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UNIVERSIDAD NACIONAL DE LA PATAGONIA SAN JUAN BOSCO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS


CÁTEDRA: Administración Financiera. Año 2018

GUIA DE ESTUDIO

UNIDAD II

HERRAMIENTAS
FINANCIERAS

Autores:
C.P. Ramírez, Irma Gladys
Lic. Borquez, Lorena
Lic. Serón, Nadine
Lic. Zamora, Víctor Antonio.

1 Unidad II Herramientas financieras


UNIVERSIDAD NACIONAL DE LA PATAGONIA SAN JUAN BOSCO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CÁTEDRA: Administración Financiera. Año 2018

Objetivos Específicos:

Que el alumno:
-Conozca y pueda aplicar con fluidez algunas herramientas financiera, pudiendo aplicarlas,
interpretar los resultados a efectos de diagnosticar y analizar desde el punto de vista del
planeamiento, gestión y control a las organizaciones..
-Conozca y diseñe índices gerenciales.
-Analice el punto de equilibrio económico y financiero.
-Enumere similitudes y diferencias entre flujo de caja y flujo de fondos para evaluar
inversiones.
-Conozca y explique herramientas de Planeamiento desde un punto de vista estratégico y
táctico.
-Diseñe sistemas de información y control desde la óptica financiera

Contenido del Programa, Unidad II INSTRUMENTOS FINANCIEROS

 Diagnóstico y Planeamiento financiero: Concepto, características, limitaciones.


 Elaboración de escenarios. Estrategias. Instrumentos.
 La presupuestación financiera: sistemas y métodos.
 El flujo de fondos. Estados de origen y aplicación de fondos.
 El análisis financiero
 Punto de equilibrio económico y financiero
 Sistemas de información financiera: concepto, características, limitaciones. Pautas
mínimas.
 Sistemas de control financiero: concepto, características, limitaciones. Pautas mínimas

Conceptos claves o ideas fuerza:

 La gerencia financiera tiene asignadas responsabilidades asociadas con el


planeamiento, la gestión y el control de la organización en general, ya que todas las
decisiones tomadas en las diferentes áreas (Comercialización, producción, investigación
y desarrollo, recursos humanos ) tienen efectos financieros
 Los flujos de fondos representan el eje central de los negocios y actividades
organizacionales, por lo cual debemos aprender a realizarlos como presupuestos de caja
o para evaluar proyectos de inversión, medir la capacidad de endeudamiento, establecer
la política de distribución de dividendos.
 Debemos medir la gestión y controlar los resultados para ello el enfoque del tablero de
control o balance scorecard, requiere elaborar índices gerenciales y financieros y
sistemas de información y control
 El lograr el equilibrio financiero facilita evitar las crisis financieras, anticipándonos a su
ocurrencia y tomando medidas para evitarlas.

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 Toda organización se desenvuelve en un contexto espacio-temporal, cuyas
manifestaciones afectan su derrotero y deben analizarse para usufructuar las aspectos
favorables y contrarrestar los desfavorables.
 Las organizaciones desinformadas suelen desaparecer del mercado.
 Planear y gestionar sin control, es desperdiciar recursos y condenar al fracaso a la
organización.

INDICE DE ACTIVIDADES

Tema: Diagnostico y planeamiento financiero estratégico


 Preguntas de autoevaluación previa
 TRABAJOS PRÁCTICOS:
o Ejercicio Nº 1 “Rol del gerente –administrador financiero”
o Ejercicio Nº 2 “La misión del submarino”
o Ejercicio N° 3 “FODA Y FCE Caso Sonic”
o Ejercicio N° 4 “Matriz Boston Consulting Group”
 Preguntas de autoevaluación final

Tema: Planeamiento táctico: presupuestación


 Preguntas de autoevaluación previa:
 TRABAJOS PRÁCTICOS:
o Ejercicio Nº 1 Cuadro de preguntas
o Ejercicio N° 2 - Presupuesto financiero Personal
o Ejercicio Nº 3 – Tresquí
o Ejercicio Nº4 –Sur Argentino
 Preguntas de autoevaluación final:

Tema: Flujo de fondos


 Preguntas de autoevaluación previa (flujo de fondos):
 TRABAJOS PRÁCTICOS:
o Ejercicio Nº 1 “Siete formas de mejorar el flujo de caja de la empresa”
o Ejercicio Nº 2: Jóvenes empresarios
o Ejercicio Nº 3 Hechos SA
o Ejercicio Nº 4 “La Esperanza”
o Ejercicio N° 5 “FRICAL SRL”
o Ejercicio Nº 6 - Adquisición de un vehículo y determinación del valor
llave
o Ejercicio Nº 7 Inversión que intensifica la mecanización.
o Ejercicio N° 8 Sol S.A.
 Preguntas de autoevaluación final:

Tema: Análisis financiero. Índices.

 Preguntas de autoevaluación previa:


 TRABAJOS PRÁCTICOS:
o Ejercicio Nº1 Estados Contables de la empresa XYZ –Ejercicio N° 2
Construcción índice gerencial
o Ejercicio N° 3 Análisis por índices

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o Ejercicio N° 4 Caso ABC SH-
 Preguntas de autoevaluación final:

Tema: Punto de equilibrio económico y financiero

 Preguntas de autoevaluación previa:


 TRABAJOS PRÁCTICOS:
o Ejercicio Nº 1
o Ejercicio Nº 2
o Ejercicio Nº 3
o Ejercicio Nº 4
o Ejercicio Nº 5 La empresa XYZ S.A.
o Ejercicio Nº 6
o Ejercicio Nº 7 empresa industrial fabricadora de bebederos de hacienda
o Ejercicio Nº 8
o Ejercicio N° 9 Los Audaces SRL.
 Preguntas de autoevaluación final:

Tema: Sistema de información y control financiero-


 Preguntas de autoevaluación:
 TRABAJOS PRÁCTICOS:
o Ejercicio N° 1
 Preguntas de autoevaluación final:

Trabajos prácticos adicionales:


o Ejercicio “OPTIMISTAS del Sur Sociedad de Hecho”
o Ejercicio SERVI-RAP: a) como Presupuesto de caja, y b) para evaluar inversiones
o Ejercicio OLIVARES SA
o Ejercicio Patagonia SA
o Ejercicio Sur Argentino
o Ejercicio Patagonia S.A.
o Ejercicio presupuesto Integral: El Bahiense SRL
o Ejercicio Betania SA

Bibliografía especial de la unidad II:


1 MESSUTI, Domingo J. “Análisis financiero: herramientas y aplicaciones”. Revista
Administración de empresas nro. 37. Año 4. Pag.1. Ediciones de Contabilidad Moderna S.A.
Bs. AS. Abril 1973.
2 CASPARRI, María T. y otros. Administración financiera utilizando Excel. Cap. 3 por
Gustavo Tapia y Sebastián Olano. Editorial OMCRON Bs.AS. 2006.
3 GOLD, Bela y KRAUS, Ralph. "Uso combinado de índices financieros y de volumen para
control gerencial". Revista Administración de Empresas Nro. Tomo I-B. Pág. 843 E.C.M.
BS.AS. 1970
4 BERRETA, Juan C. "La planificación estratégica económico-financiera". Revista
Administración de empresas Nro. 59 Pág. 965. Año 5. Febrero de 1975. E.C.M. BS.AS.
5 NATIONAL ASSOCIATION OF ACCOUNTANTS. “Análisis del fluir de fondos para
control superior ". Editorial Macchi. BS.as. 1964

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6 VICENTE, Miguel Ángel y otros. “Técnicas de gestión para Microempresarios”. Cap. XI.
Pág. 301. Editorial Buyatti. Bs.as. 1999.
7 ROTSTEIN, Fabio. "Determinación del punto de equilibrio financiero". Boletín Nro. 6 Pág. 1
N.A.A. Ed. Macchi S.A. Bs.As 1968
8 JAEDICKE, Robert K. y ROBICHEK, Alexander A. "El análisis costo - volumen - utilidad
bajo condiciones de incertidumbre". Revista Administración de empresas. Tomo IA. Pág.
245. Ediciones de contabilidad moderna SA Bs.As.
9 BELL, Albert L. “Diagrama de punto de equilibrio y gráfico marginal”. Revista N.A.A. nro.
14. Pág. 1. Ediciones Macchi S.A. Bs.as. 1989.
10 PUNGITORE Y RESENZVAIZ. "Planeamiento, análisis de sensibilidad y decisiones
empresarias". Editorial Club de estudio. Bs.As. 1991.
11 BASILE, Dante S. "Tablero de control: una necesidad del pequeño y mediano empresario".
Revista Administración de empresas nro. 223/224. Pág. 473. Octubre/noviembre 1988. Año
XIX. Ediciones de Contabilidad Moderna S.A. BS.as.

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Tema: Diagnóstico y planeamiento financiero estratégico

Preguntas de autoevaluación previa:

Dar los conceptos de planeamiento estratégico, táctico y operativo.


Dar la diferencia entre presupuesto, proyección y pronóstico.
Dar las ventajas del planeamiento.
Dar las limitaciones del planeamiento.

TRABAJOS PRÁCTICOS:

Ejercicio Nº 1 Rol Gerente – Administrador Financiero


Juan Carlos López, es un joven profesional, a poco de haberse recibido en la Facultad de
Ciencias Económicas, no sabía que iba a hacer. Tenía que pensar si seguía trabajando en el
emprendimiento familiar junto con su padre, que le había dado todas las ventajas para terminar
su carrera, o bien emplearse en una consultora de primera línea que buscaba jóvenes
profesionales, de la cual había recibido un llamado.
De repente, una desgracia familiar, el fallecimiento de su madrina (la tía Porota), recibe un
llamado de un escribano en donde le comunica que tiene unos fondos producto de la herencia, y
que él había sido designado por su madrina para que haga una inversión que tienda a la creación
de valor en virtud de una cláusula testamentaria que le obliga a tomar una decisión entre las dos
empresas que siguen (exclusivamente), y que a su vez iba a ser evaluada por un jurado
calificado.

La empresa Ricardo Romero e hijos SA fábrica galletitas, tiene 200 acciones a un valor de $10
cada una y luego de haberla pasado muy mal, producto de la convertibilidad, la mejora del tipo
de cambio, la puso otra vez en competencia tanto en el mercado local como en el Mercosur. Las
maquinarias de última generación le habían permitido subsistir pero ahora el panorama era
totalmente distinto.

La empresa Botswama SA dirigida por el audaz Mariano Fernández en cambio, es una empresa
de servicios cuyo objetivo es comprar baratas patentes desarrollas por pequeñas empresas de
medicamentos para luego vendérselas a los laboratorios extranjeros que operan en el país. Se
compone de 20 acciones a $100 cada una. Esta empresa venia creciendo rápidamente pero el
violento cambio de reglas de juego le habría un interrogante difícil de resolver.

Realmente estaba tan confundido que decidió volver a una clase en la Facultad de Ciencias
Económicas en la materia de administración financiera, para ver si podía clarificar sus conceptos
porque lo que había aprendido en su curso oportunamente no le permitía resolver la cuestión, ya
que había tirado a la basura todos los apuntes cuando se mudó a su departamento nuevo, así que
con los datos que se exponen a continuación se fue en busca de la tan ansiada resolución de su
problema.

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EMPRESA RICARDO ROMERO E HIJOS SA
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL
Concepto 2009 2010 Concepto 2013 2014
ACT CTE 2000 3000 PAS CTE 1000 2000
ACT NO CTE 9000 8000 PAS NO CTE 7000 6000
PAT NETO 3000 3000
ACTIVO TOTAL 11000 11000 11000 11000

ESTADO DE RESULTADOS
CONCEPTO 2013 2014
VENTAS 18000 22000
COSTO DE VENTAS -15000 -16000
UTILIDAD BRUTA 3000 6000
GASTOS -4000 -4000
UTILIDAD NETA -1000 2000

EMPRESA BOTSWAMA SA
Concepto 2009 2010 Concepto 2013 2014
ACT CTE 4000 5000 PAS CTE 3000 4000
ACT NO CTE 7000 6000 PAS NO CTE 6000 4000
PAT NETO 2000 3000
ACTIVO TOTAL 11000 11000 11000 11000

ESTADO DE RESULTADOS
CONCEPTO 2013 2014
VENTAS 25000 31000
COSTO DE VENTAS -19000 -23000
UTILIDAD BRUTA 6000 8000
GASTOS -4000 -4000
UTILIDAD NETA 2000 4000

Costo financiero a corto plazo 19% 25%


Costo financiero a largo plazo 6% 11%

La decisión de Juan Carlos debía estar debidamente justificada pues debía ir a notificar a la
escribanía cual era la empresa en que invertiría para luego esperar los resultados del jurado
especializado que evaluaría su decisión y poder hacerse de aquellos fondos excedentes que
generen su inversión para poder cumplir con su sueño de ser un verdadero inversor profesional,
viviendo de las rentas que se generen con la compra-venta de acciones.
Se pide:

1-Leer y analizar el caso planteado.


2-Escribir las líneas de acción para realizar el diagnóstico de la situación.
3-Enunciar las variables a considerar para realizar un diagnóstico de la situación.
4-Si te dieran la posibilidad de obtener otros datos, cuáles consideras necesarios para
luego aplicarlos a las herramientas mencionadas en el punto 2y 3.
5-¿Qué haría usted si fuera ……?
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a) Ricardo Romero- b) Mariano Fernández. c) El escribano d) El Cr. Juan C.
López.

Criterios de evaluación
1. Organización y claridad en la presentación del ejercicio.
2. Fundamento teórico aplicado al análisis (selección, dominio e integración de
conocimientos)

Fuente: Adaptado a la cátedra del cuadernillo de trabajos prácticos de la cátedra administración


financiera de la UBA del profesor Cesar Albornoz.

Ejercicio Nº 2 “La misión del submarino”


TEMA: Unidad II Herramientas financieras: Estrategias: Misión y objetivos
Análisis de casos “La misión del submarino”. Adaptado de la revista “Marketing financiero”.
Año 2 nro. 4. Pág. 26. Ed. Coyuntura S.A. Marzo 1993.

PRESENTACION:
Es sin lugar a dudas cierto que ambos conceptos: Misión y objetivos, van de la mano y además
es evidente que ninguna de las dos puede ejecutarse con independencia de otros elementos, como
son:
• La conducta de la gente que trabaja en la organización
• El estilo de gerenciamiento que se impone.
• Tipo de organización de la que se trate.
• Marco situacional o contexto.

TAREA:
Analizar el texto del ejercicio, debatir las posibles respuestas justificándola.
Tiempo: Lectura más 5 minutos y 15 minutos redacción posición.

EJERCICIO:
Supongan el siguiente incidente: Un submarino de un país en guerra esta patrullando en aguas
enemigas bajo una vigilancia tan fuerte que le resulta imposible enviar mensajes radiales a su
propia flota.
El capital recibió la siguiente orden: un portaaviones enemigo entraría en su área, y el submarino
debería ir a un punto específico y esperar allí para atacarlo.
El objetivo final es interceptar y hundir la nave.
Pero el oficial navegante informó al Capitán que debido a cambios en las corrientes marinas
oceánicas, él estima que el curso del portaaviones enemigo, lo más seguro era que no lo llevaría
al punto indicado para el supuesto encuentro.
Pregunta:
Si Ud. fuera el capitán del submarino. ¿A dónde iría?. ¿Seguiría las órdenes, o iría al punto
donde le dice el navegante que podría interceptar al barco? ¿De qué dependería su decisión?

Aspectos a considerar:
¿La misión es hundir el portaaviones o llegar a un lugar?
¿Qué condiciones deberían suponer de la información que da el oficial navegante?
¿Cuál es la cultura organizacional que impera, y como condicionaría la decisión tomada?

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¿Tomar una organización de turismo privada y exponer cual sería la visión, su misión, cuáles
sus objetivos y estrategia general?

Ejercicio Nº 3: Análisis FODA y FCE

TEMA: Unidad II Herramientas financieras: “Análisis de las Fortalezas, Debilidades, Amenazas


y Oportunidades y de los Factores Claves de éxito”

Enunciado:

Sonic cuenta con varias fortalezas fundamentales; no obstante, nuestra mayor debilidad es la
falta de conciencia e imagen de marca. La principal oportunidad consiste en incrementar la
demanda de los PDA (asistente personal digital) multifuncionales que tienen ventajas específicas
de comunicación. También enfrentamos la amenaza de la mayor competencia de la historia y la
presión por bajar los precios. La tabla siguiente resume las principales fortalezas, debilidades,
oportunidades y amenazas que enfrenta Sonic.

Fortalezas Debilidades
Funciones de reconocimiento de
Falta de conciencia e imagen
voz y múltiples funciones
de marca
valoradas por los clientes
Precio por valor Más pesado que la mayoría
Compatibilidad con dispositivos de los modelos de la
Palm competencia
Oportunidades Amenazas

Demanda creciente de sistemas


Competencia creciente
de comunicación múltiple

Disponibilidad de diversas series


Presión por bajar los precios
de dispositivos
Disponibilidad de aplicaciones
para clientes y usuarios Vida de productos reducida
industriales

Fortalezas
Sonic puede basarse en tres fortalezas importantes:
Producto innovador. Sonic 1000 incluye un sistema de reconocimiento de voz e simplifica su
uso y permite operarla sin manos. También ofrece características como funcionalidad de
telefonía celular integrada, comunicación inalámbrica y comunicaciones de MP3.
Compatibilidad. Nuestra PDA puede trabajar con los cientos de dispositivos periféricos y
aplicaciones compatibles con Palm que están disponibles en la actualidad.
Precio. Nuestro producto tiene un precio menor que el de los modelos multifuncionales de la
competencia – los cuales no cuentan con reconocimiento de voz - la cual nos da una ventaja con
los clientes que se interesan en el precio.

Debilidades
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Al esperar para entrar al mercado de las PDA hasta que ocurriera la primera baja y la
consolidación de los competidores, Sonic ha aprendido del éxito y de los errores de otros. Sin
embargo, tenemos dos debilidades principales:
Falta de conciencia de marca. De inicio, Sonic aún no ha establecido una marca o imagen en el
mercado; mientras que palmOne y otros rivales poseen un fuerte reconocimiento de marca. Esta
área se abordará con promoción.
Mayor peso. Para incluir sus características multifuncionales, el modelo Sonic 1000 es algo más
pesado que la mayoría de los modelos de la competencia. Para contrarrestar esto, haremos
hincapié en nuestras características funcionales y al precio como valor agregado, dos fortalezas
competitivas importantes.
Oportunidades
Se puede tomar ventaja de tres importantes oportunidades de mercado;
Creciente demanda por sistemas de comunicación múltiple. Está proyectado al mercado de
PDA con conexión inalámbrica a Internet y funcionalidad de telefonía celular crecerá con mayor
rapidez, en comparación con el mercado de los modelos alámbricos. Un mayor número de
prospectos están observando a usuarios de PDA en el trabajo y en el ámbito académico, lo cual
se está incrementando la demanda primaria. Además los clientes que adquirieron los primeros
modelos ahora los están actualizando.
Dispositivos periféricos. Existen más dispositivos periféricos, como cámaras digitales y sistema
de localización mundial, para las PDA, que utilizan el sistema operativo Palm. Los consumidores
y los clientes industriales que están interesados en cualqueira de tales dispositivos periféricos,
verán a Sonic 1000 como un aparato con un precio por su valor, que es capaz de expandirse de
forma rápida y cómoda para múltiples funciones.
Diversas aplicaciones. El amplio rango de aplicaciones de los programas compatibles con Palm,
disponibles para el hogar y los negocios, permite que la PDA Sonic satisfaga necesidades tanto
de comunicación como de información.
Amenazas
Competencia creciente. Cada vez más compañías están ingresando en el mercado nacional del
PDA, con modelos que ofrecen algunas, pero no todas las características ni los beneficios de la
PDA Sonic. Por lo tanto, las comunicaciones de marketing de Sonic deben destacar nuestra clara
diferenciación y nuestro precio con valor agregado.
Presión para bajar los precios. La creciente competencia y las estrategias de participación de
mercado están bajando los precios de las PDA. No obstante, nuestro objetivo de lograr una
utilidad del 10 por ciento en las ventas del segundo año del modelo original es realista, dados los
márgenes bajos del mercado del PDA.
Ciclo de vida reducido del producto. Aparentemente las PDA están llegando a la etapa de
madurez de su ciclo vital con mayor rapidez que productos tecnológicos anteriores. Tenemos
planes de contingencia para mantener el crecimiento d las ventas al agregar nuevas
características, abordar segmentos adicionales y ajustar precios.

Bibliografía: basado en Apéndice del libro Marketing Versión Para Latinoamérica Kotler y Armstrong 11° edición,
Editorial Pearson.

Se pide: en base a la matriz FODA de Sonic, ponderar los factores claves del éxito y definir cuál
sería la estrategia a aplicar justificando.

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FACTORES CLAVES DE ÉXITO DE SONIC
FACTOR CLAVE Peso % calificación Calificación
relativo ponderada

100%

MATRIZ DE EVALUACIÓN DE LOS FACTORES INTERNOS

FACTOR CLAVE PESO % CALIFICACIÓN CALIFICACIÓN


RELATIVO 1-2 PONDERADA
DEBILIDAD
3-4
FORTALEZA
Fortalezas

Debilidades

TOTAL 100%

MATRIZ DE EVALUACIÓN DE LOS FACTORES EXTERNOS

FACTOR CLAVE PESO % CALIFICACIÓN CALIFICACIÓN


RELATIVO 1-2 AMENAZAS 3-4 PONDERADA
OPORTUNIDADES
Oportunidades

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Amenazas

TOTAL 100%

Matriz de resultados de los factores claves internos y externos

4 FORTALEZAS 2 DEBILIDADES 0

OPORTUNIDADES

AMENAZAS

CURSOS DE ACCIÓN/POLITICAS/PROGRAMAS
Estrategia de:
políticas Programas Curso de acción

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Ejercicio Nº 4: MATRIZ BOSTON CONSULTING GROUP (Adaptada para uso
financiero)
Ejercicio:
La empresa VAZ SRL da servicios de catering en base a una carta de 14 Menús
estándares básicos, cuya demanda es estable y desea saber como están
posicionados financieramente los mismos, a efectos de ir realizando una selección
de una cartera de menús que le sean conveniente:

Menú Rentabilidad Liquidez


N° 1 50% 4
N° 2 22% 2,2
N° 3 31% 3,1
N° 4 18% 1
N° 5 21% 1,5
N° 6 39% 2,2
N° 7 41% 2,2
N° 8 11% 4
N° 9 16% 3,1
N° 10 26% 2
N° 11 30% 2
N° 12 43% 1,5
N° 13 45% 2,5
N° 14 32% 1,5

0 2 +4 50
R
%
E
N
T
A
B 30%
I
L
I
D
A
D
10%

L I Q U I D E Z

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Tarea
1. Realizar la matriz BCG de todos los menús
2. Hacer el listado de los más convenientes
3. Sugerir cuales serían las características que debería reunir los nuevos menús
a incorporar.

Preguntas de autoevaluación final:

¿Explicar en qué forma se integra la planeación financiera en el sistema de planeamiento integral


de una organización?.

¿Cuál es la relación entre la planeación de operaciones y los requerimientos financieros?.

¿Describa porqué el pronóstico, la proyección y la prospección son una parte importante de las
técnicas de la administración financiera?.

¿Porqué es importante el planeamiento estratégico financiero y que involucra?.

¿Cuál es la secuencia teórica en que deben realizarse los planes, pronósticos y presupuestos,
desde el punto de vista funcional operativo?.

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Tema: Planeamiento táctico: presupuestación y flujo de fondos.

Autoevaluación previa:

Dar las ventajas de la presupuestación.

Dar las limitaciones de la presupuestación.

Cuáles son los presupuestos que conforman un sistema integrado de presupuestación y


mencionar su orden de realización.

TRABAJOS PRÁCTICOS:

Ejercicio Nº 1 Cuadro de preguntas


Reunirse en pequeños grupos y responder a cada una de las preguntas planteadas

Pregunta Presupuesto de caja


¿Qué pasa con los gastos efectuados en el
ejercicio anterior de una actividad a
analizar en el período que se inicia?
Y si es parte de mis necesidades de
insumo las cubro con existencias en
almacenes?
Qué pasa si compro insumos para usar
después del periodo de presupuestarían?
La amortización de los bienes de uso
deben incluirse?
Y los créditos a tomar o ya tomados?
Los retiros de los propietarios deben
descontarse?
En los ingresos como aparecen los
productos de propia producción?
Las mercaderías que estaban en existencia
al comenzar el periodo de presupuestado
¿Cómo se consideran?
Los impuestos ¿se incluyen?
¿Puede ser negativo el presupuesto
financiero de caja?

Ejercicio N° 2 - Presupuesto financiero Personal


Y hemos empezado un año nuevo. ¿Se puede imaginar que a estas alturas alguno de los
corporativos más grandes de México no tuviera lista su planeación financiera para próximo año?
¿Qué pensaría si supiera que una de esas grandes corporaciones no ha planeado nada? Estoy

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seguro que pensaría que no es posible pensar en controlar a la corporación sin tener siquiera una
idea de qué les espera, qué deben hacer y dónde deben cuidar el gasto.
Bueno, para mi la empresa más importante de cualquiera de nosotros es nosotros mismos.
Las finanzas más importantes, como lo hemos insistido siempre en este espacio, son sus
FINANZAS PERSONALES. Y yo le haría una simple pregunta estimado lector: ¿ya preparó
usted su planeación financiera para el próximo año? ¿Ya presupuestó sus ingresos y gastos para
el próximo año? ¿Ya se anticipó a los posibles problemas de flujo que va a sufrir su bolsillo?
Si no ha planeado su situación personal no tiene ningún derecho de criticar a ninguna empresa
que no haya realizado su planeación financiera. Pero si no ha empezado creo que podemos hacer
algo en estos días, aunque ya estemos con el año en curso iniciado.
Reflexionemos pues en algo muy importante: la PLANEACION DE SUS FINANZAS
PERSONALES.

PLANEACION, NO BOLITA DE CRISTAL

Uno de los autores más conocidos sobre finanzas corporativas escribió en uno de sus libros un
concepto interesante sobre planeación financiera. Es un proceso, dice este autor, donde las
empresas evalúan y deciden que riesgos tomar; no es un proceso para disminución o eliminación
de riesgos.

Me parece muy importante empezar con esta reflexión ya que la planeación no es sinónimo de
tratar de leer la bola de cristal para conocer el futuro. El futuro, por obvio que parezca esto, es
incierto. Por lo tanto, lo que usted debe buscar con su PLANEACION DE FINANZAS
PERSONALES no es eliminar riesgos, sino anticiparse a ellos y prepararse para que le sean lo
menos dañinos posibles o incluso para que le sean ventajosos en un momento dado. En esto
consiste la planeación. En esto consiste el éxito de los grandes hombres y mujeres.

CUIDEMOS LA GENERACION DE LA RIQUEZA

¿Para qué llevar a cabo una PLANEACION FINANCIERA PERSONAL? Bueno, recuerdo muy
bien una enseñanza que aprendí de niño: se es más rico si se gana mucho o si se gasta poco. Al
final de cuentas, la riqueza la logramos cuando tenemos un excedente entre el ingreso y el gasto.
¿Es esto importante en nuestras FINANZAS PERSONALES? Claro que lo es.
Normalmente tenemos una de estas dos variables fijas. Es decir, si usted trabaja por su cuenta
puede planear sus gastos y a partir de ellos definir cual es el ingreso mínimo que requiere para
mantener ese nivel de vida deseado y lograr un ahorro que le dé mayor riqueza.
Si usted tiene un sueldo fijo entonces no puede hacer nada por ese lado. Con base en su sueldo
deberá definir cual es el gasto máximo que puede cubrir con su ingreso. Si quiere lograr un
ahorro y por lo tanto riqueza solo le quedan dos caminos: gastar menos o buscar otro trabajo
donde le paguen más.
Aunque este principio de ganar más o gastar menos es elemental para cualquier persona o
empresa, es importante que lo mantenga en mente mientras planea sus FINANZAS
PERSONALES.

CONTROL, PRESUPUESTO E HISTORIA

Para que usted pueda contar con un control de sus FINANZAS PERSONALES debe contar
primero con un presupuesto. Para poder presupuestar es conveniente que tenga una idea
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OBJETIVA de la historia de sus FINANZAS PERSONALES, es decir, una relación cuantitativa
sobre sus ingresos y gastos, en qué ha gastado, cuándo y dónde le ha faltado dinero, etcétera.
Por esto le sugerimos que este proceso de PLANEACION DE SUS FINANZAS
PERSONALES lo lleve a cabo en tres etapas:
a) Haga un análisis de lo que pasó el año pasado con respecto a sus finanzas personales. Es
probable que usted sea tan ordenado que ya tenga un control, más o menos detallado, sobre sus
gastos personales de 1998. Esto puede ser una muy buena base de arranque.
b) Lleve a cabo una planeación financiera para 1999. Con base en su patrón de gastos de 1998,
sus expectativas de cambios para 1999 y los eventos que ya tiene contemplados para el futuro
próximo, defina una plan de ingresos y egresos de su situación personal.
c) Durante 1999 mantenga un control sobre sus ingresos y gastos comparándolos contra su
PLANEACION FINANCIERA PERSONAL cuidando y analizando usted mismo las
variaciones significativas que vaya detectando.
Así pues, vayamos analizando cada una de estas tres etapas en la planeación de sus FINANZAS
PERSONALES.

ENTENDIENDO LA HISTORIA PERSONAL

En nuestro cuadro anexo estamos presentando un esquema de lo que podría ser su planeación
financiera. Estamos incluyendo algunos conceptos de ingresos personales y gastos que pudiera
aplicar en lo general para una persona como usted. Sin embargo, cada persona y cada situación
es diferente y particular. Por esto, le sugiero que tome este esquema como una base para que
usted desarrolle su propia forma de planeación y control financiero.
En nuestro cuadro se están incluyendo una serie de conceptos de ingresos personales.
También se incluyen algunos conceptos de gastos, como son alimentos, servicios personales,
educación, varios, automóvil, casa y gastos extraordinarios.
Con base en este cuadro es conveniente que su primer paso sea ordenar la información histórica
sobre sus ingresos y gastos de 1998 en este formato. Puede hacerlo en forma mensual.
Es posible que su información actual esté menos detallada. Analice si vale la pena ser más
específico tanto en el análisis del año que acaba de terminar como para la planeación del
próximo año.
También es posible que su información del año que acaba de terminar la tenga mucho más
detallada. Analice si tiene algún beneficio el contar con información tan detallada. Recuerde que
el detalle y la exactitud también tienen un costo. Si este detalle no le sirve de nada mejor trate de
agrupar conceptos y ser un poco más genérico en sus registros.
Por último, es posible que no tenga nada de información de 1998 y que ni siquiera tenga idea en
que gastó. Bueno, no se desanime. Si este es su caso su PLANEACION FINANCIERA
PERSONAL deberemos empezarla sin historia y puede ser que no sea tan precisa en un inicio,
pero es mejor empezar ahora que nunca.
El objetivo de que haga este análisis de su historia financiera es poder establecer su propio
patrón de consumo, para con ello poder planear el año siguiente.

HACIENDO SU PLANEACION FINANCIERA PERSONAL

El proceso de planeación financiera personal es igual que el de una compañía. Resaltaría varias
consideraciones que debe tomar en cuenta antes de iniciar:
a) Se trata de un proceso participativo que debe incluir a todos los involucrados en la
organización, en este caso, la familia. No intente hacer su PLANEACION FINANCIERA
PERSONAL usted solo. Analice todos los datos, coméntelos y decídalos junto con su pareja.
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No olvide que él o ella también tienen, o deben tener, un efecto sobre los posibles ingresos y
gastos que se darán en la casa. Es más, si tiene hijos adolescentes o adultos pudiera ser bueno
que los involucrara en este proceso. No solo los hijos pueden aportar ideas; también pueden ser
ellos quienes ayuden a controlar gastos si es necesario. Algo muy importante, creo yo, de
involucrar a los hijos es hacerlos conscientes de lo que cuesta mantener un hogar. Finalmente es
parte de su educación y no se trata de que se enfrenten a esto hasta el día en que salgan a vivir
solos porque se van a estudiar a una universidad fuera de la ciudad o hasta el día en que se casen.
Mientras más involucrada esté la familia en todo el proceso de planeación, más rica será la
planeación y mayor compromiso habrá de todos para ayudar a cumplir con el presupuesto.
b) Se trata de un proceso frío y objetivo, no de buenos deseos o de qué quisiéramos que fuera.
Debemos cuidar en nuestra PLANEACION FINANCIERA PERSONAL reflejar lo más
objetivo que podamos aquello que realmente creamos que va a ocurrir. La planeación no es una
carta de buenas intenciones, se trata de un ejercicio para anticiparnos al futuro. No piense qué le
gustaría ganar, sino anote los ingresos que realmente piensa que se van a dar. Si tiene duda, yo le
recomiendo que sea lo más conservador posible. Siempre es mejor que eventualmente le sobre
dinero y no que le falte. En lo que se refiere a los gastos, anote los gastos que realmente espera
que se van a dar. No trate de exagerar una posible reducción de gastos si sabe que es poco viable
o no piensa realmente restringir su gasto en ese rubro. En pocas palabras, sea frío y objetivo en
su proceso de planeación, no se trata de sentimentalismos ni buenos deseos.
c) La forma en que agrupe sus ingresos y gastos para fines de planeación debe ser la misma en
que usted pueda posteriormente controlar sus ingresos y gastos. Si no puede controlar con tanto
detalle no se preocupe por planear con mucho detalle, puede hacerlo en forma más general.
Con base en estas consideraciones regrese a los conceptos que le presentamos en nuestro cuadro
anexo. En ella le estamos presentando un esquema de lo que podría ser su planeación financiera.
Estamos incluyendo algunos conceptos de ingresos personales y gastos que pudiera aplicar en lo
general para una persona como usted. Sin embargo, cada persona y cada situación es diferente y
particular. Por esto, le sugiero que tome este esquema como una base para que usted desarrolle
su propia forma de planeación y control financiero.
En nuestro cuadro se están incluyendo una serie de conceptos de ingresos personales.
También se incluyen algunos conceptos de gastos, como son alimentos, servicios personales,
educación, varios, automóvil, casa y gastos extraordinarios.
Con base en este cuadro y su adaptación personal a estos conceptos, debe manejar al menos doce
columnas para poder planear sus ingresos y gastos para cada mes. Lo ideal es que pueda llevar su
planeación en una computadora personal para poder actualizar su información con toda facilidad.
Asimismo, si puede planear en periodos quincenales o semanales sería mucho mejor.
Una vez más, no olvide que el objetivo de su PLANEACION FINANCIERA PERSONAL es
contar con una base objetiva para decidir que acciones tomar para anticiparse a los problemas
futuros y aprovechar las posibles oportunidades que se le presenten.

CONTROL FINANCIERO PERSONAL

Una vez que tenga definida su PLANEACION FINANCIERA PERSONAL puede pensar en
iniciar un CONTROL FINANCIERO PERSONAL. Ahora, durante el año, al final de cada mes
analice su información financiera, indicando los ingresos reales y los gastos que tuvo realmente
en cada rubro. De esta manera puede ir analizando las desviaciones que considere significativas.
De la misma manera, si al final del mes se da cuenta que lo planeado ahora debe cambiarse, no
dude en hacerlo. Analice su plan una y otra vez, y tome acciones personales.

CONCLUSION
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Hacer una PLANEACION FINANCIERA PERSONAL no es tan difícil como puede parecer.
Sobretodo, una vez que lo ha hecho por primera vez es relativamente fácil mantener la
planeación y el control e irlos mejorando cada día más.
No olvide que las finanzas más importantes son las FINANZAS PERSONALES. Su bolsillo se
lo agradecerá.

CUADRO
PLANEACION FINANCIERA PERSONAL
INGRESOS PERSONALES
Ingresos por:
Sueldo
Honorarios
Otros
(1) Total ingresos personales

GASTOS PERSONALES
Alimentos, súper y restaurantes:
Alimentos (súper, carne, mercado)
Restaurantes
(2) Subtotal alimentos, súper y restaurantes
Servicios personales:
Personal doméstico
Otros servicios personales
(3) Subtotal servicios personales
Educación:
Colegiatura
Libros
(4) Subtotal educación
Varios:
Cuotas club deportivo
Televisión por cable
Teléfono celular
Teléfono tradicional
Ropa y zapatos
Médicos
Regalos
Otros varios
(5) Subtotal varios
Automóviles:
Gasolina
Mantenimiento
Tenencia y derechos
(6) Subtotal automóviles
Casa:
Renta
Cuotas de mantenimiento y predial
Reparaciones y adaptaciones

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(7) Subtotal casa
Gastos extraordinarios:
Vacaciones
Inversiones en casa
Inversiones en muebles
Inversiones en automóvil
Otros
(8) Subtotal gastos extraordinarios

TOTAL GASTOS (suma del (2) al (8)) menos (10) GASTOS PAGADOS CON TARJETA DE
CREDITO
(11) GASTOS EN EFECTIVO ((9) - (10)) más (12) PAGOS DE DEUDAS EN TARJETAS DE
CREDITO
(13) PAGOS TOTALES ((11) + (12))
(14) SALDO DEL PERIODO ((1) - (13))
(15) SALDO ACUMULADO ((14) + (15 del periodo anterior))
<FIN>

BIBLIOGRAFÍA
Enero de 1999
Acus Consultores, S.C. Alberto Calva-Mercado - Director General de Acus Consultores, S.C.
(55)5272-4032 / (55)5272-4969 acalva@prodigy.net.mx www.acus.com.mx
Acus Consultores, S.C. ni el autor se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información y comentarios aquí
presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consultores, S.C. nor the author are responsible for any decisions made based
on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.

Ejercicio Nº 3 – Tresquí
Con los siguientes datos confeccionar el presupuesto económico, el presupuesto financiero, y el
presupuesto patrimonial de la empresa Tresqui, por el periodo 01/07/20XX al 31/12/20XX.
1. Las ventas se cobran 40% a 30 días y 60% a 60 días.
2. La contribución marginal sobre ventas es 50%
3. La empresa sigue la política de comprar mensualmente las mercaderías que estima vender
en el mes siguiente al de su compra.
4. Todas las compras de mercaderías se pagan a los 60 días.
5. Se estima gastos fijos mensuales por $8.000.- que se abonan en el mismo mes que se
devengan.
6. El saldo de Acreedores varios al 30/06/20XX se pagará 40% en Julio, 40% en Octubre y
el 20% restante en diciembre.
7. El saldo de otras deudas al 30/06/20XX se abonara de la siguiente manera: $4.000 en
Julio, $3.000 en Septiembre; $3.000 en noviembre y $4.000 en diciembre.

Datos al 30/06/20XX

ACTIVO Ventas anteriores


Caja y bancos 40.000 Mayo 20XX 25.000
Créditos por ventas 43.000 Junio 20XX 28.000
Bienes de cambio 15.000

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Bienes de uso 50.000 Ventas
presupuestadas
Total 148.000 Julio 30.000
PASIVO y PN Agosto 32.000
Proveedores 29.000 Septiembre 31.000
Acreedores varios 18.000 Octubre 29.000
Otras deudas 14.000 Noviembre 33.000
Patrimonio neto 87.000 Diciembre 36.000
Total Pasivo + PN 148.000 Enero 35.000

Ejercicio N° 4: Sur Argentino


El señor Oscar Pensado recientemente designado gerente financiero de Sur Argentino S.A. está
trabajando en la implementación de varias herramientas de administración a los efectos de
mejorar la toma de decisiones.
Para ello ha relevado y proyectado los siguientes datos:
Estado de Situación Patrimonial al 30/03/2013 (primer trimestre del año)
ACTIVO 30/03/2013
CAJA Y BANCOS 10.000
CREDITOS 21.000
BIENES DE CAMBIO 15.000
BIENES DE USO 100.000
AMORTIZACIONES ACUMULADAS BIENES DE
USO 22.500
TOTAL ACTIVO 123.500

PASIVO + PN
PROVEEDORES 27.500
OTRAS DEUDAS COMERCIALES 2.000
DEUDAS FINANCIERAS (1) 20.000
CAPITAL ($50.000) más RESERVAS Y RESULTADOS 74.000
TOTAL PASIVO + PN 123.500

PROYECTADAS VENTAS COMPRAS


Febrero 2013 – real 12500
Marzo 2013 – real 30000 15000
Abril 2012 30000 18000
Mayo 2012 36000 20000
Junio 2012 40000 21000
Julio 2012 42000
(1) corresponde al saldo del préstamo recibido en el año 2010, para la adquisición de bienes de uso.
Se amortiza capital más interés cuotas constantes mensuales de $1500 cada una. (TNA 18%)
Todas las compras se pagan a los 60 días, no se pagan intereses.
Las ventas se cobran 30% al contado y el resto al mes siguiente.
Las otras deudas comerciales vencen el 15 de abril del 2013.

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Todos los meses se devengan “otras deudas comerciales” por $2500 que ya incluyen interés;
(TEA 8 %) y se pagan al mes siguiente.
Los gastos de administración ($1200) por mes, los de comercialización 4% de las ventas de cada
mes y los financieros ($800 por mes) se pagan al mes de su devengamiento.
La amortización de bienes de uso (método lineal) $10.000 por año.
La tasa mínima requerida del inversor para retirar utilidades 10% anual.
De acuerdo a lo aprobado en la última asamblea ordinaria y siguiendo la política de dividendos
constantes, corresponde efectuar el pago anual, razón por la cual se distribuirán en el mes de
Mayo $10.000.
Se pide:
1. Armar el flujo de fondos para el próximo trimestre y explicar en qué condiciones se
encontrará la empresa.
2. Armar el presupuesto económico.
3. Armar el Estado de situación patrimonial proyectado.
4. Calcular el costo de capital promedio ponderado anual de la empresa con los datos de la
estructura de financiamiento del primer trimestre.
5. Determinar el posicionamiento de la empresa y explicar estrategias a implementar.
6. Determinar el punto de equilibrio económico para el próximo trimestre. Comentar el
resultado. Explicar qué es y determinar el punto de de cierre o solvencia.
7. Determinar el punto de equilibrio financiero para el próximo trimestre. Explicar el origen
de las diferencias con lo determinado en el punto anterior.

Preguntas de autoevaluación final:

Analice y explica si es verdadera o falsa la expresión y comente:


“Un sistema presupuestario pierde utilidad en contextos de incertidumbre monetaria, política o
económica”
¿Porqué debe presupuestarse con el método denominado de "presupuesto flexible".

¿En qué consiste la realización de presupuestos por objetivos, por programas y por resultados?

¿En qué consiste un presupuesto "Base 0"?.


Tema: Flujo de fondos

Preguntas de autoevaluación previa (flujo de fondos):

¿Qué significa un aumento del activo?


¿Qué significa un aumento del pasivo?
¿Qué significa un aumento del patrimonio neto?
¿Qué conceptos de fondos existen?
¿Porqué un aumento del efectivo en caja significa una aplicación de fondos?
¿Porqué un origen de fondos no significa un aumento en las ganancias de la organización?

TRABAJOS PRÁCTICOS FLUJO DE FONDOS COMO PRESUPUESTO DE CAJA:

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Ejercicio Nº 1 “Siete formas de mejorar el flujo de caja de la empresa”
Por Joseph Anthony

Uno de los retos que supone el llevar un pequeño negocio es su inestabilidad inherente. No sólo
hablo de la evolución del negocio, sino también del flujo de caja hacia dentro y hacia fuera de la
empresa. A continuación puede leer siete ideas que le ayudarán a perfeccionar el flujo de caja de
su empresa.
1.- Facturar Rápido
¿Ha estado alguna vez tan ocupado en sacar adelante su negocio y cumplir con los plazos de
entrega que no ha conseguido facturar con regularidad? No es usted el único. Conozco a un
contratista al que a veces se le pasa enviar las facturas de los trabajos pequeños de reparación
hasta que llega la fecha límite para pagar los impuestos mensuales y se da cuenta de que no tiene
dinero en efectivo suficiente para hacer los pagos.
Si carece aún de un sistema de facturación continua, es el momento de implantarlo (usted, o uno
de sus empleados). Cuando acepte proyectos o clientes a largo plazo, negocie por adelantado la
posibilidad de recibir pagos regulares en lugar de dejar que las cantidades a pagar se vayan
amontonando hasta el término del contrato.
2.- Incentive una mayor rapidez en los pagos entrantes
La pequeña empresa a veces puede reducir significativamente las demoras en los pagos
ofreciendo descuentos por pago rápido. Yo he recibido facturas en las que me ofrecían un
descuento del 1 % o del 2 % si efectuaba el pago en un plazo de 10 días. Si de todos modos
pienso pagar la factura en un intervalo de 30 días, es probable que envíe un cheque
inmediatamente, aprovechando así el descuento. Es positivo para mis cuentas y es también
positivo para el flujo de caja de la empresa.
3.- Evite desde un principio a los clientes morosos o los que no paguen
La mejor manera de evitar problemas con el flujo de caja porque algún cliente o alguna empresa
no le paguen es tener claro quién es moroso y quién simplemente no paga antes de que llegue a
ser cliente. Así pues, si se presenta algún posible cliente de cierta envergadura, aplíquese.
Solicite referencias que respalden su disponibilidad de crédito (y compruébelas). Póngase en
contacto con otras empresas que hayan tenido relación con él. Incluso puede barajar la
posibilidad de contratar a una empresa que compruebe su situación crediticia, como por ejemplo
Experian o Dun & Bradstreet.
4.- Utilice el trueque en lugar de pagar en efectivo
Podría estirar su disponibilidad de dinero en efectivo si necesitase bienes o servicios de alguien
con quien pudiera intercambiar a su vez sus propios bienes o servicios. Tenga en cuenta que ésta
no es una manera de reducir gastos en pago de impuestos, ya que seguirá teniendo la obligación
de informar sobre el valor de la transacción de trueque en su declaración de la renta.
5.- Reduzca inventario
Supongamos que su empresa no puede recurrir a un sistema de administración de inventario
«justo a tiempo» (JTI, del inglés just-in-time) como hacen muchos fabricantes. Podría probar un
sistema «justo en menos tiempo». El dinero que se gasta en inventario es dinero que no está
generando ningún interés ni tampoco se está ahorrando.
En ocasiones, reducir inventario puede ser muy fácil. Por ejemplo, sé de casos de restauradores
que limitaron sus bodegas y se centraron en los vinos de calidad de unas pocas regiones, en lugar
de intentar abarcarlo todo. Si el cliente sigue disfrutando de buenas opciones, tal vez no importe
tener menos posibilidad de elección que antes.
6.- Piense en consolidar sus préstamos

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Sé que a menudo es difícil para una empresa pequeña pedir dinero prestado. Sin embargo, hay
muchas maneras de pedir dinero. Conozco a un propietario de una pequeña empresa que sólo
tiene un empleado pero que tiene suscritos cuatro préstamos distintos para su negocio: un
préstamo para el equipo, otro para un automóvil, una línea de crédito comercial y una tarjeta de
crédito comercial.
Si su negocio también tiene varios préstamos suscritos, revise los tipos de interés y los plazos de
cada uno. Tal vez sea conveniente consolidar dos o más préstamos en una cuenta con menor tipo
de interés, aliviando así el flujo de caja de su empresa. A mí por lo general no suele gustarme la
idea de alargar los pagos de los préstamos, pero si tiene pensado hablar con un prestamista
acerca de consolidar préstamos ya suscritos en un préstamo nuevo, tal vez convenga suscribir un
préstamo a mayor plazo pero a cambio de pagos mensuales inferiores.
7.- Haga regalos pero no pague comidas
Es un pequeño detalle, pero sin duda merece la pena que lo tenga en cuenta si quiere mostrar su
agradecimiento a alguno de sus clientes. Invite a un cliente a comer y podrá deducir sólo la mitad
del costo de la comida. Cómprele un regalo o un vale de regalo por hasta 25 dólares y podrá
recuperar todo su costo, reduciendo además el pago de impuestos y contribuyendo a un mejor
flujo de caja en general. ¿Qué cree que aconsejará a sus clientes el asesor fiscal?

TAREA
1. Leer en pequeños grupos el texto anterior, comentando la incidencia de cada punto
tratado.
2. Analicen el punto 7 y reflexionen sobre su aplicación en la Argentina, conforme el marco
legal vigente.
3. Exponer en el curso las conclusiones arribadas.
4. Por favor no demorar más de 10/15 minutos.

BIBLIOGRAFIA
Material bajado de la página web y adaptado para uso en clase.
https://thesource.ofallevil.com/mexico/pymes/issues/running/finances/cashflow.mspx

Ejercicio Nº 2: Jóvenes empresarios


La Empresa “Jóvenes empresarios” tiene que confeccionar el Flujo de Fondos con los siguientes
datos:

Saldo Inicial de Caja $ 500.-


Las ventas y compras estimadas para los períodos siguientes son:
Periodo Ventas estimadas Compras estimadas
1 5000 3000
2 5000 2000
3 7000 6000
4 6500 4000
5 8000 4000
La política de ventas es 50 % contado y 50 % a 30 días.
Los pagos a proveedores se realizan 40 % contado y 60 % a 30 días.
El Saldo a pagar a proveedores en el período 1 es de $ 1500.
El Saldo de Créditos por ventas en el período 1 es de $ 3000.
Los Gastos previstos son los siguientes
Gastos de Administración $ 500 por mes

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Gastos de Comercialización $ 300 por mes
Gastos Financieros $ 100 por mes
Retiros particulares $ 1500 por mes

Ejercicio Nº3 HECHOS SA


Establezca las conclusiones de los resultados obtenidos en el siguiente flujo de fondos
HECHOS SA requiere confeccionar su flujo de fondos de caja para el próximo trimestre, para
ello nos proporciona los siguientes datos:
Saldo inicial de caja $ 2530, depósito en cuenta corriente bancaria $ 3500
Las políticas de ventas son 65% pago al contado y el resto al mes siguiente. El saldo inicial de
créditos asciende a $4520.
El pago a proveedores se pactó: el 40% al contado y el resto al mes siguiente. El saldo al inicio
es de $5780.-
Los gastos mensuales comprenden:
Gastos de administración $3600
Gastos de comercialización $2980
Gastos financieros $2600
Retiro de particulares $6000

A continuación se detallan las ventas y compras mensuales


Periodo Ventas $ Compras $
1 35000 10300
2 25000 8650
3 35000 18000

Ejercicio Nº4 “La Esperanza”


OBJETIVOS:
 Desarrollar el procedimiento para la determinación de los flujos de fondos
ENUNCIADO
Hemos sido contratados por la señora Nora Crass, única propietaria de “LA ESPERANZA”,
dedicada a la venta y distribución de Acolchados y frazadas Artesanales en la patagonia, quien
solicita le confeccionemos un presupuesto donde pueda observar claramente sus entradas y
salidas de dinero, proporcionándonos los siguientes datos:
El dinero en Caja asciende a $5.000.- (cinco mil pesos). Y depositados en el Banco Del Chubut $
10.000.- (diez mil pesos).
Condiciones de Ventas: el 70% son al contado y 30% restante son a 30 días
Saldo Inicial de Créditos por Venta $6890.-
Condiciones que pactó con los proveedores:
- Proveedor TELAS ON LINE representan un 70% de sus compras: a 30 días del
pedido. (Saldo pendiente de pago $5.580 al 31/12)- La señora Crass tiene como
costumbre hacer los pedidos los primeros 3 días de cada mes.
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- De los proveedores locales: a los 15 días debe cancelar sus facturas.
Sueldos: tiene un empleado, por un total de $1.500.- (mil quinientos pesos) –mensuales. Los
Aportes Patronales ascienden a $600. Los aportes patronales a pagar en enero del 2015 por
sueldos de diciembre ascienden a $900.-
Sueldo Anual Complementario: se abonan los últimos días de los meses de Junio y Diciembre.
Los aportes correspondientes se abonan al mes siguiente del pago del SAC.
El local de ventas es alquilado por $2.300 mensuales
En concepto de Luz, Gas y Teléfono: $1500 mensuales
Los gastos comerciales (incluye publicidad, seguros) $3500.-
Los gastos de administración (incluye compra de papelería y útiles de oficina) $500.-
La propietaria desea retirar todos los meses $1500.-
Con respecto a los tributos:
- IVA CUIT: 27-15.258.265-4, ver planillas de compra y ventas para obtener el debito
y crédito fiscal. Saldo a pagar del mes de Diciembre del período anterior $2500.-
- con respecto al Impuesto a las Ganancias del período 2014 debió abonar $9.000 (en
abril fecha en la cual los contribuyentes personas físicas deben abonar su carga
tributaria).Presupongo que no había ingresado anticipos a cuenta de DDJJ 2014 ni
tuvo retenciones. Los anticipos de ganancias para el 2015, corresponden 5 cuotas de
$1800 que se deberán abonar en los meses de: Junio, Agosto, Octubre y Diciembre
del 2015.-
- los Ingresos Brutos: es el 2.3% sobre las ventas, que se abonan a los dos meses.-
- El monto establecido en concepto de Ingresos Brutos de Noviembre 2014: $ 590, y en
Diciembre 2014 $890.-
Honorarios: Corresponde al Honorario del Contador por una suma de $300.- por mes
Datos estimados respectos de las ventas y de las compras (en $) son

Ventas Compras
Enero 20.000 5.000
Febrero 20.000 6.000
Marzo 23.000 9.000
Abril 40.199 10.000
Mayo 42.300 11.500
Junio 43.000 12.000
Julio 45.300 12.400
Agosto 42.000 10.560
Septiembre 32.500 9.850

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Octubre 30.500 8.200
Noviembre 23.000 7.500
Diciembre 20.000 4.000

La propietaria desea retirar mensualmente $1500.


Tarea: Determinar el Flujo de Fondos. Sacar Conclusiones.
BIBLIOGRAFIA
 Douglas GARBUTT “El Control del Flujo de Fondos” Editorial NORMA Edición del año 1985-
traducción año 1990.
 Diversos autores “Técnicas de Gestión para Microempresarios” –Librería Editorial Osmar
d. Buyatti- Edición 1999 – Cap XI. : “La Plata no es lo de Menos” – autores Víctor
ZAMORA y Irma Gladys RAMIREZ.

Ejercicio N° 5 FRICAL SRL


Objetivo: confeccionar cuadro de flujo de fondos para posterior evaluación de
proyectos.
La empresa FRICAL SRL dedicada a la fabricación y comercialización de estufas está
analizando la posibilidad de fabricar ventiladores de techo aprovechando los canales de
distribución y comercialización que posee. Según el estudio de mercado que realizó la empresa
estiman que podrán venderse 2000 ventiladores en el primer año, 2200 en el 2do año, 2300 en el
3er año y 2500 el 4to año.
Para poder fabricar los ventiladores, la empresa debe comprar una máquina cuyo costo asciende
a $100.000, una vida útil de 5 años, y se amortizará por el modo lineal.
La empresa piensa mantener el proyecto 4 años, y luego vender la máquina cuyo precio de venta
se estima en $25.000.-
Por otra parte, para la comercialización de los ventiladores, la empresa utilizará un local de su
propiedad que actualmente se encuentra alquilado a razón de $2000.- mensuales.
El precio de venta de los ventiladores está estipulado en $100 por unidad durante todo el
horizonte de planeamiento.
Los costos variables para producir cada unidad asciende a $25, y los costos fijos serán de
$50.000 anuales. Además la empresa prevé gastar $15.000 anuales en gastos de administración.
El capital de trabajo necesario para comenzar a producir ascenderá a $10.000 y necesita un
incremento del mismo del 20% para el año siguiente. El mismo se recupera en su totalidad en el
último año del proyecto.
La tasa del impuesto a las ganancias es de 35%.
27 Unidad II Herramientas financieras
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Se solicita:
1. Armar el Flujo de fondos.
2. Calcular el punto de equilibrio para el primer año de funcionamiento.
3. Calcular el margen de seguridad para dicho periodo y hacer los comentarios pertinentes.

TRABAJOS PRÁCTICOS FLUJO DE FONDOS para evaluar proyectos:

Ejercicio Nº 6 - Adquisición de un vehículo y determinación del valor llave


La empresa TRZ SA se dedica a la explotación de vehículos de transporte de pasajeros que
operan en varias líneas de la Capital Federal. Actualmente cuenta con 8 vehículos en operación.
Posee Una oficina en la que trabajan dos empleados y alquila un galpón que usa como garaje
(capacidad 10 vehículos). Contrata a los choferes de acuerdo a sus necesidades, pagándoles por
hora trabajada.
Una de las líneas de transporte ofrece la posibilidad de incorporar al servicio un nuevo vehículo,
solicitando para ello el pago de Um 5.000.- en concepto de llave.
La información disponible sobre esta alternativa es la siguiente:
1. Valor de compra. Um 15.000.-
2. Ingresos estimados Um 10.000.- al año
3. Los gastos anuales estimados serían los siguientes:
Operativos del ómnibus Um 1.800.-
Mantenimiento vehículo Um 1.000.-
Patente y seguros Um 1.000.-
Oficina: empleados y mantenimiento Um 1.800.-
Alquiler del galpón Um 1.500.-
Empleados y mantenimiento garaje Um 1.000.-
Sueldos de los choferes Um 1.200.-
Se estima que agregando un ómnibus a la flota no será necesario ampliar las oficinas ni que los
empleados de la oficina o del garaje trabajen horas extras.
Las amortizaciones del vehículo serán de 5 años. El valor llave se carga a gastos en el año de la
compra.
La tasa del impuesto a las ganancias es del 30%.
La vida útil del vehículo es de 5 años y el mismo comenzará a prestar servicios a los seis meses
de comprado por requerir el pintado, la transformación del motor a combustible de gas, patentar,

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etc. Se estima que al año siguiente al finalizar las operaciones, el ómnibus será vendido en Um
5.000.-
El costo del capital de la empresa es del 8%.
La cochera a ser ocupada por el nuevo vehículo es alquilada en Um 200.- al año.
TAREA: confeccionar el flujo de fondos para evaluar la inversión

BIBLIOGRAFÍA: Adaptado de un trabajo práctico elaborado por la Dra. L.E. Alicia Elsa Rey. UNPSJB
curso Maestría en Gestión Empresaria. FCE Sede Trelew, 2001
Ejercicio Nº 7 Inversión que intensifica la mecanización.
Al presente, el desplazamiento de ciertos productos en los almacenes de una Planta Industrial se
efectúa manualmente. Ello demanda gastos de personal por un monto de Um 91.000.- anuales,
incluyendo horas extras, seguros, vacaciones y otros conceptos asimilables.
Uno de los socios de la firma ha sugerido la conveniencia de modificar el procedimiento actual,
proponiendo la adquisición de cierto equipo que puede hacerse por Um 170.000.-, con lo cual los
gastos de personal pasarían a ser del orden de las Um 34.000.- a los que se sumarían los gastos
en concepto de energía por Um 8.950.-, mantenimiento por Um, 8.700.- y otros que engloban
tributos adicionales como Ingresos Brutos, por el monto imponible alcanzado, impuesto a las
patentes, seguros, gastos generales y otros por Um. 5.200.- y requiere como capital de trabajo
(circulante) la suma de Um 3.000.-
Se acepta el supuesto de que la actividad a la que se destinaría el equipo propuesto continuará
con las características presentes por un período de 10 años, a cuya finalización no se prevé valor
de mercado alguno para el mismo.
También existe el consenso de que la tasa de rendimiento exigible es del 10% anual. La tasa de
impuesto a las ganancias es del 22% y por último se nos informa que es práctica de la firma no
aceptar proyectos con período de recupero superiores a los 8 años.
TAREA:
Determinar el flujo de fondos del proyecto y como se determina su duración.
Fuente: Trabajo adaptado del preparado por la Dra. LE Alicia Elsa Rey. UNPSJB curso Maestría
en Gestión Empresaria. FCE Sede Trelew, 2001.
Ejercicio N° 8 – Sol S.A.
La compañía Sol SA considera reemplazar un equipo existente por otra máquina nueva más
sofisticada.

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La máquina vieja se compró hace 2 años atrás y costó $60.000. Esta suma se está depreciando
linealmente por un periodo de vida útil del equipo de 6 años. Esta máquina puede venderse
actualmente en $ 40.000
Las alternativas que tiene son:
Máquina A o máquina B.
La máquina A tiene un precio de compra de $80.000 y el costo de instalación es de $10.000. Su
vida útil prevista es de 4 años y el valor de recupero es de $15.000 en el período 4.
La máquina B tiene un precio de compra de $100.000 y costo de instalación de $5.000. También
la vida útil es de 4 años y su valor de recupero en el período 4, es de $10.000.
Los flujos de fondos proyectados anualmente antes de amortización e impuestos son:
Año Opción A Opción B Con la máquina
existente
1 40.000 42.000 24.000
2 40.000 44.000 24.000
3 40.000 50.000 24.000
4 40.000 52.000 24.000

La tasa de impuesto las ganancias 35%


Los gastos de instalación no se activan. La estructura de financiamiento tiene un Ko 10%.
Se pide: Determinar cuál es la mejor opción y explicar por qué.
Preguntas de autoevaluación final:

¿Qué significa el tiempo en el flujo de fondos?


¿Es posible que una organización sufra una pérdida neta, pero tenga aún flujo de fondos positivos
operativos?
¿Distinga entre estado de origen y aplicación de fondos totales y estado de origen y aplicación de fondos
de efectivo?
¿Exprese brevemente que conclusiones sacaría de un estado de origen y aplicación de fondos de capital
de trabajo?
¿Con qué periodicidad es conveniente confeccionar y analizar un estado de origen y aplicación de
fondos?

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Tema: Análisis financiero. Índices.

Preguntas de autoevaluación previa:

¿Que es la Liquidez absoluta?


¿Qué es la Liquidez seca o ácida?
¿Qué es la Liquidez a la vista?
¿Qué es la Liquidez total?
¿Qué es el Índice de Solvencia?
¿Qué es el Índice de endeudamiento?
¿Qué es el Índice Du Pont?
¿Qué es la Razón de cobertura?
¿Qué es la Rotación de cobranzas?
¿Qué es la Rotación de las cuentas por pagar?
¿Qué es la Rotación de inventarios?
¿Qué es la Rotación de activos?
¿Para que sirve el índice de Contribución de las ventas?
¿Qué es la Rentabilidad bruta?
¿Qué es la Rentabilidad neta?
¿Qué es la Rentabilidad total?

TRABAJOS PRÁCTICOS:

Ejercicio Nº1 Empresa XYZ


Determine las razones usuales, analizando los Estados Contables de la empresa XYZ que se
muestran a continuación.

ESTADO DE SITUACIÓN
PATRIMONIAL al 31/12/13 en miles

ACTIVO PASIVO
Activo corriente Pasivo Corriente
Deudas
Caja y Bancos 10 comerciales 30

Créditos 80 Deudas financieras 30


Bienes de Cambio 50 Otras deudas 10
Total del Pasivo
Total de Activo Corriente 140 Corriente 70

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Activo No Corriente Pasivo No Corriente


Deudas
Bienes de Uso 60 financieras 20
Total Pasivo No
Total de Activo No Cte. 60 Corriente 20

TOTAL DEL ACTIVO 200 TOTAL DEL PASIVO 90

PATRIMONIO NETO
Capital 40

Reservas 20
Resultados
Acumul. 50
TOTAL PATRIM.
NETO 110

TOTAL PASIVO y
P.N. 200

ESTADO DE RESULTADOS al 31/12/13


en miles

VENTAS 400
COSTO DE VENTAS 240
UTILIDAD BRUTA 160

Gastos de
comercializac. 44
Gastos de adm. 16
Alquiler equipos 16
Amortizaciones 12
más Otros
ingresos 4
ganancia antes de int e impuestos 76
menos intereses 8
Resultado antes de impuestos 68
Impuesto (30%) 20,4
UTILIDAD NETA 47,6

Ejercicio Nº 2 Construcción Índice Gerencial


Enunciado:
La empresa VAZ SRL está proyectando construir un Tablero de Comando, para el control y
seguimiento de sus operaciones.
Ha detectado que los puntos clave de su éxito, se encuentran en los siguientes aspectos:

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1. La relación utilidad/ volumen producido y estos a su vez de la relación del precio y los
costos.
2. Volumen producido respecto a la capacidad instalada
3. La capacidad instalada depende de los bienes de uso
4. El grado de inmovilización de los activos

TAREA
Elaborar un índice gerencial para medir estos factores claves de la organización.

Ejercicio Nº 3. Análisis por índices


Enunciado

Los siguientes datos de índices financieros corresponden a las siguientes empresas: Bank One,
Coca Cola, Supermercado Walmark, Ford Motor Company y Laboratorio Merk, no enunciados
en ese orden, no interesa al año que corresponden ya que el sentido es analizar su grado de
comprensión respecto a dichos índices

Empresa (1) MGO (2) rat (3) RO (4) EP (5) RPN (6) EI (7)
RPA

A 26% 1,70 44% 1,82 80,44% 0,69


55,51%
B 30% 0,90 27% 1,26 34,02% 0,7
23,81%
C 5,6% 3,24 18% 1,67 30,30% 0,63
19,09%
D 12% 0,66 7,9% 3,08 24,39% 0,62
15,12%
E 24% 0,34 8,2% 2,80 22,85% 0,66
15,08%

(1) MGO = Margen de ganancia operativa = Ganancia operativa / Ventas

(2) rat = rotación del activo = Ventas / Activo total

(3) RO = Rentabilidad operativa = (1) x (2)

(4) EP = Efecto palanca = Capital/Deudas

(5) RPN = Rentabilidad del patrimonio neto = (3) x (4)

(6) EI = Efecto impositivo =

(7) RPA = Rentabilidad para el accionista = (5) x (6)

BIBLIOGRAFIA
Aportado por el Dr. Rubén Rico Curso postgrado en Gestión Empresaria
FCE. UNP SJB 2000

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TAREA:

Deberán deducir cual es la empresa A, B, C, D y E y justificar la elección. Hay un caso de dos


empresas en que podrían admitirse dudas respecto a cuales se tratan.

Ejercicio Nº 4. Caso ABC SH


La empresa ABC SH está construyendo su tablero de comando, para realizar el seguimiento de
su gestión, tomando en cuenta que introdujo mejoras en los procesos en el área de
administración
Actividad de la empresa: Agencia de turismo
Índice base: rentabilidad de la inversión igual a utilidad antes de intereses e impuestos dividido
activo total
Los datos que en esta primera etapa se desean relevar son:
1. Rendimiento del área de venta de pasajes

2. Rendimiento del área de venta de excursiones

3. Proporción de gastos de administración respecto activos restantes.

Preguntas de autoevaluación final:


Decir si son verdaderas o falsas las siguientes proposiciones y explicar porqué:
*”Los índices de actividad, de estructura de costos, de endeudamiento y de liquidez, se
relacionan con la estructura fundamental de las organizaciones, las que a su vez determinan su
rentabilidad?”

*"Los índices de endeudamiento miden la capacidad de la organización para cubrir sus


obligaciones a corto plazo en efectivo, mientras que los índices de liquidez miden con la
amplitud con que la organización financia sus operaciones mediante el uso de la deuda".

* "Es importante reconocer que los índices pueden expresarse de muchos modos diferentes, de
ahí que sirvan para evaluar la eficacia y eficiencia de la administración general, analizar y
evaluar las contribuciones sectoriales y servir para la planificación".

Explicar el alcance de ésta aseveración: el análisis de las razones de una organización calculadas
en épocas diferentes dentro del ciclo operativo, pueden llevar a diferentes resultados y
consiguientemente conclusiones. Ejemplificar.

La desagregación de índices puede contribuir al análisis y detección de variaciones en la


rentabilidad de una organización y de donde se originan.

Cuáles son las aplicaciones y limitaciones de un índice promedio o compuesto de una actividad
determinada, utilizados como estándares o norma de comparación de los índices financieros de
una organización en particular?

Qué factores que hacen a la actividad de una organización intentaría cambiar si quisiera
incrementar la tasa de retorno sobre:
a) la inversión.
b) el patrimonio neto.

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Distinguir cuáles son las variables de stock y cuáles variables de flujos:


- ventas por períodos
- activo total
- endeudamiento
- contribución marginal por período
- capital propio
- utilidad neta por período
- dividendos en efectivo abonados
- inversión
- las utilidades netas en términos flujos de fondos

Tema: Punto de equilibrio económico y financiero

Preguntas de autoevaluación previa:

Dar conceptos y forma de determinación de:


- costos fijos
- costos variables
- costos semifijos
- costos erogables
- costos marginales
- ingreso marginal
- contribución marginal
- punto neutro
- punto de cobertura
- ingresos operativos fijos
- ingresos operativos variables
- egresos operativos fijos
- egresos operativos variables

Dar la fórmula del punto de equilibrio en cantidades de unidades a vender

Dar la fórmula del punto de equilibrio en pesos de ventas.

Dar las limitaciones del análisis costo - vólumen - utilidad.

Recordar los conceptos y formas de determinación de:


-Desvío medio cuadrático
-Valor esperado (esperanza matemática)
-Probabilidad objetiva
-Probabilidad subjetiva
-Dispersión
-Distribución de probabilidades

TRABAJOS PRÁCTICOS:

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Ejercicio Nº 1
Sobre la base de los siguientes datos:
Costo variable unitario: $ 5
Costos fijos del período: $ 15.000
Precio unitario de venta: $ 9
Se pide:
a) Determinar el punto de equilibrio.
b) El resultado del período si la producción y venta alcanzó a 4.000 u.

Ejercicio Nº 2
Datos:
Costo variable de producción: $ 3,20
Costos fijos de producción del período: $ 8.000
Costos Fijos de adm. y comercialización del período: $ 2.000
Se pide:
Determinar el precio al que deberán comercializarse 5.000 unidades para que la empresa se
encuentre en equilibrio.

Ejercicio Nº 3
Si una empresa tiene $ 9.000 de cargas de estructura, $ 8 de costo variable unitario y vende sus
productos a $12 c/u.
Se pide:
Determinar la cantidad que debe producir y vender para obtener un beneficio de $ 3.000-

Ejercicio Nº4
Una empresa vende un único producto a $ 10 la unidad, siendo su costo variable unitario de $
6,50. Soporta $ 20.000 mensuales de costos de estructura y vende actualmente 8.000 unidades al
mes.
Se pide:
a) Determinar el punto de equilibrio en unidades.
b) Determinar el margen de seguridad
c) Indicar cómo se modificarían las respuestas de los interrogantes anteriores si: el precio de
venta se reduce un 10%, los costos variables se rebajan un 10% y el volumen aumenta 20%.
(Todas estas modificaciones ocurren simultáneamente).

Ejercicio Nº 5
La empresa XYZ S.A. trabajando a su máxima capacidad, nos muestra los siguientes datos:
Ventas (40.000 u x $25) 1.000.000
Costos variables 600.000
Costos fijos 200.000
Utilidad 200.000

Se solicita:
1. Determinar el punto de equilibrio Económico en pesos y en unidades.
2. Suponga que la expansión de la planta agregará $100.000 a los costos fijos y aumentará
la capacidad de producción en un 60%. La proporción de costos variables se mantienen
constantes. ¿Cuántas unidades tendrían que venderse para lograr el punto de equilibrio
después de efectuada la expansión?

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3. Suponiendo que la planta operara a máxima capacidad después de la expansión, ¿Qué
utilidades se obtendrían?

Ejercicio Nº 6
Una empresa fabrica un único producto
Precio unitario $10.000
Costo variable $7.000
Costos fijos mensuales 126.000 de los cuales, $42.000 se refieren a la depreciación de equipos
de producción.
Suponer que la empresa planea producir y vender 50 unidades por mes.

1. Calcular el punto de Equilibrio Económico


2. Calcular el Punto de Solvencia
3. Establecer los valores en unidades que constituyen el límite del Área de Resolvencia
4. Calcular el margen de seguridad en unidades.

Ejercicio Nº 7
Una empresa industrial se dedica a la fabricación de bebederos para hacienda
El valor de venta de cada bebedero es de $4.900
Se estiman vender en el próximo periodo 200 unidades
Los costos fijos totales presupuestados para ese volumen de ventas ascienden a $320.000 y los
costos variables de $2.200 por unidad.
La empresa le consulta al contador:
1. Que puede ocurrir si se eleva el precio unitario a $5.400?
2. Cuál sería el nuevo punto de equilibrio y qué cantidad de bebederos habría que vender al
nuevo precio si se deseara un incremento en las utiliidades totales antes de impuestos del
10%.

Ejercicio N° 8
Con los siguientes datos determinar el punto de equilibrio
financiero

No No
Estado de Situación Patrimonial Año 1 Oper. Op. Año 2 Oper. Op.
ACTIVO

Caja y Bancos 8925 28200


Créditos por Ventas 239850 291900
Bienes de Cambio 126450 136725
Bienes de Uso 329025 296700
Total del ACTIVO 704250 753525

PASIVO

Proveedores 133725 111975


Otras deudas operativas 59025 50325
Deudas Bancarias a corto plazo (oper) 96150 110700
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Otras deudas a
corto plazo 121050 116100
Otras deudas a largo plazo 93975 78975
Total del Pasivo 503925

PATRIMONIO NETO 200325 285450


TOTAL PASIVO + P.N. 704250 753525

Estado de Resultados

Ventas del Ejercicio 1129950


Costo de Ventas 482775
UTILIDAD BRUTA 647175
Gastos de Adm y Comerc. 366450
Utilidad neta operativa 280725
Otros Ingresos 11100
Otros Egresos 20400
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 271425

DETALLE DEL COSTO DE PRODUCCIÓN


Costo de Producción Variable 295800
Costo de Producción Fijo 563700
Costo de Producción Total 859500

Detalle de Amortizaciones
Cargadas al costo Prod Variable 25950
Cargadas al Costo de Adm. Y Com fijo 43875
Total de Amortiz. 69825

Clasificación Costos en Fijos y Var.


Costos de Prod. Variables 295800
Costos fijos (C.Pr. F. + C Admy Com.) 563700
Costo TOTAL 859500

PRODUCCIÓN NORMAL: 1.129.950 unidades

Ejercicio N° 9 – “Los Audaces SRL”


OBJETIVOS:
 Identificar las variables para determinar el Punto de Equilibrio Financiero.
 Comprender los resultados obtenidos, a fin de definir una estrategia que se adecue al caso
presentado

ENUNCIADO
Se presenta el Estado de Situación Patrimonial y de Resultados de la empresa “LOS
AUDACES SRL” comprendiendo el periodo año 2004-2005, con la siguiente información:

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL
31/12/2013 31/12/2014
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades $ 3.160,00 $ 5.000,00
Inversiones $ 7.800,00 $ 4.600,00
Créditos por ventas $ 119.600,00 $ 177.800,00
Otros Créditos $ 0,00 $ 4.000,00
Bienes de Cambio $ 90.600,00 $ 79.600,00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 221.160,00 $ 271.000,00

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones $ 30.000,00 $ 29.400,00
Bienes de Uso $ 230.400,00 $ 222.000,00
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ 260.400,00 $ 251.400,00

TOTAL ACTIVO $ 481.560,00 $ 522.400,00

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales $ 130.000,00 $ 160.000,00
Deudas Financieras $ 24.000,00 $ 45.180,00
Deudas Sociales y Fiscales $ 2.400,00 $ 27.600,00
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 156.400,00 $ 232.780,00

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Financieras $ 64.000,00 $ 51.800,00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 64.000,00 $ 51.800,00

TOTAL PASIVO $ 220.400,00 $ 284.580,00

PATRIMONIO NETO $ 261.160,00 $ 237.820,00


TOTAL PASIVO Y PN $ 481.560,00 $ 522.400,00
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas $ 447.200,00
Costo de Ventas -$ 268.320,00
Resultado bruto $ 178.880,00
Gastos de administración -$ 28.944,00
Gastos de comercialización -$ 36.510,00
Total Gastos (Administración y Comercialización) -$ 65.454,00

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Resultado antes Impuesto $ 113.426,00
Impuesto a las Ganancias $ 39.699,10
Resultado Final -GANANCIA- $ 73.726,90
Otros datos: suministrados por el Gerente de Producción de la compañía
$
COSTOS 135.650,00
COSTOS FIJOS $ 71.954,00
AMORTIZACIONES INCLUIDOS EN LOS COSTOS FIJOS $ 6.500,00
COSTOS VARIABLES $ 63.696,00
AMORTIZACIONES INCLUIDOS EN LOS COSTOS
VARIABLES $ 4.000,00
Nivel de producción Alcanzado (Unidades): 300.000

Se solicita:
a) Confeccionar 4 columnas, calificando las Partidas en:
* OPERATIVAS o NO OPERATIVAS.
* INGRESOS o EGRESOS, identificando las variables en la columna correspondiente.
b) Calcular el Punto de Equilibrio, y obtener una conclusión

BIBLIOGRAFIA:
 Fabio ROTSTEIN “Determinación del Punto de Equilibrio. Pronostico de Fondos”
N.A.A. Boletín Nº 6.-

Preguntas de autoevaluación final:

Explicar en qué forma afectan al punto de equilibrio los cambios en el precio de venta, los costos
variables por unidad y los costos fijos.

Uno de los defectos fundamentales en el análisis del punto de equilibrio es que se apropia de la
forma lineal y de las funciones de ingreso. Explicar porqué se hace si estas funciones son en
realidad curvilíneas?

Decir si es verdadero o falso y explicar la respuesta. “El punto de equilibrio financiero nos
permite determinar el grado de flexibilidad financiera de la organización y sus relaciones entre
los distintos factores involucrados".

¿Qué información es necesaria para construir un diagrama de equilibrio?

Señalar si entre las limitaciones a la relación costo - volumen - utilidad que se indican a
continuación, encuentra algunas que no corresponden:
a) La mezcla en las ventas reales debe ser igual a la pronosticada.
b) Los precios de venta no deben variar con el nivel de actividad de la organización.
c) La capacidad productiva de la planta industrial debe permanentemente adaptarse a los
cambios.
d) Debe mejorarse la eficiencia en todas las áreas de la organización.
e) La razón de variabilidad de los costos debe mantenerse constante para cualquier
volumen de operaciones.

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Señalar si en una empresa con varias líneas de producción, para que la suma de los puntos de
equilibrio económico de cada una de ellas sea igual, al punto de equilibrio total de ellas debe:
a) los ratios de ingreso marginal y de costos fijos deben ser los mismos para cada uno de
los productos.
b) los ratios de costos totales a costos variables para determinados niveles de ventas
deben ser los mismos para todos los productos.
c) Cuando las cifras de ventas de cada producto guardan la misma relación porcentual
con respecto al volumen total de ventas, que el punto de equilibrio individual guarda
con el punto de equilibrio global.

Tema: Sistema de información y control financiero

Preguntas de autoevaluación previa:

¿Qué es información?
¿Cuáles son los sistemas básicos de información de cualquier organización?
¿Qué se entiende por un sistema de información gerencial?
¿Cuáles son las características extrínsecas de la información para que sea eficiente y eficaz?
¿Cuál es el sentido del control administrativo?
¿Cuáles son los sistemas básicos de control de cualquier organización?

TRABAJOS PRÁCTICOS:

Ejercicio N° 1 Sistema de información y control


Enunciado y TAREA
Tomando como base una empresa de servicios, como la cooperativa eléctrica de consumo e
inversiones, describir:
¿Cuales son los sistemas básicos de información que deben analizarse, diseñarse y controlarse?
Dibujar un diagrama de flujos para la recolección, archivo, proceso, distribución y el control de
la información, utilizando el principio de por excepción
¿Un tablero de comando para dicha organización debe incluir las 4 perspectivas fundamentales
del mismo? ¿En caso de responder si, detallar que abarcaría cada una de ellas

Preguntas de autoevaluación final:

¿Cuáles son las características básicas de un sistema de información integral financiero?


¿Cuáles son los posibles tratamientos a dar a la incertidumbre en la información financiera?
¿Cuáles son los pasos a seguir para implementar un sistema de información financiera?
¿Cuáles son los principales aspectos a considerar para implementar un sistema de control
financiero?
¿Cuáles son los elementos que deben integran un tablero de comando o balance scorecard?

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Trabajos prácticos adicionales:

Ejercicio “OPTIMISTAS del Sur Sociedad de Hecho”


“OPTIMISTAS del Sur Sociedad de Hecho” desean concretar su emprendimiento para lo cual
solicitan un préstamo ante el “Banco Pados” por $ 10000. El mismo es otorgado y deberán
cancelarlo en 3 años en cuotas de $ 4000 c/u (anuales que incluyen el interés). La inversión
requerida es de $ 14000.
Los Ingresos y Egresos operativos estimados del proyecto son los siguientes
Periodo Ventas estimadas Compras estimadas
1 10000 5500
2 12000 7000
3 15000 8000
4 15000 8000

SE SOLICITA:
Preparar el Flujo de Fondos para realizar su evaluación económica-financiera.-

Ejercicio SERVI - RAP


La empresa Servi-rap, proveedora de servicios de reparación de bienes de uso, tiene que
confeccionar el flujo de fondos para los próximos 12 meses.
a) Como presupuesto de caja:
Cuenta con los siguientes datos y estimaciones:
Saldo actual de caja: $ 1.000.-
Los servicios estimados y las compras estimadas para los próximos meses son:

VENTAS COMPRAS
MES ESTIMADAS ESTIMADAS

ago-13 10.000,00 500,00


sep-13 10.000,00 550,00
oct-13 11.000,00 550,00
nov-13 11.000,00 700,00
dic-13 13.000,00 750,00
ene-14 14.000,00 550,00
feb-14 11.500,00 550,00
mar-14 11.000,00 550,00
abr-14 11.000,00 400,00
may-14 9.000,00 400,00
jun-14 9.000,00 450,00
jul-14 9.500,00 500,00

Los servicios se cobran 50% al contado y 50% a 30 días.


El saldo de créditos por ventas al inicio, (que se cobra en agosto -2013), es de $ 4.000.-
Los insumos se compran al contado.
Los gastos previstos son los siguientes:

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Gastos de administración:$ 1.100 por mes. Tener en cuenta el S.A.C. Que incrementa la
erogación en los meses de julio y enero en $ 200.-
Gastos de comercialización $ 200 por mes.-
Gastos impositivos $ 750 por mes.-
Gastos de producción: contienen una parte fija que asciende a $ 4.000 por mes y una parte
variable que asciende al 10% de las ventas estimadas en cada mes. También hay que adicionar el
S.A.C. De los empleados de producción en julio y en enero $ 1.200 en cada mes.-
Los retiros particulares serán de $ 1.500 por mes

b) Para evaluar inversiones:

Partiendo de los datos del flujo de fondos ya confeccionado adicionar el análisis de la solicitud
de un préstamo al Banco Nación para la adquisición de una máquina, cuyo costo asciende a la
suma de $ 20.000.
Para la compra de la misma, se realizará un aporte de capital de $ 10.000 y el resto con
financiamiento bancario a cancelar de la siguiente manera:

El primer año sólo se pagarán intereses $ 1.500.-


El segundo año se pagará la mitad del capital más $1.500 de intereses
El tercer año se pagará el saldo y $ 750 de intereses.

Se prevee que la inversión reportará un incremento en los ingresos del 10% y un incremento en
los gastos del 5%.
Exponer como quedaría el cuadro de flujo de fondos para los tres primeros años bajo análisis.

Ejercicio OLIVARES SA
La empresa Olivares S.A. quiere ampliar su capacidad de producción al doble de la actual, para
abastecer demanda insatisfecha. Actualmente opera en el mercado con ganancias.
Para ello planea adquirir una nueva prensadora e instalaciones auxiliares para la obtención de
aceite de oliva extra virgen.
El salón de producción que actualmente utiliza es lo suficientemente amplio, lo cual permitirá
instalar allí la nueva maquinaria,
Para cumplir su objetivo, necesita invertir $350000 en activos fijos (que tendrán una vida útil de
10 años).Los gastos de instalación se estiman en $10.000, y la empresa no los activa.
Para poder producir necesitan una inversión inicial en capital de trabajo de $ 60.000. La misma
se recuperará al finalizar el proyecto.
Los ingresos anuales estimados son: 1°: $ 150.000- 2°: $ 160.000 – 3°: 180.000 – 4°: 200.000 –
5°: 200.000.
La materia prima que consumirá anualmente será: 1° 60.000 – 2° 62.000 – 3° 65.000 – 4° 75000
– 5° 75.000.
Actualmente el consumo de energía es de $ 12.000 por año. Se estima un incremento del 40%
que se mantendrá durante la vida útil del proyecto.
El costo de la mano de obra empleada (4 empleados temporarios) asciende a $ 80.000 por año y
necesitarán incorporar 2 operarios más cuyo costo se estima en $ 45.000 anuales.
Los gastos de envases, packaging adicionales varios y distribución ascenderán a $ 30.000
anuales durante los tres primeros años y $ 38.000 para los períodos 4° y 5°.
La empresa sigue la política de renovar su tecnología cada 5 años, razón por la cual, luego de
finalizar el proyecto estima recaudar por la venta de las máquinas el 60% de su costo.
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El método de amortización elegido es el lineal.
Tasa de impuesto a las ganancias 35%.

Se pide: Armar el Flujo de Fondos del proyecto.

Ejercicio Patagonia S.A.


El señor Juan Arriesgado recientemente designado gerente financiero de Patagonia S.A. está trabajando
en la implementación de varias herramientas de administración a los efectos de mejorar la toma de
decisiones.
Para ello ha relevado y proyectado los siguientes datos:
Estado de Situación Patrimonial al 30/03/2013 (primer trimestre del año)
ACTIVO 30/03/2013
CAJA Y BANCOS 6000
CREDITOS 7500
BIENES DE CAMBIO 7500
BIENES DE USO 40000
AMORTIZACIONES ACUMULADAS BIENES DE USO 9000
TOTAL ACTIVO

PASIVO + PN
PROVEEDORES 7.500
OTRAS DEUDAS COMERCIALES 900
DEUDAS FINANCIERAS (1) 8.000
CAPITAL 30.000
RESERVAS Y RESULTADOS 5.600
TOTAL PASIVO + PN

PROYECTADAS VENTAS COMPRAS


Marzo 2013 – real 15000 7500
Abril 2012 15000 9000
Mayo 2012 18000 10000
Junio 2012 20000 10500
Julio 2012 21000
(1) corresponde al saldo del préstamo recibido en enero 2010, para la adquisición de bienes de uso. Se
amortiza capital en cuotas constantes mensuales de $400 cada una. Los intereses están incluidos en los
gastos financieros (TNA 12%)
Todas las compras se pagan al mes siguiente, no se pagan intereses.
Las ventas se cobran 50% al contado y el resto al mes siguiente.
Las otras deudas comerciales vencen el 20 de abril del 2013.
Todos los meses se devengan “otras deudas comerciales” por $1000 que ya incluyen interés; (TEA 5 %)
y se pagan al mes siguiente.
Los gastos de administración ($1800) por mes, los de comercialización 5% de las ventas de cada mes y
los financieros ($500 por mes) se pagan al mes de su devengamiento.
La amortización de bienes de uso (método lineal) $4000 por año.
La empresa paga anticipo de impuesto a las ganancias $200 por mes.
La tasa del costo de oportunidad del mercado es de 8% anual, y representa la tasa mínima requerida para
las utilidades retenidas.
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De acuerdo a lo aprobado en la última asamblea ordinaria y siguiendo la política de dividendos
constantes, corresponde efectuar el pago anual, razón por la cual se distribuirán en el mes de Junio
$5000. El PN al cierre del 2do Trimestre asciende a $ 43.550.-
Se pide:
 Armar el flujo de fondos para el próximo trimestre y explicar en qué condiciones se encontrará la
empresa.
 Armar el presupuesto económico.
 Armar el Estado de situación patrimonial proyectado.
 Determinar el punto de equilibrio económico para el próximo trimestre. Comentar el resultado.
 Explicar qué es y determinar el punto de de cierre o solvencia.
 Determinar el punto de equilibrio financiero para el próximo trimestre. Explicar el origen de las
diferencias con los puntos 4. Y 5.
 Determinar el posicionamiento de la empresa y explicar estrategias a implementar. Considerar las
deudas financieras pertinentes al periodo analizado.
 Calcular el costo de capital promedio ponderado anual de la empresa con los datos de la
estructura de financiamiento del primer trimestre.

Ejercicio Presupuesto Integral: El Bahiense S.R.L


El bahiense SRL
La empresa El Bahiense SRL desea planificar sus operaciones para el trimestre abril, mayo y
junio para lo cual cuenta con los siguientes datos:

Balance al inicio del período de Presupuestación

ACTIVO $ PASIVO $
Caja y Bancos 10.000,00 Proveedores (4) 8.200,00
Deudores por Venta (1) 25.000,00 Obligaciones a Pagar (a 30 días) 5.000,00
Materiales (2) 19.000,00 TOTAL PASIVO 13.200,00
Productos Terminados 12.075,00
Terrenos 50.000,00 PATRIMONIO NETO
Edificios y Equipos 307.200,00 Capital Social 350.000,00
Valor origen 384.000 Ganancias Reservadas 60.075,00
TOTAL PATRIMONIO
Amort. Acum. (76.800) NETO 410.075,00
TOTAL ACTIVO 423.275,00 TOTAL IGUAL ACTIVO 423.275,00

Notas al Balance Inicial


1) Deudores por Ventas (plazos)
30 Días $ 12.500,00
60 Días $ 12.500,00
Total $ 25.000,00
2) Materiales Total
5000 Kg. a $ 3,80 $ 19.000,00

3) Productos Terminales
Existencia Inicial en unidades:
150 $ 80,50
Total $ 12.075,00

4) Proveedores

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30 Días $ 2.800,00
60 Días $ 5.400,00
Total $ 8.200,00

Otros Datos Necesarios


a. Costos unitarios de Productos Terminados
. Materia Prima: 12 Kg. por u por Kg. $ 3,80
. Mano de Obra: requiere 6 hs. de operario a $ 4,50 la hora
. Costos Indirectos de Fabricación Variables: a razón del 20% del monto de la Materia Prima
b. Ventas Previstas en unidades
Abril 5000
Mayo 5500
Junio 5300
Precio unitario de ventas $ 150,00
c. Política de Inventarios en unidades
Mes PT MP en Kgs.
Abril 250 5000
Mayo 150 6000
Junio 350 7000
d. Costos de Fabricación fijos Mensuales
Combustibles y Calefacción de Fábrica $ 2.500,00
Sueldos de Personal Superior de Fábrica $ 6.000,00
Alquiler Depósito de Fábrica $ 1.900,00
e. Gastos administrativos y ventas
. Variables: 2% Monto de Ventas
. Fijos (mensuales)
Sueldos Personal de Administración $ 8.000,00
Publicidad y propaganda $ 11.000,00
Varios $ 1.000,00
f. Afectación de Bienes de Uso
. A Producción $ 300.000,00
. A Administración y Ventas $ 84.000,00
. La Tasa de Amort. es del 10,00% anual
g. Plazos de Pago de compras y ventas de MP y PT

Plazo Ventas Compras


CONTADO 40,00% 25,00%
30 Días 30,00% 25,00%
60 Días 30,00% 25,00%
90 Días 25

h. El precio de compra de la MP es de $ 3,80


i. El resto de las operaciones se realizan indefectiblemente al contado en el mes de compra
j. En el mes de junio de prevé la compra de inmuebles al contado $ 650.000,00
k. Se desea mantener un saldo mín. en caja de $ 15.000,00. En caso de déficit se puede recurrir a financiamiento
bancario a 30 días, el que tiene un costo de 2,00% mensual. Si hubiere superávit se podrán colocar inversiones a 30
días a una tasa mensual del 0,75%.

Se pide: confeccionar los presupuestos correspondientes y el proyectado. Obtener conclusiones o estrategias.

Ejercicio de la empresa “Betania SA”


Con los siguientes datos determinar el punto de equilibrio financiero

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Estado de Situación Patrimonial Año 1 Oper. No Op. Año 2 Oper. No Op.


ACTIVO

Caja y Bancos 6.900 15.800


Créditos por Ventas 114.500 176.900
Bienes de Cambio 235.000 241.300
Bienes de Uso 417.000 358.000
Total del ACTIVO 773.400 792.000

PASIVO

Proveedores (1año)
85.700 93.100
Otras deudas operativas
43.200 39.000
Deudas Bancarias a corto plazo
(1 año) 63.000 81.000
Otras deudas a largo plazo
70.000 65.000
Total del Pasivo
261.900 278.100

PATRIMONIO NETO
511.500 513.900
TOTAL PASIVO + P.N.
773.400 792.000

Estado de Resultados

Ventas del Ejercicio 1.800.000


Costo de Ventas 950.000
UTILIDAD BRUTA 850.000
Gastos de Adm y Comerc. 345.000
Utilidad neta operativa 505.000
Otros Ingresos 25.000
Otros Egresos 43.000
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 487.000

DETALLE DEL COSTO DE PRODUCCIÓN


Costo de Producción Variable 455.000
Costo de Producción Fijo 670.000
Costo de Producción Total 1.125.000

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Detalle de Amortizaciones
Cargadas al costo Prod Variable 32.000
Cargadas al Costo de Adm. Y Com
40.000
fijo
Total de Amortizaciones 72.000

Clasificación Costos en Fijos y Var.


Costos de Prod. Variables 455.000
Costos fijos (C.Pr. F. + C Admy Com.) 670.000 325000+345000
Costo TOTAL 1.125.000

PRODUCCIÓN NORMAL: 900.000 unidades

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