORT), % Pond (+ / -), o Val merc
(+ / -) o Participación activa.
10 En modo de análisis de tendencia, el plazo para el análisis (p. ej., en el mes [MTD] o lo que va del año [YTD]).
11 Le permite elegir la frecuencia de análisis de tendencia y periodo (diaria, semanal, mensual, etc).

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Sección Muestra

Desglose de cartera La cartera cargada actualmente en PORT, desglosada por sector.

Ponderaciones de El valor del mercado (en términos de porcentaje) de las mayores o menores diez posiciones
instrumentos en la cartera correspondiente.

Gráfico de asignaciones Los datos de asignación en cuatro variaciones: cartera, benchmark, relativos o combinados.

Para analizar las mayores o menores tenencias:

Pulse el menú vertical de Tenencias en cartera y elija si desea para ver los datos para sus mayores o menores 10 valores.

El análisis de la cartera se actualizará automáticamente.

Las siguientes variaciones de gráfico están disponibles:

Opción Muestra

Cartera Las ponderaciones porcentuales de los sectores de la cartera.

Benchmark Las ponderaciones porcentuales de los sectores de la benchmark.

Combinado Las ponderaciones porcentuales de sectores según la cartera y benchmark.

Relativo Las ponderaciones porcentuales de los sectores de la cartera con relación a la benchmark
(ponderación de cartera - ponderación de benchmark).

PESTAÑA CARACTERÍSTICAS

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La pestaña Características le permite analizar las características fundamentales de su cartera a partir de una fecha específica
o como una tendencia en la serie temporal. Para las carteras de acciones, puede obtener medidas, tales como los ratios de
valuación, el rendimiento de los dividendos y el crecimiento de beneficios. Para las carteras de renta fija, puede ver la duración
de su cartera, la calidad de crédito, el rendimiento y spread para evaluar la estructura principal de sus inversiones. También
puede analizar los plazos de su cartera en la curva de rendimiento, observar los flujos de caja proyectados para su cartera,
desglosar la liquidez de sus posiciones, así como mostrar los tipos clave en valor absoluto o relativos a una benchmark
elegida.

La pestaña Características se divide en cuatro o cinco sub pestañas, dependiendo de los instrumentos que desea analizar:
• Principal: le permite elegir de una biblioteca de cientos de acciones y medidas de renta fija y mostrarlas para su cartera,
tanto al nivel de instrumento, así como agregado a la cartera. Para obtener más información sobre Principal, véase Análisis
de tiempo y Análisis de tendencias. Para obtener más información sobre métodos de agregación de cartera, véase
Metodología de agregación.
• Resumen: muestra un resumen de las características de su cartera y le permite ver los mayores o menores diez
instrumentos dentro la misma, según cada característica, así como trazar las características por sector. Para obtener más
información, véase Resumen.
• Flujos de caja: muestra los ingresos generados por la cartera en un horizonte de tiempo especificado en formato de
gráfico y tabla. Para obtener más información, véase Flujos de caja.
• Riesgo de liquidez: le permite desglosar la liquidez de su cartera por valores basado en los días promedio o totales para
liquidar, de modo que pueda determinar el horizonte de tiempo y el coste necesario para liquidar sus posiciones. Para
obtener más información, véase Riesgo de liquidez.
• Tipos clave: le permite ver gráficos de los montos bajo riesgo de tipo clave en su cartera para identificar rápidamente qué
plazos contribuyen al máximo riesgo de tipos de interés. Para obtener más información, véase Tipos clave.

La pestaña Características proporciona múltiples opciones para gestionar los valores y extremos que faltan. También puede
añadir múltiples versiones de un campo para ver comparación de los cálculos de agregación uno al lado del otro. Para obtener
más información sobre estas opciones, véase Añadir variaciones de campos y Gestión de cálculos y puntos extremos.

ANÁLISIS DE TIEMPO

En la sub pestaña de Características principal, puede analizar las características de sus carteras a una fecha específica.

Para mostrar un análisis de tiempo:


12
En el área de control, seleccione Fecha, actualice A y pulse <GO>.
 

 
Las características de su cartera se actualizarán.

Note: Puede acceder a los cálculos previos de la sub pestaña de Principal en la sección de Resultados. Para obtener más
información sobre cómo analizar el monitor de resultados, véase Monitor de resultados de análisis.

12 La fecha para el análisis. Si la fecha está definida para hoy, el análisis se basa en las posiciones actuales usando los
precios de cierre del día anterior. Análisis puede ser retroactivo de hasta 90 días.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //24


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ANÁLISIS DE TENDENCIAS

En la sub pestaña de Características principal, puede analizar las características de su cartera por una serie de tendencias.
Hasta 40 períodos de tiempo pueden aparecer.

Para ver el análisis de tendencias:


1. Desde el área de control, elija Tendencias.
Se actualizarán las opciones del análisis de tendencia.
2. Cambie sus opciones de tendencia en los campos Campo13 , Tiempo14 y Frec15 y presione <GO>.
 

 
El análisis de la cartera se actualizará. Si sus plazos exceden 40, los últimos 40 periodos más recientes aparecerán.

El análisis de tendencias está también disponible en forma de gráfico al pulsar el botón de expandir el gráfico ubicado al
lado derecho de la pantalla. Puede seleccionar cualquier nivel de agrupación en los valores de la cartera y en la sección de
desglose para ver una representación visual del análisis de tendencias.

RESUMEN

La sub pestaña de Resumen de características muestra un resumen de las características de su cartera y le permite ver los
mayores o menores diez instrumentos dentro de la misma, según cada característica, así como trazar las características por
sector.
Note: El análisis de datos en la sub pestaña de Resumen no está disponible en modo de análisis de tendencias.

Los datos se dividen en tres secciones:


 

13 En modo de análisis de tendencias, el campo para dicho análisis. Por ejemplo: núm (PORT), % Pond (+ / -), o Val merc
(+ / -) o Participación activa.
14 En modo de análisis de tendencia, el plazo para el análisis (p. ej., en el mes [MTD] o lo que va del año [YTD]).
15 Le permite elegir la frecuencia de análisis de tendencia y periodo (diaria, semanal, mensual, etc).

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //25


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• Características: muestra la cartera cargada actualmente en PORT, desglosada por características (p. ej., duración
modificada, rendimiento al vencimiento). Puede pulsar un renglón para ver un desglose de esa característica en el gráfico.
• Valores de instrumentos: los mayores y menores diez valores basados en su selección en el menú vertical de Pond en la
parte superior de la sección.
• Desglose de características: ilustra los datos de características en cuatro variaciones: cartera, benchmark, relativos o
combinados.

Para analizar las mayores o menores posiciones, pulse el menú vertical de Pnd y elija si desea ver los datos para sus mayores
o menores 10 valores. El análisis de la cartera se actualizará automáticamente.

Las siguientes variaciones de gráfico están disponibles:

Opción Muestra

Cartera Las ponderaciones porcentuales de los sectores de la cartera.

Benchmark Las ponderaciones porcentuales de los sectores de la benchmark.

Combinado Las ponderaciones porcentuales de sectores según la cartera y benchmark.

Relativo Las ponderaciones porcentuales de los sectores de la cartera con relación a la benchmark
(ponderación de cartera - ponderación de benchmark).

FLUJOS DE CAJA

La sub pestaña Flujos de caja bajo Características muestra una proyección de pagos interinos y principales sobre un horizonte
de tiempo especificado en formato de gráfico o tabla.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //26


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Para los instrumentos de renta variable, los pagos interinos son los dividendos proyectados mediante la función de
Pronósticos Bloomberg de dividendos (BDVD). Para los instrumentos de renta fija, los pagos interinos incluyen los cupones
periódicos que se reciben. Para obtener información sobre BDVD, véase la Página de ayuda de BDVD.

La sub pestaña Flujos de caja muestra por defecto los flujos de caja de tres meses. Sin embargo, puede analizar hasta 60
periodos de flujos de caja, que se pueden definir como diario, mensual, trimestral, semestral o anual. Puede ver más periodos
de los flujos de caja cuando genera un informe PDF o en Microsoft® Excel. Para obtener información sobre cómo crear un
informe, véase Crear plantillas de informe.
|Hint| Puede cambiar sus parámetros de proyección de flujo de caja por defecto en el Gestor de vista. Para obtener más
información, véase Parámetros de cálculos de flujo de caja.
 

 
• Filtros de proyección de flujo de caja: proporciona los filtros y campos disponibles para modificar su análisis de
16 17
proyección de flujo de caja, tales como Tipo gráfico y Convención .

16 En la sub pestaña Resumen de flujo de caja, le permite elegir los pagos de los flujos de caja que aparecen en el gráfico
o la tabla. Las opciones son:
— Sólo interino: sólo muestra los pagos periódicos producidos por el instrumento, p. ej., los dividendos proyectados
en el caso de la renta variable y los cupones en el caso de la renta fija.
— Principal Only (Sólo principal): sólo muestra los pagos de principal producidos por el instrumento.
— Cash flow (Total) (Flujo de caja (total)): muestra la suma de los flujos de caja interinos y principales durante cada
periodo.
— Cash flow (Cumulative) (Flujo de caja (acumulado)): muestra el total de los flujos de caja interinos y principales
recibidos durante cada periodo.
17 En la sub pestaña Resumen de flujo de caja, puede elegir la metodología de proyección del flujo de caja, la cual
proporciona un supuesto respecto a cuándo recuperará su principal. Las opciones son:
— A peor: selecciona una fecha de cálculo que produce el peor rendimiento según el precio del bono. La fecha puede
ser un fecha de vencimiento o call.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //27


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• Gráfico de proyección de flujo de caja: muestra un gráfico de barras de las proyecciones de flujo de caja según sus
filtros. Si elige el campo de Tabla, aparecerá la proyección de flujo de caja.

Puede ajustar su análisis usando los siguientes filtros de proyección de flujo de caja:

Campo Le permite

Per Cambie la frecuencia de los datos de proyección y del horizonte de tiempo.

Filtro Limite las proyecciones que aparecen sólo a los flujos de caja pagados en una divisa en
particular.

Tipo gráfico Limite el resumen histórico del flujo de caja sólo a los pagos interinos, principales, el flujo
total o el acumulado.

Convención Elija el plazo en el que usted supone que va a recuperar su principal:


• A peor: selecciona una fecha de cálculo que produce el peor rendimiento según el precio
del bono (la fecha puede ser un vencimiento o call).
• Al vencimiento: supone que el bono se rescatará a su vencimiento.
• A próximo call: supone que el bono se rescatará a su próxima fecha de call.

Note: También puede detallar en los datos de proyección del flujo de caja en un periodo determinado al pulsar la barra
correspondiente en el gráfico.

Los datos del flujo de caja también están disponibles en formato de tabla. Puede ver los flujos de caja para cada periodo al
seleccionar Tabla. Puede elegir un periodo en la tabla para mostrar los instrumentos que pagan un flujo de caja interino o
principal durante el mismo.
 

RIESGO DE LIQUIDEZ

La sub pestaña Riesgo de liquidez le permite medir el riesgo de liquidez de su cartera con cuatro vistas analíticas, incluyendo
un resumen de los costes esperados de transacción usando el modelo de coste de transacciones propiedad del servicio
BLOOMBERG PROFESSIONAL®. Puede personalizar su análisis de riesgo de liquidez según el volumen mediano o

— A próximo call: supone que el bono se rescatará a su próxima fecha de call.


— Al vencimiento: supone que el bono se rescatará a su vencimiento.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //28


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promedio, acceder a toda la historia de volumen disponible para sus posiciones en cartera, calcular el promedio o la mediana
según el volumen diario del precio o volumen VWAP y antedatar su vista de riesgo de liquidez.

Para obtener detalles sobre cómo configurar sus parámetros por defecto del riesgo de liquidez en PORT, véase Parámetros
de riesgo de liquidez. Para obtener información sobre el modelo de coste de transacciones propiedad de Bloomberg, véase la
Página de ayuda de TCA.
 

 
Note: Las unidades en las secciones de Resumen de liquidez y Resumen de costes de transacción se muestran en la
esquina superior derecha de cada sección.

Su selección en el campo de Análisis determina el tipo de los datos que aparecen en las demás secciones de la sub pestaña
de Riesgo de liquidez. Las siguientes vistas están disponibles:
• Días promedio para liquidar: muestra el número promedio de días que necesitaría para liquidar cada posición en su
18 19
cartera según la tasa de participación específica y la historia de volumen promedio.
Note: Para una posición individual, los días promedio y días totales para liquidar (véase la descripción a continuación)
son iguales. Para una agregación de posiciones, incluida una cartera, el número promedio de días para liquidar refleja la
liquidez promedio de todas las posiciones de la cartera, mientras que el número total de días apara liquidar totalmente
coincide con el número de días requeridos para la posición más ilíquida.
• Total de días para liquidar: muestra el número total de días que se necesita para liquidar el 100% de la posición o
20 21
cartera usando la tasa de participación e historia de volumen promedio que especifique.

18 El porcentaje del volumen promedio diario o mediano de su posición que está dispuesto o intenta vender en un día
dado.
19 Qué tanta historia de operaciones que se usa para calcular el volumen mediano o promedio.
20 El porcentaje del volumen promedio diario o mediano de su posición que está dispuesto o intenta vender en un día
dado.
21 Qué tanta historia de operaciones que se usa para calcular el volumen mediano o promedio.

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• Perfil de liquidez: asigna sus posiciones en seis grupos de liquidez definidos por el usuario para un análisis simplificado
de la liquidez de su cartera. Puede usar esta vista para identificar fácilmente la concentración del valor de mercado de
la cartera en valores más frente a menos líquidos. Puede definir los grupos de liquidez en los parámetros de Riesgo de
liquidez en el Gestor de vista de la cartera. Para obtener más información, véase Parámetros de riesgo de liquidez.
• Horizonte de liquidez: muestra su liquidez de cartera según la cantidad de tiempo necesaria para liquidar un porcentaje
predefinido del valor total del mercado de la cartera. Puede usar este análisis para comparar con rescates anticipados de
fondos para asegurar que el fondo los pueda cumplir. Puede definir el horizonte de liquidez como un porcentaje del valor
de mercado de su cartera en los parámetros de Riesgo de liquidez en el Gestor de vista de la cartera. Para obtener más
información, véase Parámetros de riesgo de liquidez.

22
La sección del Desglose de posiciones se actualiza según el análisis elegido y su selección en las tablas de Resumen de
liquidez o Resumen de coste de transacciones. La tabla de desglose automáticamente ordena cada columna de datos en
orden descendente, según el número de días para liquidar. En el ejemplo siguiente, puede ver que Tootsie Roll es la acción
menos líquida en la cartera usando una tasa de participación de 10% y un volumen promedio de 30 días. PORT calcula que
Tootsie Roll tardará 28,33 días en liquidar y costará 111,7 puntos básicos.
 

TIPOS CLAVE

En la sub pestaña de Tipos clave, puede ver gráficos de los montos bajo riesgo de tipo clave en su cartera para identificar
rápidamente qué plazos contribuyen al máximo riesgo de tipos de interés. Puede ver los tipos clave de la cartera en valor
absoluto o relativo a una benchmark seleccionada, así como desglosar al nivel de valor riesgo de tipo clave de sus tenencias
de cartera.

La sub pestaña de Tpos clave se divide en dos secciones principales:


 

22 El cálculo de riesgo de liquidez elegido para su análisis de cartera en la sub pestaña Características - Riesgo de
liquidez. Para ver descripciones de cada vista disponible, véase Riesgo de liquidez.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //30


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• Exposiciones de tipos clave: muestra los montos bajo riesgo de tipo clave por duración ajustada por opción (OAD) y en
los distintos plazos numerosos.
• Gráfico de tipo clave: ilustra el monto bajo riesgo del tipo de interés para su cartera a cada plazo en la curva.

Puede pulsar cualquier nivel de agregación (p. ej., Deuda corporativa) para analizar los instrumentos dentro de esa
agrupación. El gráfico de tipos clave se actualizará para reflejar los montos bajo riesgo correspondientes a los tipos de interés.
 

 
Note: Puede pulsar cualquier instrumento con el botón derecho del ratón para realizar análisis adicional en funciones
relacionadas, tales como Noticias de empresa (CN), Descripción (DES), Análisis de rendimiento y Spread (YAS),
Descubrimiento de precios de renta fija (FIPX) y más.

PESTAÑA TRACKING ERROR/VOL


La pestaña Tracking error/Volatilidad le permite analizar el riesgo ex ante de su cartera (pronosticado) al utilizar uno de los
modelos de riesgo de varios factores de Bloomberg. Tracking errors son las volatilidades anualizadas de retornos activos,
expresadas en porcentajes. Puede mostrar estadísticas de riesgo de la cartera en términos absolutos o en relación a una
benchmark seleccionada, ya sea para una fecha específica o como una tendencia de serie de tiempo.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //31


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La pestaña Tracking error/Volatilidad se divide en siete sub pestañas, las cuales le permiten realizar análisis de riesgo más
específico.
• Principal: muestra datos de riesgo absolutos o relativos a una benchmark. Los modelos de riesgo le permiten analizar el
riesgo ex ante (previsto). Para obtener más información, véase Elegir modelos de riesgo.
• Resumen: muestra el resumen de riesgo de cartera/riesgo activo, así como estadísticas básicas de descomposición del
riesgo. Para obtener más información, véase Riesgos activo y de factor.
• Factores: muestra la tabla de factores, desglosada por factor, monto bajo riesgo y el riesgo. Para obtener más
información, véase Analizar grupos de factores.
• Apuestas de riesgo: muestra las mayores/menores apuestas de riesgo de cartera. Para obtener más información, véase
Analizar apuestas de riesgo.
• Tendencias: le permite visualizar las opciones y tendencias del riesgo ex ante para las variaciones de la serie de datos,
tales como riesgo, grupos de factores, grupos de estilos y más. Para obtener más información, véase Analizar gráfico de
tendencias.
• Exposiciones: muestra una tabla de riesgos de modelos en su cartera. Para obtener más información, véase Analizar
exposición al riesgo.
Note: Para obtener información sobre cómo comparar retornos de cartera y benchmark, véase Escala de benchmarks.

ELEGIR MODELOS DE RIESGO

La sub pestaña Principal de Tracking error muestra los datos de riesgo que son absolutos o relativos a una benchmark. Los
modelos de riesgo le permiten analizar el riesgo ex ante (previsto). En general, los modelos de riesgo aplican a la región
geográfica más reducida que cubre sus tenencias de cartera.

Para elegir un modelo de riesgo, desde el área de control, pulse el menú vertical de Mod, elija de las opciones disponibles y
presione <GO>.
 

 
23
Note: Si desea cambiar la unidad de formato para los valores de riesgo, cambie el campo de Unidad .

La actualización del análisis de cartera y el modelo de riesgo se aplica a todas las sub pestañas de Tracking error/Volatilidad.

23 En las pestañas VaR y Tracking error/Volatilidad, las unidades para mostrar pérdida potencial de cartera, que puede
mostrarse como un valor de mercado (PyG) o el retorno de porcentaje (Retorno %).

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24 25
También puede actualizar los campos de A y Horizonte para analizar los datos para otra fecha y plazo. Si teclea la fecha
de hoy, el análisis se basa en las posiciones actuales usando los precios de cierre del día anterior.
 

Para más información sobre los modelos Bloomberg de factor de riesgo, véase Libros blancos.

RIESGOS ACTIVO Y DE FACTOR

La sub pestaña Tracking error Resumen muestra el resumen de riesgo de cartera/riesgo activo, así como estadísticas básicas
de descomposición del riesgo. Riesgo se muestra en términos de ambas volatilidades aisladas (desviación estándar de
retorno) y el porcentaje de contribución. Los datos aparecen tanto en formatos de tabla como de gráfico.

La sub pestaña Resumen se divide en las siguientes secciones:


 

24 La fecha para el análisis. Si la fecha está definida para hoy, el análisis se basa en las posiciones actuales usando los
precios de cierre del día anterior. Análisis puede ser retroactivo de hasta 90 días.
25 • En la sub pestaña Tracking error/Resumen de volatilidad, se refiere a cómo las cifras de riesgo se escalan. Por
ejemplo, si el horizonte de tiempo se establece en un año, las estadísticas de riesgo se anualizan.
• En la pestañas VaR Principal, el pronóstico de riesgo en número de días hábiles. Bloomberg calcula un VaR de un
día y lo escala multiplicando por la raíz cuadrada del número de días hábiles para incluir plazos adicionales.
• En la pestaña de Escenarios, le permite analizar escenarios de valuación completa durante varios plazos: un día, una
semana, un mes o un año.

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26 27
• Resumen de cartera: el valor de la cartera, el valor de Beta de cartera (ex ante) y la Versión en el análisis.
• Riesgo aislado: muestra el riesgo expresado como la volatilidad aislada.
28
• Contribución al riesgo: muestra las contribuciones porcentuales que conforman el riesgo total . ¿Es posible que
el valor de la Contribución a riesgo de factores (%) para determinado grupo de factores sea mayor que 100%? La
Contribución a riesgo total (%) siempre suma 100%. La Contribución a riesgo de factores puede ser positiva y negativa.
Si la Contribución a riesgo de factores para determinado grupo de factores es negativa, entonces para lograr que todas
sumen 100%, alguna otra del grupo de factores puede ser mayor que 100%.
• Gráfico de riesgo: el desglose de riesgo del valor seleccionado de riesgo. Si se elige un grupo de factores de riesgo, el
gráfico de riesgo muestra factores de riesgo individuales que componen un grupo particular.

29 30 31
Los factores de riesgo pueden verse como Riesgo separado (est) , Contribución (est) o Exposición de factor (betas
de factor). Para analizar los datos de riesgo en un formato de gráfico, seleccione el valor.
 

26 Un número que describe la relación de retornos de cartera y referencia.


27 La versión fechada de la cartera de análisis.
28 El riesgo total se desglosa en grupos de factores y no factores. Los grupos de factores son específicos para cada
modelo.
29 La desviación estándar de la distribución de retornos, expresada como un retorno porcentual o pérdidas y beneficios
(PyG) de la cartera. Esta medida representa el riesgo de la cartera (expresado como la desviación estándar de los
retornos de la cartera) o el riesgo activo (expresado como la desviación estándar del retorno activo de la cartera).
30 Se usa para determinar una fracción de riesgo que un determinado grupo contribuye al riesgo total. La contribución al
riesgo (est) se expresa como la desviación estándar del retorno % o PyG.
31 La sensibilidad de su cartera en el mercado. Riesgo de factor también se conoce como beta de factor.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //34


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Note: Puede pulsar las barras en el gráfico para detallar en más datos.

¿Es posible tener un valor absoluto de su estilo de riesgo para que determinado valor sea mayor que 3? Aunque la mayoría
de los valores deben ser entre +3,5 y -3.5, un valor mayor que 3 es un resultado directo de la técnica de normalización que
Bloomberg usa para calcular riesgos de estilo.

Si desea exponer montos bajo riesgo de factores (disponibles para grupos de factores cuando un valor particular está
32
seleccionado en la tabla de riesgo aislado), pulse exposición por encima del gráfico de riesgo.
 

32 La sensibilidad de una cartera, valor o benchmark a un factor determinado de riesgo.

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ANALIZAR GRUPOS DE FACTORES

La sub pestaña de Tracking error/Volatilidad > Factores muestra la tabla de factores, la cual se divide en tres secciones que le
permiten analizar los factores de riesgo a un vistazo:
 

 
• Factor: el factor de riesgo desglosado por el renglón.
• Exposición: los factores de montos bajo riesgo (betas de factor) para su cartera, benchmark y retorno activo (monto bajo
riesgo de cartera - monto bajo riesgo de benchmark).
• Riesgo: muestra las expresiones y los datos de exposición al riesgo de factor activo e inactivo.
Note: Para ver más información sobre los datos, incluyendo los cálculos, coloque el cursor sobre el encabezado de cualquier
columna.

Puede analizar los factores para realizar un análisis más profundo de los riesgos que puedan tener un impacto en su cartera:
33 34 35
• Para filtrar los datos de factor, cambie los filtros de Clase de activo , Agrupar u Ocultar riesgos de cero y presione
<GO>.
 

33 En las sub pestañas bajo Tracking error/volatilidad, le permite filtrar los factores según la clase de activo.
34 En la sub pestaña Tracking error/Volatilidad > Factores, le permite filtrar factores por los grupos de factores que
aparecen en la sub pestaña Resumen: Todos los factores, Mercado, Estilo, Industria o Parámetros de opciones.
Note: En los modelos de acciones de múltiples países, los factores de estilo de montos bajo riesgo para los modelos
de riesgo de múltiples países se neutralizan dentro de un país determinado. Para obtener más información sobre los
modelos de factores, véase Libros blancos.
35 En la pestaña Tracking error/volatilidad, le permite ver u ocultar los factores con valores cero de exposición.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //36


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• Para obtener la transparencia de los factores que influyen en su cartera, pulse cualquier nombre de factor o valor de dato
para acceder a la matriz de correlación o varianza/covarianza. Para obtener más información sobre la transparencia de
factores, véase Transparencia de factores.
• Para ver el riesgo activo total y la exposición activa en forma de gráfico, pulse la barra de ampliar al lado derecho de la
pantalla.
• Para elegir la forma en que se muestran los datos en el gráfico, cambie los parámetros de Partición y Función de colores.
 

ANALIZAR APUESTAS DE RIESGO

La sub pestaña de Tracking Error/Volatilidad - Apuestas de riesgo muestra las mayores/menores apuestas de riesgo de cartera
divididas en dos secciones:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //37


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• Mayores apuestas: las cinco o diez apuestas más arriesgadas en su cartera.
• Menores apuestas: las cinco o diez apuestas menos arriesgadas en su cartera.
Note: Puede situar el cursor sobre cualquier encabezado de columna para ver más detalles sobre ésa en particular.

Para actualizar los datos que aparecen en cualquiera de las tablas, cambie cualquiera de los siguientes:
 

Opción Muestra

Mayores/menores 5/10 Las mayores o menores cinco o diez apuestas de riesgo en su cartera por contribución al
apuestas riesgo y los montos bajo riesgo.

Categorías 36
Los criterios de ordenación (p. ej., riesgo activo o riesgo de cartera
37
) utilizados en la
clasificación de las apuestas de riesgo en la cartera.

Agrupar La agrupación en la que las apuestas de riesgo se agregan, ya sea por factores, valores o
agrupaciones.

Note: Mientras que los campos de Categorías y Agrupar están incorporados en la tabla de mayores apuestas, las
selecciones que usted realice se reflejan tanto en la tabla de apuestas mayores como la de menores.

36 Expresado como la desviación estándar de retornos activos de cartera. El riesgo activo también se conoce como
tracking error.
37 La sensibilidad de la cartera a un factor determinado.

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ANALIZAR GRÁFICO DE TENDENCIAS

La sub pestaña de Tendencias de tracking error/volatilidad le permite visualizar las opciones y tendencias del riesgo ex ante
para las variaciones de la serie de datos, tales como riesgo, grupos de factores, grupos de estilo y más.

La sub pestaña de Tendencias se divide en las siguientes secciones:


 

 
• 38 39
Opciones de gráfico: especifique un intervalo de fechas para el análisis en los campos de Tiempo y el horizonte del
análisis.
• Metodología: le permite elegir las opciones de riesgo ex ante para el análisis de tendencias.
— Cartera actual: refleja las ponderaciones actuales de los valores en la cartera, las exposiciones actuales a cada factor y
de riesgo actual del valor no de factores.
Note: La volatilidad de retornos de factores históricos y las covarianzas de retorno de factores provienen de la
calibración histórica.
— Riesgo histórico: refleja las ponderaciones históricas de los valores en la cartera, las cuales se calculan usando
tenencias históricas, precios históricos y tipos de cambio; las exposiciones históricas a cada factor y el riesgo histórico
del valor no de factores.

38 En modo de análisis de tendencia, el plazo para el análisis (p. ej., en el mes [MTD] o lo que va del año [YTD]).
39 — En la sub pestaña Tracking error/Resumen de volatilidad, se refiere a cómo las cifras de riesgo se escalan. Por
ejemplo, si el horizonte de tiempo se establece en un año, las estadísticas de riesgo se anualizan.
— En la pestañas VaR Principal, el pronóstico de riesgo en número de días hábiles. Bloomberg calcula un VaR de un
día y lo escala multiplicando por la raíz cuadrada del número de días hábiles para incluir plazos adicionales.
— En la pestaña de Escenarios, le permite analizar escenarios de valuación completa durante varios plazos: un día, una
semana, un mes o un año.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //39


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Note: Similar a la metodología de la Cartera actual, la volatilidad de retornos de factores y las covarianzas de retornos
de factores se derivan de la calibración histórica.
— Exposición histórica (X100): refleja cómo la exposición a los factores de riesgo ha cambiado con el tiempo, usando
tenencias históricas de la cartera o benchmark y exposiciones históricas de los factores del modelo de riesgo. El monto
bajo riesgo por un factor determinado de riesgo se define como el monto bajo riesgo de la cartera menos el de la
benchmark (si aplica) multiplicado por 100.
• Indicadores: elija las series de datos que aparecerán en el gráfico, tales como las variaciones de Riesgo, Grupos de
factor, Grupos de estilo y más.
• Gráfico de tendencias: le permite visualizar las tendencias de riesgo ex ante. Se actualizará el gráfico automáticamente
para reflejar sus opciones en otras secciones. Si su cambios no aparecen inmediatamente, pulse <GO>.
Note: Para determinar cómo cambia el riesgo de la cartera con el tiempo, debe haber cargado tenencias históricas en su
cartera. Las funciones de Carga Bloomberg (BBU) y Gestión de carteras (PRTU) se usan para cargar tenencias históricas
de cartera. Para obtener más información sobre cómo cargar y mantener sus carteras, véase la Página de ayuda de BBU y la
Página de ayuda de PRTU.

ANALIZAR EXPOSICIÓN AL RIESGO

La sub pestaña de Tracking error/Riesgos de volatilidad muestra una tabla de modelos de riesgo en su cartera. Éstos son
montos bajo riesgo de factores a nivel del valor que se generan como parte del proceso de estimación del modelo y se usan
para estimar el riesgo de valores y carteras.

Para las acciones emitidas por la misma empresa, incluyendo ADRs, clases de acciones múltiples, etc., PORT primero
40
determina el valor "matriz" (que se basa en el valor de EQY_FUND_TICKER ). A continuación, PORT calculará todos los
factores de montos bajo riesgo de la matriz y los copia a todos los valores secundarios; es decir, otros valores emitidos por la
misma empresa.

Para analizar los montos bajo riesgo:


41 42
• Para cambiar los datos que aparecen en la tabla, puede actualizar los campos de Clase de activo , Mostrar Ocultar
43 44 45
riesgos de cero ,A y Horizonte .

40 Especifica el ticker para acceder al análisis fundamental de una empresa. Los datos de precios del ticker de análisis
fundamental se utilizan para calcular la mayoría de los ratios financieros que combinan datos de mercado y análisis
fundamental. Si una empresa cotiza en varias Bolsas o tiene varios tickers, Bloomberg selecciona el ticker principal
según las fechas de inicio en Bolsa, el país de domicilio y la liquidez.
41 En las sub pestañas bajo Tracking error/volatilidad, le permite filtrar los factores según la clase de activo.
42 La sub pestaña Tracking error/Riesgos de volatilidad le permite filtrar los riesgos de factor que aparecen, como el
mercado o industria.
43 En la pestaña Tracking error/volatilidad, le permite ver u ocultar los factores con valores cero de exposición.
44 La fecha para el análisis. Si la fecha está definida para hoy, el análisis se basa en las posiciones actuales usando los
precios de cierre del día anterior. Análisis puede ser retroactivo de hasta 90 días.
45 — En la sub pestaña Tracking error/Resumen de volatilidad, se refiere a cómo las cifras de riesgo se escalan. Por
ejemplo, si el horizonte de tiempo se establece en un año, las estadísticas de riesgo se anualizan.
— En la pestañas VaR Principal, el pronóstico de riesgo en número de días hábiles. Bloomberg calcula un VaR de un
día y lo escala multiplicando por la raíz cuadrada del número de días hábiles para incluir plazos adicionales.

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Los datos se actualizarán automáticamente. Los datos en la tabla varían según su selección. Para averiguar más sobre los
datos de monto bajo riesgo, coloque el ratón sobre el encabezado de cualquier columna.
• Para ver detalles de transparencia de riesgo para un valor, pulse cualquier celda.
 

Aparecerá la información en otra pantalla. Para obtener más información sobre la transparencia de riesgo, véase Pantalla
de transparencia de riesgo.
• Para realizar un análisis más profundo de un valor en una función relacionada, pulse el nombre del valor y elija entre las
siguientes opciones en el menú.
 

— En la pestaña de Escenarios, le permite analizar escenarios de valuación completa durante varios plazos: un día, una
semana, un mes o un año.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //41


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Para obtener más información sobre cada función relacionada, véase la página de ayuda correspondiente (p. ej., la Página
de ayuda de EE y la Página de ayuda de GP).

PESTAÑA VAR
La pestaña VaR permite que los gestores de riesgo y cartera analicen el riesgo de pérdidas para sus carteras. Tres tipos de
VaR están disponibles:
• VaR paramétrico
• VaR histórico
• VaR Monte Carlo

La metodología de VaR usa la estructura del factores facilitada por los modelos de factores de Bloomberg en una manera que
hace que el VaR sea consistente con el tracking error y la volatilidad de la cartera que se calculan usando los mismos modelos
de factores. Para conocer el VaR histórico y Monte Carlo, se ofrecen un conjunto de opciones de valuación, que van desde
la fijación lineal, usando los modelos de factores de Bloomberg a la valuación de matriz de solvencia (SMP) y la valuación
completa.

La pestaña VaR se divide en cinco sub pestañas que le permiten realizar un análisis más específico de valor a riesgo:
• Principal: le permite desglosar el VaR de su cartera por valores o grupos. Los datos son absolutos o relativos a una
benchmark. Para obtener más información, véase Desglose VaR.
• Comparación VaR: le permite comparar metodologías de Monte Carlo, histórica y VaR paramétrica a diferentes niveles de
confianza. Para obtener más información, véase Comparación VaR.
• Distribución: le permite ver la distribución de probabilidad de PyG de su cartera en formato de gráfico y tabla, basado
en el cálculo VaR (relevante para simulaciones Monte Carlo e históricas). Para obtener más información, véase Analizar
posiciones.
• Simulaciones VaR: le permite ordenar todas las simulaciones históricas o de Monte Carlo por ID de escenario, percentil
o PyG. Todas las simulaciones aparecerán en tabla y gráfico. Para obtener más información, véase Simulaciones VaR.
• Desglose de factores: le permite ver todos los montos bajo riesgo y contribución de VaR de factores individuales de
modelo de riesgo y grupos de factores. Para obtener más información, véase Desglose de factores VaR.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //42


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Note: Para obtener información sobre cómo comparar retornos de cartera y benchmark, véase Escala de benchmarks.

DESGLOSE VAR

La sub pestaña Principal VaR le permite desglosar el VaR de su cartera por valores o grupos. Los datos son absolutos o
relativos a una benchmark.

46
Puede cambiar los supuestos subyacentes en que se ejecuta el análisis VaR , como al elegir uno de los modelos Bloomberg
de factores de riesgos múltiples para analizar el riesgo ex ante (pronosticado) de su cartera. También puede elegir un horizonte
47
determinado para analizar los datos. Los datos se pueden medir comoPyG o retorno de %.

48 49 50 51 52
Para desglosar su cartera VaR, cambie los campos Modelo , Unidad , CLvl ,A y Horizonte y, a continuación,
presione <GO>.
 

Los datos se actualizarán y se aplicarán a todas las sub pestañas VaR.

El análisis de VaR está también disponible en forma de gráfico, con acceso al pulsar en la barra expandida; en el lado derecho
de la pantalla. Puede modificar datos y trazar descripciones al cambiar el campo Gráfico.

46 Medido en unidades de divisa o como un % del valor de mercado, VaR mide la máxima pérdida proyectada dado datos
para el horizonte de tiempo y nivel de confianza. Se puede medir en la cartera, benchmark o cartera activa/diferencia.
47 La posición de beneficios o pérdidas actuales de la cartera. PyG se calcula como el valor actual de la cartera - el valor
de la cartera al cierre anterior en el mercado.
48 • En las sub pestañas Tracking error/Resumen de volatilidad y Tendencias, se refiere al modelo de riesgo multi factor
que se utiliza para estimar los valores de cartera, benchmark y riesgo activo. La versión del modelo es la fecha en
que el modelo fue generado.
• En las pestañas VaR y Escenarios, el modelo de riesgo que desea aplicar a su cartera, en general, la región
geográfica más reducida que cubre las tenencias en su cartera.
Para más información sobre los modelos Bloomberg de factor de riesgo, véase Libros blancos.
49 En las pestañas VaR y Tracking error/Volatilidad, las unidades para mostrar pérdida potencial de cartera, que puede
mostrarse como un valor de mercado (PyG) o el retorno de porcentaje (Retorno %).
50 Véase Nivel de confianza.
51 La fecha para el análisis. Si la fecha está definida para hoy, el análisis se basa en las posiciones actuales usando los
precios de cierre del día anterior. Análisis puede ser retroactivo de hasta 90 días.
52 • En la sub pestaña Tracking error/Resumen de volatilidad, se refiere a cómo las cifras de riesgo se escalan. Por
ejemplo, si el horizonte de tiempo se establece en un año, las estadísticas de riesgo se anualizan.
• En la pestañas VaR Principal, el pronóstico de riesgo en número de días hábiles. Bloomberg calcula un VaR de un
día y lo escala multiplicando por la raíz cuadrada del número de días hábiles para incluir plazos adicionales.
• En la pestaña de Escenarios, le permite analizar escenarios de valuación completa durante varios plazos: un día, una
semana, un mes o un año.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //43


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53
Note: Al analizar valor a riesgo, puede haber ocasiones en que VaR% es mayor que el 100 %. Para carteras apalancadas,
tales como largo-corto o carteras con instrumentos derivados, el VaR de la cartera puede ser mayor que el valor de la misma
en el mercado. Por lo tanto, VaR% es mayor que 100%. Actualmente, el modelo de factor (y, por tanto, los escenarios usados
en Monte Carlo e históricos) se genera a diario.

COMPARACIÓN VAR

En la sub pestaña Comparación VaR, le permite comparar metodologías de Monte Carlo, histórica y VaR paramétrica a
diferentes niveles de confianza.

La sub pestaña Comparación VaR se divide en tres secciones de análisis de VaR:


 

53 VaR dividido entre el valor de la cartera en el mercado. Para carteras apalancadas, tales como largo-corto o carteras con
instrumentos derivados, VaR de cartera puede ser mayor que el valor de la cartera en el mercado, por ende mayor que el
100%.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //44


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• Resumen VaR: muestra el VaR a nivel de cartera (o cartera activa si ha elegido una benchmark) para cada metodología
54
(Monte Carlo, histórica y estresada paramétrica) al nivel de confianza seleccionado (95, 97,5 y 99%). Puede cambiar
el campo Unidad en el área de control para mostrar pérdida potencial de la cartera en valores de PyG, retorno % o punto
base. El campo Valor de la cartera muestra el valor de mercado de la cartera total en la divisa de informe. Puede pulsar
una de las celdas para mostrar un desglose de cartera o activo en la tabla Contribuidores. Para obtener información sobre
cómo configurar el factor de decaimiento por defecto que se utilizó en este cálculo, véase Parámetros de cálculo del factor
de riesgo.
• Propiedades de valor: un gráfico de pastel de los datos de cartera capturados por análisis de VaR por número de
valores (#Pos) o el valor de mercado (MV).
• Contribuidores: un desglose del valor seleccionado en la sección de Resumen VaR, así como los valores para VaR
55 56 57
marginal , VaR parcial y VaR condicional . Puede pulsar [+] para mostrar componentes de la cartera.

54 Es una medida del grado de confianza para una variable aleatoria de interés. Un intervalo de confianza de X se define
como la probabilidad de que, dada la distribución del valor subyacente de la variable aleatoria, el conjunto de resultados
posibles se encuentra en un rango mayor que o igual a un valor predeterminado. Por ejemplo, un nivel de confianza del
95% quiere decir que hay un 95% de confianza que la cartera estará sujeta a no más de la pérdida máxima indicada por
el VaR.
55 Mide el impacto de un cambio unitario de divisa de un centésimo en la posición dentro de la cartera. Por ejemplo, si la
cartera está denominada en dólares de EEUU, VaR marginal se basa en un cambio de un centésimo de un dólar.
56 Mide el impacto de eliminar una posición o agregación (p. ej., el sector financiero) en el VaR de la cartera total. Esto
puede ser medido en unidades de PyG o %. Si se expresa en porcentaje, el VaR parcial en PyG se divide por el valor de
mercado de la cartera activo/de diferencia en ese nudo.
57 En la pestaña VaR, se abrevia como CVaR. Mide la pérdida esperada en la divisa subyacente de la cartera cuando se
sobrepasa el nivel de confianza. Esta medida de riesgo también se conoce como el déficit esperado. Para metodologías
VaR de Monte Carlo e históricas, se usa el promedio de las PyG generadas para cada escenario localizado en los
extremos de la distribución. Esto se puede expresar en términos de PyG y %. Si se expresa en porcentaje, el VaR
condicional en PyG se divide por el valor de mercado de la cartera activo/de diferencia en ese nudo.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //45


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Para analizar los valores de VaR, seleccione una metodología y valor de confianza en la sección Resumen VaR. Se actualizará
la tabla de Contribuidores.
 

ANALIZAR DISTRIBUCIÓN

En la sub pestaña Distribución VaR, le permite ver la distribución de probabilidad de PyG de su cartera en formato de gráfico
y tabla, basado en el cálculo VaR (relevante para simulaciones Monte Carlo e históricas). Las opciones en la parte inferior de
la pantalla le permiten elegir qué información de distribución de probabilidad aparecerá en los gráficos de distribución PyG
(cartera, Benchmark y datos activos) así como los datos de los niveles correspondientes en la tabla de nivel de confianza.

La sub pestaña Distribución se divide en dos secciones principales que le permiten actualizar rápidamente los gráficos de
distribución:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //46


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• Gráficos de distribución de PyG: muestra los datos de tres opciones de distribución de probabilidad, incluyendo la
58 59
cartera y benchmark cargadas y, dependiendo de su selección de Unidad , PyG activos o retorno.
• Tabla de nivel de confianza: provee un espectro de escenarios VaR proximal al nivel de confianza seleccionado, así
como estadísticas relacionadas con cartera, benchmark y activas (p. ej., media, desviación estándar). El menú vertical
Percentil le permite mostrar diferentes escenarios para un percentil seleccionado (p. ej., 2,5%), que aparecerá en blanco
sombreado.

SIMULACIONES VAR

La sub pestaña Simulaciones VaR le permite ordenar todas las simulaciones históricas o de Monte Carlo por ID de escenario,
percentil o PyG. Todas las simulaciones aparecerán en tabla y gráfico.

Si se selecciona VaR histórico y el orden es para clasificar por ID de escenario, puede ver PyG generadas que se remontan
a 1, 2 ó 3 años, dependiendo del método VaR seleccionado en los valores por defecto del cálculo. Para obtener más
información sobre cómo establecer sus valores por defecto de cálculo de VaR, véase Parámetros de cálculo del factor de
riesgo.

Puede usar zoom del gráfico para limitar su análisis de escenarios.


 

Si desea ordenar por la columna PyG, puede ver todos los números de PyG a nivel de escenario ordenados de peor a mejor
desempeño. Con esta vista, puede obtener un mejor sentido de la simetría, o la falta de ésta, en la distribución. PyG es el
retorno de porcentaje o PyG generadas en la cartera para la ID correspondiente de escenario.

Para ordenar por percentil o PyG, pulse el encabezado de la columna PyG.

58 En las pestañas VaR y Tracking error/Volatilidad, las unidades para mostrar pérdida potencial de cartera, que puede
mostrarse como un valor de mercado (PyG) o el retorno de porcentaje (Retorno %).
59 La posición de beneficios o pérdidas actuales de la cartera. PyG se calcula como el valor actual de la cartera - el valor
de la cartera al cierre anterior en el mercado.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //47


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DESGLOSE DE FACTORES VAR

La sub pestaña Desglose de factor VaR le permite ver todos los riesgos y contribución de VaR de factores individuales de
modelo de riesgo y grupos de factores.

La sub pestaña Desglose de factor se divide en dos secciones de análisis:


 

 
• Navegador de factores: el desglose de factores a nivel de cartera. Una vez que amplíe las categorías de factores, puede
pulsar un nombre de factor para acceder a la matriz de correlación y varianza/covarianza que brinda transparencia. Para
obtener más información sobre la transparencia de factores, véase Transparencia de factores. Para ver la definición de la
columna de factores, coloque el ratón sobre el encabezado de la misma.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //48


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• Contribución de volatilidad: indica el porcentaje de volatilidad que proviene del factor correspondiente, de modo que
sepa en qué factores debe concentrarse.

En ambas secciones, puede pulsar el botón [+] para ver más opciones.

PESTAÑA ESCENARIOS
La pestaña Escenarios le permite estresar su cartera para determinar el impacto y qué escenarios son mejores o peores para
su cartera, luego detallar en sus tenencias para ver representaciones de cómo se desempeñan las tenencias dentro de un
escenario. Cuando analiza una acción o cartera equilibrada, las pestañas de Escenarios se restaura para mostrar escenarios
de modelo de factores de acciones predefinidas, y cuando se analiza un cartera renta fija, la pestaña vuelve a los escenarios
de valuación completa de renta fija predefinida.

La pestaña de Escenarios muestra escenarios y análisis pertinente para el tipo de vista (renta fija, renta variable, equilibrada
y largo/corto) elegida para analizar su cartera. La pestaña está dividida en cuatro sub pestañas, que le permiten realizar un
análisis más profundo del desempeño de su cartera bajo diferentes escenarios de estrés.
• Principal: le permite ver un panorama del modelo de factores pertinentes o un escenarios de valuación completa para su
cartera. Puede personalizar la lista de escenarios Bloomberg que aparece, o crear escenarios para destacar aún más e
investigar su cartera. Para obtener información sobre los tipos de escenarios, véase Tipos de escenarios de estrés. Para
obtener información sobre cómo personalizar una lista de escenario, véase Añadir escenarios.
• Resumen de escenario: le permite ver sus valores de resumen de la cartera en el conjunto predeterminado del modelo
de factores o escenarios de valuación completa. Dependiendo del tipo de escenario, puede analizar valores de resumen
para PyG, PyG%, valor de mercado de prueba, duración y convexidad. Por ejemplo, sólo la metodología de escenario
de valuación completa para las carteras de renta fija genera duración y convexidad. Para obtener más información, véase
Resumen de escenarios.
• Mejor y peor: muestra los mejores/peores escenarios, así como los mejores/peores valores y grupos en su cartera por
todos los escenarios. Para obtener más información, véase Mejor y peor.
• Navegador de escenarios: muestra una matriz de todos los escenarios y sus impactos sobre PyG de su cartera. Para
obtener más información, véase Navegador de escenarios.

TIPOS DE ESCENARIO DE ESTRÉS

La sub pestaña Escenarios principal muestra un conjunto específico de escenarios Bloomberg basados en el tipo de vista de
cartera que está utilizando (acciones, renta fija, equilibradas o largo/corto). Por ejemplo, si usted está analizando una cartera
de acción, equilibrada o acciones largas/cortas, puede analizar el impacto en su cartera de escenarios de modelo de factores
de forma predeterminada, como la crisis financiera griega de 2015, el terremoto en Japón de marzo de 2011 y el shock de
petróleo de Libia de febrero de 2011. Alternativamente, cuando esté analizando ua cartera de renta fija, los escenarios de
valuación completa que aparecen en la sub pestaña Principal incluyen desplazamientos 100 PB y 50 PB de la curva, por
ejemplo.

Carteras equilibradas o acción

60
Por defecto, aparecerán doce escenarios pre seleccionados de Modelo de factores en la pestaña Escenarios para las
carteras de acciones y equilibradas. Los escenarios del modelo de factores le permiten evaluar un escenario al aplicar los
cambios en variables del mercado basado en un determinado periodo histórico. En el campo de Escen, puede elegir un
escenario específico para que pueda detallar en los detalles de ese escenario, o puede seleccionar [ Cambiar / crear... ]

60 Le permite shock su cartera al desplazar factores macroeconómicos, tipos de interés, tipos de cambio y factores de
modelo en un análisis de escenarios.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //49


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para añadir escenarios a su vista. Para obtener detalles sobre dichos escenarios, véase Escenarios equilibrados/predefinidos
de acciones.
 

 
|Hint| Para obtener información sobre cómo crear escenarios del modelo de factores en el Asistente de escenarios, véase
Escenarios de cartera de acciones/equilibrada.

Cartera de renta fija

61
Por defecto, siete escenarios pre seleccionados de Valuación completa aparecerán en la pestaña Escenarios para las
carteras de renta fija. Los escenarios pre seleccionados usan shocks instantáneos relevantes para su cartera, pero puede
cambiar los campos de Horizonte y Desde para personalizar sus parámetros de estrés. En el campo de Escen, puede elegir
un escenario específico para detallar ese escenario, o puede seleccionar [ Cambiar / crear... ] para añadir escenarios a su
vista. Para ver las descripciones de los escenarios pre seleccionados de valuación completa, véase Escenarios predefinidos
de renta fija.
 

Los escenarios de valuación completa le permiten evaluar un escenario en una fecha futura a plazo, ya que simulan mover la
fecha de valoración hasta una fecha futura y revalúan la cartera como si esa fecha futura fuera hoy. Por defecto, el horizonte
es 0 días, es decir, instantáneo. Esto excluye cualquier acción corporativa que ocurre entre ahora y cualquier horizonte
seleccionado.
|Hint| Para obtener más información sobre cómo crear escenarios de valuación completa en el Asistente de escenarios, véase
Escenarios de cartera de renta fija.

61 Le permite evaluar su cartera en una fecha de horizonte a plazo al desplazar los tipos de interés, spreads ajustados por
opciones, curvas de crédito y muchas otras variables en un análisis de escenarios.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //50


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Escenarios personalizados

Si desea usar su propio escenario hipotético o histórico, primero debe crear el escenario utilizando el Editor de escenarios,
que se puede acceder desde el campo de Escen. La siguiente tabla describe los cuatro tipos de escenarios del modelo de
factores que puede crear.

Escenario del modelo de Le permite


factores

Usar retornos históricos de factores Reproduce un evento histórico al aplicar cambios en las variables del mercado
de de un periodo histórico explícito que usted especifique. Los datos históricos
están disponibles desde junio de 2001. Para obtener más información sobre los
intervalos compatibles de fechas, véase Retornos históricos e intervalos de fechas de
escenarios.

No propagación Define shocks explícitos de todos los cambios en las variables del mercado
que desea ver. Para obtener más información, véase Escenarios de cartera de
acciones/equilibrada.

Usar correlaciones definidas con Especifica algunos cambios en las variables del mercado y los propaga a otras
modelos Bloomberg de factores variables de mercado, en base a las correlaciones entre los rendimientos históricos de
las variables.

Usar correlaciones definidas por Especifica algunos cambios en las variables del mercado y los propaga a otras
intervalo de fechas variables de mercado, en base a las correlaciones entre los rendimientos históricos
de las variables. Los rendimientos históricos se basan en un intervalo de fechas
personalizado que puede definir al configurar su escenario. En general, los datos
históricos están disponibles desde junio de 2001. Para detalles sobre los intervalos
compatibles de fechas, véase Retornos históricos e intervalos de fechas de
escenarios. Para detalles específicos para escenarios con correlaciones definidas por
intervalo de fechas, véase Propagación del modelo de factores.

Si selecciona crear un escenario personalizado de valuación completa, puede hacerlo en la función Asistente de escenarios
de activos cruzados (SHOC). Para obtener información, véase la Página de ayuda de SHOC.

RESUMEN DE ESCENARIOS

La sub pestaña Resumen de escenario muestra los valores pertinentes del resumen para su cartera utilizando los escenario
de metodología de valuación completa o modelo de factor. Dependiendo del tipo de cartera que se está analizando (acciones,
renta fija, equilibradas o largo/corto), la sub pestaña calcula el beneficio y la pérdida de la cartera, el porcentaje de PyG, el
valor de mercado de prueba, el flujo de caja, el spread ajustado por opción, la duración o la convexidad en cada escenario.

La sub pestaña Resumen de escenario se divide en dos secciones de análisis:


 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //51


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• Resumen de escenario: muestra la lista de escenarios elegidos en el campo de Def y sus valores asociados de
resumen. Si el escenario utiliza la metodología de modelo de factores, los valores del resumen incluyen PyG, % PyG y
VM de estrés. Si el escenario utiliza la metodología de valuación completa, los valores del resumen incluyen PyG, % PyG,
VM de estrés Flujo de caja, Spread ajustado por opción (OAS), Duración y Convexidad. Para ver descripciones de cada
campo, véase Definiciones.
• Gráfico de escenario: muestra % de PyG de escenarios dados de forma gráfica. Puede anotar el gráfico para ver un
análisis más profundo. El gráfico no se afectará si ordena los datos en la sección de Resumen de escenario.

MEJOR Y PEOR

La sub pestaña de Mejor y peor muestra los mejores y peores escenarios, así como los mejores y peores valores y grupos en
su cartera en todos los escenarios. Los filtros le permiten realizar un análisis más profundo de estrés en la tabla de Mejor y
peor:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //52


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• Filtros de Mejor/peor: le permite elegir el filtro para el campo de Posición le permite elegir si desea filtrar y comparar los
sectores o valores de mejor o peor desempeño con el Def aplicado, el cual puede elegir en el campo de Nivel.
• Escenarios/posiciones: muestra la lista de escenarios elegidos en el campo de Def y las mejores o peores posiciones
asociadas.
• Detalles de posiciones: proporciona una vista en profundidad de la agregación o valor de mejor o peor desempeño de
cada uno de los escenarios en su conjunto. Esto le permite identificar rápidamente las tendencias y ubicar valores que
pueden tener un sub desempeño de forma consistente, dada la variedad de escenarios en su conjunto.

NAVEGADOR DE ESCENARIOS

La sub pestaña de Navegador de escenarios le permite ver una matriz de todos los escenarios y sus impactos sobre PyG de
su cartera. La sub pestaña se divide en dos secciones principales que proporcionan el impacto de la cartera en un vistazo
rápido:
 

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• Navegador de carteras: proporciona un desglose de sectores de su cartera, lo que refleja el impacto del escenario
elegido. Cuando elige un escenario del Navegador de grupos de escenarios, la sección de Navegador de carteras calcula
el impacto del escenario en los PyG atribuidos a cada sector representado en su cartera.
• Navegador de escenarios: muestra el desglose de escenarios al nivel de cartera (aparece inmediatamente debajo del
texto de Navegador de grupos de escenarios; p. ej., Mayor). Puede elegir un valor en la tabla para ver su desglose de
cartera. El valor de mercado muestra el valor de mercado de la cartera al nivel seleccionado.

62
Ejemplo: en la anterior imagen, podemos ver que, al probar la cartera frente a la crisis financiera griega de 2010, su PyG
en general ha aumentado por 1780 puntos debido mayormente a las posiciones financieras. En general, sin embargo, las
tenencias industriales en la cartera se redujeron por más de 3500 puntos en frente a la catástrofe económica griega.

AÑADIR ESCENARIOS

Puede personalizar la lista de escenarios que aparecen por defecto para carteras de acción/equilibradas o de renta fija.
|Hint| Para ver las descripciones de los escenarios de acción/equilibrados por defecto en PORT, véase Escenarios
equilibrados/predefinidos de acciones. Para ver las descripciones de los escenarios de renta fija por defecto en PORT, véase
Escenarios predefinidos de renta fija.

Para personalizar la lista de escenarios:


1. Desde el menú vertical Escen que aparece en la pestaña Escenarios, elija [ Cambiar / crear... ].
 

 
Aparecerá la ventana de Elegir escenario. Tenga en cuenta que el campo Run As: se fija en Factor Model (modelo de
factor) o Full Valuation (valuación completa), dependiendo del tipo de cartera que desea analizar.
2. Navegue los escenarios que desea añadir a Selected Scenarios (escenarios elegidos), y pulse el icono de añadir junto al
escenario.
 

62 La posición de beneficios o pérdidas actuales de la cartera. PyG se calcula como el valor actual de la cartera - el valor
de la cartera al cierre anterior en el mercado.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //54


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El escenario se añadirá a la sección a la derecha de Selected Scenarios (escenarios elegidos).
3. Si desea modificar el orden de los escenarios, arrastre y coloque el icono a la izquierda del escenario al orden modificado.
 

 
4. Pulse el botón Grd y ejec.
Los escenarios que se ha cambiado se ejecutan en su cartera cargada y las columnas de escenario volverán al orden
modificado.

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ESCENARIO DE CARTERA DE ACCIONES/EQUILIBRADA

Cuando analiza una cartera de acción o equilibrada en PORT, los escenarios en la pestaña Escenarios son escenarios de
modelo de factores, que son el caso más pertinente de escenario para las carteras de acciones. Puede crear un modelo de
factores o editar los escenarios existente en la pantalla Gestor de escenarios.

Para crear o cambiar un escenario de modelo de factores de acciones:


1. Con una cartera de acción o equilibrada cargada en PORT, desde el menú vertical Escen en la pestaña Escenarios, elija
[Cambiar / crear...].
 

 
Aparecerá la ventana de Elegir escenario. Tenga en cuenta que el campo Run As: (ejecutar) está fijado en Factor Model
(modelo de factor) por defecto. Si desea ejecutar un escenario de valuación completa sobre la cartera de acción o
equilibrada, cambie el campo Run As.
2. Pulse el botón Crear.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //56


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Note: Si desea personalizar un escenario existente, pulse el icono de lápiz a la derecha del nombre de escenario en
Available Scenarios (Escenarios disponibles) o Selected Scenarios (Escenarios seleccionados).
Aparecerá la pantalla Scenario Manager(Factor Model) (Asistente de escenarios (Modelo de factor).
3. En el campo de Nombre, introduzca uno para su escenario.
 

 
Note: Si desea añadir una descripción o notas sobre el escenario, seleccione el botón Propiedades y complete el campo
Notas y pulse el botón Guardar.
4. Elija una opción de propagación63 para su escenario de acciones:
 

63 Le permite crear escenarios de modelo de factor explícito (por lo general, destinados para carteras de acciones)
basados en otras variables, que puede que no se usen directamente en volver a valuar los títulos en su cartera. Por
ejemplo, es posible que desee saber cómo su cartera puede moverse si la inflación sube, basado en la relación entre la
inflación y los factores que impulsan su cartera.
Note: La propagación no está disponible con escenarios históricos o de valuación completa.

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• Usar correlaciones definidas en modelos Bloomberg de factores: especifique una técnica de propagación
basada en la misma matriz de covarianza que se utiliza para calcular estadísticas actuales de riesgo, como tracking error
y VaR. Esta matriz de covarianza cambia en el tiempo, por lo que los shocks aplicados a determinados factores cambian
también.
• Usar ret de factores históricos: aplique cambios en las variables del mercado de un periodo histórico explícito. Los
datos históricos están disponibles desde 2000.
• Usar correlaciones definidas por rango: mantenga los shocks aplicados a determinados factores fijados en el
tiempo y/o que desea modelar correlaciones de un periodo histórico determinado (p. ej., una crisis de mercado).
• No propagación: indica que sólo se moverán las variables que estrese explícitamente. Si selecciona esta opción de
propagación, el estrés que define para variables auxiliares (macro) no tendrán impacto.
5. Si desea probar tipos de interés, seleccione la pestaña IR, luego personalice los desplazamientos de las curvas muni o de
títulos de tesorería:
 

 
|Hint| Para obtener detalles completos sobre cómo usar la pestaña IR en SHOC, pulse aquí.
6. Si desea probar tipos de cambio en relación a la divisa base, seleccione la pestaña FX, y, a continuación, cambie las
opciones de desplazamiento de divisa:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //58


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|Hint| Para obtener detalles completos sobre cómo configurar los desplazamientos del tipo FX en SHOC, pulse aquí.
7. Si desea probar factores del modelo, seleccione la pestaña ModelFactor, luego cambie los factores que desea invalidar:
 

 
a) En la columna Todos los factores, seleccione factor(es) individual(es) de mercado que desea anular retornos históricos
observados y, a continuación, pulse el botón >>.
Note: Puede filtrar los factores de modelo por palabra clave al teclear el(los) plazo(s) en el campo por debajo de
la columna Todos los factores y presione <GO>.
Los factores se añadirán a la columna Factores de riesgo y los campos correspondientes % var se activarán.
b) En el campo % Var, teclee el cambio porcentual en que el factor de riesgo debe moverse.
Note: Desplazamientos deben ser introducidos en términos de porcentaje. Por ejemplo: pulse -10 para
desplazar un factor hacia abajo en 10 %. De forma equivalente, esto define el retorno aritmético inmediato del
factor a -10%. Los cambios realizados en niveles agrupados mayores son aplicables a todos los factores en
esta categoría. Por ejemplo, un cambio porcentual aplicado a "Materias primas" también se aplica a cada factor
(materias primas) bajo ese encabezado.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //59


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Note: Para eliminar un factor de su escenario, pulse el elemento en la columna Factores de riesgo (su selección está
sombreada en azul) y pulse el botón <<.
8. Si desea probar factores macro, seleccione la pestaña MacroFactor, y, a continuación, cambie los campos de factores:
 

 
a) En la columna Todos los factores, navegue por el(los) factor(es) individual(es) de macro que desea probar y, a
continuación, pulse el botón >>. Puede seleccionar factores individuales (p. ej., Oro), o puede elegir todos los factores
dentro de una categoría agrupada (p. ej., Materias primas).
Note: Puede filtrar los factores macro por palabra clave al teclear el(los) plazo(s) en el campo por debajo de la
columna Todos los factores y presione <GO>.

Los factores se añadirán a la columna Factores de riesgo y los campos correspondientes % var se activarán.
b) En el campo % Var, teclee el cambio porcentual en que el factor de riesgo debe moverse.
Note: Los datos en el campo % Var a niveles agrupados mayores son aplicables a todos los factores en esta
categoría. Por ejemplo, un cambio porcentual aplicado a "Materias primas" también se aplica a cada factor
(materias primas) bajo ese encabezado.
Note: Para eliminar un factor de su escenario, pulse el elemento en la columna Factores de riesgo (su selección está
sombreada en azul) y pulse el botón <<.
9. Para revisar los parámetros de su escenario de modelo de factor, vuelva a la pestaña Resumen.
10.Para guardar el escenario, desde la barra de herramientas, seleccione Acciones > Guardar.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //60


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Aparecerá la ventana Detalles de escenario.
11.Configure los detalles de su escenario:
• Si desea compartir el escenario con otro usuario o grupo SPDL, introdúzcalo en el campo de Compartir SPDL.
• Si desea añadir notas al escenario, tecléelas en el campo de Notas.
12.Pulse el botón de Guardar.
 

 
El escenario se guardará y podrá accederlo desde la ventana de Elegir escenario en PORT.

Para obtener información sobre cómo cambiar, copiar y borrar escenarios, véase Cambiar escenarios, Copiar escenarios y
Borrar escenarios.
Note: A diferencia de los escenarios de valuación completa, sólo puede crear escenarios de modelo de factores al iniciar
la pantalla Gestor de escenarios en PORT. Si desea crear un escenario de valuación completa, puede iniciar la pantalla
Gestor de escenarios desde la pantalla de PORT o al teclear SHOC <GO>.

ESCENARIOS DE CARTERA DE RENTA FIJA

Cuando analiza una cartera de renta fija en PORT, los escenarios por defecto en la pestaña Escenarios son de valuación
completa, que es el caso más relevante de escenarios para las carteras de renta fija. Un escenario de valuación completa

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //61


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evalúa una cartera a plazo, de modo que pueda determinar rendimiento potencial en un determinado intervalo. En esencia,
el análisis de horizonte (es decir, desplazamiento de tiempo) simula mover la fecha de valoración hasta una fecha futura, y, a
continuación, revaloriza la cartera en esa fecha futura.

En un escenario de valoración completa, se calculan spreads para instrumentos en la cartera y, a continuación, se desplaza
la curva subyacente y el instrumento se revalora. Los desplazamientos dentro de un escenario de valoración completa se
consideran independientes entre sí. Si un parámetro se desplaza, el resto de los datos de mercado permanecen constantes a
menos que especifique lo contrario dentro de los parámetros globales de valoración completa.
Note: La valuación completa sólo funciona para los instrumentos que se pueden valorar con un modelo.

Para crear o editar un escenario de valuación completa de renta fija:


1. Con una cartera de renta fija cargada en PORT, desde el menú vertical Escen que aparece en la pestaña Escenarios, elija [
Cambiar / crear... ].
 

 
Aparecerá la ventana de Elegir escenario. Tenga en cuenta que el campo Run as: (ejecutar como) se fija en Full
Valuation(Valuación completa) por defecto. Si desea ejecutar un escenario de modelo de factor en la cartera renta fija,
cambie el capo Run As.
2. Pulse el botón Crear.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //62


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Note: Si desea personalizar un escenario existente, pulse el icono de lápiz a la derecha del nombre de escenario en
Available Scenarios (Escenarios disponibles) o Selected Scenarios (Escenarios seleccionados).
Aparecerá la función de Gestor de escenarios de activos cruzados (SHOC).
3. En el campo de Nombre, introduzca uno para su escenario.
 

 
Note: Si desea añadir una descripción o notas sobre el escenario, seleccione el botón Propiedades y complete el campo
Notas y pulse el botón Guardar.
4. En la pestaña Parámetros, personalice los parámetros por defecto de valuación completa. Para obtener información sobre

cómo gestionar sus parámetros de SHOC, pulse aquí .


 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //63


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5. Especifique los desplazamientos que desea aplicar en las siguientes pestañas:
 

 
• IR: explore el impacto de los cambios del tipo de recuperación en valuación de credit default swap y bono convertible.

Para obtener información sobre la pestaña IR, pulse aquí .


• Acción: realice desplazamientos en el precio subyacente, la volatilidad y el rendimiento del dividendo para instrumentos

de renta variable. Para obtener información sobre la pestaña Acción , pulse aquí .
• Comdty: desplace el precio subyacente de futuro y volatilidad implícita para materias primas. Para obtener información

sobre la pestaña Comdty , pulse aquí .


• Inflación: desplaza los tipos de curva swap de inflación disponibles en la función de Parámetros de bonos/swaps de

inflación (SWIL). Para obtener información sobre la pestaña Inflación , pulse aquí .
• Crédito: aplique desplazamientos de crédito a su escenario por país, sector, emisor, ráting o curva individual de CDS.

Para obtener información sobre la pestaña Crédito , pulse aquí .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //64


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• FX: desplace tipos de cambio al contado y volatilidades. Para obtener información sobre la pestaña FX, pulse aquí

.
6. Para revisar los parámetros de su escenario de valuación completa, vuelva a la pestaña Resumen.
7. Para guardar el escenario, desde la barra de herramientas, seleccione Acciones > Guardar.
 

 
Aparecerá la ventana Detalles de escenario.
8. Configure los detalles de su escenario:
• Si desea compartir el escenario con otro usuario o grupo SPDL, introdúzcalo en el campo de Compartir SPDL.
• Si desea añadir notas al escenario, tecléelas en el campo de Notas.
9. Pulse el botón de Guardar.
 

 
El escenario se guardará y tendrá acceso desde la ventana Elegir escenario en PORT.

Para obtener información sobre cómo cambiar, copiar y borrar escenarios, véase Cambiar escenarios, Copiar escenarios y
Borrar escenarios.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //65


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PROPAGACIÓN DEL MODELO DE FACTORES

Al crear un escenario de modelo de factor con propagación, puede elegir si las correlaciones usadas se define dentro del
modelo Bloomberg de factores o de retornos de factores dentro de un intervalo de fechas especificado por un usuario.
 

Cuando crea un escenario usando correlaciones definidas por un intervalo de fechas, puede elegir una frecuencia específica
para los datos o permitir que Bloomberg determine la mejor frecuencia para el intervalo de fechas especificado (i.e., Sistema
determinado).
 

Para que las correlaciones sean estadísticamente significativas, se requeire un mínimo de 12 periodos, semanas o días
hábiles, dentro del intervalo de fechas.

Por ejemplo, si la fecha de inicio es el 1 de abril de 2016, y la fecha final es el 13 de abril de 2016, y la frecuencia es diaria,
el escenario será inútil porque mientras que hay 12 días naturales en este intervalo, sólo hay 9 días hábiles. Si la frecuencia
se define como "Sistema determinado", y hay menos de 12 semanas en el intervalo especificado por el usuario, Bloomberg
intentará usar retornos diarios en su lugar, siempre que la fecha de inicio sea después de la fecha de disponibilidad de
rendimientos diarios.

RETORNOS HISTÓRICOS E INTERVALOS DE FECHAS DE ESCENARIOS

Los rendimientos históricos están disponibles en dos frecuencias de cálculos: diaria y semanal. En general, se recomiendan
los datos semanales, debido a su ruido inferior. Sin embargo, para límites de datos semanales el día de inicio y fin es el
miércoles; para datos diarios se permite que el día de inicio y fin caiga en cualquier día de la semana, siempre y cuando esté
dentro del intervalo disponible.

Si especifica una fecha inicial o final que cae dentro de la disponibilidad de sólo datos semanales, y aquellas fechas no caen
en un miércoles, el sistema reducirá el intervalo de fechas de modo que el plazo empiece y termine en un miércoles. Por
ejemplo, si las fechas inicial y final especificadas caen en jueves, Bloomberg adelanta la fecha oficial de inicio al siguiente
miércoles y la fecha oficial final al miércoles anterior. Cuando esto ocurre, se le notificará con un mensaje de advertencia.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //66


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Los datos históricos para la mayoría de los modelos están disponibles desde el 12 de enero de 2000, como retornos
semanales. Los retornos diarios están disponibles para todos los modelos desde el 30 de junio de 2008. Algunos
submodelos, sobre todo CDS, renta fija CHF y materias primas, tienen la primera fecha de disponibilidad después del
12 de enero de 2000, que haría que los escenarios que tienen exposición a aquellas clases de activos/instrumentos sean
potencialmente menos útiles antes de julio de 2008. Pulse el botón de información en el asistente de escenarios para obtener
más detalles.

PESTAÑA RENTABILIDAD
La pestaña Rentabilidad le permite ver el desempeño histórico de su cartera con varios periodos de retorno total en una fecha
específica, como 1 día, 1 mes y YTD. También puede analizar el comportamiento del riesgo/ retorno histórico con medidas,
incluyendo desviación estándar, beta y tracking error.

La pestaña Rentabilidad se divide en cinco sub pestañas, que le permiten realizar análisis de desempeño más específico:
• Principal: muestra un desglose del desempeño histórico de su cartera y el riesgo realizado por valores y grupos. Para
obtener más información, véase Análisis de desempeño por fecha.
• Retorno total: muestra gráficos con los datos de desempeño acumulado, absoluto y relativo de su cartera en un plazo
histórico. Para obtener más información, véase Retorno total.
• Análisis de periodo: muestra la frecuencia y persistencia del comportamiento positivo o negativo en los retornos del
fondo a un plazo seleccionado. Para obtener más información, véase Análisis de periodo.
• Análisis estacional: muestra el retorno mensual absoluto o relativo de la cartera en un plazo histórico. Para obtener más
información, véase Análisis estacional.
• Resumen estadístico: muestra compilaciones de cálculos de retorno, riesgo y riesgo/retorno para su cartera y
benchmark (si aplica) en diversos plazos. Para obtener más información, véase Resumen estadístico.

Puede analizar los retornos históricos utilizando el método basado en tenencias o basado en transacciones. Para obtener más
información sobre las metodologías de retornos históricos, véase Retornos históricos.

ANÁLISIS DE DESEMPEÑO POR FECHA

La sub pestaña Principal muestra un desglose del desempeño histórico de su cartera y el riesgo realizado por valores y
grupos. Puede seleccionar la fecha en que desea ver los datos mediante la actualización del campo A.
 

Para ver las definiciones de la valuación de desempeño, coloque el ratón sobre los encabezados de las columnas.

64
Puede añadir indicadores PyG a su análisis en la sub pestaña Principal, de modo que pueda analizar el beneficio y pérdida
de su cartera durante el periodo de análisis. Para obtener información sobre cómo añadir los indicadores de campos al
formato de cartera, véase Añadir/quitar campos.

64 El monto estimado acumulado o perdido sobre las posiciones en la cartera durante el plazo indicado, a partir de la fecha
de análisis. Los PyG se calculan usando los precios del final del día y se expresan en la divisa de la cartera.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //67


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Note: Puede acceder a los cálculos previos de la sub pestaña de Principal en la sección de Resultados. Para obtener más
información sobre cómo analizar el monitor de resultados, véase Monitor de resultados de análisis.

RETORNO TOTAL

En la sub pestaña Rentabilidad - Retorno total, puede ver gráficos de datos de desempeño acumulado, absoluto y relativo de
su cartera en un plazo histórico.

Si usted tiene un valor de referencia cargado, dos gráficos aparecerán. Para analizar los datos de retorno total del desempeño,
65 66 67 68
cambie las opciones de plazo (Tiempo , Frec y el rango) y los campos de Retorno total % y Valor . El gráfico superior
muestra ambos datos de desempeño, de cartera y benchmark, mientras que el gráfico inferior muestra datos relativos de
desempeño de cartera y referencia.
 

 
Note: Si no tiene un valor de referencia cargado, un gráfico aparecerá del desempeño de su cartera.

ANÁLISIS DE PERIODO

La sub pestaña Rentabilidad - Análisis de periodo muestra la frecuencia y persistencia del comportamiento positivo o negativo
en los retornos del fondo a un plazo seleccionado. Puede analizar datos absolutos o relativos del retorno total.

65 En modo de análisis de tendencia, el plazo para el análisis (p. ej., en el mes [MTD] o lo que va del año [YTD]).
66 Le permite elegir la frecuencia de análisis de tendencia y periodo (diaria, semanal, mensual, etc).
67 El retorno total en el plazo enunciado a la fecha del análisis, expresado en porcentaje.
68 El valor de componentes específicos. En varias tablas, es la ponderación en porcentaje del valor en la cartera.

En la sub pestaña Tracking error/exposiciones de volatilidad, una medida composite de valor que diferencia entre
acciones "caras" y "baratas". Bloomberg combina datos de análisis fundamental y analistas de consenso para este
factor.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //68


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La sub pestaña Análisis de periodo se divide en las siguientes secciones analíticas:


 

 
• Análisis de periodo: muestra la frecuencia y persistencia del comportamiento positivo o negativo en los retornos del
fondo al plazo seleccionado.
• Mejor-peor: muestra los tres mejores/peores retorno(s) de desempeño y la(s) fecha(s) correspondiente(s) de frecuencia
para el fondo durante el plazo seleccionado.
• Gráfico de periodo: muestra su retorno total o los datos relativos de retorno total en forma de gráfico.

69 70
Para analizar los datos de análisis del periodo, cambie el campo de Tiempo y elija si desea evaluar el Retorno total % o
71
Retorno total relativo % .
 

 
Note: Si elige el Retorno relativo total, puede seleccionar la opción Gráfico relativo encima del gráfico del retorno total para
mejorar los datos de retorno total relativo.
 

69 En modo de análisis de tendencia, el plazo para el análisis (p. ej., en el mes [MTD] o lo que va del año [YTD]).
70 El retorno total en el plazo enunciado a la fecha del análisis, expresado en porcentaje.
71 Retorno total de cartera - Retorno total de benchmark en el plazo enunciado, expresado como un porcentaje.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //69


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Dependiendo de si desea analizar el retorno total o el retorno total relativo, las columnas que aparecerán en las tablas de
Análisis de periodo y Mejor-peor varían. A continuación hay una lista de los campos y sus definiciones correspondientes.

Análisis de periodo: si elige Retorno total, las siguientes columnas podrían aparecer:

Campo Definición

Alza Representa los periodos en donde el fondo ha experimentado retornos positivos.

Baja Representa los periodos en donde el fondo ha experimentado retornos negativos.

Total Muestra el total para cada análisis durante los periodos de alza y baja del fondo.

Si elige el Retorno total relativo, pueden aparecer las siguientes columnas:

Campo Definición

Ganando Los retornos positivos del fondo en comparación con la benchmark del índice.

Perdiendo Los retornos negativos del fondo en comparación con la benchmark del índice.

Coherente Los casos en que el fondo y la benchmark del índice muestran positivo o negativo.

Incoherente Los casos en los que el fondo muestra negativo y la benchmark del índice muestra positivo y
viceversa.

Mejor-peor: si elige Retorno total, las siguientes columnas aparecerán:

Campo Definición

Desempeño Los tres mejores y peores valores de retorno total para el fondo.

Fecha La fecha de los tres mejores y peores valores de retorno total para el fondo.

Si elige el Retorno total relativo, aparecerán las siguientes columnas:

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //70


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Campo Definición

Diferencia Representa las tres fechas superiores en que el retorno de la cartera superó el de la
benchmark y las tres fechas inferiores en que el retorno de la cartera rindió menos que el de
la benchmark.

Desemp cartera El retorno total de la cartera en las tres fechas superiores e inferiores para el análisis de la
cartera frente a la benchmark.

Desemp bench El retorno total de la benchmark en las tres fechas superiores e inferiores para el análisis de
la cartera frente a la benchmark.

Fecha La fecha de las tres comparaciones superiores e inferiores entre los valores de la cartera y la
benchmark.

ANÁLISIS ESTACIONAL

La sub pestaña Análisis estacional de desempeño muestra el retorno mensual absoluto o relativo de la cartera en un período
seleccionado.

La sub pestaña Análisis estacional se divide en dos secciones principales que muestran retornos estacionales a un vistazo:
 

 
• Valores de retorno: provee los valores de retorno, desglosados por años y meses. Tres colores aparecerán en la tabla de
datos:
— Rojo: el mínimo para el período de análisis.
— Verde: el máximo para el período de análisis.
— Blanco: promedios de todos los valores de ese mes.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //71


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• Gráfico de retornos estacionales: proporciona una representación gráfica de los valores de retorno. Una barra al alza
en el gráfico indica un retorno positivo, una barra a la baja indica un retorno negativo.
 

72 73 74
Para analizar los datos de análisis estacional, cambie los campos de Tiempo , Retorno total % y Retorno total relativo %
.

RESUMEN ESTADÍSTICO

La sub pestaña Rentabilidad - Resumen estadístico muestra compilaciones de cálculos de retorno, riesgo y riesgo/retorno
para su cartera y benchmark (si aplica) en diversos periodos.
Note: Para carteras históricas de acciones, se activa la atribución de retorno.

La sub pestaña Resumen estadístico se divide en las siguientes secciones de estadísticas:


 

72 En modo de análisis de tendencia, el plazo para el análisis (p. ej., en el mes [MTD] o lo que va del año [YTD]).
73 El retorno total en el plazo enunciado a la fecha del análisis, expresado en porcentaje.
74 Retorno total de cartera - Retorno total de benchmark en el plazo enunciado, expresado como un porcentaje.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //72


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• Estadísticas de cartera: le permite analizar el riesgo y las estadísticas de retorno.
— Retorno: retorno total75 , retorno relativo total76 , desglose máximo77 , aumento máximo78 , entre otros.

— Riesgo: desviación estándar (anualizada)79 , curtosis80 , sesgo81 , Tracking error bear (anualizado)82 , entre otros.

— Riesgo/retorno: ratio Sharpe83 , alfa Jensen84 , medida Treynor85 , R cuadrada86 , ratio de captura87 , entre otros.

75 El retorno total en el plazo enunciado a la fecha del análisis, expresado en porcentaje.


76 Retorno total de cartera - Retorno total de benchmark en el plazo enunciado, expresado como un porcentaje.
77 La caída más grande de un pico a un valle en un sub periodo en el plazo enunciado. Mide la magnitud de la peor
pérdida que un inversor tendría en la cartera o benchmark.
78 La ganancia más grande de un valle a un pico en un sub periodo en el plazo enunciado. Mide la magnitud de la mejor
ganancia que un inversor tendría en la cartera o benchmark.
79 Medida de la volatilidad de los retornos diarios totales durante el plazo indicado, expresado como un porcentaje
anualizado. Mide la dispersión de los rendimientos diarios dentro del periodo. Valores mayores sugieren un mayor
riesgo.
80 La curtosis mide la concentración o dispersión de la distribución diaria de retornos en el plazo enunciado. En una
distribución plana, es más probable que aparezca el valor promedio.
81 Mide el grado de asimetría de la distribución diaria de retornos en el plazo enunciado. Si el extremo izquierdo (del lado
corto de la distribución) es más pronunciado que el extremo derecho (del lado grande de la distribución), se dice que el
retorno tiene un sesgo negativo. Si ocurre lo contrario, tiene un sesgo positivo. Si las dos son iguales, tiene un sesgo de
cero.
82 La desviación estándar de los retornos en exceso diarios con relación al índice de referencia, durante el plazo indicado,
sólo en los días en que el retorno de benchmark fue negativo, expresado como un porcentaje anualizado.
83 Una medida ajustada por riesgo que calcula el retorno por exceso sobre el tipo de interés sin riesgo (rendimiento de
tres meses vinculado a la divisa), por unidad de volatilidad. [(Media de retorno anualizado - Tipo de interés sin riesgo) /
Desviación estándar anualizada de rendimientos]. Cuanto mayor sea el ratio Sharpe, mejor será el desempeño histórico
ajustado por riesgo de la cartera. Se calcula usando rendimientos diarios durante el plazo enunciado.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //73


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Para obtener más información sobre los puntos de datos en la columna Estadísticas de cartera, véase Definiciones.
• Periodos de tiempo: muestra datos de cartera y benchmark (si los hay) para los plazos estipulados: 3 meses, 6 meses,
en el año y una opción personalizada. Si no se selecciona una benchmark, no aparecerá la columna Bench.

Puede analizar los datos estadísticos de resumen:


• Para cambiar el periodo en la última columna, pulse el menú vertical de plazo y seleccione una de las opciones disponibles
(p. ej., 2 años).
 

Si selecciona Personalizado, aparecerá una ventana Cambiar plazo, donde puede especificar el número de días, semanas,
meses, trimestres o años (p. ej., 9 meses, 5 años).

La última columna cambiará para reflejar su selección.


• Para ver listas expandidas de los datos correspondientes de desempeño, pulse la categoría Retorno, Riesgo o
Riesgo/retorno en la columna Estadísticas de cartera.

En la sub pestaña Resumen estadístico, los siguientes indicadores son anualizados por defecto:
Indicadores anualizados Indicadores anualizados

Retorno medio Retorno exceso medio bull

Retorno exceso medio Retorno exceso medio bear

Semivarianza Tracking error bull

84 Una medida ajustada por riesgo que calcula el retorno efectivo de la cartera por encima del retorno pronosticado
por el modelo de valoración de activos de capital (CAPM), teniendo en cuenta la beta de la cartera y el retorno de la
benchmark. [Retorno de cartera - (Tipo de interés libre de riesgo + Beta x (Retorno de Benchmark - Tipo de interés
sin riesgo))]. Se calcula usando el promedio anualizado de rendimientos diarios de la cartera y benchmark en el plazo
enunciado.
85 Una medida ajustada por riesgo que calcula el retorno por exceso sobre el tipo de interés sin riesgo (rendimiento de tres
meses vinculado a la divisa), por unidad de beta relativa a la benchmark. [(Media de retorno anualizado - Tipo de interés
sin riesgo) / Beta]. A mayor sea el ratio Treynor, mejor será el desempeño histórico ajustado por riesgo de la cartera. Es
útil para evaluar el retorno por exceso por cada unidad de riesgo sistemático. Se calcula usando rendimientos diarios
durante el plazo enunciado.
86 Una medida de cómo el desempeño de cartera se correlaciona con el desempeño de la referencia, y por ende una
medida de la porción que se puede explicar por el desempeño del valor de referencia. Los valores de la R cuadrada van
de 0 a 1, donde 0 indica que no hay correlación y 1 indica una perfecta correlación. Se calcula usando rendimientos
diarios durante el plazo enunciado.
87 Una medida de qué tan rentable es la cartera en relación a la benchmark. Definido como el ratio del retorno de la cartera
al retorno de la benchmark, se calcula a diario y se promedia durante el intervalo de tiempo elegido.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //74


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Indicadores anualizados Indicadores anualizados

Desviación estándar Tracking error bear

Tracking error Riesgo a la baja

PESTAÑA ATRIBUCIÓN
La pestaña Atribución le permite desagregar las fuentes del retorno histórico de su cartera en una base absoluta o relativa.

Dependiendo de si analiza una cartera de acciones o renta fija, la pestaña Atribución se divide en dos o tres sub pestañas que
le permiten realizar un análisis de atribución más específico:
• Principal: le permite analizar los datos de atribución durante un plazo determinado. También puede seguir los estados de
los informes de análisis, así como obtener informes previamente ejecutados. Para obtener más información, véase Análisis
de atribución.
• Resumen: muestra un resumen de la atribución de los retornos activos de su cartera (tanto para acciones como renta
fija). Puede desagregar las fuentes del retorno histórico de su cartera en una base absoluta o relativa. Para obtener más
información, véase Resumen de atribución.
• Retorno de curva: le permite analizar las contribuciones de retorno debido a las apuestas de la curva de rendimiento para
carteras de renta fija. Para obtener más información, véase Retorno de curva.
• Tendencias: le ofrece una visualización de la atribución basada en factores del retorno de la cartera para el plazo elegido.
Para obtener más información, véase Análisis de tendencias.

Puede analizar los retornos históricos utilizando el método basado en tenencias o basado en transacciones. Para obtener más
información sobre las metodologías de retornos históricos, véase Retornos históricos.

ANÁLISIS DE ATRIBUCIÓN

En la sub pestaña Atribución - Principal, puede analizar datos de atribución a un plazo determinado.

El análisis de la atribución se determina en parte por la metodología de atribución (Modelo) y selecciones de expresión de
unidad (Unidad), que puede elegir al personalizar sus valores por defecto de cálculo de atribución.
 

 
Note: Para más información sobre cómo personalizar la metodología de atribución y expresiones de unidad de retorno, véase
Parámetros de cálculo de atribución.

Para analizar datos de atribución:

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //75


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En el área de control, pulse el menú vertical Tiempo y seleccione una opción (p. ej., en el trimestre - QTD), luego presione
<GO>.

Los datos se actualizarán.


|Hint| Si selecciona Personalizado, puede teclear una fecha de inicio y fin para su análisis en los campos de calendario.

PORT ofrece plena transparencia de exactamente qué retorno total se calcula para cualquier periodo. Para mostrar la
transparencia de los datos, pulse la cartera o benchmark con el botón derecho y seleccione Explicar cálc de retorno.
 

Un desglose completo diario de los cálculos del retorno total aparecerá en otra ventana.
Note: Puede acceder a los cálculos previos de la sub pestaña de Principal en la sección de Resultados. Para obtener más
información sobre cómo analizar el monitor de resultados, véase Monitor de resultados de análisis.

RESUMEN DE ATRIBUCIÓN

La sub pestaña de Resumen de atribución muestra un resumen de la atribución de los retornos activos de su cartera. Puede
desagregar las fuentes del retorno histórico de su cartera en una base absoluta o relativa.

Por defecto, la pestaña Atribución usa el modelo de atribución de retorno total Brinson-Fachler. Dependiendo del tipo de
cartera (p. ej., renta variable o renta fija) y el modelo de atribución elegido (p. ej., Brinson, retorno en exceso, basada en
factores), la sub pestaña Resumen muestra datos distintos. Este tema describe los posibles elementos de la pantalla que
podrían aparecer.
Note: Para obtener más información sobre cómo configurar su método de cálculo de atribución, véase Parámetros de cálculo
de atribución.

Resumen de atribución para carteras de acciones: para el análisis de cartera de acciones usando la mayoría de los
modelos, la sub pestaña Resumen se divide en las siguientes secciones.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //76


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• Resumen de cartera: muestra un resumen de los datos del análisis, incluyendo la benchmark (si existe), el método de
atribución (Modelo) y el intervalo de fechas, los cuales se pueden cambiar. Puede colocar el cursor sobre los campos para
mostrar las definiciones.
• Resumen de retorno: muestra los valores de retorno total para su cartera y benchmark, el retorno activo (retorno de
cartera menos retorno benchmark) y la contribución de efectos diferentes sobre el retorno activo. Puede colocar el cursor
sobre cada campo para mostrar una explicación. Para ver las definiciones detalladas de los términos, véase Definiciones.
• Gráfico de retorno en exceso: muestra los resultados del retorno en exceso desglosados por ponderación media activa
(izquierda) y la atribución total (derecha) sobre el transcurso del plazo seleccionado. Los gráficos se desglosan más según
su selección de desglose (p. ej., sectores GICS). En la parte inferior del gráfico, puede elegir si desea ver Efecto de
88 89 90 91
asignación , Efecto de selección , Efecto de divisa y/o Efecto de interacción . Puede colocar el cursor sobre las
barras en el gráfico para ver más detalles de los datos.
 

88 El retorno activo atribuido a las decisiones de asignación de activos (p. ej., sectores, países o capitalizaciones de
mercado) que difieren de la benchmark. La asignación es en general positiva cuando el fondo se sobre pondera para un
sector en que el retorno de benchmark excede el riesgo total de benchmark.
89 El retorno activo atribuido a las decisiones de selección de valores que difieren de la benchmark. Cuando los retornos
de sector de cartera exceden el de la benchmark, un número positivo se introduce.
90 El retorno activo debido a riesgos de divisas que difieren de la benchmark.
91 La interacción entre los efectos de ponderación y selección, que no representa una decisión explícita del gestor de
inversiones.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //77


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Para ver los efectos de atribución en el gráfico de atribución total, marque la casilla apropiada en la parte inferior de la
pantalla.

Resumen de atribución para carteras de renta fija: dependiendo de cuál método de calcular la atribución haya cargado
para el análisis de renta fija, la sub pestaña de Resumen mostrará datos distintos. El método de cálculo seleccionado
aparecerá en la sección de resumen de cartera.
 

Si está usando el modelo de Retorno total (Brinson), la sub pestaña se divide en las mismas secciones que las de un
análisis de cartera de acciones (resumen de cartera, resumen de retornos y gráfico de retorno en exceso). Para obtener más
información, véase lo anterior.

Si está usando los modelos de retorno en exceso o retorno de spread, las siguientes secciones aparecerán:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //78


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• Resumen de cartera: muestra un resumen de los datos en su análisis, incluyendo la benchmark, el método de atribución,
la fuente de precios (p. ej., BVAL o propio), el tipo de curva y el intervalo de fechas, los cuales se pueden cambiar. Puede
colocar el cursor sobre los campos para mostrar las definiciones.
• Resumen de retorno: muestra los valores de retorno total para su cartera y benchmark, el retorno activo (retorno de
cartera menos retorno benchmark) y la contribución de efectos diferentes sobre el retorno activo. Puede colocar el cursor
sobre cada campo para mostrar una explicación. Para ver las definiciones detalladas de los términos, véase Definiciones.
• Estadísticas de duración: muestra las contribuciones de su cartera y benchmark a la duración y su diferencia, así como
cambios de la curva de rendimiento (en porcentaje) sobre cada plazo.
• Gráfico de retorno en exceso: muestra los datos de retorno en exceso. Puede pulsar el menú vertical en la parte
superior derecha del gráfico para ver un desglose de cada contribución a retorno en exceso (tal como el efecto de
asignación o selección). Puede colocar el cursor sobre las barras en el gráfico para ver más detalles.

Si está usando el modelo basado en factores, las siguientes secciones aparecerán:


 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //79


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• Resumen de cartera: muestra un resumen de los datos en su análisis, incluyendo la benchmark elegida, el método de
atribución, el modelo de riesgo y la fecha del análisis, los cuales se pueden cambiar. Puede colocar el cursor sobre los
campos para mostrar las definiciones.
• Resumen de retorno: muestra los valores de retorno total para su cartera y benchmark, el retorno activo (retorno de
cartera menos retorno benchmark) y la contribución de distintos efectos y factores sobre el retorno activo. Puede colocar
el cursor sobre cada campo para mostrar una explicación. Para ver las definiciones detalladas de los términos, véase
Definiciones.
• Gráfico de retornos de factores: proporciona un gráfico de los factores y grupos de factores que contribuyen al retorno
activo de su cartera, ya sea positivo o negativo. Puede detallar en cada grupo de factores, de modo que pueda visualizar la
contribución de los factores individuales.
• Contribuciones de factores: le permite revisar los mayores o menores seis factores que contribuyen al retorno activo de
su cartera. Los mayores factores tienen la contribución positiva máxima al retorno de su cartera, mientras que los factores
menores tienen la contribución mínima al retorno de su cartera (esto puede ser negativo o positivo). Puede elegir un factor
en la tabla para acceder a la ventana de Transparencia de factor, en donde puede analizar y validar los valores de factores
de riesgo. Para obtener más información sobre la transparencia de factores, véase Transparencia de factores.

RETORNO DE CURVA

La sub pestaña Atribución - retorno de curva le permite analizar las contribuciones de retorno debido a las apuestas de la
curva de rendimiento para carteras de renta fija.
Note: El retorno de la curva sólo se calcula para una atribución de cartera vs. benchmark utilizando un modelo de atribución
de exceso de retorno o retorno de Spread.

La sub pestaña Retorno de curva se divide en las siguientes secciones, que le ayudan analizar el retorno de la curva en un
vistazo:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //80


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• Resumen de cartera: muestra un resumen de su análisis de la cartera, incluyendo la benchmark, el método de atribución,
la fuente de precios (p. ej., BVAL o propio), el tipo de curva y la fecha de análisis, los cuales puede cambiar. Puede
colocar el cursor sobre los campos para mostrar las definiciones.
• Cambio de curva activa: muestra la divisa a ser analizada (en blanco), opciones de desplazamiento paralelo y no paralelo
92
(si corresponde), plazos de bonos diferentes y la Convexidad (en la parte inferior de la columna). Mide la variación en
cada punto de vencimiento en la curva de rendimiento y por consiguiente cuánto supera o está por debajo del rendimiento
del índice, que se basa en su monto bajo riesgo de tipo de interés relativo en cada punto de la curva.
Note: Para obtener más información sobre cómo incluir o eliminar un desplazamiento paralelo para el análisis, véase
Parámetros de cálculo de atribución.
• Carry curva activa: mide el ingreso libre de riesgo que haya ganado frente a la benchmark, basado en su monto bajo
riesgo relativo a cada punto de vencimiento en la curva del rendimiento. La última columna, Retorno de curva, se calcula
mediante la suma de Cambio de curva + Carry de curva. El cambio y acarreo de la curva aparecen en la última columna de
las secciones Cambio de curva activa y Acarreo de curva activa respectivamente.
• Gráfico de retorno de curva: muestra los valores de retorno de la curva (menos la convexidad).

Para analizar otra divisa en su cartera de renta fija, desde el menú vertical de Divisa de retorno de curva, elija una divisa.
 

92 Segunda derivada del precio del bono respecto a su rendimiento, dividido por el precio del valor. El valor tiene
convexidad positiva cuando el precio sube más provocado por una bajada en el rendimiento que el precio baja para un
aumento igual en el rendimiento.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //81


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ANÁLISIS DE TENDENCIAS

La sub pestaña Tendencias de atribución le permiten ver cómo los retornos y la atribución de retornos ha cambiado en el
tiempo. Esta pestaña aparece si su análisis de la cartera usa el modelo de atribución basado en factores.

La sub pestaña Tendencias se divide en un panel lateral a la izquierda en donde puede seleccionar los indicadores que
aparecen en el gráfico a la derecha. El resumen de cartera proporciona más detalles sobre la cartera que desea analizar y le
permite cambiar los parámetros del gráfico.
 

 
• Resumen de cartera: muestra un resumen de los datos en su análisis, incluyendo la benchmark elegida, el método de
atribución, el modelo de riesgo y el intervalo de fechas, los cuales se pueden cambiar. Puede colocar el cursor sobre los
campos para mostrar las definiciones.
• Panel lateral de indicadores: le permite elegir los indicadores de retorno que desea usar para ilustrar en el gráfico de
tendencias. Puede comparar la contribución al retorno entre todos los factores que afectan el retorno de la cartera. Por
defecto, los indicadores Totales se eligen, junto con los cinco mayores contribuidores a los retornos de factores basado en
el valor absoluto.
• Gráfico de tendencias: ofrece una visualización de los factores que contribuyen a su retorno total de la cartera en el
tiempo. Por defecto, los factores de contribución máxima aparecerán en el gráfico de tendencias, de modo que pueda ver
rápidamente la atribución de retorno general de su cartera. Puede cambiar el plazo del análisis gráfico en la sección del
resumen de cartera, de modo que pueda comparar los movimientos históricos de contribución de factores.

Para elegir un factor distinto para comparar en el gráfico, en el panel lateral, detalle en la lista de Indicadores y elija los
factores que desea analizar.

SIMULAR OPERACIONES
La opción de Simular operaciones de PORT le permite seleccionar y cambiar posiciones hipotéticas de operaciones para su
cartera y evaluar el impacto sobre estos movimientos en su cartera. Puede guardar y modificar estas carteras en una fecha
posterior.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //82


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Note: No está disponible para PORT en Launchpad.

También puede excluir una porción de su cartera y benchmark en el análisis, tales como efectivo, un sector o un instrumento
específico, para ver cómo el desempeño o las características de la cartera pueden diferir con estas exclusiones. Para obtener
más información, véase Excluir valores.

Cuando se activa, aparecerá "SIMULACIÓN ACTIVADA", en la esquina superior izquierda de la pantalla, además de un menú
nuevo y opciones para las columnas. Para obtener más información sobre cómo activar/desactivar simulación de operaciones,
véase Activar simulación de operaciones y Personalizar simulación de operaciones.

El menú de Simular operaciones aparecerá justo debajo de la barra de herramientas. Aparecerán las siguientes opciones de
menú:
 

 
• Optimizador: acceda rápidamente a la herramienta de optimización de cartera. Para obtener más información, véase
Optimización de carteras.
• Operaciones: acceda a las operaciones que simula.
• Añadir posiciones: añada valores nuevos a su cartera, cambie posiciones existentes y vuelva a calcular (para actualizar
los análisis). Para obtener más información, véase Gestionar posiciones y efectivo.
• Grd/operar: guarde sus operaciones simuladas como una cartera, comprometa o ponga en blanco operaciones, sólo
muestre operaciones o exporte operaciones. Para obtener más información sobre estas opciones, véase Guardar
operaciones son simuladas, Guardar operaciones simuladas como y Compensar operaciones simuladas.
• Parámetros: personalice ciertos parámetros de la simulación de operaciones, así aprovechando de una mayor flexibilidad
adicional de la herramienta. Por ejemplo, si suele utilizar la simulación de operaciones a menudo, puede automáticamente
iniciarla cada vez que acceda a PORT. También puede controlar qué columnas aparecen por defecto, así como los nuevos
cálculos de financiar de su efectivo (como lo designó en PRTU) o de sus tenencias. Para obtener más información, véase
Personalizar simulación de operaciones

Salga del modo de simulación, así volviendo a sus posiciones originales en cartera. Las operaciones simuladas que no
han sido compensadas o comprometidas reaparecerán la próxima vez que active la simulación.

Dependiendo de sus parámetros, la segunda columna es Pond simulada (%) o Pond orig. La imagen a continuación ilustra las
columnas nuevas en la pestaña Posiciones.
 

La siguiente tabla describe los las columnas de simulación disponibles:

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //83


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Columna Le permite

Inc (inclusión de valor) Elija valores a incluir en un equilibrio. Los valores no elegidos no se usan y no cambian en un
equilibrio de nivel de sector, o en un fondo equilibrado de tenencias.

Pond simulada Teclee una ponderación nueva para volver a equilibrar y generar operaciones hipotéticas y
analizar en la cartera resultante.

Pos orig Teclee una ponderación nueva (número de tenencias) para volver a calcular y generar
operaciones hipotéticas y analizar en la cartera resultante.

Pond orig (%) Vea la ponderación de mercado de un valor en la cartera original sin activar las operaciones
simuladas. Esta columna debe ser utilizada como una referencia, al cambiar análisis de
simular operaciones.

Pond +/- (%) Vea la diferencia de ponderación del valor de mercado cuando las operaciones simuladas se
aplican a la cartera original. Esta columna debe ser utilizada como una referencia, al cambiar
análisis de simular operaciones. Este valor se actualiza sólo cuando la cartera se vuelve a
calcular y no se actualiza inmediatamente cuando los objetivos han cambiado.

Compra/venta Vea las operaciones simuladas que resultan de los objetivos especificados. Esta columna
debe ser utilizada como una referencia al cambiar el análisis de simular operaciones. Este
valor se actualiza sólo cuando la cartera se vuelve a calcular y no se actualiza inmediatamente
cuando los objetivos cambian.

Para obtener más información sobre cómo configurar la segunda columna, véase Personalizar simulación de operaciones.

93
En la parte inferior de la pantalla, el campo Valor negociado indica, en términos de porcentaje, la diferencia entre la cartera
original y la cartera con operaciones simuladas aplicadas.
 

El valor se calcula así:

(Valor de mercado de compras + ventas) / (2 * valor de mercado de cartera)

ACTIVAR SIMULACIÓN DE OPERACIONES

Puede activar o desactivar el análisis de simular operaciones desde cualquier pestaña en PORT.

93 El valor de compras simuladas más el valor de ventas simuladas excluyendo efectivo dividido entre el valor de la cartera
original. Esto se expresa en términos porcentuales.
Note: La rotación sólo está disponible en la simulación de operaciones y optimización de cartera. Cuando está en
el modo de simular operaciones, Rotación aparecerá en la parte inferior de cada sub pestaña de vista Principal. En la
optimización de carteras, Rotación puede utilizarse como un objetivo o una restricción de la configuración, y su valor
resultante aparecerá en la pestaña de resultados de Operaciones después de ejecutar la tarea de optimización.

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Para activar el análisis de simular operaciones:


• En la barra de herramientas, elija Simular ops > Simular operaciones.

El menú habilitado de Simular operaciones aparecerá en la parte superior de la pantalla, debajo de la barra de
herramientas. Ahora se encuentra en modo de Simular operaciones.
 

Para desactivar el análisis de simular operaciones:



Pulse el icono de quitar ( ) a la extrema derecha del menú de Simular operaciones.

-o-
• En la barra de herramientas, quite la selección de Simular ops > Simular operaciones.
 

 
— Si todo cambio de objetivo se guarda o vuelve a calcular, desaparecerá del menú de Simular operaciones. Ya no se
encontrará en modo de simular operaciones.
— Si sus cambios de objetivo no se guardaron o no se volvieron a calcular, aparecerá una ventana de Aviso indicando que
los objetivos se han modificado sin equilibrar.

PERSONALIZAR SIMULACIÓN DE OPERACIONES

Puede personalizar ciertos parámetros de su análisis de Simular operaciones, así aprovechando una mayor flexibilidad
adicional de la herramienta. Por ejemplo, si suele usar la simulación de operaciones, puede automáticamente iniciarla cada vez
que acceda a PORT. También puede controlar que columnas aparecen por defecto.

Para personalizar los parámetros del análisis de Simular operaciones:


1. Con el análisis de Simular operaciones activado, pulse el botón de Parámetros.
 

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La ventana de Parámetros de simulación aparecerá y mostrará una lista de opciones personalizadas.
2. Seleccione una de las opciones siguientes:
 

 
• Objetivo: teclee el objetivo hipotético de Ponderaciones o Posiciones para su cartera para evaluar cómo estos
movimientos pueden impactarla.
Note: Dependiendo de sus parámetros, la segunda columna será Pond orig (%) o Pos orig. La columna
inmediatamente a la derecha de Pond orig (%) o Pos orig muestra el porcentaje original de ponderación (Pond %) o
posición para su referencia.
• Fin de: financie los nuevos cálculos de efectivo (asignados en PRTU) o de las posiciones de su cartera.
— Efectivo: indica que las posiciones de efectivo en la cartera se usan para comprar la cantidad objetivo de cada valor
como se especifica en la columna Pond orig (%) o Pos orig. Si el total de todos los objetivos en la cartera excede el
valor de la cartera, la posición en efectivo será negativa para mantener el valor de mercado de la cartera. Actualizar
análisis usando las nuevas tenencias simuladas de la cartera.
— Posiciones: indica que las posiciones de la cartera se venden para comprar la cantidad objetivo de cada valor
como se especifica en la columna Pond orig (%). Los valores se venderán según la ponderación de mercado actual
(primero los de mayor ponderación). Si las tenencias de objetivo son menores que las tenencias anteriores, valores
se comprarán para compensar. Actualizar análisis usando las nuevas tenencias simuladas de la cartera.
Note: Esta opción no está disponible si su Objetivo está definido para Posiciones.
• Activar simulación al inicio: elija para habilitar el modo de análisis de operaciones simuladas cada vez que acceda a
PORT.

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• Ver más columnas de simulación: elija para ver las columnas específicas para el análisis de Simular operaciones,
tales como Pond orig (%) o Pos orig. Para obtener más información sobre las columnas de simular operaciones, véase
Simular operaciones.
• Equilibrar frente a divisa de informe: elija para indicar que todo el efectivo generado por las ventas (o necesario
94 95
para las compras) se obtenga de la divisa de informe especificada en el análisis de PORT, no la divisa local de la
cartera.
• Eliminar operaciones simuladas a una noche: quitar las operaciones simuladas de su cartera al final de la sesión
bursátil.
Note: Sólo puede borrar operaciones que NO se han guardado en su cartera. Una vez que estén guardadas las
operaciones simuladas (usando la opción de Guardar) sólo se podrán eliminar usando la función Gestión de cartera
(PRTU). Para obtener más información, consulte la Página de ayuda de PRTU.
• Lotes regulares de acciones: teclee las acciones del lote regular que desea operar acciones. Los lotes regulares por
lo general se componen de al menos 100 acciones o cinco bonos. Un trato de menos de 100 acciones se considera
una transacción de lote irregular.
• Lotes regulares derivados: teclee las participaciones del lote regular que desea operar derivados. Los lotes
regulares por lo general se componen de al menos 100 acciones o cinco bonos. Un trato de menos de 100 acciones
se considera una transacción de lote irregular.
• Pieza mín RF: teclee la posición inicial mínima de renta fija que se puede comprar.
• Incremento: teclee el número de posiciones que se puede añadir a la Pieza mín RF.
3. Pulse el botón de Guardar.
Se guardarán sus parámetros de análisis de simulación.

Para obtener más información sobre la gestión sus posiciones y operaciones simuladas, véase Gestionar posiciones y
efectivo, Guardar operaciones simuladas, Guardar operaciones simuladas como y Compensar operaciones simuladas.

GESTIONAR POSICIONES Y EFECTIVO

Puede añadir posiciones hipotéticas o cambiar las actuales para su cartera simulada. Para los bonos en el modo de simulación
de operación, puede simular la valuación de cualquier bono que se haya emitido recientemente en el mercado y que no se
haya evaluado por fuentes oficiales, o puede invalidar los precios existentes del bono con un precio personalizado.

Para añadir o cambiar posiciones:


1. En el menú de Simular operaciones, pulse el botón Añadir posiciones.
 

94 La divisa que se utiliza en el análisis, indicada por la selección en el menú vertical de Div de cualquier sub pestaña
Principal. Por defecto, la divisa en el análisis es la divisa base de la cartera.
95 En general, divisa indica la de la cartera a ser analizada. En la sub pestaña Resumen de atribución, Divisa indica el
retorno activo debido a los montos bajo riesgo de divisas que difieren de la benchmark.

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La ventana de Añadir/cambiar tenencias simuladasaparecerá.
2. Cambie sus tenencias y/o infusiones de efectivo:
 

 
• Ticker: le permite introducir el nombre del valor que desea añadir o cambiar.

El ticker aparece en la tabla por debajo del campo del ticker. Los campos correspondientes de Ponderación o Posición
y Mostrar precio se activarán (dependiendo de sus parámetros).

Teclee una ponderación/posición para el valor, así como un precio de formato personalizado, luego presione <GO>.
Note: También puede introducir nuevos valores en el campo destacado correspondiente con la cartera cargada en la
pantalla y presione <GO>.

Repita este paso hasta que todos los tickers sean añadidos.
• Fondo de efectivo/fondo de tenencias: le permite elegir si desea financiar la posición con efectivo o desde sus
demás posiciones, si usted está modificando valores con los valores de ponderación. Si selecciona Fondos de efectivo,
introduzca el monto de efectivo en el campo de Infundir efectivo.
Note: La cantidad de efectivo debe ser facilitada en unidades de la divisa de informe de la cartera.

Las operaciones simuladas permanecen hasta que hayan sido comprometidas o borradas.

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SIMULAR OPERACIONES HISTÓRICAS

Puede introducir operaciones simuladas a partir de fechas históricas, de modo que pueda evaluar el desempeño simulado de
su cartera para un determinado periodo forward. Puede elegir la cartera original como una benchmark para las operaciones
simuladas históricas, de modo que pueda comparar y analizar el desempeño efectivo versus el simulado.
Note: Las operaciones simuladas históricas están disponibles en todas las pestañas de análisis en PORT, salvo la de
Intradía.

Para configurar un análisis histórico de desempeño de operaciones simuladas:


1. Con el análisis de Simular operaciones activado, pulse el botón de Parámetros.
Note: Para obtener más información sobre cómo activar la simulación de operaciones, véase Activar simulación de
operaciones.
 

 
La ventana de Parámetros de simulación aparecerá y mostrará una lista de opciones personalizadas.
2. Elija la pestaña en la que desea introducir operaciones simuladas y analizar su cartera.
3. En el campo de A, pulse el icono de calendario para seleccionar una fecha o teclee una fecha histórica y presione <GO>.
 

 
Se actualizará la cartera según la fecha histórica elegida.
4. Reequililbre o equilibre la cartera para su simulación de operación.
Las columnas en su vista de Simular operaciones se actualizarán según las nuevas ponderaciones.
5. Si desea simular operaciones en un diferente fecha histórica, repita los pasos 3 y 4 para otra fecha.
6. Si desea usar la cartera de operaciones simuladas como benchmark para comparar con la cartera original, desde el campo
96
de vs , elija Cartera original.
 

96 Indica la referencia para que se está comparando su cartera, que puede ser un índice, cartera o fondo. Puede crear y
mantener benchmarks personalizadas en la función Gestión de cartera (PRTU). Para obtener más información sobre

cómo usar PRTU para mantener benchmarks, pulse aquí .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //89


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Las columnas de Bmrk en su vista de Simular operaciones se actualizarán según su selección.
7. Para aplicar acciones corporativas históricas a las operaciones simuladas:
a) Elija la pestaña Rentabilidad.
b) En la ventana de Acciones corporativas que aparece, pulse el botón de Sí.
La pestaña Rentabilidad aparecerá con los datos de operaciones simuladas comparadas con la benchmark elegida.
8. Analice la rentabilidad histórica de las operaciones simuladas. Para obtener información sobre cómo analizar carteras en la
pestaña Rentabilidad, véase Pestaña Rentabilidad.
9. Si desea ir a una fecha diferente para equilibrar, junto al menú de simulación operación, pulse el icono de cambiar
Equilibrada, luego seleccione una fecha para equilibrar en la ventana que aparecerá.
 

 
Se actualizará su cartera según la fecha histórica elegida.
10.Si desea guardar las operaciones simuladas históricas como una nueva cartera, desde el menú de Simular operaciones,
elija la opción Grd/operar > Guardar como. Para obtener más información sobre cómo guardar operaciones simuladas,
véase Guardar operaciones simuladas como.

GUARDAR OPERACIONES SIMULADAS

Puede guardar las operaciones introducidas en el análisis de simular operaciones como una toma de la cartera original.
Note: Sólo puede guardar las operaciones a una cartera que posee o que tiene permiso para actualizar.

Para guardar las operaciones simuladas en la cartera original:


1. En el menú de Simular operaciones, elija Grd/operar > Guardar.

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Aparecerá la ventana de Aviso.
2. Pulse el botón de Sí.
Las operaciones simuladas se guardarán en su cartera.

GUARDAR OPERACIONES SIMULADAS COMO

También puede guardar operaciones introducidas en el Análisis de simulación de operaciones como una nueva cartera o como
una toma de otra cartera existente, que es similar a simplemente guardar las operaciones simuladas, salvo que guardará las
operaciones en otra cartera ya existente, no en la original.

Para guardar las operaciones simuladas como una nueva cartera o como otra cartera existente:
1. En el menú de Simular operaciones, elija Grd/operar > Guardar como.
 

 
Aparecerá la ventana de Guardar cartera como.
2. Guardar las operaciones simuladas:
• Para guardar las operaciones simuladas como una nueva cartera, cambie los parámetros de la cartera nueva:
 

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— Nombre de cartera: introduzca un nombre para la nueva cartera.
— Tipo de posición: elija cómo se valúan las posiciones en la nueva cartera al seleccionar Acciones / nominal97 ,
98 99
Ponderación fija o Ponderación variable .
• Para guardar las operaciones simuladas como una toma del día en curso de otra cartera existente, cambie los
parámetros de la existente:
 

97 En la simulación de operaciones, indica que los valores de posiciones se definen explícitamente por el número de
acciones en cada valor.
98 En la simulación de operaciones, indica que las posiciones se valúan con una ponderación porcentual (%) establecida.
Esta ponderación se equilibra al cierre del mercado cada día de regreso a la ponderación original. Por defecto, el valor
total de mercado de la cartera es 100 000 000. Las ponderaciones fijas permanecen fijas hasta que las actualice.
99 En la simulación de operaciones, indica las variaciones porcentuales (%) de ponderaciones con cambios en el mercado
cada día. No se hacen supuestos de equilibrar.

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— Guardar a cartera existente: seleccione si desea guardar las operaciones a otra cartera existente.
— Elegir cartera de favoritos: elija la cartera al seleccionar una opción del menú vertical.
3. Pulse el botón de Guardar como.
La cartera se creará o se guardará y ahora estará disponible en su lista de carteras guardadas.

Para obtener más información sobre cómo acceder a las carteras, véase Definir análisis.

COMPENSAR OPERACIONES SIMULADAS

Puede quitar operaciones que haya añadido a su cartera del análisis de simular operaciones.

Para borrar operaciones simuladas:


1. Del menú de la simulación de operaciones, elija Guardar/operar > Borrar operaciones simuladas.
 

 
Aparecerá la ventana de Aviso.
2. Pulse el botón de Sí.
Las operaciones simuladas se quitarán de su cartera.

Note: Sólo puede borrar operaciones que NO se han guardado en su cartera. Una vez que estén guardadas las operaciones
what-if (usando la opción de Guardar como), sólo se podrán eliminar usando la función Gestión de cartera (PRTU). Para
obtener más información, consulte la Página de ayuda de PRTU.

OPTIMIZACIÓN DE CARTERA
Puede usar la herramienta de optimización de cartera para construir, cubrir y equilibrar carteras con características
personalizadas de riesgo, retorno y monto bajo riesgo, de modo que pueda ver cómo cambia el análisis de la cartera luego de
incorporar estas ideas. Por ejemplo, es posible que desee cambiar la composición de la cartera o cubrir algunos montos bajo
riesgo sin cambiar las tenencias en la misma. Ejemplos incluyen:
• Duplicación del índice con instrumentos líquidos
• Elegir acciones y cubrir monto bajo riesgo del mercado
• Maximizar el retorno esperado de la cartera sujeto a restricciones de sectores
• 100
Elegir 10 operaciones de dada lista que reducen el Tracking error de la cartera

100 Tracking errors son las volatilidades anualizadas de retornos activos, expresadas en porcentajes. Tracking error a nivel
de valor muestra la contribución al de nivel de cartera. Esto sería la volatilidad anualizada x ponderación (relativa) x
correlación. Es importante tener en cuenta que existe una diferencia entre el tracking error total y el del nivel de valor.

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Note: No está disponible para PORT en Launchpad.


|Hint| Para ver los libros blancos relacionados y ejemplos de aplicación de optimización de cartera, véase 3. Construcción de
cartera.

La herramienta de optimización se puede acceder desde la barra de herramientas mediante Simular op > Lanzar
optimizador.
 

La pantalla de Optimización de cartera se divide en cuatro pestañas:


• Configuración: le permite definir los parámetros de la optimización de la cartera, tales como los objetivos, el universo, las
limitaciones y las propiedades del valor. Para obtener más información, véase Configurar optimización.
• Frontera: le permite generar un conjunto de carteras óptimas basadas en un intervalo de valores para un campo de
restricción determinado. La frontera eficiente refleja trazar el objetivo versus los valores de rango de restricción. Para
obtener más información, véase Frontera de optimización.
• Contraprueba: muestra el progreso y los resultados del proceso de la contraprueba, de modo que pueda evaluar los
resultados rápidamente. La pestaña ofrece un gráfico con los resultados analíticos de la prueba, donde puede pulsar
los puntos de datos para ver las operaciones sugeridas por el Optimizador a una fecha específica. Para obtener más
información, véase Operaciones de contraprueba.
• Operaciones: muestra los resultados de ejecutar la optimización de cartera y le permite exportar los datos de las
operaciones. Para obtener más información, véase Operaciones de optimización.

El tracking error total es la desviación estándar de la cartera activa (que es la cartera menos benchmark), y no puede ser
negativo. Sin embargo, cuando tracking error se muestra desglosado en valores o sectores, lo que realmente se muestra
es una contribución marginal al tracking error. Después, el tracking error a nivel de valor muestra qué tan sensible es
el tracking error total al aumentar una posición determinada. Normalmente ese número es positivo: aumentando una
posición dada, haría que los rendimientos de la cartera fueran menos que los retornos de la referencia, lo que aumenta
el tracking error total.

Puede ocurrir debido a correlaciones, sin embargo, al aumentar una posición, hará que la cartera sea más similar a la
referencia (reduciendo el tracking error). En este caso, la contribución de valor a tracking error sería negativa.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //94


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Note: Si no hay operaciones resultantes debido a las restricciones en conflicto dentro de sus parámetros de optimización,
la ventana de Transparencia de resultados aparecerá con información sobre el error. Para obtener más información, véase
Transparencia de resultados.

PROCESO DE CONFIGURACIÓN

La pestaña Configuración le permite definir los parámetros de la optimización de la cartera, tales como los objetivos, el
universo, las limitaciones y las propiedades del valor. El siguiente procedimiento proporciona un ejemplo de cómo fijar
parámetros de optimización de cartera. Puede realizar estos pasos en cualquier orden que cumpla con sus requisitos de
optimización.

Para obtener una descripción completa de la pestaña configuración, véase Optimization Setup (configuración de
optimización).

Pasos:
1. Objetivos: define los objetivos de la optimización de la cartera al especificar qué campos deben ser minimizados o
maximizados. Para obtener más información sobre cómo definir las definiciones de los objetivos, véase Objetivos de
optimización.
2. Universo operativo: elija qué valores se pueden incluir en la optimización. Para obtener más información sobre cómo
crear un universo operativo, véase Universo de optimización.
3. Restricciones: determine las restricciones en la cartera óptima para cualquier campo agregado disponible en PORT.
Para obtener más información sobre cómo definir las restricciones, véase Restricciones de optimización. Para obtener más
información sobre cómo especificar las restricciones para los valores individuales, véase Propiedades de valores.
4. Propiedades de valor: limita el monto de operaciones a un porcentaje fijo de volumen diario promedio (ADV). Para más
información sobre cómo limitar operaciones por estos parámetros, véase Limitar monto de operaciones.

OBJETIVOS DE OPTIMIZACIÓN

La sección de Definición de objetivo en la pestaña Configuración en la pantalla de Optimización de cartera le permite definir
los objetivos de la optimización de la misma. Si más de un objetivo variable (p. ej., Riesgo total activo) se selecciona, entonces
debe especificar una contrapartida entre las variables para determinar su valor relativo.

101
Si define más de un indicador para un objetivo específico, debe proveer coeficientes de contrap , los cuales permiten
al optimizador combinar varios objetivos. Por ejemplo, supongamos que desea maximizar el rendimiento de dividendos y

101 En la pestaña Configuración de la pantalla Optimización cartera, define cómo los campos diferentes de objetivo y
restricción se evalúan entre sí. Se puede entender en dos contextos:
• Términos múltiples de objetivo: por ejemplo, al especificar dos términos de objetivo, se pueden ver como:
— Minimizar riesgo activo total (Unidad: compensación = 0,2)
— Maximizar ratio actual (Unidad: número, compensación = 1)
Esto significa que un aumento del ,2% en riesgo activo total vale lo mismo que un aumento del 1,0 en ratio actual y
viceversa.
• Restricciones suaves: en el contexto de las limitaciones, la compensación se aplica al valor en exceso de límites
mínimo y máximo especificados. Como ejemplo:
— Objetivo: maximizar ratio actual (Compensación = 1)

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minimizar el riesgo activo total. Si configura los coeficientes de contrapartida a 1 y 0,25 respectivamente, esto indica que para
un rendimiento adicional de dividendos de 1% en la cartera óptima, usted está dispuesto a incurrir en un 0,25% de riesgo
activo total adicional.

Para definir los objetivos de optimización de la cartera:


1. Para seleccionar el campo de optimización que quiere maximizar/minimizar, pulse el icono del lápiz adyacente a Campo.
 

 
La ventana Añadir término objetivo aparecerá.
2. Elija el campo que desee minimizar o maximizar:
• Navegue la columna de Seleccione campo para buscar el campo.
Note: Los escenarios que están disponibles en la pestaña de Escenarios pueden ser añadidos como objetivos de
optimización. Están ubicados bajo Escenarios (PyG %). Múltiples escenarios pueden ser añadidos como objetivos.
• Teclee un término de búsqueda en el campo de Buscar.
• Cree una fórmula de acción personalizada para calcular un valor a minimizar o maximizar. Para crear una fórmula
personalizada, elija Equity Formulas > Create formula. La función Formula Builder (FORM) aparecerá, en donde
puede crear y gestionar fórmulas personalizadas usando el lenguaje de fórmulas patentadas de Bloomberg.
Note: Debe estar activado para ver FORM para poder acceder a esta opción. Para obtener más información, contacte
con su representante de cuenta de Bloomberg.
• Si desea ver más opciones, pulse el botón Más campos. La ventana de Seleccionar campo aparecerá donde puede
buscar opciones adicionales.
|Hint| Puede pulsar cualquier opción de campo para ver una definición en la columna de Descripción.
 

— Restricción: riesgo total activo (Máximo = 10, Compensación = 0,5)


Esto significa que cada 0,5% que el riesgo activo total supere 10% vale un aumento de 1 en el ratio actual. Si no se
especifica compensación para una restricción, entonces la restricción nunca puede ser quebrantada.

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3. En el campo debajo del encabezado de Acción, elija si desea maximizar o minimizar el campo elegido.
 

 
Note: Dependiendo de su selección del atributo de optimización, el parámetro de minimizar o maximizar se puede fijar
automáticamente.
4. Si selecciona más de un campo de optimización, también debe especificar valores de contrapartida. El campo de
102
Contrap define cómo se evalúan los distintos campos de objetivos y restricciones relativos entre sí.

102 En la pestaña Configuración de la pantalla Optimización cartera, define cómo los campos diferentes de objetivo y
restricción se evalúan entre sí. Se puede entender en dos contextos:
• Términos múltiples de objetivo: por ejemplo, al especificar dos términos de objetivo, se pueden ver como:
— Minimizar riesgo activo total (Unidad: compensación = 0,2)
— Maximizar ratio actual (Unidad: número, compensación = 1)
Esto significa que un aumento del ,2% en riesgo activo total vale lo mismo que un aumento del 1,0 en ratio actual y
viceversa.
• Restricciones suaves: en el contexto de las limitaciones, la compensación se aplica al valor en exceso de límites
mínimo y máximo especificados. Como ejemplo:
— Objetivo: maximizar ratio actual (Compensación = 1)

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Note: Para obtener más información sobre los dos contextos para la selección de contrapartida, véase Configurar
optimización.
Los campos de objetivo están actualizados.
5. Pulse el botón de Elegir.
Su selección aparecerá en el campo de optimización.

Ahora que sus objetivos de optimización están definidos, usted puede establecer su universo de operaciones, limitaciones de
cartera, limitaciones de nivel de valor y una frontera eficiente. Para obtener más información, véase Universo de optimización,
Restricciones de optimización, Añadir una frontera y Propiedades del valor.

Para obtener más información sobre cómo ejecutar la optimización, véase Ejecutar optimización. Para ver un ejemplo de cómo
ejecutar una optimización, véase Ejemplo: maximizar retornos esperados.

UNIVERSO DE OPTIMIZACIÓN

La sección de Universo de operaciones de la pestaña de Configuración le permite elegir qué valores se incluyen en la
optimización. El universo de optimización puede incluir carteras, benchmarks o índices, y dispone de hasta 10.000 valores.
Los valores en la cartera original se pueden comprar y vender, pero los de la benchmark no, a menos de que también estén
presentes en la cartera original o el universo.

103 104 105


actualice los campos de Regla , Fuente y Lista de valores .
1. Para determinar el universo de optimización de cartera, pulse el icono de lápiz adyacente al campo.

— Restricción: riesgo total activo (Máximo = 10, Compensación = 0,5)


Esto significa que cada 0,5% que el riesgo activo total supere 10% vale un aumento de 1 en el ratio actual. Si no se
especifica compensación para una restricción, entonces la restricción nunca puede ser quebrantada.
103 Al optimizar una cartera, le permite definir la regla que se aplica al universo de operaciones. Las siguientes opciones
están disponibles:
• No lista operativa: una lista de valores en su cartera que no compra o vende (opera).
• No lista de ventas: una lista de valores en su cartera en que no reduce ponderaciones (no puede vender).
• No lista de compras: una lista de valores en su cartera en que no aumenta ponderaciones (no puede comprar).
• Liquidar (no mantener): define ponderaciones de valores en cero.
• No corto: una lista de valores que no puede tener al descubierto.
• No largo: una lista de valores en que no puede tener posiciones.
104 La fuente de operaciones que desea optimizar; cartera, índice bursátil, favoritos o Benchmark.
105 La cartera, índice bursátil, benchmark o fuente favorita de destino, dependiendo de la selección de Fuente.

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Aparecerá la ventana Universo de operaciones.
2. En la columna Fuente, elija una fuente de valores (p. ej., Monitor Launchpad).
 

 
En la columna de Valor, aparecerán las listas de valores de la fuente seleccionada. Se actualizará el campo Universo
seleccionado para mostrar su fuente y universo seleccionados actualmente.
3. Desde la columna Lista de valores, elija la lista que contiene los valores que desea incluir en el universo de operaciones.
4. En la sección de Regla oper, pulse una para el universo de operaciones.
Note: Si desea mantener constantes las ponderaciones de algunos valores en su cartera, puede crear una cartera que se
compone de estos valores y configurar la norma de la lista a No lista operar para esa cartera. También puede definir una
Lista no venta para los valores que no desea vender o reducir la ponderación, una Lista no comprar para los valores que no
desea comprar o aumentar la ponderación o una lista Liquidar (No mantener) para los valores que desea liquidar o definir
la ponderación a cero.
5. Pulse el botón de Elegir.
En la sección Universos operativos, aparecerán la fuente, lista de valores y regla seleccionadas.

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Cuando sus objetivos de optimización y universo están definidos, usted puede establecer sus limitaciones de cartera,
limitaciones de niveles de seguridad y una frontera. Para obtener más información, véase Restricciones de optimización,
Añadir una frontera y Propiedades del valor.

Para obtener más información sobre cómo ejecutar la optimización, véase Ejecutar optimización. Para ver un ejemplo de cómo
ejecutar una optimización, véase Ejemplo: maximizar retornos esperados.

RESTRICCIONES DE OPTIMIZACIÓN

La sección de Restricciones de la pestaña Configuración le permite determinar las reglas que sigue el optimizador para
construir la cartera óptima. Estas restricciones se pueden aplicar a toda la cartera o a un subconjunto de la misma (incluyendo
nivel de seguridad) especificada por el grupo de agregación.

Para definir cartera y limitaciones de grupo:


1. Pulse el botón de Añadir.
 

 
Aparecerá la ventana de Añadir restricción.
2. Elija el campo que desee restringir:
• Navegue la columna de Seleccione campo para buscar el campo.
• Teclee un término de búsqueda en el campo de Buscar.
• Cree una fórmula de acción personalizada para calcular un valor a restringir. Para crear una fórmula personalizada,
desde la columna Seleccione campo, elija Equity Formulas > Create formula. La función Formula Builder (FORM)
aparecerá, en donde puede crear y gestionar fórmulas personalizadas usando el lenguaje de fórmulas patentadas de
Bloomberg.
Note: Debe estar activado para ver FORM para poder acceder a esta opción. Para obtener más información, contacte
con su representante de cuenta de Bloomberg.
• Si desea ver más opciones, pulse el botón Más campos. La ventana de Seleccionar campo aparecerá donde puede
buscar opciones adicionales.
|Hint| Puede seleccionar cualquier opción de campo para ver una definición en la columna de Descripción.
Aparecerá la opción de nivel de restricción en la parte inferior de la pantalla. Dependiendo de su selección, los campos y
las opciones correspondientes varían.
3. Defina los parámetros de restricción actualizando los campos de restricción, luego pulse el botón Añadir restricción.
• Ejemplo: si limita el número de operaciones, entonces puede restringir las variables relativas a otras carteras o
benchmark (relativo) así como establecer el mínimo (mín) y el máximo (máx) del número de operaciones. No obstante,
no puede determinar el valor de contraparte para esta selección.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //100


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• Ejemplo: si limita el tamaño de operación (%), sólo puede determinar el tamaño de operación en comparación con otra
cartera/benchmark y/o el valor mínimo de operación.
• Ejemplo: cuando añade una restricción para una determinada categoría (p. ej., rendimiento de dividendos en Sector
de tecnología BICS), puede definir el tipo de agregación, ya sea como contribución (lo que significa que está aplicando
la restricción al producto de la suma de las ponderaciones de valores del valor del indicador) o valor bruto (lo que sólo
106 107
significa el valor del indicador, establecido en los campos Mín y Máx ). Cuando las ventas al descubierto están
autorizadas, además de su contribución y valor bruto, también puede seleccionar metodología de agregación de valor
largo y corto.
|Hint| Para obtener detalles sobre los cálculos de las opciones de agregación, consulte la página 37 del libro blanco
Optimizador Bloomberg de carteras.
 

106 En la pestaña Configuración de la pantalla Optimización cartera, especifica una restricción mínima para generar su
cartera óptima.
107 En la pestaña Configuración de la pantalla Optimización cartera, especifica una restricción máxima para generar su
cartera óptima.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //101


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Note: Los escenarios que están disponibles en la pestaña Escenarios pueden ser añadidos como restricciones. Están
ubicados bajo Escenarios (PyG %). Múltiples escenarios pueden ser añadidos como restricciones.
Las restricciones aparecen en la sección de Definiciones de restricciones de cartera y grupo.
4. Puede añadir tantas restricciones como sea necesario si pulsa el botón de Añadir restricciones y luego pulsa el botón
de Cerrar.
Las restricciones aparecen en la sección de Restricciones en la pestaña pestaña Configuración.
5. Si desea añadir una frontera eficiente, véase las instrucciones en Añadir una frontera. Añadir frontera le permite generar un
conjunto de carteras optimas basadas en un intervalo de valores para una restricción determinada.
6. Si desea aplicar las reglas de cumplimiento UCITS, de la barra de herramientas, seleccione Parámetros > Norma UCITS
5/10/40.

En la ventana de UCITS Compliance Rules, elija la casilla Enable UCITS Compliance Rule, introduzca el valor límite (el
valor por defecto es 5%), y, a continuación, pulse el botón Guardar.
 

 
Note: Las reglas de cumplimiento UCITS se aplican a gestor europeo de cartera quien está sujetos a las normas UCITS.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //102


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Dos restricciones se añadirán a la sección Definición de restricciones de cartera y grupo: Regla UCITS (5 suma 40
108 109
regla) y Restricción de emisor . Cuando ejecuta la optimización, las restricciones UCITS se aplicarán.
7. Si desea cambiar una restricción, actualice los campos de relativo110 , mín111 , máx112 y/o contrap113 y presione <GO>.
 

 
Sus cambios se guardarán. Si desea eliminar una restricción, seleccione el renglón y pulse el botón de Borrar.

Ahora que sus objetivos de optimización, universo, y las restricciones están establecidas, puede establecer sus restricciones
de nivel de seguridad, o seleccione añadir una frontera. Para obtener más información, véase Añadir una frontera y
Propiedades del valor.

Para obtener más información sobre cómo ejecutar la optimización, véase Ejecutar optimización. Para ver un ejemplo de cómo
ejecutar una optimización, véase Ejemplo: maximizar retornos esperados.

108 La regla UCITS asegura que la suma de ponderaciones del emisor mayor que el límite especificado no es mayor que el
valor Máx (por defecto es 40%).
109 Asegura que ningún emisor tenga la ponderación de mayor que el Máx (valor por defecto es 10%) en la cartera óptima.
110 En la pestaña Configuraciónde la pantalla Optimización cartera, especifica si la restricción correspondiente está
calculada en relación con otra cartera, benchmark o nada (ninguna).
111 En la pestaña Configuración de la pantalla Optimización cartera, especifica una restricción mínima para generar su
cartera óptima.
112 En la pestaña Configuración de la pantalla Optimización cartera, especifica una restricción máxima para generar su
cartera óptima.
113 En la pestaña Configuración de la pantalla Optimización cartera, define cómo los campos diferentes de objetivo y
restricción se evalúan entre sí. Se puede entender en dos contextos:
• Términos múltiples de objetivo: por ejemplo, al especificar dos términos de objetivo, se pueden ver como:
— Minimizar riesgo activo total (Unidad: compensación = 0,2)
— Maximizar ratio actual (Unidad: número, compensación = 1)
Esto significa que un aumento del ,2% en riesgo activo total vale lo mismo que un aumento del 1,0 en ratio actual y
viceversa.
• Restricciones suaves: en el contexto de las limitaciones, la compensación se aplica al valor en exceso de límites
mínimo y máximo especificados. Como ejemplo:
— Objetivo: maximizar ratio actual (Compensación = 1)
— Restricción: riesgo total activo (Máximo = 10, Compensación = 0,5)
Esto significa que cada 0,5% que el riesgo activo total supere 10% vale un aumento de 1 en el ratio actual. Si no se
especifica compensación para una restricción, entonces la restricción nunca puede ser quebrantada.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //103


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PROPIEDADES DEL VALOR

La tabla en la sección Propiedades del valor de la pantalla Configuración le permite especificar propiedades para valores
individuales (en vez de una agregación de muchos valores). La primera línea en esta sección se usa para definir el parámetro
para todos los valores que no se especifican individualmente debajo de esta línea.

Para establecer las propiedades y restricciones a nivel de valor, cambie cualquiera de los siguientes campos:
Note: Puede especificar tantas restricciones específicas de valores según sea necesario.
• Mín % / Máx %: teclee la ponderación mínima y máxima de efectivo en la cartera.
• Valor: para especificar restricciones para un valor determinado, teclee el ticker del valor en el primer campo disponible del
Valor.

Ejemplo: digamos que desea definir la ponderación máxima óptima para IBM US <Equity> a 10%. Por lo tanto, teclee IBM
US <Equity> en el primer campo disponible en la columna Valor y teclee 10 en la columna correspondiente Pond máx.

Ejemplo: si desea aplicar restricciones globales (se aplica a todos los valores en la cartera), teclee los valores en los
renglones que corresponden con "Parámetro para todos los valores" seleccionado en la columna Valor.
 

 
• Relativo: elija si el valor debe calcularse en relación a la cartera (cartera inicial), benchmark o ninguno.
114
• Pond mín: los límites de ponderación (%) mínimos.
115
• Pond máx: los límites de ponderación (%) máximos.
• Oper máx: el número máximo de acciones compradas o vendidas para un valor durante la optimización.
• Tamaño de lote: teclee el incremento mínimo en número de acciones negociadas o mantenidas.
Note: También puede limitar el monto de operaciones a un porcentaje fijo de volumen diario promedio (ADV). También puede
incorporar los valores de lotes completos proporcionados por Bloomberg a su optimización. Para más información sobre cómo
limitar operaciones por estos parámetros, véase Limitar monto de operaciones.

Ahora que sus objetivos de optimización, universo, restricciones de cartera y a nivel de valor se definen, puede ejecutar una
optimización de la cartera. Para obtener más información sobre cómo ejecutar la optimización, véase Ejecutar optimización.
Para ver un ejemplo de cómo ejecutar una optimización, véase Ejemplo: maximizar retornos esperados.

INFUNDIR EFECTIVO

Si tiene efectivo que desea invertir en su cartera, puede aportarlo desde la pestaña Configuración de la pantalla de
Optimización de cartera.

Pasos:

114 En la pantalla Optimización cartera, las ponderaciones de la cartera en la cartera óptima entre un rango especificado
(mínimo y máximo).
115 En la pantalla Optimización cartera, las ponderaciones de la cartera en la cartera óptima entre un rango especificado
(mínimo y máximo).

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //104


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1. En la sección de 4. Propiedades de valor, pulse el botón de Infuse.


 

 
Aparecerá la ventana Cash Infusion.
2. En el campo Infundir efectivo (USD). introduzca el monto de efectivo que desea añadir (p. ej., 50.000.000).
 

 
Se activará el botón de Infuse.
3. Pulse el botón de Infuse.
Se cerrará la ventana Cash Infusion. Aparecerá un * en el botón Infuse.
4. En la barra de herramientas, pulse el botón de Ejecutar.
 

 
Dependiendo de sus parámetros de optimización, cualquier acción puede ocurrir:
• Aparecerá una ventana de Aviso confirmando que las operaciones existentes de operaciones simuladas serán
anuladas. Pulse Sí.
• Aparecerá una ventana de Error de optimización que describe los errores en su optimización. Por ejemplo: "Por favor
especifique el universo de operaciones." Pulse Cerrar y corrija los errores en la forma apropiada.

Cuando la optimización de la cartera se complete, los resultados aparecerán en la pestaña Operaciones, que muestra
los resultados de sus parámetros de optimización de la cartera y le permite exportar los datos de operaciones. Para
obtener más información, véase Operaciones de optimización. Para más información sobre cómo solucionar errores de
optimización, véase Solución de problemas comunes.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //105


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Para obtener más información sobre cómo ejecutar la optimización, véase Ejecutar optimización. Para ver un ejemplo de
cómo ejecutar una optimización, véase Ejemplo: maximizar retornos esperados.

TRANSPARENCIA DE RESULTADOS

Algunas de las combinaciones de las restricciones, los objetivos, los universos de valores pueden resultar en una optimización
inviable, lo que significa que los parámetros están muy limitados para que cualquier operación cumpla con sus requisitos.
Cuando una optimización resulta en inviabilidad, puede utilizar la ventana de Transparencia de resultados para saber cuáles
restricciones son demasiado estrictas, de modo que pueda resolver el error y ver operaciones optimizadas.

En el ejemplo de abajo, los siguientes parámetros se han establecido para la optimización:


 

 
• Universo de operaciones: cartera actual
• Restricción: rendimiento mínimo de dividendo es 10%
• Propiedades de valores: ponderación mínima para cada valor es 10%

Debido a que los parámetros de esta optimización son muy limitados, la optimización resulta en un error de inviabilidad. Una
vez que ejecute la optimización, la ventana de Transparencia de resultados aparecerá con la información sobre una restricción
en conflicto y la acción recomendada que puede tomar para resolver el error de inviabilidad.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //106


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Note: La ventana Transparencia de resultados informa una inviabilidad a la vez. Si hay más de un conjunto de restricciones
en conflicto en la configuración de optimización, puede resolver la primera inviabilidad, ejecutar la optimización otra vez y ver
la próxima inviabilidad en la ventana de Transparencia de resultados. Este comportamiento se produce hasta que todas las
restricciones en conflicto se resuelvan.

Puede exportar los datos de Propiedades de valores a Microsoft® Excel al pulsar el icono ( ) de exportación a la derecha,
que le permite gestionar la lista de valores fuera de su actividad PORT.
Note: Para obtener más información sobre la transparencia de inviabilidad, véase documento Transparencia de inviabilidad
del optimizador de carteras.

GUARDAR TAREAS

En la pantalla de Optimización de cartera, puede definir tareas de optimización. Una tarea es la definición de un problema que
incluye las siguientes definiciones: el objetivo, las restricciones de carteras/grupos y restricciones de valores/propiedades. Una
vez que se configure, podrá guardar la tarea para que pueda volver a usar la optimización rápidamente en el futuro.

Para definir una tarea:


1. Establezca sus parámetros de optimización de la cartera, según se indican en los siguientes temas:
• Objetivos de optimización
• Universo de optimización
• Restricciones de optimización
• Propiedades del valor
2. En la barra de herramientas, elija Tareas > Guardar tareas c/...
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //107


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Aparecerá la ventana de Guardar tareas c/....
3. Teclee un nombre en el campo de Nombre y pulse Guardar.

La tarea se guardará y se puede acceder seleccionando, en la barra de herramientas, Tareas > Mis tareas.

Para obtener más información sobre las tareas predefinidas, sus valores por defecto, y cómo guardar, compartir y borrar
tareas, véase Tareas predefinidas, Parámetros de tareas, Guardar tareas, Compartir tareas y Borrar tareas.

EJECUTAR OPTIMIZACIÓN

Después de configurar sus objetivos de optimización, universos de operaciones, restricciones de cartera y grupo, y
propiedades y restricciones a nivel de valor en la pestaña Configuración, puede ejecutar una optimización de la cartera.

Para ejecutar una optimización de cartera, en la barra de herramientas, pulse el botón de Ejecutar.
 

Dependiendo de sus parámetros de optimización, cualquier acción puede ocurrir:


• Aparecerá una ventana de Aviso confirmando que las operaciones existentes de operaciones simuladas serán anuladas.
Pulse Sí.
• Aparecerá una ventana de Error de optimización que describe los errores en su optimización. Por ejemplo: "Por favor
especifique el universo de operaciones." Pulse Cerrar y corrija los errores en la forma apropiada.

Cuando la optimización de la cartera se complete, los resultados aparecerán en la pestaña Operaciones, que muestra los
resultados de sus parámetros de optimización de la cartera y le permite exportar los datos de operaciones. Para obtener más
información, véase Operaciones de optimización. Para más información sobre cómo solucionar errores de optimización, véase
Solución de problemas comunes.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //108


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Para obtener más información sobre cómo ejecutar la optimización, véase Ejecutar optimización. Para ver un ejemplo de cómo
ejecutar una optimización, véase Ejemplo: maximizar retornos esperados.

FRONTERA DE OPTIMIZACIÓN

La pestaña de Frontera le permite generar un conjunto de carteras óptimas basadas en un intervalo de valores para una
restricción determinada. Por ejemplo, puede minimizar el riesgo total activo de una cartera mientras permite que la rotación
máxima de la misma cambie de 10% a 20%. El trazo del objetivo frente a valores de restricción se denomina la "frontera
eficiente".

La pestaña de Frontera se activa cuando se pulsa el botón de Añadir frontera en la pestaña de Configuración, añade
restricciones y luego pulsa el botón de Ejecutar. Para obtener instrucciones, véase Añadir una frontera.

La pestaña de Frontera se divide en las siguientes secciones:


 

 
116
• Área de control: muestra la información para la cartera que se optimizará, incluyendo la cartera (Cart ), benchmark
117 118
(Bmrk ) y el Modelo de riesgo elegido. Le permite ejecutar y refinar las optimizaciones y activar las pruebas
regresivas. Para obtener información sobre las pruebas regresivas, véase Prueba regresiva de optimización.
• Gráfico de frontera eficiente: muestra la división lineal superior, media e inferior de las carteras óptimas que se ajustan
al intervalo de su restricción de frontera y optimización objetivo.
• Carteras óptimas: muestra cinco carteras óptimas que coinciden con su restricción de frontera y optimización
objetivo. Puede pulsar cualquier cartera para ver las operaciones sugeridas e información relacionada en la pestaña de
Operaciones.

116 En general, indica la cartera a ser analizada. Las carteras se crean y mantienen en PRTU y BBU. Para obtener más
información, véase la Página de ayuda de PRTU y la Página de ayuda de BBU. En la sub pestaña Características -
Características Resumen, sin embargo, indica la ponderación de la cartera.
117 Indica la referencia para que se está comparando su cartera, que puede ser un índice, cartera o fondo.
— En la sub pestaña Características - Resumen de características, el valor del indicador benchmark.
— En la sub pestaña Gestor de vista, le permite elegir los campos que aparecen en la columna de referencia (para cada
pestaña).
118 Véase Modelo.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //109


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• Resultados almacenados: muestra pedidos de optimización que se pueden demorar un tiempo para procesar, la
119
hora en que se enviaron y el Estatus de cada uno. Puede pulsar cualquier resultado almacenado para ejecutar esa
optimización otra vez.

OPERACIONES DE OPTIMIZACIÓN

La pestaña Operaciones muestra los resultados de sus parámetros de optimización de cartera y le permite exportar los datos
de las operaciones.

La pestaña Operaciones se divide en las siguientes secciones:


 

 
Note: Si no hay operaciones resultantes debido a las restricciones en conflicto dentro de sus parámetros de optimización,
la ventana de Transparencia de resultados aparecerá con información sobre el error. Para obtener más información, véase
Transparencia de resultados.
120
• Área de control: muestra la información para la cartera que se optimizará, incluyendo la cartera (Cart ), benchmark
121 122
(Bmrk ) y el Modelo de riesgo elegido. Le permite ejecutar y refinar las optimizaciones y activar las pruebas
regresivas. Para obtener información sobre las pruebas regresivas, véase Prueba regresiva de optimización.

119 Indica si el pedido de optimización está pendiente, falló o se realizó.


120 En general, indica la cartera a ser analizada. Las carteras se crean y mantienen en PRTU y BBU. Para obtener más
información, véase la Página de ayuda de PRTU y la Página de ayuda de BBU. En la sub pestaña Características -
Características Resumen, sin embargo, indica la ponderación de la cartera.
121 Indica la referencia para que se está comparando su cartera, que puede ser un índice, cartera o fondo.
— En la sub pestaña Características - Resumen de características, el valor del indicador benchmark.
— En la sub pestaña Gestor de vista, le permite elegir los campos que aparecen en la columna de referencia (para cada
pestaña).

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //110


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• Resumen de optimización: muestra si se realizó o no la optimización de la cartera y los resultados del resumen de
operación. El Estatus, que puede ser Éxito o Falló, puede tener un aviso correspondiente, como por ejemplo, "Lotes
regulares se han reducido para algunos valores". Puede pulsar el botón de Avisos para ver los detalles de los errores y
123 124
las medidas recomendadas. Los datos del resumen operativo pueden incluir: Rotación (%) , Número de compras ,
125 126 127 128
Número de ventas , Valor op , Valor de compras y Valor de ventas . Para obtener más información sobre estos
errores, véase Solución de problemas comunes.
• Resumen de objetivo: muestra los valores iniciales y finales de cada objetivo que eran parte de la optimización. Por
empleo, si, en la sección de Definición de objetivo de la pestaña Configuración, eligió minimizar el Riesgo activo total, la
sección de Resumen objetivo mostrará el valor del Riesgo activo total para la cartera inicial (Valor inicial: p. ej., 39,61%) y
la cartera optimizada (Valor final: p. ej., 34,13%).
• Operaciones propuestas: muestra una lista de las operaciones propuestas que se aplican para llegar de la cartera
inicial a la óptima. La tabla muestra el nombre del instrumento (Nombre), una propuesta de compra o venta (Operación),
la cantidad de acciones para comprar/vender (Cantidad), la ponderación (en términos porcentuales) para la cartera inicial
(Pond ini. (%)), la ponderación optimizada (Pond opt. (%)) y la diferencia entre la ponderación inicial y óptima (Dif pond).

Puede pulsar un renglón para acceder a más funciones analíticas para el instrumento, tales comoPrecios históricos (HP),
Descripción (DES) del valor, y Noticias y estudios de empresa (CN). Las páginas <Help> correspondientes muestran más
información.

Encima de la tabla de Operaciones propuestas, puede pulsar el botón de Exportar operaciones para enviarlas a una
hoja de cálculo.

Si hay excepciones en la cartera optimizada, puede pulsar el botón de Excepciones (núm) para ver estos instrumentos.
El número entre paréntesis indica el número de excepciones en la cartera. Las excepciones se verifican en la ventana de
Excepciones.
• Restricciones de cartera y grupo: muestra un resumen de cómo se desempeñó cada campo de restricción en la
optimización, incluyendo el nombre de la restricción, los valores de restricción mínimos y máximos y la restricción para las
carteras iniciales y óptimas. Los datos corresponden directamente con su configuración de optimización en la sección de
Definiciones de restricciones en la pestaña Configuración.

Para obtener más información sobre cómo definir las restricciones, véase Restricciones de optimización.
• Resultados almacenados: muestra pedidos de optimización que se pueden demorar un tiempo para procesar, la
129
hora en que se enviaron y el Estatus de cada uno. Puede pulsar cualquier resultado almacenado para ejecutar esa
optimización otra vez.

122 Véase Modelo.


123 La rotación, en términos de porcentaje, incurridos de la cartera inicial a la cartera óptima.
124 El número de posiciones compradas de cartera.
125 El número de posiciones vendidas de cartera.
126 El valor combinado de mercado de las operaciones.
127 Los valores de compra asociados con el valor de operaciones (en la divisa de informe).
128 Los valores de venta asociados con el valor de operaciones (en la divisa de informe).
129 Indica si el pedido de optimización está pendiente, falló o se realizó.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //111


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ANALIZAR EN PORT

Una vez que haya optimizado una cartera en la pantalla Optimización de cartera y está satisfecho con los resultados, puede
analizar la cartera óptima en PORT.

Para analizar la cartera óptima en PORT, o a través de la barra de herramientas, pulse el botón Analizar en PORT.
 

La cartera óptima aparecerá en PORT. Se habilitará el modo simular operaciones. El menú habilitado de Simular operaciones
aparecerá en la parte superior de la pantalla, debajo de la barra de herramientas.
 

Para obtener más información sobre el modo de simular operaciones, véase Simular operaciones.

Para ver un ejemplo de cómo usar el optimizador para maximizar los retornos esperados proporcionados por el usuario, véase
Ejemplo: maximizar retornos esperados.

INFORMES
Puede exportar informes de los datos de la cartera desde el menú de Acciones en PORT, de modo que pueda generar
rápidamente resúmenes de los datos para el análisis cuando no esté en línea.
 

 
• Para obtener más información sobre cómo generar informes individuales en la pestaña que está viendo actualmente en
PORT, véase Informes de pestaña actual.
• Para obtener información sobre cómo generar informes estándar de Bloomberg, véase Informes Bloomberg.
• Para obtener información sobre cómo personalizar sus propias plantillas de informes, véase Crear plantillas de informes.
• Para obtener información sobre cómo acceder a plantillas de informes personalizadas guardadas, véase Acceder a
informes personalizados.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //112


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INFORMES DE PESTAÑA ACTUAL

Puede generar informes para posiciones, desempeño y otros datos específicos a la pestaña actualmente elegida en formato
de PDF u hoja de cálculo.

También puede crear plantillas de informes personalizados, lo que le permite combinar pestañas distintas en un informe. Para
obtener más información, véase Crear plantillas de informes.

En la barra de herramientas, seleccione Acciones > Generar informe (Bloomberg) > Pestaña actual {Format}.
 

 
Aparecerá un mensaje en la parte superior de la pantalla indicando que su informe se está procesando. El informe se
generará usando la función de Informes hallados (RPT). Si desea comprobar el estado de su informe, teclee RPT <GO>.
Cuando termine el informe, la hoja o el PDF correspondiente aparecerá en su ordenador. Para obtener más información
de RPT, véase la Página de ayuda de RPT.

INFORMES BLOOMBERG

Puede acceder a informes estándares que se mantienen por Bloomberg, de modo que pueda generar rápidamente por evento
un resumen de atribución de cartera o características.

Para generar un informe Bloomberg, desde la barra de herramientas, seleccione Acciones > Generar informe
(Bloomberg) > {Report Name}.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //113


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La tabla siguiente explica los informes disponibles:

Informe Genera

Plantilla de atribución (PDF) Un informe PDF de información de atribución que incluye los 20 valores mayores y
20 inferiores en la cartera en términos de contribución a la rentabilidad, rendimiento
total, ponderación relativa y retorno relativo, más detalles a nivel de tenencia y un
resumen de la cartera. Este informe también muestra excepciones para cada cálculo
de atribución.

Plantilla de atribución (xls) Un informe en Microsoft® Excel de información de atribución con varias pestañas,
incluidos los 20 valores mayores y 20 inferiores en la cartera en términos de
contribución a la rentabilidad, rendimiento total, ponderación relativa y retorno relativo,
más detalles a nivel de tenencia y un resumen de la cartera. Este informe también
muestra excepciones para cada cálculo de atribución en pestañas separadas.

Resumen de características (PDF) Un informe PDF que incluye un resumen de una página de características de la cartera,
que dependen de los valores representados en la cartera.

Resumen de rentabilidad (PDF) Un informe PDF que incluye un resumen de una página del retorno total de su cartera
durante el mes anterior, expresado como un porcentaje.

También puede personalizar los informes estándares y guardar los valores personalizados como plantillas nuevas. Por ejemplo,
puede personalizar el informe de resumen de características para incluir un gráfico pastel de Ponderaciones % o detalles
de campo. Para obtener más información sobre cómo personalizar informes y guardar plantillas, véase Crear plantillas de
informes.

CREAR PLANTILLAS DE INFORMES

Puede crear y guardar plantillas de informes personalizadas que le permiten combinar información de cualquier pestaña PORT
en un informe. Puede crear plantillas personalizadas empezando de cero o empezar con una plantilla estándar Bloomberg.

Para crear y guardar una plantilla de informe:

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //114


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1. En la barra de herramientas, elija Acciones > Crear/cambiar plantillas.


 

 
La pantalla Plantillas de informe de cartera aparecerá con una lista de las plantillas guardadas de informes.
2. En la barra de herramientas, pulse el botón de Crear.
 

 
Aparecerá la ventana de Add Report Section (Añadir sección de informe).
Note: También puede crear su plantilla a partir de un informe Bloomberg estándar al elegir el icono del lápiz a la izquierda
de un informe Bloomberg, luego modificar la organización de la sección como se describe en los siguientes pasos. Para
obtener más información sobre los informes estándar Bloomberg, véase Informes Bloomberg.
3. Navegue la lista de Nombre de sección y elija todas las secciones (es decir, las sub pestañas) que desea añadir al informe,
luego pulse el botón de Añadir.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //115


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Note: Puede pulsar el icono (i) a la derecha para ver una descripción y previa de la producción del informe.
La ventana de Cambiar informe aparecerá con sus selecciones a la izquierda.
4. De la lista a la izquierda, elija una sección, luego personalice los parámetros que aparecen a la derecha. Algunos ejemplos
de opciones de informes incluyen escoger el tipo de gráfico que aparece en el informe, elegir la ordenación de los datos o
teclear un intervalo personalizado para el análisis del informe.

Por ejemplo, para la sección Tracking Error/Volatilidad - Apuestas de riesgo, están disponibles las opciones de Agrupar y
Categorías.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //116


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5. Si desea añadir otra sección al informe, pulse el botón Añadir sección y repita los pasos 3-4.
 

 
Note: Para quitar una pestaña de la lista Secciones elegidas, pulse el icono rojo de la X junto al nombre de la sección.
6. En el campo de Formato, elija si el informe se produce en formato PDF o Excel.
 

 
7. Del menú vertical Show Exceptions, elija cómo se tratarán las excepciones en el informe:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //117


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• Ver avisos por sección: el informe muestra avisos de excepciones pertinentes a cada sección en las secciones
individuales.
• Ver avisos al final: el informe muestra todos los avisos de excepción al final del informe.
• Ocultar avisos: el informe no muestra ningún aviso de excepción.
|Hint| Una excepción es un valor que no está cubierto por análisis PORT.
8. Pulse el botón de Guardar.
Aparecerá la ventana de Guardar plantilla como.
9. En el campo de Nombre, asígenele uno a la plantilla, luego pulse el botón de Guardar.
 

 
El informe se añadirá a la lista de informes en la pantalla de Plantillas de informes de cartera, pero usted permanecerá en
la ventana de Cambiar informe.
10.Para iniciar el informe, pulse el botón de Ejecutar.
 

 
El informe se generará en el formato especificado. Puede ver el estado del informe en la función de Informes hallados
(RPT). Para obtener más información de RPT, véase la Página de ayuda de RPT.

ACCEDER A INFORMES PERSONALIZADOS

En el menú de Acciones en PORT, puede acceder rápidamente a plantillas de informes personalizados que haya creado y
guardado en la pantalla de Plantillas de informes de cartera.

Para acceder a una plantilla guardada, desde la barra de herramientas, elija Acciones > Generar informe (personal) >
{Template Name}.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //118


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
Se generará el informe.
Note: Si su plantilla de informe incluye un gráfico u orden que utiliza un campo no presente en la vista que esté usando,
aparecerá un Aviso con las opciones: 1) Generar el informe en cualquier caso, 2) Cambiar la plantilla para eliminar el
campo problema o 3) Cerrar (para que usted pueda añadir el campo a la vista y, a continuación, volver a ejecutar el
informe).

PARÁMETROS
El menú de Parámetros en la barra de herramientas proporciona acceso rápido a los parámetros que gestiona la apariencia de
la cartera, habilita la funcionalidad de desglose y ve la cartera usando el modo Largo/corto.

Además de estos parámetros, puede usar perfiles de cálculo y vistas de PORT a través de sus carteras, asegurándose de
que obtenga un análisis significativo cada vez que abra cualquier cartera. Los perfiles de cálculo le permiten gestionar datos
críticos, tales como fuentes de precios, parámetros de cálculo de retorno y modelos de riesgo. Las vistas le permiten controlar
el formato de la pantalla de PORT, que incluya las columnas y clasificaciones. Para obtener más información sobre cómo
usar la función Gestión de cartera (PRTU) para asignar perfiles de cálculo a sus carteras, pulse aquí . Para obtener más
información sobre cómo usar PRTU para asignar vistas de PORT en sus carteras, pulse aquí .
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //119


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

La siguiente tabla describe los parámetros disponibles en el menú de Parámetros. Tenga en cuenta que algunos parámetros
disponibles en PORT no aparecen en la herramienta de Parámetros, pero puede acceder a todos los parámetros de PORT a
través del Gestor de vistas.

Parámetro Le permite Para obtener más detalles,


véase

Ver valores benchmark Mostrar u ocultar la benchmark con la cual se compara Ver/ocultar benchmarks
su cartera.

Ver gráfico intradía Gestionar el gráfico de seguimiento intradía en las Gráfico de monitor intradía
pestañas pertinentes.

Desglose de cartera Activar la funcionalidad de desglose


130
de cartera Activar desglose
para los fondos o ETFs en su cartera, de modo que
Para obtener información sobre
pueda entender su exposición al riesgo de los sectores
cómo activar el desglose multi-nivel
y generar un análisis significativo de atribución de
en carteras públicas y privadas,
rentabilidad.
véase Desglose multi nivel.

130 El concepto de evaluar cada tenencia subyacente en un índice o fondo operado en Bolsa (ETF) por separado cuando
se está buscando exposición al riesgo o retorno de cartera, en lugar de evaluar el índice o ETF en su totalidad. Habilitar
temporalmente el desglose de cartera o benchmark reemplaza los fondos o ETFs en su cartera con sus valores
subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del mercado relativos al resto de su
cartera. Esto le permite ver un panorama completo de los sectores donde usted tiene exposición al riesgo, debido a que
los índices y ETFS se componen de instrumentos que varían en el sector o industria.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //120


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

Parámetro Le permite Para obtener más detalles,


véase

Desglose de benchmark Activar la funcionalidad de desglose


131
de cartera Activar desglose
para los fondos o ETFs en su benchmark, de modo que
pueda entender su exposición al riesgo de los sectores
y generar un análisis significativo de atribución de
rentabilidad.

Desglose de cartera Activar la funcionalidad de desglose


132
para una Ampliar carteras de información
privada 133 pública
cartera de carteras , de modo que pueda analizar el
134
agregado de las posiciones en la sub cartera .

Nota: esta opción sólo está disponible para los


usuarios habilitados para crear una cartera con
135
ticker .

Habilitar análisis de Activar el análisis a nivel de posiciones:, de modo Activar análisis de posición
posiciones que pueda ver las posiciones individuales de fondos
mutuos o ETFs que se mantienen en su cartera.

131 El concepto de evaluar cada tenencia subyacente en un índice o fondo operado en Bolsa (ETF) por separado cuando
se está buscando exposición al riesgo o retorno de cartera, en lugar de evaluar el índice o ETF en su totalidad. Habilitar
temporalmente el desglose de cartera o benchmark reemplaza los fondos o ETFs en su cartera con sus valores
subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del mercado relativos al resto de su
cartera. Esto le permite ver un panorama completo de los sectores donde usted tiene exposición al riesgo, debido a que
los índices y ETFS se componen de instrumentos que varían en el sector o industria.
132 El concepto de evaluar cada tenencia subyacente en un índice o fondo operado en Bolsa (ETF) por separado cuando
se está buscando exposición al riesgo o retorno de cartera, en lugar de evaluar el índice o ETF en su totalidad. Habilitar
temporalmente el desglose de cartera o benchmark reemplaza los fondos o ETFs en su cartera con sus valores
subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del mercado relativos al resto de su
cartera. Esto le permite ver un panorama completo de los sectores donde usted tiene exposición al riesgo, debido a que
los índices y ETFS se componen de instrumentos que varían en el sector o industria.
133 Una compilación de varias sub carteras con tickers se convierte en una cartera, que le permite analizar una agregación
de carteras y posiciones en una sola vista en PORT. Puede definir una cartera de carteras al añadir posiciones en sub
carteras a cualquier posición en PRTU o al cargar tickers de carteras a su cartera por medio de BBU. Para obtener la

información completa sobre las carteras con tickers, pulse aquí .


134 Una cartera que está compuesta por una Cartera de carteras.
135 Una cartera donde un ticker ha sido asignado en la función Gestión de cartera (PRTU). Puede cargar la cartera en
la línea de comandos así como hace con los valores y analizar el riesgo, las características y la rentabilidad en todo
el Bloomberg. Puede crear "posiciones" en la cartera con ticker en otras carteras, por ende creando una Cartera de

carteras. Para obtener la información completa sobre las carteras con tickers, pulse aquí .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //121


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

Parámetro Le permite Para obtener más detalles,


véase

Modo largo/corto: Activar y usar el modo largo/corto para sus carteras Modo largo/corto:
largas/cortas apalancadas.

Usar clasificación UNCL Aplicar a su vista de cartera las clasificaciones que Usar clasificaciones UNCL
se mantienen en la función de Clasificaciones unidas
(UNCL).

Para obtener información sobre los parámetros adicionales, tales como incluir o excluir valores específicos en su análisis,
mostrar excepciones de valores, configurar proxies y personalizar cálculos residuos, véase Excluir valores, Mostrar
excepciones, Configurar activos proxy y Cálculos de desempeño.

ACTIVAR DESGLOSE

Si su cartera o benchmark contiene fondos o ETFs, tiene la opción de "desglosarlos" para ver sus tenencias subyacentes.
Activar la opción de desglose de fondos le puede brindar una comprensión más precisa de sus montos bajo riesgo por sector
y también puede generar un análisis más significativo de la atribución de desempeño.

Cuando activa el parámetro de Desglose de benchmark, se abren todos los fondos que pueda tener. Como resultado, es
posible que vea valores que no sean suyas.
Note: Para obtener más información sobre el análisis del monto bajo riesgo y atribución, véase Analizar exposición al riesgo y
Pestaña Atribución.

136
Para activar el desglose para las carteras y/o benchmarks, en la barra de herramientas, elija Parámetros > Desglose
(Cartera/benchmark).
 

 
El análisis se calculará de nuevo. Usar esta opción reemplaza temporalmente los fondos o ETFs en su cartera (o
benchmark) con sus valores subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del
mercado relativos al resto de su cartera.

136 El concepto de evaluar cada tenencia subyacente en un índice o fondo operado en Bolsa (ETF) por separado cuando
se está buscando exposición al riesgo o retorno de cartera, en lugar de evaluar el índice o ETF en su totalidad. Habilitar
temporalmente el desglose de cartera o benchmark reemplaza los fondos o ETFs en su cartera con sus valores
subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del mercado relativos al resto de su
cartera. Esto le permite ver un panorama completo de los sectores donde usted tiene exposición al riesgo, debido a que
los índices y ETFS se componen de instrumentos que varían en el sector o industria.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //122


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

|Hint| Al desglosar una cartera que tiene fondos mutuos o ETFs, puede activar análisis a nivel de posición para que pueda
analizar tenencias individuales. Para obtener más información, véase Activar análisis de posición. También puede configurar
el desglose multi-nivel para las carteras con fondos públicos o privados, de modo que pueda ver la cartera más profunda en
la que se anota la posición. Para más información, véase Desglose Multi-nivel. Si desea invertir en fondos, puede usar el
desglose para evaluar las características y riesgos de fondo. Para obtener más información, véase Usar desglose.

DESGLOSE MULTINIVEL

El desglose multinivel le permite evaluar individualmente las tenencias en carteras públicas, tales como los fondos mutuos
y ETF y si está activado, sus carteras privadas, de modo que pueda ver los fondos y tenencias que forma las carteras y
descubrir hasta seis niveles de propiedad de tenencia. También puede usar desglose multinivel para detallar fondos públicos
que tienen tenencias en otros fondos, lo que significa que tienen exposición directa a los que se cotizan en Bolsa además de
exposición indirecta a través de las tenencias del fondo.

Para activar el desglose multinivel en su cartera:


1. En la barra de herramientas en PORT, elija Parámetros > Desglose de cartera.
 

 
137
Note: Si tiene autorización para crear una cartera con ticker , también seleccione Parámetros > Sub-Portfolio
Look-through (desglose de sub cartera) para asegurar que se incluyan las carteras privada en el proceso de desglose.
2. Elija el nivel máximo de desglose de cartera que desea ver:
 

137 Una cartera donde un ticker ha sido asignado en la función Gestión de cartera (PRTU). Puede cargar la cartera en
la línea de comandos así como hace con los valores y analizar el riesgo, las características y la rentabilidad en todo
el Bloomberg. Puede crear "posiciones" en la cartera con ticker en otras carteras, por ende creando una Cartera de

carteras. Para obtener la información completa sobre las carteras con tickers, pulse aquí .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //123


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
a) En la barra de herramientas de PORT, seleccione Vista > Cambiar vista actual.
b) En el panel lateral En general, elija Vista por defecto.
c) Desde el menú vertical Look-through Depth (Profundidad de desglose), seleccione el nivel más profundo de la cartera
(hasta seis) que desea ver para el fondo.
d) En la barra de herramientas, pulse Guardar y luego el botón de Ejecutar.
Su cartera aparecerá en PORT.
3. Defina una clasificación personalizada nueva que detalla el nivel máximo de cartera que desea ver:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //124


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

a) En el menú vertical por en PORT, elija Más opciones.


b) En la ventana de Elegir clasificación que aparece, pulse Más.
c) En la ventana Crear clasificación que aparece, amplíe la lista de campos Positio-Based (Basado en posición) y pulse

  Junto a Sub-portfolio level 1 (Sub cartera nivel 1) para añadirlo a su clasificación.


El campo Sub-portfolio level 1 aparecerá a la derecha, mientras que la opción Sub-portfolio level 2 aparecerá a la
izquierda.
d)
Junto a Sub-portfolio level 2, pulse   para añadirlo al siguiente nivel en la jerarquía de clasificación.
El campo Sub-portfolio level 2 aparecerá a la derecha, mientras que la opción Sub-portfolio level 3 aparecerá a la
izquierda.
e) Repita el paso d para cada uno de los niveles de cartera posteriores.
f) Pulse el botón de Guardar, luego pulse el botón de Elegir.
PORT se actualizará con su clasificación personalizada.
4. Muestre las columnas de desglose, de modo que pueda ver los miembros del fondo:
 

 
a) Desde cualquier pestaña en PORT, pulse un título con el botón derecho y seleccione Añadir/quitar campos.
b)
De la lista de Campos disponibles a la izquierda, desplácese hasta el grupo Descriptivo y pulse   junto a cada nivel
de la columna de cartera que desea mostrar en su cartera.
c) Reordenar las columnas seleccionadas a la izquierda, y pulse el botón Camb (Cambiar).
Las columnas nuevas aparecerán en su vista de cartera.
5. Añada la columna Book Portfolio a su vista, de modo que pueda ver la cartera suprema donde se encuentra la posición:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //125


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
a) Desde cualquier pestaña en PORT, pulse un título con el botón derecho y seleccione Añadir/quitar campos.
b)
De la lista de Campos disponibles a la izquierda, desplácese hasta el grupo Descriptivo y pulse    junto a Book
Portfolio.
c) Pulse el botón de Cambiar.
La cartera de libro, Book Portfolio aparece en su vista de cartera.

VER/OCULTAR BENCHMARKS

En todas las pestañas de PORT, puede ocultar o ver los valores benchmark que usa para comparar con su cartera.
Note: Cuando activa el parámetro Ver valores benchmark, se mostrará lo que tiene la benchmark junto con sus valores.
Como resultado, es posible que vea valores que no sean suyas.

Para mostrar u ocultar valores de referencia, en la barra de herramientas, elija Parámetros > Mostrar valores
benchmark.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //126


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
Los valores aparecerán o se ocultarán según su selección.

EXCLUIR VALORES

Puede excluir una porción de su cartera o benchmark del análisis en PORT, lo que le permite ver cómo el desempeño o
las características de su cartera difieren sin un sector o instrumento dado, o sin excesos de operaciones en efectivo. Las
herramientas de exclusiones también le permiten incluir sólo una parte específica de la cartera o benchmark en el análisis.

Una vez que la exclusión o inclusión se aplique, los instrumentos restantes en la cartera y en el benchmark se volverán a
ponderar a 100% para el análisis.

Para excluir o incluir valores:


1. En la barra de herramientas, elija Acciones > Excluir valores.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //127


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Aparecerá la ventana de Seleccione exclusión.
2. Desde el primer menú vertical, elija Excluir o Incluir para determinar el tipo de acción de exclusión:
 

 
• Excluir: borra todos los valores que cumplen con los criterios elegidos de la cartera.
• Sólo incluir: borra todos los valores de la cartera, salvo aquellos que cumplan con los criterios elegidos.
3. En el segundo menú vertical, elija la exclusión o inclusión, tales como efectivo o un sector específico (p. ej., energía
{GICS}).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //128


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4. Si desea excluir valores individuales o una clasificación personalizada, pulse el botón de Cambiar exclusión.
La función de Exclusiones (PXCL) aparecerá, en donde puede configurar una regla de exclusión personalizada. Para
obtener más información, consulte la Página de ayuda de PXCL.
5. Si desea quitar las exclusiones, desde el primer menú vertical, seleccione Nada.
6. Pulse el botón de Elegir.
La cartera y benchmark se volverán a ponderar según su selección. Sus exclusiones aparecerán en paréntesis junto al
nombre de la cartera, p. ej., BBDEX (incluyendo sólo: Energía {GICS}).

MOSTRAR EXCEPCIONES

Si en su cartera están presentes excepciones de un valor, un aviso rojo aparecerá en la parte inferior de la pestaña
informándole del número de excepciones. Una excepción es un valor que no está cubierto por análisis PORT. Un ejemplo de
una razón de excepción es "Este instrumento ya no está activo." Como tal, no se puede incluir en el cálculo total de su cartera.
|Hint| Puede crear un proxy para una excepción de un valor, de modo que pueda ser incluido en riesgo y característica de
análisis e informes. Para obtener más información, véase Configurar activos proxy.

Para ver excepciones:


1. Debajo de la sub pestaña Principal, pulse el signo rojo de advertencia (!) Aviso # Notices.
 

 
La ventana de Excepciones aparecerá y mostrará el número de ticker, la identificación del valor, y el motivo de todas las
excepciones.
2. Elija los filtros para la lista de excepciones:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //129


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• Filtrar por cartera: filtra la lista de excepciones por la cartera pertinente.
• Filtrar por origen: filtra la lista de excepciones por la fuente, p. ej., Toda fuente, Cartera o Benchmark.
3. Si desea realizar un análisis más profundo sobre una excepción, pulse el valor con el botón derecho y seleccione de las
opciones disponibles (p. ej., Descripción [DES], Noticias de empresas y estudios [CN] o Tabla histórica [HP]).
Aparecerá la información en otra ventana. Para obtener más información sobre una opción, véase la página de ayuda
asociada, tal como la Página de ayuda de HP.
4. Si desea crear un proxy para la excepción, el cual le permite evaluar su cartera de manera efectiva como un todo, pulse el
botón correspondiente de Proxy. Para ver las instrucciones completas sobre cómo configurar un proxy, véase Configurar
activos proxy.
5. Si desea exportar la lista de excepciones a una hoja de cálculo Microsoft® Excel, pulse el botón Exportar.
La lista de excepciones aparecerá en una hoja de cálculo de Excel.

CONFIGURAR ACTIVOS PROXY

Puede configurar activos de proxy para excepciones de valor, de modo que pueda evaluar su cartera de manera efectiva en su
totalidad. PORT le permite establecer proxies para los atributos de riesgo, características a nivel del valor, precio y retorno de
un valor a otro.

Una vez haya configurado el proxy, el valor ya no se considera una excepción y se incluye en el análisis de riesgo y
características, y en el informe. Los activos de proxy se aplican en todas las pestañas. Datos descriptivos y clasificaciones del
valor original se mantienen para un informes más preciso.
|Hint| También puede configurar un proxy en la función Gestión de carteras (PRTU). Para obtener más información sobre

cómo usar PRTU para configurar y gestionar proxies, pulse aquí .

Para definir los activos de proxy en PORT:


1. Debajo de la sub pestaña Principal, pulse el signo de advertencia (!) Aviso # Notices.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //130


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
La ventana de Excepciones aparecerá con una lista de excepciones de valor que usted puede proxy.
2. Para el valor esperado donde desea establecer una proxy, pulse el botón de Proxy.
 

 
Aparecerá la ventana de Configuración de proxy. El valor que se aproxima aparecerá en gris en el campo de Valor original.
La divisa para el valor y el tipo de valor también aparecerán.
3. En el campo Valor proxy, introduzca el valor proxy, o pulse el botón Buscar para buscar valores que cumplen con criterios
similares como el valor original.
Note: La herramienta inteligente de búsqueda está disponible en la configuración de proxies sólo para valores de renta
fija.
 

 
Los campos asociados de Divisa y Tipo se actualizarán, de modo que pueda ver si los parámetros coinciden con el valor
original.
4. Definir sus preferencias de proxy:

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //131


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
• Valor proxy bajo riesgo: el valor original asume el monto bajo riesgo del valor proxy a sus factores de riesgo. Teclee
un multiplicador en el campo adyacente para aplicarlo a los factores de riesgo si el proxy representa valores distintos
bajo riesgo del original.
• Valor proxy bajo riesgo de FX: el valor original toma sobre riesgo relacionado de FX si los valores original y proxy
están denominados en divisas distintas.
• Características de valor proxy: el valor original adquiere las características del valor proxy.
• Precio de valor proxy: una serie de precios artificiales se construye de modo que el valor original coincida con el
retorno del valor del proxy y mantiene su valor de mercado original.
Note: A pesar de que el precio original del valor puede ser el mismo que la del proxy, esta configuración no está
destinado para coincidir el precio.

Mientras coincide con el retorno del proxy, PORT toma en cuenta el flujo de efectivo del valor del proxy. Cuando
se produce un evento de capital para el valor del proxy, no necesita cambiar el monto original de las acciones que
tiene, pero cuando ocurre un evento de capital para el valor original, debe actualizar el monto de acciones originales
propias. Al crear un multiplicador de precio, se toma en cuenta cualquier evento de capital tanto de valores proxy como
originales.
• Tenencias de valor proxy: el valor original usa las tenencias del valor proxy. Por ejemplo, si está tratando de modelar
un fondo, tal como uno de cobertura, capital privado o mutuo cuyos datos de tenencias no están disponibles al público
ni al día, puede cargar una cartera privada y usar sus datos de tenencias como proxy para modelar el fondo. También
puede usar como proxy una cartera pública, tal como un fondo mutuo, ETF o índice, si se parece bastante al valor que
está tratando de modelar. Para los fondos de cobertura, también puede crear un proxy basado en un registro 13-F.
Note: Luego puede usar estas tenencias proxy cuando usa Desglose de cartera en PORT. Para obtener información
sobre cómo usar el Desglose de cartera para analizar sus posiciones en PORT, pulse aquí.
5. Si ha elegido Precio de valor proxy y el proxy elegido representa participaciones múltiples del valor original, configure el
multiplicador del precio para aplicar al proxy:

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //132


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

a) Junto a Precio de valor proxy, pulse el botón Multiplicadores prc.


b) Teclee un multiplicador para aplicar al proxy a partir de una fecha específica.
c) Si desea automáticamente aplicar canjes de acciones al instrumento de proxy, elija Aplicar factores canje proxy
a valor original. Esto es útil en el caso de notas de participación (Notas-P) y otros instrumentos no en Bolsa con
retornos que están vinculados a una acción y canje cuando se canjea el valor vinculado.
 

 
Sus preferencias multiplicador de precios se actualizarán para el instrumento de proxy.
6. Pulse Guardar, luego Guardar otra vez en la ventana de configuración de proxy.
PORT se actualizará con el análisis para el proxy recién creado. El valor ya no aparecerá como una excepción. Un
asterisco al lado del valor en la columna Nombre indica que el valor tiene un proxy asignado.

El proxy también se aplica a otras carteras en las que reside el valor, de modo que no tendrá que repetir la configuración
del proxy para cada una. Esto es válido para activos de renta variable y renta fija.

La gestión completa de los activos proxy está disponible en la función de Gestionar carteras (PRTU). En PRTU, puede
compartir proxies con otros usuarios, borrarlos y ver una auditoría de sus cambios. Para obtener más información sobre cómo

usar PRTU para gestionar proxies, pulse aquí .

AMPLIAR CARTERAS DE INFORMACIÓN PÚBLICA

Puede analizar las carteras de carteras con las posiciones en sub carteras con tickers como son, es decir, sin "ampliar" las
tenencias de sub cartera. También puede elegir desglosar los tickers de sub cartera y analizar la agregación de todas sus
posiciones de sub cartera.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //133


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

Note: Esta opción de desglosar sub cartera sólo está disponible para los usuarios habilitados para crear una cartera con
138
ticker . Para obtener más información sobre carteras con tickers, que se crearon en la función de Gestión de cartera
(PRTU), pulse aquí

139 140
Para activar el desglose de sub cartera para una cartera de carteras , en la barra de herramientas, seleccione
Parámetros > Desglosar sub cartera.
 

Puede realizar un análisis más profundo sobre sub carteras cuando Desglose de cartera de información privada está activado
al cambiar su estrategia de descomponer:

138 Una cartera donde un ticker ha sido asignado en la función Gestión de cartera (PRTU). Puede cargar la cartera en
la línea de comandos así como hace con los valores y analizar el riesgo, las características y la rentabilidad en todo
el Bloomberg. Puede crear "posiciones" en la cartera con ticker en otras carteras, por ende creando una Cartera de

carteras. Para obtener la información completa sobre las carteras con tickers, pulse aquí .
139 El concepto de evaluar cada tenencia subyacente en un índice o fondo operado en Bolsa (ETF) por separado cuando
se está buscando exposición al riesgo o retorno de cartera, en lugar de evaluar el índice o ETF en su totalidad. Habilitar
temporalmente el desglose de cartera o benchmark reemplaza los fondos o ETFs en su cartera con sus valores
subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del mercado relativos al resto de su
cartera. Esto le permite ver un panorama completo de los sectores donde usted tiene exposición al riesgo, debido a que
los índices y ETFS se componen de instrumentos que varían en el sector o industria.
140 Una compilación de varias sub carteras con tickers se convierte en una cartera, que le permite analizar una agregación
de carteras y posiciones en una sola vista en PORT. Puede definir una cartera de carteras al añadir posiciones en sub
carteras a cualquier posición en PRTU o al cargar tickers de carteras a su cartera por medio de BBU. Para obtener la

información completa sobre las carteras con tickers, pulse aquí .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //134


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

• Para agrupar posiciones por sus carteras originales, añada el nivel de agregación nivel 1 de sub cartera para su estrategia
descomposición. Puede añadir hasta seis niveles de agregación a su clasificación, de modo que pueda detallar en cada
sub cartera.
Note: La opción de nivel 1 de sub cartera está disponible en la sección de Basado en posición en la ventana Crear
clasificación. Una vez que seleccione Nivel 1 de sub cartera para su clasificación, aparecerá la opción Nivel 2 de sub
cartera, y así sucesivamente hasta el sexto nivel. Este comportamiento mantiene la jerarquía de niveles prevista dentro de
su clasificación de cartera.
• Para agrupar posiciones por valor subyacente, añada el nivel de agregación Por valor para su estrategia de
descomposición. La opción Por valor está disponible en la sección de Basado en posición en la ventana Crear
clasificación.

Para obtener información sobre cómo crear una clasificación personalizada o estrategia de descomposición en PORT, véase
Crear clasificaciones.

Puede activar el desglose de análisis multinivel en sus sub carteras, lo que le permite descubrir la cartera más profunda en la
que es propietario de una tenencia. Por ejemplo, si hay dos posiciones en 3M CO en su cartera, puede usar el desglose de
multinivel para ver la cartera o fondo en donde está cada posición específica. Para obtener información sobre cómo activar el
desglose multinivel, véase Desglose multinivel.

ACTIVAR ANÁLISIS DE POSICIÓN

Cuando desglosa una cartera de fondos mutuos o ETFs que puede tener posiciones en los mismos instrumentos, puede elegir
si desea ver las posiciones individuales al activar análisis de posición o puede ver los agregados a nivel de valor.
Note: Estas instrucciones suponen que usted haya activado el desglose de cartera. Para obtener más información, véase
Activar desglose.

Para mostrar un análisis a nivel de posición para una cartera con fondos mutuos o ETFs, a partir de la barra de
herramientas, seleccione Paráms > Activar análisis de posición.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //135


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El análisis se calculará de nuevo y separará renglones para cada tenencia individual que aparece en la cartera.

Por ejemplo, si dos fondos diferentes en su cartera mantienen IBM:


• Con Activar análisis de posición seleccionado, la cartera tiene dos renglones para IBM, cada uno de un fondo diferente.
• Con Activar análisis de posición eliminado, la cartera tiene sólo un renglón para IBM con la suma de las posiciones de los
dos fondos.
141
Note: Al desglosar una cartera de carteras , el análisis a nivel de posición se habilita automáticamente para permitirle
142
agrupar sus posiciones por sub cartera . Para obtener más información, véase Ampliar carteras de información pública.

MODO LARGO/CORTO:

Puede usar el modo largo/corto, de modo que pueda tener una perspectiva a las características, desempeño y estructura de
riesgo de carteras largas/cortas, que son únicos a los requisitos del gestor de acción largo/corto. El modo Largo/corto se
aplica a todas las pestañas de PORT.
 

Las columnas de largo/corto organizan sus posiciones a grupos largos y cortos, de modo que pueda valorar con mayor
143
precisión las posiciones en su cartera larga/corta. La columna neto, ofrece la suma de los valores de columna largo

141 Una compilación de varias sub carteras con tickers se convierte en una cartera, que le permite analizar una agregación
de carteras y posiciones en una sola vista en PORT. Puede definir una cartera de carteras al añadir posiciones en sub
carteras a cualquier posición en PRTU o al cargar tickers de carteras a su cartera por medio de BBU. Para obtener la

información completa sobre las carteras con tickers, pulse aquí .


142 Una cartera que está compuesta por una Cartera de carteras.
143 Proporciona un valor que refleja sus posiciones largas para la correspondiente medida y valor. Por ejemplo, cuando
aparecen en la columna de Últ valor merc, muestra el valor de mercado de las posiciones largas. Una posición larga es
la compra de un valor, tales como una acción, materia prima o divisa, con la expectativa de que se apreciará el activo.

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144
y corto , mientras que la columna bruta, ofrece la suma en una base absoluta. Para obtener información sobre cómo
configurar el modo largo/corto, véase Activar modo largo/corto.

Para carteras cortas/largas apalancadas, el valor de mercado de la cartera no siempre es la suma de los valores de mercado
de cada posición. Por lo tanto, el modo largo/corto le permite personalizar su cálculo de valor de cartera para tomar en cuenta
la inclusión y cálculo de efectivo corto. Para obtener información sobre el valor de cartera, véase Capital de cartera.
|Hint| Si el valor en la columna bruta no aparece ser igual a la suma de las columnas largo y corto, esto es porque se
redondeó. Puede cambiar su formato para mostrar más decimales, al seguir las instrucciones en Añadir variaciones de
campos.
ACTIVAR MODO LARGO/CORTO

El modo Largo/corto desglosa su cartera por calculos largo, corto, neto y bruto, lo que le permite incluir las posiciones en
efectivo cortas en el cálculo del valor de mercado, de modo que pueda determinar con exactitud el valor de una cartera
larga/corta apalancada.

Para activar el modo largo/corto:


1. En la barra de herramientas de PORT, elija Vista > Crear vista.
 

 
Aparecerá la ventana de Crear vista.
2. Teclee un nombre para la vista en el campo Ver nombre.
3. En el menú vertical Vista nueva con, elija Parámetros largos/cortos.
 

144 Proporciona un valor que refleja sus posiciones cortas para la correspondiente medida y valor. Por ejemplo, cuando
aparecen en la columna de Últ valor merc, muestra el valor de mercado de las posiciones cortas. Una posición corta es
la venta de un valor prestado, tales como una acción, materia prima o divisa, con la expectativa de que disminuirán los
activos e inversiones de valor.

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4. Pulse el botón de Crear.
 

Su cartera se actualizará para incluir los campos pertinentes para el análisis de una cartera larga/corta en las columnas
145 146 147
largo , corto , neto y bruto para cada campo. Para ver una descripción de las columnas, véase Definiciones.
Note: El campo vs (Benchmark), que indica que la referencia con la que se compara su cartera, está desactivada en el
modo largo/corto.
5. |Hint| También puede activar el modo largo/corto desde el menú vertical de la barra de herramientas Parámetros, al
seleccionar Parámetros > Long/Short Mode.
 

145 Proporciona un valor que refleja sus posiciones largas para la correspondiente medida y valor. Por ejemplo, cuando
aparecen en la columna de Últ valor merc, muestra el valor de mercado de las posiciones largas. Una posición larga es
la compra de un valor, tales como una acción, materia prima o divisa, con la expectativa de que se apreciará el activo.
146 Proporciona un valor que refleja sus posiciones cortas para la correspondiente medida y valor. Por ejemplo, cuando
aparecen en la columna de Últ valor merc, muestra el valor de mercado de las posiciones cortas. Una posición corta es
la venta de un valor prestado, tales como una acción, materia prima o divisa, con la expectativa de que disminuirán los
activos e inversiones de valor.
147 Indica que las ponderaciones de la cartera se calculan como la exposición de las posiciones dividido entre el valor de
mercado de la cartera. Se trata del cálculo de capital de cartera por defecto para la mayoría de las carteras, pero no
funciona para los fondos de cobertura con una estrategia a corta/larga, los cuales requieren la flexibilidad para usar otro
denominador, al calcular la ponderación en cartera.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //138


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CAPITAL DE CARTERA

El valor de una cartera larga/corta apalancada no es necesariamente igual a la suma de los valores de mercado de cada
posición. Para tomar en cuenta este cálculo, puede personalizar el cálculo de las ponderaciones de su cartera larga/corta.

148
Para las carteras que son sólo largas, el valor de la cartera en el mercado, por lo general, se define como neto . La
ponderación de cada posición de cartera se define como el ratio entre el valor de la posición (para una acción, el producto del
precio y el número de acciones) dividido entre el valor de mercado de la cartera (p. ej., la suma de los valores de mercado de
todas las posiciones de la cartera).

Para representar una cartera larga/corta sobre una base neta, debe incluirse en la cartera la posición corta de efectivo. Por
ejemplo, si usted tiene una posición larga valorada en USD100 y decide establecer una posición corta valorada en -USD100,
recibirá USD100 en efectivo cuando la acción se venda al descubierto. Por lo tanto, la cartera final tiene tres posiciones:
USD100 larga, -USD100 corta y USD100 en efectivo. En este caso, el valor neto de la cartera equivale a USD100 (largas
- cortas + efectivo). Si se omite la posición de efectivo corta de la cartera, el valor de la cartera en el mercado, el cual se
usa como el denominador en el cálculo de su ponderación, será cero (p. ej., USD100 - USD100), lo que resultará en
ponderaciones indefinidas.

Para resolver este problema para carteras largas/cortas, la función Gestión de cartera (PRTU) le permite personalizar cómo se
calcula el valor de la cartera cuando se crea una nueva. Puede decidir si el valor en cartera se calcula basándose en el valor
149 150 151
de la posición ya sea neto , bruto (al inicio) o bruto (cálculo diario) , o si desea establecer específicamente el valor

148 Indica que las ponderaciones de la cartera se calculan como la exposición de las posiciones dividido entre el valor de
mercado de la cartera. Se trata del cálculo de capital de cartera por defecto para la mayoría de las carteras, pero no
funciona para los fondos de cobertura con una estrategia a corta/larga, los cuales requieren la flexibilidad para usar otro
denominador, al calcular la ponderación en cartera.
149 Indica que las ponderaciones de la cartera se calculan como la exposición de las posiciones dividido entre el valor de
mercado de la cartera. Se trata del cálculo de capital de cartera por defecto para la mayoría de las carteras, pero no

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152
en cartera basado en los cálculos de su empresa (Usuario especifica ). Para obtener más información sobre cómo usar
PRTU para personalizar cómo el valor en cartera se calcula cuando se crea una nueva cartera, pulse aquí. .

Para ver las descripciones de los diferentes tipos de ponderación, pulse aquí. .

CÁLCULOS DE RENTABILIDAD

Por defecto, PORT es un sistema analítico basado en tenencias que calcula retornos históricos usando las posiciones diarias
y los precios del mercado al final del día, o información sobre sus transacciones de valores en particular. Para mejorar la
mejorar la exactitud en sus cálculos de rentabilidad y atribución, puede cambiar sus parámetros de cálculos, de modo que las
pestañas de Rentabilidad y Atribución muestren los retornos agregados de los métodos ascendente y descendente basados
en tenencias para la cartera elegida.

Los cálculos de retorno descendente, basados en la historia de precios agregados del fondo (tales como el valor liquidativo
neto oficial del fondo, una historia de los datos de retorno periódico o el valor de un índice relacionado) le permiten aproximar
fielmente las medidas oficiales de rentabilidad. Mientras tanto, los indicadores estándar basados en los datos de tenencias y la
historia de precios al nivel del valor ofrecen transparencia al permitirle desglosar los indicadores calculados para cada valor.

Los residuos proporcionan la diferencia entre los dos métodos de cálculo, de modo que pueda evaluar la exactitud general
del análisis y determinar el impacto de las discrepancias en el cálculo total de rentabilidad. Las matices dentro de los cálculos
oficiales de rentabilidad (tales como la disponibilidad de datos de precios, tipos de cambio, reglas de cálculos del VLN,
tarifas, etc.) puede justificar el residuo entre los valores de cálculo de rentabilidad ascendentes y descendentes. Para obtener
información sobre cómo añadir estos datos a su análisis, véase Añadir precios oficiales.
 

funciona para los fondos de cobertura con una estrategia a corta/larga, los cuales requieren la flexibilidad para usar otro
denominador, al calcular la ponderación en cartera.
150 Indica que el valor bruto de la cartera, el cual es el valor absoluto del mercado para cada posición, se calcula una vez
en la fecha de inicio de la cartera, y entonces se divide entre el apalancamiento. En los días posteriores, el valor de la
cartera aumenta o disminuye según los PyG de la cartera. Esta opción está disponible al crear una nueva cartera en
PRTU, e impacta el cálculo del valor en cartera en PORT.
151 Indica que el valor bruto de la cartera, el cual es el valor absoluto del mercado para cada posición, se calcula en la fecha
de inicio de la cartera, y se divide entre el apalancamiento, luego se vuelve a calcular a diario independientemente de
los PyG de la cartera. Esta opción está disponible al crear una nueva cartera en PRTU, e impacta el cálculo del valor en
cartera en PORT.
152 Indica que el valor de mercado de la cartera es definido por el usuario, y después, incorporado como el denominador
en el cálculo ponderado de cartera. Cuando proporciona vía BBU o PRTU un valor de cartera a partir de una
fecha histórica, si no hay entradas o salidas de caja, la cartera adopta el nuevo valor provisto e incluye cualquier
PyG acumulado de la fecha histórica hasta la fecha del análisis. Para obtener más información sobre el cálculo de
ponderación en cartera, véase Capital de cartera.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //140


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• Indicadores basados en historia de precios agregados: muestra los retornos basados en la historia de VLN/precios
oficiales para el índice, fondo o ETF disponible en la base de datos de Bloomberg. Cuando sea posible, PORT usa la serie
de tiempo que incluye retornos totales, como p. ej., los corrigidos para las operaciones de capital y las distribuciones que
afectan el retorno total del valor. Estos valores son compatibles con las demás funciones relacionadas de rentabilidad,
tales como la de Análisis histórico de fondo (HFA), Retornos comparativos (COMP) y Análisis de retorno total (TRA). Si lo
desea, puede modificar los cálculos de rentabilidad para las carteras con tickers, fondos o índices.

Para obtener información sobre cómo configurar la fuente de datos de retorno/precio agregado, véase Fuentes de datos
de VLN/precio.
• Indicadores basados en historia de precios a nivel del valor: muestra los retornos basados en los datos de
rentabilidad ascendentes al nivel del valor. En la pestaña Atribución, sólo las columnas del efecto de atribución se
rellenarán con las cifras calculadas según el método de cálculo ascendente.
• Residuos: proporciona la diferencia entre el cálculo de rentabilidad descendente y la rentabilidad calculada con el
enfoque ascendente de los datos de tenencias o transacciones, de modo que pueda evaluar la exactitud general de los
análisis.
Note: Para las carteras de carteras (PoP), cuando Desglose de cartera está desactivado, PORT usa los datos de
VLN/precios oficiales para calcular los retornos. Si desea activar Desglose de cartera y Usar precios/retornos oficiales
o personalizados para los cálculos de desempeño, los datos de retorno de la línea superior se calculan según los datos
oficiales de precios/VLN. Mientras tanto, los datos de retorno de método ascendente se calculan en función de las
tenencias al nivel definido de desglose. Para obtener información sobre cómo configurar la profundidad del desglose,
véase Desglose multinivel.
AÑADIR PRECIO OFICIAL

Puede mejorar la exactitud de sus cálculos de rentabilidad y atribución al cambiar sus parámetros de cálculos para que las
pestañas de Rentabilidad y Atribución muestren los retornos de los métodos ascendente y descendente para la cartera
elegida.

Para añadir precios oficiales y ver los retornos descendentes:


1. En la barra de herramientas, seleccione Vista > Cambiar vista actual.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //141


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Aparecerá la pantalla de Gestor de vistas.
2. Desde los parámetros de Cálculos, pulse General.
 

 
Aparecerán los parámetros de cálculo generales.
3. En la sección de General, elija Usar precios/retornos oficiales o personalizados para los cálculos de desempeño.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //142


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4. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
 

 
Se guardarán sus cambios. Las pestañas de Rentabilidad y Atribución ahora mostrarán los retornos de métodos
ascendentes y descendentes para la cartera según las fuentes que se han descrito en Fuentes de datos de VLN/precio.
FUENTES DE DATOS DE VLN/PRECIO

La siguiente tabla proporciona las posibles fuentes de datos para la valuación y los retornos para carteras con tickers, fondos,
ETFs e índices.

Para las carteras con tickers, puede elegir la fuente de datos para los retornos al configurar la cartera en la función de Gestión
de cartera (PRTU) al cambiar el campo de Fuente de precio/VLN con la fuente que desea usar. Para obtener información
sobre cómo configurar su cartera con ticker y cambiar el campo de Fuente de precio/VLN, pulse aquí y vaya al paso 10.

Tipo de agregado Opción de fuente de Descripción


datos

Carteras con ticker Tenencias PORT calcula retorno agregado/datos de precios ascendentes, según las
tenencias en cartera. Los mismos datos también aparecen en el campo de
Último precio para la cartera.

Datos personalizados PORT usa datos personalizados de precios o retorno cargados mediante
la función de Custom Data Editor (CDE). Para obtener información sobre
cómo usar CDE para crear campos personalizados, pulse aquí . Si
carga los datos de valuación, debe cargarlos a un campo personalizado
con un Tipo de contenido de Precio. Si carga los datos de retorno,

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //143


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Tipo de agregado Opción de fuente de Descripción


datos
debe cargarlos a un campo personalizado con un Tipo de contenido de
Retorno.

Después de crear el campo de precios personalizados, debe asegurarse


de que su cartera con ticker tenga la Fuente de precio/VLN configurada a
Datos personalizados. Si carga los datos de retorno y de valuación para el
mismo ticker de cartera, PORT usará los datos de retorno en sus cálculos.

Valor PORT usa los retornos de un valor proxy elegido que tiene tenencias
similares a las de su cartera. Puede teclear el ticker al crear su cartera y
elegir si PORT usará dividendos brutos o netos para calcular los datos de
retorno total cuando ajuste sus parámetros de vista de Valor de cartera
(capital).

Para obtener información sobre cómo configurar los parámetros de


cálculo de Valor de cartera (capital) para su cartera con ticker, pulse aquí
y vaya al paso 3.

Fondo o ETF Precio o VLN elegido PORT usa el precio o VLN configurado en la función de Parámetros por
en MFDF defecto de fondos (MFDF), desde la cual puede configurar los cálculos
de retorno total por defecto para todo fondo cerrado y negociado en
Bolsa en el terminal de Bloomberg. Para obtener información sobre cómo
usar MFDF para actualizar sus selecciones por defecto, pulse aquí .

Puede elegir si PORT usará los dividendos brutos o netos para calcular
los datos de retorno total al cambiar sus parámetros de vista de Tipo de
153
cálculo de retorno . Para obtener instrucciones sobre cómo actualizar
sus parámetros de vista, véase Cálculos generales (acción).

Índice Los datos de precios PORT usa los precios de índices declarados al público. Puede elegir si
históricos oficiales del los retornos del índice que aparecen se basan en los dividendos brutos o
índice publicados por netos, al cambiar el campo de Tipo de cálculo de retorno
154
en su vista
el proveedor. Mostrar

153 Le permite seleccionar sus métodos de cálculo de impuestos:


• Bruto: el impuesto no se resta de los dividendos incluidos en los cálculos de retorno.
• Neto: el impuesto retenido se basa en el país de domicilio de la empresa, y se resta del retorno del dividendo.
• Cartera bruta / Bench neta: calcula los retornos brutos para la cartera frente a retornos netos de impuestos para
la benchmark.
154 Le permite seleccionar sus métodos de cálculo de impuestos:
• Bruto: el impuesto no se resta de los dividendos incluidos en los cálculos de retorno.
• Neto: el impuesto retenido se basa en el país de domicilio de la empresa, y se resta del retorno del dividendo.
• Cartera bruta / Bench neta: calcula los retornos brutos para la cartera frente a retornos netos de impuestos para
la benchmark.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //144


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Tipo de agregado Opción de fuente de Descripción


datos
datos para un ticker PORT de parámetros. Para obtener más información, véase Cálculos
elegido por el usuario generales (acción).
del campo Tipo de
cálculo de retorno

USAR CLASIFICACIONES UNCL

Puede crear y gestionar sus clasificaciones personalizadas en la función de Clasificaciones unidas (UNCL), la cual ofrece
mayor flexibilidad y herramientas para gestionar sus desgloses de cartera. Debe activar el sistema de clasificación UNCL en
PORT antes de que pueda integrarlas en su vista de cartera. Una vez que esté activado, puede elegir clasificaciones para su
cartera dentro de PORT, pero toda la gestión de clasificación debe ocurrir en UNCL <GO>.
Note: Si no están activadas las clasificaciones UNCL, PORT usa por defecto el sistema de clasificación estándar disponible
en la función de Clasificaciones de sectores (PCLS) . Para obtener información sobre las clasificaciones en PORT cuando las
de UNCL no están activadas, véase Elegir clasificaciones.

Para integrar las clasificaciones UNCL en su cartera:


1. En la barra de herramientas, elija Parámetros > Usar clasificación UNCL.
 

 
Se volverá a cargar su cartera.
2. Desde cualquier sub pestaña Principal, en el campo de por, elija una clasificación original o personalizada existente, o elija
[Más opciones...].
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //145


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Aparecerá la ventana de Elegir clasificación.


3. Busque la clasificación que desee aplicar:
• Para buscar clasificaciones disponibles, teclee una palabra clave en el campo ámbar, luego presione <GO>.
 

 
• Para navegar las clasificaciones disponibles, busque en la lista ampliable.
• Para marcar cualquiera de las clasificaciones como favoritas, pulse la estrella junto a la misma.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //146


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Note: La lista de favoritos rellenará el menú vertical de "por".
4. Pulse la clasificación que desea usar, luego pulse el botón de Elegir.

PORT se actualizará según la clasificación elegida.


|Hint| Para crear una nueva clasificación personal, o para modificar las clasificaciones existentes, debe ejecutar UNCL
<GO>. Para obtener información sobre cómo usar UNCL, véase la Página de ayuda de UNCL.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //147


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CÁLCULOS
GENERAL

FUTUROS Y OPCIONES

PORT es compatible con los siguientes derivados de acciones cotizados en Bolsa: futuros de índices bursátiles, futuros de
una acción y opciones de futuros, opciones sobre acciones cotizadas en Bolsa, opciones de índices cotizadas en Bolsa,
futuros de materias primas, opciones cotizadas en Bolsa sobre índices bursátiles y futuros de materias primas.

Valor de mercado de contratos de futuros: el valor de mercado de los contratos de futuros en su cartera puede equivaler
a cero (0) al cierre de la sesión. Ya que los contratos de futuros se liquidan a diario, cualquier PyG añadido al margen (el valor
de mercado) al cierre del día hábil es cero.

A fin de calcular la ponderación y, a su vez, contribución a retorno (CTR), PORT usa el valor nominal del contrato como base
para el monto bajo riesgo. El valor nominal de un contrato de futuros se obtiene al multiplicar el valor del futuro de un punto
por el precio de operación.

Valor de mercado de contratos de opciones: PORT calcula el valor de mercado de los contratos de opciones como:
• Número de contratos * Tamaño de contrato * Precio del contrato de opción

La ponderación % de un contrato de opciones se calcula como el valor de mercado del contrato dividido entre el valor total de
mercado de la cartera. PORT Intradía también es compatible con el monto bajo riesgo ajustado por delta para opciones.

Efectivo económico: el efectivo económico aparece cuando el valor de mercado de un instrumento no es igual a su
valor nominal de monto bajo riesgo. Cuando la exposición al riesgo no es igual que el valor de mercado, en el caso de un
instrumento apalancado, el efectivo económico se puede generar de forma automática para asegurar que la exposición al
riesgo nocional de la cartera sea igual al valor de mercado de la misma, y que todas las ponderaciones sumen 100%.

Para las carteras con posiciones largas o cortas, las ponderaciones no necesariamente suman 100%. En este caso, puede
desactivar el proceso de generación automática de efectivo económico en su vista de cartera. Para obtener más información,
véase Cálculos generales.

Retorno de cartera incluyendo futuros: a fin de calcular la ponderación y, a su vez, contribución a retorno (CTR), PORT
usa el valor nominal del contrato como base para el monto bajo riesgo. El valor nominal de un contrato de futuros se obtiene al
multiplicar el valor del futuro de un punto por el precio de operación.

La contribución a retorno de la cartera de un contrato de futuros se calcula de la manera siguiente:


• CTR = Ponderación % * (P&G de futuros / Valor de contrato nominal)

Donde:
• La ponderación % es el valor nominal del contrato / valor total de mercado de la cartera
• valor nominal del contrato = el valor del futuro de un punto * el precio.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //148


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TIPOS DE CAMBIO A PLAZO

PORT le permite cubrir sus posiciones de divisas en la divisa base de la cartera y cerrar aquellas coberturas dejándolas
vencer o entrando en una posición de compensación. Para ello, le permite reservar forwards de cambios de divisa que
mitigarán o reducirán el riesgo de divisa que surge al mantener valores en divisas extranjeras.

Los forwards de divisas se tratan como vehículos especiales de cobertura que afectan el retorno de cualquier valor de la divisa
cubierta. Para reservar una cobertura, use la siguiente sintaxis de ejemplo en la función Carga Bloomberg (BBU):

PID Ticker Cantidad Fecha Coste


 
FX_HEDGED F equity 1000 20081231
 
FX_HEDGED BMW GY equity 100 20081231

FX_HEDGED EUR/USD 12/31/2010 -2200 20081231 1.3953


curncy
         
 
FX_HEDGED F equity 1000 20091231
 
FX_HEDGED BMW GY equity 75 20091231

FX_HEDGED EUR/USD 12/31/2010 -2200 20091231 1.3953


curncy

FX_HEDGED USD/EUR 12/31/2010 -3150 20091231 0.6984


curncy

Note: Para obtener más información sobre BBU, véase la Página de ayuda de BBU.

En el ejemplo anterior, en el último día de diciembre de 2008, la cartera mantenía una posición en BMW valorada en 2.200
euros. Para cubrir este riesgo en la antedicha cartera en USD, 2200 euros se vendieron a plazo por dólares a un tipo de
cambio de 1,3953 dólares por euro.

Un año más tarde, la cobertura se quitó al vender 3150 dólares por euros al tipo de cambio entonces vigente de 0,6984 euros
por dólar. En este punto, la cartera es exactamente equivalente a una cartera con sólo posiciones largas en Ford (F equity) y
BMW (BMW GY equity).

Como alternativa, la cobertura inicial podría haber sido reservada comprando 3070 dólares por euros (p. ej., USD/EUR
12/31/2010 curncy al tipo de campo de 0,7167) y luego cerrándola al final de 2009 (p. ej., EUR/USD al comprar 2144 euros
por dólares al tipo de cambio de 1,4318).

Puede usar la función de Análisis histórico de fondo (HFA) para analizar los efectos de la cobertura al comparar la cartera de
operaciones sin cobertura con la que sí la tiene. Para obtener más información sobre HFA, véase la Página de ayuda de HFA.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //149


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FWDS FX OVML EN PORT

Si es inversor que usan como modelo Forwards de divisas en la función de Valuación de opción (OVML) pueden mostrar
el análisis de cartera y riesgo para las carteras que incluyen OVML FX Fwd. Los valores a plazo FX OVML aparecen bajo
Forwards de divisas en cualquier pestaña de PORT.

Para obtener información sobre cómo usar OVML para crear un forward FX, véase la Página de ayuda de OVML. . Para
obtener instrucciones sobre cómo usar OVML para añadir un valor forward FX a una cartera, pulse aquí .
 

Después de crear OVML FX Fwd y añadirlo a su cartera, puede analizar en PORT. Para obtener más información sobre cómo
dividir su forwards FX a su leg de base y leg de contradivisa, de modo que pueda analizar cada leg por separado y entender
mejor el impacto que tiene cada divisa en la valuación del valor de forward, véase Analizar legs Fwd FX.

La siguiente tabla proporciona un resumen de los campos de forward FX en PORT y los campos OVML a los que
corresponden. Mientras que los campos tienen nombres diferentes en cada una de las funciones, las definiciones son las
mismas:

Nombre de campo en Nombre de campo en Definición


PORT OVML

Tipo de depósito de divisa [Código de base DIV] Depo El tipo de depósito para la divisa base de forwards FX.
base (p. ej., USD depo)

Tipo de depósito contradivisa [Código de contradivisa DIV] El tipo de depósito para la contradivisa de forwards FX.
Depo (p. ej., USD depo)

Tipo a plazo Tipo El tipo de cambio acordado para el contrato de forward. Para
obtener información sobre cómo cambiar la fuente que usa
PORT para su tipo FX, véase Cambiar fuente de tipo de
cambio.

Valor mercado Prima El costo total de una opción, calculado como la diferencia
entre el precio mayor que se pagó para un valor y el importe
nominal del valor cuando se emitió.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //150


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ANALIZAR LEGS FWD FX

Puede dividir sus forwards FX a su leg de base y leg de contradivisa, de modo que pueda analizar cada leg por separado y
entender mejor el impacto que tiene cada divisa en la valuación del valor de forward.

Pasos:
1. En la barra de herramientas, seleccione Vista > Cambiar vista actual.
 

 
Aparecerá la pantalla de Gestor de vistas.
2. En la sección de Parámetros de cálculos, pulse General.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //151


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Las opciones de cálculo generales aparecerán en la parte superior de la pantalla.
3. Seleccione Divide en legs.
 

 
En la barra de herramientas, se activará el botón de Guardar.
4. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
 

 
En las pestañas PORT, bajo Forwards de divisas, sus forwards se dividen en dos líneas: uno para cada una de las legs
del acuerdo, de modo que pueda analizar cada leg por separado. Se anexa un código de divisa a cada leg para indicar
la divisa que representa la leg. Por ejemplo, _USD añade a una leg de un acuerdo de compra o venta de dólares a
plazo. Asimismo, _EUR añade a una leg de un acuerdo de compra o venta de euros a plazo. Si se ejecuta un operación
de simulación, puede cambiar las posiciones de los cambios hipotéticos para las legs del forward. Para obtener más
información sobre cómo ejecutar operaciones de simulación, véase Simular operaciones.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //152


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CAMBIAR FUENTE DE TIPO DE CAMBIO

Puede cambiar los tipos de cambio de divisas para calcular los valores a plazo de cambio y asegurar que sus valuaciones a
plazo de divisas sean correctas.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información, véase
Crear una vista.

Pasos:
1. En la barra lateral, elija Cálculos > Fuentes de precios.
 

 
Aparecerán las opciones para el cálculo de rendimiento histórico.
2. Cambie sus parámetros:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //153


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155
Datos históricos Fx: desde el menú vertical Fuente FX, elija la fuente Cascada para los tipos de divisa usados en
los cálculos de precios. Puede elegir una cascada predefinida facilitada por Bloomberg o crear una personal, que es un
conjunto de fuentes de precios que usted seleccione y organice o un conjunto de fuentes de tipos de cambio que se basa
en una cascada predefinida.
• Global (índice-BFIX16:00-Composite BB(LO 18:00)): usa una cascada predefinida que usa el tipo provisto por el
proveedor del índice benchmark del análisis, luego el tipo de cambio Bloomberg de Nueva York a las 16:00 horas.
• Global (TTM- BB Composite (LO, 18:00)): usa una cascada predefinida que usa el tipo Telegraphic Transfer Middle
(TTM) primero, luego el composite Bloomberg de Londres a las 18:00 horas.
• Cascada personal: usa la cascada de tipos de cambio personal que usted haya creado o que un colega haya
compartido con usted, que podría incluir cualquier combinación de recursos que tenga licencia para ver. La cascada
personal puede ser un conjunto de fuentes de tipos de cambio que usted elija y organice o un conjunto de las fuentes
de tipos de cambio que se basan en una cascada predefinida. Para obtener más información, véase Personalizar
cascadas de precios.
Note: En su cascada personal para tipos de cambio, puede elegir una fuente personalizada de tipos de cambio que
haya establecido mediante la función de Datos personales (CDE). Para obtener más información, véase Usar tipos de
cambio personales.

3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Sus valores por defecto de la fuente de precios se guardarán.

155 Una jerarquía de fuentes que se usa para especificar la prioridad de las fuentes de precios que desea usar. Para cada
día en el análisis, los instrumentos se valoran mediante la verificación de un precio comenzando con la primera fuente
en la jerarquía. Si no se halla, se verificará la siguiente fuente de precio en la lista. El proceso continúa hasta que se
halle un precio. Para el análisis histórico, tal como la atribución de desempeño, PORT se remonta a 10 días hábiles para
hallar los precios a partir de la fecha inicial del análisis. Desde ese día en adelante, si la jerarquía de fuentes de precios
no logra encontrar un precio para un día determinado, se arrastra el último precio conocido.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //154


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Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. La vista y sus parámetros
relacionados aparecerán.
Note: Su cartera puede mostrar un retorno total diferente entre PORT y la función de Análisis histórico de fondos (HFA).
Para obtener más información sobre HFA, véase la Página de ayuda de HFA.

METODOLOGÍA DE AGREGACIÓN

PORT ofrece varias opciones para agregar las medidas financieras de instrumentos en una cartera hasta el nivel de cartera.
El promedio ponderado es un enfoque conocido y popular, pero otras variaciones proporcionan opciones para tratar con los
datos que faltan, los ajustes de los tipos de cambio para carteras de divisas múltiples y manejo de valores atípicos.

Por defecto, las medidas de acciones se agregan al nivel de cartera utilizando un enfoque promedio ponderado o el método
de índice, y las medidas de renta fija por lo general son agregadas usando el promedio ponderado. Los métodos de
agregación que se describen a continuación están disponibles en la mayoría de los campos.
|Hint| Para ver un ejemplo de cómo calcular el ratio PER utilizando los tres distintos métodos de agregación, véase Ejemplo
de cálculo.

Mediana ponderada: el punto al que la mitad del valor de mercado de la cartera se invierte en los instrumentos con
valores mayores que ese punto y la otra mitad se invierte en instrumentos con valores menores que ese punto. Si a cualquier
instrumento le falta el valor, se excluye dicho instrumento del cálculo agregado y las ponderaciones de todo instrumento
restante se ajustan a sumar hasta el 100%. La mediana ponderada se calcula, primero al ordenar todos los instrumentos
por sus valores de pequeño a grande, y luego buscar el valor en la que el peso acumulado de todo instrumento hasta ese
momento es de un 50%.

Promedio ponderado: la media de los valores de instrumentos ponderados por el peso del valor de mercado de cada
instrumento en la cartera. Si a cualquier instrumento le falta el valor, se excluye dicho instrumento del cálculo agregado y las
ponderaciones de todo instrumento restante se ajustan a sumar hasta el 100%. Por ejemplo, para el ratio PER, las empresas
con beneficios negativos se excluyen al calcular el promedio ponderado para la cartera.

Ejemplo:
 

donde:

= ponderación de acciones i en la cartera (ajustado y excluye el peso de instrumentos que no tienen un P/E, tales
como dinero en efectivo o empresas con beneficios negativos)

= Ratio de beneficios de precio de acciones i
Note: En general, el promedio ponderado se calcula como el valor de mercado de la posición dividido entre la suma de los
valores de mercado al nivel de cartera. Para las fórmulas personalizadas, por defecto, el promedio ponderado se calcula como
la exposición del nocional dividido entre el valor de mercado al nivel de cartera, o la exposición al nivel de grupo o sector. Para
obtener más flexibilidad con las fórmulas personalizadas y algunos campos estándar, también puede personalizar los campos

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //155


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156 157
de Numerador y Denominador , lo cual le permite elegir otros campos de exposición o duración como parte del cálculo
del promedio ponderado. Los campos estándar que respaldan la agregación promedio ponderada incluyen: OAC, OAD y
OAS. Para obtener más información sobre cómo crear fórmulas personalizadas, véase Crear fórmulas personalizadas.

Mínimo: el valor individual mínimo en la cartera o agrupación por sectores.

Máximo: el valor individual máximo en la cartera o agrupación por sectores.

Mediana: el punto medio del rango de los números que aparecen por orden de valor.

Promedio: la media simple de los valores de los instrumentos sin considerar la ponderación de cada instrumento en la cartera
o agrupación por sectores.

Promedio ponderado armónico: el recíproco del promedio ponderado de los valores recíprocos. Esta opción a veces
se prefiere al promedio ponderado de los ratios de precios, porque evita la ponderación en exceso de los valores máximos
atípicos. De nuevo, las empresas con beneficios negativos se excluyen de PER agregado en este enfoque.

Ejemplo:
 

donde:

= ponderación de acciones i en la cartera (ajustado y excluye el peso de instrumentos que no tienen un valor E/P,
tales como dinero en efectivo o empresas con beneficios negativos)

= Rendimiento de los beneficios de acciones i

Método de índice: sólo está disponible para ciertos campos de acciones y el cálculo varía según el tipo de campo. Para los
ratios de precio y rendimiento de los dividendos, éste es el mismo que el promedio ponderado armónico con la importante
diferencia de que las empresas con beneficios negativos están incluidas. Además, para las carteras de divisas múltiples, todos
los componentes subyacentes, tales como el precio, dividendo o BPA se convierte en la divisa base de la cartera antes de la
agregación.

156 Sólo para los campos de fórmula personalizados, le permite personalizar el numerador para el promedio ponderado de
la metodología de agregación. Esta opción proporciona más flexibilidad al incluir campos personalizados en su vista de
cartera.
157 Sólo para los campos de fórmula personalizados, le permite personalizar el denominador para el promedio ponderado
de la metodología de agregación. Esta opción proporciona más flexibilidad al incluir campos personalizados en su vista
de cartera.
Note: Si elige la opción de Val mercado (cartera)/exposición, el valor de mercado de la cartera se usará como el
denominador para las agregaciones de la cartera y la suma de las exposiciones de los valores en dado grupo se usarán
como el denominador para las demás agregaciones a nivel de grupo.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //156


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Promedio ponderado: sólo está disponible para ciertos campos de renta fija. Para estos campos, la metodología para el
promedio ponderado por nominal se calcula como la suma de los indicadores * monto nominal, dividido por la suma del monto
nominal.

Valor contable ponderado: sólo está disponible para ciertos campos de renta fija que proporcionan un análisis de valor
contable en PORT. Para estos campos, la metodología de ponderación por valor contable se calcula como el valor contable
del lote individual dividido por el valor contable de la cartera, en donde:
• Valor contable = precio contable * posición * factor (excluyendo los ingresos corridos)
• Valor contable de cartera = la suma de los valores contables a nivel de lote dentro de la cartera
EJEMPLO DE CÁLCULO

Una cartera contiene tres acciones - A, B y C - que componen el 40%, 40% y 20% de la ponderación en cartera,
respectivamente. La acción A se basa en euros, mientras que las B y C se basan en yenes japoneses. La cartera, por sí
misma, se basa en dólares estadounidenses. El precio local, BPA de los últimos 12 meses y Ratio PER aparecen para
cada una de las tres acciones en la tabla a continuación. Tenga en cuenta que la acción C no tiene PER, porque el BPA es
negativo.

Nombre Div Pond Prc (LCL) BPA (LCL) PER

A EUR 40% 95.12 7.02 13.55

B JPY 40% 8.470 420.13 20.16

C JPY 20% 3.135 -111.29 N/A

Para esta cartera, PORT calcula el ratio PER agregado de la siguiente manera:
• PER promedio ponderado: 16,86
• PER promedio ponderado armónico: 16,21
• Método de índice PER: 20,80
Note: En este ejemplo, el método de índice resulta en una mayor cartera PER que los otros métodos. Esto se debe
principalmente porque los beneficios negativos de la acción C se incluyen en el cálculo del método de índice. Los otros dos
enfoques excluyen las acciones C.

Las secciones a continuación ilustran el cálculo que usa cada método de agregación individual.

Cálculo del promedio ponderado

Los siguientes datos son necesarios para calcular el PER agregado para la cartera cuando se usa el método de promedio
ponderado.

Nombre Pond PER Pond aj

A 40% 13.55 50%

B 40% 20.16 50%

C 20% N/A N/A

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //157


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El ratio PER que usa el promedio ponderado se calcula de la siguiente manera:

= 0,5 x 13,55 + 0,5 x 20,16

= 16.86

Cálculo del promedio ponderado armónico

Nombre Pond PER Pond aj E/P

A 40% 13.55 50% 0.0738

B 40% 20.16 50% 0.0496

C 20% N/A N/A N/A

El ratio PER que usa el promedio ponderado armónico se calcula de la siguiente manera:

= 1 / (Promedio ponderado de E/P)

= 1 / (0,5 x 0,0738 + 0,5 x 0,0496)

= 1 / 0,0617

= 16.21

Cálculo del método de índice

Nombre Div Pond Prc (LCL) BPA PER Prc (USD) BPA (USD) E/P (USD)
(LCL)

A EUR 40% 95.12 7.02 13.55 105.9447 8.9061 0.0841

B JPY 40% 8.470 420.13 20.16 68.3395 3.8409 0.0562

C JPY 20% 3.135 -111.29 N/A 25.2945 -1.0174 -0.0402

El ratio PER que usa el método de índice se calcula de la siguiente manera:

= 1 / (Promedio ponderado de BPA en USD / Precio en USD)

= 1 / (0,4 x 0,0841 + 0,4 x 0,0562 + 0,2 x -0,0402)

= 1 / 0,04808

= 20.80

PONDERACIONES AGREGACIÓN

Puede personalizar el método de agregación para un campo seleccionado en su cartera, de modo que pueda determinar
si el promedio ponderado del campo se calcula como el bruto o neto. Si elige Bruto, los valores de mercado de todos los

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //158


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instrumentos se suman para calcular el agregado; si elige Neto, los valores de mercado de todos los instrumentos se dividen
entre la exposición al riesgo de la posición y, a continuación, se suman para calcular el agregado.

Promedio ponderado neto se calcula de la siguiente manera:


 

donde:

es el conjunto de todos los activos que tengan un valor válido para el indicador promediado,

es el conjunto de todos los activos en la cartera, y

es   o la cartera de capital (para carteras de capital).

Promedio ponderado bruto se calcula de la siguiente manera:


 

donde:

es el conjunto de todos los activos que tengan un valor válido para el indicador promediado,

es el conjunto de todos los activos en la cartera, y

es   o la cartera de capital (para carteras de capital).

PRECIOS Y FUENTES DE FX

PORT ofrece varias opciones para valuar y FX.

Precios de acción: para el seguimiento de desempeño intradía, usa los precios de la Bolsa primaria con una opción para
usar precios composite. Para desempeño y atribución históricos, ofrece la opción de usar precios composite, de Bolsa
primaria y MSCI.

Puede brindar precios personalizados para el capital privado o los fondos creados usando la función de Acción personalizada
(EQPL). Para ello, tecléelos en la cartera correspondiente mediante la función Gestión de carteras (PRTU), cárguelos con la
cartera mediante la función Cargador Bloomberg (BBU) o cargue los precios o el valor liquidativo neto en la función Datos
personales (CDE), con el Tipo de contenido definido a "Precio". La Fuente de datos que especifique para el campo "Precio"

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //159


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entonces se podrá elegir como parte de la cascada de precios de Datos históricos de renta fija. Para obtener más información
sobre cómo personalizar su cascada de precios, véase Personalizar cascada de precios.

Renta fija (todas las pestañas excepto Intradía): los instrumentos de renta fija incluyen soberanos, corporativos,
obligaciones de agencias, bonos titularizados, bonos convertibles y préstamos. Las siguientes fuentes están disponibles para
instrumentos de renta fija en PORT:
• Proveedor de índice: los precios del proveedor de índice con que compara. Esto solo se aplica al comparar su cartera con
la referencia en PORT.
• BVAL: cierre del día (lado bid) 16:00 toma de precio por región.
• Local: fuentes locales de precios, tales como MICX y MICB (Rusia), ANBE (Brasil), PIPV (México), BMA / PBMA
(Sudáfrica) y KCMP (Corea del Sur).
• Personalizados (vinculados a cartera): precios suministrados por el cliente. Puede proveer sus propios precios al teclearlos
en la cartera vía PRTU o cargarlos mediante la cartera por medio de BBU. Para obtener información sobre estas funciones,
véase la Página de ayuda de PRTU o Página de ayuda de BBU.
|Hint| Cuando provee precios dentro de una cartera (o vía PRTU o BBU), son específicamente para esa cartera.
• Personalizados (independientes de cartera): precios suministrados por el cliente. Si desea cargar al menos un conjunto
de precios personalizados independientes de una cartera en particular, puede cargar los precios a un campo de Tipo de
contenido "Precio" en CDE. Cada campo de precio debe ser especificado con una Fuente de datos distinta. Para obtener
más información sobre cómo usar CDE, véase la Página de ayuda de CDE.

También puede elegir si desea capturar los precios vinculados a carteras cargados con una cartera a una fuente
independiente de una cartera al crear un campo en CDE de Tipo de contenido "Precio PRTU" (el campo se asignará
automáticamente una Fuente de datos de "Carteras"). Si valora el mismo bono el mismo día en dos carteras distintas, un
solo precio se guardará (el último cargado) en el campo de "Precio PRTU".
Note: Las Fuentes de datos que use para especificar los campos de "Precio", así como el campo de "Precio PRTU" se
podrán elegir como parte de su cascada de precios personal. Para obtener más información sobre cómo personalizar su
cascada de precios, véase Personalizar cascada de precios.
• AIM (disponible para análisis AIM sólo clientes): precios personales del Asistente Bloomberg de activos e inversiones
(AIM). Para obtener más información, consulte la Página de ayuda de AIM.

158
PORT ofrece varias combinaciones de cascada de precios las fuentes de valuación indicadas anteriormente para
las carteras y benchmarks, tales como Proveedor de índice o BVAL o cartera. También puede crear su propia cascada
personalizada, la cual puede incluir cualquier conjunto de fuentes de valuación disponibles. Las cascadas de precios están
disponibles en la sección de Datos históricos de renta fija de la ventana de valores por defecto de Fuente de precios. Para
obtener más información sobre cómo configurar y personalizar cascadas de precios, véase Personalizar cascadas de precios.

Renta fija intradía: para la renta fija intradía, PORT ofrece las siguientes fuentes para seguir los cambios indicativos intradía
de PyG:
• MSG1: precios intradía se extraen automáticamente de sus mensajes Bloomberg
• TRAC: precios de bonos de TRACE
• EXCH: precios de Bolsa

158 Una jerarquía de fuentes que se usa para especificar la prioridad de las fuentes de precios que desea usar. Para cada
día en el análisis, los instrumentos se valoran mediante la verificación de un precio comenzando con la primera fuente
en la jerarquía. Si no se halla, se verificará la siguiente fuente de precio en la lista. El proceso continúa hasta que se
halle un precio. Para el análisis histórico, tal como la atribución de desempeño, PORT se remonta a 10 días hábiles para
hallar los precios a partir de la fecha inicial del análisis. Desde ese día en adelante, si la jerarquía de fuentes de precios
no logra encontrar un precio para un día determinado, se arrastra el último precio conocido.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //160


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• CBBT: Composite FIT (promedio de precios ejecutables en FIT)


• BGN: precios genéricos Bloomberg
• BVAL: precios BVAL

Tipos FX: para carteras de divisas múltiples, PORT ofrece las siguientes opciones para los tipos de cambio al convertir
159
precios de una divisa a la Divisa de informe :
• Use el tipo de cambio facilitado por parte del proveedor del índice del valor de referencia utilizado, el tipo FX Bloomberg de
Londres a las 16:00 o el tipo composite Bloomberg de Londres a las 18.00 horas.
• Use el tipo Telegraphic Transfer Middle (TTM) o el tipo Composite Bloomberg de Londres a las 18.00 horas.
Note: TTM es el tipo de cambio estándar de la industria usado para fideicomisos de inversión japoneses.
• Cree una cascada de tipos de cambio personalizados usando todas las fuentes disponibles, incluyendo BFIX a una
variedad de horas, varias fuentes de proveedores de índices, TTM, la fuente Proveedor de índice (que es un comodín
definido como la fuente asociada con la benchmark elegida al momento del análisis) y los tipos personalizados que
se cargan a un campo de tipo "Precio" a un ticker de divisa spot (p. ej., EUR <Crncy>) vía BBU. Para obtener más
información sobre los tipos de cambio personales, véase Usar tipos de cambio personales.

La siguiente tabla describe las fuentes de tipos de cambio que están disponibles en PORT y su fecha más temprana de
disponibilidad.

Fuente de tipo de cambio Primera fecha disponible

Bloomberg Londres 16:00 enero de 2009

Bloomberg Londres 12:00 enero de 2009

Bloomberg Composite (Londres 18:00) enero de 2000

MSCI Londres 16:00 enero de 1999

FTSE Londres 16:00 enero de 1999

Dow Jones Londres 16:00 enero de 1999

S&P Londres 16:00 enero de 1999

Telegraphic Transfer Middle (TTM) enero de 2009

Fuentes CDE (definidas por el usuario) Depende de la carga del usuario

HSBC enero de 2011

Precios de índices MSCI: los índices y los precios MSCI son generalmente actualizados a las 03:00 EST para datos de
T-1. Si su fuente de precios históricos se establece en MSCI bajo cálculos por defecto, PORT no muestra retornos de T-1
hasta que esta actualización se complete.

159 La divisa que se utiliza en el análisis, indicada por la selección en el menú vertical de Div de cualquier sub pestaña
Principal. Por defecto, la divisa en el análisis es la divisa base de la cartera.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //161


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PORT dispone de hasta 7 años de análisis MSCI. Al usar MSCI, normalmente sólo puede ver datos a fin de mes cuando
se remonta más allá del primer año. De esta manera, con un índice MSCI (en el lado de la cartera o benchmark), no puede
teclear fechas a mediados de mes más allá del primer año. Por ejemplo, sólo puede elegir 31/12/2009, no 15/12/2009. Para
más información sobre cómo definir precios del índice MSCI como una fuente de precios, véase Parámetros de fuentes de
precios.

RETROSPECTIVA DE PRECIOS DE RENTA FIJA

PORT se remonta hasta 10 días para identificar los precios del valor de renta fija para usar en un día determinado. Esta
sección describe el método alternativo para los análisis de una fecha e histórico de cartera.

Al realizar un análisis de cartera de una fecha (p. ej., en las pestañas de Posiciones, Características y Tracking
error/Volatilidad), PORT intenta identificar un precio para cualquiera de las fuentes especificadas en su cascada de precios,
la cual se configura en la sección de valores por defecto de fuentes de precios de su vista. Si no se halla un precio a la fecha
de un análisis, PORT lo busca al examinar la cascada de fuentes de precios para hasta un máximo de 10 días en el pasado. Si
se identifica un precio, se usa en la fecha elegida del análisis. Si no se halla un precio con este método alternativo, se produce
una excepción.

Al realizar un análisis histórico de cartera (p. ej., en las pestañas de Rentabilidad y Atribución), PORT primero intenta
identificar un precio para la fecha inicial del análisis de cualquiera de las fuentes especificadas en su cascada de precios. Si
no se halla un precio a la fecha inicial, PORT lo busca al examinar la cascada de fuentes de precios para hasta un máximo de
10 días en el pasado. Si se identifica un precio, se usa hasta que se halle un precio explícito usando la cascada de precios
especificada. Si no se halla un precio inicial con este método alternativo, se produce una excepción.
• Para obtener más información sobre la configuración de la cascada de precios, véase Personalizar cascada de precios.
• Para obtener información sobre cómo configurar los valores por defecto para sus fuentes de precios, véase Parámetros de
fuentes de precios.
• Para obtener información sobre qué hacer con las excepciones de valores, véase Mostrar excepciones.

INVALIDAR ANÁLISIS DE RENTA FIJA

PORT genera un análisis específico de instrumentos según los precios derivados de su cascada de precios. Estos análisis
se usan entonces para derivar características, rendimiento y medidas de riesgo al nivel de la cartera. Puede invalidar estos
campos analíticos con sus propios valores, de modo que pueda complementar la cobertura que proporciona PORT de los
valores de renta fija, apalancar sus modelos internos de empresa o alimentar el análisis desde un proveedor con licencia de
índice.

Para configurar sus invalidaciones analíticas, debe crear un campo de datos del tipo de contenido que desea invalidar
mediante la función de Custom Data Editor (CDE), asociarlo con una determinada fuente de datos, y, a continuación, cargar
los valores de invalidación al campo usando la función del Cargador Bloomberg (BBU). Para obtener más información sobre

cómo crear campos de datos personalizados en CDE, pulse aquí . También puede rápidamente crear campos de datos
personalizados al cargar los datos por medio de BBU. Para obtener más información sobre cómo cargar valores analíticos a

un nuevo campo personalizado usando BBU, pulse aquí .

Para activar sus análisis personalizados para determinada cartera, debe elegir la fuente de datos asociada con el campo
de datos personalizado en la ventana de Cascada de carteras. Para obtener más información sobre la configuración de la
cascada de precios y elegir una fuente de invalidación de datos, véase Personalizar cascada de precios.
Note: Para ver un video sobre cómo invalidar el análisis de renta fija en PORT, pulse aquí.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //162


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Requisitos mínimos: para incluir con éxito un bono en atribución de desempeño (excepto cuando se usa el modelo
160 161
Brinson), por lo general necesita proveer al menos un Tipo clave , una Duración ajustada por opción (OAD) , la cual
es la suma de todos los tipos clave que proporcione (los que faltan se establecen en cero), y una Convexidad ajustada por
162
opción (OAC) . Los modelos basados en spread y los análisis de riesgo también requieren Spread ajustado por opción
163 164 165
(OAS) , Duración Spread ajustado por opción (OASD) y Duración modificada .

Los siguientes campos analíticos son compatibles con invalidaciones definidas por el usuario:

Campo Mide

Tipo clave a 6me La sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a seis meses.

Tipo clave 1añ La sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a un año.

Tipo clave 2añ La sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a dos años.

Tipo clave 3añ La sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a tres años.

Tipo clave 5añ La sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a cinco años.

Tipo clave 7añ La sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a siete años.

Tipo clave 10añ La sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a 10 años.

Tipo clave 20añ La sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a 20 años.

Tipo clave 30añ La sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a 30 años.

Duración modificada La variación porcentual en el precio dado un cambio en el rendimiento.

OAD (Duración ajustada por La duración del bono considerando opciones incluidas (p. ej., flujos dinámicos de caja
opción) debido a cambios en los tipos).

OAS (Spread ajustado por El spread en relación con la curva swap estándar o soberana en la divisa de denominación
opción) del bono. El spread especificado en el campo de OAS se añadirá a una curva específica
según su selección en el campo de Curva de descuento en sus parámetros de cálculos en
general.

160 Una medida de la sensibilidad de la cartera a un solo punto básico de desplazamiento a un tipo específico.
161 Una medida de la duración del bono considerando opciones incluidas (p. ej., flujos dinámicos de caja debido a cambios
en los tipos).
162 Una medida de la convexidad del bono considerando opciones incluidas (p. ej., flujos dinámicos de caja debido a
cambios en los tipos).
163 El spread ajustado por opción. El spread fijo que debe añadirse a la curva de rendimiento en un modelo de precios para
descontar un pago de valor para que coincida con su precio de mercado.
164 Una medida de la sensibilidad del precio a un cambio de uno por ciento en el spread ajustado por opción.
165 Una medida de la variación porcentual en el precio dado un cambio en el rendimiento.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //163


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Campo Mide
Para los cálculos de desempeño, los siguientes tipos de valores siguen un comportamiento
específico de spread (omitiendo su selección en el campo de Curva de descuento):
• Bono municipal: siempre spread a la curva muni
• Instrumentos en efectivo: siempre spread cero.
• Convertibles: siempre spread a la curva de crédito
• Acciones preferentes, préstamos, opciones sobre futuros de bonos: siempre spread a la
curva swap

OASD (duración de spread) La sensibilidad del precio a un cambio de uno por ciento en el spread ajustado por opción.

Convexidad modificada La sensibilidad de la duración modificada de un bono a los cambios en los tipos de interés.

OAC (convexidad ajustada La convexidad del bono considerando opciones incluidas (p. ej., flujos dinámicos de caja
por opción) debido a cambios en los tipos).

Rendimiento a vencimiento La tasa porcentual pagada si se mantiene el valor hasta la fecha de vencimiento.

Rendimiento a peor El rendimiento más bajo que un comprador puede esperar recibir entre las alternativas
razonables.

Vida promedio La cantidad de tiempo que el principal de una emisión de deuda se espera que esté en
circulación.

Ráting composite El ráting de un bono no calificado por medio del campo Ráting Bloomberg Composite.

Interés corrido El interés corrido diario de una posición en formato decimal (p. ej., 0,03 equivale a un
devengo del tres por ciento). Para generar flujos de caja personalizados, debe teclear el
interés corrido cada día; de lo contrario, PORT mostrará por defecto los datos de devengo
diarios que mantiene Bloomberg.

Flujo de caja de beneficios El pago de cupón en formato decimal (p. ej., 0,03 equivale a un cupón del tres por ciento).

Factor Para bonos amortizables, el factor de amortización en formato decimal (p. ej., 0,99
representa un 99 por ciento).

Note: Para mitigar las estimaciones del riesgo extremo, las invalidaciones analíticas para el spread ajustado por opción (OAS)
y la duración del spread (OASD) se limitan dentro de un intervalo percentil entre la población general de la clase de activo del
instrumento. Los techos mínimos y máximos varían entre los percentiles 1ro y 10mo y entre los 90mo y 99no, respectivamente,
basado en la clase de activo del valor.

MODELOS APLICADOS

La siguiente tabla describe los modelos aplicados a determinados tipos de valores en PORT:

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //164


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

Tipo de valor Shock de tipo Estructura Modelo de Modelo de prepago Modelo de crédito
a plazo del opción
modelo de
volatilidad

Bonos de Desplazamiento
tipo fijo (no de +/- 10 PB en
hay opciones la curva par
adjuntas)

Bonos de Desplazamiento Modelo Árbol trinomial


tipo fijo (con de +/- 10 PB en Hull-White de un
opciones la curva par factor
adjuntas)

Bonos de Desplazamiento Modelo Árbol trinomial


tipo flotante de +/- 10 PB en Hull-White de un
(con opciones la curva par factor
adjuntas)

Convertible Desplazamiento Vol. implícita 1 Modelo Black


de +/- 10 PB en añ
la curva par

Hipotecas Desplazamiento Modelo de Modelo de prepago


residenciales de +/- 10 PB en mercado Libor Bloomberg dinámico
de EEUU la curva par (LMM) (BPM)
(respaldados por
agencias)

Hipotecas no Desplazamiento Metodología Modelo Bloomberg de Modelo Bloomberg de


de agencia de de +/- 10 PB en estática OAS crédito (BCM) (modelo crédito (BCM) (modelo
EEUU (RMBS la curva par (Z-Spread) de crédito y prepago); de crédito y prepago);
anterior) si no, CPR histórica si no, CPR histórica
de 6, 3 y 1 mes; si no, de 6, 3 y 1 mes; si no,
velocidad de precios velocidad de precios

Hipotecas no Desplazamiento Modelo de Modelo Bloomberg de Modelo Bloomberg de


de agencia de de +/- 10 PB en mercado Libor crédito (BCM) (modelo crédito (BCM) (modelo
EEUU (RMBS la curva par (LMM) de crédito y prepago); de crédito y prepago);
2.0) si no, CPR histórica si no, CPR histórica
de 6, 3 y 1 mes; si no, de 6, 3 y 1 mes; si no,
velocidad de precios velocidad de precios

Cédulas Desplazamiento Metodología 0 CPY 0 CPY


hipotecarias de +/- 10 PB en estática OAS
comerciales la curva par (Z-Spread)

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //165


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Tipo de valor Shock de tipo Estructura Modelo de Modelo de prepago Modelo de crédito
a plazo del opción
modelo de
volatilidad
no de agencia
(CMBS 2.0)

Cédulas Desplazamiento Metodología 0 CPY Modelo de crédito


hipotecarias de +/- 10 PB en estática OAS de Deutsche Bank
comerciales la curva par (Z-Spread) (CMBS anterior); si no,
no de agencia CPR histórica de 6, 3 y
(CMBS anterior) 1 mes; si no, velocidad
de precios

Cédulas Desplazamiento Metodología 15 CPJ


hipotecarias de +/- 10 PB en estática OAS
comerciales de la curva par (Z-Spread)
agencia (GNR)

Freddie K Desplazamiento 0 CPY


(CMBS) de +/- 10 PB en
la curva par

STACRS / CAS Desplazamiento Metodología 10 CPR 10 CPR


(Agencias EEUU de +/- 10 PB en estática OAS
sin seguro) la curva par (Z-Spread)

Euro RMBS Desplazamiento Metodología Modelo Bloomberg de Modelo Bloomberg de


no de agencias de +/- 10 PB en estática OAS crédito (BCM) (modelo crédito (BCM) (modelo
(modelado) la curva par (Z-Spread) de crédito y prepago); de crédito y prepago);
si no, CPR histórica si no, CPR histórica
de 6, 3 y 1 mes; si no, de 6, 3 y 1 mes; si no,
velocidad de precios velocidad de precios

Euro RMBS Desplazamiento Metodología CPR histórica de 6, 3 y


no de agencias de +/- 10 PB en estática OAS 1 mes; si no, velocidad
(contribuido) la curva par (Z-Spread) de precios

Euro CMBS Desplazamiento Metodología CPR histórica de 6, 3 y


de +/- 10 PB en estática OAS 1 mes; si no, velocidad
la curva par (Z-Spread) de precios

Euro ABS, SME, Desplazamiento Metodología CPR histórica de 6, 3 y


de consumidor de +/- 10 PB en estática OAS 1 mes; si no, velocidad
la curva par (Z-Spread) de precios

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //166


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Tipo de valor Shock de tipo Estructura Modelo de Modelo de prepago Modelo de crédito
a plazo del opción
modelo de
volatilidad

RMBS de Japón Desplazamiento Modelo de Modelo de prepago


de +/- 10 PB en mercado Libor Bloomberg (BPM)
la curva par (LMM)

SBIC Desplazamiento Metodología 0 CPR


de +/- 10 PB en estática OAS
la curva par (Z-Spread)

Auto Desplazamiento Metodología Modelo Bloomberg de


de +/- 10 PB en estática OAS crédito (BCM) (modelo
la curva par (Z-Spread) de crédito y prepago);
si no, CPR histórica
de 6, 3 y 1 mes; si no,
velocidad de precios

ABS Desplazamiento Metodología CPR histórica de 6, 3 y


de +/- 10 PB en estática OAS 1 mes; si no, velocidad
la curva par (Z-Spread) de precios

Pools SBA Desplazamiento Metodología 7 CPR


de +/- 10 PB en estática OAS
la curva par (Z-Spread)

Pools DUS Desplazamiento Metodología 0 CPY


de +/- 10 PB en estática OAS
la curva par (Z-Spread)

Pools CAN Desplazamiento Metodología 0 CPY


de +/- 10 PB en estática OAS
la curva par (Z-Spread)

CLOs Desplazamiento Metodología EEUU - 20 CPR, 2 EEUU - 20 CPR, 2


de +/- 10 PB en estática OAS CDR, 35 SEV, rezago CDR, 35 SEV, rezago
la curva par (Z-Spread) de 12M de 12M

EURO 15 CPR, 3 EURO 15 CPR, 3


CDR, 40 SEV, rezago CDR, 40 SEV, rezago
de 12M de 12M

Renta vitalicia Desplazamiento Metodología 0 CPR


(auto pago fijo) de +/- 10 PB en estática OAS
la curva par (Z-Spread)

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //167


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RETORNO SOBRE EFECTIVO

PORT tiene varias maneras de generar un retorno sobre las posiciones de efectivo de su cartera en su divisa local. El método
de retorno en efectivo se establece en sus parámetros generales de cálculo para una vista específica de la cartera.
Note: Para recibir instrucciones completas sobre cómo definir el retorno sobre la opción de efectivo, véase Cálculos
generales.

Las siguientes opciones están disponibles al determinar su retorno preferido al nivel de cartera o posición usando el método
de efectivo:
• Tasa fija de cartera: usa una tasa fija de retorno para el efectivo al nivel de cartera en la divisa de la cartera. Para
usar esta opción, primero debe elegir la opción Activar retorno de tipo fijo sobre efectivo en la ventana de Parámetros
avanzados de PRTU para una cartera determinada. Una vez activada esta selección, el campo de Retorno de efectivo
aparecerá en la pantalla de PRTU para cambiar valores para que teclee su tasa de retorno personalizada para el efectivo
de la cartera. Para obtener más información de PRTU, véase la Página de ayuda de PRTU.
Note: Ésta puede cambiar con el tiempo según usted cambie el campo de Retorno de efectivo.
• Programa predefinido de mercado monetario: simula una inversión en un mercado monetario para ver un retorno en
efectivo en su análisis de cartera. PORT usa un programa de mercado monetario predefinido para cada divisa, según la
siguiente tabla. Los programas predefinidos Bloomberg de mercado monetario están vinculados al EURIBOR de un mes
para EUR, y al LIBOR de 1 mes correspondiente para otras divisas.
• Personalizado: usa un conjunto de los retornos en efectivo personalizados cargados o introducidos en la función de
Datos personales (CDE) para el dinero efectivo en cualquier divisa que tenga en su cartera, en lugar de sólo al nivel de
cartera. Para cargar retornos de efectivo personalizados, cree un campo de tipo de contenido "Retorno de efectivo" en
CDE y asócielo con una fuente determinada, luego cargue o teclee la divisa pertinente de los retornos en efectivo (p.
ej., GBP <Crncy>, CHF <Crncy>). Entonces, en PORT, elija el nombre de la fuente en el menú vertical de Retorno de
efectivo. Para obtener más información sobre cómo cargar datos personalizados mediante CDE, véase la Página de ayuda
de CDE.
• Nada: especifica que no hay retorno en efectivo en la cartera.

La siguiente tabla muestra programas de mercado de monetario:


Divisa Código Programa predefinido de mercado monetario

Peso argentino ARS ARS CASH M-Mkt

Dólar australiano AUD AUD CASH M-Mkt

Real brasileño BRL BRL CASH M-Mkt

Libra esterlina GBP GBP CASH M-Mkt

Dólar canadiense CAD CAD CASH M-Mkt

Peso chileno CLP CLP CASH M-Mkt

Renminbi chino CNY CNY CASH M-Mkt

Peso colombiano COP COP CASH M-Mkt

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //168


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Divisa Código Programa predefinido de mercado monetario

Corona checa CZK CZK CASH M-Mkt

Corona danesa DKK DKK CASH M-Mkt

Libra egipcia EGP EGP CASH M-Mkt

Euro EUR EUR CASH M-Mkt

Dólar hongkonés HKD HKD CASH M-Mkt

Forint húngaro HUF HUF CASH M-Mkt

Rupia india INR INR CASH M-Mkt

Rupia indonesia IDR IDR CASH M-Mkt

Shequel israelí ILS ILS CASH M-Mkt

Yen japonés JPY JPY CASH M-Mkt

Ringgit malayo MYR MYR CASH M-Mkt

Peso mexicano MXN MXN CASH M-Mkt

Leu nuevo rumano RON RON CASH M-Mkt

Dólar neocelandés NZD NZD CASH M-Mkt

Naira nigeriana NGN NGN CASH M-Mkt

Corona noruega NOK NOK CASH M-Mkt

Nuevo sol peruano PEN PEN CASH M-Mkt

Peso filipino PHP PHP CASH M-Mkt

Zloty polaco PLN PLN CASH M-Mkt

Rublo ruso RUB RUB CASH M-Mkt

Dinar serbio RSD RSD CASH M-Mkt

Dólar singapurense SGD SGD CASH M-Mkt

Rand sudafricano ZAR ZAR CASH M-Mkt

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //169


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Divisa Código Programa predefinido de mercado monetario

Won sudcoreano KRW KRW CASH M-Mkt

Rupia de Sri Lanka LKR LKR CASH M-Mkt

Corona sueca SEK SEK CASH M-Mkt

Franco suizo CHF CHF CASH M-Mkt

Dólar taiwanés TWD TWD CASH M-Mkt

Baht tailandés THB THB CASH M-Mkt

Lira turca TRY TRY CASH M-Mkt

Grivna ucraniana UAH UAH CASH M-Mkt

Peso uruguayo UYU UYU CASH M-Mkt

Dólar estadounidense USD USD CASH M-Mkt

Kwacha zambiana ZMW ZMW CASH M-Mkt

Más detalles sobre los programas de mercado monetario predefinidos usados para Retorno en efectivo en PORT están
disponibles en la página relacionada Descripción (DES). Para acceder a esta información:

1. Teclee (código de divisa) CASH <M-Mkt> DES <GO>.

2. Pulse el MMP (amarillo) predefinido.

3. Para ver tipos históricos, use <Pg Fwd>.

Para ver la transparencia de los datos en la sub pestaña Atribución - Principal, pulse la divisa con el botón derecho y
seleccione Explicar cálculo de retorno.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //170


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Los datos aparecen en la pantalla Tablero de datos de desempeño en otra ventana.

CURVAS DE RENDIMIENTO

La tabla abajo muestra las curvas soberanas y de swap (por divisa) que PORT usa para el análisis de rendimiento basado en
curvas (p. ej., duración efectiva, spread ajustado por opción).
Note: Puede analizar las curvas con más detalle al teclear cualquiera de los tickers de curva en la función Curvas de gráfico
(GC). Para obtener más información sobre GC, véase la Página de ayuda de GC.

Divisa Ticker de curva soberana Ticker de curva swap

AED NA S230

AUD BI572 S303

BGN BI662 S183

BHD NA S316

BRL BI1295 S89

BWP BI1283 NA

CAD RV7 S4

CHF BI607 S21

CLP BI1294 S193

CNH* BI1293 S326

CNY BI1307 S181

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //171


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Divisa Ticker de curva soberana Ticker de curva swap

COP BI1296 S329

CZK BI629 S320

DKK BI612 S339

DOP I678 NA

EGP BI1272 NA

EUR RV2 S45

GBP RV6 S22

GHS BI1286 S220

HKD BI1299 S10

HRK I369 NA

HUF BI569 S124

IDR BI1300 S380

ILS BI1194 S162

INR BI1301 S46

ISK NA S188

JMD I297 NA

JPY RV3 S13

KES BI1148 NA

KRW BI1302 S57

KWD NA S255

KZT NA S175

LKR I271 NA

MNT BI1204 NA

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //172


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Divisa Ticker de curva soberana Ticker de curva swap

MXN BI1297 S83

MYR BI1303 S39

NAD BI1201 NA

NGN BI1244 NA

NOK BI611 S16

NZD BI1304 S15

PEN BI1298 S374

PHP BI923 S81

PKR I320 S160

PLN BI592 S48

QAR NA S366

RON BI631 S225

RSD BI760 NA

RUB BI573 S237

SAR NA S166

SEK BI608 S348

SGD BI1305 S44

THB BI1306 S172

TRY BI658 S235

TTD BI932 NA

TWD BI1308 S386

USD RV1 S23

Muni (exento de impuestos) M49 S23

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //173


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Divisa Ticker de curva soberana Ticker de curva swap

VND NA S196

ZAR BI609 S18

ZMW BI1285 NA

* también se usa con DZ067 definido a Y

ANÁLISIS DE RETORNO

CONTRIBUCIÓN A RETORNO

Contribución a retorno (CTR) en PORT es el retorno total ponderado de todos los instrumentos en la cartera o la benchmark.

166
La CTR de cada instrumento en la cartera está diseñada para sumar al retorno total de la cartera. Se calcula de manera
independiente para la cartera y la benchmark y una CTR relativa también está disponible. Estos suelen aparecer como CTR
167 168 169
(cart) , CTR (bench) y CTR (+/-) .

En la pestaña Intradía, la CTR de cualquier instrumento se calcula como los PyGs actuales o el valor de mercado de la cartera
al cierre anterior. En la pestaña Atribución, la CTR para cualquier instrumento es el retorno total diario multiplicado por la
ponderación diaria, capitalizado durante el plazo de la atribución. Para las carteras largas o cortas, CTR puede representar
una contribución al retorno ajustada por margen, dependiendo de los parámetros del margen corto.

RETORNOS HISTÓRICOS

Por defecto, PORT es un sistema analítico basado en tenencias que calcula retornos históricos usando las posiciones diarias
y los precios del mercado al final del día. Los precios y costes efectivos de las transacciones asociados con la actividad
bursátil se consideran en el desempeño histórico sólo si se activan explícitamente los análisis basados en transacciones y los
clientes cargan los datos de las transacciones a diario. Para las carteras de acciones, los dividendos se incluirán en el cálculo
de retorno de las fechas de corte. El retorno histórico en PORT aparece en las pestañas de Rentabilidad y Atribución.
Note: Para una comparación de la metodología basada en posiciones frente a la basada en transacciones, véase la sección
"Atribución de retorno basada en posiciones vs transacciones" a continuación.

Metodología general: en general, si las posiciones de la cartera se cambiaron en el curso de un período de análisis que se
extiende desde hora (0) a hora (T), R (retorno) se puede definir simplemente como:

166 El retorno total en el plazo enunciado a la fecha del análisis, expresado en porcentaje.
167 La contribución al retorno del valor o la agrupación en la cartera. Por lo general se puede interpretar como el retorno
total de cada instrumento multiplicado por su ponderación en la cartera. La suma de CTR (cart) para todos los
instrumentos es igual al retorno total de la cartera.
168 La contribución al retorno del valor o la agrupación en la benchmark. Por lo general se puede interpretar como el retorno
total de cada instrumento multiplicado por su ponderación en la benchmark. La suma de CTR (bench) para todos los
instrumentos es igual al retorno total de la benchmark.
169 Se calcula como CTR (cartera) - CTR (Bench).

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //174


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• R = Valor de cartera (T) / Valor de cartera (0)

También, si el rendimiento de cada valor en la cartera durante el período de análisis se define como ri(T) y la ponderación de
cada valor al inicio del período de análisis se define como wi(T-1), entonces R, el retorno de la cartera también es equivalente
a:
• R = w1(T-1) * r1(T) + w2(T-1) * r2(T) + … + wi(T-1) * ri(T)

Sin embargo, dado que las tenencias de la cartera cambian durante un período de análisis típico (p. ej. en el año), esta vista
simplificada de los retornos sólo es válida para el sub período (t) en donde las tenencias no se modifican. Por lo tanto, los
retornos durante el período (T) que cubren los sub períodos t1 a tn se definen como:
• R = R(t1) * R(t2) * R(t3) * … * R(tn)

En PORT, estos sub periodos son diarios. Los retornos diarios están geométricamente vinculados para formar el retorno total
de la cartera durante todo el período (T). Mientras que el retorno diario se define por el tamaño de los valores inicial y final
de la cartera cada día, el retorno durante todo el período (T) no se afecta por añadir a o quitar capital de la cartera en un día
determinado.

Esta metodología proporciona una mejora sobre los métodos Dietz y Dietz modificado para la máxima precisión.

Retorno de cartera incluyendo futuros: a fin de calcular la ponderación y, a su vez, contribución a retorno (CTR), PORT
usa el valor nominal del contrato como base para el monto bajo riesgo. El valor nominal de un contrato de futuros se obtiene al
multiplicar el valor del futuro de un punto por el precio de operación.

La contribución a retorno de la cartera de un contrato de futuros se calcula de la manera siguiente:


• CTR = Ponderación % * (P&G de futuros / Valor de contrato nominal)

Donde:
• La ponderación % es el valor nominal del contrato / valor total de mercado de la cartera
• valor nominal del contrato = el valor del futuro de un punto * el precio.

Retorno de fondos de devengo diario y mercado monetario: PORT calcula el retorno diario para los fondos de devengo
diario, tales como los fondos del mercado monetario, usando el devengo de intereses, cupones y precio limpio. El cálculo se
define así:
 

donde:
• Rt = retorno diario el día t
• Alt = interés acumulado el día t
• CPt = cupones el día t (esto incluye cupones mensuales de ingreso y otros tipos de cupones como a largo y corto plazo y
efectivo especial)
• Pt = precio limpio el día t

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //175


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Atribución de retorno basada en posiciones vs transacciones: PORT ofrece dos métodos para calcular el retorno total
de la cartera: retornos diarios basado en tenencias y retornos basados en transacciones. Las secciones arriba de cada uno
describen los aspectos de los métodos de retornos basados en las tenencias.

Los retornos diarios basados en tenencias suponen que todas las compras y ventas se producen al precio de cierre del día
en el mercado. Este método suele ser más popular debido a que requiere un apoyo relativamente bajo de integración (sólo se
requieren tenencias), y si la cartera tiene baja rotación, deberían seguir los retornos oficiales razonablemente bien.

Para los clientes que tienen una elevada rotación de cartera o están expuestos a la alta volatilidad del mercado, los
retornos basados en tenencias pueden desviarse significativamente del retorno oficial. En estos casos, es preferible cargar
transacciones para incorporar los precios efectivos de compra y venta, y así mejorar la precisión del cálculo del retorno total
en PORT.

Para obtener más información el método basado en transacciones y cómo configurar este análisis de retorno, véase Método
basado en transacciones.

RETORNOS INTRADÍA (ACCIONES)

Los siguientes elementos afectan el cálculo del análisis de Retorno intradía dentro de PORT.

Precios actuales: los precios intradía se actualizan cada 5 segundos para hasta 3000 valores únicos en toda la cartera y
benchmark. Este tipo de actualización se retrasa por 1 segundo por cada 200 valores adicionales.

PORT incorpora el cambio en tipos de cambio en tiempo real para calcular valores de mercado actual, PyG y retornos. Todas
las medidas se convierten en la divisa base de la cartera, que se especifica en la función de Gestión de carteras (PRTU). Para
obtener más información, véase la Página de ayuda de PRTU.

Los valores suspendidos que comenzaron a operar hoy están disponibles en la vista Intradía. PORT usa los precios viejos (p.
ej., para los valores suspendidos) para garantizar que se represente debidamente la ponderación % del monto bajo riesgo
para estos valores.

Precios de cierre previos: los precios de cierre previos (t-1) y las ponderaciones se calculan en base al parámetro de
Intraday Reference Price Source en el Perfil de cálculo de la cartera.
• Última fuente histórica: los precios provienen de composite, Bolsa primaria o MSCI.
• Intraday Data Source: los precios provienen de la fuente intradía.

Regional Price Roll: los precios se mueven de "hoy" a "cierre anterior" según el parámetro de Hora inicio rentabilidad.
• Automático: los precios se mueven entre las 6PM EST y 9PM EST para todas las regiones dependiendo de dónde opera
el valor.
• América, Europa o Asia Pacífico: los precios se mueven a la media noche, hora local en estas regiones.
• Personalizado: los precios se mueven exactamente 9 horas antes de esa hora de inicio personalizada.
Note: La Fuente de precios de referencia en el Perfil de cálculo de la cartera debe estar definido como Fuente de datos
intradía para que funcionen estas opciones personalizadas.

Retornos de efectivo: las posiciones en efectivo, o divisas al contado, contribuyen al retorno intradía en PORT sólo si la
divisa es una denominación distinta a la divisa base de la cartera. Por ejemplo, si la divisa de la cartera por defecto es EUR y
la posición de efectivo está en EUR, entonces el cambio de precio EUR al contado se muestra en PORT sin retorno; siempre
es 0. Pero si la divisa base de la cartera es USD y la posición de efectivo están en EUR, entonces el efectivo muestra una
contribución al retorno.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //176


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Opciones de acciones: PORT intradía siempre usa el precio medio para las opciones. Los montos bajo riesgo ajustados por
170 171
delta se pueden ver para las opciones al añadir los campos de Riesgo de nocional y % del riesgo nocional total a la
vista Principal intradía.
Note: Para obtener instrucciones sobre cómo añadir campos, véase Añadir/quitar campos.

RETORNOS INTRADÍA (RENTA FIJA)

El valor por defecto de cascada intradía para las carteras de renta fija y equilibradas es (Bid) usando MSG1 > TRAC >
EXCH > CBBT > BGN.
|Hint| Para obtener información sobre cómo actualizar los precios de cascada intradía de RF, véase Parámetros de fuentes de
precios.

Para calcular las PyG intradía, Bloomberg usa:


• Precio de mercado T-1: los precios del mercado al cierre T-1 según su cascada de valuación de renta fija histórica
• Valores de mercado: las cotizaciones de precios están en las convenciones del bono (limpio o sucio), pero el valor de
mercado permanece bruto (con interés acumulado).

El parámetro por defecto para los precios de una cartera de bonos es "bid". Para obtener más información sobre cómo
cambiar este parámetro, véase Parámetros de fuentes de precios.

ATRIBUCIÓN DE RETORNOS

Para las carteras de acciones, PORT usa el modelo Brinson-Fachler de atribución de retorno total para descomponer el
172
retorno activo (retorno en exceso de la cartera relativo a la benchmark) en cuatro efectos de atribución: asignación de
173
activos, selección de acciones, interacción y divisa. Por defecto, el efecto de interacción está incorporado en el efecto de
174
selección , pero esto puede cambiarse desde la pantalla de Gestor de vista. Para las carteras de renta fija y equilibradas,
están disponibles más modelos de atribución basados en factores. Para obtener más información sobre estos parámetros,
véase Parámetros de cálculo de atribución.

Los siguientes cálculos se aplican a la atribución de retorno total Brinson-Fachler en PORT. Los retornos totales históricos y
las contribuciones ponderadas al retorno se calculan a diario a partir de las ponderaciones del periodo, y entonces se vinculan
de forma geométrica según el método de Carino para determinar los efectos de atribución a un plazo determinado.

170 El valor actual del activo subyacente. Para una opción, monto bajo riesgo de nocional es el valor subyacente ajustado
por delta (calculado como el número de contratos * tamaño de contrato * delta de opción * precio de activo subyacente),
mientras que para un futuro, es el valor del contrato. Para instrumentos no de derivados, se muestra el valor de mercado
actual.
171 El Nocional actual del instrumento o agrupación dividido por el nocional total actual de la cartera, expresado en
porcentaje.
172 La diferencia entre el retorno de cartera y benchmark. Si está usando el método geométrico:

Retorno activo = 100 * [(1+ retorno de cartera / 100) / (1+ retorno benchmark / 100) - 1]
173 La interacción entre los efectos de ponderación y selección, que no representa una decisión explícita del gestor de
inversiones.
174 El retorno activo atribuido a las decisiones de selección de valores que difieren de la benchmark. Cuando los retornos
de sector de cartera exceden el de la benchmark, un número positivo se introduce.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //177


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Atribución a nivel de sector (modo Brinson): los cálculos de atribución al nivel de la cesta (agrupación) difieren de los
cálculos al nivel del valor. Los cálculos de un día de retorno se realizan de la siguiente manera:
• Efecto de asignación175 = (wp - wb) (rb - Rb)
176
• Efecto de selección = wb * (rp - rb)
177
• Efecto de interacción = (wp - wb) * (rp - rb)
• 178
Efecto de divisa = suma de efectos cambiarios individuales de título dentro del sector
• Atribución total = Efectos de asignación + selección + interacción + divisa

Donde:
• wp = la ponderación del sector dentro de la cartera al inicio del periodo
• wb = la ponderación del sector dentro de la benchmark al inicio del periodo
• rp = el retorno del sector en la cartera (en la divisa local)
• rb = el retorno del sector en la benchmark (en la divisa local)
• rb = el retorno de benchmark total (en la divisa local)
Note: Si la cartera incluye un sector que no está en la benchmark, no puede haber un retorno de benchmark para ese
sector (rb). En este caso, el retorno del sector de cartera se usa como un proxy para el retorno del sector de benchmark,
reemplazando rb con rp en las fórmulas anteriores. Del mismo modo, si la benchmark comprende un sector que no está en
la cartera, rp se sustituye con rb en las fórmulas anteriores. El efecto neto para ambos de los casos de sectores es que los
efectos de selección e interacción son 0, y la atribución total sólo proviene de los efectos de asignación y divisa.

Atribución a nivel de valor (dado un desglose de sector): los cálculos de atribución al nivel de valor difieren de los
cálculos al nivel de sector (agrupación). Sólo los efectos de selección y divisa se definen a nivel de valor; los efectos de
asignación e interacción no. Los cálculos de un día de retorno se realizan de la siguiente manera:
• Efecto de selección (Interacción combinada): Wps * [(wp / Wps) - (wb / Wbs)] * (r - Rbs)
• Efecto de selección (Interacción no combinada): [(wp / Wps) - (wb / Wbs)] * (r - Rbs)
• Efecto de divisa: (wp - wb) * (rp - r)
• Atribución total: Efecto de selección + Efecto de divisa

Donde:
• wp = la ponderación del valor dentro de la cartera al inicio del periodo
• wb = la ponderación del valor dentro de la benchmark al inicio del periodo
• Wps = la ponderación del sector dentro de la cartera al inicio del periodo
• Wbs = la ponderación del sector dentro de la benchmark al inicio del periodo
• r = retorno del valor en la divisa local
• rp = retorno del valor en la divisa de la cartera
• Rbs = el retorno del sector en la benchmark en la divisa local

175 El retorno activo atribuido a las decisiones de asignación de activos (p. ej., sectores, países o capitalizaciones de
mercado) que difieren de la benchmark. La asignación es en general positiva cuando el fondo se sobre pondera para un
sector en que el retorno de benchmark excede el riesgo total de benchmark.
176 El retorno activo atribuido a las decisiones de selección de valores que difieren de la benchmark. Cuando los retornos
de sector de cartera exceden el de la benchmark, un número positivo se introduce.
177 La interacción entre los efectos de ponderación y selección, que no representa una decisión explícita del gestor de
inversiones.
178 El retorno activo debido a riesgos de divisas que difieren de la benchmark.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //178


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Note: Si la cartera incluye un sector que no está en la benchmark, o si la benchmark comprende un sector que no está en
la cartera, entonces el Efecto de selección para cualquier valor en estos sectores se establece en 0. La atribución total para
tales sectores se explica completamente por los efectos de asignación y divisa, así que no puede haber efecto de selección
para los valores en estos sectores.

Atribución a nivel de valor (sin desglose de sector): si usted está analizando la atribución a nivel de valor sin desglose
(agrupación) de sector, la atribución se basa en su decisión de sobre/sub ponderar cada valor y el desempeño de ese valor en
relación al índice benchmark general. En este caso, los cálculos de un día de retorno se realizan de la siguiente manera:
• Efecto de selección: (wp - wb) * (r - Rb)
• Efecto de divisa: (wp - wb) * (rp - r)
• Atribución total: Efecto de selección + Efecto de divisa

Donde:
• wp = la ponderación del valor dentro de la cartera al inicio del periodo
• wb = la ponderación del valor dentro de la benchmark al inicio del periodo
• r = retorno del valor en la divisa local
• rp = retorno del valor en la divisa de la cartera
• Rb = el retorno de benchmark total en la divisa local

Retornos activos: el retorno activo también se conoce como el retorno relativo o Alfa y puede verse en la pestaña de
Atribución de PORT. Por defecto, el retorno activo es simplemente la diferencia entre el retorno de la cartera y el de la
benchmark. Sin embargo, si ha establecido el método de cálculo de atribución a "geométrico" en el gestor de vistas de PORT,
entonces el retorno activo podría no equivaler a la diferencia simple entre los retornos de la cartera y la benchmark. (Para
obtener más información, véase Parámetros de fuentes de precios.)

El método de cálculo geométrico causa que se capture el retorno activo como un ratio del retorno de la cartera al de la
benchmark:
• Retorno activo = 100 * [(1+ retorno de cartera / 100) / (1+ retorno benchmark / 100) - 1]

Retornos atribuidos a efectivo: por defecto, se presume que tienen retorno cero, pero esto se puede cambiar al ajustar
su retorno sobre las opciones de efectivo en el Gestor de vistas. Para obtener instrucciones sobre cómo configurarlo, véase
Cálculos generales.

Incluso si deja el valor por defecto de suponer un retorno cero para efectivo, el efectivo puede tener un retorno activo positivo
o negativo debido al efecto de la divisa, que se causa por la variación en los tipos de cambio entre la denominación de la
divisa de la posición en efectivo y la divisa base de la cartera.

Además, el efectivo puede tener un retorno activo positivo o negativo que es completamente debido al efecto de asignación.
Como se describió en secciones anteriores, la fórmula general para el efecto de asignación es la siguiente:
• Efecto de asignación = (wp - wb) * (rb - Rb)

Ya que las benchmarks no suelen tener posiciones en efectivo, esta fórmula se simplifica a:
• Efecto de asignación = wp * (efectivo r - Rb)

Donde:
• wp = la ponderación de efectivo al inicio del periodo
• efectivo r = rendimiento de efectivo (en la divisa local)
• rb = el retorno de benchmark total (en la divisa local)

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Por ello, si el retorno total de la benchmark es mayor que el tipo de retorno en efectivo, entonces el efectivo muestra un
retorno activo negativo. Por otro lado, si el retorno total de la benchmark es menor que el tipo de retorno en efectivo, entonces
el efectivo muestra un retorno activo positivo.

Libro blanco de atribución: el papel blanco Bloomberg Performance Attribution Model (en inglés) explica cómo los
retornos relativos a una benchmark se pueden descomponer en efectos de atribución. Se presentan cuatro modelos de
atribución en un marco genérico: el modelo de retorno total, el cual es el estilo clásico del modelo de atribución Brinson, y
otros tres modelos que son específicos para las carteras de renta fija, que usan un marco extendido de Brinson.

|Hint| Para acceder al documento Bloomberg Performance Attribution Model (en inglés) en su totalidad, pulse aquí. .

TASAS IMPOSITIVAS PARA RETORNOS DE IMPUESTOS NETOS

Desde la pantalla Gestor de vistas, puede elegir si desea retener impuestos de los dividendos incluidos en los cálculos del
retorno usando el menú vertical de Cálculo de retorno para cada vista de cartera. Cuando usa un tipo de cálculo de retorno
de Neto, las tasas impositivas que se usan para calcular los retornos de impuestos netos se basan en una tabla de tasas
impositivas por defecto que mantiene Bloomberg. También puede configurar sus propias tasas impositivas al crear un campo
de datos personalizado en la función Datos personales (CDE).
Note: Para ver una lista de las tasas impositivas de Bloomberg, véase Tasas ipor defecto. Para obtener más información
sobre los campos generales de cálculos relacionados, véase Cálculos generales (acción).

Para usar tasas impositivas personalizadas, puede cargar tasas impositivas de países como un decimal (p. ej., 0,30 iguala a
una tasa impositiva del 30 por ciento) usando el tipo de contenido "Tasa impositiva de país". Debe usar el ticker de la acción
de una empresa de capital privado para identificar el país como un valor. Para ver una lista de los tickers de acciones de cada
país según lo reconoce Bloomberg, véase el documento Tabla de tasas impositivas por defecto de PORT.

Una vez que cargue los datos impositivos de países, siempre y cuando el campo de Cálculo de retorno se configure como
Neto o Cartera bruta / Bench neta, sus tasas impositivas de países se usarán para calcular los retornos impositivos netos. Si
las leyes de tasas impositivas cambian, a partir de la fecha del cambio, PORT volverá a la tasa impositiva de Bloomberg hasta
que teclee o cargue una nueva.
Note: También debe asegurarse de que su cascada de precios se fije para que sus tasas de impuestos personalizado en
CDE reemplace las otras fuentes de tasa impositiva en la cascada. En la pantalla de Cascada de carteras, asegúrese de que
su fuente personalizada se haya seleccionado del menú vertical de Invalidar cálculos con. Para obtener información sobre
cómo personalizar su cascada de precios, véase Personalizar cascada de precios.

TASAS GRAVABLES POR DEFECTO

PORT usa los siguientes tasas impositivas al realizar los cálculos de retorno de impuestos netos. La tasa impositiva basada en
el país se aplica a los dividendos con fecha de corte entre las fechas especificadas. El tipo apropiado de país que se aplica se
determina por el país de domicilio (Código Bloomberg de campo DX113) de la empresa emisora del dividendo.

PORT es compatible con invalidaciones personalizadas a estas tasas impositivas estándar al proveer las tasas a un campo
creado a través de la función Editor de datos personalizados (CDE) del tipo Tasa impositiva de país. Las tasas impositivas
debe estar asociados con el país pertinente a través de la ID de instrumento de país.
País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país
(%) tasa tasa

ARGENTINA 35 31/05/1994 10/07/2005 1310Z AR Equity

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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

ARGENTINA 0 11/07/2005 21/10/2013 1310Z AR Equity

ARGENTINA 10 22/10/2013 1310Z AR Equity

AUSTRALIA 30 31/12/1969 1525Z AU Equity

AUSTRIA 15 31/12/1969 31/12/1981 1480Z AV Equity

AUSTRIA 20 01/01/1982 30/11/1988 1480Z AV Equity

AUSTRIA 25 01/12/1988 31/12/1993 1480Z AV Equity

AUSTRIA 22 01/01/1994 30/06/1997 1480Z AV Equity

AUSTRIA 25 01/07/1997 1480Z AV Equity

BAHAMAS 0 12/01/2009 7196Z US Equity

BARÉIN 0 31/05/2002 3343879Z BI Equity

BANGLADÉS 20 31/12/1993 43886Z BD Equity

BÉLGICA 20 31/12/1969 29/02/1984 111136Z BB Equity

BÉLGICA 25 01/03/1984 31/12/1993 111136Z BB Equity

BÉLGICA 25.75 01/01/1994 31/12/1995 111136Z BB Equity

BÉLGICA 25 01/01/1996 111136Z BB Equity

BERMUDAS 0 12/01/2009 3343895Z BH Equity

BOSNIA Y 0 31/12/1969 23/01/2014 1004Z BP Equity


HERZEGOVINA

BOSNIA Y 5 24/01/2014 1004Z BP Equity


HERZEGOVINA

BOTSWANA 15 31/12/1969 26/07/2011 1000Z BG Equity

BOTSWANA 7.5 27/07/2011 1000Z BG Equity

BRASIL 0 31/05/1994 1323Z BZ Equity

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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

BRASIL 15 01/01/2001 1323Z BZ Equity

ISLAS VÍRGENES 0 12/01/2009 1010Z VI Equity


BRITÁNICAS

BULGARIA 7 31/05/2005 31/12/2007 129225Z BU Equity

BULGARIA 5 01/01/2008 129225Z BU Equity

BURKINA FASO 12.5 15/04/2014 32687Z US Equity

CANADÁ 15 31/12/1969 31/12/1981 80710Z CN Equity

CANADÁ 25 01/01/1982 80710Z CN Equity

ISLAS CAIMÁN 0 12/01/2009 1010Z KY Equity

CHILE 35 31/05/1994 29/03/2001 45793Z CIEquity

CHILE 23.53 30/03/2001 14/01/2004 45793Z CIEquity

CHILE 22.15 15/01/2004 31/12/2005 45793Z CI Equity

CHILE 21.69 01/01/2006 21/03/2011 45793Z CIEquity

CHILE 18.75 22/03/2011 08/01/2012 45793Z CIEquity

CHILE 20.25 09/01/2012 13/01/2013 45793Z CIEquity

CHILE 35 14/01/2013 45793Z CIEquity

CHINA 20 31/05/1994 29/03/2001 PRCH CHEquity

CHINA 0 30/03/2001 31/12/2008 PRCH CHEquity

CHINA 10 01/01/2009 PRCH CHEquity

COLOMBIA 7 31/05/1994 28/01/2007 1153Z CB Equity

COLOMBIA 0 29/01/2007 1153Z CB Equity

CROACIA 0 31/05/2002 05/03/2012 40425Z CZEquity

CROACIA 12 06/03/2012 40425Z CZEquity

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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

CURAZAO 0 21/04/2011 0096033Z NT Equity

CHIPRE 0 12/01/2009 3343903Z CY Equity

REPÚBLICA CHECA 25 31/05/1994 29/03/2001 1040Z CP Equity

REPÚBLICA CHECA 15 30/03/2001 13/01/2013 1040Z CP Equity

REPÚBLICA CHECA 35 14/01/2013 1040Z CP Equity

DINAMARCA 30 31/12/1969 31/12/1995 1271Z DC Equity

DINAMARCA 25 01/01/1996 08/04/2001 1271Z DC Equity

DINAMARCA 28 09/04/2001 18/01/2012 1271Z DC Equity

DINAMARCA 27 19/01/2012 1271Z DC Equity

EGIPTO 0 31/05/1994 15/07/2014 1083Z EY Equity

EGIPTO 10 16/07/2014 1083Z EY Equity

ESTONIA 21 01/01/2008 31/12/2008 1000Z ET Equity

ESTONIA 0 01/01/2009 1000Z ET Equity

ISLAS FEROE 38 27/04/2011 16/04/2014 3487284Z DC Equity

ISLAS FEROE 35 17/04/2014 3487284Z DC Equity

FINLANDIA 25 31/12/1987 30/09/1996 1306Z FHEquity

FINLANDIA 28 10/01/96 02/04/2000 1306Z FHEquity

FINLANDIA 29 03/04/2000 10/07/2005 1306Z FHEquity

FINLANDIA 28 11/07/2005 05/01/2012 1306Z FHEquity

FINLANDIA 24.5 06/01/2012 26/01/2012 1306Z FHEquity

FINLANDIA 30 27/01/2012 1306Z FHEquity

FRANCIA 25 31/12/1969 02/01/2012 223727Z FP Equity

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //183


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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

FRANCIA 30 03/01/2012 223727Z FP Equity

ALEMANIA 25.75 31/12/1969 31/12/1981 3413Z GR Equity

ALEMANIA 25 01/01/1982 01/01/1995 3413Z GR Equity

ALEMANIA 26.875 02/01/1995 29/01/1998 3413Z GR Equity

ALEMANIA 26.4 30/01/1998 26/05/2002 3413Z GR Equity

ALEMANIA 21.1 27/05/2002 31/12/2008 3413Z GR Equity

ALEMANIA 26.375 01/01/2009 3413Z GR Equity

GHANA 8 31/12/1969 1084Z GN Equity

GIBRALTAR 0 01/12/2009 1635Z LN Equity

GRECIA 0 31/05/1994 31/12/2008 1004Z GA Equity

GRECIA 10 01/01/2009 26/01/2011 1004Z GA Equity

GRECIA 0 27/01/2011 20/04/2011 1004Z GA Equity

GRECIA 21 21/04/2011 08/01/2012 1004Z GA Equity

GRECIA 25 09/01/2012 31/12/2013 1004Z GA Equity

GRECIA 10 01/01/2014 1004Z GA Equity

GUERNSEY 0 12/01/2009 3399922Z GU Equity

HONG KONG 15 31/12/1969 31/12/1997 3343935Z HK Equity

HONG KONG 0 01/01/1998 3343935Z HK Equity

HUNGRÍA 20 31/05/1994 31/12/1997 1182Z HB Equity

HUNGRÍA 0 01/01/1998 1182Z HB Equity

INDIA 20 31/05/1994 31/03/2003 1504Z IN Equity

INDIA 0 01/04/2003 1504Z IN Equity

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //184


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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

INDONESIA 20 31/05/1994 1133Z IJ Equity

IRLANDA 0 31/12/1987 29/03/2001 1266Z IDEquity

IRLANDA 22 30/03/2001 05/04/2001 1266Z IDEquity

IRLANDA 20 06/04/2001 27/08/2001 1266Z IDEquity

IRLANDA 0 28/08/2001 10/07/2005 1266Z IDEquity

IRLANDA 20 11/07/2005 1266Z IDEquity

ISLA DE MAN 0 12/01/2009 1636Z LN Equity

ISRAEL 25 31/05/1994 31/12/2005 3343943Z IT Equity

ISRAEL 20 01/01/2006 05/01/2012 3343943Z IT Equity

ISRAEL 25 06/01/2012 3343943Z IT Equity

ITALIA 32.4 01/01/1982 31/08/1998 2103Z IMEquity

ITALIA 27 01/09/1998 05/01/2012 2103Z IMEquity

ITALIA 12.5 11/07/2005 05/01/2012 2103Z IMEquity

ITALIA 20 06/01/2012 30/06/2014 2103Z IMEquity

ITALIA 26 01/07/2014 2103Z IMEquity

COSTA DE MARFIL 10 03/06/2013 49815Z IA Equity

JAMAICA 33.33333333 25/11/2008 1084Z JA Equity

JAPÓN 20 31/12/1969 31/03/2003 JAPZ JP Equity

JAPÓN 10 01/04/2003 31/12/2003 JAPZ JP Equity

JAPÓN 7 01/01/2004 31/12/2012 JAPZ JP Equity

JAPÓN 7.147 01/01/2013 28/10/2013 JAPZ JP Equity

JAPÓN 15.315 29/10/2013 JAPZ JP Equity

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //185


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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

JORDANIA 10 31/05/1994 10/07/2005 1001Z JR Equity

JORDANIA 0 11/07/2005 1001Z JR Equity

KAZAJSTÁN 15 30/11/2005 11/02/2009 56820Z KZ Equity

KAZAJSTÁN 0 12/02/2009 20/06/2012 56820Z KZ Equity

KAZAJSTÁN 15 21/06/2012 56820Z KZ Equity

KENIA 10 03/05/2002 1001Z KN Equity

COREA 25 31/05/1994 29/03/2001 ROKZ KS Equity

COREA 27.5 30/03/2001 31/12/2008 ROKZ KS Equity

COREA 22 01/01/2009 ROKZ KS Equity

KUWAIT 0 31/05/2002 19/05/2009 3343975Z KKEquity

KUWAIT 15 20/05/2009 3343975Z KKEquity

LÍBANO 10 31/05/2002 1007Z LB Equity

LIBERIA 15 01/12/2009 32711Z US Equity

LIECHTENSTEIN 4 01/12/2009 3344650Z QD Equity

LITUANIA 20 12/03/2009 03/01/2010 1092Z LH Equity

LITUANIA 15 04/01/2010 1092Z LH Equity

LUXEMBURGO 25 31/12/1998 31/12/2001 1110Z LX Equity

LUXEMBURGO 20 01/01/2002 29/03/2002 1110Z LX Equity

LUXEMBURGO 15 01/12/2009 1110Z LX Equity

MACEDONIA 10 12/01/2009 0702260D MS Equity

MALASIA 0 31/12/1987 1124Z MK Equity

MALASIA 10 11/02/2014 1124Z MK Equity

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //186


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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

MALTA 0 01/12/2011 5753Z US Equity

ISLAS MARSHALL 0 12/01/2009 4623453Z US Equity

MAURICIO 0 31/05/2002 150679Z MP Equity

MÉXICO 0 31/12/1998 29/03/2001 1426Z MM Equity

MÉXICO 7.69 30/03/2001 31/12/2001 1426Z MM Equity

MÉXICO 0 01/01/2002 31/12/2013 1426Z MM Equity

MÉXICO 10 01/01/2014 1426Z MM Equity

MÉXICO 30 02/04/2014 1426Z MM Equity

MARRUECOS 10 31/05/1994 15/08/2013 1096Z MC Equity

MARRUECOS 15 16/08/2013 1096Z MC Equity

ANTILLAS 0 12/01/2009 556126Z NA Equity


NEERLANDESAS

PAÍSES BAJOS 25 31/12/1969 31/12/2006 1533Z NA Equity

PAÍSES BAJOS 15 01/01/2007 1533Z NA Equity

NUEVA ZELANDA 30 31/12/1987 31/12/1999 46443Z NZ Equity

NUEVA ZELANDA 15 01/01/2000 29/03/2001 46443Z NZ Equity

NUEVA ZELANDA 30 30/03/2001 10/07/2005 46443Z NZ Equity

NUEVA ZELANDA 15 11/07/2005 46443Z NZ Equity

NIGERIA 10 31/05/2002 1119Z NL Equity

NORUEGA 25 31/12/1969 1233Z NO Equity

OMÁN 0 31/05/2002 3080511Z OM Equity

PAKISTÁN 20 31/05/1994 29/03/2001 1106Z PA Equity

PAKISTÁN 15 30/03/2001 10/07/2005 1106Z PA Equity

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //187


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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

PAKISTÁN 10 11/07/2005 1106Z PA Equity

PALESTINA 0 12/10/2009 149038Z PS Equity

PANAMÁ 10 12/01/2009 3344634Z PP Equity

PERÚ 0 31/05/1994 31/12/2002 1131Z PE Equity

PERÚ 4.2 01/01/2003 31/12/2003 1131Z PE Equity

PERÚ 4.1 01/01/2004 1131Z PE Equity

FILIPINAS 32 31/05/1994 31/10/2005 279379Z PM Equity

FILIPINAS 35 01/11/2005 31/12/2008 279379Z PM Equity

FILIPINAS 30 01/01/2009 279379Z PM Equity

POLONIA 20 31/05/1994 29/03/2001 1084Z PW Equity

POLONIA 15 30/03/2001 31/12/2003 1084Z PW Equity

POLONIA 19 01/01/2004 1084Z PW Equity

PORTUGAL 17 31/12/1987 31/12/1988 1174Z PL Equity

PORTUGAL 25 01/01/1989 31/12/1991 1174Z PL Equity

PORTUGAL 20 01/01/1992 31/12/1994 1174Z PL Equity

PORTUGAL 17.5 01/01/1995 29/03/2001 1174Z PL Equity

PORTUGAL 25 30/03/2001 31/12/2005 1174Z PL Equity

PORTUGAL 20 01/01/2006 09/01/2011 1174Z PL Equity

PORTUGAL 21.5 10/01/2011 05/01/2012 1174Z PL Equity

PORTUGAL 25 06/01/2012 16/12/2012 1174Z PL Equity

PORTUGAL 26.5 17/12/2012 21/11/2013 1174Z PL Equity

PORTUGAL 25 22/11/2013 1174Z PL Equity

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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

PUERTO RICO 10 01/12/2009 STOPR1 US Equity

QATAR 0 31/05/2002 3344650Z QD Equity

RUMANIA 16 30/11/2005 1089Z RO Equity

RUSIA 15 31/05/1994 4458Z RU Equity

ARABIA SAUDITA 5 31/05/2002 29/09/2010 3344642Z AB Equity

ARABIA SAUDITA 5 26/06/2012 3344642Z AB Equity

SENEGAL 10 03/06/2013 26376Z US Equity

SERBIA 25 28/12/2014 1001Z SG Equity

SINGAPUR 15 31/12/1969 31/12/1981 1545Z SP Equity

SINGAPUR 0 01/01/1982 1545Z SP Equity

SINGAPUR 10 11/07/2005 1545Z SP Equity

SINGAPUR 10 01/05/2006 1545Z SP Equity

ESLOVENIA 15 31/05/2002 13/07/2010 1091Z SV Equity

ESLOVENIA 20 14/07/2010 31/12/2012 1091Z SV Equity

ESLOVENIA 25 01/01/2013 05/01/2014 1091Z SV Equity

ESLOVENIA 15 06/01/2014 1091Z SV Equity

SUDÁFRICA 0 31/05/1994 01/04/2012 50184Z SJ Equity

SUDÁFRICA 15 02/04/2012 50184Z SJ Equity

ESPAÑA 15 31/12/1969 30/06/1975 1841Z SM Equity

ESPAÑA 16.5 01/07/1975 30/06/1983 1841Z SM Equity

ESPAÑA 16 01/07/1983 29/02/1984 1841Z SM Equity

ESPAÑA 18 01/03/1984 31/08/1989 1841Z SM Equity

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //189


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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

ESPAÑA 25 01/09/1989 08/04/2001 1841Z SM Equity

ESPAÑA 18 09/04/2001 31/12/2002 1841Z SM Equity

ESPAÑA 15 01/01/2003 31/12/2006 1841Z SM Equity

ESPAÑA 18 01/01/2007 06/01/2010 1841Z SM Equity

ESPAÑA 19 07/01/2010 02/01/2012 1841Z SM Equity

ESPAÑA 20 01/01/2015 1841Z SM Equity

SRI LANKA 15 31/05/1994 31/03/2002 1005Z SL Equity

SRI LANKA 10 01/04/2002 1005Z SL Equity

SUECIA 30 31/12/1969 1179Z SS Equity

SUIZA 30 31/12/1969 31/12/1975 344758Z SW Equity

SUIZA 35 01/01/1976 344758Z SW Equity

TAIWÁN 20 31/05/1994 29/03/2001 116657Z TT Equity

TAIWÁN 25 30/03/2001 10/07/2005 116657Z TT Equity

TAIWÁN 20 11/07/2005 116657Z TT Equity

TAILANDIA 10 31/05/1994 1179Z TB Equity

TOGO 13 17/12/2014 32683Z US Equity

TRINIDAD Y TOBAGO 15 25/11/2008 3239646Z TP Equity

TÚNEZ 5 01/01/2015 1102Z TU Equity

TURQUÍA 15 31/05/1994 29/03/2001 114144Z TI Equity

TURQUÍA 16.5 30/03/2001 10/07/2005 114144Z TI Equity

TURQUÍA 10 11/07/2005 06/08/2006 114144Z TI Equity

TURQUÍA 15 07/08/2006 114144Z TI Equity

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País Tasa de retención Fecha inicial de la Fecha final de la ID de instrumento de país


(%) tasa tasa

UCRANIA 15 31/05/2006 1089Z UZ Equity

EMIRATOS ÁRABES 0 31/05/2002 3344698Z UH Equity


UNIDOS

REINO UNIDO 38.75 31/12/1969 31/12/1981 6152Z LN Equity

REINO UNIDO 30 01/01/1982 29/02/1984 6152Z LN Equity

REINO UNIDO 0 01/03/1984 6152Z LN Equity

EEUU 30 31/12/1969 3352Z US Equity

VENEZUELA 0 31/12/1998 10/10/2007 1069Z VC Equity

VIETNAM 0 30/11/2006 231715Z VN Equity

ZIMBABUE 15 30/11/2010 03/01/2010 1004Z ZH Equity

ZIMBABUE 10 04/01/2010 1004Z ZH Equity

Note: La tabla se ha adaptado de los datos proporcionados por MSCI.

ANÁLISIS DE RIESGO

TRANSPARENCIA DE RIESGO

Se puede acceder en la sub pestaña de Tracking error/Riesgos de volatilidad cuando pulse cualquier número de monto bajo
riesgo de un valor en la pantalla. Los factores de montos bajo riesgo, así como los descriptores que se usan para calcularlos,
están estandarizados.

Bloomberg toma el valor original, les resta el promedio, y luego los divide por la desviación estándar. Este valor es igual al
primer renglón del cuadro de diálogo de Iteraciones, que puede ver si pulsa el icono junto al campo de Riesgo o la columna
Estandarizada.

Bloomberg toma todos los valores en el universo, les resta el promedio, y luego lo divide entre la desviación estándar.
Entonces, toma los valores que son mayores que la desviación estándar + / -3 y los configura a + / -3, respectivamente. Este
proceso se repite varias veces hasta que la media de la distribución está cerca de 0, la desviación estándar está cerca de 1 y
son muy pocas observaciones fuera del rango de + / -3.

Los montos bajo riesgo aparecerán en la pantalla de Transparencia de riesgo en otra ventana. Para obtener más información
sobre cómo analizar la exposición al riesgo, véase Pantalla de transparencia de riesgo.

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RIESGO DE LIQUIDEZ

El riesgo de liquidez se calcula y aparece en la sub pestaña Características-Riesgo de liquidez para las carteras de acciones
y equilibradas. El cálculo del riesgo de liquidez se basa en tres datos: el tamaño de posición, el volumen diario promedio o
mediano según determinado periodo de retrospectiva y una tasa de participación del mercado.

Por ejemplo, supongamos que mantiene una posición de 20.000 acciones de Tootsie Roll (TR US). En su análisis de liquidez,
179
usa un volumen promedio diario a seis meses de 85.233 y una tasa de participación en el mercado de 10%. Multiplicar
la tasa de participación en el mercado de 0,10 por el volumen diario promedio a seis meses de 85.233 es igual al número de
acciones que espera vender cada día, 8.523. Si divide su posición actual por el monto esperado de acciones para vender
a diario (8.523), puede determinar el número de días que tardará en deshacer la posición de Tootsie Roll. En este caso, el
número de días para deshacer es 20.000 / 8.523, que equivale a 2,35 días para liquidar su posición de Tootsie móvil.

Para obtener más información sobre cómo usar la pestaña Características-Riesgo de liquidez, véase Riesgo de liquidez. Para
obtener información sobre cómo configurar sus parámetros por defecto del riesgo de liquidez, véase Parámetros de riesgo de
liquidez.

ESCALA DE BENCHMARKS

Al comparar los PyG de una cartera a los de una benchmark, hay que escalar el valor de mercado de la benchmark para
que sea igual al de la cartera para así permitir una comparación significativa. Esto es necesario porque una cartera y
una benchmark suelen tener valores muy diferentes de mercado, de modo que las magnitudes de sus PyG puedan ser
significativamente distintas.

Este comportamiento se aplica a las pestañas Tracking error/volatilidad, VaR y Escenarios.

PRECIOS DE MATRIZ DE SOLVENCIA

A continuación verá una breve introducción a la Valuación de la matriz de solvencia de los derivados de acciones, que es
pertinente para el análisis de valor a riesgo.

La plena valoración de los derivados de acciones generalmente implica los métodos lattice o Monte Carlo y consumen mucho
tiempo. Sin embargo, debido a que los valores de estos instrumentos suelen ser funciones no lineales de los datos de precios,
una estimación precisa del riesgo de la cartera requiere métodos de simulación.

El método de simulación completa de precios procede como sigue: para cada uno de los escenarios, se valora la cartera a la
fecha del horizonte utilizando el método de valoración completa. El método toma en cuenta el hecho de que los precios del
valor no son lineales como una función de los datos de precios, pagos de ingreso o efectos de decaimiento temporal. VAR se
calculan entonces a partir de toda la distribución de PyG de la cartera.

El enfoque de valuación completa exige mucho en términos de realizar los cálculos y en realidad no se puede aplicar a un
sistema de riesgo de múltiples activos que se actualiza a diario. Para acelerar el cálculo y a la vez representar fielmente
los perfiles de riesgo de los instrumentos no lineales, se han desarrollado muchos métodos. Un tema consistente de estos
métodos es el reconocimiento del hecho de que: el número de veces que una cartera tiene que ser valuada no tiene que ser
igual al número de escenarios simulados. La valuación de matriz de solvencia (conocida como el enfoque de simulación de
rejillas) es un método que usan muchos vendedores de análisis de riesgo.

179 El porcentaje del volumen promedio diario o mediano de su posición que está dispuesto o intenta vender en un día
dado.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //192


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La idea básica de la valuación de matriz de solvencia (SMP) es calcular la valuación completa en una rejilla de baja dimensión.
El escenario de PyG entonces se aproxima interpolando en la rejilla durante la simulación.

Panorama de modelo: el enfoque de Bloomberg a los cálculos del análisis de riesgo de la cartera se basa en una mezcla de
valuación completa, valuación de matriz de solvencia y aproximación delta-gamma-vega. Esta combinación de métodos busca
optimizar el equilibrio entre velocidad y exactitud. En general, las pruebas de solvencia se procesan mediante la valuación
completa y el VaR Monte Carlo e histórico basado en simulaciones se procesa a partir de la valuación de matriz de solvencia
o una aproximación delta-gamma-vega. En esta sección, se explicará la metodología SMP con detalle. La valuación completa
usa la misma fuente de datos y configuración de modelo que la creación de la rejilla de precios y por lo tanto, no ocupa una
sección independiente.
Note: Para obtener más información, véase los libros blancos relacionados en Libros blancos.

PROPAGACIÓN DE ESTRÉS

En el curso de crear escenarios para pruebas de estrés, puede desear propagar estrés de algunas de las variables a otras,
basado en relaciones estadísticas.

Utilizando el Gestor de escenarios en PORT, puede demostrar el movimiento anticipado en precios de acciones, por ejemplo,
cuando el precio del petróleo se conmociona por un porcentaje dado (es decir, un 20%).

Las variables que se estresan expresamente se les refiere como las variables independientes, mientras que las otras variables,
a las que se propaga este estrés explícito, se denominan variables dependientes.

La pestaña Escenarios en PORT (véase Pestaña Escenarios) se alimenta de los modelos Bloomberg de factores de acciones;
por lo tanto, las variables dependientes son los factores de acciones que impulsan los precios de acciones individuales
(factores de mercado, estilo, industria, país y divisa), mientras que la variable independiente (en este ejemplo) es el precio del
petróleo. La idea es que, una vez que el estrés a las variables independientes se conozca, los movimientos (i.e., promedio)
esperados en las variables dependientes se pueden calcular y estresar por los movimientos esperados.

MARGEN CORTO/FUTURO

PANORAMA

Bloomberg le permite calcular el desempeño histórico y la atribución de carteras que incluyen posiciones cortas y futuros.
Para medir la contribución al desempeño de estos instrumentos de una manera justa, debe cargar el margen de efectivo o
hacer un supuesto simplificado sobre un margen.

El desempeño histórico se calcula de mediante la vinculación forma geométrica de retornos diarios. El retorno diario de
cualquier valor se calcula como el beneficio o la pérdida sobre ese valor dividido entre el valor de la inversión al inicio de la
sesión, por lo general basado en el valor al cierre de la sesión anterior. Aunque para muchos valores, el valor al cierre de la
sesión anterior es sencillo de calcular, los futuros se ajustan a cero al final de cada día, y las posiciones cortas a menudo
se consideran como que tienen valores negativos, lo que provoca problemas cuando se utiliza como el divisor de un cálculo
de retorno. Con el fin de abordar estos problemas, el margen se usa para representar el inicio diario de la inversión que ha
realizado sobre los futuros y valores al descubierto en su cartera.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //193


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CONFIGURAR SU MARGEN

El margen se puede definir como un porcentaje o valor en efectivo en las funciones de Gestionar cartera (PRTU) o Cargador
Bloomberg (BBU).
• Para obtener información sobre las cuentas de margen para futuros y cortos, véase Cuentas de margen.
• Para obtener información sobre cómo usar PRTU para definir el margen de los futuros y cortos en la lengüeta Avanzado de

la ventana Parámetros de cartera, pulse aquí .



Para obtener información sobre cómo usar BBU para establecer el margen para futuros y cortos, pulse aquí .

CUENTAS DE MARGEN

El margen se puede teclear como efectivo o calculado por Bloomberg sobre la base de un supuesto porcentual. Hay cuentas
separadas para los futuros y las ventas.

Las casillas de Incluir efectivo en la pestaña Avanzado de la ventana de Parámetros de cartera corresponden a las cuentas
separadas que están disponibles para futuros y ventas:
• Margen de futuros - efectivo: el monto total de efectivo mantenido en la cartera que se etiqueta como margen futuro.
• Margen al descubierto - efectivo: el monto total de efectivo mantenido en la cartera que se etiqueta como margen al
descubierto.
• Margen de futuro - porcentaje: un valor entre 0 y 100% que se usa para calcular el monto del margen de futuros. El %
especificado se multiplica a diario por el valor absoluto del valor total del monto bajo riesgo (p. ej., número de contratos *
tamaño de contrato * precio de futuros) de todas las posiciones de futuros.
• Margen corto - porcentaje: un valor entre -100% y 100% para calcular el monto del margen corto. El % especificado se
multiplica a diario por el valor absoluto del valor total del monto bajo riesgo (p. ej., posición * precio * tamaño de contrato
(para opciones)).
— 100% equivale a un supuesto de inversión completa
— 0% equivale al margen cero para futuros y sólo importes para ventas al descubierto
— -100% equivale a los importes las ventas al descubierto que estén totalmente disponibles para inversión

Se calcula como valor de mercado largo + valor de mercado corto + abs(valor de mercado corto) * (100 + margen
corto%).

Para ver las descripciones de los parámetros avanzados de cartera disponibles en PRTU, pulse aquí .

EJEMPLO DE MARGEN

El margen correcto depende de lo que esté tratando de lograr. El supuesto de margen influye en el valor de la cartera en el
mercado, así pues el retorno de la cartera y cuánto apalancamiento se presume.

La siguiente tabla proporciona ejemplos de los montos apropiados del margen según los supuestos deseados:

Supuesto deseado Margen apropiado

Neto (largos - corto) Define el margen corto a 0 o -100% (si está usando un porcentaje)

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //194


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Supuesto deseado Margen apropiado

Bruto (largos + corto) Define el margen corto a 2 * abs(cortos) o 100% (si está usando un porcentaje)

Margen efectivo = 20% 1,2 * abs(corto) o 20% (si está usando un porcentaje)

Note: Es posible establecer el margen como un porcentaje y suponer que algunos de los importes cortos se utilizan para
invertir en valores largos al teclear un porcentaje negativo de margen. Por ejemplo, para suponer que $200k de los importes
de $1m cortos usados para comprar valores largos con $800k restantes en la cuenta de margen, teclee un margen del -20%.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //195


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FOLLETOS Y VIDEOS
INTRODUCCIÓN

1. FOLLETOS

Tipo Título

Análisis de cartera y riesgo 20 páginas

Soluciones PORT de renta fija 20 páginas

Análisis de valor contable 8 páginas

Carteras largas/cortas 19 páginas

PORT+ Feature Guide 2 páginas

2. HOJAS INFORMATIVAS

Tipo Título

Fórmulas personalizadas en PORT 7 páginas

PORT de acciones 2 páginas

PORT de renta fija 2 páginas

Índice AusBond en PORT 2 páginas

Personalizar valor de cartera 2 páginas

Atribución basada en factores 2 páginas

Carteras de alto rendimiento y préstamos 2 páginas

Intradía para carteras equilibradas 2 páginas

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //196


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Tipo Título

Precios locales en PORT 2 páginas

Carteras multiactivos 2 páginas

Modelos de riesgo de múltiples factores 2 páginas

Optimizar carteras con retornos esperados por el usuario 2 páginas

Herramientas de construcción de cartera 2 páginas

Análisis de escenarios 2 páginas

Valor a riesgo en PORT 2 páginas

3. ESTUDIOS PRÁCTICOS

Tipo Título

Datos personalizados en PORT 11 páginas

Carteras de frontera eficiente 11 páginas

Imitación de índice 13 páginas

Gestionar riesgo de curva 11 páginas

Cédulas hipotecarias residenciales 19 páginas

VIDEOS

1. CARGAR CARTERAS

Los siguientes videos proporcionan información introductoria sobre PORT, incluyendo cómo cargar y compartir sus carteras y
corregir los errores de carga.

Tipo Título (longitud)

Cargar carteras de acciones (3:10)

Cargar carteras de renta fija (3:41)

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //197


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Tipo Título (longitud)

Compartir carteras (1:36)

Corregir errores de carga a cartera (1:58)

Cargar transacciones a atribución basada en transacciones (4:13)

株式ポートフォリオのアップロ-ド (Cargar carteras de acciones: japonés) (7:10)

2. PERSONALIZAR PORT

Los siguientes videos proporcionan información sobre cómo personalizar su uso de PORT, incluyendo cómo crear un informe
personalizado, configurar los parámetros por defecto, crear un grupo de carteras, personalizar sectores y gestionar las
excepciones de valores.

Tipo Título (longitud)

¡Nuevo! Configurar modo largo/corto (4:31)

Crear una plantilla de informe (2:51)

Configurar su cartera, benchmark y modelo de agrupación por defecto (3:00)

Crear un grupo de carteras (2:18)

Cargar sectores personalizados y modelos de agrupación (3:08)

¡Nuevo! Cargar y analizar datos personalizados con su cartera (5:57)

Corregir avisos en PORT para valores de renta fija (2:27)

3. CARACTERÍSTICAS

Los siguientes videos proporcionan información sobre cómo usar PORT para analizar la estructura básica de su cartera,
incluyendo medidas de valuación y otros aspectos de análisis fundamental para las carteras de acciones y sensibilidad de tipo
de interés, proyecciones de flujo de caja y pasivos para las carteras de renta fija.

Tipo Título (longitud)

¡Nuevo! Analyzing Liquidity Risk (3:34 )

Invalidar el análisis de renta fija en PORT (3:59)

Personalizar sus campos de características (2:46)

Analizar tendencias históricas en la valuación (2:05)

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //198


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Tipo Título (longitud)

Analizar características de carteras de renta fija (2:24)

Analizar monto bajo riesgo de tipo de interés de cartera (1:43)

Proyectar los flujos de caja futuros (2:02)

Uploading Liability Streams in BBU (1:43)

Analizar pasivos en PORT (3:12)

4. DESEMPEÑO

Los siguientes videos proporcionan información sobre cómo identificar las fuentes del desempeño histórico de su cartera en
una base absoluta y relativa a una benchmark usando las herramientas de rentabilidad y atribución en PORT.

Tipo Título (longitud)

Identificar sectores y valores de mayor desempeño histórico (2:36)

Identificar los valores que contribuyen más a rendimientos (2:28)

Comparar desempeño mediante atribución basada en factores (2:57)

Atribución de acciones: atribuir retornos activos (2:48)

Atribución de renta fija: atribuir retornos activos (3:45)

Identificación de sus retornos ajustados por riesgo (1:28)

Modelos de atribución de retorno (3:02)

5. RIESGO

Los siguientes videos proporcionan información sobre cómo medir, analizar y prever el riesgo de cartera a través de las
herramientas de tracking error/volatilidad, valor a riesgo y análisis de escenarios en PORT.

Tipo Título (longitud)

Identificar valores que contribuyen más al riesgo de su cartera (2:17)

Pronosticar Tracking error (3:18)

Estresar su cartera conforme a diferentes ambientes de mercados (1:59)

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //199


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Tipo Título (longitud)

Determinar el valor a riesgo y los factores que lo impulsan (2:21)

Identificar exposición al riesgo ajustado por Beta (2:08)

6. CREACIÓN DE CARTERA

Los siguientes videos proporcionan información sobre cómo usar las herramientas de simulación de operaciones y
optimización de cartera en PORT, de modo que pueda construir su cartera óptima.

Tipo Título (longitud)

Simular operaciones bursátiles: Evaluar el impacto de una operación hipotética (2:35)

Simular operaciones de renta fija: Evaluar el impacto de una operación hipotética (2:34)

Usar el optimizador de cartera para maximizar los retornos esperados (4:59)

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //200


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RECURSOS POINT-TO-PORT
A medida que toma medidas para cambiar sus flujos de trabajo desde POINT a la función de Análisis de cartera y riesgo
(PORT) en el servicio BLOOMBERG PROFESSIONAL®, estarán disponibles videos y otros materiales de apoyo. Para
obtener más información sobre los videos disponibles en la función Recursos de transición POINT-to-PORT (PTP), pulse aquí

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //201


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LIBROS BLANCOS
1. DESEMPEÑO

Tipo Título

Crear escenarios basados en factores 8 páginas

Atribución de desempeño según factor 9 páginas

Atribución anidada 8 páginas

Modelo de atribución de desempeño 17 páginas.

Performance Measurement and Attribution Case Studies 12 páginas

Medida y atribución del rendimiento basado en transacciones 14 páginas

Forwards forex en PORT 16 páginas

2. RIESGO

Tipo Título

PORT Valor a riesgo (VaR) 8 páginas

Secuenciación de genoma de estrategia: primas de riesgo 31 páginas

Conmovido, pero estable: asignación de activos basado en riesgo 24 páginas

Precios de matriz de solvencia en PORT 14 páginas

RIESGO DE VARIOS ACTIVOS

Tipo Título

Modelo de riesgo de fondos 36 páginas

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //202


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Tipo Título

Modelo de riesgo (MAC2) de múltiplos activos 61 páginas

¡Nuevo! Cambios de modelo de riesgo MAC2 9 páginas

¡Nuevo! Comparar MAC2 y MAC1 9 páginas

RIESGO DE ACCIÓN

Tipo Título

¿Anomalía o eficiente respecto a estructura de capital? Estrategias de acciones con baja volatilidad 24
páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción de Asia 36 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción de Australia 33 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción de Canadá 33 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción de China 34 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción de Europa emergente, Oriente Medio y África 37
páginas

Modelos de riesgo de acciones de mercados emergentes 36 páginas

Modelo de factor de cartera de acciones: pronóstico de riesgo no de factores 5 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción europea 36 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción global 36 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción del Japón 34 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción latinoamericana 36 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de acción de EEUU 33 páginas

RIESGO DE RENTA FIJA

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //203


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Tipo Título

Modelo de factor de análisis fundamental de CDS 18 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de bonos convertibles 10 páginas

Gestión del riesgo de divisa en carteras de bonos: gestión cuantitativa de divisas 26 páginas

Diversificar riesgos en carteras de renta fija: construcción de índices equilibrados por riesgo 32 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de renta fija de mercados emergentes 18 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de renta fija 43 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de bonos indexados a la inflación 18 páginas

¡Nuevo! Modelo de riesgo CMNO no de agencia 20 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de productos titularizados 19 páginas

Modelo de factores de análisis fundamental de renta fija del franco suizo 15 páginas

Acceso a la sintética al mercado de bonos local de ME: reproducción de primas de riesgo de ME 19


páginas

Modelo de factores de análisis fundamental de productos MBS y CMO stripped de agencias de EE. UU.
18 páginas

Modelo de factor de análisis fundamental de bonos municipales de EEUU 20 páginas

RIESGO DE MATERIAS PRIMAS

Tipo Título

Modelo de factores de materias primas 62 páginas

Fuentes estructurales de retorno en exceso: perspectiva de inversión de mercados de materias primas 36


páginas

RIESGO DE DERIVADOS

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Tipo Título

Divisas y derivados de divisas en PORT <GO> - libro blanco 28 páginas

Divisas y derivados de divisas en PORT <GO> - resumen 12 páginas

Perspectiva de inversión en ME con exposición a divisas 24 páginas

Acceso eficiente a los mercados de deuda local: una perspectiva de inversión en ME 14 páginas

Ayuda de opciones sobre acciones y futuros VIX 7 páginas

¡Nuevo! Swaptions, techos y pisos en PORT - resumen 6 páginas

RIESGO DE ACTIVOS ALTERNATIVOS

Tipo Título

¡Nuevo! Modelo de riesgo de acción privada 50 páginas

¡Nuevo! Modelo de riesgo de fondo de cobertura 49 páginas

ANÁLISIS DE ESCENARIOS

Tipo Título

Crear escenarios basados en factores 8 páginas

Análisis de escenarios 5 páginas

3. CREACIÓN DE CARTERA

Tipo Título

Optimización de cartera, matrices de covarianza con ruido 31 páginas

Preguntas más frecuentes y mejores prácticas del optimizador de carteras 8 páginas

Libro blanco: optimizador de cartera 44 páginas

Transparencia de inviabilidad del optimizador de carteras 4 páginas

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INTEGRACIÓN DE EXCEL
Puede analizar su cartera en una hoja de cálculo en Microsoft® Excel de dos maneras: puede utilizar una hoja de cálculo
preconfigurada del servicio BLOOMBERG PROFESSIONAL® que extiende la funcionalidad de PORT o crear sus propias
fórmulas API para personalizar el análisis.

OPTIMIZADOR DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS

DESCRIPCIÓN DE HOJA DE CÁLCULO

La hoja de cálculo Optimizador de asignación de activos usa retornos históricos o pronosticados personalizados por el usuario
para generar carteras óptimas, asignar las ponderaciones a grupos específicos de valores basado en los objetivos siguientes:
minimizar el riesgo, maximizar el rendimiento, maximizar el ratio de Sharpe, maximizar el rendimiento dada una volatilidad
y minimizar la volatilidad dado un retorno. La hoja de cálculo también construye una frontera eficiente mostrando carteras
óptimas de decisiones entre riesgo-rendimiento variables. La frontera eficiente aborda el mismo problema de optimización en
un rango de posibilidades de retorno, que buscan la desviación estándar mínima para cada unidad de retorno iterada.

Hoja de cálculo: Optimizador de asignación de activos


• Para obtener más información sobre cómo usar la hoja de cálculo de Optimizador de asignación de activos, véase
Opciones.
• Para ver un ejemplo de cómo utilizar la hoja de cálculo, véase Ejemplo: cartera óptima.

OPCIONES

La hoja de cálculo Optimizador de asignación de activos usa retornos históricos o pronosticados personalizados por el usuario
para generar carteras óptimas. La pestaña está dividida en nueve secciones. Puede personalizar su análisis en el formato ETF,
clases de ticker/activo, retornos, fechas y secciones de limitaciones, ejecutar el optimizador en la sección de buscador de
optimizador, analizar los resultados en las secciones de matriz de correlación y objetivos y acceder a más hojas de cálculo en
la sección de hojas de cálculo relacionadas.
 

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• Formato ETF: le permite intercambiar la plantilla de hoja de cálculo para acomodar fondos cotizados en Bolsa (ETF).
• Hojas de cálculo relacionadas: proporciona enlaces que puede usar para lanzar otras hojas relacionadas para mejorar
su análisis. Por ejemplo, puede iniciar la hoja de cálculo Calculadora de asignación de activos, que se utiliza para ilustrar
los retornos anuales para una gran variedad de clases de activos definidas por el usuario y clasificarlas cada año a partir de
mejor a peor en función de su retorno total.
• Clases de ticker/activo: le permite introducir los valores y las clases de activos que desea analizar.
• Retornos: le permite personalizar el rendimiento y la desviación estándar para grupos determinados de valores.
• Fechas: le permite introducir las fechas entre las cuales la optimización se calcula.
• Matriz de correlación: muestra la correlación entre distintos grupos de valores. La correlación varía de -1 a +1, una
positiva perfecta (un coeficiente de correlación de +1) implica que a medida que un valor se mueve, ya sea al alza o a
la baja, el otro valor se moverá al mismo paso, en la misma dirección. La correlación negativa perfecta (-1) implica lo
contrario.
• Limitaciones: le permite personalizar las limitaciones de ponderación basadas en su análisis. Las de por defecto son del
15%.
• Objetivos: muestra las medidas objetivo y le permite personalizar medidas específicas, tales como el retorno libre de
riesgo, para generar la optimización más precisa.
• Buscador de optimizador: le permite ejecutar el optimizador, de modo que pueda ver las ponderaciones óptimas para
su cartera.

Las demás pestañas de la parte inferior de la hoja son:


• Frontera eficiente: le permite crear una, mostrando carteras óptimas que dependen de los retornos, desviaciones
estándar, correlaciones y limitaciones elegidos en la pestaña de Optimizador.
• Retornos pronosticados: le permite incorporar retornos pronosticados basados en varios escenarios y las
probabilidades de estos escenarios.
• Ayuda: muestra instrucciones y sugerencias sobre cómo utilizar la hoja de cálculo de Asset Allocation Optimizer
(Optimizador de asignación de activos).

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EJEMPLO: CARTERA ÓPTIMA

Este tema proporciona un ejemplo de cómo usar sus expectativas de desempeño de activos de acciones y renta fija en la hoja
de cálculo Optimizador de asignación de activos para generar las carteras óptimas que toman en consideración retornos
históricos.

Pasos:
1. En la sección Ticker/clases de activos, teclee los siguientes tickers y clases de activos en el caso de las acciones y de
renta fija, respectivamente: SPTR Index (índice de retorno total S&P 500) y LUTLTRUU Index (Letras de EEUU).
 

 
Note: La razón más importante para el uso de estas dos clases de activos es la correlación negativa entre ellos. Una
menor correlación entre las clases de activos indica una mejor diversificación, y por ende una mejor optimización.
2. En el paso Seleccione tipo de retorno, elija Histórico.
 

 
La hoja de cálculo se rellenará con retornos históricos entre las fechas por defecto, que son 1/1/1992 y 1/1/2012.

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3. En los campos Enter Dates Below, cambie Start Date a 1/1/2002 y, a continuación, presione <GO>.
 

 
La hoja de cálculo cambiará según el rango.
4. En el paso Review Constraints, no marque Constraints Kept.
 

 
Note: Las restricciones por defecto para una cartera de 12 activos se limitan a 15% por cada clase de activo, pero en
este ejemplo, sólo dos activos se utilizan, por lo que la cartera se divide por igual entre ellos.

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5. Tenga en cuenta que las estadísticas de riesgo y retorno se alimentan en el optimizador. Durante el periodo entre 1/1/2002
y 1/1/2012, las acciones tuvieron un rendimiento anualizado del 2,9% con una desviación estándar del 16%, mientras que
la porción de renta fija ha adquirido aproximadamente el 9% con una desviación estándar del 11,3%.
 

 
6. Pulse el botón Optimize Weights.
Tras los cálculos, el optimizador recomienda una asignación de 37% a las acciones y un 63% a renta fija, que superó
a las acciones significativamente. Esta asignación alcanza un retorno de 6,7%, que es el promedio ponderado de los
retornos de los dos activos en función de la asignación arriba. Más interesante, esta asignación alcanza una desviación
estándar del 7,8%, que es significativamente menor que la desviación estándar de cada activo individual al 16% y 11,3%,
respectivamente. Esta reducción se debe a la correlación negativa entre los dos activos, que funciona para cancelar
parte de la volatilidad que se observa por ambos. El optimizador valida la teoría de que cuando los activos tienen una
correlación negativa, la asignación óptima no sólo reduce el riesgo, sino que lo reduce a niveles menores que el riesgo
individual de ambos activos.
 

 
7. Si desea revisar las características de riesgo y rendimiento de estas clases de activos observadas en 2012, en la sección
Enter Dates Below, cambie las fechas a 1/1/2012 (Start Date) y 1/1/2013 (End Date).
Durante este período, las acciones rindieron aproximadamente el 16% con una desviación estándar del 12,7%, mientras
que renta fija rindió alrededor del 3,5% con una desviación estándar del 12,4%.

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8. Pulse el botón Optimize Weights.
El optimizador asigna aproximadamente un 50% a cada cartera para lograr un riesgo mínimo. El retorno observado
por esta asignación es aproximadamente 9,7%, que es el retorno promedio ponderado de estas clases de activos. Sin
embargo, a pesar de que ambos activos tenían niveles de riesgo de aproximadamente el 12-13%, combinar estas clases
de activos según esta sugerencia de asignación ha bajado el nivel de riesgo de cartera al 5,4%, que es significativamente
menor que el riesgo observado por cada activo.
 

REQUISITOS TÉCNICOS

Para usar la hoja de cálculo Asset Allocation Optimizer (Optimizador de asignación de activos), se requiere el complemento
de cálculo de Microsoft® Excel. Para obtener más información sobre cómo habilitar dicho complemento para diferentes
versiones de Excel, pulse la lengüeta de Ayuda.

CLASIFICACIÓN DE CARTERA (S&P500)

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DESCRIPCIÓN DE HOJA DE CÁLCULO

La hoja de cálculo Portfolio Classification by S&P 500 Sectors (GICS) (Clasificación de cartera por sectores S&P 500
(GICS) desglosa carteras, índices bursátiles y listas personalizadas de valores por los sectores Estándares de clasificación
industrial mundial (GICS), de modo que pueda analizar datos clave de desempeño en áreas específicas, tales como la energía
y financieras. Se muestran los promedios de sector, que puede utilizar para determinar si es necesario ajustar su inversión en
dicho sector. Por ejemplo, puede ver la contribución porcentual de acciones de consumo discrecional para el conjunto de la
cartera y, a continuación, determinar cómo su cartera se desempeña en relación con el índice S&P basado en las diferencias
de ponderación por el mismo sector.

Hoja de cálculo: Clasificación de cartera por sectores de S&P 500


• Para obtener más información sobre cómo usar la hoja de cálculo Clasificación de cartera por sectores S&P 500, véase
Opciones.
• Para ver un ejemplo de cómo comparar la rentabilidad de acciones en múltiples carteras, véase Rentabilidad de acciones.

OPCIONES

La hoja de cálculo Portfolio Classification by S&P 500 Sectors (GICS) (Clasificación de cartera por sectores S&P 500
(GICS) desglosa carteras, índices bursátiles y listas personalizadas de valores por los sectores Estándares de clasificación
industrial mundial (GICS), de modo que pueda analizar datos clave de desempeño en áreas específicas, tales como la
energía y financieras. La pestaña se divide en tres secciones que le permiten analizar el desglose de sectores de tickers que
especifique en la pestaña Input Portfolio.
 

 
• Company Name: muestra los nombres de empresas y sus sectores correspondientes en el universo de valores que usted
especifique.
• Portfolio Data: muestra los datos con respecto a la relación de cada valor a la lista, índice o cartera en la que residen, de
modo que pueda evaluar el desempeño de alto nivel.
• Stock Data: muestra los datos por acción, de modo que pueda evaluar los datos de desempeño con más detalle.

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Las demás pestañas de la parte inferior de la hoja son:


• Input Portfolio: le permite seleccionar su universo de valores, que puede ser de una cartera, lista personal o índice
bursátil.
• Help: muestra instrucciones y sugerencias sobre cómo utilizar la hoja de cálculo de Clasificación de cartera por sectores
S&P 500 (GICS).

EJEMPLO: RENTABILIDAD DE LA ACCIÓN

Este tema proporciona un ejemplo para usar la hoja de trabajo Portfolio Classification by S&P 500 Sectors (GICS)para
determinar la rentabilidad de los miembros del índice y, a continuación, determinar cuánto esas acciones contribuyen en
términos de indicadores de rentabilidad.

Pasos:
1. En la parte inferior de la hoja de cálculo, pulse la pestaña Input Portfolio.
 

 
La hoja de cálculo muestra las selecciones de las fuentes de datos.
2. En el campo de Source, elija Equity Index.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //213


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3. En el campo Equity Index, seleccione el ticker de índice que desea analizar.
 

 
La columna de Security se rellenará con los miembros del índice.
Note: Los nombres completos de los índices aparecerán a la derecha de la hoja de cálculo.
4. En la columna de Portfolios, teclee las IDS de carteras que desea analizar.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //214


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Note: Usted puede encontrar sus carteras al ejecutar la función Gestión de cartera (PRTU). Para obtener más
información, consulte la Página de ayuda de PRTU. Para obtener información sobre cómo localizar las IDs de carteras,
véase la sección ID de cartera de la Página de ayuda de DAPI.
5. Pulse el botón de GO.
Los datos se generarán y aparecerán en la pestaña Industry Classification (Clasificación de industria).
6. Desplace a la derecha de la hoja de cálculo hasta llegar a las columnas Profitability (Last FY), como EBITDA (M).

Las acciones en sus carteras seleccionadas se enumeran y al desplazar hacia abajo, puede comparar cualquier valor de
indicador de acción para el promedio del universo, de modo que pueda determinar sobre y sub rendimiento.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //215


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MONITOR DE CARTERAS INTRADÍA

DESCRIPCIÓN DE HOJA DE CÁLCULO

La hoja de cálculo Monitor intradía de carteras (pestaña Principal) le permite seguir el desempeño intradía de múltiples
carteras de acciones contra varias benchmarks de renta variable, de modo que pueda al mismo tiempo seguir el desempeño
de sus carteras en tiempo real. La hoja de cálculo también muestra las mejores y peores acciones de todas las carteras, que le
permite evaluar qué personas son las que más aportan al rendimiento. Las opciones diferentes de ordenación aparecen como
botones (p. ej., impacto positivo) en la parte superior de la pestaña.

Hoja de cálculo: Monitor de carteras intradía


• Para obtener más información sobre cómo usar la hoja de cálculo Monitor intradía de carteras, véase Opciones.
• Para un ejemplo de cómo comparar múltiples retornos de cartera frente a varios puntos de referencia, véase Ejemplo:
retornos contra las referencias.

OPCIONES

La pestaña Master de la hoja de cálculos Intraday Portfolios Monitor (Monitor intradía de carteras) se divide en seis secciones
que le permiten seguir el desempeño en tiempo real de múltiples carteras de acciones y sus benchmarks (que especifique en
la pestaña Teclee cartera).
 

 
• Time Stamp: muestra la fecha y hora.
• Sort Options: le permite seleccionar una opción de ordenación, para que pueda ver los datos más importantes para su
análisis de la cartera.
• Benchmarks: muestra benchmarks seleccionadas respecto a las cuales sus carteras se miden.

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• Portfolio Performance: muestra cada desempeño de la cartera en relación con cada referencia, de modo que pueda
determinar dónde existe un retorno más favorable.
• Stock Performance: muestra las 10 mejores y peores acciones de todas las carteras, que le permite optimizar las
inversiones y volver a evaluar inversiones con sub desempeño.
• Additional Benchmarks: muestra los datos clave para benchmarks adicionales, de modo que pueda determinar con
rapidez el desempeño de otros índices muy relacionados.

Las demás pestañas de la parte inferior de la hoja son:


• Input Portfolios: le permite elegir las carteras que desee seguir, hasta cuatro benchmarks frente a la que se está
midiendo sus carteras, y una lista de otros índices clave frente a la que puede desear medir sus carteras.
• (Nombre de cartera): muestra datos clave sobre el desempeño de una cartera individual que analiza. Utilizando estas
pestañas, puede detallar, de modo que pueda determinar dónde puede tener que efectuar ajustes para maximizar
beneficios.
• Help: muestra instrucciones y sugerencias sobre cómo utilizar la hoja de cálculo de Intraday Portfolios Monitor (Monitor
intradía de carteras).

EJEMPLO: RETORNOS CONTRA LAS REFERENCIAS

Este tema proporciona un ejemplo para seguir y comparar varias carteras frente a varias benchmarks usando la hoja de cálculo
Intraday Portfolios Monitor.

Pasos:
1. En la parte inferior de la hoja de cálculo, pulse la pestaña Input Portfolios.
 

 
La hoja de cálculo muestra los campos de actualización de cartera y benchmark.
2. En la parte superior de la hoja de cálculo, ponga hasta cuatro índices primarios que desea utilizar como benchmarks.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //217


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3. A la derecha de la hoja de cálculo, ponga cualesquier índice adicional que desee utilizar como benchmark.
 

 
4. En la columna de Portfolio ID, teclee las carteras que desea analizar.
 

 
Note: Puede buscar sus carteras al ejecutar la función de Gestión de cartera (PRTU). Para obtener más información,
consulte la Página de ayuda de PRTU. Para obtener información sobre cómo localizar las IDs de carteras, véase la
sección ID de cartera de la Página de ayuda de DAPI.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //218


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5. Si desea incluir una cartera en la lista de los 10 valores de mejor/peor rentabilidad, en el campo que corresponda Include
in 10 Best/Worst Performers, introduzca una "X".
 

 
6. Pulse el botón de GO.
Los datos se generarán y aparecerán en la pestaña Master. En la parte superior de la hoja de cálculo, puede medir
rápidamente sus carteras frente a las benchmarks seleccionadas. Usando esta información, usted puede determinar si es
necesario combinar los valores en sus carteras de manera diferente.
 

FÓRMULAS API

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //219


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CONSTRUCCIÓN DE FÓRMULAS

Puede crear fórmulas personalizadas de API en Microsoft® Excel para descargar los datos de la carteras que cree en la
función Gestión de carteras (PRTU). Las fórmulas personalizadas le permiten ajustar los datos para sólo dejar la información
más pertinente a su análisis.

Puede usar los siguientes tipos de fórmulas para importar datos de cartera a Excel:
• BDP
• BDS

Para obtener más información sobre cómo crear fórmulas API, véase la plantilla Bloomberg API - instructivo con ejemplos.

Para ver un ejemplo de una fórmula que puede crear, véase Ejemplo: Divisa base.

Para obtener más información sobre cómo obtener el ticker de una cartera para usarlo en las fórmulas de API, véase la
sección ID de cartera en la Página de ayuda de DAPI.

Para ver una lista de los campos de datos que puede usar para descargar los datos de la cartera, véase el tema de Campos
de cartera en la Página de ayuda de DAPI.

EJEMPLO: DIVISA BASE

Este tema proporciona un ejemplo práctico sobre cómo mostrar una divisa base de la cartera en Microsoft® Excel.

Pasos:
1. Localice el ticker de cartera que desea analizar.
Note: Para obtener más información sobre cómo obtener el ticker de una cartera para usarlo en las fórmulas de API,
véase la sección ID de cartera en la Página de ayuda de DAPI.
2. Pulse aquí para mostrar la lista de campos de datos de cartera que puede usar.
En la tabla, verá PORTFOLIO_BASE_CURRENCY.
3. En una celda en su hoja de cálculo, use el ticker y el campo para crear una fórmula BDP:

=BDP("U6473440-9 Client","PORTFOLIO_BASE_CURRENCY")
Los datos se importarán a su hoja de cálculo.
Note: No está habilitado para acceder a la cartera de arriba. Debe usar una ID para una cartera que creó o que se haya
compartido con usted.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //220


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PMF
Este tema incluye una muestra de preguntas más frecuentes en PORT.

¿QUÉ TIPOS DE VALORES SON COMPATIBLES CON PORT?

Para obtener información sobre los tipos de activos compatibles con PORT, véase Tipos de activos compatibles.

¿POR QUÉ INTRADÍA DA VALORES INCORRECTOS DE PYG PARA MI CARTERA


EQUILIBRADA DE RF?
Los tipos de cambios de divisas en vivo y la metodología de cálculo son idénticos a los actuales de Intradía para
acciones. Las diferencias se pueden atribuir a la diferencia entre el anterior precio de cierre BVAL y los precios de
MSG1/TRAC/CBBT/BGN/BOLSA o a los parámetros de bid/ask para ese lado del mercado.

Si tiene problemas, verifique el parámetro de unidades que por defecto es "Puntos base" para renta fija y vistas de carteras
180
equilibradas. También puede agregar la columna Valor mercado al cierre a la pestaña Intradía y comparar el valor de
mercado al cierre con el actual.

¿POR QUÉ TENGO UN PRECIO INCORRECTO PARA MSG1?

En la pestaña Intradía, puede pulsar el valor con el botón derecho del ratón y elegir Gestor de cotizaciones (QMGR), el
cual abrirá la función de QMGR en otra ventana. En QMGR, puede ver la profundidad de mercado para el valor actual en
cuestión y también detallar para ver el mensaje como tal que corresponde al precio de MSG1. Para obtener más información
sobre cómo usar QMGR, véase la Página de ayuda de QMGR.

¿POR QUÉ EL RETORNO TOTAL DEL CONTRATO DE CDS ES POSITIVO CUANDO EN


REALIDAD PERDIÓ DINERO?
El retorno total para un contrato CDS se muestra siempre desde el punto de vista del vendedor de protecciones.

¿POR QUÉ EL VALOR DE MERCADO DE MI SWAP/CDS NO CONCUERDA CON


SWPM/CDSW?
PORT toma una instantánea de la curva a las 16:00 horas de Nueva York, Londres y Tokio. Esto puede diferir de la curva de
cierre para SWPM/CDSW.

180 El valor de su inversión o el monto bajo riesgo de un instrumento a partir del último cierre del mercado, calculado como
su posición en ese instrumento multiplicado por su precio de cierre y por el tipo de cambio. En los niveles de sector y
cartera, esta es la suma de los valores del mercado de cada uno de los instrumentos.

Para una cartera con posiciones cortas, el valor del mercado a nivel de la cartera se calcula como el valor total del
mercado de posiciones largas menos del valor total del mercado de las cortas, más efectivo y cualquier margen de
reserva para cubrir las cortas.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //221


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¿POR QUÉ EL RIESGO DE COMPRAS Y VENTAS PARA MI CARTERA PARECE TAN ALTO?
PORT espera que se incluya en la cartera el efectivo de vender valores al descubierto. Por ejemplo, si comenzó con un capital
de $100 y compró $100 en acciones y al mismo tiempo vendió al descubierto $100, entonces su cartera debe incluir una
posición larga de $100, una posición corta de $100 y $100 en efectivo que usted ha recibido como importes por vender al
descubierto. Si falta la posición de $100 en efectivo, PORT supone que el apalancamiento es alto y por consiguiente, que el
riesgo de la cartera también será alto.

¿ES POSIBLE QUE EL VALOR DE LA CONTRIBUCIÓN A RIESGO DE FACTORES (%) PARA


DETERMINADO GRUPO DE FACTORES SEA MAYOR QUE 100%?
Sí, es posible para la contribución a riesgo de factores (%) para determinado grupo de factores ser mayor que 100%. La
contribución a riesgo total (%) siempre suma al 100%. La Contribución a riesgo de factores puede ser positiva y negativa. Si
la contribución a riesgo de factores para determinado grupo de factores es negativa, entonces para lograr que todas sumen
100%, alguna otra del grupo de factores puede ser mayor que 100%.

¿CÓMO SE DEFINEN LOS GRUPOS CUANDO ELIJO LA OPCIÓN DE AGRUPACIÓN DE CAP


MERCADO?
Los siguientes grupos están en USD:
• Cap pequeña = < $2 mil millones
• Cap med = $2 mil millones - $5 mil millones
• Cap grande = > $5 mil millones
Note: Puede crear sus propios grupos de capitalización de mercado usando la función de Clasificaciones (PCLS). Para
obtener más información, consulte la Página de ayuda de PCLS.

¿POR QUÉ UN INSTRUMENTO DE TIPO DE INTERÉS FLOTANTE MUESTRA UNA DURACIÓN


EFECTIVA NEGATIVA?
La duración efectiva mide la sensibilidad de los tipos de interés del instrumento. Un instrumento con un cupón de tipo de
interés flotante se opera cerca a la par tendrá una duración efectiva cercana al cero como el margen de descuento - el margen
cotizado. Cuando se negocia el bono a una prima el margen de descuento caerá por debajo del margen cotizado. Esto resulta
en que el inversor reciba lo que es esencialmente un flujo de caja fijo que es la diferencia entre las dos márgenes (p. ej., usted
recibe LIBOR + 100 PB, pero el mercado indica que debe recibir LIBOR + 50 PB que resulta en un flujo de renta fija de 50
PB). Este flujo de caja fijo tiene una duración positiva y por lo tanto la nota de tipo flotante tiene una sensibilidad de tipo de
interés positiva.

En el escenario contrario, un bono que se opera con un descuento, el margen de descuento será mayor que el margen
cotizado (es decir, el inversor recibe menos que el tipo de mercado vigente). En este caso están cortos al flujo de caja
representado por la diferencia entre los dos márgenes. El impacto neto de una posición corta en un instrumento de renta fija
es de duración negativa.

¿POR QUÉ APARECEN VALORES EN PORT QUE NO SON MÍOS?


Si ve valores en PORT que no son suyos, marque los siguientes parámetros.
• Desglose de cartera: cuando activa el parámetro de Desglose de Benchmark, se abren todos los fondos que pueda
tener. Como resultado, es posible que vea valores que no sean suyos. Para obtener información sobre cómo activar y
desactivar Desglose de cartera, véase Activar desglose.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //222


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

• Ver valores benchmark: cuando activa el parámetro Ver valores benchmark, se mostrará lo que tiene la benchmark junto
con sus valores. Como resultado, es posible que vea valores que no sean suyas. Para obtener información sobre cómo
activar y desactivar Ver valores benchmark, véase Ver/ocultar benchmarks.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //223


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AVERIGÜE MÁS
INTRODUCCIÓN

TIPOS DE ACTIVOS COMPATIBLES

PORT puede usarse para analizar carteras con hasta 30.000 instrumentos. A continuación hay una lista de los tipos de
activos de renta variable, renta fija y derivados disponibles en PORT.

Acciones

     

Fondos cerrados Acciones comunes Fondos operados en Bolsa

Fondos de inversión Sociedades en comandita Fondos mutuos

Fondos externos Participaciones privilegiadas (no es lo Capital privado (EQPL)


mismo que las preferentes [PFD])

REITs Derechos Fideicomisos de regalías

Swaps de retorno total Tracking stocks Fideicomisos de unidad RU


   
Fideicomisos de inversión de unidades

Renta fija

     

Obligaciones de agencia Hipotecas específicas al pool Valores respaldados por activos (ABS)
respaldadas por agencias (tipo fijo y
ARMs híbridos)

Cédulas hipotecarias comerciales Bonos convertibles Bonos corporativos


(CMBS)

Valores de bonos personalizados Valores de mercados monetarios Pools de tipos fijos (respaldados por
(PPCR) personalizados (MMPL) agencias)

Deuda pública Hipotecas híbridas de tipos variables Bonos vinculados a la inflación


(respaldadas por agencias)

Préstamos Instrumentos de mercados monetarios Bonos municipales

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //224


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Swaps de tipos de interés simples Acciones preferentes (PFD) Recibos


(IRS) (fijo a flotante)

Soberanos Supranacionales Préstamos a plazo


 
Bonos operados en unidades Obligaciones hipotecarias con garantía
prendaria (CMOs)

Derivados
     

Futuros de bonos y opciones sobre Techos y pisos Futuros de materias primas


futuros de bonos

Materias primas al contado Contratos para diferencia (CFD) Índices de credit default swaps
corporativos (CDX, ITRAXX)

Swaps de divisas cruzadas Futuros de divisas Índice de futuros de acciones

Tipos de cambio a plazo Swap de inflación Opciones de acciones cotizadas en


Bolsa

Opciones de índices cotizados en Opciones cotizadas en Bolsa sobre Opciones cotizadas en Bolsa sobre
Bolsa futuros de bonos materias primas

Opciones cotizadas en Bolsa sobre Opciones que cotizan en Bolsa de Opciones extrabursátiles sobre materias
futuros de divisas divisas al contado primas

Opciones extrabursátiles sobre divisas Opciones de acciones no cotizadas en Opciones extrabursátiles sobre FX
Bolsa

Opciones extrabursátiles sobre índice Futuros de tasas de interés a corto plazo Credit Default Swaps (CDS) de un
(STIR) nombre

Futuros de una acción y opciones de Divisas al contado Swaptions


futuros
   
ETFs VIX, opciones y futuros
Note: Para obtener más información sobre CFDs, EQPLs y swaps de retorno total en PORT, véase Notas sobre los tipos
específicos.

Activos alternativos
     

Fondos de capital privado Fondos de cobertura

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //225


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

Note: Para obtener más información sobre cómo cargar y analizar las carteras de capital privado, véase Fondos de capital
privado. Para obtener más información sobre cómo cargar carteras de fondos de cobertura, véase Fondos de cobertura.

Todos los valores en su cartera que no están cubiertos por PORT se colocan en el grupo de excepciones y los valores
restantes se vuelven a ponderar para que sumen 100%. Para obtener más información, véase Mostrar excepciones.

Si faltan los datos de precios, PORT enumera el valor como una excepción. El valor se omite del cálculo de la cartera y
la ponderación de los valores restantes se equilibra a 100%. Para obtener más información sobre las excepciones, véase
Mostrar excepciones.

PROVEEDORES DE ÍNDICES DISPONIBLES

PORT es compatible con el análisis de índices de los proveedores de fuentes enumerados en la siguiente tabla. Los
proveedores de fuentes de índices están disponibles como parte del producto estándar del servicio BLOOMBERG
PROFESSIONAL® o como una licencia separada requerida por el proveedor. Para obtener más información sobre la
concesión especial necesaria para acceder a los índices de proveedores específicos, contacte con su representante de
cuenta Bloomberg.

Note: La siguiente tabla se ordena por el proveedor, empezando con el número mayor de índices provistos y disponibles
en PORT <GO>. Para ver información sobre cómo obtener acceso a los índices basados en el permiso o detalles sobre un
proveedor de índice que no aparece en esta lista, póngase en contacto con su representante de ventas de PORT.

Proveedor Clase de activo Región Basado en permiso

S&P Dow Jones Acción y renta fija Global Sí

FTSE Acción y renta fija Global Sí

Russell Acción Global Sí

MSCI Acción Global Sí

Merrill Lynch/Bank of America Renta fija Global Sí

Índice de Bloomberg Renta fija Global No

Nomura Renta fija Japón Sí

NASDAQ Acción Global Sí

Barclays Capital Renta fija Global Sí

Índices de bonos suizos Renta fija Suiza Sí

STOXX Acción y renta fija Europa Sí

KAP Renta fija Corea del Sur No

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //226


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Proveedor Clase de activo Región Basado en permiso

Markit/iBoxx Renta fija Global Sí

Mercado de valores KOSPI Acción Corea del Sur Sí

Bolsa de valores de Nueva York Acción US Sí


(NYSE)

WisdomTree Acción Global Sí

Bolsa de valores de Tokio Acción Japón Sí

Índices de bonos tailandeses Renta fija Tailandia No

MICEX Renta fija Rusia Sí

Deutsche Borse Acción Alemania Sí

CBONDS Renta fija Rusia No

China Securities Index Acción China Sí

Hang Seng Bank Ltd Acción Hong Kong Sí

Índices de bonos sudafricanos Renta fija Sudáfrica No


(JSE)

ChinaBond Renta fija China No

CRISIL Renta fija India Sí

Anbima Renta fija Brasil Sí

FTSE DEX Renta fija Canadá Sí

FUENTES DE PRECIOS DE RENTA FIJA COMPATIBLES

PORT proporciona acceso a precios de valores de renta fija de los proveedores de fuentes enumerados en la siguiente tabla.
Los proveedores de fuentes de precios enumerados están disponibles en general para todos los clientes estándar del servicio
BLOOMBERG PROFESSIONAL®.

Puede definir sus preferencias de fuente de precios con una cascada de precios personalizada, la cual se configura en los
valores por defecto de las fuentes de precios de su vista. Para obtener información completa sobre la configuración de la
cascada de precios, véase Personalizar cascada de precios.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //227


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Fuente de índice Código PCS Valores de RF País

ANDIMA Brasil ANBE Bonos corporativos y de gobierno Brasil


local

Precio de operación CFETS CHBK Bonos corporativos y de gobierno China


local

Chinabond Val SHSE CSOP Bonos corporativos y de gobierno China


local

Chinabond Val SZSE CZOP Bonos corporativos y de gobierno China


local

ISE Mercado grande ISEL Bonos corporativos y de gobierno Turquía


local

Precios de Bolsa coreanos KCMP Bonos de la Bolsa local Corea del Sur

Corps de Bolsa MICEX MICB Bonos corporativos y de gobierno Rusia


local

Soberanos de Bolsa MICEX MICX Precios de bonos soberanos Rusia

Resumen corp PDEX PDCS Bonos corporativos y de gobierno Filipinas


local

Operación PDEX Even Done PDSS Bonos corporativos y de gobierno Filipinas


local

Bolsa JSE/BESA BMA Bonos corporativos y de gobierno Sudáfrica


local

Bolsa Shanghái SHNG Bonos corporativos y de gobierno China


local

Bolsa de Valores de Shenzhen SHEN Bonos corporativos y de gobierno China


local

TBSP vía WSE WMTS Bonos corporativos y de gobierno Polonia


local

Valmer VALP Bonos corporativos y de gobierno México


local

Bolsa de Valores de Varsovia WSE Bonos corporativos y de gobierno Polonia


local

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //228


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NOTAS SOBRE LOS TIPOS ESPECÍFICOS

Este tema proporciona más información sobre la compatibilidad de PORT para contratos, valores e índices de CDS que
operan sábado y domingo, instrumentos de capital privado (EQPL), contratos por diferencia (CFD) y swaps de retorno total
(TRS).

Contratos CDS: para crear un contrato CDS, use la función de Credit Default Swap (CDSW). Para crear un IRS simple,
use la función de Asistente de swaps (SWPM). Todos los CDS y IRS se deben añadir a la cartera en miles, no efectivos. Por
ejemplo, si tiene un IRS con un nocional de 1 millón, teclee 1.000 en la cartera en PRTU.
• Para obtener más información de CDSW, véase la Página de ayuda de CDSW.
• Para obtener más información de SWPM, véase la Página de ayuda de SWPM.
Note: El valor de mercado de un swap/CDS en PORT puede diferir del valor en SWPM/CDSW porque PORT toma una
instantánea de la curva a las 16:00 horas de Nueva York, Londres y Tokio, que puede diferir de la curva de cierre usada en
SWPM/CDSW.

Valores e índices que operan el sábado y domingo: esta selección garantiza que los precios, dividendos y cambios a
la cartera que ocurren sábado y domingo se incluyan en los cálculos. Para obtener más información sobre cómo definir una
semana de operaciones bursátiles de siete días para su cartera, véase Cálculos generales.

Instrumentos de capital privado (EQPLs): PORT es compatible con instrumentos de capital privado (EQPLs) para el
análisis de desempeño histórico, de modo que estos instrumentos no salgan como excepciones. Las pestañas Posiciones,
Rentabilidad y Atribución en PORT proveen el valor máximo, ya que puede analizar ponderaciones, retornos y contribuciones
al retorno de estos instrumentos privados. Para obtener más información sobre estas pestañas, véase Pestaña Intradía,
Pestaña Posiciones, Pestaña Rentabilidad y Pestaña Atribución. Los EQPLs también aparecen en todas las demás pestañas,
tales como Intradía, Características y Tracking error/Volatilidad, pero estos instrumentos no hacen tick y no están cubiertos por
ningún modelo de riesgo.

Para analizar los EQPLs en PORT, los valores se deben crear en la función de Acción personalizada (EQPL) y sus precios
históricos deben cargarse por medio de BBU y guardarse con la cartera en PRTU. Para obtener más información sobre cómo
crear los EQPLs y guardar los precios históricos, véase la Página de ayuda de EQPL, la Página de ayuda de PRTU y la
Página de ayuda de BBU.
|Hint| Para los usuarios de análisis AIM, los precios guardados en las cuentas de AIM fluyen a PRTU y PORT
automáticamente.
Note: La primera vez que crea los EQPLs y carga los precios, la pestaña Intradía no los reconoce inmediatamente. Hay un
retraso de 24 horas entre la primera vez que se crea un EQPL y el momento que se reconoce en la pestaña Intradía de PORT.
Este retraso sólo afecta al análisis intradía.

Contratos por diferencia (CFD): PORT le permite analizar CFDs en todas las pestañas. Puede crear un CFD en la función
de Valuación de opciones (OVME) al teclear OVME CFD <GO>, luego puede anotar la posición en su cartera usando PRTU
o BBU. Tome en cuenta que, para analizar el CFD en PORT, el instrumento subyacente debe ser una acción, fondo, bono o
índice. Para obtener más información sobre la valuación de opciones, véase la Página de ayuda de OVME.

El precio inicial del contrato para un CFD se puede modificar en el tiempo al cambiar el precio del coste en su archivo de
posiciones que se carga mediante la función de Carga Bloomberg (BBU). Definir un porcentaje para el margen no de cero
para el CFD implica que el monto diario del efectivo igual al valor de la exposición del valor del contrato multiplicado por el
porcentaje se aplicará a la cartera. Para obtener más información sobre cómo cargar posiciones mediante BBU, véase la
Página de ayuda de BBU.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //229


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Swaps de retorno total: PORT es compatible con el análisis de retorno total de swaps definidos en la función Asistente de
swaps (SWPM) en todas las pestañas. Una vez que crea el swap de retorno total en SWPM, puede añadir el identificador de
valor a su cartera vía PRTU, luego cargar la cartera en PORT. Para obtener información sobre cómo configurar un swap de

retorno total en SWPM, pulse aquí .

ATAJOS DE PORT

Puede acceder a determinadas pestañas, sub pestañas y ventanas en PORT usando los siguientes atajos que se introducen
en la línea de comandos.

Teclee Para ver

PORT IP <GO> Intradía > Principal

PORT HD <GO> Posiciones > Principal

PORT CH <GO> Características > Resumen

PORT KR <GO> Características > Tipos clave

PORT CF <GO> Características > Flujos de caja

PORT TE <GO> Tracking error/volatilidad > Resumen

PORT VR <GO> VaR > Comparación VaR

PORT SS <GO> Escenario > Resumen de escenarios

PORT HP <GO> Rentabilidad > Retorno total

PORT PA <GO> Atribución > Resumen

PORT TS <GO> PORT con la simulación de operaciones activada

PORT OP <GO> Ventana de optimización de cartera

PORT V <VIEW_NAME> <GO> PORT usando la vista seleccionada

ACCEDER A NOTICIAS Y ESTUDIOS

PORT le permite acceder a noticias comprensivas en tiempo real para sus carteras y tenencias, de modo que pueda estar al
tanto de la información que puede afectar sus inversiones. También integra acceso a la función de Estudios (RES), de modo
que pueda rápidamente ver estudios profundos relacionados con las tenencias de su cartera.

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Al cargar su cartera, la vista Principal de todas las pestañas muestra una columna a la izquierda de la tabla que contiene
181
iconos de la Actividad de noticias . Estos iconos representan el nivel del flujo de noticias para los valores y sectores de su
cartera.
 

La actividad de noticias es una medida de los artículos que se están publicando actualmente sobre una empresa en relación al
flujo durante los últimos 45 días. Los datos se actualizan en tiempo real. Cuanto mayor sea el número de barras, más noticias
se generan sobre ese instrumento.
 

Puede pulsar el icono de noticias para mostrar información pertinente para ese sector o nivel de grupo (a diferencia de la
cartera total) en otra ventana. Por ejemplo, aparece Titulares de noticias y titulares (NPH) a los niveles de los sectores,
mientras que aparece Noticias de empresa (CN) al nivel del valor. Para obtener más información, véase la Página de ayuda de
NPH y la Página de ayuda de CN.

181 La actividad de noticias es una medida de los artículos que se están publicando actualmente sobre una empresa en
relación al flujo durante los últimos 45 días. Los datos se actualizan en tiempo real. Cuanto mayor sea el número de
barras, más noticias se generan sobre ese instrumento.

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También puede pulsar el nombre de la cartera con el botón derecho y elegir una opción de noticias y estudios:
 

 
• Noticias: muestra una ventana de noticias y estudios a los niveles de cartera y sector.
• Estudio: muestra la función del Portal de estudios (RES) en otra ventana. La cartera se cargará y los estudios
relacionados a las tenencias aparecerán en orden alfabético (o según sus preferencias ya definidas). Para obtener más
información sobre cómo configurar y usar RES para agregar y personalizar vistas para todos los estudios en una sola
pantalla, véase la Página de ayuda de RES.
• SALT (crear resumen diario de noticias): muestra la función de Alertas sugeridas (SALT) en otra ventana. SALT sugiere
alertas de noticias en tiempo real a las que puede suscribirse para recibir una entrega diaria de las principales noticias
sobre su cartera. Para obtener más información, consulte la Página de ayuda de SALT.

AÑADIR ALERTAS

Puede crear y gestionar noticias, operaciones y/o alertas correspondientes para los valores en su cartera. Puede definir alertas
para ciertas condiciones de operación, gestionar su entrega e incluir colegas en la alerta. Las alertas se suelen enviar a su
bandeja de mensajes recibidos en MSG, pero usted puede cambiar esta opción.

Para añadir una alerta para los valores en su cartera:


1. En la barra de herramientas, elija Acciones > Añadir alerta
 

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Aparecerá la ventana de Alerta.
2. En el Paso 1.En la sección de Seleccione/ valores, pulse el menú vertical de Valores/lista y seleccione definir alerta para un
(valor) valor individual o para múltiples valores, (lista) lista compartida o de carteras.
 

 
• Si selecciona Lista, pulse los menús verticales correspondientes y elija de la fuente de cartera y luego de las opciones
de la cartera.
• Si quiere crear una alerta individual para su lista, seleccione la casilla de Crear alerta individual.
• Pulse en el menú vertical de Posiciones y seleccione todos, de compra o venta al descubierto.
3. En el Paso 2.En la sección Seleccione condiciones, establezca las las condiciones de alerta:
 

 
• Cualquiera: envía sus alertas cuando cualquiera de sus condiciones sea cierta.
• Todas: envía sus alertas cuando todas sus condiciones sean ciertas.

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• Pulse el menú vertical de Campo para definir sus condiciones de alerta. Sus opciones subsecuentes varían con cada
opción que seleccione.
4. En el Paso 3.En la sección de Seleccione parámetros, elija parámetros adicionales (si procede):
 

 
• Notificación de frecuencia: determina qué tan a menudo se manda la alerta.
• Rango: le permite definir un tiempo específico del día en el cual se envían las alertas. Deje sin marcar si no desea
definir un período de tiempo.
• Expira: le permite seleccionar el número de días cuando la alerta vencerá.
• Notas: teclee notas sobre las alertas, si desea.
• Grupo de alertas: le permite elegir a qué grupo de alertas quiere combinar la alerta.
• Anular entrega: le permite elegir otros métodos para entregar su alerta.
• Contactos: pulse SPDL u otra información de contacto para colegas con los que quiera compartir su alerta.
5. Pulse el botón de Cambiar.

La alerta se creará y puede ser cambiada en el futuro seleccionando Acciones > Añadir alerta de la barra de
herramientas.

ANALIZAR UN INSTRUMENTO

Puede mostrar el análisis de un instrumento desde la mayoría de las pestañas en PORT. Puede mostrar estos análisis al pulsar
el instrumento individual con el botón derecho para mostrar un menú de opciones:

Elija Para ver

BQ (Cotización Bloomberg) Un panorama compuesto de datos clave de precios y


operaciones.

CN (Noticias y estudios de empresas) Noticias e informes de estudios.

CU (Menú de un valor) Una línea de cotización y menú relacionado para el valor.

DES (Descripción) Una descripción detallada de la materia prima.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //234


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Elija Para ver

EE (Estimación de beneficios) Estimaciones de beneficios.

FA (Análisis financiero) La historia financiera de una empresa específica.

GIP (Gráfico de precio intradía) Un gráfico de precios intradía.

GPO (Gráfico de barras de precios con media móvil) Un gráfico de barras de precios.

HP (Precios históricos) Precios, rendimientos y valores históricos.

QR (Resumen de operación) Todos los ticks de precios para un valor cotizado en Bolsa.

SPLC (Cadena de suministro) Las relaciones de la cadena de suministro para determinada


empresa.

Para obtener más información, véase la página de ayuda correspondiente para cada una de las funciones mencionadas. Para
ver un ejemplo, véase la Página de ayuda de EE.

MONITOR DE RESULTADOS DE ANÁLISIS

En las sub pestañas de Principal para cada pestaña, puede seguir el estado de los cálculos del análisis y volver a ejecutar
rápidamente los cálculos anteriores a través del monitor de resultados del análisis.

El monitor aparecerá en la parte inferior de la pantalla y se puede mostrar u ocultar al pulsar la flecha situada junto a la etiqueta
Enviado a: (última hora de actualización).
 

La sección de Resultados aparecerá y mostrará los cálculos recientemente ejecutados en la sub pestaña de Principal. La
columna de Estatus indica si el cálculo se ha completado, aún está en proceso o falló.
 

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Puede cambiar la lista de resultados guardados:


• Para buscar los resultados de cálculos, teclee palabras clave en los campos abajo de los encabezados de columna y
pulsando la tecla <GO>.
• Para volver a ejecutar el cálculo, simplemente pulse el renglón. La pantalla se actualizará automáticamente.

Para borrar la lista de resultados, pulse el icono de Borrar resultados guardados ( ) en la parte superior derecha.

USAR DATOS PERSONALIZADOS (CDE)

Puede aprovechar de su información privilegiada dentro de PORT al cargar o introducir datos en la función de Datos
personales (CDE), de modo que pueda personalizar la presentación del análisis de cartera para que coincida con la estructura
de su empresa y modelar su análisis de cartera en función de sus propias medidas. Por ejemplo, puede usar datos personales
para cualquiera de los siguientes objetivos:
• Comparar el precio de coste de sus posiciones frente a los precios objetivo de su empresa.
• Crear una clasificación histórica personalizada como analista de cobertura.
• Obtener análisis de uno de los vendedores de datos autorizados para su empresa.
• Combinar su cartera y benchmark por un campo de número personalizado, tal como un factor cuantitativo.
• Optimizar su cartera usando un factor personalizado, ya sea un objetivo o una restricción.
|Hint| Para obtener información sobre cómo cargar o introducir datos en CDE, véase la Página de ayuda de CDE.

Los datos personalizados están disponibles en cualquier pestaña de PORT al añadir el campo deseado a su pantalla. Por
lo general, los campos numéricos se pueden combinar en niveles de grupo y cartera al configurar una metodología de
agregación para el campo. Para obtener información sobre cómo configurar los campos, véase Añadir/quitar campos.
Note: Los campos numéricos de datos personalizados no se agregan en las pestañas de Rentabilidad y Atribución
debido a que éstas muestran varios estados de la cartera al mismo tiempo, lo que refleja todas las posiciones (incluso si
posteriormente se venden) durante el periodo del análisis. Las pestañas Atribución y Rentabilidad muestran los valores de
datos personalizados para cada instrumento mantenido a la Fecha final del análisis y la fecha inicial A, respectivamente.

Puede buscar más información sobre cómo usar los datos personalizados en PORT:
• Para obtener más información sobre cómo invalidar los datos de renta fija para analizar en la pestaña Características, véase
Invalidar análisis de renta fija.
• Para obtener más información sobre cómo generar retorno de efectivo para las divisas en su cartera usando datos de
personalizados, véase Retorno sobre efectivo.
• Para obtener información sobre cómo personalizar las tasas impositivas de países que se usan para calcular cómo se
retienen impuestos de los dividendos incluidos en los cálculos de retorno, véase Tasas impositivas para retornos de
impuestos netos.
• Para obtener información sobre cómo cargar precios objetivos personalizados, de modo que pueda seguir sus posiciones
frente a su precio objetivo, véase Precios objetivos personalizados.
• Para obtener información sobre cómo crear clasificaciones usando datos personalizados, véase Crear clasificaciones.

FONDOS DE CAPITAL PRIVADO

Puede cargar carteras de capital privado (PE) para comparar y analizar sus tenencias en la función Análisis de cartera y riesgo
(PORT). Una vez que la cartera PE se ha cargado, funciones del termina, tal como el Descripción de valor (DES), Búsqueda
de fondos de capital privado (PEFS) y Análisis de retornos de capital privadas (PEBM) se integran sin interrupciones y de
manera privada a sus detalladas tenencias de fondo de capital privado.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //236


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Al usar juntas las funciones Cargador Bloomberg (BBU) y Panorama de capital privado (PE) le permiten cargar sus tenencias
de capital privadas a una cartera y permite a los usuarios dentro de su empresa a acceder a los datos. Una vez que se haya
completado, los datos privados pueden reemplazar los públicos para los usuarios autorizados.

Pasos:
1. Añada sus posiciones de capital privado a una cartera:
• BBU: cargue todas sus posiciones en una hoja de cálculo de Microsoft® Excel. Puede usar el archivo de muestra de
Private Equity Upload que se encuentra en la función del Cargador Bloomberg (BBU) en la pestaña Archivos muestra.
También puede encontrar un archivo de carga de muestra de capital privado en la función de Panorama de capital
privado (PE) bajo la sección de Más recursos. Para obtener instrucciones sobre cómo usar BBU para cargar sus
posiciones en capital privado, pulse aquí . Para obtener más información sobre cómo usar PE, pulse aquí .

Aparecerá la pantalla principal BBU, mostrando el archivo cargado con un estado de Pendiente. Después, una vez
terminado el proceso, el estado Completo aparecerá en verde. El procesamiento tomar un momento corto, pero puede
variar según el tamaño del documento que se esté cargando.
• PRTU: añada posiciones únicas a su cartera usando la función Gestionar cartera (PRTU). Para obtener instrucciones
sobre cómo usar PRTU para añadir sus posiciones en capital privado, pulse aquí .

Su posición de capital privado aparecerá en su cartera.


2. PE: para dar permiso a usuarios para ver los datos de capital privado para una determinada empresa, desde la función
Capital privado (PE), pulse el botón de la barra de herramientas Parámetros y añada los usuarios a los que desea dar
permiso. Para obtener instrucciones sobre cómo dar permisos a usuarios, pulse aquí .
Cuando están activados en PE, los usuarios autorizados ven los datos cargado en cualquier otro sitio donde aparecen los
datos de rendimiento del fondo.
3. Analice su cartera de capital privado:
• DES: muestra datos de capital privado a sus empresas autorizadas en la pestaña de Cartera PE en la función
Descripción de valor (DES). Para obtener información sobre DES, véase la Página de ayuda de DES.
• PHD: vea las tenencias para su empresa autorizada en la función Tenencias de acciones no cotizadas en bolsa (PHD).
Para obtener información sobre cómo usar PHD para mostrar sus tenencia de acciones no cotizadas en bolsa, pulse
aquí .
• PEBM: compare las características de fondo de capital privado, tales como TIR neto y múltiples del capital invertido,
al analizar el desempeño del fondo en el contexto de fondos desde el mismo año de vida o estrategia en la función
Análisis de retornos de capital privado (PEBM). Para obtener información sobre PEBM, véase la Página de ayuda de
PEBM.
• PFRV: haga referencia del desempeño del fondo frente a fondos de capital privado en la función Valor relativo de fondo
de capital privado (PFRV). Para obtener información sobre PFRV, véase la Página de ayuda de PFRV.
• PEFS: tenga una idea de la actividad del fondo dentro de un determinado sector o región en la función Buscar fondos
de capital privado (PEFS). Para obtener información sobre PEFS, véase la Página de ayuda de PEFS.
• PEXP: compare la exposición de cartera de sus competidores y evalúe las oportunidades de inversión en la función
Riesgo de cartera capital privado (PEXP). Para obtener información sobre PEFS, véase la Página de ayuda de PEXP.

FONDOS DE COBERTURA

Puede cargar carteras de fondo de cobertura para comparar y analizar sus tenencias en el Análisis de cartera y riesgo
(PORT).

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //237


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

Al usar juntos, las funciones Custom Data Editor (Editor personalizado de datos)(CDE) y PORT le permite cargar sus propios
datos de retorno para un fondo de cobertura y después definir sus precios por defecto, de modo que sus datos de retorno
personalizado reemplace los datos en el servicio BLOOMBERG PROFESSIONAL®.
Note: Si mantiene un fondo de cobertura que no tiene un ticker en el Bloomberg, puede utilizar la función Acción
personalizada (EQPL) para crear un ticker y añada los datos de retorno correspondiente a CDE.

Pasos:
1. EQPL: si el fondo está intentando añadir no tiene un ticker en el Bloomberg, puede crear uno. Para obtener instrucciones
sobre cómo utilizar EQPL para crear un ticker para su fondo privado, pulse aquí .

Asegúrese de usar las siguientes características para su fondo:


• Tipo de valor: Fondo mutuo
• Tipo de fondo: Fondo abierto
• Enfoque de clase de activo: Alternativo
El valor se guardará y se le asignará a usted como el propietario.
2. CDE: cree un campo de datos personalizados para usar sus propios datos de retorno único como fuente de precios en
PORT. Asegúrese de usar las siguientes características para su campo personalizado. Para obtener información sobre
cómo usar CDE para crear campos de datos personalizados, pulse aquí .
• Tipo de contenido: retorno
• Fuente de datos: tome nota de la fuente de datos para su campo personalizado ya que coincidirá con la fuente que
usted elija en PORT.
Note: Asegúrese de los retornos del días cuando invirtió por primera vez en el fondo sea igual a 0. Esto asegura que
Bloomberg entiende todos los retornos posteriores relativos a la fecha en que inició su inversión.
3. PORT: desde el gestor de vista, cree una cascada de precio del Dato histórico de capital y fondo que establece la fuente
por defecto de precios a sus datos de retorno personal. Para obtener información sobre como usar el gestor de vista para
personalizar la cascada de precios, véase Personalizar cascada de precios.
a) En el menú vertical Fuente de precios, seleccione Crear.
Note: También puede pulsar el botón de Personalizar junto a Carteras, Benchmarks o Fuente de precio. Para
las cascadas de acciones, no puede mezclar las fuentes personalizadas con las de Bloomberg para un solo valor.
Por ejemplo, no puede combinar las fuentes de cada miembro de un ETF único. Sin embargo, puede usar precios
personalizados en algunos instrumentos y precios de Bloomberg para otros.
Aparecerá la ventana de Crear cascada.
b) Siga las instrucciones en Personalizar cascada de precios para crear una nueva cascada.
c) Elija una fuente de datos en el menú vertical Retorno de fondo de cobertura (p. ej., CDE:Mi fuente).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //238


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Note: La fuente que usted elija debe coincidir con el tipo de dato de fuente que haya elegido en CDE en el paso 2.
Los valores por defecto de la fuente de precios aparecerán.

PARÁMETROS

ANÁLISIS DE NIVEL DE GRUPO

Puede analizar un grupo de hasta diez (10) carteras de acciones en PORT en un nivel agrupado. También puede elegir si
desea analizar la agrupación de cartera con respecto a una Benchmark.

Para analizar un grupo de cartera, primero debe crear el grupo en la función Definir grupos de cartera (PGPS) y seleccione la
opción Enable group-level aggregated analytics in PORT. En PGPS también puede determinar la benchmark frente a la
cual analizar el grupo, así como también la divisa para el análisis. Para obtener más información, consulte la Página de ayuda
de PGPS.

Para analizar un grupo de cartera:


1. Desde cualquier sub pestaña Principal, pulse el menú vertical de Cart182 (cartera) en el área de control y elija la opción
agregada de la sección de Grupos de carteras de la lista vertical, luego presione <GO>.
 

 
183
|Hint| Si lo desea, también puede seleccionar un benchmark en el campo Bmrk .

182 En general, indica la cartera a ser analizada. Las carteras se crean y mantienen en PRTU y BBU. Para obtener más
información, véase la Página de ayuda de PRTU y la Página de ayuda de BBU. En la sub pestaña Características -
Características Resumen, sin embargo, indica la ponderación de la cartera.
183 Indica la referencia para que se está comparando su cartera, que puede ser un índice, cartera o fondo.
• En la sub pestaña Características - Resumen de características, el valor del indicador benchmark.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //239


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Aparecerá su grupo de cartera agregada. El nivel superior de su agrupación aparecerá en blanco y sus sub carteras en
ámbar y mostrarán un icono "P". Los datos de nivel superior son cálculos de análisis de las sub carteras agrupadas.
 

 
2. Si desea realizar más análisis:
• Para analizar los componentes de la cartera agrupada, pulse dos veces en el nivel de grupos (blanco).
 

 
• Para analizar los componentes de una sola cartera, pulse dos veces en el nombre de la cartera (ámbar).
 

 
|Hint| Puede volver al nivel agrupado al pulsar el título agrupado, que ahora aparecerá en azul.
En la pestaña Intradía el gráfico de monitor intradía en la parte inferior de la pantalla sigue el nivel que haya seleccionado,
ya sea múltiples carteras o una sola cartera.
 

• En la sub pestaña Gestor de vista, le permite elegir los campos que aparecen en la columna de referencia (para cada
pestaña).

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //240


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CONFIGURAR ORDEN DE PESTAÑAS

Una vez que haya creado una vista, puede añadir, quitar y reordenar las pestañas, de modo que la pantalla corresponda con el
flujo de trabajo de su análisis de cartera.
Note: Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información
sobre cómo crear una vista, véase Crear una vista.

Además puede arrastrar y colocar las pestañas en PORT para cambiar su orden. Sus cambios de orden se guardarán
automáticamente. La primera pestaña siempre será su pestaña por defecto.

Para configurar aún más las pestañas en su vista:


1. En la barra lateral, pulse En general > Vista por defecto.

Las secciones de pestañas disponibles, pestañas seleccionadas y Descripción aparecerán en la sección de orden de
pestaña.
|Hint| Puede pulsar cualquier nombre en la sección de pestañas disponibles o pestañas seleccionadas para ver
información acerca de la pestaña en la sección de Descripción abajo.
2. Cambie el orden de las pestañas:
• Para añadir una pestaña a su vista, elija el nombre de una pestaña en la sección de pestañas disponibles, luego pulse
el botón de Añadir->. La pestaña aparecerá en la sección de pestañas seleccionadas.
• Para eliminar una pestaña a su vista, elija el nombre de la pestaña en la sección de pestañas seleccionadas, luego
pulse el botón de Quitar <-. La pestaña se borrará de su vista.
• Para cambiar el ordenen de sus pestañas, seleccione la pestaña que quiera mover y pulse los botones de Subir o
Bajar hasta que la orden se haya alcanzado. En cualquier momento utilizando PORT, puede arrastrar y colocar las
pestañas en un nuevo orden. Sus cambios de orden se guardarán automáticamente. La primera pestaña siempre será
su pestaña por defecto.
3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Se guardarán sus parámetros de vista.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. Aparecerán la vista y sus
parámetros relacionados.

PARÁMETROS AVANZADOS DE VISTA

Una vez que haya creado una vista, puede definir los parámetros avanzados de la vista, para que PORT cese sus necesidades
de flujo de trabajo con precisión.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información sobre
cómo crear una vista, véase Crear una vista.

Para definir los parámetros avanzados de vista:


1. En el panel lateral, pulse En general > Vista por defecto.
Aparecerá la sección de Vista por defecto.
2. Cambiar sus parámetros de vista:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //241


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
• Ver valores totalmente ampliados: muestre sus valores totalmente ampliados en la rejilla de datos cada vez que
acceda a la vista.
• Ver valores benchmark: vea los valores benchmark (al comparar su cartera con una benchmark).
184
• Activar desglose cartera/benchmark: si su cartera (o benchmark) contiene fondos o ETFs, elija "desglose " estos
fondos o ETFs a sus tenencias subyacentes.
• 185
Desglose de sub cartera: si usted está analizando una cartera con ticker que contiene sub carteras, elija
186
"desglose " estas sub carteras a sus tenencias subyacentes.
Note: Esta opción sólo está disponible para los usuarios habilitados para crear carteras con tickers. Para obtener más
información sobre carteras con tickers, que se crearon en la función de Gestión de cartera (PRTU), pulse aquí

184 El concepto de evaluar cada tenencia subyacente en un índice o fondo operado en Bolsa (ETF) por separado cuando
se está buscando exposición al riesgo o retorno de cartera, en lugar de evaluar el índice o ETF en su totalidad. Habilitar
temporalmente el desglose de cartera o benchmark reemplaza los fondos o ETFs en su cartera con sus valores
subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del mercado relativos al resto de su
cartera. Esto le permite ver un panorama completo de los sectores donde usted tiene exposición al riesgo, debido a que
los índices y ETFS se componen de instrumentos que varían en el sector o industria.
185 Una cartera donde un ticker ha sido asignado en la función Gestión de cartera (PRTU). Puede cargar la cartera en
la línea de comandos así como hace con los valores y analizar el riesgo, las características y la rentabilidad en todo
el Bloomberg. Puede crear "posiciones" en la cartera con ticker en otras carteras, por ende creando una Cartera de

carteras. Para obtener la información completa sobre las carteras con tickers, pulse aquí .
186 El concepto de evaluar cada tenencia subyacente en un índice o fondo operado en Bolsa (ETF) por separado cuando
se está buscando exposición al riesgo o retorno de cartera, en lugar de evaluar el índice o ETF en su totalidad. Habilitar
temporalmente el desglose de cartera o benchmark reemplaza los fondos o ETFs en su cartera con sus valores
subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del mercado relativos al resto de su
cartera. Esto le permite ver un panorama completo de los sectores donde usted tiene exposición al riesgo, debido a que
los índices y ETFS se componen de instrumentos que varían en el sector o industria.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //242


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

• Activar análisis de posición: véase las posiciones individuales que forman parte de sub carteras diferentes o los
agregados a nivel de valor.
Note: Esta opción se selecciona automáticamente cuando Desglose de sub cartera está activado.
• Fecha inicial por defecto: elija la fecha predeterminada del análisis al lanzar PORT. Si está definida para Hoy, el
análisis se basa en las posiciones actuales, pero aún usa los precios de cierre del día anterior. Esta opción se aplica a
todas las pestañas con la excepción de intradía y atribución.
• Intervalo de fechas histórico por defecto: elija el plazo predefinido para el análisis en las sub pestañas de Retorno
total y Análisis de periodo y la pestaña Atribución, tales como un día (1D), en la semana (WTD) o en el mes (MTD).
• Descripción de instrumento: elija la descripción que aparece en la columna Nombre de la sub pestaña de la vista
Principal, ya sea un nombre en forma larga (nombre largo) o el símbolo de ticker (Ticker).
• Exclusión: excluya una porción de su cartera y benchmark del análisis. Puede excluir efectivo, un sector, o incluso un
instrumento específico. Para obtener más información sobre esta opción, véase Excluir valores.
• Modo inicio para grupo agregado: le permite elegir el modo por defecto de agregación, ya sea Carteras o
Agregación.
Note: Para usuarios de escritorio, una agregación de grupos se encuentra en la función Definir grupos de cartera
(PGPS). Para obtener más información, consulte la Página de ayuda de PGPS.
• 187
Profundidad de desglose: elija la profundidad máxima de desglose de varios niveles de cartera para su
vista. Para obtener más información sobre cómo configurar el desglose multi nivel de sus carteras, véase Desglose
Multi-nivel.
3. Actualice sus opciones de Unidades, las cuales le permiten definir cómo los campos relacionados al desempeño (p. ej.,
Retorno total, Efectos de atribución) aparecerán en PORT. Las opciones son puntos base, porcentaje y PyG.
 

 
Note: No todas las pestañas son compatibles con todas las opciones.
4. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Se guardarán sus parámetros de vista.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. Aparecerán la vista y sus
parámetros relacionados.

187 El concepto de evaluar cada tenencia subyacente en un índice o fondo operado en Bolsa (ETF) por separado cuando
se está buscando exposición al riesgo o retorno de cartera, en lugar de evaluar el índice o ETF en su totalidad. Habilitar
temporalmente el desglose de cartera o benchmark reemplaza los fondos o ETFs en su cartera con sus valores
subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del mercado relativos al resto de su
cartera. Esto le permite ver un panorama completo de los sectores donde usted tiene exposición al riesgo, debido a que
los índices y ETFS se componen de instrumentos que varían en el sector o industria.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //243


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CONFIGURAR VALORES POR DEFECTO DE COLUMNAS

Una vez que haya creado una vista, puede seleccionar las columnas (campos) que aparecen en las pestañas así como los
datos de benchmark de atributo y de diferencia. También puede seleccionar los decimales que se muestran, organizar el orden
de las columnas y otras opciones para cada pestaña.

Estas instrucciones son aplicables a parámetros por defecto para todas las pestañas (en vez de una pestaña especifica) y se
asume que ha creado una vista y están en la pantalla de Gestor de vista. Para más información sobre cómo crear una vista,
véase Crear una vista.

Para definir los parámetros por defecto de columnas:


1. En el panel lateral, pulse pestañas y columnas > (nombre de pestaña).
Las opciones correspondientes por defecto aparecerán actualmente, incluidas las columnas seleccionadas (es decir, las
columnas que ya aparecen en la pestaña).
2. Cambiar sus parámetros de columna:
 

 
• Campos disponibles: para añadir un campo a la pestaña elegida, de la sección de Campos disponibles, busque el

campo y pulse el icono correspondiente de añadir ( ) de compartir. El campo aparecerá en la sección de Orden y
agrupación de campos.
|Hint| Para aprender más sobre un campo en particular, pulse el botón [ i ]. Dependiendo de la pestaña elegida,
también puede buscar más campos pulsando el botón Más campos (clases de activos) y tecleando palabras clave
en el campo de búsqueda que aparece.
• Ordenar y agrupar campos: para mostrar u ocultar los datos de benchmark y/o diferencia para un campo, elija o
quite las casillas de Bmrk o +/-.

Para volver a ordenar las columnas en la pestaña, pulse el icono de arrastrar y colocar ( ) a la izquierda y mueva la
columna al orden deseado.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //244


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Para quitar una columna de la pestaña, elija el campo, luego pulse el icono de borrar ( ) a la derecha de la columna.
3. Si desea ajustar los decimales que aparecerán para una columna, entre otros parámetros, pulse el icono del lápiz junto al
nombre de la columna.
 

 
Las opciones correspondientes del campo aparecerán en otra ventana, en donde puede actualizar los criterios pertinentes.
Las opciones varían según la pestaña y el campo que elija. Para obtener más información sobre cualquiera de las
opciones, sitúe el cursor sobre el nombre del campo.
4. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Se guardarán sus parámetros de vista.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. La vista y sus parámetros
relacionados aparecerán.

CÁLCULOS GENERALES

Puede configurar sus opciones de semana de operaciones bursátiles de cartera, que pueden reflejar sus parámetros por
defecto de cartera (definidos en PRTU) o parámetros de cinco o siete días de calendario de operaciones. También puede
personalizar los parámetros del retorno sobre efectivo, que le permiten determinar el valor de los retornos en efectivo en su
análisis de cartera, así como activar proxies para los valores.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información sobre
cómo crear una vista, véase Crear una vista.

Para definir sus cálculos generales:


1. En el panel lateral, pulse Cálculos > General.
Las opciones de cálculo generales aparecerán en la parte superior de la pantalla.
2. Cambie sus parámetros:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //245


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• Semana operacional: elija los parámetros de calendario para configurar la semana operativa por defecto.
— 5 días: (L-V): el parámetro de semana de operación bursátil convencional para carteras, que no incluye actividad
operativa que ocurre el sábado o el domingo.
— 7 días: el parámetro de siete días incluye valores que operan en sábado y domingo. Esta selección garantiza que los
precios, dividendos y cambios a la cartera que ocurren sábado y domingo se incluyen en los cálculos.
— Cartera por defecto: esta opción está unida directamente a los parámetros de la cartera establecidos en la función
Gestión de cartera (PRTU). Para la opción de semana de operación bursátil, el parámetro por defecto en PORT es
la cartera por defecto.
• Retorno de efectivo: elija cómo calcular el valor de sus retornos en efectivo en las pestañas Rentabilidad y
Atribución.
— Nada: no hay retorno de efectivo en la cartera.
— Tasa fija de cartera: le permite usar una tasa fija de retorno para sus posiciones en efectivo asociadas con una
cartera en particular. La tasa fija de retorno viene del campo Retorno de efectivo en la pantalla de Formato de
cartera en PRTU. Para obtener más información sobre cómo configurar este retorno de efectivo, véase Retorno
sobre efectivo.
— Programa predefinido de mercado monetario: le permite simular una inversión en un instrumento de mercado
monetario para ver un retorno en efectivo en su análisis de cartera. PORT usa un programa predefinido de mercado
monetario para definir el retorno asociado con su divisa. Para obtener más información sobre estas opciones, véase
Retorno sobre efectivo.
— Personalizado: le permite usar un conjunto de retornos de efectivo personalizados para el dinero efectivo que
tenga en cualquier divisa en su cartera, y no sólo al nivel de cartera. Puede cargar o teclear retornos de efectivo
personalizados a través de la función de Datos personales (CDE). Desde el menú vertical de Retorno de efectivo,
puede elegir la fuente que asoció con los datos personalizados. Para obtener más información sobre cómo cargar
datos personalizados mediante CDE, véase la Página de ayuda de CDE.
• Habilitar proxies para valores: cuando se elige, los activos con proxy se usan para las excepciones de valores,
lo que le permite evaluar su cartera eficientemente como un todo. PORT le permite apoderar atributos de riesgo y
características de nivel de valor de un valor a otro. Una vez apoderados, el valor ya no se considera una excepción
y se incluye en el análisis de riesgo y características y en el informe. Valores proxy se aplican a través de todas las
pestañas. Datos descriptivos y clasificaciones del valor original se mantienen para un informes más preciso. Para
obtener información sobre cómo configurar los activos proxy, véase Configurar activos proxy.
• Crear efectivo económico: le permite activar o desactivar el cálculo de efectivo económico para las posiciones de
futuros. El efectivo económico se genera sintéticamente para cancelar el apalancamiento de la posición, de modo que
la ponderación de la cartera sume 100%. Para las carteras de posiciones largas o cortas, la ponderación de la cartera
no tiene que ser 100%, en cuyo caso puede desactivar el efectivo económico.
3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Sus parámetros de semana de operación bursátil se guardarán.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //246


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Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. Aparecerán la vista y sus
parámetros relacionados.

CÁLCULOS GENERALES (ACCIÓN)

Una vez que haya creado una vista, puede personalizar los parámetros generales de capital, incluida la rentabilidad en función
del tipo de cálculo.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información, véase
Crear una vista.

Para configurar sus parámetros generales de acciones:


1. En el panel lateral, pulse Cálculos > General.
Las opciones para los parámetros generales de acción aparecen.
2. Cambie sus parámetros:
 

 
• Precios de recibos de depósito: si selecciona la opción, el precio subyacente equivalente se calcula multiplicando
el precio del ticker subyacente por el ratio de recibo. El ratio de recibo representa el número de acciones subyacentes
representado por un recibo. Si la acción subyacente no cotiza en Bolsa, no opera activamente o no está disponible un
ratio de recibo, el precio del recibo se sigue utilizando. Si el precio del subyacente no opera en un día en particular,
debido a un día festivo (por ejemplo), el precio del subyacente del día anterior es acarreado.

Si los precios subyacentes se usan, la divisa del recibo estará en la divisa subyacente de la acción.
Note: Por defecto, la opción Precios de recibos de depósito no está activada.
• Precios de acciones externas: activado por defecto. Si se elige, el precio de la acción externa se extrae de la acción
local equivalente. Las acciones externas se emiten en Tailandia e India como acciones equivalentes a la acción del
mercado local, pero legalmente pueden ser propiedad de inversores externos. Éstas se suelen identificarse con una "/F"
al final del ticker (p. ej., THAI/F TB <Equity> en lugar de THAI TB <Equity> para la acción local). En general, hay muy
poca, si alguna, actividad bursátil declarada por la Bolsa para las acciones externas, y, por lo tanto, el precio teórico del
mercado se adapta mucho más al precio local equivalente de la acción.
• Tipo de cálculo de retorno: elija el método de cálculo de impuestos.
— Bruto: el impuesto no se resta de los dividendos incluidos en los cálculos de retorno.
— Neto: el impuesto retenido se basa en el país de domicilio de la empresa, y se resta del retorno del dividendo.
Note: Por defecto, el impuesto de retención para cada país se basa en una tasa impositiva que mantiene
Bloomberg. Puede invalidar la tasa impositiva de un país en particular al cargar tasas impositivas personalizadas
en la función de Datos personales (CDE). Para obtener más información sobre cómo usar las tasas impositivas
personalizadas, véase Tasas impositivas para retornos de impuestos netos.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //247


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— Cartera bruta / Bench neta: calcula los retornos brutos para la cartera frente a retornos netos de impuestos para la
benchmark.
• País de jurisdicción: elija el estado tributario a ser utilizado para determinar el dividendo que se incluye en el cálculo
del retorno total. Los cálculos de dividendos netos reducen este dividendo por (1 - tasa impositiva del país).

Para obtener más información sobre estas opciones, véase Definiciones.


Note: Tasa impositiva basado en el país se aplican a los dividendos con fecha de corte entre las fechas especificadas.
El tipo apropiado de país que se aplica se determina por el país de domicilio (Código Bloomberg de campo DX113) de
la empresa emisora del dividendo. Para ver una tabla de las tasas de impuestos por defecto que usa PORT al realizar
los cálculos de retorno de impuestos neto, véase Tasas impositivas por defecto.
3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Se guardarán sus parámetros de precios de acciones.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. Aparecerán la vista y sus
parámetros relacionados.

CÁLCULOS GENERALES (RF)

Una vez haya creado una vista, puede personalizar los parámetros generales de renta fija.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información, véase
Crear una vista.

Para configurar sus parámetros generales de acciones:


1. En el panel lateral, pulse Cálculos > General.
Las opciones para los parámetros generales de renta fija aparecerán.
2. Cambie sus parámetros:
 

 
• Curva de descuento: elija la curva que desea utilizar para su factor de descuento (swap o soberano).
Note: Para ambos swap y soberano, la curva se basa en Duración ajustada por opción (OAD) y Spread ajustado por
la opción (OAS).
• Modo: elija cómo ver el valor XXXX, ya sea como un porcentaje o como valor en dólares de un punto base (DV01).
3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Se guardarán sus parámetros de renta fija.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. La vista y sus parámetros
relacionados aparecerán.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //248


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VALORES POR DEFECTO DE FUENTES DE PRECIOS

Una vez haya creado una vista, puede personalizar los parámetros por defecto de las fuentes de precios y el retorno histórico.

Puede ver los precios y las fuentes resueltas que se utilizan para cada instrumento específico en el análisis mediante la
pestaña de Atribución. Para acceder a esta información, pulse con el botón derecho el nombre de la cartera en la pestaña
Atribución y elija Explicar cálc de retorno. Aparecerá el Tablero de datos de desempeño en otra ventana, que le permite
acceder al desempeño de la cartera por fecha histórica y detallar en cada fecha para analizar el retorno, la ponderación, la
fuente del precio y más para cada posición.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información, véase
Crear una vista.

Para definir sus fuentes de precios de rendimiento histórico:


1. En la barra lateral, elija Cálculos > Fuentes de precios.
 

 
Aparecerán las opciones para el cálculo de rendimiento histórico.
2. Cambie sus parámetros:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //249


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• Datos intradía de acciones: elija la fuente para los precios del mercado en tiempo real en la pestaña Intradía.
— Bolsa primaria: usa los datos de precio de la Bolsa primaria del valor.
— Composite: usa precios de Bloomberg composite, que son datos agrupados de las Bolsas locales.
• Datos intradía de renta fija: le permite elegir la fuente para los precios del mercado en tiempo real para las carteras
de renta fija y equilibradas para el análisis en la pestaña Intradía. BVAL es el precio por defecto si un valor no se ha
valorado en su selección de cascada. En el segundo renglón, puede elegir el lado de mercado (bid o ask) del que se
originan los precios.
• Datos históricos de fondos y acciones: elija el orden de la fuente de valuación para los precios de cierre.
— MSCI: usa los datos de precios facilitados por MSCI. PORT dispone de hasta siete años de análisis MSCI. Si
selecciona esta opción, PORT usa precios de la Bolsa primaria y composite como respaldo para cualquier valor en
donde los precios MSCI no estén disponibles.

Al usar MSCI, normalmente sólo puede ver datos a fin de mes cuando se remonta más allá del primer año. De esta
manera, con un índice MSCI (en el lado de la cartera o benchmark), no puede teclear fechas a mediados de mes
más allá del primer año. Por ejemplo, sólo puede elegir 31/12/2009, no 15/12/2009.
— Bolsa primaria de precios: usa los datos de precio de la Bolsa primaria del valor. Si elige esta opción, PORT usa
los precios composite como respaldo para cualquier valor cuyo precio en la Bolsa primaria no esté disponible.
— Composite: usa precios de Bloomberg composite, que son datos agrupados de las Bolsas locales.
— Cascada personal: usa la cascada de precios personal que usted haya creado o que un colega haya compartido
con usted, que podría incluir cualquier combinación de recursos que tenga licencia para ver. La cascada de precios
personal puede ser un conjunto de fuentes de precios que usted elija y organice o un conjunto de las fuentes de
precios que se basan en una cascada predefinida. Para obtener información sobre la configuración de la cascada
de precios, véase Personalizar cascada de precios.
Note: Una vez que cree y guarde una cascada personal, el nombre aparecerá en la lista de opciones disponibles
para sus Datos históricos de fondos y acciones.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //250


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• 188
Datos históricos de renta fija: elija la cascada de fuentes de valuación para los precios de cierre y otros datos
sin ticking para carteras, índices y carteras de información pública. Puede elegir una cascada predefinida facilitada
por Bloomberg o crear una personal, que es un conjunto de fuentes de precios que usted seleccione y organice o un
conjunto de fuentes de precios que se basa en una cascada predefinida.
— BVAL o local o cartera: usa una cascada predefinida que usa el servicio de Valuación Bloomberg (BVAL) primero,
luego los precios locales, luego los precios de su cartera personalizada desde la función de Gestión de cartera
(PRTU).
— Local o BVAL o cartera: usa una cascada predefinida que usa los precios locales primero, luego BVAL, luego los
precios de su cartera personalizada desde la función de Gestión de cartera (PRTU).
Note: En algunos casos, las fuentes locales valoran algunos de los mismos bonos; en esos casos, la fuente de
precio que sea más alta en la jerarquía de fuentes se usa en PORT. La jerarquía de fuentes locales de precios: 1)
Brasil (ANBE), 2) Corea (KCMP), 3) Sudáfrica (PBMA) y 4) México (PIPV). Para obtener más información sobre
BVAL, véase la Página de ayuda de BVAL.
— BVAL o cartera: usa una cascada predefinida que usa BVAL primero, luego los precios cargados a la cartera
específica.
— Proveedor de índice o BVAL o cartera: usa una cascada predefinida que usa el proveedor del índice elegido como
la benchmark primero, luego BVAL, luego los precios cargados a la cartera específica.
Note: La fuente del proveedor del índice funciona como un comodín especial se evalúa dinámicamente al ejecutar
PORT. Si la cartera se usa como benchmark a un solo índice específico (no un composite, otra cartera o fondo), la
fuente del proveedor del índice toma el precio asociado de ese proveedor. Si la benchmark es una personalizada
compuesta de uno o más índices (incluso del mismo proveedor), la fuente del proveedor del índice no se evalúa y la
cascada continúa a la siguiente fuente. Algunas fuentes de índice requieren licencias directas con los proveedores
que le facilitan los datos a Bloomberg. Si no tiene autorización para una fuente de proveedor de índice, la cascada
continúa a la próxima fuente.
— Proveedor de índice: se usa el proveedor del índice elegido como la benchmark. Véase arriba para más información
sobre las fuentes de proveedores de índices.
— Cascada personal: usa la cascada de precios personal que usted haya creado o que un colega haya compartido
con usted, que podría incluir cualquier combinación de recursos que tenga licencia para ver. La cascada de precios
personal puede ser un conjunto de fuentes de precios que usted elija y organice o un conjunto de las fuentes de
precios que se basan en una cascada predefinida. Para obtener información sobre la configuración de la cascada
de precios, véase Personalizar cascada de precios.

Cuando elige una cascada personalizada, también puede especificar que su propio análisis invalide el de renta
fija que calcula PORT. Para obtener más información sobre cómo configurar el análisis de renta fija personalizado,
véase Invalidar análisis de renta fija.
Note: Una vez que cree y guarde una cascada personal, el nombre aparecerá en la lista de opciones disponibles
para sus Datos históricos de renta fija.

188 Una jerarquía de fuentes que se usa para especificar la prioridad de las fuentes de precios que desea usar. Para cada
día en el análisis, los instrumentos se valoran mediante la verificación de un precio comenzando con la primera fuente
en la jerarquía. Si no se halla, se verificará la siguiente fuente de precio en la lista. El proceso continúa hasta que se
halle un precio. Para el análisis histórico, tal como la atribución de desempeño, PORT se remonta a 10 días hábiles para
hallar los precios a partir de la fecha inicial del análisis. Desde ese día en adelante, si la jerarquía de fuentes de precios
no logra encontrar un precio para un día determinado, se arrastra el último precio conocido.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //251


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• 189
Datos FX históricos: elija la cascada de fuentes para los tipos de cambio usados en los cálculos de precios.
Puede elegir una cascada predefinida facilitada por Bloomberg o crear una personal, que es un conjunto de fuentes de
precios que usted seleccione y organice o un conjunto de fuentes de FX que se basa en una cascada predefinida.
— TTM o BB Composite (Londres, 18:00): usa una cascada predefinida que usa el tipo Telegraphic Transfer Middle
(TTM) primero, luego el composite Bloomberg de Londres a las 18:00 horas.
— Índice o tipo Bloomberg (Nueva York, 16:00): usa una cascada predefinida que usa el tipo provisto por el proveedor
del índice benchmark del análisis, luego el tipo de cambio Bloomberg de Nueva York a las 16:00 horas.
— Cascada personal: usa la cascada de tipos de cambio personal que usted haya creado o que un colega haya
compartido con usted, que podría incluir cualquier combinación de recursos que tenga licencia para ver. La cascada
personal puede ser un conjunto de fuentes de tipos de cambio que usted elija y organice o un conjunto de las
fuentes de tipos de cambio que se basan en una cascada predefinida. Para obtener más información, véase
Personalizar cascadas de precios.
Note: En su cascada personal para tipos de cambio, puede elegir una fuente personalizada de tipos de cambio
que haya establecido mediante la función de Datos personales (CDE). Para obtener más información, véase Usar
tipos de cambio personales.
3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Sus valores por defecto de la fuente de precios se guardarán.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. La vista y sus parámetros
relacionados aparecerán.
Note: Su cartera puede mostrar un retorno total diferente entre PORT y la función de Análisis histórico de fondos (HFA).
Para obtener más información sobre HFA, véase la Página de ayuda de HFA.

PERSONALIZAR CASCADA DE PRECIOS

Al configurar los valores por defecto de la fuente de precios para Datos históricos de fondos y acciones, Datos históricos de
renta fija o Datos históricos FX, puede crear una cascada personal de fuentes de precios, de modo que pueda aprovechar
todas las fuentes que tiene derecho a ver y comprender el orden exacto de las fuentes de precios. También puede activar sus
datos personales analíticos para usar en lugar del análisis del servicio BLOOMBERG PROFESSIONAL®, el cual se deriva de
los precios de bonos.

190
Su cascada de precios podría incluir una variedad de fuentes, de modo que PORT le permita ver los precios y las fuentes
utilizadas en cada fecha histórica al mirar en la pestaña Atribución. Para acceder a esta información, pulse con el botón

189 Una jerarquía de fuentes que se usa para especificar la prioridad de las fuentes de precios que desea usar. Para cada
día en el análisis, los instrumentos se valoran mediante la verificación de un precio comenzando con la primera fuente
en la jerarquía. Si no se halla, se verificará la siguiente fuente de precio en la lista. El proceso continúa hasta que se
halle un precio. Para el análisis histórico, tal como la atribución de desempeño, PORT se remonta a 10 días hábiles para
hallar los precios a partir de la fecha inicial del análisis. Desde ese día en adelante, si la jerarquía de fuentes de precios
no logra encontrar un precio para un día determinado, se arrastra el último precio conocido.
190 Una jerarquía de fuentes que se usa para especificar la prioridad de las fuentes de precios que desea usar. Para cada
día en el análisis, los instrumentos se valoran mediante la verificación de un precio comenzando con la primera fuente
en la jerarquía. Si no se halla, se verificará la siguiente fuente de precio en la lista. El proceso continúa hasta que se
halle un precio. Para el análisis histórico, tal como la atribución de desempeño, PORT se remonta a 10 días hábiles para
hallar los precios a partir de la fecha inicial del análisis. Desde ese día en adelante, si la jerarquía de fuentes de precios
no logra encontrar un precio para un día determinado, se arrastra el último precio conocido.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //252


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derecho el nombre de la cartera en la pestaña Atribución y elija Explicar cálc de retorno. Aparecerá el Tablero de datos de
desempeño en otra ventana, en donde puede acceder al desempeño de la cartera por fecha histórica y detallar en cada fecha
para analizar el retorno, la ponderación, la fuente del precio y más para cada posición.

Los siguientes pasos demuestran cómo personalizar su cascada de fuentes de precios de renta fija y capital, y supone que ya
está en la pantalla de valores por defecto de la fuente de precios. Para obtener más información sobre los valores por defecto
para sus fuentes de precios para acciones, véase Cómo usar precios personalizados de acciones.

Pasos:
1. Del menú vertical de los campos de Cartera, Benchmarks, Fuente de precio elija Crear.
Note: También puede pulsar el botón de Personalizar junto a Carteras, Benchmarks o Fuente de precio. Para las
cascadas de acciones, no puede mezclar las fuentes personalizadas con las de Bloomberg para un solo valor. Por ejemplo,
no puede combinar las fuentes de cada miembro de un ETF único. Sin embargo, puede usar precios personalizados en
algunos instrumentos y precios de Bloomberg para otros.
Aparecerá la ventana de Crear cascada.
2. En el campo de Nombre de cascada, asígnele un nombre y pulse Guardar.
 

 
Aparecerá la Pantalla de cascada.
3. Seleccione las fuentes de precio que desea incluir en su cascada:
• Para usar una cascada predefinida como la base para la personalizada, a partir de el campo de Cascada, haga una
selección.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //253


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• Para elegir sus fuentes de precios por separado, a partir de la sección de Fuentes disponibles, pulse el icono de añadir

( ) junto a las fuentes que desea añadir.


 

 
Note: Para obtener más información sobre cada fuente disponible, pulse el icono de ayuda (i) junto al nombre de la
misma.
4. Si desea reorganizar las fuentes de precios, en la sección de Fuentes seleccionadas, pulse el icono a la izquierda de cada
fuente y arrástrelo a otro lugar en la lista.
 

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Note: Las fuentes de precios de la cartera y benchmark siempre deben incluir Valuación Bbg (BVAL) encima de la fuente
de precio personalizada de la Cartera (PRTU o BBU) o CDE. Esto indica que los precios personalizados sólo se usan
cuando el servicio Bloomberg BVAL no valora el bono en un día dado. Está disponible una licencia especial que le permite
asignarles prioridad a sus precios personalizados sobre los de BVAL en una cascada personalizada. Contacte con su
representante de cuenta para más información.
5. Si desea invalidar análisis específico de renta fija con sus datos personalizados, elija una fuente de datos del menú vertical
de Invalidar cálculos con (p. ej., CDE:Mi fuente).
Note: Sólo puede elegir de las fuentes de datos asociadas con los campos personalizados que son compatibles con
invalidaciones analíticas. Para ver una lista de campos disponibles, véase Invalidar análisis de renta fija.
 

 
6. Guardar la cascada de fuentes de precios personalizada para usar en su cartera:
• Si creó una cascada completamente nueva, a partir de la barra de herramientas, pulse Guardar.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //255


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• Si usó una cascada predefinida como su conjunto base de fuentes, en la barra de herramientas, elija Camb > Guardar
como y luego teclee un nombre nuevo.
 

 
Note: En la pantalla de Cascada de cartera, también puede crear, borrar y cambiar el nombre de las cascadas al elegir
Camb > (opción) de la barra de herramientas.
7. Pulse <Menu>.
Los valores por defecto de la fuente de precios aparecerán.

Personalizar sus cascadas de fuentes de precio de acción y tipos de cambio es similar al proceso descrito anteriormente. Para
FX, en la sección de Fuentes disponibles de la pantalla de Cascada de cartera, puede seleccionar de entre una variedad de
horas de tomas consolidadas por Bloomberg de las fuentes de dealers, que se pueden ver en la función de Tipos de cambio
Bloomberg (BFIX), varias fuentes de proveedores de índices y la fuente dinámica del proveedor del índice. La fuente del
proveedor del índice se mapea dinámicamente a una fuente de proveedor de índice al momento del análisis, siempre y cuando
la benchmark elegida sea un solo índice y el proveedor le provea los tipos de campo a Bloomberg. Además, también puede
definir una fuente personalizada del tipo de cambio que usted y sus colegas mantendrán. Para obtener más información sobre
los tipos de cambio personales, véase Usar tipos de cambio personales. Para obtener más información sobre precios de
acciones personales, véase Cómo usar precios personalizados de acciones.

PARÁMETROS DE CÁLCULO DE ATRIBUCIÓN

Una vez que haya creado una vista, puede personalizar los valores por defecto de la atribución para las carteras de renta
variable y de renta fija, incluyendo el modelo de atribución, el efecto de interacción y si el efecto de la divisa está adjunto.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información, véase
Crear una vista.

Para definir sus valores por defecto de los cálculos de atribución:


1. En el panel lateral, pulse Cálculos > Atribución.
Las opciones para el cálculo de atribuciones aparecerán, con una columna para carteras de acciones y una para carteras
de renta fija/equilibradas.
2. Cambie cualquiera de los parámetros de cálculo de atribución:

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• Modelo de atribución: elija qué modelo de atribución utilizar, según un retorno del sector (Brinson-Fachler) o en un
retorno del factor (los demás).
• Modo de agregación: elija el método de agregación que se utiliza para calcular el efecto de asignación y el de
selección.
— Un nivel: un enfoque "bottom up," en el cual todas las agregaciones se aplanan primero para los cálculos del efecto
de asignación y selección. Los pedidos de agregación no afectan a los resultados de atribución (p. ej., sector por
duración = duración por sector).
— Multinivel: un enfoque "top down" en donde los cálculos del efecto de asignación y selección dependen del orden
de agregación (p. ej., sector por duración rinde resultados distintos de duración por sector).

Para obtener más información sobre el método "top-down" frente al "bottom-up", véase el Libro blanco de atribución
anidada.
• Anualización: si desea anualizar los resultados de atribución, seleccione la casilla de Anualizar retornos y
Contribuciones. 365 días es e utiliza como base para el cálculo de anualización.
Note: La anualización sólo está disponible para el modelo Brinson-Fachler de atribución de retorno total.
• Tipo mínimo benchmark: dependiendo de la selección de modelo de atribución, este campo se establece
automáticamente como relativo o absoluto. Relativo es su desempeño de cartera menos el desempeño benchmark.
• Efecto de interacción: elija cómo se expone el efecto de interacción de la atribución.
— Ver interacción: expone el efecto de interacción191 .

191 La interacción entre los efectos de ponderación y selección, que no representa una decisión explícita del gestor de
inversiones.

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— Combinar con selección: le permite combinar el efecto de interacción con el efecto de selección192 . Ésta es la
selección por defecto.
— Combinar con asignación: le permite combinar el efecto de interacción con el efecto de asignación193 .

Note: Al intentar sobre desempeñar a un benchmark basado en las apuestas de sector y escogencia de acciones,
la atribución de retorno mide la eficacia de esta estrategia con relación al benchmark en términos de asignación
194
y selección de valor, respectivamente. Efecto de interacción se produce cuando elije un valor en el que se
está haciendo simultáneamente una apuesta en el sector al cual ese valor pertenece. Por esta razón, el término de
interacción es difícil de interpretar debido a que es una combinación de asignación del sector y selección de valor. La
mayoría de los administradores de cartera añaden este término de interacción a la selección de valor, que es el valor
por defecto en PORT.
• Método de vincular: elija cómo calcular la atribución.
— Aritmético: el desempeño de la cartera se capturará como las diferencias de retorno con relación al benchmark.
Retornos aritméticos implican que cada factor de atribución debe añadir hasta el total.
— Geométrico: el retorno total de la cartera se capturará como un ratio de la benchmark. En este caso, alfa = 100 *
[(1+retorno de cartera / 100) / (1+retorno benchmark / 100)-1]. La atribución geométrica se mantiene acorde con la
idea de que los retornos de los sub periodos deben multiplicarse para calcular el rendimiento total. Sin embargo, es
menos intuitivo debido a que los factores de atribución no casan.
• Incluir efecto de divisa: incluya el efecto de divisa tanto en el efecto de selección como con en el de asignación
en los cálculos de la atribución. El efecto de divisas es el retorno activo debido a riesgos de divisas que difieren de la
benchmark.
• Desplazamiento paralelo: si desea utilizar un desplazamiento paralelo, seleccione el plazo al que lo desea aplicar (3,
5 ó 10 años). También puede elegir si desea utilizar una bench promedio ponderado en lugar de un plazo determinado.
Note: El Desplazamiento paralelo utiliza el cambio en el rendimiento del punto de vencimiento, calculando el
desempeño relativo, debido a una discrepancia en general contra el índice durante una duración determinada. Los
cálculos resultantes pueden verse en la sub pestaña Atribución - Retorno de curva.
• Derivados RF retorno en exceso: elija cómo se determina el retorno de un derivado de tipo de interés de renta fija:
— Incluir en curva: combina el retorno de derivados de tipos de interés de renta fija que no se explican explícitamente
por el cambio de la curva en el Retorno de curva total.
— Incluir en exceso: expone el retorno de derivados de tipos de interés de renta fija que no se explican explícitamente
por el cambio de la curva en el Retorno en exceso.
• Cálc desempeño: elija si se calculan los retornos históricos y la atribución de desempeño usando retornos basados
en tenencias o basados en transacciones. Para obtener más información sobre los retornos históricos, véase Retornos
históricos. Para obtener más información sobre la atribución basada en transacciones, véase Método basado en
transacciones.

192 El retorno activo atribuido a las decisiones de selección de valores que difieren de la benchmark. Cuando los retornos
de sector de cartera exceden el de la benchmark, un número positivo se introduce.
193 El retorno activo atribuido a las decisiones de asignación de activos (p. ej., sectores, países o capitalizaciones de
mercado) que difieren de la benchmark. La asignación es en general positiva cuando el fondo se sobre pondera para un
sector en que el retorno de benchmark excede el riesgo total de benchmark.
194 La interacción entre los efectos de ponderación y selección, que no representa una decisión explícita del gestor de
inversiones.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //258


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• Ponderaciones de flujos de caja: muestra cómo los flujos de caja se ponderan cuando Basado en transacciones
se elige en Cálc desempeño. Por defecto, se define a Entradas(inicio); salidas(fin) (IBOE), lo que quiere decir que
Bloomberg incluye todas las entradas (compras largas y ventas cortas) al inicio del día y todas las salidas (ventas
largas, compra para cubrir) al final del día.
3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Se guardarán sus parámetros de cálculos de atribución.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. La vista y sus parámetros
relacionados aparecerán.

PARÁMETROS DE CÁLCULO DEL FACTOR DE RIESGO

Una vez que haya creado una vista, puede personalizar los parámetros de cálculo por defecto del factor de riesgo, incluyendo
un modelo de riesgo de impago.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información, véase
Crear una vista.

Para definir sus parámetros de cálculo por defecto del factor de riesgo:
1. En la barra lateral, pulse Cálculos > Riesgo.
Las opciones para los cálculos de factor de riesgo aparecerán. Dependiendo de las pestañas en su vista, las pestañas
VaR, Escenarios y/o Tracking error/Volatilidad en la parte inferior de la pantalla, le permiten definir factores de riesgo por
defecto para esas pestañas.
2. Cambie cualquiera de los parámetros de factor de riesgo:
• Riesgo por defecto: defina los parámetros por defecto que se aplican en las pestañas de VaR, Escenarios y Tracking
error.
 

 
— Modelo de riesgo: le permite elegir el modelo de riesgo con varios factores que se usa para estimar los valores de
cartera, benchmark y riesgo activo (si procede). Para obtener más información sobre los modelos de riesgo, véase
Riesgo de capital y Riesgo de renta fija.
— Riesgo FX: le permite desactivar el riesgo de cambio de divisas en las pestañas de riesgo, excluyendo las sub
pestañas de Tendencias y Factor PyG.
— Riesgos de fondos: le permite elegir cómo se calculan los riesgos de los fondos, utilizando el análisis basado en
tenencias o análisis basado en retornos de forma predeterminada. Si un fondo no declara holdings recientes de
Bloomberg dentro de un plazo de 150 días, se usa el factor de retorno.
• Tracking error: defina los valores por defecto que aplican a la pestaña de Tracking error/Volatilidad.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //259


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— Modelo de riesgo regional auto seleccionado: cuando se elige, PORT automáticamente usa un modelo de
riesgo según su región. Esta opción anula el modelo de riesgo común.
— Versión: le permite seleccionar la fecha en la que se generó el modelo. Si elige Usar última versión, la última
195
versión del modelo disponible anterior a la fecha A .
— Horizonte: la longitud de tiempo en que los factores de riesgo son escalados.
— Riesgo marginal: le permite determinar el supuesto de financiación para los cálculos de riesgo marginal: efectivo
(por defecto), cartera o benchmark. Al calcular el riesgo marginal, PORT supone que están vendiendo efectivo,
cartera o benchmark, dependiendo de su selección.
• VaR: defina los valores por defecto que aplican a la pestaña de VaR.
 

195 La fecha para el análisis. Si la fecha está definida para hoy, el análisis se basa en las posiciones actuales usando los
precios de cierre del día anterior. Análisis puede ser retroactivo de hasta 90 días.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //260


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— Horizonte: el periodo de pronóstico de riesgo en número de días hábiles. Bloomberg calcula VaR de un día y
escala ese número multiplicándolo por la raíz cuadrada del número de días hábiles para incluir plazos adicionales.
— TH personalizado (Días): muestra el retorno porcentual (% retorno) con respecto al valor de mercado de la
cartera o el valor de retorno (P&G) que se muestra en la divisa de informe.
— Metodología: la metodología de simulación por defecto. Su elección afecta la selección por defecto en la sub
pestaña VaR - Parámetros de formato VaR y la metodología seleccionada utilizada en las sub pestañas Distribución
y Simulaciones.
— Factor de decaimiento por defecto para MC & paramétrica: el factor de decaída por defecto para Monte
Carlo (MC) y VaR paramétrico. El factor de decaimiento establece la ponderación aplicada a la serie de tiempo
de retorno histórico necesaria para calcular la correlación y volatilidad del factor. En cuanto menor sea el factor de
decaimiento mayor será la ponderación aplicada a los datos más recientes. Para obtener información sobre cómo
comparar metodologías de Monte Carlo, histórica y VaR paramétrica, véase Comparación VaR.
— Factor de decaimiento por defecto para VaR histórico: el factor de decaimiento por defecto para VaR
histórico. Para obtener información sobre cómo comparar metodologías de Monte Carlo, histórica y VaR
paramétrica, véase Comparación VaR.
— Unidades de comparación VaR: le permite seleccionar si desea utilizar el Ratio VaR (si una benchmark está
disponible) en lugar del valor por defecto en la sección Resumen VaR de la sub pestaña Comparación VaR.
— Nivel de confianza: puede seleccionar hasta tres niveles de confianza utilizados en los informes, especialmente en
la sección Resumen VaR de la sub pestaña de Comparación VaR de la sub pestaña de Principal.
• Escenarios: define los escenarios por defecto que desea ver como parte de su modelo de factor o escenarios de
valuación completa en la pestaña Escenarios.
 

 
— Run As(Ejecutar como): elija si desea que la vista para ejecutar el modelo de factores o escenarios completos de
valuación por defecto.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //261


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— Escenarios disponibles y Escenarios seleccionados: personaliza los escenarios que desea que aparezcan en
cada agrupación, que se selecciona de la lista de escenarios pre-definidos Bloomberg, escenarios personalizados
que ha creado, o escenarios compartidos con usted de otros usuarios o su empresa. Para obtener más información
sobre escenarios de modelo de factores de acción, véase Escenario de cartera de acciones/equilibrada. Para
obtener más información sobre escenarios completos de valuación de renta fija, véase Escenarios de cartera de
renta fija.
3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Se guardarán sus parámetros de factores de riesgo.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. La vista y sus parámetros
relacionados aparecerán.

PARÁMETROS DE CÁLCULO DE FLUJO DE CAJA

Una vez que haya creado una vista, puede personalizar los valores por defecto de resumen de los flujos de caja que controlan
su vista de proyección.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información, véase
Crear una vista.

Para definir sus valores por defecto de proyección de flujo de caja:


1. En la barra lateral, elija Parámetros de cálculos > Flujos de caja.
Las opciones para ver las proyecciones de flujos de caja aparecerán.
2. Cambie cualquiera de los parámetros de resumen de flujo de caja:
 

 
• Horizonte de tiempo: defina el horizonte de tiempo por defecto para el resumen de la proyección del flujo de caja
como un número específico de días, meses, trimestres o años.
• Periodicidad de flujo de caja: elija si el resumen muestra pagos diarios, mensuales, trimestrales, anuales,
semestrales o anuales de flujo de caja.
• 196
Convención: elija la convención por defecto para la proyección de flujo de caja.
• Modo iniciar: elija si el resumen de los flujos de caja aparece como gráfico o tabla.

196 En la sub pestaña Resumen de flujo de caja, puede elegir la metodología de proyección del flujo de caja, la cual
proporciona un supuesto respecto a cuándo recuperará su principal. Las opciones son:
— A peor: selecciona una fecha de cálculo que produce el peor rendimiento según el precio del bono. La fecha puede
ser un fecha de vencimiento o call.
— A próximo call: supone que el bono se rescatará a su próxima fecha de call.
— Al vencimiento: supone que el bono se rescatará a su vencimiento.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //262


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3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.


Se guardarán sus parámetros de cálculos de flujo de caja.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. La vista y sus parámetros
relacionados aparecerán.

PARÁMETROS DE RIESGO DE LIQUIDEZ

Una vez que haya creado una vista, puede personalizar los valores por defecto del riesgo de liquidez que controlan dicho
cálculo en la sub pestaña Características - Riesgo de liquidez.

Estas instrucciones suponen que usted haya creado una vista está en la pantalla Gestor de vista. Para más información, véase
Crear una vista.

Para configurar sus parámetros de riesgo de liquidez:


1. En la barra lateral, elija Cálculos > Riesgo de liquidez.
Las opciones por defecto para el análisis de riesgo de liquidez aparecerán.
2. Cambie cualquiera de los parámetros de de riesgo de liquidez:
 

 
• 197
Vista por defecto: elija la vista de análisis por defecto que aparecerá cuando se accede a la sub pestaña de
Riesgo de liquidez.
• % de participación por defecto: elija la tasa de participación que desea analizar por defecto en la sub pestaña
Riesgo de liquidez. La tasa de participación es el porcentaje máximo del volumen promedio del mercado que está
dispuesto o intenta vender en un día dado.

197 El cálculo de riesgo de liquidez elegido para su análisis de cartera en la sub pestaña Características - Riesgo de
liquidez. Para ver descripciones de cada vista disponible, véase Riesgo de liquidez.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //263


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• Historia de volumen por defecto: elija cuánta historia de operaciones desea usar al calcular los días a liquidar. Esto
define la celda que se usa por defecto en la tabla de Resumen de liquidez de la sub pestaña Riesgo de liquidez en
caso que aparezcan varias historias de volumen.
• Indicador de volumen: determina si desea calcular el número de días promedio o mediano para liquidar según el
volumen diario de precio o volumen VWAP.
• Usar cualquier historia de op disponible: elija Sí para asegurar que todos los valores se incluyan en el análisis a
pesar de cuánta historia de operaciones. Si elige No, los valores con historia de operaciones limitada se podrían excluir
del análisis si la historia de volumen elegida es demasiado larga.
• Medidor de volumen: elija si desea medir el volumen usando el volumen o mediano.
• Incluir volumen extrabursátil: elija Sí para incluir volumen de operación del nivel 2 (mercados OTC) además de su
volumen de nivel 1 (cotizado en Bolsa) para las acciones europeas.
• Usar volumen de ticker composite: si se define como Sí, el servicio BLOOMBERG PROFESSIONAL® usa el
volumen de operaciones asociado con el ticker composite de un valor.
Note: Bloomberg configura esta opción por defecto; no puede cambiarla.
• Usar volumen subyacente para recibos: si se define a Sí, Bloomberg usa el volumen de operaciones asociado
con el valor que subyace el recibo. Si se define a No, Bloomberg usa el volumen asociado con las acciones locales del
recibo, las cuales pueden operar más activamente.
Note: Bloomberg configura esta opción por defecto; no puede cambiarla.
• Elija hasta 6 cestas de liquidez: configure sus grupos de liquidez para clasificar sus posiciones por grado de
liquidez, de altamente líquidos a ilíquidos, basado en el número de días que se necesita para liquidar la posición. Puede
introducir cualquier intervalo exclusivo y elegir el grupo por defecto que aparecerá en la sección de Desglose de la sub
pestaña de Riesgo de liquidez.
• Horizonte de liquidez por defecto(%MV): elija el porcentaje del valor total de mercado de la cartera que desea
liquidar durante un plazo especificado al analizar el horizonte de liquidez.
3. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
Se guardarán sus parámetros de riesgo de liquidez.

Si desea ver su vista en PORT, pulse el botón de Ejecutar en la barra de herramientas. Aparecerán la vista y sus
parámetros relacionados.
Note: Para obtener más información sobre cómo analizar la sub pestaña Riesgo de liquidez, véase Riesgo de liquidez.

COMPARTIR VISTAS/CASCADAS

Si se concede una licencia de Análisis AIM, se le permite compartir vistas con otros usuarios. Si la vista está configurada para
apuntar a una cascada personalizada para Datos históricos de renta fija o Tipos de cambio históricos, la vista compartida
también apuntará a la misma cascada. Al crear una copia de la vista compartida, una copia local de la cascada de referencia
también se creará al guardarla. En ese momento, aunque la cascada original y la copia nueva tienen el mismo nombre, ya no
estarán vinculados. Si existe un conflicto de nombres entre cualquier cascada personalizada existente que haya creado y la
que se crea como resultado de copiar la vista compartida, se le adjuntará un número al nuevo nombre de cascada (p. ej.,
Cascada1) para distinguirlos.

Para obtener más información sobre cómo configurar las cascadas de fuentes personalizadas de valoración, véase
Personalizar precios de cascadas.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //264


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AÑADIR/QUITAR CAMPOS

En cualquier sub pestaña la vista Principal, puede añadir o quitar (columnas) campos de la pantalla, para que pueda detallar
su cartera y análisis de riesgo.

Para añadir o quitar un campo:


1. Pulse con el el botón derecho cualquier encabezado de columna y seleccione Añadir/borrar campos.
 

 
Aparecerá la ventana de Cambiar plantilla con todos los campos disponibles a la izquierda en la sección Campos
disponibles y todos los campos actualmente seleccionados a la derecha en la sección Campos elegidos.
2. Seleccione sus columnas:
 

 
• Para añadir un campo a la pestaña seleccionada, en la sección de Campos disponibles, navegue el menú y seleccione
el campo.

Los campos aparecerán en la sección de Campos elegidos. Para aprender más sobre un campo en particular, pulse el

icono de información ( ) de compartir.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //265


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• Para acceder a más campos, pulse el botón de Más campos (clase de activo). Para obtener información sobre
cómo usar esta ventana, véase Campos adicionales (características).
Note: Los campos adicionales de clases de activos no están disponibles en todas las pestañas.
• Para ocultar o mostrar los datos para la benchmark y/o la diferencia entre la benchmark y la cartera, en la sección
Campos elegidos, elija o quite las casillas de Bmrk o +/-.
• Para modificar el orden de las columnas en la pestaña, en la sección de Campos elegidos, pulse el icono de arrastrar y

soltar ( ) a la izquierda y mueva la columna al sitio deseado.



Para quitar una columna de la pestaña, en la sección Campos elegidos, pulse el icono de borrar ( ) junto al campo
que desea quitar.
3. Para ajustar los parámetros de un campo seleccionado, como los decimales que aparecen para los datos de la columna,

en la sección de Campos elegidos, pulse el icono de lápiz ( ) de compartir.


Dependiendo del campo, varias opciones aparecerán. Para ver una descripción de cada opción, véase Definiciones.
Cuando haya terminado de modificar los parámetros del campo, pulse el botón de Cambiar.
4. Repita el 4to paso con cualquier otro campo que desee modificar.
5. En la ventana del Cambiar plantilla, pulse el botón de Cambiar.
La vista aparecerá y reflejará los cambios de los campos (columna).

CREAR FÓRMULAS PERSONALIZADAS

Puede usar los campos disponibles en PORT para crear campos basados en sus fórmulas personalizadas. Por ejemplo,
puede desear campos que conviertan automáticamente valores en su divisa local o dar una imagen más clara de su posición
para un determinado valor en relación con el mercado más amplio.
|Hint| Para ver una lista de todos los operadores matemáticos, lógicos y condicionales disponibles para la creación de
fórmulas personalizadas, consulte el documento de Fórmulas personalizadas.

Pasos:
1. En la pestaña Características, pulse con el el botón derecho cualquier encabezado de columna y seleccione
Añadir/borrar campos.
 

 
Aparecerá la ventana de Cambiar plantilla con todos los campos disponibles a la izquierda en la sección Campos
disponibles y todos los campos actualmente seleccionados a la derecha en la sección Campos elegidos.
2. En la sección de Campos disponibles, bajo Fórmulas personalizadas, seleccione la fórmula con que desea trabajar:

Para crear una fórmula, pulse el icono de lápiz ( ) junto a Crear fórmula....
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //266


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Para cambiar una fórmula existente, pulse el icono de lápiz ( ) junto a la fórmula que desea cambiar (p. ej., AKTest).
 

 
Aparecerá la pantalla Análisis de cartera y riesgo: editor de fórmula.
3. Modificar su fórmula:
• Para hallar los campos que desea incluir en su fórmula, en el campo de Campos disponibles, teclee el nombre de un
valor que desea usar (p. ej., posición), y luego presione <GO>.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //267


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Se actualizarán los Campos disponibles para mostrar los campos que cumplen con los criterios.
• Para añadir el campo a su fórmula, pulse el icono + para el valor que desea usar en su fórmula (p. ej., Posición).
 

En el campo de Teclear fórmula, el valor aparecerá.


• Para simplificar su fórmula al crear las variables que representan expresiones complejas, introduzca su expresión en el
campo Expresión (p. ej., POSICIÓN/AMT_OUTSTANDING).
 

 
• Para completar su fórmula, en el campo de Teclee fórmula, teclee sus variables, valores y operadores (p. ej.,
EXP1*100).

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //268


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
|Hint| Para ver una lista de todos los operadores matemáticos, lógicos y condicionales disponibles para la creación de
fórmulas personalizadas, consulte el documento de Fórmulas personalizadas.
4. En la barra de herramientas, elija Acciones > Guardar como.
 

 
Aparecerá la ventana de Guardar.
5. En el campo de nombre, teclee un nombre para su fórmula (por ej., FÓRMULA1 y presione <GO>.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //269


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En el campo de Nemónico, aparecerá su nombre, proporcionando un atajo, de modo que pueda ejecutar rápidamente
desde la línea de comandos.
6. Teclee datos de identificación y configuración para su campo:
• Para añadir una descripción que describe más claramente su fórmula, tecléela en el campo de Descripción.
• Para restringir quién puede acceder la fórmula, desde el menú vertical de Tipo de acceso, seleccione si debería estar
disponible para usted, su empresa o un determinado número de precios.
7. Desde el menú vertical Tipo de dato, seleccione un formato para el resultado de la fórmula (p. ej., NÚMERO).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //270


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8. Pulse el botón de Guardar.


Se guardará su fórmula. Puede acceder su fórmula de la sección de Campos disponibles de la ventana de Cambiar
plantilla, bajo Fórmulas personalizadas.
MANTENER FÓRMULAS PERSONALIZADAS

Puede organizar todas las fórmulas personalizadas en una sola pantalla.

Pasos:
1. En la pestaña Características, pulse con el el botón derecho cualquier encabezado de columna y seleccione
Añadir/borrar campos.
 

 
Aparecerá la ventana de Cambiar plantilla con todos los campos disponibles a la izquierda en la sección Campos
disponibles y todos los campos actualmente seleccionados a la derecha en la sección Campos elegidos.
2.
En la sección Campos disponibles, bajo Fórmulas personalizadas, pulse el icono de lápiz ( ) junto a cualquier fórmula.
 

 
Aparecerá la pantalla Análisis de cartera y riesgo: editor de fórmula.
3. En la barra de herramientas, seleccione Acciones > Mostrar todas las fórmulas.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //271


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Aparecerá la pantalla Añadir fórmula mostrando todas sus fórmulas.
4. Elija la pestaña para el tipo de fórmula que desea compartir:
 

 
Note: El botón de la barra de herramientas Añadir fórmula proporciona acceso a la pantalla Análisis de cartera y riesgo:
redactor de fórmula, en donde puede añadir fórmulas. Para obtener más información sobre cómo usar esta pantalla para
crear fórmulas personalizadas, véase Crear fórmulas personalizadas.
• Todas las fórmulas: elija para mostrar todas las fórmulas personalizadas.
• Fórmulas personales: seleccione para sólo mostrar las fórmulas personalizadas que ha creado.
• Fórmulas compartidas: elija para sólo mostrar las fórmulas creadas por otros y compartidas con usted.
• Fórmulas de ejemplo: elija para mostrar ejemplos de fórmulas creadas por Bloomberg.
Aparecerán las fórmulas correspondientes.
5. Realice una acción en la fórmula:
• Para cambiar la fórmula, elíjala. Para obtener información sobre cómo cambiar las fórmulas personalizadas, véase Crear
fórmulas personalizadas.

Para compartir la fórmula con otro usuario de Bloomberg, pulse el icono ( ) de compartir.

Aparecerá la ventana de Profile Sharing. Cuando haya terminado de teclear los destinatarios para su fórmula, pulse el
botón de Cambiar.

Para borrar la fórmula, pulse el icono ( ) de borrar junto a la fórmula que desea borrar.

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Sus fórmulas cambiarán según su selección.

CREAR CLASIFICACIONES

Si uno de los modelos estándares de clasificaciones de Bloomberg no provee el desglose que usted necesita, puede crear y
personalizar una nueva.

Para obtener información sobre cómo usar las clasificaciones de una cartera, véase Elegir clasificaciones.

Para crear una clasificación:


1. Desde cualquier sub pestaña de vista Principal, en el campo de por, elija [Más opciones...].
 

 
Aparecerá la ventana de Elegir clasificación.
2. Pulse el botón Más.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //273


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Aparecerá la pantalla de Crear clasificación.
3. Busque los campos disponibles al navegar el menú o teclear una palabra clave en el campo de búsqueda.
Los campos personalizados configurados en la función de Clasificaciones (PCLS) o Datos personales (CDE) se
encuentran en la categoría de Personal en el menú de Campos disponibles. Para obtener información sobre estas
funciones, véase la Página de ayuda de PCLS o Página de ayuda de CDE.
Note: Los campos personalizados con un tipo de contenido numérico no están disponibles para la selección de las
clasificaciones PORT.
4.
Pulse el icono de añadir ( ) junto a los campos que desea añadir a su clasificación.
Cada campo que se añada subsiguientemente se coloca al próximo nivel de clasificación. Por ejemplo, si pulsa País de
domicilio, luego Tipo de activo, el orden de clasificación es País de domicilio > Tipo de activo.
Note: Las clasificaciones personalizadas disponen de hasta cuatro niveles de desglose.
5. En el campo de Nombre de clasificación, teclee la clasificación personalizada (si desea que tenga un nombre distinto que
el valor por defecto).
 

 
6. Pulse el botón de Guardar.
Aparecerá la ventana de Elija clasificación con su clasificación nueva guardada.

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7. Si desea usar la clasificación nueva en su análisis de cartera, pulse el botón de Elegir.


 

 
PORT se actualizará según la clasificación seleccionada.

USAR TIPOS DE CAMBIO PERSONALES

PORT le permite cargar y acceder a los tipos de cambio personales para personalizar su cascada de fuentes de tipos de
cambio. Configurar la fuente personal de tipos de cambio requiere que cree un campo en la función de Datos personales
(CDE) y lo rellene con los tipos de cambio personalizados usando CDE o la función Carga Bloomberg (BBU).

Para obtener más información sobre CDE y BBU, véase la Página de ayuda de CDE y la Página de ayuda de BBU.

Para establecer su propia fuente de tipos de cambio:


1. Usando la función de Datos personales (CDE), cree un campo personalizado con un Tipo de contenido de Precio, elija
la Fuente de datos específica para sus tipos de cambio personales. Para obtener más información sobre cómo usar CDE

para crear campos personalizados, pulse aquí .


Note: Por defecto, los nuevos campos de datos personalizados están configurados para arrastrar las divisas desde la
última fecha en que se especifique un tipo hasta que se proporcione el mismo. Para asegurar que los tipos de cambio
sigan a la próxima fuente en su cascada cuando no está provisto un tipo para una fecha determinada, cambie el parámetro
de Días transf exced en las opciones avanzadas del campo a None o Personal.
2. Añadir tickers de divisas para los campos personalizados:
• Usando CDE, elija el campo de Precio que usted ha creado, luego añada valores de divisas y tipos personalizados
para fechas iniciales específicas. Para obtener más información sobre cómo usar CDE para actualizar campos

personalizados, pulse aquí .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //275


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• Usando la función de Carga Bloomberg (BBU), cargue los tickers de divisas y tipos de cambio, luego mapee sus tipos
personalizados para el campo personal de Precio. Para obtener más información sobre cómo usar BBU para cargar

datos a un campo personalizado, pulse aquí .


Note: Todos los tipos de cambio deben ser representados en relación a USD, como unidades por USD o USD por
unidad, según la convención de la divisa relacionada.
3. Añada la fuente de datos a su cascada personal de fuentes siguiendo las instrucciones en Personalizar cascadas de
precios en el campo de Fuente FX de sus valores por defecto de fuentes de precios.
Note: Las fuentes de datos personalizadas se designan por "CDE" en el nombre de fuente.

Su cascada de tipos de cambio se guardará y sus tipos personales se especificarán en su cartera al usar esta vista. Después
de cada carga de tipos de cambio al campo personalizado, una vez que lance su cartera en PORT, las posiciones de su
cartera se volverán a calcular usando los tipos actualizados.

CÓMO USAR PRECIOS PERSONALIZADOS DE ACCIONES

La Cascada personal le permite personalizar los precios de acciones asignados a una cartera (definidos en las funciones
Gestión de cartera (PRTU) y Cargador Bloomberg (BBU)), así como los precios enviados mediante la función de Editor de
datos personalizados (CDE) para configurar en una cascada de precios de acciones. La cascada también incluye fuentes
existentes provistos por Bloomberg, MSCI, primario, y composite.
Note: Para una lista de los tipos de activos afectados por los precios personalizados de acciones, véase Activos afectados
por precios personalizados de acciones.

Para configurar sus precios de acciones personalizados:


1. En la barra lateral, elija Cálculos > Fuentes de precios.
 

 
Aparecerán las opciones para el cálculo de rendimiento histórico.

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2. Cree sus precios personalizados:


• Si desea crear precios personalizados para una empresa privada que tiene un ticker de Bloomberg, véase el paso 3 de
este procedimiento.
• Si desea crear precios personalizados para una empresa privada que no tiene un ticker de Bloomberg, utilice la función
Acción personalizada (EQPL). Para obtener información sobre cómo usar EQPL para crear acciones personalizados,

pulse aquí .
3. Añadir tickers de capital para los campos personalizados:
• Usando CDE, elija el campo de Precio que usted ha creado, luego añada valores de acciones personalizados
para fechas iniciales específicas. Para obtener más información sobre cómo usar CDE para actualizar campos

personalizados, pulse aquí .


• Usando la función de Carga Bloomberg (BBU), cargue los tickers de acciones, luego mapee sus tickers para el campo
personal de Precio. Para obtener más información sobre cómo usar BBU para cargar datos a un campo personalizado,

pulse aquí .
4. En el campo vertical Fuente de precios, seleccione Crear.
 

 
Note: También puede pulsar el botón de Personalizar junto a Fuente de precios. Para las cascadas de acciones, no
puede mezclar las fuentes personalizadas con las de Bloomberg para un solo valor. Por ejemplo, no puede combinar las
fuentes de cada miembro de un ETF único. Sin embargo, puede usar precios personalizados en algunos instrumentos y
precios de Bloomberg para otros.
Aparecerá la ventana de Crear cascada.
5. Añada la fuente de datos a su cascada personal de fuentes siguiendo las instrucciones en Personalizar cascadas de
precios en el campo de Fuente de precios de sus valores por defecto de fuentes de precios.
Note: Las fuentes de datos personalizadas se designan por "CDE" en el nombre de fuente.
Su cascada de precios de acción personalizados se guardará y sus precios personales se especificarán en su cartera al
usar esta vista. Después de cada carga de precios personalizados, una vez que lance su cartera en PORT, las posiciones
de su cartera se volverán a calcular usando los precios actualizados. De pestaña de Posiciones, puede mostrar la fuente
de su precio al añadir la columna Fuente de precios. Para obtener información sobre la pestaña Posiciones, véase
Pestaña Posiciones.
ACTIVOS AFECTADOS POR PRECIOS PERSONALIZADOS DE ACCIONES

Los siguientes tipos de activos se afectan cuando cambia la cascada de precios para acciones en PORT:

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //277


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Acciones comunes Recibos de depósito Unidades

Derechos Otras acciones Fideicomisos de regalías

REITs Preferencia Sociedad en comandita

Tracking stocks Empresas no en Bolsa Fondos abiertos


 
Fondos cerrados ETFs

PESTAÑA INTRADÍA

MÚLTIPLES CARTERAS EN EL GRÁFICO INTRADÍA

Puede seguir múltiples carteras en el gráfico de seguimiento intradía. Esta característica de gráfico puede usarse para
complementar el seguimiento de múltiples carteras en la parte principal de la sub pestaña de Intradía - Principal.

Para una introducción general del gráfico de seguimiento intradía, véase Gráfico de monitor intradía.

Para ver un grupo de carteras en el gráfico seguimiento intradía:


1. Pulse en el menú vertical de Cart y seleccione el grupo de carteras.
Aparecerá el grupo de carteras. Los iconos "P" indican cada cartera.
 

 
Note: Si no ha creado un grupo de carteras, puede hacerlo mediante la función Definir grupos de cartera (PGPS). Para
obtener más información, consulte la Página de ayuda de PGPS.
2. Si el gráfico de seguimiento intradía no está abierto, en la barra de herramientas, elija Parámetros > Ver gráfico
intradía.
El gráfico de seguimiento intradía en la parte inferior de la pantalla sigue el desempeño de su cartera durante el día.
 

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PONDERACIÓN BRUTA PORCENTUAL

198
En la sub pestaña de Intradía - Principal, puede seguir el riesgo de Pond bruta % , con las ponderaciones mostradas como
números positivos. Junto con esta opción, puede mostrar un mapa de concentración intradía o gráfico similar para ver las
posiciones cortas.

Para seguir el riesgo ponderación bruta porcentual:


1. Pulse el botón derecho en cualquier encabezado de columna y seleccione Añadir/borrar campos.
Aparecerá la ventana de Cambiar plantilla.
2. En la sección de Campos disponibles, bajo la categoría Posición / precio, pulse el botón de (+) junto a Pond bruta %.
 

198 El riesgo bruto actual del instrumento o agrupación dividido por el riesgo bruto total actual de la cartera, expresado en
porcentaje.

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Su selección se sombreará en azul y aparecerá en la sección de Campos elegidos. Puede ajustar el orden de las
199
columnas al arrastrar y soltar las que desee, así como asignar el campo a las aplicaciones de benchmark (Bmrk )y
200
diferencia (+/- ).
3. Pulse el botón de Cambiar.
Las columnas de Pond bruta % aparecerán en su tabla de seguimiento intradía.
 

 
4. Para mostrar el mapa de actividad correspondiente, pulse el borde de la barra para ver las opciones del gráfico y el mapa.
 

 
El mapa de concentración automáticamente muestra posiciones cortas.
5. Analizar el mapa de actividad:

199 Indica la referencia para que se está comparando su cartera, que puede ser un índice, cartera o fondo.
• En la sub pestaña Características - Resumen de características, el valor del indicador benchmark.
• En la sub pestaña Gestor de vista, le permite elegir los campos que aparecen en la columna de referencia (para cada
pestaña).
200 Diferencia entre la cartera y benchmark.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //280


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• Para ver información descriptiva sobre cada sector o posición (incluyendo el retorno total, la contribución al retorno,
PyG, el número de instrumentos, la ponderación y el precio), coloque el cursor sobre una sección del mapa de
actividad.
 

 
• Para analizar los datos de las posiciones cortas intradía en un formato de gráfico distinto, elija una opción en el campo
de Gráfico:
 

El gráfico se actualizará según su selección.


Note: Cuando abandona la pestaña Intradía y luego vuelve, el gráfico que inicia por defecto es el mapa de actividad.

SUPUESTOS DE CÁLCULO DE ATRIBUCIÓN

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //281


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La lengüeta Intradía es compatible con el cálculo de los efectos de atribución para las carteras de acciones y renta fija. Los
201 202 203
valores de Efecto de asignación , Efecto de selección y Efecto de divisa se calculan usando el mismo enfoque
que se emplea en la lengüeta Atribución. Sin embargo, el horizonte de tiempo es un día, usando los precios del mercado en
204
tiempo real, en relación con el cierre de ayer. Así como en la lengüeta Atribución, el Efecto de interacción está adjunto con
205
el Efecto de selección .

Para obtener información completa sobre los supuestos de cálculo para los efectos de atribución, véase Atribución de retorno.
Note: Para varios niveles de agregación (p. ej., país por sector), se presume una lógica de atribución de varios niveles. Para
obtener más información sobre la atribución anidada, véase el Libro blanco de atribución anidada.

SWAPTIONS EN PORT

En PORT, aparecen las posiciones largas de swaption como un número positivo de contratos de swaption, mientras que las
posiciones cortas aparecen como un número negativo de los contratos de swaption. Sin embargo, si el swaption representa
una posición corta, tal como uno de Pagador largo, y el valor se añade a PORT como una posición corta (negativa), PORT
mostrará la posición como una larga. La tabla a continuación demuestra la lógica para mostrar las posiciones largas y cortas
de swaption de SWPM en PORT.

Para obtener más información sobre cómo usar la función Asistente de swap (SWPM) para crear un swaption, pulse aquí .
Para obtener más información sobre cómo usar la función Gestión de cartera (PRTU) para añadir valores a su cartera, pulse
aquí .

Posición en SWPM Posición en PRTU Exposición en PORT

Pagador largo (posición Larga (valor positivo) Corta (valor negativo)


corta)
 
Corta (valor negativo) Larga (valor positivo)

Receptor largo (posición Larga (valor positivo) Larga (valor positivo)


larga)
 
Corta (valor negativo) Corta (valor negativo)

Pagador corto (posición Larga (valor positivo) Larga (valor positivo)


larga)

201 El retorno activo atribuido a las decisiones de asignación de activos (p. ej., sectores, países o capitalizaciones de
mercado) que difieren de la benchmark. La asignación es en general positiva cuando el fondo se sobre pondera para un
sector en que el retorno de benchmark excede el riesgo total de benchmark.
202 El retorno activo atribuido a las decisiones de selección de valores que difieren de la benchmark. Cuando los retornos
de sector de cartera exceden el de la benchmark, un número positivo se introduce.
203 El retorno activo debido a riesgos de divisas que difieren de la benchmark.
204 La interacción entre los efectos de ponderación y selección, que no representa una decisión explícita del gestor de
inversiones.
205 El retorno activo atribuido a las decisiones de selección de valores que difieren de la benchmark. Cuando los retornos
de sector de cartera exceden el de la benchmark, un número positivo se introduce.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //282


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Posición en SWPM Posición en PRTU Exposición en PORT


 
Corta (valor negativo) Corta (valor negativo)

Receptor corto (posición Larga (valor positivo) Corta (valor negativo)


corta)
 
Corta (valor negativo) Larga (valor positivo)

PESTAÑA CARACTERÍSTICAS

CAMPOS ADICIONALES (CARACTERÍSTICAS)

En la sub pestaña Principal - Características, puede elegir muchos otros campos de la extensa base de datos de análisis
fundamental de Bloomberg o elegir campos personalizados que haya cargado y mantenido en la función Datos personales
(CDE).

206
Además, en la pestaña Características (así como en la de Posiciones), puede añadir un campo (# instrumentos ) que
muestra el número de instrumentos en la cartera y benchmark. Puede utilizar este campo como una búsqueda rápida para
asegurarse que todas sus tenencias estén correctamente cargadas en la cartera y representadas en PORT.

Para añadir más campos en la pestaña Características - Principal:


1. Pulse con el el botón derecho cualquier encabezado de columna y seleccione Añadir/borrar campos.
 

 
Aparecerá la ventana de Cambiar plantilla con todos los campos disponibles a la izquierda en la sección Campos
disponibles y todos los campos actualmente seleccionados a la derecha en la sección Campos elegidos.
2. Pulse el botón de Más campos.
 

206 En las pestañas Características y Posiciones, muestra un recuento del número de instrumentos en la cartera y
benchmark. Puede utilizar este campo como una búsqueda rápida para asegurarse que todas sus tenencias estén
correctamente cargadas en la cartera y representadas en PORT.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //283


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Aparecerá la ventana de Elegir campo.
3. Elija el campo que desee añadir:
• Para buscar un campo, teclee un término de búsqueda en el campo de texto, luego elija una opción en el menú que
aparece.
• Para navegar los campos disponibles, pulse el botón de Campos. En la ventana de Navegar campos que aparece,
busque el que desea usar, luego pulse el botón de Elegir.
El nombre del campo aparecerá en la ventana de Elegir campo. Dependiendo de su selección, el menú vertical de fecha,
aparecerán los botones de Crec, Revisión y/de Info.
4. Personalice el campo o busque más información:
• En el menú vertical que aparece a la derecha del campo elegido, elija un periodo (p. ej., último registro, último año
natural) para el cálculo del campo.
• Pulse el botón Crec para acceder a la ventana de Asistente de criterios, en donde puede añadir criterios de
crecimiento específicos para filtrar las acciones.
Note: El Asistente de criterios también se encuentra disponible en la función de Filtrar acciones (EQS). Para obtener
más información sobre cómo crear un análisis de crecimiento mediante el Asistente de criterios de EQS, pulse aquí.
• Pulse el botón de Revisión para acceder a la ventana Configurar consenso revisión estimaciones, en donde puede
personalizar el periodo fiscal y tipo de análisis para los campos que muestran datos revisados.
• Pulse el botón de Info para acceder a la ventana de Navegar campos, en donde hay más información sobre el campo
elegido.
5. Pulse el botón de Elegir.
El campo se añadirá a la lista de Campos elegidos en la ventana de Cambiar plantilla.
6. Modificar el campo según las instrucciones en Añadir/quitar campos.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //284


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7. Pulse el botón de Cambiar.
La vista de Características - Principal aparecerá y reflejará los cambios a los campos (columnas).

PRECIOS OBJETIVOS PERSONALIZADOS

Puede cargar o teclear precios objetivos personalizados para sus posiciones usando la función de Datos personales (CDE),
de modo que pueda monitorear cuando el precio de un instrumento que mantiene se aproxime al precio objetivo al que desea
vender.

Para configurar el análisis de precio objetivo personalizado:


1. En CDE, cree un campo de datos personalizado usando el tipo de contenido Precio objetivo, luego teclee o cargue los
valores, sus precios objetivos personalizados y fechas iniciales.

Para obtener instrucciones completas sobre cómo crear un campo de datos personalizado en CDE, pulse aquí .
Note: Puede asociar el campo Precio objetivo CDE con cualquiera de sus fuentes de datos de CDE.
2. En PORT, elija la pestaña Características, luego pulse un encabezado de columna con el botón derecho y elija
Añadir/quitar campos.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //285


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Aparecerá la ventana de Cambiar plantilla.
3. De la lista de Campos disponibles, busque el campo de datos personalizado que haya creado en CDE, luego pulse el

icono de añadir ( ) para añadirlo a sus Campos elegidos.


4. Junto al campo de precio objetivo personalizado, pulse el icono de lápiz.
 

 
Aparecerá la ventana de personalización de campos.
5. En el campo de Tipo de formato de precio objetivo, elija cómo desea que aparezcan los datos personalizados:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //286


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• Precio: muestra el precio objetivo personalizado que haya introducido en CDE.
• Diferencia: muestra la diferencia entre el precio objetivo personalizado y el precio de cierre más reciente (Precio
objetivo - Precio de cierre). El valor mostrado puede ser positivo o negativo.
• Diferencia en porcentaje: muestra la diferencia porcentual entre su precio objetivo personalizado y el precio de
cierre más reciente [(Precio objetivo - Precio de cierre) / Precio de cierre]. El porcentaje mostrado puede ser positivo o
negativo.
6. Para mostrar un nombre distinto para el campo en la cartera, teclee un Nombre personal207 para el campo (p. ej., Dif bull
objetivo para un campo usando el tipo de formato Diferencia).
|Hint| Se recomienda que le asigne un nombre personalizado al campo, lo que le permite añadir y diferenciar múltiples
instancias de la misma columna de precio objetivo personalizado que representa diferentes opciones del Tipo de formato
208
de precio objetivo .
 

 
7. Si desea personalizar el campo aún más, cambie las demás opciones.
Para ver las descripciones de los campos que aparecen, véase Definiciones.
8. Pulse el botón de Cambiar.
Aparecerá la ventana de Cambiar plantilla. Si modificó el nombre personalizado del campo, el nombre del campo se
actualizará en la lista de Campos elegidos.
9. Pulse el botón de Cambiar.
Los campos aparecerán en la pestaña Características.

AÑADIR VARIACIONES DE CAMPOS

En la pestaña de Características, puede añadir múltiples versiones del mismo campo, de modo que pueda puede aplicar
distintos métodos de agregación para compararlos uno al lado del otro. Asimismo, puede cambiar el campo duplicado.

Para añadir varias versiones de un campo:


1. Para añadir un campo, pulse el título de una columna con el botón derecho y seleccione los campos de Añadir/borrar.

207 Le permite invalidar el nombre de una columna que aparece en su cartera.


208 Le permite elegir cómo quiere que aparezcan los datos de precios objetivos para su campo personalizado. Si elige
Precio, el campo mostrará el precio objetivo que haya introducido o cargado al campo de datos personalizado. Si elige
Diferencia, el campo muestra la diferencia entre su precio objetivo personalizado y el precio de cierre más reciente para
el instrumento; es decir, el precio objetivo personalizado - último cierre. Si elige Diferencia en porcentaje, el campo
muestra la diferencia porcentual entre su precio objetivo personalizado y el precio de cierre más reciente.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //287


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
Aparecerá la ventana de Cambiar plantilla.
2. Desde la columna de Campos disponibles, elija el campo que desea duplicar y pulse el icono de lápiz (cambiar).
 

 
Aparecerá una ventana donde puede cambiar los parámetros de los campos.
Note: Para saber más sobre las opciones de añadir campos, véase Añadir/quitar campos.
3. Cambie las opciones de Display (decimal y nombre personal) y de cálculo de agregación y pulse Cambiar.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //288


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El campo duplicado aparecerá en la ventana de Añadir/borrar campos.
4. Pulse el botón de Cambiar.
El campo duplicado aparecerá en la pestaña. Si ha cambiado el nombre del campo, puede colocar el ratón sobre el título
de una columna para mostrar el nombre original en un tooltip.

GESTIÓN DE CÁLCULOS Y PUNTOS EXTREMOS

La pestaña de Características proporciona múltiples opciones para calcular el campo y gestionar los extremos. Estas opciones
se acceden al pulsar el icono de lápiz (cambiar) al añadir o quitar campos de la pestaña.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //289


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|Hint| Para obtener información sobre cómo añadir o quitar opciones de campo, véase Añadir variaciones de campos.
 

 
• Metodología de agregación: elija la metodología que desea utilizar para los valores agregados para el cálculo del
campo. Su selección en este campo determina las opciones en el de Ponderaciones agregación.
• Anular valores N/A: especifique un valor a usar en lugar de N/A. Al activar esta opción y especificar un valor de
reemplazo, todos los instrumentos que anteriormente se excluyeron ahora se incluirán junto con ese valor. Esto está
209
disponible para todos los métodos de agregación excepto Método de índice .
• Definir punto extremo mínimo: le permite establecer un valor mínimo para un instrumento que se incluye en el cálculo
de la cartera agregada. Si se marca, los instrumentos cuyos valores son menores que el mínimo especificado pueden
eliminarse de la agregación o reemplazarse con el valor mínimo.
• Definir punto extremo máximo: le permite establecer un valor máximo para un instrumento que se incluye en el cálculo
de la cartera agregada. Si se marca, los instrumentos cuyos valores son mayores que el máximo especificado pueden
eliminarse de la agregación o reemplazarse con el valor máximo.
• Ponderaciones agregación: al elegir Promedio ponderado o Promedio ponderado armónico para la Metodología de
agregación de un campo de renta variable, establezca las Ponderaciones agregación a Bruto o Neto:
— Bruto: PORT primero toma el valor absoluto de las ponderaciones de los valores y luego realiza la agregación.
— Neto: las posiciones cortas deberán ser agregadas usando su ponderación asociada negativa. Se recomienda que
Anular valores N/A se establezca en cero cuando use la agregación neta. De este modo, las ponderaciones de
efectivo se incluyen en el cálculo para que la suma de las ponderaciones netas sea 100%. De lo contrario, se excluye
el efectivo para muchas agregaciones de análisis fundamental (ya que el efectivo no tiene un valor definido), lo que
provoca que la cartera se vuelva a ponderar a 100% sin incluir el efectivo y posiblemente produzca resultados no
intuitivos.
Note: Las características de renta fija siempre se agregan usando ponderaciones netas.

209 Como un método de agregación, sólo está disponible para ciertos campos de acciones, tales como los ratios de precio
y de crecimiento. Con el método de índice, el cálculo del ratio agregado de precio a beneficios incluye las empresas
con beneficios negativos.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //290


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INVALIDAR PRECIOS DE HIPOTECAS

En la pestaña Características, puede analizar las hipotecas basadas en sus precios personalizados al elegir un determinado
conjunto de precios que haya cargado en la función de Cargador Bloomberg (BBU).

Para obtener más información sobre cómo cargar su conjunto de precios por medio de BBU, pulse aquí .

Para analizar las hipotecas según precios personalizados en PORT:


1. En la barra de herramientas principal, elija Vista > Cambiar vista actual.
 

 
Aparecerá la pantalla de Gestor de vistas.
2. Bajo Parámetros de cálculos, pulse Fuente de precios.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //291


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3. En los parámetros de Fuente de precios, bajo la sección de Datos históricos de renta fija para Carteras, pulse el botón de
Personalizar.
 

 
Aparecerá la Pantalla de cascada.
4. De la lista de fuentes de precios disponibles en la columna izquierda, pulse el icono azul de más + para el conjunto de
precios que desea añadir a la cascada de precios.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //292


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Aparecerá el conjunto de precios elegido en la parte derecha de la pantalla.
5. Desde la barra de herramientas principal, pulse el botón de Guardar, luego vuelva a la pantalla anterior.
Aparecerá la pantalla de Gestor de vistas.
6. En la barra de herramientas principal, pulse el botón de Guardar.
La pestaña Características en PORT aparecerá mostrando el análisis basado en su conjunto de precios.
Note: Puede añadir la columna Fuente de precios a la vista de su pestaña Características para ver qué conjunto de
precios se usa para calcular el análisis.

ANÁLISIS DE VALOR CONTABLE

Muchos inversores de cuenta general necesitan cuantificar el valor amortizado o contable, de sus instrumentos de renta fija en
el tiempo. El valor contable es un concepto de contabilidad que permite a los gestores de activos entender el valor amortizado
de sus tenencias de renta fija en relación con su valor marcado en el mercado y es esencial para los informes financieros y
fines regulatorios. Este concepto es particularmente importante para tenencias en una cuenta general que se consideran
instrumentos "mantenidos hasta el vencimiento". Los siguientes temas describen la metodología Bloomberg de amortización y
cómo analizar los valores contables en PORT.
METODOLOGÍA DE AMORTIZACIÓN

Cuando compra un bono con un descuento al valor nominal, o menos de 100% del valor nominal, el precio se aprecia hacia
par durante la vida restante del bono. Del mismo modo, un bono premium que se compra a un precio mayor que 100% del
valor nominal amortiza (es decir, baja) a 100 a la fecha de vencimiento. Excepto en el caso de impago, este fenómeno se
produce independientemente de la volatilidad del precio de mercado experimentada durante la vida del bono. Hay varios
métodos en que el precio amortizado o contable, puede ser calculado. Uno de los enfoques más usados es el método de
rendimiento constante, que se usa en PORT.
Note: Si su empresa utiliza otra metodología de amortización, puede usar sus propios precios contables para brindar un
análisis más consistente al comparar resultados de valor contable con su sistema de contabilidad. Para obtener información
sobre cómo usar sus propios precios contables, véase Invalidaciones de precio contable.

Método de rendimiento constante: para cada lote o posición, el usuario final debe proveer un precio de compra (i.e.,
"precio de coste") y la fecha de compra (i.e., "fecha de coste"). Bloomberg calcula la tasa interna de retorno (TIR) que
descuenta los flujos de caja restantes para cada bono, proyectado desde la fecha de coste al precio de coste. Este proceso
produce el rendimiento constante que se mantiene con cada lote para amortizar o apreciar el precio de coste del bono con el
objeto de derivar un precio contable diario.

Cada día posterior, el precio amortizado de un bono cambio basado en descontar los flujos de caja restantes por el
rendimiento constante. Bloomberg proyecta todos los flujos de caja futuros basados en un supuesto de peor rendimiento. Por
ejemplo, si la opción incluida en un bono con call está out-of-the-money, Bloomberg calcula un rendimiento constante basado
en los flujos de caja restantes a la fecha de vencimiento. Si la opción está in-the-money, Bloomberg también puede calcular

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //293


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el rendimiento constante basado en los flujos de caja restantes a la fecha de call. Para todos los productos relacionados a
hipotecas donde Bloomberg tiene modelos predictivos (incluyendo hipotecas de agencias de pools específicos, CMOs y
CMOs no de agencias), Bloomberg pronostica los flujos de caja basados en el modelo Bloomberg de prepagos dinámicos
para hipotecas de agencias y el modelo Bloomberg de crédito para la garantía prendaria no de agencias.
CARGAR TENENCIAS A NIVEL DE LOTE

Para analizar el valor amortizado o contable de una cartera de renta fija, primero debe cargar sus tenencias a nivel de lote a
una cartera habilitada. Esto permite el cálculo discreto del valor amortizado de varias posiciones en el mismo CUSIP o ISIN a
través de varias fechas.

Puede cargar sus tenencias a nivel de lote por medio de la función Cargador Bloomberg (BBU). Para detalles sobre cómo

cargar tenencias y habilitar tenencias a nivel de lote utilizando BBU, pulse aquí .
ANALIZAR VALOR CONTABLE

Después de que sus posiciones a nivel de lote se hayan cargado a una cartera y procesado en el Bloomberg, puede analizar
los valores contables en PORT.

Puede añadir campos de valor contable a la vista Principal de la pestaña Características al pulsar cualquier columna con
el botón derecho y seleccionar cualquiera de los campos que aparecen en el nodo Valor contable como se muestra a
continuación. Pulse el icono (i) junto a cada nombre de campo para ver una descripción del mismo.
 

En la figura de abajo, el precio de mercado a 12/19/2014 aparece para cada posición. Este precio de mercado se utiliza para
210
calcular el Valor de mercado, el cual incluye ingresos apreciados y el valor de mercado limpio (i.e., Valor de principal ), que

210 El valor actual de mercado de un bono sin incluir el ingreso corrido. Valor de principal, también conocido como el valor
de mercado limpio, se calcula como el valor nominal * precio limpio.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //294


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211
excluye el ingreso corrido. El valor contable también se muestra, que es igual a (precio contable / 100) * nominal original *
212
factor, que se utiliza para calcular el nominal actual y se basa en la fecha A de cartera. Para calcular el beneficio/pérdida
213 214 215
no realizados , el valor de principal (i.e., valor limpio de mercado) se resta del valor contable . Las columnas Valor de
principal, Valor contable y Beneficio/pérdida no realizados excluyen ingreso corrido y puede generarse en una base diaria.
 

 
Note: A fin de que aparezcan el precio y valor contables en PORT, debe incorporar datos personalizados de cartera en su
cascada de precios de renta fija para su vista seleccionada de cartera. Puede hallar las opciones de cascada de precios
al abrir el Asistente de vistas, luego seleccionar Fuente de precios. Desde el menú vertical Datos históricos de renta fija y
valor no en Bolsa, seleccione una opción que incluya precios de Cartera (que se refiere a los precios cargados a través de
la función Gestión de cartera (PRTU)). Para detalles sobre la configuración de la cascada de precios, véase Personalizar
cascada de precios.
INVALIDACIONES DE PRECIO CONTABLE

En general, PORT utiliza el método de rendimiento constante de calcular los precios contables. Sin embargo, si su sistema
contable sigue una convención diferente de amortización, y desea que los valores contables en PORT coincidan lo más
posible con su sistema contable y de registros, puede utilizar sus propios precios contables.
Note: Para obtener información sobre el método de rendimiento constante, véase Metodología de amortización.

211 El precio amortizado para un bono a la fecha de operación.


212 La fecha para el análisis. Si la fecha está definida para hoy, el análisis se basa en las posiciones actuales usando los
precios de cierre del día anterior. Análisis puede ser retroactivo de hasta 90 días.
213 El valor del principal de la posición (p. ej., el valor de mercado limpio) menos el valor contable (es decir, el nominal
actual del bono multiplicado por el precio contable). Los ingresos acumulados se excluyen de los cálculos del principal y
valor contable.
214 El valor actual de mercado de un bono sin incluir el ingreso corrido. Valor de principal, también conocido como el valor
de mercado limpio, se calcula como el valor nominal * precio limpio.
215 El valor nominal actual de un bono, multiplicado por el precio contable.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //295


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En lugar de cargar el coste original de precio y la fecha de coste, cargue el precio contable desde su sistema contable como
el precio de coste y cargue la fecha de tenencias que corresponde al precio contable como la fecha de coste. Por ejemplo, si
ha comprado un CUSIP a 102 a 10/30/2010, y el precio contable en el sistema contable a 10/31/2014 fue 101,75, puede
cargar el precio contable de 101,75 como el precio de coste y cargar la fecha de coste como 10/31/2014. Esto asegura que
los precios contables que se muestran en PORT coincidan con el sistema contable.

Los valores contables deben coincidir, excepto en los casos cuando su sistema contable y Bloomberg reconozcan los
cambios de factores en momentos distintos. Por ejemplo, Bloomberg reconoce factores hipotecarios de agencias (y los aplica
retroactivamente) para el mes previo de calendario al final de la primera semana en el mes actual.

CONVENCIÓN DE LIQUIDACIÓN

La convención de liquidación que se usa en PORT resulta en que se incluya un día adicional de devengo en el valor de
mercado y un pequeño cambio en el análisis que depende de liquidación. Se trata de la convención de liquidación utilizada
por los índices Bloomberg Barclays. La convención de liquidación del índice de Bloomberg es como sigue:
• Deuda de Estado y corporativa, BTA, CMBS: una liquidación de T+1 días naturales salvo al final del mes si su último
día cae en un fin de semana. Si el mes termina en un fin de semana, la fecha de liquidación será el primer día del siguiente
mes.
• Hipotecas de agencias, CMOs: liquidación T+O salvo al final del mes si su último día cae en un fin de semana. Si el
mes termina en un fin de semana, la fecha de liquidación será el primer día del siguiente mes.

TABLA DE RATINGS

En la pestaña Características en PORT, puede ver ratings para Moody, S&P, Fitch y Bloomberg Composite Ratings. La
siguiente tabla muestra los valores numéricos de los ratings de calidad.

Valor numérico Ráting Moody's Ráting S&P Ráting Fitch Bloomberg


Composite Rating

2 AAA AAA AAA AAA

3 Aa1 AA+ AA+ AA+

4 Aa2 AA AA AA

5 Aa3 AA- AA- AA-

6 A1 A+ A+ A+

7 A2 A A A

8 A3 A- A- A-

9 Baa1 BBB+ BBB+ BBB+

10 Baa2 BBB BBB BBB

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Valor numérico Ráting Moody's Ráting S&P Ráting Fitch Bloomberg


Composite Rating

11 Baa3 BBB- BBB- BBB-

12 Ba1 BB+ BB+ BB+

13 Ba2 BB BB BB

14 Ba3 BB- BB- BB-

15 B1 B+ B+ B+

16 B2 B B B

17 B3 B- B- B-

18 Caa1 CCC+ CCC+ CCC+

19 Caa2 CCC CCC CCC

20 Caa3 CCC- CCC- CCC-

21 Ca CC CC CC

22 C C C C

23 D D D D

24 NR NR NR NR

PESTAÑA TRACKING ERROR/VOL

PANTALLA TRANSPARENCIA DE RIESGO

La pantalla de Transparencia de riesgo proporciona plena transparencia al cálculo de las exposiciones del factor de estilo para
los modelos de riesgo de análisis fundamental. Cada exposición de factor se calcula como el promedio ponderado de los
descriptores de al menos un factor, los cuales se calculan usando análisis fundamental de la empresa.

La pantalla de Transparencia de riesgo aparece al pulsar cualquier celda en la sub pestaña Tracking error/Riesgos de
volatilidad. Para obtener información sobre cómo analizar la exposición al riesgo, véase Analizar exposición al riesgo.
Note: La transparencia de riesgo de factores está disponible para un máximo de tres meses.

La pantalla se organiza en un área de control, una lista de descriptores, información sobre los componentes y un gráfico
histórico relacionado.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //297


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• Área de control: le permite especificar el modelo, la fecha de cálculo, el estilo factor riesgo y el valor para el análisis de
transparencia, además de exportar los datos a Microsoft® Excel.
• Descriptores: muestra los datos de los descriptores individuales que se usan para calcular la exposición del factor total.
Cada factor tiene al menos un descriptor. Para cada uno, el servicio BLOOMBERG PROFESSIONAL® calcula el valor
original, además del promedio y la desviación estándar de todos los valores en el universo.
• Componentes: proporciona los datos brutos y las fórmulas de cálculo para cada componente que constituye el descriptor
elegido.
• Gráfico histórico: proporciona un gráfico de barras del descriptor elegido o componente específico en el tiempo. Sus
selecciones en las secciones de descriptores y componentes determinan los datos que aparecen en el gráfico.

Para obtener información sobre cómo analizar las exposiciones de riesgo en la pantalla de Transparencia de riesgo, véase
Analizar transparencia de riesgo.

ANALIZAR TRANSPARENCIA DE RIESGO

Le permite evaluar la transparencia de riesgo de un valor específico al analizar sus componentes de factores en formato de
tabla o gráfico. Puede cambiar el factor, modelo de factores y la fecha de cálculo a usarse para analizar la exposición al riesgo
del valor.
Note: Estas instrucciones suponen que está en la pantalla de Transparencia de riesgo, accesible desde la sub pestaña
Tracking error/Riesgos de volatilidad en PORT. Para obtener información sobre las Exposiciones, véase Analizar exposición al
riesgo.

Para evaluar la exposición al riesgo de un valor:


1. En el menú vertical de Factor, elija el que desea evaluar (p. ej., Crecimiento EEUU).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //298


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Se actualizarán las secciones de descriptores, componentes y gráficos históricos para reflejar su selección.
2. En la tabla de descriptores, elija una acción:
• Para analizar los datos brutos y la fórmula para un componente específico, pulse el nombre del componente (p. ej., EG
[crecimiento de beneficios]).
 

Se actualizarán los componentes y las secciones de gráficos para reflejar su selección.


• Para mostrar las iteraciones que componen el cálculo de una exposición de riesgo o componente de factor, pulse el
icono correspondiente de notas junto a la columna de Estandarizado.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //299


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Aparecerá la ventana de Iteraciones para {Factor or Descriptor}.


• Para ver una mayor precisión (p. ej., más decimales) para todos los valores, a partir del área de control, elija Precisión
extra.
 

 
• Para ver un análisis fundamental adicional (p. ej., el origen de los valores utilizados en los cálculos) para cualquier
componente, en la sección de componentes, pulse el icono correspondiente de notas.
 

 
La pantalla de Transparencia de riesgo cambiará según su selección.

RIESGO EX ANTE

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //300


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¿QUÉ ES RIESGO?

Usando una comprensión básica del riesgo, se puede calcular el riesgo histórico para una cartera determinada. El riesgo de la
cartera histórica a veces se conoce como el riesgo "ex post".

La gestión de riesgo, sin embargo, trata con el riesgo previsto. Esto se refiere a los riesgos que una cartera determinada
podría enfrentar en el futuro. Tal riesgo se conoce como el riesgo "ex ante". Durante los últimos 50 años, se produjo una gran
variedad de estudios académicos e industriales que cubren la emisión de los modelos de riesgo previsto. Por lo tanto, ahora
se tiene una mejor comprensión de este problema.

Para estimar el riesgo de la cartera, se necesita poder estimar los riesgos de los valores que la conforman y luego agregarlos
al nivel de la cartera.

El riesgo se expresa como la desviación estándar de los retornos de cartera y se usa como un indicador para la volatilidad
esperada de la cartera. Los siguientes términos explican las medidas de riesgo en PORT:

Medida Descripción

Riesgo separado (est) La desviación estándar de la distribución de retornos, expresada como un retorno porcentual
o pérdidas y beneficios (PyG) de la cartera. Esta medida representa el riesgo de la cartera
(expresado como la desviación estándar de los retornos de la cartera) o el riesgo activo
(expresado como la desviación estándar del retorno activo de la cartera).

Retorno activo La diferencia entre el retorno de cartera y benchmark. Si usa el método geométrico, entonces
el retorno activo = 100 * [(1+retorno de cartera / 100) / (1+retorno benchmark / 100)1].

Contribución a riesgo La fracción de riesgo que determinado factor o grupo de factores contribuye al riesgo total.
216 217
Contribución (%) se expresa en puntos porcentuales de tal forma que Riesgo total
sume 100%.

218
El riesgo total se desglosa en grupos de factores y residuales. Los grupos de factores son específicos para cada modelo.
Para obtener información sobre cómo interpretar los resultados de riesgo, véase Libros blancos y Definiciones.

CAMBIOS AL MODELO DE RIESGO

Los modelos de riesgo de acciones se actualizan cada semana. Para obtener más información sobre los modelos de riesgo de
acciones, véase Riesgo de acción.

Los modelos de riesgo de renta fija se actualizan cada semana. Para obtener más información sobre los modelos de riesgo de
renta fija, véase Riesgo de renta fija.

216 Se usa para determinar una fracción de riesgo que un determinado grupo contribuye al riesgo total. La contribución (%)
al riesgo se expresa en puntos porcentuales de tal forma que la suma del Riesgo total es de un 100%.
217 El riesgo total se desglosa en grupos de factores y no factores. Los grupos de factores son específicos para cada
modelo.
218 El riesgo total se desglosa en grupos de factores y no factores. Los grupos de factores son específicos para cada
modelo.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //301


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TRANSPARENCIA DE FACTOR

Puede ver la matriz de correlación y varianza/covarianza de los factores de riesgo en las pestañas Tracking error/Volatilidad y
VaR, de modo que pueda validar los números de riesgo y comprender las fuentes de los resultados de riesgo.

La pantalla de Transparencia de factor aparece cuando selecciona un factor en la sub pestaña de VaR-Desglose de factor o en
la de Tracking error/Volatilidad > Factores. Para obtener más información sobre los factores de análisis en estas sub pestañas,
véase Desglose de factores VaR y Analizar grupos de factores.
 

 
• Área de control: le permite elegir los factores que desea analizar, cambiar la fecha de los valores que aparecen en la
sección de datos de transparencia y exportar el análisis de factores a Microsoft® Excel.
219 220 221
• Datos de transparencia: muestra el %Contrib , Vol de factor y Retorno (x100) para cada factor y la Matriz de
222 223
correlación o Matriz VCV , la cual compara los factores mostrados. La fecha y las opciones en el área de control
determinan los datos mostrados en la matriz.
• Gráfico de transparencia: muestra un gráfico que ilustra el retorno del factor seleccionado o una serie de tiempo
histórica que representa la correlación o varianza/covarianza entre los dos factores. El valor que haya elegido en la sección
de los datos de transparencia determina los datos que aparecen en el gráfico.

219 En la pantalla de Transparencia de factor, el porcentaje del riesgo total de la cartera contribuido por el factor para la
fecha elegida Relativo a matriz a partir de.
220 En la pantalla de Transparencia de factor, la volatilidad de factor diaria para la fecha elegida Relativo a matriz a partir de.
221 En la pantalla de Transparencia de factor, el último retorno del factor para la fecha elegida Relativo a matriz a partir de.
La frecuencia de retorno es diaria para VaR y semanal para tracking error.
222 En la pantalla de Transparencia de factor, muestra una matriz de correlación entre los factores relacionados de la fecha
especificada Relativo a matriz a partir de.
223 En la pantalla de Transparencia de factor, muestra una matriz de varianza/covarianza entre los factores relacionados de
la fecha especificada Relativo a matriz a partir de.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //302


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Para obtener más información sobre cómo analizar los factores en la pantalla de Transparencia de factor, véase Analizar
transparencia de factores.

ANALIZAR TRANSPARENCIA DE FACTORES

Puede ver la matriz de correlación y varianza/covarianza de los factores de riesgo en las pestañas VaR y Tracking
error/Volatilidad, de modo que pueda validar los números de riesgo y comprender las fuentes de los resultados de riesgo.

Para analizar la transparencia de factores:


1. Desde la sub pestaña VaR-Desglose de factores o Tracking error/Volatilidad > Factores, pulse el factor que desea analizar.
Aparecerá la pantalla de Transparencia de factor en otra ventana. El factor elegido aparecerá en el primer renglón, y los
nueve factores principales con la máxima contribución a riesgo de factor aparecerán en los renglones subsiguientes. Para
ver una descripción de la pantalla de Transparencia de factor, véase Transparencia de factor.
2. En el área de control, cambie los parámetros de la transparencia de factor y presione <GO>:
 

 
224 225
• Mostrar: elija si desea que aparezca la matriz de correlación o la matriz VCV (varianza/covarianza).
• Relativo a matriz a partir de: elija la fecha en la que aparecerán los datos de transparencia.
La sección de datos de transparencia se actualizará según sus selecciones.
Note: El gráfico de transparencia no depende de estos parámetros.
3. Si desea elegir un grupo distinto de factores, a partir de la barra de herramientas, pulse el botón de Elegir factores. De la
ventana que aparecerá, pulse el botón de añadir junto a los factores que desea ver y pulse el botón de Cambiar.
Note: Puede seleccionar hasta 20 factores para analizar a la vez.
 

 
La lista de factores se actualizará.
4. Si desea evaluar el retorno de un factor en particular en el tiempo o ver el movimiento histórico de correlación o covarianza
226 227 228
entre los factores, pulse un valor en la columna de Vol de factor , Retorno (x100) , Matriz de correlación o Matriz
229
VCV .

224 En la pantalla de Transparencia de factor, muestra una matriz de correlación entre los factores relacionados de la fecha
especificada Relativo a matriz a partir de.
225 En la pantalla de Transparencia de factor, muestra una matriz de varianza/covarianza entre los factores relacionados de
la fecha especificada Relativo a matriz a partir de.
226 En la pantalla de Transparencia de factor, la volatilidad de factor diaria para la fecha elegida Relativo a matriz a partir de.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //303


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El gráfico de transparencia se actualizará para reflejar la celda elegida.


5. Si desea modificar el gráfico, elija un tipo de gráfico o intervalo distinto:
230
• Para los valores de vol de factor , puede evaluar una serie de tiempo de datos que se remontan a dos meses, con un
231
plazo por defecto de 45 días.
232 233
• Para los valores de retorno (x100) , puede elegir si desea ver los datos como un gráfico de serie de tiempo ,
234 235 236
gráfico acumulado o un histograma , y actualizar el plazo a un periodo histórico pertinente.
• Para las correlaciones o los valores de varianza/covarianza, puede evaluar una serie de tiempo de datos que se
237
remontan a dos meses, con un plazo por defecto de 45 días.
El gráfico se actualizará según su selección.
6. Si desea exportar los datos que aparecen a una hoja de cálculo Microsoft Excel, pulse el botón Exportar a Excel en la
barra de herramientas.
 

 
La hoja de cálculo nueva aparecerá con los datos.
Note: Cada uno de los puntos de datos del gráfico mostrado aparecerá en la hoja de cálculo.

PESTAÑA ESCENARIOS

227 En la pantalla de Transparencia de factor, el último retorno del factor para la fecha elegida Relativo a matriz a partir de.
La frecuencia de retorno es diaria para VaR y semanal para tracking error.
228 En la pantalla de Transparencia de factor, muestra una matriz de correlación entre los factores relacionados de la fecha
especificada Relativo a matriz a partir de.
229 En la pantalla de Transparencia de factor, muestra una matriz de varianza/covarianza entre los factores relacionados de
la fecha especificada Relativo a matriz a partir de.
230 En la pantalla de Transparencia de factor, la volatilidad de factor diaria para la fecha elegida Relativo a matriz a partir de.
231 En la pantalla de Transparencia de factor, le permite elegir el intervalo de fechas ilustrado en el gráfico de transparencia.
232 En la pantalla de Transparencia de factor, el último retorno del factor para la fecha elegida Relativo a matriz a partir de.
La frecuencia de retorno es diaria para VaR y semanal para tracking error.
233 En la pantalla de Transparencia de factor, muestra un gráfico de barras que ilustra los retornos semanales positivos y
negativos atribuidos al factor elegido durante un plazo especificado.
234 En la pantalla de Transparencia de factor, muestra un gráfico de líneas que representa el retorno total acumulado del
factor elegido durante un plazo especificado.
235 En la pantalla de Transparencia de factor, muestra un histograma que ilustra los retornos atribuidos al factor elegido
durante un plazo especificado.
236 En la pantalla de Transparencia de factor, le permite elegir el intervalo de fechas ilustrado en el gráfico de transparencia.
237 En la pantalla de Transparencia de factor, le permite elegir el intervalo de fechas ilustrado en el gráfico de transparencia.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //304


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ESCENARIOS EQUILIBRADOS/PREDEFINIDOS DE ACCIONES

Los siguientes escenarios equilibrados/predefinidos de acciones están disponibles por defecto para las nuevas vistas de
Acciones y Equilibrado y automáticamente rellenan la pestaña de Escenarios.

Para obtener información sobre cómo crear vistas, véase Crear una vista.

Nombre de escenario Descripción

Mercados de acciones recuperados Los mercados globales de acciones se recuperan luego de la recesión de 2008.
en 2009
Usa retornos históricos de factores del 4 de marzo de 2009 al 1 de junio de 2009.

Sorpresa de petróleo de Libia - feb Surge una guerra civil en Libia el 15 de febrero de 2011, lo que provoca un alza en los
de 2011 precios de petróleo.

Usa retornos históricos de factores del 14 de febrero de 2011 al 23 de febrero de


2011.

Crisis financiera rusa - 2008 Una guerra con Georgia y una rápida disminución en los precios del petróleo provoca
temores de que haya una recesión económica dentro de la región.

Usa retornos históricos de factores del 7 de agosto de 2008 al 6 de octubre de 2008.

Caída en precios del petróleo - El precio del petróleo cae un 20% debido a las inquietudes sobre cómo los países
mayo de 2010 europeos reducirían el déficit presupuestario a raíz de la crisis económica europea.

Usa retornos históricos de factores del 3 de mayo de 2010 al 20 de mayo de 2010.

Terremoto de Japón en marzo de Un terremoto de magnitud 9,0 se produjo junto a la costa de Japón que también
2011 provocó un tsunami grande.

Usa retornos históricos de factores del 10 de marzo de 2011 al 15 de marzo de 2011.

Crisis financiera griega en 2015 Grecia ha resistido vía un referéndum pero en última instancia acordó en apurar las
reformas económicas que se resistió durante mucho tiempo, las que se imponen por
sus acreedores, en un intento de permanecer en la Eurozona entre junio y julio de
2015.

Usa retornos históricos de factores del 22 de junio de 2015 y 8 de julio de 2015.

Crisis del límite de endeudamiento La crisis del límite de endeudamiento federal conllevó a una rebaja de crédito para
federal y rebaja de ráting en 2011 los EE. UU. Este escenario de estrés describe un periodo de 17 días a partir del
22/7/2011, cuando el mercado empezó a reaccionar al estancamiento respecto al
límite de endeudamiento. El 8/8/2011 fue el primer día hábil después del anuncio de la
rebaja.

Usa retornos históricos de factores del 22 de julio de 2011 al 8 de agosto de 2011.

Acciones cayeron 10% Los factores del mercado mundial, de EE. UU., Europa, Asia y Japón cayeron un 10%.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //305


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Nombre de escenario Descripción

EUR aumentó 10% vs. USD EUR aumentó 10% vs. USD, propagado a otros factores de divisas y capital mediante
la correlación.

Impago de Lehman - 2008 Representa los retornos históricos durante el mes inmediatamente posterior al impago
de deuda de Lehman Brothers en 2008.

Usa retornos históricos de factores del 15 de septiembre de 2008 al 14 de octubre de


2008.

EUR bajó 10% vs. USD EUR bajó 10% vs. USD, propagado a otros factores de divisas y capital mediante la
correlación.

Acciones aumentaron 10% Los factores del mercado mundial, de EE. UU., Europa, Asia y Japón aumentaron un
10%.

ESCENARIOS DE RENTA FIJA PREDEFINIDA

Los siguientes escenarios predefinidos de renta fija están disponibles por defecto para las nuevas vistas de Renta fija y
automáticamente rellenan la pestaña de Escenarios.

Para obtener información sobre cómo crear vistas, véase Crear una vista.

Nombre de escenario Descripción

Caída de 100PB (toda curva) Desplazamiento paralelo hacia abajo de 100PB.

Caída de 50PB (toda curva) Desplazamiento paralelo hacia abajo de 50PB.

Aumento de 50PB (toda curva) Desplazamiento paralelo hacia arriba de 50PB.

Aumento de 100PB (toda curva) Desplazamiento paralelo hacia arriba de 100PB.

Plana (venta en aumento de 25PB, Aumento de 25 PB en 1 año, rebaja de 50PB en 10 años, luego extrapolación plana
compra a la baja de 50PB) menor de 1 año y mayor de 10 años.

Pendiente (venta a la baja de 25PB, Rebaja de 25PB en 1 año, aumento de 50PB en 10 años, luego extrapolación plana
compra al alza de 50PB) menor de 1 año y mayor de 10 años.

Butterfly (venta al alza de 50PB, Rebaja de 50PB en 1 año, rebaja de 20PB en 5 años, aumento de 50PB de 10 años,
mediano a la baja de 20PB, compra luego extrapolación plana menor de 1 año y mayor de 10 años.
al alza de 50PB)

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //306


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DESPLAZAMIENTOS DE MODELO DE FACTOR DE ACCIÓN/EQUILIBRADO

La metodología de modelo de factor está disponible al crear escenarios de acción/equilibrados que impactan variables
individualmente en un escenario explícito, o estresan todo el universo de variables a la vez utilizando un escenario histórico o
propagado.

Puede crear escenarios de modelo de factor en el Asistente de escenarios. Para obtener información sobre cómo
usar la pantalla Asistente de escenarios para crear escenarios de modelo de factores, véase Escenario de cartera de
acciones/equilibrada.

Los tipos de desplazamientos disponibles para un escenario de modelo de factores incluyen:

Desplazamiento Descripción

IR (tipos de interés) Le permite indicar un desplazamiento paralelo, no paralelo o personalizado en la curva swap
o curva de Tesorería.

FX Le permite desplazar los tipos de cambio entre divisas arbitrarias y USD.

Factores de modelo Le permiten desplazar factores del modelo de riesgo de la acción de todos los modelos de
factor disponibles en el servicio BLOOMBERG PROFESSIONAL®.

Factores macro Le permiten desplazar variables macroeconómicas tales como materias primas (oro y
petróleo), índices (bursátiles y tipos) y volatilidad.

DESPLAZAMIENTOS DE VALUACIÓN COMPLETOS DE RENTA FIJA

La metodología completa de valoración está disponible al crear escenarios de renta fija para desplazar y analizar su cartera.

Puede crear escenarios completos de valuación en la función Asistente de escenarios (SHOC). Para obtener información
sobre cómo usar la pantalla Asistente de escenarios para crear escenarios completos de valuación, véase Escenarios de
cartera de renta fija.

Los tipos de desplazamientos disponibles para un escenario completo de valuación incluyen:

Desplazamiento Descripción

IR (tipos de interés) Le permite indicar un desplazamiento paralelo, no paralelo o personalizado en la curva swap,
de Tesorería o volatilidad implícita.
• Desplazamiento de curva swap: le permite desplazar divisas y curvas o cambiar
la forma de la curva swap o de Tesorería. Este desplazamiento impacta los derivados
OTC, derivados en Bolsa (incluyendo futuros de tipo de interés, futuros sobre bonos
y opciones sobre futuros sobre tipos de interés y bonos), letras y bonos corporativos,
bonos convertibles, bonos indexados a la inflación, notas estructuradas de renta fija y
préstamos.
• Desplazamiento de curva de Tesorería: le permite desplazar bonos/letras del Tesoro
en donde curvas soberanas se utilizan en valuaciones.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //307


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Desplazamiento Descripción
• Vol desplaz IR: le permite realizar un desplazamiento paralelo en la volatilidad implícita
calculada para opciones en Bolsa y OTC.

Acción Le permite realizar desplazamientos en el precio subyacente, la volatilidad y el rendimiento del


dividendo para instrumentos de renta variable.
• Desplazamiento de precio de acción: le permite agregar acciones por país, sector
y con o sin propagación de beta o para desplazar las acciones en particular basadas en
ticker, ticker de índice o futuro de índice.
• Desp vol acc: le permite desplazar volatilidad implícita para opciones en Bolsa y OTC, o
la superficie entera de volatilidad de un ticker específico de acción o índice.
• Desplazamiento en rendimiento de dividendos: le permite desplazar los dividendos
por país y sector o por ticker. Los rendimientos de dividendos pueden proveerse
explícitamente o se pueden desplazar por términos absolutos o un porcentaje.

Materia prima Le permite desplazar el precio subyacente de futuro y volatilidad implícita para materias
primas.
• Desplazamiento de curva de futuro sobre materias primas: le permite desplazar
precios subyacentes de futuros por categoría (p. ej., la agricultura o la ganadería) o
contrato genérico de futuros activos, que se extiende a todos los contratos aplicables de
futuros (p. ej., BOA Comdty afecta a todos los futuros que cotizan en BOA Comdty CT
<GO>).
• Desplazamiento vol de materia prima: le permite realizar un desplazamiento paralelo
en la volatilidad implícita para opciones en Bolsa y OTC que pueden valorarse por la
función Valoración de opción (OVML). Para obtener información sobre OVML, véase la
Página de ayuda de OVML.

Inflación Le permite desplazar los tipos de curva swap de inflación disponibles en la función de
Parámetros de bonos/swaps de inflación (SWIL). Para obtener información sobre SWIL,
véase la Página de ayuda de SWIL.
• Desplazamiento de curva de inflación: le permite desplazar la curva cupón cero o
interanual de inflación, dependiendo del producto.
• Desplazamiento vol de inflación: le permite realizar un desplazamiento paralelo en la
volatilidad implícita para opciones vinculadas a la inflación que pueden valorarse por la
función Asistente de swap (SWPM). Para obtener información sobre SWPM, véase la
Página de ayuda de SWPM.

Crédito Le permite desplazar las curvas CDS y los spreads ajustados por opción. Los
desplazamientos en la curva CDS impactan bonos convertibles en acciones y tratos OTC,
que se guardan en la función Valoración de Credit Default Swap (CDSW). Para obtener
información sobre CDSW, véase la Página de ayuda de CDSW.
• Desplazamiento CDS/OAS: le permite desplazar las curvas CDS o spread ajustado
por opción según un sector o nombre de referencia específico. Puede aplicar

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //308


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Desplazamiento Descripción
238
desplazamientos a las curvas CDS y el spread ajustado por opción (OAS) de bonos
correspondientes con sólo seleccionar la opción OAS en la sección Desplazamiento
curva CDS de la pestaña Crédito.
• Desplazamiento de tipo de recuperación del bono: proporciona la capacidad de
estudiar el impacto de los cambios del tipo de recuperación en la valuación de credit
default swap y bono convertible, y en los bonos en general si sus preferencias de precios
están configuradas para usar la curva de CDS. Puede especificar desplazamientos
explícitos de tipo de recuperación para contratos de CDS según la entidad de referencia,
divisa y tipo de deuda.

FX Le permite desplazar tipos de cambio al contado y volatilidades.


• Desplazamiento tipo FX: le permite introducir desplazamientos absolutos,
porcentuales o invalidar valores para tipos de cambio. Puede usar uno de los modos
siguientes:
— Modo de divisa local: los desplazamientos de tipos de cambio al contado se
calculan como un cambio porcentual frente a una divisa base. Este modo permite
desplazamientos en el tipo de cambio cruzado basado en dos pares predefinidos
de divisas. Por ejemplo, si la divisa local es USD y dos desplazamientos de pares
de divisas se definen para un escenario son USDBRL y EURUSD, entonces el
escenario puede generar un valor de desplazamiento para EURBRL de estos dos
desplazamientos predeterminados.
Note: En los casos en los que el formato de cotización de tratos FX en una cartera
difiere del definido en la configuración Asistente de escenarios, el desplazamiento
opuesto aplica. Siguiendo el ejemplo anterior, cuando USD aprecia, un trato FX al
contado de EURUSD resulta en un desplazamiento en donde EUR se deprecia.
— Modo par de divisas: desplazamientos de tipo de cambio al contado se calculan
con base al formato en el par de divisas definido en el desplazamiento, ignorando
cualquier concepto de divisa base (o local). En este modo, no hay desplazamientos
en el tipo de cambio cruzado, lo que significa que si un par de divisas específico no
se define en el escenario, entonces una operación basada en ese par de divisas no se
desplaza.
• Desp vol FX: proporciona la capacidad para realizar desplazamientos en la superficie de
volatilidad implícita de opción del tipo de cambio. Puede especificar un desplazamiento
paralelo absoluto o porcentual en toda la superficie entera de volatilidad.

CAMBIAR ESCENARIOS

Sólo puede cambiar los escenarios para los que usted tenga permiso de ver/cambiar.

Para cambiar un escenario:


1. En la pestaña de Escenarios, del menú vertical de Def, elija [Cambiar / crear...].

238 El spread ajustado por opción. El spread fijo que debe añadirse a la curva de rendimiento en un modelo de precios para
descontar un pago de valor para que coincida con su precio de mercado.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //309


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Aparecerá la ventana de Elegir escenario.
2. Junto al escenario que desea personalizar, pulse el icono de lápiz.
 

Aparecerá la función de Gestor de escenario (SHOC). Para obtener información sobre cómo gestionar los escenarios en

SHOC, pulse aquí .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //310


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COPIAR ESCENARIOS

Puede copiar escenarios individuales que usted y los miembros de su empresa hayan creado.

Para copiar un escenario:


1. En la pestaña de Escenarios, del menú vertical de Def, elija [Cambiar / crear...].
 

Aparecerá la función de Gestor de escenario (SHOC). Para obtener información sobre cómo gestionar los escenarios en

SHOC, pulse aquí .


2. En la barra de herramientas, elija Acciones > Guardar como.
 

 
Aparecerá la ventana Detalles de escenario.
3. Configure sus detalles de escenario copiados:
• Si desea compartir el escenario con otro usuario o grupo SPDL, introdúzcalo en el campo de Compartir SPDL.
• Si desea añadir notas al escenario, tecléelas en el campo de Notas.
4. Pulse el botón de Guardar.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //311


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El escenario se guardará y aparecerá la pantalla Gestor de escenarios.

BORRAR ESCENARIOS

Sólo puede borrar escenarios para los que usted tenga permiso de ver/cambiar.

Para borrar un escenario:


1. En la pestaña de Escenarios, del campo de Def, elija [Cambiar / crear...].
 

Aparecerá la función de Gestor de escenario (SHOC). Para obtener información sobre cómo gestionar los escenarios en

SHOC, pulse aquí .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //312


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2. En la sección del repositorio de escenarios, elija el grupo en el que está el escenario que desee borrar.
Su selección estará sombreada en azul y escenarios asociados aparecerán en la sección de Detalles de grupo de
escenarios.
3. Pulse el icono de información (i) a la derecha del escenario que desea borrar.
La sección de Detalles de escenario aparecerá y mostrará los detalles del escenario.
4. En la barra de herramientas, elija Acciones > Borrar.
 

 
Aparecerá la ventana de Borrar escenario.
5. Pulse el botón de Borrar.
El escenario se quitará del Gestor de escenarios.

PESTAÑA ATRIBUCIÓN

MÉTODO BASADO EN TRANSACCIONES

Al incorporar las transacciones en el retorno, Bloomberg supone entradas al inicio del día y salidas al final del día (IBOE). En
otras palabras, para ponderar el impacto de las operaciones, Bloomberg incluye todas las entradas (compras largas y ventas
cortas) al inicio del día y todas las salidas (ventas largas, compra para cubrir) al final del día. Para calcular las PyG en una
compra hoy, Bloomberg compara el coste total de la compra (número total de acciones compradas multiplicado por el precio
de compra) para el valor en el mercado al cierre del día (número total de acciones compradas multiplicado por el precio de
cierre del día).

Por ejemplo, considere la siguiente operación:


• Entradas (compras): Twitter
• Precio de operación el 7 de noviembre de 2013: $26 (precio de la OPV)
• Acciones: 5.000
• Costo total: $130.000

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //313


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• Precio de cierre el 7 de noviembre de 2013: 44,90


• Valor al final del día: $224.500
• Beneficio/pérdida: $94.500
• Retorno a 1 día: 72,69%

Ya que se trata de una entrada, esta operación se incluye en el rendimiento del día entero a partir del inicio del 7 de noviembre
de 2013, de modo que la ponderación del inicio del periodo asignada a esta operación sea el valor total del coste de la
posición de Twitter ($130.000). Ya que ésta es la única acción en este ejemplo, la ponderación de Twitter al inicio del periodo
es 100%. Si hubiera otras acciones en la cartera, la ponderación de Twitter en la cartera sería de $130.000 dividido entre el
valor total del mercado de todas las acciones (incluyendo Twitter) a partir del inicio del 7 de noviembre de 2013.
 

 
Note: Este ejemplo supone que la cartera tenía $130.000 en efectivo el día anterior (6 de noviembre de 2013) para pagar
la compra de Twitter el 7 de noviembre de 2013. Si la cartera no tenía efectivo inicial, para fines del cálculo de retorno, se
presume que la cartera asumió una posición corta de $130.000 en efectuvi para financiar las 5.000 acciones de Twitter a $26
por acción.

Ahora, supongamos que el 8 de noviembre de 2013, usted decide vender las acciones de Twitter. Los siguientes datos de la
operación ahora aplicarán:
• Salida (venta): Twitter
• Precio de operaión el 8 de noviembre de 2013: $43
• Acciones: 5.000
• Importes totales: $215.000
• Precio de cierre el 7 de noviembre de 2013: 44,90
• Valor al final del día: $224.500
• Beneficio/pérdida relativos al cierre previo: $9.500
• Retorno a 1 día: -4,23%

El retorno total a 1 día era -4,23% debido a que las acciones se vendieron a $43 por acción, por debajo del precio de cierre
del día anterior de $44,90. Sin embargo, el retorno de la operación fue 3,01% positivo, porque si las acciones de Twitter se
mantuvieron hasta el final del 8 de noviembre de 2013 cuando Twitter cerró a 41,65 por acción, el retorno a 1 día habría sido
-7,24%. Al vender las acciones a $43 cada una antes del cierre del mercado del 8 de noviembre de 2013, ha mitigado la
pérdida de 1 día por 3,01%.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //314


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La siguiente ilustración destaca el retorno de la transacción y el retorno total para esta operación en PORT.
 

CARGAR TRANSACCIONES

La atribución basada en transacciones en PORT requiere que cargue: su tenencias diario al cierre del día, que incluye
acciones corporativas y posiciones ajustadas por operación a fechas de operación, incluyendo efectivo a fecha de operación,
y también sus operaciones. Puede cargar datos de transacciones y posiciones por separado, o en un solo archivo a través de
la función Cargador Bloomberg (BBU) o FTP.
• Para obtener instrucciones sobre cómo cargar transacciones como un solo archivo con tanto datos de operación como

tenencias, pulse aquí .


• Para obtener instrucciones sobre cómo cargar transacciones como un archivo separado con datos de operación y datos

de tenencias aparte, pulse aquí .


Note: Bloomberg no ajusta las posiciones de cada día basado en las tenencias y operaciones/acciones corporativas del día
anterior. Por lo tanto, es importante que las tenencias diarias enviadas por los sistemas de contabilidad estén ajustadas para
cualquier operación y acción corporativa.
|Hint| Los abonados al análisis AIM tienen la opción de hacer que sus tenencias diarias se calculen según las operaciones y la
base de datos de Bloomberg sobre acciones corporativas. Para obtener más información sobre el Análisis AIM, contacte con
su representante de cuenta.

ACTIVAR TBA

Una vez que las tenencias y operaciones se hayan cargado a una cartera usando BBU, puede activar la atribución basada en
transacciones para su cartera en PORT.

Para obtener información sobre cómo cargar transacciones usando BBU, pulse aquí .

Para activar la atribución basada en transacciones en PORT:

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //315


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1. En la barra de herramientas, seleccione Vista > Cambiar vista actual.


Aparecerá el Gestor de vistas.
2. En el panel lateral, pulse Cálculos > Atribución.
Aparecerán los parámetros de Atribución.
3. Del campo Cálc desempeño, elija Basado en transacciones.
 

 
4. En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
La vista se guardará.
Note: Puede activar/desactivar las transacciones de forma interactiva del cálculo del retorno total en PORT. Esta opción
es útil porque si los datos de transacción no se han incorporado correctamente, puede fácilmente revertir a los cálculos de
desempeño basados en tenencias.

USANDO LAS TRANSACCIONES

Puede observar y evaluar los retornos basados en transacciones en las pestañas Atribución y Rentabilidad.
• En la pestaña Atribución, puede pulsar una cartera o un valor individual con el botón derecho y elegir Explicar cálc de
retorno.

El Tablero de datos de desempeño aparecerá en una ventana separada, en donde puede detallar el desempeño de una día
individual para acceder a la información de la operación subyacente que se usa para calcular del retorno de ese día. Puede
usarlo como una herramienta diagnóstica para validar los retornos de la transacción.

Por ejemplo, como se muestra en Método basado en transacciones, puede ver que el retorno del 8 de noviembre de 2013
fue -4,23% y 5.000 acciones de Twitter se vendieron para un importe total de ventas de $215.000.
• En la pestaña Rentabilidad, puede analizar el retorno total incorporando las transacciones durante varios periodos de
tiempo al mismo tiempo.

BENCHMARKS

BENCHMARK LARGA/CORTA

Las benchmarks deben tener un valor neto positivo de base con el fin de generar análisis útil en PORT. Sin embargo, puede
hacer una benchmark corta, neutra con el dólar o apalancada adecuada para el uso en PORT al añadir estratégicamente una
posición de efectivo a la benchmark en la función Gestión de carteras (PRTU).

Por ejemplo, si usted está haciendo referencia de la rentabilidad a la inversa del índice S&P 500, puede usar PRTU para crear
una benchmark que es corta S&P con un valor neto positivo de base. La benchmark resultante es compatible con los análisis
de PORT. Vea a continuación más ejemplos y enlaces a las instrucciones.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //316


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• Neutral con el dólar: para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para crear una benchmark neutra con el dólar,
compatible con PORT que hace apuestas sobre la diferencia entre los retornos de dos índices, véase Neutral con el dólar.
• Inverso: para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para crear una benchmark corta, compatible con PORT que
sigue la rentabilidad inversa a la benchmark popular, véase Inverso.
• Corto/apalancado: para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para crear una benchmark apalancada, corta y
compatible con PORT, véase Corto/apalancado.
• Neutro con el dólar/apalancado: para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para crear una benchmark
compatible con PORT que copia 2,5 veces el spread entre los bonos de inflación de tesorería de EE. UU. y el índice de
bono del tesoro de 7-10 años, véase Neutro con el dólar/apalancado.
• Largo/apalancado: para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para crear una benchmark apalancada,
compatible con PORT largo, véase Largo/apalancado.

NEUTRO CON EL DÓLAR

El siguiente ejemplo práctico muestra a un inversor que mide el retorno de ProShares RAFI largo/corto ETF (RALS US Equity).
Este ETF sigue la diferencia entre el rendimiento del índice de ponderación fundamental de 1000 acciones de EEUU (FTSE
RAFI US 1000), y el de capitalización de mercado de 1000 acciones de EEUU (Russell 1000 Index (RIY Index)).

Una benchmark neutral con el dólar es una en donde la ponderación del valor largo es lo opuesto del corto. Por lo general,
estas ponderaciones son +100% y -100%. Si las ponderaciones son mayores que 100%, entonces, es una benchmark
apalancada. Para obtener más información sobre benchmarks apalancadas, véase Neutro con dólar/ apalancado.
Note: Ya que la benchmark apropiada para este fondo tiene un valor neto de cero, debe añadir una posición en efectivo, para
que sea adecuado para el análisis en PORT.

Pasos:
1. Desde la barra lateral en PRTU, pulse la categoría Benchmarks.
 

 
Su selección se sombreará en azul y sus Benchmarks (propias y/o compartidas), si las hay, aparecerán en la sección de
gestión de cartera.
2. En la barra de herramientas, pulse el botón de Crear.
Aparecerá la ventana de Parámetros de benchmark.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //317


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3. Teclee el Nombre de Benchmark (p. ej., RALSBMRK).


 

 
4. Bajo la sección de Benchmark personal, desde el menú vertical de Tipo de posición, seleccione Ponderación fija.
 

 
5. Pulse el botón de Guardar.

Aparecerá la ventana Formato de Benchmark, en donde puede añadir miembros a su benchmark. El proceso para añadir
miembros a su benchmark es idéntico al de agregar o importar valores a una cartera. Para obtener información sobre
cómo usar PRTU para gestionar marcadores, pulse aquí . Para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para añadir
un valor a su cartera, pulse aquí .
6. En el primer renglón de Valor, elija FR10 y luego seleccione Índice FR10 desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //318


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Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para el índice.
7. En el segundo renglón de Valor, elija RIY y luego seleccione RIY Index desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

 
Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para el índice.
8. En el tercer renglón de Valor, elija USD y luego seleccione USD Curncy desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

 
Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para el índice.
9. En la columna de Ponderación para FR10, teclee un valor de 100.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //319


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La columna de Peso se actualizará con el valor correspondiente.
10.En la columna de Ponderación para RIY, teclee un valor negativo de -100.
 

 
La columna de Peso se actualizará con el valor correspondiente. La Ponderación negativa (corta) para RIY compensa la
Ponderación positiva (larga) para el valor FR10.
11.En la columna de Ponderación para USD, teclee un valor negativo de 100.
 

 
La columna de Peso se actualizará con el valor correspondiente. La Ponderación negativa (corta) para RIY compensa la
Ponderación positiva (larga) para FR10. La ponderación efectiva positiva que se añadió lleva el total a un valor positivo de
100.
12.En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
La benchmark se guardará y permanecerá en la pantalla Formato de cartera. El valor neto de la benchmark es positiva, y
por lo tanto puede usar esta benchmark en PORT para evaluar una cartera frente a la diferencia entre estos dos esquemas
de ponderación.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //320


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INVERSO

El siguiente ejemplo práctico muestra a un inversor que mide el retorno en relación con la rentabilidad inversa del índice MSCI
World Index (índice MXWO). Una benchmark corta es una en la que no hay ponderación de valor largo. Se usa cuando un
valor simula "el desempeño inverso" de otro valor.

Ya que la benchmark apropiada para este fondo tiene un valor neto negativo, debe añadir una posición en efectivo, para que
sea adecuado para el análisis en PORT.

Pasos:
1. Desde la barra lateral en PRTU, pulse la categoría Benchmarks.
 

 
Su selección se sombreará en azul y sus Benchmarks (propias y/o compartidas), si las hay, aparecerán en la sección de
gestión de cartera.
2. En la barra de herramientas, pulse el botón de Crear.
Aparecerá la ventana de Parámetros de benchmark.
3. Teclee el Nombre de Benchmark (p. ej., MSCIBMRK ).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //321


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4. Bajo la sección de Benchmark personal, desde el menú vertical de Tipo de posición, seleccione Ponderación fija.
 

 
5. Pulse el botón de Guardar.

Aparecerá la ventana Formato de Benchmark, en donde puede añadir miembros a su benchmark. El proceso para añadir
miembros a su benchmark es idéntico al de agregar o importar valores a una cartera. Para obtener información sobre
cómo usar PRTU para gestionar marcadores, pulse aquí . Para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para añadir
un valor a su cartera, pulse aquí .
6. En el primer renglón de valor, elija MXWO y luego seleccione Índice MXWO desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //322


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Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para el índice.
7. En la columna de Ponderación, teclee una posición corta apalancada de -100.
 

 
La columna de Ponderación se actualizará con el valor correspondiente.
8. En el segundo renglón de Valor, elija USD y luego seleccione USD Curncy desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

 
Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para la divisa.
9. En la columna de Ponderación, teclee un valor positivo de 200.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //323


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La columna de Ponderación se actualizará con el valor correspondiente (p. ej. 100.00) La Ponderación negativa (corta)
para el índice MXWO junto con la Ponderación positiva (largo) para USD, con la diferencia en el valor efectivo, trae el
valor total a un valor positivo de 100.
10.En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
La benchmark se guardará y permanecerá en la pantalla Formato de cartera. La ponderación neta de la benchmark es
+100% y puede usar esta benchmark en PORT para evaluar una cartera frente a la inversa de una posición larga en el
índice MSCI World.

CORTO/APALANCADO

La siguiente ejemplo práctico muestra a un inversor que mide el retorno en relación a la rentabilidad diaria inversa de
ponderación del índice S&P 500 (índice SPX). Una benchmark corta ponderada es una en donde no hay ponderación de valor
largo y el corto es mayor que el 100%. Se usa cuando un valor se replica, por ejemplo "tres veces el desempeño inverso" de
otro valor.
Note: Ya que la benchmark apropiada para este fondo tiene un valor neto negativo, debe añadir una posición en efectivo,
para que sea adecuado para el análisis en PORT.

Pasos:
1. Desde la barra lateral en PRTU, pulse la categoría Benchmarks.
 

 
Su selección se sombreará en azul y sus Benchmarks (propias y/o compartidas), si las hay, aparecerán en la sección de
gestión de cartera.
2. En la barra de herramientas, pulse el botón de Crear.
Aparecerá la ventana de Parámetros de benchmark.
3. Teclee el Nombre de Benchmark (p. ej., 3XSPXBMRK).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //324


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

 
4. Bajo la sección de Benchmark personal, desde el menú vertical de Tipo de posición, seleccione Ponderación fija.
 

 
5. Pulse el botón de Guardar.

Aparecerá la ventana Formato de Benchmark, en donde puede añadir miembros a su benchmark. El proceso para añadir
miembros a su benchmark es idéntico al de agregar o importar valores a una cartera. Para obtener información sobre
cómo usar PRTU para gestionar marcadores, pulse aquí . Para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para añadir
un valor a su cartera, pulse aquí .
6. En el primer renglón de valor, elija SPX y luego seleccione Índice SPX desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //325


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Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para el índice.
7. En la columna de Ponderación, teclee una ponderación negativa de -300.
Note: El valor negativo de -300 es tres veces la posición corta apalancada.
 

 
La columna de Peso se actualizará con el peso correspondiente.
8. En el segundo renglón de Valor, elija USD y luego seleccione USD Curncy desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

 
Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para la divisa.
9. En la columna de Ponderación, teclee una ponderación positiva de 400.
 

 
La columna de Peso se actualizará con el peso correspondiente. La Ponderación negativa (corta) para el índice SPX junto
con la Ponderación positiva (larga) para USD, con la diferencia en el valor efectivo, trae el valor total a una ponderación
positiva de 100.
10.En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
La benchmark se guardará y permanecerá en la pantalla Formato de cartera. La ponderación neta de la benchmark es
+100% y puede usar esta benchmark en PORT para evaluar una cartera frente a la inversa de una posición ponderada en
el índice S&P 500.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //326


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NEUTRAL CON EL DÓLAR/APALANCADO

El siguiente ejemplo práctico muestra a un inversor que mide el retorno en relación a un spread apalancado 2,5 veces entre la
nota de inflación del Tesoro de EE. UU. De notas de inflación (iShares TIPS Bond ETF (TIP US Equity)) y el índice de bonos
del Tesoro 7-10 años (iShares 7-10 Yr Treasury B (IEF US Equity)).

Un spread TIP incluye benchmark neutro con el dólar, apalancado. Una benchmark ponderada es una en donde la
ponderación de valor larga y/o corta son mayores que el 100%. Se usa cuando un valor se replica, por ejemplo "tres veces el
desempeño inverso" de otro valor. Para obtener más información sobre una benchmark neutro con el dólar, véase Neutro con
el dólar.
Note: Ya que la benchmark apropiada para este fondo tiene un valor neto de cero, debe añadir una posición en efectivo, de
modo que sea adecuado para el análisis en PORT.

Pasos:
1. Desde la barra lateral en PRTU, pulse la categoría Benchmarks.
 

 
Su selección se sombreará en azul y sus Benchmarks (propias y/o compartidas), si las hay, aparecerán en la sección de
gestión de cartera.
2. En la barra de herramientas, pulse el botón de Crear.
Aparecerá la ventana de Parámetros de benchmark.
3. Teclee el Nombre de Benchmark (p. ej., 2.5X TIPS SPREAD).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //327


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4. Bajo la sección de Benchmark personal, desde el menú vertical de Tipo de posición, seleccione Ponderación fija.
 

 
5. Pulse el botón de Guardar.

Aparecerá la ventana Formato de Benchmark, en donde puede añadir miembros a su benchmark. El proceso para añadir
miembros a su benchmark es idéntico al de agregar o importar valores a una cartera. Para obtener información sobre
cómo usar PRTU para gestionar marcadores, pulse aquí . Para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para añadir
un valor a su cartera, pulse aquí .
6. En el primer renglón de valor, elija TIP y luego seleccione TIP US Equity desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

 
Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para el índice.
7. En la columna de Ponderación para TIP, teclee 2,5 veces el valor largo apalancado (p. ej., 250).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //328


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La columna de Ponderación se actualizará con la ponderación correspondiente.


8. En el segundo renglón de valor, elija IEF y luego seleccione IEF US Equity desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

 
Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para el índice.
9. En el renglón de Ponderación para IEF, teclee 2,5 veces el valor corto apalancado (p. ej., -250).
 

 
La columna de Peso se actualizará con el peso correspondiente. La ponderación (larga) positiva para TIP compensa la
Ponderación negativa (corta) para IEF.
10.En el tercer renglón de Valor, elija USD y luego seleccione USD Curncy desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

 
Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para la divisa.
11.En la columna de Ponderación, teclee una ponderación positiva de 100.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //329


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La columna de Peso se actualizará con el peso correspondiente. El peso (largo) positivo para TIP compensa el Peso
negativo (corto) por IEF. La ponderación efectiva positiva que se añadió llevará el total a una ponderación positiva de 100.
12.En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
La benchmark se guardará y permanecerá en la pantalla Formato de cartera. El valor neto de la benchmark es positivo y
se puede usar la benchmark en PORT para evaluar una cartera frente a una ponderación de un spread apalancado de 2,5
veces entre losbonos de inflación del Tesoro de EE. UU y el índice de bonos del tesoro de 7-10 años.

LARGO/APALANCADO

La siguiente ejemplo práctico muestra a un inversor que mide el retorno en relación a la rentabilidad diaria de ponderación del
índice S&P 500 (Índice SPX). Una benchmark larga ponderada es una en donde no hay ponderación de valor corto y la del
valor largo es mayor que el 100%.

Ya que la benchmark apropiada para este fondo tiene un valor neto negativo, debe añadir una posición en efectivo, para que
sea adecuado para el análisis en PORT.

Pasos:
1. Desde la barra lateral en PRTU, pulse la categoría Benchmarks.
 

 
Su selección se sombreará en azul y sus Benchmarks (propias y/o compartidas), si las hay, aparecerán en la sección de
gestión de cartera.
2. En la barra de herramientas, pulse el botón de Crear.
Aparecerá la ventana de Parámetros de benchmark.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //330


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3. Teclee el Nombre de Benchmark (p. ej., 3XSPXBMRK).


 

 
4. Bajo la sección de Benchmark personal, desde el menú vertical de Tipo de posición, seleccione Ponderación fija.
 

 
5. Pulse el botón de Guardar.

Aparecerá la ventana Formato de Benchmark, en donde puede añadir miembros a su benchmark. El proceso para añadir
miembros a su benchmark es idéntico al de agregar o importar valores a una cartera. Para obtener información sobre
cómo usar PRTU para gestionar marcadores, pulse aquí . Para obtener instrucciones sobre cómo usar PRTU para añadir
un valor a su cartera, pulse aquí .
6. En el primer renglón de valor, elija SPX y luego seleccione Índice SPX desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //331


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Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para el índice.
7. En la columna de Ponderación, teclee un valor de 300 para representar una posición apalancada larga 3 veces en el valor.
 

 
La columna de Peso se actualizará con el peso correspondiente.
8. En el segundo renglón de Valor, elija USD y luego seleccione USD Curncy desde el menú que aparece y pulse <GO>.
 

 
Las columnas de Valor, Precio, PCS y Tipo FX se actualizan para mostrar los datos de valoración para la divisa.
9. En la columna de Ponderación, teclee un valor negativo (corto) de -200.
 

 
La columna de Peso se actualizará con el peso correspondiente. La Ponderación positiva (larga) para SPX junto con la
Ponderación positiva (corta) para USD, con la diferencia en el valor efectivo, trae el valor total a un valor positivo de 100.
10.En la barra de herramientas, pulse el botón de Guardar.
La benchmark se guardará y permanecerá en la pantalla Formato de cartera. La ponderación neta de la benchmark es
+100% y puede usar esta benchmark en PORT para evaluar una cartera frente a la rentabilidad de apalancamiento triple
del índice S&P 500.

OPTIMIZACIÓN DE CARTERA

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //332


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CONFIGURAR OPTIMIZACIÓN

La pestaña Configuración le permite definir los parámetros de la optimización de la cartera, tales como los objetivos, el
universo, las limitaciones y las propiedades del valor. Esta sección provee información detallada acerca de los numerosos
parámetros disponibles en la pestaña Configuración.

La pestaña de Configuración se divide en las siguientes secciones. Puede pulsar cualquiera de los encabezados de sección
para mostrar/ocultar la sección y facilitar su vista:
 

 
239
• Área de control: muestra la información para la cartera que se optimizará, incluyendo la cartera (Cart ), benchmark
240 241
(Bmrk ) y el Modelo de riesgo elegido. Le permite ejecutar y refinar las optimizaciones y activar las pruebas
regresivas. Para obtener información sobre las pruebas regresivas, véase Prueba regresiva de optimización.
• Objetivos: le permite definir los objetivos de la optimización de la cartera al especificar qué campos deben ser
minimizados o maximizados. Si más de un objetivo variable (p. ej., Riesgo total activo) se selecciona, entonces debe
especificar una contrapartida entre las variables para determinar su valor relativo.

Los ejemplos de los campos en los que puede definir la optimización incluyen Rotación, Deuda LP a capital total y Riesgo
activo total. También puede crear una fórmula personalizada para calcular un valor para minimizar o maximizar. El campo de

239 En general, indica la cartera a ser analizada. Las carteras se crean y mantienen en PRTU y BBU. Para obtener más
información, véase la Página de ayuda de PRTU y la Página de ayuda de BBU. En la sub pestaña Características -
Características Resumen, sin embargo, indica la ponderación de la cartera.
240 Indica la referencia para que se está comparando su cartera, que puede ser un índice, cartera o fondo.
— En la sub pestaña Características - Resumen de características, el valor del indicador benchmark.
— En la sub pestaña Gestor de vista, le permite elegir los campos que aparecen en la columna de referencia (para cada
pestaña).
241 Véase Modelo.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //333


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242
Contrap define cómo se evalúan los distintos campos de objetivos y restricciones relativos entre sí. Para obtener más
información sobre cómo definir las definiciones de los objetivos, véase Objetivos de optimización.
• Universo operativo: le permite elegir qué valores se pueden incluir en la optimización. Para obtener más información
sobre cómo crear un universo operativo, véase Universo de optimización.

Los valores en la cartera original se pueden comprar y vender, pero los de la benchmark no, a menos de que también estén
presentes en la cartera original o el universo.
• Restricciones: le permite determinar las restricciones en la cartera óptima para cualquier campo agregado disponible
en PORT. También puede crear una fórmula personalizada para calcular un valor para restringir. Estas restricciones se
pueden aplicar a toda la cartera o a un subconjunto de la misma especificada por el grupo de agregación. Para obtener
más información sobre cómo definir las restricciones, véase Restricciones de optimización.

La primera línea en esta sección se usa para definir el parámetro para todos los valores que no se especifican
individualmente debajo de esta línea. Para obtener más información sobre cómo especificar las restricciones para los
valores, véase Propiedades de valores.
• Propiedades de valor: le permite limitar el monto de operaciones a un porcentaje fijo de volumen diario promedio (ADV).
También puede incorporar los valores de lotes completos proporcionados por Bloomberg a su optimización. Para más
información sobre cómo limitar operaciones por estos parámetros, véase Limitar monto de operaciones.
• Resultados: aparecerá después de ejecutar las optimizaciones. Muestra pedidos de optimización que se pueden demorar
243
un tiempo para procesar, la hora en que se enviaron y el Estatus de cada uno. Puede pulsar cualquier resultado
almacenado para ejecutar esa optimización otra vez.
|Hint| Puede colocar el ratón sobre los campos y los encabezados de las columnas en la pantalla para ver definiciones.

OPTIMIZACIÓN DE PRUEBA RETROACTIVA

Puede activar una prueba para una optimización que le permite especificar los parámetros para ver cómo la estrategia de
construcción de determinada cartera se desempeñó históricamente. La prueba regresiva usa funcionalidad de mantenimiento
de carteras para automáticamente ajustar las posiciones de cartera por las acciones corporativas en la cartera de prueba
regresiva. Las siguientes reglas mantenimiento de carteras aplican:
• Los dividendos en efectivo se reinvierten
• El efectivo se ajusta por los pagos de cupón

242 En la pestaña Configuración de la pantalla Optimización cartera, define cómo los campos diferentes de objetivo y
restricción se evalúan entre sí. Se puede entender en dos contextos:
— Términos múltiples de objetivo: por ejemplo, al especificar dos términos de objetivo, se pueden ver como:
• Minimizar riesgo activo total (Unidad: compensación = 0,2)
• Maximizar ratio actual (Unidad: número, compensación = 1)
Esto significa que un aumento del ,2% en riesgo activo total vale lo mismo que un aumento del 1,0 en ratio actual y
viceversa.
— Restricciones suaves: en el contexto de las limitaciones, la compensación se aplica al valor en exceso de límites
mínimo y máximo especificados. Como ejemplo:
• Objetivo: maximizar ratio actual (Compensación = 1)
• Restricción: riesgo total activo (Máximo = 10, Compensación = 0,5)
Esto significa que cada 0,5% que el riesgo activo total supere 10% vale un aumento de 1 en el ratio actual. Si no se
especifica compensación para una restricción, entonces la restricción nunca puede ser quebrantada.
243 Indica si el pedido de optimización está pendiente, falló o se realizó.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //334


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• Las opciones en dinero se ejercen el día de vencimiento

Para obtener más información sobre cómo mantener las carteras en la función de Gestión de cartera (PRTU), pulse aquí .

La pestaña Contraprueba ofrece comentarios y transparencia sobre el proceso de la contraprueba, así permitiéndole evaluar
los resultados rápidamente. Según progresa la contraprueba, puede ver como se actualiza el gráfico en esta pestaña con sus
resultados analíticos. Puede pulsar los puntos en el gráfico para ver las operaciones sugeridas por el Optimizador para esa
fecha.

Para activar la opción de prueba:


1. En el Optimizador de cartera, cambie los parámetros de optimización, tales como los objetivos, universos de operación,
etc., que desea usar para la contraprueba.

Para obtener más información sobre estas opciones, véase la información de resumen y los pasos específicos en
Optimización de carteras.
2. Desde la parte superior derecha, pulse el botón de Contraprueba.
 

 
Aparecerá la ventana Parámetros de prueba.
3. Elija los parámetros que desea usar para la prueba retroactiva:
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //335


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• Activar prueba: elija para activar pruebas dentro del optimizador de cartera.
• Simulación de estrategia: especifique que el proceso de prueba retroactiva simula una estrategia de operación en
particular. El optimizador usa su cartera inicial, pero construye posiciones históricas posteriores según los datos de
optimización solamente.
• Cobertura de cartera: especifique que el proceso de prueba retroactiva usa la estrategia de cobertura de cartera,
lo que le permite ver qué tan efectivo es un determinado conjunto de instrumentos de cobertura al cubrir su cartera.
El optimizador aplica los instrumentos de cobertura de su cartera inicial a las posiciones históricas en cada día de
equilibrio durante el periodo.
• Frecuencia de equilibrio: elija la frecuencia con que la prueba se calcula.
• Intervalo: elija el plazo para el cálculo prueba:
— En los campos de Inicio y Fin, elija el intervalo de fechas para el cálculo de la prueba.
— Elija Teclee fechas exactas, luego en los campos de Inicio y Fin, elija el intervalo de fechas específico del cálculo
al pulsar el icono de calendario o teclear fechas en los campos.
• Liquidar valores no universales: especifica que todas las posiciones de cartera no especificadas en la sección
Universo oper, las cuales determinan los valores incluidos en la optimización, se liquidarán cuando se ejecute la
contraprueba.
• Crear cartera: si desea crear una cartera de la prueba, teclee el nombre único de la cartera nueva o use el que se
genera automáticamente (p. ej., el nombre de la cartera original anexado con "_PRUEBA").
Note: Esta opción sólo está disponible cuando Simulación de estrategia esté activada.
• Cambiar cartera: si desea actualizar una cartera existente de la prueba retroactiva, elija el nombre de la cartera.
Note: Esta opción sólo está disponible cuando Simulación de estrategia esté activada.
4. Pulse el botón Ejecutar.
Se le dirigirá automáticamente a la pestaña Contraprueba, donde un gráfico comenzará a seguir los resultados del análisis
según progresa la prueba. Puede pulsar los puntos en el gráfico para ver las operaciones sugeridas por el Optimizador
para esa fecha.

Un mensaje con un vínculo a la cartera se le enviará cuando la optimización se complete.


Note: La cantidad de tiempo requerido para el cálculo prueba varía.

AÑADIR FRONTERA

Añadir frontera le permite generar un conjunto de carteras optimas basadas en un intervalo de valores para una restricción
determinada. Al gráfico objetivo versus los valores del intervalo de restricción para estas carteras se le llama la frontera
eficiente.

Por ejemplo, puede minimizar el riesgo total activo de una cartera mientras permite que la rotación máxima de la misma cambie
de 10% a 20%.

Para añadir una frontera:


1. En la pestaña Configuración, pulse el botón de Añadir frontera.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //336


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Note: Esta opción no se puede utilizar cuando el campo de Prueba regresiva (en la parte superior derecha) está marcado.
Aparecerá la ventana de Añadir restricción.
2. De la columna de Seleccione campo, elija el Campo de restricción244 que quiera para su frontera. Puede seleccionar
cualquier opción de campo para ver una definición en la columna de Descripción.
Note: Sólo puede seleccionar una frontera.
Aparecerá la opción de nivel de restricción en la parte inferior de la pantalla. Dependiendo de su selección, los campos y
las opciones correspondientes varían.
3. Defina los parámetros de frontera al cambiar los campos de restricción.
 

 
Note: Los escenarios que están disponibles en la pestaña Escenarios pueden ser añadidos como restricciones. Están
ubicados bajo Escenarios (PyG %). Múltiples escenarios pueden ser añadidos como restricciones.
4. Pulse el botón Añadir restricciones.
La restricción aparecerá en la sección Restricciones y el botón de Añadir frontera estará en gris.
5. En la barra de herramientas, pulse el botón de Ejecutar.

244 En la pestaña Configuración de la pantalla Optimización cartera, especifica qué campos deben ser limitados por el
optimizador para generar su cartera óptima.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //337


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La pestaña de Frontera se abrirá y mostrará resultados para la frontera eficiente. Para un panorama de la pestaña, véase
Frontera de optimización.

LIMITAR MONTO DE OPERACIONES

En la sección de Propiedades del valor de la pantalla de Optimización de cartera, puede limitar el monto de las operaciones
a un porcentaje fijo de volumen diario promedio (ADV). También puede incorporar los valores de lotes completos
proporcionados por Bloomberg a su optimización.

Para restringir sus operaciones a un porcentaje fijo de ADV:


1. Pulse en el icono del lápiz en el lado izquierdo de la sección.
 

 
Aparecerá la ventana de Cambiar restricción de valor.
2. Pulse el botón de Campos en la fila Oper máx.
 

 
La ventana Seleccione campo para enlace aparecerá con una lista de campos sugeridos de ADV.
3. Elija la medida ADV adecuada, luego pulse el botón Seleccionar.
El campo Oper máx mostrará su selección.
4. Defina el valor multiplicador para oper máx al valor deseado.
Por ejemplo, si desea limitar operaciones a 10% de la ADV, definir el multiplicador a 0.1 .

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //338


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5. Si desea utilizar el valor de lote completo facilitado por Bloomberg, pulse el botón de Campos en el renglón de Tamaño de
lote, seleccione el Tamaño de lote completo de la lista de campos sugeridos y, a continuación, pulse Seleccionar.
 

 
El campo de Tamaño de lote reflejará su selección.
6. Pulse el botón de Guardar.

El campo de Oper máx en la sección de Propiedades de valor mostrará sus parámetros. Siga optimizando su cartera
según sea necesario.

Para obtener más información sobre la optimización de su cartera, incluyendo discusiones detalladas de cada sección de
la pantalla Optimización de cartera, véase Optimización de cartera y Optimización de cartera.

SOLUCIÓN DE PROBLEMAS COMUNES

La pestaña Operaciones en la pantalla de Optimización de cartera muestra los resultados de sus parámetros de optimización
de cartera y le permite exportar los datos de las operaciones. También puede solucionar problemas con la optimización.

En la esquina superior izquierda de la pantalla, el campo de Estatus indica si la optimización de la cartera se realizó (Éxito) o
no. Si aparece "Falló" o "Inviable", puede tratar distintas soluciones de problemas con la optimización.

Para ver los errores y sus acciones recomendadas, pulse el botón de Detalles. La ventana de Cartera inicial inválida
aparecerá y mostrará los errores e instrucciones recomendadas (si están disponibles).
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //339


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EXPORTAR OPERACIONES

Después de ejecutar una tarea de optimización de cartera, puede descargar la lista de operaciones a una hoja de cálculo en
Microsoft Excel® desde la pestaña Operaciones en la pantalla de Optimización de cartera.

En la pestaña de Resultados, pulse el botón de Exportar operaciones.


 

Aparecerá una hoja de cálculo con una lista de operaciones.

TAREAS PREDEFINIDAS

En la pantalla de Optimización de cartera, puede utilizar las tareas predefinidas que se crearon por Bloomberg y están
disponibles para usarse rápidamente. Las tareas se basan en las reglas simples de optimización, tales como apuntar a
determinada duración o aumentar el rendimiento de dividendos de la cartera, lo que permite rápidamente simular operaciones
en un dado escenario.

Para usar una tarea predefinida:


1. En la pestaña de Configuración, en la barra de herramientas, elija Tareas > Cargar tarea.
 

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //340


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Aparecerá la ventana de Cargar tarea.
Note: Si ya estaba actualizando una tarea, la ventana de Cargar tarea aparecerá con un aviso indicando que cargar la
tarea anulará los cambios realizados a la tarea actual.
2. En la columna de Categoría, elija las tareas de categoría que desea navegar, tal como Tareas de acciones.
 

 
Note: Si selecciona Mis tareas, una lista de sus tareas guardadas de optimización aparecerá.
Las tareas disponibles aparecerán en la columna Tareas.
3. Elija la tarea que desea ejecutar, luego pulse el botón de Selec.

Para obtener más información sobre los parámetros de optimización disponibles en el Optimizador de cartera, véase Objetivos
de optimización, Universo de optimización, Restricciones de optimización y Propiedades del valor.

PARÁMETROS DE TAREAS

En la pantalla deOptimización de cartera, puede definir tareas por defecto para que no necesita recrearlas/cargarlas cada vez
que desee optimizar su cartera con ciertas condiciones.

Para definir una tarea por defecto:


1. Configure su tarea, como se indica en Guardar tareas.
2. En la barra de herramientas, elija Tareas > Cargar tarea.
Aparecerá la ventana de Cargar tarea.
3. Elija la tarea que desea definir como por defecto, luego pulse el botón Hacer ésta la tarea por defecto.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //341


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La tarea se guardará como su tarea por defecto y aparecerá cada vez que acceda la pantalla de Optimización de cartera.

Un asterisco (*) indica su tarea por defecto en la ventana de Cargar tarea.

GUARDAR TAREAS

En la pantalla de Optimización de cartera, puede cambiar y guardar las tareas de optimización.


En la barra de herramientas seleccione Tareas > Guardar tarea o Guardar tarea c/.
• Guardar tarea: anulaciones de cualquier cambio que haya realizado para esa tarea.
• Guardar tarea c/: le permite asignar un nombre nuevo de tarea, creando una nueva tarea que puede elegir. En la
ventana de Guardar tarea c/, asígnele un nombre y pulse el botón de Guardar.
La tarea se guardará.

COMPARTIR TAREAS

En la pantalla de Optimización de cartera, puede compartir tareas de optimización guardadas con otros usuarios del servicio
BLOOMBERG PROFESSIONAL®.
1. En la barra de herramientas, elija Tareas > Compartir tarea.
 

 
Aparecerá la ventana de Compartir tarea.
2. Introduzca el(los) usuario(s) con el(los) que desea compartir la tarea:
• Para compartir la tarea con un usuario específico, introduzca el nombre de acceso rápido del usuario en el campo
Teclee usuario/grupo SPDL, y, a continuación, seleccione el nivel de permiso para el usuario.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //342


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• Para compartir la tarea con una lista de acceso rápido, introduzca el nombre de la lista en el campo Grupo
SPDL/usuario, luego elija el nivel de permiso para cada usuario en el grupo. Dependiendo de la información que teclee,
puede aparecer la pantalla de Buscar: (nombre), de la cual puede elegir la ID SPDL.
Note: Para obtener más información sobre cómo definir y acceder contactos de acceso rápido, véase la Página de ayuda
de SPDL.
3. Pulse el botón de Cambiar.
El usuario o grupo de acceso rápido ahora podrá acceder a la tarea desde la pantalla de Optimización de cartera.

BORRAR TAREAS

En la pantalla de Optimización de cartera, puede quitar las tareas de optimización guardadas.


1. Cuando ya está cargada la tarea que desea borrar borrar, en la barra de herramientas seleccione tareas > borrar tarea .
Aparecerá la ventana de Borrar tarea.
2. Pulse el botón de Confirmar.
La tarea se eliminará de la lista guardada (Mis tareas).
Note: No puede borrar una tarea predefinida de Bloomberg.

USAR DESGLOSE

Si está usando el optimizador de cartera para invertir en fondos, puede usar el desglose para evaluar las características y
riesgos de fondo.

Pasos:
1. Asegúrese de Cartera el desglose esté seleccionada.
Para obtener información sobre cómo activar, véase Activar desglose.
El análisis se calculará de nuevo. Usar esta opción reemplaza temporalmente los fondos o ETFs en su cartera (o
benchmark) con sus valores subyacentes, a la vez que se mantienen los mismos valores y ponderaciones totales del
mercado relativos al resto de su cartera.
2. Active simulaciones de operación, siguiendo las instrucciones en Activar simulación de operaciones.
"SIMULACIÓN ACTIVADA" aparece en la esquina superior izquierda de la pantalla, además de un menú nuevo y
aparecen opciones de columnas, de modo que pueda seleccionar y cambiar posiciones de operaciones hipotéticas para
su cartera de modo que pueda evaluar el impacto que tienen los cambios en su cartera.
3. Ejecute el optimizador de cartera en la que contiene los fondos.
Para obtener información sobre el optimizador de carteras, véase Optimización de cartera.
El optimizador de cartera evalúa las características de los fondos y riesgo basado en las tenencias subyacentes de cada
fondo individualmente, en lugar de evaluar el fondo en su totalidad.

EJEMPLO: MAXIMIZAR RETORNOS ESPERADOS

Una manera común de usar el optimizador de cartera es maximizar sus retornos esperados para la cartera, aún respetando un
límite superior en el tracking error de la misma (es decir, riesgo total activo). Una variación a esta simulación es maximizar el
retorno esperado y al mismo tiempo reducir el riesgo de la cartera.

Este tema proporciona un ejemplo de cómo usar el optimizador de cartera para maximizar los retornos esperados y limitar el
riesgo activo total.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //343


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Para optimizar la cartera con sus retornos esperados:


1. En PORT, elija la cartera y benchmark que desee utilizar para la optimización, luego, en la barra de herramientas, elija
Simular ops > Lanzar optimizador.

Para obtener más información sobre cómo configurar su análisis en PORT, véase Introducción.
Aparecerá la pantalla Optimización de carteras.
2. Añada un objetivo para maximizar el retorno esperado:
a) Pulse el botón de Añ objetivo.
b) En la columna de Seleccione campo en la ventana de Término objetivo que aparece, elija Datos a nivel de valor >
Retorno esperado (definido por el usuario).
c) Pulse el botón de Elegir.
El objetivo Retorno esperado (definido por usuario) aparecerá en la sección de Objetivos y la columna de Ret esper (%)
aparecerá en la sección de Propiedades de valor.
3. Rellene la columna de Ret esper (%) al arrastrar y soltar los valores correspondientes de Microsoft® Excel:
a) Para generar la plantilla de Excel, en la sección de Propiedades de valor, pulse el botón de Exportar.
b) Una vez que se abra el archivo en Excel, rellene la columna A, ("Valor") con identificadores de valores y columna G ("Ret
esper (%)") con los retornos esperados.
c) Elija los valores de las columnas A a la G, luego coloque el ratón sobre el borde de la selección hasta que aparezca un
puntero con una flecha de cuatro direcciones. Arrastrar y coloque la selección en la tabla de Propiedades del valor en el
optimizador.
Los retornos esperados definidos por el usuario se rellenarán en la optimización.
4. Añada una restricción en el riesgo total activo de la cartera:
a) Pulse el botón Añadir restricciones.
b) En la columna de Seleccione campo en la ventana de Añadir restr que aparece, elija Riesgo > Riesgo (ex ante) >
Riesgo activo total.
c) Pulse el botón Añadir restricciones.
La restricción de Riesgo activo total aparecerá en la sección de Restricciones.
5. En el campo de Máx que corresponde a la restricción de Riesgo activo total, introduzca el límite superior para su riesgo
activo total.
6. En la barra de herramientas, pulse Ejecutar.
 

 
La optimización comenzará y la pestaña Operaciones aparecerá. Puede analizar el progreso y los resultados del
optimizador en la pestaña Operaciones, desde la cual puede lanzar PORT para analizar más aún las carteras óptimas.
Para obtener más información sobre cómo analizar en PORT, véase Analizar en PORT.

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //344


>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)?
     

DEFINICIONES
Término Definición
# Instrumentos En las pestañas Características y Posiciones, muestra un recuento del número de
instrumentos en la cartera y benchmark. Puede utilizar este campo como una búsqueda
rápida para asegurarse que todas sus tenencias estén correctamente cargadas en la
cartera y representadas en PORT.
#Pos En la sub pestaña Comparación VaR, muestra el número de posiciones (valores)
cubiertos en el análisis de comparación VaR.
Contribución a VaR % Mide cuánto riesgo total puede atribuirse a un factor/grupo determinado. Contribución
a riesgo (%) se expresa en puntos porcentuales de tal forma que Riesgo total suma a
100%.
Pond bruta % El riesgo bruto actual del instrumento o agrupación dividido por el riesgo bruto total
actual de la cartera, expresado en porcentaje.
% del riesgo nocional total El Nocional actual del instrumento o agrupación dividido por el nocional total actual de
la cartera, expresado en porcentaje.
Ponderación % (+/-) El valor relativo de mercado de la cartera/sectores en términos de porcentaje. Se
calcula como %Pond (cartera) - %Pond (Bench).
% Ponderación (Bench) El valor relativo de mercado de la benchmark/sectores en términos de porcentaje.
% Ponderación (cart) El valor de mercado de la cartera/sectores en términos de porcentaje.
%Bmrk En la sub pestaña Posiciones - resumen de asignación, la ponderación de benchmark
en el sector.
%Contrib En la pantalla de Transparencia de factor, el porcentaje del riesgo total de la cartera
contribuido por el factor para la fecha elegida Relativo a matriz a partir de.
%Cart En la sub pestaña Posiciones - Asignación, la ponderación de cartera en el sector.
+/- Diferencia entre la cartera y benchmark.
Acción Le permite minimizar o maximizar un objetivo de optimización (vinculado a Campo).
Riesgo activo (absoluto) El valor absoluto de la sensibilidad del retorno activo.
Retorno activo La diferencia entre el retorno de cartera y benchmark. Si está usando el método
geométrico:

Retorno activo = 100 * [(1+ retorno de cartera / 100) / (1+ retorno benchmark / 100) -
1]
Riesgo activo Expresado como la desviación estándar de retornos activos de cartera. El riesgo activo
también se conoce como tracking error.
Participación activa Indica cuán diferente es la cartera de su benchmark. Se calcula como la suma de
cada diferencia ponderado absoluto del valor absoluto entre la cartera y el benchmark,

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //345


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Término Definición
dividida entre dos. La participación activa de una cartera tiene un rango de 0 a
100, en el que el 0 indica que la cartera replica exactamente la benchmark y 100
que indica que es completamente distinta. Puede ver acciones activas al añadir la
columna de Participación activa a las pestañas de Posiciones o Características, o al
seleccionar Par act como el campo de análisis del modo de Tendencia en la pestaña
de Características.
Metodología de agregación Le permite determinar el método por el cual los valores del instrumento se agregan
a los niveles de posición y cartera. Para ver una descripción de los métodos de
agregación disponibles, véase Metodología de agregación.
Ponderaciones agregación Le permite determinar cómo se ponderan las agregaciones del campo específico.
Si elige Bruto, los valores de mercado de todos los instrumentos se suman para
calcular el agregado; si elige Neto, los valores de mercado de todos los instrumentos
se dividen entre la exposición al riesgo de la posición y, a continuación, se suman
para calcular el agregado. Para los cálculos específicos de las ponderaciones brutas y
netas de agregación, véase Ponderaciones agregación
Asignación En la sub pestaña Resumen de atribución, el retorno activo atribuido a las decisiones
de asignación de activos (p. ej., sectores, países o capitalizaciones de mercado) que
difieren de la benchmark. La asignación es en general positiva cuando el fondo se
sobre pondera para un sector en que el retorno de benchmark excede el riesgo total
de benchmark.
Efecto de asignación El retorno activo atribuido a las decisiones de asignación de activos (p. ej., sectores,
países o capitalizaciones de mercado) que difieren de la benchmark. La asignación es
en general positiva cuando el fondo se sobre pondera para un sector en que el retorno
de benchmark excede el riesgo total de benchmark.
Alfa Un coeficiente del modelo de valoración de activos de capital que mide el desempeño
ajustado por el riesgo, incluyendo el riesgo no sistemático en vez del riesgo de
mercado (sistemático). Esto proporciona una indicación de cómo la cartera se ha
desempeñado después de ser contabilizada para el riesgo sistemático. La intersección
de la línea de regresión de rendimientos diarios de la cartera y benchmark en el plazo
determinado.
Análisis El cálculo de riesgo de liquidez elegido para su análisis de cartera en la sub pestaña
Características - Riesgo de liquidez. Para ver descripciones de cada vista disponible,
véase Riesgo de liquidez.
Anualización La escala en términos anuales de un retorno total o una medida de riesgo que se ha
evaluado durante algún plazo. La anualización se usa en general sólo cuando el plazo
original es mayor que un año. Las medidas de retorno total y atribución de retorno
se basan en un factor de 365 días naturales. Las medidas de riesgo, tales como
desviación estándar (anualizada) y Ratio Sharpe, son anualizadas en conformidad con
la periodicidad del cálculo y el número de periodos de operaciones en un año. Este
número es 261 cuando la periodicidad es diaria, 52 cuando es semanal, 12 cuando
es mensual, etc. Por ejemplo, una desviación estándar (anualizada) basada en una
periodicidad diaria se calcula como Desviación estándar * SQRT(261).

Date printed: 11/12/2017 ¿QUÉ ES ANÁLISIS DE CARTERA Y RIESGO (PORT)? //346


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Término Definición
A La fecha para el análisis. Si la fecha está definida para hoy, el análisis se basa en las
posiciones actuales usando los precios de cierre del día anterior. Análisis puede ser
retroactivo de hasta 90 días.
Clase de activo En las sub pestañas bajo Tracking error/volatilidad, le permite filtrar los factores según
la clase de activo.
Promedio Sobre métodos de agregación: la media simple de los valores de los instrumentos
sin considerar la ponderación de cada instrumento en la cartera o agrupación por
sectores.
Diferencia prom El promedio de los periodos totales que ganan o pierden durante el periodo elegido.
Secuencia prom El promedio de periodos de retorno positivos o negativos para el fondo que ocurren
secuencialmente.
Alfa bear Un coeficiente del modelo