!

"#!$%$&'()!*'!!
#+$!+,-'&+$!
!
.')/!0)1*2%##)2*!
!
!
!
!
!
!
32)*14%*+!5+2!62)/4%$4+!7+/89#'8!:2)(,121!
;%<#+!==>?!@AB%4+?!CDED!
!
!
3F&1#+!+2%<%/)#G!
H'!$I$&J('!*'$!+,-'&$!
K*%&%+/$!7)##%()2*?!L)2F$?!CDEM!
!
!
!
!
!
!
!
H)!5)<%/)4%N/!$'!4+22'$5+/*'!!
4+/!#)!'*%4%N/!%(52'$)O!;'!P)/!!
'#%(%/)*+!#)$!59<%/)$!'/!,#)/4+O!
!
!
!
!

!
>Q3RSTUVV>WQ!
!
!
XL1'*'! 4#)$%Y%4)2$'! #)! %/('/$)! Z'<'&)4%N/! *'! #+$! +,[!
-'&+$! 4+(+! 1/)! Y#+2)! +! 1/)! Y)1/)?! 4+/! $1$! '$5'4%'$! &2+[!
5%4)#'$?! 5+#)2'$?! $1$! ,21$4)$! (1&)4%+/'$?! $1$! '$5'4%'$!
\1'! '$&9/! )! 51/&+! *'! *'$)5)2'4'2]! H)! 4%Z%#%8)4%N/!
12,)/)! '$! &'$&%<+! *'! 4N(+! $'! $14'*'/?! )! 2%&(+! )4'#'2)[!
*+?! #)$! <'/'2)4%+/'$! *'! 52+*14&+$?! *'! )5)2)&+$?! *'! <)*[!
<'&$?! 5+2! 4+(5)2)4%N/! 4+/! #+$! 41)#'$! '#! P+(,2'! 5)2'4'!
$'2! 1/)! '$5'4%'! 5)2&%41#)2('/&'! '$&),#'O! "$&)! ),1/*)/[!
4%)?! 41)/*+! #+! 5%'/$)! 1/+?! /+! '$! (9$! 'B&2)+2*%/)2%)! \1'!
#)! *'! #)$! %//1('2),#'$! '$5'4%'$! /)&12)#'$O! L'2+! '#! P+([!
,2'! P)! P'4P+! '#! 4'/$+! *'! '$&)$! ^#&%()$O! _! '/! #)! A5+4)!
'/! \1'! 4+('/8N! )! P)4'2#+! $%$&'(9&%4)('/&'! 51*+! &)([!
,%A/?! '/! #)! "/4%4#+5'*%)?! +Y2'4'2! 1/! 41)*2+! 4+(5#'&+!
*'! #+$! +,-'&+$! 5294&%4+$! I! &A4/%4+$! *'! \1'! '$&),)! 2+*')*+O!
T'$51A$! $'! 2+(5%N! '#! '\1%#%,2%+G! #+$! +,-'&+$! 4+&%*%)/+$!
`/+! P),#+! *'! (9\1%/)$a! 52+#%Y'2)/?! #)$! /'4'$%*)*'$! $'!
(1#&%5#%4)/?! #)! 52+*144%N/! )4'#'2)! $1! /)4%(%'/&+! I! $1!
(1'2&'?! I! /+$! Y)#&)! 1/! Z+4),1#)2%+! 5)2)! /+(,2)2#+$O!
Xb)I! \1%'/! 51'*)! 4+/Y%)2! '/! 4#)$%Y%4)2! 1/! (1/*+! *'!
+,-'&+$! \1'! 4)(,%)! )! +-+$! Z%$&)$! I! '/! #+<2)2! '$&),#'4'2!
1/! $%$&'()! *'$42%5&%Z+]! "B%$&'/! 4)$%! &)/&+$! 42%&'2%+$! *'!
4#)$%Y%4)4%N/! 4+(+! +,-'&+$! (%$(+$G! $'<^/! $1! &)##)?! $1!
<2)*+! *'! Y1/4%+/)#%*)*! `419#! '$! $1! 2'#)4%N/! 4+/! $1!
52+5%)! Y1/4%N/! +,-'&%Z)a?! '#! <'$&1)#! )! '##+$! Z%/41#)*+!
`2%4+! +! 5+,2'?! &2)*%4%+/)#! +! /+a?! $1! Y+2()?! $1! *12)4%N/?!
'#! (+('/&+! *'#! *F)! '/! \1'! )5)2'4'/! `52'$'/4%)! (9$! +!
('/+$! %/&'2(%&'/&'?! I! #)! 4+/4%'/4%)! \1'! $'! &%'/'! *'! #)!
(%$()a?! #)! ()&'2%)! \1'! &2)/$Y+2()/! `'/! '#! 4)$+! *'#! (+[!
#%/+! *'! 4)YA?! /+! 4),'/! *1*)$?! 5'2+! X\1A! 5+*'(+$! *'4%2!
*'#! '$5'-+?! #)! 2)*%+?! '#! )1&+]aO! :P+2)! ,%'/?! &+*+! +,-'&+!
&2)/$Y+2()! )#<1/)! 4+$)?! '#! <2)*+! *'! 'B4#1$%Z%*)*! +! *'!
$+4%)#%8)4%N/! '/! '#! 1$+! `52%Z)*+?! Y)(%#%)2?! 5^,#%4+?! %/[!

! !
*%Y'2'/&'a?! '&4O! T'! P'4P+?! &+*+$! '$&+$! (+*+$! *'! 4#)$%[!
Y%4)4%N/?! '/! '#! 4)$+! *'! 1/! 4+/-1/&+! \1'! $'! P)##)! '/! (1[!
&)4%N/! I! 'B5)/$%N/! 4+/&%/1)$?! 4+(+! '$! '#! *'! #+$! +,-'&+$?!
5+*29/! 5)2'4'2! 1/! 5+4+! ('/+$! 4+/&%/<'/&'$! \1'! #+$!
*'! +2*'/! )#Y),A&%4+O! "#! 4)&9#+<+! *'! #)! Y9,2%4)! *'! )2()$!
*'! ;)%/&cK&%'//'?! )! Y)#&)! *'! 1/! 42%&'2%+! *'! 4#)$%Y%4)4%N/!
'$&),#'4%*+?! /+$! 52+5+24%+/)! $1,*%Z%$%+/'$! \1'! /+! &%'[!
/'/! \1'! Z'2! (9$! \1'! 4+/! #+$! +,-'&+$! *'Y%/%*+$! $'<^/!
$1! Y1/4%N/G! 4)*)! 1/+! 4+22'$5+/*'! )! 1/)! +5'2)4%N/?! )!
('/1*+! F/Y%()! I! P'&'2N4#%&)?! I! '/! /%/<1/)! 5)2&'! )Y#+2)!
1/! $%$&'()! *'! $%</%Y%4)*+$OC! :! 1/! /%Z'#! (14P+! (9$!
'#'Z)*+! '#! )/9#%$%$! Y1/4%+/)#?! Y+2()#! I! '$&214&12)#! *'! #+$!
+,-'&+$?! '/! $1! 'Z+#14%N/! P%$&N2%4)?! \1'! '/4+/&2)(+$! '/!
;%'<Y2%'*! 7%'*%+/! `@'4P)/%8)&%+/! 3)d'$! V+(()/* ? !
CDeMa?! '$&)! $1'2&'! *'! '5+5'I)! *'#! +,-'&+! &A4/%4+! $'f)#)!
#+$! 4)(,%+$! *'! '$&214&12)$! $+4%)#'$! #%<)*+$! )! '$&)! 'Z+#1[!
4%N/?! 5'2+! )5'/)$! $%! *)! 2'$51'$&)! )! #)! 52'<1/&)! *'! $),'2!
4N(+! $+/! Z%Z%*+$! #+$! +,-'&+$?! )! \1A! +&2)$! /'4'$%*)*'$?!
)5)2&'! *'! #)$! Y1/4%+/)#'$?! *)/! $)&%$Y)44%N/?! 419#'$! $+/!
#)$! '$&214&12)$! ('/&)#'$! \1'! $'! &2)$#)5)/! 4+/! #)$! '$&214[!
&12)$! Y1/4%+/)#'$! I! #)$! 4+/&2)*%4'/?! '/! \1A! $%$&'()! 41#[!
&12)#?! %/Y2)! +! &2)/$41#&12)#?! $'! Y1/*)! $1! 4+&%*%)/%*)*!
Z%Z%*)O! 3)#'$! $+/! #)$! 52'<1/&)$! \1'! ('! P)<+! )\1FO! :$F?!
51'$?! /+! $'! &2)&)! *'! +,-'&+$! *'Y%/%*+$! $'<^/! $1! Y1/4%N/?!
+! $'<^/! #)$! 4#)$'$! '/! #)$! \1'! 5+*2F)(+$! $1,*%Z%*%2#+$!
5)2)! Y)4%#%&)2! '#! )/9#%$%$?! $%/+! *'! #+$! 52+4'$+$! '/! Z%2&1*!
*'! #+$! 41)#'$! #)$! 5'2$+/)$! '/&2)/! '/! 2'#)4%N/! 4+/! '##+$!
I! *'! #)! $%$&'(9&%4)! *'! #)$! 4+/*14&)$! I! *'! #)$! 2'#)4%+/'$!
P1()/)$!\1'!2'$1#&)/!*'!'##+O!

"#! '$&1*%+! *'! '$&'! $%$&'()! gP),#)*+h! *'! #+$! +,-'&+$?!

'$! *'4%2?! *'#! $%$&'()! *'! $%</%Y%4)*+$! (9$! +! ('/+$! 4+P'[!
2'/&'! \1'! %/$&)12)/?! $15+/'! $%'(52'! 1/! 5#)/+! *%$&%/&+!
!

C! L'2+! #)! $+#)! 'B%$&'/4%)! *'! '$&'! 4)&9#+<+! '$?! 5+2! '#! 4+/[!
&2)2%+?! 2%4)! '/! $'/&%*+i! '/! $1! 52+I'4&+! *'! /+('/4#)&12)! 4+([!
5#'&)! 'B%$&'! 1/)! %/&'/$)! $%</%Y%4)4%N/! 41#&12)#G! \1'! /+! $'! ##'<)!
)! #+$! +,-'&+$! (9$! \1'! )! &2)ZA$! *'! 1/! 4)&9#+<+?! \1'! 51'*'! $'2!
P+-')*+! g5+2! 512+! <1$&+h! 4+(+! 52+*%<%+$+! ()/1)#?! 1/! #%,2+!
*'!41'/&+$!+!1/!('/^?!'&4A&'2)O!

! "
*'! '$&'! $%$&'()! gP),#)*+h?! '$&214&12)*+! (9$! 2%<12+$)[!
('/&'! \1'! A#?! 1/! 5#)/+! '$&214&12)#! \1'! '$&A! (9$! )##9!
)1/!*'!#)!*'$42%54%N/!Y1/4%+/)#G!'#!5#)/+!&'4/+#N<%4+O!

"$&'! 5#)/+! &'4/+#N<%4+! '$! 1/)! ),$&2)44%N/G! $+(+$!

5294&%4)('/&'! %/4+/$4%'/&'$?! '/! /1'$&2)! Z%*)! +2*%/)2%)?!
*'! #)! 2')#%*)*! &'4/+#N<%4)! *'! #+$! +,-'&+$O! _?! $%/! '(,)2<+?!
'$&)! ),$&2)44%N/! '$! 1/)! 2')#%*)*! Y1/*)('/&)#G! '$! #)! \1'!
<+,%'2/)! #)$! &2)/$Y+2()4%+/'$! 2)*%4)#'$! *'#! )(,%'/&'O!
>/4#1$+! '$?! I! #+! *'4%(+$! $%/! )Y9/! *'! 5)2)*+-)?! #+! \1'! *'!
(9$! 4+/42'&+! P)I! '/! '#! +,-'&+?! 51'$&+! \1'! '#! 52+4'$+!
&'4/+#N<%4+! '$! '#! *'! #)! 'Z+#14%N/! '$&214&12)#! +,-'&%Z)O!
T%4P+! 4+/! &+*+! 2%<+2?! #+! \1'! #'! +4122'! )#! +,-'&+! '/! '#!
*+(%/%+! &'4/+#N<%4+! '$! '$'/4%)#?! #+! \1'! #'! +4122'! '/! '#!
*+(%/%+! *'! #+! 5$%4+#N<%4+! +! #+! $+4%+#N<%4+?! *'! #)$! /'4'[!
$%*)*'$! I! *'! #)$! 5294&%4)$?! '$! %/'$'/4%)#O! "#! *%$412$+! 5$%[!
4+#N<%4+! I! $+4%+#N<%4+! /+$! 2'(%&'! 4+/&%/1)('/&'! )#! +,[!
-'&+?! )! 1/! /%Z'#! (9$! 4+P'2'/&'?! $%/! 2'#)4%N/! 4+/! '#!
*%$412$+! %/*%Z%*1)#! +! 4+#'4&%Z+?! I! \1'! $'2F)! '#! *'! 1/)!
#'/<1)! &'4/+#N<%4)O! :! 5)2&%2! *'! '$&)! #'/<1)?! *'! '$&)!
4+P'2'/4%)! *'#! (+*'#+! &A4/%4+?! 5+*'(+$! 4+(52'/*'2!
\1A! '$! #+! \1'! #'$! +4122'! )! #+$! +,-'&+$! 5+2! '#! P'4P+! *'!
$'2!52+*14%*+$!I!4+/$1(%*+$?!5+$'F*+$!I!5'2$+/)#%8)*+$O!

L+2! #+! &)/&+?! '$! 12<'/&'! *'Y%/%2! *'$*'! '#! 52%/[!

4%5%+! 1/! 5#)/+! *'! 2)4%+/)#%*)*! *'#! +,-'&+?! '$! *'4%2?! *'!
'$&214&12)4%N/! &'4/+#N<%4)! +,-'&%Z)O! j')(+$?! '/! 7%#,'2&!
;%(+/*+/! `T1! (+*'! *k'B%$&'/4'! *'$! +,-'&$! &'4P/%\1'$?!
:1,%'2?! CDlMa?! '#! '-'(5#+! *'#! (+&+2! *'! <)$+#%/)G! g"/!
1/! (+&+2! )4&1)#?! 4)*)! 5%'8)! %(5+2&)/&'! '$&9! P)$&)! &)#!
51/&+! Z%/41#)*)! )! #)$! *'(9$! 5+2! 4)(,%+$! 2'4F52+4+$!
*'! '/'2<F)! \1'! /+! 51'*'! $'2! *%$&%/&)! *'! 4+(+! '$O! H)!
Y+2()! *'! #)! 41#)&)?! '#! ('&)#! 4+/! \1'! '$&9! P'4P)?! '/!
2'#)4%N/! 4+/! &+*+$! #+$! *'(9$! '#'('/&+$! *'#! 4%4#+?! 52+[!
*14'/! 1/)! *'&'2(%/)*)! &'(5'2)&12)! '/! #+$! '#'4&2+*+$!
*'! #)! ,1-F)i! )! $1! Z'8?! '$&)! &'(5'2)&12)! 2')44%+/)! $+,2'!
#)$! 4)2)4&'2F$&%4)$! *'#! '/4'/*%*+! I! *'#! 4%4#+! '/&'2+O! "#!
(+&+2! )4&1)#! '$! 4+/42'&+?! (%'/&2)$! \1'! '#! (+&+2! )/&%[!
<1+! '$! ),$&2)4&+O! "/! '#! (+&+2! )/&%<1+?! 4)*)! '#'('/&+!

! #
%/&'2Z%'/'?! '/! 1/! *'&'2(%/)*+! (+('/&+?! '/! '#! 4%4#+?! I!
*'$51A$! $'! #'! 5%*'! \1'! I)! /+! )4&^'! $+,2'! #+$! *'(9$!
'#'('/&+$i! #)$! 5%'8)$! *'#! (+&+2! $+/! 4+(+! 5'2$+/)$! \1'!
&2),)-)2)/! 4)*)! 1/)! 5+2! $1! 5)2&'?! 5'2+! /+! $'! 4+/+[!
4%'2)/! '/&2'! $FOOO! T'! &)#! ()/'2)?! 'B%$&'! 1/)! Y+2[!
()! 52%(%&%Z)! *'#! +,-'&+! &A4/%4+?! #)! Y+2()! ),$&2)4&)?! '/!
#)! 41)#! )! 4)*)! 1/%*)*! &'N2%4)! ()&'2%)#! $'! #)! &2)&)! 4+[!
(+! 1/! ),$+#1&+?! \1'! /'4'$%&)! 5)2)! $1! Y1/4%+/)(%'/&+!
4+/$&%&1%2$'! '/! $%$&'()! 4'22)*+O! "/! '$&'! 4)$+?! #)! %/&'[!
<2)4%N/! /+$! 5#)/&')! #)! 2'$+#14%N/! *'! 1/)! $'2%'! *'! 52+[!
,#'()$OOO! '$! '/&+/4'$! 41)/*+! )5)2'4'/! '$&214&12)$!
5)2&%41#)2'$! )! #)$! \1'! 5+*'(+$! ##)()2?! 5)2)! 4)*)! 1/%[!
*)*! 4+/$&%&1I'/&'?! '$&214&12)$! *'! *'Y'/$)G! #)! 41#)&)! *'#!
(+&+2! &A2(%4+! *'! 4+(,1$&%N/! %/&'2/)! $'! '2%8)! *'! )#'&)$!
*'! '/Y2%)(%'/&+O! K$&)$! '$&9/! )f)*%*)$! *'$*'! '#! 'B&'2%+2?!
5+2! )$F! *'4%2#+?! )#! 4%#%/*2+! I! )! #)! 41#)&)! &'N2%4)! I! /+!
41(5#'/! (9$! \1'! 1/)! $+#)! Y1/4%N/?! #)! *'! '/Y2%)(%'/&+O!
"/! #+$! (+&+2'$! 2'4%'/&'$?! '$&)$! )#'&)$! *'$'(5'f)/! )*'[!
(9$! 1/! 5)5'#! ('49/%4+?! 51'$! $'! +5+/'/?! )! ()/'2)! *'!
/'2Z)*12)$?! )! #)! *'Y+2()4%N/! *'! #)! 41#)&)! 5+2! #)! 52'$%N/!
*'! #+$! <)$'$OOO! I)! /+! 5+*'(+$! *%$&%/<1%2! #)$! *+$! Y1/[!
4%+/'$G! $'! P)! *'$)22+##)*+! 1/)! '$&214&12)! ^/%4)?! \1'! /+!
'$! 1/)! 4+(5+/'/*)?! $%/+! 1/)! 4+/4+(%&)/4%)! I! 1/)!
4+/Z'2<'/4%)G! #)! 41#)&)! /'2Z)*)! 51'*'! $'2! (9$! *'#<)*)?!
#+! 41)#! 5'2(%&'! 1/! '/Y2%)(%'/&+! (9$! 295%*+i! #)! '$&214[!
&12)! )(,%Z)#'/&'! )#'&)$c/'2Z)*12)$! 41(5#'! $%/&A&%4)[!
('/&'?! I! *'! ()/'2)! (14P+! (9$! $)&%$Y)4&+2%)?! #)$! *+$!
Y1/4%+/'$! )/&)f+! $'5)2)*)$G! %/&'<2)! #)$! *+$! Y1/4%+/'$?!
2',)$9/*+#)$OOO! T%2'(+$! '/&+/4'$! \1'! '$&)! '$&214&12)!
'$! (9$! 4+/42'&)! \1'! #)! )/&'2%+2! I! 4+22'$5+/*'! )! 1/! 52+[!
<2'$+! +,-'&%Z+! *'#! +,-'&+! &A4/%4+G! '#! 52+,#'()! &'4/+#N[!
<%4+! 2')#! '$! '#! *'! 1/)! 4+/Z'2<'/4%)! *'! #)$! Y1/4%+/'$!
'/! 1/)! 1/%*)*! '$&214&12)#! I! /+! '#! *'! #)! ,^$\1'*)! *'!
1/)! 4+(5+/'/*)! '/&2'! #)$! 'B%<'/4%)$! 2%Z)#'$O! "/! '#! 4)$+!
#F(%&'?! '/! '$&'! 5)$+! *'! #+! ),$&2)4&+! )! #+! 4+/42'&+?! '#!
+,-'&+! &A4/%4+! &%'/*'! )! )#4)/8)2! '#! '$&)*+! *'! 1/! $%$&'[!
()! &+&)#('/&'! 4+P'2'/&'! 4+/$%<+! (%$(+?! 5#'/)('/&'!
1/%Y%4)*+h!`55O!mlcmEaO!

! $
 "$&'! )/9#%$%$! '$! '$'/4%)#O! Q+$! 52+5+24%+/)! #+$! '#'[!
('/&+$! *'! 1/)! 4+P'2'/4%)! -)(9$! Z%Z%*)?! -)(9$! #'<%,#'!
'/! #)! 5294&%4)O! H)! &'4/+#+<F)! /+$! 41'/&)! 1/)! P%$&+2%)!
2%<12+$)! *'! #+$! +,-'&+$?! '/! #)! \1'! #+$! )/&)<+/%$(+$! Y1/[!
4%+/)#'$! $'! 2'$1'#Z'/?! *%)#A4&%4)('/&'?! '/! '$&214&12)$!
(9$! )(5#%)$O! V)*)! &2)/$%4%N/! *'! 1/! $%$&'()! )! +&2+! ('[!
-+2! %/&'<2)*+?! 4)*)! 4+/(1&)4%N/! '/! '#! %/&'2%+2! *'! 1/!
$%$&'()! I)! '$&214&12)*+?! 4)*)! $F/&'$%$! *'! 1/%Y%4)4%+/'$!
P)4'! \1'! $12-)! 1/! $'/&%*+?! 1/)! g5'2&%/'/4%)h! +,-'&%Z)!
%/*'5'/*%'/&'! *'! #+$! %/*%Z%*1+$! \1'! #)! ##'Z)29/! )! 4),+G!
/+$! '/4+/&2)(+$! '/! '#! /%Z'#! *'! 1/)! #'/<1)?! I! 5+2!
)/)#+<F)! 4+/! #+$! Y'/N('/+$! *'! #)! #%/<nF$&%4)?! 5+*2F)(+$!
##)()2! g&'4/'()$h! )! '$&+$! '#'('/&+$! &A4/%4+$! $%(5#'$!
`*%Y'2'/&'$! *'! #+$! +,-'&+$! 2')#'$a! '/! 41I+! -1'<+! $'! Y1/*)!
#)! 'Z+#14%N/! &'4/+#N<%4)O! :! '$&'! /%Z'#?! '$! 5+$%,#'! 5'/$)2!
'/! 1/)! &'4/+#+<F)! '$&214&12)#?! \1'! '$&1*%'! #)! +2<)/%8)[!
4%N/! 4+/42'&)! *'! '$&+$! &'4/'()$! '/! +,-'&+$! &A4/%4+$! (9$!
4+(5#'-+$?! $1! $%/&)B%$! '/! '#! $'/+! *'! 4+/-1/&+$! &A4/%4+$!
$%(5#'$! `*%Y'2'/&'$! *'! #+$! +,-'&+$! 2')#'$a?! '/! '#! $'/+! *'!
4+/-1/&+$! &A4/%4+$! 52%Z%#'<%)*+$! I! #)$! 2'#)4%+/'$! &'4/+[!
#N<%4)$!*'!$'/&%*+!'/&2'!'$&+$!*%Z'2$+$!+,-'&+$!4+/-1/&+$O!

L'2+! '$&)! 4%'/4%)! /+! 51'*'! '-'24'2$'! 2%<12+$)('/&'!

(9$! \1'! '/! $'4&+2'$! 2'$&2%/<%*+$! \1'! Z)/! *'! #)$! %/Z'$[!
&%<)4%+/'$! *'! #),+2)&+2%+! )! #)$! 2')#%8)4%+/'$! (1I! &A4/%[!
4)$! 4+(+! #)$! *'! #)! )'2+/91&%4)?! #)! )$&2+/91&%4)?! #)! ()[!
2%/)?! #+$! <2)/*'$! 4)(%+/'$! *'! &2)/$5+2&'?! #)$! (9\1%/)$!
5'2Y'44%+/)*)$?! '&4O! :##F! *+/*'! #)! 12<'/4%)! &A4/%4)! P)4'!
\1'! $'! '(5#''! )! Y+/*+! #)! 4+/$&2%44%N/! '$&214&12)#?! )##F!
*+/*'! '#! 4)294&'2! 4+#'4&%Z+! '! %(5'2$+/)#! 2'*14'! )#! (F/%[!
(+! #)! %/Y#1'/4%)! *'! #)! (+*)O! @%'/&2)$! \1'! '#! )1&+(N[!
Z%#! $'! )<+&)! '/! '#! -1'<+! *'! #)$! Y+2()$?! (%'/&2)$! 4+/$'2Z)!
1/! $&)&1$! &'4/+#N<%4+! (%/+2%&)2%+! `'/Y2%)(%'/&+! 5+2! )<1)?!
(+&+2! *'! 4%#%/*2+$?! '&4Oa?! #)! )Z%)4%N/?! 5+2! $1! 5)2&'?! '$&9!
+,#%<)*)! )! 52+*14%2! #+$! +,-'&+$! &A4/%4+$! (9$! 4+/42'&+$!
5+2! $%(5#'$! 2)8+/'$! Y1/4%+/)#'$! `$'<12%*)*?! Z'#+4%*)*?!
'Y%4)4%)aO! "/! '$&'! 4)$+?! #)! 'Z+#14%N/! &'4/+#N<%4)! $%<1'!
1/)! #F/')! 4)$%! 512)O! L'2+! '$! 'Z%*'/&'! \1'?! 5)2)! *)2!

! %
41'/&)! I! 2)8N/! *'#! $%$&'()! 4+&%*%)/+! *'! #+$! +,-'&+$?! '$&'!
)/9#%$%$!&'4/+#N<%4+!'$&214&12)#!'$!%/$1Y%4%'/&'O!
;'! 51'*'! $+f)2! '/! 1/)! *'$42%54%N/! 4+(5#'&)! *'! #+$!
&'4/'()$! I! *'! $1$! 2'#)4%+/'$! *'! $'/&%*+! \1'! ,)$&'! 5)2)!
)<+&)2! '#! (1/*+! *'! #+$! +,-'&+$! 2')#'$O! L'2+! /+! '$! (9$!
\1'! 1/! $1'f+O! H)! &'/&)4%N/! *'! 1&%#%8)2! #+$! &'4/'()$!
4+(+! )$&2+$! '/! #)! )$&2+/+(F)?! '$! *'4%2?! $'<^/! L#)&N/!
g*'#! (%$(+! (+*+! \1'! #)! <'+('&2F)?! Z)#%A/*+/+$! *'! 52+[!
,#'()$?! $%/! *'&'/'2/+$! '/! #+! \1'! 5)$)! 5+2! '#! 4%'#+?! $%!
\1'2'(+$! P)4'2/+$! Z'2*)*'2+$! )$&2N/+(+$! I! 4+/Z'2&%2!
'/! ^&%#! #+! \1'! P)I! 5+2! /)&12)#'8)! *'! %/&'#%<'/&'! '/! '#!
)#()h! `H)! R'5^,#%4)?! j>>?! %Zcma?! &2+5%'8)! %/('*%)&)[!
('/&'! 4+/! #)! 2')#%*)*! 5$%4+#N<%4)! I! $+4%+#N<%4)! Z%Z%*)!
*'! #+$! +,-'&+$?! \1'! 4+/$&%&1I'?! (9$! )##9! *'! $1! ()&'[!
2%)#%*)*! $'/$%,#'?! 1/! 41'25+! *'! 4+/$&2%44%+/'$! &)#'$! \1'!
#)! 4+P'2'/4%)! *'#! $%$&'()! &'4/+#N<%4+! $'! Z'! 4+/&%/1)[!
('/&'! (+*%Y%4)*)! I! 5'2&12,)*)O! "$! '$&)! 5'2&12,)4%N/?!
I! 4N(+! #)! 2)4%+/)#%*)*! *'! #+$! +,-'&+$! 4P+4)! 4+/! #)! %22)[!
4%+/)#%*)*! *'! #)$! /'4'$%*)*'$?! I! 4N(+! '$&)! 4+/&2)*%4[!
4%N/! P)4'! $12<%2! 1/! $%$&'()! *'! $%</%Y%4)*+$! \1'! $'! 52+[!
5+/'/! 2'$+#Z'2#)?! #+! \1'! /+$! %/&'2'$)! )\1F?! I! /+! #+$!
(+*'#+$! &'4/+#N<%4+$! $+,2'! 41I)! Z'2*)*! Y1/*)('/&)#?!
$%/! '(,)2<+?! $'! *'$&)4)! 4+/&%/1)('/&'! #)! 2')#%*)*! Z%Z%[!
*)!*'#!+,-'&+O!
V)*)! 1/+! *'! /1'$&2+$! +,-'&+$! 5294&%4+$! '$&9! #%<)*+!
)! 1/+! +! Z)2%+$! '#'('/&+$! '$&214&12)#'$?! 5'2+?! 5+2! #+! *'[!
(9$?! &+*+$! P1I'/! 4+/&%/1)('/&'! *'! #)! '$&214&12)#%*)*!
&A4/%4)! P)4%)! #+$! $%</%Y%4)*+$! $'41/*)2%+$?! *'#! $%$&'()!
&'4/+#N<%4+! P)4%)! 1/! $%$&'()! 41#&12)#O! "#! )(,%'/&'! 4+[!
&%*%)/+! '$?! '/! <2)/! ('*%*)?! 1/! $%$&'()! g),$&2)4&+hG! #+$!
(^#&%5#'$! +,-'&+$! '$&9/?! '/! <'/'2)#?! )%$#)*+$! '/! $1! Y1/[!
4%N/?! '$! '#! P+(,2'! '#! \1'! <)2)/&%8)?! '/! #)! ('*%*)! *'!
$1$! /'4'$%*)*'$?! $1! 4+'B%$&'/4%)! '/! 1/! 4+/&'B&+! Y1/[!
4%+/)#?! $%$&'()! 5+4+! '4+/N(%4+?! 5+4+! 4+P'2'/&'?! )/9#+[!
<+! )! #)! '$&214&12)! )24)%4)! *'! #+$! (+&+2'$! 52%(%&%Z+$! *'!
<)$+#%/)G! (1#&%5#%4%*)*! *'! Y1/4%+/'$! 5)24%)#'$?! )! Z'[!
4'$! %/*%Y'2'/&'$! +! )/&)<N/%4)$O! L+2! #+! *'(9$?! '/! #)!
)4&1)#%*)*! /+! $'! &%'/*'! )! 2'$+#Z'2! '$&)! %/4+P'2'/4%)?!

! &
$%/+! )! *)2! $)&%$Y)44%N/! )! #)$! /'4'$%*)*'$! $14'$%Z)$! ('[!
*%)/&'! +,-'&+$! /1'Z+$O! :$F! +4122'! \1'! 4)*)! +,-'&+?!
$1()*+! )! #+$! *'(9$?! $1,Z%'/'! )! $1! 52+5%)! Y1/4%N/?! 5'2+!
4+/&2)Z%'/'! )#! 4+/-1/&+?! I! )! Z'4'$! %/4#1$+! $1,Z%'/'! I!
4+/&2)Z%'/'?!)#!(%$(+!&%'(5+?!)!$1!Y1/4%N/!52+5%)O!
:*'(9$?! 4+(+! #)$! 4+//+&)4%+/'$! Y+2()#'$! I! &A4/%4)$!
$'! )f)*'/! )! #)! %/4+P'2'/4%)! Y1/4%+/)#?! '$! &+*+! '#! $%$&'[!
()! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! `$+4%)#%8)*)$! +! %/4+/$4%'/&'$?! 41#[!
&12)#'$! +! 5294&%4)$a?! &+*+! 1/! $%$&'()! Z%Z%*+! %/'$'/4%)#?!
'#! \1'! 2'Y#1I'! $+,2'! '#! +2*'/! &A4/%4+! '$'/4%)#! I! 4+(52+[!
('&'!'#!$&)&1$!+,-'&%Z+!*'#!+,-'&+O!
L+/<)(+$! 1/! '-'(5#+G! #+! \1'! '$! '$'/4%)#! I! '$[!
&214&12)#! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! #+! \1'! '$! (9$! 4+/42'&)[!
('/&'! +,-'&%Z+! '/! 1/! (+#%/+! *'! 4)YA?! '$! '#! (+&+2!
'#A4&2%4+?! '$! #)! '/'2<F)! *%$&2%,1%*)! 5+2! #)! 4'/&2)#?! $+/! #)$!
#'I'$! *'! 52+*144%N/! I! *'! &2)/$Y+2()4%N/! *'! #)! '/'2<F)!
`#+! \1'! '$! I)! ('/+$! +,-'&%Z+?! 5+2\1'! '$! 2'#)&%Z+! )! #)!
/'4'$%*)*! *'! 1/)! *'&'2(%/)*)! 5'2$+/)?! '$! $1! Y1/4%N/!
52'4%$)! *'! (+#'2! '#! 4)YAai! #+! \1'! /+! &%'/'! /)*)! *'!
+,-'&%Z+! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! '$! %/'$'/4%)#?! '$! \1'! $')!
Z'2*'! I! 2'4&)/<1#)2?! +! 2+$)! I! &2)5'8+%*)#O! U/)! (%$()!
'$&214&12)?! '#! (+&+2! '#A4&2%4+?! 51'*'! '$5'4%Y%4)2$'! '/!
*%Z'2$)$! Y1/4%+/'$G! #)! *%Y'2'/4%)4%N/! Y1/4%+/)#! '$! I)!
$'41/*)2%)! `5+2! #+! 41)#! 51'*'! 4)'2! '/! #)! %/4+P'2'/4%)!
*'#! <)*<'&OaO! "#! (%$(+! +,-'&+cY1/4%N/?! )! $1! Z'8?! 51'*'!
'$5'4%Y%4)2$'! '/! *%Z'2$)$! Y+2()$G! '$&)(+$! )\1F! '/! '#!
*+(%/%+! *'! #)! g5'2$+/)#%8)4%N/h?! *'! #)! 4+//+&)4%N/! Y+2[!
()#?! \1'! '$! '#! *'! #+! %/'$'/4%)#O! :P+2)! ,%'/?! #+! \1'!
4)2)4&'2%8)! )#! +,-'&+! %/*1$&2%)#! 5+2! 4+/&2)5+$%4%N/! )#!
+,-'&+! )2&'$)/)#! '$! \1'! #+! %/'$'/4%)#! I)! /+! $'! *'-)! )#!
)8)2! *'! #)! *'()/*)! I! *'! #)! '-'414%N/! %/*%Z%*1)#'$?!
$%/+! \1'! '/! #)! )4&1)#%*)*! #+! &+()! 5+2! $1! 41'/&)! I! #+!
$%$&'()&%8)! #)! 52+*144%N/?m! \1'! )$'<12)! )! &2)ZA$! *'! A#!
!

m!H)$! (+*)#%*)*'$! *'! &2)/$%4%N/! *'! #+! '$'/4%)#! )! #+! %/'$'/[!

4%)#! $+/! P+I! 2'#)&%Z)('/&'! $%$&'(9&%4)$O! "$&)! $%$&'()&%8)4%N/! *'!
#+! %/'$'/4%)#! &%'/'! )$5'4&+$! $+4%+#N<%4+$! I! 5$%4+#N<%4+$?! I! &%'/'!
&)(,%A/! 1/)! Y1/4%N/! %*'+#N<%4)! *'! %/&'<2)4%N/! `ZA)$'! g@+[!
*'#+$!I!$'2%'$haO!

! '
`I! #)! 4+(,%/)&+2%)! 1/%Z'2$)#! *'! #)! (+*)a! $1! 52+5%)!
Y%/)#%*)*O!

"$! '$&)! %/'B&2%4),#'! 4+(5#%4)4%N/! #+! \1'! *'&'2(%/)!

\1'! #)$! 4+/*%4%+/'$! *'! )1&+/+(%8)4%N/! *'! 1/)! '$Y'2)!
&'4/+#N<%4)! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! *'! 5+$%,%#%*)*! *'! 1/!
)/9#%$%$! '$&214&12)#! '/! '#! *+(%/%+! *'! #+$! +,-'&+$! /+! $')/!
#)$! (%$()$! \1'! '/! '#! *+(%/%+! *'#! #'/<1)-'O! ;%! $'! 'B4'5[!
&^)/! #+$! +,-'&+$! &A4/%4+$! 512+$! 4+/! #+$! \1'! /1/4)! &'/'[!
(+$! \1'! Z'2! '/! $1! 4)#%*)*! *'! $1-'&+$?! +,$'2Z)2'(+$! \1'!
#+$! *+$! /%Z'#'$?! '#! *'! #)! *'/+&)4%N/! +,-'&%Z)! I! '#! *'!
#)! 4+//+&)4%N/! `5+2! #+$! 41)#'$! '#! +,-'&+! '$! 4)2)4&'2%[!
8)*+?! 4+('24%)#%8)*+! I! 5'2$+/)#%8)*+! P)$&)! ##'<)2! )#!
1$+! I! '/&2)2! '/! 1/! $%$&'()! 41#&12)#a?! /+! $+/?! '/! #)$! 4+/*%[!
4%+/'$! )4&1)#'$! *'! 52+*144%N/! I! *'! 4+/$1(+?! '$&2%4&)[!
('/&'! *%$+4%),#'$?! 4+(+! #+! $+/! #+$! *'! #)! #'/<1)! I! #)!
5)#),2)! '/! #%/<nF$&%4)O! "#! /%Z'#! &'4/+#N<%4+! /+! '$! 1/)!
)1&+/+(F)! '$&214&12)#! &)#! \1'! #+$! gP'4P+$! *'! 5)#),2)h!
`)\1F?! '#! +,-'&+! gP),#)*+ha! /+! &'/<)/! (9$! %(5+2&)/[!
4%)! '/! 1/! )/9#%$%$! *'! #+$! +,-'&+$! \1'! #)! \1'! &%'/'/! '/!
'#! )/9#%$%$! *'! #+$! P'4P+$! #%/<nF$&%4+$O! ;%! '#! P'4P+! *'!
52+/1/4%)2! #)! 2! )22)$&2)*)! +! <1&12)#('/&'! /+! 4)(,%)!
/)*)! '/! '#! $%$&'()! *'#! #'/<1)-'?! '$! *'4%2?! $%! '#! $'/&%*+!
*'! 4+//+&)4%N/! /+! 5+/'! 5)2)! /)*)! '/! 5'#%<2+! )! #)$!
'$&214&12)$! *'/+&)*)$?! #)! 4+//+&)4%N/! *'! +,-'&+?! 5+2!
$1! 5)2&'?! )Y'4&)! I! )#&'2)! $'/$%,#'('/&'! )! #)$! '$&214&12)$!
&A4/%4)$O! :! *%Y'2'/4%)! *'! #)! #'/<1)?! #)! &'4/+#+<F)! /+!
4+/$&%&1I'! 1/! $%$&'()! '$&),#'O! :#! 4+/&2)2%+! *'! #+$! (+/'[!
()$! I! *'! #+$! Y+/'()$?! #+$! &'4/'()$! $'! P)##)/! '/! 'Z+#1[!
4%N/! 4+/&%/1)O! :P+2)! ,%'/?! '#! P'4P+! *'! \1'! '#! $%$&'()!
&'4/+#N<%4+! '$&A! P)$&)! &)#! 51/&+! %(5#%4)*+?! 5+2! $1!
2'Z+#14%N/! 5'2()/'/&'?! '/! '#! &%'(5+! (%$(+! *'! #+$!
+,-'&+$! 5294&%4+$! \1'! #+! gP),#)/h! `#+! 41)#! '$! &)(,%A/!
'#! 4)$+! *'! #)! #'/<1)?! 5'2+! '/! ('*%*)! %/Y%/%&)('/&'!
('/+2ai! '#! P'4P+! *'! \1'! '$&'! $%$&'()! &'/<)! 4+(+! Y%/'$!
1/! *+(%/%+! *'#! (1/*+! I! 1/)! $)&%$Y)44%N/! *'! /'4'$%*)[!
*'$?! '$! *'4%2?! Y%/'$! (9$! 4+/42'&+$?! ('/+$! *%$+4%),#'$! *'!
#)! 52)B%$! \1'! #)! 4+(1/%4)4%N/! \1'! '$! '#! Y%/! *'#! #'/<1)[!
-'i! '#! P'4P+?! 5+2! ^#&%(+?! *'! \1'! #)! &'4/+#+<F)! *'5'/*)!

! (
'$&2%4&)('/&'! *'! #)$! 4+/*%4%+/'$! $+4%)#'$! *'! #)! %/Z'$&%[!
<)4%N/! &'4/+#N<%4)! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! *'#! +2*'/! <#+[!
,)#! *'! 52+*144%N/! I! *'! 4+/$1(+?! #%(%&)4%N/! 'B&'2/)!
\1'! /+! $'! '-'24'?! *'! /%/<1/)! ()/'2)?! $+,2'! #)! #'/<1)?!
*'! &+*+! '$&+! 2'$1#&)! \1'! '#! $%$&'()! *'! #+$! +,-'&+$?! )! *%[!
Y'2'/4%)! *'#! *'! #)! #'/<1)?! /+! 51'*'! *'$42%,%2$'! 4%'/&FY%[!
4)('/&'! (9$! \1'! 41)/*+! $'! #+! 4+/$%*'2)?! )! #)! Z'8?!
4+(+! 2'$1#&)*+! *'! #)! %/&'2Y'2'/4%)! 4+/&%/1)! *'! 1/! $%$[!
&'()! *'! 5294&%4)$! $+,2'! 1/! $%$&'()! *'! &A4/%4)$O! H+! \1'!
/+$! *)! 41'/&)! I! 2)8N/! *'! #+! 2')#! /+! $+/! &)/&+! #)$! '$[!
&214&12)$! 4+P'2'/&'$! *'! #)! &A4/%4)! 4+(+! #)$! (+*)#%*)[!
*'$! *'! %/4%*'/4%)! *'! #)$! 5294&%4)$! '/! #)$! &A4/%4)$?! +!
(9$! 'B)4&)('/&'?! #)$! (+*)#%*)*'$! *'! 4+/&'/4%N/! *'! #)$!
&A4/%4)$! 5+2! #)$! 5294&%4)$O! _?! 5)2)! *'4%2#+! &+*+! *'! 1/)!
Z'8?! #)! *'$42%54%N/! *'#! $%$&'()! *'! #+$! +,-'&+$! &%'/'! \1'!
%2! )4+(5)f)*)! *'! 1/)! 42F&%4)! *'! #)! %*'+#+<F)! 5294&%4)!
*'#! $%$&'()O! "/! '#! /%Z'#! &'4/+#N<%4+! /+! P)I! 4+/&2)*%4[!
4%N/G! $N#+! P)I! $'/&%*+O! L'2+! 1/)! 4%'/4%)! P1()/)! &%'/'!
\1'! $'2! *'#! $'/&%*+! I! *'#! 4+/&2)$'/&%*+G! *'! 4N(+! 1/!
$%$&'()! &'4/+#N<%4+! 4+P'2'/&'! $'! *%Y1/*'! '/! 1/! $%$&'()!
5294&%4+! %/4+P'2'/&'?! *'! 4N(+! #)! g#'/<1)h! *'! #+$! +,-'[!
&+$! '$! gP),#)*)h?! *'! \1A! ()/'2)! '$&'! $%$&'()! *'! #)!
g5)#),2)h! `+! %/&'2('*%)2%+! '/&2'! #)! #'/<1)! I! #)! 5)#)[!
,2)a! +,#%&'2)! )#! *'! #)! #'/<1)O! L+2! ^#&%(+?! X*N/*'! '$&9/?!
/+! #)! 4+P'2'/4%)! ),$&2)4&)?! $%/+! #)$! 4+/&2)*%44%+/'$! Z%[!
Z%*)$!'/!'#!$%$&'()!*'!#+$!+,-'&+$]o!
!

o! V+/! Y1/*)('/&+! '/! '$&)! *%$&%/4%N/?! 5+*'(+$! '$&),#'4'2!

1/)! )/)#+<F)! '$&2'4P)! '/&2'! '#! )/9#%$%$! *'! #+$! +,-'&+$! I! #)! #%/[!
<nF$&%4)! +?! (9$! ,%'/?! #)! $'(%+#+<F)O! :\1'##+! )! #+! \1'?! '/! '#!
4)(5+! *'! #+$! +,-'&+$?! ##)()(+$! *%Y'2'/4%)! ()2<%/)#?! +! %/'$'/[!
4%)#?! '$! )/9#+<+! )! #)! /+4%N/! $'(%+#N<%4)! *'! g4)(5+! *'! *%$[!
5'2$%N/hO! g"#! 4)(5+! *'! *%$5'2$%N/! '$&9! 4+/$&%&1%*+! 5+2! #)$! Z)[!
2%'*)*'$! *'! '-'414%N/! *'! 1/)! 1/%*)*! `*'! 1/! Y+/'()?! 5+2!
'-'(5#+a?! (%'/&2)$! '$&)$! Z)2%'*)*'$! /+! &2)%<)/! 4+/$%<+! 1/!
4)(,%+! *'! $'/&%*+! `'$! *'4%2?! /+! 5)$'/! )#! 2)/<+! *'! Z)2%)4%+[!
/'$! 5'2&%/'/&'$aOOO! "/! )#%('/&)4%N/?! $'! 5+*29! P),#)2! *'! 4)([!
5+! *'! *%$5'2$%N/! *'! 1/! 5#)&+?! '#! \1'! '$&)29! 4+/$&%&1%*+! 5+2!
#+$! #F(%&'$! '/! #+$! 41)#'$! '$&'! 5#)&+! $%<1'! $%'/*+! $%</%Y%4)/&'?!
41)#'$\1%'2)! \1'! 51'*)/! $'2! #)$! pY)/&)$F)$k! *'! $1! '-'41&+2O! :!

! )
!

#)$! Z)2%'*)*'$! \1'! 4+(5+/'/! '#! 4)(5+! *'! *%$5'2$%N/! $'! #)$!
##)()! Z)2%)/&'$! 4+(,%/)&+2%)$O! Q+! 5)2&%4%5)/! '/! #)! 4+/(1&)[!
4%N/! *'#! $'/&%*+?! /+! $+/! 5'2&%/'/&'$OOO! T'$*'! P)4'! (14P+!
&%'(5+! $'! P)/! 4+/$%*'2)*+! #)$! Z)2%)4%+/'$! 4+(,%/)&+2%)$! 4+(+!
P'4P+$! *'! 5)#),2)i! '$! 4%'2&+! \1'! $'! #'$! )$'('-)/! (14PF$%(+?!
5'2+! '/! #)! )4&1)#%*)*! $'! #)$! 4+/$%*'2)! 4+(+! P'4P+$! *'! #'/<1)?!
51'$&+! \1'! $+/! p+,#%<)*)$kOh! `R+#)/*! 0)2&P'$?! V+((1/%4)[!
&%+/$?! /^(O! e?! 5O! CmMOa! _! RO! 0)2&P'$! )f)*'! \1'! '$&)! /+4%N/!
P),29! *'! +415)2! 1/! #1<)2! 52'5+/*'2)/&'! '/! $'(%+#+<F)?! 51'$!
'$&)$! Z)2%)4%+/'$?! \1'! $+/! %/$%</%Y%4)/&'$! '/! '#! 5#)/+! *'! #)!
*'/+&)4%N/?! 51'*'/! Z+#Z'2$'! *'! /1'Z+! $%</%Y%4)/&'$! '/! '#! 5#)[!
/+!*'!#)!4+//+&)4%N/O!

;'! +,$'2Z)! 1/)! 52+Y1/*)! )/)#+<F)! '/&2'! Z)2%)4%N/! 4+(,%[!

/)&+2%)! I! *%Y'2'/4%)! ()2<%/)#G! )(,)$! &%'/'/! \1'! Z'2! 4+/! #+!
'$'/4%)#?! 4)2'4'/! *'! 5'2&%/'/4%)?! *'5'/*'/! *'! 1/)! 4+(,%/)[!
&+2%)! I! 4+,2)/! $1! $'/&%*+! )#! /%Z'#! *'! #)! 4+//+&)4%N/O! L'2+! #)!
*%$&%/4%N/! 4)5%&)#! '$! \1'?! $%! #)! Z)2%)4%N/! 4+(,%/)&+2%)! $%<1'!
$%'/*+! 'B&'2%+2! '! %/*%Y'2'/&'! )#! 5#)/+! $'(%+#N<%4+! *'! *'/+&)[!
4%N/?! #)! *%Y'2'/4%)! ()2<%/)#?! 5+2! $1! 5)2&'?! /1/4)! '$! 52'4%$)[!
('/&'! g()2<%/)#hO! "$&+! $'! *','! )! \1'! '#! 5#)/+! &'4/+#N<%4+! /+!
*'$%</)?! 4+(+! '#! *'! #)! #'/<1)! 5)2)! '#! #'/<1)-'?! 1/)! ),$&2)4[!
4%N/! ('&+*+#N<%4)! Y%-)?! \1'! ##'<)! )#! (1/*+! 2')#! 5+2! %/&'2('*%+!
*'! #)$! 4+//+&)4%+/'$?! $%/+! 1/! '$\1'()! '$&214&12)#! 'Z+#1&%Z+! \1'!
#)$! 4+//+&)4%+/'$! `#)$! *%Y'2'/4%)$! %/'$'/4%)#'$a! Y%-)/?! '$&'2'+[!
&%5)/! I! P)4'/! 2'<2'$)2O! "#! *%/)(%$(+! '$&214&12)#! *'! #)! &A4/%4)!
$'! Y%-)! )#! /%Z'#! *'! #+$! +,-'&+$! '/! #)! $1,-'&%Z%*)*! *%Y'2'/4%)#! *'#!
$%$&'()!41#&12)#?!'#!41)#!2'5'241&'!'/!'#!+2*'/!&A4/%4+O!

! !*
:O!"H!;>;3"@:!6UQV>SQ:H!
S!"H!T>;VUR;S!S0."3>jS!
>!
H:;!";3RUV3UR:;!T"!VSHSV:V>WQ!
!

"H!"Q3SRQS!3R:T>V>SQ:H!

H)! 4+/Y%<12)4%N/! *'#! (+,%#%)2%+! '$! 1/)! %()<'/! Y%'#! *'!

#)$! '$&214&12)$! Y)(%#%)2'$! I! $+4%)#'$! *'! 1/)! A5+4)O! "#!
%/&'2%+2! ,12<1A$! 52+&+&F5%4+! '$! *'! +2*'/! 5)&2%)24)#G!
'$&9! 4+/$&%&1%*+! 5+2! '#! 4+/-1/&+! 4+('*+2c*+2(%&+2%+O!
H+$! (1',#'$?! *%Z'2$+$! '/! 41)/&+! )! $1! Y1/4%N/?! 5'2+!
)(5#%)('/&'! %/&'<2)*+$?! <2)Z%&)/! '/! &+2/+! )#! )5)2)*+2!
*'#! 4+('*+2! +! #)! 4)()! 4+#+4)*)! '/! '#! ('*%+O! b)I!
&'/*'/4%)! )! #)! )41(1#)4%N/! I! )! #)! +415)4%N/! *'#! '$5)[!
4%+?! )! $1! 4%'22'O! >/Y1/4%+/)#%*)*?! %/)(+Z%#%*)*?! 52'$'/[!
4%)! %(5+/'/&'! I! '&%\1'&)! -'292\1%4)O! V)*)! P),%&)4%N/!
&%'/'! 1/! *'$&%/+! '$&2%4&+?! \1'! 4+22'$5+/*'! )! #)$! *%Z'2$)$!
Y1/4%+/'$! *'! #)! 4A#1#)! Y)(%#%)2?! I! /+$! 2'(%&'?! (9$! )##9?!
)! 1/)! 4+/4'54%N/! *'! #)! 5'2$+/)! '/! #)! \1'! $'! #)! Z'!
4+(+! 1/! 4+/-1/&+! '\1%#%,2)*+! *'! *%$&%/&)$! Y)41#&)*'$O!
H+$! (1',#'$! $'! (%2)/?! $'! (+#'$&)/?! $'! %(5#%4)/! '/! 1/)!
1/%*)*! \1'! /+! '$! &)/&+! '$5)4%)#! 4+(+! *'! +2*'/! (+2)#O!
;'! +2*'/)/! )#2'*'*+2! *'! 1/! '-'! \1'! )$'<12)! #)! 42+/+[!
#+<F)! 2'<1#)2! *'! #)$! 4+/*14&)$G! #)! 52'$'/4%)! 5'25'&1)[!
('/&'! $%(,+#%8)*)! *'! #)! Y)(%#%)! )/&'! $F! (%$()O! "/! '$&'!
'$5)4%+! 52%Z)*+?! 4)*)! (1',#'?! 4)*)! P),%&)4%N/?! )! $1!
Z'8?! %/&'2%+2%8)! $1! Y1/4%N/! I! $'! 2'Z%$&'! *'! *%</%*)*! $%([!
,N#%4)i! #)! 4)$)! '/&'2)! ##'Z)! )! $1! &A2(%/+! #)! %/&'<2)4%N/!
*'! #)$! 2'#)4%+/'$! 5'2$+/)#'$! '/! '#! <215+! $'(%4'22)*+!
*'!#)!Y)(%#%)O!

3+*+! '$&+! 4+(5+/'! 1/! +2<)/%$(+! 41I)! '$&214&12)!

'$! #)! 2'#)4%N/! 5)&2%)24)#! *'! &2)*%4%N/! I! *'! )1&+2%*)*?! I!
41I+! 4+2)8N/! '$! #)! 2'#)4%N/! )Y'4&%Z)! 4+(5#'-)! \1'! #%<)!

! !#
)! &+*+$! $1$! (%'(,2+$O! "$&'! P+<)2! '$! 1/! '$5)4%+! '$5'[!
4FY%4+! \1'! /+! $'! 52'+415)! (14P+! *'! 1/! +2*'/)(%'/&+!
+,-'&%Z+?! 51'$! #+$! (1',#'$! I! #+$! +,-'&+$! &%'/'/! 4+(+!
Y1/4%N/?! '/! 52%('2! #1<)2?! 5'2$+/%Y%4)2! #)$! 2'#)4%+/'$!
P1()/)$?! 5+,#)2! '#! '$5)4%+! \1'! 4+(5)2&'/! I! 5+$''2! 1/!
)#()OC! H)! *%('/$%N/! 2')#! '/! #)! \1'! Z%Z'/! '$&9! 4)1&%Z)!
'/! #)! *%('/$%N/! (+2)#! )! #)! 41)#! *','/! $%</%Y%4)2O! 3%'[!
/'/! &)/! 5+4)! )1&+/+(F)! '/! '$&'! '$5)4%+! 4+(+! #+$! *%Z'2[!
$+$! (%'(,2+$! *'! #)! Y)(%#%)! &%'/'/! '/! #)! $+4%'*)*O! :*'[!
(9$?! $'2'$! I! +,-'&+$! '$&9/! #%<)*+$?! I! #+$! +,-'&+$! 4+,2)/!
'/! '$&)! 4+(5#%4%*)*! 1/)! *'/$%*)*?! 1/! Z)#+2! )Y'4&%Z+!
\1'! $'! P)! 4+/Z'/%*+! '/! ##)()2! $1! g52'$'/4%)hO! H+! \1'!
4+/$&%&1I'! #)! 52+Y1/*%*)*! *'! #)$! 4)$)$! *'! #)! %/Y)/4%)?!
#)! %(52'$%N/! \1'! *'-)/! '/! '#! 2'41'2*+! '$! 'Z%*'/&'('/&'!
'$&)! '$&214&12)! 4+(5#'-)! *'! %/&'2%+2%*)*?! '/! #)! \1'! #+$!
+,-'&+$! 5%/&)/! )/&'! /1'$&2+$! +-+$! #+$! #F(%&'$! *'! 1/)!
4+/Y%<12)4%N/! $%(,N#%4)! ##)()*)! (+2)*)O! "#! )/&)<+/%$[!
(+! '/&2'! %/&'2%+2! I! 'B&'2%+2?! $1! +5+$%4%N/! Y+2()#! ,)-+! '#!
$%</+! $+4%)#! *'! #)! 52+5%'*)*! I! ,)-+! '#! $%</+! 5$%4+#N<%4+!
*'! #)! %/()/'/4%)! *'! #)! Y)(%#%)?! P)4'! *'! '$&'! '$5)4%+!
&2)*%4%+/)#! 1/)! &2)$4'/*'/4%)! 4'22)*)O! :/&2+5+(N2Y%[!
4+$?! '$&+$! *%+$'$! #)2'$! \1'! $+/! #+$! +,-'&+$! $'! Z1'#Z'/?!
)#! '/4)2/)2! '/! '#! '$5)4%+! #+$! #)8+$! )Y'4&%Z+$! I! #)! 5'2[!
()/'/4%)! *'#! <215+?! $1)Z'('/&'! %/(+2&)#'$! P)$&)! \1'!
1/)! <'/'2)4%N/! (+*'2/)! #+$! 2'#'<)! +! #+$! *%$5'2$)?! +! )!
Z'4'$! #+$! 2'%/$&)12)! '/! 1/)! )4&1)#%*)*! /+$&9#<%4)! *'!
+,-'&+$! Z%'-+$O! V+(+! $14'*'! 4+/! #+$! *%+$'$! )! ('/1*+?!
#+$! (1',#'$! &%'/'/! &)(,%A/! )! Z'4'$! #)! +5+2&1/%*)*! *'!
1/)! $'<1/*)! 'B%$&'/4%)?! I! 5)$)/! *'#! 1$+! %/<'/1+! )#! ,)[!
22+4+!41#&12)#O!

"#! +2*'/! *'#! 4+('*+2! I! *'! #)! 2'49()2)?! '$)! '$&214[!

&12)! (+,%#%)2%)! #%<)*)! )! #)! '$&214&12)! %/(+,%#%)2%)! *'!
#)! 4)$)! '$! &+*)ZF)! #)! \1'! 52+5)<)! #)! 51,#%4%*)*! '/! 1/!
Z)$&+! 5^,#%4+O! HAZ%&)/! I! #)$! 7)#'2F)$! 0)2,J$! $%<1'/! 52+[!
5+/%'/*+! )#! <1$&+! 4+#'4&%Z+! #)$! /+2()$! *'#! 4+/-1/&+!
!

C! L+2! #+! *'(9$?! 51'*'/! &'/'2! <1$&+! I! '$&%#+?! )$F! 4+(+! /+!
&'/'2#+O!

! !$
g*'4+2)&%Z+h?! )1/! 41)/*+! #)$! #F/')$! $'! P)I)/! g'$&%#%8)[!
*+h! I! )1/! 41)/*+! #)! *'4+2)4%N/! P)I)! 5'2*%*+! $1! )Y'4[!
&)4%N/O! ;%! '$&+$! (1',#'$! $'! Z'/*'/?! /+! '$! 5+2\1'! $')/!
('/+$! 4)2+$?! $%/+! 5+2\1'! ##'Z)/! '/! $F! #)! 4'2&%*1(,2'!
+Y%4%)#! *'#! <215+! I! #)! $)/4%N/! ,12<1'$)O! _! '$! &)(,%A/!
5+2\1'! '$&+$! (1',#'$c(+/1('/&+$! `)5)2)*+2?! 4)()?!
2+5'2+a! I! $1! )22'<#+! 2'4F52+4+! 2'$5+/*'/! )! 1/)! 5'2$%$[!
&'/4%)! *'! #)$! '$&214&12)$! Y)(%#%)2'$! &2)*%4%+/)#'$! '/!
4)5)$!(1I!<2)/*'$!*'!#)!$+4%'*)*!(+*'2/)O!

!
"H!S0."3S!@ST"RQS!H>0"R:TS!T"!;U!6UQV>WQ!

:#! (%$(+! &%'(5+! \1'! 4)(,%)/! #)$! 2'#)4%+/'$! *'#! %/*%[!

Z%*1+! 4+/! #)! Y)(%#%)! I! 4+/! #)! $+4%'*)*?! 4)(,%)! '#! '$&%#+!
*'! #+$! +,-'&+$! (+,%#%)2%+$O! ;+Y9$! 4)()?! 4)()$! *'! 2%/4N/?!
('$)$! ,)-)$?! '$&)/&'2F)$?! $+/! '#'('/&+$! \1'! $1$&%&1I'/! )#!
)/&%<1+! 2'5'2&+2%+! *'! (1',#'$O! H)! +2<)/%8)4%N/! 4)(,%)!
&)(,%A/G! #)! 4)()! $'! 4+/Z%'2&'! '/! $+Y9! 4)()?! '#! )5)2)[!
*+2! I! #+$! 2+5'2+$! '/! )#)4'/)$! +41#&),#'$O! H)$! 4+$)$! $'!
2'5#%'<)/! I! $'! *'$5#%'<)/?! *'$)5)2'4'/?! '/&2)/! '/! '$4'[!
/)! '/! '#! (+('/&+! *'$')*+O! Q+! 4),'! *1*)! \1'! '$&)$!
%//+Z)4%+/'$! /+! 4+/$&%&1I'/! *'! /%/<1/)! ()/'2)! 1/)!
%(52+Z%$)4%N/! #%,2'G! #)$! (9$! *'! #)$! Z'4'$?! '$&)! ()I+2!
(+Z%#%*)*?! 4+/(1&),%#%*)*! I! +5+2&1/%*)*! /+! '$! $%/+! '#!
2'$1#&)*+! *'! 1/)! )*)5&)4%N/! Y+28+$)! )! #)! Y)#&)! *'! '$5)[!
4%+O! "$! #)! 5+,2'8)! #)! \1'! *)! #1<)2! )! #)! %/Z'/4%N/O! _! $%!
'#! )/&%<1+! 4+('*+2! '$&),)! 4)2<)*+! *'! 1/)! 5'$)*)! 4+/[!
Z'/4%N/! (+2)#?! #+$! %/&'2%+2'$! g(+*'2/+$h?! 5+2! $1! %/<'/%+?!
*'-)/! #)! %(52'$%N/?! )! ('/1*+?! *'! $'2! 'B5'*%'/&'$! Y1/[!
4%+/)#'$O! H)! gY)#&)! *'! '$&%#+h! '$?! '/! 52%('2! #1<)2?! 1/)!
Y)#&)! *'! '$5)4%+?! I! #)! Y1/4%+/)#%*)*! (9B%()! 1/)! $+#1[!
4%N/! *'$*%4P)*)! '/! #)! \1'! #)! %/&%(%*)*?! $%/! 5'2*'2! $1!
4%'22'?! 5%'2*'! $1! +2<)/%8)4%N/! %/&'2%+2O! H)! *'$'$&214&12)[!
4%N/! $%/! 2'4+/Z'2$%N/! *'#! '$5)4%+! I! *'! #)! 52'$'/4%)! *'!
#+$!+,-'&+$!'$?!'/!52%('2!#1<)2?!1/!'(5+,2'4%(%'/&+O!

:$F! $'! 52'$'/&)! '#! 4+/-1/&+! (+*'2/+! *'! $'2%'G! *'$[!

'$&214&12)*+?! 5'2+! /+! 2''$&214&12)*+?! 51'$! /)*)! 4+([!

! !%
5'/$)! '#! 5+*'2! *'! 'B52'$%N/! *'#! )/&%<1+! +2*'/! $%(,N[!
#%4+O! ;%/! '(,)2<+! P)I! 52+<2'$+G! '/&2'! '#! %/*%Z%*1+! I!
'$&+$! +,-'&+$! (9$! #%Z%)/+$! '/! $1! 1$+?! \1'! /+! '-'24'/! /%!
$%(,+#%8)/! '#! 4+/$&2'f%(%'/&+! (+2)#?! ('*%)! 1/)! 2'#)[!
4%N/! (9$! #%,'2)#G! '#! %/*%Z%*1+! I)! /+! '$! '$&2%4&)('/&'!
2'#)&%Z+! )! #)! Y)(%#%)! )! &2)ZA$! *'! '##+$O m ! "/41'/&2)! '/!
$1! (+Z%#%*)*?! '/! $1! (1#&%Y1/4%+/)#%*)*! 1/)! ()I+2! #%[!
,'2&)*! *'! +2<)/%8)4%N/?! 2'Y#'-+! *'! 1/)! ()I+2! *%$5+/%[!
,%#%*)*! '/! $1$! 2'#)4%+/'$! $+4%)#'$O! L'2+! '$&+! /+! '$! (9$!
\1'! 1/)! $1'2&'! *'! #%,'2)4%N/! 5)24%)#O! :#! /%Z'#! *'#! +,-'&+!
*'! $'2%'?! '/! )1$'/4%)! *'! 1/)! 2''$&214&12)4%N/! *'#! '$5)[!
4%+?! '$&)! 'Z+#14%N/! gY1/4%+/)#h! /+! '$?! 5)2)! *'4%2#+! 4+/!
#)! *'Y%/%4%N/! ()2B%)/)?! (9$! \1'! 1/)! '()/4%5)4%N/?! I!
/+! 1/)! #%,'2)4%N/?! 51'$&+! \1'! /+! $%</%Y%4)! (9$! \1'! #)!
#%,'2)4%N/! *'! #)! Y1/4%N/! *'#! +,-'&+! I! /+! *'#! +,-'&+!
(%$(+O! "$&)! ('$)! /'1&2)?! #%<'2)?! '$4)(+&'),#'?! '$&)! 4)[!
()! $%/! 5)&)$?! $%/! )2()8N/?! $%/! *+$'#?! '$! 1/)! $1'2&'! *'!
<2)*+! 4'2+! *'! #)! 4)()i! &+*+$! '$&+$! +,-'&+$! *'! #F/')$!
g512)$h! \1'! /%! $%\1%'2)! &%'/'/! 1/! )%2'! *'! \1'! #+! $+/?!
2'*14%*+$! )! $1! (9$! $%(5#'! %/$&21('/&)#! I! *'Y%/%&%Z)[!
('/&'! $'41#)2%8)*+$! 5+2! )$F! *'4%2#+G! #+! \1'! '$&9! #%,'2)*+!
'/! '##+$?! I! \1'?! )#! #%,'2)2$'?! P)! #%,'2)*+! )#<+! '/! '#! P+([!
,2'! `+! \1'! '#! P+(,2'?! )#! #%,'2)2$'?! P)! #%,'2)*+! '/! '##+$a?!
'$! $1! Y1/4%N/O! K$&)! I)! /+! \1'*)! *%$Y2)8)*)! 5+2! #)! &')[!
&2)#%*)*! (+2)#! *'! #+$! Z%'-+$! (1',#'$?! $'! P)! $'5)2)*+!
*'#! 2%&+! I! *'! #)! '&%\1'&)! *'! &+*)! 1/)! %*'+#+<F)! \1'! P)4F)/!
*'#! )(,%'/&'! '#! '$5'-+! +5)4+! *'! 1/)! '$&214&12)! P1()[!
/)! 2'%Y%4)*)O! b+I! '/! *F)?! 5+2! ^#&%(+?! #+$! +,-'&+$! *'-)/!
&2)$#14%2! 4#)2)('/&'! \1A! '$! )\1'##+! 5)2)! #+! 41)#! $%2Z'/O!
:$F?! 51'$?! $+/! #%,2'$?! 4+(+! +,-'&+$! *'! Y1/4%N/?! '$! *'4%2?!
\1'! &%'/'/! #)! #%,'2&)*! *'! Y1/4%+/)2! I! `5+2! #+! \1'! 2'$[!
5'4&)! )! #+$! +,-'&+$! *'! $'2%'a! 5294&%4)('/&'! /+! &%'/'/!
(9$!\1'!A$&)Oo!

m!L'2+! P)I! \1'! 52'<1/&)2$'! $%! /+! $'! 4+/Z%'2&'?! 5+2! #+! (%$[!
(+?! '/! 2'#)&%Z+! )! &2)ZA$! *'! '##+$! )! #)! $+4%'*)*! <#+,)#O! :! '$&'!
2'$5'4&+?!ZA)$'!g@+*'#+$!I!;'2%'$hO!
o!
T'! %<1)#! ()/'2)! #)! 2'Z+#14%N/! ,12<1'$)! '! %/*1$&2%)#! #%[!
,'2)! 5+4+! )! 5+4+! )#! %/*%Z%*1+! *'! #)! %(5#%4)4%N/! 2'#%<%+$)?!

! !&
!

:P+2)! ,%'/?! (%'/&2)$! '#! +,-'&+! /+! '$&9! #%,'2)*+! (9$!

\1'! '/! $1! Y1/4%N/?! '#! P+(,2'?! 2'4F52+4)('/&'?! /+! '$&9!
#%,'2)*+! (9$! \1'! 4+(+! 1&%#%8)*+2! *'! '$&'! +,-'&+O! U/)!
Z'8! (9$?! '$&+! '$! 1/! 52+<2'$+?! 5'2+! /+! 1/! (+('/&+! *'[!
4%$%Z+O! U/)! 4)()! '$! 1/)! 4)()?! 1/)! $%##)! 1/)! $%##)G! /+!
P)I! 2'#)4%N/! '/&2'! '##)$! (%'/&2)$! /+! $%2Z'/! (9$! \1'!
5)2)! #+! \1'! $%2Z'/O! ;%/! 2'#)4%N/! /+! P)I! '$5)4%+?! 51'$!
'#! '$5)4%+! /+! 'B%$&'! $%/+! ),%'2&+?! $1$4%&)*+?! 2%&()*+?!
)(5#%)*+! 5+2! 1/)! 4+22'#)4%N/! *'! #+$! +,-'&+$! I! 1/! 2',)[!
$)(%'/&+! *'! $1! Y1/4%N/! '/! '$&)! /1'Z)! '$&214&12)O! "#!
'$5)4%+! '$?! *'! )#<1/)! ()/'2)?! #)! #%,'2&)*! 2')#! *'#! +,[!
-'&+i! $1! Y1/4%N/! /+! '$! (9$! \1'! $1! #%,'2&)*! Y+2()#O! "#!
4+('*+2! ,12<1A$! '$&),)! '$&214&12)*+?! 5'2+! '2)! 1/)!
'$&214&12)! 4'22)*)O! "#! )(,%'/&'! Y1/4%+/)#! '$! (9$! ),%'2[!
&+?! (9$! #%,2'?! 5'2+! '$&9! *'$'$&214&12)*+?! Y2)<('/&)*+! '/!
$1$! *%Z'2$)$! Y1/4%+/'$O! "/&2'! #+$! *+$?! '/! #)! 4%$12)!
'/&2'! '$5)4%+! 5$%4+#N<%4+! %/&'<2)*+! I! '$5)4%+! Y1/4%+/)#!
Y2)<('/&)*+?! #+$! +,-'&+$! *'! $'2%'! $'! (1'Z'/?! &'$&%<+$!
*'#! 1/+! I! *'#! +&2+?! )! ('/1*+! *'/&2+! *'#! ()24+! *'!
1/!(%$(+!%/&'2%+2O!

!
"H!>Q3"R>SR!@ST"HS!

H+$!'#'('/&+$!

"$&'! '$5)4%+! \1'! /+! $'! 51'*'! '/4+/&2)2?! \1'! /+! $'29!
I)! /%! #)! 'B&'2%+2%*)*! 4+/$&2'f%(%'/&+?! /%! #)! %/&'2%+2%*)*!
2'Y1<%+?! '$&)! #%,'2&)*?! '$&'! g'$&%#+h! %#'<%,#'! '/! '#! +,-'&+!
*'! $'2%'! 5+2\1'! '$&9! '$4#)Z%8)*+! 5+2! $1! Y1/4%N/?! #+! P)##)[!
!

(+2)#?! Y)(%#%)2?! I! #'! 5'2(%&'! )#4)/8)2! 1/)! #%,'2&)*! *'! *'2'4P+!

'/! &)/&+! P+(,2'?! 5'2+! 1/)! #%,'2&)*! *'! P'4P+! '/! 41)/&+! Y1'28)!
*'! &2),)-+?! '$! *'4%2?! \1'! &%'/'! #)! #%,'2&)*! *'! Z'/*'2$'! 4+(+!
&)#O! "$&+! /+! '$! 1/)! 4+%/4%*'/4%)?! $%/+! 1/)! 4+22'#)4%N/! 52+Y1/[!
*)O! "#! +,-'&+! gY1/4%+/)#h! *'! $'2%'?! 4+(+! '#! %/*%Z%*1+! $+4%)#?!
'$&9/! #%,'2)*+$! '/! $1! +,-'&%Z)4%N/! gY1/4%+/)#h?! /+! '/! $1! $%/[!
<1#)2%*)*!I!$1!&+&)#%*)*!*'!+,-'&+!+!*'!5'2$+/)O!

! !'
(+$! 52'$'/&'! '/! #+$! %/&'2%+2'$! (+*'#+O! :##F! $'! *'$&)4)/!
1/)!'$&214&12)!/1'Z)!I!1/)!'Z+#14%N/!$%</%Y%4)&%Z)Oe!
:#! P+-')2! '$)$! 2'Z%$&)$! #1-+$)$! 4+(+! $+/! #)! @)%$+/!
62)/q)%$'?! @+,%#%'2! '&! TA4+2)&%+/?! '&4O?l! $'! +,$'2Z)! #)!
)#&'2/)4%N/! *'! *+$! &'()$G! 1/)! 5)2&'! $1,#%('! *'! 4)$)$!
$%/! %<1)#?! Z%'-)$! (+2)*)$! *'#! $%<#+! *%'4%+4P+?! Z%##)$! (%[!
#)<2+$)('/&'! )22'<#)*)$?! -)2*%/'$! %&)#%)/+$! 4)#'/&)*+$!
4+/! %/Y2)22+-+$! I! 5+,#)*+$! *'! '$&)&1%##)$! '&21$4)$?! '/!
5+4)$! 5)#),2)$?! '#! (1/*+! *'! #+! ^/%4+?! \1'! /+$! +,#%<)!
)! #)! 4+/&'(5#)4%N/! $%/! '$5'2)/8)! `$%\1%'2)! $+4%+#N<%4)[!
('/&'! 2)8+/),#'aO! :##F! '$&9/! #+$! (+*'#+$! )2%$&+429&%4+$!
\1'! $1,&%'/*'/?! 4+/! $1! Z)#+2! ),$+#1&+?! )! #)! +&2)! 5)2&'G!
#)! *'! #)! *'4+2)4%N/! *'! %/&'2%+2'$! (+*'2/+$O! H+$! +,-'&+$!
I! #+$! (1',#'$! )\1F! 52+51'$&+$?! )1/! 41)/*+! 5+$')/! 1/!
'#'Z)*+! g2)/<+h?! &%'/'/! /+! +,$&)/&'! 1/)! %/4%*'/4%)!
$+4%+#N<%4)?! I)! /+! $+/! 42')4%+/'$! *'! '/$1'f+?! $%/! 4)294[!
&'2! 4+('24%)#?! $%/+! \1'! $+/?! '/! $'/&%*+! 52+5%+?! (+*'#+$O!
_)! /+! /+$! '/4+/&2)(+$! '/! '#! 2'%/+! *'#! )2&'! 512+?! $%/+!
'/! 1/! *+(%/%+! \1'! `Z%2&1)#('/&'?! 5+2! #+! ('/+$a! %/&'[!
2'$)!)!&+*)!#)!$+4%'*)*O!
"$&+$! (+*'#+$! *'! #)! Z)/<1)2*%)! (+,%#%)2%)! $'! +2*'[!
/)/! 4+/Y+2('! )! 1/)! +5+$%4%N/! Y1/*)('/&)#G! "H"@"Q[!
3S;c:;>"Q3S;! I! '#! %(5'2)&%Z+! 5294&%4+! )#! 41)#! +,'[!
*'4'/! '$! '#! *'! #)! VSHSV:V>WQ?! +! 49#41#+! $%/&)<(9[!
&%4+?! )#! 41)#! $'! +5+/'?! 4+(+! #+$! )$%'/&+$! )! #+$! '#'('/&+$?!
'#!4+/4'5&+!<'/'2)#!*'!:@0>"Q3"Or!

g3"V@:G! '#'('/&+$! 'B&'/$%,#'$! I! I1B&)5+/%,#'$?! \1'!

$'! 51'*'/! &2)/$Y+2()2! I! )<2)/*)2i! )2(+/%+$+$?! 4+/$[!
!
e! :$F?! 51'$?! )! 1/! /%Z'#! 52%Z%#'<%)*+O! _! 'B%$&'! 1/! 52+,#'()!
$+4%+#N<%4+! I! $+4%)#! '/! '#! P'4P+! *'! \1'! 1/! <215+! 2'$&2%/<%*+!
&'/<)! #)! #%,'2&)*! 4+/42'&)! *'! 'B52'$)2$'?! )! &2)ZA$! *'! $1$! +,-'[!
&+$! I! *'! $1$! (1',#'$?! 4+(+! (+*'#+! )! -1%4%+! *'! 1/)! $+4%'*)*!
'/&'2)O! L'2+! '$&'! 52+,#'()! #+! 4+('/&)2'(+$! '/! +&2)! 5)2&'!
`g@+*'#+$!I!$'2%'$haO!
l! "$! %/4+/4',%,#'! 1/)! 2'Z%$&)! 4+/$)<2)*)! )! #+$! (1',#'$!
*'!$'2%'G!5)2)!'$&+!$N#+!P)I!4)&9#+<+$O!
r! "/! &+*)! #)! +,2)?! )(,%)/4'! $'! &2)*14%29! 5+2! )(,%'/&'?!
'/Z%2+/('/&!5+2!'/&+2/+O!s3Ot!

! !(
&%&1I'/! 1/! (+,%#%)2%+! *'! 5'2Y'4&)! P+(+<'/'%*)*i! Y1/[!
4%+/)#'$?! $)&%$Y)4'/! &+*+$! #+$! %(5'2)&%Z+$! *'! #)! Z%*)!
(+*'2/)O! ;)&%$Y)4'/! &+*)$! $1$! 'B%<'/4%)$G! ,%,#%+&'4)?!
,)2! 2)*%+?! )2()2%+?! 4#+$'&?! '$42%&+2%+?! 4+Y2'?! 4N(+*)?!
Z)-%##'2+?!Z%&2%/)?!)24P%Z'2+?!('$)!+41#&),#'O!
h 3"V@:! $'! P)4'! 4+/! ()*'2)! *'! &'4)! )4'%&)*)! +!
)4)-^!,)2/%8)*+Oh!

hW;V:RG! 4+(5+/<)?! 4+/! $1$! 52+5%)$! ()/+$?! $1! )([!

,%'/&'! W;V:RO! u:5)$%+/)/&'('/&'! %/A*%&+v?! '#! (1',#+[!
2)()! W;V:R! '$!1/!-1'<+!*'!'#'('/&+$!52'$'5)2)*+$O!
huT'$41,2)! '#! 5#)4'2! *'! 4+(5+/'2! '#! (+*'#+! 2'*1[!
4%*+! *'! $1! (1',#'! '/! 2'#%'Z'?! '/! 4+#+2'$! I! )! '$4)#)! *'!
$1! ()/+v! uU$&'*! #+! 42')?! #+! &2)/$Y+2()?! '/! $1! 4)$)?! )!
$1!)/&+-+v!
huV+/! &+*)! 4+/Y%)/8)?! '/4)2<1'! 1$&'*! '#! (1',#'!
W;V:R ? ! +2%<%/)#!I!5'2$+/)#?!+2<1##+!*'!$1!P+<)2vh!

g @SQSLSH_ G ! 4)*)! 4+/-1/&+! @SQSLSH_! '$! '#! ('[!

-+2! )(%<+! *'! $1! 5'2$+/)#%*)*O! ;%$&'()! *'! ',)/%$&'[!
2F)! *'! <2)/! 4)#%*)*?! '/! ()*'2)! *'! &'4)! +! *'! ()d+2A!
4+/! '/$)(,#)-'$! I! -1/&12)$! %/Z%$%,#'$! *+&)*+$! *'! '#'('/[!
&+$! *'! e! 4)2)$?! \1'! 5'2(%&'/! #)! 4+(5+$%4%N/! %/Y%/%&)[!
('/&'! Z)2%)*)! *'! Z'2*)*'2+$! (+,%#%)2%+$! )*)5&)*+$! )!
$1!<1$&+?!)!$1!'$5)4%+?!'/!Y1/4%N/!*'!$1$!/'4'$%*)*'$O!
h"#'('/&+$! (+/+,#+\1'$! (1#&%4+(,%/),#'$G! 1$&'*! #+$!
)*+5&)29! 5)2)! 42')2! &)(,%A/?! '/! $1! 4)$)?! '$)! )&(N$Y'2)!
2'Y%/)*)!4+/!#)!\1'!$1'f)Oh!

"$&+$! '-'(5#+$! 5+/'/! *'! 2'#%'Z'! #)! $15'2)4%N/! *'#!

+,-'&+cY1/4%N/! P)4%)! 1/! /1'Z+! +2*'/! 5294&%4+! *'! +2<)[!
/%8)4%N/O! H+$! Z)#+2'$! $%(,N#%4+$! I! #+$! Z)#+2'$! *'! 1$+!
$'! '$Y1()/! *'&29$! *'! #+$! Z)#+2'$! +2<)/%8)4%+/)#'$O! ;1$[!
&)/4%)! I! Y+2()! *'! #+$! )/&%<1+$! (1',#'$! \1'*)/! *'Y%/%&%[!
Z)('/&'! ),)/*+/)*)$! 5+2! 1/! -1'<+! *'! Y1/4%+/'$! 'B&2'[!
()*)('/&'! #%,2'$O! _)! /+! $'! *)! )! #+$! +,-'&+$! 1/! g)#()h!
I! '##+$! I)! /+! #+! *%Z%'2&'/! )! 1/+! 4+/! $1! 52'$'/4%)! $%([!
,N#%4)O! H)! 2'#)4%N/! '$! +,-'&%Z)?! '$! 1/)! 2'#)4%N/! *'! *%$[!

! !)
5+$%4%N/! +! )22'<#+! I! *'! -1'<+O! "#! Z)#+2! \1'! 4+,2)! I)! /+!
'$! %/$&%/&%Z+! I! 5$%4+#N<%4+?! $%/+! &94&%4+O! ;+/! #)$! *%Y'2'/[!
4%)$! I! #)$! )44%+/'$! *'! Z1'$&2+! -1'<+! #)$! \1'! +$! $'f)#)/i!
/+! '#! $'42'&+! *'! #)! 2'#)4%N/! $%/<1#)2O! ;'! P)! $152%(%*+!
1/! 4%'22'! Y1/*)('/&)#?! 5)2)#'#)('/&'! )! 1/)! (+*%Y%4)[!
4%N/!$'/$%,#'!*'!#)$!'$&214&12)$!$+4%)#'$!'!%/&'25'2$+/)#'$O!

H+$!(12+$!I!#)!#18!

H)$! P),%&)4%+/'$! I! #)! 4)$)! (%$()! 2',)$)/! #)! $'5)2)4%N/!

&2)*%4%+/)#! *'! #)! 5)2'*! \1'! #)$! 4+/Z'2&F)! '/! '$5)4%+$[!
2'Y1<%+O! H)$! P),%&)4%+/'$! $'! ),2'/?! &+*+! 4+(1/%4)?! $'!
Y2)<('/&)/! '/! 9/<1#+$?! '/! 8+/)$! *%Y1$)$?! '/! $'4&+2'$!
(NZ%#'$O! ;'! #%,'2)#%8)/O! H)$! Z'/&)/)$! I)! /+! $+/! '$+$!
+2%Y%4%+$! %(51'$&+$! )! #)! %22154%N/! *'#! )%2'! I! *'! #)! #18?!
#)! 41)#! Z'/F)! *'$*'! '#! 'B&'2%+2! )! 5+$)2$'! $+,2'! #+$! +,[!
-'&+$?! 5)2)! %#1(%/)2#+$! g4+(+! *'$*'! '#! %/&'2%+2hO! @9$!
$%(5#'('/&'?! I)! /+! P)I! Z'/&)/)$! I! #)! #18?! \1'! %/&'2Z%'[!
/'! #%,2'('/&'?! $'! P)! 4+/Z'2&%*+! '/! Y1/4%N/! 1/%Z'2$)#!
*'! #)! 'B%$&'/4%)! *'! #)$! 4+$)$O! T'! %<1)#! ()/'2)?! #+$! +,-'[!
&+$! P)/! 5'2*%*+! #)! $1$&)/4%)! \1'! #'$! *),)! Y1/*)('/[!
&+?! #)! Y+2()! \1'! #+$! '/4'22),)! I! )! &2)ZA$! *'! #)! 41)#! '#!
P+(,2'! #+$! )/'B),)! )! #)! %()<'/! *'! $F! (%$(+O! :P+2)!
'$! '#! '$5)4%+! '#! \1'! -1'<)! #%,2'('/&'! '/&2'! '##+$! I! $'!
4+/Z%'2&'! '/! #)! Y1/4%N/! 1/%Z'2$)#! *'! $1$! 2'#)4%+/'$! I! *'!
$1$!gZ)#+2'$hO!

H)!%#1(%/)4%N/!

"/! '#! (%$(+! +2*'/! *'! 'Z+#14%N/?! (14P+$! *'! #+$! *'&)[!
##'$! $+/! $%</%Y%4)&%Z+$G! 5+2! '-'(5#+?! #)! &'/*'/4%)! )! *%[!
$%(1#)2! #)$! Y1'/&'$! #1(%/+$)$O! gU/)! 2'&2)44%N/! *'#!
&'4P+! ),2%<)?! )! &+*+! $1! )#2'*'*+2?! &1,+$! *'! /'N/! \1'!
)$'<12)/! 1/)! %#1(%/)4%N/! <'/'2)#! *%$%(1#)*)Oh! g>#1[!
(%/)4%N/! 1/%Y+2('! 5+2! 1/)! ,)&'2F)! *'! #14'$! *%$%(1#)[!
*)$! '/! *%Z'2$+$! 51/&+$G! '/! #)! 4)Z%*)*! *'#! 5#)YN/! \1'!

! "*
4+22'! )! &+*+! #+! #)2<+! *'#! 4%'#+! 2)$+?! *'&29$! *'! #)! 5)2&'!
$15'2%+2! )! #+! #)2<+! *'#! (1',#'?! *',)-+! *'! #)$! 2'5%$)$?!
'&4A&'2)Oh! "$! 4+(+! $%! #)! Y1'/&'! *'! #18! Y1'$'! &+*)ZF)!
1/! 2'41'2*+! *'#! +2%<'/! *'! #)$! 4+$)$O! >/4#1$+! 41)/*+!
I)! /+! %#1(%/'! *'$*'! '#! &'4P+! )#! 4F241#+! Y)(%#%)2?! %/4#1[!
$+! *%$5'2$)*)! I! (1#&%5#%4)*)?! '$! &+*)ZF)! '#! $%</+! *'!
1/)! %/&%(%*)*! 52%Z%#'<%)*)i! *)! 1/! Z)#+2! $%/<1#)2! )! #)$!
4+$)$?! 42')! $+(,2)$?! %/Z'/&)! 52'$'/4%)$O! ;'! 4+(52'/*'!
\1'! 1/! $%$&'()! \1'! &%'/*'! )#! 49#41#+! +,-'&%Z+! *'! '#'[!
('/&+$! $%(5#'$! I! P+(+<A/'+$! \1%'2)! ,+22)2! P)$&)! '$&'!
^#&%(+! $%</+! *'! %22)*%)4%N/! %/&'2%+2! I! *'! %/Z'$&%*12)!
$%(,N#%4)!*'!#)$!4+$)$!5+2!#)!(%2)*)!+!'#!*'$'+O!

"$5'-+$!I!2'&2)&+$!

S&2+! $F/&+()G! #)! *'$)5)2%4%N/! *'! #)$! #1/)$! I! *'#! '$5'[!

-+O! b),2F)! \1'! P)4'2! 1/)! 5$%4+$+4%+#+<F)! *'#! '$5'-+?!
*'$51A$! *'! &)/&)! ('&)YF$%4)O! "#! ('*%+! 4)(5'$%/+! &2)*%[!
4%+/)#! %</+2)! #)! #1/)?! \1%89! %/4#1$+! #)! &'('O! 3%'/'! )#[!
<+! *'! ,21-)O! "#! %/&'2%+2! ,12<1A$?! 5+2! #+! 4+/&2)2%+?! I! #+!
\1'! 2'$&)! *'#! (%$(+! '/! '#! (+,%#%)2%+! )4&1)#! *'! $'2%'?!
(1#&%5#%4)! #+$! '$5'-+$! '/! #+$! (12+$?! '/! #+$! )2()2%+$?! '/!
#)$! ('$%&)$! 5)2)! 2'&%2)2! '#! $'2Z%4%+?! '/! #+$! )5)2)*+2'$?!
'/! #+$! 5)/'#'$O! V+(+! #)! Y1'/&'! #1(%/+$)?! #)! #1/)! '$! 1/!
#1<)2! 52%Z%#'<%)*+! *'! #)! P),%&)4%N/O! L+2! '$&)! 2)8N/?!
*'$'(5'f)! 5+2! *+\1%'2?! '/! #)! *+('$&%4%*)*! )4+(+*)*)?!
$1! 5)5'#! %*'+#N<%4+! *'! 2'*1/*)/4%)?! *'! $15'2Y#1%*)*?!
*'! 2'Y#'-+G! '$! 1/! +,-'&+! 2%4+?! '/! '#! \1'! #)! 5294&%4)!
2'$5'&1+$)! *'! $F! (%$()! *'! #)! 5'2$+/)! ,12<1'$)! '/41'/[!
&2)! '#! 52%Z%#'<%+! *'! (1#&%5#%4)2! $1! )5)2%'/4%)! I! *'! -1<)2!
4+/! $1$! ,%'/'$O! T%<)(+$?! '/! &A2(%/+$! (9$! <'/'2)#'$?!
\1'! '#! '$5'-+?! +,-'&+! *'! +2*'/! $%(,N#%4+?! /+! $N#+! 2'Y#'[!
-)! #+$! 2)$<+$! *'#! %/*%Z%*1+?! $%/+! \1'! )4+(5)f)! '/! $1!
*'$)22+##+! '#! *'$)22+##+! P%$&N2%4+! *'! #)! 4+/4%'/4%)! %/*%[!
Z%*1)#O! :$F?! 51'$?! 'B52'$)! &+*+! 1/! +2*'/! $+4%)#G! /+! '$!
4+$)! Y+2&1%&)! \1'! '#! $%<#+! *'! H1%$! =>j! $'! 2'$1()! '/! #)!
7)#'2F)! *'! #+$! "$5'-+$! I! \1'! (9$! 2'4%'/&'('/&'! #)! 52+[!
!

! "!
#%Y'2)4%N/! *'! #)$! #1/)$! *'! #+$! )5)2&)(%'/&+$! 4+%/4%*)!
4+/! #)! *'#! Y)2%$'F$(+! &2%1/Y)/&'! *'! #)! 4+/4%'/4%)! ,12[!
<1'$)?! *'$*'! Q)5+#'N/! >>>! P)$&)! '#! (+*'2/! $&I#' ? !
L'2+! #)$! 4+$)$! P)/! 4)(,%)*+O! "/! '#! 4+/-1/&+! Y1/4%+/)#?!
'#! 2'Y#'-+! 5+2! '#! 2'Y#'-+! (%$(+! I)! /+! &%'/'! 4),%*)O! "#!
'$5'-+! $%<1'! 'B%$&%'/*+?! 4+,2)! $1! Y1/4%N/! 'B)4&)! '/! '#!
,)f+?! $%/! ()24+O! V+/$)<2)*+! )#! 41%*)*+! 52'4%$+! *'! #)!
)5)2%'/4%)! \1'! 'B%<'! '#! &2)&+! $+4%)#?! $'! #%,'2)! *'! #+$!
)*+2/+$! I! *'! #+$! 52'$&%<%+$! *'! #)! $1,-'&%Z%*)*! *+(A$&%4)O!
L+2! #+! (%$(+?! #+$! *'(9$! +,-'&+$! \1'*)/! #%,'2)*+$! *'!
A#?! I! I)! /+! $%'/&'/! #)! &'/&)4%N/! *'! Z%Z%2! '/! 4%241%&+! 4'[!
22)*+! 4+/! $1! %()<'/O! L1'$! '#! '$5'-+! #%(%&)! '#! '$5)4%+?!
$15+/'! #)! 5)2'*?! 2'(%&'! P)4%)! '#! 4'/&2+G! 41)/&+$! (9$!
'$5'-+$! P)I?! &)/&+! (9$! <#+2%+$)! '$! #)! %/&%(%*)*! *'! #)!
P),%&)4%N/?! 5'2+! &)(,%A/! (9$! 4%241/$42%&)! '$&9! )! $F!
(%$()O! H)! &'/*'/4%)! )4&1)#! )! (1#&%5#%4)2! #)$! )5'2&1[!
2)$! I! #)$! 5)2'*'$! &2)/$5)2'/&'$! Z)! 52+5%)('/&'! '/! $'/[!
&%*+! 4+/&2)2%+O! `:*'(9$?! &+*+$! #+$! &214+$! 5'2(%&%*+$!
5+2! '#! '$5'-+! 4P+4)/! 4+/! #)! 'B%<'/4%)! )4&1)#! *'! $%/4'[!
2%*)*! +! Y2)/\1'8)! *'! #+$! ()&'2%)#'$Oa! b)! $%*+! 2+&+! 1/!
4F241#+! I! P)I! \1'! 2'4+/+4'2#'! )#! +2*'/! (+*'2/+! 1/)!
#N<%4)! 2')#! 41)/*+! '#%(%/)?! )#! (%$(+! &%'(5+! \1'! #)$!
Y1'/&'$! #1(%/+$)$! 4'/&2)#'$?! +! *'()$%)*+! Z%$%,#'$?! #+$!
'$5'-+$! \1'! #)! 2'Y#'-),)/?! '$! *'4%2?! )#! (%$(+! &%'(5+?!
&+*+! Y+4+! I! &+*+! 2'&+2/+! )#! 4'/&2+?! #%,'2)/*+! )#! '$5)4%+!
*'! '$'! '$&2),%$(+! 4+/Z'2<'/&'! \1'?! )! %()<'/! *'! #)! 4+/[!
4%'/4%)! ,12<1'$)?! P)4F)! \1'! #)! *'4+2)4%N/! $'! P%4%'$'! ,%8[!
4+$!)!$F!(%$()OE!

S&2)! 4+$)! (9$?! 5)2)#'#)('/&'! )#! '$5'-+?! P)! *'$)5)[!

2'4%*+G! '$! '#! 2'&2)&+! *'! Y)(%#%)?! #)! Y+&+<2)YF)! *'! 4)$)[!
(%'/&+! '/! '#! 41)2&+! *'! *+2(%2?! '#! 2'&2)&+! *'! 5%'! +! *'!
('*%+! 41'25+! *'#! 52+5%'&)2%+?! '/! #)! $)#)?! '#! 2+$&2+! '/[!
()24)*+! *'! #+$! /%f+$! 5+2! *+\1%'2O! 3+*+! '$&+?! \1'!
4+/$&%&1I'?! '/! 4%'2&)! ()/'2)?! '#! '$5'-+! *%)42N/%4+! *'! #)!
!

E! "#! '$5'-+! )5)2'4'! )! Z'4'$?! 5'2+! 4+/Y+2('! )#! (+*+! 41#[!

&12)#! ,)22+4+?! 4+(+! +,-'&+! $'<1/*+G! '$5'-+! 2+(9/&%4+?! #1/)!
)/&%<1)?! '$5'-+! 4+/Z'B+O! ;1! Y1/4%N/! I)! /+! '$! #)! (%$()! I! (9$!
)*'#)/&'!#)!)/)#%8)2'(+$!'/!'#!'B)('/!*'!#+$!+,-'&+$!)/&%<1+$O!

! ""
Y)(%#%)?! *'$)5)2'4'?! 4+/! #+$! '$5'-+$! 2')#'$?! )#! ##'<)2! )!
1/! *'&'2(%/)*+! /%Z'#! *'! (+*'2/%*)*! `41I)! *%Y1$%N/!
'$! &+*)ZF)! 2'#)&%Z)('/&'! (+*'$&)aO! >/4#1$+! #)! +,2)!
*'! )2&'?! +2%<%/)#! +! 2'52+*14%*)?! I)! /+! '/&2)! '/! #)! 4+([!
5+$%4%N/! 4+(+! 1/! Z)#+2! ),$+#1&+?! $%/+! *'! )41'2*+! )! 1/!
(+*+! 4+(,%/)&+2%+O! "#! AB%&+! *'#! <2),)*+! '/! #)! *'4+[!
2)4%N/?! '/! Z'8! *'#! 41)*2+?! $'! 'B5#%4)?! '/&2'! +&2)$! 4+$)$?!
5+2\1'! &%'/'! 1/! Z)#+2! ),$+#1&+! ('/+$! <2)/*'?! I! 5+2!
4+/$%<1%'/&'! 1/! ()I+2! Z)#+2! )$+4%)&%Z+O! H+! (%$(+! \1'!
#)! #9(5)2)! +! '#! '$5'-+?! /%/<^/! +,-'&+! *','! 4+/Z'2&%2$'!
'/!1/!Y+4+!*'()$%)*+!%/&'/$+O!

"#!2'#+-r!I!'#!&%'(5+!

S&2)! %#1$%N/! \1'! P)! *'$)5)2'4%*+! '/! '#! %/&'2%+2! (+*'2[!

/+! '$! #)! *'#! &%'(5+O! b)! *'$)5)2'4%*+! 1/! +,-'&+! '$'/4%)#?!
'#! 2'#+-! +! '#! 5A/*1#+O! R'4+2*'(+$! \1'! $%! #)! P),%&)4%N/!
4)(5'$%/)! &%'/'! 4+(+! 4'/&2+! '#! Y1'<+! I! #)! 4P%('/')?!
'#! 2'#+-! '$! &)(,%A/! 1/! '#'('/&+! ()-'$&1+$+! I! Z%Z+O! "/!
'#! %/&'2%+2! ,12<1A$! +! 5'\1'f+,12<1A$! $'! 4+/Z%'2&'! '/!
2'#+-! *'! 5A/*1#+! \1'! )! ('/1*+! 2'()&)! #)! 4P%('/')!
*'! (92(+#?! #)! 41)#! )! $1! Z'8! '$&9! *+(%/)*)! )! ('/1*+!
5+2! '#! <2)/! '$5'-+?! 4+/$&%&1I'/*+! &+*+! '$&+! '#! (9$! 'B&2)[!
+2*%/)2%+! 2'$1('/! $%(,N#%4+! *'! #)! *+('$&%4%*)*! ,12[!
<1'$)O! L1'$! '#! 2'#+-! '$! '#! '\1%Z)#'/&'?! '/! '#! &%'(5+?!
*'#! '$5'-+! '/! '#! '$5)4%+O! 3)#! I! 4+(+! #)! 2'#)4%N/! 4+/! #)!
%()<'/! *'#! '$5'-+! %/$&%&1I'! 1/! 4%'22'! I! 1/)! $1'2&'! *'!
%/&2+I'44%N/! *'#! '$5)4%+?! '#! 2'#+-! '$?! 5)2)*N-%4)('/&'?!
$F(,+#+! *'! 5'2()/'/4%)! I! *'! %/&2+I'44%N/! *'#! &%'(5+O!
H+$! 2'#+-'$! 4)(5'$%/+$! $+/! )#<1/+$! *'! #+$! +,-'&+$! (9$!
$+#%4%&)*+$i! I! '$! \1'! $+/! '##+$! 52'4%$)('/&'?! 51'$&+! \1'!
4)5&)/! '#! &%'(5+! $%/! $+252'$)! '/! #)! %/&%(%*)*! *'! 1/!
(1',#'?! #+! \1'! *'! (9$! &2)/\1%#%8)*+2! P)I! '/! '#! (1/*+O!
H)! 42+/+('&2F)! '$! )/<1$&%+$)! 41)/*+! /+$! $1-'&)! )! #)$! &)[!
2')$! $+4%)#'$?! 5'2+! '$! &2)/\1%#%8)*+2)! 41)/*+! $'! 41)/&%Y%4)!
!

r! ;'! 2'Y%'2'! )#! 2'#+-! *'! 5)2'*?! *'! 2'5%$)?! *'! 4P%('/')?! *'!
5%'?!'&4O?!/+!)#!*'!,+#$%##+!+!51#$'2)O!s3Ot!

! "#
'#! &%'(5+! I! #+! 4+2&)! 4+(+! 1/! +,-'&+! \1'! $'! 4+/$1('O!
3+*+! '#! (1/*+! P)! 'B5'2%('/&)*+! *'! \1A! ()/'2)! '#!
&%4&)4! *'! 1/! 2'#+-! 4+/$)<2)! #)! %/&%(%*)*! *'! 1/! #1<)2O!
_! '$! 5+2\1'! #+! P)4'! $'('-)/&'! )#! %/&'2%+2! *'! /1'$&2+!
52+5%+! 41'25+O! "#! 2'#+-! '$! 1/! 4+2)8N/! ('&9#%4+! \1'!
/+$! &2)/\1%#%8)! 2'$5'4&+! *'! /1'$&2+! 52+5%+! 4+2)8N/O! "$!
'$&'! 52+4'$+! *'! %/4#1$%N/?! *'! )$%(%#)4%N/! *'! #)! $1$&)/[!
4%)! &'(5+2)#?! '$! '$&)! 52'$'/4%)! *'! #)! *12)4%N/! #)! \1'! '$!
2'41$)*)?! 5+2! #)! (%$()! 2)8N/! \1'! &+*+$! #+$! *'(9$! Y+4+$!
*'! %/Z+#14%N/?! 5+2! 1/! +2*'/! (+*'2/+! \1'! '$! +2*'/! *'!
'B&'2%+2%*)*?!*'!'$5)4%+!I!*'!2'#)4%N/!+,-'&%Z)O!
!

Xb:V>:!UQ:!;SV>SHS7w:!T"!H:!VSHSV:V>WQ]!
3+*+! '#! 1/%Z'2$+! *'! #)! ;&%((1/<! P)! *'$)5)2'4%*+?! '#!
*'#! 1/F$+/+! g/)&12)#h! *'! #+$! (+Z%(%'/&+$! *'#! )#()! I!
*'! #)! 52'$'/4%)! *'! #)$! 4+$)$G! '#! )(,%'/&'! %/&'2%+2%8)*+!
`'/! 4+/&2)5+$%4%N/! )#! )(,%'/&'! 'B&'2%+2%8)*+! *'! #+$! g%/[!
&'2%+2'$h! (+*'2/+$aO! "/! #)! )4&1)#%*)*?! '#! Z)#+2! I)! /+!
'$! *'! )52+5%)4%N/?! /%! *'! %/&%(%*)*?! $%/+! *'! %/Y+2()4%N/?!
*'! %/Z'/4%N/?! *'! 4+/&2+#?! *'! *%$5+/%,%#%*)*! 4+/&%/1)?!
4+/! ('/$)-'$! +,-'&%Z+$i! '$&9! '/! '#! 49#41#+! $%/&)<(9&%4+?!
\1'! Y1/*)! 52+5%)('/&'! '#! *%$412$+! *'#! P),%&)/&'! (+[!
*'2/+O!
H+! \1'! P)! 4)(,%)*+! 4+(5#'&)('/&'! '$! #)! 4+/4'5[!
4%N/! *'! #)! *'4+2)4%N/O! "#! <1$&+! &2)*%4%+/)#?! 4+(+! *'&'2[!
(%/)4%N/! *'! #+! ,'##+! *'! )41'2*+! 4+/! #)$! )Y%/%*)*'$! $'[!
42'&)$?! I)! /+! &%'/'! 4),%*)! )\1FO! "2)! 1/! *%$412$+! 5+A&%4+?!
1/)! 'Z+4)4%N/! *'! +,-'&+$! 4'22)*+$! \1'! $'! 2'$5+/*'/G!
P+I! '/! *F)?! #+$! +,-'&+$! /+! $'! 2'$5+/*'/?! 4+(1/%4)/i!
I)! /+! &%'/'/! 52'$'/4%)! $%/<1#)2! $%/+?! '/! '#! ('-+2! *'!
#+$! 4)$+$?! 1/)! 4+P'2'/4%)! *'! 4+/-1/&+?! 4+/$&%&1%*)! 5+2!
$1! $%(5#%Y%4)4%N/! 4+(+! '#'('/&+$! *'! 4N*%<+! I! 5+2! '#!
49#41#+! *'! $1$! 2'#)4%+/'$O! V+/Y+2('! )! 1/)! 4+(,%/)&+[!
2%)! %#%(%&)*)?! '#! P+(,2'! '$&),#'4'! 4+/! '##+! $1! *%$412$+!
'$&214&12)#O!
H)! 51,#%4%*)*! %(5+/'! 5+2! *+\1%'2! '$&'! /1'Z+! (+*+!
*'! *'4+2)4%N/G! guP)<)! 1/)! 4)$)! *'! &2'$! P),%&)4%+/'$?!
! "$
P),%&),#'! I! 4+P'2'/&'?! '/! ox! ('&2+$! 41)*2)*+$vh?! gu(1#[!
&%5#%\1'! $1! )5)2&)(%'/&+! 5+2! 41)&2+vh! "/! &A2(%/+$! (9$!
<'/'2)#'$?! P),#)! *'! %/&'2%+2! I! *'! )(1',#)(%'/&+! '/! Y1/[!
4%N/! *'! g52+,#'()h! I! g$+#14%N/hO! @9$! \1'! '/! '#!
g<1$&+h?! '$! )##F! *+/*'! 2'$%*'! '#! $'/&%*+! )4&1)#! *'! #)!
*'4+2)4%N/G! I)! /+! $'! &2)&)! *'! %(5#)/&)2! 1/! &')&2+! *'!
+,-'&+$?! +! *'! 42')2! 1/)! )&(N$Y'2)?! $%/+! *'! 2'$+#Z'2! 1/!
52+,#'()?! *'! 52+5+24%+/)2! #)! 2'$51'$&)! (9$! $1&%#! )! 1/!
&2)$#)5)(%'/&+!*'!*)&+$?!*'!(+Z%#%8)2!1/!'$5)4%+O!
:#! /%Z'#! *'! #+$! +,-'&+$! *'! $'2%'?! #)! 5+$%,%#%*)*! *'!
'$&'! *%$412$+! Y1/4%+/)#! '$! 2'*14%*)O! S,-'&+$! I! (1',#'$!
$+/! '#'('/&+$! *%$5'2$)*+$?! 41I)! $%/&)B%$! /+! $'! P)! '/[!
4+/&2)*+G! $%! P)I! 49#41#+! *'! 4+#+4)4%N/?! '$! 1/! 49#41#+!
(F/%(+?! I! #+$! +,-'&+$! 2'$1#&)/! 5+,2'$! '/! $1! ),$&2)4[!
4%N/O! ;%/! '(,)2<+?! '$&)! ),$&2)44%N/! '$! /'4'$)2%)G! '$! #)!
\1'! *)! Y1/*)('/&+?! )#! /%Z'#! *'#! (+*'#+?! )! #)! P+(+<'[!
/'%*)*! *'! #+$! &A2(%/+$! *'#! -1'<+! Y1/4%+/)#O! "/! 52%('2!
#1<)2?! '$! /'4'$)2%+! \1'! '#! P+(,2'! *'-'! *'! ('&'2$'! 4+/!
#)$! 4+$)$?! *'! %/Z'$&%2#)$! 4+/! $1! %()<'/! 5)2)! 5+*'2! *'$[!
51A$?! (9$! )##9! *'#! 1$+! \1'! P)4'! *'! '##)$?! 52+I'4&)2! $1!
-1'<+! $+,2'! #)$! 4+$)$?! $1! 49#41#+?! $1! *%$412$+?! I! P)4'2!
)5)2'4'2! '$&'! (%$(+! -1'<+! 4+(+! ('/$)-'! )! #+$! *'(9$!
I! 5)2)! $F! (%$(+O! "/! '$&)! '&)5)?! '#! (+*+! *'! 'B%$&'/4%)!
*'! #+$! +,-'&+$cg)(,%'/&'h! 4)(,%)! &+&)#('/&'?! I! )! 1/)!
$+4%+#+<F)! *'#! (1',#'! #)! $14'*'! 1/)! $+4%+#+<F)! *'! #)!
4+#+4)4%N/Oy!
!

y! RO! 0)2&P'$! *'$42%,'! '$&)! /1'Z)! Y)$'! )! 52+5N$%&+! *'#!

)1&+(NZ%#G! gOOO#)! 1/%Y+2(%*)*! *'! #+$! (+*'#+$! 5)2'4'! 4+/*'[!
/)2! #)! %*')! (%$()! *'! Y1/4%+/)(%'/&+! &A4/%4+G! #)! 4+/*144%N/!
p/+2()#k! $'! 4+/Z%'2&'! '/&+/4'$! '/! '#! ^/%4+! 4)(5+! *+/*'! '$!
5+$%,#'! %/Z'$&%2#+! *'! #+$! Y)/&)$()$! *'! 5+&'/4%)! '! %/Z'/4%N/O!
"#! )1&+(NZ%#! &2)$(%&'! $1! 5+*'2! Y)/&)$()<N2%4+! )! 1/! *'&'2[!
(%/)*+! 4+/-1/&+! *'! 5294&%4)$O! L1'$&+! \1'! I)! /+! $'! 51'*'!
-1<)2! 4+/! '#! +,-'&+! (%$(+?! $'! -1<)29! 4+/! #)! 4+/*144%N/O! _)!
/+! $+/! #)$! Y+2()$! I! #)$! Y1/4%+/'$! *'#! )1&+(NZ%#! #)$! \1'! $+#%4%[!
&)29/! '#! $1'f+! P1()/+?! $%/+! \1'! #+! $'29! $1! ()/'-+?! I! *'/&2+!
*'! 5+4+?! &)#! Z'8?! /+! P),29! \1'! '$42%,%2! 1/)! (%&+#+<F)! *'#! )1&+[!
(NZ%#?! $%/+! 1/)! (%&+#+<F)! *'! #)! 4+/*144%N/hO! RA)#%&A$?! /^(O!
mCo?!+4&1,2'!*'!CDEoO!

! "%
!

"H!bS@0R"!T"!VSHSV:V>WQ!

j'(+$! \1'! '#! /1'Z+! &%5+! *'! P),%&)/&'! \1'! $'! 52+5+/'!
4+(+! (+*'#+! '$! '#! gP+(,2'! *'! 4+#+4)4%N/hi! /+! '$! /%!
52+5%'&)2%+! /%! $%(5#'('/&'! 1$1)2%+?! $%/+! \1'! '$! 1/! %/[!
Y+2()*+2! )4&%Z+! *'#! )(,%'/&'O! T%$5+/'! *'#! '$5)4%+! 4+(+!
*'! 1/)! '$&214&12)! *'! *%$&2%,14%N/i! )! &2)ZA$! *'#! 4+/&2+#!
*'! '$&'! '$5)4%+?! *%$5+/'! *'! &+*)$! #)$! 5+$%,%#%*)*'$! *'!
2'#)4%+/'$! 2'4F52+4)$! I?! 5+2! #+! &)/&+?! *'! #)! &+&)#%*)*!
*'! #+$! 5)5'#'$! \1'! 51'*'/! *'$'(5'f)2! #+$! +,-'&+$O! `L+2!
4+/$%<1%'/&'?! A#! (%$(+! *','! $'2! gY1/4%+/)#h?! P+(+<A/'+!
)! '$&'! '$5)4%+?! $%! \1%'2'! \1'! #+$! ('/$)-'$! *'! 4+#+4)4%N/!
51'*)/! 5)2&%2! *'! A#! I! ##'<)2! )! A#Oa! H+! \1'! #'! %(5+2&)!
/+! '$! /%! #)! 5+$'$%N/?! /%! '#! *%$Y21&'?! $%/+! #)! 2'$5+/$),%#%[!
*)*?! '/! '#! $'/&%*+! 52+5%+! *'! \1'! '$! A#! \1%'/! )22'<#)! #)!
5+$%,%#%*)*! 5'2()/'/&'! *'! g2'$51'$&)$hO! ;1! 52)B%$! '$!
512)! 'B&'2%+2%*)*O! "#! P),%&)/&'! (+*'2/+! /+! g4+/$1('h!
$1$! +,-'&+$O! `"/! '$&+! &)(5+4+! &%'/'! /)*)! \1'! Z'2! '#!
g<1$&+h?! '#! 41)#! /+$! 2'(%&'?! '/! $1! *+,#'! $'/&%*+?! )! +,-'[!
&+$! 4'22)*+$?! 41I)! Y+2()! 4+/&%'/'?! 5+2! )$F! *'4%2#+?! 1/)!
$1$&)/4%)! g4+('$&%,#'h?! \1'! #+$! P)4'! %/&'2%+2%8),#'$Oa!
H+$! *+(%/)?! #+$! 4+/&2+#)?! #+$! +2*'/)O! ;'! '/41'/&2)! )!
$F! (%$(+! '/! #)! ()/%51#)4%N/! I! '/! '#! '\1%#%,2%+! &94&%4+! *'!
1/!$%$&'()O!

b)I! '/! '$&'! (+*'#+! *'! P),%&)/&'! gY1/4%+/)#h! 1/)!

'Z%*'/&'! ),$&2)44%N/O! H)! 51,#%4%*)*! /+$! \1%'2'! P)4'2!
42''2! \1'! '#! P+(,2'! (+*'2/+! I)! /+! $%'/&'! '/! '#! Y+/*+!
/'4'$%*)*! *'! $1$! +,-'&+$?! \1'! #+! ^/%4+! \1'! &%'/'! \1'!
P)4'2! '$! +5'2)2! '/&2'! '##+$! 4+(+! &A4/%4+! %/&'#%<'/&'! *'!
#)$! 4+(1/%4)4%+/'$O! :P+2)! ,%'/?! '#! )(,%'/&'! '$! 1/!
(+*+! *'! 'B%$&'/4%)! Z%Z%*+! I! 5+2! 4+/$%<1%'/&'! '$! 1/)! <2)/!
),$&2)44%N/! )5#%4)2#'! (+*'#+$! *'! 4+(51&)4%N/! I! *'! %/[!
Y+2()4%N/! &+()*+$! *'#! *+(%/%+! *'! #)! &A4/%4)! 512)O! :*'[!
(9$?! '$&'! -1'<+! +,-'&%Z+! Z)! )4+(5)f)*+! *'! &+*+! 1/!
#AB%4+! )(,%<1+G! g)! $1! <1$&+h?! g)! $1! ('*%*)h?! g5'2$+[!
/)#%8)4%N/h?! g'$&'! )(,%'/&'! $'29! $1! )(,%'/&'h?! '&4O?! \1'!
5)2'4'! 4+/&2)*'4%2#+! I! *'! P'4P+! #'! $%2Z'! *'! 4+)2&)*)O!

! "&
:#! -1'<+! +,-'&%Z+! 52+51'$&+! )#! P+(,2'! *'! 4+#+4)4%N/!
'#! *+,#'! -1'<+! *'! #)! 51,#%4%*)*! #+! Z1'#Z'! )! &+()2! $%'([!
52'! 5+2! $1! 41'/&)O! ;%/! '(,)2<+?! #)! #N<%4)! (%$()! *'!
'$&'! -1'<+! &2)'! 4+/$%<+! #)! %()<'/! *'! 1/)! '$&2)&'<%)!
<'/'2)#! *'! #)$! 2'#)4%+/'$! P1()/)$?! *'! 1/! 52+I'4&+! P1[!
()/+?! *'! 1/! (+*1$! Z%Z'/*%! *'! #)! '2)! &A4/%4)i! Z'2*)[!
*'2+! 4)(,%+! *'! 4%Z%#%8)4%N/! 41I+$! )$5'4&+$! $'! 51'*'/!
+,$'2Z)2!%/4#1$%Z'!'/!#)!Z%*)!4+&%*%)/)O!

"#! +,-'&+G! '$'! Y%<12)/&'! P1(%#*'! I! 2'4'5&%Z+?! '$)!

$1'2&'! *'! '$4#)Z+! 5$%4+#N<%4+! I! *'! 4+/Y%*'/&'?! &)#! I! 4+[!
(+! Y1'! Z%Z%*+! '/! #)! 4+&%*%)/%*)*! &2)*%4%+/)#! '! %#1$&2)[!
*+! 5+2! &+*+! '#! )2&'! +44%*'/&)#! P)$&)! /1'$&2+$! *F)$?! '$'!
+,-'&+! Y1'! '#! 2'Y#'-+! *'! 1/! +2*'/! &+&)#! #%<)*+! )! 1/)!
4+/4'54%N/! ,%'/! *'Y%/%*)! *'! #)! *'4+2)4%N/! I! *'! #)!
5'2$5'4&%Z)?! *'! #)! $1$&)/4%)! I! *'! #)! Y+2()O! V+/Y+2('!
)! '$&)! 4+/4'54%N/?! #)! Y+2()! '$! 1/)! Y2+/&'2)! ),$+#1&)!
'/&2'! '#! %/&'2%+2! I! '#! 'B&'2%+2O! "$! 1/! 4+/&%/'/&'! Y%-+?! I!
'#! 'B&'2%+2! '$! $1$&)/4%)O! H+$! +,-'&+$! &%'/'/! )$F! `$+,2'!
&+*+! #+$! (1',#'$a?! )5)2&'! *'! $1! Y1/4%N/! 5294&%4)?! 1/)!
Y1/4%N/! 52%(+2*%)#! *'! 2'4%5%'/&'?! *'! Z)$+! *'! #+! %()<%[!
/)2%+OM! :! #+! 41)#! 4+22'$5+/*'! $1! 2'4'5&%Z%*)*! 5$%4+#N[!
<%4)O! ;+/! )$F! '#! 2'Y#'-+! *'! 1/)! Z%$%N/! *'#! (1/*+! '/! #)!
\1'! 4)*)! $'2! '$! 4+/4',%*+! 4+(+! 1/! g2'4%5%'/&'! *'! %/[!
&'2%+2%*)*h?! I! )! #)$! 2'#)4%+/'$! 4+(+! 4+22'#)4%+/'$! &2)$[!
4'/*'/&'$! *'! #)$! $1$&)/4%)$i! $%'/*+! #)! 4)$)! (%$()! '#!
'\1%Z)#'/&'! $%(,N#%4+! *'#! 41'25+! P1()/+?! 41I+! 5+*'[!
2+$+! '$\1'()! +2<9/%4+! $'! <'/'2)#%8)! *'$51A$! '/! 1/! '$[!
\1'()! %*')#! *'! %/&'<2)4%N/! *'! #)$! '$&214&12)$! $+4%)#'$O!
3+*+! '$&+! 4+(5+/'! 1/! (+*+! &+&)#! *'! Z%*)?! 41I+! +2*'/!
Y1/*)('/&)#! '$! '#! *'! #)! Q)&12)#'8)?! 4+/$%*'2)*)! 4+(+!
$1$&)/4%)! +2%<%/)#! *'! #)! 41)#! $'! *'$52'/*'! '#! Z)#+2O! "/!
!
M!;%/! '(,)2<+?! '/! #)! +2<)/%8)4%N/! $%(,N#%4)! 5)2'4'! +5'2)2!
1/)! #'I! *'! *%('/$%N/G! (9$! )##9! *'! 1/! *'&'2(%/)*+! &)()f+?!
&+*+! +,-'&+?! %/4#1$+! *'! 'Z+4)4%N/! Y9#%4)! `Z'PF41#+?! 4+P'&'a! $'!
4+/Z%'2&'! '/! 2'4'5&941#+?! '/! Z)$+?! '/! ^&'2+i! (9$! )49! *'! 1/)!
*'&'2(%/)*)! &)##)?! '$! Y9#%4+! `%/4#1$+! $%! '$! Z)$%-+! 1! +,-'&+! *'!
)*+2/+aO!

! "'
#)! 42')4%N/! +! Y),2%4)4%N/! *'! +,-'&+$?! '#! P+(,2'?! )! &2)ZA$!
*'! #)! %(5+$%4%N/! *'! 1/)! Y+2()! \1'! '$! 41#&12)?! $'! 4+/[!
Z%'2&'! '/! &2)/$1$&)/4%)*+2! *'! #)! /)&12)#'8)G! '$! #)! )Y%[!
#%)4%N/! *'! #)! $1$&)/4%)?! *'! '*)*! '/! '*)*?! *'! Y+2()! '/!
Y+2()! #)! \1'! %/$&%&1I'! '#! '$\1'()! +2%<%/)#! *'! 42')&%Z%[!
*)*G! 42')4%N/! ),! 1&'2+?! 4+/! &+*+! '#! $%(,+#%$(+! 5+A&%[!
4+! I! ('&)YN2%4+! \1'! #+! )4+(5)f)OD! :$F?! 51'$?! 4+(+! '#!
$'/&%*+! I! '#! Z)#+2! 52+Z%'/'/! *'! #)! &2)$(%$%N/! P'2'*%[!
&)2%)! *'! #)$! $1$&)/4%)$! ,)-+! #)! -12%$*%44%N/! *'! #)! Y+2()?!
'#! (1/*+! '$! Z%Z%*+! 4+(+! *)*+! `)$F! '$! $%'(52'! '/! '#!
%/4+/$4%'/&'! I! '/! #)! %/Y)/4%)a! I! '#! 52+I'4&+! 4+/$%$&'!
'/! 2'Z'#)2#+! I! 5'25'&1)2#+O! :$F?! 51'$?! 4+(+! #)! Y+2()!
4%241/$42%,'! )#! +,-'&+?! 1/! &2+8+! *'! /)&12)#'8)! '$&9! %/[!
4#1%*+?! 4+(+! '/! '#! 41'25+! P1()/+G! '#! +,-'&+! '$! Y1/[!
*)('/&)#('/&'! )/&2+5+(N2Y%4+O! "#! P+(,2'! '$&9! #%<)*+!
'/&+/4'$! )! #+$! +,-'&+$c)(,%'/&'! 4+/! #)! (%$()! %/&%(%[!
*)*! Z%$4'2)#! `$%/! *'-)2! *'! )*Z'2&%2! #)$! *%Y'2'/4%)$a! \1'!
)! #+$! N2<)/+$! *'! $1! 52+5%+! 41'25+?! I! #)! g52+5%'*)*h!
*'#! +,-'&+! &%'/*'! $%'(52'! Z%2&1)#('/&'! )! #)! 2'415'2)[!
4%N/!*'!'$&)!$1$&)/4%)!5+2!)/'B%N/!+2)#!I!g)$%(%#)4%N/hO!

H+! \1'! Z%$#1(,2)(+$! )4&1)#('/&'! '/! #+$! %/&'2%+2'$!

(+*'2/+$! '$! '#! Y%/! *'! '$&'! +2*'/! *'! #)! Q)&12)#'8)i! '$?! )!
&2)ZA$! *'! #)! 215&12)! *'! #)! Y+2()! I! )! &2)ZA$! *'! #)! 2'$+[!
#14%N/! *'#! #F(%&'! Y+2()#! %/&'2%+2c'B&'2%+2! I! *'! &+*)! #)!
*%)#A4&%4)! 4+(5#'-)! *'#! $'2! I! *'! #)! )5)2%'/4%)! #%<)*)! )!
'##)?! 1/)! 41)#%*)*! /1'Z)! *'! 2'#)4%N/! I! *'! 2'$5+/$)[!
,%#%*)*! +,-'&%Z)O! "#! 52+I'4&+! Z%Z%*+! *'! 1/)! $+4%'*)*!
&A4/%4)! '$! '#! 5+/'2! *'! /1'Z+! '/! &'#)! *'! -1%4%+! #)! %*')!
(%$()! *'! <A/'$%$?! '$! #)! +(%$%N/! *'! #+$! +2F<'/'$?! *'#! $'/[!
&%*+! *)*+! I! *'! #)$! g'$'/4%)$h?! *'! #)$! \1'! #+$! ,1'/+$! I!
Z%'-+$! (1',#'$! Y1'2+/! $F(,+#+$! 4+/42'&+$i! '$! 1/)! 4+([!
51&)4%N/! I! 1/)! 4+/4'5&1)#%8)4%N/! 5294&%4)! 4+/! Y1/*)[!
('/&+! '/! 1/)! ),$&2)44%N/! &+&)#?! '$! #)! %*')! *'! 1/! (1/*+!
!
D!H)! 52+*144%N/! %/&'#'4&1)#! I! )2&F$&%4)?! '/! $1! )$5'4&+! &2)[!
*%4%+/)#! *'! *+&'?! *'! %/$5%2)4%N/?! *'! <'/%+! /+! P)! $%*+! /1/4)!
(9$!\1'!$1!'\1%Z)#'/&'O!

! "(
\1'! I)! /+! /+$! '$! *)*+?! $%/+! \1'! '$! 52+*14%*+?! *+(%/)[!
*+?!()/%51#)*+?!%/Z'/&)2%)*+!I!4+/&2+#)*+G!)*\1%2%*+OCx!
"$&'! +2*'/! (+*'2/+?! '$5'4FY%4)('/&'! *%Y'2'/&'! *'#! +2[!
*'/! &2)*%4%+/)#! *'! 52+42')4%N/?! *'5'/*'! &)(,%A/! *'! 1/!
+2*'/! $%(,N#%4+! Y1/*)('/&)#O! ;%! #)! 4%Z%#%8)4%N/! )/&'2%+2?!
Y1/*)*)! '/! '#! +2*'/! /)&12)#! *'! #)$! $1$&)/4%)$?! 51'*'!
#%<)2$'! )! '$&214&12)$! +2)#'$?! P)I! \1'! Z'2! '/! '#! +2*'/! (+[!
*'2/+! *'! 52+*144%N/?! *'! 49#41#+! I! *'! Y1/4%+/)#%*)*! 1/!
+2*'/! Y9#%4+?! #%<)*+! )! #)! '(52'$)! *'! $15'2)4%N/?! *'!
&2)/$Y+2()4%N/! *'! #+! *)*+?! *'! $12<%(%'/&+! P)4%)! '$&214[!
&12)$! +,-'&%Z)$i! 5'2+! &)(,%A/! 1/! +2*'/! *'! #)! Y'4)#%*)*?!
Y1/*)*+! '/! #)! ),$&2)44%N/?! 52'&'/*%'/*+! #)! \1%/&)'$'/[!
4%)! %/$&21%2! 1/)! ()&'2%)! P+(+<A/')?! '/! '#! 49#41#+! I! '/!
'#! *'$('(,2)(%'/&+! *'! ()&'2%)?! '/! &+*)! 1/)! )<2'[!
$%Z%*)*! )/)#! $1,#%()*)! '/! '#! -1'<+?! '#! *%$412$+?! '#! +2[!
*'/?!#)!4#)$%Y%4)4%N/?!#)!*%$&2%,14%N/O!
H)! +2<)/%8)4%N/! *'! #)$! 4+$)$?! %/4#1$+! 41)/*+! 52'[!
&'/*'! $'2! +,-'&%Z)! '/! #)! '(52'$)! &A4/%4)?! '$! $%'(52'?!
)#! (%$(+! &%'(5+?! 1/! 2'<%$&2+! 5+*'2+$+! *'! 52+I'44%N/!
I! *'! %/Z'2$%N/O! H)! ('-+2! 521',)! *'! '$&+! #)! &'/'(+$!
'/! #)! +,$'$%N/! \1'! )Y#+2)! )! ('/1*+! *'&29$! *'#! 52+I'4&+!
+2<)/%8)4%+/)#! I?! '/! /1'$&2+! 4)$+?! *'&29$! *'! #)! Z+#1/&)*!
*'! 4+#+4)4%N/G! '$! /'4'$)2%+! \1'! &+*+! 4+(1/%\1'?! \1'!
&+*+! $')! Y1/4%+/)#?! \1'! /+! P)I)! $'42'&+$?! /%! (%$&'2%+$i!
4+(+! &+*+! $'! +2<)/%8)?! &+*+! '$! 4#)2+! '/&+/4'$O! Q+! &'/'[!
(+$! )\1F! #)! +,$'$%N/! &2)*%4%+/)#! *'#! )()! *'! 4)$)G! \1'!
4)*)! 4+$)! '$&A! '/! $1! #1<)2! I! \1'! &+*+! '$&A! #%(5%+O! "$&)!
+,$'$%N/! '2)! (+2)#?! #)! *'! P+I! '$! Y1/4%+/)#O! ;'! 'B5#%4)!
$%! #)! 2'#)4%+/)(+$! 4+/! #)! Y1/4%N/! *'! Y'4)#%*)*?! \1'!
2'\1%'2'! #)! 4+/*14&%,%#%*)*! ),$+#1&)! *'! #+$! N2<)/+$! %/[!
&'2%+2'$O! 3'/*2F)(+$! )\1F! #)$! ,)$'$! *'! 1/)! 4)2)4&'2+#+[!
!

Cx! "$&'! (+*'#+! *'! 52)B%$?! 5+2! #+! *'(9$?! /+! )5)2'4'! 4#)[!
2)('/&'! (9$! \1'! '/! 1/! '#'Z)*+! /%Z'#! &'4/+#N<%4+?! +! '/! 1/!
/%Z'#! *'! +,-'&+$! 4+&%*%)/+$! (1I! 'Z+#14%+/)*+$G! ()</'&NY+/+?!
Z'PF41#+$?! )5)2)&+$! *+(A$&%4+$! '/! #+$! \1'! $'! %/*%4)! #)! 2'#)[!
4%N/! *'! *+(%/%+! I! *'! *%$&2%,14%N/! '/! #+$! 41)*2)/&'$?! &),#'2+$?!
,+&+/'$! *'! ()/*+?! '&4O! "/! +&2)$! 5)2&'$! #)! 4+&%*%)/%*)*! '$&9!
2'<%*)!&+*)ZF)?!'/!<2)/!('*%*)?!5+2!1/)!52)B%$!&2)*%4%+/)#O!

! ")
<F)! *'! #)! 4%Z%#%8)4%N/! &A4/%4)G! $%! #)! P%5+4+/*2F)! '$! #)!
+,$'$%N/! *'! #)! 4%241#)4%N/! *'! #)$! $1$&)/4%)$! I! *'! #)!
Y1/4%+/)#%*)*! *'! #+$! N2<)/+$! 52%()2%+$?! 5+*2F)(+$! 4)[!
#%Y%4)2! )#! P+(,2'! (+*'2/+?! )#! 4%,'2/A&%4+?! P)$&)! 4%'2&+!
51/&+?! *'! P%5+4+/*2F)4+! 4'2',2)#?! +,$'$%+/)*+! 5+2! #)!
4%241#)4%N/!),$+#1&)!*'!#+$!('/$)-'$O!

! #*
>>!
H:;!";3RUV3UR:;!T"!:@0>"Q3"!
!

H)! 4+#+4)4%N/?! \1'! 2'$1('! '#! )$5'4&+! +2<)/%8)4%+/)#!

*'#! '/&+2/+?! /+! )<+&)! $%/! '(,)2<+! '#! $%$&'()! *'#!
%/&'2%+2! (+*'2/+?! \1'! $'! Y1/*)! '/! 1/)! +5+$%4%N/G! #)!
*'! #)! VSHSV:V>WQ! I! '#! :@0>"Q3"O! :#! %(5'2)&%Z+! &A4[!
/%4+! *'! 4+#+4)4%N/! $'! )f)*'! $%'(52'?! '/! '#! *%$412$+!
51,#%4%&)2%+?! '#! %(5'2)&%Z+! 41#&12)#! *'! )(,%'/&'O! :([!
,+$! '$&214&12)/! 1/)! (%$()! 5294&%4)?! $+/! *+$! )$5'4[!
&+$! *'! 1/! (%$(+! $%$&'()! Y1/4%+/)#O! :$F! '/! '#! 1/+! 4+(+!
'/! '#! +&2+! $'! '-'24'/! #+$! Z)#+2'$! *'! -1'<+! I! *'! 49#41#+G!
49#41#+! *'! #)$! Y1/4%+/'$! 5)2)! #)! 4+#+4)4%N/?! 49#41#+! *'!
#+$! 4+#+2'$?! *'! #+$! ()&'2%)#'$?! *'! #)$! Y+2()$?! *'#! '$5)4%+!
5)2)!'#!)(,%'/&'OC!

HS;!j:HSR";!T"!:@0>"Q3"G!"H!VSHSR!

"#!4+#+2!&2)*%4%+/)#!

32)*%4%+/)#('/&'?! '#! 4+#+2! '$&9! 4)2<)*+! *'! )#1$%+/'$!

5$%4+#N<%4)$! I! (+2)#'$O! H'! <1$&)! )! 1/+! 1/! *'&'2(%/)*+!
4+#+2?! &%'/'! 1/+! $1! 4+#+2O! S! ,%'/! '$! )#<+! %(51'$&+G! $+[!
,2'! '#! )4+/&'4%(%'/&+?! #)! 4'2'(+/%)?! '#! 5)5'#! $+4%)#O!
S! &)(,%A/! '$! '#! )&2%,1&+! *'! 1/)! ()&'2%)?! *'! #)! ()*'[!
2)?! '#! 41'2+?! #)! &'#)?! '#! 5)5'#O! ;+,2'! &+*+?! '$&9! 4%241/$[!
42%&+! 5+2! #)! Y+2()?! /+! ,1$4)! )! #+$! *'(9$! 4+#+2'$?! /+!
&%'/'! 1/! Z)#+2! #%,2'O! H)! &2)*%4%N/! $+('&'! '#! 4+#+2! )#!
$%</%Y%4)*+! %/&'2%+2! I! )#! 4%'22'! *'! #)$! #F/')$O! >/4#1$+!
!

C! H)! 4+#+4)4%N/?! 4+(+! &2)&)(%'/&+! *'#! '$5)4%+?! $'! 4+/Z%'2[!

&'!&)(,%A/!'/!'#'('/&+!*'!)(,%'/&'O!

! #!
'/! '#! 4'2'(+/%)#! (9$! #%,2'! *'! #)! (+*)?! '#! 4+#+2! 4+,2)!
'/! <2)/! ('*%*)! $1! $'/&%*+! Y1'2)! *'! $F! (%$(+G! '$! ('[!
&9Y+2)! *'! $%</%Y%4)*+$! '$&214&12)#'$! 4#)$%Y%4)*+$O! :#! /%Z'#!
(9$! 5+,2'?! '#! $%(,+#%$(+! *'! #+$! 4+#+2'$! $'! 5%'2*'! '/! #+!
5$%4+#N<%4+G! '#! 2+-+! 5)$%+/)#?! )<2'$%Z+?! '#! )81#! $%</+! *'!
4)#()?! '#! )()2%##+! +5&%(%$&)?! '&4Oi! '#! #'/<1)-'! *'! #+$!
4+#+2'$! 4+%/4%*'! '/&+/4'$! 4+/! '#! *'! #)$! Y#+2'$?! #+$! $1'[!
f+$?!#+$!$%</+$!*'#!8+*%)4+O!

"$&)! '&)5)! &2)*%4%+/)#! '$! #)! *'#! 4+#+2! /'<)*+! 4+(+!

&)#?! 2'4P)8)*+! 4+(+! Z)#+2! 5#'/+O! "#! %/&'2%+2! ,12<1A$!
#+! 2'*14'?! #)$! (9$! *'! #)$! Z'4'$?! )! #)! *%$42'4%N/! *'! #+$!
()&%4'$?! *'! #+$! <2)*+$! *'! 4+#+2O! 72%$?! ()#Z)?! <2)/)&'?!
,'%<'?! &+*+$! '$&+$! ()&%4'$! *'! #+$! &'24%+5'#+$?! #+$! 5)f+$?!
#+$! $)&%/'$?! *'! #)! (1#&%&1*! *'! #%'/8+$?! 4+2&%/)$?! &)5%4'$?!
4+#<)*12)$?! )$F! 4+(+! *'! #)$! $1$&)/4%)$! 5'$)*)$! I! *'! #)$!
Y+2()$! g*'! '$&%#+hG! &'/'(+$! '/! '$&+! 1/! 2'4P)8+! (+[!
2)#! *'#! 4+#+2?! #+! (%$(+! \1'! *'#! '$5)4%+O! T'#! 4+#+2?! $+[!
,2'! &+*+G! *'()$%)*+! '$5'4&)41#)2?! '$! 1/)! )('/)8)!
5)2)! #)! %/&'2%+2%*)*O! "#! (1/*+! *'! #+$! 4+#+2'$! $'! +5+/'!
)#! *'! #+$! Z)#+2'$?! I! #+! g4P%4h! 4+/$%$&'! $%'(52'! '/! *'$[!
Z)/'4'2! #)$! )5)2%'/4%)$! '/! ,'/'Y%4%+! *'#! $'2Gm! /'<2+?!
,#)/4+?! <2%$?! <2)*+! 4'2+! *'#! 4+#+2?! '$! &)(,%A/! '#! 5)2)[!
*%<()!*'!#)!*%</%*)*?!*'#!2'4P)8+!I!*'#!42A*%&+!(+2)#O!

"#!4+#+2!pp/)&12)#h!

72)/*'('/&'! 41#5),%#%8)*+?! '#! 4+#+2! ##'Z)29! )! 4),+! $1!

#%,'2)4%N/! (1I! &)2*'G! #+$! )1&+(NZ%#'$! I! #)$! (9\1%/)$!
*'! '$42%,%2! &)2*)29/! <'/'2)4%+/'$! '/! *'-)2! *'! $'2! /'[!
<2+$?! #+$! 2'Y2%<'2)*+2'$! I! #+$! #)Z),+$! (9$! &%'(5+! )^/!
'/! *'-)2! *'! $'2! ,#)/4+$O! ;'29! #)! 5%/&12)! #)! \1'! #%,'2'!
)#! 4+#+2?! 5'2+! $'! /'4'$%&)29! (14P+! &%'(5+! 5)2)! \1'! '$[!
!

m! H+$! 4+#+2'$! g4P%##+/'$h! #+! (%2)/! )! 1/+O! ;%! $'! 5+/'! 1/+!
1/! Z'$&%*+! 2+-+?! '$&9! (9$! *'$/1*+?! $'! 4+/Z%'2&'! '/! +,-'&+!
512+?! 4)2'/&'! *'! %/&'2%+2%*)*O! "/! 2'#)4%N/! 4+/! '#! $&)&1$! $+[!
4%)#! *'! +,-'&+! \1'! &%'/'! #)! (1-'2?! '#! Z'$&%*+! Y'('/%/+! $'! %/[!
4#%/)!(9$!5)2&%41#)2('/&'!5+2!#+$!4+#+2'$!Z%Z+$O!

! #"
&'! 'Y'4&+! $'! )*Z%'2&)! $'/$%,#'('/&'! '/! #+! 4+&%*%)/+G!
$%##+/'$! *'! 1/! 4+#+2! 2+-+! Z%Z+?! *%Z)/'$! )81#! 4%'#+?! ('$)$!
/'<2)$?! 4+4%/)$! 5+#%42+()$?! $)#)$! *'! '$&)2! '/! *+$! +! &2'$!
&+/+$?! 5)2'*'$! *'! 4+#+2'$! 4+/&2)$&)*+$?! Y)4P)*)$! )81#'$!
+! 2+$)$?! 5)2)! /+! P),#)2! *'! #)! 2+5)! %/&'2%+2! ()#Z)! I!
/'<2)G! '$&)! #%,'2)4%N/! '$&9! ()/%Y%'$&)('/&'! #%<)*)! )! #)!
215&12)! *'! 1/! +2*'/! <#+,)#O! :*'(9$?! '$! 4+/&'(5+29/')!
*'! #)! #%,'2)4%N/! *'#! +,-'&+! Y1/4%+/)#! `)5)2%4%N/! *'! #+$!
()&'2%)#'$! $%/&A&%4+$G! 5+#%(+2Y+$?! I! #+$! +,-'&+$! \1'! /+!
$+/! &2)*%4%+/)#'$G! 5+#%Y1/4%+/)#'$aO! L'2+! &%'/'! $1$! 52+[!
,#'()$?! 51'$&+! \1'! '#! 4+#+2! $'! ()/%Y%'$&)! 4+(+! &)#?! 295%[!
*)('/&'! $'! #'! &+()! 5+2! )<2'$%Z+G! #+$! (+*'#+$! #+! 2'51[!
*%)/! I! 2'&+2/)/! *'! ,1'/! <2)*+! )! #)! %/&'2%+2%*)*! *'!
#+$! ()&%4'$! *%$42'&+$?! '/! '#! Z'$&%2! I! '/! '#! (1',#'O! b)I!
1/)! $1'2&'! *'! +,$4'/%*)*! *'#! 4+#+2! \1'! #)! (+*'2/%*)*?!
*'$51A$! *'! P),'2#+! 'B)#&)*+! 5+2! #)! (%$()! 2)8N/! 5+2!
#)! \1'! 'B)#&N! #)! 2'Z+#14%N/! *'! #)$! Y+2()$?! 5)2'4'! )52'[!
P'/*'2! &)#! I! 4+(+! #+! )52'P'/*%N! #)! Y1/4%+/)#%*)*! 512)O!
"/! /%/<1/)! 5)2&'! $'! *','! *'-)2! Z'2! '#! &2),)-+?! '/! /%/[!
<1/)! 5)2&'?! &)(5+4+?! '#! %/$&%/&+! *','! %221(5%2G! #)!
+(%$%N/! *'! #+$! 4+/&2)$&'$! I! '#! 2'&+2/+! )! #+! g/)&12)#h! *'!
#+$! 4+#+2'$! 5+2! 1/)! 4+/&2)5+$%4%N/! )! $1! g)Y'44%N/h! Z%+[!
#'/&)! 2'Y#'-)! '$&)! 4+(5+/'/*)! )! /%Z'#! *'! #+$! (+*'#+$O!
L+2! '#! 4+/&2)2%+?! )#! /%Z'#! *'! #)! $'2%'?! '#! 4+#+2! Z%Z+! '$!
Z%Z%*+! $%'(52'! 4+(+! $%</+! *'! '()/4%5)4%N/G! *'! P'4P+?!
4+(5'/$)! )! ('/1*+! #)! Y)#&)! *'! 41)#%*)*'$! (9$! Y1/[!
*)('/&)#'$! `#)! Y)#&)! *'! '$5)4%+?! '/! 5)2&%41#)2aO! H)! *%$[!
42%(%/)4%N/! '$! 4#)2)G! #%<)*+$! )#! *+(%/%+! *'! #+! 52%()2%+?!
)! #+$! +,-'&+$! Y1/4%+/)#'$! I! )! #+$! ()&'2%)#'$! $%/&A&%4+$?!
#+$! 4+#+2'$! Z%Z+$?! gZ1#<)2'$h?! 52'*+(%/)29/! '/! #+$! %/&'[!
2%+2'$! *'! $'2%'O! T'! &)#! ()/'2)! 5)2&%4%5)/! *'! #)! (%$()!
)(,%<n'*)*! \1'! '#! +,-'&+! Y1/4%+/)#G! *'$51A$! *'! P),'2!
2'52'$'/&)*+! 1/)! $1'2&'! *'! #%,'2)4%N/?! &)/&+! '#! 1/+! 4+[!
(+! '#! +&2+! $'! 4+/Z%'2&'/! '/! $%</+$c&2)(5)?! '/! 4+)2&)[!
*)$! '/! #)$! \1'! $'! *'-)! Z'2! 1/)! #%,'2&)*! \1'! /+! $'!
*'-)!Z%Z%2O!
:*'(9$! `I! A$&)! '$! $1! 5)2)*+-)a! '$&+$! 4+#+2'$! Y2)/[!
4+$?! g/)&12)#'$h?! /+! #+! $+/G! /+! $+/! (9$! \1'! 1/! 2'4+2*)[!

! ##
&+2%+! %(5+$%,#'! *'#! '$&)*+! *'! /)&12)#'8)?! *'! *+/*'! Z%'[!
/'/! $1! )<2'$%Z%*)*?! $1! %/<'/1%*)*?! #+! 41)#! 'B5#%4)?! (1I!
295%*)('/&'?! $1! 2'Y1<%+! '/! 1/! +2*'/! \1'?! )1/\1'! I)!
/+! '$! '#! +2*'/! (+2)#! &2)*%4%+/)#! *'#! 2'4P)8+! *'#! 4+#+2?!
'$! /+! +,$&)/&'! 1/! +2*'/! 512%&)/+! *'! 4+(5+/'/*)! 4+/! #)!
/)&12)#'8)G! '#! +2*'/! *'#! 5)$&'#O! "#! 2'%/+! *'#! 5)$&'#O! j'$[!
&%*+$?! Z'PF41#+$?! $)#)$! *'! ,)f+?! )5)2)&+$! '#'4&2+*+(A$[!
&%4+$?! ()&'2%)#'$! 5#9$&%4+$G! '/! /%/<1/)! 5)2&'?! )! *'4%2!
Z'2*)*?! 2'%/)! '#! 4+#+2! gY2)/4+h! &)#! 4+(+! #+! P),F)! #%,'[!
2)*+! #)! 5%/&12)! 4+(+! Y1'28)! Z%Z)i! '$! '#! 4+#+2! 5)$&'#%[!
8)*+?! \1'! \1%'2'! $'2! 1/! 4+#+2! Z%Z+?! 5'2+! /+! '$! (9$! \1'!
'#!$%</+!(+2)#%8)*+O!

;%/! '(,)2<+?! #)$! *+$! 4+(5+/'/*)$G! #)! P1%*)! P)4%)!

'#! /'<2+! I! '#! ,#)/4+?! I! #)! P1%*)! P)4%)! '#! 5)$&'#?! )1/\1'!
'/! '#! Y+/*+! 'B52'$)/! '#! (%$(+! *'$4+/+4%(%'/&+! *'#! 4+[!
#+2! 512+! 4+(+! 'B52'$%N/! *%2'4&)! *'! #)! 51#$%N/?! /+! #+!
P)4'/! 4+/Y+2('! )#! (%$(+! $%$&'()O! H)! 52%('2)! $'! $%$&'[!
()&%8)! '/! 1/! 5)2)*%<()! /'<2+c,#)/4+! *'! +2*'/! 4#)2)[!
('/&'! (+2)#! I! )/&%/)&12)#?! #)! +&2)! $'! $%$&'()&%8)! '/! 1/!
2'<%$&2+! (9$! )(5#%+! Y1/*)*+! I)! /+! '/! #)! )/&%/)&12)!
$%/+! '/! #)! /)&12)#%*)*O! H+$! *+$! $%$&'()$! &)(5+4+! &%'[!
/'/! #)! (%$()! Y1/4%N/O! "#! /'<2+! `'#! <2%$a! &%'/'! &+*)ZF)!
P+I! Z)#+2! *'! *%$&%/4%N/?! *'! 41#&12)?! +51'$&+! )! &+*)! #)!
<)()! *'! #+$! 4+#+2'$! Z1#<)2'$Oo! "#! ,#)/4+?! 5+2! $1! 5)2&'?!
*+(%/)! &+*)ZF)! '/! '#! $'4&+2! g+2<9/%4+h! ,)f+?! 4+4%/)?!
&2)5+$?! 2+5)! *'! 4)()?! #+! \1'! '$&9! '/! #)! 52+#+/<)4%N/!
%/('*%)&)! *'#! 41'25+! &%'/'! \1'! %2! *'! ,#)/4+i! *'$*'! P)4'!
<'/'2)4%+/'$?! '$! '#! 4+#+2! \1%2^2<%4+?! Z%2<%/)#?! \1'! 52'[!
Z%'/'! )#! 41'25+! *'! $1! %/&%(%*)*! 5'#%<2+$)! 5)2)! $F! (%$[!
(+! I! ,+22)! #)$! 51#$%+/'$O! "$! &)(,%A/! '/! '$&'! $'4&+2!
%(5'2)&%Z+! *'! #)! #%(5%'8)! I! *'! #+$! &2),)-+$! 52%()2%+$!
*+/*'! #+$! ()&'2%)#'$! $%/&A&%4+$?! '#! ('&)#! #%<'2+?! #)! YN2[!
(%4)?! '#! /I#+/?! '#! 5#)$&%Y#'B?! '#! )#1(%/%+?! '&4O?! $'! P)/!
!

o! ;%/! '(,)2<+?! I)! P)I! (14P)$! $'2%'$! *'! Z'PF41#+$! \1'! /+!
$'! P)4'/! '/! /'<2+O! ;)#Z+! '/! 4)$+! *'! *1'#+?! +! 5)2)! '#! 4'2'(+[!
/%)#! +Y%4%)#?! #)! 4%Z%#%8)4%N/! /+2&')('2%4)/)! I)! /+! 4+/+4'! 5294[!
&%4)('/&'! '#! /'<2+! `$)#Z+! 5)2)! 2'%/$&)12)2#+! 4+(+! Z)#+2! 4+([!
,%/)&+2%+aO!

! #$
*'$)22+##)*+! '$5'4%)#('/&'! I! $'! P)/! %(51'$&+O! "$! 4%'2&+!
\1'! #)! #%<'2'8)! I! #)! 'Y%4)4%)! 5294&%4)! *'! '$&+$! ()&'2%)#'$!
P)/! *'&'2(%/)*+! '/! <2)/! 5)2&'! '$&+O! L'2+! '$&)! (%$()!
Y)4%#%*)*! /+! $N#+! )#%<'2)! '#! &2),)-+?! $%/+! \1'! 4+/&2%,1I'!
*'$5+-)2! *'! Z)#+2! )! &+*+! '$&'! $'4&+2! 52%()2%+O! H)$!
Y+2()$! $%(5#%Y%4)*)$! Y#1%*)$! *'! /1'$&2+$! 2'Y2%<'2)*+2'$!
+! *'! +&2+$! )5)2)&+$?! $1! ()&'2%)! )#%<'2)*)?! 5#9$&%4)! +!
)2&%Y%4%)#! $+/! &)(,%A/! 1/)! $1'2&'! *'! g,#)/412)h?! 1/! <2)[!
*+! /+! '$&),#'4%*+! *'! #)! Y2'41'/4%)! *'! '$&+$! +,-'&+$?! \1'!
52+4#)()! #)! +(%$%N/! 52+Y1/*)?! '/! #)! 4+/4%'/4%)?! *'! #)!
2'$5+/$),%#%*)*! Z%/41#)*)! )! '$&+! I! *'! #)$! Y1/4%+/'$! *'#!
41'25+! \1'! /1/4)! $+/! %/+4'/&'$O! L+4+! )! 5+4+?! &)(,%A/!
)\1F! P)4'! $1! )5)2%4%N/! '#! 4+#+2G! 5'2+! #)$! 2'$%$&'/4%)$! $+/!
52+Y1/*)$O! T'! &+*)$! ()/'2)$?! $')/! )81#'$! +! $')/! )()[!
2%##)$! #)$! 4+4%/)$?! *'! 4+#+2! 2+$)! #+$! ,)f+$! `+! /'<2+$G!
'#! /'<2+! g$/+,h! 4+(+! 2')44%N/! )#! ,#)/4+! g(+2)#ha?!
5+*'(+$! 52'<1/&)2/+$! 419#! $'29! #)! /)&12)#'8)! )! #)!
\1'! P)4'/! )#1$%N/! '$&+$! 4+#+2'$O! >/4#1$+! 41)/*+! /+!
Z%2)/! P)4%)! '#! 5)$&'#?! 4+//+&)/! 1/)! *'&'2(%/)*)! /)&1[!
2)#'8)! \1'! &%'/'! $1! P%$&+2%)?! I! \1'! '$! #)! *'! #+$! +4%+$!
I!#)$!Z)4)4%+/'$O!
Q+! '$! #)! /)&12)#'8)! Z'2*)*'2)! #)! \1'! &2)/$Y%<12)!
'#! )(,%'/&'! 4+&%*%)/+?! $%/+! \1'! #+! $+/! #)$! Z)4)4%+/'$?!
'$'! $%(1#)42+! /)&12)#?! '$'! '/ZA$! *'! #)! 4+&%*%)/%*)*!
\1'! /+! Z%Z'! *'! #)! /)&12)#'8)! $%/+! *'! #)! >*')! *'! Q)&1[!
2)#'8)i! $+/! #)$! Z)4)4%+/'$! #)$! \1'! P)4'/! #)$! Z'4'$! *'!
(+*'#+! I! *'#'<)/! $1$! 4+#+2'$! '/! '#! *+(%/%+! 4+&%*%)/+!
52%()2%+O! L+2! #+! *'(9$?! '$! '/! '#! "2$)&8! *'! )(,%'/&'!
/)&12)#! \1'! '$! '#! *'! #)$! Z)4)4%+/'$! `&%'/*)$! *'! 4)(5)[!
f)?! )44'$+2%+$a?! Z%Z%*+! 4+(+! (+*'#+! I! 4)(5+! *'! #%,'2[!
&)*?! *+/*'! $'! P)! )Y%2()*+! 52%('2+! #)! &'/*'/4%)! )#! 4+[!
#+2! Z%Z+?! )! #)! 5#)$&%4%*)*?! )! #)! 52)4&%4%*)*! 'YF('2)! *'! #+$!
)5)2)&+$?! '&4O! b),%'/*+! 4+('/8)*+! 5+2! &2)$5#)/&)2! #)!
52+5%)! (+2)*)! )! #)! Q)&12)#'8)?! $'! P)! &'2(%/)*+! 5+2!
%(5#)/&)2! '/! #)! 52+5%)! (+2)*)! #+$! Z)#+2'$! *'! +4%+! I! #)!
%*')! *'! #)! /)&12)#'8)O! 3'/'(+$! )\1F! 1/)! $1'2&'! *'!
P1%*)! *'! #+$! +,-'&+$! '/! '#! +4%+G! #%,'2&)*! '! %22'$5+/$)[!
,%#%*)*! $'! %/$42%,'/?! )! #)! Z'8?! '/! '#! 4+#+2! I! '/! '#! 4)[!

! #%
294&'2! &2)/$%&+2%+! '! %/$%</%Y%4)/&'! *'! #)! ()&'2%)! I! *'! #)$!
Y+2()$O!

"#!4+#+2!gY1/4%+/)#h!

:$F?! *'$51A$! *'! ,2'Z'$! '5%$+*%+$! *'! #%,'2)4%N/! Z%+#'/&)!

`$+,2'! &+*+! '/! '#! )2&'?! I! '/! '#! Y+/*+! (1I! &F(%*)('/&'!
'/! #+! 4+&%*%)/+?! $)#Z+! '/! #)! 51,#%4%*)*! I! '/! '#! $'4&+2!
4+('24%)#?! *+/*'! $'! '(5#')! )(5#%)('/&'! '#! 4)294&'2!
4+/$&%&1&%Z+! *'#! 4+#+2a! '#! 4+#+2! #%,'2)*+! '$! Z1'#&+! )!
4)5&12)2! %/('*%)&)('/&'! *'$51A$! 5+2! 1/! $%$&'()! '/!
'#! \1'! #)! /)&12)#'8)! I)! /+! Y+2()! 5)2&'! (9$! \1'! 4+(+!
/)&12)#%*)*?! 4+(+! 4+//+&)4%N/! *'! /)&12)#'8)?! *'&29$!
*'! #)! 41)#! #+$! Z)#+2'$! *'#! %/$&%/&+! $%<1'/! $%'/*+! $1&%#[!
('/&'! *'$4+/+4%*+$O! ;%/! '(,)2<+?! #)! ),$&2)44%N/! (%$[!
()! *'! '$&+$! 4+#+2'$! g#%,2'$h! P)! *'&'2(%/)*+! \1'?! 5+2!
^#&%(+?! '$&A/! #%,2'$! 5)2)! '#! -1'<+O! b)4%)! '$&)! &'24'2)!
'&)5)! Z'(+$! \1'! $'! +2%'/&)! )4&1)#('/&'! '#! 4+#+2! )#! /%[!
Z'#! *'! #+$! (+*'#+$?! '&)5)! \1'! '$! #)! *'#! 4+#+2! 4+(+! Z)[!
#+2! *'! )(,%'/&'O! 3'/'(+$! )\1F! #)! 52'Y%<12)4%N/! *'! &)#!
-1'<+! *'! g)(,%'/&'h! '/! #+$! 4+#+2'$! *'#! +4%+?! 5'2+! &+*)[!
ZF)! $'! 2'Y%'2'/! *'()$%)*+! )! 1/! $%$&'()! Z%Z%*+! `#)$! Z)4)[!
4%+/'$?! #)! 4+&%*%)/%*)*! 52%()2%)a?! 5)*'4'/! &+*)ZF)! #+$!
4+/$&2'f%(%'/&+$! 'B&'2/+$O! @%'/&2)$! \1'?! '/! '#! $%$&'()!
*'! )(,%'/&'?! #+$! 4+#+2'$! I)! /+! +,'*'4'/! (9$! \1'! )! $1!
52+5%+! -1'<+?! $'! *'$P)4'/! *'! &+*+! 4+/$&2'f%(%'/&+?! *'!
&+*)! (+2)#?! *'! &+*)! /)&12)#'8)! I! /+! +,'*'4'/! (9$! \1'!
)!1/!%(5'2)&%Z+G!'#!49#41#+!*'!)(,%'/&'O!

T'! P'4P+?! I)! /+! &'/'(+$! \1'! '/Y2'/&)2/+$! 4+/! 4+[!

#+2'$?! $%/+! 4+/! Z)#+2'$! (9$! ),$&2)4&+$G! '#! &+/+?! #)! &+[!
/)#%*)*O! V+(,%/)4%N/?! Z)2%)4%N/?! 4+/&2)$&'! *'! &+/)#%[!
*)*'$! 4+/$&%&1I'/! '#! Z'2*)*'2+! 52+,#'()! *'#! )(,%'/&'!
'/! ()&'2%)! *'! 4+#+2O! "#! )81#! 51'*'! )$+4%)2$'! )#! Z'2*'!
`&+*+$! #+$! 4+#+2'$! $+/! 4+(,%/),#'$a?! 5'2+! )#<1/+$! )81#'$!
$+#)('/&'! 4+/! )#<1/+$! Z'2*'$?! I! '/&+/4'$! I)! /+! '$! 1/)!
41'$&%N/! *'! )81#! +! *'! Z'2*'?! $%/+! *'! 4)#%'/&'! +! *'! Y2F+O!
;%(1#&9/')('/&'?! '#! 4+#+2! I)! /+! '$! #+! \1'! $1,2)I)! )!

! #&
4)*)! +,-'&+! I! #+! )F$#)! '/! #)! *'4+2)4%N/?! #+$! 4+#+2'$! $+/!
2'<%+/'$! +51'$&)$?! 4)*)! Z'8! ('/+$! Z)#+2%8)*)$! '/! $1!
4)#%*)*! $'/$%,#'?! Y2'41'/&'('/&'! *%$+4%)*)! *'! #)! Y+2()?!
I! $+/! $1$! *%Y'2'/4%)$! *'! &+/+! #)$! \1'! *)29/! $1! g2%&(+h!
)! 1/)! P),%&)4%N/O! T'! #)! (%$()! ()/'2)! '/! \1'! #+$! (1'[!
,#'$! 4+/$&%&1%*+$! 5+2! '#'('/&+$! 5%'2*'/! $1! Y1/4%N/! '$[!
5'4FY%4)?! *'! (+*+! \1'! $+#)('/&'! Z)#'/?! '/! '#! 4)$+!
#F(%&'?! 5+2! $1! 5+$%4%N/! (NZ%#?! )$F! #+$! 4+#+2'$! 5%'2*'/! $1!
Z)#+2! $%/<1#)2! I! $'! Z1'#Z'/! +,#%<)&+2%)('/&'! 2'#)&%Z+$!
#+$! 1/+$! )! #+$! +&2+$?! )$F! 4+(+! )#! 4+/-1/&+G! '$! #+! \1'! $'!
\1%'2'! *)2! )! '/&'/*'2! 41)/*+! $'! *%4'! \1'! $+/! gY1/4%+[!
/)#'$hO!
gH)! '$&214&12)! *'! #+$! )$%'/&+$! $'! P)! 5%/&)*+! *'#!
(%$(+! &+/+! \1'! #+$! (12+$?! (%'/&2)$! \1'! #)! *'#! 2'41[!
,2%(%'/&+! $'! Z1'#Z'! )! '/4+/&2)2! '/! #)$! 4+#<)*12)$O!
:41'2*+! '/! #+$! &+/+$! Y2F+$?! ,#)/4+! )5)<)*+! I! )81#?! 5'[!
2+! )#<1/+$! )4'/&+$! )5+2&)/! #)! 4+/&2)5)2&'! 49#%*)i! '#!
()24+! *+2)*+! *'#! '$5'-+! H1%$! =j>?! #)! ()*'2)! 4#)2)!
*'! #)! ('$)?! '#! 5)2\1'&! I! #+$! &)5%4'$! $1,2)I)*+$! *'! 2+-+!
Z%Z+OOO! "#! 2+-+! '$&),#'4'! 1/)! $1'2&'! *'! 4+22%'/&'! )$4'/[!
*'/&'G! 2+-+! *'#! &)5%8?! 2+-+! *'#! )$%'/&+?! 2+-+! *'#! 4+-F/?!
\1'! $'! +5+/'! )! #)! 4+22%'/&'! *'$4'/*'/&'! *'! #+$! )81#'$G!
4+#<)*12)$?! 4)/)5A$?! )$%'/&+$Oh! `0'&&I! L'5I$?! H'! <1%*'!
52'*%\1'!*'!#)!*A4+2)&%+/?!5O!CEoOa!
g6+/*+! /'1&2+?! ,#)/4+! ()&'! '/&2'4+2&)*+! 5+2! <2)/[!
*'$! $15'2Y%4%'$! )81#'$! `'/! '#! &'4P+aO! "$&'! ,#)/4+! I!
'$&'! )81#! $'! Z1'#Z'/! )! '/4+/&2)2! '/! '#! )22'<#+! *'4+2)[!
&%Z+G! ('$)! *'! (92(+#! ,#)/4+?! 5)2'*! 5)/&)##)OOO! 1/!
)4'/&+! 49#%*+G! #)$! 51'2&)$! *'#! (1',#'! ,)-+! 5)2)! <1)2[!
*)2! 4+$)$?! '/! 2+-+! Z%Z+O! T'! P'4P+?! /+$! '/4+/&2)(+$!
'/! 1/! Z+#1('/! &2)&)*+! 4+/! 4+#+2'$! Y2)/4+$?! *'$52+Z%$[!
&+! *'! &+/+$! ()&%8)*+$! +! $1)Z'$! `&+*)! #)! $1)Z%*)*! $'! P)!
2'Y1<%)*+! '/! '#! 4+#+2! *'! #)! %8\1%'2*)a?! 5'2+! '\1%#%,2)[!
*+! 5+2! <2)/*'$! 8+/)$! ,#)/4)$h! `5O! CyDa?! '&4O! g"#! -)2[!
*%/4%&+! &2+5%4)#! %/&'2%+2! 2%()! 4+/! 1/! 4)/)#! *'! Z%*2%+! '$[!
()#&)*+! /'<2+! \1'! )#! (%$(+! &%'(5+! #+! 52+&'<'Oh! `S,[!
$'2Z'(+$! \1'! '#! /'<2+! I! '#! ,#)/4+! /+! 4+/$'2Z)/! )\1F!
/)*)! *'! $1! Z)#+2! &2)*%4%+/)#?! \1'! $'! 'Z)*'/! *'! #)! +5+[!
! #'
$%4%N/! ,#)/4+c/'<2+! 5)2)! 4+,2)2! 1/! Z)#+2! &94&%4+! '/! #)!
<)()! 'B&'/$)! *'! &+*+$! #+$! 4+#+2'$Oa! ;%?! 5+2! #+! *'(9$?!
/+$! 5+/'(+$! )! 5'/$)2! '/! '#! $%<1%'/&'! 4+/$'-+G! g$'! '#%<'!
1/! *'&'2(%/)*+! 4+#+2! 5+2\1'! $1! 5)2'*! '$! <2)/*'! +! 5'[!
\1'f)?! 5+2\1'! '/! '##)! $'! ),2'/! &)/&)$! +! 41)/&)$! 51'2&)$?!
5+2\1'! $1$! (1',#'$! $+/! )/&%<1+$! +! (+*'2/+$?! I! '$&9/!
&)##)*+$! '/! ()*'2)$! '12+5')$?! 'BN&%4)$?! +! &)(,%A/! 5+2!
+&2)$! 2)8+/'$! (1I! 52'4%$)$OOOh! `5O! CDCa?! Z'2'(+$! \1'!
'$&)! &'24'2)! '&)5)! '$! #)! *'! 1/)! +,-'&%Z%*)*! *'#! 4+#+2G!
'$&2%4&)('/&'! P),#)/*+?! /+! '$! $%/+! 1/! *)&+! (9$! +! ('[!
/+$! 4+(5#'-+! '/&2'! +&2+$! (14P+$?! 1/! '#'('/&+! *'! $+#1[!
4%N/O! U/)! Z'8! (9$?! '$! 5+2! '$&+! 5+2! #+! \1'! '$! gY1/4%+[!
/)#h?! '$! *'4%2?! $'! 2'*14'! )! 1/! 4+/4'5&+! ),$&2)4&+! *'!
49#41#+O!

H+!4)#%'/&'!I!#+!Y2F+!

"#! g)(,%'/&'h! *'$4)/$)?! '/! ()&'2%)! *'! 4+#+2'$?! '/! '#!

'\1%#%,2%+! 4)#41#)*+! *'! #+$! &+/+$! 49#%*+$! I! *'! #+$! &+/+$!
Y2F+$O! S5+$%4%N/! $%</%Y%4)&%Z)! Y1/*)('/&)#O! V+/&2%,1I'?!
4+/! )#<1/)$! +&2)$G! '#'('/&+$c)$%'/&+$?e! 4+#+4)4%N/c)([!
,%'/&'?! )! *)2! )#! $%$&'()! *%$412$%Z+! *'#! (+,%#%)2%+! 1/)!
<2)/! 4+P'2'/4%)?! I! )! 42')2! 1/)! 4)&'<+2F)! *%2'4&+2)! *'#!
$%$&'()! <#+,)#! *'! #+$! +,-'&+$O! `j'2'(+$! \1'! '$&)! 4+P'[!
2'/4%)! &)#! Z'8! /+! '$! (9$! \1'! #)! *'! 1/! *%$412$+! ()/%Y%'$[!
&+?! ,)-+! #)! 41)#! 1/! *%$412$+! #)&'/&'! #%*%)! $%/! 4'$)2! 4+/!
$1$! 4+/&2)*%44%+/'$Oa! _! Z+#Z%'/*+! )#! 4)#+2! *'! #+$! &+/+$!
49#%*+$?! *%2'(+$! \1'! /+! '$?! 5+2! 4%'2&+?! 1/! 4)#+2! *'!
4+/Y%)/8)?! *'! %/&%(%*)*?! *'! )Y'4&+?! 4)#+2! +2<9/%4+! '()[!
/)*+! *'! #+$! 4+#+2'$! I! *'! #)$! $1$&)/4%)$O! "$&'! 4)#+2! &'/F)!
$1! *'/$%*)*! 52+5%)! I! /+! /'4'$%&),)! &+/+$! Y2F+$! 5)2)!
+5+/'2$'! $%</%Y%4)&%Z)('/&'O! @%'/&2)$! \1'! P+I! $'! /'[!
4'$%&)/! &+/+$! 49#%*+$! I! &+/+$! Y2F+$! 5)2)! -1<)2! '/! 4)*)!
4+/-1/&+! I! P)4'2! %/&'2Y'2'/4%)! 4+/! #)! '$&214&12)! I! #)!
Y+2()O! V1)/*+! #''(+$! g'#! 4)#+2! *'! #+$! ()&'2%)#'$! *)!
!

e!!!jA)$'!(9$!)*'#)/&'O!

! #(
%/&%(%*)*! )! '$&'! *'$5)4P+! ,%'/! +2<)/%8)*+h! +! &)(,%A/!
g51'2&)$! *'! 5)#%$)/*2+! *'! 02)$%#?! )4'%&)*)$?! ()&'$! 4+/!
)<)22)*'2)$! *'! ('&)#! 42+()*+OOO! )$%'/&+$! 2'41,%'2&+$!
*'! 1/! $d)%! '/! 4+#+2! &),)4+! \1'! $'! )4+(+*)/! ,%'/! )!
'$&'! 4+/-1/&+! $'Z'2+! I! 49#%*+h?! Z'(+$! \1'?! 5+2! *+\1%'2?!
$'! +5+/'! )#! 4)#+2! 1/)! $1'2&'! *'! 2%<+2?! *'! +2<)/%8)4%N/?!
*'! '$&214&12)! I! 4)*)! gZ)#+2h! '$! 1/! Z)#+2! *'! 4+/&2)$&'!
'/&2'! #+$! *+$! &A2(%/+$O! "#! 4)#+2! gY1/4%+/)#h! /+! $'! *'$[!
52'/*'! *'! 1/)! $1$&)/4%)! 4)#12+$)?! /%! *'! #)! )52+B%()[!
4%N/! )2(+/%+$)! *'! )#<1/+$! +,-'&+$?! $%/+! \1'! /)4'! *'!
#)! )#&'2/)/4%)! $%$&'(9&%4)?! *'! #)! $%/42+/F)! ),$&2)4&)! *'#!
4+/&%/1+! g4)#%'/&'! I! Y2F+h?! 51'$! #+! g4)#12+$+h! '$! *%Y'2%[!
*+! $%/! 4'$)2O! "$! 1/! 4)#+2! $%</%Y%4)*+?! I! 5+2! '$+! (%$(+!
/+! $'! 2')#%8)! -)(9$O! H+! \1'! 4)2)4&'2%8)! )! '$&'! 4)#+2! '$!
#)!Y)#&)!*'!&+*+!Y+4+O!
!
HS;!j:HSR";!T"!:@0>"Q3"G!"H!@:3"R>:H!

@)*'2)!/)&12)#?!()*'2)!41#&12)#!

"#! (%$(+! )/9#%$%$! 51'*'! P)4'2$'! *'#! ()&'2%)#O! L+2! '-'([!

5#+?! #)! ()*'2)?! \1'! '$! &)/! $+#%4%&)*)! P+I! 5+2! /+$&)#<%)!
)Y'4&%Z)?! 51'$&+! \1'! $)4)! $1! $1$&)/4%)! *'! #)! &%'22)?! 51'$&+!
\1'! Z%Z'?! 2'$5%2)?! g&2),)-)hO! 3%'/'! $1! 4)#+2! #)&'/&'?! /+!
$N#+! 2'Y#'-)?! 4+(+! '#! Z%*2%+?! )2*'! 5+2! *'/&2+i! <1)2*)! '#!
&%'(5+! '/! $1$! Y%,2)$?! '$! '#! 4+/&%/'/&'! %*')#?! 51'$&+! \1'!
&+*+! 4+/&'/%*+! '$! )#<+! \1'! \1'2'(+$! $1$&2)'2! )#! &%'(5+O!
H)! ()*'2)! &%'/'! $1! +#+2?! '/Z'-'4'?! P)$&)! &%'/'! $1$! 5)[!
29$%&+$?! '&4O! "/! 5+4)$! 5)#),2)$?! '$&'! ()&'2%)#! '$! 1/!
$'2O! 3)#! '$! #)! %()<'/! *'#! g2+,#'! ()4%8+h! \1'! Z%Z'! '/!
4)*)! 1/+! *'! /+$+&2+$?! 'Z+4)*+2)! *'! <'/'2)4%+/'$! $14'[!
$%Z)$?! *'! (1',#'$! 5'$)*+$! I! *'! 4)$)$! *'! Y)(%#%)O! :P+2)!
,%'/?! '#! g4)#+2h! *'! '$&)! ()*'2)! `I! &)(,%A/! *'! #)! 5%'[!
*2)! &)##)*)?! *'#! 41'2+! /)&12)#?! *'! #)! &'#)! 421*)?! *'#!
4+,2'! ,)&%*+?! '&4A&'2)?! &+*+$! '$+$! '#'('/&+$! *'! 1/! $1'[!
f+! ()&'2%)#! I! ()&'2/)#! \1'! )#%('/&)/! P+I! '/! *F)! 1/)!
/+$&)#<%)! *'! #1-+a?! X4+/$'2Z)! '/! #)! )4&1)#%*)*! $1! $'/[!
&%*+]!!

! #)
 "/! /1'$&2+$! *F)$?! &+*)$! #)$! ()/'2)$! +2<9/%4)$! +! /)[!
&12)#'$! P)/! '/4+/&2)*+! 5294&%4)('/&'! $1! '\1%Z)#'/&'!
Y1/4%+/)#! '/! $1$&)/4%)$! 5#9$&%4)$! I! 5+#%(+2Y)$Gl! #)/)?!
)#<+*N/?! $'*)! +! #%/+! P)/! '/4+/&2)*+! $1! $1$&%&1&+! 1/%[!
Z'2$)#! '/! '#! /I#+/! +! '/! $1$! %//1('2),#'$! Z)2%)/&'$O!
@)*'2)?! 5%'*2)?! ('&)#?! 4'*'/! $1! #1<)2! )#! 4'('/&+?! )!
#)! YN2(%4)! I! )#! 5+#%'$&%2'/+O! Q+! $'! &2)&)! *'! 2'/'<)2! *'!
'$&)! 'Z+#14%N/! I! $+f)2! %*')#('/&'! 4+/! #)! $1$&)/4%)! 49[!
#%*)! I! P1()/)! *'! #+$! +,-'&+$! *'! )/&)f+O! H)! +5+$%4%N/!
$1$&)/4%)$! /)&12)#'$c$1$&)/4%)$! $%/&A&%4)$?! #+! (%$(+! \1'!
#)! +5+$%4%N/! 4+#+2! &2)*%4%+/)#c4+#+2! Z%Z+! /+! '$! (9$!
\1'! 1/)! +5+$%4%N/! (+2)#O! S,-'&%Z)('/&'?! #)$! $1$&)/[!
4%)$! $+/! #+! \1'! $+/G! /+! #)$! P)I! Z'2*)*'2)$! +! Y)#$)$?! /)[!
&12)#'$! +! )2&%Y%4%)#'$O! XL+2! \1A! '#! 4'('/&+! P),2F)! *'!
$'2! ('/+$! g)1&A/&%4+h! \1'! #)! 5%'*2)]! "B5'2%('/&)(+$!
()&'2%)$! $%/&A&%4)$! )/&%<1)$?! 4+(+! '#! 5)5'#?! 4+(+! $%! Y1'[!
$'/! 5+2! 4+(5#'&+! /)&12)#'$?! I! '#! Z%*2%+! '$! 1/+! *'! #+$!
()&'2%)#'$! (9$! 2%4+$! \1'! $'! 4+/+4'/O! "/! '#! Y+/*+?! /+!
'B%$&'! /+,#'8)! P'2'*%&)2%)! *'! #)! ()&'2%)! (9$! \1'! 5)2)!
1/)! %*'+#+<F)! 41#&12)#! )/9#+<)! )! #)! *'#! (1/*+! )2%$[!
&+429&%4+! '/! '#! +2*'/! P1()/+O! >/4#1$+?! '$&'! 52'-1%4%+!
41#&12)#!$'!*'$Z)/'4'!4+/!'#!&%'(5+O!

H+! %(5+2&)/&'! '$! Z'2?! Y1'2)! *'! #)$! 5'2$5'4&%Z)$! %/[!

('/$)$! \1'! '$&)$! ()&'2%)$! /1'Z)$! P)/! ),%'2&+! )! #)! 5294[!
&%4)?! *'! \1A! ()/'2)! P)/! (+*%Y%4)*+! '#! g$'/&%*+h! *'!
#+$!()&'2%)#'$O!
!

l! R')#%8)4%N/?! 5)24%)#! 5+2! #+! ('/+$?! *'#! (%&+! $1$&)/4%)[!

#%$&)! \1'?! *'$*'! '#! $%<#+! =j>?! $'! %/$42%,%N! '/! '#! '$&14+! I! '/! #)!
*'(%12<%)! g(1/*)/)h! *'#! ,)22+4+G! Z)4%)2! '#! (1/*+! '/&'2+!
'/! 1/)! ()&'2%)! 4+(5#'&)('/&'! P'4P)O! "$&'! (%&+! $1$&)/4%)[!
#%$&)! '$! 1/+! *'! #+$! )$5'4&+$! *'#! (%&+! Y1/4%+/)#%$&)! *'! \1'! P)[!
,#)(+$! '/! +&2)! 5)2&'G! '$! '#! '\1%Z)#'/&'?! '/! '#! 5#)/+! *'! #)!
$1$&)/4%)?! *'#! )1&+()&%$(+! '/! '#! 5#)/+! *'! #)$! Y1/4%+/'$G! 1/)!
(9\1%/)! *'! &+*)$! #)$! (9\1%/)$! $15#%2F)! )! &+*+$! #+$! <'$&+$! P1[!
()/+$?! %/$&)12)2F)! 1/! 1/%Z'2$+! *'! $F/&'$%$O! ;%/! '(,)2<+?! '#!
$1'f+! g$1$&)/4%)#h?! '/! '#! )$5'4&+! (9$! 52%(%&%Z+?! (9$! 2'<2'$%Z+!
*'#! (%&+?! '$! #)! )#\1%(%)! &2)/$1$&)/4%)*+2)?! Y)$'! )/&'2%+2! *'!
#)!A5+4)!('49/%4)O!

! $*
 3)#! I! 4+(+! '#! 5)$+! )! #)$! &+/)#%*)*'$! `49#%*)$! +! Y2F)$!
+! %/&'2('*%)$a! $%</%Y%4)! 5)2)! #+$! 4+#+2'$! 1/)! $'5)2)4%N/!
*'! $1! 4)&'<+2F)! (+2)#! I! $%(,N#%4)! 5)2)! )4'24)2$'! )! 1/)!
),$&2)44%N/! \1'! P)4'! 5+$%,#'! #)! $%$&'(9&%4)! I! '#! -1'<+?!
*'! %<1)#! ()/'2)! #)! Y),2%4)4%N/! $%/&A&%4)! $%</%Y%4)! 5)2)!
'#! ()&'2%)#! 1/! ),)/*+/+! *'! $1! $%(,+#%$(+! /)&12)#! I! 1/!
)4'24)2$'! P)4%)! 1/! 5+#%(+2Y%$(+?! <2)*+! *'! ),$&2)44%N/!
$15'2%+2! '/! '#! \1'! '$! 5+$%,#'! 1/! -1'<+! *'! )$+4%)4%N/!
1/%Z'2$)#! *'! #)$! ()&'2%)$! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! 1/! 2',)[!
$)(%'/&+! *'! #)! +5+$%4%N/! Y+2()#! ()&'2%)$! /)&12)#'$[!
()&'2%)$! )2&%Y%4%)#'$G! P+I! '/! *F)! I)! /+! P)I! *%Y'2'/4%)!
g*'! /)&12)#'8)h! '/&2'! '#! &),%\1'! *'! &'2(+Z%*2%+! I! #)!
()*'2)?! '#! 4'('/&+! ,21&+! I! '#! 41'2+G! Z)#+2'$! g49#%*+$h!
+! Z)#+2'$! gY2F+$h?! $+/! &+*+$?! 5+2! %<1)#! 2)8N/?! ()&'2%)#'$[!
'#'('/&+$O!

"$&+$! ()&'2%)#'$?! *%$5)2'$! '/! $F?! $+/! P+(+<A/'+$!

4+(+! $%</+$! 41#&12)#'$! I! 51'*'/! %/$&%&1%2$'! '/! $%$&'[!
()! 4+P'2'/&'O! ;1! ),$&2)44%N/! 5'2(%&'! 4+(,%/)2#+$! )!
5#)4'2OE!

H)!#N<%4)!*'#!)(,%'/&'!

V+#+2'$?! $1$&)/4%)$?! Z+#^('/'$?! '$5)4%+?! '$&'! g*%$412$+!

*'! )(,%'/&'h! )Y'4&)! )#! (%$(+! &%'(5+! )! &+*+$! #+$! '#'('/[!
&+$! '/! 1/)! <2)/! 2'4+(,%/)4%N/! $%$&'(9&%4)G! 5+2\1'! #+$!
(1',#'$! $'! P)/! Z1'#&+! '#'('/&+$! (NZ%#'$! '/! 1/! '$5)4%+!
*'$4'/&2)#%8)*+?! 5+2\1'! 5+$''/! 1/)! '$&214&12)! *'! '/[!
$)(,#)-'! I! *'! 4P)5')*+! (9$! #%<'2)?! 2'\1%'2'/?! )#! (%$[!
!

E! K$&)! '$! #)! *%Y'2'/4%)! 2)*%4)#! '/&2'! '#! g2+,#'! ()4%8+h! &2)[!
*%4%+/)#! I! #)! ()*'2)! *'! &'4)G! /+! '$! $1! +2%<'/?! $1! 'B+&%$(+! +!
$1! 52'4%+! #+! \1'! *%$&%/<1'! Y1/*)('/&)#('/&'! )! '$&)! ^#&%()?!
$%/+! \1'! #+! '$! $1! 1$+! 4+/! Y%/'$! *'! )(,%'/&'?! \1'! P)4'! \1'! I)!
/+! $')! 52'4%$)('/&'! 1/)! $1$&)/4%)! ()&'2%)#! 52%()2%)?! *'/$)!
I! *+&)*)! *'! 4)#+2?! $%/+! 1/! $%(5#'! $%</+! 41#&12)#! *'! '$&'! 4)#+2?!
I! 2'%/Z'$&%*+! )! &F&1#+! *'! $%</+?! 4+(+! &)/&)$! +&2)$! ()&'2%)$!
g/+,#'$h?! '/! '#! $%$&'()! *'#! %/&'2%+2! (+*'2/+O! _)! /+! '$! ()*'2)[!
()&'2%)?! $%/+! ()*'2)c'#'('/&+O! _)! /+! &%'/'! 4)#%*)*! *'! 52'[!
$'/4%)?!$%/+!Z)#+2!*'!)(,%'/&'O!

! $!
(+! &%'(5+?! ()*'2)$! (9$! g),$&2)4&)$h?! &'4)?! )4)-^?! 5)#%[!
$)/*2+! +! ()*'2)! '$4)/*%/)Z)Oy! _! 2'$1#&)! \1'! '#! 4+#+2!
*'! '$&)$! ()*'2)$! &)(5+4+! '$! '#! 4+#+2! &2)*%4%+/)#! *'! #)!
()*'2)?! $%/+! \1'! )5)2'4'! 4+/! Z)2%)/&'$! (9$! 4#)2)$?! (9$!
+$412)$?! Y2'41'/&'('/&'! ,)2/%8)*)$?! #)\1')*)$! +! Z+[!
#1/&)2%)('/&'! g,21&)$hi! 5+4+! %(5+2&)G! '#! 4+#+2! I! '#!
()&'2%)#! $+/! ),$&2)4&+$! I! 4+/$&%&1I'/! '#! +,-'&+! *'! 1/)!
()/%51#)4%N/! ('/&)#?! )#! %<1)#! \1'! #+! *'(9$O! 3+*+! '#!
'/&+2/+! (+*'2/+! 5)$)?! *'! &)#! ()/'2)?! '/! ,#+\1'?! )#!
/%Z'#! *'! 1/! $%$&'()! *'! $%</+$G! '#! :@0>"Q3"?! \1'! /+! '$!
2'$1#&)*+! *'#! &2)&)(%'/&+! 5)2&%41#)2! *'! 1/+! *'! #+$! '#'[!
('/&+$O! Q%! *'! $1! ,'##'8)?! /%! *'! $1! Y')#*)*O! "$&+! Z)#F)!
5)2)! '#! $%$&'()! %/4+P'2'/&'! I! $1,-'&%Z+! *'! #+$! <1$&+$! I!
*'! #+$! 4+#+2'$?! *'! #+$! \1'! g/+! $'! *%$41&'hO! "/! '#! $%$&'[!
()! 4+P'2'/&'! )4&1)#?! '$! )#! /%Z'#! *'! #)$! #%(%&)4%+/'$! *'!
),$&2)44%N/! I! *'! )$+4%)4%N/! *+/*'! $'! $%&^)! '#! AB%&+! *'!
1/! 4+/-1/&+O! >/*'5'/*%'/&'('/&'! *'! \1'! #'! <1$&'! )!
1/+! +! /+! #)! ()*'2)! *'! &'4)?! P)I! \1'! 2'4+/+4'2! \1'!
'B%$&'! 1/)! 4+P'2'/4%)! '/&2'! '$&)! ()*'2)! *'! &'4)! I! #)!
+2<)/%8)4%N/! 5+2! '#'('/&+$?! 4+P'2'/4%)! '/&2'! '#! &+/+!
*'! #)! &'4)! I! #)! $15'2Y%4%'! 5#)/)! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?!
&)(,%A/! 4+/! 1/! 4%'2&+! g2%&(+h! *'#! '$5)4%+?! '&4O?! I! \1'!
A$&)! '$! #)! #'I! *'#! $%$&'()O! Q+! P)I! 1/! +,-'&+! Z%'-+?! 1/!
(1',#'! 2^$&%4+! g*'! ()*'2)! ()4%8)h?! 1/)! 4P14P'2F)! 52'[!
4%+$)! +! )2&'$)/)#! \1'! /+! '/&2'/! '/! '#! -1'<+! I! /+! *'/!
&'$&%(+/%+! *'! #)! 5+$%,%#%*)*! %#%(%&)*)! *'! %/&'<2)4%N/!
),$&2)4&)O! ;1! 52+#%Y'2)4%N/! )4&1)#! /+! '$! 1/)! 4+/&2)*%4[!
4%N/! *'#! $%$&'()OM! "/&2)/! '/! A#?! 'B)4&)('/&'! 4+(+! #)$!
!

y! ;+/! ()*'2)$! \1'! $'! 52'$&)/! &A4/%4)('/&'! ('-+2! \1'!

'#! 2+,#'?! $%/! /%/<1/)! *1*)?! )#! 4P)5')*+! I! )#! '/$)(,#)*+O! L'2+!
P)I! \1'! *'4%2! &)(,%A/! \1'! '#! 'B+&%$(+! *'$'(5'f)! )! '$&'! 2'$[!
5'4&+! '#! (%$(+! 5)5'#! \1'! '#! 4+/4'5&+! *'! Z)4)4%+/'$! '/! #+$!
4+#+2'$! Z%Z+$G! 1/! (%&+! *'! 'Z)$%N/! /)&12)#O! L'2+?! '/! '#! Y+/*+?!
#+! '$'/4%)#! '$! \1'?! )! 4)1$)! *'! &+*+! '$&+?! '$&)$! ()*'2)$! $')/!
g*'! $'<1/*)h?! \1'! ##'Z)/! '/! $F! 1/)! ),$&2)44%N/! 41#&12)#! I?! *'!
&)#!(+*+?!51'*'/!+,'*'4'2!)!#)!#N<%4)!*'#!$%$&'()O!
M! "(5'2+?! %/*%4)! 1/)! %/$1Y%4%'/4%)! *'#! $%$&'()?! $%/! '([!
,)2<+! %/&'<2)*)O! jA)$'! )! '$&'! 2'$5'4&+?! (9$! )*'#)/&'G! g"#!
+,-'&+!)/&%<1+hO!

! $"
()&'2%)$! I! #+$! 4+#+2'$! (9$! g(+*'2/+$h?! 4+(+! '#'('/&+$!
*'! )(,%'/&'O! ;N#+! 1/! -1%4%+! &2)*%4%+/)#! I! '/! '#! Y+/*+!
%/<'/1+! 51'*'! 4+/$%*'2)2! %/4+P'2'/&'! #)! 4+%/4%*'/4%)!
*'! 1/! 4+Y2'! 4P)5')*+! *'! &'4)?! *'! 1/! 41,+! Y1&12%$&)! '/!
('&)#! ,21&+! I! *'! #)! ()*'2)! 5+*2%*)! *'! 1/)! '$&)&1)! *'#!
$%<#+! =j>O! ;%(5#'('/&'?! #)! 4+P'2'/4%)?! '/! '$&'! 4)$+?! /+!
'$! #)! 4+P'2'/4%)! /)&12)#! *'! 1/)! 1/%*)*! *'! <1$&+G! '$! #)!
*'! 1/! $%$&'()! 41#&12)#! *'! $%</+$O! >/4#1$+! 1/)! P),%&)[!
4%N/! g52+Z'/8)#h?! P)$&)! 1/! $)#N/! H1%$! =j>! )1&A/&%4+?!
/+! /+$! *)/! &'$&%(+/%+! $%/+! *'! 1/)! Z)/)! /+$&)#<%)! )/P'[!
#)/&'! 5+2! '$4)5)2! )#! $%$&'()! 41#&12)#! 4+/&'(5+29/'+G!
&)/&+! #)! 1/)! 4+(+! '#! +&2+! '$&9/! &)/! #'-+$! *'#! g'$&%#+h!
)#! 41)#! 52'&'/*'/! 5'2&'/'4'2?! 4+(+! 41)#\1%'2! ('$)! *'!
YN2(%4)! +! )$%'/&+! '/! $d)%! I! 5)#)$&2+O! H)! Z%<)! *'#! &'4P+!
'$! &)/! ),$&2)4&)! 4+(+! '#! &1,+! 42+()*+! +! #)! 5)2'*! *'!
Y%,2)! *'! Z%*2%+O! H+! \1'! '#! /+$&9#<%4+! 4+/4%,'! 5+2! &+&)#%[!
*)*! )1&A/&%4)! *'#! +,-'&+! /+! '$! $%/+! Z)2%)/&'! 4+(,%/)[!
&+2%)?! 4+(+! #+! %/*%4)! '#! #'/<1)-'! 41)/*+! P),#)?! '/! '$&'!
4)$+?! *'! g4+/-1/&+h! 2^$&%4+! +! *'! '$&%#+O! "#! &A2(%/+! *'!
g4+/-1/&+h?! 4+22'#)&%Z+! *'! g)(,%'/&'h?! 2'%/&2+*14'! &+[!
*+! '#'('/&+! 5+$%,#'?! 41)#\1%'2)! \1'! 51'*)! $'2! #)! $1,-'&%[!
Z%*)*! %/Z'$&%*)?! '/! #)! #N<%4)! *'#! $%$&'()O! z1'! '$&'! $%$&'()!
&%'/'! )#! (%$(+! &%'(5+! 4+//+&)4%+/'$! %*'+#N<%4)$! I! (+[!
&%Z)4%+/'$! #)&'/&'$?! '$! %/*1*),#'?! I! Z+#Z'2'(+$! )! P),#)2!
*'! '##+O! L'2+! '$! %//'<),#'! \1'! $1! #N<%4)! `#)! *'! 1/)! 4+([!
,%/)&+2%)! *'! $%</+$a! '$! %22'Z'2$%,#'! '! %#%(%&)*)O! Q%/<^/!
+,-'&+! 51'*'! $1$&2)'2$'! )! '##)?! &)#! I! 4+(+! /%/<^/! 52+[!
*14&+!'$4)5)!)!#)!#N<%4)!Y+2()#!*'!#)!('24)/4F)O!

U/!()&'2%)#!(+*'#+G!'#!Z%*2%+!

U/! ()&'2%)#! 2'$1('! '$&'! 4+/4'5&+! *'! )(,%'/&'?! '/! '#!

41)#! 5+*'(+$! *'$41,2%2! 1/)! $1'2&'! *'! Y1/4%N/! (+*'2/)!
1/%Z'2$)#! *'#! '/&+2/+G! '#! j>TR>SO ! ;'<^/! #)! 51,#%4%*)*!
'$! '#! g()&'2%)#! *'#! 5+2Z'/%2h?! \1'! $'29! g&2)/$5)2'/&'h!
4+(+! &+*+! '#! (1/*+! $),'G! '#! Z%*2%+! '$?! )! #)! Z'8?! 5+2!

! $#
4+/$%<1%'/&'?! '#! ()&'2%)#! I! '#! %*')#! \1'! P)I! \1'! )#4)/[!
8)2?! '#! Y%/! I! '#! ('*%+O! _! '$&+! 5+2! #+! \1'! &+4)! )! #)!
('&)YF$%4)O! "/! #+! \1'! 2'$5'4&)! )! #+! 5$%4+#N<%4+! `'/! $1!
1$+?! )! #)! Z'8?! 5294&%4+! '! %()<%/)2%+a! '$! '#! 2'4%5%'/&'!
(+*'2/+! '! %*')#G! /+! g)<)22)! <1$&+h?! /+! 'Z+#14%+/)! 4+/!
'#! &%'(5+! '/! Y1/4%N/! *'#! 4+/&'/%*+! `4+(+! #)! ()*'2)!
+! '#! ('&)#a! I! /+! '$4+/*'! 5)2)! /)*)! '$&'! 4+/&'/%*+O! R'[!
$1'#Z'! %/('*%)&)('/&'! &+*)! 4+/Y1$%N/! I! /+! '$! 4+/*14[!
&+2! *'#! 4)#+2O! "/! '#! Y+/*+?! /+! '$! 1/! 2'4%5%'/&'?! '$! 1/!
)%$#)/&'?! '$! '#! (%#)<2+! *'! 1/! Y#1%*+! Y%-+! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/[!
&'?! *'! 1/! 4+/&'/%*+! \1'! '$! 4+/&%/'/&'! I! \1'! *)! Y1/*)[!
('/&+?! 5+2! '$+?! )! #)! &2)/$5)2'/4%)! &)/&+! *'#! 1/+! 4+(+!
*'#! +&2+G! $15'2)4%N/! \1'?! 4+(+! P'(+$! Z%$&+?! '$! '#! 52%[!
('2! %(5'2)&%Z+! *'#! )(,%'/&'O! L+2! #+! *'(9$?! P)I! '/! '#!
Z%*2%+?! )! #)! Z'8?! '#! $%(,+#%$(+! *'! 1/! '$&)*+! $'41/*)2%+!
I! '#! *'! 1/! <2)*+! 4'2+! *'! ()&'2%)#O! ;%(,N#%4)! *'! #)! 4+/[!
<'#)4%N/! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! *'! #)! ),$&2)44%N/O! "$&)!
),$&2)44%N/! /+$! %/&2+*14'! )! #)! *'#! (1/*+! %/&'2%+2G! '$[!
Y'2)! *'! 42%$&)#! *'! #)! #+412)i! )! #)! *'#! 5+2Z'/%2G! ,+#)! *'!
42%$&)#! *'! #)! Z%*'/4%)i! )! #)! *'#! (1/*+! *'! #)! /)&12)#'8)G!
('*%)/&'! '#! (%42+$4+5%+! I! '#! &'#'$4+5%+?! '#! +-+! ##'<)! )!
(1/*+$! *%Y'2'/&'$O! L+2! #+! *'(9$?! %/*'$&214&%,#'?! %/4+[!
2215&%,#'?! %/4+#+2+?! %/+*+2+?! '&4O?! '#! Z%*2%+! '$! 1/)! $1'2&'!
*'! <2)*+! 4'2+! *'! #)! ()&'2%)G! #+! \1'! '#! Z)4F+! '$! )#! )%2'!
'#! Z%*2%+! '$! )! #)! ()&'2%)O! "$&'! Z)#+2! *'! -1'<+! I! *'!
49#41#+! #%<)*+! )! #)! ),$&2)44%N/! #+! P'(+$! 2'4+/+4%*+! '/!
'#! $%$&'()! *'#! )(,%'/&'O! L'2+?! $+,2'! &+*+?! '#! Z%*2%+! ()[!
&'2%)#%8)?! '/! <2)*+! $152'(+?! #)! )(,%<n'*)*! Y1/*)('/[!
&)#! *'#! g)(,%'/&'hG! #)! *'! $'2?! )! #)! Z'8?! 52+B%(%*)*! I!
*%$&)/4%)?! %/&%(%*)*! I! 2'4P)8+! *'! A$&)?! 4+(1/%4)4%N/!
I! /+c4+(1/%4)4%N/O! "(,)#)-'?! Z'/&)/)! +! 5)2'*?! '#! Z%[!
*2%+! %/$&)12)! 1/)! &2)/$5)2'/4%)! $%/! &2)/$%4%N/G! $'! Z'?!
5'2+! /+! $'! 51'*'! &+4)2O! H)! 4+(1/%4)4%N/! '$! 1/%Z'2$)#!
I! ),$&2)4&)O! U/)! Z%&2%/)! '$! P'4P%4'2F)! I! Y21$&2)4%N/?! '$!
#)! '$&2)&'<%)! (%$()! *'! #)! 51,#%4%*)*O! H)! &2)/$5)2'/4%)!
*'! #+$! 52+*14&+$! 4+('$&%,#'$?! '/! Y2)$4+$G! $)&%$Y)44%N/!
Y+2()#?! 4+#1$%N/! Z%$1)#?! 5'2+?! '/! '#! Y+/*+?! 2'#)4%N/! *'!
'B4#1$%N/O!

! $$
 "#! Z%*2%+?! 'B)4&)('/&'! 4+(+! '#! )(,%'/&'?! /+! *'-)!
&2)$#14%2! (9$! \1'! '#! $%</+! *'! $1! 4+/&'/%*+! I! $'! %/&'2[!
5+/'! '/! $1! &2)/$5)2'/4%)?! 52'4%$)('/&'! 4+(+! '#! $%$[!
&'()! *'#! )(,%'/&'?! '/! $1! 4+P'2'/4%)! ),$&2)4&)?! '/&2'!
#)! ()&'2%)#%*)*! *'! #)$! 4+$)$! I! #)! ()&'2%)#%*)*! *'! #)$!
/'4'$%*)*'$O! _! '$+! $%/! 4+/&)2! #)! Z%2&1*! '$'/4%)#?! \1'! '$!
(+2)#G! $1! 512'8)?! $1! #')#&)*?! $1! +,-'&%Z%*)*?! #)! %/('/[!
$)! 4+//+&)4%N/! P%<%A/%4)! I! 52+Y%#94&%4)! \1'! #+! 4+/Z%'2&'!
Z'2*)*'2)('/&'! '/! ()&'2%)#! *'#! 5+2Z'/%2?! 1/! 5+2Z'/%2!
*'! *'/'<)4%N/! *'#! 52+5%+! 41'25+! I! *'! #)$! Y1/4%+/'$! 52%[!
()2%)$! I! +2<9/%4)$! '/! ,'/'Y%4%+! *'! 1/)! +,-'&%Z%*)*!
2)*%)/&'! I! Y1/4%+/)#! *'! #)! 41)#! '$! Z'2$%N/! (+2)#?! 5+2! #+!
\1'!&+4)!)#!41'25+?!#)!P%<%'/'O!
gj%Z%2! '/! 1/! -)2*F/?! '/! %/&%(%*)*! 4+/! #)! /)&12)#'8)?!
'B5'2%('/&)2! &+&)#('/&'! '#! '/4)/&+! *'! 4)*)! '$&)4%N/!
$%/! 2'/1/4%)2! )#! 4+/Y+2&! *'! 1/! %/&'2%+2! (+*'2/+G! '$&)!
Z'2$%N/! /1'Z)! *'#! 5)2)F$+! &'22'/)#! '$! '#! 52%Z%#'<%+! *'!
#)$!4)$)$!\1'!&%'/'/!<2)/*'$!Z'/&)/)#'$Oh!
gH+$! #)*2%##+$! I! )*+\1%/'$! *'! Z%*2%+! *%$&2%,1%*+$! '/[!
&2'! '#! 4'('/&+! 5'2(%&'/! 4+/$&21%2! (12+$?! &),%\1'$?! ,N[!
Z'*)$?! &'4P+$! &2)$#^4%*+$?! &)/! $N#%*+$! 4+(+! $%! Y1'$'/!
*'! 5%'*2)O! "$&)$! p5)2'*'$! &2)/$5)2'/&'$k! 5'2(%&'/! 5)[!
$)2! #)! #18! \1'?! *'! &)#! Y+2()?! 4%241#)! #%,2'('/&'! 5+2!
&+*)! #)! 4)$)O! L'2+! 2'Z1'#Z'/! #)$! %(9<'/'$! I! *'! '$&)!
()/'2)!52+&'<'/!#)!%/&%(%*)*!*'!4)*)!P),%&)4%N/Oh!
j'(+$! \1'! '#! $%(,+#%$(+! '&'2/+! *'! #)! g4)$)! *'! Z%[!
*2%+h! $'! '/41'/&2)! 52'$'/&'! )^/?! 5'2+! 5%'2*'! 5)2&'! *'!
$1! $1,#%(%*)*! '/! #)! (+*'2/%*)*O! H+$! 52'$&%<%+$! *'! #)!
&2)$4'/*'/4%)! P)/! 4'*%*+! $1! #1<)2! )! #+$! *'#! )(,%'/&'!
`4+(+! +4122%N! 4+/! '#! '$5'-+aO! "#! Z%*2%+! +Y2'4'! 5+$%,%[!
#%*)*'$! *'! 4+(1/%4)4%N/! )4'#'2)*)! '/&2'! '#! %/&'2%+2! I!
'#! 'B&'2%+2?! 5'2+! %/$&%&1I'! $%(1#&9/')('/&'! 1/)! 4%$12)!
%/Z%$%,#'! I! ()&'2%)#?! \1'! %(5%*'! \1'! '$&)! 4+(1/%4)4%N/!
$'! 4+/Z%'2&)! '/! 1/)! )5'2&12)! 2')#! )#! (1/*+O! "/! 'Y'4&+?!
#)$! (+*'2/)$! g4)$)$! *'! Z%*2%+h! /+! '$&9/! ),%'2&)$! )#! 'B[!
&'2%+2O! ;+/! '#! (1/*+! 'B&'2%+2?! #)! /)&12)#'8)?! '#! 5)%$)-'!
#+$! \1'?! 5+2! '#! 4+/&2)2%+?! I! <2)4%)$! )#! Z%*2%+! I! )! #)! ),$[!

! $%
&2)44%N/! *'#! Z%*2%+?! $'! &2)$#14'/! '/! #)! %/&%(%*)*?! '/! '#!
*+(%/%+! 52%Z)*+! I! g-1'<)/! #%,2'('/&'h! )! &F&1#+! *'! '#'[!
('/&+$! *'! )(,%'/&'O! "#! (1/*+! '/&'2+! 2'%/&'<2)*+! )#!
1/%Z'2$+!*+(A$&%4+!4+(+!'$5'4&941#+OD!

!
"H!bS@0R"!T"!R"H:V>WQ!_!T"!:@0>"Q3"!

"#! )/9#%$%$! *'! #+$! 4+#+2'$! I! *'! #+$! ()&'2%)#'$! /+$!

5'2(%&'! I)! )#<1/)$! 4+/4#1$%+/'$O! H)! )#&'2/)/4%)! $%$&'[!
(9&%4)! *'! #+! 4)#%'/&'! I! *'! #+! Y2F+! *'Y%/'?! '/! '#! Y+/*+?!
'#! 4+/4'5&+! (%$(+! *'! g)(,%'/&'h?! \1'! '$! $%'(52'?! )!
#)!Z'8?!4)#+2!I!*%$&)/4%)?!
"#! %/&'2%+2! g)(,%'/&'h! '$&9! P'4P+! 5)2)! \1'! 'B%$&)!
'/&2'! #+$! $'2'$! #)! (%$()! )#&'2/)/4%)! 4)#+2c/+! 4)#+2?! %/[!
&%(%*)*c*%$&)/4%)?! \1'! $'! P)! 42')*+! '/&2'! #+$! +,-'&+$!
!

D! H)! )(,%<n'*)*! *'#! Z%*2%+! $'! *'$&)4)! 4#)2)('/&'! 41)/*+!

$'! 5)$)! *'#! P9,%&)&! )#! 4+/$1(+! I! )#! 4+/*%4%+/)(%'/&+! '/! '#!
\1'! $1! 1$+! $'! )(5#F)! &+*+$! #+$! *F)$O! :\1F?! &+*)ZF)?! '#! Z%*2%+!
4+/$'2Z)! &+*)$! $1$! Z%2&1*'$O! T'Y%'/*'! )#! 52+*14&+! *'#! 4+/&)<%+?!
/+! *'-)! 5)$)2! (9$! \1'! #)! (%2)*)O! gV+/&'/'2! ,%'/! I! 5'2(%&%2!
Z'2Oh! K$&)! '$! #)! *'Y%/%4%N/! 2')#! *'#! 4+/*%4%+/)(%'/&+O! V+(+!
$'! 52'$&)! )! &+*+$! #+$! (+#*'$?! '#! Z%*2%+! +Y2'4'! +5+2&1/%*)*'$!
%#%(%&)*)$! )! #)! '$&A&%4)O! @)f)/)! gZ'$&%29h! )! #)$! 52%(%4%)$! I! )!
#+$! Y21&+$?! \1'! 4+/$'2Z)29/! <2)4%)$! )! A#! #)! Y2'$412)! *'! #)! )12+2)O!
"/Z+#Z'29! 4+/! $1! &2)/$5)2'/4%)! /1'$&2+! ,%$&'4! 4+&%*%)/+O! >/Z%[!
$%,#'! I! 42'4%'/&'! 5+2! *+\1%'2?! 2'$5+/*'29! )! #)! *'Y%/%4%N/! *'!
1/)! Z%*)! (9$! ,'##)! I! (9$! 4#)2)O! :*'(9$?! 41)#\1%'2)! \1'! $')!
$1! *'$&%/+?! -)(9$! $'! 4+/Z'2&%29! '/! *'&2%&1$?! 51'$&+! \1'! /+! &%'[!
/'! +#+2O! "$! 1/! ()&'2%)#! g/+,#'hO! ;%/! '(,)2<+?! $'! %/4%&)! )#! 4+/[!
$1(%*+2! )! \1'! #+! )22+-'! *'$51A$! *'! 1$)2#+?! $'! #'! +Y2'4'! g$%/!
*'Z+#14%N/hO! "#! Z%*2%+! 2'$<1)2*)! #)! 4+(52)?! 4+/! $1! 52'$&%<%+!
*'! g%/*'$&214&%,#'h?! 5'2+! *','! $'2! *'$&21%*+! %/('*%)&)('/&'O!
Xb)I! 4+/&2)*%44%N/! '/! '$&+]! Q+G! '#! Z%*2%+! *'$'(5'f)! $%'([!
52'! $1! 5)5'#! *'! '#'('/&+! *'! )(,%'/&'?! 5'2+! '$&'! )(,%'/&'!
4+,2)! )\1F! $1! $'/&%*+! '4+/N(%4+! 52'4%$+G! '$! '#! 4+/*%4%+/)[!
(%'/&+O! "#! Z%*2%+! P)4'! \1'! $'! Z'/*)/! #)$! 4+$)$?! '$! Y1/4%+/)#?!
5'2+! &)(,%A/! *','! $'2! 4+/$1(%*+?! I! )! 2%&(+! )4'#'2)*+O! H)!
Y1/4%+/)#%*)*! 5$%4+#N<%4)! *'#! Z%*2%+! `$1! &2)/$5)2'/4%)?! $1! 51[!
2'8)a! \1'*)! &+&)#('/&'! 2'415'2)*)! '! %/('2$)! '/! $1! Y1/4%+[!
/)#%*)*! '4+/N(%4)O! H+! $1,#%('! )4&^)! 4+(+! (+&%Z)4%N/! *'!
4+(52)O!

! $&
\1'! #+! 4+(5+/'/O! :(%<+! +! 5)2%'/&'?! Y)(%#%)2! +! 4#%'/&'?!
&%'/'! \1'! 'B%$&%2! $%'(52'! )#<1/)! 2'#)4%N/?! 5'2+! P)! *'!
$'2! (NZ%#! I! gY1/4%+/)#h?! '$! *'4%2?! \1'! '/! 41)#\1%'2!
(+('/&+! $')! 5+$%,#'?! 5'2+! \1'! \1'*'! 2'$1'#&)! #)! $1,-'[!
&%Z%*)*G! #+$! *%Z'2$+$! &%5+$! *'! 2'#)4%+/'$! *','/! 5+*'2!
4)(,%)2$'! '/&2'! $F! #%,2'('/&'O! 3)#! '$! #)! 2'#)4%N/! Y1/[!
4%+/)#?! *'! #)! 41)#! '#! *'$'+! `&'N2%4)('/&'a! '$&9! )1$'/&'G!
P)! $%*+! *'$(+Z%#%8)*+! '/! ,'/'Y%4%+! *'! 1/! )(,%'/&'OCx!
:\1F!4+(%'/8)!#)!)(,%<n'*)*OCC!

H+$!)$%'/&+$!

T'! '$&)! )(,%<n'*)*! *)/! &'$&%(+/%+! #+$! +,-'&+$! \1'!

('-+2! $'f)#)/! #)! 2'#)4%N/! *'! )(,%'/&'G! #+$! )$%'/&+$?!
)! #+$! \1'! Z'(+$! )#&'2/)2! 4+/$&)/&'('/&'?! '/! '#! $%$&'()!
*'#! (+,%#%)2%+! 4+/&'(5+29/'+?! 4+/! #+$! '#'('/&+$O! "$&+$!
*+$! &A2(%/+$?! '/! $1! +5+$%4%N/?! 4+/42'&)/! #)! *'! #+$! *+$!
4+/4'5&+$!()I+2'$!*'!#)!4+#+4)4%N/!I!*'#!)(,%'/&'O!

H)! Y1/4%N/! (F/%()! *'! #+$! %//1('2),#'$! )$%'/&+$! \1'!

##'/)/! #)$! 2'Z%$&)$! *'! (1',#'$! I! *'! *'4+2)4%N/! '$?! $%/!
*1*)?! #)! *'! 5'2(%&%2! )! #)! <'/&'! $'/&)2$'O! ;'/&)2$'! 5)2)!
*'$4)/$)2?! $'/&)2$'! )! 1/)! ('$)! 5)2)! 4+('2O! H)! $%##)! I)!
/+! <2)Z%&)! '/! &+2/+! *'! #)! ('$)O! b+I! '/! *F)! '$! '#! )$%'/[!
&+! '#! \1'! 4+,2)! $1! $'/&%*+! 52+5%+! I! )! A#! $'! $1,+2*%/)/!
#)$! ('$)$! ,)-)$O! :P+2)! ,%'/?! '$&'! $'/&%*+! I)! /+! '$! *'!
5+$&12)! 4+25+2)#?! $%/+! *'! 5+$%4%N/! 2'4F52+4)! *'! #+$! %/&'2[!
#+41&+2'$O! H)! *%$5+$%4%N/! <'/'2)#! *'! #+$! )$%'/&+$! I! '#!
!

Cx!H)! $'B1)#%*)*! (%$()?! '/! $1! 4+/4'54%N/! (+*'2/)?! 5'2[!

&'/'4'! )! '$&'! &%5+! *'! 2'#)4%N/G! *%Y'2'/&'! *'! #)! $'/$1)#%*)*?! \1'!
'$! 49#%*)! '! %/$&%/&%Z)?! #)! $'B1)#%*)*! '$! V:H>"Q3"! I! 6Rw:O!
L+2! '$+?! '/! Z'8! *'! $'2! 5)$%N/?! $'! 4+/Z%'2&'! '/! 512+! I! $%(5#'!
Z)#+2! *'! )(,%'/&'O! L'2+! &)(,%A/! 5+2! '$+! $'! 4+/Z%'2&'! '/! *%$[!
412$+!'/!Z'8!*'!5'2*'2$'!'/!'Y1$%N/O!
CC! "/! '#! $%$&'()! *'! #+$! +,-'&+$?! 4+(+! '/! &+*+! $%$&'()! Z%Z%[!
*+?! #)$! <2)/*'$! +5+$%4%+/'$! '$&214&12)#'$! $+/! $%'(52'?! '/! 'Y'4[!
&+?! 1/)! 4+$)! *%$&%/&)! *'! '$&+G! #+! \1'! '$! +5+$%4%N/! '$&214&12)#!
)#! /%Z'#! *'#! $%$&'()! 51'*'! $'2! 2)4%+/)#%8)4%N/! 4+P'2'/&'! *'! 1/!
4+/Y#%4&+O!

! $'
4)(,%+! 2'4F52+4+! I! $1&%#! *'! 5+$%4%+/'$?! '/! '#! &2)/$412$+!
*'! 1/)! Z'#)*)?! 5+2! '-'(5#+?! 4+/$&%&1I'/! 5+2! $F! $+#+$!
1/! *%$412$+O! H+$! )$%'/&+$! (+*'2/+$! `*'$*'! '#! g51Yh! P)$[!
&)! '#! 4)/)5A?! *'$*'! '#! &),12'&'! P)$&)! '#! $%##N/! %/*%Z%[!
*1)#a! 5+/'/! '#! )4'/&+?! *+/*'\1%'2)?! '/! #)! $+4%),%#%*)*!
I! #)! %/&'2#+414%N/G! #'-+$! *'! )41$)2! #)! 5+$%4%N/! $'/&)*)?!
'/! #+! \1'! 51'*'! &'/'2! *'! '$5'4FY%4+! #)! 4+/Y2+/&)4%N/?!
Y)Z+2'4'/! 1/)! $1'2&'! *'! 5+$%4%N/! 1/%Z'2$)#! *'#! $'2! $+[!
4%)#! (+*'2/+O! _)! /+! P)I! 4)()$! 5)2)! )4+$&)2$'?! /%! $%##)$!
5)2)! $'/&)2$'Cm! $%/+! )$%'/&+$! gY1/4%+/)#'$h! \1'! P)4'/!
*'! &+*)$! #)$! 5+$%4%+/'$! `I! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! *'! &+*)$!
#)$! 2'#)4%+/'$! P1()/)$a! 1/)! $F/&'$%$! #%,2'O! 3+*+! (+2)[!
#%$(+! \1'*)! 'B4#1%*+G! I)! /+! $'! P)4'! Y2'/&'! )! /)*)O! >([!
5+$%,#'! (+/&)2! '/! 4N#'2)?! %(5+$%,#'! *%$41&%2?! +! &2)&)2!
*'! 4+/Z'/4'2O! V+/*%4%+/)/! 1/)! $+4%),%#%*)*! Y94%#?! $%/!
'B%<'/4%)$?! ),%'2&)?! 5'2+! '/! '#! -1'<+O! T'$*'! '#! Y+/*+!
*'! '$&+$! )$%'/&+$?! I)! /+! $'! &%'/'! \1'! $+$&'/'2! #)! (%2)*)!
*'! +&2+?! /%! Y%-)2! #)! 52+5%)! '/! A#G! '$&9/! P'4P+$! *'! ()[!
/'2)! \1'! #)$! (%2)*)$! &%'/'/! 2)8N/! '/! /+! P)4'2! (9$!
\1'! 5)$')2$'! 5+2! #)$! *'(9$! 5'2$+/)$?! 51'$! '#! 9/<1#+!
I! #)! 52+Y1/*%*)*! *'#! )$%'/&+! 2'*14'/! g/)&12)#('/&'h!
#)$! (%2)*)$! )! 1/)! ('*%)! )#&12)?! )! 1/)! )#&%&1*! *%Y1$)!
'/! #)! \1'! $'! #'$! 1/'/! #)$! 5)#),2)$O! "$&+$! )$%'/&+$! &)#! Z'8!
*)/! $)&%$Y)44%N/! )! 1/)! 52'+415)4%N/! Y1/*)('/&)#G! #)!
*'! /+! '$&)2! /1/4)! $+#+?! 5'2+! &)(5+4+! 4)2)! )! 4)2)! 4+/!
)#<1%'/O! :Y#+-)(%'/&+! *'#! 41'25+?! 5'2+! $+,2'! &+*+! 5+[!
/'2! )! *'$4)/$)2! #)! (%2)*)?! *%('/$%N/! 5'#%<2+$)O! H)! $+[!
4%'*)*! (+*'2/)?! )#! #%,'2)2/+$! <2)/*'('/&'! *'! #)! 52+[!
(%$41%*)*! *'! #)$! Y1/4%+/'$! 52%()2%)$?! )41$)! #)! 52+(%$[!
41%*)*! *'! #)$! Y1/4%+/'$! $'41/*)2%)$?! )41$)! #)! 52+(%$41%[!
*)*! *'! #)$! (%2)*)$! I! $1! *%('/$%N/! &29<%4)O! :$F! &)(,%A/?!
&)#! I! 4+(+! #)$! 'B%<'/4%)$! 52%()2%)$! \1'*)/! Z'#)*)$?! $'!
P)4'! &+*+! #+! /'4'$)2%+! 5+2! \1%&)2#'! )! #)! $+4%)#%*)*! #+!
\1'! 5+*2F)! &'/'2! *'! ),215&+?! *'! 4+/&2)*%4&+2%+! I?! '/! '#!
!

Cm !
;N#+! *'#)/&'! *'! #)! ('$)! '/! #)! \1'! $'! 4+('?! #)$! $%##)$!
$+/! 2'4&)$! I! 4+,2)/! 1/)! 4+//+&)4%N/! 52+Z%/4%)#G! 5'2+! '$! A$&'!
1/!52+4'$+!41#&12)#!2'Y#'-+O!

! $(
Y+/*+?! *'! +,$4'/+?! \1'! '$! '#! -1'<+! *%2'4&+! *'! #)! )<2'[!
$%Z%*)*!I!*'#!*'$'+!'/!#)!(%2)*)O!

"#! ,%/+(%+! '#'('/&+$c)$%'/&+$! /+$! '/&2'<)?! 5+2! #+!

&)/&+?! 1/! $%$&'()! 4+(5#'&+G! )! &2)ZA$! *'! #+$! '#'('/&+$!
'#! P+(,2'! (+*'2/+! ##'Z)! )! 4),+! $1! *%$412$+! +2<)/%8)[!
4%+/)#?! *'$*'! '#! Y+/*+! *'! $1$! )$%'/&+$! 52+$%<1'! $1! *%$[!
412$+! 2'#)4%+/)#OCo! :$F?! '#! gP+(,2'! *'! 4+#+4)4%N/h! '$!
&)(,%A/?! $%'(52'?! g'#! P+(,2'! *'! 2'#)4%N/! I! *'! )(,%'/[!
&'h!I!'#!4+/-1/&+!4+/$&%&1I'!'#!P+(,2'!gY1/4%+/)#hO!

gV1#&12)#%*)*h!I!4'/$12)!

Q+! $+#)('/&'! 5+2! #+$! )$%'/&+$?! $%/+! &)(,%A/! 5+2! &+[!

*+$! #+$! +,-'&+$?! #)! g41#&12)#%*)*h! '$! P+I! *'! 2%<+2?! #+!
(%$(+! \1'! '#! 49#41#+O! :/&)f+?! #+$! (1',#'$! 4+/Y'$),)/!
!

Co! S! $%(5#'('/&'! 5)$%Z+G! 51'$! /+! +#Z%*'(+$! \1'?! '/! #)!

51,#%4%*)*! (+,%#%)2%)?! '#! %(5'2)&%Z+! )4&%Z+! *'! 4+#+4)4%N/! 4'*'!
)/&'! #)! $1<'$&%N/! 5)$%Z)! *'! 2'#)-)(%'/&+O! "#! )(,%'/&'?! &)(,%A/!
)##F?! '$! )(,%<1+G! '$! 1/! 4+/4'5&+! )4&%Z+! I! 5)$%Z+O! "#! P+(,2'!
Y1/4%+/)#! '$&9! Y)&%<)*+! *'! )/&'()/+O! _! #+$! (%##+/'$! *'! )$%'/[!
&+$! *'! 41'2+! +! g*1/#+5%##+h?! 4)*)! Z'8! (9$! 52+Y1/*+$?! \1'! ##'[!
/)/! 4+/! $1$! Z%2&1*'$! (+*'2/)$! *'! )(,%'/&'! I! *'! 2'#)-)(%'/&+!
#)$! 59<%/)$! *'! #)$! 2'Z%$&)$! *'! #1-+?! $+/! 1/)! $1'2&'! *'! %/('/$)!
%/Z%&)4%N/! *'! #)! 4%Z%#%8)4%N/! Y1&12)! 5)2)! #)! $+#14%N/! *'! #)$! &'/[!
$%+/'$! I! 5)2)! #)! '1Y+2%)! )5)4%<1)*)! *'#! $A5&%(+! *F)O! 3+*)! #)!
%*'+#+<F)! *'! '$&)! 4%Z%#%8)4%N/?! )! #)! Z'8! #'-)/)! '! %/(%/'/&'! '/!
#+$! (+*'#+$?! $'! '/41'/&2)! '/! '$&)$! %(9<'/'$! *'! 1/)! (+*'2/%[!
*)*! &)/! %*F#%4)! 4+(+! #)$! g5+#&2+/)$h! )/&%<1)$?! '/! #)$! \1'! '#!
P),%&)/&'! 4+/&'(5#)! $1! )(,%'/&'! *'$*'! '#! Y+/*+! $1)Z'! *'! $1!
)$%'/&+O! b),%'/*+! 2'$1'#&+! $1$! 5)$%+/'$?! $1$! Y1/4%+/'$?! $1$! 4+/[!
&2)*%44%+/'$?! I! /+! &'/%'/*+! (9$! \1'! 2'#)4%+/'$?! 1/! $%$&'()! *'!
2'#)4%+/'$! 41I)! '$&214&12)! '/41'/&2)! '/! 1/! $%$&'()! *'! +,-'&+$?!
P),%'/*+! P'4P+! /)4'2! '#! '$5)4%+! '/! &+2/+! )! A#! I! g42')*+h! #)$!
(^#&%5#'$! 5+$%,%#%*)*'$! *'! %/&'<2)4%N/! *'! #+$! '#'('/&+$! )#! 4+/[!
-1/&+! *'! #)! P),%&)4%N/?! )$F! 4+(+! *'! A#! (%$(+! )#! 4+/-1/&+!
$+4%)#?! I! P),%'/*+! 2'4+/$&%&1%*+! *'! &)#! ()/'2)! 1/! (1/*+! 'B'/[!
&+! *'! #)$! 51#$%+/'$! I! *'! #)$! Y1/4%+/'$! 52%()2%)$?! 5'2+! <29Z%[!
*+! *'! 4+//+&)4%+/'$! $+4%)#'$! *'! 49#41#+! I! *'! 52'$&%<%+?! /1'$&2+!
P),%&)/&'! (+*'2/+?! Y)&%<)*+! )#! 4),+! *'! '$&'! '$Y1'28+?! ('4'29!
$1! P)$&F+! '/! #)! 41/)! *'! 1/! )$%'/&+! \1'! ),2)8)29! #)$! Y+2()$!
*'!$1!41'25+O!

! $)
$1! Y1/4%N/O! H)! Y1/4%N/! /1&2%4%)! I! Y1/*)('/&)#! *'! #)!
4)$)! $'! )*Z%'2&'! 4#)2)('/&'! '/! #)$! ('$)$! I! '/! #+$! )5)2)[!
*+2'$! *'! 4+('*+2?! 5'$)*+$?! Z'/&21*+$?! ,)$&)/&'! $%</%Y%[!
4)&%Z+$! ()&'2/)#('/&'O! ;%! $1! Y1/4%N/! '2)! &),^?! $'! '4#%5[!
$),)/! ),$+#1&)('/&'?! 4+(+! #)! 4)()! '/! #)! )#4+,)O! b+I?!
&+*)ZF)?! #)! 4)()! '/! ('*%+! 52+4#)()! #)! 4+/I1<)#%*)*!
,12<1'$)! `/+! #)! $'B1)#%*)*?! 'Z%*'/&'('/&'aO! b+I! '/!
*F)! I)! /+! P)I! 4)()i! $'! P)! 4+/Z'2&%*+! '/! )$%'/&+?!
*%Z9/?! 4)/)5A?! &),12'&'?! +! ,%'/! $'! P)! '$4+/*%*+! '/! '#!
&),%\1'?! I)! /+! 5+2! 4'/$12)! (+2)#?! $%/+! 5+2! ),$&2)4[!
4%N/! #N<%4)O Ce ! H)! ('$)! $'! Z1'#Z'! ,)-)?! $'! *'$4'/&2)?!
I)! /+! 5'$)O! H)! 4+4%/)! '/&'2)! 5%'2*'! $1! Y1/4%N/! 41[!
#%/)2%)! I! $'! 4+/Z%'2&'! '/! #),+2)&+2%+! Y1/4%+/)#O! _! '$[!
&+! '$! 1/! 52+<2'$+?! 51'$&+! \1'! '#! '/&+2/+! &2)*%4%+[!
/)#! '/! $1! Y2)/\1'8)! '2)! &)(,%A/! '#! *'! #)! +,$'$%N/!
(+2)#! I! '#! *'! #)! *%Y%41#&)*! ()&'2%)#! *'! Z%Z%2O! ;+(+$!
(9$! #%,2'$! '/! #+$! %/&'2%+2'$! (+*'2/+$O! L'2+! '$&+! Z)!
)4+(5)f)*+! *'! 1/! Y+2()#%$(+! (9$! $1&%#! I! *'! 1/)! /1'[!
Z)! (+2)#G! &+*+! $%</%Y%4)! #)! &2)/$%4%N/! +,#%<)*)! *'#! 4+[!
('2?! *'#! *+2(%2?! *'#! 52+42')2?! )#! Y1()2?! )#! ,','2?! )#!
2'4%,%2?! )#! *%$4122%2?! )#! (%2)2! I! )#! #''2O! H)$! Y1/4%+/'$!
Z%$4'2)#'$! *'$)5)2'4'/! )/&'! #)$! Y1/4%+/'$! 41#&12)#%8)*)$O!
"#! )5)2)*+2! *'#! 4+('*+2! 4+/&'/F)! ()/&'#'$! I! $'2Z%##'&)$?!
Z)-%##)?! )#%('/&+$?! 5'2+! #+$! '#'('/&+$! Y1/4%+/)#'$! '$&9/!
4+/$)<2)*+$! )! #+$! #%,2+$?! )! #)$! 4P14P'2F)$?! )#! ,)2?! )#!
Z)4F+O! "#! &A2(%/+! g2'Y%/)*+h?! \1'! 4+/! '#! *'! gY1/4%+/)#h!
'$! 1/+! *'! #+$! &A2(%/+$! *'! ,)&)##)! *'! #)! *'4+2)4%N/! *%2%[!
<%*)?! 52'$1('! 4#)2)('/&'! '$&)! 4+/$&2%44%N/! *'! #)! 41#[!
&12)O! H)$! P),%&)4%+/'$! P)/! 4)(,%)*+! #+$! $F(,+#+$! *'! #)!
Y)(%#%)! 5+2! #+$! %/*%4%+$! *'! #)! 2'#)4%N/! $+4%)#O! _)! /+!
$+/! #)! *'4+2)4%N/! $+#'(/'! *'#! )Y'4&+?! $%/+! #)! /+! ('/+$!
2%&1)#! *'! #)! 2'4'54%N/O! ;%! $'! +,$'2Z)/! *'! 4'24)! #+$! (1'[!
,#'$! I! #+$! +,-'&+$! 4+/&'(5+29/'+$! $'! Z'! \1'! 4+/Z'2$)/!
!
Ce!;)#Z+! 41)/*+! $'! #)! %/&2+*14'! 4+/! &)#! 4+//+&)4%N/! 41#[!
&12)#?! \1'! \1'*)! 4%241/4%$)! #)! +,$4'/%*)*G! #)! 4)()! )/&%<1)!
*'! '/! ('*%+?! *'#! $%<#+! =j>>>! '$5)f+#O! :! '$&'! 2'$5'4&+?! ZA)$'?! (9$!
)*'#)/&'G!g"#!+,-'&+!)/&%<1+hO!

! %*
I)! 4+/! '#! (%$(+! &)#'/&+! \1'! '#! \1'! (+$&2)29/! #+$!
%/Z%&)*+$! )! #)! Z'#)*)?! \1'! $'! ('84#)/! I! $'! *'$'/#)8)/!
4+/! #)! (%$()! #%,'2&)*! I! \1'! /+! P)I! /'4'$%*)*! *'! &2),)[!
-)2!5)2)!Z%Z%2O!

"$! 4%'2&+! \1'! #)! 41#&12)! P)! *'$'(5'f)*+! $%'(52'!

'$&'! 5)5'#! %*'+#N<%4+! *'! )5)4%<1)(%'/&+G! $1,#%()2! #)$!
&'/$%+/'$! #%<)*)$! )#! 2'%/+! *'! #)$! 51#$%+/'$?! 52+Z''2?! (9$!
)##9! *'! #)! ()&'2%)#%*)*! I! *'! #+$! 4+/Y#%4&+$! *'#! (1/*+!
2')#?! '#! 2'4+/+4%(%'/&+! *'#! $'2! '/! 1/)! Y+2()O! "$&)! Y+2[!
()?! \1'! )! 5'$)2! *'! &+*+! *)! &'$&%(+/%+! *'! 1/)! Y%/)#%*)*!
I! )$'<12)! #)! 2'(%/%$4'/4%)! Z%Z%'/&'! *'! #)! '/Z+#&12)! Y1/[!
*)('/&)#?! '$! $%/! *1*)! (9$! )52'(%)/&'! )^/! '/! 1/)! 4%Z%[!
#%8)4%N/! &A4/%4)O! ;%(5#'('/&'?! 4+(+! #)! 2')#%*)*! )! #)!
\1'! 2'Y#'-)! I! *'$4+/+4'! )#! (%$(+! &%'(5+?! '$&)! Y+2()?!
P+I! '/! *F)?! $'! $%$&'()&%8)G! )! 1/)! &'4/%4%*)*! $%$&'(9&%4)!
4+22'$5+/*'! 1/! 41#&12)#%$(+! $%$&'(9&%4+O! "$! )! '$&'! 41#[!
&12)#%$(+! $%$&'(9&%4+?! )#! /%Z'#! *'! #+$! +,-'&+$?! )! #+! \1'!
##)()(+$!:@0>"Q3"O!
!

HS;!j:HSR";!T"!:@0>"Q3"G!"H!7";3U:H!_!H:;!6SR@:;!

V1)/*+?! )#! P)4'2! '#! )/9#%$%$! *'! #+$! Z)#+2'$! *'! )(,%'/&'?!
$'! '(52'/*'! '#! '$&1*%+! *'! #)$! Y+2()$! gY1/4%+/)#'$h! `+!
%/*%Y'2'/&'('/&'! g5'2Y%#)*)$h?! g*%/9(%4)$h?! '&4Oa?! $'! Z'!
\1'! $1! g'$&%#%8)4%N/h! '$! %/$'5)2),#'! *'! #)! *'#! <'$&1)#!
P1()/+! 2'#)4%+/)*+! 4+/! '##)O! K$&)! $%</%Y%4)! $%'(52'!
1/)! '#%$%N/! *'! #)! '/'2<F)! (1$41#)2! I! *'#! &2),)-+O! "#%[!
$%N/! *'! #)$! Y1/4%+/'$! 52%()2%)$! '/! 52+Z'4P+! *'! #)$! Y1/[!
4%+/'$! *'! 2'#)4%N/! I! *'! 49#41#+?! '#%$%N/! *'! #)$! 51#$%+/'$!
'/! 52+Z'4P+! *'! 1/)! g41#&12)#%*)*h?! &+*+$! '$&+$! 52+4'$+$!
&%'/'/! 4+(+! ('*%)4%N/! 5294&%4)! '! P%$&N2%4)?! )#! /%Z'#! *'!
#+$! +,-'&+$?! #)! '#%$%N/! Y1/*)('/&)#! *'#! <'$&1)#! *'! '$[!
Y1'28+?! '#! 5)$)-'! *'! 1/! <'$&1)#! 1/%Z'2$)#! *'! &2),)-+! )!
1/! <'$&1)#! 1/%Z'2$)#! *'! 4+/&2+#O! "$! )##F! *+/*'! &'2(%/)!
*'Y%/%&%Z)('/&'! 1/)! 5+$%4%N/! 2'#)&%Z)! (%#'/)2%)! *'! #+$!
+,-'&+$?! $1! 2)/<+! )/&2+5+(N2Y%4+G! '/! #)! ),$&2)44%N/! *'!
#)$!Y1'/&'$!*'!'/'2<F)O!

! %!
!
"#!<'$&1)#!&2)*%4%+/)#G!'#!'$Y1'28+!

@%'/&2)$! #)! '/'2<F)! %/Z'2&%*)! '$! (1$41#)2?! '$! *'4%2?! %/[!

('*%)&)! I! 4+/&%/<'/&'?! #)! P'22)(%'/&)! 5'2()/'4'! )22)%[!
<)*)! '/! #)! 2'#)4%N/! P1()/)?! $%(,N#%4)('/&'! 2%4)?! 5'2+!
'$&214&12)#('/&'! 5+4+! 4+P'2'/&'?! )1/\1'! Y+2()#%8)*)!
'/! 1/! *'&'2(%/)*+! <'$&1)#O! H)! 1&%#%8)4%N/! *'! #)! '/'2<F)!
)/%()#! /+! 4+/$&%&1I'! 1/! 4)(,%+! 41)#%&)&%Z+G! 5)2)! 4%Z%[!
#%8)4%+/'$! '/&'2)$?! #)! '/'2<F)! P1()/)! I! #)! '/'2<F)! )/%[!
()#! $+/! '\1%Z)#'/&'$O! "$&)! '$&),%#%*)*! *'! #)! '/'2<F)!
&2)'! 4+/$%<+! '#! '$&)/4)(%'/&+! *'#! %/$&21('/&)#O! H)! 5+[!
$%4%N/! 2'#)&%Z)! *'! #)! P'22)(%'/&)! +! *'#! +,-'&+! ()/1)#!
4)$%! /+! 4)(,%)! )! &2)ZA$! *'! #+$! $%<#+$O! "$&)! 2'#)4%N/! 52+[!
Y1/*)?! <'$&1)#! *'#! P+(,2'! 4+/! #+$! +,-'&+$?! '/! #)! 41)#! $'!
2'$1('! #)! %/&'<2)4%N/! *'#! P+(,2'! )#! (1/*+! I! )! #)$! '$[!
&214&12)$! $+4%)#'$?! 51'*'! $'2! *'! 1/)! <2)/! 5#'/%&1*?! \1'!
)*Z'2&%(+$! '/! $1! ,'##'8)! 2'4F52+4)?! $1! g'$&%#+hi! P)I! \1'!
)f)*%2! \1'! '$&)! 2'#)4%N/! '$! 1/! 4+/$&2'f%(%'/&+! \1'?!
5)2)#'#)('/&'! )#! *'! #)$! '$&214&12)$! $+4%)#'$?! +5+/'! +,$[!
&941#+$! )! 1/)! Z'2*)*'2)! 52+*14&%Z%*)*O! V+(5#'-+$! *'!
<'$&+$! I! *'! Y1'28)?! *'! $F(,+#+$! I! *'! Y1/4%+/'$?! %#1$&2)[!
*+$?! '$&%#%8)*+$! 5+2! #)! '/'2<F)! P1()/)?! )*(%2)(+$! '$)$!
P+4'$?! '$)$! 4)/)$&)$?! '$+$! 49/&)2+$?! '$+$! )2)*+$! \1'!
),2)8),)/! #)$! Y+2()$! *'#! 41'25+?! *'#! '$Y1'28+! I! *'! #)!
()&'2%)! \1'! &2)/$Y+2(),)/?! 5'2+! '#! '$5#'/*+2! *'! '$&)!
2'#)4%N/! *'! 4+/Y+2(%*)*! \1'*)! $1,+2*%/)*+! )#! 4+/$[!
&2'f%(%'/&+! 2'#)4%+/)#O! "#! P+(,2'! /+! '$&9! #%,2'! *'! $1$!
+,-'&+$?! #+$! +,-'&+$! /+! '$&9/! #%,2'$! *'#! P+(,2'O! ;'! /'4'[!
$%&)29! 1/)! 2'Z+#14%N/! *'! #)$! Y1'/&'$! *'! '/'2<F)! 5)2)!
\1'?! 4+/! #)! 52)B%$! )! *%$&)/4%)?! P),%A/*+$'! Z1'#&+! (NZ%[!
#'$! '#! )#()4'/)(%'/&+! I! '#! 49#41#+! *'! #)! '/'2<F)?! '#! P+([!
,2'! I! '#! +,-'&+! %/%4%'/! 1/! *',)&'! /1'Z+?! +,-'&%Z+?! 1/)!
*%)#A4&%4)! ##'/)! *'! 4+/Y#%4&+$! \1'! /+! '$&),)! *)*)! '/! $1!
Y%/)#%*)*! 2'4F52+4)! I! $1! 2'#)4%N/! +,#%<)*)O! @'*%)/&'!
'##+! '#! P+(,2'! 'Z+#14%+/)! P)4%)! 1/! *'Z'/%2! $+4%)#! +,[!
-'&%Z+?! ('*%)/&'! '##+! &)(,%A/?! '#! +,-'&+! &%'/*'! P)4%)! $1!

! %"
Z'2*)*?! \1'! '$! '$)! Y1/4%+/)#%*)*! (1#&%5#%4)*)! 5+2! #)!
#%,'2)4%N/!*'!#)!'/'2<F)O!

"#! +,-'&+! Y1/4%+/)#! '$! '#! +,-'&+! 2')#O! :! &2)ZA$! *'!

-)$! 2'Z+#14%+/'$! '/! '#! *+(%/%+! *'! #)! '/'2<F)?! #)! 4+P'[!
2'/4%)! &'4/+#N<%4)! I! #)! 4+P'2'/4%)! `2'#)&%Z)a! *'#! +2*'/!
*'! 52+*144%N/! $1$&%&1I'/! #)! $%(,%+$%$! '/'2<A&%4)! I! #)!
4+#1$%N/! $%(,N#%4)O! :#! (%$(+! &%'(5+?! #)! 2'#)4%N/! *'#!
P+(,2'! 4+/! '#! +,-'&+! $'! 'B52'$)! '/! 1/)! *%)#A4&%4)! $+[!
4%)#! \1'! '$! #)! *'! #)$! Y1'28)$! *'! 52+*144%N/O! L'2+! #+! \1'!
('! %/&'2'$)! $+/! #)$! 4+/$'41'/4%)$! *'! '$&)! $1,Z'2$%N/! '/!
'#!*+(%/%+!*'!#+!4+&%*%)/+O!

"#!<'$&1)#!Y1/4%+/)#G!'#!4+/&2+#!

;),'(+$! 5+2! /1'$&2)$! 'B5'2%'/4%)$! P)$&)! \1A! 51/&+!

$'! *',%#%&)! #)! ('*%)4%N/! <'$&1)#! '/&2'! '#! P+(,2'! I! #)$!
4+$)$G! )5)2)&+$! *+(A$&%4+$?! )1&+(NZ%#'$?! <)*<'&$?! *%$[!
5+$%&%Z+$! *'! 4)#'Y)44%N/?! *'! %#1(%/)4%N/?! *'! %/Y+2()[!
4%N/?! *'! *'$5#)8)(%'/&+?! &+*+! '$&+! /+! 2'\1%'2'! (9$! \1'!
1/)! '/'2<F)! +! 1/)! %/&'2Z'/4%N/! (F/%()O! :! Z'4'$! 1/!
$%(5#'! 4+/&2+#! *'! #)! ()/+! +! *'#! +-+?! -)(9$! 1/)! *'$&2'[!
8)?! I! 41)/*+! (14P+! 1/! 2'Y#'-+O! V)$%! &)/&+! 4+(+! '#!
(1/*+! *'#! &2),)-+?! '#! (1/*+! *+(A$&%4+! '$&9! 2'<%*+! 5+2!
#)! 2'<1#)2%*)*! *'! #+$! <'$&+$! *'! ()/*+! +! *'! &'#'()/*+O!
"#! ,+&N/?! #)! 5)#)/4)?! #)! ()/%-)?! '#! 5'*)#! +! /)*)G!
(%! $+#)! )5)2%4%N/! '/! '#! 4)$+! *'! #)! 4A#1#)! Y+&+'#A4&2%4)?!
$1$&%&1I'/! )! #)! 52'$%N/?! #)! 5'241$%N/?! '#! 4P+\1'?! '#! '\1%[!
#%,2%+! *'#! 41'25+?! '#! Z+#1('/! I! #)! *%$&2%,14%N/! *'! #)$!
Y1'28)$?! )! #)! P),%#%*)*! ()/1)#! `#+! \1'! $'! $1'#'! 'B%<%2!
'$! 2)5%*'8aO! :! #)! 52'/$%N/! *'! #+$! +,-'&+$! '/! \1'! 5)2[!
&%4%5),)! &+*+! '#! 41'25+! #)! P)/! $1$&%&1%*+! '#! 4+/&)4&+! `()[!
/+$! +! 5%'$a! I! '#! 4+/&2+#! `(%2)*)?! )! Z'4'$! '#! +F*+aO! "/!
5+4)$! 5)#),2)$?! $N#+! #)$! g'B&2'(%*)*'$h! *'#! P+(,2'! 5)2[!
&%4%5)/!)4&%Z)('/&'!'/!'#!('*%+!)(,%'/&'!Y1/4%+/)#O!

H)! ),$&2)44%N/! #%,'2)*+2)! *'! #)$! Y1'/&'$! *'! '/'2<F)!

$'! 'B52'$)?! 51'$?! '/! 1/)! ),$&2)44%N/! %<1)#! *'! #)! 52)B%$!
P1()/)! *'! #+$! +,-'&+$O! H+! \1'! 2'\1%'2'! '$! ('/+$! #)!

! %#
5294&%4)! /'12+(1$41#)2! \1'! #)! 52)B%$! *'! 1/! $%$&'()! *'!
Z%<%#)/4%)! 4'2',2+c$'/$+2%)#! `Q)Z%##'aO! L'2+! /+! $N#+! '##)G!
5)2)! &'(5#)2! #)! ),$&2)44%N/! ),$+#1&)! *'! #)! )44%N/! )!
*%$&)/4%)! 2'$&)! #+! \1'! P'(+$! ##)()*+! <'$&1)#! *'! 4+/[!
&2+#! `()/+?! (%2)*)?! '&4OaOCl! "$&'! <'$&1)#! (F/%(+! '$! '/!
4%'2&)! ()/'2)! /'4'$)2%+G! $%/! A#! &+*)! '$&)! ),$&2)44%N/!
*'! 5+*'2F+! 5'2*'2F)! $1! $'/&%*+O! "$! /'4'$)2%+! \1'! 1/)!
5)2&%4%5)4%N/?! 5+2! #+! ('/+$! Y+2()#?! #'! )$'<12'! )#! P+([!
,2'! $1! 5+*'2F+O! :! '$&'! 2'$5'4&+?! 5+*'(+$! )Y%2()2! \1'!
'#! <'$&1)#! *'! 4+/&2+#! $%<1'! $%'/*+! '$'/4%)#?! /+! 5)2)! '#!
,1'/! Y1/4%+/)(%'/&+! &A4/%4+! `1/)! &A4/%4)! (9$! )Z)/[!
8)*)! 5+*2F)! 52'$4%/*%2! *'! A#?! I! $%/! *1*)! #+! P)29a?! $%/+!
5)2)!'#!,1'/!Y1/4%+/)(%'/&+!('/&)#!*'#!$%$&'()O!

U/!/1'Z+!4)(5+!*'!+5'2)4%+/'$!

V+(+! $1! '/'2<F)! '$! ),$&2)4&)?! #)! Y1/4%+/)#%*)*! *'! #+$!

+,-'&+$! $'! Z1'#Z'! %#%(%&)*)G! )$F! 4+(+! 4)$%! /+! P)I! $1$[!
&)/4%)! \1'! /+! &'/<)! $1! '\1%Z)#'/&'! 5#9$&%4+?! 4)$%! /+! P)I!
<'$&+! \1'! /+! &'/<)! $1! '\1%Z)#'/&'! &A4/%4+O! H)! ('49[!
/%4)! (9$! $%(5#'! 2'(5#)8)! '#F5&%4)('/&'! (1#&%&1*! *'!
<'$&+$?! 4+/4'/&2)! $1! 'Y%4)4%)! I! $'! Z1'#Z'! %/*'5'/*%'/&'!
*'#! +5'2)*+2! &)#! I! 4+(+! #+! '$! *'! #)! ()&'2%)! 4+/! #)! \1'!
P)I! \1'! +5'2)2O! 6+2()! I! 1$+! *'! #)! P'22)(%'/&)?! ()&'[!
2%)?! '/'2<F)! %/Z'2&%*)?! &+*+$! #+$! &A2(%/+$! P)/! 4)(,%)*+O!
!
Cl!@9$! 'B)4&)('/&'?! '#! <'$&1)#! *'! '$Y1'28+! /+! $'! P)! *',%[!
#%&)*+! $+#)('/&'! '/! 1/! <'$&1)#! *'! 4+/&2+#G! $'! P)! *%$+4%)*+!
'/! 1/! <'$&1)#! *'! 4+/&2+#! I! 1/! <'$&1)#! *'! -1'<+O! "#! 41'25+?! +#[!
Z%*)*+! 5+2! #)! 52)B%$! (+*'2/)?! 5'2+! #%,'2)*+! *'! $1$! 4+/$&2'f%[!
(%'/&+$?! '/41'/&2)! '/! '#! *'5+2&'! I! '/! #)$! )4&%Z%*)*'$! YF$%4)$!
*'! +4%+! 1/)! 5+$%,%#%*)*! 2')#! *'! 'B52'$%N/?! )#! ('/+$! 1/)! 5+$%[!
,%#%*)*! 4+(5'/$)*+2)! *'! <)$&+! `'/! 'Y'4&+?! 5+*'(+$! 52'<1/[!
&)2/+$! $%! '#! *'$*+,#)(%'/&+! *'#! <'$&1)#! *'! '$Y1'28+! %/$&)12)!
1/)! #%,'2&)*! 2')#! *'#! 41'25+?! +! $%! $%(5#'('/&'! '$&),#'4'! 1/!
$%$&'()! *'! *+$! &A2(%/+$?! '#! $'<1/*+! *'! #+$! 41)#'$! s)\1F?! '#!
-1'<+! I! '#! *'5+2&'t! /+! '$! 52'4%$)('/&'! (9$! \1'! '#! &A2(%/+!
4+(5'/$)*+2! *'#! 52%('2+O! ><1)#! 52+4'$+! '/! '#! *'$*+,#)(%'/&+!
*'#!&%'(5+!'/!&%'(5+!)4&%Z+!I!&%'(5+!*'!+4%+aO!

! %$
H)! ()&'2%)! $'! P)! *%Y'2'/4%)*+! %/Y%/%&)('/&'?! I! )! Z'4'$!
$'! P)! Z+#)&%#%8)*+O! L)2)! 1/! )5)2)&+! *'! 2)*%+?! '$! #)! %/[!
Y+2()4%N/O! H)! '/'2<F)?! )#! &2)/$Y+2()2$'?! P)! &2)/$Y+2[!
()*+! #)$! ()&'2%)$! I! #)$! Y1/4%+/'$G! #)! &A4/%4)! /+! P)4'!
$%/+! 2'$1(%2! P'4P+$! )/&'2%+2'$?! %/Z'/&)! +&2)$! $15'2)[!
4%+/'$! I?! $+,2'! &+*+?! *'$(%'(,2)! '#! 4)(5+! +5'2)&+2%+!
'/! Y1/4%+/'$! +! 4+/-1/&+! *'! Y1/4%+/'$! &+&)#('/&'! *%Y'[!
2'/&'$O! H)! ),$&2)44%N/! *'#! P+(,2'! )/&'! $1$! +,-'&+$!
`&A4/%4+$a?! $1! g)#%/')4%N/! '$5'4&)41#)2h! /+! 52+Z%'/'?!
51'$?! &)/&+! *'#! P'4P+! *'! \1'! $1$! <'$&+$! P)I)/! $%*+!
2'(5#)8)*+$?! $%/+! \1'! 52+Z%'/'! *'! #)! ),$&2)44%N/! *'!
#)! *'$('(,2)4%N/! Y1/4%+/)#! (%$()! I! *'! #)! %(5+$%,%[!
#%*)*! *'! 1/)! %/&1%4%N/! )/)#N<%4)! *'! '$&)! Y2)<('/&)4%N/!
5+2! 2'Y'2'/4%)! )! +,-'&+$! )/&'2%+2'$OCE! ;N#+! 1/)! %/&'#%[!
<'/4%)! ),$&2)4&)! /1/4)! %/('*%)&)! 51'*'! )*)5&)2$'! )!
#)$! /1'Z)$! '$&214&12)$! &A4/%4)$G! 5'2+! '$! /'4'$)2%+! \1'!
'#! P+(,2'! $'! )*)5&'! )! '$&'! 1$+! 4)*)! Z'8! (9$! 'B4#1$%Z+!
*'! &)#'$! Y1/4%+/'$! $15'2%+2'$! *'! #)! %/&'#%<'/4%)! I! *'#!
49#41#+O! H)$! 2'$%$&'/4%)$?! 52+Y1/*)$?! 42')/?! )! '$&'! 2'$[!
5'4&+?! 1/! 2'&)2*+! *'Y%/%&%Z+O! "#! P+(,2'! $'! Z1'#Z'! ('[!
/+$! 4+P'2'/&'! \1'! $1$! +,-'&+$O! "$&+$! ^#&%(+$! #+! 52'4'[!
*'/?! '/! 4%'2&)! ()/'2)?! '/! #)! +2<)/%8)4%N/! *'#! )(,%'/[!
&'! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! %(5+/'/! $1$! 4+/*14&)$O! L'/$'[!
(+$! 5+2! '-'(5#+! '/! #)! (9\1%/)! *'! #)Z)2G! 5+2! $1! Y+2[!
()! I! 5+2! $1! 4+(5+2&)(%'/&+! /+! <1)2*)! 2'#)4%N/! 52'[!
4%$)! 4+/! #)! 2+5)i! '/! '#! '$5)4%+! I! '/! '#! &%'(5+! &+*)! #)!
+5'2)4%N/! *'! #)Z)2! P)! 5'2*%*+! $1! '$5'4%Y%4%*)*O! >/&'2[!
!

CE! 3+('(+$! '#! '-'(5#+! *'#! Y1'<+G! '#! gP+<)2h! 41(5#'! 52%[!
(%&%Z)('/&'! #)$! Y1/4%+/'$! 4+/-1/&)$! *'! 4)#'Y)44%N/?! *'! 4+4%/)!
I! *'! %#1(%/)4%N/O! :! '$&'! 2'$5'4&+! 4+,2)! 1/)! 4+(5#'-%*)*! $%([!
,N#%4)O! @9$! &)2*'?! #)! '$&1Y)?! \1'! '2)! I)! 1/! )5)2)&+?! 2'1/%N!
#)$! Y1/4%+/'$! *'! 4)#'Y)44%N/! I! *'! 4+4%/)?! I! 4+/$'2ZN! )^/! 1/)!
*'&'2(%/)*)! 52'$'/4%)! $%(,N#%4)O! T'$51A$?! &+*)$! '$&)$! Y1/4%+[!
/'$! $'! $'5)2)/! )/)#F&%4)('/&'?! $'! *%$5'2$)/! '/! )5)2)&+$! '$5'[!
4%)#%8)*+$?! 41I)! $F/&'$%$! I)! /+! '$! #)! $F/&'$%$! 4+/42'&)! *'#! gP+[!
<)2h! $%/+! ),$&2)4&)('/&'! *'! #)! '/'2<F)! \1'! #)$! )#%('/&)! `<)$!
+! '#'4&2%4%*)*aO! H)! *%('/$%N/! $%(,N#%4)! *'! '$&'! /1'Z+! )([!
,%'/&'?! Y1/*)*)! '/! 1/)! *'$('(,2)4%N/! Y1/4%+/)#! *'! +2*'/!
*%Y'2'/&'?!'$!/1#)O!

! %%
Z'/4%N/! (F/%()?! *'$)22+##+! *'! #)! )44%N/! 4)#41#)*+?! '/!
'#! \1'! '#! )<1)! (%$()! /+! '$! (9$! \1'! 1/! Z'PF41#+! ),$[!
&2)4&+! *'! #+$! 52+*14&+$! \1F(%4+$! *'&'2<'/&'$O! 61/4%+[!
/)#('/&'?! #)! (9\1%/)! *'! #)Z)2! '/&2)! )! 5)2&%2! *'! )##F! '/!
1/! 4)(5+! *'! 2'#)4%N/! 4+(5#'&)('/&'! *%$&%/&+! )! #)! 5)#)!
*'! #)! #)Z)/*'2)! +! )! #)! 41,'&)! *'! )/&)f+?! '/&2)! '/! 1/!
4)(5+! *'! )$+4%)4%N/! Y1/4%+/)#! I! 4+/&%/1+! 4+/! #+$! *'[!
(9$! +5'2)*+2'$! +,-'&%Z+$?! 4+/! '#! 2'Y2%<'2)*+2?! #)! &'#'[!
Z%$%N/?! #+$! '#'('/&+$! *'! 4+#+4)4%N/! I! '#! )1&+(NZ%#! I! /+!
4+(+! #+$! %/$&21('/&+$! &2)*%4%+/)#'$! '/! 1/! 4)(5+! *'!
%/('*%)4%N/! 5294&%4)! '/&2'! 1/)! ()&'2%)! 5+2! &2)/$Y+2[!
()2! I! 1/! P+(,2'! \1'! #)! &2)/$Y+2()O! L)$)(+$! *'! 1/!
4)(5+! Z'2&%4)#?! '/! 52+Y1/*%*)*?! )! 1/! 4)(5+! P+2%8+/&)#?!
'/!'B&'/$%N/O!

T'! #)! (%$()! ()/'2)! \1'! $'! '$&214&12)/! #)$! *%Z'2[!

$)$! 5)2&'$! *'#! ('4)/%$(+! *'! 1/! +,-'&+?! )$F! &%'/*'/! )!
+2<)/%8)2$'! '/&2'! $F?! %/*'5'/*%'/&'('/&'! *'#! P+(,2'?!
#+$! *%Z'2$+$! +,-'&+$! &A4/%4+$?! )! 2'(%&%2$'! #+$! 1/+$! )! #+$!
+&2+$! '/! #)! 1/%Y+2(%*)*! *'! $1! 52)B%$! $%(5#%Y%4)*)?! I! )!
4+/$&%&1%2$'?! *'! &)#! (+*+?! '/! +2*'/! )2&%41#)*+! \1'! $%<1'!
$1! 52+5%+! (+*+! *'! 'Z+#14%N/! &'4/+#N<%4)! I! '/! '#! \1'! #)!
2'$5+/$),%#%*)*! *'#! P+(,2'! /+! P)29! (9$! \1'! '-'24'2!
1/! 4+/&2+#! ('49/%4+! *'#! \1'?! '/! '#! #F(%&'?! #)! (9\1%/)!
(%$()!$'!'/4)2<)29O!

H)!(%/%)&12%8)4%N/!

"/! Z'8! *'#! '$5)4%+! 4+/&%/1+?! 5'2+! #%(%&)*+?! \1'! 42')/!

)#2'*'*+2! *'! #+$! +,-'&+$! &2)*%4%+/)#'$! #+$! <'$&+$! *'! $1!
1$+?! #+$! +,-'&+$! &A4/%4+$! %/$&%&1I'/! 1/)! 'B&'/$%N/! *%$[!
4+/&%/1)! '! %/*'Y%/%*)O! H+! \1'! 2%<'! '$&)! 'B&'/$%N/! /1'[!
Z)?! '$&)! *%('/$%N/! Y1/4%+/)#! '$! '#! 4+/$&2'f%(%'/&+! *'!
+2<)/%8)4%N/! (9B%()?! *'! 4+(1/%4)4%N/! N5&%()O! :$F! &)([!
,%A/! 4+/&'(5#)(+$! 4+/! '#! 52+<2'$+! &'4/+#N<%4+! 1/)! (%[!
/%)&12%8)4%N/!4)*)!Z'8!()I+2!*'#!+,-'&+!&A4/%4+O!

H%,'2)*+$! *'! #)! 2'Y'2'/4%)! P1()/)?! *'! #+! \1'! 5+[!

*2F)(+$! ##)()2! g&)()f+! /)&12)#h?! 4+/$)<2)*+$! 4)*)! Z'8!

! %&
(9$! )! #)! 4+(5#'-%*)*! *'! #+$! ('/$)-'$?! #+$! ('4)/%$(+$?!
)! %()<'/! *'#! 4'2',2+?! )Z)/8)/! P)4%)! 1/)! 4+/4'/&2)4%N/!
%22'Z'2$%,#'! *'! #)$! '$&214&12)$?! P)4%)! #)! \1%/&)'$'/4%)!
*'#! (%42+4+$(+$OCy! T'$51A$! *'! 1/! 5'2F+*+! *'! 'B5)/$%N/!
52+('&'%4)! *'! 1/)! &A4/%4)! \1'! 52'&'/*'! +415)2! '#! (1/[!
*+! *'#! '$5)4%+?! ##'<)(+$! )! #)! '2)! *'! 1/)! &A4/%4)! \1'!
+5'2)! '/! '#! (1/*+! '/! 52+Y1/*%*)*O! "#'4&2N/%4)?! 4%,'2[!
/A&%4)?! #)! 'Y%4%'/4%)?! #%,'2)*)! *'#! '$5)4%+! <'$&1)#?! '$&9!
)P+2)! #%<)*)! )! #)! $)&12)4%N/! *'! #)! 'B&'/$%N/! (F/%()!
\1'! 2%<'! 1/! 4)(5+! (9B%(+! I! /+! <1)2*)! 52+5+24%N/!
4+/!#)!'B5'2%'/4%)!$'/$%,#'OCM!

";3>H>{:V>WQ?!@:Q".S?!"QjSH3UR:!

H)! '$&%#%8)4%N/! *'! #)$! Y+2()$! '$?! 5+2! *+\1%'2?! 4+22'#)[!

&%Z)! *'! '$&)! )1&+/+(F)! 42'4%'/&'! *'#! (1/*+! Y1/4%+/)#!
!
Cy! T'! )##F! #)! Y)$4%/)4%N/! \1'! '-'24'! '#! +,-'&+! (%/%)&12%[!
8)*+G!'#!2'#+-?!'#!&2)/$%$&+2?!'#!)5)2)&+!Y+&+<29Y%4+?!'&4O!
CM! "$)! &'/*'/4%)! )! #)! (%/%)&12%8)4%N/! 51'*'! 5)2'4'2! 5)2)[!
*N-%4)! '/! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/! *'! #)! 'B&'/$%N/?! *'! #)! 'B5)/$%N/?!
*'! #)! '$5'4%)#%8)4%N/O! "/! 'Y'4&+?! 2'Z'#)?! )! #)! Z'8?! #)! 41#(%/)[!
4%N/! %*')#! I! 1/)! 4+/&2)*%44%N/O! L1'$! '$&)! 4%Z%#%8)4%N/! &A4/%4)!
'$! &)(,%A/! #)! *'! #+$! 4+/$&2'f%(%'/&+$! 12,)/+$! I! #)! *'! #)!
5'/12%)! *'! '$5)4%+O! "$! 4)*)! Z'8! (9$?! 5+2! /'4'$%*)*! 4+&%*%)/)!
),$+#1&)! I! /+! $N#+! g'$&214&12)#h?! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/! *'! #+! g4+([!
5)4&+hO! b)I! $%/! *1*)! 1/)! 2'#)4%N/! '/&2'! '#! #9$'2?! #)! 4)#41#)[!
*+2)?! #)! (%42+&A4/%4)?! 5+2! 1/)! 5)2&'! I?! 5+2! +&2)! 5)2&'?! '#! 4+4P'!
5'\1'f+?! '#! <)*<'&! 5+#%Y1/4%+/)#?! '#! )5)2&)(%'/&+! g'/! '$&1*%+h!
I! '#! &2)/$%$&+2?! 5'2+! '$&)! 2'#)4%N/! /+! '$! 5+2! Y1'28)! '$&214&12)#!
+! #N<%4)O! "#! 52%/4%5%+! *'! +2<)/%8)4%N/! (9B%()! \1'! 4+/*14'! )!
#)$! &A4/%4)$! *'! (%/%)&12%8)4%N/! &%'/'! 4+(+! Y1/4%N/! 5)2)#'#)!
(%&%<)2! `$%/! 2'$+#Z'2#)a! 1/)! 5'/12%)! 42N/%4)! *'! '$5)4%+! )#!
/%Z'#! 4+&%*%)/+O! H)$! *+$! /+! '$&9/! #%<)*)$! '$&214&12)#('/&'?! $%/+!
\1'! '$&9/! $%(5#'('/&'! %(5#%4)*)$! '/! '#! ()24+! *'! 1/! (%$(+!
$%$&'()O! _! '#! +,-'&+! &A4/%4+! 4+&%*%)/+?! 4+<%*+! '/&2'! #)$! *+$?!
/+! $),'! 'B)4&)('/&'! )! \1A! +,'*'4'G! X)! 1/! )Z)/4'! *'! #)$!
&A4/%4)$! `(%/%)&12%8)4%N/a! +! )! 1/)! *'<2)*)4%N/! *'#! $%$&'()!
5294&%4+!`5'/12%)!*'!'$5)4%+a]!
`"$&1*%)(+$! '/! +&2)! 5)2&'! g#)$! )Z)&)2'$! *'! #)! &A4/%4)h?! '#!
)/&)<+/%$(+! '/&2'! 1/)! 'Z+#14%N/! &'4/+#N<%4)! '$&214&12)#! I! #+$!
5'/+$+$!4+/$&2'f%(%'/&+$!\1'!2%<'/!)#!$%$&'()!Z%Z%*+Oa!

! %'
I! *'! #)! +2<)/%8)4%N/! N5&%()! *'! #)! 'B&'/$%N/O! 3)(,%A/!
#)$! Y+2()$! $'! Z1'#Z'/! (9$! )1&N/+()$?! $'! )5)2&)/! 4)*)!
Z'8! (9$! *'! 1/)! (+2Y+#+<F)! *'#! 41'25+! P1()/+! I! *'#!
'$Y1'28+! I! $%/! '(,)2<+! P)4'/! $%'(52'! )#1$%N/! )! A#! *'!
1/)! 1! +&2)! ()/'2)O! ;'! +2<)/%8)/! #%,2'('/&'?! 5'2+! 5'2[!
*%*)! $1! 2'#)4%N/! 4+/! #)$! Y1/4%+/'$! 52%()2%)$?! 5'2$%$&'!
$%'(52'! '/! #)! ),$&2)44%N/! *'! 1/! $%</+O! "$! $1! 4+//+&)[!
4%N/O! 3+('(+$! '#! '-'(5#+! *'! #)! ()/+?! 41I)! %(5+2&)/[!
4%)! '/! '#! <'$&1)#! *'! 4+/&2+#! I)! P'(+$! Z%$&+O! 3+*+$! #+$!
+,-'&+$! (+*'2/+$! 52'&'/*'/! $'2?! )/&'! &+*+?! *'! Y94%#! ()[!
/'-+! `'$! 4)$%! #+! '\1%Z)#'/&'! *'! gY1/4%+/)#ha?! 5'2+! X\1A!
'$! '$&)! g()/+h! '/! Y1/4%N/! *'! #)! 41)#! $1$! Y+2()$! $'! 5'2[!
Y%#)/]! _)! /+! '$?! *'! /%/<1/)! ()/'2)?! '#! N2<)/+! *'!
52'/$%N/! '/! '#! \1'! 41#(%/)! '#! '$Y1'28+?! I)! /+! '$! (9$!
\1'! '#! $%</+! ),$&2)4&+! *'#! ()/'-+?! )#! 41)#! $'! )-1$&)/!
,)$&)/&'! #+$! ,+&+/'$?! #)$! ()/%-)$?! '&4Oi! #)! +5'2)4%N/!
'/! $F! I)! /+! 2'\1%'2'! &2),)-+! ()/1)#! I! $'! $%&^)! '/! +&2)!
5)2&'O! Q+$! Z+#Z'(+$! )! '/4+/&2)2! )\1F?! '/! '#! 5#)/+! (+2[!
Y+#N<%4+?! '#! (%&+! *'! #)! /)&12)#%*)*! *'#! \1'! P),#)(+$!
)/&'$G! '#! 41'25+! P1()/+! /+! *'#'<)! (9$! \1'! #+$! $%</+$!
*'! $1! 52'$'/4%)! '/! #+$! +,-'&+$! 41I+! Y1/4%+/)(%'/&+?! 5+2!
#+! *'(9$?! '$! )1&N/+(+O! T'#'<)! $1$! g'B&2'(%*)*'$hO! _!
#+$! +,-'&+$! $'! g5'2Y%#)/h?! 5+2! $1! 5)2&'?! '/! Y1/4%N/! *'!
'$&)! $%</%Y%4)4%N/! (+2Y+#N<%4)! ),$&2)4&)O! 3'/'(+$! )\1F!
1/! $%$&'()! *'! 4+#1$%N/! *'! Y+2()$! '/! '#! \1'! I)! $N#+! $'!
P)4'! )#1$%N/! )#! P+(,2'O CD ! T'! '$&)! ()/'2)?! #)! Y+2()!
*'#! +,-'&+! g),2)8)Oh! #)! ()/+O! T'! '$&)! ()/'2)! '#! $%##N/!
:>R0SRQ"! g),2)8)h! #)! Y+2()! *'#! 52+5%+! 41'25+G! 1/)!
Y+2()! $'! )-1$&)! )! +&2)O! H)! P'22)(%'/&)?! '#! +,-'&+! &2)*%[!
4%+/)#! /+! g),2)8),)h! *'! /%/<1/)! ()/'2)! #)$! Y+2()$! *'#!
P+(,2'O! ;'! )-1$&),)! )#! '$Y1'28+! I! )#! <'$&+i! 5+2! #+! *'(9$?!
'#! 41'25+! *'#! P+(,2'! $'! %(5+/F)! )! #+$! +,-'&+$! 5)2)! 2')[!
#%8)2! 1/! &2),)-+! ()&'2%)#O! b+I! '/! *F)?! '#! 41'25+! *'#!
P+(,2'! /+! 5)2'4'! '/4+/&2)2$'! )##F! (9$! \1'! 4+(+! #)! 2)[!
!

CD!3)#! I! 4+(+?! '/! '#! *+(%/%+! *'#! )(,%'/&'?! $N#+! $'! )#1*F)!
)!#)!/)&12)#'8)O!

! %(
8N/! ),$&2)4&)! *'! #)! Y+2()! )4),)*)! *'#! +,-'&+! Y1/4%+/)#O!
H)! Y1/4%+/)#%*)*?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! I)! /+! '$! %(5+$%[!
4%N/! *'! 1/! &2),)-+! 2')#?! $%/+! #)! )*)5&)4%N/! *'! 1/)! Y+2[!
()! )! +&2)! `*'! #)! ()/%-)! )! #)! ()/+a! I?! )! &2)ZA$! *'! '##)?!
#)! '#%$%N/?! #)! +(%$%N/! *'! #+$! 52+4'$+$! 2')#'$! *'! &2),)-+O!
H)$! Y+2()$?! *'! &)#! ()/'2)! $'5)2)*)$! *'! #)$! Y1/[!
4%+/'$! 5294&%4)$! I! *'#! <'$&1)#! P1()/+?! $'! Z1'#Z'/! 2'#)[!
&%Z)$! 1/+$! )! +&2)$! I! )#! '$5)4%+! )#! 41)#! g2%&()/hO! 3)#! '$!
P+I! /1'$&2)! *'Y%/%4%N/! *'#! g'$&%#+h! *'! #+$! +,-'&+$G! $%'/[!
*+! '#! ('4)/%$(+! Z%2&1)#! +! $+,2''/&'/*%*+! `)#<1/+$! <'$[!
&+$! $%(5#'$! #+! 'Z+4)/! '/! $1! 5+&'/4%)?! $%/! P)4'2#+! 52'[!
$'/&'i! '#! 41'25+! 'Y%4)8! *'#! +,-'&+! /+! $'! #''a?! $N#+! #)! Y+2[!
()! \1'! #+! '/Z1'#Z'! 4+/! $1! 5'2Y'44%N/! $'! P)##)! 52'[!
$'/&'! 4+/! $1! g#F/')h?! #)! 41)#! gZ%$&'h! I! +(%&'?! 5+2!
)$F! *'4%2#+?! 1/)! '/'2<F)! ),$&2)4&)! I! 42%$&)#%8)*)O! V+(+!
$'! Z'! '/! #)! 'Z+#14%N/! *'! )#<1/)$! '$5'4%'$! )/%()#'$?! #)!
Y+2()! $'! 'B&'2%+2%8)! '/! &+2/+! *'#! +,-'&+! 4+(+! 1/! 4)[!
5)2)8N/O! 6#1%*)?! &2)/$%&%Z)?! '/Z+#Z'/&'?! 1/%Y%4)! #)$! )5)[!
2%'/4%)$! I! 2',)$)! P)4%)! 1/! 4+/-1/&+! 4+P'2'/&'! #)! *%$[!
4+/&%/1%*)*! )/<1$&%+$)! *'! #+$! *%Z'2$+$! ('4)/%$(+$O! "/!
'$&+$! )(,%'/&'$! Y1/4%+/)#'$?! 1/! 4%'22'! 4+/&%/1+! *'! #F/')$!
`)#! (%$(+! &%'(5+! \1'! *'! ()&'2%)$G! 42+(+?! '$()#&'?!
5#9$&%4+a! 2'$&),#'4'! #)! 1/%*)*! *'! 1/! (1/*+! 41I+! '\1%[!
#%,2%+! I! 52+Y1/*%*)*! )$'<12),)! )/&)f+! '#! <'$&+! P1()[!
/+O! j)(+$! *'! &)#! ()/'2)! P)4%)! 1/! ),$+#1&%$(+! *'! #)!
Y+2()O! ;N#+! )! '##)! $'! #)! 2'\1%'2'?! $N#+! )! '##)! $'! #)! #''!
I! '$?! 52+Y1/*)('/&'?! #)! Y1/4%+/)#%*)*! *'! #)$! Y+2()$! #+!
\1'!*'Y%/'!'#!g'$&%#+hO!

"#!Y%/!*'!#)!*%('/$%N/!$%(,N#%4)!

"/! 'Y'4&+?! '$&)! 2')#%8)4%N/! Y+2()#! +41#&)! 1/)! Y)#&)! '$'/[!

4%)#G! ('*%)/&'! #)! &2)/$%&%Z%*)*! 1/%Z'2$)#! *'! #)$! Y+2()$?!
/1'$&2)! 4%Z%#%8)4%N/! &A4/%4)! &2)&)! *'! 4+(5'/$)2! '#! *'$[!
Z)/'4%(%'/&+! *'! #)! 2'#)4%N/! $%(,N#%4)! #%<)*)! )#! <'$&1)#!

! %)
&2)*%4%+/)#! *'#! &2),)-+?! *'! 4+(5'/$)2! #)! %22')#%*)*?! '#!
Z)4F+!$%(,N#%4+!*'!/1'$&2+!5+*'2F+Omx!

L1'$! #)! ('*%)4%N/! <'$&1)#! /+! &%'/'! (9$! \1'! 1/)!

*%('/$%N/! 5294&%4)O! _! #)! '/'2<F)! %/Z'2&%*)! '/! '#! '$Y1'2[!
8+! /+! '$! &)/! $N#+! *'! +2*'/! (1$41#)2! I! /'2Z%+$+O! 3+*+!
1/! $%(,+#%$(+! Y9#%4+! $'! 'BP%,'! '/! '#! <'$&+! I! '#! '$Y1'28+!
)! &2)ZA$! *'! #+$! '$\1'()$! *'! 5'/'&2)4%N/?! *'! 2'$%$&'/4%)?!
*'! (+*'#)*+?! *'! Y2+&)4%N/?! '&4O! T'! &+*+$! #+$! <'$&+$! 2F&[!
(%4+$?! #)! 2F&(%4)! $'B1)#! '$! '#! (+*'#+?! I! &+*)! 52)B%$! &'4[!
/+#N<%4)! '$&9! (1I! *'&'2(%/)*)! 5+2! '##)! `2'(%&+! )#! #'4[!
&+2! )! #+$! '$&1*%+$! *'! 7O! 0)4P'#)2*! I! 7O! T12)/*G! H'$!
$&214&12'$! )/&P2+5+#+<%\1'$! *'! #k%()<%/)%2'?! 55O! eE! $$aO!
S,-'&+$! I! ^&%#'$! &2)*%4%+/)#'$! 5+2\1'! (+Z%#%8)/! )#! 41'2[!
5+! '/&'2+! '/! '#! '$Y1'28+! I! '/! #)! 2')#%8)4%N/?! 2'4+<'/!
)#<+! *'! #)! %/Z'2$%N/! #%,%*%/)#! 52+Y1/*)! *'#! &2)&+! $'B1)#!
`4+(+?! '/! +&2+! 5#)/+?! #)$! *)/8)$! I! #+$! 2%&+$aO! :P+2)!
,%'/?! &+*+! '$&+! '$! *'$)#'/&)*+?! *'$(+Z%#%8)*+! 5+2! '#!
+,-'&+! &A4/%4+O! 3+*+! #+! \1'! '$&),)! $1,#%()*+! `5+2! 4+/[!
$%<1%'/&'?! $%(,N#%4)('/&'! %/Z'$&%*+amC! '/! '#! <'$&1)#! *'!
&2),)-+! '$! P+I! 2'4P)8)*+O! _)! /+! '$&9! (9$! '/! #+$! 4+/[!
!

mx! Q+! $'! &2)&)! *'! 5+'&%8)2! '#! '$Y1'28+! /%! '#! <'$&1)#! &2)[!
*%4%+/)#G! 41)/*+! $'! 5%'/$)! \1'! )! #+! #)2<+! *'! #+$! $%<#+$! '#! P+([!
,2'! 4+(5'/$N! 4+/! $1$! 52+5%)$! Y1'28)$! #)$! %/$1Y%4%'/4%)$! *'! $1$!
P'22)(%'/&)$?! \1'! *'$51A$! *'! #+$! '$4#)Z+$! I! *'! #+$! $%'2Z+$! #+$!
4)(5'$%/+$! I! #+$! )2&'$)/+$! &1Z%'2+/! &+*)ZF)! '/! $1$! ()/+$! +,[!
-'&+$! \1'! #'$! ##'<),)/! *%2'4&)('/&'! *'! #)! '*)*! *'! 5%'*2)?! /+!
$'! 51'*'! ('/+$! \1'! )4#)()2! #)! ),$&2)44%N/! *'! #)$! Y1'28)$! *'!
#)! '/'2<F)! I! #)! +,$+#'$4'/4%)! *'! 1/! <'$&1)#! \1'?! '/! '#! Y+/*+?!
/+! '2)! $%/+! '#! *'! #)! $'2Z%*1(,2'O! b+I! '/! *F)?! '#! g()\1%/%$(+!
$%/! )#()h! `)1/\1'! $')! )#! /%Z'#! *'#! 5)$)512A! '#A4&2%4+a! 5'2(%[!
&'! 5+2! Y%/! $15'2)2! #)! '$&2%4&)! '\1%Z)#'/4%)! *'#! 52+*14&+! I! *'#!
<'$&+?! '/! #)! \1'! $'! )<+&),)! '#! #)2<+! '$Y1'28+! *'! #+$! *F)$?! I!
42')2! 1/! $15'252+*14&+! *'#! <'$&+! P1()/+O! L'2+! #)$! 4+/$'41'/[!
4%)$?!'/!+&2+!5#)/+?!/+!$+/!('/+$!52+Y1/*)$O!
mC!T'! %<1)#! ()/'2)?! 51'*'! *'4%2$'! \1'! #+$! +,-'&+$! $+/!
%/&'<2)*+$! )! &2)ZA$! *'#! <'$&1)#?! #+! \1'! L%)<'&! ##)()! #+$! g'$[!
\1'()$! 'Y'4&%Z+$h! 5)&'2/)#! I! ()&'2/)#?! 2'#)4%+/'$! *'#! /%f+! 4+/!
$1! ('*%+! P1()/+! 52%(+2*%)#G! '#! 5)*2'! I! #)! ()*2'! (%$(+$!
#'! 5)2'4'/! )#! /%f+! %/$&21('/&+$! 2+*')*+$! *'! %/$&21('/&+$! $'[!
41/*)2%+$O!

! &*
-1/&+$! &A4/%4+$! *'! #)! Z'<'&)4%N/! &')&2)#?! )/92\1%4)! *'!
#+$! +,-'&+$! )/&%<1+$! \1'! '/Z'-'4F)/?! \1'! 2'Z'#),)/! $1!
&2),)-+O!

6)#+! +! Z)<%/)! Z%Z%'/&'$?! #)! )8)*)! +! '#! 49/&)2+! P)[!

4'/! #'<%,#'! $%(,N#%4)('/&'! '/! $1! g+,$4'/%*)*h! #)! *%[!
/9(%4)! 51#$%+/)#! *'! #+$! P+(,2'$Omm! "$! +,$4'/+! &)([!
,%A/! &+*+! '#! <'$&1)#! *'#! &2),)-+?! P+I! '/! *F)! (%/%)&12%[!
8)*+! I! ),$&2)F*+! '/! '#! <'$&1)#! *'! 4+/&2+#O! 3')&2+! *'!
#)! 421'#*)*! I! *'! #)! 51#$%N/! `'$! '#! (1/*+! *'! #+$! +,-'&+$!
)/&%<1+$?! 5+2! 4+(5)2)4%N/! 4+/! #)! (+2&)#%*)*! Y+2()#?! #)!
g,#)/412)h! 52+Y%#94&%4)! I! #)! 5'2Y'44%N/! *'! #+$! +,-'&+$!
Y1/4%+/)#'$O! H)! '(51f)*12)! *'! #)! 5#)/4P)! $'! '$Y1()?!
$'! g5'2Y%#)h! `'#! &A2(%/+! '$! 4)2)4&'2F$&%4+! '/! $1! 5'\1'[!
/'8! I! $1! ),$&2)44%N/a?! )51/&)! 4)*)! Z'8! (9$! )! #)! )1$'/[!
4%)! *'#! <'$&+! I?! '/! '#! 4)$+! #F(%&'?! '$&)! Y+2()! I)! /+! $'29!
*'! /%/<1/)! ()/'2)! ()/1)#?! $%/+! $%(5#'('/&'! ()/'[!
-),#'G! #)! Y+2()?! )#! 4+/$1()2$'?! P),29! 2'#'<)*+! )#! P+([!
,2'!)!#)!4+/&'(5#)4%N/!*'!$1!5+*'2F+O!

H)!),$&2)44%N/!*'#!5+*'2F+!

:P+2)! ,%'/?! '$&'! 5+*'2F+! &A4/%4+! I)! /+! 51'*'! $'2!

('*%)&%8)*+G! /+! <1)2*)! I)! 1/)! ('*%*)! 4+(^/! 4+/!
'#! P+(,2'! I! $1! 41'25+O! L+2! 4+/$%<1%'/&'?! &)(5+4+! 51'[!
*'! $'2! $%(,+#%8)*+G! #)$! Y+2()$! Y1/4%+/)#'$! /+! 51'*'/!
(9$! \1'! 4+//+&)2#+O! "##)$! #+! $+,2'*'$&)4)/! )(5#%)('/&'!
'/! $1! 4+P'2'/4%)! ),$+#1&)! `)'2+*%/)(%$(+?! Y94%#! ()/'-+?!
)1&+()&%$(+?! '&4Oa?! 5'2+! )#! (%$(+! &%'(5+! Y+2()#%8)/! '#!
!

mm !
:$F?! #)! 4#9$%4)! 4)$)! ()&'2/)?! *%,1-)*)! 5+2! #+$! /%f+$! 4+/!
$1$! 51'2&)$! I! Z'/&)/)$?! #+$! $%(,+#%8)?! )! #)! Z'8?! )! '##+$! (%$(+$!
`1/! 2+$&2+! P1()/+a! I! )#! 41'25+! *'! #)! ()*2'O! :#! %<1)#! \1'! #)!
*'#! <'$&1)#?! #)! *'$)5)2%4%N/! *'! '$&)! 4)$)! &2)*%4%+/)#! *'!
5%$+$?! '$4)#'2)?! <2)/'2+! I! $N&)/+?! $'f)#)?! '/! 52%('2! #1<)2?! #)!
Y21$&2)4%N/! *'! 1/)! *%('/$%N/! $%(,N#%4)! *'! 2'4+/+4%(%'/&+O! "$!
'/! #)! 4+/Z%Z'/4%)! 52+Y1/*)?! '/! #)! 5'24'54%N/! Z%$4'2)#! *'! /1'$[!
&2+! 52+5%+! 41'25+! '/! *+/*'! $+(+$! *'4'54%+/)*+$! 5+2! '#! P+(,2'!
(+*'2/+G! /+! '/4+/&2)(+$! ()I+2! 4+$)! *'! /1'$&2+$! 52+5%+$! N2<)[!
/+$?!/%!*'!#)!+2<)/%8)4%N/!$+(9&%4)O!

! &!
Z)4F+! \1'! /+$! $'5)2)?! $+/! 4+(+! '#! 2%&1)#! (+*'2/+! *'!
+5'2)4%+/'$! (%#)<2+$)$O! ;%</+$! *'! /1'$&2+! 5+*'2F+?! 5'2+!
)#! (%$(+! &%'(5+! &'$&%(+/%+$! *'! /1'$&2)! %22'$5+/$),%#%*)*!
)/&'! A#O! 3)#! Z'8! P)I)! \1'! ,1$4)2! )PF! #)! 2)8N/?! *'$51A$!
*'! #)! 52%('2)! '1Y+2%)! ('49/%4)?! *'! '$)! $)&%$Y)44%N/! &A4[!
/%4)! (+2+$)?! *'! '$)! )/<1$&%)! 5)2&%41#)2! \1'! /)4'! '/!
#+$! \1'! P)/! $%*+! +,-'&+! *'#! (%#)<2+! *'#! +,-'&+?! *'! #)!
%/*%Y'2'/4%)! Y+28)*)?! *'#! '$5'4&941#+! 5)$%Z+! *'! $1! 5+[!
*'2F+O! H)! %/1&%#%*)*! *'! )#<1/+$! <'$&+$! P),%&1)#'$?! #)!
215&12)! *'! )#<1/+$! 2%&(+$! *'! #)! Z%*)! 4+&%*%)/)! Y1/*)[!
*+$! '/! #)$! ()/%+,2)$! *'#! 41'25+! &%'/'/! 4+/$'41'/4%)$!
5$%4+Y%$%+#N<%4)$! 52+Y1/*)$O! T'! P'4P+?! $'! P)! 52+*14%*+!
1/)! Z'2*)*'2)! 2'Z+#14%N/! '/! '#! /%Z'#! 4+&%*%)/+i! #+$!
+,-'&+$! $'! P)/! Z1'#&+! P+I! (9$! 4+(5#'-+$! \1'! #+$! 4+([!
5+2&)(%'/&+$! *'#! P+(,2'! 2'#)&%Z+$! )! '$&+$! +,-'&+$O! H+$!
+,-'&+$! '$&9/! 4)*)! Z'8! (9$! *%Y'2'/4%)*+$?! /1'$&2+$! <'$[!
&+$! 4)*)! Z'8! ('/+$O! L+*'(+$! 'B52'$)2! '$&+! *'! +&2)!
()/'2)G! #+$! +,-'&+$! I)! /+! '$&9/! 2+*')*+$! *'! 1/! &')&2+!
*'! <'$&+$! '/! '#! \1'! '2)/! #)$! Y1/4%+/'$?! $1! Y%/)#%*)*?! $%[!
/+! \1'! P+I! '/! *F)! $+/! #+$! )4&+2'$! *'! 1/! 52+4'$+! <#+,)#!
'/! '#! \1'! '#! P+(,2'! /+! '$! (9$! \1'! '#! 5'2$+/)-'! +! '#!
'$5'4&)*+2O!
V%&'(+$! 4+(+! )5N#+<+! 1/)! P%$&+2%)! 412%+$)G! +4122%N!
'/! '#! $%<#+! =j>>>O! U/! %#1$%+/%$&)! (1I! '/&'2)*+! *'! 2'#+[!
-'2F)! P),F)! Y),2%4)*+! 1/! )1&N()&)O! _! A$&'! '2)! &)/! 5'2[!
Y'4&+?! $1$! (+Z%(%'/&+$! '2)/! &)/! $1'#&+$! I! &)/! /)&12)#'$!
\1'! #+$! '$5'4&)*+2'$?! 41)/*+! '#! %#1$%+/%$&)! I! $1! +,2)!
)5)2'4F)/! -1/&+$! '/! '$4'/)?! /+! 5+*F)/! *%$4'2/%2! 419#!
'2)! '#! P+(,2'! I! 419#! '#! )1&N()&)O! "#! %#1$%+/%$&)! $'! Z%+!
+,#%<)*+! '/&+/4'$! )! ('4)/%8)2! $1$! 52+5%+$! <'$&+$! I?! 5)2)!
4+#(+! *'! )2&'?! )! *'$)22'<#)2! #%<'2)('/&'! $1! 52+5%)! )5)[!
2%'/4%)! 5)2)! *'Z+#Z'2#'! $1! $'/&%*+! )#! '$5'4&941#+?! 51'$!
#+$! '$5'4&)*+2'$! $'! P1,%'$'/! $'/&%*+! *'()$%)*+! )/<1$[!
&%)*+$?! )! #)! #)2<)?! 5+2! /+! $),'2! 419#! *'! '##+$! '2)! '#! *'!
gZ'2*)*h?! I! '2)! 52'Y'2%,#'! \1'! &+()$'/! )#! P+(,2'! 5+2!
(9\1%/)!I!)!#)!(9\1%/)!5+2!P+(,2'O!
3'/'(+$! )\1F! 1/)! $1'2&'! *'! %#1$&2)4%N/! *'! 1/)! *'[!
&'2(%/)*)! 2'#)4%N/! Y)&)#! 4+/! #)! &A4/%4)?! $%! /+! Y1'2)!
! &"
5+2\1'! '/! #)! 2')#%*)*! (+*'2/)! /+! $'! )/%()! 1/+! 5+2!
#+$! )5#)1$+$! *'! 1/! 5^,#%4+! \1'! $'! $%'/&'! Y'#%8! 5+2! P),'2!
$%*+! '/<)f)*+! &)/! ,%'/O! H)! %#1$&2)4%N/! *'! 1/)! $+4%'*)*!
'/! #)! \1'! '#! )5)2)&+! &A4/%4+! '$&)29! &)/! 5'2Y'44%+/)*+!
\1'! 5)2'4'29! $'2! 1/! )5)2)&+! <'$&1)#! g$%/&A&%4+h! $15'2%+2!
)#! )5)2)&+! <'$&1)#! &2)*%4%+/)#?! 4+(+! #)! 52+I'44%N/! $+[!
,'2)/)! *'! '$&214&12)$! ('/&)#'$! )4),)*)$O! L+2! '#! (+[!
('/&+?! '#! <'$&+! P1()/+! '$! &+*)ZF)! '#! ^/%4+! \1'! +Y2'4'!
#)! 52'4%$%N/! I! #)! $+#&12)! 2'\1'2%*)$! 5+2! )#<1/+$! &2),)[!
-+$O! L'2+! /)*)! %(5%*'! 5'/$)2! \1'! #)! &'4P/A?! $'<^/! $1$!
52+<2'$+$! %/4'$)/&'$?! 41#(%/'! '/! 1/)! (%('$%$! I! $1$&%&1[!
I)! 1/! (1/*+! /)&12)#! 5+2! 1/! (1/*+! %/&'#%<%,#'! Y),2%[!
4)*+O! ;%! '#! $%(1#)42+! '$&9! &)/! ,%'/! P'4P+! \1'! $'! 4+/[!
Z%'2&'! '/! +2*'/)*+2! 'Y%4)8! *'! #)! 2')#%*)*?! X/+! +4122%29?!
'/&+/4'$?! \1'! $'29! '#! P+(,2'! '#! \1'?! 2'$5'4&+! *'#! $%(1[!
#)42+?! $'! 4+/Z'2&%29! '/! ),$&2)44%N/]! H'|%$! @1(Y+2*!
+,$'2Z),)! I)! `3'4P/%\1'! '&! 4%Z%#%$)&%+/?! 5O! mDEaG! gH)!
(9\1%/)! 4+/*14'! )! 1/)! '#%(%/)4%N/! *'! Y1/4%+/'$! \1'!
##'<)! )! #)! 5)29#%$%$Oh! Q+! '$! A$&)! 1/)! P%5N&'$%$! ('49/%4)?!
$%/+! 1/)! 2')#%*)*! Z%Z%*)G! '#! 4+(5+2&)(%'/&+! \1'! %([!
5+/'/! #+$! +,-'&+$! &A4/%4+$! '$! *%$4+/&%/1+?! '$! 1/)! $14'[!
$%N/! *'! <'$&+$! 5+,2'$?! *'! <'$&+$c$%</+?! 41I+! 2%&(+! '$&9!
,+22)*+O! "$! )#<+! 4+(+! )\1'##+! *'! #+! \1'! *)! &'$&%(+/%+!
'#! %#1$%+/%$&)! *'#! 41'/&+?! '#! 41)#?! )/&'! #)! 5'2Y'44%N/! *'!
$1! (9\1%/)?! $'! Z'! +,#%<)*+! )! *%$5'2$)2$'! I! )! ('4)/%[!
8)2$'O! "#! P+(,2'! '$! 2'(%&%*+! )! #)! %/4+P'2'/4%)! 5+2! #)!
4+P'2'/4%)! *'! $1! 52+I'44%N/! '$&214&12)#O! 62'/&'! )#! +,-'[!
&+! Y1/4%+/)#?! '#! P+(,2'! $'! Z1'#Z'! *%$Y1/4%+/)#?! %22)[!
4%+/)#! I! $1,-'&%Z+?! 1/)! Y+2()! Z)4F)! I! ),%'2&)! '/&+/4'$!
)! #+$! (%&+$! Y1/4%+/)#'$?! )! #)$! 52+I'44%+/'$! Y)/&)$()<N[!
2%4)$!#%<)*)$!)!'$&)!'Y%4%'/4%)!)$+(,2+$)!*'#!(1/*+O!

"#!(%&+!Y1/4%+/)#%$&)!

"/! 'Y'4&+?! #)! *%/9(%4)! 4+/42'&)! *'#! '$Y1'28+?! \1'!

P)! $%*+! ),$&2)F*)! '/! #+$! ('4)/%$(+$! I! #+$! <'$&+$! *'!
4+/&2+#?! /+! P)! *'$)5)2'4%*+! $%/! '(,)2<+G! $'! P)! %/&'[!

! &#
2%+2%8)*+! '/! 1/)! *%/9(%4)! ('/&)#?! #)! *'! 1/! (%&+! Y1/[!
4%+/)#%$&)?! #)! *'! #)! Z%2&1)#%*)*! *'! 1/! (1/*+! &+&)#('/[!
&'! Y1/4%+/)#?! *'#! \1'! 4)*)! +,-'&+! &A4/%4+! '$! I)! 1/! %/*%[!
4%+O! "#! <'$&1)#! 2'4P)8)*+! $'! 4+/Z%'2&'! '/! (%&+?! 52+I'4[!
4%N/?! &2)$4'/*'/4%)O! "/! '#! (+('/&+! '/! \1'! 5'2*'(+$!
*'! Z%$&)! '#! 4)(%/+! *'! #)! '/'2<F)?! '/! \1'! #)! 'B5'2%('/[!
&)(+$! 4+(+! )#<+! %/Y1$+! '/! '#! +,-'&+?! '/! '#! (+('/&+! '/!
\1'! /+$! 4+/Z'2&%(+$! '/! %22'$5+/$),#'$! ,'/'Y%4%)2%+$! *'!
1/)! )1$'/4%)! `+! 4)$%a! *'! <'$&+$! I! *'! '$Y1'28+$?! X/+!
'$&)(+$! -1$&%Y%4)*+$?! +,#%<)*+$! )! 42''2! '/! 1/)! Y1/4%+/)[!
#%*)*! ),$+#1&)?! $%/! #F(%&'$?! '/! #)! Z%2&1*! 'Y%4)8! *'! #+$!
$%</+$]! R'$14%&)! )\1F! )#<+! *'! #)! )/&%<1)! %/*144%N/! *'!
#+! 2')#! )! 5)2&%2! *'#! $%</+?! \1'! '2)! #)! 2'<#)! *'#! (1/*+!
(9<%4+O! gU/)! 5)2&'! *'#! $'/&%(%'/&+! *'! 'Y%4)4%)! *'! #)!
()<%)! 52%(%&%Z)! $'! P)! 4+/Z'2&%*+! '/! 42''/4%)! %/4+/*%[!
4%+/)#! '/! '#! 52+<2'$+h?! *%4'! ;%(+/*+/! `+5O! 4%&O?! 5O! DlaO!
"$&+! '$! Z'2*)*! *'! #)! $+4%'*)*! &A4/%4)! <#+,)#?! I! #+! '$!
&)(,%A/! *'! ()/'2)! (9$! 4+/Y1$)?! 5'2+! &'/)8?! *'#! )([!
,%'/&'! 4+&%*%)/+?! '/! '#! \1'! '#! ('/+2! <)*<'&! '$! '#! Y+4+!
*'! 1/! 92')! &'4/+(%&+#N<%4)! *'! 5+*'2F+O! "#! (+*+! *'!
1$+! 4+&%*%)/+! *'! #+$! +,-'&+$! 4+/$&%&1I'! 1/! '$\1'()! 4)$%!
)1&+2%&)2%+! *'! 52'$1/4%N/! *'#! (1/*+O! :P+2)! ,%'/?! #+!
\1'! '#! +,-'&+! &A4/%4+?! \1'! /+! 2'\1%'2'! (9$! \1'! 1/)! 5)2[!
&%4%5)4%N/! Y+2()#?! /+$! 41'/&)?! '$! 1/! (1/*+! $%/! '$Y1'2[!
8+$?! ),$&2)44%N/! I! (+Z%#%*)*! &+&)#! *'! #)! '/'2<F)?! 'Y%[!
4%'/4%)!&+&)#!*'#!<'$&+c$%</+Omo!

H)!Y+2()!Y1/4%+/)#G!'#!'/4'/*'*+2!

T'! &+*+! '$&+! *)! &'$&%(+/%+! #)! Y#1%*'8! '$&%#%8)*)! *'! #)$!
Y+2()$! gY1/4%+/)#'$hi! '$&)! *%/9(%4)! ('/&)#?! $%(1#)42+!
!

mo !"$! /'4'$)2%+! *%$&%/<1%2! '$&)! (%&+#+<F)! *'! #)! %*'+#+<F)!

*'#! L2+<2'$+O! L+2! (9$! ),$&2)4&)! \1'! $')! '$&)! ^#&%()?! '$! 1/)!
P%5N&'$%$! $+,2'! #)$! '$&214&12)$! I! $'! )5+I)! '/! 1/)! 'Z+#14%N/!
&A4/%4)?! (%'/&2)$! \1'! '#! (%&+! Y1/4%+/)#%$&)! '$! $%(5#'! 52'$1/[!
4%N/! *'! 1/)! &+&)#%*)*! &A4/%4)! )5+I)*)! '/! #)! Y'! *'! #+$! $%</+$O!
U/)! '$! ('*%)4%N/! $+4%+41#&12)#! `*'! #+$! $%<#+$! =j>>> ! I! =>= a?!
#)!+&2)!'$!)/&%4%5)4%N/!Y)/&)$()<N2%4)O!

! &$
*'! 1/)! 2'#)4%N/! $%(,N#%4)! 5'2*%*)?! '$! 4+//+&)*)! 5+2!
'##)$?! &2)&)/*+! *'! 2'%/Z'/&)2! 1/)! Y%/)#%*)*! )! Y1'28)! *'!
$%</+$O! :$F?! 5+2! '-'(5#+?! '#! '/4'/*'*+2! '/! Y+2()! *'! <1%[!
-)22+?! #)/8)*+! 4+/! AB%&+! 5+2! #)! 51,#%4%*)*! *'$*'! P)4'!
)#<1/+$! )f+$O! 6+2()! +,#+/<)?! '#F5&%4)?! )$%(A&2%4)?! g)#&)[!
('/&'! Y1/4%+/)#hG! /+! '$! \1'! /+$! *A! Y1'<+! ('-+2! \1'!
+&2+$?! $%/+! \1'! g$'! )4+(+*)! 5'2Y'4&)('/&'! )! #)! 5)#()!
*'! #)! ()/+hO! "#! ()2! #+! P)! 51#%*+! 5)2)! g)4+(+*)2$'!
)! #)! Y+2()! *'! #)! ()/+hi! '$! 1/! '$&)*+! 4+/$1()*+O! ;1!
Y1/4%+/)#%*)*! /+! '$! *)2! Y1'<+?! $%/+! $'2! ()/'-),#'O! _!
$1! Y+2()! '$&9! 52'*'$&%/)*)! 5+2! #)! /)&12)#'8)! `'#! ()2a?!
5+2! )$F! *'4%2#+?! )! #)! ()/%51#)4%N/! *'#! P+(,2'O! "$&)! Y%[!
/)#%*)*! /1'Z)! '$! $1! 2'&N2%4)! 52+5%)O! H)! 4+//+&)4%N/!
'$! *+,#'! '/! '$&'! 4)$+G! '$&'! '/4'/*'*+2! \1'! '$! +,-'&+! %/[!
*1$&2%)#! 52'&'/*'! 2'415'2)2! 1/)! *'! #)$! 41)#%*)*'$! *'#!
+,-'&+! )2&'$)/)#?! 41I)! Y+2()! 52+#+/<),)! '#! <'$&+! I! '#!
41'25+! *'#! P+(,2'O! :*'(9$?! #)! )#1$%N/! )#! ()2! /+$! 4+/[!
*14'! P)$&)! '#! (%&+! *'! 1/)! /)&12)#'8)! \1'! '$&9! 41#&12)[!
#%8)*)! '/! Y1/4%N/! *'#! P+(,2'! I! $'! )*)5&)! )! $1$! ('/+2'$!
*'$'+$G! '#! ()2! *'$'(5'f)! )\1F! '#! 5)5'#! 41#&12)#! *'!
51#%*+2)?! '$! '#! )2&'$)/)*+! $1,#%('! *'! #)! /)&12)#'8)Ome!
:$F! #)! 5%'*2)! )! &2)ZA$! *'#! ()2! 2'415'2)*)! 5+2! #)! ()/+!
/+$! ##'Z)! P)$&)! '#! Y1'<+G! '$&'! '/4'/*'*+2! $'! 4+/Z%'2&'!
'/! 1/! $F#'B! (%#)<2+$+?! I! &+*)! #)! Y%/)#%*)*! P%$&N2%4)! I!
)2&'$)/)#! '/&2)! '/! -1'<+! '/! #)! '$'/4%)! 5294&%4)! (%$()!
*'!1/+!+,-'&+!%/*1$&2%)#O!

H)!4+//+&)4%N/!Y+2()#G!#)!)#'&)!*'#!4+4P'!

T12)/&'! (14P+! &%'(5+! #+$! )1&+(NZ%#'$! /+2&')('2%4)[!

/+$! $'! )*+2/)2+/! 4+/! %/('/$)$! )#'&)$! *'! #)$! \1'! L)4d[!
)2*! P)! *%4P+! '/! Hk)2&! *1! <)$5%##)<'! `5O! mMma! \1'! $%([!
!

me! H)$! (%&+#+<F)$! g/)&12)#'$h! 5)$)/! #)$! (9$! *'! #)$! Z'4'$!
5+2! #)! 2'Y'2'/4%)! )! 1/! $%$&'()! 41#&12)#! )/&'2%+2?! $1'2&'! *'! 2'#'[!
Z+! P%$&N2%4+! '/! ()24P)! 2'<2'$%Z)! P)4%)! 1/)! &+&)#%*)*! (F&%4)G!
)$F?! #)! (%&+#+<F)! *'#! )2&'$)/)*+! 52'%/*1$&2%)#! %(5#%4)! '#! (%&+!
*'!1/)!/)&12)#'8)!gY1/4%+/)#h?!I!Z%4'Z'2$)O!

! &%
,+#%8)/! #)! +,$'$%N/! /+2&')('2%4)/)! 5+2! #+$! ,%'/'$! *'!
4+/$1(+O!

3%'/'! &)(,%A/! +&2+$! $%</%Y%4)*+$G! )5'/)$! $'5)2)*+!

*'! #)$! Y+2()$! *'! #+$! Z'PF41#+$! )/&'2%+2'$! I! '$&214&12)[!
*+! 4+/Y+2('! )! $1! Y1/4%N/! 52+5%)?! 295%*)('/&'! '#! +,[!
-'&+! )1&+(NZ%#! /+! P)4'! (9$! \1'! 4+//+&)2! '#! 2'$1#[!
&)*+! )#4)/8)*+?! 4+//+&)2$'! )! $F! (%$(+! 4+(+! Y1/4%N/!
Z%4&+2%+$)O! ;'! 52'$'/4%)! '/&+/4'$! 1/! Z'2*)*'2+! &2%1/Y+!
*'#! +,-'&+G! #)! )#'&)! *'#! 4+4P'! $'! 4+/Z%'2&'! '/! '#! $%</+!
*'! #)! Z%4&+2%)! $+,2'! '#! '$5)4%+?! $%</+! 512+?! 51'$&+! \1'!
/+! <1)2*)! 2'#)4%N/! 4+/! '$&)! Z%4&+2%)! `51'$&+! \1'! (9$!
,%'/! #)! 5+/'! '/! 5'#%<2+?! 51'$&+! \1'! P)4'! (9$! 5'$)*+! )#!
4+4P'! I! )1('/&)! #+$! '$&+2,+$aO! H)! (+Z%#%*)*! 4+/42'&)!
I! &A4/%4)! *'$&)4)! )\1F! '/! Y#1%*'8! ),$+#1&)O! L1'$! #)!
)#'&)! /+! '$! $%</+! *'! #)! Z'#+4%*)*! 2')#! $%/+! \1'! $'f)#)!
1/)! Z'#+4%*)*! $1,#%('?! $%/! ('*%*)O! ;1<%'2'! 1/! )1&+[!
()&%$(+! (%#)<2+$+?! 1/)! <2)4%)?! '$! #)! 52'$'/4%)! *'! '$&)!
)#'&)! #)! \1'?! 5)2)! #)! %()<%/)4%N/?! 5)2'4'! %(51#$)2! )#!
4+4P'i! A$&'! Z1'#)! '/&+/4'$! 4+/! $1$! 52+5%)$! )#)$?! %(%&)!
)! 1/! +2<)/%$(+! $15'2%+2O! @%'/&2)$! \1'! '#! (+&+2! '$! '#!
'Y%4%'/&'! 2')#?! #)! )#'&)! '$! '#! 'Y%4%'/&'! %()<%/)2%+O! "$&)!
4+('*%)! *'! #)! 'Y%4%'/4%)! '$5+/&9/')! I! &2)$4'/*'/&'! *'#!
+,-'&+! 2'\1%'2'! %/('*%)&)('/&'! $F(,+#+$! /)&12)#'$G! '#!
)1&+(NZ%#! $'! )*+2/)! 4+/! #)$! )#'&)$! I! Y1$'#)-'?! \1'! '/!
+&2)$! 5)2&'$! $+/! '#'('/&+$! '$&214&12)#'$G! P)4'! $1I+$! #+$!
$%</+$! *'#! )Z%N/! +,-'&+c(+*'#+! *'#! '$5)4%+i! (9$! )^/?!
'$! )! #)! /)&12)#'8)! )! #)! \1'! \1%&)! $1$! $%</+$G! )#! &%,12N/?!
)#!59-)2+?!'&4A&'2)O!
"/! /1'$&2+$! *F)$?! #)! 4+//+&)4%N/! /)&12)#! P)! 4)(,%)[!
*+! *'! 2'<%$&2+i! )/&)f+! $'! 5+*F)! 4+/&'(5#)2! '#! *'$[!
'/Y2'/+! *'#! 2'%/+! Z'<'&)#?! \1'! $1('2<F)! #+$! +,-'&+$! '!
%/4#1$+! #)$! (9\1%/)$! ,)-+! #+$! $%</+$! *'! #+$! 52+*14&+$!
*'! #)! &%'22)! 5)2)! /)&12)#%8)2#+$i ml ! P+I! '/! *F)! Z'(+$!
!

ml! H)! 412Z)! '$! #)! ^/%4)! \1'! <1)2*)! &+*)ZF)! )#<+! *'! '$)!
4+//+&)4%N/! Z'<'&)#! I! ()&'2/)#G! #)$! 412Z)$! &%'/*'/! )! %(5+/'2!
)! #+$! +,-'&+$! Z)#+2'$! +2<9/%4+$! *'! 4)5)4%*)*O! S! *'! 'Z+#14%N/!
/)&12)#O!3)(,%A/!*'$)5)2'4'/?!+!$'!Z1'#Z'/!'#F5&%4)$O!

! &&
4N(+! $'! '$&9! Y+2()/*+! 1/)! $%$&'(9&%4)! *'! #)! Y#1%*'8?!
\1'! I)! /+! ,1$4)! $1$! 4+//+&)4%+/'$! '/! #)! &%'22)! I! #)! Y#+[!
2)?! '#'('/&+$! '$&9&%4+$?! $%/+! '/! '#! )%2'! I! '#! )<1)?! '#'[!
('/&+$! Y#1%*+$?! I! '/! #)! *%/9(%4)! )/%()#O! L'2+! '$&)! /)[!
&12)#%*)*! (+*'2/)?! )1/\1'! P)I)! 5)$)*+! *'! #+! +2<9/%4+!
)! #+! Y#1%*+?! $%<1'! $%'/*+! /+! +,$&)/&'! 1/)! 4+//+&)4%N/!
*'! /)&12)#'8)O! "#! +,-'&+! )/'$&214&12)#?! %/'$'/4%)#?! 4+(+!
#)! )#'&)! *'#! 4+4P'?! 4+//+&)! $%'(52'! )#! +,-'&+! &A4/%4+!
/)&12)#('/&'O!
L+2! '$+! (%$(+! #+! 4+//+&)! )#'<N2%4)('/&'O! V1)/*+!
#)! '$&214&12)! Y%-)! '$! %/Z)*%*)! 5+2! #+$! '#'('/&+$! )/'$[!
&214&12)#'$?! 41)/*+! '#! *'&)##'! Y+2()#! %/Z)*'! '#! +,-'&+?!
#)! Y1/4%N/! 2')#! /+! '$! $%/+! 4+)2&)*)! I! #)! Y+2()! /+! P)4'!
(9$! \1'! $'f)#)2! #)! %*')! *'! #)! Y1/4%N/G! $'! Z1'#Z'! )#'[!
<N2%4)O! H)$! )#'&)$! *'#! 4+4P'! $+/! /1'$&2)! )#'<+2F)! (+[!
*'2/)O! _)! /+! &'/'(+$! (1$)$! /%! Y#+2'$?! &'/'(+$! /1'$&2)$!
)#'&)$! *'! )1&+(NZ%#! I! /1'$&2+$! '/4'/*'*+2'$! 51#%*+$!
5+2! '#! ()2O! _! '$! '/! #)! )#'<+2F)! *+/*'! $'! 'B52'$)! '#!
*%$412$+! %/4+/$4%'/&'O! "$! '/! #)! )#'&)! *'#! )1&+(NZ%#! *+/[!
*'! $'! ()/%Y%'$&)! '#! Y)/&)$()! 52+Y1/*+! *'! #)! Z'#+4%*)*?!
5'2+! *'! (+*+! )#1$%Z+! I! 2'<2'$%Z+O! L1'$! $%! #)! Z'#+4%*)*! '$!
1/)! Y1/4%N/! *'! +2*'/! Y9#%4+?! #)! )#'&)! *'#! )1&+(NZ%#?! 5+2!
$1! 5)2&'! /+! *'-)! *'! $'2! (9$! \1'! 1/)! Z'#+4%*)*! Y+2()#?!
Y%-)?! 4)$%! Z%$1)#('/&'! 4+('$&%,#'O! _)! /+! '$! '#! &A2(%/+!
*'! 1/! 52+4'$+! )4&%Z+?! $%/+! *'! 1/! *%$Y21&'! g'/! 'Y%<%'h!
*'! #)! Z'#+4%*)*?! 1/)! $1'2&'! *'! '$&)*+! ^#&%(+?! 5)$%Z+?!
*'! *'<2)*)4%N/! *'! #)! '/'2<F)! '/! $%</+! 512+?! *+/*'! '#!
*'$'+!%/4+/$4%'/&'!2'5%&'!1/!*%$412$+!%/(NZ%#O!

T'! &)#! ()/'2)?! #)! 4+//+&)4%N/! Y+2()#! '\1%Z)#'! )!

#)! %(5+$%4%N/! *'! 1/)! 4'/$12)O! T'&29$! *'! #)! 2')#%8)4%N/!
Y1/4%+/)#! *'! #)$! Y+2()$?! '#! $%(,+#%$(+! Y9#%4+! &2)*%4%+/)#!
$'! P)! *'$#%<)*+G! 5+2! 1/)! 5)2&'?! $'! ),$&2)'! '/! 1/! $%(1[!
#)42+! *'! 5+*'2F+! `'#! ('4)/%$(+! +41#&+?! %#'<%,#'ai! 5+2!
+&2)! 5)2&'?! 2'<2'$%Z)! I! /)24%$%$&)?! $'! 4+/&'/&)! 4+/! #)!
'/Z+#&12)!*'!#)$!Y+2()$!I!$1!gY1/4%+/)#%*)*hO!

! &'
!

H)!4+)2&)*)!*'!#)!Y+2() !

j'(+$! ('-+2?! <2)4%)$! )! '$+?! 4N(+! *%$4122'/! #)$! Y+2[!

()$?! I! )! #+! \1'! &%'/*'! '$&'! *%$412$+O! ;%'/*+! 2'#)&%Z)$!
1/)$! )! +&2)$! I! 2'(%&%'/*+! 4+/&%/1)('/&'?! '/! $1! '$&%#%8)[!
4%N/?! )! Y+2()$! P+(+#+<)$?! $'! /+$! *)/! 4+(+! 1/! *%$412[!
$+! )4),)*+?! 2')#%8)4%N/! N5&%()! *'! 1/)! '$'/4%)! *'#!
P+(,2'! I! *'#! (1/*+O! L'2+?! '$&'! *%$412$+! /1/4)! '$! %/+[!
4'/&'G! #)! )2&%41#)4%N/! *'! #)$! Y+2()$! '/&2'! $F! '$4+/*'!
$%'(52'! 1/! *%$412$+! %/*%2'4&+O! H)! Y+2()! *'#! '/4'/*'[!
*+2! '$! 2'#)&%Z)! )! #)! Y+2()! *'! #)! ()/+! )! &2)ZA$! *'#!
()2! g\1'! #)! P)! 51#%*+h?! #)! )#'&)! *'#! )1&+(NZ%#! '$! 2'#)[!
&%Z)! )#! '$5)4%+! 2'4+22%*+! )! &2)ZA$! *'#! )Z%N/?! *'#! )Z'O!
T'! P'4P+?! )! &2)ZA$! *'! #)! %*')! *'#! ()2?! *'! #)$! %*')$! *'#!
)Z%N/! I! *'#! )Z'O! T'! &)#! ()/'2)! Z'(+$! 5+2! *+\1%'2! #)!
>*')! *'! Q)&12)#'8)?! '/! $1$! (^#&%5#'$! Y+2()$! `'#'('/[!
&+$! )/%()#'$?! Z'<'&)#'$?! '#! 41'25+! P1()/+?! '#! '$5)4%+!
(%$(+a?mE! %/(%$41%2$'! '/! #)! )2&%41#)4%N/! *'! #)$! Y+2()$O!
"/! #)! (%$()! ('*%*)! '/! \1'! A$&)$?! )#! 4+/$&%&1%2$'! '/!
$%$&'()?! 42')/! 1/)! '$5'4%'! *'! Y%/)#%*)*! %/&'2/)?! $'! 4+/[!
/+&)/! *'! /)&12)#'8)?! 51'$! #)! /)&12)#'8)! $%<1'! $%'/*+! #)!
2'Y'2'/&'!%*')#!*'!&+*)!Y%/)#%*)*O!
!

mE! "/! 'Y'4&+?! '#! '$5)4%+! $'! 4+//+&)! &)(,%A/! 4+(+! Z)4F+OG!
'/! Z'8! *'! \1'! /)84)! *'! #)! %/&'22'#)4%N/! Z%Z%'/&'! *'! #)$! Y+2()$!
`'#! '$5)4%+! g2%()*+ha?! $'! Z'! )! #)$! Y+2()$! Z+#Z'2$'! 2'#)&%Z)$!
1/)$! )! +&2)$! )! &2)ZA$! *'#! Z)4F+?! +! $%</+! Y+2()#%8)*+! *'#! '$5)[!
4%+O! "/! 1/)! P),%&)4%N/! '/! #)! \1'! P)I! '$5)4%+! P)I! 1/! 'Y'4&+!
*'! Q)&12)#'8)O! g"$&+! 2'$5%2)Oh! T'! *+/*'?! #)! &'/&)4%N/! *'#! Z)[!
4F+G! (12+$! *'$/1*+$! $%</%Y%4)29/! 41#&12)! I! *'$)P+<+O! ;'! #'!
)&2%,1%29! Z)#+2! )! 1/)! 4P14P'2F)! P)4%'/*+! '#! Z)4F+! )! $1! )#2'[!
*'*+2O! :$F?! )! ('/1*+?! '#! g)(,%'/&'h! $N#+! '$! 1/)! *%$5+$%4%N/!
Y+2()#?! '/! #)! \1'! 1/! Z)4F+! 4)#41#)*+! g5'2$+/)#%8)h! )#<1/+$!
+,-'&+$O! >/Z'2$)('/&'?! '/! #)! $'2%'?! #'! 5'/12%)! *'! '$5)4%+! *'$[!
&21I'! '#! )(,%'/&'?! )#! 52%Z)2! )! #+$! +,-'&+$! *'! '$&)! 2'$5%2)4%N/!
*%Y1$)O! 3)#! Z'8! P)I)! \1'! #''2! '/! '$&)! )Y'4&)4%N/! *'#! Z)4F+! '#!
2'Y#'-+! *'! 1/)! (+2)#?! #)! (+2)#! *'! #)! *%$&%/4%N/! I! *'! #)! *%$&)/[!
4%)O! :$F?! 51'$?! P)I! &)(,%A/! )##F! %/Z'2$%N/! *'! #)! 4+//+&)4%N/!
&2)*%4%+/)#?! #)! *'! #)$! $1$&)/4%)$! 5#'/)$?! '/! #)! \1'! '#! Z)#+2!
$'!%/$42%,F)!'/!#)!)41(1#)4%N/!I!'/!#)!+$&'/&)4%N/!%/<'/1)O!

! &(
 H+$! +,-'&+$! gZ1#<)2'$h?! \1'! $'! )<+&)/! '/! $1! Y1/4%N/?!
/+! &%'/'/! +&2)! Y%/)#%*)*O! Q+! 5+*2F)(+$! P),#)2! *'! )([!
,%'/&'! )! $1! /%Z'#?! $%/+! $%(5#'('/&'! *'! '/&+2/+O! T12)/[!
&'! (14P+! &%'(5+! $'! #'$! P)! \1'2%*+! %(5+/'2! 1/)! Y%/)[!
#%*)*! <2+$'2)G! $'! P)! *'4+2)*+! 4+/! Y#+2'$! )! #)$! (9\1%[!
/)$! *'! 4+$'2?! I! P)4'! 5+4+! &+*)ZF)! V+4&')1! I! 01YY'&!
gZ'$&F)/h! 2'Y2%<'2)*+2'$O! S! ,%'/?! )#! /+! 5+*'2#+$! g/)[!
&12)#%8)2h! $'! 4+/&'/&),)/! 4+/! Z'#)2! $1! 52'$'/4%)O! "$!
)$F! 4+(+?! *'$51A$! *'! 1/)! Y)$'! (1I! ,2'Z'! '/! \1'! #)!
(9\1%/)! I! #)! &A4/%4)?! +2<1##+$)$! *'! $1! '()/4%5)4%N/?!
'BP%,%'2+/! $1! 52)4&%4%*)*! *'! ()/'2)! +,$4'/)?! '#! 51*+2!
(+*'2/+! $'! '/4)2/%8)! '/! Z'#)2! #)! Y1/4%N/! 5294&%4)! *'!
#)$!4+$)$G!
gH)! 4)#'Y)44%N/! 4+/! ()81&! '$&9! )! 4)2<+! *'! 1/)!
%/$&)#)4%N/!),$+#1&)('/&'!%/Z%$%,#'Oh!
g;%'/*+! %/*%$5'/$),#'! '#! <)2)<'! /+! *','! %(5+/'2$'!
)! #)! Z%$&)?! '/! /%/<1/)! 5)2&'! *'#! -)2*F/OOO! 5+2! 4+/$%[!
<1%'/&'?! P)! \1'*)*+! *%$%(1#)*+! &2)$! 1/! 52+(+/&+2%+! *'!
2+4)$O! U/! -)2*F/! )#5%/+! 2'41,2'! '#! &'4P+! *'! 4'('/&+!
*'#! #+4)#?! \1'! 4+(1/%4)! 4+/! '#! %/&'2%+2! *'! #)! 52+5%'*)*!
)!&2)ZA$!*'!1/)!51'2&'4%&)!+41#&)!'/!#)!2+4)##)Oh!
Q)&12)#%8)4%N/?! '$4)(+&'+?! $15'2%(52'$%N/?! *'4+2)[!
4%N/G! '$&)(+$! 2+*')*+$! *'! +,-'&+$! '/! #+$! \1'! #)! Y+2()!
%/&'2Z%'/'! 4+(+! 1/)! Y)#$)! $+#14%N/! )#! (+*+! 4+/&2)*%4[!
&+2%+! '/! \1'! '$! Z%Z%*+! '#! +,-'&+O! b+I! '/! *F)?! #)! *'4+[!
2)4%N/! %/4+P'2'/&'! P)! 4'*%*+! $1! #1<)2! )! $+#14%+/'$! (9$!
$1&%#'$O! L'2+! #)! 4+//+&)4%N/! *'! /)&12)#'8)?! %(5#%4)*)!
'/! '#! *%$412$+! (%$(+! *'! #)$! Y+2()$?! /+! *'-)! 5+2! '##+!
*'!'$&)2!52'$'/&'!$%'(52'O!
"$&)! /)&12)#%8)4%N/! $'! 4)2<)! '$5+/&9/')('/&'! *'!
2'Y'2'/4%)$! (+2)#'$! I! 5$%4+#N<%4)$O! "#! #AB%4+! *'! #)! 51[!
,#%4%*)*! '$! 2'Z'#)*+2G! &+*)! 1/)! &'2(%/+#+<F)! '(+4%+[!
/)#G! g4)#+2h?! g%/&%(%*)*h?! g%22)*%)4%N/h?! g$%/4'2%*)*h?!
`2'&N2%4)! *'! #+$! Z)#+2'$! g/)&12)#'$ha?! )4+(5)f)?! )#!
*%$412$+! 51,#%4%&)2%+?! )#! 49#41#+! *'! #)$! Y+2()$! I! )#! g'$&%[!
#+! Y1/4%+/)#hO! "$&'! g4)#+2h?! '$&)! g$%/4'2%*)*h?! '$&)! g#')#[!
&)*h! /+$! *%4'/! (14P+! )4'24)! *'#! '\1FZ+4+! *'! 1/! $%$&'[!
()! '/! '#! \1'! $'! &2)$#14'/! 4+(+! $%</+$?! )! %<1)#! &F&1#+!

! &)
!

\1'! P)4'! 5+4+! '#! )Z'?! '#! '$5)4%+! +! '#! ()2?! Z)#+2'$! &2)[!
*%4%+/)#'$! *'$*'! P)4'! &%'(5+! 5'2*%*+$O! V%'2&+! '$! \1'!
/+! $'! 51'*'! P),#)2! *'! gP%5+42'$F)hO! L'2+! '$&'! (1/*+!
$%$&'(9&%4+?! P+(+<A/'+! I! Y1/4%+/)#?! *'! 4+#+2'$?! *'! ()[!
&'2%)$! I! *'! Y+2()$?! '/! '#! \1'! 5+2! *+\1%'2! /+! $+/! /'[!
<)*+$?my! $%/+! *'$('/&%*+$?! +(%&%*+$! I! *'$4+/+4%*+$! '#! *'[!
$'+?! #)! 51#$%N/?! #)! Y1'28)! 'B5#+$%Z)! *'#! %/$&%/&+?! X/+! '$!
&)(,%A/! 1/! (1/*+! (+2)#! '! P%5'2(+2)#]! ;%! #)! P%5+42'[!
$F)! (+*'2/)! /+! 4+/$%$&'! '/! Z'#)2! #)! +,$4'/%*)*! *'! #)!
/)&12)#'8)?! $F! '$&2%,)! '/! 4+/&'/&)2$'! `+! '/! &2)&)2! *'!
4+/&'/&)2$'a!4+/!#)!/)&12)#%*)*!%/+Y'/$%Z)!*'!#+$!$%</+$O!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
my! "#! 2'4P)8+! (+2)#! *'#! %/$&%/&+! $'f)#)! &+*)ZF)! 1/)! 52+[!
(%$41%*)*! %/$&%/&%Z)O! :\1F?! I)! /+! P)I! 52+(%$41%*)*G! #)! /)&1[!
2)#'8)?! '/! &+*)$! $1$! Y+2()$?! '$! )! #)! Z'8! $%</%Y%4)*)! I! /'<)*)!
'/!#+$!$%</+$!(%$(+$O!

! '*
>>>!
VSQVHU;>WQG!Q:3UR:H>T:T!
_!6UQV>SQ:H>T:T!
!

!
:#! Y%/)#! *'! '$&'! )/9#%$%$! *'! #+$! Z)#+2'$! *'! 4+#+4)4%N/! I!
*'! )(,%'/&'?! +,$'2Z)2'(+$! \1'! '#! $%$&'()! '/&'2+! *'$[!
4)/$)! '/! '#! 4+/4'5&+! *'! 6UQV>SQ:H>T:TO! V+#+2'$?! Y+2[!
()$?! ()&'2%)#'$?! 4+#+4)4%N/?! '$5)4%+?! &+*+! '$! Y1/4%+[!
/)#O! 3+*+$! #+$! +,-'&+$! 52'&'/*'/! $'2! Y1/4%+/)#'$?! 4+(+!
&+*+$! #+$! 2'<F('/'$! &%'/*'/! )! $'2! *'(+429&%4+$O! :P+2)!
,%'/?! '$&'! &A2(%/+?! \1'! '/4%'22)! &+*+$! #+$! 52%/4%5%+$! *'!
#)! (+*'2/%*)*?! '$! 5'2Y'4&)('/&'! )(,%<1+O! T'2%Z)*+! *'!
gY1/4%N/h?! $1<%'2'! \1'! '#! +,-'&+! $'! 4+/$1()! '/! $1! 2'[!
#)4%N/! 'B)4&)! 4+/! '#! (1/*+! 2')#! I! 4+/! #)$! /'4'$%*)*'$!
*'#! P+(,2'O! T'! P'4P+?! *'! #+$! )/9#%$%$! )/&'2%+2'$! $'!
*'$52'/*'! \1'! gY1/4%+/)#h! /+! 4)#%Y%4)! *'! /%/<1/)! ()[!
/'2)! #+! \1'! '$&9! )*)5&)*+! )! 1/! Y%/?! $%/+! #+! \1'! '$&9!
)*)5&)*+! )! 1/! +2*'/! +! )! 1/! $%$&'() G! #)! Y1/4%+/)#%*)*!
O

'$! #)! Y)41#&)*! *'! %/&'<2)2$'! )! 1/! 4+/-1/&+O! L)2)! '#! +,[!
-'&+?! '$! #)! 5+$%,%#%*)*! *'! 2',)$)2! 52'4%$)('/&'! $1! gY1/[!
4%N/h! I! ##'<)2! )! 1/)! Y1/4%N/! $'<1/*)?! 4+/Z'2&%2$'! '/!
'#'('/&+! *'! -1'<+?! *'! 4+(,%/)4%N/?! *'! 49#41#+! '/! 1/!
$%$&'()!1/%Z'2$)#!*'!$%</+$O!
"#! $%$&'()! Y1/4%+/)#! $'! 4)2)4&'2%8)! $%'(52'! )! #)! Z'8?!
I!4+/!&+*)!)(,%<n'*)*?!4+(+G!
Ct! U/! 2',)$)(%'/&+! *'#! $%$&'()! &2)*%4%+/)#! '/! $1$!
&2'$! )$5'4&+$G! Y1/4%N/! 52%()2%)! *'#! +,-'&+?! 51#$%+/'$!
I! /'4'$%*)*'$! 52%()2%)$! I! 2'#)4%N/! $%(,N#%4)! '/&2'! '#!
1/+!I!'#!+&2+O!
mt! U/)! /'<)4%N/! $%(1#&9/')! *'! '$&+$! &2'$! )$5'4&+$!
$+#%*)2%+$!*'#!$%$&'()!&2)*%4%+/)#O!
T%4P+!*'!+&2)!()/'2)G!
Ct! H)! 4+P'2'/4%)! *'#! $%$&'()! Y1/4%+/)#! *'! #+$! +,[!

! '!
-'&+$! 52+Z%'/'! *'! \1'! A$&+$! `I! $1$! *%Z'2$+$! )$5'4&+$?! 4+[!
#+2'$?! Y+2()$?! '&4Oa! /+! &%'/'/! Z)#+2! 52+5%+?! $%/+! 1/)!
Y1/4%N/! 1/%Z'2$)#! *'! $%</+$O! "#! +2*'/! *'! #)! Q)&12)#'8)!
`Y1/4%N/! 52%()2%)?! 51#$%N/?! 2'#)4%N/! $%(,N#%4)a! $'! P)##)!
5+2! *+\1%'2! 52'$'/&'?! 5'2+! $N#+! 4+(+! $%</+O! H)! ()&'[!
2%)#%*)*! *'! #+$! +,-'&+$! I)! /+! 4P+4)! *%2'4&)('/&'! 4+/!
#)! ()&'2%)#%*)*! *'! #)$! /'4'$%*)*'$O! b)I! '#%$%N/! *'! '$&+$!
*+$! $%$&'()$! %/4+P'2'/&'$?! 52%()2%+$! I! )/&)<N/%4+$! '/!
Z%2&1*! *'! #)! %/$'24%N/! '/&2'! 1/+! I! +&2+! *'! 1/! $%$&'()!
),$&2)4&+! *'! $%</+$! ()/%51#),#'$G! #)! Y1/4%+/)#%*)*O! :#!
(%$(+! &%'(5+?! #)! 2'#)4%N/! $%(,N#%4)! *'$)5)2'4'G! #+! \1'!
$'! &2)$#14'! )! &2)ZA$! *'#! $%</+! '$! 1/)! /)&12)#'8)! 4+/&%[!
/1)('/&'! *+(%/)*)?! '#),+2)*)?! ),$&2)4&)?! '$! 1/)! /)[!
&12)#'8)! $)#Z)*)! *'#! &%'(5+! I! *'! #)! )/<1$&%)?! \1'! 5)$)!
4+/&%/1)('/&'! )! #)! 41#&12)! '/! Z%2&1*! *'#! $%</+?! '$! 1/)!
/)&12)#'8)! $%$&'()&%8)*)G! 1/)! /)&12)#%*)*! `+! g41#&1[!
2)#%*)*h! $%! $'! 52'Y%'2'mMaO! "$&)! /)&12)#%*)*?! 5+2! 4+/$%[!
<1%'/&'?! '$! '#! 4+2+#)2%+! *'! &+*)! Y1/4%+/)#%*)*O! "$! #)!
4+//+&)4%N/!(+*'2/)!*'#!$%$&'()!*'!g)(,%'/&'hO!
mt! H)! 52'$'/4%)! 5'25'&1)('/&'! 2',)$)*)! *'! #)! Q)[!
&12)#'8)! `*'! (+*+! (14P+! (9$! 4+P'2'/&'! I! 'BP)1$&%Z+!
\1'! '/! &+*)$! #)$! 41#&12)$! )/&'2%+2'$amD! 4+/Y%'2'! )! '$&'!
!

mM!"/! 'Y'4&+?! )\1F! 41#&12)! I! /)&12)#'8)! /+! $'! +5+/'/! $%/+!

Y+2()#('/&'! I! $'! %/&'24)(,%)/! )#! /%Z'#! *'#! $%</+G! '/! #+$! *+$!
4+/4'5&+$! *'! g/)&12)#%*)*h! I! *'! g41#&12)#%*)*h?! '#! $1Y%-+! '$!
#+! *'4%$%Z+O! b'(+$! '/4+/&2)*+! I! Z+#Z'2'(+$! )! '/4+/&2)2! '$&'!
$1Y%-+! '/! &+*)! +4)$%N/G! Y%/cY%/)#%*)*?! Y1/4%N/cY1/4%+/)#%*)*?!
(9$! )*'#)/&'! )^/! P%$&+2%)cP%$&+2%4%*)*?! 5'2$+/)c5'2$+/)#%*)*!
`5'2$+/)#%8)4%N/a?! '&4O?! \1'! *+/*'\1%'2)! %/*%4)! '#! 5)$)-'! )#!
$'/&%*+! ),$&2)4&+?! )#! $'/&%*+! $'<1/*+?! )#! /%Z'#! *'#! $%</+?! I!
\1'! 5+2! '$+! 2'Z%$&'! 1/)! %(5+2&)/4%)! '$'/4%)#! '/! '#! )/9#%$%$! *'!
&+*)! $%$&'(9&%4)! I?! $%/<1#)2('/&'?! *'! #)$! '$&214&12)$! *'! 4+/[!
/+&)4%N/O!
mD!L1'$! #)! 41#&12)! /1/4)! P)! $%*+! +&2)! 4+$)O! L'2+! 5+2! 52%[!
('2)! Z'8! &'/'(+$! P+I?! )#! /%Z'#! *'! #+! 4+&%*%)/+?! #)$! 52%(%4%)$!
*'! 1/! $%$&'()! 4)5)8! *'! )$1(%2! '/! $1! ),$&2)44%N/! &+*)$! #)$!
*'&'2(%/)4%+/'$! *'! #+$! +,-'&+$! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! *'! ##'<)2!
(1I! #'-+$! '/! #+! \1'! 2'$5'4&)! )! #)! )1&+/+(F)! %/&'2/)?! *'!
*'$'(,+4)2! %/4#1$%Z'! `&)#! '$! $1! Y%/)#%*)*a! '/! 1/)! $%/42+/F)!
5'2Y'4&)! '/&2'! '#! P+(,2'! I! '#! )(,%'/&'! 5+2! 2'*144%N/! *'! 1/+!
I!*'!+&2+!)!$%</+$!I!'#'('/&+$!$%(5#'$O!

! '"
$%$&'()! $1! Z)#+2! *'! (+*'#+! 41#&12)#! I! $1! *%/)(%$(+! +,[!
-'&%Z+O!

L'2+! #)! 52'$'/4%)! 4+/$&)/&'('/&'! *'$('/&%*)! *'! #)!

Q)&12)#'8)! '$! &)(,%A/! *'! P'4P+! 1/! $%$&'()! *'! *'$4+[!
/+4%(%'/&+?! *'! Y)#&)?! *'! 4+)2&)*)! `5+2! #+! *'(9$?! (9$!
4+P'2'/&'!&)(,%A/!\1'!&+*+$!#+$!\1'!#+!52'4'*%'2+/aO!

L+2! 1/)! 5)2&'?! +2<)/%8)4%N/! I! 49#41#+?! 5+2! +&2)! 5)2[!

&'?! 4+//+&)4%N/! I! *'$4+/+4%(%'/&+?! '$! 1/)! I! #)! (%$()!
Y1/4%N/! *'#! $%</+?! '$! 1/)! I! #)! (%$()! 2')#%*)*! *'#!
(1/*+!Y1/4%+/)#O!

! '#
:Q"=S!
"H!@UQTS!TS@K;3>VS!_!"H!:U3S@Wj>H!
!

!
"#! )/9#%$%$! \1'! )4),)(+$! *'! P)4'2! $'! %/$42%,'?! '/! #+!
'$'/4%)#?! '/! '#! ()24+! *'#! '/&+2/+! *+(A$&%4+?! *'! #)! 4)$)O!
"/! 'Y'4&+?! '$! '#! 4)(5+! 52%Z)*+! *'! #)! (+2)*)! '#! \1'!
2')<215)! #)! 4)$%! &+&)#%*)*! *'! /1'$&2+$! +,-'&+$! 4+&%*%)[!
/+$O! ;%/! '(,)2<+?! '#! $%$&'()! /+! $'! )<+&)! '/! '#! %/&'2%+2!
*+(A$&%4+G! ##'Z)! 4+/$%<+! 1/! '#'('/&+! 'B&'2%+2! \1'! 4+/$[!
&%&1I'! 5+2! $F! $+#+! 1/)! *%('/$%N/! *'#! $%$&'()G! '#! )1&+[!
(NZ%#O!
S,-'&+! 5+2! 'B4'#'/4%)?! 51'$&+! \1'! 2'$1('! &+*+$! #+$!
)$5'4&+$! *'#! )/9#%$%$G! #)! ),$&2)44%N/! *'! &+*+! Y%/! 5294&%[!
4+! '/! #)! Z'#+4%*)*?! '#! 52'$&%<%+?! #)! 4+//+&)4%N/! Y+2()#?!
#)! 4+//+&)4%N/! &A4/%4)?! #)! *%Y'2'/4%)4%N/! Y+28)*)?! #)!
%/Z'2$%N/! )5)$%+/)*)?! #)! 52+I'44%N/! Y)/&)$()<N2%4)O!
@'-+2! \1'! '/! 41)#\1%'2)! +&2)! 5)2&'! 5+*'(+$! +,$'2[!
Z)2! )##F! #)! 4+#1$%N/! *'! 1/! $%$&'()! $1,-'&%Z+! *'! /'4'$%*)[!
*'$! I! *'! 1/! $%$&'()! $1,-'&%Z+! *'! 52+*144%N/O! "$&+$! )$[!
5'4&+$! $'29/! )/)#%8)*+$! '/! +&2)! 5)2&'O! z1%'2+! %/$%$&%2!
)\1F!'/!#)!5+$%4%N/!*'#!)1&+(NZ%#!'/!'#!$%$&'()!<#+,)#O!

"/&2)! '/! 4+(5#'('/&)2%'*)*! 4+/! &+*+$! #+$! *'(9$! +,[!

-'&+$! -1/&+$?! &+*+$! #+$! 41)#'$?! 5+2! #+! \1'! )! A#! 2'$5'4&)?!
$'! /+$! ()/%Y%'$&)/! 4+(+! 5)24%)#'$?! /+! $N#+! 5+2\1'! $+/!
('/+$! 4+(5#'-+$! $%/+! 5+2\1'! /+! +415)/! 5+2! $F! $+#+$?!
'/! '#! $%$&'()?! 5+$%4%N/! '$5'4FY%4)O! ;N#+! #)! '$Y'2)! *+(A$[!
&%4)! '/! $1! 4+/-1/&+! `(1',#'$?! )5)2)&+$?! <)*<'&$?! '&4Oa!
'$&214&12)*)! 5+2! #)! <2)/! +5+$%4%N/! 4+#+4)4%N/c)(,%'/&'?!
5+$''?! '/! $1! 4+P'2'/4%)! 2'#)&%Z)?! 1/! Z)#+2! *'! 5+$%4%N/!
%<1)#! )#! *'#! )1&+(NZ%#O! "$! 4%'2&+! \1'?! '/! '#! 5#)/+! *'! #+!
Z%Z%*+?! #)! '$Y'2)! *+(A$&%4)?! 4+/! $1$! &)2')$?! $1$! Y1/4%+/'$!
I! $1$! 2'#)4%+/'$! (^#&%5#'$?! 52'Z)#'4'! )(5#%)('/&'! $+,2'! #)!

! '$
g'$Y'2)h! *'! #)$! 4+/*14&)$! )1&+(+Z%#F$&%4)$O! L'2+?! '/! '#!
5#)/+! *'#! $%$&'()?! P)I! \1'! 2'4+/+4'2! \1'! P+I! /+! 4+/$[!
&%&1I'! (9$! \1'! 1/+! *'! #+$! 5+#+$! ,%/)2%+$! *'#! $%$&'()! <#+[!
,)#?!I!\1'!'#!+&2+!'$?!52'4%$)('/&'?!'#!)1&+(NZ%#O!
:*'(9$! *'! 2'$1(%2! #)$! +5+$%4%+/'$! I! #)$! $%</%Y%4)4%+[!
/'$! #)&'/&'$! *'#! %/&'2%+2! *+(A$&%4+?! '#! )1&+(NZ%#! #'! )f)[!
*'! 1/)! *%('/$%N/! *'! 5+*'2F+?! 1/)! &2)$4'/*'/4%)! \1'! #'!
Y)#&),)?! $%/! 5+/'2! '/! &'#)! *'! -1%4%+! '#! $%$&'()! (%$(+G!
#)! 4+&%*%)/%*)*! 52%Z)*)! 4+,2)?! 4+/! '#! )1&+(NZ%#?! #)$! *%[!
('/$%+/'$! *'#! (1/*+?! $%/! *'-)2! *'! $'2! #)! 4+&%*%)/%*)*G!
'#! $%$&'()! $'! $)&12)! 'Y%4)8('/&'?! *'! '$&)! ()/'2)?! $%/!
2',)$)2!$1$!,+2*'$O!
"#! *'$5#)8)(%'/&+! '$! 1/)! /'4'$%*)*! I! #)! Z'#+4%*)*! '$!
1/! 5#)4'2O! H)! 5+$'$%N/! *'! 1/! )1&+(NZ%#! '$! &+*)ZF)! (9$!
1/)! '$5'4%'! *'! 4A*1#)! *'! 4%1*)*)/F)?! #)! #%4'/4%)! *'!
4+/*14%2! '$! #)! 4)2&)! *'! 42A*%&+! *'! '$)! /+,#'8)! (+,%#%)2%)!
41I+$! 41)2&'#'$! $+/! #)! 4+(52'$%N/! I! #)! Z'#+4%*)*! *'!
)22)/\1'O! X"#! \1'! #'! \1%&'/! )! 1/+! '$&)! #%4'/4%)! *'! 4+/[!
*14%2! /+! '$! P+I! 1/)! $1'2&'! *'! 'B4+(1/%N/?! *'! 4)$&2)4%N/!
$+4%)#]ox!
;%/! ##'<)2! P)$&)! '#! 'B&2'(+! *'! Z'2! '/! '#! )1&+(NZ%#! #)!
Z'2$%N/! (+*'2/)! *'#! Z%'-+! (%&+! 4'/&)12'$4+! *'! Y1$%N/!
*'! #)! %/&'#%<'/4%)! P1()/)! I! *'! #)$! Y1'28)$! )/%()#'$oC!
5+*'(+$! 2'4+/+4'2! \1'! '$! 1/! +,-'&+! $1,#%('O! :,2'! 1/)!
$1'2&'! *'! 5)2A/&'$%$! ),$+#1&+! )! #)! 4+&%*%)/%*)*! *'! &+*+$!
#+$! *'(9$! +,-'&+$O! H)! ()&'2%)! \1'! &2)/$Y+2()?! '#! '$5)[!
4%+c&%'(5+?! '$! 1/)! ()&'2%)! %/4+(5)2),#'! )! &+*)$! #)$!
*'(9$O! _! #)! $F/&'$%$! *%/9(%4)! \1'! /+$! *)! '#! )1&+(NZ%#! '/!
#)! Z'#+4%*)*! '$! &)(,%A/! 2)*%4)#('/&'! *%Y'2'/&'! *'! &+*)!
'$5'4%'! *'! Y1/4%N/! P),%&1)#O! "#! (+Z%(%'/&+?! 5+2! $F! $+#+?!
'$! 4+/$&%&1&%Z+! *'! 1/)! *'&'2(%/)*)! *%4P)?! 5'2+! #)! '1Y+2%)!
('49/%4)! *'! #)! Z'#+4%*)*! '$! +&2)! 4+$)G! '$&9! Y1/*)*)?! '/!
#+! %()<%/)2%+?! '/! '#! (%#)<2+! *'#! *'$5#)8)(%'/&+O! H)! (+[!
Z%#%*)*! $%/! '$Y1'28+! 4+/$&%&1I'! 1/)! '$5'4%'! *'! *%4P)!
!

ox!!!:!Z'4'$!$'!1&%#%8)!4+(+!$)/4%N/!4+/&2)!#+$!4%/&12%&)$O!

oC! :4'24)! *'! #)! (%&+#+<F)! *'#! V'/&)12+?! #+$! Y)/&)$()$! *'!
52+I'44%N/!'/!'#!4),)##+!I!'#!)1&+(NZ%#?!ZA)$'!gH)!4+#'44%N/hO!

! '%
%22')#?! *'! $1$5'/$+! *'! #)! 'B%$&'/4%)! I! *'! %22'$5+/$),%#%O!
*)*O! H)! Z'#+4%*)*! &%'/'! 4+(+! 'Y'4&+?! )#! %/&'<2)2! '#! '$5)[!
4%+c&%'(5+?! 2'*14%2! '#! (1/*+! )! *+$! *%('/$%+/'$?! )! 1/)!
%()<'/i! '$&9! *%$5'/$)*)! *'! $1! 2'#%'Z'! I! *'! $1! *'Z'/%2?!
/+$! '/&2'<)?! '/! 4%'2&)! ()/'2)?! )! 1/)! $1'2&'! *'! %/(+Z%#%[!
*)*! $1,#%('! I! )! 1/)! 4+/&'(5#)4%N/O! g"#! (+Z%(%'/&+!
}*%4'! ;4P'##%/<}! /+! '$! $%/+! #)! ,^$\1'*)! *'#! 2'5+$+Oh!
@9$! )##9! *'! 4%'/! d%#N('&2+$! 5+2! P+2)! P)I! 52'$1/4%N/! *'!
'&'2/%*)*! `*'! /'12+$%$?! &)(,%A/?! \1%89aO! "$&)! $'<12%*)*!
*'! 1/! (9$! )##9! +! *'! 1/! (9$! )49! *'#! (1/*+! '$! '#! )#%[!
('/&+! *'! #)! '1Y+2%)! 5+2! '#! )1&+(NZ%#?! \1'! /)*)! &%'/'!
*'! 1/! &+/+! )4&%Z+G! '$! 1/)! $)&%$Y)44%N/! 5)$%Z)?! 5'2+! 41I)!
*'4+2)4%N/!4)(,%)!4+/&%/1)('/&'O!

"$&)! g'1Y+2%)! *%/9(%4)h! P)4'! #)$! Z'4'$! *'! )/&F&'$%$!

*'! #)$! $)&%$Y)44%+/'$! '$&9&%4)$! '! %/(+,%#%)2%)$! *'! #)! Y)(%#%)!
I! *'! 5)2A/&'$%$! )! #)! 2')#%*)*! $+4%)#O! .+#%! ()%! /+$! 52+5+[!
/F)! *'! &)#! ()/'2)! #)! 4+/Y'$%N/! *'! 1/! P+(,2'?! '/&2'! (%[!
##+/'$! *'! +&2+$?! 5)2)! '#! 41)#! '#! )1&+(NZ%#! 4+/$&%&1I'! '$)!
g&%'22)! *'! /)*%'h! '/&2'! '#! #1<)2! '/! \1'! $'! &2),)-)! I! #)!
4)$)! Y)(%#%)2?! 1/! Z'4&+2! Z)4F+! *'! $%(5#'! &2)/$5+2&'O! gQ+!
#)! 5)$+! ,%'/! }*'4F)}! (9$! \1'! 41)/*+! ('! '/41'/&2+!
'/&2'! (%! 4)$)! I! #)! +Y%4%/)O! V+22+?! 4+22+O! _! P+I! I)! /+! $+I!
Y'#%8?! P)I! *'()$%)*)! 4%241#)4%N/Oh! T'! &)#! ()/'2)?! '#! )1&+[!
(NZ%#! P)4'! )#<+! (9$! \1'! +5+/'2$'! )! #)! 4)$)! '/! 1/)! 4+&%[!
*%)/%*)*! *'$*+,#)*)G! '$! &)(,%A/! 1/)! (+2)*)?! 5'2+! 'B[!
4'54%+/)#?! '$! 1/)! '$Y'2)! 4'22)*)! *'! %/&%(%*)*?! 5'2+! #%,'[!
2)*)! *'! #+$! 4+/$&2'f%(%'/&+$! P),%&1)#'$! *'! #)! %/&%(%*)*?!
*+&)*)! *'! 1/)! %/&'/$)! #%,'2&)*! Y+2()#?! *'! 1/)! Y1/4%+/)[!
#%*)*! Z'2&%<%/+$)O! H)! %/&%(%*)*! *'#! P+<)2! '$! #)! *'! #)! %/Z+[!
#14%N/! '/! #)! 2'#)4%N/! *+(A$&%4)! I! '#! P9,%&+O! H)! %/&%(%*)*!
*'#! )1&+(NZ%#! '$! #)! *'#! ('&),+#%$(+! )4'#'2)*+! *'#! &%'(5+!
I! *'#! '$5)4%+?! I! '$?! )! #)! Z'8?! '#! #1<)2! $%'(52'! 5+$%,#'! *'#!
)44%*'/&'! '/! '#! \1'! 41#(%/)! '/! 1/! )8)2?! 1/)! 5+$%,%#%*)*!
-)(9$! 2')#%8)*)! &)#! Z'8?! 5'2+! $%'(52'! %()<%/)*)?! $%'(52'!
%/Z+#1/&)2%)('/&'! )$1(%*)! *'! )/&'()/+?! *'! '$)! %/&%(%[!
*)*! 4+/$%<+! (%$(+?! *'! '$)! #%,'2&)*! Y+2()#! \1'! &)#! Z'8!
/1/4)! '$! &)/! P'2(+$)! 4+(+! '/! #)! (1'2&'O! U/)! 4+(5+[!
/'/*)! 'B&2)+2*%/)2%)! $'! P)! ##'Z)*+! )! 4),+G! #)! *'! '$&)2!

! '&
g'/! 4)$)h! I! '/4+/&2)2$'! 4)*)! Z'8! (9$! #'-+$! *'! '$)! g4)$)h?!
'#! )1&+(NZ%#?! *'! &)#! (+*+?! '$! '#! 4'/&2+! *'! 1/)! $1,-'&%Z%[!
*)*! /1'Z)?! 41I)! 4%241/Y'2'/4%)! /+! '$&9! '/! /%/<1/)! 5)2[!
&'?! (%'/&2)$! \1'! #)! $1,-'&%Z%*)*! *'#! (1/*+! *+(A$&%4+!
'$&9!4%241/$42%&)O!
Q%/<^/! +,-'&+?! <)*<'&! +! )5)2)&+! *'! #)! Z%*)! 4+&%*%)/)!
+Y2'4'! 1/)! $1,#%()4%N/?! 1/)! &2)/$Y%<12)4%N/! *'! '$&)! 4#)[!
$'O! V)*)! +,-'&+! Y1/4%+/)#! &2)'! 4+/$%<+! 1/)! $+,2'*'&'2[!
(%/)4%N/! *'! 5+*'2F+?! 5'2+! '$! (F/%()! '/! '#! *+(%/%+!
4)$'2+! +! %/(+,%#%)2%+O! L+2! #+! *'(9$?! #)! 4)$)! '/! $1! &+&)[!
#%*)*?! $)#Z+! 41)/*+! $'! *'22)()! '/! '#! 52'$&%<%+! I! '/! #)!
(1/*)/%*)*?! /+! '$! 1/! *+(%/%+! Z)#+2)*+2O! `U/+! *'! #+$!
52+,#'()$! '$'/4%)#'$! *'! #)! 5)2'-)! '$?! 52'4%$)('/&'?! '#!
Y2)4)$+! Y2'41'/&'! *'! '$&)! Z)#+2)4%N/! 2'4F52+4)Oa! L+2! #+!
\1'! 2'$5'4&)! )! '$&'! $'4&+2! gP+2%8+/&)#h! \1'! '$! #)! 4+&%*%)[!
/%*)*! *+(A$&%4)?! '#! )1&+(NZ%#! I! #)! Z'#+4%*)*! 2'52'$'/[!
&)/! 1/)! '$5'4%'! *'! '$\1'()! gZ'2&%4)#h?! *'! &'24'2)! *%[!
('/$%N/Oom! T%('/$%N/! /+,#'?! 51'$! '$&9! #%,'2)*)! /+! $N#+!
*'! #+$! 4+/$&2'f%(%'/&+$! +2<9/%4+$! *'! #)! 'B%$&'/4%)?! $%/+!
&)(,%A/! *'! #)$! #%(%&)4%+/'$! $+4%)#'$O! ;%! #)! *+('$&%4%*)*!
5)2'4'! 2'5#'<)2$'! (9$! )49! *'! #)! $+4%'*)*?! '#! )1&+(NZ%#?!
'/! $1! Y1/4%+/)#%*)*! 512)?! #%<)*)! ^/%4)('/&'! )#! *+(%/%+!
*'#! '$5)4%+! I! *'#! &%'(5+?! 5)2'4'! *'$5#'<)2! $1$! 52'$&%<%+$!
(9$! )##9! *'! #)! $+4%'*)*O! T'! P'4P+?! 5+2! $1! 2'#)4%N/! 4+/!
#)! '$Y'2)! $+4%)#?! P+<)2! I! )1&+(NZ%#! 5)2&%4%5)/! *'! #)! (%$[!
()! ),$&2)44%N/! 52%Z)*)i! $1! ,%/+(%+! $'! )2&%41#)! '/! '#! ,%[!
/+(%+! &2),)-+c+4%+! 5)2)! 4+/$&%&1%2! '#! 4+/-1/&+! *'! #)! 4+[!
&%*%)/%*)*O!
"$&)! ,%5+#)2%*)*! $%$&'(9&%4)! `'#! )1&+(NZ%#! 'B4A/&2%4+!
)#! P+<)2! I?! $%/! '(,)2<+?! 4+(5#'('/&)2%+! *'#! P+<)2a!
&%'/*'! )! 4+%/4%*%2! 4+/! '#! 2'5)2&+! $+4%+#N<%4+! *'! #+$! 5)[!
5'#'$! 4+/Y+2('! )#! $'B+O! "/! 'Y'4&+?! '#! )1&+(NZ%#! $%<1'!
$%'/*+! 5)&2%(+/%+! *'#! P+(,2'O! gL)59! &%'/'! $1! L'1<'+&?!
@)(9! &%'/'! $1$! L'1<'+&$h?! *%4'! 1/! )/1/4%+O! :#! P+([!
!

om !T'! *+/*'! 52+Z%'/'! #)! 2'51</)/4%)! *'#! 1$1)2%+! ('*%+!

)! Z)#'2$'! *'! #)! $'<12%*)*! )1&+(+Z%#F$&%4)! `4%/&12+/'$?! '&4OaO!
H)! $'<12%*)*! g'/! 4)$)h! '$&9! ,%'/O! L'2+! '#! )1&+(NZ%#! '$! 52'[!
4%$)('/&'?!'/!'$&'!$'/&%*+?!+&2)!4+$)?!+!#+!%/Z'2$+!*'!#)!4)$)O!

! ''
,2'! '#! )1&+(NZ%#?! )! #)! (1-'2! #)! ,)&%*+2)?! '#! (+#%/+! *'!
4)YA?! '#! 2+,+&! '#'4&2+41#%/)2%+?! '&4Ooo! "#! 1/%Z'2$+! Y)(%[!
#%)2! '$! '#! *'! #+$! )#%('/&+$! I! *'! #+$! )5)2)&+$! (1#&%Y1/4%+[!
/)#'$O! "#! P+(,2'! 2'%/)! '/! '#! 'B&'2%+2?! '/! 1/! (1/*+! 41I+!
$%</+! 'Y%4)8! '$! '#! )1&+(NZ%#G! /+! #+! Z'(+$! '/! #)! %()<'/O!
H)! (%$()! +5+$%4%N/! $'! '$&),#'4'! '/&2'! #+$! *+$! 5#)/+$! *'!
#+$! +,-'&+$! I! *'! #+$! 5)5'#'$! `)\1F?! 5+2! #+! *'(9$?! I! '$!
$%</%Y%4)&%Z+?!'/!'#!()24+!*'#!(%$(+!1/%Z'2$+!L'1<'+&aO!
"$&)! 4+/-1/4%N/?! $%/! *1*)?! /+! '$! )44%*'/&)#O! b)4'!
4+/$&'#)4%N/?! '/! 'Y'4&+?! 4+/! *'&'2(%/)4%+/'$! 5$%4+$'B1)[!
#'$!52+Y1/*)$O!
b'(+$! Z%$&+! 4N(+! #)! Z'#+4%*)*! '$?! )! #)! Z'8?! &2)$4'/[!
*'/4%)! '/! %/&%(%*)*O! "#! *+(%/%+! *'#! '$5)4%+! 4+(+! $%</+!
),$&2)4&+! *'#! (1/*+! 2')#?! '#! '-'24%4%+! *'#! 5+*'2F+! '$! 52+[!
I'44%N/! /)24%$%$&)O! L'/$'(+$! '/! '#! Z)#+2! g'2N&%4+h! *'#!
)1&+(NZ%#! +! *'! #)! Z'#+4%*)*G! )#! $152%(%2! #+$! &),^'$! $+[!
4%)#'$?! )#! (%$(+! &%'(5+! \1'! #)! 2'$5+/$),%#%*)*! %/('*%)[!
&)?! #)! (+Z%#%*)*! *'#! )1&+(NZ%#! *'$)/1*)! &+*+! 1/! $%$&'()!
*'! 2'$%$&'/4%)$! 5)2)! 4+/$%<+! (%$(+! I! 5)2)! 4+/! #+$! *'(9$G!
&+/+?! ,2F+?! )Y%4%N/! 'B&2'()*)?! )1*)4%)?! &+*+! '$&+! $'! *','!
)! #+! <2)&1%&+! *'! #)! $%&1)4%N/! )1&+(NZ%#i! 5+2! +&2)! 5)2&'?!
Y)Z+2'4'! #)! 2'#)4%N/! '2N&%4)! 5+2! %/&'24'$%N/! *'! 1/)! 52+[!
I'44%N/! /)24%$%$&)! *+,#'! '/! '#! (%$(+! +,-'&+! Y9#%4+! `'#!
)1&+(NZ%#a! +! '/! #)! (%$()! Y1/4%N/! Y9#%4)! +,-'&%Z)*)! `#)!
Z'#+4%*)*aO! "#! '2+&%$(+! *'#! )1&+(NZ%#?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?!
/+! '$! '#! *'! 1/! )4'24)(%'/&+! $'B1)#! )4&%Z+?! $%/+! '#!
5)$%Z+! *'! 1/)! $'*144%N/! /)24%$%$&)! *'! 4)*)! 1/+! *'! #+$!
(%'(,2+$! *'! #)! 5)2'-)! I! *'! 1/)! 4+(1/%N/! /)24%$%$&)! '/!
'#! (%$(+! +,-'&+Ooe! "#! Z)#+2! '2N&%4+! *'$'(5'f)! )\1F! '#!
!
oo!b)I! \1'! 2'4+2*)2! \1'! '$&)! 4+#1$%N/! P+(,2'c)1&+(NZ%#?!
(1-'2c4)$)! &%'/*'! )! )&'/1)2$'?! 5+2! #+! ('/+$! '/! #+$! P'4P+$?!
I)!\1'!/+!'/!#)!2'52'$'/&)4%N/O!
oe!"$&)! 2'#)4%N/! *'! 4+(5#%4%*)*! /)24%$%$&)! )! &2)ZA$! *'! 1/!
+,-'&+?! +! *'! 1/! $%$&'()! *'! +,-'&+$?! P)! $%*+! Z%$#1(,2)*)! 2'[!
4%'/&'('/&'?! )! 52+5N$%&+! *'! #)! 5)2'-)?! '/! #)! /+Z'#)! *'! 7'+2[!
<'$! LA2'4?! H'$! 4P)$'$! `H'&&2'$! Q+1Z'##'$?! CDElaO! "$! A$&'?! $%/!
*1*)?! 1/! )$5'4&+! (+*'2/+! *'#! Z%Z%2! -1/&+$G! &+*+! )51/&)! P+I! )!
4+/Z'2&%2! )! #+$! +,-'&+$! '/! )#%('/&+! *'! #)! 2'#)4%N/! I! )! #)! 2'#)[!

! '(
5)5'#! \1'! #)! %()<'/! `2')#! +! 5$F\1%4)a! *'$'(5'f)! '/! #)!
()$&12,)4%N/O!
:! '$&'! &F&1#+?! '$! Y)#$+! Z'2! '/! '#! )1&+(NZ%#! 1/! +,-'&+c!
(1-'2Ool! ;%! &+*)! #)! 51,#%4%*)*! P),#)! 4+(+! $%! )$F! Y1'$'G!
g#%<'2)?! 4N(+*)?! 5294&%4)?! +,'*%'/&'?! )2*%'/&'h?! $'! *','!
)! #)! Y'(%/'%8)4%N/! <'/'2)#%8)*)! *'! #+$! +,-'&+$! '/! '#! (1/[!
*+! 51,#%4%&)2%+?! 51'$! #)! (1-'2c+,-'&+! '$! '#! '$\1'()! *'!
5'2$1)$%N/?! #)! (%&+#+<F)! $+4%)#! (9$! 'Y%4)8O! 3+*+$! #+$! +,[!
-'&+$?! I! 5+2! 4+/$%<1%'/&'! &)(,%A/! '#! )1&+(NZ%#?! $'! P)4'/!
(1-'2! 5)2)! $'2! 4+(52)*+$O! L'2+! '$! '#! 'Y'4&+! *'! 1/! $%$&'[!
()! 41#&12)#O! H)! Y)/&)$()&%8)4%N/! 52+Y1/*)! )! /%Z'#! *'#!
)1&+(NZ%#! '$! *'! +&2+! +2*'/O! ;'<^/! '#! 1$+! \1'! $'! P)<)!
I! $1$! 4)2)4&'2F$&%4)$! `*'$*'! '#! 4+4P'! *'! 4)22'2)$! P)$&)! #)!
#%(1$%/)! 4N(+*)a! '#! )1&+(NZ%#! $'! 52'$&)! %<1)#('/&'! ,%'/!
)#! $%</%Y%4)*+! *'! 5+*'2F+! 4+(+! )#! *'! 2'Y1<%+?! $'<^/! \1'!
$')! 52+I'4&%#! +! (+2)*)O! L'2+?! '/! '#! Y+/*+?! 4+(+! &+*+!
+,-'&+! Y1/4%+/)#! ('49/%4+?! '#! )1&+(NZ%#! '$! )/&'! &+*+! `I!
5)2)! &+*+$?! P+(,2'$?! (1-'2'$?! /%f+$a! Z%Z%*+! 4+(+! Y)#+?!
4+(+! +,-'&+! *'! ()/%51#)4%N/?! *'! 41%*)*+$?! *'! Y)$4%/)[!
4%N/O! L2+I'44%N/! Y9#%4)! I! /)24%$%$&)! )! #)! Z'8?! 5+*'2F+! 5)$[!
()*+! 5+2! $1! 52+5%)! %()<'/O! b'! )/)#%8)*+?! )! 52+5N$%&+!
*'! #)! )#'&)! *'#! )1&+(NZ%#?! *'! \1A! ()/'2)! #)$! Y+2()$!
(%$()$!4+//+&),)/!'$&'!*%$412$+!%/4+/$4%'/&'O!
!
!
!
!
!
!
!
!
4%N/! `$'B1)#?! 4+/I1<)#?! Y)(%#%)2?! (%42+$+4%)#a! '/! 1/! ()24+!
5)2)!'#!4+/$1(+!*'!+,-'&+$O!
ol! "/! #)$! *%Z'2$)$! #'/<1)$! 1/)$! Z'4'$! '$! ()$41#%/+?! +&2)$!
'$! Y'('/%/+O! `"/! #+! \1'! $%<1'! &A/<)$'! 52'$'/&'! \1'! '/! Y2)/[!
4A$!)1&+(NZ%#!'$!Y'('/%/+O!s3Ota!

! ')
0O!"H!;>;3"@:!T>;6UQV>SQ:H!
S!"H!T>;VUR;S!;U0."3>jS!
>!
"H!S0."3S!@:R7>Q:H?!"H!S0."3S!:Q3>7US!
!

!
U/)! 4)&'<+2F)! 4+(5#'&)! *'! +,-'&+$! 5)2'4'! '$4)5)2! )#! $%$[!
&'()! \1'! )4),)(+$! *'! )/)#%8)2G! $+/! #+$! +,-'&+$! $%/<1[!
#)2'$?! ,)22+4+$?! Y+#d#N2%4+$?! 'BN&%4+$?! )/&%<1+$O! L)2'4'/!
4+/&2)*'4%2! #)$! 'B%<'/4%)$! *'#! 49#41#+! Y1/4%+/)#! 5)2)! 2'$[!
5+/*'2! )! 1/! *'$'+! *'! +&2)! F/*+#'G! &'$&%(+/%+?! 2'41'2*+?!
/+$&)#<%)?! 'Z)$%N/O! ;'! $%'/&'! #)! &'/&)4%N/! *'! *'$41,2%2! '/!
'##+$! 1/)! $15'2Z%Z'/4%)! *'#! +2*'/! &2)*%4%+/)#! I! $%(,N#%4+O!
L'2+! '$&+$! +,-'&+$?! 5+2! *%Y'2'/&'$! \1'! $')/?! Y+2()/! 5)2[!
&'! &)(,%A/! *'! #)! (+*'2/%*)*?! I! 4+,2)/! '/! '##)! $1! *+,#'!
$'/&%*+O!

;U!j:HSR!T"!:@0>"Q3"G!H:!b>;3SR>:H>T:T!

T'! P'4P+?! /+! $+/! 1/! )44%*'/&'! *'#! $%$&'()G! #)! Y1/4%+/)[!
#%*)*! *'! #+$! +,-'&+$! (+*'2/+$! $'! 4+/Z%'2&'! '/! P%$&+2%)#%[!
*)*! *'#! +,-'&+! )/&%<1+! `+! ()2<%/)#%*)*! *'#! +,-'&+!
,)22+4+?! +! 'B+&%$(+! *'#! +,-'&+! 52%(%&%Z+a! $%/! *'-)2! 5+2!
'##+! *'! '-'24'2! 1/)! Y1/4%N/! $%$&'(9&%4)! *'! $%</+O! "$! #)!
4+//+&)4%N/! g/)&12)#h?! #)! g/)&12)#%*)*h! \1'! 41#(%/)?! '/!
'#! Y+/*+?! '/! #+$! $%</+$! *'! $%$&'()$! 41#&12)#'$! )/&'2%+2'$O!
"#! '/4'/*'*+2! \1'! P'! *'$42%&+! '2)! I)! (%&+#N<%4+! '/! $1!
2'Y'2'/4%)! )#! ()2?! 5'2+! $'2ZF)! &+*)ZF)! 5)2)! )#<+i! '#! +,-'[!
&+! )/&%<1+?! 5+2! $1! 5)2&'?! '$! 512)('/&'! (%&+#N<%4+! '/! $1!
2'Y'2'/4%)! )#! 5)$)*+O! _)! /+! P)I! %/4%*'/4%)! 5294&%4)?!
'$&9! )##F?! ^/%4)('/&'?! 5)2)! $%</%Y%4)2O! "$! )/'$&214&12)#i!
/%'<)! #)! '$&214&12)?! '$! '#! 51/&+! #F(%&'! *'! *'$4+/+4%(%'/[!
&+! *'! #)$! Y1/4%+/'$! 52%()2%)$O! ;%/! '(,)2<+?! /+! '$! )Y1/[!
4%+/)#?! /%! $%(5#'('/&'! g*'4+2)&%Z+h?! $%/+! \1'! 41(5#'!
1)! Y1/4%N/! (1I! '$5'4FY%4)! '/! '#! ()24+! *'#! $%$&'()G! $%<[!

! (#
/%Y%4)! '#! &%'(5+OC! "#! $%$&'()! *'! )(,%'/&'! '$! '/! 'B&'/$%N/!
5'2+! $%! \1%'2'! $'2! &+&)#?! '$! /'4'$)2%+! \1'! 2'415'2'! &+*)! #)!
'B%$&'/4%)! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! &)(,%A/! #)! *%('/$%N/! Y1/[!
*)('/&)#! *'#! &%'(5+O! Q+! 4),'! *1*)! \1'! /+! '$! '#!
&%'(5+! 2')#?m! $%/+! \1'! $+/! #+$! $%</+$?! +! %/*%4%+$! 41#&12)#'$!
*'#! &%'(5+?! #+! \1'! $'! 2'415'2)! '/! '#! +,-'&+! )/&%<1+O! ;1!
52'$'/4%)! )#'<N2%4)! /+! 4+/&2)*%4'?! 51'$?! #)! +2<)/%8)4%N/!
<'/'2)#G! /)&12)! I! &%'(5+?! /)*)! '$4)5)?! &+*+! $'! 4+/$1()!
'/! #+$! $%</+$O! ;%/! '(,)2<+?! $%! ,%'/! #)! /)&12)#'8)! $'! *'-)!
),$&2)'2! I! $%$&'()&%8)2! Y94%#('/&'?! /+! )$F! '#! &%'(5+O! H)!
4+/&2)*%44%N/! Z%Z%'/&'! \1'! &2)'! 4+/$%<+! /+! $'! %/&'<2)! ,%'/!
'/! #)! #N<%4)! *'! 1/! $%$&'()O! "$! '$&)! Y)##)! g42N/%4)h! #+! \1'!
#''(+$! '/! #)! 4+//+&)4%N/! '$5'4&)41#)2! *'#! +,-'&+! )/&%<1+O!
@%'/&2)$! \1'! #)! 4+//+&)4%N/! /)&12)#! $),'! P)4'2$'! $1&%#?!
#)! 4+//+&)4%N/! gP%$&N2%4)h! $)#&)! $%'(52'! )! #+$! +-+$O! "#!
+,-'&+! )/&%<1+! 5)2'4'! '$&)2! P)4%'/*+! 5'25'&1)('/&'! #)$!
Z'4'$! *'! 1/)! &)5%4'2F)O! L+2! ,'##+! \1'! $')?! $%<1'! $%'/*+!
g'B4A/&2%4+hO! L+2! )1&A/&%4+! \1'! $')?! &%'/'! $%'(52'! )#<+!
*'! Y)#$+O! _! #+! &%'/'! '/! #)! ('*%*)! '/! \1'! 52'&'/*'! $'2!
)1&A/&%4+! '/! 1/! $%$&'()! 41I)! 2)8N/! /+! '$?! *'! /%/<1/)!
()/'2)?! #)! )1&'/&%4%*)*?! $%/+! #)! 2'#)4%N/! 4)#41#)*)! I! #)!
),$&2)44%N/!*'#!$%</+O!

!
;U!j:HSR!;>@0WH>VSG!"H!@>3S!T"H!SR>7"Q!

:$F?! 51'$?! 'B%$&'! 1/)! 5+$%4%N/! 5)2&%41#)2! *'#! +,-'&+! )/&%[!

<1+O! "/! #)! ('*%*)! '/! \1'! $'! '/41'/&2)! *+/*'! $'! '/41'/[!
&2)! 5)2)! 4+/-12)2! '#! &%'(5+! '/! '#! )(,%'/&'! I! '/! \1'! '$!
Z%Z%*+! 4+(+! $%</+?! /+! $'! *%$&%/<1'! *'! 41)#\1%'2! +&2+!
!
H%(%&+! '#! )/9#%$%$! )#! +,-'&+! g)/&%<1+h! 5+2\1'! '$! '#! '-'([!
C!

5#+! (9$! 4#)2+! *'! +,-'&+! g/+c$%$&'(9&%4+hO! L'2+! '$! 'Z%*'/&'! \1'!
5+*2F)! 'Y'4&1)2$'?! 4+/! #+$! (%$(+$! Y1/*)('/&+$?! )! 5)2&%2! *'!
#)$!*'(9$!$1,4)&'<+2F)$!*'!+,-'&+$!()2<%/)#'$O!
m! V+(+! #)! /)&12)#%*)*?! '/! '#! Y+/*+?! '$! *'$4+/+4%(%'/&+!
*'! #)! /)&12)?! #)! P%$&+2%)#%*)*! &)(,%A/! '$! 2'4P)8+! *'! #)! P%$&+[!
2%)! *'&29$! *'! #)! 'B)#&)4%N/! *'! #+$! $%</+$?! 52'$'/4%)! *'$4+/+[!
4%*)!'/!#)!P%$&+2%)O!

! ($
'#'('/&+! I! '$! 2'#)&%Z+! )! &+*+$! #+$! *'(9$Oo! L+2! #+! 4+/&2)[!
2%+! '/! #)! ('*%*)! '/! \1'! 52'$'/&)! 1/)! ('/+2! 2'#)&%Z%*)*!
)! #+$! *'(9$! +,-'&+$! I! $'! /+$! '/&2'<)! 4+(+! &+&)#%*)*?! 4+[!
(+! 52'$'/4%)! )1&A/&%4)?! &%'/'! 1/)! 5+$%4%N/! 5$%4+#N<%4)!
'$5'4%)#O! "$! Z%Z%*+! *'! +&2)! ()/'2)O! T'! '$)! ()/'2)?! /+!
$%2Z%'/*+! 5)2)! /)*)?! $%2Z'! 52+Y1/*)('/&'! 5)2)! )#<+O! XT'!
*N/*'! '('2<'! '$)! (+&%Z)4%N/! &'/)8! )! #+! )/&%<1+?! )#! (1'[!
,#'! Z%'-+?! )! #+! )1&A/&%4+?! )#! +,-'&+! g*'! '$&%#+h?! )! #+! 2^$[!
&%4+?! )! #+! )2&'$)/)#?! )! #+! P'4P+! )! ()/+?! )! #)! 4'29(%4)!
%/*F<'/)?! )! #+! Y+#d#N2%4+?! '&4O]! XT'! *N/*'! Z%'/'! '$)! $1'2&'!
*'! Y'/N('/+! *'! )41#&12)4%N/! \1'! ##'Z)! )! #+$! 4%Z%#%8)*+$!
P)4%)! #+$! $%</+$! 'B4A/&2%4+$?! '/! '#! &%'(5+! I! '/! '#! '$5)4%+?!
)! $1! 52+5%+! $%$&'()! 41#&12)#?! P)4%)! #+$! $%</+$! \1'! $+/!
$%'(52'! )/&'2%+2'$?! Y'/N('/+! %/Z'2$+! *'#! \1'! ##'Z)! )! #+$!
g$1,*'$)22+##)*+$h! P)4%)! #+$! 52+*14&+$! I! #+$! $%</+$! &A4[!
/%4+$!*'!#)$!$+4%'*)*'$!%/*1$&2%)#'$]!
H)! 'B%<'/4%)! )! #)! \1'! 2'$5+/*'/! #+$! +,-'&+$! )/&%<1+$e!
'$! #)! *'! 1/! $'2! *'Y%/%&%Z+?! 1/! $'2! 4+/$1()*+O! "#! &%'(5+!
*'#! +,-'&+! (%&+#N<%4+! '$! '#! 5'2Y'4&+G! '$! #+! \1'! &%'/'! #1<)2!
'/! '#! 52'$'/&'! 4+(+! $%! P1,%'$'! &'/%*+! #1<)2! )/&)f+?! I! #+!
\1'! 5+2! '$)! (%$()! 2)8N/! '$&9! Y1/*)*+! '/! $F! (%$(+! '$!
g)1&A/&%4+hO! "#! +,-'&+! )/&%<1+! '$! $%'(52'?! '/! #)! )4'54%N/!
2%<12+$)! *'#! &A2(%/+?! 1/! g2'&2)&+! *'! Y)(%#%)hO! "$! '/! #)!
Y+2()! 4+/42'&)! *'! 1/! +,-'&+! *+/*'! $'! 2')#%8)! #)! %/('[!
(+2%)#%8)4%N/! *'! 1/! $'2! 52'4'*'/&'?! 52+4'$+! \1'! '\1%Z)#'?!
'/! '#! +2*'/! *'! #+! %()<%/)2%+?! )! 1/)! '#%$%N/! *'#! &%'(5+O!
"$! #+! \1'?! 'Z%*'/&'('/&'?! #'$! Y)#&)! )! #+$! +,-'&+$! Y1/4%+[!
!

o! T'! P'4P+?! '#! +,-'&+! )/&%<1+! $'! %/&'<2)! 5+2! 4+(5#'&+!

'/! #)$! '$&214&12)$! *'! )(,%'/&'?! 51'$&+! \1'?! )##F! *+/*'! $'! '/[!
41'/&2)! 52'$'/&'?! '$! Z%Z%*+! '/! ,#+\1'! 4+(+! g49#%*+h?! 5+2! 4+/[!
&2)5+$%4%N/!)!&+*+!'#!'/&+2/+!(+*'2/+!gY2F+hO!
e! _?! 1/)! Z'8! (9$?! 5+2! 'B&'/$%N/?! #+$! +,-'&+$! 'BN&%4+$G! #)!
'B&2)f'8)! I! #)! *%Y'2'/4%)! *'! #)&%&1*! '\1%Z)#'/?! *'! &+*)$! ()[!
/'2)$?! 5)2)! '#! P+(,2'! (+*'2/+?! )! 1/)! 8)(,1##%*)! '/! '#! 5)$)*+!
`5+2! '-'(5#+?! '#! &12%$(+aO! S,-'&+$! P'4P+$! )! ()/+?! +,-'&+$! %/[!
*F<'/)$?! 4P14P'2F)$! *'! &+*+$! #+$! 5)F$'$?! /+! '$! &)/&+! #)! (1#&%5#%[!
4%*)*! 5%/&+2'$4)! #+! \1'! Y)$4%/)! 4+(+! #)! )/&'2%+2%*)*! *'! #)$! Y+2[!
()$! I! *'! #+$! (+*+$! *'! Y),2%4)4%N/?! #)! )#1$%N/! )! 1/! (1/*+! )/&'[!
2%+2?!)#&'2/)*+!$%'(52'!4+/!'#!*'!#)!%/Y)/4%)!I!$1$!-1<1'&'$O!

! (%
/)#'$?! \1'! /+! 'B%$&'/! (9$! \1'! )4&1)#('/&'?! '/! %/*%4)&%Z+!
'/! %(5'2)&%Z+! 5294&%4+?! \1'! $'! )<+&)/! '/! $1! 1$+! $%/!
P),'2! &'/%*+! #1<)2! )/&)f+! I! \1'?! $%! ,%'/! )$'<12)/! (9$!
+! ('/+$! ,%'/! '#! '/&+2/+! '/! '#! '$5)4%+?! /+! )$'<12)/! '#! '/[!
&+2/+! '/! '#! &%'(5+O! "#! +,-'&+! Y1/4%+/)#! '$! 'Y%4)8?! '#! +,-'[!
&+! (%&+#N<%4+! '$! 4+/$1()*+O! "$'! )4+/&'4%(%'/&+! 4+/$1[!
()*+! )#! 41)#! $%</%Y%4)! '$! '#! /)4%(%'/&+O! _+! /+! $+I! '#! \1'!
'$! )4&1)#('/&'?! 51'$! '$+! '$! #)! )/<1$&%)?! I+! $+I! '#! \1'! P)!
$%*+?! 4+/Y+2('! )#! P%#+! *'! 1/! /)4%(%'/&+! %/Z'2$+! *'#! \1'!
'$&'! +,-'&+! ('! '$! $%</+?! \1'! *'$*'! '#! 52'$'/&'! $'! P1/*'!
'/! '#! &%'(5+G! 2'<2'$%N/Ol! "#! +,-'&+! )/&%<1+! $'! /+$! *)!
4+(+!(%&+!*'!+2%<'/O!

!
H:!g:U3"Q3>V>T:Th!

Q+! $'! 51'*'! ('/+$! \1'! #%<)2! '#! <1$&+! 5+2! #+! )/&%<1+! )!
#)! 5)$%N/! 5+2! #)! 4+#'44%N/GE! 'B%$&'/! )Y%/%*)*'$! 52+Y1/*)$!
'/&2'! )(,+$?! '/! #)! 2'<2'$%N/! /)24%$%$&)?! '/! '#! $%$&'()! *'!
'#%$%N/! *'#! &%'(5+?! '/! '#! *+(%/%+! %()<%/)2%+! *'! #)! (1'2[!
&'! I! *'#! )(+2O! ;%/! '(,)2<+?! P)I! \1'! *%$&%/<1%2! '/! #)!
(%&+#+<F)! *'#! +,-'&+! )/&%<1+! *+$! )$5'4&+$G! #)! /+$&)#<%)!
*'! #+$! +2F<'/'$! I! #)! +,$'$%N/! *'! #)! )1&'/&%4%*)*O! :(,+$!
('! 5)2'4'/! *'$52'/*'2$'! *'#! 2'41'2*+! (F&%4+! *'#! /)4%[!
(%'/&+! \1'! '#! +,-'&+! )/&%<1+! 4+/$&%&1I'! '/! Z%2&1*! *'! $1!
4%'22'! 4+25+2)#?! 51'$! '#! P),'2! /)4%*+! %(5#%4)! '#! P'4P+!
*'! P),'2! &'/%*+! 1/! 5)*2'! I! 1/)! ()*2'O! H)! %/Z+#14%N/!
P)4%)! #)$! Y1'/&'$! '$! 'Z%*'/&'('/&'! #)! 2'<2'$%N/! P)4%)!
#)! ()*2'i! 41)/&+! (9$! Z%'-+$! $')/! #+$! +,-'&+$?! &)/&+! (9$!
/+$! )4'24)/! )! 1/)! '2)! )/&'2%+2?! )! #)! g*%Z%/%*)*h?! )! #)!
g/)&12)#'8)h?! )! #+$! 4+/+4%(%'/&+$! 52%(%&%Z+$?! '&4O! "$&)!
!
l! T+$! (+Z%(%'/&+$! %/Z'2$+$G! '/! #)! ('*%*)! '/! \1'! ##'<)!
)! %/&'<2)2$'! '/! '#! $%$&'()! 41#&12)#! )4&1)#?! '#! +,-'&+! )/&%<1+?! *'$[!
*'! '#! Y+/*+! *'#! 5)$)*+?! ##'<)! )! $%</%Y%4)2! '/! '#! 52'$'/&'! #)! *%[!
('/$%N/! Z)4F)! *'#! &%'(5+O! "/! 4)#%*)*! *'! 2'<2'$%N/! %/*%Z%*1)#?!
5+2! #+! 4+/&2)2%+?! '$! 1/! (+Z%(%'/&+! *'#! 52'$'/&'! P)4%)! '#! 5)$)*+!
5)2)!52+I'4&)2!#)!*%('/$%N/!Z)4F)!*'#!$'2O!
E!!!jA)$'?!(9$!)*'#)/&'G!gH)!4+#'44%N/hO!

! (&
$1'2&'! *'! (F$&%4)! 'B%$&'! I)?! *%4'! @)12%4'! RP'%($?! '/! #)!
)#&)! "*)*! @'*%)G! 1/! ,2+/4'! +! 1/)! '$&'#)! <2%'<+$! 41[!
,%'2&+$! *'! $%</+$! 5)<)/+$! &%'/'/?! )/&'! '#! 42%$&%)/+! *'#!
$%<#+! >=?! Z%2&1*'$! (9<%4)$O! S&2)! 4+$)! '$?! '$&2%4&)('/&'!
P),#)/*+?! #)! 'B%<'/4%)! *'! )1&'/&%4%*)*?! \1'! $'! &2)*14'!
'/! 1/)! +,$'$%N/! *'! #)! 4'2&%*1(,2'G! #)! *'#! +2%<'/! *'! #)!
+,2)?! *'! $1! Y'4P)?! *'! $1! )1&+2?! *'! $1! $%</+O! "#! $%(5#'!
P'4P+! *'! \1'! &)#! +,-'&+! P)I)! 5'2&'/'4%*+! )! )#<1%'/! 4A[!
#',2'?! 5+*'2+$+?! #'! 4+/Y%'2'! 1/! Z)#+2?! #)! Y)$4%/)4%N/! *'#!
+,-'&+! )2&'$)/)#! #'! Z%'/'! *'! \1'! 5)$N! 5+2! #)! ()/+! *'!
)#<1%'/! 41I+! &2),)-+! '$&9! &+*)ZF)! %/$42%&+! '/! A#G! '$! #)!
Y)$4%/)4%N/! *'! #+! \1'! P)! $%*+! 42')*+! I! \1'! 5+2! '$+! '$!
^/%4+?! 51'$&+! \1'! '#! (+('/&+! *'! #)! 42')4%N/! '$! %22'Z'2[!
$%,#'O! :P+2)! ,%'/?! #)! ,^$\1'*)! *'! #)! P1'##)! 42')*+2)?!
*'$*'! #)! %(52'$%N/! 2')#! P)$&)! #)! Y%2()?! '$! &)(,%A/! #)! *'!
#)! Y%#%)4%N/! I! #)! *'! #)! &2)$4'/*'/4%)! 5)&'2/)#O! H)! )1&'/[!
&%4%*)*! 52+Z%'/'! $%'(52'! *'#! L)*2'?! A#! '$! #)! Y1'/&'! *'#!
Z)#+2O! _! '$! '$&)! Y%#%)4%N/! $1,#%('! #)! \1'! '#! +,-'&+! )/&%[!
<1+! $1$4%&)! )/&'! #)! %()<%/)4%N/?! )#! (%$(+! &%'(5+! \1'!
#)!%/Z+#14%N/!'/!'#!$'/+!*'!#)!()*2'O!

"H!;wQTRS@"!Q"SVUH3UR:HG!H:!R";3:UR:V>WQ!

"$&)! ,^$\1'*)! *'! #)! )1&'/&%4%*)*! `$'2cY1/*)*+c'/c$Fc!

(%$(+a! '$! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! I! (1I! 52'4%$)('/&'?! #)! ,^$[!
\1'*)! *'! 1/)! 4+)2&)*)! `'$&)2! '/! +&2)! 5)2&'aO! :4#)2)2A!
'$&)$! *+$! /+4%+/'$! 4+/! 1/! '-'(5#+! *'! 2'$&)12)4%N/! /+$[!
&9#<%4)! $+,2)*)('/&'! 4+/+4%*)! P+IG! g4N(+! 2'4+(5+/'2!
$1!21%/)hO!

b'! )\1F! 4N(+! 1/! )2\1%&'4&+! &+()! 5+2! $1! 41'/&)! 1/)!
<2)/-)! Z%'-)! *'! #)! ~#'c*'c62)/4'G! g#+$! (12+$?! 5+*2%[!
*+$! 5+2! Y)#&)! *'! 4%(%'/&+$?! P)/! $%*+! *'22%,)*+$O! H)! 5)2[!
&'! *'! #)! &2+-'! 52%(%&%Z)?! $%&1)*)! P)4%)! #)! 4)2)! $12?! P)! $%*+!
$152%(%*)! 5)2)! 5'2(%&%2! #)! 4+/$&2144%N/! *'! 1/)! &'22)[!
8)OOO! #+$! &2'$! (12+$! <21'$+$! P)/! $%*+! /)&12)#('/&'! 2'[!
P'4P+$O! H)! %(5'2('),%#%*)*! $'! P)! #+<2)*+! ('*%)/&'! 1/!
Z)4F+! *'! xOyx! (! ,)-+! 5)Z%('/&+! )#\1%&2)/)*+! )! 2)$! *'#!

! ('
$1'#+OOO! /%! #)! '$4)#'2)! /%! #)! 4P%('/')! 'B%$&F)/! '/! #)!
)/&%<1)! 4+/$&2144%N/OOO! #)*2%##+$! *'! @)2$'##)?! #+$)$! *'!
V#)()2&?! &'-)$! *'! 0+2<+f)?! <)2)<'! '/! '#! -)2*F/?! <2)/*'$!
51'2&)$cZ'/&)/)OOO! #)! 4+4%/)! '$! (+*'2/)! '/! 1/! Cxx?!
#+! (%$(+! \1'! '#! ,)f+?! '&4Oh! L"RSG! g#)! )2()8N/! '/! ,1'/!
'$&)*+! P)! $%*+! 1&%#%8)*)! *'! /1'Z+! '/! #)! 4+/$&2144%N/h?!
L"RS! g'#! ()24+! *'! 5%'*2)! *'! #)! 51'2&)! *'! '/&2)*)! P)!
$%*+! 41%*)*+$)('/&'! 52+&'<%*+! *'$51A$! *'! #)! *'$&2144%N/O!
H)$! &'-)$! I! #)$! 5%'*2)$! P)/! Z1'#&+! )! $'2! '(5#')*)$h! `H)!
()%$+/! Y2)/q)%$'?! ()I+! *'! CDEoaO! "/! 'Y'4&+?! #)$! Y+&+$!
/+$! (1'$&2)/! #+! \1'! \1'*)! *'! #)! )/&%<1)! <2)/-)! *'$51A$!
*'! g4+/$1#&)! 4+/! '#! )2\1%&'4&+! I! *'! $1$! '#'44%+/'$! 4)&'[!
<N2%4)$hG! &2'$! Z%<)$! I! *+$! 5%'*2)$O! L'2+! $+,2'! '$&)! 5%'*2)!
#'Z)/&)2A! (%! 4)$)! *'! 4)(5+O! "/! '$&)$! 41)/&)$! 5%'*2)$?!
$%(,N#%4)('/&'! %/)1<12)#'$?! *'#! 5+2&)#?! *'$4)/$)! '#! Z)[!
#+2! *'! &+*+! '#! '*%Y%4%+O! ;+/! '##)$! #)$! \1'! *%$41#5)/! )#!
4+/-1/&+! *'! &+*)$! #)$! 4+(5+/'/*)$! \1'! #)! (+*'2/%*)*!
##'Z)! )! 4),+! 4+/! #)! /)&12)#'8)?! 4+/! #)! %/&'/4%N/?! %/+4'/&'?!
$%/! '(,)2<+?! *'! )1('/&)2! #)! 4+(+*%*)*O! "#! )2\1%&'4&+?!
4+/Z'2&%*+! '/! *1'f+! *'! <2)/-)?! '/! '#! Y+/*+! $'! P)! 4+/$[!
&21%*+! 1/)! 4)$)! (+*'2/)! *'! #)! \1'! &'/F)! <)/)$O! L'2+! #)!
(+*'2/%*)*! /+! ,)$&)! 5)2)! *)2! 1/! Z)#+2! )! '$&)! 4)$)?!
5)2)! 4+/Z'2&%2#)! '/! g(+2)*)hG! #'! Y)#&)! &+*)ZF)! '#! $'2O!
3)#! I! 4+(+! 1/)! %<#'$%)! /+! '$! Z'2*)*'2)('/&'! $)<2)*)!
(9$! \1'! 41)/*+! <1)2*)! '/! $1! $'/+! )#<1/+$! P1'$+$! I!
)#<1/)$! 2'#%\1%)$?! )$F! '#! )2\1%&'4&+! /+! $'! $'/&%29! Z'2*)[!
*'2)('/&'! '/! $1! 4)$)! (9$! \1'! 41)/*+! 51'*)! $'/&%2?! '/!
'#! 4+2)8N/! *'! $1$! (12+$! /1'Z+$?! #)! 52'$'/4%)! F/&%()?! 5'2+!
$1,#%('?! *'! 1/)! 5%'*2)! \1'! *)! &'$&%(+/%+! *'! <'/'2)4%+[!
/'$! 5)$)*)$O! "$)$! 5%'*2)$! $%/! #)$! 41)#'$! #)! 4)#'Y)44%N/!
4+/! 5'&2N#'+! I! '#! <)2)<'! `$+,2'! '#! 41)#! $'! *%$5+/'! 1/!
-)2*F/! )#5%/+a! /+! $'2F)/?! 5+2! *'$<2)4%)?! (9$! \1'! #+! \1'!
$+/G! #)$! &2%$&'$! /'4'$%*)*'$! *'! #)! 4+(+*%*)*O! Q+! $N#+!
#)! *%$5+$%4%N/! Y1/4%+/)#! \1'*)! *%$41#5)*)! 5+2! #)! )1&'/[!
&%4%*)*! *'! '$&)$! 5%'*2)$?! $%/+! &)(,%A/?! '/! 4%'2&)! ('*%*)?!
'#! 'B+&%$(+! 41#&12)#! *'! #)! *'4+2)4%N/! $'41/*)2%)! `)1/\1'!
g*'! (1I! ,1'/! <1$&+! I! \1'! /+! *)! #)! ('/+2! %(52'$%N/! *'!
21$&%4%*)*haG! #9(5)2)$! '/! +5)#%/)?! ,1&)4)! *'! 5)-)! &2'/[!

! ((
!

8)*)?! ,1&)4)! *9#()&)! g4+#+4)*)! )/&)f+! '/! #+$! Y#)/4+$!

*'! 1/! )$/+h?! '$5'-+! 2+(9/&%4+?! '&4O?! #)$! )$&14%)$! *'! #)!
()#)! 4+/4%'/4%)! 41#&12)#! *'$'(,+4)/! '/! 1/)! 'B&2)f)!
5)2)*+-)G! (%'/&2)$! \1'! '#! <)2)<'! $'! +41#&)! ,)-+! 1/! Y)#$+!
-)2*F/! )#5%/+?! '#! 4)#'/&)*+2! *'! 4)()! 4)(5'$%/+?! )44'$+[!
2%+! 2^$&%4+?! g/+! '$&9! )##F! 5+2! 2)8+/'$! *'! *'4+2)4%N/?! u$%/+!
5)2)! '#! $'2Z%4%+vh! gu;'! #'! 1&%#%8)! '/! %/Z%'2/+vh! "/! '#! 52%[!
('2! 4)$+?! $'! Z'#)! #)! ()&'2%)#%*)*! 5294&%4)?! '/! '#! $'<1/*+!
$'! 2'%/$&)12)! '$&)! '$'/4%)! 5294&%4)! ('*%)/&'! 1/)! )42+,)[!
4%)O! L1'$! '/! 1/)! 4)$)! 4)#'/&)*)! 4+/! 5'&2N#'+! '#! 4)#'/&)[!
*+2! *'! 4)()! '$! 5'2Y'4&)('/&'! %/^&%#O! L'2+! '/&+/4'$?! I)!
/+! '$! Z'2*)*'2+?! '$! $%(5#'! $%</+! 41#&12)#! I! '$&'! 4)#'/[!
&)*+2! *'! 4)()! 41#&12)#! '! %/-1$&%Y%4)*+! $'! 4+/Z%'2&'! '/! #)!
%()<'/! *'()$%)*+! Y%'#! *'! &+*)! #)! Z)/%*)*! *'! '$&)! 4)$)!
'/&'/*%*)! 4+(+! '(52'$)! *'! 2'415'2)4%N/! *'#! '$&)*+! *'!
/)&12)#'8)?! '/! 1/)! %()<'/! *'()$%)*+! Y%'#! *'#! 52+5%+!
)2\1%&'4&+! \1'?! Y1/*)('/&)#('/&'?! /+! &%'/'! /)*)! \1'!
P)4'2! )\1F?! 41I)! Z'2*)*'2)! 'B%$&'/4%)! $+4%)#! '$&9! 4+([!
5#'&)('/&'! '/! +&2)! 5)2&'?! 41I+! $'2! '$&9! '/! +&2)! 5)2&'! I!
5)2)! '#! 41)#! #)! /)&12)#'8)! /+! '$! $%/+! 1/! #1-+! 41#&12)#G!
/)*)! &%'/'! *'! 'B&2)f+?! 5+2! #+! *'(9$?! 41)/*+! 1/+! $'! #+!
51'*'! 5'2(%&%2?! 5'2+! A#! /+! #+! '/&%'/*'! )$FG! $%! '$&'! 4)#'/[!
&)*+2! *'! 4)()! /+! $%2Z'! 5)2)! /)*)?! /+! '$! (9$! \1'! 1/!
$%</+! *'! 2%\1'8)?! 5'2&'/'4'! )#! +2*'/! *'#! P),'2! I! '#! 52'$[!
&%<%+?! 5'2+! /+! )#! +2*'/! *'#! $'2O! L+2! 4+/$%<1%'/&'?! $'! *%29!
\1'! $%2Z'! 5)2)! )#<+?! (%'/&2)$! \1'! #+$! +,-'&+$! 2')#('/&'!
^&%#'$! 4+(+! '#! $%$&'()! *'! 4)#'Y)44%N/! 4+/! 5'&2N#'+! +! '#!
<)2)<'! $'! *%$Y2)8)/! 41%*)*+$)('/&'?! 4+(+! 1/)! $1'2&'!
*'! &)2)! %(,+22),#'! '/! '#! $'/+! *'! '$&)! /)&12)#'8)O! :$F?!
51'$?! '#! 4)#'/&)*+2! *'! 4)()! '$?! 52+5%)('/&'! P),#)/*+?!
(%&+#N<%4+! I! &)(,%A/! #+! '$! &+*)! #)! 4)$)! `)1/\1'! '/! 1/!
5#)/+! *%Y'2'/&'! $')! &+&)#('/&'! 2')#! I! Y1/4%+/)#?! 51'$&+!
\1'! +,'*'4'! )#! *'$'+! (1I! 4+/42'&+! *'! 4+(+*%*)*! I! )%2'!
512+aO! ;%! '/! Z'8! *'! *'(+#'2! #)! )/&%<1)! (+2)*)! I! 4+/$[!
&21%2! '/4%()! *'! '##)?! '/! Y1/4%N/! *'! $1! 4+(+*%*)*?! '#!
)2\1%&'4&+! P)! \1'2%*+! $)#Z)2! #)! 5%'*2)! I! #)! Z%<)?! '$! 5+2[!
<1'! #)! Y1/4%+/)#%*)*! 2'Y%/)*)! '! %(5'4),#'! *'! $1! 4)$)!

! ()
*'! 4)(5+! '2)! Z%Z%*)! 5+2! A#! 4+(+! %/)1&A/&%4)G! /+! #'! $)[!
&%$Y)4F)!52+Y1/*)('/&'O!

"#! P+(,2'! /+! '$&9! g'/! $1! 4)$)h! '/! '#! ('*%+! Y1/4%+[!
/)#?! &%'/'! /'4'$%*)*! *'! 1/)! $1'2&'! *'! )$&%##)! *'#! ()*'2+!
*'! #)! j'2*)*'2)! V218! \1'! $)/&%Y%4)! )! #)! %<#'$%)?! *'! 1/! &)[!
#%$(9/?! *'! 1/! *'&)##'! *'! 2')#%*)*! ),$+#1&)! I! \1'! $'! '/[!
41'/&2'! '/! '#! ('+##+! *'! #+! 2')#?! '(5+&2)*+! '/! #+! 2')#! 5)2)!
-1$&%Y%4)2#+O! 3)#! '$! '#! +,-'&+! )/&%<1+?! \1'! 4+,2)! $%'(52'?!
'/! '#! $'/+! *'#! '/&+2/+?! 1/! Z)#+2! *'! '(,2%N/?! *'! 4A#1#)!
()*2'O! :! &2)ZA$! *'! A#?! '#! $'2! *%$Y2)8)*+! $'! %*'/&%Y%4)! 4+/!
#)! $%&1)4%N/! +2%<%/)#! '! %*')#! *'#! '(,2%N/?! %/Z+#14%+/)!
P)4%)! #)! $%&1)4%N/! (%42+4N$(%4)! I! 4'/&2)#! *'#! $'2! )/&'$!
*'! $1! /)4%(%'/&+O! "$&+$! +,-'&+$! Y'&%4P%8)*+$?! 5+2! 4+/$%[!
<1%'/&'?! /+! $+/! )44'$+2%+$?! /%! &)(5+4+! $+#)('/&'! $%<[!
/+$! 41#&12)#'$! '/&2'! (14P+$! +&2+$G! $%(,+#%8)/! 1/)! &2)$[!
4'/*'/4%)! %/&'2%+2?! '#! Y)/&)$()! *'! 1/! ('+##+! *'! 2')#%[!
*)*! '/! '#! \1'! Z%Z'! &+*)! 4+/4%'/4%)! (%&+#N<%4)?! &+*)!
4+/4%'/4%)! %/*%Z%*1)#i! Y)/&)$()! *'! #)! 52+I'44%N/! *'!
1/! *'&)##'! \1'! $')! '#! '\1%Z)#'/&'! *'#! I+! )#2'*'*+2! *'#!
41)#! $'! +2<)/%8)! '#! 2'$&+! *'#! (1/*+O! 6)/&)$()! $1,#%('!
*'! #)! )1&'/&%4%*)*?! \1'! *'$'(,+4)! $%'(52'! (9$! )49! *'!
#)! 2')#%*)*! `$1,c#%(%/)aO! V+(+! #)! 2'#%\1%)y! 41I)! Y1/[!
4%N/! $'41#)2%8)?! '#! +,-'&+! )/&%<1+! +2<)/%8)! '#! (1/*+!
$'<^/! 1/! (+*+! %/&'2/+?! +51'$&+! )! #)! +2<)/%8)4%N/! Y1/[!
4%+/)#! '/! 'B&'/$%N/?! I! &'/%'/*+! 4+(+! (%2)! 4+/$'2Z)2?!
4+/&2)! A$&)! ^#&%()?! #)! %22')#%*)*! 52+Y1/*)?! $%/! *1*)!
'$'/4%)#?!*'#!Y1'2+!%/&'2/+O!
;%(,N#%4+! *'#! '$\1'()! *'! %/$42%54%N/! *'#! Z)#+2! '/!
1/! 4F241#+! 4'22)*+! I! '/! 1/! &%'(5+! 5'2Y'4&+?! '#! +,-'&+!
(%&+#N<%4+! I)! /+! '$! 1/! *%$412$+! 5)2)! #+$! *'(9$?! $%/+!
5)2)! $F! (%$(+O! >$#)$! I! #'I'/*)$?! '$&+$! +,-'&+$?! (9$! )49!
*'#! &%'(5+?! 2'(%&'/! )#! P+(,2'! )! $1! %/Y)/4%)?! +! )! 1/)!
!

y! H)! 2'#%\1%)! $%</%Y%4)?! *'! &)#! (+*+?! #)! 5+$%,%#%*)*! *'! '/[!
4'22)2! #)! 5'2$+/)! *'! T%+$! +! *'#! )#()! *'! #+$! (1'2&+$! '/! 1/!
+,-'&+O! _! /+! P)I! 2'#%\1%)! $%/! 2'#%4)2%+O! "#! Z)#+2! g$'! *'$#%8)h!
*'$*'! #)! 2'#%\1%)! P)$&)! '#! 2'#%4)2%+?! \1'! '$! *'! +2+?! (1'$&2)! )!
&+*)$! #14'$! '#! Z)#+2! *'! #+! )1&A/&%4+! I! $'! Z1'#Z'?! 5+2! '##+?! $%([!
,N#%4)('/&'!(9$!'Y%4)8O!

! )*
%/&'2%+2%*)*! (9$! 52+Y1/*)! )^/?! #)! *'! 1/! 52'/)4%(%'/[!
&+! '/! '#! \1'! #)! $1,-'&%Z%*)*! 512)! $'! ('&)Y+2%8),)! #%,2'[!
Z%'/&'! '/! '#! )(,%'/&'?! I! '/! #)! \1'! '$&'! )(,%'/&'! /+!
Y1'!$%/+!'#!*%$412$+!5'2Y'4&+!*'#!$'2!)!$F!(%$(+O!

!
;>QVRSQw:?!T>:VRSQw:?!:Q:VRSQw:!

"$&+$! +,-'&+$! 4+/$&%&1I'/?! '/! '#! '/&+2/+! 52%Z)*+?! 1/)!

'$Y'2)! (9$! 52%Z)*)! )^/G! /+! $+/! &)/&+! +,-'&+$! *'! 5+$'[!
$%N/! 4+(+! *'! %/&'2$'44%N/! $%(,N#%4)?! 4+(+! #+$! )/&'5)[!
$)*+$?! \1'! $+/! g52%Z)*F$%(+$hO! ;+/! 'Z)$%N/! *'! #)! 4+&%[!
*%)/%*)*! I! #)! 'Z)$%N/! /1/4)! '$! &)/! 2)*%4)#! 4+(+! #)!
'Z)$%N/! *'#! &%'(5+?M! /1/4)! '$! &)/! 52+Y1/*)! 4+(+! #)!
'Z)$%N/! )! #)! 52+5%)! %/Y)/4%)O! 3)#! Z'8! P)I)! )#<+! *'! '$&)!
'Z)$%N/! ('&)YN2%4)! '/! 41)#\1%'2! $'/&%(%'/&+! '$&A&%4+?!
5'2+! #)! +,2)! *'! )2&'?! 4+(+! &)#?! 2'\1%'2'! 1/)! #'4&12)!
2)4%+/)#G! '#! +,-'&+! )/&%<1+?! 5+2! $1! 5)2&'?! 4)2'4'! *'! 'B%[!
<'/4%)! *'! #'4&12)?! '$! g#'I'/*)h! 51'$&+! \1'! #+! \1'! #+!
*'$%</)! '$! '/! 52%('2! #1<)2! $1! 4+'Y%4%'/&'! (F&%4+! I! *'!
)1&'/&%4%*)*O! K5+4)$?! '$&%#+$?! (+*'#+$! +! $'2%'$?! Z)#%+$+!
+! /+?! Z'2*)*'2+! +! Y)#$+?! /)*)! *'! '$&+! )#&'2)! $1! '$5'4%[!
Y%4%*)*! Z%Z%*)G! /+! '$! /%! Z'2*)*'2+! /%! Y)#$+?! '$! g5'2Y'4[!
&+h! `/+! '$! /%! %/&'2%+2! /%! 'B&'2%+2?! '$! 1/)! g4+)2&)*)ha?!
/+! '$! /%! $%/42N/%4+! /%! *%)42N/%4+! `/+! $'! %/$'2&)! /%! '/!
1/)! '$&214&12)! )(,%'/&'?! /%! '/! 1/)! '$&214&12)! &'([!
5+2)#a?! '$! )/)42N/%4+! `/+! '$?! 5+2! 2'#)4%N/! )! \1%'/! #+!
*'$''?! /%! '#! )&2%,1&+! *'! 1/! Z'2,+! $'2?! /%! '#! +,-'&+! *'! 1/!
Z'2,+! P),'2?! $%/+! \1'! 4)'! (9$! ,%'/! '/! #)! 4)&'<+2F)!
<2)()&%4)#! *'#! +,-'&+! %/&'2/+?! \1'! *'4#%/)! 4)$%! &)1&+[!
#N<%4)('/&'!#)!$1$&)/4%)!*'#!Z'2,+aO!

"#! +,-'&+! Y1/4%+/)#! '$! )1$'/4%)! *'#! $'2O! H)! 2')#%*)*!

()#+<2)! #)! 2'<2'$%N/! P)4%)! '$&)! *%('/$%N/! `5'2Y'4&)a!
*'! #)! 41)#! ,)$&)! 4+/! 52+4'*'2! 5)2)! $'2O! L+2! '$+! 5)2'4'!
!
M! "#! *'$5#)8)(%'/&+! &12F$&%4+! $'! )4+(5)f)?! *'! &)#! ()/'[!
2)?!*'!1/)!,^$\1'*)!*'#!&%'(5+!5'2*%*+O!

! )!
$'2! &)(,%A/! &)/! 5+,2'G! I! '$! \1'?! 41)#'$\1%'2)! \1'! 51'[!
*)/! $'2! $1! 52'4%+?! $1$! 41)#%*)*'$?! $1! 52'$&%<%+?! '$! I! $%<1'!
$%'/*+! 4+/Y%<12)&%Z+! *'! #)! 5A2*%*)! *'! #)! %()<'/! *'#!
L)*2'! I! *'! #)! @)*2'O! R%4+! '/! Y1/4%+/)#%*)*! I! 5+,2'!
'/! $%</%Y%4)4%N/?! $'! 2'Y%'2'! )! #)! )4&1)#%*)*! I! $'! )<+&)! '/!
#)! 4+&%*%)/%*)*O! "#! +,-'&+! (%&+#N<%4+?! *'! Y1/4%+/)#%*)*!
(F/%()! I! *'! $%</%Y%4)4%N/! (9B%()?! $'! 2'Y%'2'! )! #)! )/[!
4'$&2)#%*)*?! +! %/4#1$+! )! #)! )/&'2%+2%*)*! ),$+#1&)! *'!
#)! /)&12)#'8)O! "/! '#! 5#)/+! Z%Z%*+?! '$&)$! 5+$&1#)4%+/'$!
4+/&2)*%4&+2%)$! 4+'B%$&'/! '/! '#! %/&'2%+2! *'#! (%$(+! $%$[!
&'()! 4+(+! 4+(5#'('/&)2%)$O! T'! '$)! ()/'2)! '#! )2\1%[!
&'4&+! 5+$''?! )! #)! Z'8?! #)! 4)#'Y)44%N/! 4+/! 5'&2N#'+! I! '#!
4)#'/&)*+2! *'! 4)()! 4)(5'$%/+O! "/! +&2)$! 5)2&'$! 4+'B%$[!
&%29/! '#! (%$(+! #%,2+! '/! Y+2()&+! *'! ,+#$%##+! I! '/! '*%4%N/!
2)2)! +! )/&%<1)?! #)! #)Z)*+2)! '#A4&2%4)! I! '#! Z%'-+! ,)22'f+!
*'! #)Z)2?! '#! )2()2%+! '(5+&2)*+! Y1/4%+/)#('/&'! '/! #)!
5)2'*! I! '#! ,)2<1'f+! '$5)f+#! )! #)! Z%$&)! *'! &+*+$?D! 4+([!
5#'('/&)2%'*)*! '-'(5#%Y%4)*)! P)$&)! '#! #F(%&'! 5+2! #)! *+[!
,#'! 52+5%'*)*?! )4&1)#('/&'! 4+(^/! I! 4+22%'/&'G! )5)2&)[!
(%'/&+!*'!4%1*)*c4)$)!*'!4)(5+OCx !
!

D! Q+! ,1$\1'(+$! 4+22'#)4%+/'$! *'! &A2(%/+! )! &A2(%/+G! '#!

4)(5+! Y1/4%+/)#! +415)*+! 5+2! #+$! +,-'&+$! (+*'2/+$! '$! *%Y'[!
2'/&'! *'#! *'! #+$! +,-'&+$! )/&%<1+$O! L+2! #+! *'(9$?! #)! Y1/4%N/! *'!
A$&+$! ^#&%(+$?! '/! '$&+$! 4)$+$?! /+! )4&^)! (9$! \1'! 4+(+! Y1/4%N/!
),+#%*)O!
Cx! "$&'! *'$*+,#)(%'/&+! *'#! )/&%<1+! P+<)2! ^/%4+! '/! 2'$%[!
*'/4%)! 52%/4%5)#! I! 2'$%*'/4%)! $'41/*)2%)?! '/! P9,%&)&! Y1/4%+/)#!
I! P9,%&)&! g/)&12)#%8)*+h?! '$! $%/! *1*)! '#! '-'(5#+! (9$! 4#)2+!
*'#! 52+4'$+! $%$&'(9&%4+G! '#! $%$&'()! $'! *'$*+,#)! 5)2)! '\1%#%[!
,2)2$'! '/! &A2(%/+$! Y+2()#('/&'! 4+/&2)*%4&+2%+$! I! '/! '#! Y+/*+!
4+(5#'('/&)2%+$O! "$&+! g-1'<)h! $+,2'! '#! 4+/-1/&+! *'! #)! 4+&%[!
*%)/%*)*?! '/! #)! '$&214&12)! &2),)-+c+4%+?! '/! #)! \1'! '#! +4%+! /+!
'$! *'! /%/<1/)! ()/'2)! 1/! 2',)$)(%'/&+?! /%! $%\1%'2)! 1/)! $)#%*)!
)! #)! Z%*)! )4&%Z)?! '/! #)! \1'! '$! 1/)! (%$()! 4+&%*%)/%*)*! #)! \1'!
$'! *'$*+,#)! 5)2)?! (9$! )##9! *'! #)$! 4+/&2)*%44%+/'$! 2')#'$?! 5+[!
*'2$'! %/$&%&1%2! 4+(+! $%$&'()! 4+P'2'/&'! I! *'Y%/%&%Z+O! "#! 52+4'$+?!
4%'2&+! '$?! 2'$1#&)! ('/+$! Z%$%,#'! )#! /%Z'#! *'! #+$! +,-'&+$! )%$#)*+$?!
5'2+! /+! +,$&)/&'! $%<1'! $%'/*+! 4%'2&+! \1'! 4)*)! +,-'&+cY1/4%N/!
'$?! *'! &)#! (+*+?! $1$4'5&%,#'! *'! *'$*+,#)2$'?! *'! +5+/'2$'! Y+2()#[!
('/&'!)!$F!(%$(+!5)2)!%/&'<2)2$'!('-+2!)#!4+/-1/&+O!

! )"
 "$&'! *1'#+! *'! +,-'&+$! '$! '/! '#! Y+/*+! 1/! *1'#+! *'!
4+/4%'/4%)G! $'f)#)! 1/)! Y)#&)! I! '#! %/&'/&+! *'! 2'('*%)2!
'$&)! Y)#&)! ('*%)/&'! 2'<2'$%N/O! "/! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/!
'/! #)! \1'! $%/42+/F)! I! *%)42+/F)! &%'/*'/! )! +2<)/%8)2! 1/!
4+/&2+#! $%$&'(9&%4+! I! 'B4#1$%Z+! *'! #+! 2')#! )5)2'4'! `&)/[!
&+! '/! '#! /%Z'#! *'! #+$! +,-'&+$! 4+(+! '/! '#! *'! #+$! 4+(5+2[!
&)(%'/&+$! I! *'! #)$! '$&214&12)$! $+4%)#'$a! 1/)! &'24'2)! *%[!
('/$%N/?! \1'! '$! #)! *'! #)! )/)42+/F)O! 3'$&%(+/%+! *'! 1/!
Y2)4)$+! 2'#)&%Z+! *'#! $%$&'()?! '$&)! *%('/$%N/! 2'<2'$%Z)!
'/41'/&2)! *'! &+*)$! ()/'2)$! 2'Y1<%+! '/! '#! $%$&'()?! )#!
41)#?!5)2)*N-%4)('/&'?!5'2(%&'!Y1/4%+/)2O!

!
H:! LRS_"VV>WQ! >Qj"R;:G! "H! S0."3S! 3KVQ>VS! "Q! "H!
LR>@>3>jS!

"$&)! 4+'B%$&'/4%)! '\1FZ+4)! *'! #+! (+*'2/+! Y1/4%+/)#! I!

*'! #)! g*'4+2)4%N/h! )/&%<1)! /+! )5)2'4'?! 'Z%*'/&'('/&'?!
(9$! \1'! '/! 1/)! *'&'2(%/)*)! '&)5)! *'#! *'$)22+##+! '4+[!
/N(%4+?! *'! #)! 52+*144%N/! %/*1$&2%)#! I! *'! #)! $)&12)4%N/!
5294&%4)! *'#! )(,%'/&'O! H)$! 4)5)$! $+4%)#'$! ('/+$! Y)Z+2'4%[!
*)$! `4)(5'$%/+$?! +,2'2+$a?! #+$! g52%(%&%Z+$h! /+! $),'/! \1A!
P)4'2! 4+/! #+! Z%'-+! I! )$5%2)/! )! #+! Y1/4%+/)#O! ;%/! '(,)2<+?!
#)$! *+$! )4&%&1*'$! <1)2*)/! )#<1/)! 2'#)4%N/O! V1)/*+! '#!
g$)#Z)-'h! $'! 52'4%5%&)! $+,2'! 1/! 2'#+-! +! 1/)! 5#1()! '$&%[!
#+<29Y%4)?! $%(5#'('/&'! 5+2\1'! '$! 1/! +,-'&+! g+44%*'/[!
&)#h?! 'B5'2%('/&)(+$! 1/)! '$5'4%'! *'! ),$12*+! g4N(%4+hG!
/+! #'! *)! )#! +,-'&+! $1! $'/&%*+?! $'! #+! )52+5%)! Z+2)8('/&'G!
2'#)4%N/! %/Y)/&%#! I! Y)/&)$()! *'! 5+*'2F+O! "#! +,-'&+! I)!
/+! &%'/'! Y1/4%N/?! 5+$''! 1/)! Z%2&1*G! '$! 1/! $%</+O! L'2+!
X/+! '$! '#! (%$(+! 52+4'$+! *'! )41#&12)4%N/! %(51#$%Z)! I!
*'! )52+5%)4%N/! (9<%4)! #+! \1'! '(51-)! )! #+$! g4%Z%#%8)[!
*+$h! P)4%)! #+$! +,-'&+$! &)##)*+$! *'#! $%<#+! =j>! +! P)4%)! #+$!
4+/+$]! H+! \1'! )(,+$?! g'#! $)#Z)-'h! I! '#! g4%Z%#%8)*+h?! 4)5[!
&)/! ,)-+! Y+2()$! *'! +,-'&+?! '$! 1/)! gZ%2&1*h?! 1/+! '/! Y%)[!
*+! *'! (+*'2/%*)*! &A4/%4)?! '#! +&2+! '/! Y%)*+! *'! )/4'$&2)[!
#%*)*O! ;%/! '(,)2<+?! '$&)! gZ%2&1*h! /+! '$! #)! (%$()! '/!
#+$! *+$! 4)$+$O! "/! '#! g$1,*'$)22+##)*+h! '$! #)! %()<'/! *'#!

! )#
L)*2'! 4+(+! L+*'2F+! #+! \1'! $'! 2'\1%'2'! `'/! '$'! 4)$+?! '#!
5+*'2F+! 4+#+/%)#aOCx! "/! '#! g4%Z%#%8)*+h! /+$&9#<%4+?! '$! #)!
%()<'/! *'#! 5)*2'! 4+(+! /)4%(%'/&+! I! Z)#+2O! @%&+! 52+[!
I'4&%Z+! '/! 1/! 4)$+?! (%&+! %/Z+#1&%Z+! '/! '#! +&2+O! @%&+! *'!
5+*'2F+?! (%&+! *'! +2%<'/O! ;%'(52'?! #+! \1'! #'! Y)#&)! )#!
P+(,2'! '$! $%</%Y%4)*+! '/! '#! +,-'&+i! '/! '#! g$1,*'$)22+[!
##)*+h! '$! '#! 5+*'2F+! #+! \1'! $'! Y'&%4P%8)! '/! '#! +,-'&+! &A4[!
/%4+?! '/! '#! g4%Z%#%8)*+h! &A4/%4+! $+/! '#! /)4%(%'/&+! I! #)!
)1&'/&%4%*)*! #+$! \1'! $'! Y'&%4P%8)/! '/! '#! +,-'&+! (%&+[!
#N<%4+O!

L'2+?! 4+/! #)! 2'$'2Z)! )/&'$! ('/4%+/)*)?! '#! Y'&%4P%$(+!

'$! '#! (%$(+i! '/! '#! #F(%&'?! &+*+! +,-'&+! )/&%<1+! '$! ,'##+!
$%(5#'('/&'! 5+2\1'! P)! $+,2'Z%Z%*+! I! $'! 4+/Z%'2&'! 5+2!
'##+! '/! $%</+! *'! 1/)! Z%*)! )/&'2%+2O! "$! #)! 412%+$%*)*!
)/$%+$)! *'! /1'$&2+$! +2F<'/'$! #)! \1'! I1B&)5+/'! )! #+$!
+,-'&+$! Y1/4%+/)#'$?! $%</+$! *'! /1'$&2+! $'f+2F+! )4&1)#?!
#+$! +,-'&+$! (%&+#N<%4+$?! $%</+$! *'! 1/! 2'%/+! )/&'2%+2O!
L1'$! \1'2'(+$?! )! #)! Z'8?! Z'/%2! *'! /+$+&2+$! (%$(+$! I!
$'2! *'! )#<1%'/G! $14'*'2! )#! L)*2'?! 52+4'*'2! *'#! L)*2'O!
"/&2'! '#! 52+I'4&+! 52+('&'%4+! *'! 2'+2<)/%8)2! '#! (1/*+!
I! *'! $1$&%&1%2! )#! L)*2'?! I! '#! *'! *'$4'/*'2! 5+2! #)! <2)[!
4%)! *'! #)! Y%#%)4%N/! *'! 1/! $'2! +2%<%/)#?! '#! P+(,2'! \1%89!
/+! $'29! /1/4)! 4)5)8! *'! '#'<%2O! H+$! +,-'&+$! (%$(+$! *)/!
&'$&%(+/%+! *'! '$&)! )(,%<n'*)*! %22'$+#1&)O! :#<1/+$! $+/!
('*%)4%N/! *'#! 52'$'/&'?! +&2+$! ('*%)4%N/! *'#! 5)$)*+! I!
'#! Z)#+2! *'! A$&+$! '$! '#! *'! #+! \1'! Y)#&)O! H+$! +,-'&+$!
)/&%<1+$?! 5+2! )$F! *'4%2#+?! Z)/! 52'4'*%*+$! *'! 1/)! 5)2[!
&F41#)! /+,%#%)2%)?! I! $1! /+,#'8)! P'2'*%&)2%)! 4+(5'/$)! #)!
4)*14%*)*! 52'4+8! *'! #+$! +,-'&+$! (+*'2/+$O! :/&)f+! #+$!
)/4%)/+$! '2)/! P'2(+$+$?! 5+2\1'! '$&),)/! g(9$! 4'24)!
!

Cx! "/! '#! /%f+?! &)(,%A/?! #+$! +,-'&+$c)(,%'/&'! Z%'/'/! 52%[!

('2+! *'#! L)*2'! `I! *'! #)! ()*2'! Y9#%4)! '/! #)! 52%('2)! '*)*aO!
H)! )52+5%)4%N/! *'! #+$! +,-'&+$! '$! )52+5%)4%N/! *'#! 5+*'2F+! *'#!
L)*2'! `RO! 0)2&P'$! $'f)#)! '$&+! 5+2! #+! \1'! 2'$5'4&)! )#! )1&+(N[!
Z%#?! RA)#%#A$?! +4&1,2'! *'! CDEoaO! ;1! 1$+! $%<1'! '#! 52+4'$+! *'!
%*'/&%Y%4)4%N/! 4+/! '#! L)*2'! '/! &+*+$! #+$! 4+/Y#%4&+$! \1'! $'! *'[!
2%Z)/! *'! A#! `'$! $%'(52'! )(,%<1+! I! '$&9! '/&2'Z'2)*+! *'! )<2'[!
$%Z%*)*!aO!sQO!*'!"OG!'#!/^('2+!*'!/+&)!$'!2'5%&'!'/!#)!'*%4%N/!%(52'$)t!

! )$
*'! T%+$h! I! '2)/! (9$! 2%4+$! '/! 'B5'2%'/4%)$O! b+I! '/! *F)!
#)! 4%Z%#%8)4%N/! &A4/%4)! P)! 2'/'<)*+! *'! #)! $),%*12F)! *'! #+$!
Z%'-+$?! 5'2+! $'! %/4#%/)! )/&'! #)! *'/$%*)*! *'! #)$! 4+$)$!
Z%'-)$?!41I+!Z)#+2!'$&9!$'##)*+!I!'$!$'<12+O!

!
@"RV:TS!T"!HS!:Q3>7US!

b)I! )#<+! (9$! \1'! 1/! 5212%&+! 41#&12)#! *'! '$/+,%$(+! I! *'!
52'$&%<%+?! &)#! 4+(+! #+! *'$42%,'! 5+2! '-'(5#+! j)/''! L)4d[!
)2*! '/! H+$! +,$'$%+/)*+$! *'#! $&)/*%/< G! #+$! '#'<)/&'$! *'!
O

0+$&N/! \1'! )*+2/)/! $1$! Z'/&)/)$! 4+/! Z%'-+$! 42%$&)#'$! *'!

2'Y#'-+$! Z%+#94'+$O! gH+$! *'Y'4&+$! *'! '$&+$! 42%$&)#'$! *'! Z'/[!
&)/)! $+/! (1I! '$&%()*+$?! 51'$! '#! Z%*2%+! 52+Z%'/'! *'! 1/!
'/ZF+! *'! 4)#%*)*! %/Y'2%+2! 'B5'*%*+! )! :(A2%4)! 5+2! #+$! Z%[!
*2%'2+$! %/<#'$'$! P)4'! (9$! *'! &2'$! $%<#+$h! `5O! EyaO! S! ,%'/!
g41)/*+! 1/! P),%&)/&'! *'! #+$! p$1,12,%+$k! )$5%2)! )! #)!
4#)$'! ('*%)! $15'2%+2?! 4+(52)! )/&%<n'*)*'$?! $F(,+#+! *'!
1/)! 5+$%4%N/! $+4%)#! )! #)! \1'! *)! )44'$+! 1/)! Y+2&1/)! 2'[!
4%'/&'h! `5O! EyaO! L1'$?! 5+2! ^#&%(+?! '#! 52'$&%<%+! $+4%)#!
51'*'! &2)*14%2$'! *'! (%#'$! *'! ()/'2)$! `)1&+(NZ%#?! 4)$)!
(+*'2/)?! '&4OaO! XL+2! \1A! \1%'2'! $%</%Y%4)2$'! '/! '#! 5)[!
$)*+]CC! 3+*+! Z)#+2! )*\1%2%*+! 52+5'/*'! )! &2+4)2$'! '/!
Z)#+2! P'2'*%&)2%+?! '/! <2)4%)! 2'4%,%*)O! L'2+! 4+(+! #)! $)/[!
<2'?! '#! /)4%(%'/&+! I! #+$! &F&1#+$! P)/! 5'2*%*+! $1! Z)#+2!
%*'+#N<%4+?! $+/! #+$! $%</+$! ()&'2%)#'$! #+$! \1'! &'/*29/!
\1'! $%</%Y%4)2! #)! &2)$4'/*'/4%)G! (1',#'$?! +,-'&+$?! -+I)$?!
+,2)$! *'! )2&'! *'! &+*+$! #+$! &%'(5+$! I! *'! &+*+$! #+$! 5)F$'$O!
"/! /+(,2'! *'! #+! 41)#! &+*+! 1/! ,+$\1'! *'! $%</+$! I! *'!
F*+#+$! *'! g2'Y'2'/4%)h! `)1&A/&%4+$! +! /+?! *)! #+! (%$(+a?!
&+*)! 1/)! Z'<'&)4%N/! (9<%4)! *'! Z'2*)*'2+$! +! *'! Y)#$+$!
(1',#'$?! ()/1$42%&+$! '! %4+/+$! P)! %/Z)*%*+! '#! ('24)*+O!
"#! 5)$)*+?! '/! $1! &+&)#%*)*?! '/&2)! '/! '#! 4%241%&+! *'#! 4+/[!
4+/$1(+O! "! %/4#1$+! '/! 1/)! $1'2&'! *'! ('24)*+! /'<2+O!
!
CC! V)*)! Z'8! (9$! )! ('*%*)! \1'! $'! '#'Z)! 1/+! '/! #)! '$4)#)!
$+4%)#?! 5'2+! /+! ('/+$! 295%*)('/&'! )! 5)2&%2! *'! 1/)! *'&'2(%[!
/)*)!5+$%4%N/!I!*'!1/!(F/%(+!*'!g)41#&12)4%N/!12,)/)hO!

! )%
_)! &+*)$! #)$! Q1'Z)$! bA,2%*)$?! #)! "$5)f)! 2+()/)! I!
('24)*+$! *'! ,)2)&%##+! *'#! (1/*+! '/&'2+! /+! ,)$&)/!
)#%('/&)2! #)! Z+2)4%*)*! 52%(%&%Z%$&)! I! /+$&9#<%4)! *'! #+$!
%/&'2%+2'$! ,12<1'$'$! *'#! (1/*+! +44%*'/&)#O! V)*)! Z'8!
(9$?! '$&)&1)$! *'! ZF2<'/'$! +! *'! $)/&+$?! 41)*2+$! I! 5%/&1[!
2)$! *'$)5)2'4'/! *'! #+$! (1$'+$! I! *'! #)$! %<#'$%)$O! H+$!
4+(52)/! '/! '#! ('24)*+! /'<2+! 2%4+$! 52+5%'&)2%+$! *'!
2'$%*'/4%)$! *'()$%)*+! /1'Z)$! 5)2)! $1! $)&%$Y)44%N/! 52+[!
Y1/*)O! L+2! ^#&%(+?! P)I! 1/)! 5)2)*+-)! 41#&12)#?! \1'! '$!
&)(,%A/! 1/)! Z'2*)*! '4+/N(%4)G! $N#+! #)! %(%&)4%N/! Y2)1[!
*1#'/&)! 51'*'! $)&%$Y)4'2! &+*)ZF)! '$&)! $'*! *'! g)1&'/[!
&%4%*)*hO!

"H!Q"S>@L"R>:H>;@S!VUH3UR:H!

"/! '#! Y+/*+! '$! '#! (%$(+! %(5'2%)#%$(+! '#! \1'! $+('&'! )!
#)! /)&12)#'8)! )! &2)ZA$! *'! #+$! +,-'&+$! &A4/%4+$! I! *+('$[!
&%4)! )! #)$! 41#&12)$! )! &2)ZA$! *'! #+$! +,-'&+$! )/&%<1+$O! "$!
'#! (%$(+! %(5'2%)#%$(+! 52%Z)*+! '#! \1'! 2'^/'! '/! &+2/+!
$1I+! 1/! ('*%+! Y1/4%+/)#('/&'! *+('$&%4)*+! I! #+$! $%</+$!
*+('$&%4)*+$! *'#! 5)$)*+?! +,-'&+$c)/&'5)$)*+?! *'! '$'/[!
4%)! $)<2)*)?! 5'2+! *'$)42)#%8)*)?! I! )! #+$! 41)#'$! $'! #'$!
'B%<'! \1'! P)<)/! &2)$#14%2! $1! $)42)#%*)*! `+! P%$&+2%)#%[!
*)*a!'/!1/)!*+('$&%4%*)*!$%/!P%$&+2%)O!

T'! '$&)! ()/'2)?! '#! 5)$)*+! '/! $1! &+&)#%*)*?! 4+(+! 2'[!
5'2&+2%+! *'! Y+2()$! *'! 4+/$1(+?! $'! )f)*'! )#! 2'5'2&+2%+!
*'! #)$! Y+2()$! )4&1)#'$! 5)2)! 4+/$&%&1%2! 1/)! $1'2&'! *'! '$[!
Y'2)!&2)$4'/*'/&'!*'!#)!(+*)O!

! )&
>>!
;>;3"@:!@:R7>Q:HG!H:!VSH"VV>WQ!
!

!
"/! '#! H%&&2A! '/&2'! +&2)$! )4'54%+/'$! *'#! &A2(%/+! +,-'&+?!
$'! #''! #)! $%<1%'/&'G! g&+*+! #+! \1'! '$! #)! 4)1$)?! '#! $1-'&+!
*'! 1/)! 5)$%N/O! 6%<12)*+! I! 5+2! 'B4'#'/4%)G! '#! +,-'&+!
)()*+hO!

R'4+/+84)(+$! \1'! /1'$&2+$! +,-'&+$! 4+&%*%)/+$! $+/?!

'/! 'Y'4&+?! #+$! +,-'&+$! *'! 1/)! 5)$%N/?! #)! *'! #)! 52+5%'*)*!
52%Z)*)?! '/! #)! \1'! #)! %/Z'2$%N/! )Y'4&%Z)! /+! 4'*'! '/! /)[!
*)! )! #)$! *'(9$! 5)$%+/'$! P1()/)$?! 1/)! 5)$%N/! 4+&%*%)/)!
\1'! )! ('/1*+! $'! %(5+/'! )! &+*)$! #)$! *'(9$?! \1'! )! Z'[!
4'$! 2'%/)! $+#)! '/! )1$'/4%)! *'! #)$! *'(9$O! L)$%N/! &'(5#)[!
*)?! *%Y1$)?! 2'<1#)*+2)?! 41I+! 5)5'#! Y1/*)('/&)#! '/! '#!
'\1%#%,2%+! Z%&)#! *'#! $1-'&+! I! *'#! <215+?! '/! #)! *'4%$%N/!
(%$()! *'! Z%Z%2! /+! $),'(+$! )52'4%)2! ,%'/O! "/! '$&'! $'/[!
&%*+?! #+$! +,-'&+$! $+/?! )5)2&'! *'! #)! 5294&%4)! \1'! &'/'(+$?!
'/! 1/! (+('/&+! *)*+?! +&2)! 4+$)! (9$?! 52+Y1/*)('/&'!
2'#)&%Z)! )#! $1-'&+?! /+! $N#+! )! 1/! 41'25+! ()&'2%)#! \1'! 2'[!
$%$&'?! $%/+! 1/! 2'4%/&+! ('/&)#! '/! '#! 41)#! I+! 2'%/+?! 1/)!
4+$)! *'! #)! 41)#! I+! $+I! '#! $'/&%*+?! 1/)! 52+5%'*)*?! 1/)!
5)$%N/O!

"H!S0."3S!:0;3R:wTS!T"!;U!6UQV>WQ!

V1)/*+! 1&%#%8+! '#! 2'Y2%<'2)*+2! 4+/! Y%/'$! *'! 2'Y2%<'2)[!

4%N/?! 2')#%8+! 1/)! ('*%)4%N/! 5294&%4)! I! '/&+/4'$! /+! '$! 1/!
+,-'&+?! $%/+! 1/! 2'Y2%<'2)*+2O! "/! '$&)! ('*%*)?! /+! #+! 5+[!
$'+O! H)! 5+$'$%N/! /1/4)! '$! #)! 5+$'$%N/! *'! 1/! 1&'/$%#%+?!
51'$! A$&'! /+$! 2'(%&'! )#! (1/*+?! $%/+! \1'! '$! $%'(52'! #)!
*'#! +,-'&+! ),$&2)F*+! *'! $1! Y1/4%N/! I! Z1'#&+! 2'#)&%Z+! )#!
$1-'&+O! :! '$&'! /%Z'#?! &+*+$! #+$! +,-'&+$! 5+$'F*+$! $+/! +,[!

! )'
-'&+! *'! #)! (%$()! ),$&2)44%N/! I! $'! 2'(%&'/! #+$! 1/+$! )! #+$!
+&2+$! '/! #)! ('*%*)! '/! \1'! /+! 2'(%&'/! (9$! \1'! )#! $1[!
-'&+O! "/&+/4'$! $'! 4+/$&%&1I'/! '/! 1/! $%$&'()! <2)4%)$! )#!
41)#! '#! $1-'&+! &2)&)! *'! 2'4+/$&%&1%2! 1/! (1/*+?! 1/)! &+[!
&)#%*)*!52%Z)*)O!

T'! &)#! ()/'2)?! &+*+! +,-'&+! &%'/'! *+$! Y1/4%+/'$G!

1/)! #)! *'! $'2! 1&%#%8)*+! I! #)! +&2)! #)! *'! $'2! 5+$'F*+O!
H)! 52%('2)! 5'2&'/'4'! )#! 4)(5+! *'! #)! &+&)#%8)4%N/! 5294[!
&%4)! *'#! (1/*+! 5)2)! '#! $1-'&+?! #)! +&2)! )#! *'! 1/)! '([!
52'$)! *'! &+&)#%8)4%N/! ),$&2)4&)! *'#! $1-'&+! 5+2! A#! (%$[!
(+! Y1'2)! *'#! (1/*+O! "$&)$! *+$! Y1/4%+/'$! '$&9/! '/!
2)8N/! %/Z'2$)! #)! 1/)! *'! #)! +&2)O! "/! '#! #F(%&'?! '#! +,-'[!
&+! '$&2%4&)('/&'! 5294&%4+! 4+,2)! 1/! $&)&1$! $+4%)#G! '$! #)!
(9\1%/)O! :! #)! %/Z'2$)?! '#! +,-'&+! 512+?! *'$52+Z%$&+! *'!
Y1/4%N/! +! ),$&2)F*+! *'! $1! 1$+?! 4+,2)! 1/! $&)&1$! '$&2%4[!
&)('/&'! $1,-'&%Z+O! ;'! 4+/Z%'2&'! '/! +,-'&+! *'! 4+#'44%N/O!
T'-)! *'! $'2! &)5%8?! ('$)?! ,2^-1#)! +! 4P14P'2F)! 5)2)! 4+/[!
Z'2&%2$'! '/! g+,-'&+hO! U/! g()</FY%4+! +,-'&+h! *%29! '#!
4+#'44%+/%$&)! I! /+! 1/)! ()</FY%4)! '$&)&1%##)O! V1)/*+! '#!
+,-'&+! I)! /+! '$! '$5'4%Y%4)*+! 5+2! $1! Y1/4%N/?! '$! 4)#%Y%[!
4)*+! 5+2! '#! $1-'&+O! L'2+?! '/&+/4'$?! &+*+$! #+$! +,-'&+$! $+/!
%<1)#'$! '/! #)! 5+$'$%N/?! '/! '$)! ),$&2)44%N/! )5)$%+/)[!
*)O! U/+! $+#+! /+! ,)$&)G! '$! $%'(52'! 1/)! $14'$%N/! *'! +,[!
-'&+$?! '/! '#! #F(%&'! 1/)! $'2%'! &+&)#?! #+! \1'! '$! '#! 52+I'4&+!
4+/$1()*+O! L+2! '$+?! #)! )52'4%)4%N/! *'! 1/! +,-'&+! 41)#[!
\1%'2)! '$! &)/! $)&%$Y)4&+2%)! I! &)/! *'4'54%+/)/&'! )! #)! Z'8G!
&+*)! 1/)! $'2%'! #)! 52+#+/<)! I! #)! ##'/)! *'! %/\1%'&1*O! "$!
1/! 5+4+! #+! \1'! +4122'! '/! '#! 5#)/+! $'B1)#G! $%! #)! 2'#)4%N/!
)(+2+$)! )51/&)! )#! $'2! '/! $1! $%/<1#)2%*)*?! #)! 5+$'$%N/!
)(+2+$)?! 5+2! $1! 5)2&'?! I! 4+(+! 5+$'$%N/! )(+2+$)?! /+! $'!
$)&%$Y)4'! (9$! \1'! 4+/! 1/)! $14'$%N/! *'! +,-'&+$?! +! 4+/! #)!
2'5'&%4%N/! *'#! (%$(+?! +! 4+/! #)! $15+$%4%N/! *'! &+*+$! #+$!
+,-'&+$O! ;N#+! 1/)! +2<)/%8)4%N/! (9$! +! ('/+$! 4+(5#'-)!
*'! #+$! +,-'&+$?! \1'! 2'(%&)! #+$! 1/+$! )! #+$! +&2+$?! P)4'! *'!
4)*)! +,-'&+! 1/)! ),$&2)44%N/! $1Y%4%'/&'! 5)2)! \1'! 51'*)!
$'2! 2'415'2)*+! 5+2! '#! $1-'&+! '/! #)! ),$&2)44%N/! Z%Z%*)!
\1'!'$!'#!+,-'&+!*'!5+$'$%N/O!

! )(
 "$&)! +2<)/%8)4%N/! '$! #)! 4+#'44%N/O! "#! '/&+2/+! P),%[!
&1)#! 4+/$'2Z)! 1/! $&)&1$! )(,%<1+G! #+! Y1/4%+/)#! $'! *'$[!
P)4'! $%/! 4'$)2! '/! #+! $1,-'&%Z+?! #)! 5+$'$%N/! $'! ('84#)!
4+/! '#! 1$+! *'! 1/)! '(52'$)! 4+/$&)/&'('/&'! ,12#)*)! *'!
%/&'<2)4%N/! &+&)#O! H)! 4+#'44%N/?! 5+2! '#! 4+/&2)2%+?! 51'*'!
$'2Z%2/+$! *'! (+*'#+G! '$! )##F! *+/*'! &2%1/Y)! '$)! '(52'$)!
)5)$%+/)*)! *'! 5+$'$%N/?! *+/*'! #)! 52+$)! 4+&%*%)/)! *'!
#+$! +,-'&+$! $'! Z1'#Z'! 5+'$F)?! *%$412$+! %/4+/$4%'/&'! I!
&2%1/Y)#O!

!
"H!S0."3S!L:;>WQ!

gH)! )Y%4%N/! )! 4+#'44%+/)2! }*%4'! @)12%4'! RP'%($}! '$!

1/)! $1'2&'! *'! -1'<+! 5)$%+/)#h! `H)! Z%'! A&2)/<'! *'$! +,[!
-'&$?! 5O! mMaO! "/! '#! /%f+?! '$! '#! (+*+! (9$! 21*%('/&)2%+!
*'! *+(%/%+! *'#! (1/*+! 'B&'2%+2G! 4+#+4)4%N/?! 4#)$%Y%4)[!
4%N/?! ()/%51#)4%N/O! H)! Y)$'! )4&%Z)! *'! 4+#'44%+/)(%'/[!
&+! 5)2'4'! $%&1)2$'! '/&2'! #+$! y! I! #+$! Cm! )f+$?! '/! '#! 5'2F+[!
*+! *'! #)&'/4%)! '/&2'! #)! 52'51,'2&)*! I! #)! 51,'2&)*O! H)!
)Y%4%N/! )! 4+#'44%+/)2! &%'/*'! )! *'$)5)2'4'2! '/! '#! (+('/[!
&+! '/! \1'! 4+(%'/8)! #)! 51,'2&)*?! 5)2)! 2'$12<%2! )! Z'4'$!
%/('*%)&)('/&'! *'$51A$O! @9$! &)2*'?! $+/! #+$! P+(,2'$!
*'! (9$! *'! ex! )f+$! #+$! \1'! $'! *'-)/! )&2)5)2! 5+2! '$&)!
5)$%N/O! "/! 5+4)$! 5)#),2)$?! '$! Z%$%,#'! 5+2! *+\1%'2! 1/)!
2'#)4%N/! 4+/! #)! 4%241/$&)/4%)! $'B1)#i! #)! 4+#'44%N/! $'! /+$!
()/%Y%'$&)! 4+(+! 1/)! 4+(5'/$)4%N/! 5+*'2+$)! '/! +4)[!
$%N/! *'! #)$! Y)$'$! 42F&%4)$! *'! #)! 'Z+#14%N/! $'B1)#O! "$! 'B[!
4#1$%Z)! $%'(52'! *'! 1/)! $'B1)#%*)*! <'/%&)#! )4&%Z)?! 5'2+!
/+! #)! $1$&%&1I'! 512)! I! $%(5#'('/&'O! V+/$&%&1I'?! 5+2! 2'[!
#)4%N/! )! '$&)! ^#&%()?! 1/)! 2'<2'$%N/! P)4%)! #)! '&)5)! )/)#?!
\1'! $'! &2)*14'! '/! 4+/*14&)! *'! )41(1#)4%N/?! *'! +2*'/?!
*'! 2'&'/4%N/! 2'<2'$%Z)?! '&4O! H)! 4+/*14&)! *'! 4+#'44%+/)[!
(%'/&+! /+! '\1%Z)#'! )! 1/)! 5294&%4)! $'B1)#?! /+! )51/&)!
)! 1/)! $)&%$Y)44%N/! 51#$%+/)#! `4+(+! '#! Y'&%4P%$(+a?! I!
$%/! '(,)2<+! 51'*'! ##'<)2! )! 1/)! $)&%$Y)44%N/! 2')44%+/)#!
/+! ('/+$! %/&'/$)O! "#! +,-'&+! 4+,2)! )\1F?! 5+2! 4+(5#'&+?!
'#! $'/&%*+! *'#! +,-'&+! )()*+O! gH)! 5)$%N/! *'#! +,-'&+! /+$!

! ))
##'Z)! )! 4+/$%*'2)2#+! 4+(+! 1/)! 4+$)! 42')*)! 5+2! T%+$i!
1/! 4+#'44%+/%$&)! *'! P1'Z+$! *'! 5+24'#)/)! 4+/$%*'2)! \1'!
T%+$! /+! 42'N! -)(9$! Y+2()! (9$! ,'##)! /%! (9$! $%/<1#)2?!
I! \1'! #)! %()<%/N! 5)2)! *)2! <1$&+! )! #+$! 4+#'44%+/%$[!
&)$OOOh! `@O! RP'%($?! 5O! ooaO! g"$&+I! #+4+! 5+2! '$&'! +,[!
-'&+h?! *'4#)2)/! I?! $%/! 'B4'54%N/?! %/4#1$+! 41)/*+! /+!
%/&'2Z%'/'! '/! '$&+! #)! 5'2Z'2$%N/! Y'&%4P%$&)?! ()/&%'/'/!
'/! &+2/+! )! $1! 4+#'44%N/! 1/! )(,%'/&'! *'! 4#)/*'$&%/%*)*?!
*'! $'41'$&2+?! *'! $'42'&+! I! *'! ('/&%2)! \1'! &%'/'! &+*)$!
#)$! 4)2)4&'2F$&%4)$! *'! 1/)! 2'#)4%N/! 5'4)(%/+$)O! "$&'!
-1'<+! )5)$%+/)*+! '$! #+! \1'! P)4'! $1,#%('! '$&)! 4+/*14&)!
2'<2'$%Z)! I! -1$&%Y%4)! #)! +5%/%N/! $'<^/! #)! 41)#! &+*+! %/*%[!
Z%*1+! \1'! /+! 4+#'44%+/)! /)*)! /+! '$! $%/+! 1/! 42'&%/+! I!
1/!5+,2'!*'$5+-+!P1()/+OhC!

:$F?! 51'$?! '#! 4+#'44%+/%$&)! /+! '$! $1,#%('! 5+2! #)! /)&1[!
2)#'8)! *'! #+$! +,-'&+$! \1'! 4+#'44%+/)! `A$&+$! Z)2F)/! $'<^/!
#)! '*)*?! #)! 52+Y'$%N/?! '#! ('*%+! $+4%)#a?! $%/+! 5+2! $1! Y)[!
/)&%$(+O! 6)/)&%$(+! %*A/&%4+! '/! '#! 2%4+! )Y%4%+/)*+! )! #)$!
(%/%)&12)$! 5'2$)$! I! '/! '#! 4+#'44%+/%$&)! *'! 4)-)$! *'! 4'[!
2%##+$O! L+2! '$&+! #)! *%$&%/4%N/! \1'! $'! 52'&'/*'! 2')#%8)2!
'/&2'! '#! )()&'12! I! '#! 4+#'44%+/%$&)?! '#! ^#&%(+! *'! #+$!
41)#'$! )()2F)! #+$! +,-'&+$! '/! Y1/4%N/! *'! $1! $14'$%N/! '/!
1/)! $'2%'?! '/! &)/&+! \1'! '#! 52%('2+! #+! P)2F)! 5+2! $1! '/[!
4)/&+! *%Z'2$+! I! $%/<1#)2?! /+! '$! *'4%$%Z)O! "#! <+4'?! *'! 1/+!
I! +&2+?! 52+Z%'/'! *'! #+! \1'! #)! 5+$'$%N/! -1'<)?! 5+2! 1/)!
5)2&'?! $+,2'! #)! $%/<1#)2%*)*! ),$+#1&)! *'! 4)*)! '#'('/[!
&+?! \1'! #+! P)4'! '\1%Z)#'/&'! *'! 1/! $'2?! I! '/! '#! Y+/*+!
*'#! $1-'&+! (%$(+?! I! 5+2! +&2)! 5)2&'! 'B52'$)! #)! 5+$%,%#%[!
*)*! *'! #)! $'2%'?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! *'! #)! $1$&%&14%N/! %/*'[!
Y%/%*)! I! *'#! -1'<+O! z1%/&)'$'/4%)! 41)#%&)&%Z)?! ()/%51[!
#)4%N/! 41)/&%&)&%Z)O! ;%! #)! 5+$'$%N/! '$&9! 4+/$&%&1%*)! 5+2!
#)! 4+/Y1$%N/! *'! #+$! $'/&%*+$! `*'#! &)4&+?! *'! #)! Z%$&)a?!
5+2! #)! %/&%(%*)*! 4+/! 1/! +,-'&+! 52%Z%#'<%)*+?! '$&9! /+!
('/+$! 4+/$&%&1%*)! 5+2! '#! ,1$4)2?! '#! +2*'/)2?! '#! -1<)2! I!
!

C! "#! $'f+2! 6)12+/?! 52'$%*'/&'! *'! #+$! 4+#'44%+/%$&)$! *'!

)/%##+$! *'! 512+$! `2'Z%$&)! H%'/$! *'#! V#1,! 62)/q)%$! *1! H%Z2'?!
()I+!*'!CDEeaO!

! !**
'#! 2'1/%2O! _! 5)2)! *'4%2#+! *'! 1/)! Z'8?! P)I! '/! '$&+! 1/!
-1%4%+! *'! P)2'(?! 41I+! '/4)/&+! '$! '#! *'! #)! $'2%'! '/! #)!
%/&%(%*)*! `4+/! 1/! &A2(%/+! 52%Z%#'<%)*+! $%'(52'a! I! *'!
#)!%/&%(%*)*!'/!#)!$'2%'O!

"#! P+(,2'! '$! 5+2! 'B4'#'/4%)! $'f+2! *'! 1/! $'22)##+!

$'42'&+! '/! '#! $'/+! *'! $1$! +,-'&+$O! H)! 2'#)4%N/! P1()/)?!
\1'! '$! '#! 4)(5+! *'! #+! ^/%4+! I! *'! #+! 4+/Y#%4&%Z+?! /1/4)!
5'2(%&'! '$&)! Y1$%N/! *'! #)! $%/<1#)2%*)*! ),$+#1&)! I! *'! #)!
$'2%'! %/*'Y%/%*)G! *'! *+/*'! Z%'/'! \1'! $')! Y1'/&'! 4+/&%/1)!
*'! )/<1$&%)O! "#! 4)(5+! *'! #+$! +,-'&+$?! 5+2! '#! 4+/&2)2%+?!
\1'! '$! '#! *'! #+$! &A2(%/+$! $14'$%Z+$! I! P+(N#+<+$?! /+$!
&2)/\1%#%8)O! V#)2+! '$&9! \1'! )! 4+$&)! *'! 1/)! )$&14%)! %22')#?!
),$&2)44%N/! I! 2'<2'$%N/?! 5'2+! /+! %(5+2&)O! g"#! +,-'&+! }*%[!
4'! @)12%4'! RP'%($}! '$! 5)2)! '#! P+(,2'! 1/)! $1'2&'! *'!
5'22+! %/$'/$%,#'! \1'! 2'4%,'! #)$! 4)2%4%)$! I! #)$! *'Z1'#Z'! )! $1!
()/'2)?! +! (9$! ,%'/! #)$! 2'(%&'! 4+(+! 1/! '$5'-+! Y%'#! /+!
)! #)$! %(9<'/'$! 2')#'$?! $%/+! )! #)$! %(9<'/'$! *'$')*)$h!
`5O!lxaO!

!
"H!@Ä;!b"R@S;S!T"!HS;!:Q>@:H";!TS@K;3>VS;!

H)! %()<'/! *'#! 5'22+! '$! )52+5%)*)G! #+$! )/%()#'$! *+(A$[!

&%4+$! $+/! 1/)! $1'2&'! *'! %/&'2('*%)2%+! '/&2'! #+$! $'2'$! I!
#+$! +,-'&+$O! L'22+$?! <)&+$?! 59-)2+$?! &+2&1<)$! +! 4)/)2%+$?!
$1! 52'$'/4%)! 5)&A&%4)! '$! %/*%4%+! *'! 1/! Y2)4)$+! *'! #)! 2'#)[!
4%N/! P1()/)! I! *'! 1/! 2'412$+! )! 1/! 1/%Z'2$+! *+(A$&%4+!
/)24%$%$&)?! *+/*'! #)! $1,-'&%Z%*)*?! '/&+/4'$?! $'! 4+/$1()! '/!
5#'/)! \1%'&1*O! S,$'2Z'(+$?! *'! 5)$)*)?! \1'! '$&+$! )/%()[!
#'$! /+! '$&9/! $'B1)*+$! `)! Z'4'$! '$&9/! 4)$&2)*+$! 5)2)! '#!
1$+! *+(A$&%4+a?! I! \1'! '$&9/! &)(,%A/! *'$52+Z%$&+$! *'!
$'B+?! )1/\1'! $')/! Z%Z%'/&'$?! 4+(+! #+$! +,-'&+$?! I! *'! '$&)!
()/'2)! 51'*'/! $'2! 'Y'4&%Z)('/&'! &2)/\1%#%8)*+2'$! )! 4+$[!
&)! *'! 1/)! 4)$&2)4%N/! 2')#! +! $%(,N#%4)! 5+2! #)! 41)#! *'$'([!
5'f)/! -1/&+! )! $1! 52+5%'&)2%+! '#! 5)5'#! *'! 2'<1#)*+2! *'!
#)! )/<1$&%)! *'! 4)$&2)4%N/?! 5)5'#! \1'! *'$'(5'f)/! &)([!
,%A/?! 'Z%*'/&'('/&'?! &+*+$! #+$! +,-'&+$! \1'! /+$! 2+*')/O!
L1'$! '#! +,-'&+! '$! '#! )/%()#! *+(A$&%4+! 5'2Y'4&+O! "$! '#!

! !*!
!

^/%4+! g$'2h! 41I)$! 41)#%*)*'$! 'B)#&)/! (%! 5'2$+/)! '/! Z'8!

*'! 2'$&2%/<%2#)O! "/! <'/'2)#! #+$! +,-'&+$! $+/! #+! ^/%4+! 'B%$[!
&'/&'! 41I)! 4+'B%$&'/4%)! '$! Z'2*)*'2)('/&'! 5+$%,#'?! 51'$[!
&+! \1'! $1$! *%Y'2'/4%)$! /+! /+$! '/Y2'/&)/! 1/+$! )! +&2+$?!
4+(+! '$! '#! 4)$+! *'! #+$! $'2'$! Z%Z+$?! $%/+! \1'! 4+/Z'2<'/!
*N4%#('/&'! P)4%)! (F! I! $'! $1()/! $%/! *%Y%41#&)*! '/! #)! 4+/[!
4%'/4%)O! "#! +,-'&+! '$! #+! \1'! (9$! $'! 52'$&)! )! $'2! g5'2$+/)[!
#%8)*+h! I! 4+/&),%#%8)*+! )! #)! Z'8O! _! 5)2)! '$&)! 4+/&),%#%*)*!
$1,-'&%Z)?! /+! P)I! /)*)! 'B4#1$%Z+?! &+*+! 51'*'! $'2! 5+$'F*+?!
%/Z'$&%*+! +?! '/! '#! -1'<+! *'#! 4+#'44%+/%$&)?! 4+#+4)*+?! 4#)$%[!
Y%4)*+?! *%$&2%,1%*+O! "#! +,-'&+?! *'! '$&'! (+*+?! '$! '/! $'/&%*+!
'$&2%4&+! 1/! '$5'-+G! #)$! %(9<'/'$! \1'! /+$! 2'(%&'! /+! 51'[!
*'/! ('/+$! \1'! $14'*'2$'! $%/! 4+/&2)*'4%2$'! I! '$! 1/! '$5'-+!
5'2Y'4&+?! 51'$&+! \1'! /+! /+$! '/ZF)! #)$! %(9<'/'$! 2')#'$?!
$%/+! #)$! %(9<'/'$! *'$')*)$O! "/! 5+4)$! 5)#),2)$?! '$! 1/!
5'22+! *'#! \1'! /+! \1'*)! (9$! \1'! #)! Y%*'#%*)*O! _! 51'*+!
(%2)2#+! $%/! \1'! A#! ('! (%2'O! b'! )PF! 5+2! \1A! $'! %/Z%$&'/!
#+$! +,-'&+$! *'! &+*+! )\1'##+! \1'! /+! 51*+! #+<2)2$'! '/! #)!
2'#)4%N/! P1()/)O! b'! )PF! 5+2! \1A! '#! P+(,2'! 2'<2'$)?! *'!
&)/! ,1'/! <2)*+?! 5)2)! g2'4+<'2$'hO! L'2+! /+! /+$! *'-'(+$!
'/<)f)2! 5+2! '$&'! 2'4+<%(%'/&+! I! 5+2! &+*)! 1/)! #%&'2)&12)!
)! #)! \1'! '/&'2/'4'/! #+$! +,-'&+$! %/)/%()*+$O! "$&'! 2'4+<%[!
(%'/&+! '$! 1/)! 2'<2'$%N/O! "$&)! 5)$%N/! '$! 1/)! P1%*)! )5)[!
$%+/)*)O! >/*1*),#'('/&'?! #+$! +,-'&+$! *'$'(5'f)/! 1/!
5)5'#! 2'<1#)*+2! '/! #)! Z%*)! 4+&%*%)/)?! '/! '##+$! *'$)5)2'[!
4'/! (14P)$! /'12+$%$?! $'! 2'4+<'/! (14P)$! &'/$%+/'$! I!
'/'2<F)$! '/! *1'#+?! '$! #+! \1'! #'$! *)! 1/! g)#()h?! '$! #+! \1'!
P)4'! \1'! $')/! g/1'$&2+$h?! 5'2+! '$! &)(,%A/! #+! \1'! 4+/$[!
&%&1I'! #)! *'4+2)4%N/! *'! 1/)! (%&+#+<F)! &'/)8?! #)! *'4+2)[!
*+!%*')#!*'!1/!'\1%#%,2%+!/'12N&%4+O!

!
UQ!.U"7S!;"R>:H!

;%/! '(,)2<+?! '$&)! ('*%)4%N/! '$! 5+,2'G! X4N(+! 51'*'!

*'-)2$'! )&2)5)2! #)! 4+/4%'/4%)]! "$! )PF! *+/*'! $'! '-'24'! #)!
)$&14%)! *'! #)! $1,-'&%Z%*)*G! '#! +,-'&+! 5+$'F*+! /1/4)! '$!
1/)! ('*%)4%N/! 5+,2'O! 3%'/'! $%'(52'! 1/)! $%/<1#)2%*)*!

! !*"
),$+#1&)O! Q+! *'! P'4P+G! #)! 5+$'$%N/! *'#! +,-'&+! g2)2+h?!
g^/%4+h?! '$! 'Z%*'/&'('/&'! '#! Y%/! %*')#! *'! #)! )52+5%)4%N/i!
5'2+?! 5+2! 1/)! 5)2&'?! #)! 521',)! *'! \1'! &)#! +,-'&+! '$! ^/%[!
4+! -)(9$! $'! ##'Z)29! )! 4),+! '/! 1/! (1/*+! 2')#! I! 5+2! +&2)!
5)2&'! #)! $1,-'&%Z%*)*! $'! #)$! )22'<#)! (1I! ,%'/! $%/! '$&+O! H)!
4)#%*)*! '$5'4FY%4)! *'#! +,-'&+?! $1! Z)#+2! *'! 4)(,%+?! 5'2&'[!
/'4'! )#! *+(%/%+! 41#&12)#! I! $+4%)#?! $1! $%/<1#)2%*)*! ),$+[!
#1&)?! 5+2! '#! 4+/&2)2%+?! '$! )#<+! \1'! &%'/'! 4+(+! 4)(5+! '#!
$'2! 5+$'F*+! 5+2! (Fi! #+! 41)#! ('! 5'2(%&'! 2'4+/+4'2('! '/!
A#! 4+(+! $'2! ),$+#1&)('/&'! $%/<1#)2O! 3)1&+#+<F)! ()-'$[!
&1+$)?! 5'2+! \1'! 4+/$&%&1I'! &+*)! #)! *'/$%*)*! *'! #)! 2'#)[!
4%N/! 4+/! #+$! +,-'&+$?! $1! 2%$%,#'! Y)4%#%*)*?! $1! <2)&%Y%4)4%N/!
%#1$+2%)?! 5'2+! %/&'/$)Om! @9$! )^/G! '$&'! 4%241%&+! 4'22)*+!
51'*'! 2'<%2! &)(,%A/! #)! 2'#)4%N/! P1()/)! `)1/\1'! ('/+$!
Y94%#('/&'a?! 5'2+! #+! \1'! /+! '$! 5+$%,#'! )! 1/! /%Z'#! %/&'2[!
$1,-'&%Z+! #+! '$! )\1FG! 1/! +,-'&+! /+! $'! +5+/'! /1/4)! )! #)!
(1#&%5#%4)4%N/! *'#! (%$(+! 52+4'$+! *'! 52+I'44%N/! /)24%[!
$%$&)! $+,2'! 1/! /^('2+! %/*'Y%/%*+! *'! +,-'&+$?! $%/+! \1'!
5+2! #+! 4+/&2)2%+! #+! %(5+/'?! 5+2! #+! 41)#! $'! 52'$&)! )! #)! 2')[!
#%8)4%N/! *'! 1/! '/&+2/+! &+&)#?! )! 1/)! &+&)#%8)4%N/! *'! #)$!
%(9<'/'$! *'! $F! (%$(+?! \1'! '$! 52+5%)('/&'! '#! (%#)<2+! *'!
#)! 4+#'44%N/O! L1'$! $%'(52'! $'! 4+#'44%+/)! 1/+! )! $F! (%$(+O!
:$F! $'! 4+(52'/*'! ('-+2! #)! '$&214&12)! *'#! $%$&'()!
5+$'$%Z+G! #)! 4+#'44%N/! '$&9! 4+/$&%&1%*)! 5+2! 1/)! $14'$%N/!
*'! &A2(%/+$?! 5'2+! '#! &A2(%/+! Y%/)#! '$! #)! 5'2$+/)! *'#! 4+#'4[!
4%+/)*+2O! R'4F52+4)('/&'?! '$&)! ^#&%()! /+! $'! 4+/$&%&1I'!
4+(+! &)#! (9$! \1'! $1$&%&1I'/*+?! $14'$%Z)('/&'?! 4)*)!
&A2(%/+! *'! #)! 4+#'44%N/O! j+#Z'2'(+$! )! '/4+/&2)2! 1/)!
'$&214&12)! P+(+#+<)! '/! '#! 5#)/+! $+4%+#N<%4+?! '/! '#! $%$&'[!
()! *'#! (+*'#+! I! *'! #)! $'2%'O! :\1F! I! )##9?! +,$'2Z)(+$! \1A!
$'2%'! +! 4+#'44%N/! $+/! 4+/$&%&1&%Z)$! *'! #)! 5+$'$%N/! *'#! +,[!
-'&+?! '$! *'4%2?! *'! #)! %/&'<2)4%N/! 2'4F52+4)! *'#! +,-'&+! I!
*'!#)!5'2$+/)Oo!

m! L'2+! &)(,%A/! $1! *'4'54%N/?! #%<)*)! )#! 4)294&'2! &)1&+#N[!

<%4+!*'#!$%$&'()O!
o!H)! $'2%'! '$! 4)$%! $%'(52'! 1/)! '$5'4%'! *'! -1'<+! \1'! 5'2[!
(%&'! 52%Z%#'<%)2! 1/+! *'! #+$! &A2(%/+$! I! 4+/$&%&1%2#+! 4+(+! (+[!
*'#+O! U/! /%f+! )22+-)! 4+24P+#)&)$! *'! ,+&'##)O! XV19#! ##'<)29! 52%[!

! !*#
!

T"!H:!V:Q3>T:T!:!H:!V:H>T:TO!"H!S0."3S!ÅQ>VS!

;'! 5+*2F)! +,-'&)2! )! '$&)! P%5N&'$%$! #)! 5)$%N/! 52'4%$)! *'#!

)()&'12! 5+2! 1/! *'&'2(%/)*+! +,-'&+O! L'2+! '$! 'Z%*'/&'!
\1'! '#! +,-'&+! ^/%4+! /+! '$?! 52'4%$)('/&'?! $%/+! '#! &A2(%/+!
Y%/)#! '/! '#! \1'! $'! 2'$1('! &+*)! #)! '$5'4%'?! '#! &A2(%/+! 52%[!
Z%#'<%)*+! *'! &+*+! 1/! 5)2)*%<()! `Z%2&1)#?! '/41,%'2&+!
$+,2''/&'/*%*+?! /+! %(5+2&)a! \1'! '$?! 5)2)! *'4%2#+! *'! 1/)!
Z'8?!'#!'(,#'()!*'!#)!$'2%'O!

H)! 021IJ2'?! '/! #+$! 2'&2)&+$! 4+/! #+$! \1'! '-'(5#%Y%4)!

#)! 412%+$%*)*! 4+(+! 5)$%N/?! /+$! *'$42%,'! )! 1/! 4+#'44%+[!
/%$&)! *'! '$&)(5)$G! g&'/<+! 1/)! $'/$%,#'! )Y#%44%N/?! *%-+!
A$&'?! \1'! ('! +,#%<)29! )! 2'/1/4%)2! )! #)$! '$&)(5)$! 5+2!
'#! 2'$&+! *'! (%$! *F)$G! &'/<+! &+*+! V)##+&i! $)#Z+! 1/)! $+#)?!
\1'?! )! *'4%2! Z'2*)*?! /+! '$! 1/)! *'! $1$! ,1'/)$! +,2)$O! L+2!
'#! 4+/&2)2%+?! '$! 1/+! *'! $1$! &2),)-+$! ('/+$! %(5+2&)/&'$?!
5'2+! 4+/! A#! 4+(5#'&)2F)! (%! V)##+&O! T'$*'! P)4'! Z'%/&'!
)f+$! ('! Z'/<+! '$Y+28)/*+! 5+2! '/4+/&2)2! '$&)! '$&)(5)?!
I! P'! 4+('/8)*+! )! *'$'$5'2)2! *'! #+<2)2#+i! u'$! 1/! <+#5'!
(1I! *12+vh! :*Z'2&%(+$! )\1F! 4+/! 'Z%*'/4%)! )2%&(A&%4)! #)!
'\1%Z)#'/4%)! Z%Z%*)! '/&2'! &+*)! #)! $'2%'! ('/+$! 1/)?! I!
'#! ^#&%(+! &A2(%/+! )1$'/&'! *'! #)! $'2%'Oe! "$&'! ^#&%(+! $%/!
'#! \1'! #)! $'2%'! /+! $'2F)! /)*)! #)! 2'$1('! $%(,N#%4)('/&'G!
4+,2)! '/&+/4'$! 1/)! 41)#%*)*! 'B&2)f)?! \1%/&)'$'/4%)#! *'!
&+*+! '#! '$4)#+/)(%'/&+! 41)/&%&)&%Z+O! "$! 1/! +,-'&+! ^/%4+?!
'$5'4%Y%4)*+! 5+2! $1! 5+$%4%N/! Y%/)#?! I! \1'! /+$! *)?! *'! &)#!
!

('2+]! Q+! '$! 5+2! )8)2! 5+2! #+! \1'?! Y%/)#('/&'?! $'29! $%'(52'! #)!
(%$()G! '$! \1'! P)! 51'$&+! #)! (%2)! '/! '##)O! "$&'! (+*'#+?! '$&)!
-'2)2\1F)! \1'! %/Z'/&)! '$! A#G! $'! %*'/&%Y%4)! /+! 4+/! 1/)! *'! #)$!
4+24P+#)&)$?! $%/+! 4+/! '#! P'4P+! *'! \1'! <)/)! $%'(52'O! L'2+! $'!
'/41'/&2)! &)(,%A/! 52'$'/&'! '/! 4)*)! 1/)! *'! #)$! 4+24P+#)&)$!
4+(+! &A2(%/+! /+! ()24)*+! *'! #)! +5+$%4%N/G! #)/8)2#)$! *'! 1/)!
'/! 1/)! '$! -1<)2! )! 4+/$&%&1%2$'! '/! $'2%'! 5)2)! 4+/$&%&1%2$'! 4+(+!
(+*'#+G! '#! \1'! <)/)O! :$F! $'! )4#)2)! #)! 5$%4+#+<F)! *'#! 4+#'44%+[!
/%$&)G! )#! 4+#'44%+/)2! #+$! +,-'&+$! 52%Z%#'<%)*+$?! '$! A#! '#! +,-'&+!
\1'!Z)!$%'(52'!)!#)!4),'8)O!
e!V)*)! &A2(%/+! '/! #)! $'2%'! 51'*'! 4+/Z'2&%2$'! '/! '$'! &A2[!
(%/+! Y%/)#G! 4)*)! V)##+&! 51'*'! $'2! #)! '$&)(5)! \1'! g4+(5#'[!
&)2F)!(%!V)##+&hO!

! !*$
(+*+?! #)! %#1$%N/! *'! 1/)! Y%/)#%*)*! 5)2&%41#)2O! L+2! #+! *'[!
(9$?! %/*1*),#'('/&'! '$! 1/! +,-'&+! ^/%4+?! 5'2+! Z'(+$!
\1'! /+! 4'$)! *'! $'2! ##'Z)*+! )! #)! 41)#%*)*! 5+2! #)! 4)/&%*)*?!
\1'! '#! Z)#+2! 4+/4'/&2)*+! '/! '$&'! ^/%4+! $%</%Y%4)/&'! '$?!
*'! P'4P+?! '#! \1'! 4+22'! )! #+! #)2<+! *'! #)! 4)*'/)! *'! #+$!
$%</%Y%4)/&'$! %/&'2('*%)2%+$! *'#! 5)2)*%<()O! :! '$&+! '$! )!
#+! \1'! 5+*2F)(+$! ##)()2! $%(,+#%$(+! *'#! +,-'&+?! '/! #)!
)4'5&)4%N/! '&%(+#N<%4)! `$I(,+#'%/a?! '/! '#! \1'! $'! 2'[!
$1('! 1/)! 4)*'/)! *'! $%</%Y%4)*+$! '/! 1/+! $+#+! *'! $1$!
&A2(%/+$O! "#! +,-'&+! '$! $F(,+#+?! /+! *'! )#<^/! 4)$+! +! Z)#+2!
'B&'2%+2?! $%/+?! '/! 52%('2! #1<)2?! *'! &+*)! #)! $'2%'! *'! +,-'&+$!
*'! #)! 41)#! '$! '#! &A2(%/+! `)#! (%$(+! &%'(5+! \1'! *'! #)!
5'2$+/)!*'!#)!\1'!'$!'#!+,-'&+aO!
"#! '-'(5#+! *'! H)! 021IJ2'! 5+/'! *'! ()/%Y%'$&+! 1/)!
2'<#)?! \1'! '$! #)! *'! \1'! '#! +,-'&+! /+! 2'Z%$&'! Z)#+2! 'B4'5[!
4%+/)#! (9$! \1'! '/! #)! )1$'/4%)O! Q+! $'! &2)&)! $+#)('/&'! *'!
1/! 'Y'4&+! *'! 4+*%4%)O! b)I! \1'! 52'<1/&)2$'! $%! #)! 4+#'44%N/!
$'! P)4'! 5)2)! \1'*)2! &'2(%/)*)! I! $%! #)! Y)#&)! /+! *'$'([!
5'f)! 1/! 5)5'#! '$'/4%)#?! 5+2! #+! *'(9$! 5+$%&%Z+?! 51'$&+!
\1'! #)! Y)#&)! '$! )\1'##+! 5+2! #+! 41)#! '#! $1-'&+! $%'(52'! $'!
2'4+,2)! +,-'&%Z)('/&'G! (%'/&2)$! \1'! #)! 52'$'/4%)! *'#!
+,-'&+! Y%/)#! $%</%Y%4)2F)! '/! '#! Y+/*+! #)! (1'2&'! *'#! $1-'&+?!
51'$! #)! Y)#&)! *'! '$&'! &A2(%/+! #'! 5'2(%&'! )#! $1-'&+! 2'52'[!
$'/&)2$'! $1! (1'2&'! Y%<129/*+#)! '/! 1/! +,-'&+?! '$! *'4%2?!
4+/-12)2#)O! "$&)! Y)#&)! '$! Z%Z%*)! 4+(+! $1Y2%(%'/&+?! 5'2+!
&)(,%A/! '$! #)! )5'2&12)! \1'! 5'2(%&'! '$4)5)2! )! #)! &'2(%[!
/)4%N/! *'! #)! 4+#'44%N/?! \1'! $%</%Y%4)2F)! #)! '#%$%N/! *'Y%/%[!
&%Z)! *'! #)! 2')#%*)*O! 6'#%4%&)(+$! 51'$! )#! )()&'12! *'! H)!
021IJ2'! 5+2! /+! P),'2! '/4+/&2)*+! $1! ^#&%(+! V)##+&?! '/!
Z%2&1*! *'#! 41)#! P1,%'$'! *'-)*+! *'! $'2! '#! P+(,2'! Z%Z+! I!
)5)$%+/)*+! \1'?! '/! 2'$1(%*)$! 41'/&)$?! '2)! &+*)ZF)O! _!
*%<)(+$! \1'! '#! *'#%2%+! 4+(%'/8)! )##F! *+/*'! #)! #'44%N/!
$'! Z1'#Z'! )! 4'22)2! I! 4'$)! *'! +2%'/&)2$'! P)4%)! '$&'! &A2(%/+!
)1$'/&'O!
S&2)! )/A4*+&)! /+$! *)29! 1/! &'$&%(+/%+! *'! '$&'! $'/&%*+!
`('/4%+/)*)! 5+2! @)12%4'! RP'%($aO! U/! ,%,#%NY%#+! 5+[!
$''*+2! *'! '-'(5#)2'$! ^/%4+$! $'! '/&'2)! *'! \1'! 1/! #%,2'2+!
P)! 51'$&+! '/! Z'/&)! '/! Q1'Z)! _+2d! 1/! '-'(5#)2! %*A/&%4+!
! !*%
!

)! 1/+! *'! #+$! \1'! 5+$''O! V218)! '#! ()2?! )*\1%'2'! '#! #%,2+!
I! ##)()! )! 1/! /+&)2%+! 5)2)! \1'! \1'('/! )/&'! A#! '#! '-'([!
5#)2! $'<1/*+! I! #'Z)/&'! )4&)! *'! '$&)! *'$&2144%N/O! T'$51A$!
*'! #+! 41)#?! <1)2*)! '#! )4&)! '/! '#! '-'(5#)2! \1'! P)! Z1'#&+!
)! $'2! ^/%4+! I! $'! *1'2('! &2)/\1%#%8)*+O! Xb)I! '/! '$&+! /'[!
<)4%N/! *'! #)! $'2%']! ;N#+! '/! )5)2%'/4%)G! *'! P'4P+?! '#!
'-'(5#)2! ^/%4+! '$&),)! 4)2<)*+! *'#! Z)#+2! *'! &+*+$! #+$!
'-'(5#)2'$! Z%2&1)#'$?! I! '#! ,%,#%NY%#+?! )#! *'$&21%2! '#! +&2+!
/+! P%8+! $%/+! 2'$&),#'4'2! #)! 5'2Y'44%N/! *'#! $F(,+#+! 51'$&)!
'/! 5'#%<2+O! Q'<)*)?! +#Z%*)*)?! *'$&21%*)?! Z%2&1)#?! #)! $'2%'!
$%<1'! 'B%$&%'/*+O! "/! '#! ('/+$! %(5+2&)/&'! *'! #+$! +,-'&+$!
4+&%*%)/+$?! #+! (%$(+! \1'! '/! '#! (9$! &2)$4'/*'/&'! *'! #+$!
+,-'&+$! *)*+$?! )#%('/&)! #)! 52+5%'*)*! +! '#! -1'<+! 5)$%+/)#O!
;%/! '##)?! /+! P),2F)! -1'<+! 5+$%,#'?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'! &)([!
5+4+! P),2F)! 5+$'$%N/! I?! P),#)/*+! 4+/! 52+5%'*)*?! +,-'&+O!
"#! +,-'&+! Z'2*)*'2)('/&'! ^/%4+?! ),$+#1&+?! P)$&)! &)#! 51/[!
&+! \1'! /+! &'/<)! )/&'4'*'/&'$?! \1'! 4)2'84)! *'! *%$5'2$%N/!
'/! 41)#\1%'2! $'2%'! \1'! $')?! '$! %/4+/4',%,#'O! Q+! 'B%$&'!
4+(+! &)(5+4+! 'B%$&'! 1/! $+/%*+! 512+O! _! &)#! I! 4+(+! #)$!
$'2%'$! *'! )2(N/%4+$! *)/! )! #+$! $+/%*+$! $1! 41)#%*)*! 5'24%[!
,%*)?! )$F! #)$! $'2%'$! 5)2)*%<(9&%4)$! (9$! +! ('/+$! 4+(5#'[!
-)$! *)/! )! #+$! +,-'&+$! $1! 41)#%*)*! $%(,N#%4)! )#! (%$(+!
&%'(5+! \1'?! '/! '#! 4)(5+! *'! #)! 2'#)4%N/! P1()/)?! $1! 4)#%[!
*)*!*'!*+(%/%+!I!*'!-1'<+O!

!
S0."3S!_!bÄ0>3S;G!"H!R"HS.!T"!LUH;"R:!

V)*)! +,-'&+! $'! '/41'/&2)! )! (%&)*! *'! 4)(%/+?! Z)#<)! #)!

'B52'$%N/?! '/&2'! 1/)! '$5'4%Y%4%*)*! 5294&%4)?! $1! Y1/4%N/?!
\1'! '$! 1/)! $1'2&'! *'! *%$412$+! ()/%Y%'$&+?! I! #)! ),$+24%N/!
*'! 1/)! $'2%'c4+#'44%N/! '/! #)! \1'! $'! 4+/Z%'2&'! '/! &A2(%/+!
*'! 1/! *%$412$+! #)&'/&'?! 2'5'&%&%Z+?! \1'! '$! '#! (9$! '#'('/[!
&)#! I! &'/)8! *'! #+$! *%$412$+$O! "$&'! $%$&'()! *%$412$%Z+! *'!
#+$!+,-'&+$!'$!P+(N#+<+!*'#!*'!#+$!P9,%&+$Ol!
!

l! "#! +,-'&+?! )*'(9$?! $'! 4+/Z%'2&'! %/('*%)&)('/&'! '/! '#!

$1$&'/&+! *'! 1/! 4+(5#'-+! *'! P9,%&+$?! 51/&+! *'! 42%$&)#%8)4%N/!

! !*&
!

"#! P9,%&+! '$! *%$4+/&%/1%*)*! I! 2'5'&%4%N/! `I! /+! 4+/&%[!

/1%*)*?! 4+(+! #+! $1<%'2'! '#! '(5#'+aO! L+2! #)! *%$&2%,14%N/!
*'#! &%'(5+! '/&2'! /1'$&2+$! '$\1'()$! gP),%&1)#'$h! 2'$+#[!
Z'2/+$! #+! \1'! 51'*'! &'/'2! *'! )/<1$&%+$+! $1! 4+/&%/1%*)*!
I! #)! $%/<1#)2%*)*! ),$+#1&)! *'! #+$! )4+/&'4%(%'/&+$O! T'!
%<1)#! ()/'2)?! '/! Z%2&1*! *'! #)! %/&'<2)4%N/! *%$4+/&%/1)! )!
$'2%'$?! *%$5+/'(+$?! '/! $'/&%*+! 52+5%+?! *'! #+$! +,-'&+$?! #+$!
5+$''(+$O! K$&'! '$! '#! *%$412$+! (%$(+! *'! #)! $1,-'&%Z%*)*! I!
#+$! +,-'&+$! $+/! 1/! 2'<%$&2+! 52%Z%#'<%)*+?! 51'$! %/&'25+/'/!
'/&2'! '#! *'Z'/%2! %22'Z'2$%,#'! *'#! (1/*+! I! /+$+&2+$! 1/)!
5)/&)##)! *%$4+/&%/1)?! 4#)$%Y%4),#'?! 2'Z'2$%,#'?! 2'5'&%&%Z)! )!
Z+#1/&)*?! 1/)! Y2)/-)! *'#! (1/*+! \1'! /+$! 5'2&'/'4'?! *N[!
4%#! )! #)! ()/+! I! )! #)! %/&'#%<'/4%)?! \1'! /+$! $1$&2)'! )! #)!
)/<1$&%)O! H+$! +,-'&+$! /+! /+$! )I1*)/! $+#)('/&'! )! *+(%[!
/)2! '#! (1/*+! 5+2! $1! %/$'24%N/! '/! $'2%'$! %/$&21('/&)#'$?!
$%/+! \1'! /+$! )I1*)/! &)(,%A/?! 5+2! $1! %/$'24%N/! '/! $'2%'$!
('/&)#'$?! )! *+(%/)2! '#! &%'(5+?! )#! *%$4+/&%/1)2#+! I! )#!
4#)$%Y%4)2#+! 4+/Y+2('! )#! (%$(+! (+*+! \1'! )! #+$! P9,%&+$?!
)#! $+('&'2#+! )! #)$! (%$()$! #%(%&)4%+/'$! *'! )$+4%)4%N/! \1'!
+2*'/)/!#)!4+#+4)4%N/!'/!'#!'$5)4%+O!
T'! '$&)! Y1/4%N/! *%$4+/&%/1)! I! gP),%&1)#h! '#! 2'#+-! *'!
51#$'2)! /+$! *)! 1/! ,1'/! '-'(5#+E! I! 2'$1('! '#! *+,#'! (+[!
*+! 4+/Y+2('! )#! 41)#! Z%Z%(+$! #+$! +,-'&+$O! L+2! 1/)! 5)2&'!
/+$! %/Y+2()! )4'24)! *'#! &%'(5+! +,-'&%Z+G! 5'2+! #)! 'B)4&%&1*!
42+/+(A&2%4)! '$! #)! *%('/$%N/! (%$()! *'! #)$! 4+/$&2%44%+[!
/'$! 5294&%4)$?! *'! #)! 'B&'2%+2%*)*! $+4%)#! I! *'! #)! (1'2&'O!
L'2+?! )#! (%$(+! &%'(5+! \1'! /+$! $+('&'! )! 1/)! &'(5+2)[!
#%*)*! %22'*14&%,#'?! '#! 2'#+-! *'! 51#$'2)?! '/! 4)#%*)*! *'!
+,-'&+?! /+$! )I1*)! )! )52+5%)(+$! *'#! &%'(5+O! 3)#! I! 4+(+!
!

*'! 21&%/)$! *'#! 4+(5+2&)(%'/&+O! _! )! #)! %/Z'2$)?! &)#! Z'8! /+!

P)I)! P9,%&+! \1'! /+! <%2'! )#2'*'*+2! *'! 1/! +,-'&+O! U/+$! I! +&2+$!
$'!%(5#%4)/!%/'B&2%4),#'('/&'!'/!#)!'B%$&'/4%)!4+&%*%)/)O!
E! :*'(9$! '$! $%</%Y%4)&%Z+! `5%A/$'$'! '/! #)! *'$)5)2%4%N/! *'#!
2'#+-! *'! 5)2'*a! *'! 1/)! &'/*'/4%)! %22'Z'2$%,#'! *'! #+$! +,-'&+$!
(+*'2/+$G!)!#)!(%/%)&12%8)4%N/!I!)!#)!%/*%Z%*1)#%8)4%N/O!
:*'(9$! '$! '#! (9$! )/&%<1+?! '#! (9$! 5'\1'f+?! '#! (9$! 4'24)[!
/+! I! '#! (9$! Z)#%+$+! *'! #+$! ('4)/%$(+$! %/*%Z%*1)#'$?! &)#%$(9/!
('49/%4+! F/&%(+! I! <2)/*'('/&'! %/Z'$&%*+?! +,-'&+! *'! 1/)! 4+([!
5#%4%*)*!4+&%*%)/)?!*'!Y)$4%/)4%N/!`'/!'#!/%f+a?!*'!4'#+$O!

! !*'
'#! )1&+(NZ%#! g*'Z+2)h! d%#N('&2+$?! '#! +,-'&+c2'#+-! *'Z+[!
'#! &%'(5+Oy! :#! $1$&)/&%Y%4)2#+! I! )#! *%Z%*%2#+! #+! 4+/Z%'2&'!
'/! 1/! +,-'&+! 4+/$1(%*+O! _)! /+! '$! #)! *%('/$%N/! 5'#%<2+$)!
*'! #)! 52)B%$G! '$! 1/)! 4)/&%*)*! *+('$&%4)*)O! Q+! '$! $N#+!
'#! P'4P+! *'! $),'2! #)! P+2)?! $%/+! '#! P'4P+?! )! &2)ZA$! *'! 1/!
+,-'&+! \1'! '$! $1I+?! *'! g5+$''2h! #)! P+2)?! *'! &'/'2#)! 4+/[!
&%/1)('/&'! 2'<%$&2)*)! 5)2)! 1/+! (%$(+O! ;'! P)! 4+/Z'2&%*+!
'/! 1/! )#%('/&+! Y1/*)('/&)#! *'#! 4%Z%#%8)*+G! '/! 1/)! $'[!
<12%*)*O! "#! &%'(5+! I)! /+! '$&9! '/! #)! 4)$)?! '/! '#! 4+2)8N/!
5)#5%&)/&'! *'#! 2'#+-! *'! 5)2'*! +! *'! 2'5%$)?! $%/+! \1'! '$&9!
$%'(52'! '/! '#! 2'#+-! *'! 51#$'2)! 2'<%$&2)*+! 4+/! #)! (%$()!
$)&%$Y)44%N/! +2<9/%4)! \1'! #)! 2'<1#)2%*)*! *'! 1/)! ZF$4'2)O! :!
&2)ZA$! *'#! 2'#+-! *'! 51#$'2)?! '#! &%'(5+! $'! $'f)#)! 4+2/+!
#)! *%('/$%N/! (%$()! *'! (%! +,-'&%Z)4%N/! I?! )! #)! Z'8?! 4+(+!
1/! ,%'/! *+(A$&%4+O! L+2! #+! *'(9$?! 41)#\1%'2! +,-'&+! $+5+2[!
&)2F)! '$&'! )/9#%$%$! *'! #)! 2'415'2)4%N/! *'! #)! *%('/$%N/!
(%$()! *'! #)! #%(%&)4%N/! +,-'&%Z)O! "#! 2'#+-! *'! 51#$'2)?! $%([!
5#'('/&'! 5+2! $1! 2'#)4%N/! *%2'4&)! 4+/! '#! &%'(5+?! '$! '#!
'-'(5#+!(9$!4#)2+O!

"H!S0."3S!_!"H!3>"@LSG!"H!V>VHS!T>R>7>TS!

H)! 52+,#'(9&%4)! &'(5+2)#! '$! '$'/4%)#! 5)2)! #)! 4+#'44%N/O!

gU/! Y'/N('/+! \1'! )4+(5)f)! )! ('/1*+! )! #)! 5)$%N/! *'#!
4+#'44%+/%$&)! }*%4'! RP'%($}! '$! '#! *'! #)! 5A2*%*)! *'#! $'/[!
&%(%'/&+! )4&1)#h! `5O! emaO! L'2+! X$'! &2)&)! $+#)('/&'! *'!
1/)! 'Z)$%N/! /+$&9#<%4)]! "#! \1'! $'! %*'/&%Y%4)! 4+/!
H1%$! =j>! P)$&)! '/! #)$! 5)&)$! *'! $1$! $%##+/'$! +! $'! 52'/*)!
*'! #)$! &),)\1'2)$! *'#! $%<#+! =j>! $'! )5)2&)! $%/! *1*)! *'#!
&%'(5+! 52'$'/&'! 5+2! 1/)! 2'Y'2'/4%)! P%$&N2%4)O! L'2+! '$&)!
2'Y'2'/4%)! &%'/'! )\1F! 1/! 4)294&'2! $'41/*)2%+! '/! 2'#)4%N/!
4+/! #)! $%$&'(9&%4)! Z%Z%*)! 5+2! #)! 4+#'44%N/O! "/! 'Y'4&+?! '#!
52+Y1/*+! 5+*'2! *'! #+$! +,-'&+$! 4+#'44%+/)*+$! /+! 52+Z%'/'!
/%! *'! $1! $%/<1#)2%*)*! /%! *'! $1! P%$&+2%4%*)*! *%$&%/&)?! /+! '$!
!

y! "$! #)! 'B)4&%&1*! #)! \1'! )\1F! 2'$1#&)! '\1%Z)#'/&'! *'! #)!
Z'#+4%*)*! '/! '#! '$5)4%+G! P)I! \1'! *'Z+2)2! '#! &%'(5+! 4+/! #)!
()I+2!52'4%$%N/O!

! !*(
5+2! '$+! 5+2! #+! \1'! '#! &%'(5+! *'! #)! 4+#'44%N/! /+! '$! '#!
&%'(5+! 2')#?! $%/+! 5+2! '#! P'4P+! *'! \1'! #)! +2<)/%8)4%N/! *'!
#)! 4+#'44%N/! (%$()! $1$&%&1I'! )#! &%'(5+O! ;%/! *1*)?! &)#! '$!
#)! Y1/4%N/! Y1/*)('/&)#! *'! #)! 4+#'44%N/G! 2'$+#Z'2! '#! &%'([!
5+! 2')#! '/! 1/)! *%('/$%N/! $%$&'(9&%4)O! "#! <1$&+?! #)! 412%+[!
$%*)*?! '#! 52'$&%<%+?! '#! *%$412$+! $+4%)#! 51'*'/! P)4'2#)!
*'$'(,+4)2! '/! 1/)! 2'#)4%N/! (9$! )(5#%)! `\1'! /1/4)!
2',)$)29! )! 1/! <215+! *'! %/%4%)*+$aO! T'! &+*)$! ()/'2)$?! '$?!
'/! #)! )4'54%N/! 52+5%)! *'#! &A2(%/+?! )/&'! &+*+?! 1/! g5)$)[!
&%'(5+hO! L12)! I! $%(5#'('/&'! #+! )/1#)O! S! ('-+2! *%4P+G!
)#! 2'5'2&+2%)2! '#! &%'(5+! '/! &A2(%/+$! Y%-+$! )! #+$! \1'! 51'[!
*'! (+Z'2! 2'Z'2$%,#'('/&'?! #)! 4+#'44%N/! 'B52'$)! '#! 5'2[!
5'&1+! 2'4+('/8)2! *'! 1/! 4%4#+! *%2%<%*+?! '/! '#! \1'! '#!
P+(,2'! -1'<)! )! 4)*)! %/$&)/&'?! 5)2&%'/*+! *'! 41)#\1%'2!
&A2(%/+! I! $'<12+! *'! 2'<2'$)2?! '#! -1'<+! *'#! /)4%(%'/&+! I!
*'!#)!(1'2&'O!
L+2! '$+! '#! '/&+2/+! *'! +,-'&+$! 52%Z)*+$! I! $1! 5+$'$%N/!
`41I+! 51/&+! 'B&2'(+! '$! #)! 4+#'44%N/a! '$! 1/)! *%('/$%N/!
&)/! '$'/4%)#! 4+(+! %()<%/)2%)! *'! /1'$&2)! Z%*)O! 3)/! '$'/[!
4%)#! 4+(+! #+$! $1'f+$O! ;'! P)! *%4P+! \1'! $%! $'! 51*%'$'!
%(5'*%2! )! )#<1%'/?! 'B5'2%('/&)#('/&'?! $+f)2?! (1I! 295%[!
*)('/&'! $12<%2F)/! &2)$&+2/+$! 5$F\1%4+$! <2)Z'$O! "$! $'<12+!
\1'! $%! $'! 51*%'$'! 52%Z)2! )! )#<1%'/! *'! '$&)! 'Z)$%N/c2'<2'[!
$%N/! '/! '#! -1'<+! 5+$%&%Z+?! $%! $'! #'! %(5%*%'$'! ##'Z)2! )! 4),+!
$1! 52+5%+! *%$412$+! *%2%<%*+?! *'4#%/)2$'! )! $F! (%$(+! Y1'2)!
*'#! &%'(5+! )! &2)ZA$! *'! #+$! +,-'&+$?! '#! *'$'\1%#%,2%+! $'2F)!
/+! ('/+$! %/('*%)&+O! Q+! 5+*'(+$! Z%Z%2! '/! #)! $%/<1#)2%[!
*)*! ),$+#1&)?! '/! #)! %22'Z'2$%,%#%*)*! *'! #)! \1'! '#! (+('/[!
&+! *'#! /)4%(%'/&+! '$! '#! $%</+O! "$! '$&)! %22'Z'2$%,%#%*)*! *'#!
/)4%(%'/&+! P)4%)! #)! (1'2&'! #+! \1'! #+$! +,-'&+$! /+$! )I1[!
*)/!)!2'$+#Z'2O!
"$! 4#)2+! \1'! '$&'! '\1%#%,2%+! '$! /'12N&%4+! I! '$&'!
2'412$+! 4+/&2)! #)! )/<1$&%)! '$! 2'<2'$%Z+?! 51'$&+! \1'! '#!
&%'(5+! '$! +,-'&%Z)('/&'! %22'Z'2$%,#'! I! 51'$&+! \1'! %/[!
4#1$+! #+$! +,-'&+$! \1'! &%'/'/! 4+(+! Y1/4%N/! 52'$'2Z)2[!
('! $'! Z'/! )22)$&2)*+$! 5+2! A#i! 4#)2+! '$&9! \1'! '#! ('4)[!
/%$(+! *'! *'Y'/$)! *%$4+/&%/1)! )! /%Z'#! *'! #+$! +,-'&+$! '$&9!
5'25'&1)('/&'! 51'$&+! '/! &'#)! *'! -1%4%+?! *)*+! \1'! '#!
! !*)
(1/*+! I! #+$! P+(,2'$! $+/! 4+/&%/1+$O! L'2+! X$'! 51'*'!
P),#)2! *'! /+2()#%*)*! +! *'! )/+()#F)]! :#! 2'Y1<%)2$'!
'/! 1/)! $%/42+/F)! 4'22)*)! 5+*29! 4)#%Y%492$'#'! *'! /'<)[!
4%N/! *'! #+! 2')#! I! *'! P1%*)! $%! $'! 4+/$%*'2)! \1'! '/! '#!
+,-'&+! '$&9! %/Z'$&%*+! #+! \1'! g*','2F)h! '$&)2! '/! #)! 2'#)[!
4%N/! P1()/)i! 5'2+! $1! %/('/$+! 5+*'2! 2'<1#)*+2! &%'/'!
'$&'! 52'4%+O! "$&9/! )! 51/&+! *'! 4+/Z'2&%2$'?! P+I! '/! *F)!
'/! \1'! $'! Z)/! ,+22)/*+! #)$! 2'#%<%+/'$! I! #)$! %*'+#+<F)$?!
'/! #)! 4+/$+#)4%N/! *'! #)$! 4+/$+#)4%+/'$?! '/! #)! (%&+#+<F)!
4+&%*%)/)! \1'! ),$+2,'! #)! )/<1$&%)! *'#! &%'(5+! I! *'! #)!
(1'2&'O!
b)<)(+$! )! 1/! #)*+! #)! (%&+#+<F)! '$5+/&9/')! \1'!
52'&'/*'! \1'! '#! P+(,2'! $'! 52+#+/<1'! +! $+,2'Z%Z)! '/!
$1$! +,-'&+$O! "#! 52+4'$+c2'Y1<%+! /+! '$! *'! %/(+2&)#%*)*?!
*'! 5'25'&1%*)*?! *'! $15'2Z%Z'/4%)! '/! 1/! +,-'&+c2'Y#'-+!
`'/! '$&+! '#! P+(,2'! /1/4)! P)! 42'F*+! *'! Z'2*)*a! $%/+!
\1'! '$! 1/! -1'<+! 4+(5#'-+! *'! g2'4%4#)-'h! *'#! /)4%(%'/[!
&+! I! *'! #)! (1'2&'! '/! 1/! $%$&'()! *'! +,-'&+$O! H+! \1'! '#!
P+(,2'! '/41'/&2)! '/! #+$! +,-'&+$! /+! '$! #)! $'<12%*)*! *'!
$+,2'Z%Z%2?! $%/+! #)! *'! Z%Z%2! '/! #+! $14'$%Z+?! 4+/&%/1)[!
('/&'?! 4+/Y+2('! )! 1/! (+*+! 4F4#%4+! I! 4+/&2+#)*+?! '#!
52+4'$+! *'! $1! 'B%$&'/4%)! I! 2',)$)2! )$F?! $%(,N#%4)('/&'?!
'$&)! 'B%$&'/4%)! 2')#! '/! #)! \1'! '#! )4+/&'4%(%'/&+! %22'Z'2[!
$%,#'!$'!#'!'$4)5)O!
Q+! '$&)(+$! #'-+$?! )\1F?! *'! #)! 5'#+&)! ('*%)/&'! #)!
41)#! '#! /%f+! `'/! '#! )/9#%$%$! *'! 62'1*a?! P)4%A/*+#)! *'$[!
)5)2'4'2! I! 2')5)2'4'2?! Z%Z'! )#&'2/)*)('/&'! #)! )1$'/4%)!
I! #)! 52'$'/4%)! *'! $1! ()*2'?! I! 2'$5+/*'! )! #)! )/<1$[!
&%)! *'! #)! )1$'/4%)! ('*%)/&'! '#! 4%4#+! %/*'Y%/%*+! *'! #)!
2')5)2%4%N/! *'! #)! 5'#+&)O! "$! Y94%#! 4)5&)2! #)! %(5#%4)[!
4%N/! $%(,N#%4)! *'#! -1'<+! '/! #)! $'2%'! I! *'! &)#! (+*+!
5+*2F)(+$! *'4%2! 2'$1(%'/*+G! '#! +,-'&+! '$! )\1'##+! 4+/!
#+! \1'! P)4'(+$! /1'$&2+! 52+5%+! *1'#+?! '/! '#! $'/&%*+! *'!
\1'! $%(1#)! /1'$&2)! 52+5%)! (1'2&'! 5'2+! 2',)$)*)! `$%([!
,N#%4)('/&'a! 5+2! '#! P'4P+! *'! \1'! #+! 5+$''(+$?! 5+2! '#!
P'4P+! *'! \1'?! )#! %/&2+I'4&)2#+! '/! 1/)! +,2)! *'! *1'#+?! '$!
*'4%2?! )#! %/&'<2)2#+! '/! 1/)! $'2%'! '/! #)! \1'! g+,2)h! *'!
()/'2)! \1'! $'! 2'5%&)! 4+/&%/1)('/&'! '/! 4%4#+! '$&)! )1[!

! !!*
!

$'/4%)! I! $1! 2'$12<%(%'/&+! Y1'2)! *'! '$&'! +,-'&+?! 2'$+#Z'[!

(+$! '#! )4+/&'4%(%'/&+! )/<1$&%+$+! *'! #)! )1$'/4%)! I! *'!
#)! (1'2&'! 2')#O! R')#%8)(+$! *'$*'! )P+2)! '/! #)! Z%*)!
4+&%*%)/)! '$&)! +,2)! *'! *1'#+! $+,2'! /+$+&2+$! (%$(+$!
<2)4%)$! )! #+$! +,-'&+$! I! '$&+! /+$! 5'2(%&'! Z%Z%2?! 2'<2'$%[!
Z)('/&'! $%/! *1*)?! 5'2+! Z%Z%2O! "#! P+(,2'! \1'! 4+#'4[!
4%+/)! '$&9! (1'2&+?! 5'2+! $+,2'Z%Z'! #%&'2)#('/&'! '/! 1/)!
4+#'44%N/! \1'! *'$*'! '$&)! Z%*)! #+! 2'5%&'! %/*'Y%/%*)('/[!
&'! (9$! )##9! *'! #)! (1'2&'?! )#! %/&'<2)2! #)! (1'2&'! (%$()!
'/! #)! $'2%'! I! '#! 4%4#+O! :\1F?! 5+*2F)(+$! Z+#Z'2! )! &+()2!
#)! )/)#+<F)! 4+/! #+$! $1'f+$O! ;%! 4)*)! +,-'&+! '$?! 5+2! $1!
Y1/4%N/! `5294&%4)?! 41#&12)#?! $+4%)#a?! #)! ('*%)4%N/! *'!
1/! Z+&+?! '$! &)(,%A/?! 4+(+! &A2(%/+! '/&2'! +&2+$! *'#! -1'<+!
$%$&'(9&%4+! \1'! )4),)(+$! *'! *'$42%,%2?! '#! 'B5+$%&+2! *'!
1/! *'$'+O! ;%'/*+! A$&'! '#! \1'! 5+/'! '/! (+Z%(%'/&+?! '/!
#)! 4)*'/)! %/*'Y%/%*)! *'! #+$! $%</%Y%4)/&'$?! #)! 2'5'&%4%N/!
+! $1$&%&14%N/! %/*'Y%/%*)! *'! $F! (%$(+! )! &2)ZA$! *'! #)!
(1'2&'! I! (9$! )##9! *'! '##)O! _! '/! )#<^/! <2)*+?! #+! '$! '/!
Z%2&1*! *'! #)! (%$()! 4+(5+/'/*)! \1'! P)4'! \1'?! $%! #+$!
$1'f+$! &%'/'/! 4+(+! Y1/4%N/! )$'<12)2! #)! 4+/&%/1%*)*! *'#!
*+2(%2?!#+$!+,-'&+$!)$'<12'/!#)!4+/&%/1%*)*!*'!#)!Z%*)OM!
!

M! z1'! #)! 4+#'44%N/! '$! 1/! -1'<+! 4+/! #)! (1'2&'! `1/)! 5)[!
$%N/a! I! 5+2! '$&+?! $%(,N#%4)('/&'?! (9$! Y1'2&'! \1'! #)! (1'2&'!
(%$()?! \1'*)! '-'(5#%Y%4)*+! *'! ()/'2)! *%Z'2&%*)! '/! #+! \1'!
41'/&)! 32%$&)/! 0'2/)2*G! 1/! P+(,2'! 4+#'44%+/)! /%f+$?! #'<F&%[!
(+$?! %#'<F&%(+$?! *'! 1/! 52%('2! ()&2%(+/%+?! *'! 1/! $'<1/*+! ()[!
&2%(+/%+?! )*+5&%Z+$?! 2'4+<%*+$?! ,)$&)2*+$?! '&4O! U/! *F)! *)! 1/)!
Y%'$&)! '/! #)! \1'! #+$! 2'^/'! )! &+*+$O! U/! )(%<+! 4F/%4+! #'! *%4'!
'/&+/4'$G! gY)#&)! 1/+hO! "#! 4+#'44%+/)*+2! )/<1$&%)*+! #'! 52'<1/&)G!
gX419#]h! g"#! P%-+! 5N$&1(+Oh! T'$51A$! *'! #+! 41)#! '#! P+(,2'!
5)$%+/)#!#'!P%8+!1/!P%-+!)!$1!(1-'2!I!$'!$1%4%*NO!

"/4+/&2)(+$! '#! (%$(+! $%$&'()! '/! '$&)*+! 512+?! *'$5+-)*+!

*'! #+$! '#'('/&+$! $+(9&%4+$?! '/! '#! -1'<+! *'! )8)2O! H+! 41)#! 'B5#%[!
4)! #)! Y)$4%/)4%N/?! (9$! %/&'/$)! )^/?! \1'! A$&'! '-'24'O! "$! '#! 512+!
(9$! )##9! *'! #)! (1'2&'! #+! \1'! $'! %/*%4)! )\1F?! #)! $1,-'&%Z%*)*!
512)! \1'! %/Z%$&'! )! #)! $'2%'! 512)! *'! *+(%/%+! %()<%/)2%+?! 4+/! #)!
4'2&%*1(,2'?! '/! '#! $'/+! (%$(+! *'! #)$! Z%4%$%&1*'$! *'#! -1'<+?!
*'! \1'! /)*%'! &%'/'! '#! 5+*'2! *'! 2'%/&2+*14%2! #)$! 4+/*%4%+/'$!
*'!#)!Z%*)!I!*'!#)!(1'2&'O!

! !!!
"H!S0."3S!"QV"RR:TSG!HS;!V"HS;!

:#! &A2(%/+! *'! $1! ()24P)! 2'<2'$%Z)?! #)! 5)$%N/! 5+2! #+$! +,[!
-'&+$! 41#(%/)! '/! #+$! 4'#+$! 512+$O! H)! 5+$'$%N/! $'! $)&%$[!
Y)4'! '/&+/4'$?! (9$! 52+Y1/*)('/&'?! 4+/! '#! Z)#+2! \1'!
5+*2F)! &'/'2! '#! +,-'&+! 5)2)! #+$! *'(9$! I! '/! Y21$&2)2#+$O!
"$&'! 4+(5#'-+! *'! 4'#+$?! 4)2)4&'2F$&%4+! *'#! Y)/)&%$(+! 4+[!
#'44%+/)*+2?! 2%<'! &)(,%A/?! <1)2*)*)$! #)$! *%$&)/4%)$?! )#!
$%(5#'! 2'Y#'-+! *'! 52+5%'*)*O! "$! 1/! '$\1'()! 5+*'2+$+!
*'! $)*%$(+! )/)#! \1'! 4+/*14'! )! +41#&)2! #)! ,'##'8)! 5)2)!
$'2! '#! ^/%4+! '/! *%$Y21&)2#)G! '$&)! 4+/*14&)! *'! 5'2Z'2$%N/!
$'B1)#! $'! *%Y1/*'! )(5#%)('/&'! '/! #)! 2'#)4%N/! *'! #+$!
+,-'&+$O!
Xz1A! 2'52'$'/&)! '#! +,-'&+! +41#&)*+]! `;1! Z)#+2! +,[!
-'&%Z+! '$! $'41/*)2%+?! '$! $1! 2'4#1$%N/! #+! \1'! #+! P)4'! '/[!
4)/&)*+2Oa! ;%! /+! 52'$&)! 1/+! $1! )1&+(NZ%#?! $1! 5#1()!
'$&%#+<29Y%4)?! $1! '$5+$)?! '$! 5+2\1'! '$&+$! +,-'&+$! $+/?! 5+2!
4'#+$?! '#! '\1%Z)#'/&'! /)24%$%$&)! *'#! I+G! $%! '$&'! +,-'&+! $'!
5%'2*'?! $%! $'! *'&'2%+2)?! $'! ##'<)! )! #)! 4)$&2)4%N/O! Q)*%'!
52'$&)! $1! Y)#+?! I! A$'! '$! '#! ('+##+! *'#! )$1/&+O! H+! \1'! '#!
4'#+$+! '/4%'22)! I! <1)2*)! 5)2)! $F! '/! #)! 'Y%<%'! *'! 1/! +,-'[!
&+! '$! $1! 52+5%)! #%,%*+?! \1'! &2)&)! *'! 4+/-12)2! '/! 1/! $%$&'[!
()! *'! 2'4#1$%N/i! '#! (%$(+! $%$&'()! <2)4%)$! )#! 41)#! #)! 4+[!
#'44%N/! 2'$1'#Z'! #)! )/<1$&%)! *'! #)! (1'2&'O! ;'! 4)$&2)! )! $F!
(%$(+! '/! #)! )/<1$&%)! *'! $1! 52+5%)! $'B1)#%*)*?! +! (9$!
,%'/! 52'Z%'/'?! ('*%)/&'! 1/)! 4)$&2)4%N/! $%(,N#%4)! `'#! '/[!
4%'22+a?! #)! )/<1$&%)! *'! #)! 4)$&2)4%N/! %22')#OD! "$! '$&)! &'/[!
&)&%Z)! *'$'$5'2)*)! #+! \1'! 4+/$&%&1I'! '#! <+8+! P+22%,#'! *'!
#+$! 4'#+$O! U/+! $%'/&'! $%'(52'! 4'#+$! *'! $F! (%$(+O! "$! )! 1/+!
(%$(+! )#! \1'! $'! Z%<%#)! I! )#! \1'! $'! <1)2*)O! "$! *'! $F!
(%$(+!*'!\1%'/!$'!*%$Y21&)O!
"$&'! *%$Y21&'! 4'#+$+! $'! *'$&)4)! 'Z%*'/&'('/&'! $+,2'!
1/! Y+/*+! *'! *'4'54%N/! ),$+#1&)?! 5'2+! #)! 2'<2'$%N/! $%$&'[!
(9&%4)! /+! ,+22)! -)(9$?! &+&)#('/&'?! #)! 4+/4%'/4%)! *'#!
!

D! ;%/! *1*)! )#<1/)?! '$&+! '$! Z9#%*+! &)(,%A/! 5+2! #+! \1'!
&+4)! )! #+$! g)/%()#'$! *+(A$&%4+$h! I?! 5+2! 'B&'/$%N/?! )#! g+,-'&+h!
*'! #)! 2'#)4%N/! $'B1)#?! 41I)! ()/%51#)4%N/! 4'#+$)! '$! *'! #)! (%$[!
()!4)&'<+2F)O!

! !!"
(1/*+! 2')#! I! *'#! Y2)4)$+! *'! &)#! 4+/*14&)O! _! #+! (%$(+!
51'*'! *'4%2$'! *'! #)! 4+#'44%N/G! $1! $+,'2)/F)! '$! Y29<%#?! #)!
$+,'2)/F)! *'#! (1/*+! 2')#! $'! 5'2Y%#)! *'&29$! *'! '##)! I! #)!
)('/)8)! 4+/&%/1)('/&'O! L'2+! '$&)! (%$()! *'4'54%N/! Y+2[!
()! 5)2&'! *'#! $%$&'()O! "$! '##)?! /+! ('/+$! \1'! #)! $)&%$Y)4[!
4%N/?! #)! \1'! #+! (+Z%#%8)i! #)! *'4'54%N/! -)(9$! 2'(%&'! )#!
(1/*+?! $%/+! )! 1/! &A2(%/+! 1#&'2%+2?! 51'$! *'4'54%N/! I! $)[!
&%$Y)44%N/! $'! $14'*'/! '/! '#! 4%4#+O! :! '$&)! *'4'54%N/! 4+/$[!
&%&1&%Z)! $'! *','?! )! Z'4'$?! '#! )5)$%+/)(%'/&+! /'12N&%4+! *'#!
$%$&'()O! H)! $'2%'! <%2)! 4)*)! Z'8! (9$! 295%*)('/&'! $+,2'!
$F! (%$()?! #)$! *%Y'2'/4%)$! $'! <)$&)/! I! #+$! ('4)/%$(+$! *'!
$1$&%&14%N/! $'! )4'#'2)/O! "#! $%$&'()! 51'*'! ##'<)2! '/&+/4'$!
P)$&)! #)! *'$&2144%N/?! \1'! '$! )1&+*'$&2144%N/! *'#! $1-'&+O!
RP'%($! 4%&)! '#! 4)$+! *'! g'-'414%+/'$h! Z%+#'/&)$! *'! 4+#'4[!
4%+/'$?! '/! 1/)! '$5'4%'! *'! $1%4%*%+! 5+2! %(5+$%,%#%*)*! *'!
##'<)2! )! 4%241/$42%,%2! #)! (1'2&'O! "/! '#! $%$&'()! *'! #+$! 4'[!
#+$! /+! '$! 2)2+! \1'! '#! $1-'&+! &'2(%/'! 5+2! *'$&21%2! '#!
+,-'&+! +! '#! $'2! +41#&+?! 5+2! 1/! $'/&%(%'/&+! *'! %(5+$%,%[!
#%*)*! *'! 4+/-12)2! &+&)#('/&'! #)! )*Z'2$%*)*! *'#! (1/*+!
I! *'! $1! 52+5%)! $'B1)#%*)*O! :##F! '$&9! '#! Y%/! #N<%4+! '! %#N[!
<%4+!*'!#)!5)$%N/OCx!

!
"H!S0."3S!T";";3RUV3UR:TSG!H:!L"Rj"R;>WQ!

H)! 'Y%4)4%)! *'! '$&'! $%$&'()! 5+$'$%Z+! '$&9! *%2'4&)('/&'!

#%<)*)! )! $1! 4)294&'2! 2'<2'$%Z+O! _! '$&)! 2'<2'$%N/! '$&9! #%<)[!
*)! )#! (+*+! (%$(+! *'! #)! 5'2Z'2$%N/O! ;%! A$&)?! '/! ()&'2%)!
*'! +,-'&+$?! $'! 'Z+4)! 4#)2F$%()('/&'! '/! #)! Y+2()! 42%$&)[!
#%8)*)! *'#! Y'&%4P%$(+?! /)*)! /+$! %(5%*'! Z'2?! )! #+! #)2<+!
*'#! $%$&'()?! 4N(+?! +2<)/%89/*+$'! 4+/Y+2('! )! #+$! (%$(+$!
Y%/'$! I! #+$! (%$(+$! (+*+$?! #)! 5+$'$%N/c5)$%N/! *'#! +,-'&+!
!

Cx!Q+! P)I! \1'! 4+/Y1/*%2! #)! *'4'54%N/?! 2'$+2&'! %/&'2/+! *'#!

$%$&'()! 2'<2'$%Z+! I! *'! #)! $'2%'?! 4+/! #)! Y)#&)?! *'! #)! \1'! P),#)[!
(+$! )/&'2%+2('/&'?! \1'! '$?! 5+2! #+! 4+/&2)2%+?! 1/! Y)4&+2! *'! $12[!
<%(%'/&+! Y1'2)! *'#! $%$&'()O! "/! Z%2&1*! *'! #)! *'4'54%N/?! '#! $1-'[!
&+! $%<1'! %/Z+#14%+/)/*+! '/! '#! $%$&'()?! I! )! &2)ZA$! *'! #)! Y)#&)!
'Z+#14%+/)!`2'#)&%Z)('/&'a!P)4%)!'#!(1/*+O!

! !!#
'$?! Z)#<)! #)! 'B52'$%N/?! 1/! (+*+! (+*'2)*+! *'! #)! 5'2Z'2[!
$%N/! $'B1)#O! 3)#! I! 4+(+?! '/! 'Y'4&+?! #)! 5+$'$%N/! -1'<)!
$+,2'! '#! *%$4+/&%/1+! *'! #)! $'2%'! `2')#! +! Z%2&1)#a! I! $+,2'!
#)! '#'44%N/! *'! 1/! &A2(%/+! 52%Z%#'<%)*+?! )$F! #)! 5'2Z'2$%N/!
$'B1)#! 4+/$%$&'! '/! '#! P'4P+! *'! /+! 5+*'2! 4)5&)2! )#! +&2+!
4+(+! +,-'&+! *'! *'$'+! *'! $1! &+&)#%*)*! $%/<1#)2! *'! 5'2?!
$+/)?! $%/+! $+#)('/&'! '/! #+! *%$4+/&%/1+G! '#! +&2+! $'! &2)/$[!
Y+2()! '/! '#! 5)2)*%<()! *'! #)$! *%Z'2$)$! 5)2&'$! '2N&%4)$! *'!
$1! 41'25+?! 4+/! 42%$&)#%8)4%N/! +,-'&)#! '/! 1/)! *'! '##)$O! "$&)!
(1-'2! I)! /+! '$! 1/)! (1-'2?! $%/+! $'B+?! $'/+$?! Z%'/&2'!
(1$#+$?! Z+8! +! 2+$&2+G! '$&+! +! )\1'##+?! 1/)! 4+$)! 52'Y'O!
2'/&'('/&'OCC!
:! 5)2&%2! *'! )##F?! $'! 4+/Z%'2&'! '/! g+,-'&+h! I! 4+/$&%&1I'!
1/)! $'2%'! *'! 41I+$! *%Y'2'/&'$! &A2(%/+$! P)4'! %/Z'/&)2%+! '#!
*'$'+?! 41I+! $%</%Y%4)*+! 2')#! /+! '$?! *'! /%/<1/)! ()/'2)?!
#)! 5'2$+/)! )()*)?! $%/+! '#! $1-'&+! (%$(+! '/! $1! $1,-'&%Z%[!
*)*! /)24%$%$&)?! \1'! $'! 4+#'44%+/)c'2+&%8)! )! $F! (%$(+! I!
P)4'!*'!#)!2'#)4%N/!)(+2+$)!1/!*%$412$+!5)2)!$F!(%$(+O!
"$&+! '$&9! (1I! ,%'/! '-'(5#%Y%4)*+! '/! #+$! 5)$)-'$! %/%[!
4%)#'$! *'! 1/)! 5'#F41#)! *'! .O! HO! 7+*)2*?! H'! (A52%$?! 41I+!
*%9#+<+?! )#! 5)2! *'! '$4'/)$! *'! g*'$/1*+$h?! $'! *'$'/Z+#ZF)!
*'!#)!$%<1%'/&'!()/'2)G!
}X3'! <1$&)/! (%$! 5%'$]! }*'4F)! '##)O! sS,$'2Z'(+$!
\1'?! *12)/&'! &+*)! #)! '$4'/)?! $'! *'&)##)! )! $F! (%$()! '/! 1/!
'$5'-+?! #+! 41)#! &%'/'! $1! %(5+2&)/4%)G! $'! Z)#+2)! )! $F! (%$()!
4+(+! Z%$&)?! )! &2)ZA$! *'! $1! %()<'/?! I?! 5+2! #+! &)/&+?! I)!
4+(+!*%$4+/&%/1)*)!'/!'#!'$5)4%+Ot!
};F?!('!<1$&)/O!
}X3'!<1$&)/!(%$!5%'2/)$]!
};FO!
}X_!(%$!(1$#+$]!
};F!}2'$5+/*F)}?!&+*)ZF)!('!<1$&)/O!

CC!"/! '#! #F(%&'?! #+$! 4),'##+$?! #+$! 5%'$! I! )Z)/8)/*+! '/! #)!
2'<2'$%N/?! 4)*)! Z'8! (9$! #'-+$! '/! '#! 5+2('/+2! I! '/! #+! %(5'2[!
$+/)#?! P)$&)! \1'! '#! Y'&%4P%$(+! 42%$&)#%8)?! 5+2! ^#&%(+?! '/! #)$!
)/&F5+*)$! *'#! $'2! Z%Z%'/&'?! '/! #)! #%<)! +! '/! '#! $+$&A/G! Z+#Z'(+$!
)! '/4+/&2)2! )##F! )#! +,-'&+! ()&'2%)#?! 41I)! 5+$'$%N/! $'! 4)2)4&'2%8)!
4+(+!#)!'#%$%N/!5'2Y'4&)!*'!#)!52'$'/4%)!*'#!+&2+O!

! !!$
 s_! )$F! $14'$%Z)('/&'?! *'! ),)-+! )22%,)?! P)$&)! #+$! 4)[!
,'##+$Ot!
}"/&+/4'$?!&'!<1$&+!&+&)#('/&'O!
};F?!('!<1$&)$!&+&)#('/&'O!
}_+! &)(,%A/?! L),#+! }*%-+! '##)! 2'$1(%'/*+! #)! $%[!
&1)4%N/O!
3)#! Z'8! #+$! 2')#%8)*+2'$! )*Z%2&%'2+/! '/! '$+! '#! 9#<',2)!
#^4%*)! *'! 1/! )(+2! *'$(%$&%Y%4)*+O! Q+! +,$&)/&'?! '$&)!
),$12*)! 2'4+/$&%&14%N/! *'#! *'$'+! '$! #)! %/P1()/%*)*!
(%$()O! T'$%/&'<2)*)! '/! $'2%'?! $'<^/! $1! 41'25+?! #)! (1-'2!
&2+4)*)! '/! +,-'&+! 512+! '$! 2'415'2)*)! '/&+/4'$! 5+2! #)!
$'2%'! *'! &+*)$! #)$! (1-'2'$c+,-'&+! *'! #)! 41)#! /+! '$! $%/+!
1/! &A2(%/+! '/&2'! +&2+$O! H)! ^/%4)! )4&%Z%*)*! 5+$%,#'! '/! #)!
#N<%4)! *'! '$&'! $%$&'()! '$! '#! -1'<+! *'! $1$&%&14%N/O! "$&+!
'$! #+! \1'! P'(+$! 2'4+/+4%*+! 4+(+! '#! 2'$+2&'! (%$(+! *'!
#)!$)&%$Y)44%N/!4+#'44%+/)*+2)O!
"$&)! Y2)<('/&)4%N/! *'#! +,-'&+! '/! *'&)##'$?! '/! 1/!
$%$&'()! )1&+'2N&%4+! *'! 5'2Z'2$%N/?! '$&9! Y2'/)*)! '/! #)!
2'#)4%N/! )(+2+$)! 5+2! #)! %/&'<2%*)*! Z%Z%'/&'! *'#! +&2+OCm!
L+2! '#! 4+/&2)2%+?! '$! #)! 2'<#)! 41)/*+! $'! &2)&)! *'! +,-'&+$!
()&'2%)#'$?! $%/<1#)2('/&'?! *'! +,-'&+$! Y),2%4)*+$! #+! $1[!
Y%4%'/&'('/&'! 4+(5#'-+$! 4+(+! 5)2)! 52'$&)2$'! )! #)! *'$[!
4+/$&%&14%N/! ('/&)#O! L+2! '-'(5#+?! *'#! )1&+(NZ%#! 5+*'[!
(+$! *'4%2G! @>;! Y2'/+$?! @>! )#'&)?! @>! Z+#)/&'O! ;'! *%4'G! _S!
Y2'/+?! _S! 4+/*184+?! _S! )22)/4+O! 3+*+$! #+$! N2<)/+$?! &+*)$!
#)$! Y1/4%+/'$! 51'*'/! $'2! 2'#)4%+/)*)$! )%$#)*)('/&'! 4+/!
#)! 5'2$+/)! '/! '#! (+*+! 5+$'$%Z+O! Q+! $'! &2)&)! )\1F! *'! 1/)!
5'2$+/)#%8)4%N/! )#! /%Z'#! $+4%)#?! $%/+! *'! 1/! 52+4'$+! *'!
+2*'/! 52+I'4&%Z+O! Q+! *'#! +2*'/! *'#! P),'2?! $%/+! *'#! +2*'/!
*'#! $'2O! "/! '#! 4)$+! *'#! 4),)##+?! )1/\1'! Y1'$'! 1/! )$+(,2+[!
$+! %/$&21('/&+! *'! 5+*'2F+! I! *'! &2)$4'/*'/4%)! 5)2)! '#!
P+(,2'?! /+! P),2F)! #)! 5+$%,%#%*)*! *'! #)! (%$()! 4+/Y1$%N/O!
_! '$! \1'! '#! 4),)##+! /+! '$&9! 4+(51'$&+! *'! 5%'8)$! I?! $+,2'!
&+*+?! '$! $'B1)#O! ;'! 51'*'! *'4%2G! (%! 4),)##+?! (%! (1-'2?! 5'[!
!
Cm!L+2! '$+?! '/! '$&'! 4)$+?! #)! 5)$%N/! '$! 2'(%&%*)! )#! Y'&%4P'?!
\1'! $%(5#%Y%4)! 2)*%4)#('/&'! )#! +,-'&+! $'B1)#! Z%Z%'/&'! I! #+! 4+/[!
Z%'2&'!'/!1/)!4+$)!'\1%Z)#'/&'!)#!5'/'!'!%/Z'$&%*)!4+(+!&)#O!

! !!%
2+! P)$&)! )##F! ##'<)! #)! *'/+(%/)4%N/! 5+$'$%Z)O! H+! \1'! &%'/'!
$'B+! P)4'! 2'$%$&'/4%)! )! #)! 52+I'44%N/! Y2)<('/&)*)! I?! 5+2!
4+/$%<1%'/&'?! )! '$'! (+*+! *'! )52+5%)4%N/! \1'! P'(+$! 2'4+[!
/+4%*+! 4+(+! 5)$%N/! )1&+'2N&%4)! I?! '/! '#! #F(%&'?! 4+(+! 5'2[!
Z'2$%N/OCo! 62'/&'! )! 1/! $'2! Z%Z%'/&'! $'! 51'*'! *'4%2! @>?!
5'2+! /+! $'! 51'*'! $'2! _S?! 4+(+! $'! P)4'! )#! )52+5%)2$'! $%([!
,N#%4)('/&'! #)$! Y1/4%+/'$! *'! #)$! 5%'8)$! *'#! )1&+(NZ%#O!
"$! %(5+$%,#'! 1/)! *'&'2(%/)*)! 2'<2'$%N/O! "#! 4),)##+! 51'[!
*'! '$&)2! Y1'2&'('/&'! %/Z'$&%*+! 4+(+! $F(,+#+! `'$! #)! 4)[!
,)#<)&)! $'B1)#! *'#! 4'#+?! '$! &)(,%A/! #)! $),%*12F)! *'#! V'/[!
&)12+?! $1! 4),'8)! '$! 1/! Y)/&)$()! )&'22)*+2! #%<)*+! )! #)!
%()<'/! *'#! 5)*2'?! 5'2+! $1! &2)/\1%#%*)*! '$! &)(,%A/! #)!
Y1'28)! 52+&'4&+2)! *'! VP%2+/! '#! 5'*)<+<+a! 5'2+! /1/4)!
'$! %/Z'$&%*+! '/! #)! Y+2()! $%(5#%Y%4)*)?! /)24%$%$&)?! (9$!
5+,2'?! (9$! %/Y)/&%#! *'! #)! 52+I'44%N/! *'#! I+! '/! '#! *'&)##'!
'$&214&12)#! *'#! )1&+(NZ%#! `4+/Y+2('! )! 1/)! )/)#+<F)! 4)$%!
4+/Y1$%Z)! 4+/! #+$! '#'('/&+$! I! Y1/4%+/'$! *%$+4%)*+$! *'#!
41'25+! P1()/+aO! ;%! P)I! 1/! *%/)(%$(+! $%(,N#%4+! *'#!
4),)##+?! '$! 52'4%$)('/&'! '/! #)! ('*%*)! '/! \1'! #)! %*'/&%[!
Y%4)4%N/! 5+2('/+2%8)*)! 4+/! #)$! Y1/4%+/'$! I! #+$! N2<)/+$!
*'#! 4),)##+! '$! %(5+$%,#'! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! &)(,%A/?! '#!
)<+&)(%'/&+! *'! #)! 2'#)4%N/! '/! '#! g*%$412$+h! )1&+'2N&%4+!
$+,2'!#+$!&A2(%/+$!*%$5'2$+$O!

"$&)! 5)24'#)4%N/! I! '$&)! 2'<2'$%N/! $15+/'/! 1/)! &A4[!

/%4)?! 5'2+! 1/)! &A4/%4)! )1&+()&%8)*)! )#! /%Z'#! *'#! +,-'&+!
5)24%)#O! T'! &)#! ()/'2)?! #)! (1-'2! 2'$1'#&)! '/! 1/! $%/&)<()!
*'! *%Z'2$)$! 8+/)$! '2N<'/)$! '$&9! 4+/$)<2)*)! )! #)! $+#)!
Y1/4%+/)#%*)*! *'#! 5#)4'2?! )! #)! 41)#! 4+22'$5+/*'! '/&+/4'$!
1/)! &A4/%4)! '2N&%4)O! 3A4/%4)! +,-'&%Z)/&'?! 2%&1)#%8)/&'?!
\1'! Z'#)! #)! )/<1$&%)! *'! #)! 2'#)4%N/! 5'2$+/)#! I?! \1'! )#!
(%$(+! &%'(5+?! $%2Z'! *'! 4+)2&)*)! 2')#! `<'$&1)#?! 'Y%4)8a!
'/! '#! $'/+! (%$(+! *'#! $%$&'()! Y)/&)$()<N2%4+! *'! #)! 5'2[!
!

Co! T'! %<1)#! ()/'2)?! '/! #)! ('*%*)! '/! \1'! '#! $'2! Z%Z%'/&'!
51'*'! '$&%()2$'! 4+(+! )$'B1)*+! `'#! ,',Aa?! 51'*'! '/&2)2! '/!
-1'<+! #)! %*'/&%Y%4)4%N/! 5+$'$%Z)G! gX'/&+/4'$?! p('k! *1'#'! p(%k!
4),'4%&)]h! $'! #'! *%4'! )#! ,',AO! S! ,%'/G! gX'/&+/4'$?! p#'k! *1'#'!
p#)k! 4),'4%&)]h! "$&)! %*'/&%Y%4)4%N/! 4+Y1/4%+/)#! $'! *'&%'/'! )/&'!
'#!$'2!$'B1)*+!5+2!#)!)/<1$&%)!*'!#)!4)$&2)4%N/O!

! !!&
Z'2$%N/O! 3+*+! $%$&'()! ('/&)#?! '/! 'Y'4&+?! &%'/'! /'4'$%*)*!
*'! 1/)! g(%$%N/h?! *'! 1/)! 2'Y'2'/4%)! )! #+! 2')#?! *'! 1/)!
Ç2)8N/h! &A4/%4)?! *'! 1/)! 4+)2&)*)O! T'! &)#! (+*+?! '#! )4'[!
#'2)*+2! '/! '#! gI+! )4'#'2+h! +! '#! Y)2+! '/! g(%! Y)2+h! +! '#!
)1&+(NZ%#! 5+2! '/&'2+! '/! g(%! 4+4P'h! $+/! #+$! $1$&'/&941#+$!
&A4/%4+$! 2')#'$! *'! &+*)! 1/)! 2'415'2)4%N/! /)24%$%$&)! (9$!
)49! *'! #+! 2')#O! _! #+! (%$(+! 51'*'! *'4%2$'! *'! #)! &A4/%4)!
'2N&%4)! \1'! $'! )$1('! 4+(+! &)#G! /+! /+$! '/4+/&2)(+$! )!
'$&'! /%Z'#! '/! '#! +2*'/! <'/%&)#! *'! $12<%(%'/&+! )! #+! 2')#!
I! *'! 5#)4'2?! $%/+! '/! '#! +2*'/! 2'<2'$%Z+! )/)#! *'! #)! $%$&'[!
(9&%4)! $'2%)#! *'! #)! 41)#! '#! <'$&1)#! '2N&%4+! /+! '$! $%/+! #)!
4+)2&)*)O!

j'(+$! P)$&)! \1A! 51/&+! #)! &A4/%4)! *%$&)! *'! $'2! $%'([!
52'! g+,-'&%Z)hO! H+! '$! 41)/*+! '$! $+4%)#%8)*)?! 2'415'2)*)!
5+2! #)! &'4/+#+<F)?! I! 41)/*+! /+$! %/Y+2()! *'! $1$! '$&214[!
&12)$! /1'Z)$O! "/! '#! *+(%/%+! 4+&%*%)/+?! 5+2! '#! 4+/&2)2%+?!
+Y2'4'! 1/! 4)(5+! Y)Z+2),#'! $%'(52'! )! #+$! Y)/&)$()$! 2'[!
<2'$%Z+$?! 5+2\1'! #)! 5+$%,%#%*)*! *'! *'$'$&214&12)4%N/! )Y#+[!
2)! $%'(52'O! R'1/%*+$! I! (+/&)*+$?! #+$! '#'('/&+$! *'! 1/!
+,-'&+! &A4/%4+! &%'/'/! 1/)! %(5#%4)4%N/! 4+P'2'/&'O! L'2+! '$[!
&)! '$&214&12)! '$! Y29<%#! $%'(52'! )/&'! '#! '$5F2%&1O! "$&9! #%<)[!
*)! *'$*'! '#! 'B&'2%+2! 5+2! #)! Y1/4%N/?! I! '$! Y+2()#! 5)2)! #)!
5$%\1'O! H+$! '#'('/&+$! '$&214&12)#('/&'! -'2)2\1%8)*+$!
51'*'/! '/! 41)#\1%'2! (+('/&+! *'$P)4'2$'! '! %<1)#)2$'! '/!
1/! $%$&'()! 5)2)*%<(9&%4+! '/! '#! \1'! $'! *'4#%/)! '#! $1-'&+O!
"#! +,-'&+! '$! *%$4+/&%/1+! *'! )/&'()/+?! I! '$! Y94%#! *%$4+/[!
&%/1)2#+! ('*%)/&'! '#! 5'/$)(%'/&+O! 3)/&+! (9$! Y94%#('/[!
&'! 41)/&+! \1'! '#! +,-'&+! `$+,2'! &+*+! &A4/%4+a! I)! /+! '$&9!
4+(+! )/&)f+! #%<)*+! 5+2! 1/! <'$&1)#! P1()/+! I! 5+2! 1/)!
'/'2<F)! P1()/)O! ;%! '#! )1&+(NZ%#! 4+/$&%&1I'! 1/! +,-'&+!
&)/! P'2(+$+! *'! ()/%51#)4%N/! /)24%$%$&)! 5+2! 4+/&2)5+[!
$%4%N/! )#! 4),)##+?! '$! &)(,%A/! 5+2\1'! '#! *+(%/%+! \1'! $'!
&%'/'! *'#! 4),)##+! '$! (1$41#)2?! )/%()*+?! 2'\1%'2'! 1/! <'$[!
&1)#! *'! '\1%#%,2%+?! (%'/&2)$! \1'! '#! *'#! )1&+(NZ%#?! 5+2! '#!
4+/&2)2%+?!'$!$%(5#%Y%4)*+?!Y1/4%+/)#!I!),$&2)4&+O!

! !!'
!

T"!H:!@S3>j:V>WQ!;"R>:H!:!H:!@S3>j:V>WQ!R":H!

:! #+! #)2<+! *'! '$&'! )/9#%$%$! P'(+$! *)*+! 5+2! *'$52'4%),#'!

#)! /)&12)#'8)! (%$()! *'! #+$! +,-'&+$! 4+#'44%+/)*+$G! /+$!
P'(+$! Y%-)*+! '/! #)! $%$&'(9&%4)! $%/! &+()2! '/! 41'/&)! #)!
&'(9&%4)O! L'2+! '$! 'Z%*'/&'! \1'! /+! $'! 4+#'44%+/)/! #+$!
41)*2+$! *'! #+$! ()'$&2+$! &)#! I! 4+(+! $'! 4+#'44%+/)/! #+$!
)/%##+$! *'! 512+$O! b)I! \1'! 2'4+/+4'2?! '/! 52%('2! #1<)2!
\1'! '#! 4+/4'5&+! *'! 4+#'44%+/)2! `4+##%<'2'a?! '$4+<'2! I! 2'1[!
/%2?! $'! *%$&%/<1'! *'#! *'! )41(1#)2O! "#! /%Z'#! %/Y'2%+2! '$!
'#! *'! #)! )41(1#)4%N/! *'! ()&'2%)$G! )(+/&+/)(%'/&+! *'!
5)5'#'$! Z%'-+$?! )#()4'/)(%'/&+! *'! )#%('/&+$! g)! (%&)*!
*'! 4)(%/+! '/&2'! #)! %/&2+I'44%N/! +2)#! I! #)! 2'&'/4%N/! )/)#h?!
*'$51A$! )41(1#)4%N/! $'2%)#! *'! +,-'&+$! %*A/&%4+$O! H)! 4+[!
#'44%N/?! 5+2! $1! 5)2&'?! '('2<'! P)4%)! #)! 41#&12)G! &%'/'! 4+[!
(+! (%2)! +,-'&+$! *%Y'2'/4%)*+$?! \1'! )! ('/1*+! &%'/'/!
Z)#+2! *'! 4)(,%+?! \1'! $+/! &)(,%A/! g+,-'&+$h! *'! 4+/$'2[!
Z)4%N/?! *'! &29Y%4+?! *'! 2%&1)#! $+4%)#?! *'! 'BP%,%4%N/?! I! \1%[!
89?! %/4#1$+?! Y1'/&'! *'! <)/)/4%)$O! "$&+$! +,-'&+$! '$&9/!
),)$&'4%*+$! *'! 52+I'4&+$O! ;%/! *'-)2! *'! 2'(%&%2! #+$! 1/+$!
)! #+$! +&2+$?! %/4#1I'/! '/! '$&'! -1'<+! 1/)! 'B&'2%+2%*)*! $+[!
4%)#?!2'#)4%+/'$!P1()/)$O!

;%/! '(,)2<+?! %/4#1$+! *+/*'! #)! (+&%Z)4%N/! 'B&'2/)!

'$! Y1'2&'?! #)! 4+#'44%N/! /+! '$4)5)! /1/4)! )! #)! $%$&'(9&%[!
4)! %/&'2/)?! $%/+! \1'! 4+/$&%&1I'?! '/! '#! ('-+2! *'! #+$! 4)$+$?!
1/)! 4+(5+/'/*)! '/&2'! #)$! *+$G! )1/! 41)/*+! #)! 4+[!
#'44%N/! $'! 4+/Z%'2&'! '/! *%$412$+! )! #+$! *'(9$?! '$! $%'([!
52'?! '/! 52%('2! #1<)2?! 1/! *%$412$+! 5)2)! $F! (%$(+O! H)! (+[!
&%Z)4%N/! $'2%)#! '$! Z%$%,#'! 5+2! *+\1%'2O! H)$! '/41'$&)$! (1'$[!
&2)/! \1'! #+$! 4#%'/&'$! *'! #)$! 4+#'44%+/'$! *'! #%,2+$! `CxÉCM?!
z1'! $)%$c-']a?! 1/)! Z'8! ('&%*+$! '/! '#! $124+! *'! #)! 4+#'4[!
4%N/?! $%<1'/! 4+(52)/*+! &F&1#+$! \1'! /+! #'$! %/&'2'$)/G!
#)! *%Y'2'/4%)! '/! #)! $'2%'! ,)$&)! 5)2)! 42')2! 1/! %/&'2A$! Y+2[!
()#! \1'! P)4'! #)$! Z'4'$! *'! %/&'2A$! 2')#O! "$! 512+! 4+/$&2'[!
f%(%'/&+! *'! )$+4%)4%N/! '#! \1'! +5'2)! '/! #)! (+&%Z)4%N/! *'!
4+(52)O! U/)! 4+/*14&)! )/9#+<)! '$! #)! *'#! #'4&+2! \1'! /+!
51'*'! #''2! )! <1$&+! (9$! \1'! 41)/*+! '$&9! 2+*')*+! *'! &+*+$!

! !!(
!

$1$! #%,2+$G! #)! '$5'4%Y%4%*)*! *'! #)! #'4&12)! &%'/*'! '/&+/4'$!

)! *'$)5)2'4'2O! @9$! )##9! )^/?! 41'/&)! ('/+$! '#! #%,2+! \1'!
'#! %/$&)/&'! '/! \1'! $'! #'! 4+#+4)! 4'24)! *'! #+$! *'(9$! '/! '#!
'$&)/&'! *'! #)! ,%,#%+&'4)O! _! )! #)! %/Z'2$)?! '#! 4#%'/&'! *'! 4+[!
#'44%N/! \1'! P)! g5'2*%*+! '#! P%#+h! #+! 2')/1*)! (1I! *%YF[!
4%#('/&'G! /+! 4+(52)29! /%! $%\1%'2)! &F&1#+$! \1'! &'/<)/!
5)2)! A#! 1/! %/&'2A$! 2')#O! "$&)$! +,$'2Z)4%+/'$! ,)$&)/! 5)2)!
*%$&%/<1%2! 4#)2)('/&'! #)$! *+$! (+&%Z)4%+/'$! \1'! $+/! 'B[!
4#1$%Z)$! #)! 1/)! *'! #)! +&2)! I! \1'! /+! 4+'B%$&'/! (9$! \1'!
'/! Y+2()! *'! 4+(5+/'/*)?! 4+/! 1/)! *'&'2(%/)*)! &'/*'/[!
4%)! )! #)! 52%+2%*)*! 5+2! %/'24%)?! *'! #)! (+&%Z)4%N/! $'2%)#!
2'$5'4&+!*'!#)!(+&%Z)4%N/!*%)#A4&%4)!*'#!%/&'2A$OCe!
L'2+! #)! 4+#'44%N/! 512)! 51'*'! *'$'(,+4)2! &)(,%A/!
'/! %/&'2'$'$! 2')#'$O! H)! 5'2$+/)! \1'! 4+('/8N! 5+2! 4+([!
52)2! $%$&'(9&%4)('/&'! &+*+$! #+$! z1'! $)%$c-']! )! ('/1*+!
&'2(%/)! +2%'/&)/*+! $1! 4+#'44%N/! )! 1/! &'()G! (^$%4)?! $+[!
4%+#+<F)O! U/! *'&'2(%/)*+! 1(,2)#! 41)/&%&)&%Z+! '/! #)! )41[!
(1#)4%N/! 5'2(%&'! Z%$#1(,2)2! 1/)! 5+$%,#'! $'#'4&%Z%*)*O!
L'2+! /+! P)I! '/! '$&+! 2'<#)! ),$+#1&)O! ;'! 51'*'! 4+#'44%+/)2!
4+/! '#! (%$(+! Y)/)&%$(+! 2'<2'$%Z+! 41)*2+$! *'! ()'$&2+$!
I! '&%\1'&)$! *'! 4)-%&)$! *'! \1'$+?! I! '/! 4)(,%+! #)$! 4+#'44%+[!
/'$! *'! &%(,2'$! $+/! '/! #+$! /%f+$! Y1'/&'$! *'! 4)(,%+$! 4+/[!
&%/1+$O!
:$F?! 51'$?! /1/4)! 5+*'(+$! *'*14%2! *'! #)! 4+(5#'[!
-%*)*! &'(9&%4)! *'! 1/)! 4+#'44%N/! $1! )5'2&12)! 2')#! )#!
!

Ce! "$&)! *%$&%/4%N/! '/&2'! #)! $)&%$Y)44%N/! $'2%)#! I! '#! 5#)4'2!

52+5%+! '$! '$'/4%)#O! "/! '#! $'<1/*+! 4)$+! P)I! 1/)! $1'2&'! *'! 5#)[!
4'2! *'#! 5#)4'2! '/! Z%2&1*! *'#! 41)#! #)! $)&%$Y)44%N/! $'! *'22)()! 4+[!
(+! &)#! I! $'! Y1/*'! '/! 1/)! 2'#)4%N/O! @%'/&2)$! \1'?! '/! #)! $)&%$[!
Y)44%N/! $'2%)#?! '$&'! &A2(%/+! $'<1/*+! *'#! 5#)4'2?! '$&)! *%('/[!
$%N/! '/! Z%2&1*! *'! #)! 41)#! $'! 41)#%Y%4)! *'$)5)2'4'?! Y)#&)i! #)! $)[!
&%$Y)44%N/! $'! Z'! 2'(%&%*)! )! #)! $14'$%N/?! 52+I'4&)! '/! 'B&'/$%N/!
I! 4+(5'/$)! 5+2! #)! 2'5'&%4%N/! 1/)! &+&)#%*)*! \1'! /+! $'! 51'*'!
)#4)/8)2O! :$F! Z'(+$! 4N(+! #)$! 5'2$+/)$?! )! 5)2&%2! *'#! (+('/&+!
'/! \1'! *'-)/! *'! #''2! #+$! #%,2+$! \1'! 4+(52)/?! 4+(52)/! 1/!
/^('2+! 4)*)! Z'8! ()I+2! *'! #+$! (%$(+$O! :$F! Z'(+$! 2'5'&%*+!
'#! )4&+! $'B1)#?! +! #)! (1#&%5#%4%*)*! *'! #)$! 5)2'-)$! 4+(5'/$)/!
%/*'Y%/%*)('/&'! '#! Y%/)#! *'#! *'$41,2%(%'/&+! )(+2+$+O! "#! 5#)[!
4'2! *'#! 5#)4'2! P)! *'$)5)2'4%*+?! \1'*)! #)! $)&%$Y)44%N/O! H+$! *+$!
$'!'B4#1I'/!'/&2'!$FO!

! !!)
(1/*+O! V1)/*+! (14P+?! '$&)! 4+(5#'-%*)*! /+$! 51'*'! 52+[!
5+24%+/)2!1/!%/*%4%+!+!1/)!52'$1/4%N/O!

H+! (%$(+! \1'! 5+2! $1! 4+(5#'-%*)*! 41#&12)#?! 5+2! #)!

Y)#&)?! 5+2! #+! %/)4),)*+?! #)! 4+#'44%N/! $'! *%$&%/<1'! *'! #)!
)41(1#)4%N/! 512)O! H)! Y)#&)! '$! $%'(52'?! '/! 'Y'4&+?! 1/)!
'B%<'/4%)! *'Y%/%*)?! #)! *'! &)#! +! 41)#! +,-'&+! )1$'/&'?! I!
'$&)! 'B%<'/4%)! \1'! $'! &2)*14'! '/! ,^$\1'*)?! 5)$%N/?! ('/[!
$)-'! )! #+$! *'(9$?Cl! ,)$&)! 5)2)! 2+(5'2! '#! '/4)/&)(%'/&+!
(+2&)#! *'! #)! 4+#'44%N/! '/! #)! \1'! '#! $1-'&+! $'! ),%$()! '/!
Y)$4%/)4%N/! 512)O! U/! 52+<2)()! *'! &'#'Z%$%N/! '-'(5#%Y%4N!
(1I! ,%'/! '$&+G! )#! &%'(5+! \1'! 4)*)! 4+#'44%+/)*+2! 52'[!
$'/&),)! )#! 5^,#%4+! $1! 4+#'44%N/?! ('/4%+/),)! '#! g+,-'&+h!
(1I! 5)2&%41#)2! \1'! #'! Y)#&),)?! '! %/Z%&),)! )! &+*+! '#! (1/[!
*+! )! \1'! $'! #+! 4+/$%<1%'$'O! T'! &)#! ()/'2)! '#! +,-'&+! 51'[!
*'! ##'Z)2! )! 1/! *%$412$+! $+4%)#O! L'2+?! 5+2! #+! (%$(+?! P)I!
\1'! 2'4+/+4'2! #)! 'Z%*'/4%)G! 2)2)! Z'8! '$! #)! 52'$'/4%)! I! #)$!
(9$! *'! #)$! Z'4'$! '$! #)! )1$'/4%)! *'#! +,-'&+! #)! \1'! *)! #1<)2!
)#!*%$412$+!$+4%)#O!
!

UQ!T>;VUR;S!L:R:!;w!@>;@S!

"/! 1/! (+('/&+! *)*+?! '$! 4)2)4&'2F$&%4+! *'! #)! 4+#'44%N/!

1/! 4+2&'! \1'! #)! $'5)2)! *'! $1! $%$&'()! 'Z+#1&%Z+! I! #)! )$%<[!
/)! )! 1/! 52+I'4&+! +! )! 1/)! 'B%<'/4%)! `*'! 52'$&%<%+?! 41#&1[!
2)#?! 4+('24%)#?! *)! #+! (%$(+?! 4+/! &)#! \1'! '#! +,-'&+! &'2(%/'!
5+2! 5+/'2! )! 1/! P+(,2'! Y2'/&'! )! +&2+! P+(,2'G! '/&+/4'$!
'$! 1/! ('/$)-'aO! ;%/! '(,)2<+?! 41)#\1%'2)! \1'! 51'*)! $'2!
#)! )5'2&12)! *'! 1/)! 4+#'44%N/?! P)I! '/! '##)! 1/! '#'('/&+!
%22'*14&%,#'! *'! /+c2'#)4%N/! 4+/! '#! (1/*+O! L+2\1'! $'!
$%'/&'! )#%'/)*+! I! Z+#)&%#%8)*+! '/! '#! *%$412$+! $+4%)#! 41I)$!
2'<#)$! $'! #'! '$4)5)/?! '#! 4+#'44%+/%$&)! &2)&)! *'! 2'4+/$&21%2!
1/! *%$412$+! \1'! $')! 5)2)! A#! &2)/$5)2'/&'?! 51'$&+! \1'!
5+$''! #+$! $%</%Y%4)/&'$! I! 51'$&+! \1'! '#! $%</%Y%4)*+! ^#&%(+?!
!

Cl! ;%/! '(,)2<+?! )1/! '/! '$&'! 4)$+?! '#! 4+#'44%+/)*+2! &%'/*'!
)! /+! 4+/Z+4)2! )! #+$! +&2+$! (9$! \1'! 4+(+! &'$&%(+/%+$! *'! $1!
4+#'44%N/! I! )! %/&'<2)2#+$! $+#)('/&'! 4+(+! &'24'2+$! '/! #)! 2'#)[!
4%N/!I)!4+/$&%&1%*)!*'#!$1-'&+!I!*'#!+,-'&+O!

! !"*
'/! '#! Y+/*+?! '$! A#! (%$(+O! L'2+! '$&9! 4+/*'/)*+! )#! Y2)4)$+O!
V2'I'/*+! $15'2)2! '#! *%$412$+! $+4%)#! %/4+P'2'/&'! 5+2! 1/!
*%$412$+! )52+5%)*+! I! 4+P'2'/&'! $+,2'! #+$! +,-'&+$?! /+! Z'!
\1'! &2)$5+/'! 512)! I! $%(5#'('/&'! #)! *%$4+/&%/1%*)*! +,-'[!
&%Z)! ),%'2&)! '/! 1/)! *%$4+/&%/1%*)*! $1,-'&%Z)! 4'22)*)?!
*+/*'! '#! #'/<1)-'! (%$(+! \1'! '(5#')! 5%'2*'! &+*+! Z)#+2!
<'/'2)#O! "$&)! &+&)#%8)4%N/! 2')#%8)*)! 5+2! #+$! +,-'&+$! ##'Z)!
$%'(52'?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! #)! ()24)! *'! #)! $+#'*)*G! Y)#&)!
)! #)! 4+(1/%4)4%N/?! I! #)! 4+(1/%4)4%N/! #'! Y)#&)O! ;'! 5#)/[!
&')! #)! $%<1%'/&'! 41'$&%N/G! XL1'*'/! #+$! +,-'&+$! 4+/$&%&1%2$'!
'/! +&2+! #'/<1)-'! \1'! A$']! XL1'*'! '#! P+(,2'! %/$&%&1%2?!
)! &2)ZA$! *'! '##+$?! +&2+! #'/<1)-'! \1'! /+! $')! 1/! *%$412$+!
)!$F!(%$(+]!

;%! '#! 4+#'44%+/%$&)! /1/4)! '$! 1/! ()/%9&%4+! $%/! 2'('[!

*%+?! 52'4%$)('/&'! 5+2\1'! 4+#'44%+/)! +,-'&+$! \1'! #'! %(5%[!
*'/?! *'! )#<1/)! ()/'2)?! 2'<2'$)2! 4+/&%/1)('/&'! P)$&)!
##'<)2! )! #)! ),$&2)44%N/! &+&)#! `'#! *'#%2%+a?! '#! *%$412$+! \1'!
##'Z)! )! 4),+! &)(5+4+! 51'*'?! 5+2! #)! (%$()! 2)8N/?! 2',)[!
$)2! 1/)! *'&'2(%/)*)! %/*%<'/4%)! I! 1/! *'&'2(%/)*+! %/Y)/[!
&%#%$(+O! H)! 4+#'44%N/! '$! $%'(52'! 1/! 52+4'$+! #%(%&)*+?! 2'[!
4122'/&'i! $1! ()&'2%)#! (%$(+?! #+$! +,-'&+$?! '$! *'()$%)*+!
4+/42'&+?! *'()$%)*+! *%$4+/&%/1+! 5)2)! \1'! 51'*)! )2&%[!
41#)2$'! '/! 1/)! '$&214&12)! *%)#A4&%4)! 2')#OCE! ;%! g\1%'/! /+!
4+#'44%+/)! /)*)! '$! 1/! 42'&%/+h! '#! \1'! 4+#'44%+/)! $%'(52'!
&%'/'!&)(,%A/!)#<+!*'!5+,2'!I!*'!%/P1()/+O!
!

CE !
:! *%Y'2'/4%)! *'! #)! 4%'/4%)?! *'! #)! ('(+2%)?! \1'! &)([!
,%A/!$+/!4+#'44%+/'$?!5'2+!*'!P'4P+$?!*'!4+/+4%(%'/&+$O!

! !"!
VO!"H!;>;3"@:!@"3:6UQV>SQ:H!
_!T>;6UQV>SQ:HG!
7ÄT7"3;!_!RS0S3;!
!

!
U/)! Z'8! )/)#%8)*+$! #+$! +,-'&+$! '/! $1! $%$&'()&%8)4%N/! +,[!
-'&%Z)?! #)! 4+#+4)4%N/! I! '#! )(,%'/&'! 52%('2+?! I! *'$51A$?!
'/! $1! $%$&'()&%8)4%N/! $1,-'&%Z)?! #)! 4+#'44%N/?! &'/'(+$!
)P+2)! \1'! 'B)(%/)2! '#! 4)(5+! *'! $1$! 4+//+&)4%+/'$! I?! 5+2!
4+/$%<1%'/&'?!*'!$1!$%</%Y%4)*+!%*'+#N<%4+O!

H:!VSQQS3:V>WQ!3KVQ>V:G!"H!:U3S@:3>;@S!

;%! #)! 4+//+&)4%N/! Y+2()#! 51'*'! 2'$1(%2$'! '/! #)! @ST:?C!

#)! 4+//+&)4%N/! &A4/%4)! 51'*'! Y+2(1#)2$'! '/! 1/)! $+#)!
5)#),2)?! '#! :U3S@:3>;@S?! 4+/4'5&+! 4)5%&)#! *'#! &2%1/Y+!
*'! #)! ('49/%4)?! '! %*')#! (%&+#N<%4+! *'#! +,-'&+! (+*'2/+O!
"#! )1&+()&%$(+! '$! '#! +,-'&+! \1'! 4+,2)! 1/)! 4+//+&)4%N/!
*'! ),$+#1&+! '/! $1! Y1/4%N/! 5)2&%41#)2Om! :$F?! 51'$?! 5+2!
*+\1%'2!$'!#'!52+5+/'!I!)4'5&)!4+(+!(+*'#+!&A4/%4+O!

U/! '-'(5#+! &+()*+! *'! 7O! ;%(+/*+/! `+5O! 4%&O?! 5O! mEa!
/+$! 5+/*29! *'! ()/%Y%'$&+! '$&'! *'$5#)8)(%'/&+! P)4%)! #)!
4+//+&)4%N/! &A4/%4)! )! &2)ZA$! *'! 1/! '$\1'()! *'! )1&+()[!
&%$(+O! H)! $152'$%N/! *'#! 1$+! *'! #)! ()/%Z'#)! 5)2)! 5+/'2!
'/! ()24P)! '#! )1&+(NZ%#?! *'$*'! 1/! 51/&+! *'! Z%$&)! '$&2%4[!
&)('/&'! &'4/+#N<%4+?! P)4'! \1'! '#! Y1/4%+/)(%'/&+! ('49[!
/%4+! *'! A$&'! $')! ('/+$! $%(5#'?! )#! $1,+2*%/)2#+! )#! '(5#'+!
*'! #)! '/'2<F)! '#A4&2%4)! *'! 1/)! ,)&'2F)! *'! )41(1#)*+2'$?!
'B&'2%+2! )#! $%$&'()i! &A4/%4)('/&'?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! P)I!
'/! '$&+! 1/)! 4+(5#%4)4%N/?! 1/)! ),$&2)44%N/?! 5'2+! \1'! $'!
52'$'/&)! 4+(+! 52+<2'$+! I! $%</+! *'! (+*'2/%*)*O! H+$! )1[!
!

C!R'(%&%(+$?! )! '$&'! 2'$5'4&+?! )#! )/9#%$%$! *'! #)! 2'&N2%4)! *'!

#)$! Y+2()$! `gj)#+2'$! *'! )(,%'/&'G! #)$! Y+2()$ha! I?! '/! '#! 5#)/+!
$+4%+#N<%4+?!)#!4)5F&1#+!g@+*'#+$!I!$'2%'$hO!
m!:$F?! '/! '#! *+(%4%#%+! *'! #)$! Y+2()$! #)! g)#'&)h! *'! )1&+(N[!
Z%#! 4+//+&)! #)! Z'#+4%*)*! '/! ),$+#1&+?! I! 4+/Y+2('! )! 1/)! 'Z%*'/[!
4%)!Y+2()#O!

! !"%
&+(NZ%#'$! *'! ()/%Z'#)! $+/! )/&%41)*+$?! #+$! )1&+(NZ%#'$!
$%/! ()/%Z'#)! $+/! (+*'2/+$?! <2)4%)$! )! $1! 4+//+&)4%N/! *'!
)1&+()&%$(+! \1'! *%$Y2)8)?! *'! P'4P+?! 1/)! *'Y%4%'/4%)!
'$&214&12)#O! "$! 4#)2+! \1'! 5+*29! *'4%2$'! \1'! #)! )1$'/4%)!
*'! ()/%Z'#)! &%'/'! #)! Y1/4%N/! /+! ('/+$! 2')#! *'! $)&%$Y)4'2!
'#! *'$'+! *'! )1&+()&%8)4%N/O! T'! #)! (%$()! ()/'2)?! #+$!
42+()*+$! I! #)$! )#'&)$! <%<)/&'$4)$! \1'! P)4'/! (9$! 5'$)*+!
'#! )1&+(NZ%#! &%'/'/! 4+(+! Y1/4%N/! $)&%$Y)4'2! #)! 'B%<'/4%)!
*'! 52'$&%<%+O! L'2+! $'! )*Z%'2&'! \1'! '$&)$! Y1/4%+/'$! $'41/[!
*)2%)$! $'! '-'24'/! )! 'B5'/$)$! *'! #)! '$&214&12)! 4+/42'&)!
*'#! +,-'&+! &A4/%4+O! @%'/&2)$! \1'! (14P+$! '#'('/&+$! /+!
'$&214&12)*+$! 5'2$%$&'/! &)/&+! '/! '#! (+&+2! 4+(+! '/! #)!
#F/')! *'#! )1&+(NZ%#?! #+$! Y),2%4)/&'$! 52'$'/&)/! 4+(+! 52+[!
<2'$+! ('49/%4+! '#! '(5#'+! *'! 1/! )1&+()&%$(+! $15'2Y#1+!
'/! #+$! )44'$+2%+$?! +! '#! 2'412$+! $%$&'(9&%4+! )#! $'2Z+()/*+!
`41I+! 'Y'4&+! (9$! %/('*%)&+! '$! Y2)<%#%8)2! '#! +,-'&+?! '#'Z)2!
$1!52'4%+!I!Y)Z+2'4'2!$1!+,$'#'$4'/4%)!I!$1!2'/+Z)4%N/aO!
!
H:!3R:;V"QT"QV>:!g6UQV>SQ:Hh!
T'! &)#! ()/'2)?! 5+2! *+\1%'2! '#! <2)*+! *'! 5'2Y'44%N/! *'!
1/)! (9\1%/)! '$! 4+/$%*'2)*+! 4+(+! 52+5+24%+/)#! )! $1!
<2)*+! *'! )1&+()&%$(+O! :P+2)! ,%'/?! 5)2)! P)4'2! )1&+[!
(9&%4)! 1/)! (9\1%/)! P)I! \1'! $)42%Y%4)2! (14P)$! 5+$%[!
,%#%*)*'$! *'! Y1/4%+/)(%'/&+O! L)2)! P)4'2! )1&+(9&%4+! 1/!
+,-'&+! 5294&%4+?! P)I! \1'! '$&'2'+&%5)2#+! '/! $1! Y1/4%N/! I!
Y2)<%#%8)2#+O! H'-+$! *'! &'/'2! 1/! $%</%Y%4)*+! &A4/%4+?! '#! )1[!
&+()&%$(+! &2)'! 4+/$%<+! $%'(52'! 1/! 2%'$<+! *'! '$&)/4)[!
(%'/&+! &'4/+#N<%4+G! (%'/&2)$! 1/! +,-'&+! /+! '$&9! )1&+()[!
&%8)*+! '$! $1$4'5&%,#'! *'! 2'+2*'/)(%'/&+?! *'! $15'2)4%N/!
'/! 1/! 4+/-1/&+! Y1/4%+/)#! (9$! )(5#%+O! ;%! $'! Z1'#Z'! )1[!
&+(9&%4+?! $1! Y1/4%N/! $'! 4+/$1()?! 5'2+! &)(,%A/! $'! &'2(%[!
/)G! $'! Z1'#Z'! 'B4#1$%Z)O! T'! &)#! ()/'2)! '#! )1&+()&%$(+!
'$! 1/)! $1'2&'! *'! 4%'22'?! 1/)! 2'*1/*)/4%)! Y1/4%+/)#! \1'!
)22+-)! )#! P+(,2'! )! 1/)! %22'$5+/$),%#%*)*! '$5'4&)*+2)O!
"$! '#! $1'f+! *'! 1/! (1/*+! *+(%/)*+?! *'! 1/)! &'4/%4%*)*!
Y+2()#('/&'! 4+/$1()*)! )#! $'2Z%4%+! *'! 1/)! P1()/%*)*!
%/'2&'!I!$+f)*+2)O!

! !"&
 "#! 5'/$)(%'/&+! &'4/+#N<%4+! )4&1)#! *'$(%'/&'! '$&)! &'/[!
*'/4%)G! '#! Z'2*)*'2+! 5'2Y'44%+/)(%'/&+! *'! #)$! (9\1%[!
/)$?! )\1'#! *'#! \1'! $'! 51'*'! *'4%2! \1'! '#'Z)! '#! <2)*+!
*'! &'4/+#+<F)?! )$F! 51'$! #)! Z'2*)*'2)! gY1/4%+/)#%*)*h?! /+!
4+22'$5+/*'! )! 1/! )1('/&+! *'! )1&+()&%$(+?! $%/+! )! 1/!
*'&'2(%/)*+! ()2<'/! *'! %/*'&'2(%/)4%N/?! \1'! 5'2(%&'!
)! #)! (9\1%/)! $'2! $'/$%,#'! )! 1/)! %/Y+2()4%N/! 'B&'2%+2O!
H)! (9\1%/)! *'! '#'Z)*)! &'4/%4%*)*! '$! 1/)! '$&214&12)!
),%'2&)?! I! '#! 4+/-1/&+! *'! #)$! (9\1%/)$! ),%'2&)$! $15+/'!
)#! P+(,2'! 4+(+! +2<)/%8)*+2! '! %/&A252'&'! Z%Z%'/&'O! L'2+!
$%! '$&)! &'/*'/4%)! '$! *'$('/&%*)! )! 1/! /%Z'#! &'4/+#N<%4+!
'#'Z)*+?! '$! '##)! $%'(52'! #)! \1'?! '/! #)! 5294&%4)?! +2%'/&)!
#+$! +,-'&+$! P)4%)! 1/)! ),$&2)44%N/! 5'#%<2+$)O! "#! )1&+()[!
&%$(+! '$! 2'I! I! #)! Y)$4%/)4%N/! \1'! '-'24'! '$! &)/! <2)/*'!
5+2\1'! /+! '$! #)! *'! 1/)! 2)4%+/)#%*)*! &A4/%4)G! #+! 'B5'2%[!
('/&)(+$! 4+(+! 1/! *'$'+! Y1/*)('/&)#?! 4+(+! #)! Z'2*)*!
%()<%/)2%)! *'#! +,-'&+! 2'$5'4&+! *'! #)! 41)#! $1! '$&214&12)!
I! $1! Y1/4%N/! 4+/42'&)! /+$! *'-)/! (1I! %/*%Y'2'/&'$O! L'/[!
$'(+$! '/! /1'$&2+! *'$'+! Y1/*)('/&)#?! *'! 4)*)! %/$&)/&'?! *'!
\1'! g&+*+! ()24P)! $+#+h?! *'! \1'! 4)*)! +,-'&+?! '/! #)! Y1/[!
4%N/! \1'! $'! #'$! P)! )$%</)*+?! 41(5#)! '$'! (%#)<2+! *'! #)!
5'2Y'44%N/! 4+/! '#! ('/+2! '$Y1'28+i! '#! )1&+()&%$(+! '$!
5)2)! '#! 1$1)2%+! 1/)! $1'2&'! *'! )1$'/4%)! 52+*%<%+$)?! I! '#!
*'#'%&'! \1'! /+$! +Y2'4'! '$?! '/! +&2+! 5#)/+?! $'('-)/&'! )#! *'!
Z'2! $%/! $'2! Z%$&+O! ;)&%$Y)44%N/! '$+&A2%4)! '/! #+! 4+&%*%)/+!
(%$(+O! "#! \1'! 4)*)! +,-'&+! )1&+()&%8)*+! /+$! *'&'2(%/'!
'$&'2'+&%5+$! *'! 4+/*14&)?! Y2'41'/&'('/&'! *'Y%/%&%Z+$?! /+!
51'*'! 5+/'2! '/! &'#)! *'! -1%4%+! #)! 'B%<'/4%)! %/('*%)&)O! "#!
*'$'+! *'! )1&+()&%$(+! '$&9! )##F?! '/! 52%('2! #1<)2O! L2'4'[!
*'! )! #)! 5294&%4)! +,-'&%Z)O! _! $%! '$&9! &)/! 52+Y1/*)('/&'!
)22)%<)*+?! \1'! $1! (%&+! *'! 4+/$1()4%N/! Y+2()#! $'! +5+/'!
4+(+! 1/! +,$&941#+! 4)$%! ()&'2%)#! )! 1/)! '$&214&12)4%N/!
),%'2&)! *'! #)$! &A4/%4)$! I! *'! #)$! /'4'$%*)*'$?! '$! 5+2\1'!
'$&9!)/4#)*+!'/!#+$!+,-'&+$!4+(+!/1'$&2)!%()<'/!(%$()Oo!

o! b)I! 2'$%$&'/4%)?! $%/! *1*)G! 5+2! '-'(5#+?! )! 1/)! *'&'2(%[!

/)*)! 5'2$+/)#%8)4%N/! gP'2+%4)h! *'! #)! 4+/*144%N/! #'! 2'51</)!
'#! 4)(,%+! *'! Z'#+4%*)*'$! )1&+(9&%4+?! 5'2+! '$&'! P'2+F$(+! g5'2[!
$+/)#h!'$&9!*'$&%/)*+?!*'!<2)*+!+!5+2!Y1'28)?!)!*'$)5)2'4'2O!

! !"'
 L+2\1'! '#! +,-'&+! )1&+()&%8)*+! g()24P)! $+#+h?! %([!
5+/'! 1/)! $'('-)/8)! 4+/! '#! %/*%Z%*1+! P1()/+! )1&N/+(+!
I! '$&)! Y)$4%/)4%N/! $'! /+$! %(5+/'O! "$&)(+$! )/&'! 1/! /1'[!
Z+! )/&2+5+(+2Y%$(+O! :/&)f+?! #+$! %/$&21('/&+$?! #+$! (1'[!
,#'$?! #)! 4)$)! (%$()! ##'Z),)/! '/! $1! (+2Y+#+<F)?! '/! $1! 1$+!
'$&)(5)*)$! 4#)2)('/&'! #)! 52'$'/4%)! I! #)! %()<'/! *'#!
P+(,2'Oe! "$&)! 4+#1$%N/! \1'*)! *'$&21%*)! )#! /%Z'#! *'#! +,-'[!
&+! &A4/%4+! 5'2Y'44%+/)*+?! 5'2+! #)! $1$&%&1I'! 1/! $%(,+#%$(+!
\1'! /+! '$! '#! *'! #)$! Y1/4%+/'$! 52%()2%)$?! $%/+! '#! *'! #)$!
Y1/4%+/'$! $15'2'$&214&12)#'$G! I)! /+! $+/! $1$! <'$&+$?! $1!
'/'2<F)?! $1$! /'4'$%*)*'$?! #)! %()<'/! *'! $1! 41'25+! #+! \1'!
'#! P+(,2'! 52+I'4&)! $+,2'! #+$! +,-'&+$! )1&+()&%8)*+$?! '$!
#)! )1&+/+(F)! *'! $1! 4+/4%'/4%)?! $1! 5+*'2! *'! 4+/&2+#?! $1!
%/*%Z%*1)#%*)*!52+5%)?!#)!%*')!*'!$1!5'2$+/)O!

T'! '$&)! $152)Y1/4%+/)#%*)*! *'! #)! 4+/4%'/4%)! '#! )1&+[!

()&%$(+! $'! %/*%4)?! '/! '#! Y+/*+?! 4+(+! '#! '\1%Z)#'/&'! '/!
'#! +,-'&+O! 3)(,%A/! $'! 52+5+/'! 4+(+! '#! /+/! 5#1$! 1#&2)!
*'#! +,-'&+?! 1/)! $1'2&'! *'! &2)$4'/*'/4%)! *'! #)! Y1/4%N/?!
4+2+#)2%+! *'! #)! &2)$4'/*'/4%)! Y+2()#! *'! #)! 5'2$+/)O! _!
&)(,%A/! A#! '/()$4)2)! 4+/! '$&)! ),$&2)44%N/! Y+2()#! #)$!
*',%#%*)*'$! '$&214&12)#'$?! #+$! ('4)/%$(+$! *'! *'Y'/$)?! #)$!
*'&'2(%/)4%+/'$! +,-'&%Z)$O! H)! (N/)*)! 5'2Y'4&)! I! )1&N[!
/+()?! $1'f+! *%2'4&+2! *'! #)! $1,-'&%Z%*)*?! '$! &)(,%A/?!
5+2! 4+/$%<1%'/&'?! '#! $1'f+! \1'! )4+$)! )! #+$! +,-'&+$O! b+I!
'/! *F)?! *'$52'/*%*+! *'#! )/%(%$(+! %/<'/1+! I! *'! $1$! $%<[!
/%Y%4)*+$! *'()$%)*+! P1()/+$?! '$! '/! $1! 'B%$&'/4%)! &A4/%4)!
(%$()! `)! &2)ZA$! *'! #)! 52+I'44%N/?! '/! #)! 4+$)! &A4/%4)?! *'!
#)! )1&+/+(F)! Y+2()#! ),$+#1&)! *'! #)! 4+/4%'/4%)! %/*%Z%[!
*1)#a! *+/*'! '#! +,-'&+! '/41'/&2)! #+$! '#'('/&+$! *'! $1! (%[!
&+#+<F)! (+*'2/)! I! 1/+! *'! #+$! 4)(%/+$! \1'! $%<1'! 2'4+[!
22%'/*+?! '#! *'#! )1&+()&%$(+?! '$! $%'(52'! '#! *'! 1/)! $15'2[!
!

e! >/4#1$+! '#! +,-'&+! ('49/%4+! 2'$5+/*'! &+*)ZF)! )! '$&+G!

)$F! 5+2! '-'(5#+! '#! )1&+(NZ%#! /+! P)! *'-)*+! *'! P)4'2$'?! '/! $1!
Y1/4%N/! (%$()! *'! Z'PF41#+?! )! %()<'/! *'#! P+(,2'O! HF/')$?! Y+2[!
()$?! +2<)/%8)4%N/! %/&'2/)?! (+*+! *'! 52+51#$%N/?! 4)2,12)/&'?!
/1/4)! P)! *'-)*+! *'! 52'$4%/*%2! *'! &+*)! $1'2&'! *'! Z%2&1)#%*)[!
*'$! '$&214&12)#'$! 5)2)! +,'*'4'2! )! #)$! 'B%<'/4%)$! *'! #)! (+2Y+[!
#+<F)?!*'#!4+(5+2&)(%'/&+!I!*'!#)!5$%4+#+<F)!P1()/+$O!

! !"(
$%</%Y%4)4%N/! *'#! P+(,2'! '/! $1! '$'/4%)! Y+2()#! I! '/! $1$!
*'$'+$! %/4+/$4%'/&'$?! 5+2! #+! 41)#! 4+/&2)2F)! &'/)8('/&'?!
I! \1%89! %22'('*%),#'('/&'?! $1! Y%/)#%*)*! '$&214&12)#! 4+/[!
42'&)?!$1!5+$%,%#%*)*!*'!g4)(,%)2!#)!Z%*)hO!
R'4F52+4)('/&'?! )#! )1&+()&%8)2! I! (1#&%Y1/4%+/)#%[!
8)2! $1$! +,-'&+$! '/! Z'8! *'! &'/*'2! P)4%)! 1/)! '$&214&12)!
Y#1%*)! I! ),%'2&)! *'! #)$! 5294&%4)$?! '#! P+(,2'! 2'Z'#)?! '/!
4%'2&)! ()/'2)?! '#! $%</%Y%4)*+! \1'! A#! (%$(+! 4+,2)! '/! 1/)!
$+4%'*)*! &A4/%4)G! #)! *'#! +,-'&+! '$&15'/*+?! \1'! $%2Z'! 5)2)!
&+*+?!#)!*'!(+*'#+!%/$&21('/&)#O!
L'2+! '/! '$&'! $'/&%*+?! )1&+()&%$(+! I! 5'2$+/)#%8)4%N/!
/+! $+/! *'#! &+*+! 4+/&2)*%4&+2%+$O! "#! )1&+()&%$(+! /+! '$!
$%/+! #)! 5'2$+/)#%8)4%N/! $+f)*)! )#! /%Z'#! *'#! +,-'&+O! "$! #)!
Y+2()! (9$! )4),)*)?! (9$! $1,#%('! *'! #+! %/'$'/4%)#?! *'!
'$)! *%Y'2'/4%)4%N/! ()2<%/)#! )! &2)ZA$! *'! #)! 41)#! Y1/4%+/)!
#)!2'#)4%N/!5'2$+/)#%8)*)!*'#!P+(,2'!4+/!$1$!+,-'&+$Ol!
!
:0"RR:V>WQ!6UQV>SQ:HG!"H!g7:T7"3h!
"#! )1&+()&%$(+! '/! $F! &)/! $N#+! '$! 1/)! *'$Z%)4%N/! &A4/%4)?!
5'2+! $'! ),2'! $+,2'! '#! 1/%Z'2$+! '/&'2+! *'#! *'#%2%+! Y1/4%+/)#O!
T%4P+! *'! +&2)! ()/'2)?! $'! ),2'! $+,2'! &+*+! '#! 4)(5+! *'!
#+$! +,-'&+$! Y),2%4)*+$! '/! '#! \1'! '/&2)! '/! -1'<+! #)! 4+([!
5#%4)4%N/! %22)4%+/)#?! #)! +,$'$%N/! 5+2! '#! *'&)##'?! #)! &'4/%4%[!
*)*! 'B4A/&2%4)! I! '#! Y+2()#%$(+! <2)&1%&+O! "/! '$&)! 8+/)!
5+#%?! 5)2)?! P%5'2! I! ('&)Y1/4%+/)#?! '#! +,-'&+?! #'-+$! *'! #)$!
*'&'2(%/)4%+/'$! +,-'&%Z)$?! '$! 4)5&12)*+! '$&)! Z'8?! '/&'[!
2)('/&'?! 5+2! #+! %()<%/)2%+O! "/! '#! )1&+()&%$(+! $'!
52+I'4&),)! %22)4%+/)#('/&'! #)! %()<'/! *'! #)! 4+/4%'/4%)?!
'/! '$&'! (1/*+! g'$\1%8+Y1/4%+/)#h! /+! $'! %/$42%,'/! (9$!
\1'! #)$! +,$'$%+/'$! 512)$! I! $%(5#'$O! "$! &+*)! 1/)! 5)&)YF$%[!
4)! *'#! +,-'&+! #+! \1'! *','2F)(+$! '$42%,%2?! +! $')! 1/)! 4%'/[!
4%)!*'!#)$!$+#14%+/'$!&A4/%4)$!%()<%/)2%)$O!

l! :4'24)! *'! #)! 5'2$+/)#%8)4%N/?! ZA)$'! (9$! )*'#)/&'?! g@+[!

*'#+$! I! $'2%'$hO! "#! )1&+()&%$(+?! )*'(9$?! '$&9! %/('2$+! '/! #)$!
(+&%Z)4%+/'$! *'! #)! (+*)! I! #+$! 49#41#+$! *'! 52+*144%N/G! 1/!
'B4'$+?! )1/\1'! $')! F/Y%(+?! *'! )1&+()&%$(+?! '$! '#! ('-+2! ('*%+!
*'!*'$4)#%Y%4)2!4)&'<+2F)$!'/&'2)$!*'!+,-'&+$O!

! !")
 ;%! $+('&'(+$! )! #+$! +,-'&+$! \1'! /+$! 2+*')/! )! #)!
$%<1%'/&'! %/&'22+<)4%N/G! X\1A! '$! #+! \1'! P)I! *'! '$&214[!
&12)#! '/! '##+$?! I! \1A! '$! #+! \1'! &%'/'/! *'! )/'$&214&12)#]!
X\1A! '$! #+! \1'! '$! +,-'&+! &A4/%4+! '/! '##+$?! \1A! '$! #+! \1'!
'$! )44'$+2%+?! <)*<'&?! %/*%4%+! Y+2()#]?! )*Z'2&%2'(+$! \1'!
Z%Z%(+$! '/! 1/! ('*%+! 5#'/)('/&'! /'+&A4/%4+?! '/! 1/! )([!
,%'/&'! \1'! '$! 4+/$%*'2),#'('/&'! 2'&N2%4+! I! )#'<N2%4+O!
L+2! #+! *'(9$?! '#! ,)22+4+?! 4+/! $1! 52'*%#'44%N/! 5+2! #)! )#'[!
<+2F)?! 4+/! $1! /1'Z+! %/*%Z%*1)#%$(+! *'#! *%$412$+?! 5+2! #)!
2'*1/*)/4%)! *'! #)$! Y+2()$! I! #)! Y)#$%Y%4)4%N/! *'! #)$! ()[!
&'2%)$?! 4+/! $1! Y+2()#%$(+! *'(%^2<%4+?! '$! '#! \1'! %/)1<12)!
Z'2*)*'2)('/&'! #)! A5+4)! (+*'2/)?! )#! 2'$1(%2! *'! )/&'[!
()/+?! '/! '#! 5#)/+! )2&F$&%4+?! &+*+$! #+$! &'()$! I! #+$! (%&+$!
*'! 1/)! '2)! &A4/%4)?! $%/! 'B4'5&1)2! '#! 5)2+B%$(+! Y+2()#!
*'#!*'&)##'!I!*'#!(+Z%(%'/&+O!
:! '$&'! /%Z'#?! '#! '\1%#%,2%+! &A4/%4+! *'#! +,-'&+! \1'*)!
2+&+G! $'! *'$)22+##)/! *'()$%)*)$! Y1/4%+/'$! )44'$+2%)$! '/!
#)$! \1'! '#! +,-'&+! /+! +,'*'4'! (9$! \1'! )! #)! /'4'$%*)*! *'!
Y1/4%+/)2?! )! #)! $15'2$&%4%N/! Y1/4%+/)#G! 5)2)! 41)#\1%'2!
+5'2)4%N/! P)I?! &%'/'! \1'! P),'2?! 1/! +,-'&+! 5+$%,#'G! $%!
/+! 'B%$&'?! P)I! \1'! %/Z'/&)2#+O! "$! #+! \1'! +4122'! '/! '#! 4+/[!
412$+! HA5%/'?! *+/*'?! $%/! %//+Z)2! /1/4)! I! 5+2! $%(5#'!
4+(,%/)&+2%)! *'! '$&'2'+&%5+$! &A4/%4+$?! $'! 42')/! +,-'&+$!
*'! 1/)! Y1/4%N/! 'B&2)+2*%/)2%)('/&'! '$5'4%Y%4)*)! I! 5'2[!
Y'4&)('/&'! %/^&%#O! H)! Y1/4%N/! '$! &)/! 52'4%$)! \1'! /+!
51'*'! $'2! $%/+! 1/! 52'&'B&+O! "/! 'Y'4&+?! '$&+$! +,-'&+$! $+/!
$1,-'&%Z)('/&'! Y1/4%+/)#'$?! '$! *'4%2?! +,$'$%N/)#'$O! _! #)!
)44%N/! %/Z'2$)?! g'$&A&%4)h?! \1'! +(%&'! #)! Y1/4%N/! 5)2)!
'B)#&)2! #)! ,'##'8)! *'#! ('4)/%$(+! 512+! Z%'/'! )! $'2! #+!
(%$(+O! L1'$?! 5)2)! '#! %/Z'/&+2! *'#! 4+/412$+! HA5%/'?! '#!
P'4P+! *'! ##'<)2! )! %/41,)2! #+$! P1'Z+$! ('*%)/&'! '#! 1$+!
*'! #)! '/'2<F)! $+#)2?! +! 41)#\1%'2)! +&2)! 2')#%8)4%N/! /+! ('[!
/+$! 2%*F41#)?! /+! '$! $%/+! 1/! 52'&'B&+! 5)2)! #)! ()/%51#)[!
4%N/! I! #)! 4+/&'(5#)4%N/! +,$'$%Z)$O! V+(+! &+*)! +,$'$%N/?!
5+2! #+! *'(9$?! A$&)! 51'*'! 2'Z'$&%2! 1/)! 4)#%*)*! 5+A&%4)?!
#)! 41)#! 'B5'2%('/&)(+$?! (9$! +! ('/+$?! '/! #)$! (9\1%/)$!
*'! L%4),%)?! '/! #+$! ('4)/%$(+$! *'! 3%/<1'#I?! '/! #+$! $%([!
5#'$! '/<2)/)-'$! *'! 1/! 2'#+-! '$&2+5')*+?! +! '/! &+*+$! #+$!

! !#*
+,-'&+$! *'! #+$! \1'! /+! 2'4+2*)(+$! 5)2)! \1A! 51'*'/! $'2[!
Z%2! I! 4+/$'2Z)(+$! &)/! $N#+! #)! Y)$4%/)4%N/! '(+4%+/)/&'!
*'! $1! ('4)/%$(+O! H+! \1'! /+! $%2Z'! I)! 5)2)! /)*)! $%'(52'!
51'*'!$'2Z%2/+$O!
!

;"UTS6UQV>SQ:H>T:TG!"H!Vb>;@"!
U/! 4+/4'5&+! 2'$1('! '$&'! Y1/4%+/)#%$(+! #)B+G! '#! *'! g4P%$[!
('hO! 3+*+! g4P%$('h! '$&9! *+&)*+! *'! Z%2&1*! Y1/4%+/)#O!
;%! #)! (9\1%/)! *'4#%/)! $1! Y1/4%N/! )! &2)ZA$! *'! $1! /+(,2'?!
'#! g4P%$('h! 5+2! $1! 5)2&'?! '/! '#! 5)2)*%<()! Y1/4%+/)#?! $%[!
<1'! $%'/*+! '#! &A2(%/+! %/*'&'2(%/)*+?! 4+/! '#! ()&%8! 5'I+[!
2)&%Z+! *'! g#+! \1'! /+! &%'/'! /+(,2'h?! +! #+! \1'! /+! $'!
$),'! /+(,2)2! `#)! %/(+2)#%*)*! *'! 1/! +,-'&+! *'#! \1'! /+!
$'! $),'! 419#! '$! $1! 1$+! 'B)4&+aO! _! $%/! '(,)2<+?! Y1/4%+/)O!
L)2A/&'$%$! Y#+&)/&'?! +,-'&+! *'$#%<)*+! *'! $1! Y1/4%N/?! #+!
\1'! '#! g4P%$('h! *)! )! '/&'/*'2! '$! 1/)! Y1/4%+/)#%*)*! Z)[!
<)?! $%/! #F(%&'$?! \1'! '$! (9$! ,%'/! #)! %()<'/! ('/&)#! *'!
1/)!Y1/4%+/)#%*)*!%()<%/)2%)O!
"$! %(5+$%,#'! +2*'/)2! '/! $1! &+&)#%*)*! '#! 4)(5+! *'! #)!
5+#%Y1/4%+/)#%*)*! +,$'$%Z)G! *'$*'! '#! Z%$&'(,+%2! *'! @)2[!
4'#! :I(A?! *'#! \1'! /)*%'! $),'! \1A! '$?! $)#Z+! \1'! $%2Z'! /'[!
4'$)2%)('/&'! 5)2)! )#<+?! P)$&)! #)! Y)(+$)! g4+$)h! *'! R)*%+c!!
H1B'(,12<+?! -1'<+! %/)<+&),#'! *'! 52'<1/&)$! )! &2)ZA$!
*'#! 41)#! (%#'$! *'! )1*%&+2'$! &2)&)/! *'! )Z'2%<1)2! '#! /+([!
,2'! *'! 1/! +,-'&+! F/Y%(+! `#)! #)(%/%##)! %/+B%*),#'?! *'!
)#')4%N/! '$5'4%)#?! \1'! $'! '/41'/&2)! '/! '#! Y+/*+! *'#! &2+([!
,N/! *'! Z)2)$! I! \1'! $%2Z'! '$5'4%)#('/&'! 5)2)OOO?! '&4Oa?!
*'$*'! '#! ,2%4+#)<'! *+(%/%4)#! P)$&)! '#! $15'2<)*<'&! )! #)!
.)('$! 0+/*?! $'! 5+/'! *'! ()/%Y%'$&+! &+*+! '#! (1$'+! *'#! )4[!
4'$+2%+! (%#)<2+$+! P)$&)! ##'<)2! )! 1/! <%<)/&'$4+! '$Y1'28+!
%/*1$&2%)#! *'! 52+*144%N/! *'! +,-'&+$! I! *'! <)*<'&$?! *'!
g4P%('$h! 4+&%*%)/+$! \1'! /+! #'! 5%*'/! /)*)?! 5+2! #+! \1'! 2'$[!
5'4&)! )! $1! '$5'4%)#%8)4%N/! ()/%)4)?! )! #)! Z%'-)! %()<%/)4%N/!
,)22+4)! *'! #+$! ,2%4+#'12$O! L1'$?! X\1A! 51'*'! *'4%2$'! *'! #)$!
(9\1%/)$! 5)2)! #)Z)2! Z)-%##)$! ('*%)/&'! 1#&2)$+/%*+$?! \1'!
*'$5'<)/! #)! <2)$)! $%/! &+4)2#)?! *'#! &+$&)*+2! *'! 5)/! \1'!
5'2(%&'! +,&'/'2! /1'Z'! <2)*+$! *%Y'2'/&'$! *'! &+$&)*+! I! *'!

! !#!
#)! 414P)2)! ('49/%4)! 5)2)! 2'Z+#Z'2! 4+4&'#'$]! H+! \1'!
)/&)f+! /+! '2)! $%/+! 'B4'/&2%4%*)*! '/4)/&)*+2)! I! /'12+[!
$%$! %/*%Z%*1)#?! '/! #)! '&)5)! $'2%)#! '! %/*1$&2%)#! $'! 4+/Z%'2&'!
'/! 1/)! *'$'$&214&12)4%N/! 4+&%*%)/)! '! %/4'$)/&'! *'#! '$5F[!
2%&1!'/#+\1'4%*+!+!'B)#&)*+!5+2!#+$!*'&)##'$O!
;%! 5'/$)(+$! '/! &+*+! #+! \1'! 51'*'! $'2! 4)#%Y%4)*+! *'!
g4P%$('h?! /+$! '$5)/&)2F)! '#! /^('2+! *'! +,-'&+$! \1'! 51'[!
*'/! 4),'2! '/! '$&'! 4+/4'5&+! Z)4F+O! :*Z'2&%(+$! \1'! #)! 52+[!
#%Y'2)4%N/! *'! $1! *'&)##'! &A4/%4+! Z)! )4+(5)f)*)?! 5)2)!
4)*)! 1/+! *'! /+$+&2+$?! *'! 1/)! %/$1Y%4%'/4%)! 4+/4'5&1)#!
%/('/$)?! \1'! /1'$&2+! #'/<1)-'! Z)! (1I! )&2)$)*+! 2'$5'4&+!
*'! #)$! '$&214&12)$! *'! #)! )2&%41#)4%N/! Y1/4%+/)#! *'! #+$!
+,-'&+$! \1'! 1&%#%8)(+$?! 5+2! )$F! *'4%2#+?! /)&12)#('/&'O! "/!
/1'$&2)! 4%Z%#%8)4%N/! P)I! 4)*)! Z'8! (9$! +,-'&+$! I! 4)*)! Z'8!
('/+$! &A2(%/+$! 5)2)! *'$%</)2#+$O! ;%! g(9\1%/)h! $'! P)!
4+/Z'2&%*+! '/! &A2(%/+! <'/A2%4+! 52'4%$+! `#+! \1'! /+! $%'([!
52'! Y1'G! )! Y%/'$! *'#! $%<#+! =j>>>?! )5'/)$?! &'/F)! '#! $'/&%*+!
)4&1)#! *'#! g4P%$('ha?! )! ('*%*)! \1'! P)! 5)$)*+! )#! *+(%[!
/%+! *'#! &2),)-+! $+4%)#?! '#! g4P%$('h! ),)24)! &+*+! #+! \1'?!
)! Y1'28)! *'! '$5'4%)#%8)2$'! I! *'! /+! 4+22'$5+/*'2! )! /%/<1[!
/)! 'B%<'/4%)! 4+#'4&%Z)?! '$4)5)! )! #)! Y+2(1#)4%N/! I! 4)'! '/!
#)! (%&+#+<F)O! ;%! g(9\1%/)h?! 5'2&'/'4'! )#! *+(%/%+! *'! #)!
g#'/<1)h! Y1/4%+/)#?! g4P%$('h! 5'2&'/'4'! )#! *+(%/%+! $1,[!
-'&%Z+! *'! #)! g5)#),2)hO! ;+,2)! *'4%2! \1'?! '/! 1/)! 4%Z%#%8)[!
4%N/! '/! #)! \1'! $'! (1#&%5#%4)/! '$&+$! +,-'&+$! %/Y+2(1#)*+$!
`+! *%YF4%#('/&'! 'B52'$),#'$! ('*%)/&'! /'+#+<%$(+$! +! 5)[!
29Y2)$%$a! /1'$&2)! 2'$%$&'/4%)! )! #)! (%&+#+<F)! '$! (14P+!
(9$! *A,%#! \1'! '/! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/! *'! +,-'&+$! 4+/+4%*+$! I!
/+(,2)*+$! P)$&)! '/! $1! *'&)##'O! Q+$! '/4+/&2)(+$! P+I! '/!
1/! (1/*+! *'! g4P+Y'2'$! *'! *+(%/<+h?! 4+(+! *%4'! 7O!
62%'*()//?! *'! P+(,2'$! \1'! /1/4)! $'! %/4#%/)/! $+,2'! $1!
(+&+2?! I! 5)2)! #+$! 41)#'$! #)$! 4+$)$! /+! $N#+! &%'/'/! 4+(+!
Y1/4%N/!$%/+!&)(,%A/!4+(+!(%$&'2%+!'#!Y1/4%+/)2O!
;%! 2'4+/+4'(+$! \1'! /1'$&2+! '/&+2/+! I?! )! ()/'2)! *'!
4+/$'41'/4%)?! /1'$&2)! Z%$%N/! 4+&%*%)/)! *'#! (1/*+! '$! *'!
&)#! ()/'2)?! '/! <2)/! 5)2&'?! #)! *'! $%(1#)42+$! Y1/4%+/)#'$?!
/+$! Y)#&)! 52'<1/&)2! 419#! '$! #)! $15'2$&%4%N/! \1'! 52+#+/<)!
'$&)! %/$1Y%4%'/4%)! 4+/4'5&1)#! I! #)! 4+(5'/$)O! XV19#! '$!
! !#"
!

'$&'! (%$&'2%+! Y1/4%+/)#! *'! #+$! +,-'&+$]! "$! #)! +,$'$%N/!

Z)<)?! 5'2+! &'/)8?! *'! 1/! (1/*+! (9\1%/)?! *'! 1/)! ('49[!
/%4)! 1/%Z'2$)#O! @9\1%/)! I! 4P%$('! $+/! 'B4#1$%Z+$! 2'4F52+[!
4)('/&'O! Q%! #)! (9\1%/)! '$! #)! Y+2()! 4+/$1()*)?! /%! '#!
4P%$('! 1/)! Y+2()! *'<2)*)*)O! ;+/! *'! +2*'/! *%Y'2'/&'O!
U/+! '$! +5'2)&+2%+! 2')#?! '#! +&2+! +5'2)&+2%+! %()<%/)2%+O! H)!
(9\1%/)! $%</%Y%4)?! )#! '$&214&12)2#+?! 1/! *'&'2(%/)*+! 4+/[!
-1/&+! 5294&%4+! 2')#O! "#! 4P%$('?! 5+2! $1! 5)2&'?! /+! P)4'! $%/+!
$%</%Y%4)2! 1/)! +5'2)4%N/! Y+2()#?! 5'2+! '/&+/4'$! '$! #)!
+5'2)4%N/! &+&)#! *'#! (1/*+O! H)! Z%2&1*! *'#! 4P%$('?! $%! '$!
%22%$+2%+! '/! #+! 2')#?E! '$! 1/%Z'2$)#! '/! #+! %()<%/)2%+O! "#! 4)[!
4P)22%&+! \1'! $%2Z'! 5)2)! 'B&%25)2! '#A4&2%4)('/&'! #+$! P1'[!
$+$! *'! #)$! Y21&)$?! +! '#! /1'Z+! )44'$+2%+! *'! )$5%2)*+2)! 5)2)!
#%(5%)2! #)! 5)2&'! *'! ),)-+! *'! #+$! )2()2%+$! &)#! Z'8! /+! $')/!
Y1/*)('/&)#('/&'! (1I! 5294&%4+$?! I! )! #+! \1'! *)/! $)&%$[!
Y)44%N/! '$! )! #)! 42''/4%)! *'! \1'! 5)2)! &+*)! /'4'$%*)*! P)I!
1/! '-'41&%Z+! ()\1%/)#! 5+$%,#'?! \1'! &+*+! 52+,#'()! 5294[!
&%4+! `'! %/4#1$+! 5$%4+#N<%4+a! 51'*'! $'2! 52'Z%$&+?! 52'Z'[!
/%*+! I! 2'$1'#&+! *'! )/&'()/+! 5+2! 1/! +,-'&+! &A4/%4+?! 2)[!
4%+/)#?! )*)5&)*+?! ),$+#1&)('/&'! )*)5&)*+?! 5'2+! gX)!
\1A]hO! "$&+! /+! &%'/'! #)! ('/+2! %(5+2&)/4%)O! H+! '$'/4%)#!
'$! \1'! '#! (1/*+! /+$! $')! *)*+! 4+(+! g+5'2)*+h! *'! )/&'[!
()/+O! "#! $%</%Y%4)*+! 2')#! *'#! g4P%$('h?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?!
/+! '$! '#! P1'$+! *'! 4%21'#)! +! #)! 5)2&'! *'! ),)-+! *'#! )2()2%+?!
$%/+! \1'! '$! #)! /)&12)#'8)?! 5+2! '/&'2+?! 2'%/Z'/&)*)! 4+/[!
Y+2('! )#! 52%/4%5%+! &A4/%4+! *'! 2')#%*)*?! '$! 1/! $%(1#)42+!
&+&)#! *'! /)&12)#'8)! )1&N()&)O! b'! )PF! $1! (%&+! I! $1! (%$[!
&'2%+O! _! 4+(+! &+*)! (%&+#+<F)?! A$&)! &%'/'! *+$! Z'2&%'/&'$G!
$%! (%$&%Y%4)! )#! P+(,2'! )#! $1('2<%2#+! '/! '#! $1'f+! Y1/[!
4%+/)#?! &)(,%A/! (%$&%Y%4)! '#! +,-'&+! )#! $1(%2#+! '/! #)$! *'[!
&'2(%/)4%+/'$! P1()/)$! %22)4%+/)#'$O! "B%$&'! 1/)! 2'#)4%N/!
'$&2'4P)! *'! 4+(5#%4%*)*! '/&2'! #+! b1()/+?! *'()$%)*+!
P1()/+?! I! #+! 61/4%+/)#?! *'()$%)*+! Y1/4%+/)#G! #)! %([!
52'</)4%N/! *'#! (1/*+! P1()/+! 5+2! 1/)! Y%/)#%*)*! &A4/%[!
4)! '$! $%'(52'?! )#! (%$(+! &%'(5+?! 1/)! %(52'</)4%N/! *'! #)!
!

E! U/! (F/%(+! *'! %/4%*'/4%)! 5294&%4)! 2')#?! $%/! '(,)2<+?!

'$!/'4'$)2%+!5)2)!$'2Z%2!*'!52'&'B&+!)!#)!52+I'44%N/!%()<%/)2%)O!

! !##
&A4/%4)! 5+2! #)! Y%/)#%*)*! P1()/)?! 5)2)! ,%'/! I! 5)2)! ()#!
;+(+$! (9$! $'/$%,#'$! )! #)! 5'2&12,)4%N/! *'! #)! 2'#)4%N/! P1[!
()/)! 5+2! #)! %/&'2Z'/4%N/! ),$12*)! I! &+&)#%&)2%)! *'! #)! &A4[!
/%4)?! I! #+! $+(+$! ('/+$! )! #)! 5'2&12,)4%N/! *'! #)! 'Z+#14%N/!
&A4/%4)! 5+2! #)! %/&'2Z'/4%N/! ),$12*)! I! &+&)#%&)2%)! *'! #+!
P1()/+O! ;%/! '(,)2<+?! $+/! #+! %22)4%+/)#! P1()/+! I! $1$!
Y)/&)$()$! #+$! \1'?! *'&29$! *'! &+*)! (9\1%/)?! )#%('/&)/!
)#! g4P%$('h! +?! *%4P+! *'! +&2)! ()/'2)?! #+$! \1'! *'&29$! *'!
&+*)! 52)B%$! Y1/4%+/)#! 4+/42'&)! P)4'/! 2'$12<%2! )#! Y)/&)$[!
()!Y1/4%+/)#O!
H)! Z'2*)*'2)! Y1/4%+/)#%*)*! *'#! 4P%$('! 5'2&'/'4'! )#!
+2*'/! *'#! %/4+/$4%'/&'G! *'! )PF! 52+Z%'/'! #)! Y)$4%/)4%N/!
\1'! '-'24'O! "$! ),$+#1&)('/&'! Y1/4%+/)#?! '$&9! ),$+#1&)[!
('/&'! )*)5&)*+?! 5'2+! gX)! \1A]hO! H)! 2'$51'$&)! '$! \1'!
'$&9! )*)5&)*+! )! 1/)! 'B%<'/4%)! \1'! /+! '$! 5294&%4)O! "#!
(%&+! *'! 1/)! Y1/4%+/)#%*)*! (%#)<2+$)! *'#! (1/*+! '$! 4+[!
22'#)&%Z+! *'#! Y)/&)$()! *'! 1/)! Y1/4%+/)#%*)*! (%#)<2+$)!
*'#! 41'25+O! "#! '$\1'()! *'! '-'414%N/! &A4/%4)! *'#! (1/*+!
'$&9! #%<)*+! )#! '$\1'()! *'! 2')#%8)4%N/! $'B1)#! *'#! $1-'&+G!
*'$*'! '$&'! 51/&+! *'! Z%$&)?! '#! 4P%$('?! %/$&21('/&+! 5+2! 'B[!
4'#'/4%)?! '$! Y1/*)('/&)#('/&'! 1/! $1$&%&1&+! *'#! Y)#+?!
(A*%1(! +5'2)&+2%+! *'! #)! Y1/4%N/! 5+2! 'B4'#'/4%)O! :*'[!
(9$?! 41)#\1%'2! +,-'&+! &%'/'! )#<+! *'! 4P%$('G! '/! #)! ('[!
*%*)! '/! \1'! $1! %/$&21('/&)#%*)*! 5294&%4)! $'! ,+22)?! 51'[!
*'! $'2! %/Z'$&%*+! *'! 1/)! %/$&21('/&)#%*)*! #%,%*%/)#O! 3)#!
'$! '#! 4)$+! *'#! -1<1'&'! *'#! /%f+?! *'! 41)#\1%'2! 5%'*2)! +!
&2+8+! *'! ()*'2)! 5)2)! '#! g52%(%&%Z+h?! *'! #)! %/$%</%Y%4)/&'!
'$&%#+<29Y%4)! \1'! $'! &21'4)! '/! Y'&%4P'! 5)2)! '#! g%/4%Z%#%8)[!
*+h?! 5'2+! &)(,%A/! *'! 41)#\1%'2! ('4)/%$(+$! 4)F*+! '/! *'$[!
1$+!+!*'!41)#\1%'2!+,-'&+!)/&%<1+!5)2)!'#!g4%Z%#%8)*+hO!
"/! 41)#\1%'2! +,-'&+?! '#! 52%/4%5%+! *'! 2')#%*)*! 51'*'!
5+/'2$'! $%'(52'! '/&2'! 5)2A/&'$%$O! 0)$&)! 4+/! \1'! #)! 5294[!
&%4)! 4+/42'&)! $'! 5%'2*)! 5)2)! \1'! '#! +,-'&+! $'! &2)/$Y%'2)!
)! #)$! 5294&%4)$! ('/&)#'$O! "$&+! '$! &)/&+! 4+(+! *'4%2?! $%([!
5#'('/&'?! \1'! *'&29$! *'! 4)*)! +,-'&+! 2')#! P)I! 1/! +,-'&+!
$+f)*+O!
_)! P'(+$! Z%$&+! '$&+! )! 52+5N$%&+! *'! #+$! +,-'&+$! )/&%[!
<1+$O! L'2+?! (%'/&2)$! \1'! 5)2)! '$&+$! ^#&%(+$! #)! &2)$4'/[!

! !#$
!

*'/4%)?! +! #)! ),$&2)44%N/! ('/&)#?! '2)/! (9$! ,%'/! #)! *'! #)!
()&'2%)! I! *'! #)! Y+2()?! #%<)*)! )! 1/! 4+(5#'-+! %/Z+#1&%Z+!
*'! /)4%(%'/&+?! #+$! +,-'&+$! $'1*+Y1/4%+/)#'$?! #+$! g4P%$[!
('$h?! '$&9/! #%<)*+$! )! 1/)! &2)$4'/*'/4%)! ),$&2)4&)! *'#!
Y1/4%+/)(%'/&+! I?! *'! &)#! (+*+?! )! 1/! 4+(5#'-+! 52+I'4[!
&%Z+! I! Y9#%4+! *'! 5+*'2F+O! U/)! Z'8! (9$?! $'! &2)&)! *'! 1/)!
*%$&%/4%N/! *'! )/9#%$%$?! 51'$! $%! #+$! +,-'&+$?! '/! <'/'2)#?! /+!
&%'/'/! (9$! \1'! 1/)! Y1/4%N/! 2')#! (1I! 52'4%$)?! 5+$''/! 5+2!
'#! 4+/&2)2%+! 1/)! Y1/4%+/)#%*)*! g('/&)#h! %#%(%&)*)G! &+[!
*+$! #+$! Y)/&)$()$! 51'*'/! '/4+/&2)2! $1! #1<)2O! ;%/! '(,)2[!
<+?! $'! +,$'2Z)! 1/)! 'Z+#14%N/! *'! $1! %()<%/)4%N/! '/! '#!
5)$+! *'! 1/)! '$&214&12)! )/F(%4)! )! 1/)! '$&214&12)! '/'2[!
<A&%4)G! #+$! +,-'&+$! &2)*%4%+/)#'$! Y1'2+/! (9$! ,%'/! &'$&%<+$!
*'! /1'$&2)! 52'$'/4%)?! $F(,+#+$! '$&9&%4+$! *'! #+$! N2<)/+$!
*'! /1'$&2+! 41'25+O! H+$! +,-'&+$! &A4/%4+$! '-'24'/! 1/)! Y)$[!
4%/)4%N/! *%Y'2'/&'! 5+2! 41)/&+! /+$! 2'(%&'/! )! 1/)! '/'2<F)!
Z%2&1)#?! I! *'! &)#! ()/'2)! I)! /+! $+/! 2'4'5&941#+$! *'! /1'$[!
&2)! 52'$'/4%)?! $%/+! 5+2&)*+2'$! *'! /1'$&2)! 52+5%)! %()<'/!
*%/9(%4)O! b)I! \1'! ()&%8)2! '$&+! &)(,%A/?! 51'$! #)! '/'2[!
<A&%4)! (%$()! *'! #+$! )5)2)&+$! (+*'2/+$! $'! Z1'#Z'! *%$42'&)?!
I! $1! Y+2()! '/Z1'#&)! I! '#F5&%4)O! "/! 1/! (1/*+! *'! 4+(1[!
/%4)4%+/'$! I! *'! %/Y+2()4%N/?! '#! '$5'4&941#+! *'! #)! '/'2<F)!
'$! 2)2+?! #)! (%/%)&12%8)4%N/?! #)! *'$/1*'8! <'$&1)#! *'$5+-)/!
)! #+$! )5)2)&+$! *'! #)! 'Z%*'/4%)! $%(,N#%4)Oy! ;%/! '(,)2<+?!
&2)/\1%#%4A(+/+$G! $%! #+$! +,-'&+$! '$4)5)/! )! Z'4'$! )#! 4+/[!
&2+#! 5294&%4+! *'#! P+(,2'?! /1/4)! '$4)5)/! )! #+! %()<%/)2%+O!
H+$! (+*+$! *'! #+! %()<%/)2%+! $%<1'/! )! #+$! (+*+$! *'! #)!
'Z+#14%N/! &A4/%4)O! _! '#! (+*+! Y1&12+! *'! 'Y%4%'/4%)! &A4/%4)!
$1$4%&)29! &)(,%A/! 1/! /1'Z+! (+*+! %()<%/)2%+O! 3+*)ZF)!
/+! )*Z'2&%(+$! 4#)2)('/&'! $1$! +,-'&+$?! 5'2+! &)#! Z'8! *'$[!
51A$! *'! #)$! '$&214&12)$! *'! #+! %()<%/)2%+! )/%(%$&)?! *'$51A$!
*'! #)$! *'! #+! %()<%/)2%+! '/'2<A&%4+?! P),29! \1'! '$&1*%)2!
#)$! '$&214&12)$! *'! #+! %()<%/)2%+! 4%,'2/A&%4+?! 41I+! (%&+!
!

y! "/! '$&'! (1/*+! *'! )5)2)&+$! (%/%)&12%8)*+$! (1*+$?! %/('[!

*%)&+$! '! %(5'4),#'$?! '#! )1&+(NZ%#! $%<1'! $%'/*+! '#! <2)/! +,-'&+!
'$5'4&)41#)2?! 5+2! #)! 52'$'/4%)! (1I! Z%Z)! *'#! (+&+2! I! *'! #)!
4+/*144%N/O!

! !#%
Y+4)#! I)! /+! $'29! '#! *'! 1/! +2<)/%$(+! ),$+#1&+?! /%! '#! *'!
1/! Y1/4%+/)#%$(+! ),$+#1&+?! $%/+! '#! *'! 1/)! %/&'22'#)4%+[!
/)#%*)*! ),$+#1&)! *'#! (1/*+O! L+2! '#! (+('/&+?! '#! '/&+2/+!
4+&%*%)/+! $'! *%Z%*'! &+*)ZF)?! '/! 52+5+24%+/'$! *'$%<1)#'$!
'/&2'! #+$! &2'$! (+*+$O! "#! Z%'-+! )5)2)*+2! *'! 4+('*+2!
'#! )1&+(NZ%#! I! '#! ()</'&NY+/+! 4+'B%$&'/! '/! '#! (%$(+!
4F241#+i! $%/! '(,)2<+?! $+/! 2)*%4)#('/&'! *%Y'2'/&'$! &)/&+!
'/! $1! (+*+! *'! 'B%$&'/4%)! %()<%/)2%)! 4+(+! '/! $1! (+*+!
*'!'B%$&'/4%)!&A2(%4)O!
T'! &+*)$! ()/'2)$?! 41)#\1%'2)! \1'! $')! '#! Y1/4%+/)[!
(%'/&+! *'#! +,-'&+?! #+! 'B5'2%('/&)(+$! 4+(+! QU";3RS!
Y1/4%+/)(%'/&+O! V1)#\1%'2)! \1'! 51'*)! $'2! $1! (+*+! *'!
'Y%4%'/4%)?! /+$! 52+I'4&)(+$! '/! '$&)! 'Y%4%'/4%)?! )1/! 41)/[!
*+! $')! ),$12*)?! 4+(+! #+! '$! '/! '#! g4P%$('hO! ;+,2'! &+*+!
$%! '$! ),$12*)O! "$! #)! 4A#',2'! YN2(1#)?! (9<%4)! I! 4N(%4)!
)! #)! Z'8?! *'#! g'$&+! $'2Z%29! 5)2)! )#<+hG! $%! '#! +,-'&+! $%2Z'!
)! Z'4'$?! 52'4%$)('/&'?! 5)2)! )#<+?! $%2Z'! (9$! )! ('/1*+!
&+*)ZF)! 5)2)! &+*+! I! 5)2)! /)*)! I?! '/&+/4'$?! 52+Y1/*)[!
('/&'!5)2)!'$&+G!g$'2Z%29!5)2)!)#<+hO!
!

@"3:6UQV>SQ:H>T:TG!"H!RS0S3!
"#! #F(%&'! *'! '$&)! 52+I'44%N/! %()<%/)2%)! '$! '#! +,-'&+! $+[!
f)*+! *'! 4%'/4%)cY%44%N/?! '$! '#! 2'%/+! *'#! g4P%$('h! 512+O!
Q+! '$! /'4'$)2%+! 42''2! \1'! /+$! $)#%(+$! *'! #)! 4+&%*%)/%*)*?!
51'$! #)! 4%'/4%)cY%44%N/! /+! '$! $%/+! #)! 'B&2)5+#)4%N/! *'!
'$&)! ^#&%()! '/! $1$! &'/*'/4%)$! %22)4%+/)#'$! <2)4%)$! )! #)!
Y),1#)4%N/! #%,2'O! 3'$&%(+/%+! '$'/4%)#! *'! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/!
*'#! +,-'&+?! 51'$&+! \1'! 5+/'! *'! 2'#%'Z'! )#<1/+$! )$5'4&+$!
*'! #)! (%$()?! #)! 4%'/4%)cY%44%N/?! '/! 4)(,%+?! 4)2'4'! *'! Z)[!
#+2! 52+YA&%4+O! L294&%4)('/&'! /)*)! &%'/'! \1'! Z'2! 4+/! '#!
Y1&12+! 2')#! *'! #)! 'Z+#14%N/! &A4/%4)G! /+! '$! $%/+! '#! Y1&12+!
)/&'2%+2?! Z)#<)! #)! 'B52'$%N/?! \1'! $'! /1&2'! *'! )24)F$(+$!
$1,#%('$?! *'! 1/! 2'5'2&+2%+! *'! Y+2()$! I! *'! Y1/4%+/'$! )*[!
\1%2%*)$O! b)I! 5+4)! %/Z'/4%N/! '$&214&12)#?! 5'2+! 1/)! (%/)!
%/)<+&),#'! *'! $+#14%+/'$! %()<%/)2%)$! )! /'4'$%*)*'$! I! Y1/[!
4%+/'$! '$&'2'+&%5)*)$?! )! ('/1*+! ()2<%/)#'$! I! ),2)4)*)[!
,2)/&'$O! "/! '#! Y+/*+?! '$! #)! )5+&'+$%$! *'#! ,2%4+#)<'O! L'2+!
! !#&
$%! $1! Z)#+2! 2')#! *'! 'B5#+2)4%N/! '$! 5+,2'?! '$! '/! 4)(,%+! 1/)!
Y1'/&'! (1I! 2%4)! *'! *+41('/&)4%N/! '/! '#! *+(%/%+! *'#!
%/4+/$4%'/&'O!
"/! 5)2&%41#)2?! '-'(5#%Y%4)! #+! \1'! P'(+$! 2'4+/+4%*+!
\1'! '$! #)! 5+$&1#)4%N/! (9$! 52+Y1/*)?! $%! /+! #)! (9$! %22)4%+[!
/)#?! *'#! +,-'&+! (+*'2/+G! '#! )1&+()&%$(+O! "/! '#! Y+/*+?!
/1/4)! P)! %/Z'/&)*+! (9$! \1'! 1/! $15'2+,-'&+?! '#! RS [!
0S3 O ! "#! P+(,2'! /%! $%\1%'2)! &'/*29! \1'! ()/'-)2! '#! *+[!
(%/<+! $1! 4+2&)*+2)! *'! 4A$5'*?! $%/+! \1'! A$&)! $'! 5+/*29!
'/! (+Z%(%'/&+! I! $'! *'&'/*29! 5+2! $F! $+#)O! X"$! A$&'! '#! ^/%[!
4+! *'$&%/+! 5+$%,#'! *'! #+$! +,-'&+$]! "$&'! 4)(%/+! \1'! #'$!
P)! $%*+! )$%</)*+! *'! 52+<2'$)2! %/'#14&),#'('/&'! '/! $1!
Y1/4%N/! )4&1)#! P)$&)! ##'<)2! )! #)! )1&+()&%8)4%N/! `I! &)#!
Z'8! P)$&)! '#! (%('&%$(+! &+&)#! *'! #)! )1&+<'/'2)4%N/! g'$[!
5+/&9/')h! $'<^/! #)! 41)#! #+$! (+#%/+$! *'! 4)YA! 52+*14%29/!
(+#%/%&+$! *'! 4)YA?! 4+(+! $'! #+! %()<%/)/! #+$! /%f+$aM! &%'/'!
('/+$! \1'! Z'2! 4+/! #)$! &A4/%4)$! Y1&12)$! *'#! P+(,2'! \1'!
4+/! $1$! *'&'2(%/)4%+/'$! 5$%4+#N<%4)$! )4&1)#'$O! :! '$&'! 2'$[!
5'4&+! '#! (%&+! *'#! 2+,+&! 2'$1('! &+*+$! #+$! 4)(%/+$! *'#! %/[!
4+/$4%'/&'! '/! '#! *+(%/%+! *'#! +,-'&+O! "$! 1/! (%42+4+$(+$!
$%(,N#%4+?! )! #)! Z'8! *'#! P+(,2'! I! *'#! (1/*+?! '$! *'4%2! \1'!
$1$&%&1I'?! )! #)! Z'8?! )#! P+(,2'! I! )#! (1/*+O! "$! #)! $F/&'$%$!
'/&2'! #)! Y1/4%+/)#%*)*! ),$+#1&)! I! '#! )/&2+5+(+2Y%$(+! ),[!
$+#1&+O! "#! 52'412$+2! '$! '#! )5)2)&+! *+(A$&%4+! '#A4&2%4+! `'#!
2+,+&! $%2Z%'/&'aO! L+2! '$&)! 2)8N/! '#! 2+,+&?! '/! '#! Y+/*+?!
/+! '$! $%/+! #)! 41#(%/)4%N/! (%&+#N<%4)! *'! 1/)! Y)$'! %/<'/1)!
*'! #+! %()<%/)2%+G! #)! *'! #)! 52+I'44%N/! *'! 1/)! Y1/4%+/)[!
!

M! :\1F! '$&9! '#! #F(%&'G! 1/)! (9\1%/)! 4)5)8! *'! Y),2%4)2!

1/)! (9\1%/)! %*A/&%4)! '$! &'4/+#N<%4)('/&'! %/4+/4',%,#'O! "Z%[!
*'/&'('/&'?! A$'! $'2F)! '#! 4+#(+! *'! #)! )1&+/+(F)?! 41I+! *%$412$+!
41#(%/)! $%'(52'! '/! #)! &)1&+#+<F)O! L'2+! #+! %()<%/)2%+! /+! 51'[!
*'! ##'<)2! P)$&)! )##F! $%/+! )! 4+$&)! *'! 1/)! 2'<2'$%N/! (9<%4)! '!
%/Y)/&%#! P)$&)! #)! '&)5)! *'! #)! 2'*15#%4)4%N/! )1&+(9&%4)O! 3)#!
(9\1%/)?! 5+2! #+! *'(9$?! $'2F)! &)(,%A/! '#! 4+#(+! *'! #+! ),$12*+G!
X$%'/*+! $1! ^/%4)! Y1/4%N/! 2'52+*14%2$'! )! $F! (%$()! 5+*2F)?! )#!
(%$(+! &%'(5+?! *'$<2)/)2! 4PF4P)2+$]! "#! P+(,2'?! 52'4%$)('/&'?!
/1/4)! P)! &'/%*+! 4+(+! Y1/4%N/! ^/%4)! 2'52+*14%2$'O! H+! %()<%[!
/)2%+! /+! '$! #)! #+412)G! 52'$'2Z)! $%'(52'! 1/)! *%Y'2'/4%)! '/&2'!
'#!P+(,2'!I!$1!*+,#'O!

! !#'
#%*)*! 4+/&%/1)! I! Z%$%,#'O! L1'$! '$! /'4'$)2%+! \1'! #)! $1$&%&1!
4%N/! $')! Z%$%,#'O! ;%! '#! 2+,+&! (1'$&2)! &)/! 4#)2)('/&'! $1!
4)294&'2! *'! 52N&'$%$! ('49/%4)! `$1! 41'25+! '$! ('&9#%4+?! $1$!
<'$&+$! $+/! *%$4+/&%/1+$?! )! $)41*%*)$?! %/P1()/+$a! '$! $%/!
*1*)! 5)2)! Y)$4%/)2O! ;%! Y1'$'! '#! *+,#'! *'#! P+(,2'! P)$&)!
'/! #)! $1)Z%*)*! I! )2(+/F)! *'! #+$! <'$&+$?! /+$! 52+Z+4)2F)!
)/<1$&%)O! 3%'/'! \1'! $'2! $F(,+#+! *'! 1/! (1/*+! Y1/4%+/)?!
#%8)*+! '/! $1! &+&)#%*)*! I?! )! #)! Z'8?! 5'2$+/)#%8)*+i! 5+2! 4+/O!
$%<1%'/&'?! &2)/\1%#%8)*+2! '/! &+*+$! #+$! 5#)/+$! I! '/! '#! \1'!
51'*)! '/4)2/)2! '#! 5+*'2! ),$&2)4&+! *'#! P+(,2'! P)$&)! '#!
#F(%&'!'B&2'(+?!$%/!P1/*%2$'!'/!#)!%*'/&%Y%4)4%N/OD!

;%! '#! 2+,+&! '$! 5)2)! '#! %/4+/$4%'/&'! '#! +,-'&+! %*')#! \1'!
#+$! 2'$1('! )! &+*+$?! /+! '$! $%(5#'('/&'! 5+2\1'! $')! '#!
$%(1#)42+?! *'#! P+(,2'! '/! $1! 'Y%4%'/4%)! Y1/4%+/)#?! $%/+!
\1'?! )1/! $%'/*+! '$&+?! /+! '$! #+! ,)$&)/&'! 5'2Y'4&+! 4+[!
(+! 5)2)! $'2! '#! *+,#'! *'#! P+(,2'?! I! $%<1'! $%'/*+?! )!
5'$)2! *'! $'2! 4+(+! '#! P+(,2'?! (1I! 'Z%*'/&'('/&'! 1/!
+,-'&+! I?! 5+2! '##+?! 1/! '$4#)Z+O! "#! 2+,+&! '$! $%'(52'?! '/! '#!
Y+/*+?! 1/! '$4#)Z+O! L1'*'! &'/'2! &+*)$! #)$! 41)#%*)*'$?!
$)#Z+! 1/)?! \1'! 4+/$&%&1I'! #)! $+,'2)/F)! *'#! P+(,2'G! '#!
$'B+O! "$! '/! '$&'! #F(%&'! *+/*'! '-'24'! $1! Y)$4%/)4%N/! I! $1!
Z)#+2! $%(,N#%4+O! @'*%)/&'! $1! 5+#%Y1/4%+/)#%*)*! *)! &'$&%[!
(+/%+! *'#! %(5'2%+! Y9#%4+! *'#! P+(,2'! $+,2'! '#! (1/*+?!
5'2+?! *)! &'$&%(+/%+! )#! (%$(+! &%'(5+?! 51'$&+! \1'! '$&9!
4+/&2+#)*+?! *+(%/)*+?! 2'<%*+?! )$'B1)*+?! *'! \1'! '$&'! Y)#+!
'$! '$4#)Z+?! *'! \1'! '$&)! $'B1)#%*)*! '$&9! *+('$&%4)*)! I!
4)2'4'! *'! )/<1$&%)G! /+! \1'*)! (9$! \1'! 1/)! Y1/4%+/)#%*)*!
+,'*%'/&'?! '/4)2/)*)! `Z)#<)! #)! 'B52'$%N/a! '/! 1/! +,-'&+!
!

D! V%&)2'(+$! *'! /1'Z+! '#! )5N#+<+! *'#! )1&N()&)! *'#! $%[!

<#+! =j>>>! `ZA)$'?! )/&'$G! g"#! (%&+! Y1/4%+/)#ha?! 41)/*+! '#! %#1[!
$%+/%$&)?! 5+2! 4+#(+! *'! $1! )2&'?! ('4)/%8)! $1$! 52+5%+$! <'$&+$! I!
*'$4+(5+/'! #%<'2)('/&'! $1! 52+5%)! )5)2%'/4%)?! '$! &)(,%A/! 5)2)!
*)2#'! $1! $'/&%*+! )#! '$5'4&941#+G! '#! *%$Y21&'! *'! #)! *%Y'2'/4%)!
'/&2'! '#! )1&N()&)! I! '#! P+(,2'O! H+$! '$5'4&)*+2'$! $'! P1,%'$'/!
$'/&%*+! *'()$%)*+! )/<1$&%)*+$! )#! /+! $),'2! 419#! '2)! '#! *'!
gZ'2*)*hO! _! '#! %#1$%+/%$&)! $),F)! \1'! (9$! %(5+2&)/&'! )^/! \1'!
#)! 5'2Y'44%N/! *'! $1! )1&N()&)! '2)! #)! *%Y'2'/4%)! '/&2'! #+$! *+$?!
I! \1'! '2)! ('-+2! )^/! \1'! #)! <'/&'! &+()$'! )! #)! (9\1%/)! 5+2!
P+(,2'!I!)#!P+(,2'!5+2!(9\1%/)O!

! !#(
\1'! $'! #'! 5)2'4'?! \1'! $+('&'! )#! (1/*+! 5'2+! '$&9! $+('&%[!
*+! )! (FG! 4+/-12)*)! '$)! 5)2&'! )('/)8)*+2)! *'! (F! (%$(+!
*'! #)! 41)#! ('! 51'*+! '/+2<1##'4'2! 4+(+! ('! '/+2<1##'4'[!
2F)! *'! 1/! '$4#)Z+! &+*+5+*'2+$+! )! (%! %()<'/! I! $'('-)/8)O!
:*Z'2&%(+$! *'! *N/*'! Z%'/'! #)! &'/*'/4%)! )! ##'Z)2! )!
&+*+! +,-'&+! P)$&)! #)! '&)5)! *'#! 2+,+&O! "$! )##F! *+/*'! 41([!
5#'! $1! Y1/4%N/! 5$%4+#N<%4)! %/4+/$4%'/&'O! "$! )##F! *+/*'!
##'<)! )! $1! Y%/O! L1'$! '#! 2+,+&! /+! &%'/'! 'Z+#14%N/! 5+$%,#'O!
"$&9! Y%-)*+! '/! #)! $'('-)/8)! 4+/! '#! P+(,2'! I! '/! #)! ),$[!
&2)44%N/! Y1/4%+/)#! )! &+*)! 4+$&)O! "$! &)(,%A/! '#! Y%/! *'! 1/)!
$'B1)#%*)*! <'/%&)#! )4&%Z)?! 51'$! #)! $'B1)#%*)*! 52+I'4&)*)!
'/! '#! 2+,+&! '$&9! /'1&2)#%8)*)?! *'$4',)*)?! 4+/-12)*)?! Y%[!
-)*)! &)(,%A/! '/! '#! +,-'&+! \1'! '##)! Y%-)O! :,$&2)44%N/! /)2[!
4%$%$&)G! '#! 1/%Z'2$+! *'! #)! 4%'/4%)cY%44%N/! '$! 1/! 1/%Z'2$+!
)$'B1)*+O!

"#! 2+,+&! '$! %/&'2'$)/&'! 5+2! (9$! *'! 1/! 4+/4'5&+! &+[!
*)ZF)O! L+2\1'! '$! '#! Y%/! (%&+#N<%4+! *'#! +,-'&+?! 2'^/'! '/!
$F! &+*+$! #+$! Y)/&)$()$! \1'! 51',#)/! /1'$&2)$! 2'#)4%+/'$!
52+Y1/*)$!4+/!'#!'/&+2/+O!

;%! '#! 2+,+&! '$! '$4#)Z+?! '#! &'()! *'#! '$4#)Z+! '$&9! #%<)*+!
$%'(52'?! P)$&)! '/! #)! #'I'/*)! *'#! )52'/*%8! *'! ,21-+?! )#! *'!
#)! 2','#%N/O! H)! 2','#%N/! *'#! 2+,+&?! '/! 41)#\1%'2! Y+2()!
\1'! $')?! /+! '$! 2)2)! '/! #+$! 2'#)&+$! *'! 4%'/4%)cY%44%N/O! "$&9!
$%'(52'! %(5#F4%&)O! "#! 2+,+&! '$! 4+(+! '#! '$4#)Z+?! (1I! ,1'[!
/+! I! (1I! 5A2Y%*+! )! #)! Z'8?! (1I! ,1'/+! 4+(+! #)! Y1'28)!
'/4)*'/)*)?! (1I! ()#+! 4+(+! #)! \1'! $'! *'$'/4)*'/)O!
:P+2)! ,%'/?! '#! P+(,2'?! 4+(+! '#! )52'/*%8! *'! ,21-+?! &%'/'!
,1'/)$! 2)8+/'$! 5)2)! &'('2! #)! 2'$122'44%N/! *'! '$&)! Y1'28)!
)! #)! \1'! P)! 4+/-12)*+! +! '/4)*'/)*+! )! $1! %()<'/O! L1'$!
'$&)! Y1'28)! '$! $1! 52+5%)! $'B1)#%*)*?! \1'! $'! Z1'#Z'! '/&+/[!
4'$! 4+/&2)! A#?! I! )! #)! 41)#! #'! &%'/'! (%'*+O! H%,'2)*)?! *'$[!
'/4)*'/)*)?! 2','#*'?! #)! $'B1)#%*)*! $'! 4+/Z%'2&'! '/! '#!
'/'(%<+! (+2&)#! *'#! P+(,2'G! '$! #+! \1'! 'B52'$)/! #)$! (^#[!
&%5#'$! '! %(52'Z%$%,#'$! Z)2%)4%+/'$! *'! #+$! 2+,+&$?! $1! (1&)[!
4%N/! ()#AY%4)! +! $%(5#'('/&'! #)! )/<1$&%)! *'! '$&)! 4+/Z'2[!
$%N/! ,21&)#! \1'! '$! $%'(52'! 5+$%,#'O! "#! P+(,2'?! '/&+/4'$?!
4P+4)! 4+/! #)$! Y1'28)$! (9$! 52+Y1/*)$! *'! $F! (%$(+?! I! $'!

! !#)
Z'! '/Y2'/&)*+! )! $1! *+,#'?! *+&)*+! *'! $1! 52+5%)! '/'2<F)!
41I)! )5)2%4%N/?! 4+(+! *%4'! #)! #'I'/*)?! $%</%Y%4)! #)! (1'2&'!
>/$122'44%N/! *'! #)$! '/'2<F)$! Y9#%4)$! '$4#)Z%8)*)$?! &)#! '$!
'#! $'/&%*+! *'! #)! 5'2Y%*%)! ('49/%4)! *'! #+$! 2+,+&$! `)! #)! Z'8!
\1'! $%</%Y%4)! '#! &2)$&+2/+! Y1/4%+/)#! *'#! )(,%'/&'aO! "/!
'$&'! (+('/&+! )5)2'4'/! '/! #+$! 2'#)&+$! *+$! $+#14%+/'$G! +!
,%'/! '#! P+(,2'! *+()! #)$! Y1'28)$! g()#)$h?! I! &+*+! Z1'#Z'!
)! 4%241/$42%,%2$'! )#! +2*'/! g(+2)#h?! +! ,%'/! #)$! Y1'28)$!
'/4)2/)*)$! '/! '#! 2+,+&! $'! *'$&21I'/! )! $F! (%$()$?! ##'Z)/*+!
'#! )1&+()&%$(+! P)$&)! '#! $1%4%*%+O! "#! &'()! *'#! 2+,+&! \1'!
5%'2*'! $1! *'$'\1%#%,2%+?! *'! #)! )1&+*'$&2144%N/! *'#! 2+,+&!
'$! 4+(^/! &)(,%A/! '/! #)! 4%'/4%)cY%44%N/! I! 4+2+#)2%+! *'#!
*'! #)! 2','#%N/O! U/! )5+4)#%5$%$! $'42'&+! *'! #+$! +,-'&+$?! *'#!
S,-'&+?! /1&2'! #)! 5)$%N/! *'#! #'4&+2O! ;'! $%'/&'! 1/+! &'/&)*+!
)! '\1%5)2)2! '$&)! 5'2%5'4%)! )! 1/)! 4+/*'/)4%N/! (+2)#! *'#!
4)294&'2! #14%Y'2%/+! *'! #)! 4%'/4%)G! #)! &A4/%4)! 4+/$1()! $1!
52+5%)! 5'2*%4%N/! I! '#! P+(,2'! Z1'#Z'! )! #)! ,1'/)! /)&1[!
2)#'8)O!
"$&'! &'()! (+2)#! '$! %/*1*),#'('/&'! )4&%Z+! '/! #+$!
2'#)&+$! *'! Y%44%N/! 5'2+! '$?! )! #)! Z'8?! *'()$%)*+! %/<'/1+!
I! *'()$%)*+! 2)4%+/)#O! H)! (+2)#! /1/4)! P)! Y)$4%/)*+! )!
/)*%'?! 5'2+! #)! '$5'2)*)! *'$4+(5+$%4%N/! *'#! 2+,+&! /+$!
52+5+24%+/)! 1/)! $)&%$Y)44%N/! 412%+$)O! Q+! '$! &)/&+! 1/!
4+/$&2'f%(%'/&+! (+2)#! 4+(+! 1/! *'$'+! Y1/*)('/&)#! #+!
\1'! %(5+/'! #)! 2'4122'/4%)! *'! '$&'! Y)/&)$()! *'! *'$%/&'[!
<2)4%N/! 2%&1)#! '/! '#! \1'! 41#(%/)! '#! &2%1/Y+! *'! #)! Y1/[!
4%+/)#%*)*! *'#! +,-'&+O! 3'/'(+$! )PF! '#! $),+2')*+! '$5'4[!
&941#+! *'! #)! (1'2&'?! I! $%! 2'4+/+4'(+$! \1'! '#! 2+,+&! $%([!
,+#%8)! 1/)! $'B1)#%*)*! $+('&%*)?! 2'4+/+4'(+$! &)(,%A/!
\1'! #)! *'$%/&'<2)4%N/! *'#! 2+,+&! 4+/$&%&1I'! 5)2)! '#!
P+(,2'! '#! '$5'4&941#+! $%(,N#%4+! *'! #)! *'$4+(5+$%4%N/!
*'! $1! 52+5%)! $'B1)#%*)*?! #)! 41)#! *'$&21I'! *'$51A$! *'! P)[!
,'2#)! $+('&%*+! )! $1! %()<'/O! ;%<1%'/*+! )! 62'1*! P)$&)!
$1$! ^#&%()$! 4+/$'41'/4%)$?! 5+*'(+$! 52'<1/&)2/+$! $%! '#!
P+(,2'! /+! Y'$&'-)! '/! '$&+?! )! &2)ZA$! *'! #+$! )Z)&)2'$! *'!
1/)! &A4/%4)! '/#+\1'4%*)?! '#! )4+/&'4%(%'/&+! Y1&12+! *'! $1!
52+5%)! (1'2&'?! $%! /+! 2'/1/4%)! )! #)! $'B1)#%*)*! 5)2)! Z'2$'!
#%,'2)*+!*'!#)!)/<1$&%)O!

! !$*
 U/)! ()/%Y'$&)4%N/?! *'! <2)/! )4&1)#%*)*?! /+$! )4'24)! )!
'$'! <2)/! )4+/&'4%(%'/&+! *'! #)! 4%'/4%)cY%44%N/! \1'! '$! '#!
g$1%4%*%+h! +! '#! )$'$%/)&+! *'#! +,-'&+G! '#! gP)55'/%/<h! `'#!
g)4+/&'4%(%'/&+ha?! \1'! $'! 4)2)4&'2%8)! 4+(+! 1/)! +2<F)!
*'! *'$&2144%N/?! *'! '/Z%#'4%(%'/&+! *'! #+$! +,-'&+$?! P+#+[!
4)1$&+! '/! '#! \1'! &+*)! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/! $)&12)*)! Y'$&'-)!
$1! *'<2)*)4%N/! &+&)#! I! $1! (1'2&'O! U/)! /1'Z)! (+*)?! P)!
4+('24%)#%8)*+! '$&+?! '/! 4%'2&)! ()/'2)?! '/! "$&)*+$! U/%[!
*+$O! ;'! Z'/*'/! ()2)Z%##+$)$! (9\1%/)$! *'! '/<2)/)-'$?!
,%'#)$?! &2)$(%$%+/'$?! '&4O?! Z'2*)*'2)$! -+I)$! *'! Y1/4%+/)[!
#%*)*?! %/^&%#'$?! \1'! &%'/'/! 4+(+! Z%2&1*! *'$)2()2$'! $+#)$?!
*'$51A$! *'! )#<1/)$! P+2)$! *'! Y1/4%+/)(%'/&+?! *'! ()/'2)!
2'5'/&%/)! I! *'Y%/%&%Z)O! ;'! 2'<)#)/! 1/+$! )! +&2+$! '$&+$!
+,-'&+$! I! $1! *'Y'44%N/?! $1! )/%\1%#)4%N/?! $1! (1'2&'! *)!
+4)$%N/!)!1/)!Y%'$&)!'/&2'!)(%<+$O!
;%/! %2! &)/! #'-+$?! 1/)! $1'2&'! *'! P)*+! '/4)2/)! P+I! '/!
)#<1/+$! +,-'&+$O! :! '$&'! 2'$5'4&+! '#! )1&+(NZ%#! *'$'(5'f)!
&+*)ZF)! 1/! 5)5'#! 52%Z%#'<%)*+O! "#! P+(,2'! $'! '/&2'<)! )!
A#! 5)2)! ,%'/! I! 5)2)! ()#O! S,&%'/'! $'2Z%4%+$?! 5'2+! )4'5&)?!
'$5'2)! \1%89! 1/)! '$5'4%'! *'! *'$&%/+?! *'#! \1'?! '/! '#! 4%/'?!
5+2! '-'(5#+?! #)! (1'2&'! '/! )1&+(NZ%#! $'! P)! 4+/Z'2&%*+!
'/!Y%<12)4%N/!2%&1)#O!
!
HS;!:j:3:R";!T"!H:!3KVQ>V:!
:$F?! 5+*'(+$! +,$'2Z)2! #)$! (%&+#+<F)$! Y1/4%+/)#'$?! /)[!
4%*)$! *'! #)! &A4/%4)! (%$()?! P)$&)! ##'<)2! )! 1/)! '$5'4%'! *'!
Y)&)#%*)*! '/! #)! \1'! '$&)! &A4/%4)! *'! *+(%/%+! *'#! (1/*+!
42%$&)#%8)29! '/! 1/)! Y%/)#%*)*! %/Z'2$)! I! )('/)8)*+2)O! U/)!
Z'8!)\1F?!/+$!'$!/'4'$)2%+G!
Ct! R'5#)/&')2! '#! 52+,#'()! *'! #)! Y2)<%#%*)*! *'! #+$!
+,-'&+$?! *'! $1! *'Y'44%N/G! $%! $'! /+$! +Y2'4'/! )#! 52%/4%5%+!
4+(+! &2)/\1%#%8)/&'$?! 4+(+! Y)4&+2'$! *'! '\1%#%,2%+?! )1/\1'!
/'12N&%4+?!$+/!&)(,%A/!1/!Y)4&+2!4+/$&)/&'!*'!*'Y'44%N/O!
mt! L+/'2! '/! &'#)! *'! -1%4%+?! /1'Z)('/&'?! #)! P%5N&'$%$!
%(5#F4%&)! '/! /1'$&2)! $+4%'*)*! *'! 1/)! 2)4%+/)#%*)*! *'! #+$!
Y%/'$! I! *'! #+$! ('*%+$! '/! '#! +2*'/! *'! 52+*144%N/! I! '/! '#!
52+I'4&+!&A4/%4+!(%$(+O!

! !$!
 ;+/! A$&+$! *+$! )$5'4&+$! \1'! 4+/4122'/! )! #)! *%$Y1/4%+[!
/)#%*)*?! )! #)! 4+/&2)Y%/)#%*)*! *'#! +,-'&+G! 1/! $%$&'()! $+[!
4%+'4+/N(%4+! *'! 52+*144%N/?! 1/! $%$&'()! 5$%4+#N<%4+! *'!
52+I'44%N/O! "$! #)! %(5#%4)4%N/! 2'4F52+4)! *'! #+$! *+$! $%$&'[!
()$?!$1!4+#1$%N/!#+!\1'!P)I!\1'!*'Y%/%2O!
H)! $+4%'*)*! &A4/%4)! Z%Z'! )5+I9/*+$'! '/! 1/! (%&+! &'[!
/)8G! '#! *'#! )Z)/4'! %/%/&'221(5%*+! *'! #)$! &A4/%4)$! I! *'#!
g)&2)$+h! (+2)#! *'! #+$! P+(,2'$! 2'$5'4&+! *'! '$&)$! &A4/%4)$O!
H+$! *+$! )$5'4&+$! $+/! $+#%*)2%+$G! '#! g'$&)/4)(%'/&+h! (+[!
2)#! &2)/$Y%<12)! '#! )Z)/4'! &A4/%4+! I! P)4'! *'! A#?! ^/%4+!
Z)#+2! $'<12+?! #)! %/$&)/4%)! *'Y%/%&%Z)! *'! /1'$&2)! $+4%'*)*G!
'/! Z%2&1*! *'! '$+! (%$(+! $'! '/41'/&2)! 'B%(%*+! *'#! +2*'/!
*'! 52+*144%N/O! 32)$#)5)*)! ,)-+! 1/)! 4+/&2)*%44%N/! (+2)#?!
$'! '$\1%Z)! #)! 4+/&2)*%44%N/! 2')#?! \1'! '$! #)! *'! \1'?! 52'4%[!
$)('/&'?! '#! $%$&'()! *'! 52+*144%N/! )4&1)#! $'! %(5+/'?! )! #)!
Z'8! \1'! +5'2)! '/! 52+! *'#! (%$(+?! )! 1/! )Z)/4'! &'4/+#N[!
<%4+! 2')#! `I?! '/! Z%2&1*! *'! '##+?! )! 1/)! 2''$&214&12)4%N/! *'!
#)$! 2'#)4%+/'$! $+4%)#'$aO! "#! (%&+! *'! 1/)! 4+/Z'2<'/4%)!
%*')#! *'! #)! &A4/%4)?! *'! #)! 52+*144%N/! I! *'#! 4+/$1(+! '/[!
()$4)2)! &+*)$! #)$! 4+/&2)Y%/)#%*)*'$! 5+#F&%4)$! I! '4+/N(%[!
4)$O! L+2! #+! *'(9$?! X4N(+! $'2F)! 5+$%,#'! \1'! 52+<2'$)$'!
)2(+/%+$)('/&'! 1/! $%$&'()! *'! &A4/%4)$! I! *'! +,-'&+$!
(%'/&2)$! $'! '$&)/4)$'! +! $'! 4+/$1(%'$'! '/! $%$&'()! *'! 2'#)[!
4%+/'$! '/&2'! #+$! P+(,2'$! \1'! #+! 52+*14'/]! b+(,2'! I! &A4[!
/%4)$?! /'4'$%*)*'$! I! +,-'&+$! $'! '$&214&12)/! 2'4F52+4)('/[!
&'! 5)2)! ,%'/! I! 5)2)! ()#O! H)! $+#%*)2%*)*?! '/! 1/)! (%$[!
()! 92')! *'! 4%Z%#%8)4%N/?! *'! #)$! '$&214&12)$! %/*%Z%*1)#'$! I!
$+4%)#'$! I! *'! #)$! (+*)#%*)*'$! &A4/%4)$! I! Y1/4%+/)#'$! '$!
4)$%! 1/)! #'IO! "/! /1'$&2)! 4%Z%#%8)4%N/! &A4/%4)! &)(,%A/?!
&A4/%4)$! I! +,-'&+$! 5)*'4'/! #)$! (%$()$! $'2Z%*1(,2'$! \1'!
#+$! P+(,2'$i! '#! 52+4'$+! *'! '$&214&12)4%N/! 4+/42'&)?! 5+2!
4+/$%<1%'/&'?! *'! 52+<2'$+! +,-'&%Z+! *'! #)$! &A4/%4)$?! $1Y2'!
#+$! (%$(+$! ,#+\1'+$?! #)$! (%$()$! *'$Z%)4%+/'$! I! #)$! (%$[!
()$! 2'<2'$%+/'$! \1'! '#! 52+4'$+! *'! $+4%)#%8)4%N/! 4+/42'&)!
*'! #)$! 2'#)4%+/'$! P1()/)$! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! *'#! 52+[!
<2'$+!+,-'&%Z+!*'!#)!$+4%'*)*O!
b)I! 1/! 49/4'2! *'#! +,-'&+G! '$&)! 52+#%Y'2)4%N/! *'! '#'[!
('/&+$! )/'$&214&12)#'$! \1'! *'&'2(%/)! '#! &2%1/Y+! *'#! +,[!
! !$"
-'&+! '$! 1/)! $1'2&'! *'! 49/4'2O! :P+2)! ,%'/?! $+,2'! '$&+$!
'#'('/&+$! )/'$&214&12)#'$! `)1&+()&%$(+?! )44'$+2%+$?! *%[!
Y'2'/4%)$! %/'$'/4%)#'$a! $'! +2<)/%8)! &+*+! '#! 4%241%&+! $+4%)#!
*'! #)! (+*)! I! *'#! 4+/$1(+! *%2%<%*+OCx! ;+,2'! '##+$! &%'/*'!
)! *'&'/'2$'! #)! 'Z+#14%N/! &A4/%4)O! "$! '/! '##+$! *+/*'?!
01#)/*+! 5+/'2! *'! ()/%Y%'$&+! &+*)$! #)$! ('&)(+2Y+$%$!
-'! 1/)! $)#1*! 52+*%<%+$)?! '#! +,-'&+?! $)&12)*+! *'! )/&'()/+?!
$'! )<+&)! '/! 4+/Z1#$%+/'$! Y+2()#'$! I! '/! 4)(,%+$! 'Z%*'/[!
&'$O! gT'$*'! '#! 51/&+! *'! Z%$&)! *'! #)! &A4/%4)! }*%4'! H'|%$!
@1(Y+2*! `3'4P/%\1'! '&! 4%Z%#%$)&%+/?! 5O! oeCa}! #+$! 4)([!
,%+$! *'! Y+2()! I! *'! '$&%#+! $+/! #+$! $%</+$! *'! 1/)! Y)#&)! *'!
()*12'8O! >/*%4)/! 1/! 5'2F+*+! *'! &2)/$%4%N/O! L'2+! '#! 4)[!
5%&)#%$(+CC! P)! P'4P+! *'! '$&'! 5'2F+*+! *'! &2)/$%4%N/! 1/!
5'2F+*+! 5'2()/'/&'Oh! _! 4%&)! '#! P'4P+! *'! \1'! '/! "$[!
&)*+$! U/%*+$?! 5+2! '-'(5#+?! *'$51A$! *'! 1/! 5'2F+*+! Y)$&+?!
*'! CDCx! )! CDex?! '/! '#! \1'! /)4%'2+/! '#! )1&+(NZ%#?! '#!
)Z%N/?! '#! 2'Y2%<'2)*+2?! #)! &'#'Z%$%N/?! '&4O?! #)$! %/Z'/4%+/'$!
P)/! 4'$)*+! 5294&%4)('/&'O! @'-+2)(%'/&+$?! 5'2Y'44%+/)[!
(%'/&+$?! 4+/*%4%+/)(%'/&+$G! 52'$&%<%+$! *'#! +,-'&+?! 5'2+!
/+! %//+Z)4%+/'$! '$&214&12)#'$O! g"#! 52%/4%5)#! +,$&941#+!
}$%<1'! *%4%'/*+! @1(Y+2*}! \1'! $'! +5+/'! )! 1/! *'$)22+[!
##+! (9$! 4+(5#'&+! *'! #)! (9\1%/)! '$&2%,)! '/! #)! )$+4%)4%N/!
*'#! <1$&+! I! *'! #)! (+*)! 4+/! '#! *'$5%#Y)22+! I! #)! <)/)/4%)!
4+('24%)#h! `5O! oxoaO! L+2! 1/)! 5)2&'?! '/! 'Y'4&+?! #+$! 5'2Y'4[!
4%+/)(%'/&+$! *'! ('/+2! %(5+2&)/4%)?! 4+(5#%4)4%N/! I! $%$[!
&'()$! )/'B+$! `*'! $'<12%*)*?! *'! 52'$&%<%+a! )#%('/&)/! 1/)!
Y)#$)! 4+/4%'/4%)! *'! g52+<2'$+h! I! '/()$4)2)/! #)! /'4'$%*)*!
)52'(%)/&'! *'! &2)/$Y+2()4%+/'$! '$'/4%)#'$! `#+! \1'! 5+[!
*2F)(+$! ##)()2! g2'Y+2(%$(+h! *'#! +,-'&+aO! L+2! +&2)! 5)2[!
&'?! #)! (+*)?! 4+/! $1! 52+#%Y'2)4%N/! %/4++2*%/)*)! *'! $%$&'[!
()$! $'41/*)2%+$?! $%'/*+! '#! *+(%/%+! *'#! )8)2?! '$! &)(,%A/!
'#! *'! #)! 2'4122'/4%)! %/*'Y%/%*)! *'! #)$! Y+2()$! I?! 5+2!
4+/$%<1%'/&'?! *'! #)! 52+$5'44%N/! 4+('24%)#! (9B%()O! "/[!
!

Cx!!!jA)$'?!(9$!)*'#)/&'G!g@+*'#+$!I!$'2%'$hO!

CC! ;1! 2'$5+/$),%#%*)*! '$! 'Z%*'/&'('/&'! *'4%$%Z)! 5+2! #+! \1'!

&+4)! )! 1/! 5'2F+*+O! @9$! )##9! *'! 1/! *'&'2(%/)*+! 1(,2)#! *'!
5+#14%N/! &A4/%4)! I! *'! *%Y1$%N/! *'! #+$! ,%'/'$! I! *'! #+$! 52+*14[!
&+$?!#)$!4+$)$!$+/!('/+$!4#)2)$O!

! !$#
&2'! 1/)! Z'2&%4)#%*)*! *'! #)! &A4/%4)! I! 1/)! P+2%8+/&)#%*)*!!
*'! #)! <)/)/4%)?! '/&2'! '#! 2',)$)(%'/&+! 4+/&%/1+! *'! #)!
%/Z'/4%N/! &A4/%4)! I! '#! 4%'22'! *'! 1/! $%$&'()! *'! +,-'&+?!
I! *'! Y+2()$! 2'4122'/&'$! $'<^/! #)! Y%/)#%*)*! *'! #)! 52+*14[!
4%N/?!P)I!1/)!+5+$%4%N/!Y1/*)('/&)#O!
"$! )\1F! *+/*'! )5)2'4'! #)! *%$5+$%4%N/! *'! #+$! +,-'&+$!
)! *'$'(5'f)2! '#! 5)5'#! *'! $1$&%&1&+$! *'! #)! 2'#)4%N/! P1()[!
/)O! "/! $1! Y1/4%N/! 4+/42'&)?! '#! +,-'&+! '$! $+#14%N/! )! 1/!
52+,#'()! 5294&%4+O! "/! $1$! )$5'4&+$! %/'$'/4%)#'$?! '$! $+#1[!
*+/! )! 1/! 4+/Y#%4&+! $+4%)#! +! 5$%4+#N<%4+O! 3)#! '$! #)! gY%#+[!
$+YF)h! (+*'2/)! *'#! +,-'&+! '/! "2/$&! T%4P&'2?! 52+Y'&)! *'!
#)! ,^$\1'*)! *'! (+&%Z)4%N/G! $'! 2'*14'! )! *'4%2! \1'! 41)#?!
\1%'2! &'/$%N/?! 41)#\1%'2! 4+/Y#%4&+! %/*%Z%*1)#! +! 4+#'4&%Z+!
*','! 5+*'2! $'2! 2'$1'#&+! 5+2! 1/! +,-'&+! `H)! $&2)&A<%'! *1!
*A$%2'?! 5O! MCaO! ;%! P)I! 1/! $)/&+! 5)2)! 4)*)! *F)! *'#! )f+?!
P)I! 1/! +,-'&+! 5)2)! 41)#\1%'2! 52+,#'()G! #+! \1'! Y)#&)! '$!
Y),2%4)2#+! I! *)2#+! )#! 5^,#%4+! '/! $1! (+('/&+! +5+2&1/+O!
:##F! *+/*'! T%4P&'2! Z'! 1/)! $+#14%N/! %*')#?! HO! @1(Y+2*!
Z'! (9$! 52'4%$)('/&'! 1/)! $+#14%N/! 5+2! *'Y'4&+?! 5'2+! '$!
#)! (%$()! 4+/4'54%N/! *'#! +,-'&+! I! *'! #)! &A4/%4)! 4+(+! $1$[!
&%&1&%Z+$! *'! #+$! 4+/Y#%4&+$! P1()/+$! #)! \1'! 'B&%'/*'! )!
&+*)! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/! '/! 1/)! 5'2$5'4&%Z)! 42F&%4)G! g1/)!
+2<)/%8)4%N/! ('49/%4)! '$?! )! ('/1*+?! '#! $1$&%&1&+! &'([!
5+2)#! I! 4+$&+$+! *'! 1/)! +2<)/%8)4%N/! $+4%)#! 'Y'4&%Z)! +! *'!
1/)! )*)5&)4%N/! ,%+#N<%4)! $)/)h! `5O! mmeaO! gH)$! (9\1%[!
/)$?! '/! 4%'2&+! $'/&%*+?! P)/! $)/4%+/)*+! #)! %/'Y%4)4%)! $+[!
4%)#h! `5O! mela! IG! g'/! /1'$&2)! 4%Z%#%8)4%N/?! #)! (9\1%/)?!
#'-+$! *'! $'2! '#! $%</+! *'#! 5+*'2F+! I! *'#! +2*'/! P1()/+?!
%/*%4)! )! ('/1*+! #)! %/'5&%&1*! I! #)! 5)29#%$%$! $+4%)#h! `5O!
oEEaO!
"$! *%YF4%#! 'Z)#1)2! '#! *AY%4%&! <#+,)#! \1'! 4+/$&%&1I'?!
5)2)! '#! 4+/-1/&+! *'! 1/)! $+4%'*)*?! '$&)! *'$Z%)4%N/! *'! #+$!
4+/Y#%4&+$! I! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! 2')#'$! )! #)! &A4/%4)?! $+('[!
&%*)!'##)!(%$()!)!#)!(+*)!I!)#!4+/$1(+!Y+28)*+O!
"$&'! *AY%4%&! '$! 4+#+$)#O! 3+()/*+! 4+(+! '-'(5#+! '#!
)1&+(NZ%#?! 41'$&)! &2),)-+! 4+/4',%2?! )4&1)#('/&'?! 41)/!
'B&2)+2*%/)2%+! %/$&21('/&+! *'! 2''$&214&12)4%N/! *'! #)$!
2'#)4%+/'$! P1()/)$! P1,%'$'! 5+*%*+! $'2! <2)4%)$! )#! *+(%[!

! !$$
/%+! *'#! '$5)4%+! I! )! #)! 4+/Z'2$%N/! '$&214&12)#! *'! *'&'2[!
(%/)*+! /^('2+! *'! &A4/%4)$G! 5'2+?! (1I! 295%*)('/&'?!
$'! #'! $+,2'4)2<N! *'! Y1/4%+/'$! 5)2)$%&)2%)$! *'! 52'$&%<%+?! *'!
4+/Y+2&a! *'! 52+I'44%N/! %/4+/$4%'/&'?! '&4O?! \1'! Y2'/)2+/!
I! *'$51A$! ,#+\1')2+/! $1! Y1/4%N/! *'! $F/&'$%$! P1()/)O!
b+I! '/! *F)! '$! 1/! +,-'&+! 5#'/)('/&'! '$&)/4)*+O! V)*)!
Z'8! (9$! ),$&2)F*+! *'! $1! Y1/4%N/! $+4%)#! *'! &2)/$5+2&'?!
)1/\1'! '/4%'22'! '$&)! 51#$%N/! 4+/Y+2('! )! (+*)#%*)*'$!
)24)%4)$?! $'! &2)/$Y+2()?! $'! 2'Y+2()! I! $'! ('&)(+2Y+$')! $%/!
4'$)2?! '/! #+$! #F(%&'$! %/Y2)/\1'),#'$! *'! 1/)! '$&214&12)! )*[!
\1%2%*)O! 3+*)! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/! 51'*'! *'&'/'2$'! '/! #)!
'&)5)!*'#!)1&+(NZ%#O!
;%! $'! *%$&%/<1'/! &2'$! /%Z'#'$! 4+/4122'/&'$! *'! 'Z+[!
#14%N/G!
U/)! '$&214&12)4%N/! &A4/%4)! *'#! +,-'&+G! 4+/Z'2<'/[!
4%)!*'!#)$!Y1/4%+/'$?!%/&'<2)4%N/?!4+/42'4%N/?!'4+/+(F)i!
1/)! '$&214&12)4%N/! 5)2)#'#)! *'#! (1/*+! I! *'! #)! /)[!
&12)#'8)G! '#! '$5)4%+! Z'/4%*+?! #)! '/'2<F)! 4+/&2+#)*)?! #)!
()&'2%)! (+Z%#%8)*)i! 1/! (1/*+! 4)*)! Z'8! (9$! %/Y+2()*+!
'!%/&'22'#)4%+/)#i!
1/)! '$&214&12)4%N/! *'! #)! 52)B%$! P1()/)?! %/*%Z%*1)#!
I! 4+#'4&%Z)?! P)4%)! 1/)! g2'#)&%Z%*)*h! I! 1/)! (+Z%#%*)*!
4)*)! Z'8! (9$! <2)/*'?! 1/)! %/&'<2)4%N/! ),%'2&)! I! 1/)!
g'4+/+(F)h! *'! #)! $+4%'*)*! )/9#+<)! )! #)! *'! #+$! +,-'&+$!
&A4/%4+$! (9$! 'Z+#14%+/)*+$i! '/&+/4'$! $'! +,$'2Z)?! )! 5'$)2!
*'! #+$! /%Z'#'$! *',%*+$! )! #)! *%/9(%4)! 52+5%)! *'! 4)*)! 1/+!
*'! '$&+$! 5#)/+$?! \1'! '/! '#! Y+/*+! #)! 'Z+#14%N/! $'! Y2'/)! +!
$'! *'&%'/'! '/! #+$! &2'$! 5#)/+$! $%(1#&9/')('/&'O! "#! +,-'&+!
&A4/%4+?! 1/)! Z'8! ,#+\1')*+! 5+2! '#! 2'$1#&)*+! #+<2)*+!
`$'<1/*+! 5#)/+G! Z%4&+2%)! 5)24%)#! $+,2'! '#! '$5)4%+! '/! '#!
4)$+! *'#! )1&+(NZ%#a?! $'! 4+/&'/&)! 4+/! 4+//+&)2! '$&)! '$[!
&214&12)! Y%-)?! $+,2'! #)! 41)#! 2'Y#1I'/! (+&%Z)4%+/'$! $1,-'[!
&%Z)$! *'! &+*+! +2*'/! `2'<2'$%N/! P)4%)! '#! &'24'2! 5#)/+aO! "$!
'/&+/4'$! 41)/*+! '#! )1&+(NZ%#?! 5+2! '-'(5#+?! )#! 5'2*'2! $1!
*%/)(%$(+! *'! +,-'&+! &A4/%4+! `2'<2'$%N/! P)4%)! '#! 52%('2!
5#)/+a! '/&2)! '/! 2'#)4%N/! *'! 4+(5#'('/&)2%'*)*! Y%-)! 4+/!
#)! 4)$)G! 4)$)! I! )1&+(NZ%#! 4+/$&%&1I'/! 1/! $%$&'()! 4'22)[!
*+?! %/Z'$&%*+! *'! #)$! $%</%Y%4)4%+/'$! P1()/)$! 4+/Z'/4%+[!
! !$%
/)#'$?! I! '#! )1&+(NZ%#?! '/! #1<)2! *'! $'2! 1/! Y)4&+2! *'! 2'#)[!
4%N/! I! *'! 4)(,%+?! $'! 4+/Z%'2&'! '/&+/4'$?! Z'2*)*'2)('/&'!
'/! 1/! +,-'&+! *'! 4+/$1(+! 512+O! gQ+! $N#+! #)$! )/&%<1)$!
Y+2()$! &A4/%4)$! P)/! Y2'/)*+! '#! *'$)22+##+! *'! #)! '4+/+[!
(F)! /'+&A4/%4)?! $%/+! \1'! #)$! /1'Z)$! %/Z'/4%+/'$?! )! ('[!
/1*+?! P)/! $'2Z%*+! 5)2)! ()/&'/'2?! 5)2)! 2'/+Z)2?! 5)2)!
'$&),%#%8)2! #)! '$&214&12)! *'#! +2*'/! )/&%<1+h! `@1(Y+2*?!
5O! moEaO! "#! )1&+(NZ%#! /+! #'Z)/&)! #+$! +,$&941#+$! '/&2'!
#+$! P+(,2'$?! 5+2! '#! 4+/&2)2F+?! '$&+$! ^#&%(+$! %/Z%$&'/! #+!
\1'! #+$! $'5)2)O! "#! '$5)4%+! Z'/4%*+! $'! 4+/Z%'2&'! '/! 1/!
+,$&941#+!(9$!<2)Z'!\1'!'#!+,$&941#+!5+2!Z'/4'2OCm!

!
H:!3KVQ>V:!_!"H!;>;3"@:!>QVSQ;V>"Q3"!

;%/! '(,)2<+?! P)I! \1'! 52'<1/&)2$'! $%! '/! '#! +2%<'/! *'! '$&'!
'$&)/4)(%'/&+! 2'#)&%Z+! *'! #)$! Y+2()$! I! *'! #)$! &A4/%4)$?!
*'! '$&'! *AY%4%&! $%$&'(9&%4+! `5'2+! 41I)! '/+2('! 'Y%4)4%)! '/!
'#! 5#)/+! *'! #)! %/&'<2)4%N/! $+4%)#! Z'2%Y%4)(+$! '/! +&2)!
5)2&'?! '/! g@+*'#+$! I! $'2%'$ha?! /+! P)I! +&2)! 4+$)! )5)2&'!
*'! #)! *%4&)*12)! %/&'2'$)*)! *'! 1/! +2*'/! *'! 52+*144%N/?!
*'! 1/)! %/$&)/4%)! )#%'/)*+2)! ),$+#1&)O! S! *%4P+! *'! +&2)!
()/'2)G! X'$! 1/! g)44%*'/&'! $+4%)#h?! 5)2)! *'4%2#+! 4+/! 5)[!
#),2)$! *'! HO! @1(Y+2*?! '#! \1'! #+$! +,-'&+$! '$&A/! $1,*'[!
$)22+##)*+$]! `;%! #+$! P+(,2'$! Y1'$'/! g%/+4'/&'$h! I! '#!
+2*'/! *'! 52+*144%N/! Y1'$'! '#! ^/%4+! 2'$5+/$),#'! *'#! $&)[!
&1$! *'! ('/+2! '*)*! &A4/%4)! P),2F)! '/! '$&+! 1/! )44%*'/&'?!
1/)! 4+/&2)*%44%N/! %/'B5#%4),#'?! 4+(+! '$?! )! #)! %/Z'2$)?! #)!
!

Cm!T'! #)! (%$()! ()/'2)?! 5+*'(+$! 5'/$)2! \1'! '#! 4%/'! +! #)!
&'#'Z%$%N/! P)/! P'4P+! )! 1/! #)*+! %/('/$)$! 5+$%,%#%*)*'$! 4+/[!
42'&)$! *'! g4)(,%)2! #)! Z%*)hO! gQ)*%'! $'! $+252'/*'! }*%4'! "*<)2!
@+2%/! `H'! 4%/'()! +1! #kP+(('! %()<%/)%2' ? ! 5O! Cla}! *'! \1'!
'#! 4%/'()&N<2)Y+?! *'$*'! $1! /)4%(%'/&+?! P)I)! $%*+! 2)*%4)#[!
('/&'! *'$Z%)*+! *'! $1$! Y%/'$! )5)2'/&'$?! &A4/%4+$! I! 4%'/&FY%4+$?!
5)2)! $'2! )&2)5)*+! 5+2! '#! '$5'4&941#+! I! 4+/Z'2&%2$'! '/! '#! 4%/'O!
H)! )5)2%4%N/! *'#! p4%/'k! P)! )&2+Y%)*+! *'$)22+##+$! \1'! P),2F)/!
$%*+! /)&12)#'$h?! I! (1'$&2)! 4N(+! #)! #'/&%&1*! *'! #)! %//+Z)4%N/!
`$+/%*+?! 4+#+2?! 2'#%'Z'a! '$&9! #%<)*)! )! #)! 'B5#+&)4%N/! *'#! 4%/'c!!
4+/$1(+O!

! !$&
Y9,1#)! ,12<1'$)! *'#! g)Z)/4'h! &A4/%4+! I! *'#! g2'&)2*+h!
(+2)#aO! T'! P'4P+?! /+! P)I! )44%*'/&'! I! $F! P)I! \1'! 4+/[!
4'*'2#'! 1/! )(5#%+! #1<)2! )! #)! 'B5#+&)4%N/! $%$&'(9&%4)?! )!
&2)ZA$! *'! 1/! $%$&'()! *'! +,-'&+$?! *'! &+*)! 1/)! $+4%'*)*!
5+2! 1/! +2*'/! *'! 52+*144%N/! '$&214&12)#('/&'! #%<)*+! )#!
+2*'/! $+4%)#! }$%/! '(,)2<+?! '$! %(5+$%,#'! 5'/$)2?! )/&'!
#)! 5'2()/'/4%)! I! #)! $+#%*'8! *'! '$&'! $%$&'()?! \1'! /+! 'B%$[!
&)?! '/! )#<1/)! 5)2&'?! 1/)! 4+#1$%N/! '/&2'! '$&'! +2*'/! 4+#'4[!
&%Z+! *'! 52+*144%N/! I! 1/! +2*'/! %/*%Z%*1)#! *'! #)$! /'4'$%[!
*)*'$?! )1/\1'! Y1'$'! A$&'! %/4+/$4%'/&'G! 1/)! 4+#1$%N/?!
'$! *'4%2?! 1/)! 2'#)4%N/! '$&2'4P)! *'! 4+(5#%4%*)*! /'<)&%Z)?!
+! &)(,%A/! 1/)! %(5#%4)4%N/! 2'4F52+4)! '/&2'! #)! *%$Y1/4%+[!
/)#%*)*! *'#! $%$&'()! $+4%+'4+/N(%4+! I! #)! %/4%*'/4%)! 52+[!
Y1/*)! *'#! $%$&'()! %/4+/$4%'/&'?! \1'! P'(+$! Z%$&+! )Y#+2)2!
'/!'#!)/9#%$%$!*'#!2+,+&O!
;%! 4+//+&)4%N/! I! 5'2$+/)#%8)4%N/?! (+*)! I! )1&+()&%$[!
(+! 4+/Z'2<'/! $+,2'! #+$! '#'('/&+$! )/'$&214&12)#'$! *'! \1'!
$'! Z)#'! #)! 52+*144%N/! 5)2)! $%$&'()&%8)2! #)! (+&%Z)4%N/!
%22)4%+/)#?! '$! &)#! Z'8! &)(,%A/! 5+2\1'! /+! P)I! '/! '#! P+([!
,2'! /%! Z+#1/&)*! $'<12)?! /%! 5+$%,%#%*)*! *'! 2',)$)2! '$&)$!
'$&214&12)$! )24)%4)$! *'! 52+I'44%N/! }\1'! P)I?! 5+2! #+!
('/+$?! 1/)! 2'$%$&'/4%)! 52+Y1/*)! )! $)42%Y%4)2! #)$! Z%2&1)#%[!
*)*'$! $1,-'&%Z)$?! 52+I'4&%Z)$! I! $1! 2'4122'/4%)! %/*'Y%/%*)?!
'/! 52+Z'4P+! *'! 1/)! 'Z+#14%N/! '$&214&12)#! 4+/42'&)! `&A4[!
/%4)! I! $+4%)#! )! #)! Z'8a}i! +! (9$! $%(5#'('/&'?! \1'! P)I!
1/)! 2'$%$&'/4%)! 52+Y1/*)! )! $1$&%&1%2! #)! Y%/)#%*)*! 4+/&%/[!
<'/&'! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! 5+2! 1/)! 2)4%+/)#%*)*O! 3'/'(+$!
'/! '$&+! \1%89! 1/)! 5'2%5'4%)! Y)&)#! '/! '#! (+*+! *'! 'B%$&'/[!
4%)! *'! #+$! +,-'&+$?! I! *'! #)$! $+4%'*)*'$! (%$()$O! :! 5)2&%2!
*'! 1/! *'&'2(%/)*+! 1(,2)#! *'! 'Z+#14%N/! &A4/%4)?! I! '/! #)!
('*%*)! '/! \1'! #)$! /'4'$%*)*'$! 52%()2%)$! $+/! $)&%$Y'[!
4P)$?! &'/'(+$! &)/&)! +! (9$! /'4'$%*)*! *'! '$&)! 4+('$&%,%[!
#%*)*! Y)/&)$()<N2%4)?! )#'<N2%4)?! $1,4+/$4%'/&'! *'#! +,-'&+!
4+(+! *'! $1! Z'2*)*'2)! Y1/4%+/)#%*)*O! XL+2! \1A! #+$!
)1&+(NZ%#'$! /+! &%'/'/! +&2)$! Y+2()$! `4)2#%/<)! $)#%'/&'?!
#F/')$! 5'2Y%#)*)$a! &)#'$! \1'! '#! 1$1)2%+! P),%&'! 'Y%4)8('/&'!
'#! '$5)4%+! \1'! $'! &2)&)! *'! 2'4+22'2?! I! /+! $')/! 1/! $1$&%&1&+!
*'! #)! 4)$)?! +! %/4#1$+! 1/! $1$&%&1&+! *'#! $1-'&+! +,$'$%+/)*+!

! !$'
5+2! #)! Y1'28)! 52+I'4&%#]! XQ+! '$! \1'! #)! Y+2()! )4&1)#?!
()</%Y%4)*)! '/! #+$! )1&+(NZ%#'$! *'! 4)22'2)$?! 41I+! 4)5+&'!
*'$('$12)*)('/&'! #)2<+! *)! )$5'4&+! *'! (+*'#+! ),$+#1&+?!
5'2(%&'! 1/)! 52+I'44%N/! '$'/4%)#?! (9$! %(5+2&)/&'! '/! '#!
Y+/*+!\1'!#+$!52+<2'$+$!'/!'#!)2&'!*'#!*'$5#)8)2$']!
"#! P+(,2'?! &)#! Z'8?! &%'/'! /'4'$%*)*! *'! $+,2'4)2<)2!
'#! (1/*+! 4+/! '$&'! *%$412$+! %/4+/$4%'/&'! I?! 5+2! '$+! (%$[!
(+?! *'! *'&'/'2#+! '/! $1! 'Z+#14%N/O! "$! /'4'$)2%+! )Z)/8)2!
(14P+! '/! '$&'! $'/&%*+O! ;%! '$&+$! '#'('/&+$! )/'$&214&12)[!
#'$! '/! #+$! \1'! 5)2'4'! 42%$&)#%8)2! '#! (9$! &'/)8! *'! #+$! *'[!
$'+$! /+! $+/! $+#)('/&'! Y1/4%+/'$! 5)2)#'#)$?! 4+(5#%4)4%+[!
/'$?! $+,2'4)2<)$?! $%/+?! 52+5%)('/&'! P),#)/*+?! *%$Y1/[!
4%+/'$?! %/$1Y%4%'/4%)$?! ),'22)4%+/'$! 5+2! #+! \1'! 2'$5'4&)!
)! 1/! +2*'/! '$&214&12)#! +,-'&%Z+?! $%! &+*)! #)! 4%Z%#%8)4%N/!
5)2'4'! )5)2&)2$'?! *'! &)#! (+*+?! *'! 1/)! 2'Z+#14%N/! 2')#!
*'! $1$! '$&214&12)$! I! $%! &+*+! '$&+! /+! '$! 1/! )44%*'/&'?! 5+[!
*'(+$! 52'<1/&)2/+$! $%! '#! P+(,2'?! *'&29$! *'#! (%&+! *'!
52+*%<)#%*)*! Y1/4%+/)#! `g#)! ),1/*)/4%)! 5'2$+/)#%8)[!
*)ha?! \1'! +41#&)?! *'! P'4P+?! #)! +,$'$%N/! *'! $1! 52+5%)!
%()<'/?! /+! $'! %/4#%/)! &+*)ZF)! (9$! P)4%)! 1/)! *%$Y1/4%+[!
/)#%*)*! \1'! P)4%)! 1/)! Y1/4%+/)#%*)*! 42'4%'/&'! *'#! (1/[!
*+O! XQ+! $'! 52'$&)2F)! '#! P+(,2'! )! '$&'! -1'<+! *'! #)$!
*%$Y1/4%+/'$! \1'! 4+/Z%'2&'! 4)*)! Z'8! (9$! )! /1'$&2+! '/[!
&+2/+! '/! 1/! (1/*+! *'! +,-'&+$! Y%-)*+$! '/! $1! 42'4%(%'/&+!
5+2! $1$! 'B42'4'/4%)$?! *'4'54%+/)*+$! I! *'4'54%+/)/&'$! '/!
#)!(%$()!('*%*)!'/!\1'!$'!5'2$+/)#%8)/]!
H+! \1'! P)4'! 1/! (+('/&+! /+$! 5)2'4%N! $'2! 1/)! *%('/[!
$%N/! *'&'2(%/)/&'! *'#! +,-'&+?! #)! *%('/$%N/! $1$&%&1&%Z)?!
4+,2)! &+*)ZF)! (9$! Y1'28)! )\1FG! '$! (9$! Z'2*)*'2+! &+*)[!
ZF)! )#! /%Z'#! *'! #+$! 4+/Y#%4&+$! %/4+/$4%'/&'$! \1'! )#! /%Z'#!
*'! #+$! 4+/Y#%4&+$! $+4%)#'$! +! 5$%4+#N<%4+$! 4+/$4%'/&'$?! *'/+[!
&)*+! 5+2! "O! T%4P'2! I! HO! @1(Y+2*?! '#! \1'! '#! '-'24%4%+!
*'! #)! &A4/%4)! I?! (9$! $%(5#'('/&'?! '#! 4+/$1(+! *'! +,-'&+$?!
*'$'(5'f)/! 1/! 5)5'#! *'! *'2%Z)&%Z+! I! *'! $+#14%N/! %()[!
<%/)2%)O! "/&2'! #+$! P+(,2'$! I! '#! (1/*+?! #)! &A4/%4)! 51'*'!
$'2! 1/)! ('*%)4%N/! 'Y%4)8G! '$! #)! ZF)! (9$! *%YF4%#O! "#! 4)(%/+!
(9$! Y94%#! '$! '#! *'! 1/! $%$&'()! *'! +,-'&+$! \1'! $'! %/&'2[!
5+/'! 4+(+! $+#14%N/! %()<%/)2F)! )! #)$! 4+/&2)*%44%+/'$! *'!
! !$(
&+*)! #)I)?! \1'! 5+/'! '/! 4+2&+4%241%&+?! Z)#<)! #)! 'B52'$%N/?!
)#! +2*'/! &A4/%4+! I! )#! +2*'/! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! %/*%Z%*1)[!
#'$?! 4+2&+4%241%&+! '/! '#! \1'! $'! )<+&)/! #)$! '/'2<F)$! *'! #+$!
#+$! $%$&'()$O! L'2+! '/&+/4'$! /+! '$! $+252'/*'/&'! \1'! '#!
$%$&'()! *'! +,-'&+$! \1'! '$! 2'$1#&)*+! *'! '$&+! ##'Z'! #)! ()2[!
4)?! *'! #)! *'Y'44%N/G! '$&'! *AY%4%&! '$&214&12)#! /+! '$! $%/+!
2'Y#'-+! *'! #)$! 4+/&2)*%44%+/'$! *'! #)$! \1'! '$&'! $%$&'()! *'!
+,-'&+$! '$! #)! $+#14%N/! Y+2()#O! "/! 4)#%*)*! *'! 4+)2&)*)!
%/*%Z%*1)#! +! 4+#'4&%Z)! *'! &)#'$! +! 41)#'$! 4+/Y#%4&+$?! '#! $%$&'[!
()! *'! +,-'&+$! /+! 51'*'! $%/+! ##'Z)2! #)! ()24)! *'#! 2'4P)[!
8+!*'!'$&+$!4+/Y#%4&+$O!
L'2+! X*'! \1A! 4+/Y#%4&+$]! X_! *'! \1A! $+/! 4+)2&)*)$]!
"#! P+(,2'! P)! 4+(52+('&%*+! &+*+! $1! 5+2Z'/%2! '/! 1/)!
'(52'$)! $%(1#&9/')! *'! *+('$&%4)4%N/! *'! #)$! '/'2<F)$!
/)&12)#'$! 'B&'2/)$! I! *'! #)! '/'2<F)! #%,%*%/)#! %/&'2/)?!
2'$'/&%*)$! )(,)$! 4+(+! )('/)8)! I! Y)&)#%*)*O! H)! '4+/+[!
(F)! %/4+/$4%'/&'! *'#! $%$&'()! *'! +,-'&+$! '$! #)! *'! 1/!
*%$5+$%&%Z+! *'! 52+I'44%N/! I! *'! *+('$&%4)4%N/! `+! 4+/&2+#a!
*'! #)! #%,%*+! 5+2! 'Y%4%'/4%)! %/&'251'$&)O! 0'/'Y%4%+! 5)2)#'[!
#+G! *+(%/%+! *'! #)! /)&12)#'8)! I! 52+*144%N/! *'! ,%'/'$O!
;N#+! \1'! '$&)! '4+/+(F)! )*(%2),#'! '/4%'22)?! 5)2)! '#! +2[!
*'/! P1()/+?! 1/! *+,#'! 2%'$<+G! CÑ! \1'! #)! $'B1)#%*)*!
\1'*'! *'! )#<1/)! ()/'2)! 4+/-12)*)! I! 52'$42%&)! '/! '#!
+2*'/! &A4/%4+?! mÑ! \1'! '$&'! +2*'/! &A4/%4+! $')! 5'2&12,)*+?!
)! $1! Z'8?! '/! $1! 'Z+#14%N/?! 5+2! #)! '/'2<F)! *'! \1'! $'! %/Z%$&'!
\1'! 4)1$)! 4+/Y#%4&+O! 3'/'(+$! )##F! *+$! '#'('/&+$! *'! 1/)!
4+/&2)*%44%N/! %/$+#1,#'?! *'! 1/)! *'Y'44%N/! 42N/%4)?! '$!
*'4%2?! \1'! '#! $%$&'()! *'! #+$! +,-'&+$?! &)#! 4+(+! Y1/4%+/)!
P+I?! 4+/$&%&1I'! 1/)! Z%2&1)#%*)*! 4+/$&)/&'('/&'! 52'$'/&'!
*'! 1/! 4+/$'/&%(%'/&+! )! '$&)! 2'<2'$%N/?! #)! &'/&)4%N/! *'#!
Y%/! *'! #)! $'B1)#%*)*?! *'! $1! )(+2&%<1)(%'/&+! *'Y%/%&%Z+!
'/! #)! 2'4122'/4%)! I! #)! P1%*)! P)4%)! )*'#)/&'! 4+/&%/1)! *'#!
+2*'/!&A4/%4+O!
"/! #)! 5294&%4)?! '#! +2*'/! &A4/%4+! 4+/$'2Z)! $%'(52'!
1/! *'&'2(%/)*+! *%/)(%$(+! 52+5%+! \1'! %(5%*'! #)! 2'41[!
22'/4%)! %/*'Y%/%*)! *'! &)#! $%$&'()! 2'<2'$%Z+! 5'2Y'4&+! \1'!
$'2F)?! 52+5%)('/&'?! #)! (1'2&'O! ;%/! '(,)2<+?! #)$! 52%(%[!
4%)$! '$&9/! )##F?! '/! /1'$&2+! $%$&'()! *'! +,-'&+$! I! #)! &'/&)[!
! !$)
4%+/! *'! %/Z+#14%N/! #+! +,$'$%+/)! 4+'B%$&%'/*+! $%'(52'! 4+/!
#)$!5+$%,%#%*)*'$!*'!'Z+#14%N/O!
"$&)! &'/&)4%N/! *'! %/Z+#14%N/! P)4%)! #+! \1'! P)I! \1'!
##)()2! #)! (1'2&'! 4+(+! $+#14%N/! )! #)! )/<1$&%)! *'! #)!
$'B1)#%*)*! 4+,2)! )! Z'4'$?! '/! '#! 4)(5+! *'#! +2*'/! &A4/%4+!
&+*)ZF)?! Y+2()$! (9$! '$5'4&)41#)2'$! I! (9$! ,21&)#'$O! ;'!
4+/Z%'2&'! '/&+/4'$! '/! #)! &'/&)4%N/?! 2')#('/&'! &29<%4)!
*'! Z'2! )! '$&'! (%$(+! +2*'/! &A4/%4+! Z+#Z'2$'! 4+/&2)! '#!
P+(,2'! \1'! #+! %/$&%&1I'O! H)! &'/&)4%N/! *'! Z'2! 2'$12<%2! #)!
Y)&)#%*)*! *'! '$&'! +2*'/! &A4/%4+! (%$(+! \1'! '$&),)! *'$[!
&%/)*+! )! 4+/-12)2#)G! 52+4'$+! *'#! (%$(+! &%5+! \1'! '#! *'$[!
42%&+! 5+2! 62'1*?! *'! #)! '/'2<F)! 2'4P)8)*)! \1'! 2'$12<'!
)! &2)ZA$! *'! #)! %/$&)/4%)! %/P%,%*+2)! I! \1'! *'$4+(5+/'!
&+*+$! #+$! ('4)/%$(+$! *'! *'Y'/$)O! L+2! +5+$%4%N/! )! 1/)!
&2)/\1%#%8)4%N/! '/! #)! %/Z+#14%N/! #'/&)?! #+! &29<%4+! 2'52'[!
$'/&)! '#! ZA2&%<+! *'! '$&)! $+#14%N/! ,21$4)! )#! 4+/Y#%4&+! *'!
#)! $'B1)#%*)*! I! *'#! I+O! jA2&%<+! *'! #)! %#1$%N/! *'! #)$! '/'2[!
<F)$! '/4)*'/)*)$! '/! #+$! $F(,+#+$! (%$(+$! *'! *+(%/%+! *'#!
(1/*+! \1'! $+/! #+$! +,-'&+$! &A4/%4+$O! "$&)! 5+$&1#)4%N/!
4+/&2)*%4&+2%)! *'! Z'/4'2! )! #)! Y)&)#%*)*! I! *'! 52+Z+4)2#)!
'$! #+! \1'! $'! 2'Y#'-)! '/! '#! +2*'/! '4+/N(%4+! *'! 52+*14[!
4%N/?! '#! 41)#?! )1/\1'! 52+*184)! $%/! 4'$)2?! /+! 51'*'! 52+[!
*14%2! $%/+! +,-'&+$! Y2)<%#%8)*+$?! *%$Y1/4%+/)#'$! '/! 5)2&'?!
4+/*'/)*+$! )! 1/)! (1'2&'! 295%*)?! \1'! *'! &)#! ()/'2)!
#),+2)/! 5+2! $1! *'$&2144%N/! )#! (%$(+! &%'(5+! \1'! 5+2! $1!
52+*144%N/O!
;')(+$! (9$! 52'4%$+$! )^/G! /+! '$! #)! Y2)<%#%*)*! '/! $F!
(%$()! #+! &29<%4+?! 4+(+! /+! #+! '$! #)! (1'2&'O! "$! #)! &'/&)[!
4%N/! *'! '$&)! Y2)<%#%*)*! I! *'! '$&)! (1'2&'O! "$! '$&)! &'/&)[!
4%N/! #)! \1'! $'! 4+#()?! *'! 4%'2&)! ()/'2)?! 41)/*+! '#! +,-'&+!
/+$! Y)##)?! )#! (%$(+! &%'(5+! \1'! '$&)! Y)##)! /+$! 4+/&2)2F)!
+! /+$! *'$'$5'2)O! "$! #)! (%$()! $)&%$Y)44%N/! ()#%</)! I!
Z'2&%<%/+$)! \1'! P'(+$! Z%$&+! 52+I'4&)2$'! '/! #+$! Y)/&)$()$!
*'! #)! 2','#%N/! I! #)! *'$&2144%N/! *'#! 2+,+&O! "#! +,-'&+! $'!
Z'/<)O! ;'! g5'2$+/)#%8)h?! '$&)! Z'8! 5)2)! ()#?! '/! #)! 2','[!
#%N/O! "$&)! 4+/Z'2$%N/! P+$&%#! /+$! $+252'/*'?! /+$! %22%&)?! 5'[!
2+! P)I! \1'! 2'4+/+4'2! \1'! $'! *'$)22+##)! (1I! 295%*)('/&'!
1/)! $1(%$%N/! )! '$&)! 2','#%N/! 4+(+! )! 1/)! Y)&)#%*)*?! I!
! !%*
4+(+! 1/)! 'Z%*'/4%)! *'! #)! Y2)<%#%*)*! \1'! /+$! 5#)4'O! U/)!
(+#'$&%)! &A4/%4)! /+$! ),21()?! 1/)! 4)$4)*)! *'! (+#'$&%)$!
51'*'! 52+Z+4)2! #)! '1Y+2%)O! ;+5+2&)(+$! \1'! 1/! 49/&)2+!
$'! 2)-'i! $%! $'! 2+(5'! 4+(5#'&)('/&'?! /+! /+$! (+#'$&)O! H)!
Y)##)! *'#! +,-'&+! '$! *'$&21%*)! $%'(52'! *'! 1/)! ()/'2)!
)(,%<1)O! @)#+<2)! /1'$&2)! $'<12%*)*?! 5'2+! ()&'2%)#%8)!
&)(,%A/! #)! +,-'4%N/! 4+/&%/1)! \1'! /+$! P)4'(+$! )! /+$+[!
&2+$! (%$(+$! I! \1'! &)(,%A/! 5%*'! $)&%$Y)44%N/O! "$5'2)[!
(+$! *'! 1/! '/4'/*'*+2! \1'! Y1/4%+/'?! I! $%/! '(,)2<+!
5'/$)(+$?! &)#! Z'8! *'$')(+$?! \1'! /+! Y1/4%+/'! 4)*)! Z'8!
\1'! #+! 1&%#%4'(+$! `"O! T%4P&'2?! 5O! DCaO! 32)&'(+$! *'!
'Z+4)2! 1/! +,-'&+! %/Y)#%,#'?! I! #)! *'4'54%N/! \1'! A$&'! 4)1[!
$)2F)?! '/! '#! 5#)/+! 52'4%$)('/&'! *'! #)! +,-'4%N/! )! $F!
(%$(+! *'! \1'! P),#9,)(+$! )/&'2%+2('/&'G! #)! %/Y)#%,%#%[!
*)*! &'2(%/)! $%'(52'! 5+2! 52+Z+4)2! #)! )/<1$&%)O! "$! \1'! 1/!
(1/*+! $%/! Y)##)$! $'2F)! '#! $%</+! *'! 1/)! 2'$+24%N/! *'Y%/%[!
&%Z)! *'! #)! Y)&)#%*)*! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! *'! #)! $'B1)#%*)*O!
:$F! &)(,%A/! #)! ('/+2! $'f)#! *'! 2'$122'44%N/! *'! '$&)! Y)[!
&)#%*)*! 52+Z+4)! '/! '#! P+(,2'! 1/)! $)&%$Y)44%N/! Y1/*)[!
('/&)#G! '/! Z%2&1*! *'! '$&)! Y)##)! #)! '$&),%#%*)*! 2'Z%Z'! 1/!
%/$&)/&'?! )1/! 41)/*+! $')! 4+(+! 5+&'/4%)! P+$&%#! `I! '/! '$&)!
4%241/$&)/4%)! #+! '$! $%'(52'a?! )1/! 41)/*+! '$&)! %22154%N/!
$%</%Y%\1'! '#! ()#+<2+?! #)! (1'2&'! +! #)! *'$&2144%N/O! H)!
4+/&2)*%44%N/! \1'! '$! '/! '#! Y+/*+! 2'Z%Z'! *'! &)#! ()/'2)!
1/)! $+#14%N/! 4+/&2)*%4&+2%)?! X5+*2F)! $'2! *'! +&2)! ()[!
/'2)]Co!
Q1'$&2)! 4%Z%#%8)4%N/! g&A4/%4)h?! 4+(+! $'! #)! 51'*'! Z%$[!
#1(,2)2! )! &2)ZA$! *'#! (+*'#+! /+2&')('2%4)/+?! '$! 1/!
!
Co!"$! #)! #'I'/*)! *'#! '$&1*%)/&'! *'! L2)<)O! ;1! %()<'/! $)#%N!
*'#! '$5'-+?! $'! ()&'2%)#%8N! '/! 1/! *+,#'! I! #+! )4+$N! `)! 4+/$'[!
41'/4%)! *'! 1/! 5)4&+! 4+/! '#! *%),#+aO! z1'*N! 52%Z)*+! *'! 1/)!
%()<'/! '$5'41#)2?! 5'2+! +,$'$%+/)*+! 5+2! A$&)! 51'$! $'! P),F)!
Z1'#&+! $1! *+,#'O! U/! *F)! '/! \1'! '$'! *+,#'! $'! '/4+/&2N?! 4+(+! '/!
#)! '$4'/)! 52%(%&%Z)?! %/&'251'$&+! '/&2'! A#! I! '#! '$5'-+?! $'! )22+[!
-N! $+,2'! A#! I! #+! ()&NG! 5'2+?! 4#)2+! '$&9?! $'! ()&N! )! $F! (%$(+?!
51'$&+! \1'! '$'! *+,#'! #+! P),F)! *'$5+$'F*+! *'! $1! 2')#%*)*O! ;%/!
'(,)2<+?! 1/! 5+4+! )/&'$! *'! (+2%2?! Z+#Z%N! )! '/4+/&2)2! $1!
%()<'/!2')#!'/!#+$!Y2)<('/&+$!*'#!'$5'-+!2+&+O!

! !%!
(1/*+! $%$&'(9&%4+! I! Y29<%#! )! #)! Z'8O! "#! $%$&'()! *'! #+$!
+,-'&+$! '-'(5#%Y%4)! '$&)! $%$&'(9&%4)! *'! #)! Y2)<%#%*)*! *'!
#+! 'YF('2+?! *'! #)! 2'4122'/4%)! 4)*)! Z'8! (9$! ,2'Z'! I! *'! #)!
4+(51#$%N/! *'! 2'5'&%4%N/O! T'! #)! $)&%$Y)44%N/! I! *'! #)!
*'4'54%N/O! T'! #)! 4+/-12)4%N/! 52+,#'(9&%4)! *'! #+$! Z'2[!
*)*'2+$! 4+/Y#%4&+$! \1'! )('/)8)/! )! #)$! 2'#)4%+/'$! %/*%[!
Z%*1)#'$! I! $+4%)#'$O! L+2! 52%('2)! Z'8! '/! #)! P%$&+2%)?! /+$!
'/4+/&2)2'(+$?! 4+/! #)! $+4%'*)*! *'! 4+/$1(+?! )/&'! 1/)!
&'/&)&%Z)! +2<)/%8)*)?! %22'Z'2$%,#'?! *'! $)&12)4%N/! I! *'! %/&'[!
<2)4%N/! *'! #)! $+4%'*)*! '/! 1/! $%$&'()! %22'(5#)8),#'! *'!
+,-'&+$! \1'! $1$&%&1%29/! 5+2! *+\1%'2! )! 1/)! %/&'2)44%N/!
),%'2&)! *'! #)$! Y1'28)$! /)&12)#'$?! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! I! *'!
#)$! &A4/%4)$! `I! 41I+! 2'$+2&'! 52%/4%5)#! $'29! #)! (+2&)#%*)*!
+Y%4%)#?! %(51'$&)?! +2<)/%8)*)! *'! #+$! +,-'&+$a?! <%<)/&'$4+!
P)55'/%/<! 4+#'4&%Z+! '/! '#! \1'! #)! 52+5%)! (1'2&'! *'#! <21[!
5+! $'! 4'#',2)! '/! #)! *'$&2144%N/! '1YN2%4)?! #)! *'Z+2)4%N/!
2%&1)#! *'! +,-'&+$! I! *'! <'$&+$OCe! U/)! Z'8! (9$?! $'! 51'*'!
5'/$)2! \1'! /+! P)I! '/! '$&+! (9$! \1'! 1/)! '/Y'2('*)*! %/[!
Y)/&%#! *'! #)$! '$&214&12)$! &A4/%4)$! I! )&2%,1%2! '$&+$! Y)4&+2'$!
*'! 42'4%(%'/&+! $N#+! )! #)! *%$Y1/4%+/)#%*)*! *'! #)$! '$&214&1[!
2)$! $+4%)#'$! )4&1)#'$! `'#! +2*'/! *'! 52+*144%N/! 4)5%&)#%$&)aO!
"/! 41I+! 4)$+! \1'*)! $)#Z)*)?! )! #)2<+! 5#)8+?! #)! 5+$%,%#%*)*!
*'! 1/! 2',)$)(%'/&+! *'#! 4+/-1/&+! *'#! $%$&'()O! L'2+! $%!
P)I! )#<1/)! +&2)! 4+$)! )5)2&'! *'! 1/)! Y%/)#%*)*! )/92\1%4)!
*'! #)! 52+*144%N/! )#! $'2Z%4%+! *'! 1/)! 'B5#+&)4%N/! $+4%)#?!
$%! P)I! '/! '$&+! 1/)! %/4%*'/4%)! *'! 4+/Y#%4&+$! (9$! 52+Y1/[!
*+$?! '$&+$! ^#&%(+$! (1I! %/*%Z%*1)#'$?! 5'2+! 4+/! 2'5'241$%+[!
/'$! I! )(5#%Y%4)*+$! '/! #)! '$4)#)! 4+#'4&%Z)?! '/&+/4'$! #)! '$[!
5'2)/8)! *'! 1/)! &2)/$5)2'/4%)! $'! 5%'2*'! 5)2)! $%'(52'O!
X32)$&+2/+$! *'! 42'4%(%'/&+! *'! 1/)! $+4%'*)*! )! #)! \1'!
#'! '$&9! 52+('&%*+! '#! ('-+2! *'! #+$! (1/*+$?! +! 2'<2'$%N/!
+2<)/%8)*)! )/&'! 4+/Y#%4&+$! %/$+#1,#'$]! X:/)2\1F)! *'! #)!
52+*144%N/! +! %/$&%/&+! *'! (1'2&']! Xz1A! '$! #+! \1'! &2)$[!
&+2/)! )! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/]! H)! 52'<1/&)! /+! P)! $%*+! 4+/[!
&'$&)*)O!

Ce ! H+! \1'! $'! P)! ##)()*+! /%P%#%$(+! *'#! 4+/$1(+! `"O! @+[!
2%/aO

! !%"
TO!"H!;>;3"@:!;SV>S>T"SHW7>VS!
T"!HS;!S0."3S;!_!T"H!VSQ;U@S!
>!
@ST"HS;!_!;"R>";!
!

"H!S0."3S!LR">QTU;3R>:H!_!"H!@ST"HS!>QTU;3R>:H!

"#! $&)&1$! *'#! +,-'&+! (+*'2/+! '$&9! *+(%/)*+! 5+2! #)! +5+[!
$%4%N/! @ST"HSc;"R>"O! "/! 4%'2&)! ('*%*)?! $%'(52'! P)! $%*+!
)$FO! U/)! (%/+2F)! 52%Z%#'<%)*)! *'! #)! $+4%'*)*! P)! $'2Z%*+!
$%'(52'! *'! 4)(5+! *'! 'B5'2%'/4%)$! )! '$&%#+$! $14'$%Z+$! 41[!
I)$! $+#14%+/'$?! (A&+*+$! I! )2&%Y%4%+$! $+/! *%Y1/*%*+$! *'$[!
51A$! 5+2! #+$! )2&'$)/+$! #+4)#'$O! ;%/! '(,)2<+?! /+! $'! 51'*'!
P),#)2! 'B)4&)('/&'?! )/&'$! *'! #)! '2)! %/*1$&2%)#?! *'! g(+*'[!
#+h! /%! *'! g$'2%'hO! L+2! 1/)! 5)2&'?! #)! P+(+<'/'%*)*! '/&2'!
&+*+$! #+$! +,-'&+$! '$! ()I+2! '/! #)! $+4%'*)*! 52'%/*1$&2%)#?!
5+2\1'! $1! (+*+! *'! 52+*144%N/! $%<1'! $%'/*+! 5+2! *+\1%'2!
'#! &2),)-+! ()/1)#?! 5+2\1'! '$&9! ('/+$! '$5'4%)#%8)*+! '/!
$1! Y1/4%N/! I! 5+2\1'! #)! <)()! 41#&12)#! *'! #)$! Y+2()$! '$!
('/+$! Z)$&)! `P)I! 5+4)! 2'Y'2'/4%)! )! #)$! 41#&12)$! )/&'2%+[!
2'$! +! 'B&'2%+2'$aO! L+2! +&2)! 5)2&'?! '$! (9$! <2)/*'! #)! $'[!
<2'<)4%N/! '/&2'! 1/! $'4&+2! *'! +,-'&+$! \1'! 51'*'! Z)#'2$'!
*'#! g'$&%#+h! I! #)! 52+*144%N/! #+4)#! \1'! /+! &%'/'! (9$! \1'!
1/! '$&2%4&+! Z)#+2! *'! 1$+O! b+I! '/! *F)?! #)$! ('$)$! 4)(5'[!
$%/)$! &%'/'/! Z)#+2! 41#&12)#i! P)4'! ox! )f+$! )5'/)$?! /+! Z)[!
#F)/! $%/+! 5+2! #+$! $'2Z%4%+$! \1'! 5+*F)/! 52+5+24%+/)2O! Q+!
P)I! 2'#)4%N/! '/! '#! $%<#+! =j>>>! '/&2'! #)! ('$)! gH1%$! =jh! I!
#)! ('$)! 4)(5'$%/)G! 1/! ),%$(+! $'5)2)! #+$! *+$! N2*'/'$! *'!
+,-'&+$?! &)#! 4+(+! $'5)2)! )! #)$! *+$! 4#)$'$! $+4%)#'$! )! #)$!
\1'!4+22'$5+/*'/O!Q%/<^/!$%$&'()!41#&12)#!#)$!%/&'<2)OC!

C! ;%/! '(,)2<+?! #)! *%Y'2'/4%)! '/&2'! #)I)$! *'! +,-'&+$! /1/[!

4)! '$! &)/! 4#)2)?! $%/! *1*)?! 4+(+! '/&2'! #)$! 4#)$'$! $+4%)#'$O! H)!
*%$&%/4%N/! -'292\1%4)! ),$+#1&)?! )#! /%Z'#! *'! #+$! N2*'/'$! *'! #)!
$+4%'*)*?! $'! Z'! (+*'2)*)?! )#! /%Z'#! *'#! +,-'&+?! 5+2! '#! 1$+G! 1/)!
!

! !%%
 3)(5+4+! 51'*'! *'4%2$'! \1'! #)! ('$)! H1%$! =>>>! $')! '#!
(+*'#+! *'#! \1'! #)$! %//1('2),#'$! ('$)$! I! )$%'/&+$! \1'!
#)! %(%&)2+/! *'$51A$! Y1'2+/! #)! $'2%'Om! b)I! *%Y1$%N/! 2'$&2%/[!
<%*)! *'! &A4/%4+$! )2&'$)/)#'$! 5'2+! /+! *%Y1$%N/! *'! #+$! Z)[!
#+2'$G! '#! g(+*'#+h! $%<1'! $%'/*+! ),$+#1&+?! #%<)*+! )! 1/)!
&2)$4'/*'/4%)O! Q%/<1/)! $'2%'! $'! *'$52'/*'! *'! A#?! '/! '#!
$'/&%*+! (+*'2/+! '/! \1'! #)! '/&'/*'(+$O! "#! +2*'/!
$+4%)#! )$%</)! $1! $&)&1$! )! #+$! +,-'&+$O! ;'! '$! /+,#'! +! /+!
$'! '$?! '#! /+,#'! /+! '$! '#! &A2(%/+! 52%Z%#'<%)*+! *'! 1/)!
$'2%'! $+4%)#?! $1! /+,#'8)! '$! 1/)! <2)4%)! \1'! #+! *%$&%/<1'!
),$+#1&)('/&'O! "#! '\1%Z)#'/&'! 5)2)! #+$! +,-'&+$! *'! '$&)!
4+/4'54%N/!&2)$4'/*'/&'!'$!#+!\1'!##)()(+$!'#!g'$&%#+hO!
"$! %(5+2&)/&'! P)4'2! #)! *%$&%/4%N/! '/&2'! #+$! +,-'&+$! *'!
g'$&%#+h! 52'%/*1$&2%)#'$! I! #+$! (+*'#+$! )4&1)#'$O! ;N#+! '##)!
5'2(%&'! 52'4%$)2?! (9$! )##9! *'! $1! +5+$%4%N/! Y+2()#?! #)! 2'[!
#)4%N/! 2')#! *'#! (+*'#+! I! *'! #)! $'2%'! '/! /1'$&2+! $%$&'()!
4+/&'(5+29/'+O!
"/! 'Y'4&+?! +,$'2Z)/*+! \1'! <2)/*'$! 4)5)$! *'! #)! $+4%'[!
*)*! Z%Z'/! 4+/! +,-'&+$! *'! $'2%'! \1'! 2'(%&'/! Y+2()#! I!
5$%4+#N<%4)('/&'! )! (+*'#+$! 4+/! #+$! \1'! Z%Z'! 1/)! (%/+[!
2F)! $+4%)#?! $'! $%'/&'! 1/)! <2)/! &'/&)4%N/! *'! $%(5#%Y%4)2! '#!
52+,#'()! +5+/%'/*+! 1/+$! )! +&2+$?! 5)2)! &2)/$Y'2%2! '/&+/[!
4'$! 'B4#1$%Z)('/&'! )#! 1/+! +! )#! +&2+! 5+#+! '#! Z)#+2! *'!
2')#%*)*O! S! *%4P+! *'! +&2)! ()/'2)?! #)! &'/&)4%N/! *'! $'5)[!
2)2! '#! (+*'#+! I! #)! $'2%'! 5)2)! )$%</)2! '#! 1/+! +! #)! +&2)!
)! #+! 2')#! +! )! #+! %()<%/)2%+O! :P+2)! ,%'/?! /%! #)! 4+&%*%)/%[!
*)*! *'! #+$! +,-'&+$! *'! $'2%'! '$! %22')#! 5+2! #+! \1'! 2'$5'4&)!
)! 1/! (1/*+! *'! (+*'#+$! \1'! $'2F)! '#! *'! #+$! Z)#+2'$! Z'2[!
*)*'2+$?! /%! #)! '$Y'2)! *'! #+$! (+*'#+$! '$! %()<%/)2%)! 5+2\1'!
/+! 4+22'$5+/*'! (9$! \1'! )! 1/)! (%/+2F)! F/Y%()! I! 5)2'4'?!
*'! &)#! (+*+?! '$4)5)2! )! #)! 2')#%*)*! $+4%)#O! "/! /1'$&2+$!
*F)$! $'! P)! '$&),#'4%*+! 5+2! #)! %/Y+2()4%N/! I! #)! 4+(1/%[!
!

('$)! &%'/'! #)! (%$()! Y1/4%N/! 52%()2%)! )! &+*+! #+! #)2<+! *'! #)!
'$4)#)!$+4%)#O!
m! ;%! '#! )2()2%+! "/2%\1'! >>! $'! P)! 4+/Z'2&%*+! (14P+! (9$!
2'4%'/&'('/&'! '/! (1',#'! *'! $'2%'! '$! 5+2! '#! <%2+! (1I! *%Y'2'/&'!
*'#!+,-'&+!41#&12)#!%/*1$&2%)#%8)*+O!

! !%&
4)4%N/! '/! ()$)! \1'! *%Y1/*'/! '$&+$! (+*'#+$?! 1/)! 4%241[!
#)4%N/! /+! $N#+! *'! #+$! +,-'&+$?! $%/+! 1/)! 4%241#)4%N/! g5$%[!
4+#N<%4)h! \1'! '$&),#'4'! #)! *%Y'2'/4%)! 2)*%4)#! '/&2'! #)! '2)!
%/*1$&2%)#! I! #)! '2)! 52'%/*1$&2%)#! *'! *%$&%/4%N/! &2)$4'/*'/&'!
*'#! g'$&%#+hO! z1%'/! P)! 4+(52)*+! 1/! -1'<+! *'! 2'49()2)!
'/! ()*'2)! *'! /+<)#?! '/! T1,+/,+%$?! +! )#<1/+$! )5)2)&+$!
*+(A$&%4+$! '#A4&2%4+$! *'! $'2%'?! '#! \1'! P)! 2')#%8)*+! '$&+!
4+(+! $1! $1'f+?! I! 4+(+! 1/)! $1'2&'! *'! )$4'/$+! $+4%)#?! A$&'!
$),'?! $%/! '(,)2<+?! 5+2! #)! 52'/$)?! '#! 4%/'?! #)! &'#'Z%$%N/?!
\1'! 'B%$&'/! '/! '#! ('24)*+! %/&'2%+2'$! g)2(+/%8)*+$h?!
gY1/4%+/)#%8)*+$hO! H+! 'B5'2%('/&)?! 4%'2&+! '$?! 4+(+! 1/!
(1/*+! *'! #1-+! I! *'! 52'$&%<%+! *'#! \1'! '$&9! 4)$%! %/'B+2),#'[!
('/&'! $'5)2)*+! 5+2! '#! *%/'2+?! 5'2+! *'#! 41)#! /+! #+! $'5)2)!
P+I! /%/<^/! '$&)&1&+! -12F*%4+! *'! 4#)$'?! /%/<1/)! &2)$4'/[!
*'/4%)! $+4%)#! *'! *'2'4P+O! "$&+! '$! 5$%4+#N<%4)('/&'! '$'/[!
4%)#?! 51'$?! 5+2! '$&)! 2)8N/?! )! 5'$)2! *'! #)! Y21$&2)4%N/?! )!
5'$)2! *'! #)! %(5+$%,%#%*)*! ()&'2%)#! *'! ##'<)2! )! 5+$''2#+?!
'#! 1$+! *'#! +,-'&+! *'! $'2%'! Z)! $%'(52'! )4+(5)f)*+! *'!
1/)!5+$&1#)4%N/!%(5#F4%&)!+!'B5#F4%&)!*'!#+$!(+*'#+$O!

R'4F52+4)('/&'?! #+$! (+*'#+$! I)! /+! $'! )&2%/4P'2)/!

'/! 1/)! 'B%$&'/4%)! *'! 4)$&)o! $%/+! \1'! $'! ),2'/?! )#! %/[!
$'2&)2$'! '/! #)! 52+*144%N/! %/*1$&2%)#?! )! #)! *%Y1$%N/! $'2%)#O!
;'! #+$! 52+5+/'/! &)(,%A/! 4+(+! gY1/4%+/)#'$h! `#+! \1'!
/1/4)! P),2F)! P'4P+! 1/! (1',#'! g*'! '$&%#+ha! I! 4+(+!
)44'$%,#'$! )! &+*+$?! *'! *'2'4P+O! _! 4)*)! 1/+?! )! &2)ZA$! *'#!
(9$! P1(%#*'! +,-'&+?! 5)2&%4%5)! Y+2()#('/&'! *'#! (+*'#+O!
V)*)! Z'8! P)I! ('/+$! (+*'#+$! +! $'2%'$! 512)$O! H)$! &2)/$%[!
4%+/'$! *'#! 1/+! )! #)! +&2)! $'! Z)/! *%Y'2'/4%)/*+! P)$&)! '#!
%/Y%/%&+O! :! %()<'/! I! $'('-)/8)! *'! #)! 52+*144%N/?! '#!
+,-'&+! 5)$)! 5+2! &+*+$! #+$! 4+#+2'$! *'#! 52%$()! $+4%)#O! _!
'$&)$! &2)/$%4%+/'$! $+/! Z%Z%*)$! 4+&%*%)/)('/&'?! 4+/Y+2('!
)#! (+*+! *'! #+! 5+$%,#'! +! *'! #)! Y21$&2)4%N/G! '#! (+*'#+! '$!
%/&'2%+2%8)*+! 5+2! '#! \1'! 5)2&%4%5)! *'! #)! $'2%'i! #)! $'2%'! '$!
%/*%4)*)?! /'<)*)?! $15'2)*)?! Z%Z%*)! 4+/&2)*%4&+2%)('/&'!
!

o! L'2+! /+! 5%'2*'/! 5+2! '##+! $1! 2)/<+! *'! 4#)$'! `ZA)$'! (9$!
)*'#)/&'Oa!

! !%'
5+2! \1%'/! 5)2&%4%5)! *'#! (+*'#+O! "$&)! 4+22%'/&'! \1'! )&2)[!
Z%'$)! &+*)! #)! $+4%'*)*?! \1'! ##'Z)! #)! $'2%'! P)4%)! '#! (+*'#+!
I! \1'! P)4'?! 4+/&%/1)('/&'?! \1'! $'! *%Y1/*)! '#! (+*'#+!
'/! #)! $'2%'?! '$)! *%/9(%4)! %/%/&'221(5%*)! '$! #)! %*'+#+<F)!
(%$()!*'!/1'$&2)!$+4%'*)*O!

!
"H!S0."3S “L"R;SQ:H>{:TS”!

S,$'2Z'(+$! \1'! '#! '$\1'()! *'! *%$&2%,14%N/! (+*'#+c$'[!

2%'! /+! $'! )5#%4)! *'! %<1)#! ()/'2)! )! &+*)$! #)$! 4)&'<+2F)$!
*'! +,-'&+$O! "$! 4#)2+! 41)/*+! $'! &2)&)! *'#! Z'$&%*+G! Z'$&%*+!
*'! #)! 4)$)! 6)&P! #%$&+! 5)2)! 1$)2$'?! +! *'#! )1&+(NZ%#G! 6)4'#c!
j'<)! m! VjO! ;'! Z1'#Z'! ('/+$! 'Z%*'/&'! )! ('*%*)! \1'!
##'<)(+$! )! 4)&'<+2F)$! *'! +,-'&+$! (9$! '$5'4%Y%4)*+$! '/! $1$!
Y1/4%+/'$O! ;'! '$Y1()/! #)$! *%Y'2'/4%)$! '/&2'! 1/! g"2%<%*[!
)%2'h! *'! #)! 7'/'2)#! @+&+2$! I! 1/! g62%<'4+h?! '/&2'! 1/!
)5)2)&+! *'! &'#'Z%$%N/! I! +&2+O! :#! /%Z'#! *'! #+$! 1&'/$%#%+$!
5'\1'f+$?! (+#%/+$! *'! 4)YA?! '&4O?! #)! /+4%N/! *'! (+*'#+!
&%'/*'! )! 4+/Y1/*%2$'! 4+/! #)! *'! g&%5+h?! #)! Y1/4%N/! *'#!
+,-'&+! ),$+2,'! '/! <2)/! ('*%*)! #)$! *%Y'2'/4%)$! *'! $&)&1$!
\1'! &'2(%/)/! 5+2! )<+&)2$'! '/! #)! )#&'2/)4%N/! (+*'#+! *'!
#1-+c(+*'#+! *'! $'2%'! `'$&)! +5+$%4%N/! $'f)#)! '#! 51/&+! *'!
('/+2! 2'$%$&'/4%)! *'! #)! /+4%N/! *'! (+*'#+aO! ;%?! )! #)! %/[!
Z'2$)?! 5)$)(+$! )! #+$! +,-'&+$! 4+#'4&%Z+$! \1'! $+/! #)$! (9[!
\1%/)$?! Z'(+$! \1'! &)(5+4+! P)I! '-'(5#)2! *'! #1-+! *'! 1/)!
(9\1%/)! 512)G! 1/! &2'/! *'! #)(%/)*+2)$?! )1/\1'! Y1'$'!
'#! ^/%4+! '/! '#! (1/*+?! $'2F)! *'! &+*)$! ()/'2)$?! I! *'$*'!
\1'! )5)2'4%'$'?! 1/! +,-'&+! *'! $'2%'O! U/)! (9\1%/)! 51'*'!
$'2! (9$! g(+*'2/)h! \1'! +&2)G! /+! 5+2! '##+! $'! 4+/Z%'2&'!
'/! 1/! g(+*'#+h! *'! #)$! *'(9$?! \1'?! ('/+$! 5'2Y'44%+/)*)$?!
4+/$&%&1%2F)/! #)! $'2%'O! L)2)! +,&'/'2! #+$! (%$(+$! 2'/*%[!
(%'/&+$?! P),29! \1'! Y),2%4)2! +&2)$! (9\1%/)$! *'#! (%$(+!
&%5+?! '$! *'4%2?! 4+/$&%&1%2! )! 5)2&%2! *'! '$&'! 52%('2! &A2(%/+!
1/)! $'2%'! 512)O! Q+! P)I! #1<)2! )\1F! 5)2)! 1/)! <)()! *'!
*%Y'2'/4%)$! 4)#41#)*)$! $+,2'! #)$! 41)#'$! 51'*)! Y1/*)2$'!
1/)! *%/9(%4)! 5$%4+#N<%4)O! :#! /%Z'#! *'! #)! Y1/4%N/! 512)?!

! !%(
5+2\1'! /+! P)I! Z)2%),#'$! 4+(,%/)&+2%)$?! &)(5+4+! P)I!
(+*'#+$Oe!

H)! *%/9(%4)! 5$%4+$+4%+#N<%4)! *'#! (+*'#+! I! *'! #)! $'2%'!

/+! +5'2)?! 51'$?! )#! /%Z'#! *'! #)! Y1/4%N/! 52%()2%)! *'#! +,[!
-'&+?! $%/+! )#! /%Z'#! *'! 1/)! Y1/4%N/! $'<1/*)?! \1'! '$! #)! *'#!
+,-'&+! g5'2$+/)#%8)*+hO! "$! *'4%2?! Y1/*)*+?! )! #)! Z'8?! '/!
#)! 'B%<'/4%)! %/*%Z%*1)#! I! '/! 1/! $%$&'()! *'! *%Y'2'/4%)$!
\1'!'$?!52+5%)('/&'?!'#!$%$&'()!41#&12)#O!

H)!'#'44%N/!

Q%/<^/! +,-'&+! $'! +Y2'4'! )#! 4+/$1(+! '/! 1/! $+#+! &%5+O! H+!
\1'! $'! #'! 51'*'! /'<)2! )! 1/+! '$! #)! 5+$%,%#%*)*! ()&'2%)#!
*'! 4+(52)2#+O! L'2+! #+! \1'! $'! #'! *)! )! 1/+! )! 52%+2%?! '/!
/1'$&2)! $+4%'*)*! %/*1$&2%)#?! 4+(+! 1/)! <2)4%)! 4+#'4&%Z)!
I! 4+(+! $%</+! *'! 1/)! #%,'2&)*! Y+2()#?! '$! #)! '#'44%N/O! "/!
'$&)! *%$5+/%,%#%*)*! *'$4)/$)! #)! g5'2$+/)#%8)4%N/hOl! "/!
#)! ('*%*)! '/! \1'! &+*)! 1/)! <)()! $'! #'! +Y2'4'?! '#! 4+([!
52)*+2! 2',)$)! #)! '$&2%4&)! /'4'$%*)*! *'! #)! 4+(52)! I! 5'2[!
$+/)#('/&'! $'! 4+(52+('&'! (9$! )##9O! L+2! #+! *'(9$?! /+!
&'/'(+$! $%\1%'2)! #)! 5+$%,%#%*)*! *'! /+! '#'<%2! I! *'! 4+(52)2!
$%(5#'('/&'! 1/! +,-'&+! '/! Y1/4%N/! *'#! 1$+?! 51'$! /%/<^/!
+,-'&+! $'! 52+5+/'! P+I! '/! *F)! )#! g<2)*+! 4'2+h! *'! #)!
4+(52)O! T'! <2)*+! +! 5+2! Y1'28)?! #)! #%,'2&)*! *'! '#'<%2!
\1'! &'/'(+$! /+$! +,#%<)! )! '/&2)2! '/! '#! $%$&'()! 41#&12)#O!
"$&)! '#'44%N/?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! '$! '$5'4FY%4)G! $%! #)! 2'[!
$'/&%(+$! 4+(+! #%,'2&)*?! 2'$'/&%(+$! ('/+$! \1'! $'! /+$!
!

e! H)! +,2)! *'! )2&'?! &)(5+4+! &%'/'! \1'! Z'2! 4+/! '#! (+*'#+!
I! 4+/! #)! $'2%'O! "$! #)! (%$()! )#&'2/)&%Z)! 4)&'<N2%4)! \1'! #)! *'#!
4)$+! *'! #)! (9\1%/)G! A$&)! 41(5#'! +! /+! 1/)! *'&'2(%/)*)! Y1/[!
4%N/?! #)! +,2)! *'! )2&'! '$! Z'2*)*'2)! +! Y)#$)O! Q+! P)I! *%Y'2'/4%)$!
()2<%/)#'$O! ;N#+! )#! /%Z'#! *'#! +,-'&+! 52%Z)*+! I! 5'2$+/)#%8)*+!
`I! /+! )! /%Z'#! *'! #)! +,2)! (%$()a! '/&2)29! '/! -1'<+! #)! *%/9[!
(%4)!(+*'#+c$'2%'O!
l!T+/*'! /+! 'B%$&'! (9$! \1'! 1/! $+#+! &%5+! `*'! )1&+(NZ%#! '/!
#)! :#'()/%)! S2%'/&)#a?! 5+2! '-'(5#+?! '$! 1/! $%</+! *'! 5'/12%)?!
)/&'2%+2! )! #)! $+4%'*)*! *'! 4+/$1(+! 52+5%)('/&'! *%4P)O! Q%/<1/)!
$+4%'*)*!51'*'!4+/$%*'2)2!'$&)!'&)5)!(9$!\1'!4+(+!&2)*%4%+/)#O!

! !%)
%(5+/<)! 4+(+! &)#! I! \1'! )! &2)ZA$! *'! '##)! $')! #)! $+4%'*)*!
<#+,)#! #)! \1'! $'! %(5+/<)! )! /+$+&2+$O! "#'<%2! 1/! 4+4P'! '/!
Z'8! *'! +&2+! #+! 5'2$+/)#%8)! )! 1/+! \1%89?! 5'2+! '#! P'4P+!
*'! '#'<%2?! $+,2'! &+*+?! #+! )$%</)! )! 1/+! )#! 4+/-1/&+! *'#!
+2*'/! '4+/N(%4+O! g"#! $%(5#'! P'4P+! *'! '#'<%2! &)#! +! 41)#!
+,-'&+! 5)2)! *%$&%/<1%2$'! *'! #+$! *'(9$! '$! '/! $F! (%$(+! 1/!
$'2Z%4%+! $+4%)#h! `;&1)2&! @%##aO! :#! (1#&%5#%4)2! #+$! +,-'&+$!
#)! $+4%'*)*! *'2%Z)! P)4%)! '##+$! #)! Y)41#&)*! *'! '#'<%2! I! /'1[!
&2)#%8)?! *'! &)#! ()/'2)?! '#! 5'#%<2+! \1'! 4+/$&%&1I'! $%'(52'!
5)2)! '##)! '$&)! 'B%<'/4%)! 5'2$+/)#O! :! 5)2&%2! *'! '$&+?! '$!
4#)2+! \1'! #)! /+4%N/! *'! g5'2$+/)#%8)4%N/h! '$! )#<+! (9$!
\1'! 1/! )2<1('/&+! 51,#%4%&)2%+G! '$! 1/! 4+/4'5&+! %*'N#+[!
<%4+! Y1/*)('/&)#! *'! 1/)! $+4%'*)*! \1'?! )#! g5'2$+/)#%8)2h!
#+$! +,-'&+$! I! #)$! 42''/4%)$?! )$5%2)! )! %/&'<2)2! ('-+2! #)$!
5'2$+/)$OE!

H)!*%Y'2'/4%)!()2<%/)#!

"#! 4+2+#)2%+! *'! \1'! &+*+! +,-'&+! /+$! ##'<1'! )! &2)ZA$! *'!
1/)! '#'44%N/! '$! \1'?! '/! '#! Y+/*+?! /%/<^/! +,-'&+! $'! 52+[!
5+/'! 4+(+! +,-'&+! *'! $'2%'?! $%/+! \1'! &+*+$! $'! /+$! +Y2'4'/!
4+(+! (+*'#+$O! "#! ('/+$! %(5+2&)/&'! *'! #+$! +,-'&+$! $'!
*%$&%/<1%29! *'! #+$! *'(9$! 5+2! 1/)! *%Y'2'/4%)G! 4+#+2?! )4[!
4'$+2%+?! *'&)##'O! "$&)! *%Y'2'/4%)! $'29! *)*)! $%'(52'! 4+(+!
'$5'4FY%4)G!
g"$&'! 41,+! *'! #)! ,)$12)! '$! ),$+#1&)('/&'! +2%<%/)#?!
7%#)4!TA4+2!#+!P)!)*+2/)*+!4+/!Y#+2'$!5)2)!1$&'*Oh!
g"$&'! 2'Y2%<'2)*+2! '$! 2'Z+#14%+/)2%+G! &%'/'! 1/! /1'Z+!
4+/<'#)*+2!I!1/!4)#'/&)*+2!5)2)!#)!()/&'\1%##)Oh!
g"$&)! 2)$12)*+2)! '#A4&2%4)! Z)! )! #)! Z)/<1)2*%)! *'#!
52+<2'$+G!'$!P'B)<+/)#!I!)/&%()</A&%4)Oh!
T'! P'4P+?! '$&)! *%Y'2'/4%)! '$! 1/)! *%Y'2'/4%)! ()2<%/)#!
`$'<^/! #)! 'B52'$%N/! *'! R%'$()/a! +?! (9$! ,%'/?! 1/)! *%Y'[!
2'/4%)! %/'$'/4%)#O! "/! 'Y'4&+?! )#! /%Z'#! *'#! +,-'&+! %/*1$&2%)#!
I! *'! $1! 4+P'2'/4%)! &'4/+#N<%4)?! #)! 'B%<'/4%)! *'! 5'2$+/)[!
!
E!@9$!)*'#)/&'!Z+#Z'2'(+$!)!4+/$%*'2)2!'$&'!$%$&'()O!

! !&*
#%8)4%N/! /+! 51'*'! $)&%$Y)4'2$'! (9$! \1'! '/! #+! %/'$'/4%)#O!
L)2)! 5'2$+/)#%8)2! #+$! )1&+(NZ%#'$?! '#! 52+*14&+2! /+! 51'*'!
$%/+! &+()2! 1/! 4P)$%$! *'! $'2%'?! 1/! (+&+2! *'! $'2%'! I! (+*%[!
Y%4)2! )#<1/+$! 4)2)4&'2'$! 'B&'2%+2'$! +! )f)*%2! )#<1/+$! )4[!
4'$+2%+$O! "#! )1&+(NZ%#?! '/! 4)#%*)*! *'! +,-'&+! &A4/%4+! '$'/[!
4%)#! /+! 51'*'! $'2! 5'2$+/)#%8)*+?! $N#+! 51'*'/! $'2#+! #+$!
)$5'4&+$!%/'$'/4%)#'$O!
Q)&12)#('/&'?! 41)/&+! (9$! *','! $)&%$Y)4'2! '#! +,-'&+!
'B%<'/4%)$! *'! 5'2$+/)#%8)4%N/?! &)/&+! (9$! $1$! 4)2)4&'2'$!
'$'/4%)#'$! $'! Z'/! 2'4)2<)*+$! *'! $'2Z%*1(,2'$! 'B&'2%+2'$O!
H)! 4)22+4'2F)! $'! 4+#()! *'! )44'$+2%+$?! #)$! Y+2()$! 4+/&2)[!
Z%'/'/! #)$! /+2()$! &A4/%4)$! *'! Y#1%*'8! I! *'! (+Z%#%*)*!
\1'! $+/! #)$! *'! 1/! Z'PF41#+O! H)! *%Y'2'/4%)! g()2<%/)#h?!
5+2! 4+/$%<1%'/&'?! /+! '$! $N#+! ()2<%/)#?! $%/+! \1'! 4+/&2)2F)!
#)! '$'/4%)! *'#! $'2! &A4/%4+O! H)! Y1/4%N/! *'! 5'2$+/)#%8)4%N/!
/+! '$! $+#)('/&'! 1/! Z)#+2! )f)*%*+?! '$! 1/! Z)#+2! 5)2)$%&)[!
2%+O! 3'4/+#N<%4)('/&'?! /+! $'! 51'*'! 4+/4',%2! '/! 1/! $%$[!
&'()! %/*1$&2%)#! 1/! +,-'&+! 5'2$+/)#%8)*+! \1'! /+! 5%'2*)?!
5+2! '$+! (%$(+?! $1! N5&%()! &'4/%4%*)*O! L'2+?! )! '$&'! 2'$[!
5'4&+?! '$! '#! +2*'/! *'! 52+*144%N/! '#! \1'! 4)2<)! 4+/! #)!
(9$! <2)Z'! 2'$5+/$),%#%*)*?! 51'$! -1'<)! $%/! 2'$'2Z)$! 4+/!
#+!%/'$'/4%)#!5)2)!Y+('/&)2!'#!4+/$1(+O!
T'! &)#! ()/'2)?! 41)2'/&)! I! *+$! 4+(,%/)4%+/'$! *'! 4+[!
#+2'$?! *'! 1/)! +! *+$! &%/&)$?! 5'2(%&'/! '#'<%2! '#! LRSL>S!
:2%)/'?! '! %/4#1$+! '#! '(,'##'4'*+2! 1#&2)'$5'4%)#! '$&9! '/!
Z'/&)?! '/! '#! 4+/4'$%+/)2%+?! )#! (%$(+! &%'(5+! \1'! '#! )1[!
&+(NZ%#?! 51'$?! '/&%A/*)$'! ,%'/?! &+*)$! '$&)$! *%Y'2'/4%)$!
g'$5'4FY%4)$h! $+/! 2'415'2)*)$! )! $1! Z'8! I! $'f)#%8)*)$! '/!
#)! 52+*144%N/! %/*1$&2%)#O! "$! '$&)! $'2%)#%*)*! $'41/*)2%)! #)!
\1'! 4+/$&%&1I'! #)! (+*)O! 6%/)#('/&'?! &+*+! '$! (+*'#+! I!
I)! /+! P)I! (+*'#+$O! L'2+! '/! '#! Y+/*+! *'! #)$! $'2%'$! #%(%&)[!
*)$! $14'$%Z)$! P)I! 1/)! &2)/$%4%N/! *%$4+/&%/1)! P)4%)! $'2%'$!
4)*)! Z'8! (9$! #%(%&)*)$?! Y1/*)*)$! '/! *%Y'2'/4%)$! 4)*)! Z'8!
(9$! F/&%()$! I! (9$! '$5'4FY%4)$O! _)! /+! P)I! (+*'#+$! ),$+[!
#1&+$! )! #+$! 41)#'$! $'! +5+/<)/! 4)&'<N2%4)('/&'! +,-'&+$!
*'! $'2%'! *'$5+-)*+$! *'! Z)#+2O! L1'$! '/&+/4'$! I)! /+! P),2F)!
Y1/*)('/&+! 5$%4+#N<%4+! *'! #)! '#'44%N/?! I! 5+2! 4+/$%<1%'/[!
&'! &)(5+4+! 1/! 5+$%,#'! $%$&'()! 41#&12)#O! S! 5+2! #+! ('/+$!
! !&!
/+! P),2F)! $%$&'()! 41#&12)#! 4)5)8! *'! %/&'<2)2! #)! $+4%'*)*!
%/*1$&2%)#!(+*'2/)!'/!$1!4+/-1/&+O!
!

H:!>T":H>T:T!T"H!@ST"HS!

XVN(+! $'! (+Z%#%8)! '$&'! $%$&'()! *'! 5'2$+/)#%8)4%N/! I! *'!

%/&'<2)4%N/]! L+2! '#! P'4P+! *'! \1'?! '/! #)! *%Y'2'/4%)! g'$[!
5'4FY%4)h?! #)! 2')#%*)*! $'2%)#! *'#! +,-'&+! '$&9! 4+/&%/1)[!
('/&'! /'<)*)! I! *'$4+/+4%*)! '/! 52+Z'4P+! *'#! (+*'#+O!
S,-'&%Z)('/&'?! 4+(+! P'(+$! Z%$&+?! '$&)! *%Y'2'/4%)! '$!
%/'$'/4%)#O! :! ('/1*+?! Z'#)! 1/)! *'Y'44%N/! &A4/%4)Oy! "$?!
'/! 'Y'4&+?! 1/)! *%Y'2'/4%)! 5+2! Y)#&)O! L'2+?! $'! #)! Z%Z'! $%'([!
52'! 4+(+! *%$&%/4%N/?! 4+(+! 'B5+/'/&'! *'! Z)#+2?! +! *%Y'2'/[!
4%)! 5+2! 'B4'$+O! L+2! 4+/$%<1%'/&'?! /+! '$! /'4'$)2%+! \1'!
'B%$&)/! 5)2)! 4)*)! 4)&'<+2F)! *'! +,-'&+$! (+*'#+$! 4+/[!
42'&+$?! )#<1/+$! /+! #+$! &%'/'/G! #)$! *%Y'2'/4%)$! F/Y%()$?!
Z%Z%*)$! $%'(52'! 5+$%&%Z)('/&'?! ,)$&)/! 5)2)! '(51-)2! #)!
$'2%'! P)4%)! )*'#)/&'?! 5)2)! 42')2! #)! )$5%2)4%N/! P)4%)! '#!
(+*'#+! \1'! /+! 51'*'! $'2! (9$! \1'! Z%2&1)#O! H)$! *%Y'2'/[!
4%)$! ()2<%/)#'$! $+/! '#! (+&+2! *'! #)! $'2%'! I! )#%('/&)/! '#!
('4)/%$(+!*'!%/&'<2)4%N/O!

Q+! P)I! \1'! 4+/4',%2! $'2%'! I! (+*'#+! 4+(+! *+$! &A2(%[!

/+$! *'! 1/)! +5+$%4%N/! $%$&'(9&%4)G! '#! (+*'#+! $'2F)! 1/)!
$1'2&'! *'! '$'/4%)! \1'?! *%Z%*%*)! I! (1#&%5#%4)*)! 5+2! '#!
4+/4'5&+! *'! ()$)$?! *'$'(,+4)2F)! '/! #)! $'2%'O! ;'2F)! 1/)!
$1'2&'! *'! '$&)*+! (9$! 4+/42'&+?! (9$! *'/$+! *'#! +,-'&+?! \1'!
*'$51A$! $'! Z'2F)! Y2)44%+/)*+?! *%Y1/*%*+! '/! 1/)! $'2%'! )! $1!
%()<'/O! H)! +5+$%4%N/! (+*'#+c$'2%'! 'Z+4)! )! ('/1*+! 1/)!
'$5'4%'! *'! 52+4'$+! '/&2N5%4+?! P+(N#+<+! )#! *'! #)! *'<2)*)[!
4%N/! *'! #)$! Y+2()$! (9$! /+,#'$! *'! #)! '/'2<F)! P)4%)! '#!
4)#+2O! "$&)! 4+/4'54%N/! *'*14&%Z)! *'! #)! $'2%'! )! 5)2&%2! *'#!
(+*'#+! +41#&)! #)! 2')#%*)*! Z%Z%*)?! 41I+! (+Z%(%'/&+! '$!
52'4%$)('/&'! )! #)! %/Z'2$)?! 51'$! '$! '#! *'! 1/)! %/*144%N/!
4+/&%/1)! *'#! (+*'#+! )! 5)2&%2! *'! #)! $'2%'i! /+! '#! *'! 1/)!
!

y! VYO! g7)*<'&$! I! 2+,+&$h! I! (9$! ),)-+?! '/! '#! (%$(+! 4)[!

5F&1#+?!#)!*'$41)#%Y%4)4%N/!&A4/%4)!*'!#+$!+,-'&+$!*'!$'2%'O!

! !&"
*'<2)*)4%N/! `\1'! $'2F)?! 52+5%)('/&'! P),#)/*+?! %/Z%Z%[!
,#'a!$%/+!'#!*'!1/)!)$5%2)4%N/O!
T'! P'4P+?! Z'(+$! \1'! '#! (+*'#+! $'! '/41'/&2)! 5+2!
*+\1%'2! '/! #)! $'2%'O! "$! #)! (F/%()! *%Y'2'/4%)! g'$5'4FY%[!
4)h! #)! \1'! *%$&%/<1'! )! 1/! +,-'&+! *'! +&2+O! b'(+$! +,$'2[!
Z)*+! '#! (%$(+! (+Z%(%'/&+! '/! #)! 4+#'44%N/?! *'! #)! \1'!
4)*)! &A2(%/+! '$! 5+2&)*+2! *'! 1/)! *%Y'2'/4%)! 2'#)&%Z)! \1'!
P)4'! *'! A#?! 5+2! 1/! ,2'Z'! (+('/&+?! 1/! &A2(%/+! 52%Z%#'[!
<%)*+! `1/! (+*'#+a?! 51'$! &+*)$! '$&)$! *%Y'2'/4%)$! 2'#)&%[!
Z)$! 2'(%&'/! #)$! 1/)$! )! #)$! +&2)$! I! $'! 2'$1('/! '/! #)! *%[!
Y'2'/4%)! ),$+#1&)?! 5'2+! '/! '#! Y+/*+! $+#)('/&'! '/! #)! %*')!
*'! #)! *%Y'2'/4%)! ),$+#1&)! \1'! '$! '#! @+*'#+O! "$&'! ^#&%(+!
'B%$&'! +! /+! 'B%$&'O! "#! 6)4'#! j'<)! 'B%$&'! $+,2)*)('/&'?!
5'2+! &+*)$! #)$! *%Y'2'/4%)$! *'! 4+#+2'$! +! *'! 4%#%/*2)*)! /+!
/+$! 2'(%&'/?! Y%/)#('/&'?! (9$! \1'! )! #)! %*')! *'#! 6)4'#!
j'<)O! "$! '$'/4%)#! \1'! '#! (+*'#+! /+! $')! (9$! \1'! #)! %*')!
*'#! (+*'#+O! "$! #+! \1'! #'! 5'2(%&'! '/4+/&2)2$'! 52'$'/&'!
5+2! *+\1%'2! '/! 4)*)! *%Y'2'/4%)! 2'#)&%Z)! '! %/&'<2)2?! *'!
&)#! (+*+?! &+*)! #)! $'2%'O! H)! 52'$'/4%)! 'Y'4&%Z)! *'#! 6)4'#!
j'<)! 5+/*2F)! 2)*%4)#('/&'! '/! -)\1'! #)! $)&%$Y)44%N/! g5'2[!
$+/)#%8)*)h! '/! 41)#\1%'2! +&2+! )1&+(NZ%#O! L'2+! $1! 52'$1/[!
4%N/! %*')#%8)*)?! $%2Z'?! 5+2! #+! 4+/&2)2%+?! *'! 4+)2&)*)?! *'!
2'412$+! 'Y%4)8! )! #)! 5'2$+/)#%8)4%N/! '/! #+! \1'! /+! '$?! 52'[!
4%$)('/&'?! '#! 6)4'#! j'<)O! "#! (+*'#+! /+! '$! /%! 5+,2'! /%! 2%[!
4+G! '$! 1/)! %()<'/! <'/A2%4)?! 4+/$&%&1%*)! 5+2! #)! )$1/4%N/!
%()<%/)2%)! *'! &+*)$! #)$! *%Y'2'/4%)$! 2'#)&%Z)$?! I! 41I)!
Y)$4%/)4%N/! '$! #)! *'#! (+Z%(%'/&+! (%$(+! \1'! ##'Z)! )! #)!
$'2%'! )! /'<)2$'! *'! 1/)! *%Y'2'/4%)! )! #)! +&2)?! #)! *'! 1/)!
4%241#)4%N/! %/&'/$)?! #)! *'! 1/)! 2'(%$%N/! (1#&%5#%4)*)?! *'!
1/)! $1$&%&14%N/! %/*'Y%/%*)?! %*')#%8)4%N/! Y+2()#! *'#! 2',)[!
$)(%'/&+O! "$! &+*+! '#! 52+4'$+! 'Z+#1&%Z+! *'! #)! $'2%'! '#! \1'!
\1'*)!%/&'<2)*+!'!%/Z'$&%*+!'/!'#!(+*'#+O!
L+2! #+! *'(9$?! $N#+! '#! P'4P+! *'! \1'! '#! (+*'#+! /+!
'$! (9$! \1'! 1/)! %*')! P)4'! 5+$%,#'! '#! 52+4'$+! (%$(+! *'!
#)! 5'2$+/)#%8)4%N/O! H)! 4+/4%'/4%)! /+! 5+*2F)! 5'2$+/)#%[!
8)2$'! '/! 1/! +,-'&+! 51'$! '$&+! '$! ),$12*+G! $'! 5'2$+/)#%8)!
'/! 1/)! *%Y'2'/4%)! 5+2\1'! A$&)?! 2'(%&%'/*+! )! 1/)! %*')! *'!
$%/<1#)2%*)*! ),$+#1&)! `'#! g(+*'#+ha?! 5'2(%&'! 2'(%&%2! $%[!
! !&#
(1#&9/')('/&'! )#! $%</%Y%4)*+! 2')#?! \1'! '$! '#! *'! #)! $%/<1[!
#)2%*)*! ),$+#1&)! *'#! 1$1)2%+?! *'#! 4+(52)*+2! +?! 4+(+!
Z%(+$! )/&'2%+2('/&'?! *'#! 4+#'44%+/%$&)O! L)2)*N-%4)('/&'?!
'$! )! &2)ZA$! *'! 1/)! %*')! Z)<)! I! 4+(^/! )! &+*+$! 4+(+! 4)*)!
1/+! $'! $'/&%29! ),$+#1&)('/&'! $%/<1#)2O! _?! 2'4F52+4)('/&'?!
'$! $%/<1#)2%89/*+$'! 4+/&%/1)('/&'! 4+/Y+2('! )! #)! <)()!
*'! #)$! *%Y'2'/4%)$! $'2%)#'$! 4+(+! $'! 2')4&%Z)! '#! 4+/$'/$+!
%()<%/)2%+! \1'! '$! #)! %*')! *'#! (+*'#+O! L'2$+/)#%8)4%N/! '!
%/&'<2)4%N/!Z)/!*'!#)!()/+O!"$!'#!(%#)<2+!*'#!$%$&'()O!
!

T"H!@ST"HS!:!H:!;"R>"!

"#!*AY%4%&!&A4/%4+!

b),%'/*+! )/)#%8)*+! '#! -1'<+! Y+2()#! *'! *%Y'2'/4%)$! ('[!

*%)/&'! '#! 41)#! '#! +,-'&+! *'! $'2%'! $'! *)! I! $'! Z%Z'! 4+(+!
(+*'#+?! P)I! \1'! )/)#%8)2! )P+2)! #)$! *%Y'2'/4%)$! 2')#'$!
\1'! *%$&%/<1'/! )#! (+*'#+! *'! #)! $'2%'O! L+2\1'! '#! $%$&'()!
)$4'/*'/&'! *'! Z)#+2)4%N/! *%Y'2'/4%)#! 5+2! 2'Y'2'/4%)! )#!
(+*'#+! %*')#! '/()$4)2)! 'Z%*'/&'('/&'! #)! 2')#%*)*! %/Z'2[!
$)! *'! #)! *'$'$&214&12)4%N/! I! *'! #)! *'$4)#%Y%4)4%N/! '/! ()$)!
*'#!+,-'&+!*'!$'2%'!5+2!2'#)4%N/!)#!(+*'#+!2')#O!
T'! &+*)$! #)$! $'2Z%*1(,2'$! \1'! )Y'4&)/! )#! +,-'&+! *'!
$'2%'?! #)! (9$! 'Z%*'/&'! '$! #)! \1'! 4+/4%'2/'! )! $1! *12)4%N/!
I! )! $1! 4)#%*)*! &A4/%4)O! H+$! %(5'2)&%Z+$! *'! #)! 5'2$+/)[!
#%8)4%N/?! )#! 4+/-1<)2$'! 4+/! #+$! *'! #)! 52+*144%N/?! P)4'/!
\1'! 52+#%Y'2'! '#! )44'$+2%+! )! 'B5'/$)$! *'#! '$&2%4&+! Z)#+2!
*'! 1$+O! 3+*)$! #)$! %//+Z)4%+/'$! I! #+$! -1'<+$! *'! #)! (+*)!
P)4'/! )#! +,-'&+! (9$! Y29<%#! I! (9$! 'YF('2+?! '/! 52%('2! #1[!
<)2O! "$&)! &A4/%4)! P)! $%*+! $1,2)I)*)! 5+2! L)4d)2*! `+5O!
4%&O?! 5O! EoaG! g$'! 51'*'! #%(%&)2! Z+#1/&)2%)('/&'! #)! *12)[!
4%N/! *'! 1/! +,-'&+! +! P)4'2#+! 4)'2! '/! *'$1$+! +,2)/*+!
$+,2'! $1! Y1/4%N/G! '$! 2',)-)*+! )! 1/)! 4)&'<+2F)! %/Y'2%+2!
5+2! +&2+! &'4/+#N<%4)('/&'! $15'2%+2! `5'2+! '$&+! '$! 1/!
52+<2'$+a! }$1! 4)#%*)*G! $'! 2+(5'! +! $'! <)$&)! )#! 4),+! *'!
1/! &%'(5+! *)*+?! '/! <'/'2)#! (1I! ,2'Z'}i! $1! 52'$'/&)[!
4%N/G! $'! #'! P)4'! )/&%41)*+! Z+#1/&)2%)('/&'?! *'-)! *'!
)<2)*)2?!)1/!41)/*+!4+/$'2Z'!$1!4)#%*)*!Y1/4%+/)#hO!

! !&$
 H+$! *+$! ^#&%(+$! )$5'4&+$! *'! '$&'! $%$&'()! $+/! $+#%*)[!
2%+$G! #)! 2'/+Z)4%N/! )4'#'2)*)! *'! #+$! (+*'#+$! %/Y#1I'! 5+2!
$F! $+#)! '/! #)! 4)#%*)*! *'#! +,-'&+i! $'! +Y2'4'29/! ('*%)$! *'!
&+*)! 4#)$'! *'! 4+#+2'$?! 5'2+! *'! 4)#%*)*! %/Y'2%+2! `+! ,%'/!
<'! P),29/! P'4P+! '4+/+(F)$! '/! ()&'2%)! *'! %/Z'$&%<)4%N/!
&'4/+#N<%4)! 5)2)! Y%/)/4%)2! 1/)! 4)(5)f)! *'! 51,#%4%*)*aO!
5'2+! $%! #)$! Y#14&1)4%+/'$! *%2%<%*)$! *'! #)! (+*)! /+! ,)$&)/!
5)2)! 2'/+Z)2! #)! *'()/*)?! $'! 2'4122%29! )! 1/)! *%$Y1/4%+[!
/)#%*)*! )2&%Y%4%)#G! '#! gZ%4%+! *'! 4+/$&2144%N/! Z+#1/&)2%)hO!
02++d! ;&'Z'/$G! g&+*+! '#! (1/*+! $),'! \1'! )4+2&)(+$!
Z+#1/&)2%)('/&'! #)! *12)4%N/! *'! #+! \1'! $)#'! *'! /1'$&2)$!
Y9,2%4)$?! I! \1'! '$&)! 5+#F&%4)! '$! #)! ,)$'! (%$()! *'! /1'$&2)!
'4+/+(F)h! `L)4d)2*?! 5O! EmaO! Q+! '$! ),$12*+! P),#)2?! '/!
'#! #F(%&'?! 4+(+! S#%Z'2! Ö'/*'##?! *'! g'$'! ()2)Z%##+$+! 4+[!
4P'4%&+! &)/! 2)4%+/)#('/&'! 4+/4',%*+! \1'! $'! *'$P)4F)! *'!
<+#5'! '/! Y'4P)! 52'Z%$&)! *'! )/&'()/+h! ` %,%* O? ! 5O! ElaO!
:$F! 5+2! '-'(5#+?! )#<1/)$! 5%'8)$! *'! #+$! 4+4P'$! /+2&'[!
)('2%4)/+$! P)/! $%*+! Y),2%4)*)$! *'! ()/'2)! \1'! /+! *1[!
2'/! (9$! *'! ExOxxx! d%#N('&2+$O! H)! ()I+2F)! *'! #+$! +,-'[!
&+$! *'! $'2%'! 5+*2F)/! $'2?! 4+(+! #+$! 52+*14&+2'$! (%$(+$!
#+! 2'4+/+4'/! *%$42'&)('/&'?! *'! 4)#%*)*! (1I! $15'2%+2!
)! 1/! 4+$&+! *'! 52+*144%N/! (9$! +! ('/+$! %<1)#G! #)$! 5%'[!
8)$! gY2)<%#%8)*)$h! 41'$&)/! &)/! 4)2+! 4+(+! #)$! 5%'8)$!
Y+2()#'$O! L"RS! "H! S0."3S! QS! T"0"! ";V:L:R! :! HS! "6w[!
@"RS! _! :! H:! @ST: O ! K$&)! '$! #)! 4)2)4&'2F$&%4)! Y1/*)('/[!
&)#! *'! #)! $'2%'G! '#! +,-'&+! '$&9! $+('&%*+! )! 1/)! Y2)<%#%*)*!
+2<)/%8)*)O! "/! 1/! (1/*+! *'! ),1/*)/4%)! `2'#)&%Z)a!
'$! #)! Y2)<%#%*)*! #)! \1'! $14'*'! )! #)! '$4)$'8! +! 2)2'8)! 4+(+!
*%('/$%N/! *'! #+! \1'! Y)#&) O ! ;'! ()/&%'/'! )! #)! $'2%'?! 5+2!
#)! Y1'28)?! '/! 1/)! $%/42+/F)! ,2'Z'?! '/! 1/! 1/%Z'2$+! 5'2'[!
4'*'2+O! "H! S0."3S! QS! T"0"! ";V:L:R! :! H:! @U"R3"O! :#!
-1'<+! /+2()#! *'#! 52+<2'$+! &A4/%4+?! \1'! &'/*'2F)! )! 2'),[!
$+2,'2! '$&)! (+2&)#%*)*! *'#! +,-'&+?! $'! +5+/'! #)! '$&2)&'<%)!
*'! #)! 52+*144%N/! \1'! $'! *'*%4)! )! ()/&'/'2#)OM! ;'! P),#)?!
!

M! "$! 4#)2+! \1'! '$&)! &'/*'/4%)! *','2F)! $'2! Y2'/)*)! 5+2! #)!
4+(5'&'/4%)O! L'2+! '/! 1/)! $+4%'*)*! *'! 52+*144%N/! (+/+5+#%$[!
&)! `"$&)*+$! U/%*+$a! P)4'! (14P+! &%'(5+! \1'! #)! 4+(5'&'/4%)!
/+!'B%$&'O!

! !&%
'/! '#! *+(%/%+! *'! #)$! Z'/&)$?! *'! 1/)! g'$&2)&'<%)! *'#! *'[!
$'+h! `T%4P&'2a?! $'! 51'*'! P),#)2! )\1F! *'! 1/)! '$&2)&'<%)!
*'! #)! Y21$&2)4%N/G! #)! 1/)! I! #)! +&2)! $'! 4+(5#'('/&)/! 5)[!
2)! )$'<12)2! #)! Y%/)#%*)*! 'B4#1$%Z)! *'! #)! 52+*144%N/?! \1'!
$'! /+$! ()/%Y%'$&)! P+I! 4+(+! 1/)! %/$&)/4%)! &2)$4'/*'/&'!
\1'! &%'/'! *'2'4P+! /+! $N#+! *'! Z%*)! $%/+! *'! (1'2&'! $+,2'!
#+$!+,-'&+$OD!
"#! (+*'#+?! 5+2! $1! 5)2&'?! &%'/'! *'2'4P+! )! #)! *12)[!
4%N/! `2'#)&%Z)?! 51'$! &)(,%A/! A#! $'! Z'! 4+(52+('&%*+! '/!
'#! 4%4#+! )4'#'2)*+! *'! #+$! +,-'&+$aO! 3%'/'! *'2'4P+! )! #)!
$+#%*'8! I! )! #)! g#')#&)*hO! L)2)*N-%4)('/&'?! $'! %(5+/'!
P+I! '/! 1/! *+(%/%+! \1'! 5)2'4'! '$&)2! &2)*%4%+/)#('/&'!
2'$'2Z)*+! )! #)! $'2%'?! I! \1'! '$! '#! Z)#+2! *'! 1$+O! "$&)! 52'[!
'(%/'/4%)! $'! )f)*'! )! #)! *'! #)! (+*)?! I! #)$! 41)#%*)*'$!
&A4/%4)$! )! #)$! 41)#%*)*'$! *'! Y+2()! 5)2)! 4+/$&%&1%2! #)!
gY1/4%+/)#%*)*h!$15'2%+2!*'#!(+*'#+O!

"#!*AY%4%&!*'!g'$&%#+h!

L)2)#'#)('/&'?! 41)/*+! $'! 5)$)! *'#! (+*'#+! )! #)! $'2%'?!

#)$! 41)#%*)*'$! $'/$%,#'$! *'#! +,-'&+! *%$(%/1I'/! )#! (%$(+!
&%'(5+! \1'! #)$! 41)#%*)*'$! &A4/%4)$O! H)! ()&'2%)?! 5+2!
'-'(5#+G! '#! $%##N/! \1'! '/! #)! 4)$)! :%2,+2/'! '$! *'! )4'2+!
I! *'! 41'2+?! '/! #)! 4)$)! T1,+/,+%$! $'29! *'! )#1(%/%+! I!
*'! $d)%O! H)$! 5)2'*'$! *'! Y%,2)! *'! Z%*2%+! &2)/$5)2'/&'! '/!
'#! %/&'2%+2! (+*'#+! $'29/! *'! 5#9$&%4+! '/! '#! %/&'2%+2! *'! $'2%'O!
"#! (1',#'! *'! ()*'2)! ()4%8)! $'29! *'! ()*'2)! ,#)/4)!
4P)5')*)O! "#! Z'$&%*+! *'! #)/)! 512)! +! *'! $'*)! /)&12)#!
$'! (1#&%5#%4)29! '/! #)! 4+/Y'44%N/! '/! #)/)! ('84#)*)! +! '/!
2)IN/O! V+/! #)! ()&'2%)?! '$! '#! 5'$+?! #)! 2'$%$&'/4%)?! '#! <2)[!
/+?! '#! g4)#+2h! #+! \1'! )#! *'$)5)2'4'2?! '/! 52+5+24%+/'$!
Z)2%),#'$?! $'f)#)29! #)! *%Y'2'/4%)O! ;+/! #+$! Z)#+2'$! *'!
!

D! L'2+! P)I! \1'! 2'4+/+4'2! \1'! '$&)! '$&2)&'<%)! 4F/%4)! /+!

'$! #)! ^/%4)! 41#5),#'G! P)I! &)(,%A/! 4+(5#%4%*)*! 5$%4+#N<%4)!
*'#! 4+/$1(%*+2O! @14P+$! $'! $'/&%2F)/! 4+/$&'2/)*+$! 5+2! &'/'2!
\1'! 4+/$'2Z)2! *12)/&'! mx! +! ox! )f+$! '#! (%$(+! )1&+(NZ%#?! )1/!
41)/*+! $)&%$Y%4%'$'! 5#'/)('/&'! $1$! /'4'$%*)*'$O! :! '$&'! 2'$5'4[!
&+?!ZA)$'!g7)*<'&$!I!2+,+&$hO!

! !&&
4+/&)4&+?! 4'24)/+$! )! #)$! 41)#%*)*'$! 52+Y1/*)$?! #+$! \1'!
*%$&%/<1'/! '(%/'/&'('/&'! )#! (+*'#+i! #+$! Z)#+2'$! Z%$1)[!
#'$! *'! 4+#+2! I! *'! Y+2()! &%'/*'/! (9$! Y94%#('/&'! )! &2)$[!
5+/'2$'! '/! #)! $'2%'?! 5+2\1'! $'! 52'$&)/! ('-+2! )#! -1'<+!
*'!*%Y'2'/4%)4%N/!()2<%/)#O!
L'2+?! 4#)2+! '$&9?! /%! #)! Y+2()! /%! '#! 4+#+2! 5)$)/! %/&)4[!
&+$! 5+2! #)! $'2%'O! "#! )4),)*+! Y)#&)?! #)! %/Z'/4%N/G! %/4#1[!
$+! 41)/*+! $'! &2)$5+/'/! Y%'#('/&'?! #)$! Y+2()$! \1'*)/!
$1&%#('/&'! 52%Z)*)$! *'! $1! +2%<%/)#%*)*O! L+2! 4+/$%<1%'/[!
&'?! #+! \1'! #'! Y)#&)! )! #)! $'2%'! /+! '$! &)/&+! #)! ()&'2%)! 4+(+!
1/)! *'&'2(%/)*)! 4+P'2'/4%)! *'! #)! ()&'2%)! I! *'! #)! Y+2[!
()?! \1'! #'! *)! $1! 4)294&'2! *'#! (+*'#+! )#<+! 4+/$1()*+O!
"$&)! 4+P'2'/4%)! +! 4+/-1/&+! *'! 2'#)4%+/'$! /'4'$)2%)$! $'!
*'$&21I'! '/! 52+Z'4P+! *'#! -1'<+! *%Y'2'/4%)#! *'! #)$! Y+2[!
()$?! *'! #+$! 4+#+2'$! +! *'! #+$! )44'$+2%+$O! :#! '$&%#+! #'! $14'[!
*'! 1/)! 4+(,%/)&+2%)?! #)! *'$4)#%Y%4)4%N/! \1'! $'f)#)(+$!
'/! '#! 5#)/+! &A4/%4+! 4+,2)! )\1F! '#! )$5'4&+! *'! 1/)! *'$[!
'$&214&12)4%N/O! "/! '#! +,-'&+! (+*'#+! /+! P)I! /%! *'&)##'$!
/%! -1'<+! *'! *'&)##'$G! #+$! R+##$cR+I4'! $+/! /'<2+$! I! /+!
$+/!(9$!\1'!/'<2+$OCx!
"$&'! +,-'&+! '$&9! Y1'2)! *'! $'2%'?! Y1'2)! *'! -1'<+i! '$!
4+/! '#! +,-'&+! g5'2$+/)#%8)*+h! 4+/! '#! \1'! '#! -1'<+! $'!
'B&%'/*'! 52+5+24%+/)#('/&'! )#! 4)294&'2! $'2%)#! `$'! '/[!
41'/&2)/! '/&+/4'$! Cl! +! mx! &%/&'$! *%Y'2'/&'$! '/! 1/)! (%$[!
()! ()24)a! P)$&)! \1'! $'! ##'<)! )! #)! 512)! %/$&21('/&)#%[!
*)*?! '/! #)! \1'?! *'! /1'Z+?! I)! /+! 'B%$&'! '#! -1'<+! `*12)/&'!
(14PF$%(+! &%'(5+! #+$! m! Vj! Y1'2+/! &+*+$! *'! 1/! <2%$!
\1'! /%! $%\1%'2)! '2)! 4+#+2aO! "#! (+*'#+! &%'/'! 1/)! )2(+[!
/F)?! 1/)! 1/%*)*?! 1/)! P+(+<'/'%*)*?! 1/)! 4+P'2'/4%)!
*'! '$5)4%+?! *'! Y+2()?! *'! $1$&)/4%)?! *'! Y1/4%N/?! '$! 1/)!
$%/&)B%$O! "#! +,-'&+! *'! $'2%'! /+! '$! (9$! \1'! I1B&)5+$%[!
4%N/?! 4+(,%/)4%N/! Y+2&1%&)?! *%$412$+! %/)2&%41#)*+O! T'$[!
&+&)#%8)*+?! /+! '$! $%/+! 1/)! $1()! *'! *'&)##'$! \1'! 4+22'$[!
5+/*'! ('49/%4)('/&'! )! $'2%'$! 5)2)#'#)$O! U/! *'&'2(%[!
/)*+! $%##N/! '$! ^/%4+! 5+2! #)! 4+/-1/4%N/! *'! 41'2+! *'!
!

Cx!S! <2%$'$?! 5'2+! '$! '#! (%$(+! 5)2)*%<()! g(+2)#hO! `jA)$'!

59<%/)!omOa!

! !&'
4+#+2! #'+/)*+?! *'! P%'22+! /'<2+?! *'! 1/)! #F/')! <'/'2)#!
*'#! '$5)4%+! \1'! 4%241#)! )#2'*'*+2! *'! A#O! "#! +,-'&+! $'2%)#!
4+22'$5+/*%'/&'! Z'! \1'! $1! 41'2+! $'! &2)/$Y+2()! '/! 5#9$[!
&%4+?! \1'! '#! 4+#+2! #'+/)*+! $'! '$Y1()?! \1'! '#! ('&)#! $'!
)#%<'2)! +! $'! <)#Z)/%8)?! \1'! #+$! Z+#^('/'$! $'! *'$5#)8)/!
\1'! #)! #F/')! $'! )4+2&)! I! '#! '$5)4%+! $'! '/4+<'i! '/&+/4'$!
'$! '#! +,-'&+! '/&'2+! '#! \1'! $'! *'$'$&214&12)! I! $1! $1$&)/4%)!
Z)! )! 1/%2$'! 4+/! #)! $'2%'! *'! #+$! +,-'&+$! '/! $%(%#%c41'2+?!
$1! 4+#+2! #'+/)*+! &2+4)*+! '/! 4)$&)f+! '$! '#! *'! (%##)2'$!
*'! +&2+$?! #+$! 5%'$! $'! 4+/Y1/*'/! 4+/! #+$! *'! &+*+$! #+$!
)$%'/&+$! &1,1#)2'$?! '&4O! "#! +,-'&+! I)! /+! '$! (9$! \1'! 1/)!
4+(,%/)4%N/! *'! *'&)##'$! I! '#! 4214'! *'! 4)(%/+$! *'! *%Z'2[!
$)$! $'2%'$O! S&2+! '-'(5#+G! '$&'! )1&+(NZ%#! *'! #1-+! '$! *'!
1/! 4+#+2! 2+-+! ^/%4+i! g^/%4+h! $%</%Y%4)! /+! $N#+! \1'! '$&'!
2+-+! /+! $'! '/41'/&2)! '/! /%/<1/)! +&2)! 5)2&'?! $%/+! \1'!
Y+2()! 1/%*)*! 4+/! #)$! *'(9$! 41)#%*)*'$! *'#! )1&+(NZ%#i!
/+! '$! g)*'(9$h! 2+-+O! L'2+! ,)$&)! 4+/! \1'! '#! 2+-+! *'! 1/!
(+*'#+! (9$! g4+('24%)#h! /+! $')! 5+2! 4+(5#'&+! '#! (%$(+!
5)2)! \1'! *'! 52+/&+! '$&'! 2+-+! $')! '#! *'! (%##)2'$! *'! +&2+$!
)1&+(NZ%#'$! *%$&%/&+$?! I! '/&+/4'$! '$&'! 2+-+! *'$4%'/*'! )#!
/%Z'#! *'#! *'&)##'?! *'! )44'$+2%+G! '#! )1&+(NZ%#! '$! g)*'(9$h!
2+-+?!I)!\1'!5+*2F)!P),'2!$%*+!Z'2*'!+!/'<2+O!

H)!*%Y'2'/4%)!*'!4#)$'$!

"$&+! /+$! )I1*)! )! '$&),#'4'2! 4+/! 52'4%$%N/! #)! *%Y'2'/4%)!

'/&2'! (+*'#+! I! $'2%'O! @9$! )^/! \1'! #)! 4+P'2'/4%)?! '$! '#!
()&%8! #+! \1'! *%$&%/<1'! )#! (+*'#+O! S,$'2Z)(+$! P+I! '/!
*F)! #+$! '$Y1'28+$! *'! '$&%#%8)4%N/! *'! #+$! %/&'2%+2'$! *'! $'2%'?!
#+$! %/&'/&+$! *'! g52+(+4%N/! *'#! <1$&+! )#! /%Z'#! *'! #)$!
()$)$hO! L+2! 2'<#)! <'/'2)#?! '$&+! *'$'(,+4)! '/! 1/! (+[!
/+42+(%$(+! I! '/! 1/! (+/+'$&%#+G! gu\1'! $1! $)#)! $')!
,)22+4)! +! $1! 4+4%/)! )81#v?! '&4Oh! H+! \1'! $'! *)! 4+(+!
g'$&%#+h! /+! '$! '/! '#! Y+/*+! (9$! \1'! 1/! '$&'2'+&%5+?! <'[!
/'2)#%8)4%N/! $%/! ()&%4'$! *'! 1/! *'&)##'! +! *'! 1/! )$5'4&+!
5)2&%41#)2O! _! '$! \1'! '#! ()&%8! `'/! #)! 1/%*)*a! 4+22'$5+/[!
*'! )#! (+*'#+! (%'/&2)$! \1'! #)! *%Y'2'/4%)! `'/! #)! 1/%Y+2[!
(%*)*a! 4+22'$5+/*'! )! #)! $'2%'O! H+$! ()&%4'$! $+/! %/Y%/%[!

! !&(
&+$?! $+/! #)$! %/Y#'B%+/'$! 5'25'&1)('/&'! 2'/+Z)*)$! 5+2!
#)! %/Z'/4%N/! 4+/Y+2('! )! 1/)! $%/&)B%$! #%,2'O! H)$! *%Y'2'/[!
4%)$! $+/! '/! /^('2+! Y%/%&+! I! 2'$1#&)/! *'! #)! Y#'B%N/! $%$&'[!
(9&%4)! *'! 1/! 5)2)*%<()O! Q+! P)I! \1'! '/<)f)2$'G! $%! '#!
()&%8! 5)2'4'! 2)2+! I! #)! *%Y'2'/4%)! ()2<%/)#! %//1('2),#'!
'$! 5+2\1'! $'! ,'/'Y%4%)/! *'! 1/)! *%Y1$%N/! '/! ()$)i! '$&214[!
&12)#('/&'?! '$! '#! ()&%8! '#! \1'! '$! %/)<+&),#'! `'#! (+*'#+!
$'! +2%'/&)! )\1F! P)4%)! #)! +,2)! *'! )2&'a?! #)! *%Y'2'/4%)!
$'2%)#?! 5+2! $1! 5)2&'?! '/&2)! '/! 1/)! 4+(,%/)&+2%)! Y%/%&)?!
'/! 1/)! &),#)&12)! \1'! 4)(,%)! $%/! *1*)! 4+/&%/1)('/&'!
4+/! #)! (+*)?! 5'2+! \1'?! 5)2)! 4)*)! (+('/&+! $%/42N/%4+!
'/! \1'! $'! #)! 4+/$%*'2)?! '$! #%(%&)*)! I! '$&9! '$&2'4P)('/&'!
$+('&%*)! )! #)! *%4&)*12)! *'! #)! 52+*144%N/O! "/! 2'$1(%[!
*)$! 41'/&)$?! $'! 52+5+/'! )! #)! %/('/$)! ()I+2F)?! '/! #)!
$'2%'?! 1/)! <)()! #%(%&)*)?! I! )! 1/)! F/Y%()! (%/+2F)!
1/)! ()&%8)4%N/! %/Y%/%&)! *'! (+*'#+$O! :! #)! 1/)?! 1/!
2'5'2&+2%+! `5+2! Z)$&+! \1'! $')a! *'! '#'('/&+$! Y%-+$?! +!
#+$! (9$! 52+,),#'$i! )! #)! +&2)?! 1/)! (1#&%5#%4%*)*! *'! 5+$%[!
,%#%*)*'$O! :! 1/)?! 1/! 4N*%<+! *'! Z)#+2'$! %/*%4')*+$i! )!
+&2)?! 1/)! %/Z'/4%N/! 5'25'&1)('/&'! /1'Z)O! :$F?! 51'$?!
/+$! #)$! &'/'(+$! \1'! Z'2! 4+/! 1/! $&)&1$! *'! 4#)$'! I! 4+/!
*%Y'2'/4%)$!*'!4#)$'O!
"#! +,-'&+! *'! $'2%'! 4+(5'/$)! 5+2! #)! 2'*1/*)/4%)! *'!
$1$! 4)2)4&'2'$! $'41/*)2%+$! #)! 5A2*%*)! *'! $1$! 41)#%*)*'$!
Y1/*)('/&)#'$O! ;'! P)4'! $+,2'22')#8)2! )! #+$! 4+#+2'$?! )!
#+$! 4+/&2)$&'$?! )! #)$! #F/')$! `(+*'2/)$ai! $'! )4'/&^)! #)!
(+*'2/%*)*! '/! '#! (+('/&+! '/! \1'! #+$! (+*'#+$! $'! $'5)[!
2)/O! @%'/&2)$! \1'! '#! (+*'#+! 4+/$'2Z)! 1/)! 2'$5%2)4%N/?!
1/)! *%$42'4%N/?! 1/! g/)&12)#h! \1'! '$! '#! 4+#(+! *'! #)! 41#[!
&12)?! '#! +,-'&+! *'! $'2%'! $'! Z'! '/4+#)*+! '/! $1! 'B%<'/4%)!
*'! $%/<1#)2%*)*?! 'BP%,'! 1/)! 41#&12)! Y+28)*)?! 1/! +5&%[!
(%$(+! *'! ()#! <1$&+?! 1/! P1()/%$(+! 52%()2%+O! 3%'/'!
$1! '$42%&12)! *'! 4#)$'?! $1! 2'&N2%4)?! 4+(+! '#! (+*'#+! &%'/'!
#)! $1I)?! \1'! '$! *'! *%$42'4%N/?! *'! Y1/4%+/)#%*)*! Z'#)*)?!
*'!5'2Y'44%N/!I!*'!'4#'4&%4%$(+OCC!

CC!"/! &)#! $%$&'()?! #+$! *+$! &A2(%/+$! /+! 51'*'/! (9$! \1'!
*'$&)4)2$'! 4)*)! 1/+! '/! Y1/4%N/! *'#! +&2+! I! Z+#Z'2$'! 2'*1/[!

! !&)
!

S&2+! )$5'4&+! *'! '$&)! 2'*1/*)/4%)! '$! #)! )41(1#)4%N/!

b)I! $%'(52'! *'()$%)*+$! +,-'&+$! '/! #+$! %/&'2%+2'$! *'!
$'2%'O! _! $%! P)I! *'()$%)*+$! +,-'&+$! '$! \1'! P)I! *'()[!
$%)*+! 5+4+! '$5)4%+O! H)! '$4)$'8! &2)'! 4+/$%<+! 1/)! 2')44%N/!
*'! 52+(%$41%*)*?! *'! $)&12)4%N/O! _! '#! /^('2+! 4+(5'/$)!
#)! 5A2*%*)! *'! 4)#%*)*! *'! #+$! +,-'&+$OCm! "#! (+*'#+?! 5+2!
$1! 5)2&'?! &%'/'! $1! '$5)4%+?! /+! '$&9! /%! *'()$%)*+! 4'24)?! /%!
*'()$%)*+! #'-+$O! "#! %/&'2%+2! (+*'2/+! '$&9! '$&214&12)*+!
5+2! '$&)$! *%$&)/4%)$! 2'#)&%Z)$?! I! (9$! ,%'/! &'/*29! &'/*'/[!
4%)! )! #)! 2'*1/*)/4%)! %/Z'2$)! \1'! '$! #)! 4+//+&)4%N/! 5+2!
'#!Z)4F+OCo!

"#!52%Z%#'<%+!*'!#)!)4&1)#%*)*!

S&2)! *%$&%/4%N/! (9$! '/&2'! '#! (+*'#+! I! #)! $'2%'! '$! #)!
*'#! &%'(5+O! b'(+$! Z%$&+! \1'! '#! +,-'&+! '/! $'2%'! '$&9!
P'4P+! *'! ()/'2)! \1'! /+! *12'O! V+(+! '/! #)$! $+4%'*)*'$!
$1,*'$)22+##)*)$! #)$! <'/'2)4%+/'$! *'! P+(,2'$?! )$F! '/! #)!
$+4%'*)*! *'! 4+/$1(+! #)$! <'/'2)4%+/'$! *'! +,-'&+$! (1'[!
2'/! 52+/&+?! 5)2)! \1'! +&2+$! +415'/! $1! #1<)2i! I! $%! #)!
),1/*)/4%)! 42'4'?! '$! $%'(52'! *'/&2+! *'! #+$! #F(%&'$! *'!
1/)! '$4)$'8! 4)#41#)*)O! L'2+! A$&'! '$! '#! 52+,#'()! *'! #)!
*12)4%N/! &A4/%4)! *'#! +,-'&+O! V+$)! *%Y'2'/&'! '$! '#! *'! $1!
)4&1)#%*)*! Z%Z%*)! '/! #)! (+*)O! U/)! ,2'Z'! $+4%+#+<F)!
*'#! +,-'&+! )/&%<1+! /+$! (1'$&2)! \1'! '#! ('24)*+! '$&9!
2'<%*+! 5+2! #)$! (%$()$! #'I'$! I! $'! +2<)/%8)?! '/! '#! Y+/*+?!
4+/Y+2('! )#! (%$(+! $%$&'()! (+*'#+c$'2%'! \1'! '#! *'! #+$!
!

*)/&'$O! L+2! #+! *'(9$?! '$! '$&)! 2'*1/*)/4%)?! '$&'! 2'$'f)#)[!

(%'/&+! #+! \1'! 4+/$&%&1I'! '#! (+*+! 5$%4+$+4%+#N<%4+! Z%Z%*+! *'#!
$%$&'()?! \1'! /1/4)! '$?! 4+(+! 5)2'4'! $1<'2%2! #)! *'$42%54%N/?! 1/!
512+!$%$&'()!*'!+5+$%4%+/'$!'$&214&12)#'$O!
Cm! L'2+! $%! #)! &2)*%4%N/! ,12<1'$)?! '$5+/&9/')('/&'! 2'*1/[!
*)/&'! `#)! 4)$)! '$&),)! ##'/)! 4+(+! 1/! P1'Z+a?! $'! 52'$&),)! )! #)!
)41(1#)4%N/?! #)$! #F/')$! (9$! gY1/4%+/)#'$h! *'! #)! %/$&)#)4%N/!
(+*'2/)! $'! 4+/&2)*%4'/O! H)! $15'2%/Z'2$%N/! *'#! '$5)4%+! '/! Ü!
%/&'2%+2! (+*'2/+! *'! $'2%'! '$?! 51'$?! 1/)! %/4+/$'41'/4%)! (9$!
<2)Z'!)^/!\1'!'/!'#!%/&'2%+2!&2)*%4%+/)#O!
Co!!!VYO!5O!El?!gH)!4+//+&)4%N/!Y+2()#hO!

! !'*
+,-'&+$! g%/*1$&2%)#'$hO! "/! '$&'! 5+5122F! \1'?! 5+2! #+!
\1'! 2'$5'4&)! )#! (1',#'?! Z)! *'$*'! '#! ,)22+4+! P)$&)! '#!
VP%55'/*)#'! 5)$)/*+! 5+2! '#! ,1Y'&'! @'*%4%$?! '#! @+*'2/!
;&I#'! I! '#! Y)#$+! 2^$&%4+?! +,$'2Z)(+$! \1'! #)! 2%\1'8)! I!
#)! 41#&12)! 5'2(%&'/! %2! )! ,1$4)2! 4)*)! Z'8! (9$! )22%,)?! '/!
#)! <)()! *'! #+$! Z)#+2'$! g4#)$%Y%4)*+$h?! $1! 51/&+! *'! %/Z+#1[!
4%N/! g5'2$+/)#hO! b)I! 1/! $&)/*%/<! *'! #)! 2'<2'$%N/?! I! $'[!
<^/! '#! *%/'2+! \1'! $'! &'/<)?! 5+*29! 1/+! )*\1%2%2! 1/! Z)$+!
<2%'<+! )1&A/&%4+! +! 1/+! Y)#$+?! 1/)! 9/Y+2)! 2+()/)! +! 1/!
49/&)2+! '$5)f+#O! "#! 5)$)*+! I! #+! 'BN&%4+?! '/! ()&'2%)!
*'! +,-'&+$?! &%'/'/! 1/)! *%('/$%N/! $+4%)#G! 41#&12)! '! %/<2'[!
$+$O! T'$*'! #)! 4#)$'! )4+(+*)*)?! \1'! $'! 52+Z''! '/! #)!
"*)*! @'*%)?! #)! b)1&'! K5+\1'! +! #)! R'<'/4%)! 4+/! $1!
)/&%41)2%+?! 5)$)/*+! 5+2! #)! 4#)$'! ('*%)! 41#&%Z)*)! \1'! ,1$[!
4)! '/! '#! 2'Z'/*'*+2! *'#! g('24)*+! *'! #)$! 51#<)$h! #)! *'4+[!
2)4%N/! 41#&12)#! *'! #)! ,12<1'$F)! ('84#)*)! *'! 4)(5'$%/)*+!
g)1&A/&%4+h?! P)$&)! '#! 2^$&%4+! )4),)*+! 5)2)! '#! $'4&+2! &'2[!
4%)2%+! `)\1F?! '$! #)! *'4+2)4%N/! 4)(5'$%/)! (1I! ),12<1'$)[!
*)! *'! #)! <'/'2)4%N/! )/&'2%+2?! #+$! g'$&%#+$h! 52+Z%/4%)/+$?! *'!
P'4P+?! 1/! 5+5122F! $%/! Y'4P)?! 4+/! 2'(%/%$4'/4%)$! *'! g'$[!
&%#+haO! V)*)! 4#)$'! &%'/'! $1! (1$'+! 5'2$+/)#! *'! +4)$%N/O!
;N#+?! '/! <2)/! ('*%*)! &+*)ZF)?! '#! +,2'2+! I! '#! 4)(5'$%/+!
/+! <1$&)/! *'! #+! )/&%<1+O! _! '$! \1'! /+! &%'/'/! /%! '#! +4%+!
/%! '#! *%/'2+?! I! $+,2'! &+*+! '$! \1'! /+! 5)2&%4%5)/! &+*)ZF)!
'/! '#! Y'/N('/+! *'! )41#&12)4%N/! \1'! )Y'4&)! )! #)$! +&2)$!
4#)$'$! `/+! #+! 2'4P)8)/! 4+/$4%'/&'('/&'?! &)/! $N#+! '$[!
4)5)/! *'! A#aO! ;%/! '(,)2<+?! &)(5+4+! #'$! <1$&)! #+! (+[!
*'2/+! g'B5'2%('/&)#h?! #)! g42')4%N/h?! #)! Z)/<1)2*%)O! ;1!
(1$'+! $'! 2'*14%29?! Y2'41'/&'('/&'?! )! #)! \1%/4)##'2F)!
(9$! P1(%#*'?! )! &+*+! 1/! Y+#d#+2'! *'! )/%()#'$! *'! #+8)!
I! *'! &%'22)! 4+4%*)?! *'! 4P14P'2F)$?! *'! &)8)$?! *'! 2'41'2[!
*+$! '/()24)*+$?! '&4O?! &+*+! 1/! 4+/-1/&+! *'! g%(9<'/'$!
*'! K5%/)#h! \1'! $'! 4+*')29! 4+/! '#! ^#&%(+! (+*'#+! *'!
)5)2)&+! *+(A$&%4+! '#A4&2%4+O! "$&+! /)*)! #'! 2'$&)! )! #)!
'B%<'/4%)! *'! g5'2$+/)#%8)4%N/h?! \1'! '$! #)! (%$()! 5)2)!
&+*+$O! ;%(5#'('/&'?! 4)*)! 1/+! 2'<2'$)! )! *+/*'! 51'*'O!
"$! #)! *%Y'2'/4%)! #)! \1'! 41#&12)#%8)! )\1F?! #)! \1'! *'&'2[!
(%/)! '#! Z)#+2?! I! P)I! \1'! 5)<)2#)O! "/! #)! /+$&)#<%)! 41#[!
! !'!
&12)#?! #+! (%$(+! \1'! '/! #)! )4&1)#%*)*! *'! #)! (+*)?! P)I!
51'$?!(+*'#+$!I!$'2%'$O!

;%! +,$'2Z)(+$! '/! '$&)! <)()! #+! \1'! $'! 4)#%Y%4)! *'!
Z)#+2! 5#'/+?! Z'(+$! \1'! '$! +! ,%'/! #)! 'B&2'()! Z)/<1)2[!
*%)?! +! ,%'/! 1/)! *%('/$%N/! )2%$&+429&%4)! *'#! 5)$)*+G! '$!
#)! 4)$)! *'! Z%*2%+! I! )#1(%/%+! *'! #F/')$! '#F5&%4)$! +! '#!
4)$&%##+! *'#! $%<#+! =j>>>?! '$! '#! Y1&12+! %*')#! +! '#! :/&%<1+!
RA<%('/O! L+2! '#! 4+/&2)2%+?! #)! $'2%'! 512)?! '#! &A2(%/+!
/+! ()24)*+?! /+! $'! $%&^)! 'B)4&)('/&'! '/! #+! )4&1)#?! \1'!
'$?! 4+/! '#! Y1&12+?! '#! &%'(5+! *'! #)! Z)/<1)2*%)! I! *'#!
(+*'#+?! /%! '/! 1/! 5)$)*+! &2)$4'/*'/&'?! \1'! '$! '#! 52%Z%[!
#'<%+! *'#! *'$)P+<+! '4+/N(%4+! I! *'! #)! 41#&12)! )*\1%2%*)?!
$%/+! (9$! ,%'/! '/! 1/! 5)$)*+! g%/('*%)&+h?! 1/! 5)$)*+!
%/*'Y%/%*+! \1'?! '/! '#! Y+/*+?! /+! '$! $%/+! 1/! &%'(5+! \1'!
$'! P)##)! )&2)$)*+! 2'$5'4&+! *'#! 52'$'/&'?! 1/)! &'(5+2)[!
#%*)*! %/&'2('*%)2%)! '/! #)! \1'! P)/! 4)F*+! #+$! (+*'#+$! *'!
)I'2O! "/! #)! (+*)! *'#! Z'$&%2?! #)! $14'$%N/! '$! (9$! 295%*)G!
#)$! '(5#')*)$! ##'Z)/! P+I! #+$! Z'$&%*+$! \1'! $'! P)/! 4)#[!
4)*+! *'! #)! g:#&)! V+$&12)h! *'! #)! &'(5+2)*)! )/&'2%+2O!
"/! '#! *+(%/%+! *'! #+$! (1',#'$?! #+! \1'! '$! +,-'&+! *'! <2)/!
*%Y1$%N/! '$! #+! \1'! '$&1Z+! *'! (+*)! P)4'! )#<1/+$! )f+$!
+! 1/)! <'/'2)4%N/! )/&'$O! "#! &%'(5+! *'! #)! $'2%'! '$! '#! *'#!
#1$&2+! 52'4'*'/&'G! *'! &)#! ()/'2)?! #)! ()I+2F)! *'! #)$!
5'2$+/)$! Z%Z'?! '/! ()&'2%)! *'! (1',#'$?! '/! 1/! &%'(5+!
\1'! /+! '$! '#! $1I+?! \1'! '$! '#! *'! #)! <'/'2)#%*)*?! *'! #)!
%/$%</%Y%4)/4%)?! *'! #+! \1'! /+! '$! (+*'2/+! /%! )/&%<1+!
&+*)ZF)?! I! /1/4)! #+! $'29! $%/! *1*)?! I! \1'! 4+22'$5+/*'?!
'/! '#! &%'(5+?! )#! 4+/4'5&+! %(5'2$+/)#! *'! g#)$! )Y1'2)$h!
'/! '#! '$5)4%+O! "/! '#! Y+/*+?! #)! $'2%'! /+! 2'52'$'/&)! $+#)[!
('/&'?! 5+2! 2'#)4%N/! )#! (+*'#+?! #)! 5A2*%*)! *'! #)! $%/<1[!
#)2%*)*?! *'#! '$&%#+?! *'#! ()&%8?! *'! #)! )1&'/&%4%*)*?! $%/+!
\1'! 2'52'$'/&)! #)! 5A2*%*)! *'! #)! *%('/$%N/! 2')#! *'#! &%'([!
5+i! 5'2&'/'4'! )! 1/)! '$5'4%'! *'! $'4&+2! Z)4F+! *'! #)! 4+&%[!
*%)/%*)*?! *%('/$%N/! /'<)&%Z)! )#%('/&)*)! ('49/%4)[!
('/&'! 5+2! #)! +,$+#'$4'/4%)! *'! #+$! (+*'#+$O! L1'$! $N#+!
#+$! (+*'#+$! 4)(,%)/G! #)$! $'2%'$! /+! P)4'/! $%/+! $14'[!
*'2$'! *'&29$! *'! 1/! (+*'#+! \1'! 5'25'&1)('/&'! P1I'!
P)4%)!)*'#)/&'O!K$)!'$!$1!Z'2*)*'2)!%22')#%*)*O!

! !'"
H)!*'$Z'/&12)!*'!#)!5'2$+/)!

Ç"#! 52+*14&+! *'#! \1'! P)I! (9$! *'()/*)! P+I! }*%4'!

R%'$()/! `+5O! 4%&O?! 5O! yEa}! /+! '$! 1/)! ()&'2%)! 52%()?! /%!
1/)!(9\1%/)?!$%/+!1/)!5'2$+/)#%*)*Oh!
"/! 'Y'4&+?! '$! 1/)! Z'2*)*'2)! 4+)44%N/! *'#! #+<2+!
5'2$+/)#! #)! \1'! )4+$)! )#! 4+/$1(%*+2! )4&1)#?! '/! '#! 4+/[!
&'B&+! *'! (+Z%#%*)*! +,#%<)*)! \1'! %/$&%&1I'! '#! '$\1'()!
(+*'#+c$'2%'! `\1'?! 5+2! #+! *'(9$?! /+! '$! $%/+! 1/! )$5'4&+!
*'! 1/)! '$&214&12)! (14P+! (9$! )(5#%)! *'! #)! (+Z%#%*)*!
I! *'! #)! )$5%2)4%N/! $+4%)#aO! "/! /1'$&2+! 4)$+?! '$&'! 4+/$&2'[!
f%(%'/&+! '$! &)(,%A/! 1/)! 5)2)*+-)G! '/! '#! )4&+! *'! 4+/[!
$1(+! 5'2$+/)#%8)*+?! '$! 4#)2+! \1'! '#! $1-'&+?! 5+2! $1! 'B%[!
<'/4%)! (%$()! *'! $'2! $1-'&+?! /+! P)4'! $%/+! 4+/$&%&1%2$'!
'/! +,-'&+! *'! #)! *'()/*)! '4+/N(%4)O! ;1! 52+I'4&+?! Y%#[!
&2)*+! I! Y2)<('/&)*+! *'! )/&'()/+! 5+2! '#! $%$&'()! $+4%+[!
'4+/N(%4+?! \1'*)! ,12#)*+! '/! '#! )4&+! (%$(+! \1'! &%'/*'!
)! 2')#%8)2#+O! H)$! g*%Y'2'/4%)$! '$5'4FY%4)$h! $+/! 52+*14%[!
*)$! %/*1$&2%)#('/&'! I! 5+2! '##+! #)! '#'44%N/! \1'! 51'*'!
2')#%8)2! '$&9! 5'&2%Y%4)*)! *'! )/&'()/+G! #+! \1'! \1'*)! '$!
$N#+! #)! %#1$%N/! *'! 1/)! *%$&%/4%N/! 5'2$+/)#O! z1'2%'/*+!
)f)*%2! '$'! )#<+! \1'! #)! $%/<1#)2%8)29?! #)! 4+/4%'/4%)! $'!
2'%Y%4)! &+*)ZF)! (9$?! '/! '#! *'&)##'O! 3)#! '$! #)! 5)2)*+-)!
*'! #)! )#%'/)4%N/G! #)! '#'44%N/! Z%Z)! '/4)2/)! '/! *%Y'2'/[!
4%)$! (1'2&)$?! I! '/! '#! *%$Y21&'! *'! )\1A##)! '#! 52+I'4&+! $'!
/%'<)!)!$F!(%$(+!I!$'!*'$'$5'2)O!
3)#! '$! #)! Y1/4%N/! %*'+#N<%4)! *'#! $%$&'()G! #)! '#'Z)[!
4%N/! *'! 2)/<+! +! *'! $&)&1$! '$! Y%4&%4%)?! 51'$! &+*)$! #)$! *%[!
Y'2'/4%)$! '$&),)/! %/&'<2)*)$! *'! )/&'()/+O! H)! *'4'5[!
4%N/! (%$()! \1'! )&2)Z%'$)! )#! 4+/-1/&+! '$&9! %/&'<2)*)! 5+2!
#)!P1%*)!P)4%)!)*'#)/&'!*'#!$%$&'()O!
X;'! 51'*'! P),#)2! *'! )#%'/)4%N/]! "/! $1! 4+/-1/&+?! '#!
$%$&'()! *'! #)! 5'2$+/)#%8)4%N/! *%2%<%*)! '$! Z%Z%*+! 4+(+!
#%,'2&)*! 5+2! #)! %/('/$)! ()I+2F)! *'! #+$! 4+/$1(%*+2'$O!
;N#+! )! #)! (%2)*)! 42F&%4)?! '$&)! #%,'2&)*! $'! ()/%Y%'$&)! 4+[!
(+! Y+2()#?! I! #)! 5'2$+/)#%8)4%N/?! '/! '#! Y+/*+?! 4+(+! 1/)!
*'$Z'/&12)! *'! #)! 5'2$+/)O! L'2+! )##F! *+/*'! #)! 51,#%4%*)*!

! !'#
5+/'! '/! -1'<+! )! #)! (+&%Z)4%N/! '/! '#! Z)4F+! `()24)$!
*+,#'$! 5)2)! 1/! (%$(+! 52+*14&+?! *%Y'2'/4%)$! %#1$+2%)$!
4+/*%4%+/)(%'/&+! Z)2%),#'?! '&4Oa?! )##F! *+/*'! #)! '#'44%N/!
'$! 1/)! &2)(5)! 52'5)2)*)! *'! )/&'()/+?! P)I! \1'! 2'4+[!
/+4'2! \1'! %/4#1$+! #)$! *%Y'2'/4%)$! $15'2Y%4%)#'$! $+/! 2')[!
#'$?! )! 5)2&%2! *'#! (+('/&+! '/! \1'! $+/! '$&%()*)$! 4+(+!
&)#'$O! XVN(+! 5+/'2! '/! &'#)! *'! -1%4%+! #)! $)&%$Y)44%N/! *'!
\1%'/! $'! 4+(52)! 1/! 41,+! *'! ,)$12)! )*+2/)*+! 4+/!
Y#+2'$! +! 1/)! 2)$12)*+2)! g)/&%()</A&%4)h]! Q%/<1/)! &'+[!
2F)! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! /+$! 5'2(%&'! *)2! 52%+2%*)*! )! 1/)!
$)&%$Y)44%N/! Z%Z%*)! '/! Z'8! *'! *92$'#)! )! +&2)O! ;%! #)! 'B%[!
<'/4%)! *'#! 4)#+2! 5'2$+/)#! '$! &)/! 52+Y1/*)! \1'?! 5+2! Y)#&)!
*'! +&2)! 4+$)?! '/4)2/)! '/! 1/! +,-'&+! g5'2$+/)#%8)*+h?!
X4N(+! 2'41$)2! '$&+?! I! '/! /+(,2'! *'! \1A! '$'/4%)! g)1[!
&A/&%4)h!*'#!Z)#+2]!

>*'+#+<F)!*'!#+$!(+*'#+$!

"$&'! $%$&'()! $'! )5+I)! '/! 1/)! %*'+#+<F)! *'(+429&%4)i!

52'&'/*'! $'2! #)! *%('/$%N/! *'! 1/! 52+<2'$+! $+4%)#G! 5+$%[!
,%#%*)*?! 5)2)! &+*+$?! *'! &'/'2! )44'$+?! 5+4+! )! 5+4+?! )! #+$!
(+*'#+$?! )$4'/$%N/! $+4%+#N<%4)! 4+/&%/1)! \1'! ##'Z)2F)! )!
&+*)$! #)$! 4)5)$! *'! #)! $+4%'*)*?! 1/)$! &2)$! +&2)$?! P)4%)!
1/! ()I+2! #1-+! ()&'2%)#! I?! *'! *%Y'2'/4%)! '/! *%Y'2'/4%)!
g5'2$+/)#%8)*)h?! (9$! 4'24)! *'#! (+*'#+! ),$+#1&+O! L'2+G!
Cá! "/! /1'$&2)! g$+4%'*)*! *'! 4+/$1(+h! /+$! '/4+/&2)[!
(+$! 4)*)! Z'8! (9$! #'-+$! *'! 1/)! %<1)#*)*! )/&'! '#! +,-'&+O!
L1'$! #)! %*')! *'! (+*'#+! $'! 2'Y1<%)! 4+/42'&)('/&'! '/!
*%Y'2'/4%)$! 4)*)! Z'8! (9$! $1&%#'$! I! *'Y%/%&%Z)$G! 1/)! *'[!
&'2(%/)*)! )#&12)! *'! #)! Y)#*)?! 1/! ()&%8! *'! 4+#+2'&'?! 1/!
*'&'2(%/)*+! 5'2Y'44%+/)(%'/&+! '$&'2'+YN/%4+?! #)$! '$4)[!
$)$! $'()/)$! \1'! $'5)2)/! )! #)! :#&)! V+$&12)! *'! #)! *%Y1[!
$%N/! '/! #+$! L2%$1/%4?! &+*)$! A$&)$! 4+$)$! 'YF('2)$! I! \1'!
&%'/'/! 1/! 52'4%+! (1I! '#'Z)*+O! U/)! )5)2%'/4%)! *'! %<1)#[!
*)*! P)! \1'*)*+! %/$&%&1%*)! '/! Z%2&1*! *'! \1'! &+*+$! #+$!
+,-'&+$! +,'*'4'/! )! 1/! (%$(+! %(5'2)&%Z+! *'! gY1/4%+[!
/)#hO! L'2+! '$&)! *'(+42)&%8)4%N/! Y+2()#! *'#! $&)&1$! 41#[!

! !'$
&12)#! +41#&)?! 4+(+! P'(+$! Z%$&+?! *'$%<1)#*)*'$! (9$! <2)[!
Z'$?! 51'$&+! \1'! )Y'4&)/! #)! 2')#%*)*! (%$()! *'#! +,-'&+?!
$1! 4)#%*)*! &A4/%4)?! $1! $1$&)/4%)?! $1! *12)4%N/O! H+$! 52%[!
Z%#'<%+$! *'#! (+*'#+! P)/! *'-)*+! *'! $'2! %/$&%&14%+/)[!
#'$?! $'! P)/! %/&'2%+2%8)*+?! Z)#<)! #)! 'B52'$%N/?! 5'2+! /+!
5+2! '##+! *'-)/! *'! $'2! ('/+$! &'/)4'$O! 3)#! I! 4+(+! #)$!
*%Y'2'/&'$! 4#)$'$! /+! ##'<)2+/! 52+<2'$%Z)('/&'! )! #)! 2'$[!
5+/$),%#%*)*! 5+#F&%4)! *'$51A$! *'! #)! R'Z+#14%N/! ,12<1'[!
$)?! &)(5+4+! #+$! 4+/$1(%*+2'$! ##'<)/! )! )#4)/8)2! #)! %<1)#[!
*)*!)/&'!'#!+,-'&+!*'$51A$!*'!#)!R'Z+#14%N/!%/*1$&2%)#O!
mD ! "$! 1/! '/<)f+! P)4'2! *'#! (+*'#+! 1/! 51/&+! %*')#!
\1'! #)! $'2%'! ##'<)29! )! )#4)/8)2O! H+$! +,-'&+$! 5+$'F*+$!
/+! /+$! #%,'2)/! (9$! \1'! '/! 4)#%*)*! *'! 5+$''*+2'$! I! /+$!
2'(%&'/! )! #)! #%,'2&)*! %/*'Y%/%*)! *'! 5+$''2! +&2+$! +,-'&+$G!
$N#+! '$! 5+$%,#'! 1/)! 52+<2'$%N/?! '/! #)! '$4)#)! *'! #+$! +,-'[!
&+$?! 5'2+! '$&)! 52+(+4%N/! /+! &%'/'! $)#%*)?! 5+2\1'! '$! '##)!
(%$()! #)! \1'! )#%('/&)! #)! ),$&2)44%N/! %/)44'$%,#'! *'#!
(+*'#+O! T)*+! \1'! '#! (+*'#+?! '/! '#! Y+/*+?! /+! '$! $%/+! 1/)!
%*')?! '$! *'4%2?! 1/)! &2)$4'/*'/4%)! %/&'2%+2! )#! $%$&'()?!
A$&'! 51'*'! 52+<2'$)2! 4+/&%/1)('/&'?! P1%2! P)4%)! )*'#)/[!
&'! 5+2! '/&'2+G! $%<1'! $%'/*+! %22',)$),#'! '/! 4)#%*)*! *'!
$%$&'()O! Q+! P)I! /%/<1/)! 5+$%,%#%*)*! *'! \1'! '#! (+*'#+!
5)$'! )! #)! $'2%'! $%/! $'2! 2'(5#)8)*+! $%(1#&9/')('/&'! 5+2!
+&2+! (+*'#+O! 3+*+! '#! $%$&'()! 52+<2'$)! '/! ,#+\1'?! 5'2+!
#+$! (+*'#+$! $'! $1$&%&1I'/! 1/+$! )! +&2+$! $%/! $'2! -)(9$!
2',)$)*+$! 4+(+! &)#'$?! I! $%/! \1'! /1/4)! #)$! $'2%'$! \1'! $'!
$14'*'/! $'! 2',)$'/! 4+(+! &)#'$O! H+$! (+*'#+$! 4+22'/! (9$!
\1'! #)$! $'2%'$?! $+/! )4&1)#'$?! (%'/&2)$! \1'! #)$! $'2%'$! Y#+[!
&)/! '/! )#<^/! 51/&+! 4+(52'/*%*+! '/&2'! '#! 5)$)*+! I! '#!
52'$'/&'?! I! 5%'2*'/! '#! )#%'/&+! 5+2! &2)&)2! *'! )#4)/8)2#+$O!
"$&)! )$5%2)4%N/! I! '$&)! *'4'54%N/! 5'2()/'/&'$?! *%/9(%[!
4)('/&'! +2\1'$&)*)$! )#! /%Z'#! *'! #)! 52+*144%N/?! 4+/$&%[!
&1I'/!#)!*%('/$%N/!(%$()!*'!#)!4)8)!*'#!+,-'&+O!
b)I! '/! '$&+! 1/)! $1'2&'! *'! Y)&)#%*)*O! :! 5)2&%2! *'#!
(+('/&+! '/! \1'! &+*)! 1/)! $+4%'*)*! $'! )2&%41#)! I! 4+/[!
Z'2<'! '/! (+*'#+$?! '/! \1'! #)! 52+*144%N/! $'! #)$! %/<'[!
/%)! 5)2)! *'$'$&214&12)2! $%$&'(9&%4)('/&'! #+$! (+*'#+$!
'/! $'2%'$?! #)$! $'2%'$! '/! *%Y'2'/&'$! ()2<%/)#'$?! '/! Z)2%)/[!
! !'%
&'$! 4+(,%/)&+2%)$?! P)$&)! '#! 51/&+! '/! \1'! #+$! +,-'&+$!
4+,2)/! 1/! $&)&1$! &)/! 'YF('2+! 4+(+! #)$! 5)#),2)$! +! #)$!
%(9<'/'$! `41)/*+?! 5+2! #)! Y#'B%N/! $%$&'(9&%4)! *'! #)$!
$'2%'$?! '#! '*%Y%4%+! '/&'2+! $'! Z1'#Z'! 5)2)*%<(9&%4+?! 5'2+!
'/! 1/! +2*'/! %22'Z'2$%,#'! }$%'/*+! Y%-)! #)! '$4)#)! *'! $&)&1$!
I! #)$! 2'<#)$! *'#! -1'<+! *'#! $&)&1$! #)$! (%$()$! 5)2)! &+*+$}a!
'/! '$&)! 4+/Z'2<'/4%)! *%2%<%*)?! '/! '$&)! Y2)<%#%*)*! +2<)[!
/%8)*)?! '/! '$&)! $%/42+/F)! 5'25'&1)('/&'! *'$&21%*)! I)!
/+! '$! 5+$%,#'! /%/<1/)! /'<)&%Z%*)*O! Q%! 4+/&2)*%44%N/!
),%'2&)?! /%! 4)(,%+$! *'! '$&214&12)?! /%! *%)#A4&%4)! $+4%)#O!
L1'$! '#! (+Z%(%'/&+! \1'?! $'<^/! #)! 412Z)! *'#! 52+<2'$+!
&A4/%4+?! 5)2'4'! )/%()2! )! &+*+! '#! $%$&'()! /+! %(5%*'! )!
A$&'! $'2! Y%-+! I! '$&),#'! 5+2! $F! (%$(+O! 3+*+! $'! (1'Z'?! &+*+!
4)(,%)! )! +-+$! Z%$&)$?! &+*+! $'! &2)/$Y+2()! I?! $%/! '(,)2<+?!
/)*)! 4)(,%)O! 3)#! $+4%'*)*?! #)/8)*)! )#! 52+<2'$+! &'4/+[!
#N<%4+?! ##'Z)! )! 4),+! &+*)$! #)$! 2'Z+#14%+/'$! 5+$%,#'$?! 5'2+!
$+/! 2'Z+#14%+/'$! $+,2'! $F! (%$()O! ;1! 52+*14&%Z%*)*! )42'[!
4'/&)*)!/+!*'$'(,+4)!'/!/%/<^/!4)(,%+!'$&214&12)#O!

! !'&
>>!
VRKT>3S!
!

!
T"R"VbS;!_!T"0"R";!T"H!V>UT:T:QS!VSQ;U@>TSR!

;%! ,%'/! #+$! +,-'&+$! $'! +Y2'4'/! P+I! ,)-+! '#! $%</+! *'! #)! *%[!
Y'2'/4%)4%N/! I! *'! #)! '#'44%N/?! $'! 52+5+/'/! &)(,%A/! `)#!
('/+$! #+$! +,-'&+$! 4#)Z'$a! ,)-+! '#! $%</+! *'#! 42A*%&+O! _!
*'! #)! (%$()! ()/'2)! '/! \1'?! $%! '#! +,-'&+! #'! 5)2'4'! )!
1/+! ,'##+! I! *'! ,1'/! 52'4%+?! #)! '#'44%N/?! '/! 4)(,%+?! $'!
#'! g+Y2'4'h! )! 1/+?! )$F! 4+(+! $'! #'! g+Y2'4'/h! #)$! Y)4%#%*)*'$!
*'! 5)<+?! )! ()/'2)! *'! <2)&%Y%4)4%N/! *'#! +2*'/! *'! 52+[!
*144%N/O! "#! 42A*%&+! $'! $+,2''/&%'/*'! 4+(+! 1/! *'2'4P+!
*'#! 4+/$1(%*+2?! I! '/! '#! Y+/*+! 4+(+! 1/! *'2'4P+! '4+[!
/N(%4+! *'#! 4%1*)*)/+O! 3+*)! 2'$&2%44%N/! )! #)$! 5+$%,%#%[!
*)*'$! *'! 42A*%&+! $'! '/&%'/*'! 4+(+! 1/)! ('*%*)! *'!
2'52'$)#%)! *'! 5)2&'! *'#! "$&)*+?! 1/)! $152'$%N/! *'#! 42A*%&+!
`%/4+/4',%,#'?! 5+2! #+! *'(9$a! $'29! Z%Z%*)! 5+2! '#! 4+/-1/[!
&+! *'! #)! $+4%'*)*! 4+(+! #)! $152'$%N/! *'! 1/)! #%,'2&)*O! :#!
/%Z'#! *'! #)! 51,#%4%*)*?! '#! 42A*%&+! '$! 1/! )2<1('/&+! *'4%[!
$%Z+! '/! #)! g'$&2)&'<%)! *'#! *'$'+h?! I! *'$'(5'f)! 1/! 5)5'#!
4+(+! 41)#\1%'2! +&2)! 41)#%*)*! *'#! +,-'&+G! Z)! *'! #)! ()[!
/+?! '/! #)! (+&%Z)4%N/! *'! 4+(52)?! 4+/! #)! '#'44%N/?! 4+/!
#)! g5'2$+/)#%8)4%N/h! I! #)! Y),1#)4%N/! 51,#%4%&)2%)?! *'! #)!
\1'! '$! '#! 4+(5#'('/&+! &94&%4+O! "#! 4+/&'B&+! 5$%4+#N<%4+!
'$! '#! (%$(+G! #)! )/&%4%5)4%N/! *'#! (+*'#+! '/! #)! $'2%'! $'!
4+/Z%'2&'! )\1F! '/! #)! )/&%4%5)4%N/! *'#! *%$Y21&'! *'! #+$!
+,-'&+$!'/!'#!&%'(5+O!

"#! $%$&'()! *'#! 42A*%&+! /+! )Y'4&)! *'! *'2'4P+! )#! +,[!
-'&+! *'! $'2%'! (9$! \1'! )#! (+*'#+?! I! /)*)! #'! %(5%*'! )!
1/+! 4+(52)2! 1/! .)<1)2! )! 5#)8+$O! ;%/! '(,)2<+?! '$! 1/!
P'4P+?! I! 4)$%! 1/)! #'I! 4+/$1'&1*%/)2%)?! \1'! '#! (+*'#+!
*'! #1-+! $'! 4+(52)! )#! 4+/&)*+! I! \1'! '#! +,-'&+! 4+(52)*+!

! !''
)! 5#)8+$! &%'/'! (1I! 5+4)$! 5+$%,%#%*)*'$! *'! $'2! 1/! (+*'[!
#+O! b)I! 1/)! #N<%4)! *'#! $&)/*%/<! \1'! P)4'! \1'! 1/+! *'!
#+$! 52%Z%#'<%+$! *'#! (+*'#+! $')! 52'4%$)('/&'! '#! 52'$&%<%+!
*'! #)! 4+(52)! )#! 4+/&)*+?! '/! &)/&+! \1'! '#! 4+/$&2'f%[!
(%'/&+! *'! #+$! 5#)8+$! +! g),+/+$h! %/42'('/&)! &+*)ZF)! '#!
*AY%4%&!5$%4+#N<%4+!52+5%+!*'#!+,-'&+!*'!$'2%'O!
T'$*'! P)4'! (14P+! &%'(5+?! 1/)! $1'2&'! *'! 51*+2!
$'! P)! 'B5'2%('/&)*+! '/! '#! 42A*%&+?! #)! 52'$'/4%)! *'! 1/!
5'#%<2+! (+2)#?! I! P)! 4+#+4)*+! )! #)! 4+(52)! )#! 4+/&)*+!
'/&2'! #)$! Z%2&1*'$! ,12<1'$)$O! L'2+! $'! 51'*'! 2'4+/+4'2!
\1'! '$&)! 2'$%$&'/4%)! 5$%4+#N<%4)! Z)! *%$(%/1I'/*+! 52+[!
<2'$%Z)('/&'O! :##F! *+/*'! 5'2$%$&'/?! $+/! $15'2Z%Z'/4%)$!
*'! #)! /+4%N/! &2)*%4%+/)#! *'! 52+5%'*)*?! I! )Y'4&)/! $+,2'!
&+*+! )! #)! 5'\1'f)! 4#)$'! 5+$''*+2)?! Y%'#! )! #+$! 4+/4'5&+$!
*'! P'2'/4%)?! *'! )P+22+! I! *'! 5)&2%(+/%+O! "$&)$! $15'2[!
Z%Z'/4%)$! *'$)5)2'4'29/O! ;%! )/&)f+! #)! 52+5%'*)*! &'/F)!
52%+2%*)*! $+,2'! '#! 1$+?! P+I! '/! *F)! +4122'! #+! 4+/&2)[!
2%+?! 51'$! #)! 'B&'/$%N/! *'#! 42A*%&+! &2)*14'?! '/&2'! +&2+$!
)$5'4&+$! *'Y%/%*+$! 5+2! R%'$()/?! '#! 5)$+! 52+<2'$%Z+! *'!
1/)! 4%Z%#%8)4%N/! *'#! g)4)5)2)(%'/&+h! )! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/!
*'! #)! 5294&%4)O! "#! 1$1)2%+! g)! 42A*%&+h! )52'/*'! 5+4+! )!
5+4+! )! 1&%#%8)2! 4+/! '/&'2)! #%,'2&)*! '#! +,-'&+! 4+(+! $%!
Y1'$'! g'#! $1I+hO! b)$&)! '#! 51/&+! *'! \1'! '#! (+('/&+!
(%$(+! '/! \1'! #+! 5)<)! '$! )\1'#! '/! '#! \1'! $'! P)! <)$&)*+G!
#+$! g5#)8+$h! *'#! +,-'&+! '$&9/! #%<)*+$! )! #+$! 5#)8+$! *'! $1!
*12)4%N/! `$'! $),'! \1'! #+$! 49#41#+$! *'! #)$! '(52'$)$! /+2[!
&')('2%4)/)$! ##'<)/! %/4#1$+! )! P)4'2! \1'! 4+%/4%*)/!
#+$! *+$! 5'2F+*+$aO! "$&+! %(5#%4)! $%'(52'! '#! 2%'$<+?! '/!
4)$+! *'! %/41(5#%(%'/&+! *'! 5)<+! +! *'! 5A2*%*)?! *'! \1'!
'#! +,-'&+! $'! '$&2+5''! )/&'$! *'! \1'! $'! P)I)/! Z'/4%*+! #+$!
5#)8+$O! "$&'! 2%'$<+! *'Y%/'?! %/4#1$+! )##F! *+/*'! '#! 42A*%&+!
5)2'4'! '$&)2! 5'2Y'4&)('/&'! %/&'<2)*+! )! #)! Z%*)! 4+&%*%)[!
/)?! 1/)! %/$'<12%*)*! \1'! /1/4)! Y1'! #)! *'#! +,-'&+! g5)&2%[!
(+/%)#hO! "$&'! ^#&%(+! ('! 5'2&'/'4'G! '$&+I! )! ()/+O! "#!
+,-'&+! )! 42A*%&+! $'29! (F+! 41)/*+! gP)I)! $%*+! 5)<)*+hO!
"$!)#<+!4+(+!1/!Y1&12+!)/&'2%+2O!
"$&)! )/<1$&%)! *'! #+$! 5#)8+$! '$! (1I! 5)2&%41#)2?! &'2[!
(%/)! 5+2! 4+/$&%&1%2! 1/! 52+4'$+! 5)2)#'#+! \1'! 5'$)! *F)!
! !'(
&2)$! *F)! $%/! \1'! #)! 2'#)4%N/! +,-'&%Z)! )Y#+2'! )! #)! 4+/4%'/[!
4%)G! +,$'$%+/)! )#! 52+I'4&+! P1()/+?! /+! )! #)! 5294&%4)! %/[!
('*%)&)O! "#! +,-'&+?! P%5+&'4)*+?! $'! /+$! '$4)5)! '/! '#!
&%'(5+i! '/! '#! Y+/*+?! $%'(52'! $'! /+$! P)! '$4)5)*+O! _!
'$&)! P1%*)! $'! $1()?! '/! +&2+! 5#)/+?! )! #)! *'#! +,-'&+! *'!
$'2%'! \1'! '$4)5)! 4+/&%/1)('/&'! P)4%)! '#! (+*'#+O! "$&)!
*+,#'! P1%*)! 4+/$&%&1I'! #)! Y)4%#%*)*! #)&'/&'?! #)! *'4'54%N/!
52NB%()! 5'2()/'/&'?! *'#! (1/*+! *'! +,-'&+$! \1'! /+$! 2+[!
*')O! "#! $%$&'()! *'! 42A*%&+?! '/! '#! Y+/*+?! $N#+! %#1(%/)!
1/! (+*+! (1I! <'/'2)#! *'! 2'#)4%N/! 4+/! #+$! +,-'&+$! '/! '#!
4+/&'B&+! (+*'2/+O! "/! 'Y'4&+?! /+! '$! /'4'$)2%+! &'/'2!
)/&'! $F! \1%/4'! ('$'$! *'! 5)<+$! *'! )1&+(NZ%#?! *'! 2'Y2%[!
<'2)*+2! I! *'! &'#'Z%$%N/! 5)2)! ##'Z)2! 1/)! 'B%$&'/4%)! )!
42A*%&+G! #)! *%('/$%N/! (+*'#+! $'2%'?! 4+/! $1! )$%</)4%N/!
Y+28)*)! )#! (+*'#+?! '$! I)! #)! *'! #)! %/Y'2%+2%*)*O! T%('/[!
$%N/! *'! #)! 52+(+4%N/! $+4%)#?! '$! &)(,%A/! #)! *%('/$%N/!
*'! #)! )$5%2)4%N/! %(5'*%*)O! "$&)(+$! 4+/&%/1)('/&'! '/!
2'&)2*+! 2'$5'4&+! *'! /1'$&2+$! +,-'&+$O! "$&9/! )PF?! I! $'!
'/41'/&2)/! I)! )! 1/! )f+! *'! )PF?! '/! '#! ^#&%(+! 5)<+! \1'!
#+$! $)#*)29?! +! '/! '#! (+*'#+! 52NB%(+! \1'! #+$! 2'(5#)8)[!
29O! :$F?! 51'$?! '#! 42A*%&+! /+! P)4'! $%/+! &2)$5+/'2! '/! '#!
+2*'/! '4+/N(%4+! 1/)! $%&1)4%N/! 5$%4+#N<%4)! Y1/*)('/[!
&)#G! '#! 4+/$&2'f%(%'/&+! *'! $14'$%N/! '$! '#! (%$(+?! '4+/N[!
(%4+! '/! '#! +2*'/! *'! Z'/4%(%'/&+! *'! #+$! 5#)8+$?! 5$%4+$+[!
4%+#N<%4+! '/! #)! $14'$%N/! $%$&'(9&%4)! I! )4'#'2)*)! *'! #)$!
$'2%'$! I! *'! #+$! (+*'#+$i! *'! &+*)$! ()/'2)$?! Z%Z%(+$!
/1'$&2+$! +,-'&+$! $'<^/! '$&'! (+*+! *'! &'(5+2)#%*)*! 52'[!
4+/$&2'f%*)?! P%5+&'4)*)O! ;%! 4)$%! /+! P)I! 52'Z'/4%N/! 4+/[!
&2)! '#! 42A*%&+! &)#! Z'8! 5+2\1'! '/! '#! Y+/*+! &+*+$! /1'$[!
&2+$! +,-'&+$! $+/! Z%Z%*+$! )4&1)#('/&'! 4+(+! +,-'&+$!
)! 42A*%&+?! 4+(+! *'1*)! )4&%Z)! 4+/! #)! $+4%'*)*! <#+,)#?!
42A*%&+$! 5'25'&1)('/&'! 2'Z%$),#'$?! Y#14&1)/&'$?! 52'$+$!
'/! 1/)! %/Y#)4%N/! I! 1/)! *'Z)#1)4%N/! 42N/%4)$O! 3)#! I! 4+[!
(+! #)! g5'2$+/)#%8)4%N/h! $'! /+$! P),F)! ()/%Y'$&)*+! 4+(+!
)#<+! (9$! \1'! 1/! )2&%Y%4%+! 51,#%4%&)2%+?! 4+(+! 1/! 4+/4'5[!
&+! %*'+#N<%4+! Y1/*)('/&)#?! )$F! '#! 42A*%&+! '$! (14P+! (9$!
\1'! 1/)! %/$&%&14%N/! '4+/N(%4)G! '$! 1/)! *%('/$%N/! Y1/[!
*)('/&)#!*'!/1'$&2)!$+4%'*)*?!1/)!A&%4)!/1'Z)O!

! !')
!

H:!LR"V";>WQ!T"H!VSQ;U@SG!UQ:!K3>V:!QU"j:!

U/)! <'/'2)4%N/! P)! 4+/&'(5#)*+! #)! *'$)5)2%4%N/! *'#!

4+/4'5&+! *'! 5)&2%(+/%+! I! *'! 4)5%&)#! Y%-+O! b)$&)! #)! <'[!
/'2)4%N/! 5)$)*)?! #+$! +,-'&+$! )*\1%2%*+$! #+! '2)/! '/! 52+[!
5%'*)*! 5#'/)?! ()&'2%)#%8),)/! 1/! &2),)-+! 4+/$1()*+O!
Q+! P)4'! (14P+! &%'(5+! )^/! #)! 4+(52)! *'#! 4+('[!
*+2?! *'#! )1&+(NZ%#?! '2)! '#! &A2(%/+! *'! 1/! #)2<+! '$[!
Y1'28+! *'! '4+/+(F)O! ;'! &2),)-)! $+f)/*+! 4+/! )*\1%2%2G!
#)! Z%*)! '$! Z%Z%*)! 4+/Y+2('! )#! (+*+! 512%&)/+! *'#! '$[!
Y1'28+! I! *'! #)! 2'4+(5'/$)?! 5'2+! 41)/*+! #+$! +,-'&+$! '$[!
&9/! )##F?! '$! \1'! P)/! $%*+! <)/)*+$?! $+/! 1/! 2'4%,+! *'#! 5)[!
$)*+! I! $'<12%*)*! 5)2)! '#! 5+2Z'/%2O! U/! 4)5%&)#O! b+I! '/!
*F)?! #+$! +,-'&+$! $'! '/41'/&2)/! )##F! )/&'$! *'! P),'2! $%*+!
<)/)*+$?! $+/! 1/! )/&%4%5+! *'! #)! $1()! *'! '$Y1'28+$! I! *'!
&2),)-+! \1'! 2'52'$'/&)/?! $1! 4+/$1(+! 52'4'*'?! 5+2! )$F!
*'4%2#+?! )! $1! 52+*144%N/O! V%'2&+! '$! \1'! /+! &'/<+?! 2'$[!
5'4&+! *'! '##+$?! 51'$&+! \1'! /+! P)<+! (9$! \1'! Z)#'2('!
*'! '##+$?! 2'$5+/$),%#%*)*! 5)&2%(+/%)#?! /+! ('! P)/! $%*+!
#'<)*+$! 5+2! /)*%'! I! /+! $'! #+$! #'<)2A! )! /)*%'O! "$! +&2+!
4+/$&2'f%(%'/&+! '#! \1'! '-'24'/i! '$&9/?! 5+2! )$F! *'4%2#+?!
$1$5'/*%*+$! '/4%()! *'! (F?! \1'! &'/<+! \1'! %2#+$! 5)<)/*+O!
;%! I)! /+! ('! 2'#)4%+/+?! )! &2)ZA$! *'! '##+$?! 4+/! #)! Y)(%[!
#%)?! /%! 4+/! 1/! <215+! &2)*%4%+/)#?! 5+2! '#! 4+/&2)2%+! ('!
2'#)4%+/+! 4+/! #)! $+4%'*)*! <#+,)#! I! 4+/! $1$! %/$&)/4%)$! `+2[!
*'/! '4+/N(%4+! I! Y%/)/4%'2+?! Y#14&1)4%+/'$! *'! #)! (+*)?!
'&4OaO! ;'29! /'4'$)2%+! Z+#Z'2#+$! )! 4+(52)2! 4)*)! ('$?! 2'[!
/+Z)2#+$! &+*+$! #+$! )f+$O! 3+*+! 4)(,%)! )! 5)2&%2! *'! )##F?! '#!
$'/&%*+! \1'! &%'/'/! 5)2)! (F?! '#! 52+I'4&+! \1'! '/4)2/)/?!
$1! 5+2Z'/%2! +,-'&%Z+! I! '#! (F+O! L'/$'(+$! '/! \1'! $%?! *1[!
2)/&'! $%<#+$! Y1'2+/! #)$! <'/'2)4%+/'$! *'! P+(,2'$! #)$! \1'!
$'! $14'*%'2+/! '/! 1/)! *'4+2)4%N/! '$&),#'! *'! +,-'&+$?! \1'!
#'$! $+,2'Z%ZF)/?! P+I! '/! *F)! $+/! #)$! <'/'2)4%+/'$! *'! +,[!
-'&+$! #)$! \1'! $'! $14'*'/?! 4+/! 2%&(+! )4'#'2)*+?! '/! 1/)!
(%$()! 'B%$&'/4%)! %/*%Z%*1)#O! ;%! )/&'$! '2)! '#! P+(,2'! '#!
\1'! %(5+/F)! $1! 2%&(+! )! #+$! +,-'&+$?! P+I! '/! *F)! $+/! #+$!
+,-'&+$! #+$! \1'! %(5+/'/! $1$! 2%&(+$! *%$4+/&%/1+$! )! #+$!

! !(*
P+(,2'$?! $1! ()/'2)! *%$4+/&%/1)! *'! '$&)2! )##F?! *'! *'$[!
4+(5+/'2$'! +! *'! $1$&%&1%2$'! 1/+$! )! +&2+$! $%/! '/Z'-'4'2O!
"#! $&)&1$! *'! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/! '/&'2)! 4)(,%)?! *'! &)#! ()[!
/'2)?! $'<^/! '#! (+*+! *'! 52'$'/4%)! I! *'! *%$Y21&'! *'! #+$!
+,-'&+$! 4+&%*%)/+$O! "/! #)! '4+/+(F)! *+(A$&%4)! 5)&2%)2[!
4)#?! Y1/*)*)! '/! #)! P'2'/4%)! I! '/! #)! '$&),%#%*)*! *'! #)!
2'/&)?! '#! 4+/$1(+! /1/4)! 52'4'*'! )! #)! 52+*144%N/O! "/!
,1'/)! #N<%4)! 4)2&'$%)/)! I! (+2)#?! '#! &2),)-+! 52'4'*'!
$%'(52'! )#! Y21&+! *'#! &2),)-+?! 4+(+! #)! 4)1$)! 52'4'*'! )#!
'Y'4&+O! "$&'! (+*+! *'! )41(1#)4%N/! )$4A&%4)! 4+/$&%&1%*+!
5+2! #)! 52'Z%$%N/?! 5+2! '#! $)42%Y%4%+?! 5+2! #)! 2'$+24%N/! *'! #)$!
/'4'$%*)*'$! '/! 1/)! &'/$%N/! *'! #)! 5'2$+/)?! &+*)! '$&)! 4%[!
Z%#%8)4%N/! *'#! )P+22+! P)! &'/%*+! $1! 5'2F+*+! P'2+%4+!
5)2)! 41#(%/)2! '/! #)! $%#1'&)! )/)42N/%4)! *'#! 2'/&%$&)?! I!
*'#! 2'/&%$&)! )221%/)*+! \1'?! '/! '#! $%<#+! ==?! Z%Z%N! #)! 'B5'[!
2%'/4%)! P%$&N2%4)! *'! #)! Z)/%*)*?! *'! #)! (+2)#! I! *'#! 49#41[!
#+! '4+/N(%4+! &2)*%4%+/)#'$O! :! Y1'28)! *'! Z%Z%2! )! #)! )#&12)!
*'! $1$! ('*%+$?! <'/'2)4%+/'$! '/&'2)$! P)/! &'2(%/)*+! 5+2!
Z%Z%2! (1I! 5+2! *',)-+! *'! $1$! ('*%+$O! 32),)-+?! (A2%&+?!
)41(1#)4%N/?! &+*)$! '$&)$! Z%2&1*'$! *'! 1/)! '2)! \1'! 41#[!
(%/)! '/! '#! 4+/4'5&+! *'! 52+5%'*)*! $+/! $'/$%,#'$! )^/! '/!
#+$! +,-'&+$! \1'! #'$! *)/! &'$&%(+/%+! I! 41I)$! <'/'2)4%+/'$!
5'2*%*)$! 51',#)/! 4+(+! Y)/&)$()$! #+$! %/&'2%+2'$! 5'\1'[!
f+,12<1'$'$O!

!
"H!VSQ;3R"à>@>"Q3S!T"!VS@LR:!

b+I! '/! *F)! P)! /)4%*+! 1/)! /1'Z)! (+2)#G! 52'4'$%N/! *'#!
4+/$1(+! $+,2'! #)! )41(1#)4%N/?! P1%*)! P)4%)! )*'#)/[!
&'?! %/Z'2$%N/! Y+28)*)?! 4+/$1(+! )4'#'2)*+?! %/Y#)4%N/! 42N[!
/%4)! `$'! Z1'#Z'! ),$12*+! '4+/+(%8)2aG! *'! '$&+! 2'$1#[!
&)! &+*+! '#! $%$&'()! '/! '#! \1'! 52%('2+! $'! 4+(52)! 5)2)!
2'*%(%2! #)! *'1*)! *'$51A$! ('*%)/&'! '#! &2),)-+O! T'! &)#!
()/'2)?! 4+/! '#! 42A*%&+?! $'! Z1'#Z'! )! 1/)! $%&1)4%N/! 52+[!
5%)('/&'! Y'1*)#?! )! #)! *'! 1/)! Y2)44%N/! *'! &2),)-+! *',%*)!
*'! )/&'()/+! )#! $'f+2?! )#! &2),)-+! $'2Z%#O! ;%/! '(,)2<+?!
)! *%Y'2'/4%)! *'#! $%$&'()! Y'1*)#?! '#! /1'$&2+! -1'<)! $+,2'!

! !(!
1/)! 4+(5#%4%*)*O! "#! 4+/$1(%*+2! (+*'2/+! %/&'<2)! I! )$1[!
('! '$5+/&9/')('/&'! '$&'! 4+/$&2'f%(%'/&+! $%/! Y%/G! 4+([!
52)2! 5)2)! \1'! #)! $+4%'*)*! $%<)! 52+*14%'/*+?! 5)2)! \1'!
51'*)! 4+/&%/1)2! &2),)-)/*+! '#! P+(,2'! )! Y%/! *'! 5+*'2!
5)<)2! #+! \1'! P)! 4+(52)*+O! "$! #+! \1'! 'B52'$)/! 5'2Y'4[!
&)('/&'!#+$!#'()$!/+2&')('2%4)/+$!`L)4d)2*?!5O!mEaG!
guV+(52)2!'$!$'<1%2!&2),)-)/*+vh!
guV+(52)2!'$!&'/'2!)$'<12)*+!'#!5+2Z'/%2vh!
guU/)! 4+(52)! P+I! '$! 1/! *'$+415)*+! ('/+$O! 3)#!
Z'8!U;3"Tvh!
guV+(52)!P+I!#)!52+$5'2%*)*!I!#)!&'/*29$!()f)/)vh!
>#1$%+/%$(+! /+&),#'G! '$&)! $+4%'*)*! \1'! /+$! 4+/4'*'!
'#! 42A*%&+?! )#! 52'4%+! *'! 1/)! #%,'2&)*! Y+2()#?! '$! #)! \1'!
2'4%,'! /1'$&2+! 42A*%&+! )#! '/)-'/)2#'! /1'$&2+! 5+2Z'[!
/%2O! Q+! 4),'! *1*)! \1'! '#! +2*'/! *'! #)! 52+*144%N/!
Z%Z'! 52%('2+! *'! #)! 'B5#+&)4%N/! *'! #)! Y1'28)! *'! &2)[!
,)-+?! 5'2+! P+I! $'! 2'Y1'28)! 4+/! '$&'! 4+/$'/$+! 4%241[!
#)2?! 4+/! '$&)! 4+#1$%N/?! \1'! P)4'! \1'! #)! $14'$%N/! (%$[!
()! $')! Z%Z%*)! 4+(+! #%,'2&)*?! I?! 5+2! &)/&+?! $'! )1&+/+[!
(%4'! 4+(+! $%$&'()! *12),#'O! "/! 4)*)! P+(,2'?! '#! 4+/$1[!
(%*+2! '$! 4N(5#%4'! *'#! +2*'/! *'! 52+*144%N/?! I! /+! <1)2[!
*)! 2'#)4%N/! 4+/! '#! 52+*14&+2! `\1'! $%(1#&9/')('/&'! '$!
A#! (%$(+a! \1'! '$! $1! ZF4&%()O! "$&)! *%$+4%)4%N/! 52+*14[!
&+2c4+/$1(%*+2! '$! '#! 2'$+2&'! (%$(+! *'! #)! %/&'<2)4%N/G!
&+*+! '$&9! 4+/Y%<12)*+! *'! ()/'2)! \1'! /+! 4+,2'! /1/4)!
#)!Y+2()!Z%Z)!I!42F&%4)!*'!1/)!4+/&2)*%44%N/O!
!
"H!@>H:7RS!T"!H:!VS@LR:!
H)! Z%2&1*! *'#! 42A*%&+! `4+(+! #)! *'! #)! 51,#%4%*)*a! '$?!
'/! 'Y'4&+?! '#! *'$*+,#)(%'/&+! *'! #)! 4+(52)! I! *'! $1$!
*'&'2(%/)4%+/'$! +,-'&%Z)$O! V+(52)2! )! 42A*%&+! '\1%Z)#'!
)! #)! )52+5%)4%N/! &+&)#! *'! 1/! +,-'&+! 5+2! 1/)! Y2)44%N/!
*'! $1! Z)#+2! 2')#O! U/)! %/Z'2$%N/! (F/%()! 5+2! 1/)! <)/)/[!
4%)! ()2)Z%##+$)O! H+$! 5#)8+$! $'! '$Y1()/! '/! '#! Y1&12+?! '#!
+,-'&+! $'! )*\1%'2'?! 5+2! )$F! *'4%2#+?! )#! 52'4%+! *'! 1/!
<'$&+! $%(,N#%4+O! "$&)! )44%N/! '$! )! %()<'/! I! $'('-)/8)!

! !("
!

*'! #)! *'#! (%&N()/+G! 4+(+! 52'4%+! *'! 1/)! P%$&+2%)! %()[!
<%/)2%)?! '#! (%&N()/+! +,&%'/'! *'#! %/&'2#+41&+2! 1/)! 4+/[!
$%*'2)4%N/! *'$52+5+24%+/)*)O! ;1! %/Z'2$%N/! 2')#! '$! (F/%[!
()?! #)! <)/)/4%)! '$! 'B&2)+2*%/)2%)G! *)/*+! 4+(+! Y%)/8)!
1/! $%</+?! 5+2! )$F! *'4%2#+?! $'! )5+*'2)! *'! #+$! 52'$&%<%+$!
.'! #)! 2')#%*)*O! 3)(,%A/! A#! Z%Z'! )! 42A*%&+?! &'/%'/*+! 4+[!
(+! <)2)/&F)! #)! 4+/4%'/4%)! *'! #+$! *'(9$O! :P+2)! ,%'/?!
'$&)! %/Z'2$%N/! *'! #)! 52)B%$! /+2()#! *'! &2)/$Y+2()4%N/! *'!
#+! 2')#! \1'! Z)! *'#! &2),)-+! )#! 52+*14&+! *'#! &2),)-+! I! \1'!
Y1/*)! #)! &'(5+2)#%*)*! &2)*%4%+/)#! *'! #)! #N<%4)! *'#! 4+/+[!
4%(%'/&+?! #+! (%$(+! \1'! *'! #)! 52)B%$! 4+&%*%)/)?! '$&)! )/&%[!
4%5)4%N/! *'#! ,'/'Y%4%+! *'! #)$! 4+$)$?! '$! '#! 52+4'$+! (%$(+!
*'! #)! ()<%)O! _! #+! \1'! '#! 4+(52)*+2! 4+/$1('! I! )$1('!
'/! '#! 42A*%&+?! )#! (%$(+! &%'(5+! \1'! '#! +,-'&+! )/&%4%5)*+?!
'$! '#! (%&+! *'! #)! Y1/4%+/)#%*)*! (9<%4)! *'! 1/)! $+4%'*)*!
4)5)8! *'! +Y2'4'2#'! &)#'$! 5+$%,%#%*)*'$! *'! 2')#%8)4%N/!
%/('*%)&)O! ;+,2)! *'4%2! \1'! /+! &)2*)29! '/! '/Y2'/&)2$'!
)! #)! 2')#%*)*! $+4%+'4+/N(%4)?! &)#! I! 4+(+! '#! (%&N()/+?!
&)2*'! +! &'(52)/+?! &'/*29! \1'! '/Y2'/&)2$'! )#! 5)5'#! \1'!
$'! P)! %()<%/)*+O! T'$'/()$4)2)*+?! '#! (%&N()/+! $'! *'[!
4#)2)! '/! \1%',2)! +! ,%'/! $)#'! *'! )512+$! 4+/&)/*+! +&2)!
P%$&+2%)O! "#! 4+(52)*+2! )! 42A*%&+! &)(,%A/! $'! *)29! *'!
/)2%4'$! 4+/&2)! #+$! 5#)8+$! I! '$! 5+2! *'(9$! 5+$%,#'! \1'!
&2)&'! *'! '/4+/&2)2! 4+/Y+2&)4%N/! 5$%4+#N<%4)! '/! #)! 4+([!
52)! *'! +&2+! +,-'&+! )! 42A*%&+O! H)! P1%*)! P)4%)! )*'#)/&'!
'$! #)! 2'<#)! '/! '$&'! +2*'/! *'! 4+(5+2&)(%'/&+! I! '#! 2)$<+!
(9$! )*(%2),#'! '/! #+$! *+$! 4)$+$! '$! \1'! /+! P)I)! /1/4)!
4+/$'41'/4%)G! /%! '/! '#! (%&N()/+?! '/&2'! #)! P%$&+2%)! \1'!
41'/&)! I! '#! Y2)4)$+! \1'! 'B5'2%('/&)! `/+! $)4)! /%/<1/)!
#'44%N/! *'! #)! 2')#%*)*a?! /%! '/! '#! 4+(52)*+2! )! 42A*%&+?!
'/&2'! $1! <2)&%Y%4)4%N/! (9<%4)! *'! #)! 4+(52)! I! #+$! 5#)8+$!
\1'! &1Z+! \1'! 5)<)2! '/! $'<1%*)O! "#! $%$&'()! *'! 42A*%&+!
'#'Z)! )\1F! )#! 4+#(+! #)! %22'$5+/$),%#%*)*! *'#! P+(,2'!
)/&'! $F! (%$(+G! '#! \1'! 4+(52)! )#%'/)! )#! \1'! 5)<)?! \1'!
'$! '#! (%$(+! P+(,2'?! 5'2+! '#! $%$&'()?! 5+2! $1! *'$/%Z'#!
'/!'#!&%'(5+?!P)4'!\1'!/+!&+('!4+/4%'/4%)!*'!'##+O!

! !(#
!

:@0>7â"T:T!T"H!S0."3S!TS@K;3>VS!

"/! 5+4)$! 5)#),2)$?! '#! 42A*%&+?! $+! 4)5)! *'! Y)Z+2'4'2! 1/)!
4%Z%#%8)4%N/! *'! 1$1)2%+$! (+*'2/+$?! 5+2! Y%/! #%,'2)*+$! *'!
#+$! 4+/$&2'f%(%'/&+$! *'! #)! 52+5%'*)*?! %/$&)12)! 5+2! #+!
4+/&2)2%+! &+*+! 1/! $%$&'()! *'! %/&'<2)4%N/! '/! '#! \1'! $'!
2'Z1'#Z'/! #)! $+4%+(%&+#+<F)! I! #)! 52'$%N/! '4+/N(%4)!
,21&)#O! "#! 42A*%&+! /+! '$! $+#)('/&'! 1/)! (+2)#?! $%/+! \1'!
&)(,%A/! '$! 1/)! 5+#F&%4)O! H)! &A4/%4)! *'#! 42A*%&+! $'! 4+/[!
-1<)! 4+/! #)! &94&%4)! *'! #)! 5'2$+/)#%8)4%N/! 5)2)! +&+2<)2!
)! #+$! +,-'&+$! 1/)! Y1/4%N/! $+4%+5+#F&%4)! \1'! )/&'2%+2[!
('/&'! /1/4)! P1,%'2+/! *'! *'$'(5'f)2O! _)! /+! Z%Z%(+$!
'/! #+$! &%'(5+$! *'! #+$! $%'2Z+$?! /%! &)(5+4+! Z%Z%(+$! '/!
#+$! &%'(5+$! *'! #+$! 1$12'2+$G! '$&+$! 4+/$&2'f%(%'/&+$! P)/!
$%*+! ),$&2)F*+$! I! )(5#%Y%4)*+$! '/! #)! *%('/$%N/! *'#! 42A[!
*%&+O! T%('/$%N/! $+4%)#?! *%('/$%N/! *'#! &%'(5+?! *%('/$%N/!
*'! #)$! 4+$)$O! :! &2)ZA$! *'! '##)! I! *'! #)! '$&2)&'<%)! \1'! #)!
%(5+/'?! #+$! +,-'&+$! *'$'(5'f)/! $1! 5)5'#! *'! )4'#'2)*+[!
2'$?! *'! (1#&%5#%4)*+2'$! *'! #)$! &)2')$?! *'! #)$! $)&%$Y)44%+[!
/'$?! *'! #+$! <)$&+$G! $'! 4+/Z%'2&'/! '/! 1/! Z+#)/&'! *'!
)22)$&2'?! $1! %/'24%)! (%$()! $'! 4+/Z%'2&'! '/! 1/)! Y1'28)!
4'/&2FY1<)! \1'! %(5+/'! )! #)! Z%*)! 4+&%*%)/)! $1! 2%&(+! *'!
P1%*)! P)4%)! )*'#)/&'?! *'! $1$5'/$+! I! *'! *'$'\1%#%,2%+O!
:#! (%$(+! &%'(5+?! #+$! +,-'&+$?! $+,2'! #+$! \1'! $'! P),F)!
2'5#'<)*+! $%'(52'! '#! 1/%Z'2$+! *+(A$&%4+! 5)2)! '$4)5)2! )!
#+! $+4%)#?! '/4)*'/)/! P+I?! 5+2! #+! 4+/&2)2%+?! '#! 1/%Z'2$+!
*+(A$&%4+! )! #+$! 4%241%&+$! I! )! #+$! 4+/$&2'f%(%'/&+$! *'#!
1/%Z'2$+! $+4%)#O! :! &2)ZA$! *'#! 42A*%&+! `<2)&%Y%4)4%N/! I! #%[!
,'2&)*! Y+2()#?! 5'2+! &)(,%A/! $)/4%N/! $+4%)#?! $1-'4%N/! I!
Y)&)#%*)*! '/! '#! 4+2)8N/! (%$(+! *'! #)$! 4+$)$a! #+! *+(A$&%4+!
'$! %/Z'$&%*+! *%2'4&)('/&'G! '/41'/&2)! 1/)! '$5'4%'! *'! *%[!
('/$%N/! $+4%)#?! 5'2+! 5)2)! ()#O! "$! '/! '#! #F(%&'! ),$12*+!
*'#! 42A*%&+?! '/! '#! 4)$+?! 5+2! '-'(5#+?! '/! \1'! '#! Z'/4%[!
(%'/&+! *'! #+$! 5)<+$! )! 5#)8+$! %/(+Z%#%8)! '#! )1&+(NZ%#!
5+2! Y)#&)! *'! <)$+#%/)?! '$! *'4%2?! '/! '#! 51/&+! #F(%&'! '/! \1'!
'#! 52+I'4&+! P1()/+?! Y%#&2)*+! I! Y2)<('/&)*+! 5+2! '#!
4+/$&2'f%(%'/&+! '4+/N(%4+?! $'! *'Z+2)! )! $F! (%$(+?! '$! )##F!

! !($
*+/*'! )5)2'4'! 1/)! Z'2*)*! Y1/*)('/&)#! *'#! +2*'/!
)4&1)#?! \1'! '$! #)! *'! \1'! #+$! +,-'&+$! /+! &%'/'/! 4+(+! *'$[!
&%/+ ? ! *'! /%/<1/)! ()/'2) ? ! '#! $'2! 5+$'F*+$! I! 1$)*+$ ? !
$%/+! $+#)('/&'! '#! $'2! 52+*14%*+$! I! 4+(52)*+$O! S! *%4P+!
*'! +&2)! ()/'2)?! /+! $'! '$&214&12)/! '/! Y1/4%N/! *'! #)$! /'[!
4'$%*)*'$?! /%! *'! 1/)! +2<)/%8)4%N/! (9$! 2)4%+/)#! *'#!
(1/*+?! $%/+! \1'! $'! $%$&'()&%8)/! '/! Y1/4%N/! 'B4#1$%Z)!
*'! 1/! +2*'/! *'! 52+*144%N/! I! *'! %/&'<2)4%N/! %*'+#N<%4)O!
"/! 'Y'4&+?! I)! /+! P)I?! 'B)4&)('/&'?! +,-'&+$! 52%Z)*+$G!
)! &2)ZA$! *'! $1! 1$+! (1#&%5#%4)*+?! '$! '#! +2*'/! $+4%)#! *'!
52+*144%N/! '#! \1'! Z%'/'! )! )4+$)2?! 4+/! $1! 52+5%)! 4+([!
5#%4%*)*?! )#! (1/*+! F/&%(+! *'#! 4+/$1(%*+2! I! $1! 4+/[!
4%'/4%)O! V+/! '$&)! %/Z'$&%*12)?! '/! 52+Y1/*%*)*?! *'$)5)[!
2'4'! &)(,%A/! #)! 5+$%,%#%*)*! *'! /'<)2! 'Y%4)8('/&'! '$&'!
+2*'/!I!2',)$)2#+O!

! !(%
>>>!
H:!LU0H>V>T:T!
!

!
T>;VUR;S!;S0R"!HS;!S0."3S;!_!T>;VUR;ScS0."3S!

U/! )/9#%$%$! *'#! $%$&'()! *'! #+$! +,-'&+$! %(5#%4)?! 5+2! ^#[!
&%(+?! 1/! )/9#%$%$! *'#! *%$412$+! )4'24)! *'#! +,-'&+?! *'#!
g('/$)-'h! 51,#%4%&)2%+! `%()<'/! I! *%$412$+aO! L1'$! #)!
51,#%4%*)*! /+! '$! 1/! Y'/N('/+! 4+(5#'('/&)2%+! *'#!
$%$&'()! *'! #+$! +,-'&+$i! /+! $'! #)! 5+*2F)! 4'24'/)2?! /%!
$%\1%'2)! 2'$&2%/<%2! )! $1! g-1$&)h! ('*%*)! `51,#%4%*)*! *'!
'$&2%4&)! %/Y+2()4%N/aO! ;%! $'! P)! 4+/Z'2&%*+! '/! 1/)! *%[!
('/$%N/! %22'Z'2$%,#'! *'! '$&'! $%$&'()! P)! $%*+! 5+2! $1! *'$[!
52+5+24%N/! (%$()O! L+2! '$+! -1$&)('/&'! '$! #)! 41#(%/)[!
4%N/! gY1/4%+/)#hO! H)! 51,#%4%*)*! 4+/$&%&1I'?! '/! ,#+\1'?!
1/! (1/*+! %/^&%#?! %/'$'/4%)#O! U/)! 4+//+&)4%N/! 512)O! Q+!
$'! '/41'/&2)! 52'$'/&'?! '/! ),$+#1&+?! '/! #)! 52+*144%N/! I!
'/! #)! 5294&%4)! *%2'4&)! *'! #)$! 4+$)$?! I! $%/! '(,)2<+! &%'/'!
4),%*)! F/&'<2)('/&'! '/! '#! $%$&'()! *'! #+$! +,-'&+$?! /+! $N#+!
5+2\1'! &2)&)! *'#! 4+/$1(+! $%/+! 5+2\1'! $'! 4+/Z%'2&'!
'/! +,-'&+! *'! 4+/$1(+O! b)I! \1'! *%$&%/<1%2! '$&)! *+,#'!
*'&'2(%/)4%N/G! '$! *%$412$+! )4'24)! *'#! +,-'&+! I! +,-'&+!
'##)! (%$()O! _! '/! $1! 4)#%*)*! *'! *%$412$+! %/^&%#?! %/'$'/[!
4%)#?! $'! Z1'#Z'! 4+/$1(%,#'! 4+(+! +,-'&+! 41#&12)#O! :$F?!
51'$?! '#! $%$&'()! 4+(5#'&+! )/)#%8)*+! )/&'2%+2('/&'! )#! /%[!
Z'#! *'! #+$! +,-'&+$! '$! '#! $%$&'()! *'! 5'2$+/)#%8)4%N/?! *'!
*%Y'2'/4%)4%N/! Y+28)*)! I! *'! 52+#%Y'2)4%N/! *'! #+! %/'$'/[!
4%)#?! *'! *'<2)*)4%N/! *'#! +2*'/! &A4/%4+! '/! 1/! +2*'/! *'!
52+*144%+/'$! *'! 4+/$1(+?! *'! *%$Y1/4%+/'$! I! *'! Y1/4%+[!
/'$! $'41/*)2%)$?! '#! \1'! '/41'/&2)! '/! #)! 51,#%4%*)*! $1!
)1&+/+(F)! I! $1! 2')#%8)4%N/! 5#'/)O! L+2\1'! $1! Y1/4%N/!
'$! 4)$%! 5+2! 4+(5#'&+! $'41/*)2%)?! 5+2\1'! %()<'/! I! *%$[!
412$+! $+/?! '/! <2)/! ('*%*)?! )#'<N2%4+$?! #)! 51,#%4%*)*!

! !(&
4+/$&%&1%29! '#! +,-'&+! %*')#! I! 2'Z'#)*+2! *'! '$&'! $%$&'()!
*'! +,-'&+$O! L+2\1'! $'! *'$%</)! )! $F! (%$()! 4+(+! &+*+$!
#+$! $%$&'()$! Y1'2&'('/&'! 4+//+&)*+$?C! '$! '##)! #)! \1'!
('-+2! /+$! *%29! \1A! '$! #+! \1'! 4+/$1(%(+$! )! &2)ZA$! *'!
#+$!+,-'&+$O!

!
"H!>@L"R:3>jS!_!"H!>QT>V:3>jS!LU0H>V>3:R>S;!

H)! 51,#%4%*)*! $'! 52+5+/'! 4+(+! &)2')! %/Y+2()2! *'! #)$!

4)2)4&'2F$&%4)$! *'! 1/! *'&'2(%/)*+! 52+*14&+! I! Y+('/&)2!
$1! Z'/&)O! "$&)! Y1/4%N/! g+,-'&%Z)h! '$?! '/! 52%/4%5%+?! $1!
Y1/4%N/!52%(+2*%)#Om!

T'! #)! %/Y+2()4%N/?! #)! 51,#%4%*)*! P)! 5)$)*+! )! #)!

5'2$1)$%N/! I! #1'<+! )! #)! g5'2$1)$%N/! +41#&)h! `L)4d)2*a?!
\1'! &%'/'! 4+(+! (%2)?! '$&)! Z'8?! 1/! 4+/$1(+! *%2%<%*+!
\1'! )$1$&N! (14P+! )! #)! <'/&'! )/&'! #)! )('/)8)! *'! 1/!
4+/*%4%+/)(%'/&+! &+&)#%&)2%+! *'#! P+(,2'! I! *'! $1$! /'4'[!
$%*)*'$i! )P+2)! ,%'/?! #)$! '/41'$&)$! P)/! (+$&2)*+! \1'!
#)! Y1'28)! *'#! %/Y#1-+! 51,#%4%&)2%+! '2)! ('/+$! <2)/*'! *'!
#+! \1'! $'! 42'F)G! $'! 52+*14'! (1I! 295%*)('/&'! 1/)! 2')4[!
4%N/! 5+2! $)&12)4%N/! `*%Z'2$)$! 51,#%4%*)*'$! $'! /'1&2)#%[!
8)/! 2'4F52+4)('/&'?! +! 4)*)! 1/)! *'! '##)$! 5+2! $1$! 'B4'[!
$+$aO! :*'(9$?! #)! 52'$42%54%N/! I! #)! 5'2$1)$%N/! 52+Z+4)/!
&+*)! $1'2&'! *'! 4+/&2)(+&%Z)4%+/'$! I! *'! 2'$%$&'/4%)$! `2)[!
4%+/)#'$! +! %22)4%+/)#'$G! 2')44%N/! )! #)! 5)$%Z%*)*?! /+!
\1%'2'! 1/+! *'-)2$'! g5+$''2h?! 2')44%N/! )#! A/Y)$%$?! )! #)!
2'5'&%4%N/! *'#! *%$412$+?! '&4Oai! '/! 5+4)$! 5)#),2)$?! '#! *%$[!
412$+! 51,#%4%&)2%+! *%$1)*'! &)/&+! 4+(+! 5'2$1)*'! I! 5)2'[!
4'! $'2! \1'! '#! 4+/$1(%*+2! '$?! $%! /+! 1/! $'2! %/(1/%8)*+?!
$F! 5+2! #+! ('/+$! 1/! 1$1)2%+! (1I! #%,2'! *'#! ('/$)-'! 51[!
,#%4%&)2%+O!

C!!!V+(+!#)!(+*)!&)(,%A/!`RO!0)2&P'$aO!

m! Q+! +#Z%*'(+$?! $%/! '(,)2<+?! \1'! #)$! 52%('2)$! 51,#%4%*)[!

*'$! &'/F)/! 4+(+! +,-'&+! #)$! 5+4%+/'$! (%#)<2+$)$?! #+$! 2'('*%+$!
*'! #+$! 4P)2#)&)/'$! I! +&2+$! &214+$O! >/Y+2()4%N/?! $%/! *1*)?! 5'2+!
),$+#1&)('/&'!&'/*'/4%+$)O!

! !('
 U/)! Z'8! )4#)2)*+! '$&+?! /+! /+$! *','(+$! *'-)2! '/<)[!
f)2! 5+2! #)! Y1/4%N/! 'B5#F4%&)! *'#! ('/$)-'G! $%! /+! '$! *'! 1/)!
()24)! 52'4%$)! `S2/+?! ;%(4)! +! 62%<%*)%2'a! *'! #+! \1'! #)!
51,#%4%*)*! 5'2$1)*'! )#! 4+/$1(%*+2?! $F! '$! *'! +&2)! 4+$)!
(9$! Y1/*)('/&)#! 5)2)! '#! +2*'/! *'! #)! $+4%'*)*! <#+,)#!
\1'! '#! S2/+! +! '#! 62%<%*)%2'?! I! '$&+$! ^#&%(+$! /+! $+/! $%/+!
'#!52'&'B&+O!
3)#! 4+(+! #)! Y1/4%N/! *'#! +,-'&+! \1%89! /+! $')?! '/!
'#! #F(%&'?! (9$! \1'! 1/! 52'&'B&+! 5)2)! '#! $%</%Y%4)*+! #)[!
&'/&'! \1'! %(5+/'?! *'! %<1)#! ()/'2)! '/! #)! 51,#%4%*)*! `I!
&)/&+! (9$! )(5#%)('/&'! 41)/&+! \1'! '$! 1/! $%$&'()! *'!
4+//+&)4%N/! (9$! 512+a! '#! 52+*14&+! *'$%</)*+! `$1! *'[!
/+&)4%N/?! $1! *'$42%54%N/a! &%'/*'! )! /+! $'2! (9$! \1'! 1/!
52'&'B&+?! 5+2! 41I)! 'Z%*'/4%)! $'! ##'Z)! )! 4),+! &+*)! 1/)!
+5'2)4%N/!4+/Y1$)!*'!%/&'<2)4%N/O!
;%! P)4'(+$! 2'$%$&'/4%)?! 4)*)! Z'8! ('-+2?! )#! %(5'2)&%[!
Z+! 51,#%4%&)2%+?! /+$! Z+#Z'(+$?! '/! 4)(,%+?! &)/&+! (9$!
$'/$%,#'$! )#! %/*%4)&%Z+! *'! #)! 51,#%4%*)*?! '$! *'4%2?! )! $1!
'B%$&'/4%)! (%$()! '/! 4)#%*)*! *'! 52+*14&+! *'! 4+/$1(+!
$'41/*)2%+! I! 'Z%*'/4%)! *'! 1/)! 41#&12)O! "/! '$&)! ('*%*)!
g42''(+$hi! #+! \1'! 4+/$1(%(+$! '$! '#! #1-+! *'! 1/)! $+4%'[!
*)*! \1'! $'! 'BP%,'! 4+(+! %/$&)/4%)! *%$5'/$)*+2)! *'! ,%'[!
/'$! I! $'! g*'22)()h! '/! 1/)! 41#&12)O! ;+(+$! %/Z'$&%*+$?!
)!#)!Z'8?!*'!1/)!%/$&)/4%)!I!*'!$1!%()<'/O!
!
H:!HW7>V:!T"!;:Q3:!VH:U;!
z1%'/'$! 2'41$)/! '#! 5+*'2! *'! 4+/*%4%+/)(%'/&+! *'! #)!
51,#%4%*)*! `*'! #+$! ()$$! ('*%)! '/! <'/'2)#a! /+! P)/!
4)5&)*+! #)! #N<%4)! 5)2&%41#)2! *'! $1! 'Y%4)4%)?! \1'! /+! '$!
1/)! #N<%4)! *'#! '/1/4%)*+! I! *'! #)! 521',)?! $%/+! 1/)! #N<%4)!
*'! #)! Y9,1#)! I! *'! #)! )*P'$%N/O! Q+! $'! 42''! '/! #+! \1'!
$'! *%4'?! 5'2+! $'! +,2)! 4+(+! $%! $'! 42'I'$'O! H)! g*'(+$&2)[!
4%N/h! *'#! 52+*14&+! /+! 4+/Z'/4'! '/! '#! Y+/*+! )! /)*%'G!
$%2Z'! 5)2)! 2)4%+/)#%8)2! #)! 4+(52)?! \1'! *'! &+*)$! ()/'[!
2)$! 52'4'*'! +! *'$,+2*)! #+$! (+&%Z+$! 2)4%+/)#'$O! ;%/! '([!
,)2<+?! $%/! g42''2h! '/! '$&'! 52+*14&+?! 42'+! '/! #)! 51,#%4%[!

! !((
*)*! \1'! ('! \1%'2'! P)4'2! 42''2O! "$! #)! P%$&+2%)! *'! ;)/&)!
V#)1$G! #+$! /%f+$! &)(5+4+! $'! 52'<1/&)/! ()I+2! 4+$)! 5+2!
$1! 'B%$&'/4%)! I! /+! 5)$)/! /1/4)! *'! '$&)! 'B%$&'/4%)! )! #+$!
2'<)#+$! \1'! 2'4%,'/?! 4+(+! $'! 5)$)! *'! #)! 4)1$)! )#! 'Y'4[!
&+i! #)! 42''/4%)! '/! ;)/&)! V#)1$! '$! 1/)! Y),1#)4%N/! 2)[!
4%+/)#%8)*+2)! \1'! 5'2(%&'! 52'$'2Z)2! '/! #)! $'<1/*)! %/[!
Y)/4%)! #)! 2'#)4%N/! (%#)<2+$)! *'! <2)&%Y%4)4%N/! 5+2! #+$!
5)*2'$! `I! (9$! 'B)4&)('/&'! 5+2! #)! ()*2'a! \1'! Y1'! #)!
*'! #)! 52%('2)! %/Y)/4%)O! "$&)! 2'#)4%N/! (%#)<2+$)?! 41([!
5#%*)! '/! #+$! P'4P+$?! $'! %/&'2%+2%8)! '/! 1/)! 42''/4%)! \1'!
'$! $1! 52+#+/<)4%N/! %*')#O! "$&)! /+Z'#'2F)! /+! '$! )2&%Y%4%)#G!
'$&9! Y1/*)*)! '/! '#! %/&'2A$! 2'4F52+4+! \1'! &%'/'/! #)$! *+$!
5)2&'$! '/! 52'$'2Z)2! '$&)! 2'#)4%N/O! ;)/&)! V#)1$?! '/! &+*+!
'$&+?! 4)2'4'! *'! %(5+2&)/4%)?! I! '#! /%f+! 42''! '/! A#! 5+2\1'?!
'/! '#! Y+/*+?! /+! &%'/'! %(5+2&)/4%)O! H+! \1'! 4+/$1('! )!
&2)ZA$! *'! '$&)! %()<'/?! '$&)! Y%44%N/?! '$&'! 52'&'B&+! `I! '/!
#+! 41)#! 42''29! %/4#1$%Z'! 41)/*+! I)! /+! 42')a?! '$! '#! -1'<+!
*'! #)! $+#%4%&1*! 5)&'2/)#! (%#)<2+$)! I! '#! 41%*)*+! \1'! 5+[!
/'/! $1$! 5)*2'$! '/! $'2! 4N(5#%4'$! *'! $1! Y9,1#)O! H+$!
2'<)#+$! /+! P)4'/! $%/+! $)/4%+/)2! '$&'! '/&'/*%(%'/&+Oo!
H)! +5'2)4%N/! 51,#%4%&)2%)! '$! *'! #)! (%$()! F/*+#'O!
Q%! '#! *%$412$+! 2'&N2%4+! /%! $%\1%'2)! '#! *%$412$+! %/Y+2[!
()&%Z+! $+,2'! #)$! Z%2&1*'$! *'#! 52+*14&+! '-'24'/! 1/)! %/[!
Y#1'/4%)! *'4%$%Z)! '/! '#! 4+(52)*+2O! :\1'##+! )! #+! \1'! '$!
$'/$%,#'! '#! %/*%Z%*1+! '$! #)! &'(9&%4)! #)&'/&'! *'! 52+&'4[!
4%N/! I! *'! <2)&%Y%4)4%N/?! '$! '#! 41%*)*+! \1'! g$'h! &+()/!
5)2)! $+#%4%&)2#+! I! 5'2$1)*%2#+?! '$! '#! $%</+?! %#'<%,#'! 5)2)!
#)! 4+/4%'/4%)?! *'! \1'! P)I! '/! )#<1/)! 5)2&'! 1/)! %/$&)/[!
4%)! `$+4%)#! )\1F?! 5'2+! \1'! 2'(%&'! *%2'4&)('/&'! )! #)!
!

o! H+$! 5#)4',+$! $+/! $1$&)/4%)$! /'1&2)$! \1'! #+$! (A*%4+$!

)*(%/%$&2)/! )! #+$! '/Y'2(+$! '/! ('*%4%/)! 5$%4+$+(9&%4)O! Q+! '$!
2)2+! \1'! '$+$! '/Y'2(+$! $'! 2'$&),#'84)/! %<1)#('/&'! ,%'/! <2)[!
4%)$! )! '$&)! $1$&)/4%)! %/)4&%Z)! \1'! ('*%)/&'! '#! 'Y'4&+! *'! 1/!
('*%4)('/&+! 2')#O! Xz1A! %/&'<2)/?! \1A! )$%(%#)/! '$&+$! '/Y'2(+$!
)! &2)ZA$! *'! #+$! 5#)4',+$]! H)! %*')! *'! #)! ('*%4%/)! ä! #)! 52'$'/[!
&)! *'#! (A*%4+O! H)! ()*2'! I! '#! 5)*2'! )! #)! Z'8O! "/! '$&'! 4)$+!
&)(,%A/?! #)! 42''/4%)! #'$! )I1*)! )! 2'415'2)2! 1/)! $%&1)4%N/! %/[!
Y)/&%#!I!)!2'$+#Z'2!2'<2'$%Z)('/&'!1/!4+/Y#%4&+!5$%4+$+(9&%4+O!

! !()
%()<'/! *'! #)! ()*2'a! \1'! )4'5&)! %/Y+2()2#'! $+,2'! $1$!
52+5%+$! *'$'+$?! )*'#)/&)2$'! )! '##+$! I! 2)4%+/)#%8)2#+$O! :$F!
51'$?! /+! g42''h! (9$! '/! #)! 51,#%4%*)*! *'! #+! \1'! '#! /%f+!
42''! '/! ;)/&)! V#)1$O! H+! 41)#! /+! #'! %(5%*'! )*P'2%2$'! )!
1/)! $%&1)4%N/! %/Y)/&%#! %/&'2%+2%8)*)! I! 4+(5+2&)2$'! *'!
)41'2*+! 4+/! '##)O! T'! *+/*'! 2'$1#&)! #)! 'Y%4)4%)! 2')#! *'!
#)! 51,#%4%*)*! 4+/Y+2('! )! 1/)! #N<%4)! \1'?! )1/\1'! /+!
$')! #)! *'#! 4+/*%4%+/)(%'/&+! 2'Y#'-+?! '$! /+! +,$&)/&'! (1I!
2%<12+$)G!#N<%4)!*'!#)!42''/4%)!I!*'!#)!2'<2'$%N/Oe!

!
H:!>Q;3:QV>:!@:3"RQ:HG!"H!;>HHWQ!:>R0SRQ"!

:! Z'4'$! '$&)! (%&+#+<F)! $'! 'B52'$)! 4#)2)('/&'! '/! '#! *%$[!

412$+! 51,#%4%&)2%+l! 4+(+! '/! '#! 4)2&'#! *%Y1/*%*+! 5+2!
:%2,+2/'! `$%##+/'$?! 4)/)5A$?! )$%'/&+$aO! 0)-+! '#! &F&1#+G!
g#)! Z'2*)*'2)! 4+(+*%*)*! /+! $'! %(52+Z%$)h! `)*Z%A2&)$'!
#)! Y)4%#%*)*G! #)! 4+(+*%*)*! '$! 5)$%Z)?! '$! /'4'$)2%+! Z+#[!
Z'2#)! )4&%Z)?! P)I! \1'! g42')2h! #)$! 4+/*%4%+/'$! *'! #)! 5)[!
$%Z%*)*a?! %/('*%)&)('/&'! $'! 4)2<)! '#! )4'/&+! '/! '#! 4)294[!
&'2! (+*'2/+! I! 4%'/&FY%4+! *'! '$&)! '(52'$)G! g1/! ,1'/!
)$%'/&+! '$! $F/&'$%$! *'! 41)&2+! Y)4&+2'$G! '$&A&%4)?! 4+(+*%*)*?!
$+#%*'8?! )4),)*+O! L)2)! 42')2! $'('-)/&'! +,2)! ()'$&2)?! #)$!
41)#%*)*'$! )/4'$&2)#'$! *'#! )2&'$)/+! /+! ,)$&)/O! "$! 4%'2&+!
\1'! $%<1'/! $%'/*+! %/*%$5'/$),#'$! I! P)/! '$&)*+! $%'(52'!
)22)%<)*)$! '/! #+! (9$! 52+Y1/*+! *'#! 4+2)8N/! *'! #+$! +,2'2+$!
*'#! (1',#'h! `$'<12%*)*! 5)$)*+?! $'<12%*)*! (+2)#G! #)$!
&2)*%4%+/'$! $'! 4+/$'2Z)/! I! *'22)()/! '/! #)! 2'Z+#14%N/! %/[!
*1$&2%)#a?! g5'2+?! '/! /1'$&2)! A5+4)?! 1/! ,1'/! )$%'/&+! *','!
Y),2%4)2$'! 4+/Y+2('! )! #)$! Y+2()$! I! #+$! (A&+*+$! \1'! 2%<'/!
'#! (1/*+! '4+/N(%4+! (+*'2/+hO! `"$&'! $%##N/! /+! $'29! 1/!
$%(5#'! $%##N/?! '#! \1'! #+! 4+(52'! *','29! $'/&%2$'! $+#%*)2%+!
!

e!;'2F)! 4+/Z'/%'/&'?! 5'2+! /+! '$! A$&'! '#! #1<)2! )*'41)*+!

5)2)! P)4'2#+?! )(5#%)2! '$&'! )/9#%$%$! )! #)$! 4+(1/%4)4%+/'$! *'!
()$)$!'/!<'/'2)#O!
l!L'2+! /+! &%'/'! /'4'$%*)*! *'! 'B52'$)2$'! 5)2)! '/4+/&2)2$'!
52'$'/&'! 'Y%4)8('/&'G! #)! $+#)! %()<'/! 51,#%4%&)2%)! ,)$&)! 5)2)!
%(5+/'2#)O!

! !)*
*'! 1/)! $+4%'*)*! &A4/%4)?! 41I)$! /+2()$! 'Z%*'/&'('/&'!
$+/! 1/! $'42'&+! 5)2)! A#G! '#! $%##N/! #+! 4+/Z%'2&'! '/! 4%1*)*)[!
/+! *'! #)! $+4%'*)*! %/*1$&2%)#Oa! g"$&)! '(52'$)! s:%2,+2/'t?!
\1'! Z'#)! 5+2! #)! 4+(+*%*)*! *'! (%##)2'$! *'! P+<)2'$! Y2)/[!
4'$'$?! $'! P)! 4+/Z'2&%*+?! '/! 'Y'4&+?! '/! 1/)! %/*1$&2%)?! 4+/!
$1$! +Y%4%/)$! *'! %/Z'$&%<)4%+/'$?! $1$! %/<'/%'2+$?! $1$! )2&%$&)$!
42')*+2'$! I! &)(,%A/! $1$! (9\1%/)$?! $1$! 52+Z%$%+/'$! *'! ()[!
&'2%)$! 52%()$?! $1$! $'2Z%4%+$! *'! ()/&'/%(%'/&+?! $1! 2'*! 4+[!
('24%)#?! '&4Oh! `"#! 4+/$1(%*+2! 51'*'! &'/'2! 5#'/)! 4+/[!
4%'/4%)! *'! \1'! #)! 2'Z+#14%N/! %/*1$&2%)#! $'! P)! ##'Z)*+! )!
4),+! '/! Y1/4%N/! *'! A#?! I! \1'! P+I! '/! *F)! &+*)$! #)$! '$&214[!
&12)$! 4+#'4&%Z)$! 4+/Z'2<'/! '/! #)$! 41)#%*)*'$! *'! '$'!
$%##N/! \1'?! )! $1! Z'8?! 4+/Z'2<'! $N#+! '/! $1! 5'2$+/)#%*)*!
52+5%)O! b'! )\1F! '*%Y%4)*+?! )/&'! $1$! +-+$?! &+*+! 1/! 1/%[!
Z'2$+! +2%'/&)*+! P)4%)! 1/)! Y%/)#%*)*! $1,#%('G! $1! $)&%$[!
Y)44%N/Oa! L'2$5'4&%Z)! 4+/Y%2()*)! '/! $'<1%*)G! gU/! ,1'/!
$%##N/! '$! 1/! )$%'/&+! '/! '#! 41)#! &+*+$! #+$! (%'(,2+$! *'! #)!
Y)(%#%)! $'! $%'/&'/! 4N(+*+$O! Q+! P)I! /%/<1/)! /'4'$%*)*!
*'! )*)5&)2#+! )#! 5'$+! +! )! #)! &)##)! *'! 1/+G! *','! )-1$&)2$'!
)! #)$! Y+2()$! *'! 1/+hO! `Q+! '$! /'4'$)2%+! 4)(,%)2! /)*)!
'/! #)! $+4%'*)*! /%! '/! 1/+! (%$(+?! 51'$&+! \1'! #)! 2'Z+#1[!
4%N/! %/*1$&2%)#! P)! &'/%*+! #1<)2G! '$! #)! $+4%'*)*! &A4/%4)?!
5+2! '/&'2+?! #)! \1'! $'! )*)5&)! )! 1/+! )! &2)ZA$! *'! '$&'! $%##N/!
\1'! $'! )-1$&)! )! #)$! Y+2()$! *'! $1! *1'f+Oa! :/&)f+! #)$!
/+2()$! (+2)#'$! \1'2F)/! \1'! '#! %/*%Z%*1+! $'! )*)5&)$'!
)#! 4+/-1/&+! $+4%)#?! 5'2+! A$&)! '$! #)! %*'+#+<F)! 5'&2%Y%4)*)!
*'! 1/)! '2)! *'! 52+*144%N/G! '/! 1/)! '2)! *'! 4+/$1(+?! +!
\1'! 52'&'/*'! $'2#+?! '$! #)! $+4%'*)*! <#+,)#! #)! \1'! $'! )*)5[!
&)! )#! %/*%Z%*1+O! Q+! $N#+! $'! )*'#)/&)! )! $1$! /'4'$%*)*'$?!
$%/+! \1'! $'! &+()! '#! 41%*)*+! *'! )*)5&)2$'?! /+! )! )#<1/)!
*'! $1$! /'4'$%*)*'$?! $%/+! )! A#! (%$(+! 5'2$+/)#('/&'G! g2'[!
4+/+4'29! 1/! )$%'/&+! :%2,+2/'! '/! '$&+G! 41)/*+! $'! $%'/&'!
'/! A#?! #+! P)29! $%'(52'! '/! $1! $%##N/?! '/! $1! $%##)?! '/! $1!
4)/)5A?! 4+/! #)! %(52'$%N/! 4+/Y+2&),#'! *'! &'/'2! 1/! )$%'/&+!
4+2&)*+! )! $1! ('*%*)hO! R'$1()(+$! '$&)! ('&)$+4%+#+<F)!
*'#! 4+/Y+2(%$(+G! )! &2)ZA$! *'! #)! *'Z+4%N/?! #)! $1(%$%N/i!
#)$! )Y%/%*)*'$! $'42'&)$! *'! '$&'! $%##N/! 5)2)! 4+/! #)! 5'2$+/)!
*'! 1/+?! $'! #'! P)4'! 42''2?! )! 1/+! &)(,%A/?! '/! #)! *'Z+4%N/!

! !)!
*'! '$&'! %/*1$&2%)#! I! *'! $1$! $'2Z%4%+$! &A4/%4+$?! '&4O! "/! '$&'!
$%##N/?! '/! '#! \1'! 4+/! &+*)! ,1'/)! Y'! $'! 51'*'! 1/+! $'/&)2!
4+/! 5#)4'2! `2')#('/&'! '$! (1I! Y1/4%+/)#a?! P)I! \1'! 2'4+[!
/+4'2! #)! '$'/4%)! *'! 1/)! $+4%'*)*! *'Y%/%&%Z)('/&'! 4%Z%#%[!
8)*)?! \1'! $'! P)! )52+5%)*+! *'! #)! %*')! *'#! ,%'/'$&)2?! *'#!
,%'/'$&)2! *'! UQS! I! \1'! *%$5'/$)! '$5+/&9/')('/&'! )! 4)[!
*)! 1/+! *'! $1$! (%'(,2+$! #+$! ('*%+$! 5)2)! 2')#%8)2$'O!
"$&'! *%$412$+! %*'+#N<%4+! $'! 52+#+/<)! P)$&)! '/! #)$!
4+/$%*'2)4%+/'$! $+,2'! #)! ()&'2%)! I! #)! Y+2()O! g@)&'2%)#'$!
/1'Z+$! 5)2)! )Y%2()2! '#! '$&%#+! *'! /1'$&2)! A5+4)! }$%<1'!
*%4%'/*+! '#! 4)2&'#! 51,#%4%&)2%+}O! T'$51A$! *'! #)! '*)*! *'!
5%'*2)! I! *'! #)! *'! #)! ()*'2)?! '/! ()&'2%)! *'! (1',#'$!
Z%Z%(+$! '/! #)! '2)! *'#! )4'2+Oh! gT'4%2! )4'2+! '$! *'4%2! '$[!
&214&12)h?! '&4O! ;%/! '(,)2<+?! $%! ,%'/! '#! )4'2+! /+$! ##'/)! *'!
'B)#&)4%N/?! '$! &)(,%A/! 1/)! ()&'2%)! *12)?! *'()$%)*+! 4'2[!
4)/)! )#! '$Y1'28+?! )! #)! /'4'$%*)*! \1'! &%'/'! '#! %/*%Z%*1+!
*'! )*)5&)2$'i! Z')(+$! &)(,%A/! 4N(+! $'! &2)/$Y+2()?! 4N(+!
#)! g'$&214&12)h! $'! P1()/%8)G! g$N#%*+?! %/*'Y+2(),#'?! 5'2+!
&)(,%A/! #%<'2+?! '$! '#! )4'2+! 41)/*+! $'! &2)/$Y+2()! '/! 4)5)$!
*'! 2'$+2&'$O! 0#)/*+! I! 4N(+*+?! 1/)! Z'8! 41,%'2&+! *'! 1/)!
Z'2*)*'2)! '$51()! *'! #9&'BO! "$&A&%4+?! 51'$&+! \1'! 4)$)!
su/)*)! ('/+$vt! 5'2Y'4&)('/&'! 4+/! '#! 4)#+2! *'! #+$! &'-%[!
*+$! *'! /1'$&2+$! *F)$hO! H)! '$&214&12)! '$! $%'(52'! Z%+#'/&)!
I! #)! Z%+#'/4%)! 52+*14'! )/<1$&%)O! >/4#1$+! )#! /%Z'#! *'#!
+,-'&+?! 51'*'! 5+/'2! '/! 5'#%<2+! #)! 2'#)4%N/! *'#! %/*%Z%*1+!
4+/! #)! $+4%'*)*O! L)2)! )5)4%<1)2! #)! 2')#%*)*?! P)I! \1'!
$)#Z)2! #)! \1%'&1*! *'! #)$! )5)2%'/4%)$O! "#! $%##N/! $'29?! *'!
&)#! ()/'2)?! 5)$)/*+! *'#! )4'2+! )#! &'-%*+! 4+(+! &2)$(1[!
&)4%N/! /)&12)#! 5)2)! )<2)*)2! )! 1/+?! 1/! '$5'-+! *'! Y1'28)!
I! *'! &2)/\1%#%*)*O! _! #+! g'$&A&%4+h?! $+,2)! *'4%2#+?! '/Z1'#[!
Z'?! 5)2)! &'2(%/)2?! )! #)! g'$&214&12)h?! 4'#',2)/*+! #)$! ,+[!
*)$! *'Y%/%&%Z)$! *'#! +,-'&+! 4+/! #)! g5'2$+/)#%*)*hO! H)! 2'[!
&N2%4)! *'! #)$! $1$&)/4%)$! &2)'! 4+/$%<+! 1/! 4+/*%4%+/)(%'/[!
&+! *'! #)! 2'#)4%N/! $+4%)#O! XVN(+! /+! 2'4+/+4'2! '/! '$&)! '$[!
&214&12)! \1'! P)! ##'<)*+! )! #)! Y+2()?! '/! '$&)! &'/)4%*)*!
2'4+/4%#%)*)?! '/! '$&'! '$\1'()! g/154%)#h! *'! $F/&'$%$! *%[!
Y1/*%*+! 5+2! *+\1%'2?! I! '/! '#! \1'! #)! $)&%$Y)44%N/! -1'[!
<)! 4+/! '#! 2'41'2*+! *'! #)! Z+#1/&)*?! '/! '$&'! Y)/&)$()! Y9[!

! !)"
#%4+! *'! Z%+#'/4%)! `'#! )4'2+a?! 5'2+! 2'5+$)*+! I! )221##)*+!
5+2! $1! 52+5%)! %()<'/?! 4N(+! /+! 2'4+/+4'2! 1/! '$\1'()!
*'! 4+#1$%N/! <#+,)#! 4+/! '#! (1/*+?! 1/! '$\1'()! *'! 2'$+#1[!
4%N/! &+&)#! *'! #)$! &'/$%+/'$! '/! 1/)! $+4%'*)*! ()&'2/)#! I!
)2(+/%+$)]!

:$F?! 51'$?! '/! #)! 51,#%4%*)*! /+! $+(+$! g)#%'/)*+$h?!

g,12#)*+$h! 5+2! &'()$?! 5)#),2)$?! %(9<'/'$?! $%/+! \1'! $+[!
(+$! 4+/\1%$&)*+$! 5+2! #)! $+#%4%&1*! 5'2$%$&'/&'! '/! P),#)2[!
/+$?! '/! P)4'2/+$! Z'2?! '/! +415)2$'! *'! /+$+&2+$i! R%'$()/!
`+5O! 4%&O?! 55O! mlecmEla! I! +&2+$! &'N2%4+$! 42F&%4+$! *'! #)!
$+4%'*)*! /+2&')('2%4)/)! (1'$&2)/! 4N(+! )#! 52+*14&+! /+!
$'! #'! -18<)! &)/&+! 5+2! $1! Z)#+2! %/&2F/$'4+! 4+(+! 5+2! #)!
52'+415)4%N/! \1'! )! &2)ZA$! *'! A#! #)! '(52'$)! *'(1'$&2)!
$'/&%2! 5+2! #)! 'B%$&'/4%)! *'! 1/+?! 5+2! #)! 4+/$%*'2)4%N/! \1'!
&%'/'! 4+/! '#! 5^,#%4+OE! T'! '$&)! ()/'2)?! '#! %/*%Z%*1+! '$!
4+/*%4%+/)*+! #'/&)('/&'! )! &2)ZA$! *'! '$&'! 4+/$1(+! $%/!
&2'<1)?! $)&%$Y)4&+2! `I! Y21$&2)*+2a?! <#+2%+$+! `I! 41#5),%#%[!
8)*+2a!*'#!41'25+!$+4%)#!5+2!'/&'2+O!

H+! \1'! #)! 51,#%4%*)*! )f)*'! )! #+$! +,-'&+$?! $%/! #)! 41)#!
g/+! $'2F)/! #+! \1'! $+/h?! '$! '#! g4)#+2hO! V1)#%*)*! (+*'2/)!
\1'?! 4+(+! I)! P'(+$! 2'4+/+4%*+?! '$! '#! 2'$+2&'! *'#! g)([!
,%'/&'hO! 3)#! I! 4+(+! #+$! 4+#+2'$! $+/! 59#%*+$! +! Y2F+$! `/+!
2+-+$! +! Z'2*'$a?! &)#! I! 4+(+! #)! *%('/$%N/! *'&'2(%/)/&'!
*'! #)! 5'2$+/)#%*)*! `'/! 1/)! $+4%'*)*! 'B&2)Z'2&%*)?! R%'$[!
()/?! 5O! mCya! '$! '#! 4)#+2! +! #)! Y2%)#*)*?! )$F! &)(,%A/! #+$!
+,-'&+$! $+/! 49#%*+$! +! Y2F+$?! '$! *'4%2?! %/*%Y'2'/&'$?! P+$&%#'$?!
'$5+/&9/'+$?! $%/4'2+$?! 4+(1/%4)&%Z+$G! g5'2$+/)#%8)*+$hO!
Q+! $'! 52+5+/'/! )! 1/! *'&'2(%/)*+! 1$+! '$&2%4&+! `5294&%4)!
<2+$'2)! I! )24)%4)a?! $'! '/&2'<)/?! $'! 'BP%,'/?! #+! ,1$4)/! )!
1/+?! #+! 2+*')/?! #'! *'(1'$&2)/! )! 1/+! \1'! 'B%$&'/! 5+2! #)!
52+Y1$%N/! *'! $1$! )5)2%'/4%)$?! 5+2! $1! 'Y1$%N/O! "#! +,-'&+!
#+! &%'/'! )! 1/+! 52'$'/&'?! #+! \1%'2'O! _! 5+2\1'! #+! \1%'2'/?!
1/+! $%'/&'! \1'! 'B%$&'G! \1'*)! 1/+! g5'2$+/)#%8)*+hO!
!

E! :$F?! '/! #)$! '(%$%+/'$! 2)*%+YN/%4)$! 5)&2+4%/)*)$! 5+2! 1/!

*'&'2(%/)*+! 52+*14&+?! #)! 52'$42%54%N/! 51,#%4%&)2%)! '$! (F/%()!
L+2! 4+(5)2)4%N/! 4+/! #)! 4+#1$%N/! 'Y'4&%Z)G! g'$&+! $'! #+! +Y2'4'!
;1/%#hO

! !)#
"$&+! '$! #+! '$'/4%)#G! #)! 4+(52)! (%$()! '$! $'41/*)2%)O! ;%!
#)! ),1/*)/4%)! *'! 52+*14&+$! 5+/'! Y%/! )! #)! 2)2'8)! +! '$4)[!
$'8?! #)! 52+Y1$%N/! 51,#%4%&)2%)! 5+/'! Y%/! )! #)! Y2)<%#%*)*O!
L1'$! #+! 5'+2! '$! Z'2$'! '/! #)! /'4'$%*)*! *'! %/Z'/&)2! 5+2! $F!
(%$(+! (+&%Z)4%+/'$! 5)2)! +,2)2?! )()2?! 4+(52)2O! "/&+/[!
4'$! $'! Z'! 1/+! '/Y2'/&)*+! )! $1! 52+5%)! %/'B%$&'/4%)?! $1! ()[!
#)! Y'?! $1! %/<2)&%&1*! I! $1! )/<1$&%)O! ;'! 4)#%Y%4)29! *'! ()#+!
)! &+*+! +,-'&+! \1'! /+! 2'$1'#Z)! '$&)! 41#5),%#%*)*! *'! /+!
$),'2! \1A! '$! #+! \1'! \1%'2+?! *'! /+! $),'2! \1A! '$! #+! \1'!
$+IOy! ;%! '#! +,-'&+! ('! \1%'2'! `I! ('! \1%'2'! )! &2)ZA$! *'! #)!
51,#%4%*)*a?! '$&+I! $)#Z)*+O! T'! '$&)! ()/'2)! #)! 51,#%4%*)*!
`4+(+! '#! 4+/-1/&+! *'! #)$! 51,#%4! 2'#)&%+/$Oa! *%$(%/1I'! #)!
Y2)<%#%*)*! 5$%4+#N<%4)! ('*%)/&'! 1/)! %/('/$)! $+#%4%&1*?! )!
#)! 41)#! 2'$5+/*'(+$! %/&'2%+2%8)/*+! #)! %/$&)/4%)! \1'! /+$!
$+#%4%&)?! #)! %/('/$)! Y%2()! 52+*14&+2)! /+! $N#+! *'! ,%'/'$!
$%/+! *'! 4)#+2! 4+(1/%4)&%Z+! \1'! '$! #)! $+4%'*)*! <#+,)#! *'!
4+/$1(+O! L'/$'(+$! &)(,%A/! \1'?! '/! 1/)! $+4%'*)*! '/! #)!
\1'! &+*+! '$&9! 2%<12+$)('/&'! $+('&%*+! )! #)$! #'I'$! *'! #)!
Z'/&)! I! *'! #)! <)/)/4%)?! #)! 51,#%4%*)*! '$! '#! 52+*14&+! (9$!
*'(+429&%4+?! '#! ^/%4+! \1'! $'! g+Y2'4'h! I! \1'! $'! +Y2'4'! )!
&+*+$O! "#! +,-'&+! $'! #+! Z'/*'/! )! 1/+?! 5'2+! #)! 51,#%4%*)*!
$'! g#)! +Y2'4'/hOM! "#! -1'<+! 51,#%4%&)2%+?! *'! &)#! ()/'2)?! $'!
'/#)8)! P9,%#('/&'! 4+/! 1/! 2%&1)#! )24)%4+! *'! *+/)4%N/! I!
*'! 2'<)#+?! )#! (%$(+! &%'(5+! \1'! 4+/! #)! $%&1)4%N/! %/Y)/&%#!
*'! <2)&%Y%4)4%N/! 5)$%Z)! 5+2! #+$! 5)*2'$O! :(,+$! &%'/'/! 4+[!
(+! (%2)! &2+4)2! '/! 2'#)4%N/! 5'2$+/)#! #)! ),'22)4%N/! 4+[!
('24%)#!512)OD!

y!:$F?! 5+2! '-'(5#+?! #+$! P),%&)/&'$! *'! 1/! $1,12,%+! /+2&'[!

)('2%4)/+! /+! 52+&'$&)/! 4+/&2)! #)$! Y)##)$! +,-'&%Z)$! *'! #+$! $'2[!
Z%4%+$! (1/%4%5)#'$?! $%/+! 4+/&2)! #)$! *'#! $'2Z%4%+! 5$%4+#N<%4+G! /+!
$'! P)! P'4P+?! 5$%4+#N<%4)('/&'?! #+! \1'! $'! &'/F)! \1'! P)4'2! 5)2)!
P)4'2#'$!)4'5&)2!#)!$%&1)4%N/!`R%'$()/?!5O!mExaO!
M! H+! (%$(+! 51'*'! *'4%2$'! *'! #)! '#'44%N/! `4YO! g@+*'#+$!
I! $'2%'$haG! '#! +,-'&+! (%$(+! $'! #+! Z'/*'/! )! 1/+?! 5'2+! #)! g<)[!
()h!*'!+,-'&+$?!4+(+!&)#?!$'!#)!g+Y2'4'/hO!
D!L)2)! \1'! '$&)! '#'44%N/! I! '$&)! 51,#%4%*)*! $'! #)! g+Y2'84)/h!
)! 1/+?! P)! $%*+! /'4'$)2%+! 4+/4'*'2! (9$! 42A*%&+$! )! #)! g5'2$+/)[!
#%8)4%N/h! *'! #+$! (+*'#+$! I! )! #)! *%Y1$%N/! 51,#%4%&)2%)! \1'! )! #)!
%/Z'$&%<)4%N/! &A4/%4)! Y1/*)('/&)#O! H+! \1'! $'! #'! g+Y2'4'h! )!

! !)$
"H!6";3>j:H!T"H!LST"R!T"!VS@LR:!
"$&)! Y1/4%N/! <2)&%Y%4)*+2)?! %/Y)/&%#%8)*+2)! *'! #)! 51,#%[!
4%*)*?! '/! #)! \1'! *'$4)/$)! #)! 42''/4%)! \1'! &'/'(+$! '/!
'##)?! /1'$&2)! 4+#1$%N/! )! &2)ZA$! *'! '##)! 4+/! '#! 41'25+! $+4%)#?!
$'! '-'(5#%Y%4)! &)(,%A/! '/! $1! 1/4%N/! #^*2%4)O! 3)/&+! 4+(+!
#)! $'<12%*)*! \1'! $'! *'$52'/*'! *'! #)! %()<'/! \1'! /+$! +Y2'[!
4'/?! \1'! /1/4)! '$! /'<)&%Z)?! $+(+$! $'/$%,#'$! )! #)! ()/%[!
Y'$&)4%N/! Y)/&9$&%4)! *'! 1/)! $+4%'*)*! 4)5)8! *'! 2',)$)2! #)!
'$&2%4&)! /'4'$%*)*! *'! #+$! 52+*14&+$! '/! #)! $15'2Y#1%*)*! *'!
#)$! %(9<'/'$?! $+(+$! $'/$%,#'$! )! $1! Z%2&1*! *'! '$5'4&941#+!
`\1'! '$! &)(,%A/?! )! '$&'! 2'$5'4&+?! '#! (9$! *'(+429&%4+! *'!
&+*+$a?! *'! -1'<+?! *'! 51'$&)! '/! '$4'/)O! H)! 51,#%4%*)*! *'$[!
'(5'f)! '#! 5)5'#! *'! )/1/4%+! 5'2()/'/&'! *'#! 5+*'2! *'!
4+(52)?! 2')#! +! Z%2&1)#?! *'! #)! $+4%'*)*! <#+,)#O! >/*'5'/[!
*%'/&'('/&'! *'! \1'! *%$5+/<)! +! /+! *'#! (%$(+?! #+! 4%'2&+!
'$! \1'! I+! g2'$5%2+h! '$&'! 5+*'2! *'! 4+(52)O! :*'(9$?! '#!
52+*14&+! $'! *'-)! Z'2?! ()/%51#)2G! $'! '2+&%8)! `/+! $N#+!
5+2! #)! 1&%#%8)4%N/! 'B5#F4%&)! *'! #+$! &'()$! $'B1)#'$?Cx! $%/+!
5+2! '#! P'4P+! *'! \1'! #)! 4+(52)?! #)! )52+5%)4%N/! 512)! I!
$%(5#'?! $'! &2)/$Y+2()! '/! 1/! 5%4)*'2+?! '/! 1/! '$4'/)2%+?! '/!
1/)! *)/8)! 4+(5#'-)?! \1'! )f)*'! )! #)! )44%N/! 5294&%4)!
&+*+$! #+$! '#'('/&+$! *'#! -1'<+! )(+2+$+G! %/$%/1)4%N/?! 2%[!
Z)#%*)*?! +,$4'/%*)*?! 4+\1'&'+! I! 52+$&%&14%N/! `%/4#1$+?!
#)! %2+/F)aO! :#! ('4)/%$(+! *'! #)! 4+(52)! `%/Z'$&%*+! I)! *'!
1/)! 4)2<)! #%,%*%/)#a! #+! $1$&%&1I'! &+*)! 1/)! '2+&%8)4%N/! *'!
#)! '#'44%N/! I! *'#! <)$&+OCC! Q1'$&2+! )(,%'/&'! (+*'2/+! '$!
!

1/+?! )! &F&1#+! 5$%4+#N<%4+?! '$! )#<+! \1'! $'! )22)/4)! *'! #)! 4)#%*)*!
&A4/%4)! *'! #+! \1'! #'! Z'/*'/O! Q+! P)I! \1'! 4+/4'*'2! 5+4)! %([!
5+&)/4%)! )! '$&'! 52+4'$+?! \1'! '/! #)$! $+4%'*)*'$! g*'$)22+##)*)$h!
&%'/'! 1/)! '/Z'2<)*12)! 4+#+$)#O! L'2+! X\1%A/! 5+*2F)! *'4%2! $%!
#)! 51,#%4%*)*?! \1'! *%$(%/1I'! #)! Y2)<%#%*)*! I! $)&%$Y)4'! )! #)!
%()<%/)4%N/?! /+! 41(5#'! 1/)! Y1/4%N/! +,-'&%Z)! &)/! Y1/*)('/[!
&)#! 4+(+! '#! 52+<2'$+! &A4/%4+! \1'! *)! $)&%$Y)44%N/! )! #)$! /'4'$%[!
*)*'$!()&'2%)#'$]!
Cx!:#<1/+$! &'()$! 52'*+(%/)/&'$! `$'/+$?! #),%+$a! \1%89! $+/?!
5+2!#+!*'(9$?!('/+$!'2N&%4+$!\1'!g/1&2%4%+$hO!
"#! &A2(%/+! )#'(9/! 5)2)! *'$%</)2! )! #)! 51,#%4%*)*?! *%'!
CC!

Ö'2,1/<?! $%</%Y%4)! #%&'2)#('/&'! #)! ,^$\1'*)! )(+2+$)O! T'2!

! !)%
*'! &)#! ()/'2)?! '/! #)$! 4%1*)*'$! $+,2'! &+*+?! 5+2! $1$! #14'$!
I! $1$! %(9<'/'$?! $1! 4P)/&)-'! 4+/! '#! 52'$&%<%+! I! 4+/! '#! /)2[!
4%$%$(+?! 4+/! '#! )Y'4&+! I! 4+/! #)! 2'#)4%N/! Y+28)*)?! 1/)! '$5'[!
4%'! *'! Y%'$&)! '/! Y2F+?! *'! Y%'$&)! Y+2()#?! 5'2+! '#'4&2%8)/&'?!
*'! <2)&%Y%4)4%N/! $'/$1)#! '/! '#! Z)4F+! )! &2)ZA$! *'! #)! 41)#!
$'! '-'(5#%Y%4)?! %#1(%/)?! P)4'! I! *'$P)4'! '#! 52+4'$+! (%$(+!
*'! #)! 4+(52)! I! *'#! 4+/$1(+?! &)#! I! 4+(+! #)! *)/8)! $'!
)/&%4%5)! )#! )4&+! $'B1)#O! _! )! &2)ZA$! *'! #)! 51,#%4%*)*?! 4+[!
(+! )/&)f+! )! &2)ZA$! *'! #)$! Y%'$&)$?! #)! $+4%'*)*! 'BP%,'! I!
4+/$1('!$1!52+5%)!%()<'/O!
b)I! '/! '$&+! 1/)! Y1/4%N/! 2'<1#)*+2)! '$'/4%)#O! V+(+!
#+$! $1'f+$?! #)! 51,#%4%*)*! Y%-)! I! *'$ZF)! 1/! 5+&'/4%)#! %()[!
<%/)2%+O! V+(+! #+$! $1'f+$?! '$! 1/)! 5294&%4)! $1,-'&%Z)! '!
%/*%Z%*1)#OCm! V+(+! #+$! $1'f+$?! &+*)ZF)?! 4)2'4'! *'! /'<)[!
&%Z%*)*! I! *'! 2'#)&%Z%*)*G! /+! P)I! $%</+! *'! (9$! +! *'!
('/+$i! $15'2#)&%Z)! '/! $1! '$'/4%)?! $1! %/()/'/4%)! '$!
&+&)#OCo! ;%! #+$! $1'f+$! *'! /1'$&2)$! /+4P'$! 4)2'4'/! *'!
#'I'/*)$?! )\1'#! \1'! Z%Z%(+$! *'$5%'2&+$! $+,2'! #+$! (1[!
2+$! *'! /1'$&2)$! 4%1*)*'$?! '/! #+$! 5'2%N*%4+$?! '/! #)$!
5)/&)##)$?! '$&9! 41,%'2&+! *'! &'B&+$?! &%'/'! #'I'/*)$! 5+2! &+[!
*)$! 5)2&'$?! 5'2+! &)/&+! '#! 1/+! 4+(+! '#! +&2+! )$+4%)/! #)! (9$!
Z%Z)! Y),1#)4%N/! )! #)$! (9$! 5+,2'$! *'&'2(%/)4%+/'$?! I! )$F!
4+(+! #+$! $1'f+$! /+4&12/+$! &%'/'/! 4+(+! Y1/4%N/! 52'$'2[!
Z)2! '#! $1'f+?! #+$! 52'$&%<%+$! *'! #)! 51,#%4%*)*! I! *'#! 4+/$1[!
(+! &%'/'/! 4+(+! Y1/4%N/! Y)Z+2'4'2! #)! ),$+24%N/! '$5+/[!
&9/')! *'! #+$! Z)#+2'$! $+4%)#'$! )(,%'/&)#'$! I! #)! 2'<2'$%N/!
%/*%Z%*1)#!)#!4+/$'/$+!$+4%)#O!

1/|+2,'/'! @'/$4P! '$! '#! P+(,2'! %/Z'$&%*+! 5+2! #)! 51,#%4%*)*!

I!'$!&)(,%A/!'#!P+(,2'!$+#%4%&)*+!$'B1)#('/&'O!
Cm!;'! 4+/+4'! '#! Y2)4)$+! *'! #)$! 4)(5)f)$! 51,#%4%&)2%)$! \1'!
$'! 52+51$%'2+/?! 4+(+! +,-'&%Z+?! 4)(,%)2! 4+(5+2&)(%'/&+$! $+[!
4%)#'$! +! '$&214&12)$! 4+#'4&%Z)$! `4+/&2)! '#! )#4+P+#?! #)! ()/'2)!
5'#%<2+$)! *'! 4+/*14%2?! '&4OaO! H)! 51,#%4%*)*! '$! 2'Y2)4&)2%)! )#!
52%/4%5%+! `4+#'4&%Z+a! *'! 2')#%*)*O! :51/&)! )#! %/*%Z%*1+! '/! $1!
$1'f+! 5'2$+/)#O! "#! ^/%4+! %(5'2)&%Z+! 'Y%4)8?! &)#! Z'8?! '$! A$&'G!
T)*! `5+2\1'! '/&2)! '/! '#! $%$&'()! 2'Z'2$%,#'! *'! #)! <2)&%Y%4)[!
4%N/aO!
Co! H)$! 51,#%4%*)*'$! /'<)&%Z)$! +! %2N/%4)$! $+/! $%'(52'! )/&%[!
Y2)$'?!2'412$+!$+,2)*)('/&'!4+/+4%*+O!

! !)&
 6%'$&)?! %/()/'/4%)?! 5+$%&%Z%*)*?! '$! &)/&+! 4+(+! *'4%2!
\1'! #)! 51,#%4%*)*! '/! Z'8! *'! *%2%<%2! '#! 4+/$1(+! '$! )#<+!
\1'! $'! 4+/$1('O! Xz1A! $'2F)! P+I! 1/! +,-'&+! \1'! /+! $'!
52+51$%'$'! '/! #)$! *+$! *%('/$%+/'$! *'#! *%$412$+! I! *'! #)!
%()<'/! `51,#%4%*)*a! I! *'! 1/)! <)()! *'! (+*'#+$! `#)!
'#'44%N/a]! L$%4+#N<%4)('/&'! $'2F)! %/'B%$&'/&'O! T'! %<1)#!
()/'2)! X\1A! $'2F)/! #+$! 4%1*)*)/+$! (+*'2/+$! $%! #+$! +,[!
-'&+$! I! #+$! 52+*14&+$! /+! $'! #'$! +Y2'4%'$'/! '/! #)! *+,#'!
*%('/$%N/! *'! #)! '#'44%N/! I! *'! #)! 51,#%4%*)*]! Q+! $'2F)/!
#%,2'$O! ;'! 4+(52'/*'! #)! 2')44%N/! *'! '$+$! *+$! (%#! )#'()[!
/'$! *'#! S'$&'! '/&2'Z%$&)*+$! 5+2! '#! >/$&%&1&+! T'(+$4N5%4+!
*'! :##'/$,')4Pi! '#! Ex! +5%/),)! \1'! P),F)! *'()$%)*)!
51,#%4%*)*?! 5'2+! 41)/*+! &1Z+! \1'! 2'$5+/*'2! #)! 52'[!
<1/&)G! gX52'Y%'2'! 1$&'*! 1/! 'B4'$+! *'! 51,#%4%*)*! `)! #)!
+44%*'/&)#a! +! 1/! (F/%(+! *'! 51,#%4%*)*?! *'! 1&%#%*)*! $+[!
4%)#! `4+(+! '/! '#! '$&'a]h?! #)! ()I+2F)! +5&N! 5+2! #)! 52%('2)!
$+#14%N/?! %/&'252'&)/*+! '#! 'B4'$+! (%$(+! *'! #)! 51,#%4%*)*!
4+(+! 1/! $%</+! *%2'4&+?! /+! $N#+! *'! ),1/*)/4%)?! $%/+! *'!
#%,'2&)*?! )$F?! 51'$?! 4+(+! Z)#+2! Y1/*)('/&)#OCe! :*Z'2&%(+$!
'/! '$&+! #)! 4+#1$%N/! )Y'4&%Z)! '! %*'+#N<%4)! \1'! '$&),#'4'!
'/&2'! '#! %/*%Z%*1+! I! #)! $+4%'*)*! `41)#'$\1%'2)! \1'! $')/!
$1$! '$&214&12)$a! '$&)! ('*%)4%N/! '$5'4&)41#)2O! ;%! $'! $152%[!
(%'$'! &+*)! 51,#%4%*)*?! &+*+! (1/*+! $'! $'/&%2F)! Y21$&2)*+!
)/&'! #)$! 5)2'*'$! Z)4F)$O! Q+! $+#)('/&'! Y21$&2)*+! *'! 1/)!
5+$%,%#%*)*! `)1/\1'! $')! %2N/%4)a! *'! -1'<+! I! *'! $1'f+?!
$%/+! \1'?! (9$! 52+Y1/*)('/&'?! 5'/$)2F)! \1'! I)! /)*%'! $'!
g%/&'2'$),)h! '/! A#?! 'B&2)f)2F)! '$&'! )(,%'/&'! ('*%)/&'! '#!
41)#?! )! Y)#&)! *'! 1/)! 5)2&%4%5)4%N/! $+4%)#! )4&%Z)?! 51'*'!
5)2&%4%5)2?! 5+2! #+! ('/+$! '/! 'Y%<%'?! *'#! 41'25+! $+4%)#?! *'!
1/! )(,%'/&'! (9$! 49#%*+?! (9$! ()&'2/)#?! *'! 4+#+2'$! (9$!
2%4+$! I! Z)2%)*+$O! U/)! *'! #)$! 52%('2)$! 2'%Z%/*%4)4%+/'$! *'#!
P+(,2'?! '/! $1! )44'$+! )#! ,%'/'$&)2?! '$! #)! *'! \1'! $'! +415'/!
*'! $1$! *'$'+$?! *'! Y+2(1#)2#+$! I! *'! *+&)2#+$! *'! %(9<'/'$!
!

Ce! b)I! \1'! &'/'2! '/! 41'/&)?! 'Z%*'/&'('/&'?! #)! 4%241/$[!

&)/4%)! 5+#F&%4)! '$&'c+'$&'?! 5'2+! 5+*'(+$! *'4%2! &)(,%A/! \1'! #)!
Y)#&)! *'! 51,#%4%*)*?! &)#! 4+(+! #)! 4+/+4'/?! '$! 1/+! *'! #+$! (+&%[!
Z+$!2')#'$!`'/&2'!+&2+$a!*'!$1!52'Z'/4%N/!4+/&2)!'#!'$&'O!

! !)'
)/&'! $1$! +-+$! `'$&+! '$?! +! ##'<)! )! $'2?! 1/! 52+,#'()! '/! 1/!
5)F$! $+4%)#%$&)aO! H)! 51,#%4%*)*! 41(5#'! '$&)! Y1/4%N/! ^&%#?!
2'<2'$%Z)?!%/'$'/4%)#?!5'2+!52+Y1/*)('/&'!2'\1'2%*)O!

!
7R:3>6>V:V>WQ!_!R"LR";>WQG!H:!TS0H"!>Q;3:QV>:!

b)I! \1'! +F2! )! &2)ZA$! *'! &+*)! '$&)! $1)Z'! #'&)/F)! *'#! +,[!
-'&+! '#! Z'2*)*'2+! %(5'2)&%Z+! *'! #)! 51,#%4%*)*O! gj')!
4N(+! &+*)! #)! $+4%'*)*! /+! P)4'! $%/+! )*)5&)2$'! )! 1$&'*!
I! )! $1$! *'$'+$O! L+2! 4+/$%<1%'/&'?! '$! 2)8+/),#'! \1'! $'!
%/&'<2'! )! '$&)! $+4%'*)*Oh! H)! 5'2$1)$%N/?! 4+(+! *%4'! L)4d[!
)2*?! $'! P)4'! %/Z%$%,#'?! 4#)/*'$&%/)?! 5'2+! /+! &%'/'! 4+(+!
(%2)! 52'4%$)('/&'! #)! g4+(51#$%N/h! *'! 4+(52)! I! '#! 4+/[!
*%4%+/)(%'/&+! 5+2! #+$! +,-'&+$?! $%/+! #)! )*P'$%N/! )#! 4+/[!
$'/$+! $+4%)#?! 41I+! *%$412$+! $1<%'2'G! '#! +,-'&+! '$! 1/! $'2[!
Z%4%+?! '$! 1/)! 2'#)4%N/! 5'2$+/)#! '/&2'! #)! $+4%'*)*! I! 1$&'*O!
>/*'5'/*%'/&'('/&'! *'! \1'! #)! 51,#%4%*)*! $'! +2<)/%4'!
'/! &+2/+! )! #)! %()<'/! ()&'2/)#! I! '/! &+2/+! )! #)! Y1/4%N/!
#^*2%4)?! )51/&)! )! 1/! (%$(+! 52+4'$+! *'! 2'<2'$%N/! (9$! )49!
*'! #+$! 52+4'$+$! $+4%)#'$! 2')#'$?! *'! &2),)-+?! *'! 52+*144%N/?!
*'! ('24)*+! I! *'! Z)#+2?! \1'! )('/)8)2F)/! 4+/! 5'2&12,)2!
'$&)! %/&'<2)4%N/! (%#)<2+$)G! '$&'! +,-'&+! 1$&'*! /+! #+! P)!
4+(52)*+?! #+! \1'! P)! P'4P+! '$! ('/4%+/)2! $1! *'$'+! I! &+[!
*+$! #+$! %/<'/%'2+$?! &A4/%4+$?! '&4O?! $'! P)/! 51'$&+! )! *)2#'!
$)&%$Y)44%N/O! "/! 1/)! $+4%'*)*! %/*1$&2%)#?! #)! *%Z%$%N/! *'#!
&2),)-+! *%$+4%)! I)! )#! &2),)-+! *'! $1! 52+*14&+O! H)! 51,#%[!
4%*)*! 4+2+/)! '$&'! 52+4'$+! )#! *%$+4%)2! 2)*%4)#('/&'?! '/! '#!
(+('/&+! *'! #)! 4+(52)?! '#! 52+*14&+! *'#! ,%'/! *'! 4+/$1[!
(+G! )#! %/&'24)#)2! '/&2'! '#! &2),)-+! I! '#! 52+*14&+! *'#!
&2),)-+! 1/)! Z)$&)! %()<'/! ()&'2/)#?! P)4'! \1'! '#! 52+*14&+!
I)! /+! $')! 4+/$%*'2)*+! 4+(+! &)#! `4+/! $1! P%$&+2%)?! '&4Oa?!
$%/+! 512)! I! $%(5#'('/&'! 4+(+! ,%'/?! 4+(+! +,-'&+O! _! )#!
(%$(+! &%'(5+! \1'! *%$+4%)! 52+*14&+2! I! 4+/$1(%*+2! '/!
'#! (%$(+! %/*%Z%*1+?! <2)4%)$! )! #)! ),$&2)44%N/! ()&'2%)#! *'!
1/! $%$&'()! (1I! *%Y'2'/4%)*+! *'! +,-'&+$?! #)! 51,#%4%*)*!
$'! '/&2'<)?! )! #)! %/Z'2$)?! )! #)! 2'42')4%N/! *'! 1/)! 4+/Y1$%N/!
%/Y)/&%#! '/&2'! '#! +,-'&+! I! '#! *'$'+! *'#! +,-'&+?! )! P)4'2!

! !)(
2'&2+4'*'2! )#! 4+/$1(%*+2! P)$&)! #)! '&)5)! '/! \1'! '#! /%f+!
4+/Y1/*'!)!$1!()*2'!4+/!#+!\1'!A$&)!#'!*)O!

T'! P'4P+?! #)! 51,#%4%*)*! /+! +(%&'! &)/! 41%*)*+$)('/[!

&'! #+$! 52+4'$+$! +,-'&%Z+$?! #)! P%$&+2%)! $+4%)#! *'! #+$! +,-'&+$?!
$%/+! 5)2)! %(5+/'2! ('-+2?! )! &2)ZA$! *'! #)! %/$&)/4%)! $+4%)#!
%()<%/)2%)?! '#! +2*'/! 2')#! *'! 52+*144%N/! I! *'! 'B5#+&)[!
4%N/O! "$! '/! '$&+! '/! #+! \1'! P)I! \1'! +F2?! *'&29$! *'! #)! 5$%[!
4)<+<%)! 51,#%4%&)2%)?! #)! *'()<+<%)! *'#! *%$412$+! 5+#F&%4+?!
*%$412$+! 41I)! &94&%4)! *'$4)/$)! &)(,%A/! '/! 1/! *'$*+,#)[!
(%'/&+G! '#! *'! #)! 2')#%*)*! $+4%)#! '/! 1/)! %/$&)/4%)! 2')#! I!
1/)! %()<'/?! #)! 52%('2)! *'! #)$! 41)#'$! *'$)5)2'4'! *'&29$!
*'! #)! $'<1/*)?! $'! Z1'#Z'! %#'<%,#'! I! /+! *'-)! #1<)2! (9$!
\1'! 5)2)! 1/! '$\1'()! *'! ),$+24%N/! '/! '#! )(,%'/&'! ()[!
&'2/)#O! V1)/*+! #)! 51,#%4%*)*! #'! 52+5+/'! )! 1/+?! '/! '$'/[!
4%)G! g#)! $+4%'*)*! $'! )*)5&)! &+&)#('/&'! )! 1$&'*?! %/&A<2'$'!
1$&'*! &+&)#('/&'! )! '##)h?! '$! 4#)2+! \1'! '/! '$&)! 2'4%52+[!
4%*)*! 52+5+/'! 1/)! &2)(5)G! '$! 1/)! %/$&)/4%)! %()<%/)2%)!
#)! \1'! $'! )*)5&)! )! 1$&'*?! '/! &)/&+! \1'! 1$&'*! $'! )*)5&)?!
'/! 4)(,%+?! )! 1/! +2*'/! (1I! 2')#O! :! &2)ZA$! *'#! $%##N/! g\1'!
$'! )-1$&)! )! #)$! Y+2()$! *'! $1! 41'25+h?! U;3"T! ),2)8)! I! $'!
P)4'! 4)2<+! *'! &+*+! '#! +2*'/! 5+#F&%4+! I! &A4/%4+! *'! #)! $+[!
4%'*)*O! H)! $+4%'*)*! $'! Z1'#Z'! ()&'2/)#! 5)2)! 52'$'2Z)2!
('-+2! 1/! +2*'/! *'! 4+/$&2'f%(%'/&+OCl! j'(+$! '#! '/+2('!
5)5'#! 5+#F&%4+! \1'! *'$'(5'f)/! #)! *%Y1$%N/! *'! #+$! 52+*14[!
&+$! I! #)$! &A4/%4)$! 51,#%4%&)2%)$G! )$'<12)/?! 52+5%)('/&'?!
'#! 2'#'Z+! *'! #)$! %*'+#+<F)$! )/&'2%+2'$?! (+2)#'$! I! 5+#F&%4)$O!
@9$! )^/G! (%'/&2)$! \1'! #)! %/&'<2)4%N/! (+2)#! I! 5+#F&%4)!
/+! *'-),)! *'! &'/'2! %/4+/Z'/%'/&'$! `$'! /'4'$%&),)! '#! )1B%[!
#%+! *'! #)! 2'52'$%N/! ()/%Y%'$&)a?! #)$! /1'Z)$! &A4/%4)$! '4+[!
/+(%8)/! #)! 2'52'$%N/G! '#! 4+/$1(%*+2! %/&'2%+2%8)?! '/!
'#! )4&+! (%$(+! *'#! 4+/$1(+?! #)! %/$&)/4%)! $+4%)#! I! $1$!
/+2()$O!

Cl !
T'&29$! *'! '$&'! $%$&'()! *'! <2)&%Y%4)4%N/! Z'(+$! 4N(+!
$'! 2'Y1'28)/?! 5+2! #+! *'(9$?! &+*)$! #)$! '$&214&12)$! *'! )1&+2%[!
*)*G! 5#)/%Y%4)4%N/?! 4'/&2)#%8)4%N/?! ,12+42)4%)i! 5)2&%*+$?! '$&)[!
*+$?! )5)2)&+$?! 2'Y1'28)/! '#! Z%<+2! *'! $1! 52'$%N/! *'&29$! *'! '$&)!
Z)$&)! %()<'/! ()&'2/)#! \1'! P)4'! \1'! $')! 4)*)! Z'8! ('/+$!
5+$%,#'!%(51</)2#+$!2')#('/&'O!

! !))
 "$&)! 'Y%4)4%)! $'! 2'Y1'28)! 4+/! '#! $&)&1$! (%$(+! *'#! $%<[!
/+!51,#%4%&)2%+!I!*'#!52+4'$+!*'!$1!g#'4&12)hO!
H+$! $%</+$! 51,#%4%&)2%+$! /+$! P),#)/! *'! #+$! +,-'&+$?!
5'2+! $%/! 'B5#%4)2#+$! 4+/! Z%$&)$! )! 1/)! 52)B%$! `+! (1I! 5+[!
4+ai! '/! 'Y'4&+?! 2'(%&'/! )! #+$! +,-'&+$! 2')#'$! 4+(+! )! 1/!
(1/*+! )1$'/&'O! ;+/! #%&'2)#('/&'! g#'&2'2+! +! 5%'h?! '$! *'4%2?!
\1'! '$&9/! )/&'! &+*+! 5)2)! \1'! $'! #+$! #')O! ;%! /+! 2'(%&'/!
)#! (1/*+! 2')#?! &)(5+4+! $'! 5+/'/! '/! $1! #1<)2! 'B)4&)[!
('/&'G! $+/! $%</+$! \1'! %(5+/'/! 1/)! )4&%Z%*)*! '$5'4FY%[!
4)G!#)!#'4&12)O!
;%! Y1'$'/! Z'PF41#+! *'! 1/)! %/Y+2()4%N/?! P),2F)! #'4[!
&12)! 5#'/)! I! &2)/$%4%N/! P)4%)! '#! 4)(5+! 5294&%4+O! L'2+!
*'$'(5'f)/! +&2+! 5)5'#G! '#! *'! Z%$)*+! *'! )1$'/4%)! *'! #+!
\1'! *'$%</)/O! "/! '$&)! ('*%*)?! #)! #'4&12)?! /+c&2)/$%&%Z)?!
$'! +2<)/%8)! '/! 1/! $%$&'()! '$5'4FY%4+! *'! $)&%$Y)44%N/?! 5'2+!
'/! '#! 41)#! )4&^)! $%/! 4'$)2! #)! *'&'2(%/)4%N/! *'! )1$'/4%)!
*'!#+!2')#G!#)!Y21$&2)4%N/O!
H)! %()<'/! 42')! 1/! Z)4F+?! )51/&)! )! 1/)! )1$'/4%)! I!
5+2! '##+! '$! g'Z+4)*+2)hO! L'2+! '$! 1/! 'Y1<%+O! T'$51A$! *'!
52+Z+4)2! 1/)! %/Z'2$%N/?! #)! 5+/'! '/! 4+2&+4%241%&+! )#! /%Z'#!
*'! #)! #'4&12)O! b)4'! \1'! 4+/Z'2-)/! #)$! Z'#'%*)*'$! Y#+&)/[!
&'$! '/! 1/! +,-'&+! )#! 41)#! $%(1#&9/')('/&'! '$4+/*'! I!
2'Z'#)O! "/<)f)?! $1! Y1/4%N/! '$! *'-)2! Z'2! I! '/<)f)2O! H)!
(%2)*)! '$! 52'$1/4%N/! *'! 4+/&)4&+?! #)! %()<'/! I! $1! #'4&1[!
2)! $+/! 52'$1/4%N/! *'! 5+$'$%N/O! H)! 51,#%4%*)*?! *'! &)#!
(+*+?! /+! +Y2'4'! /%! 1/)! $)&%$Y)44%N/! )#14%/)&+2%)?! /%! 1/)!
('*%)4%N/! 5294&%4)! P)4%)! '#! (1/*+G! #)! )4&%&1*! \1'! $1$[!
4%&)! '$! #)! *'! 1/)! Z'#'%*)*! *'4'54%+/)*)i! )44%N/! %/)4)[!
,)*)?! $122'44%N/! 4+/&%/1)?! *'Y'44%N/! 4+/&%/1)?! )12+2)$!
*'! +,-'&+$?! )12+2)$! *'! *'$'+O! U/! 5$%4+*2)()! 295%*+! &%'[!
/'! #1<)2! *12)/&'! #)! #'4&12)! *'! #)! %()<'/O! L'2(%&'! )#!
#'4&+2?! '/! 52%/4%5%+?! )$1(%2! $1! 5)$%Z%*)*! I! &2)/$Y+2()2$'!
'/! 4+/$1(%*+2O! T'! P'4P+?! #)! 52+Y1$%N/! *'! %(9<'/'$! $'!
'(5#')! $%'(52'?! )#! (%$(+! &%'(5+?! 5)2)! '#1*%2! #)! 4+/[!
Z'2$%N/! P)4%)! #+! 2')#?! )#%('/&)2! $1&%#('/&'! #)! 41#5),%#%[!
*)*! ('*%)/&'! 1/)! Y21$&2)4%N/! 4+/&%/1)?! I! ,#+\1')2! #)!
4+/4%'/4%)! 5+2! ('*%+! *'! 1/)! $)&%$Y)44%N/! $+f)*+2)O! "/!
'#! Y+/*+?! #)! %()<'/! I! $1! #'4&12)! /+! $+/?! *'! /%/<1/)! ()[!

! "**
/'2)?! '#! 4)(%/+! (9$! 4+2&+! P)4%)! 1/! +,-'&+?! $%/+! P)4%)!
+&2)! %()<'/O! :$F! $'! $14'*'/! #+$! $%</+$! 51,#%4%&)2%+$! 4+(+!
#)$!)12+2)$!*'!%(9<'/'$!'/!#+$!'$&)*+$!P%5/)<N<%4+$O!
b)I! \1'! &'/'2! 52'$'/&'! '$&)! Y1/4%N/! *'! +(%$%N/! *'#!
(1/*+! '/! #)! %()<'/?! *'! Y21$&2)4%N/O! ;N#+! '$&+! /+$! 5'2[!
(%&'! 4+(52'/*'2! 4N(+! '#! 52%/4%5%+! *'! 2')#%*)*! +(%&%*+!
'/! #)! %()<'/! $'! &2)*14'! $%/! '(,)2<+?! 'Y%4)8('/&'?! 4+(+!
2'52'$%N/! 4+/&%/1)! *'#! *'$'+! `$1! '$5'4&)41#)2%8)4%N/?! $1!
,#+\1'+?! $1! *'4'54%N/! I! Y%/)#('/&'! $1! &2)/$Y'2'/4%)! 2'[!
<2'$%Z)! '! %22%$+2%)! )! 1/! +,-'&+aO! "$! )\1F! *+/*'! 4)5&)2'[!
(+$! #)! 4+#1$%N/! 52+Y1/*)! *'#! $%</+! 51,#%4%&)2%+! 4+/! '#!
+2*'/! <#+,)#! *'! #)! $+4%'*)*G! /+! '$! ('49/%4)('/&'! 4+(+!
#)! 51,#%4%*)*! $%2Z'! *'! Z'PF41#+! )! #+$! Z)#+2'$! *'! '$&)! $+[!
4%'*)*?! #+! '$?! (9$! $1&%#('/&'?! 5+2! $1! Y1/4%N/! )(,%<1)!
*'! 52'$1/4%N/! `)#<+! '/&2'! #)! 5+$'$%N/! I! #)! *'$5+$'$%N/?!
)! #)! Z'8! *'$%</)4%N/! I! Z%$)*+! *'! )1$'/4%)ai! '#! $%</+! 51[!
,#%4%&)2%+! g)42'*%&)h! )#! +2*'/! $+4%)#! '/! $1! *+,#'! *'&'2[!
(%/)4%N/!*'!<2)&%Y%4)4%N/!I!*'!2'52'$%N/OCE!

72)&%Y%4)4%N/?! Y21$&2)4%N/G! #)$! *+$! Z'2&%'/&'$! %/$'5)[!

2),#'$! *'! #)! %/&'<2)4%N/O! V)*)! %()<'/! 51,#%4%&)2%)?! 5+2!
$'2! #'&2'2+! +! 5%'?! 2'*14'! #)! 5+#%$'(%)! )/<1$&%+$)! *'#!
(1/*+O! L'2+?! 5)2)! $'2! (9$! #'<%,#'?! $'! Z1'#Z'! 5+,2'! I!
'B5'*%&%Z)i! &+*)ZF)! $1$4'5&%,#'! *'! *'()$%)*)$! %/&'252'[!
&)4%+/'$?! 2'$&2%/<'! $1! $'/&%*+! 5+2! '#! *%$412$+?! \1'! #'! 5+/'!
$1,&F&1#+$! )! ()/'2)! *'! 1/! $'<1/*+! #'&2'2+?! I! 2'(%&'?!
$%'(52'! ,)-+! '#! $%</+! *'! #)! #'4&12)?! )! +&2)$! %(9<'/'$O! 6%[!
/)#('/&'?! #)! 51,#%4%*)*! &2)/\1%#%8)! #)$! 4+/4%'/4%)$! ('[!
*%)/&'! 1/)! $'(9/&%4)! $+4%)#! *%2%<%*)! I?! '/! '#! #F(%&'?! *%2%[!
<%*)! )! 1/! $+#+! $%</%Y%4)*+?! \1'! '$! #)! $+4%'*)*! <#+,)#! (%$[!
!

CE! "$&'! )/9#%$%$! $'! 51'*'! &2)$5+/'2! )#! $%$&'()! *'! #+$! +,[!
-'&+$O! L+2\1'! &)(,%A/! '#! +,-'&+! '$! )(,%<1+?! 5+2\1'! /1/4)! '$!
$+#)('/&'! 1/! +,-'&+?! $%/+! $%'(52'?! )#! (%$(+! &%'(5+?! Z%$)*+!
*'! )1$'/4%)! *'! #)! 2'#)4%N/! P1()/)! `4+(+! '#! $%</+! 51,#%4%&)[!
2%+! '$! Z%$)*+! *'! )1$'/4%)! *'#! +,-'&+! 2')#a?! '#! +,-'&+! 51'*'?!
&)(,%A/?! *'$'(5'f)2! 1/! 5)5'#! 5+*'2+$+! *'! %/&'<2)4%N/O! ;%/!
'(,)2<+?! #)! '$5'4%Y%4%*)*! 5294&%4)! *'#! +,-'&+! P)4'! \1'! '#!
Z%$)*+! *'! )1$'/4%)! *'! #+! 2')#! '$&A! ('/+$! )41$)*+! \1'! '/! '#!
$%</+!51,#%4%&)2%+O!

! "*!
()O! K$&)! $'! 2'$'2Z)?! *'! &)#! (+*+?! &+*+$! #+$! 5)5'#'$G! $1$[!
4%&)! 1/)! (1#&%&1*! *'! %(9<'/'$! 41I+! $'/&%*+?! )#! (%$(+!
&%'(5+?! $'! '$Y1'28)! 5+2! 2'*14%2O! ;1$4%&)! #)! )/<1$&%)! I! #)!
)5)4%<1)O! V+#()! I! *'4'54%+/)?! (+Z%#%8)! I! *'$(+Z%#%8)O!
>/$&)12)?! ,)-+! '#! $%</+! *'! #)! 51,#%4%*)*?! '#! 2'%/+! *'! 1/)!
#%,'2&)*! *'#! *'$'+O! L'2+! '#! *'$'+! /1/4)! '$! #%,'2)*+! 2')#[!
('/&'! `$'2F)! '#! Y%/! *'#! +2*'/! $+4%)#a?! '#! *'$'+! /+! \1'*)!
#%,'2)*+! '/! #)! %()<'/! (9$! \1'! #+! $1Y%4%'/&'! 5)2)! *'$[!
'/4)*'/)2! #+$! 2'Y#'-+$! *'! )/<1$&%)! I! *'! 41#5),%#%*)*!
#%<)*+$! )! #)! )5)2%4%N/! *'#! *'$'+O! V',)*)! 5+2! #)! %()<'/?!
5'2+! *'$4',)*)! I! 41#5),%#%8)*)! 5+2! '##)! &)(,%A/?! #)! Z'[!
#'%*)*! *'! *'$'+! '$! 2'415'2)*)! 5+2! #)! %/$&)/4%)! $+4%)#O!
L2+Y1$%N/! *'! #%,'2&)*?! 5'2+! %()<%/)2%)?! +2<F)! ('/&)#! 4+/[!
&%/1)?! 5'2+! +2\1'$&)*)?! 2'<2'$%N/! *%2%<%*)! '/! #)! \1'! &+*)$!
#)$! 5'2Z'2$%+/'$! $'! 2'$1'#Z'/! '/! 52+Z'4P+! *'#! +2*'/G! $%!
'/! #)! $+4%'*)*! *'! 4+/$1(+! #)! <2)&%Y%4)4%N/! '$! %/('/$)?!
#)! 2'52'$%N/! '$! %/('/$)! &)(,%A/i! )(,)$! #)$! 2'4%,%(+$! '/!
#)! %()<'/! I! '/! '#! *%$412$+! 51,#%4%&)2%+?! 5+/%'/*+! '/! -1'[!
<+! '#! 52%/4%5%+! 2'52'$%Z+! *'! 2')#%*)*! '/! '#! 4+2)8N/! (%$[!
(+!*'#!52%/4%5%+!*'#!5#)4'2O!
!

H:!LR";UQV>WQ!VSH"V3>j:!

H'-F)!L)B!

H)! 51,#%4%*)*?! \1'! /+! P),#)! *'! #+$! 52+4'$+$! +,-'&%Z+$!

*'! 52+*144%N/! I! *'! ('24)*+?! +(%&'! &)(,%A/! )! #)! $+4%'*)*!
2')#! I! $1$! 4+/&2)*%44%+/'$O! .1'<)! $+,2'! #)! 52'$'/4%)c)1[!
$'/4%)! *'! 1/! 4+#'4&%Z+! <#+,)#?! $+,2'! #)! 52'$1/4%N/! 4+#'4[!
&%Z)O! "$&'! 4+#'4&%Z+! '$! %()<%/)2%+?! 5'2+?! Z%2&1)#('/&'!
4+/$1()*+?! ,)$&)! 5)2)! )$'<12)2! '#! 4+/*%4%+/)(%'/&+! $'[!
2%)#O! 3+('(+$?! 5+2! '-'(5#+?! 1/! 4)2&'#! L)BO! ;'! Z'! )!
1/)! (1#&%&1*! %/('/$)! '! %/*%$&%/&)! \1'! )<%&)! %/()41#)[!
*)$! ,)/*'2)$! ,#)/4)$! `,#)/412)! L)Ba! Y2'/&'! )! 1/! F*+#+!
4'/&2)#?! 1/! <%<)/&'$4+! 5)\1'&'! L)B?! *'! 2'52+*144%N/!
Y+&+<29Y%4)! I! *'! *%('/$%N/! %<1)#?! 5+2! #+! \1'! 2'$5'4&)! )!
#)! (1#&%&1*?! )#! '*%Y%4%+! *'! #)! SQU! '/! Q1'Z)! _+2dO! U/)!

! "*"
%*'+#+<F)! *'#! 4)/*+2! I! *'! #)! 5)8! )#%('/&)! '$&)! %()<'/?!
4#)2+! '$&9?! 5'2+! #+! \1'! \1'2'(+$! $1,2)I)2! )\1F?! $+,2'!
&+*+?! '$! #)! P%5N$&)$%$! 4+#'4&%Z)! I! $1! 1&%#%8)4%N/! 51,#%4%&)[!
2%)O! ;'! 5'2$1)*'! )#! 4+/$1(%*+2! *'! \1'! *'$')! 5'2$+/)#[!
('/&'! L)B! '/! #)! ('*%*)! '/! \1'! $'! #'! 2'(%&'! *'! )/&'()[!
/+! $1! %()<'/! $%/&A&%4)O! "$&)! (1#&%&1*! '$! A#?! I! $1! *'$'+!
'$! 'Z+4)*+! 5+2! #)! 52'$1/4%N/?! '/! %()<'/?! *'#! *'$'+! 4+[!
#'4&%Z+O! "/! '$&'! 4)$+?! #)! 51,#%4%*)*! '$! (1I! P9,%#G! 4)*)!
*'$'+?! )1/\1'! $')! '#! (9$! F/Y%(+?! )51/&)! &+*)ZF)! )! #+!
1/%Z'2$)#O! T'$')2! 1/)! (1-'2! '$! $+,2''/&'/*'2! \1'! &+*+$!
#+$! P+(,2'$! $+/! $1$4'5&%,#'$! *'! *'$')2#)O! Q%/<^/! *'$'+?!
/%! $%\1%'2)! $'B1)#?! $1,$%$&'! $%/! #)! ('*%)4%N/! *'! 1/! %()<%[!
/)2%+! 4+#'4&%Z+O! 3)#! Z'8! /%! $%\1%'2)! 51'*)! $12<%2! $%/! '$&'!
%()<%/)2%+O! X;'! 51'*'! %()<%/)2! )()2! )! 1/)! (1-'2! *'!
#)! \1'! $'! '$&1Z%'$'! $'<12+! \1'! /%/<^/! +&2+! P+(,2'! *'#!
(1/*+! P),2F)! *'! *'$')2#)]! :! #)! %/Z'2$)?! $%! (1#&%&1*'$!
'/&'2)$! )*1#)/! )! 1/)! (1-'2?! #)! )()2A! $%/! 4+/+4'2#)O!
:PF! '$&9! '#! 2'$+2&'! 5'25'&1)('/&'! 52'$'/&'! `I! #)$! (9$!
*'! #)$! Z'4'$! +41#&+a! *'! #)! 51,#%4%*)*O! ;%! '$! /+2()#! \1'!
Z%Z)(+$! /1'$&2+$! *'$'+$! '/! 2'Y'2'/4%)! 4+#'4&%Z)?! #)! 51[!
,#%4%*)*?! 5+2! $1! 5)2&'?! $'! *'*%4)! )! 4+/Z'2&%2#)! '/! #)! *%[!
('/$%N/! $%$&'(9&%4)! *'#! *'$'+O! Q+! $'! YF)! *'! #)! '$5+/&)[!
/'%*)*! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! %/*%Z%*1)#'$?! 52'Y%'2'! 4+/&2+[!
#)2#)$! )! &2)ZA$! *'! #)! 42')4%N/! *'! #+! 4+#'4&%Z+! I! *'! #)!
42%$&)#%8)4%N/! *'! #)! 4+/4%'/4%)! '/! '$&'! 4+#'4&%Z+! 512+O!
U/)! '$5'4%'! *'! $+4%+*%/9(%4)! &+&)#%&)2%)! +,&%'/'! )\1F!
$1$! (9$! <#+2%+$)$! Z%4&+2%)$G! $'! %/$&%&1I'! 1/)! '$&2)&'<%)!
*'! #)! $+#%4%&1*! Y1/*)*)! '/! #)! 52'$1/4%N/! 4+#'4&%Z)O! "$&)!
52+(+4%N/! *'#! *'$'+?! 5+2! #)! $+#)! *'&'2(%/)4%N/! *'! <21[!
5+?! 4)5&)! 1/)! /'4'$%*)*! Y1/*)('/&)#?! #)! *'! #)! 4+(1/%[!
4)4%N/?! 5'2+! /+! 5)2)! +2%'/&)2#)! P)4%)! 1/)! 4+#'4&%Z%*)*!
2')#! $%/+! P)4%)! 1/! Y)/&)$()! 4+#'4&%Z+O! "#! '-'(5#+! *'!
L)B! '$! 4#)2+G! #)! 51,#%4%*)*! 52'&'/*'! $+#%*)2%8)2! )! #+$!
%/*%Z%*1+$! 4+/! Y1/*)('/&+! '/! 1/! 52+*14&+! 41I)! 4+([!
52)! I! 1$+?! 52'4%$)('/&'?! 2'(%&'/! 4)*)! 1/+! )! $1! '$Y'2)!
%/*%Z%*1)#O! L)2)*N-%4)('/&'?! $'! /+$! %/*14'! )! 4+(52)2?!
'/! /+(,2'! *'! &+*+! '#! (1/*+?! 5+2! $+#%*)2%*)*! 2'Y#'-)! 1/!
+,-'&+! 4+/! '#! \1'! #+! 52%('2+! \1'! P)2'(+$! $'29! 1&%#%8)2#+!

! "*#
5)2)! *%$&%/<1%2/+$! *'! #+$! *'(9$O! H)! /+$&)#<%)! 4+#'4&%Z)!
$%2Z'! 5)2)! )#%('/&)2! #)! 2%Z)#%*)*! %/*%Z%*1)#O! T'! P'4P+?!
'$&)! 2%Z)#%*)*! '$! %#1$+2%)! 51'$&+! \1'?! Y%/)#('/&'?! 4)*)!
1/+! *'! #+$! \1'! P)/! #'F*+! '#! )/1/4%+! 4+(52)29! 5'2$+[!
/)#('/&'! '#! (%$(+! +,-'&+! \1'! #+$! *'(9$O! "#! ,)#)/4'! *'!
#)! +5'2)4%N/?! $1! g<)/)/4%)h! `5)2)! '#! +2*'/! $+4%)#a?! '$!
51'$! #)! %*'/&%Y%4)4%N/! 2'<2'$%Z)! 4+/! 1/)! &+&)#%*)*! 4+#'4[!
&%Z)! Z)<)! I?! 5+2! '##+?! #)! %/&'2%+2%8)4%N/! *'! #)! $)/4%N/!
*'#! <215+O! V+(+! $%'(52'?! 4+(5#%4%*)*! I! 41#5),%#%*)*!
'$&9/?! )\1F?! #%<)*)$G! #+! \1'! Y1/*)! &)(,%A/! #)! 51,#%4%*)*!
'$! #)! 41#5),%#%*)*! `Z%2&1)#a! 5)2)! 4+/! '#! <215+O! L'2+! /+!
(9$! 4+/Y+2('! )#! '$\1'()! &2)*%4%+/)#! *'! #)! 4'/$12)G! )\1F?!
#)! )/<1$&%)! I! #)! 51,#%4%*)*! $'! $1$4%&)/! 52%('2+?! 5)2)!
&+*+$! #+$! Y%/'$! ^&%#'$i! I! '$&'! Y%/! '$?! )! &2)ZA$! *'! #)! )5)2%[!
4%N/! *'! 1/! *'$'+! *%2%<%*+?! #)! $1(%$%N/! )! #)$! /+2()$! *'#!
<215+O! ;%! ,%'/! '$! Y94%#! 2'41$)2! '#! %(5'2)&%Z+! 'B5#F4%&+! *'#!
)/1/4%+! L)B! `/+! '$! '#! \1'! ('! P)29! 4+(52)2! L)B! '/! Z'8!
*'! S2/+! +! *'! ;1/%#?! +! /)*)a?! '$! ('/+$! Y94%#! 2'41$)2! '#!
$%</%Y%4)*+! $'<1/*+?! #)! (1#&%&1*! Z%,2)/&'?! 'B)#&)*)! `$1,[!
2)I)*)!5+2!#)!%*'+#+<F)!*'!g5)8haO!

:! '$&'! '$\1'()! *'! 4+(5#%4%*)*! /+! '$! Y94%#! P)4'2#'!

2'$%$&'/4%)?! 5+2\1'! /%! $%\1%'2)! $'! &2)&)! *'! 2'$%$&%2O! H)!
4+//+&)4%N/! '$! &+*)ZF)! (1I! #'<%,#'! )\1F?! 5'2+! #)! $)/4%N/!
4+#'4&%Z)! /+! '$&9! 5+2! Y1'28)! Y%<12)*)! 5+2! 1/)! (1#&%&1*?!
51'*'! $'2! 'B52'$)*)! 5+2! 41)#\1%'2! 2'52'$'/&)4%N/O! "2N[!
&%4)?! 5+2! '-'(5#+G! %/*1*),#'('/&'! /+! $'! 4+(52)! 1/)!
*'&'2(%/)*)! 4'2Z'8)! 5+2\1'! '$&A! %#1$&2)*)! 5+2! 1/)! 21,%)!
4),'##'2)! I! 1/! 5)2! *'! 5%'2/)$! ,+/%&)$O! L'2+! '$! $'<12+!
\1'?! '/! '$&)! ,2'Z'! (+Z%#%8)4%N/! *'! #)! #%,%*+! 5+2! #)! %()[!
<'/?! &+*)! #)! %/$&)/4%)! $+4%)#! P),29! &'/%*+! +5+2&1/%*)*!
*'! 5)$)2?! 4+/! $1$! '$\1'()$! P),%&1)#'$! *'! 2'52'$%N/?! *'!
$1,#%()4%N/!I!*'!&2)/$Y'2'/4%)O!

"#!4+/412$+!51,#%4%&)2%+!

V%'2&+! /^('2+! *'! 5'2%N*%4+$! #)/8)/! 4)*)! )f+! 4+/412$+$!

)4+(5)f)*+$! *'! 1/)! 52'<1/&)! $'#'4&%Z)G! X419/&)$! 2'$[!

! "*$
51'$&)$! `)4'2&)*)$a! $'! *)29/! '/! /1'$&2+! 4+/412$+]! "$&)!
$%(5#'! 52'<1/&)! 2'%/$&)#)! )#! )8)2! )##F! 52'4%$)('/&'! *+/*'!
&+*)! #)! $)<)4%*)*! *'#! 4+/412$)/&'! $'! *'*%4N! *12)/&'! $'[!
()/)$! )! &2)&)2#)! *'! 'B51#$)2O! H)! '(1#)4%N/! $'! 2'*14'! )!
#)! +54%N/! (F$&%4)! *'#! -1'<+! *'! #+&'2F)O! L'2+! #+! %/&'2'$)/[!
&'! '$! \1'! /+! '$! 41)#\1%'2! )8)2! '#! \1'! $'! 5+/'! '/! -1'<+G!
/%! T%+$! /%! #)! Y)&)#%*)*?! 4+(+! )/&)f+?! $%/+! 1/! 4+#'4&%Z+!
*'! +4)$%N/?! 1/! <215+! )44%*'/&)#! I! )2,%&2)2%+! `#)! $1()!
*'! #)$! 5'2$+/)$! $1$4'5&%,#'$! *'! 5)2&%4%5)2! '/! '$&'! 4+/412$+!
+! *'! &'/'2! AB%&+! '/! A#a! \1'! $'! 4+/Z%'2&'! '/! #)! %/$&)/4%)!
*%$42%(%/)&+2%)?! I! '$! #)! )*%Z%/)4%N/! *'! '$&)! %/$&)/4%)?! #)!
%*'/&%Y%4)4%N/! 4+/! AB%&+! *'#! %/*%Z%*1+! )! '$&'! )8)2! 4+#'4[!
&%Z+! #+! \1'! $'! 4+/Z%'2&'! '/! 42%&'2%+! *'#! AB%&+O! H+! \1'!
'B5#%4)! \1'! #)$! 52'<1/&)$! 52'Z%)$! $')/! '/! <'/'2)#! &)/!
Y94%#'$G! '$! /'4'$)2%+! \1'! '#! ()I+2! /^('2+! *'! 5'2$+/)#!
&'/<)! )44'$+! )! #+! '$'/4%)#?! #)! %/&1%4%N/! (9<%4)! *'#! 72)/!
V+#'4&%Z+! `5+2! )f)*%*12)?! '#! )8)2! 512+! 2'$&)12)! '#! (%&+!
*'! *'(+42)4%)! ),$+#1&)aO! "/! 5+4)$! 5)#),2)$?! 4+(+! $%</%[!
Y%4)*+! ^#&%(+! *'#! 4+/412$+?! &'/'(+$! 1/)! $1'2&'! *'! 4+#'4[!
&%Z%*)*! Y)/&)$()?! 512)('/&'! 4%241/$&)/4%)#?! /+! '$&214&1[!
2)#?! $%/! %()<'/! *'! $F! (%$()! `g'/4)2/)29h?! &)/! $N#+! ),$[!
&2)4&)('/&'?! '/! '#! (+('/&+! 52'4%$+! *'! *%$+#Z'2$'?! '/! '#!
/^('2+! *'! 2'$51'$&)$! )4'2&)*)$a?! ^/%4)('/&'! %(5#%4)*)!
'/! I! 5+2! #)! <2)&%Y%4)4%N/! *'! 1/+! $+#+! +! *'! 1/+$! 41)/&+$!
\1'!#)!P),29/!)*%Z%/)*+!'/!$1!),$&2)44%N/!(%$()O!

7)2)5!

;%! 4+/$1(%(+$! '#! 52+*14&+! '/! '#! 52+*14&+?! 4+/$1(%(+$!

$1! $'/&%*+! '/! #)! 51,#%4%*)*O! >()<%/'(+$?! 5+2! 1/! (+[!
('/&+?! )! #)$! 4%1*)*'$! (+*'2/)$! *'$5+-)*)$! *'! &+*+$! $1$!
$%</+$?! 4+/! (12+$! *'$/1*+$! 4+(+! 1/)! 4+/4%'/4%)! Z)4F)?!
I! \1'! '/&+/4'$! )5)2'84)! 7:R:L?! '$&'! $+#+! &A2(%/+G! 7:R:L?!
%/$42%&+! '/! &+*)$! #)$! 5)2'*'$O! ;%</%Y%4)/&'! 512+?! $%/! $%</%[!
Y%4)*+?! $%</%Y%49/*+$'! )! $F! (%$(+?! '$! #'F*+?! *%$41&%*+?!
%/&'252'&)*+! )#! Z)4F+?! $%</%Y%4)*+! )! 5'$)2! *'! '##+G! '$!
4+/$1(%*+! 4+(+! $%</+?! XI! \1A! $%</%Y%4)?! '/&+/4'$?! $%! /+!

! "*%
#)! $+4%'*)*! 4)5)8! *'! '(%&%2! &)#! $%</+]! L+2! $1! %/$%</%Y%4)[!
4%N/! (%$()?! P)! (+Z%#%8)*+! &+*+! 1/! 4+#'4&%Z+! %()<%/)[!
2%+O! ;'! P)! 4+/Z'2&%*+! '/! %/*%4)&%Z+! *'! &+*)! 1/)! $+4%'*)*O!
"/! 4%'2&)! ()/'2)?! #)$! 5'2$+/)$! P)/! ##'<)*+! )! g42''2h! '/!
7:R:LO! b)/! Z%$&+! '#! %/*%4%+! *'! #)! +(/%5+&'/4%)! *'! #)! 51[!
,#%4%*)*?! I! 5'/$)*+! \1'! P1,%'$'! ,)$&)*+! 4+/! \1'! 7:R:L!
$'! '$5'4%Y%4)$'! '/! 1/! 52+*14&+! 5)2)! \1'! A$&'! $'! %(51$%'[!
$'! %/('*%)&)('/&'O! :P+2)! ,%'/?! /+! P)I! /)*)! ('/+$! $'[!
<12+?! I! #)! )$&14%)! *'! #+$! 51,#%4%$&)$! P)! 4+/$%$&%*+?! 52'4%[!
$)('/&'?! '/! /+! *'$'/()$4)2)2#+! /1/4)O! ;+,2'! 1/! $%</%[!
Y%4)*+! 'B5#F4%&+?! #)$! 2'$%$&'/4%)$! %/*%Z%*1)#'$! P1,%'$'/!
'/&2)*+! '/! -1'<+! *'! /1'Z+O! @%'/&2)$! \1'?! 5+2! '#! &'$&%(+[!
/%+! *'! 1/! $%</+! 512+?! '#! 4+/$'/&%(%'/&+?! )1/\1'! $')!
%2N/%4+?! $'! P)! +&+2<)*+! 5+2! $F! $+#+O! _! '/&+/4'$! '#! $%</%Y%[!
4)*+! 2')#! *'! #)! 51,#%4%*)*! $'! P)! ()/%Y'$&)*+! 4+/! <2)/!
512'8)G! #)! 51,#%4%*)*?! 4+(+! 7:R:L?! '$! #)! $+4%'*)*! *'!
()$)$! \1'?! )! &2)ZA$! *'! 1/! $%</+! )2,%&2)2%+?! $%$&'(9&%4+?!
52+Z+4)! #)! $'/$%,%#%*)*?! (+Z%#%8)! #)$! 4+/4%'/4%)$! I! $'!
2'4+/$&%&1I'! '/! '$&'! 52+4'$+! (%$(+! '/! $1! 4)#%*)*! *'!
4+#'4&%Z+OCy!
:! &2)ZA$! *'! #)! 51,#%4%*)*?! '$! #)! $+4%'*)*! *'! ()$)$! I!
*'!4+/$1(+!#)!\1'!$'!5#',%$4%&)!4+/&%/1)('/&'OCM!
!

XUQ!QU"jS!bU@:Q>;@S]!

"#!4+/*%4%+/)(%'/&+!$'2%)#!

:P+2)! Z'(+$! ('-+2! 419#! '$! '#! $%$&'()! *'! 4+/*%4%+/)[!

(%'/&+! \1'! )4&^)! *'&29$! *'! #+$! &'()$! *'! 4+(5'&'/4%)!
!

Cy! T'! '$&'! $%$&'()! &)1&+#N<%4+! *'! 2'4+/+4%(%'/&+! 4)*)!

$%$&'()! 51,#%4%&)2%+! *)! &'$&%(+/%+! 5+2! $F! $+#+?! 51'$&+! \1'! $'!
%/*%4)!$%'(52'?!)#!(%$(+!&%'(5+?!4+(+!51,#%4%*)*O!
CM! XQ+! $'! )$'('-)! '$&+! )! #)! Y1/4%N/! *'#! $%$&'()! &+&A(%4+!
$'<^/! HAZ%c;&2)1$$]! :! &2)ZA$! *'! #+$! $%</+$! &+&A(%4+$! )2,%&2)[!
2%+$! '$! '#! +2*'/! *'! 1/)! $+4%'*)*! '#! \1'! $'! 51'*'! Z'2! '/! $1!
%/()/'/4%)! *12),#'O! T'! &)#! ()/'2)?! #)! 51,#%4%*)*! $'2F)! #)!
41#(%/)4%N/! *'! 1/! $%$&'()! 41#&12)#! \1'! P1,%'$'! Z1'#&+! `'/! '#!
2'5'2&+2%+! *'! #)$! g()24)$ha! )! #)! 5+,2'8)! *'! #+$! 4N*%<+$! *'!
$%</+$!I!*'!#+$!$%$&'()$!)24)%4+$O!

! "*&
I! *'! g5'2$+/)#%8)4%N/hO! "$&)! (%$()! %*'+#+<F)?! '/! 'Y'4&+G!
#)! 4+(5'&'/4%)?! \1'! '/! +&2+! &%'(5+?! ,)-+! '#! $%</+! *'! #)!
g#%,'2&)*h?! Y1'! #)! 2'<#)! *'! +2+! *'! #)! 52+*144%N/?! $'! P)!
&2)$51'$&+! '/! /1'$&2+$! *F)$?! )#! %/Y%/%&+?! )#! *+(%/%+! *'#!
4+/$1(+O! :! &2)ZA$! *'! #)$! (%#'$! *'! *%Y'2'/4%)$! ()2<%/)[!
#'$! I! *'! #)! *%Y2)44%N/?! )! ('/1*+! Y+2()#?! *'! 1/! (%$(+!
52+*14&+! 5+2! '#! 4+/*%4%+/)(%'/&+?! '$&)! 4+(5'&'/4%)! $'!
P)! 'B)4'2,)*+! '/! &+*+$! #+$! /%Z'#'$?! I! P)! ),%'2&+! '#! ),)[!
/%4+! %/('/$+! *'! 1/)! #%,'2&)*! 52'4)2%)?! #)! ^#&%()G! #)! *'!
'#'<%2! )#! )8)2! #+$! +,-'&+$! \1'! #+! *%$&%/<1%29/! )! 1/+! *'! #+$!
*'(9$OCD! "/! 'Y'4&+?! 5+*'(+$! 5'/$)2! \1'! #)! %*'+#+<F)! *'!
#)! 4+(5'&'/4%)! '$&9! 4+/$)<2)*)?! '/! '$&'! *+(%/%+?! )#! (%$[!
(+! 52+4'$+?! I! 5+2! #+! &)/&+! )#! (%$(+! Y%/?! \1'! '/! '#! *+(%[!
/%+! *'! #)! 52+*144%N/G! $%! '#! 4+/$1(+! 51'*'! ()/%Y'$&)2$'!
&+*)ZF)! 4+(+! 1/)! 52+Y'$%N/! #%,'2)#?! '/! #)! \1'! '/&2)2F)! '/!
-1'<+! #)! 'B52'$%N/! 5'2$+/)#?! (%'/&2)$! \1'! #)! 52+*144%N/?!
5+2! $1! 5)2&'?! '$&)2F)! *'Y%/%&%Z)('/&'! 5#)/%Y%4)*)?! '$! $%([!
5#'('/&'! 5+2\1'! #)$! &A4/%4)$! *'! 5#)/%Y%4)4%N/! 5$%4+#N<%4)!
Z)/! (1I! )&2)$)*)$! 2'$5'4&+! *'! #)$! *'! 5#)/%Y%4)4%N/! '4+[!
/N(%4)O!

z1'2'(+$?! )*'(9$?! #+! \1'! #+$! +&2+$! /+! &%'/'/O! L+2!

#+! ('/+$! '/! #)$! $+4%'*)*'$! '12+5')$! +44%*'/&)#'$! `'#!
52+,#'()! '$&9! '/! $1$5'/$+! '/! '#! S2%'/&'a! /+$! '/4+/&2)[!
(+$! &+*)ZF)! '/! #)! '&)5)! *'! #)! 4+(5'&'/4%)! P'2+%4)?! '/! #)!
'#'44%N/! I! '#! 1$+! *'! #+$! 52+*14&+$O! H)! $14'$%N/! $%$&'(9[!
&%4)?! #)! $%/42+/%8)4%N/! 4F4#%4)! *'! #+$! (+*'#+$! /+! $'! P)/!
%/$&%&1%*+! &+*)ZF)! 4+(+! '/! "$&)*+$! U/%*+$Omx! XR'$%$[!
!

CD! "#! &A2(%/+! *'! 4+(5'&'/4%)! '$! )(,%<1+G! '#! \1'! g4+([!
5%&'h! 2%Z)#%8)! I! 4+/Z'2<'! )! #)! Z'8O! R%Z)#%8)/*+! '/4)2/%8)*)[!
('/&'! '$! 4+(+! $'! g4+/4122'h?! 4+/! &+*)! $'<12%*)*?! P)4%)! '#!
(%$(+! 51/&+O! "/! 1/! *'&'2(%/)*+! 1(,2)#! *'! )Z)/4'! &A4/%4+!
`'/! "$&)*+$! U/%*+$! 5)2&%41#)2('/&'a?! &+*+$! #+$! +,-'&+$! *'!
1/)! (%$()! 4)&'<+2F)! 2'$1#&)/! '\1%Z)#'/&'$?! I! '#! 4+/$&2'f%[!
(%'/&+! *'! *%Y'2'/4%)4%N/! /+! P)4'! (9$! \1'! 4)(,%)2#+$! '/!
4+/-1/&+?! &+*+$! #+$! )f+$?! $'<^/! #)$! (%$()$! /+2()$O! T'! %<1)#!
()/'2)?! #)! 'B&2'()! #%,'2&)*! *'! '#'<%2! $+('&'! )! &+*+! '#! (1/*+!
)#!4+/$&2'f%(%'/&+!2%&1)#!*'!5+$''2!#)!(%$()!4+$)O!
mx! "/! "$&)*+$! U/%*+$?! #+$! +,-'&+$! '$'/4%)#'$?! )1&+(NZ%#?!
2'Y2%<'2)*+2?! &%'/*'/! P)4%)! 1/)! *12)4%N/! 52'Z%$%,#'! '! %(51'$&)!

! "*'
!

&'/4%)$! 5$%4+#N<%4)$]! X61'28)! *'! #)! &2)*%4%N/]! @9$! $%([!

5#'('/&'?! #)! ()I+2F)! *'! #)! 5+,#)4%N/! $'! '/41'/&2)! #'-+$!
)^/! *'! 1/! $&)/*%/<! $1Y%4%'/&'! 5)2)! \1'?! )#%/'9/*+$'! &+[!
*+$! #+$! +,-'&+$! '/! Y1/4%N/! *'! #)! (%$()! 'B%<'/4%)! (9B%()?!
/+! P)I)! '/! '#! Y+/*+! (9$! \1'! 1/! 2'5'2&+2%+! *'! (+*'#+$?!
I! \1'! #)! *%Z'2$%*)*! %(5+2&'! ('/+$! \1'! '#! P'4P+! *'! 5+[!
$''2! '#! g^#&%(+h! (+*'#+?! Y'&%4P'! %(5'2)&%Z+! *'! #)! Z)#+[!
2)4%N/! $+4%)#O! "/! "$&)*+$! U/%*+$?! '#! Dx! *'! #)! 5+,#)[!
4%N/! 4)$%! /+! 'B5'2%('/&)! (9$! *'$'+! \1'! '#! *'! 5+$''2!
#+! \1'! #+$! +&2+$! 5+$''/?! I! #)! '#'44%N/! &%'/'! 4+(+! (%2)?!
'/! ()$)?! )f+! &2)$! )f+?! '#! ^#&%(+! (+*'#+! \1'! '$?! 1/%Y+2[!
('('/&'?! '#! ('-+2O! ;'! P)! 4+/$&%&1%*+! 1/)! 4#)$'! Y%-)! *'!
4+/$1(%*+2'$! g/+2()#'$h! \1'! 4+%/4%*'! 5294&%4)('/&'!
4+/! '#! 4+/-1/&+! *'! #)! 5+,#)4%N/O! ;%! '/! "12+5)! &+*)ZF)!
/+! $'! P)! ##'<)*+! )! '$'! '$&)*+?! $%! $'! 5'24%,'! I)?! (1I! 4#)2)[!
('/&'?! 4+/Y+2('! )! #)! &'/*'/4%)! %22'Z'2$%,#'! P)4%)! '#! (+[!
*'#+! /+2&')('2%4)/+?! #)! )(,%<n'*)*! *'! #)! 51,#%4%*)*G!
/+$! 52+Z+4)! )! 4+(5'&%2?! 5'2+?! )! &2)ZA$! *'! '$&)! 4+(5'&'/[!
4%)! %()<%/)2%)?! %/Z+4)! I)! 1/)! (+/+&+/F)! (1I! 52+Y1/*)?!
1/)! 5+$&1#)4%N/! 1/%Y+2('?! 1/)! %/Z+#14%N/! '/! '#! $'/&%*+!
,%'/)Z'/&12)*+! *'! #)! ()$)! 4+/$1(%*+2)O! Q+$! *%4'?! )! #)!
Z'8G! gu4+(52'! '$&+! 5+2\1'! /+! $'! 5)2'4'! )! /%/<1/)! +&2)!
4+$)vh! `gH)! 4)2/'! *'! #)! A#%&'?! '#! 4%<)22%##+! *'! #+$! P)55I!
Y'|vOh?! '&4O?! 5'2+! &)(,%A/G! gu4+(52'! '$&+! 5+2\1'! &+*+!
'#! (1/*+! #+! 1$)vhaOmC! _! '$&+! /+! '$! *'! /%/<1/)! ()/'2)!
!

*'! 1/! )f+! `&2'$! '/! '#! 4)$+! *'! #)! &'#'Z%$%N/?! 1/! 5+4+! (9$! '/!
'#! 4)$+! *'#! )5)2&)('/&+aO! H)$! /+2()$! $+4%)#'$! *'! $&)/*%/<!
&'2(%/)/! 5+2! %(5+/'2! 1/! ('&),+#%$(+! *'#! +,-'&+?! 1/! 4%4#+! 4)[!
*)! Z'8! (9$! 295%*+G! '$! A$&'! 1/! 4%4#+! /1'Z+?! (1I! #'-+$! *'! #+$!
4%4#+$! *'! #)! /)&12)#'8)?! I! \1'?! $%/! '(,)2<+?! 412%+$)('/&'?! &'2[!
(%/)! )! Z'4'$! 5+2! 4+%/4%*%2! 4+/! #+$! )/&%<1+$! 4%4#+$! *'! #)$! '$[!
&)4%+/'$?! '$! '$&'! 4%4#+! I! #)! /'4'$%*)*! *'! $'<1%2#+! #+! \1'! %/$&%&1[!
I'!P+I!#)!Z'2*)*'2)!(+2)#!*'#!4%1*)*)/+!/+2&')('2%4)/+O!
mC!"$&+! $'! 2'$1('! 5'2Y'4&)('/&'! '/! #)! )(,%<n'*)*! *'#! U;[!
3"T! 51,#%4%&)2%+?! 4+(+! *'#! _SU! %/<#A$O! g71%//'$$! %$! <++*! Y+2!
I+1hO! X"$! 1/)! Y+2()! $%/<1#)2! *'! 4+2&'$F)! `I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?!
5'2$+/)#%8)*+2)a! +! '$! 1/)! ()/'2)! *'! *%2%<%2$'! )! #+! 4+#'4&%Z+]!
X"$'! U;3"T! '$! 1/! $%/<1#)2! +! '$! 1/! 5#12)#]! H)$! *+$! 4+$)$O! "$!
4)*)! 1/+! '/! #)! ('*%*)! '/! \1'! $'! 5)2'4'! )! &+*+$! #+$! *'(9$G!

! "*(
4+/&2)*%4&+2%+O! "$! 4+/4',%,#'! \1'! 4)*)! 1/+! $'! $%'/&)!
+2%<%/)#! $%'/*+! \1'! &+*+$! $'! 5)2'4'/O! 0)$&)! 5)2)! '$&+! 4+/!
1/! '$\1'()! *'! 52+I'44%N/! 4+#'4&%Z+! I! (%&+#N<%4+?! 4+/!
1/!(+*'#+Omm!
:! 5)2&%2! *'! '$&+! 5+*'(+$! 4+/4',%2! \1'! '#! Y%/! ^#&%(+!
*'! 1/)! $+4%'*)*! *'! 4+/$1(+! `/+! )! 4+/$'41'/4%)! *'! )#[!
<^/! ()\1%)Z'#%$(+! *'! &'4/N42)&)$?! $%/+! 5+2! '#! $%(5#'!
-1'<+! '$&214&12)#! *'! #)! 4+(5'&'/4%)a! '$! #)! Y1/4%+/)#%8)[!
4%N/! *'#! 52+5%+! 4+/$1(%*+2?! #)! (+/+5+#%8)4%N/! 5$%4+#N[!
<%4)! *'! &+*)$! #)$! /'4'$%*)*'$i! 1/)! 1/)/%(%*)*! *'#! 4+/[!
$1(+! \1'! 4+22'$5+/*'?! 5+2! Y%/?! )2(+/%+$)('/&'! )! #)!
4+/4'/&2)4%N/!I!)#!*%2%<%$(+!),$+#1&+!*'!#)!52+*144%N/O!

H)!#%,'2&)*!5+2!+(%$%N/!

H)! %*'+#+<F)! *'! #)! 4+(5'&'/4%)! 5%'2*'! &'22'/+! P+I?! 5+2!

*+\1%'2?! )/&'! 1/)! gY%#+$+YF)h! *'#! #+<2+! 5'2$+/)#O! "/! 1/)!
$+4%'*)*! ('-+2! %/&'<2)*)?! #+$! %/*%Z%*1+$! I)! /+! 2%Z)#%8)/!
'/! #)! 5+$'$%N/! *'! ,%'/'$?! $%/+! \1'! $'! 2')#%8)/! 4)*)! 1/+!
5)2)! $F! '/! $1! 4+/$1(+O! "#! H'%&(+&%Z! I)! /+! '$! '#! *'! #)!
4+(5'&'/4%)! $'#'4&%Z)?! '$! '#! *'! #)! 5'2$+/)#%8)4%N/! 5)2)!
&+*+$O! :#! (%$(+! &%'(5+?! #)! 51,#%4%*)*! P)! 5)$)*+! *'! 1/)!
5294&%4)! 4+('24%)#! )! 1/)! &'+2F)! *'! #)! 52)B%$! *'! 4+/$1(+?!
&'+2F)! \1'! 2'()&)! '#! '*%Y%4%+! '/&'2+! *'! #)! $+4%'*)*O! "$&9!
'B51'$&)! 5+2! #+$! 51,#%4%$&)$! /+2&')('2%4)/+$! `T%4P&'2?!
@)2&%/')1?! '&4OaO! "#! )2<1('/&+! '$! $'/4%##+G! Ct! #)! $+4%'[!
*)*! *'! 4+/$1(+! `+,-'&+$?! 52+*14&+$?! 51,#%4%*)*a! +Y2'4'!
)#! %/*%Z%*1+?! 5+2! 52%('2)! Z'8! '/! #)! P%$&+2%)?! 1/)! 5+$%,%[!
!

'/! '#! Y+/*+?! '$! '#! 1$&'*! </N(%4+! ã! ;"O! `jA)$'! HA+! ;5%&8'2?!
;52)4P'!%(!&'4P/%$4P'/!{'%&)#&'2?!*%4%'(,2'!*'!CDEe?!5O!DECOa!
mm !V1)/*+! #)! (+*)! Y1'! 5'%/)2$'! 4+(+! #)! 0)2*+&?! 4)*)!
4P%4)! 5'%/)*)! )! #)! (+*)! '2)! ^/%4)! '/! $1! 52+5%)! +5%/%N/?! 51'$[!
&+! \1'! /1/4)! $'! 2'Y'2F)! )! $1$! (%##)2'$! *'! $'('-)/&'$?! $%/+! 4)[!
*)! 1/)! *'! '##)$! )! #)! 0)2*+&! (%$()?! \1'! '2)! '#! &%5+! $1,#%('!
*'#! \1'! $'! *'$52'/*F)! #)! +2%<%/)#%*)*O! "/! '#! #F(%&'?! /+! '$! (9$!
(+#'$&+! 5)2)! #+$! #+4+$! '#! $'2! 41)&2+! +! 4%/4+! \1'! $'! 42')/! Q)[!
5+#'N/! '/! '#! (%$(+! )$%#+O! L1'$! #)! 4+/4%'/4%)! '/&+/4'$! $'! 4)[!
#%Y%4)!/+!'/!#)!2'#)4%N/!2')#!$%/+!'/!#+!%()<%/)2%+O!

! "*)
#%*)*! *'! #%,'2)4%N/! I! *'! #+<2+! &+&)#i! mt! )#! 2',)$)2! '#! 4+/[!
$1(+! 512+! I! $%(5#'! P)4%)! #)! 'B52'$%N/! %/*%Z%*1)#! I! 4+[!
#'4&%Z)?! '#! $%$&'()! *'! 4+/$1(+! 4+/$&%&1I'! 1/! #'/<1)-'!
)1&A/&%4+?! 1/)! 41#&12)! /1'Z)O! T'! &)#! ()/'2)! $'! +5+/'!
)#! g/%P%#%$(+h! *'#! 4+/$1(+! 1/! g/1'Z+! P1()/%$(+h! *'#!
4+/$1(+O!
L2%('2! 51/&+G! '#! #+<2+! 5'2$+/)#O! "#! *+4&+2! T%4P&'2?!
*%2'4&+2! *'#! >/$&%&1&+! *'! >/Z'$&%<)4%+/'$! *'! #)! @+&%Z)4%N/?!
*'Y%/'! #)! 52+,#'(9&%4)! *'! '$&'! P+(,2'! /1'Z+Gmo! g/+$! '/[!
Y2'/&)(+$! )P+2)! )#! 52+,#'()! *'! 5'2(%&%2! )#! /+2&')('2%[!
4)/+! ('*%+! $'/&%2$'! (+2)#! %/4#1$+! 41)/*+! 4+\1'&')?!
%/4#1$+! 41)/*+! <)$&)?! %/4#1$+! 41)/*+! $'! 4+(52)! 1/!
$'<1/*+! +! 1/! &'24'2! )1&+(NZ%#O! U/+! *'! #+$! 52+,#'()$!
Y1/*)('/&)#'$! *'! '$&)! 52+$5'2%*)*! '$! '#! *'! *)2! )! #)$!
5'2$+/)$! #)! $)/4%N/! I! #)! -1$&%Y%4)4%N/! *'#! *%$Y21&)2?! '#! *'!
*'(+$&2)2#'$! \1'! P)4'2! *'! $1! Z%*)! 1/! 5#)4'2! '$! (+2)#?! '$!
*'4%2! \1'! /+! &%'/'! /)*)! *'! %/(+2)#O! "$&'! 5'2(%$+! 4+/[!
4'*%*+! )#! 4+/$1(%*+2! *'! *%$Y21&)2! #%,2'('/&'! *'! #)! Z%*)?!
#)! *'(+$&2)4%N/! *'! $1! *'2'4P+! )! 2+*')2$'! *'! #+$! 52+*14[!
&+$! \1'! '/2%\1'4'/! $1! 'B%$&'/4%)! I! #'! 4)1$)/! 5#)4'2?! *','!
$'2! 1/+! *'! #+$! &'()$! 52%(+2*%)#'$! *'! &+*)! 51,#%4%*)*! I!
*'! &+*+! 52+I'4&+! *'$&%/)*+! )! Y+('/&)2! #)$! Z'/&)$hO!
b'/+$?! 51'$?! )$F?! 4+/! #)! (+&%Z)4%N/! *%2%<%*)?! '/! 1/)! '2)!
'/! \1'! #)! 51,#%4%*)*! )$1('! #)! 2'$5+/$),%#%*)*! (+2)#! *'#!
41'25+! $+4%)#?! $1$&%&1I'! #)! (+2)#! 512%&)/)! 5+2! 1/)! (+2)#!
P'*+/%$&)! *'! $)&%$Y)44%N/! 512)?! I! '/! 1/)! $1'2&'! *'! /1'Z+!
'$&)*+! *'! /)&12)#'8)! '/! '#! $'/+! *'! #)! P%5'24%Z%#%8)4%N/O!
;%/! '(,)2<+?! #)! ^#&%()! Y2)$'! '$! )(,%<1)G! X'#! Y%/! *'! #)!
51,#%4%*)*! '$! #%,'2)2! )#! P+(,2'! *'! $1! 2'$%$&'/4%)! )! #)!
*%4P)! +! 52+(+Z'2! #)$! Z'/&)$]! X;'! \1%'2'! 2'+2<)/%8)2! #)!
$+4%'*)*! '/! Y1/4%N/! *'! #)! $)&%$Y)44%N/?! +! '/! Y1/4%N/! *'!
#)! <)/)/4%)]! gQ+! }2'$5+/*'! 0#'1$&'%/c0#)/4P'&! `52N[!
#+<+! *'! #)! '*%4%N/! Y2)/4'$)! *'#! #%,2+! *'! L)4d)2*?! H)! 5'2[!
$1)&%+/! 4#)/*'$&%/'a}?! #+$! '$&1*%+$! *'! (+&%Z)4%N/! /+!
)('/)8)/! #)! #%,'2&)*! *'! #+$! %/*%Z%*1+$?! /+! )Y'4&)/?! *'!
/%/<1/)! ()/'2)?! $1! *'2'4P+! *'! $'2! 2)4%+/)#'$! +! %22)4%+[!
!

mo !!! H)!$&2)&A<%'!*1!*A$%2O!

! "!*
/)#'$Oh! b)I! *'()$%)*)! ,1'/)! Y'! '/! '$&)$! 5)#),2)$! +!
*'()$%)*)! &2)(5)O! T%4P&'2! '$! (9$! 4#)2+G! /+$! '/4+/&2)[!
(+$! '/! 5#'/)! #%,'2&)*! +&+2<)*)G! g'$&'! 5'2(%$+! +&+2<)*+!
)#! 4+/$1(%*+2OOOhi! P)I! \1'! 5'2(%&%2! )! #+$! P+(,2'$! \1'!
$')/! /%f+$! $%/! )Z'2<+/8)2$'! *'! '##+O! gH%,2'! 5)2)! $'2! 1/+!
(%$(+h! $%</%Y%4)! '/! 2')#%*)*G! #%,2'! *'! 52+I'4&)2! $1$! *'[!
$'+$! '/! ,%'/'$! *'! 52+*144%N/O! gH%,2'! 5)2)! *%$Y21&)2! 5#'[!
/)('/&'! #)! Z%*)OOOh! $%</%Y%4)G! #%,2'! 5)2)! $'2! %22)4%+/)#!
I! 2'<2'$%Z+! I?! *'! &)#! (+*+?! )*)5&)2$'! )! 1/! *'&'2(%/)*+!
+2*'/! $+4%)#! *'! 52+*144%N/Ome! :! '$&)! gY%#+$+YF)h! *'! #)!
Z'/&)! /+! #)! )$1$&)! #)! 5)2)*+-)G! *%4'! &'/'2! 1/)! Y%/)#%*)*!
2)4%+/)#! `)4#)2)2! )! #)$! 5'2$+/)$! \1A! '$! #+! \1'! \1%'2'/a!
I! (A&+*+$! 4%'/&FY%4+$?! 5)2)! 52+(+Z'2! '/! '#! P+(,2'! 1/!
4+(5+2&)(%'/&+! %22)4%+/)#! `)4'5&)2! /+! $'2! (9$! \1'! 1/!
4+(5#'-+! *'! 51#$%+/'$! %/('*%)&)$! I! 4+/&'/&)2$'! 4+/! $1!
$)&%$Y)44%N/aO! L+2! #+! *'(9$?! %/4#1$+! #)$! 51#$%+/'$! $+/!
5'#%<2+$)$! I! #+$! /'+,21-+$! *'#! 4+/$1(+! $'! 41%*)/! (14P+!
*'! #%,'2)2! )#! P+(,2'! 4+/Y+2('! )! 1/)! Y%/)#%*)*! 'B5#+$%Z)!
*'! #)! *%4P)O! Q+! #'! 4+/4'*'/! (9$! \1'! #)! 2'$+#14%N/! *'!
#)$! &'/$%+/'$?! '$! *'4%2?! 1/)! #%,'2&)*! 5+2! +(%$%N/! +! Y)#&)G!
g4)*)! Z'8! \1'! $12<'! 1/)! *%Y'2'/4%)! *'! &'/$%N/! \1'?! )#!
'/<'/*2)2! 1/! $'/&%(%'/&+! *'! Y21$&2)4%N/?! 4+/*14'! )!
+,2)2?! $'! 51'*'! '$5'2)2! \1'! 1/! 52+*14&+! $152%(%29! '$&)!
&'/$%N/! )#! 2'$5+/*'2! )! #)$! )$5%2)4%+/'$! *'! 1/! <215+O!
"/&+/4'$! 'B%$&'! 1/)! <2)/! 52+,),%#%*)*! *'! \1'! $'! %(5+/[!
<)! '/! '#! ('24)*+h! `H)! $&2)&A<%'! *1! *A$%2?! 5O! MCaO! H)!
('&)! '$! 5'2(%&%2! )! #)$! 51#$%+/'$?! ,#+\1')*)$! )/&)f+! 5+2!
%/$&)/4%)$! ('/&)#'$! `&),^'$?! $15'2IN?! 41#5),%#%*)*a?! 42%$[!
&)#%8)2$'! '/! +,-'&+$?! %/$&)/4%)$! 4+/42'&)$! '/! #)$! \1'! $'!
)/1#)! #)! Y1'28)! 'B5#+$%Z)! *'#! *'$'+! I! $'! ()&'2%)#%8)! #)!
Y1/4%N/! 2'52'$%Z)! 2%&1)#! *'#! +2*'/! $+4%)#O! L'#%<2+$)! '$!
#)! #%,'2&)*! *'! $'2?! \1'! #'Z)/&)! )#! %/*%Z%*1+! 4+/&2)! #)!
$+4%'*)*O! L'2+! %/+Y'/$%Z)! '$! #)! #%,'2&)*! *'! 5+$''2?! 51'$!
!

me ! j)#%A/*+$'! *'#! '$\1'()! ()2B%$&)! *'! H)! 41'$&%N/! -1[!

*F)?! '#! %/*%Z%*1+! '/! #)! $+4%'*)*! *'! 4+/$1(+! '$! #%,2'! 4+(+!
4+/$1(%*+2! I! $N#+! #+! '$! 4+(+! 4+/$1(%*+2G! '()/4%5)4%N/! Y+2[!
()#O!

! "!!
A$&)! '/&2)! '/! '#! -1'<+! $%/! $),'2#+O! "$)! #%,'2&)*! '$?! 51'$?!
P)2&+! (+2)#?! 4+(+! *%4'! '#! *+4&+2! T%4P&'2O! "$! %/4#1$+!
'#! Y%/! *'! Y%/'$! *'! #)! (+2)#%*)*! 51'$&+! \1'! '#! 4+/$1(%*+2!
$'! 2'4+/4%#%)?! $%(1#&9/')('/&'?! 4+/$%<+! (%$(+! I! 4+/! '#!
<215+O! "$! '#! $'2! $+4%)#! 5'2Y'4&+O! H)! (+2)#! &2)*%4%+/)#! /+!
%(5+/F)! )#! %/*%Z%*1+! (9$! +,#%<)4%N/! \1'! #)! *'! )-1$&)2$'!
)#! <215+?! #)! 51,#%4%*)*! gY%#+$NY%4)h! #'! %(5+/'?! '/! #+!
$14'$%Z+?! '#! )-1$&)2$'! )! $F! (%$(+?! #)! +,#%<)4%N/! *'! 2'$+#[!
Z'2! $1$! 4+/Y#%4&+$G! #+! %/Z%$&'! (+2)#('/&'! 4+(+! /1/4)!
)/&'$! #+! P),F)! $%*+O! 3),^'$?! )/<1$&%)$?! /'12+$%$?! \1'! P)[!
4'/! *'#! %/*%Z%*1+! 1/! %22'<1#)2?! 1/! P+(,2'! )#! ()2<'/!
*'! #)! #'I?! $'! $152%(%29/! )! &2)ZA$! *'! 1/)! 2'<2'$%N/! &2)/[!
\1%#%8)*+2)! '/! #+$! +,-'&+$?! \1'! 2'Y+28)29! '/! &+*)$! 5)2&'$!
#)$! %(9<'/'$! *'#O! L)*2'! I! *'! #)! @)*2'O! H)! %22)4%+/)#%*)*!
4)*)! Z'8! (9$! g#%,2'h! *'! #)$! 51#$%+/'$! '/! #)! ,)$'! %29! *'!
#)! ()/+! 4+/! 1/! 4+/&2+#! 4)*)! Z'8! (9$! '$&2%4&+! '/! #)!
4^$5%*'O!
!
XUQ!QU"jS!H"Q7U:."]!
;'<1/*+! 51/&+G! X'#! $%$&'()! +,-'&+$c51,#%4%*)*! 4+/$&%[!
&1I'! 1/! #'/<1)-']! 3+*)! '$&)! Y%#+$+YF)! %*')#! 4+/$1(%*+2)!
'$&9! Y1/*)*)! '/! #)! $1$&%&14%N/! *'! #)! 2'#)4%N/! P1()/)?!
Z%Z%'/&'! I! 4+/Y#%4&%Z)?! 5+2! 1/)! 2'#)4%N/! g5'2$+/)#%8)*)h!
4+/! #+$! +,-'&+$G! g&+*+! 52+4'$+! *'! 4+(52)! }*%4'! 6%'22'!
@)2&%/')1! `@+&%Z)&%+/! '&! 51,#%4%&A?! 55O! CxycCxMa}! '$!
1/)! %/&'2)44%N/! '/&2'! #)! 5'2$+/)#%*)*! *'#! %/*%Z%*1+! I! #)!
*'#! 52+*14&+hO! ;'! Y%/<'! 42''2! \1'! #+$! 52+*14&+$! '$&9/! P)$[!
&)! &)#! 51/&+! *%Y'2'/4%)*+$! I! (1#&%5#%4)*+$! \1'! $'! P)/!
4+/Z'2&%*+! '/! $'2'$! 4+(5#'-+$! I! \1'?! *'! &)#! (+*+?! #)! 2'#)[!
4%N/! *'! 4+(52)! I! *'! 4+/$1(+! '$! %<1)#?! '/! Z)#+2?! )! 41)#[!
\1%'2! 2'#)4%N/! P1()/)Oml ! L'2+?! 'B)4&)('/&'G! XP)I! '/!
!

ml! "B%$&'/! +&2+$! (A&+*+$?! 5'2+! )24)%4+$?! *'! 5'2$+/)#%8)[!

4%N/! *'! #)! 4+(52)G! 2'<)&'+?! 4+(52)! *'! +5+2&1/%*)*?! '#! $P+5[!
5%/<! `#)! 5)4%'/4%)! I! '#! -1'<+a?! '&4O! ;+/! )24)%4+$! 5+2\1'! $1[!
5+/'/! \1'! '#! 52+*14&+! '$! 5)$%Z+! I! '#! 4+(52)*+2! )4&%Z+O! b+I!
'/! *F)?! &+*)! #)! %/%4%)&%Z)! *'! 5'2$+/)#%8)4%N/! '$&9! '/! ()/+$!
*'!#)!51,#%4%*)*O!

! "!"
'$+! 1/)! $%/&)B%$! Z%Z%'/&']! X>/Y+2()/! #+$! +,-'&+$! )! #)$! /'[!
4'$%*)*'$! I! #)$! '$&214&12)$! *'! 1/)! ()/'2)! /1'Z)]! R'4F[!
52+4)('/&'?! X%/Y+2()/! #)$! /'4'$%*)*'$! )! #)$! /1'Z)$! '$[!
&214&12)$! $+4%)#'$! 5+2! #)! ('*%)4%N/! *'! #+$! +,-'&+$! I! *'!
$1! 52+*144%N/]! ;%! #)! 2'$51'$&)! '$! )Y%2()&%Z)?! $'! 51'*'!
P),#)2! *'! #'/<1)-'?! $%! '$! /'<)&%Z)?! &+*+! '$&+! /+! '$! $%/+!
%*')#%$(+!&2)(5+$+!*'!<'2'/&'$O!

"$&214&12)!I!*'$('(,2)4%N/G!#)!()24)!

H)! 4+(52)! /+! &%'/'! /)*)! *'! 4)(,%+! #%,2'! I! Z%Z%'/&'O! "$!
1/)! +5'2)4%N/! 52'*'&'2(%/)*)! '/! #)! \1'! $'! '/Y2'/&)/!
*+$! $%$&'()$! %22'*14&%,#'$G! '#! (1&),#'?! %/4+P'2'/&'?! *'#!
%/*%Z%*1+! `5+2! $1$! /'4'$%*)*'$?! $1$! 4+/Y#%4&+$?! $1! /'<)&%[!
Z%*)*a! I! '#! 4+*%Y%4)*+?! 4#)$%Y%4)*+?! *%$4+/&%/1+?! 2'#)&%Z)[!
('/&'! 4+P'2'/&'! *'! #+$! 52+*14&+$! '/! &+*)! $1! 5+$%&%Z%*)*O!
Q+! P)I! %/&'2)44%N/?! $%/+! (9$! ,%'/! %/&'<2)4%N/! Y+28)*)!
*'#! $%$&'()! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! )#! $%$&'()! *'! #+$! 52+*14&+$O!
;%/! *1*)?! '#! 4+/-1/&+! 4+/$&%&1I'! 1/! $%$&'()! *'! $%</%Y%4)[!
*+$?! I! /+! $N#+! *'! $)&%$Y)44%N/O! L'2+! 5)2)! \1'! P)I)! g#'/[!
<1)-'h! $'! /'4'$%&)! 1/)! $%/&)B%$O! V+/! #+$! +,-'&+$! *'! 4+/[!
$1(+! *'! ()$)$! /+! &'/'(+$! (9$! \1'! 1/! 2'5'2&+2%+O! "B[!
5#%\1A(+/+$O!
"/! #)! '&)5)! *'! #)! 52+*144%N/! )2&'$)/)#?! #+$! +,-'&+$!
2'Y#'-)/! #)$! /'4'$%*)*'$! '/! $1! 4+/&%/<'/4%)?! $1! $%/<1#)[!
2%*)*O! H+$! *+$! $%$&'()$! '$&9/! )*)5&)*+$! '#! 1/+! )#! +&2+G!
5'2+! '#! 4+/-1/&+! '$! 5+4+! 4+P'2'/&'?! /+! &%'/'! (9$! \1'!
#)! 4+P'2'/4%)! 2'#)&%Z)! *'! #)$! /'4'$%*)*'$O! K$&)$! $+/! (1[!
&),#'$?! 4+/&%/<'/&'$G! /+! P)I! 52+<2'$+! &A4/%4+! +,-'&%Z+O!
T'$*'! #)! '2)! %/*1$&2%)#?! #+$! +,-'&+$! Y),2%4)*+$! P)/! )*[!
\1%2%*+! 1/)! 4+P'2'/4%)! 52+Z'/%'/&'! *'#! +2*'/! &A4/%4+! I!
*'! #)$! '$&214&12)$! '4+/N(%4)$?! I! P)! $%*+! '#! $%$&'()! *'!
#)$! /'4'$%*)*'$! '#! \1'! $'! P)! Z1'#&+! ('/+$! 4+P'2'/&'O! "#!
$%$&'()! *'! #+$! +,-'&+$! %(5+/'! $1! 4+P'2'/4%)! I! )*\1%'2'?!
*'! &)#! (+*+?! '#! 5+*'2! *'! (+*'#)2! 1/)! 4%Z%#%8)4%N/! `;%[!
(+/*+/?! +5O ! 4%&O? ! 5O! meaO! ;'! 51'*'! *'4%2! &)(,%A/! \1'!
g#)! (9\1%/)! P)! $1$&%&1%*+! )! #)! $'2%'! %#%(%&)*)! *'! #)$!
Z)2%),#'$! `#+$! +,-'&+$! g$+,2'! ('*%*)h! )*)5&)*+$! )! #)$!

! "!#
!

/'4'$%*)*'$a! 5+2! 1/! /^('2+! #%(%&)*+! *'! 4+/$&)/&'$h!

`@1(Y+2*?! 3'4P+/+#+<%'! '&! 4%Z%#%$)&%+/?! 5O! meEaO! "/! '$&)!
'Z+#14%N/! &'/'(+$! #)$! 52%(%4%)$! *'! 1/! #'/<1)-'G! '$&214[!
&12)4%N/! %/&'2/)?! $%(5#%Y%4)4%N/?! 5)$+! )#! #F(%&'! I! )! #+!
*%$4+/&%/1+?! 4+/$&%&14%N/! *'! &'4/'()$! I! 4+/Z'2<'/4%)!
4)*)! Z'8! ()I+2! *'! '$&+$! &'4/'()$O! ;%! '#! +,-'&+! )2&'$)/)#!
'$&9! )#! /%Z'#! *'! #)! 5)#),2)?! #)! &'4/+#+<F)! %/*1$&2%)#! %/$&%[!
&1I'! 1/)! #'/<1)?! 5'2+! #'/<1)! /+! '$! #'/<1)-'G! /+! '$! #)!
'$&214&12)! 4+/42'&)! *'#! (+&+2! *'#! )1&+(NZ%#! *'! #+! \1'! $'!
P),#)?! '$! *'! #)! Y+2()?! '#! 4+#+2?! #)! #F/')?! #+$! )44'$+2%+$?! '#!
$&)/*%/<! *'#! +,-'&+O! :##F?! '$! #)! &+22'! *'! 0),'#?! 4)*)!
41)#! P),#)! $1! %*%+()O! ;%/! '(,)2<+?! )1/! '/&+/4'$?! #)!
52+*144%N/! $'2%)#?! )! &2)ZA$! *'! #)$! *%Y'2'/4%)$! 4)#41#)*)$!
*'! #)$! Z)2%)/&'$! 4+(,%/)&+2%)$?! Z)! *'$('(,2)/*+! $%</%[!
Y%4)*+$?! %/$&)12)! 1/! 2'5'2&+2%+?! 42')! 1/! #AB%4+! *'! Y+2()$!
I! *'! 4+#+2'$! '/! '#! \1'! $'! 51'*'/! %/$42%,%2! (+*)#%*)*'$!
2'4122'/&'$! *'! #)! g5)#),2)hG! X'$! 5+2! '$+! 1/! #'/<1)-']! :!
'$&'! %/('/$+! 5)2)*%<()! #'! Y)#&)! 1/)! Z'2*)*'2)! $%/&)B%$O!
Q+! 5+$''! /%! #)! 2%<12+$)! $%/&)B%$! *'! #)! 2')#%*)*! &'4/+#N<%[!
4)?! /%! #)! #)B)! *'! #)$! /'4'$%*)*'$G! Y#+&)! *'! #)! 1/)! )! #)!
+&2)! 4+(+! 1/! 2'5'2&+2%+! 'B&'/$%Z+?! &%'/*'! )! )<+&)2$'?! '/!
'#! 5#)/+! 4+&%*%)/+?! '/! 1/)! %/('/$)! 2'-%##)! 4+(,%/)&+2%)!
*'! &%5+$! I! *'! (+*'#+$! '/! #)! \1'! $'! Z'/&%#)/! #)$! /'4'$%*)[!
*'$! '/! $1! %/4+P'2'/4%)?! $%/! \1'! P)I)! '$&214&12)4%N/! 2'4F[!
52+4)O! V+(+! #+$! 52+*14&+$! &%'/'/! 1/)! 4+P'2'/4%)! ()I+2?!
$+/! #)$! /'4'$%*)*'$! #)$! \1'! 2'Y#1I'/! $+,2'! '##+$! I?! Y2)<[!
('/&9/*+$'?! *%$4+/&%/19/*+$'! $'! %/$'2&)/! *%YF4%#! I! )2[!
,%&2)2%)('/&'?! '/! #)! 2'-%##)! *'! #+$! +,-'&+$O! "/! '#! Y+/*+?!
'#! $%$&'()! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! %/*%Z%*1)#'$! $1('2<'! '#!
(1/*+! *'! #+$! +,-'&+$! 5+2! $1! 4+/&%/<'/4%)! ),$+#1&)?! 5'2+!
'$&)! 4+/&%/<'/4%)! '$&9?! '/! 4%'2&)! ()/'2)?! 2'5'2&+2%)*)?!
4#)$%Y%4)*)?! 5+2! #+$! +,-'&+$G! 5+2! &)/&+?! 51'*'! $'2! *%2%<%*)!
`Y%/)#%*)*! 2')#! *'#! $%$&'()! '/! '#! 5#)/+! $+4%+'4+/N(%4+aO!
;%! '#! +2*'/! &A4/%4+! %/*1$&2%)#! )*\1%'2'! '#! 5+*'2! *'!
(+*'#)2! /1'$&2)! 4%Z%#%8)4%N/! #+! P)4'! *'! 1/)! ()/'2)! *+[!
,#'! I! 4+/&2)*%4&+2%)G! 5+2! $1! 4+P'2'/4%)! I! 5+2! $1! %/4+P'[!
2'/4%)O! L+2! $1! 4+P'2'/4%)! '$&214&12)#! `&'4/+#N<%4)a! g'/!
#)! 4^$5%*'h?! 5+2! #)! %/4+P'2'/4%)! )/'$&214&12)#! `5'2+! *%[!

! "!$
2%<%*)a! *'#! ('4)/%$(+! *'! 4+('24%)#%8)4%N/! *'! #+$! 52+[!
*14&+$! I! *'! $)&%$Y)44%N/! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! g'/! #)! ,)$'hO!
j'(+$! *'! &)#! ()/'2)! \1'! $%! '#! #'/<1)-'?! 5+2\1'! /+! '$!
/%! 4+/$1(%*+?! /%! 5+$'F*+! 52+5%)('/&'! 5+2! \1%'/'$! #+!
P),#)/?! 4+/$'2Z)! $%'(52'! #)! 5+$%,%#%*)*! *'! #+! g'$'/4%)#h!
I! *'! 1/)! $F/&'$%$! *'! %/&'24)(,%+! `'$&214&12)4%N/! *'! #)!
4+(1/%4)4%N/a?! '#! $%$&'()! +,-'&+c51,#%4%*)*?! 5+2! $1! 5)2[!
&'?! %/Z)*%*+! 5+2! #+! %/'$'/4%)#?! 5+2! 1/! (1/*+! *'$'$&214&1[!
2)*+! *'! /'4'$%*)*'$?! $'! 4+/&'/&)! 4+/! $)&%$Y)4'2! '/! *'&)##'?!
$%/! %/$&%&1%2! -)(9$! /1'Z)$! '$&214&12)$! *'! %/&'24)(,%+! 4+[!
#'4&%Z+O!

LO! @)2&%/')1! $%<1'! *%4%'/*+G! g'$! 4%'2&+! \1'! /+! 'B%$&'/!

2'#)4%+/'$! $%(5#'$! '/&2'! #)$! 4)&'<+2F)$! *'! 4+(52)*+2'$!
I! #)$! 4)&'<+2F)$! *'! )1&+(NZ%#'$O! "#! $'2! P1()/+! '$! 1/!
4+/-1/&+! 4+(5#'-+! *'! (+&%Z)4%+/'$! /1('2+$)$! \1'! 51'[!
*'/! 4+(,%/)2$'! *'! %//1('2),#'$! ()/'2)$O! Q+! +,$&)/&'?!
$'! 2'4+/+4'! \1'! #)$! *%Y'2'/&'$! ()24)$! I! (+*'#+$! )I1*)/!
)! #)$! 5'2$+/)$! )! 'B52'$)2! $1! 52+5%)! 5'2$+/)#%*)*hO! T'$[!
51A$! *'! #+! 41)#! '-'(5#%Y%4)! '$&)! g5'2$+/%Y%4)4%N/hG! g"#!
4+/$'2Z)*+2?! '/! $1! '#'44%N/! *'! )1&+(NZ%#?! *'$')! 4)1$)2!
1/)! %(52'$%N/! *'! *%</%*)*?! *'! ()*12'8?! *'! $'2%'*)*OOO!
S&2+! &%5+! 52'4%$+! *'! 5'2$+/)#%*)*! *'! )1&+(NZ%#! '$! '#'<%[!
*+! 5+2! 5'2$+/)$! \1'! /+! $+/! /%! *'()$%)*+! Y2FZ+#)$! /%!
*'()$%)*+! )1$&'2)$?! \1'! '$&9/! )#! *F)! $%/! Y+2()2! 5)2&'! *'!
#)! Z)/<1)2*%)O! H)! <)()! *'! #)$! 5'2$+/)#%*)*'$! 4+(52'/[!
*'?! %<1)#('/&'?! )! #+$! %//+Z)*+2'$! I! )! #+$! 1#&2)(+*'2/+$?!
'&4A&'2)Oh! @)2&%/')1! &%'/'! 2)8N/?! $%/! *1*)G! '$! )$F! 4+(+!
#)$! 5'2$+/)$! $'! *'Y%/'/! 5+2! 2'#)4%N/! )! $1$! +,-'&+$O! L'2+!
'$! &)(,%A/! #+! \1'! (1'$&2)! \1'! A$&+$! /+! 4+/$&%&1I'/! 1/!
#'/<1)-'! $%/+! 1/)! <)()! *'! 42%&'2%+$! *%$&%/&%Z+$! (9$! +!
('/+$! )2,%&2)2%)('/&'! %/*%4)*+$! 5+2! 1/)! <)()! *'! 5'2[!
$+/)#%*)*'$! '$&'2'+&%5)*)$O! 3+*+! +4122'! 4+(+! $%! '#! $%$&'[!
()! *%Y'2'/4%)#! *'#! 4+/$1(+! )I1*)$'! 5+*'2+$)('/&'! )!
$'5)2)2!5+2!*'$('(,2)4%N/G!

Ct! "/! '#! 4+/$1(%*+2! (%$(+?! $'4&+2'$! 4)&'<+2%)#'$! *'!

/'4'$%*)*'$! \1'! /+! &%'/'/! (9$! \1'! 1/)! 2'(+&)! 2'#)4%N/!
4+/!#)!5'2$+/)!4+(+!&+&)#%*)*!Z%Z%'/&'i!

! "!%
 mt! "/! '#! 4+/-1/&+! $+4%)#?! $'4&+2'$! 4)&'<+2%)#'$! +! g<21[!
5+$! *'! $&)&1$h?! \1'! $'! 2'4+/+4'/! '/! &)#! +! 41)#! 4+/-1/&+!
*'! +,-'&+$O! H)$! <)()$! -'2)2\1%8)*)$! *'! +,-'&+$! I! *'!
52+*14&+$! *'$'(5'f)/! '/&+/4'$?! '$&2%4&)('/&'?! '#! 5)5'#!
\1'! )/&)f+! *'$'(5'f),)/! #)$! <)()$! *%$&%/&%Z)$! *'! Z)[!
#+2'$G!'/!'##)$!*'$4)/$)!#)!(+2)#!*'!<215+O!

"/! #+$! *+$! 5#)/+$! P)I! $+#%4%&1*?! %/*144%N/! Y+28)*)!

I! 4)&'<+2%8)4%N/! *'#! (1/*+! 5'2$+/)#! I! $+4%)#?! )! 5)2&%2!
*'! #+$! +,-'&+$?! P)4%)! 1/! 2'5'2&+2%+! -'2)2\1%8)*+! $%/! $%/[!
&)B%$?! '$! *'4%2?! P)4%)! 1/! +2*'/! *'! 4#)$%Y%4)4%N/! I! /+! 1/!
#'/<1)-'O! "$! 4+(+! $%! /+! P1,%'$'! *%)#A4&%4)?! $%/+! $'5)2)[!
4%N/! $+4%)#! I?! )! &2)ZA$! *'! '$&)! $'5)2)4%N/?! %(5+$%4%N/! *'!
1/! +2*'/! I?! )! &2)ZA$! *'! '$&'! +2*'/?! %(5+$%4%N/! *'! 1/)!
'$5'4%'! *'! 5+2Z'/%2! +,-'&%Z+! `()&'2%)#%8)*+! '/! +,-'&+$a!
5)2)! 4)*)! 1/+! *'! #+$! <215+$G! '/! 5+4)$! 5)#),2)$?! 1/)!
41)*2F41#)! '/! '#! ()24+! *'! #)! 41)#! #)$! 2'#)4%+/'$! &'/*'[!
2F)/?! (9$! ,%'/?! )! '(5+,2'4'2$'O! H+$! Y%#N$+Y+$! '1YN2%4+$!
I! )$&1&+$! *'! #)! g(+&%Z)4%N/h! \1%$%'2)/! 5'2$1)*%2$'! I! 5'2[!
$1)*%2! )! #+$! *'(9$! *'! \1'! '#! 2'%/)*+! *'#! +,-'&+! '$! )*'[!
(9$! '#! 4)(%/+! (9$! 4+2&+! P)4%)! #)! #%,'2&)*O! SY2'4'/! 4+(+!
521',)! '#! 2'Z+#&%-+! '$5'4&)41#)2! *'! /'4'$%*)*'$?! *'! $)&%$[!
Y)44%+/'$?! #)! 52+Y1$%N/! *'! '#'44%+/'$?! &+*)! '$)! Y'2%)! *'!
#)! +Y'2&)! I! *'! #)! *'()/*)! 41I)! 'Y'2Z'$4'/4%)! 51'*'! 52+[!
*14%2! #)! %#1$%N/! *'! \1'! $'! '$&9! )/&'! 1/)! 41#&12)O! L'2+!
/+! /+$! '/<)f'(+$G! #+$! +,-'&+$! $+/! 4)&'<+2F)$! *'! +,-'&+$!
\1'! %/*14'/! (1I! &%29/%4)('/&'! 4)&'<+2F)$! *'! 5'2$+/)$Oi!
'-'24'/! #)! #'I! *'#! $'/&%*+! $+4%)#?! #)$! $%</%Y%4)4%+/'$! )!
#)$! \1'! *)/! /)4%(%'/&+! '$&9/! 4+/&2+#)*)$O! ;1! 52+#%Y'2)[!
4%N/?! )2,%&2)2%)! I! 4+P'2'/&'! )! #)! Z'8?! '$! '#! ('-+2! Z'PF41#+!
*'! 1/! +2*'/! $+4%)#! &)(,%A/! )2,%&2)2%+! I! 4+P'2'/&'?! \1'!
$'! ()&'2%)#%8)! 'Y%4)8('/&'! ,)-+! '#! $%</+! *'! #)! ),1/[!
*)/4%)O!

"#! 4+/4'5&+! *'! g()24)h! `4+/4'5&+! 4)5%&)#! *'! #)! 51[!

,#%4%*)*a! 2'$1('! (1I! ,%'/! #)$! 5+$%,%#%*)*'$! *'! 1/! g#'/[!
<1)-'h! *'#! 4+/$1(+O! 3+*+$! #+$! 52+*14&+$! `$)#Z+! #)! )#%[!
('/&)4%N/! 5'2'4'*'2)a! $'! 52+5+/'/! P+I! '/! *F)! ,)-+!
1/! $%</+! %(51'$&+G! 4)*)! 52+*14&+! g*%</+! *'! &)#! /+([!

! "!&
,2'h! &%'/'! 1/)! ()24)! `\1'! )! Z'4'$?! %/4#1$+?! $1$&%&1I'!
'#! /+(,2'! *'! #)! 4+$)G! Y2%<%*)%2'aO! H)! Y1/4%N/! *'! #)! ()24)!
'$! #)! *'! $'f)#)2! '#! 52+*14&+?! $1! Y1/4%N/! $'<1/*)! '$! #)!
*'! (+Z%#%8)2! #)$! 4+//+&)4%+/'$! )Y'4&%Z)$G! g'/! /1'$&2)!
'4+/+(F)! (1I! 4+(5'&%&%Z)?! 5+4+$! 52+*14&+$! 4+/$'2Z)/!
*12)/&'! (14P+! &%'(5+! 1/)! $15'2%+2%*)*! &A4/%4)O! b)I!
\1'! *)2#'$! 2'$+/)/4%)$! \1'! #+$! %/*%Z%*1)#%4'/?! *+&)2#+$!
*'! )$+4%)4%+/'$! *'! %(9<'/'$?! *)2#'$! $%</%Y%4)4%+/'$! )! /1[!
('2+$+$! /%Z'#'$! $%! \1'2'(+$! \1'! $'! Z'/*)/! ,%'/! I! $1$[!
4%&'/! #)8+$! )Y'4&%Z+$! \1'! $'! 'B52'$'/! '/! #)! Y%*'#%*)*! )!
1/)!()24)h!`@)2&%/')1?! +5 O !4%& O? ! 5O!ylaO!
T'! &)#! ()/'2)! $'! ##'Z)! )! 4),+! #)! 2''$&214&12)4%N/!
5$%4+#N<%4)! *'#! 4+/$1(%*+2! '/! 1/)! 5)#),2)G! Lb>HH>L;O!
SH>T:?! 7"Q"R:H! @S3SR;?! 4)5)8! *'! 2'$1(%2?! )! #)! Z'8?! 1/)!
*%Z'2$%*)*! *'! +,-'&+$! I! 1/)! (1#&%&1*! *'! $%</%Y%4)*+$! *%[!
Y1$+$O! j+4),#+! *'! $F/&'$%$! \1'! 2'$1('! 1/)! )Y'4&%Z%*)*!
*'! $F/&'$%$G! '$! '#! (%#)<2+! *'! #)! g'&%\1'&)! 5$%4+#N<%4)hO!
6%/)#('/&'?! '$! '#! ^/%4+! #'/<1)-'! \1'! /+$! P),#)! *'#! +,-'[!
&+?! '#! ^/%4+! \1'! P)I)! %/Z'/&)*+O! :P+2)! ,%'/?! '$&'! #AB%[!
4+! ,9$%4+! \1'! 41,2'! #)$! 5)2'*'$! I! 5'2$%<1'! )! #)$! 4+/4%'/[!
4%)$! '$! '$&2%4&)('/&'! )$%/&94&%4+G! #)$! *%Z'2$)$! ()24)$! $'!
$14'*'/?! $'! I1B&)5+/'/?! $'! $1$&%&1I'/! 1/)$! )! #)$! +&2)$?!
$%/! )2&%41#)4%N/! /%! &2)/$%4%N/?! #AB%4+! '229&%4+?! 41I+$! (%'([!
,2+$! $'! *'Z+2)/! 1/+$! )! +&2+$?! 4)*)! 1/+! *'! #+$! 41)#'$! Z%Z'!
'/! Z%2&1*! *'! 1/)! 2'5'&%4%N/! %/Y)&%<),#'O! "$&'! #'/<1)-'! '$?!
$%/! *1*)?! '#! (9$! 5+,2'! *'! &+*+$G! 4)2<)*+! *'! $%</%Y%4)[!
4%+/'$! I! 4)2'/&'! *'! $'/&%*+O! "$! 1/! #'/<1)-'! *'! $'f)#'$! I!
#)! gY%*'#%*)*h! )! 1/)! ()24)! /1/4)! '$! (9$! \1'! '#! 2'Y#'-+!
4+/*%4%+/)*+!*'!1/)!)Y'4&%Z%*)*!*%2%<%*)O!
L'2+?! g)#'<)/! /1'$&2+$! Y%#N$+Y+$?! /+! '$! 1/)! ,1'/)! )4[!
4%N/! '#! 'Z+4)2! #)$! Y1'28)$! 52+Y1/*)$! `)1/\1'! $')! 5)2)!
2'%/&'<2)2F)$! '/! '#! $%$&'()! 5)15A22%(+! *'! #)$! '&%\1'&)$aG!
guH%,A2'$'! *'! #)! 4'/$12)v! uQ+! P)<)! 4)$+! *'! $1! $15'2[!
INv! u3'/<)! '#! Z)#+2! *'! $1$! *'$'+$vh! L'2+?! X$'! $+#%4%&)!
Z'2*)*'2)('/&'! )! '$&)$! Y1'28)$! 52+Y1/*)$! 5)2)! 5'2(%&%2[!
#'$! )2&%41#)2$'! '/! 1/! #'/<1)-']! X"$&'! $%$&'()! *'! $%</%[!
Y%4)*+$! 5'2(%&'! ##'<)2! )! 1/! $'/&%*+?! I! )! 419#! $'/&%*+?! *'!
#)$! 8+/)$! P)$&)! )P+2)! +41#&)$! *'! #)! 5'2$+/)]! S%<)(+$! )!
! "!'
@)2&%/')1G! g/)&12)#('/&'?! '$! 52'Y'2%,#'! 1&%#%8)2! &A2(%[!
/+$! )4'5&),#'$?! '$&'2'+&%5)*+$G! '$! #)! '$'/4%)! (%$()! *'! #)!
('&9Y+2)! svt?! $%! 5%*+! 1/! 4%<)22%##+! p$1)Z'k! +! 1/! )1&+[!
(NZ%#! p,+/%&+k?! )1/! 41)/*+! $')! %/4)5)8! *'! *'Y%/%2! '$&+$!
)&2%,1&+$! #%&'2)#('/&'?! $A! \1'! %/*%4)/! )#<+! *'$'),#'O!
"#! )1&+(+Z%#%$&)! ('*%+! /+! $),'! \1A! '$! '$+! *'#! +4&)/+!
'/! #)! <)$+#%/)?! 5'2+! $),'! \1'! '$! )#<+! ,1'/+O! :$F! &)(,%A/?!
5%*'! <)$+#%/)! *'! '#'Z)*+! +4&)/)-'! 5+2\1'! '$! '$&)! 41)#%*)*!
Y)Z+2),#'! I! '$'/4%)#! #)! \1'! 2'4#)()! '/! 1/)! -'2<)! %/%/&'[!
#%<%,#'h! `5O! CemaO! T%4P+! *'! +&2)! ()/'2)?! '#! *%$412$+! 51[!
,#%4%&)2%+! /+! P)4'! $%/+! $1$4%&)2! '#! *'$'+! 5)2)! <'/'2)#%8)2[!
#+! '/! #+$! &A2(%/+$! (9$! Z)<+$O! H)$! gY1'28)$! 52+Y1/*)$h!
2'*14%*)$! )! $1! (9$! $%(5#'! 'B52'$%N/! '$&9/! '/1('2)*)$!
'/! 1/! 4N*%<+! %/$&%&14%+/)#! *'! 4+//+&)4%+/'$! I! #)! g'#'4[!
4%N/h?! '/! '#! Y+/*+?! /+! 51'*'! $%/+! 4+/Y%2()2! #)! 4+#1$%N/!
'/&2'! '$&'! +2*'/! (+2)#! I! (%$! Z'#'%*)*'$! 52+Y1/*)$G! &)#!
'$!#)!)#\1%(%)!*'!#)!g'&%\1'&)!5$%4+#N<%4)hOmE!
"$&)! 'Z+4)4%N/! '$&'2'+&%5)*)! *'! #)$! gY1'28)$! 52+Y1/[!
*)$h! '\1%Z)#'?! $%(5#'('/&'?! )! 1/)! 4'/$12)O! "$&)! %*'+#+[!
<F)! *'! #+<2+! 5'2$+/)#?! '#! $%#+<%$(+! &2%1/Y)/&'! *'! #)$! 51#[!
$%+/'$! *'$41#5),%#%8)*)$?! /+! '$?! *'! P'4P+?! $%/+! 1/)! <%<)/[!
&'$4)! '(52'$)! *'! ()&'2%)#%8)4%N/! *'#! $15'2INO! H+! \1'!
'$&9! g5'2$+/)#%8)*+h! '/! '#! +,-'&+! '$?! '/! 52%('2! #1<)2?! #)!
4'/$12)O! H+$! Y%#N$+Y+$! *'#! 4+/$1(+! &%'/'/! )! ,%'/! P),#)2!
*'! #)$! gY1'28)$! 52+Y1/*)$h! 4+(+! $%! Y1'$'/! 5+$%,%#%*)*'$!
%/('*%)&)$! *'! *%4P)! \1'! #+! ^/%4+! \1'! P)I! \1'! P)4'2! '$!
#%,'2)2O! 3+*+! '#! %/4+/$4%'/&'! '$! 4+/Y#%4&%Z+?! I! '/! #)! ('*%[!
*)! '/! \1'! #)! 51,#%4%*)*! #+! (+Z%#%8)?! #+! (+Z%#%8)! '/! 4)#%[!
*)*! *'! 4+/Y#%4&+O! Q+! #%,'2)! #)$! 51#$%+/'$?! $%/+! \1'! (+Z%[!
#%8)?! )/&'! &+*+?! #+$! Y)/&)$()$! \1'! ,#+\1')/! )! '$&)$! 51#[!
$%+/'$O! T'! )PF! #)! )(,%<n'*)*! *'#! +,-'&+?! *'! #)! \1'! #)!
5'2$+/)! -)(9$! #+<2)! $+,2'5)$)2$'?! I! $+#)('/&'! 51'*'!
!

mE! "/! 'Y'4&+?! '$! P)4'2#'! *'()$%)*+! P+/+2! )! #)! 51,#%4%*)*!

4+(5)2)2#)! 4+/! 1/)! ()<%)G! '#! #AB%4+! /+(%/)#%$&)! *'! #+$! )#\1%[!
(%$&)$! &%'/'! I)! )#<+! *'! Z'2*)*'2+! #'/<1)-'?! '$&214&12)*+! 5+2!
1/)! 4#)$'! *'! %/Z'$&%<)4%N/! I! *'! *'$4%Y2)(%'/&+O! "#! /+(%/)#%$[!
(+! *'! #)! g()24)h?! 5+2! $1! 5)2&'?! '$! 512)('/&'! %/()/'/&'! I! '$[!
&9!Y%-)*+!5+2!'#!%(5'2)&%Z+!'4+/N(%4+O!

! "!(
2'4+<'2$'! 4+/&2)*%4&+2%)('/&'G! '/! $1$! *'$'+$! I! '/! #)$!
Y1'28)$! \1'! #+! 4'/$12)/O! j+#Z'(+$! )! '/4+/&2)2! '/! '$&+!
'#! '$\1'()! <#+,)#! *'! <2)&%Y%4)4%N/cY21$&2)4%N/! )/)#%8)*+!
)/&'2%+2('/&'G! '#! +,-'&+! '$! Z'PF41#+! $%'(52'?! ,)-+! 1/)!
2'$+#14%N/! Y+2()#! *'! #)$! &'/$%+/'$?! ,)-+! 1/)! 2'<2'$%N/!
/1/4)! #+<2)*)?! *'! #)! 2')/1*)4%N/! 5'25'&1)! *'! #+$! 4+/[!
Y#%4&+$O! 3)#! Z'8! A$&)! $')! 1/)! *'Y%/%4%N/! *'! #)! Y+2()! '$5'[!
4FY%4)! *'! #)! )#%'/)4%N/! 4+/&'(5+29/')G! #+$! 4+/Y#%4&+$! %/[!
&'2%+2'$! (%$(+$?! #)$! gY1'28)$! 52+Y1/*)$h?! '$&9/! (+Z%#%8)[!
*)$! I! )#%'/)*)$! '/! '#! 52+4'$+! *'! 4+/$1(+! &)#! 4+(+! #+!
'$&9! #)! Y1'28)! *'! &2),)-+! '/! '#! 52+4'$+! *'! 52+*144%N/O!
Q)*)! P)! 4)(,%)*+?! +! (9$! ,%'/! $FG! #)$! 2'$&2%44%+/'$!
)#! #+<2+! *'! #)! 5'2$+/)! /+! $'! '-'24'/! I)! )! &2)ZA$! *'! #)$!
#'I'$! *'52'$%Z)$?! *'! #)$! /+2()$! *'! +,'*%'/4%)G! #)! 4'/$12)!
$'! '-'24'! )! &2)ZA$! *'! #)$! 4+/*14&)$! g#%,2'$h! `4+(52)?!
'#'44%N/?! 4+/$1(+a?! $'! %/&'2%+2%8)! '/! 4%'2&)! ()/'2)! )!
&2)ZA$!*'!1/)!%/Z'2$%N/!'$5+/&9/')?!'/!'#!*%$Y21&'!(%$(+O!

U/!4N*%<+!1/%Z'2$)#G!'#!g$&)/*%/<h!

"#! $%$&'()! +,-'&+$c51,#%4%*)*! '$?! 51'$?! ('/+$! 1/! #'/[!

<1)-'?! *'#! \1'! /+! &%'/'! #)! $%/&)B%$! Z%Z%'/&'?! \1'! 1/!
$%$&'()! *'! $%</%Y%4)*+$O! 3%'/'! #)! 5+,2'8)! I! #)! 'Y%4)4%)!
*'! 1/! 4N*%<+O! Q+! '$&214&12)! #)! 5'2$+/)#%*)*G! #)! *'$%<[!
/)! I! #)! 4#)$%Y%4)O! Q+! '$&214&12)! #)! 2'#)4%N/! $+4%)#G! #)!
*'$4+(5+/'! '/! 1/! 2'5'2&+2%+! -'292\1%4+O! ;'! Y+2()#%8)!
'/! 1/! $%$&'()! 1/%Z'2$)#! *'! 51/&+$! *'! 2'Y'2'/4%)! *'#!
$&)&1$!$+4%)#G!'#!4N*%<+!*'#!$&)/*%/<O!
"/! '#! ()24+! *'! #)! g$+4%'*)*! *'! 4+/$1(+h?! #)! /+4%N/!
*'! $&)&1$?! 4+(+! 42%&'2%+! *'! *'&'2(%/)4%N/! *'#! $'2! $+4%)#?!
&%'/*'! 4)*)! Z'8! (9$! )! $%(5#%Y%4)2$'! I! )! 4+%/4%*%2! 4+/! '#!
*'#! $&)/*%/<O! :P+2)! ,%'/?! '#! $&)/*%/<! $'! 4)#41#)! &)([!
,%A/! '/! 2'#)4%N/! 4+/! '#! 5+*'2?! #)! )1&+2%*)*?! #)! 2'$5+/$)[!
,%#%*)*?! 5'2+?! '/! '#! Y+/*+G! gu/+! P)I! 2'$5+/$),%#%*)*!
Z'2*)*'2)! $%/! 2'#+-! H%5vh! 3+*)! #)! 51,#%4%*)*! $'! 2'Y%'2'!
'B5#F4%&)('/&'! )#! +,-'&+! 4+(+! )! 1/! 42%&'2%+! %(5'2)&%Z+G!
g$'! #'! -18<)29! 5+2OOO! ;'! 2'4+/+4'! )! #)! (1-'2! '#'<)/&'!

! "!)
'/OOOhO! ;%/! *1*)?! #+$! +,-'&+$! P)/! 4+/$&%&1%*+! $%'(52'!
1/! $%$&'()! *'! 51/&+$! *'! 2'Y'2'/4%)?! 5'2+! 5)2)#'#)('/&'?!
I! )! ('/1*+! )44'$+2%)('/&'! )! +&2+$! $%$&'()$! `<'$&1)#?!
2%&1)#?! 4'2'(+/%)#?! #'/<1)-'?! <'/')#+<F)?! 4N*%<+! *'! Z)#+[!
2'$! (+2)#'$?! '&4OaO! H+! 52+5%+! *'! /1'$&2)! $+4%'*)*! '$! \1'!
#+$! *'(9$! $%$&'()$! *'! 2'4+/+4%(%'/&+! $'! 2'$+2,'/! 52+[!
<2'$%Z)('/&'! '/! ,'/'Y%4%+! 'B4#1$%Z+! *'#! 4N*%<+! *'! $&)/*[!
%/<O! "$&'! 4N*%<+?! 'Z%*'/&'('/&'?! $'! %(5+/'! (9$! +! ('/+$!
4+/Y+2('! )#! ()24+! $+4%)#! I! )#! /%Z'#! '4+/N(%4+?! 5'2+! #)!
Y1/4%N/! 4+#'4&%Z)! *'! #)! 51,#%4%*)*! '$! #)! *'! 4+/Z'2&%2/+$O!
"$&'! 4N*%<+! '$! (+2)#?! 51'$&+! \1'! '$&9! $)/4%+/)*+! 5+2! '#!
<215+! I! 51'$&+! \1'! &+*)! %/Y2)44%N/! )! '$&'! 4N*%<+! '$&9! (9$!
+! ('/+$! 41#5),%#%8)*)O! "$&'! 4N*%<+! '$! &+&)#%&)2%+?! /)*%'!
'$4)5)! )! A#G! '$4)5)2?! 52%Z)*)('/&'?! /+! $%</%Y%4)! \1'! /+!
$'! 5)2&%4%5'?! *F)! &2)$! *F)?! '/! $1! '#),+2)4%N/! '/! '#! 5#)/+!
4+#'4&%Z+O! Q+! 42''2! '/! A#! '$! 42''2! $1Y%4%'/&'('/&'! \1'!
#+$! +&2+$! 42''/! 5)2)! '/&2)2?! %/4#1$+! %2N/%4)('/&'?! '/!
'#! -1'<+O! >/4#1$+! #)$! 4+/*14&)$! 2'Y2)4&)2%)$! )! '$&'! 4N[!
*%<+! $'! ##'Z)/! )! 4),+! '/! Y1/4%N/! *'! 1/)! $+4%'*)*! \1'! $'!
)-1$&)! )! A#O! L+2! #+! *'(9$?! '#! 4N*%<+! &%'/'! )$5'4&+$! 5+[!
$%&%Z+$!G!

Ct! Q+! '$! (9$! )2,%&2)2%+! \1'! +&2+$O! H)! 'Z%*'/4%)! *'#!
Z)#+2?! %/4#1$+! '/! /1'$&2)! +5%/%N/?! '$! &)(,%A/! '#! )1&+[!
(NZ%#! \1'! 4)(,%)(+$?! '#! ,)22%+! \1'! P),%&)(+$?! #+$! (^#[!
&%5#'$! +,-'&+$! \1'! /+$! 2+*')/! I! /+$! *%$&%/<1'/O! Q+! '$!
(9$! \1'! '$+O! L'2+! X)4)$+! /+! &+*+$! #+$! 4N*%<+$! *'! Z)#+2'$!
P)/! $%*+! $%'(52'! 5)24%)#'$! I! )2,%&2)2%+$! `I! #+$! 4N*%<+$!
(+2)#'$!'/!52%('2!#1<)2a]!

mt! V+/$&%&1I'! 1/)! $+4%)#%8)4%N/?! 1/)! $'41#)2%8)4%N/!

&+&)#! *'! #+$! $%</+$! *'! 2'4+/+4%(%'/&+G! '$&9! #%<)*+! '/&+/[!
4'$?! 5+2! #+! ('/+$! Y+2()#('/&'?! )! #)! '()/4%5)4%N/! *'! #)$!
2'#)4%+/'$! $+4%)#'$O! H+$! +,-'&+$! /+! $N#+! P)4'/! (9$! $+5+2[!
&),#'! #)! Z%*)! ()&'2%)#! )#! (1#&%5#%4)2$'! 4+(+! ,%'/'$?! $%/+!
\1'?! %<1)#('/&'?! P)4'/! (9$! $+5+2&),#'! '#! $&)&1$! 2'4F52+[!
4+! *'! #+$! P+(,2'$! )#! <'/'2)#%8)2$'! 4+(+! $%</+$! *'! 2'4+[!
/+4%(%'/&+O! "#! $%$&'()! *'! $&)/*%/<! &%'/'! 5+2! #+! ('/+$!
#)! Z'/&)-)! *'! Z+#Z'2! 4)*14+$! &+*+$! #+$! 2%&1)#'$! *'! 4)$&)!

! ""*
+! *'! 4#)$'?! I?! *'! ()/'2)! <'/'2)#?! &+*+$! #+$! 42%&'2%+$!
)/&'2%+2'$!`'!%/&'2%+2'$a!*'!*%$42%(%/)4%N/!$+4%)#O!
ot! V+/$&%&1I'! 5+2! 52%('2)! Z'8! '/! #)! P%$&+2%)! 1/! $%$[!
&'()! *'! $%</+$! I! *'! #'4&12)! 1/%Z'2$)#O! L+*29! 1/+! #)('/[!
&)2$'! *'! \1'! *'$5+$')! )! &+*+$! #+$! *'(9$?! 5'2+?! )! #)!
%/Z'2$)?! 5+*'(+$! *'4%2! \1'! #)! 'B&'/1)4%N/! 52+<2'$%Z)! *'!
#+$! *'(9$! $%$&'()$! `*'! /)4%(%'/&+?! *'! 4#)$'?! *'! Y1/4%N/a?!
#)! 'B&'/$%N/! *'! #)! 4+(5'&'/4%)?! #)! ()I+2! (+Z%#%*)*! $+[!
4%)#?! #)! Z'/&%#)4%N/! )4'#'2)*)! *'! #+$! <215+$! $+4%)#'$?! #)!
%/&'$&),%#%*)*! *'! #+$! #'/<1)-'$! I! $1! (1#&%5#%4)4%N/! P)4F)/!
/'4'$)2%)! #)! %/$&%&14%N/! *'! 1/! 4N*%<+! *'! 2'4+/+4%(%'/&+!
4#)2+?! $%/! '(,+8+?! 1/%Z'2$)#O! "/! 1/! (1/*+! '/! '#! \1'!
(%##)2'$! *'! P+(,2'$! $'! 4218)/! 4)*)! *F)! $%/! 4+/+4'2$'?!
'#! 4N*%<+! *'#! $&)/*%/<?! \1'! $)&%$Y)4'! #)! 'B%<'/4%)! Z%&)#!
*'! '$&)2! )#! &)/&+! #+$! 1/+$! *'! #+$! +&2+$?! 41(5#'! 1/)! Y1/[!
4%N/!$+4%)#!'$'/4%)#O!
;%/!'(,)2<+G!
Ct! "$&)! 1/%Z'2$)#%8)4%N/! I! '$&)! 'Y%4)4%)! $'! +,&%'/'/! )#!
52'4%+! *'! 1/)! $%(5#%Y%4)4%N/! 2)*%4)#?! *'! 1/! '(5+,2'4%[!
(%'/&+?! *'! 1/)! 2'<2'$%N/! 4)$%! *'Y%/%&%Z)! *'#! g#'/<1)-'h!
*'#! Z)#+2G! g41)#\1%'2! 5'2$+/)! $'! 4)#%Y%4)! 5+2! $1$! +,-'&+$hO!
H)! 4+P'2'/4%)! $'! +,&%'/'! )! &2)ZA$! *'! #)! %/$&)12)4%N/! *'!
1/)! 4+(,%/)&+2%)! +! *'! 1/! 2'5'2&+2%+G! '$?! 51'$?! 1/! #'/[!
<1)-'!Y1/4%+/)#?!5'2+!$%(,N#%4)!I!'$&214&12)#('/&'!5+,2'O!
mt! "#! P'4P+! *'! \1'! 1/! $%$&'()! *'! #'4&12)! I! *'! 2'4+[!
/+4%(%'/&+! $')! P+I! Z9#%*+! 5)2)! &+*+$?! *'! \1'! #+$! $%</+$!
*'#! Z)#+2! '$&A/! &+&)#('/&'! $+4%)#%8)*+$! I! '$&214&12)*+$?!
/+! 4+/*14'?! *'! /%/<1/)! ()/'2)?! )! 1/)! g*'(+42)&%8)[!
4%N/h! 2')#O! L+2! '#! 4+/&2)2%+?! )#! 5)2'4'2! #)! +,#%<)4%N/! *'!
2'Y'2'/4%)! ^/%4)! /+! P)4'! $%/+! 'B)4'2,)2! '#! *'$'+! *'! *%$[!
42%(%/)4%N/ G! Z'(+$! ()/%Y'$&)2$'?! '/! '#! ()24+! (%$(+! *'!
O

'$&'! $%$&'()! P+(+<A/'+?! 1/)! +,$'$%N/! 5'25'&1)('/&'!

/1'Z)! *'! -'2)2\1F)! I! *'! *%$&%/4%N/O! ;%! 4)'/! #)$! ,)22'2)$!
(+2)#'$! *'! '&%\1'&)! I! *'! #'/<1)-'?! /1'Z)$! ,)22'2)$?!
/1'Z)$! 'B4#1$%Z)$! $12<'/! '/! '#! 4)(5+! *'! #+$! +,-'&+$G! 1/)!
/1'Z)! (+2)#! *'! 4#)$'?! +! *'! 4)$&)?! '/41'/&2)! '$&)! Z'8!
#)! ()/'2)! *'! %/Z'$&%2$'! *'! #+! \1'! P)I! *'! (9$! ()&'2%)#?!
*'!(9$!%22'41$),#'O!
! ""!
 L+2! #+! &)/&+?! $%! '#! 4N*%<+! *'! $&)/*%/<! '$&9! )! 51/&+!
*'! 4+/$&%&1%2! P+I! 1/! +2*'/! 1/%Z'2$)#! *'! $%</%Y%4)*+$?! )!
#)! Z%$&)! *'! &+*+$?! \1'! 5'2(%&)! 1/)! 4%241#)4%N/! Y#1%*)! 5+2!
&+*)! #)! '$4)#)! *'#! <215+?! *'! #)$! 2'52'$'/&)4%+/'$! $+4%)#'$?!
#)! $+4%'*)*! /+! $'! Z1'#Z'! 5+2! '##+! &2)/$5)2'/&'O! "$&'! 4N[!
*%<+! /+$! *)! #)! %()<'/! *'! 1/)! Y)#$)! &2)/$5)2'/4%)?! *'! 1/)!
Y)#$)! #'<%,%#%*)*! *'! #)$! 2'#)4%+/'$! $+4%)#'$?! *'&29$! *'! #)!
41)#! #)$! Z'2*)*'2)$! '$&214&12)$! *'! 52+*144%N/! I! #)$! 2'#)[!
4%+/'$! $+4%)#'$! $%<1'/! $%'/*+! %#'<%,#'$O! U/)! $+4%'*)*! /+!
$'2F)! &2)/$5)2'/&'! (9$! \1'! 41)/*+! '#! 4+/+4%(%'/&+! *'#!
+2*'/! *'! #+$! $%</%Y%4)*+$! Y1'$'! &)(,%A/! '#! *'#! +2*'/! *'!
#)$! '$&214&12)$! I! *'! #+$! P'4P+$! $+4%)#'$O! Q+! '$! &)#! '#! 4)$+!
*'#! $%$&'()! +,-'&+$c51,#%4%*)*?! \1'! /+! +Y2'4'! (9$! \1'!
1/! 4N*%<+! *'! $%</%Y%4)*+$?! 4N(5#%4'! I! +5)4+! $%'(52'O! L+2!
#+! *'(9$?! $%! )5+2&)! 1/)! &2)/\1%#%8)4%N/! Y+2()#! 5+2! $1!
4+P'2'/4%)?! '$! &)(,%A/! '#! ('*%+! ('-+2?! 5)2)! #)! $+4%'*)*!
<#+,)#?! *'! 'B&'/*'2! $1! -12%$*%44%N/! %/()/'/&'! I! 5'2()[!
/'/&'!$+,2'!&+*+$!#+$!%/*%Z%*1+$O!

! """
VSQVHU;>WQ!
b:V>:!UQ:!T"6>Q>V>WQ!T"H!gVSQ;U@Sh!
!

!
T'$')2F)!&'2(%/)2!'$&'!)/9#%$%$?!'/!*%Y'2'/&'$!/%Z'#'$?!*'!
#)! 2'#)4%N/! 4+/! #+$! +,-'&+$! '/! $1! 52+4'$+! $%$&'(9&%4+! 4+/!
1/)! *'Y%/%4%N/! *'#! g4+/$1(+h?! 51'$&+! \1'! '$! &)(,%A/!
)##F! *+/*'! *'$'(,+4)/! &+*+$! #+$! '#'('/&+$! *'! 1/)! 5294[!
&%4)!)4&1)#!'/!'$&'!*+(%/%+O!

"/! 'Y'4&+?! $'! 51'*'! 4+/4',%2! '#! 4+/$1(+! 4+(+! 1/)!

(+*)#%*)*! 4)2)4&'2F$&%4)! *'! /1'$&2)! 4%Z%#%8)4%N/! %/*1$[!
&2%)#?! )! 4+/*%4%N/! *'! $'5)2)2#)! *'! 1/)! Z'8! 5+2! &+*)$! *'!
$1! )4'54%N/! 4+(^/! I! 4+22%'/&'G! #)! *'! 1/! 52+4'$+! *'!
$)&%$Y)44%N/! *'! #)$! /'4'$%*)*'$O! "#! 4+/$1(+! /+! '$! '$'!
(+*+! 5)$%Z+! *'! ),$+24%N/! I! *'! )52+5%)4%N/! \1'! +5+/'[!
(+$! )#! (+*+! )4&%Z+! *'! #)! 52+*144%N/! 5)2)! 5+/'2! '/! '\1%[!
#%,2%+! '$\1'()$! %/<'/1+$! *'! 4+(5+2&)(%'/&+! `I! *'! )#%'[!
/)4%N/aO! b)I! \1'! )Y%2()2! 4#)2)('/&'?! *'$*'! '#! 52%/4%5%+?!
\1'! '#! 4+/$1(+! '$! 1/! (+*+! )4&%Z+! *'! 2'#)4%N/! `/+! $N#+!
4+/! #+$! +,-'&+$?! $%/+! 4+/! #)! 4+#'4&%Z%*)*! I! '#! (1/*+a?!
1/! (+*+! *'! )4&%Z%*)*! $%$&'(9&%4)! I! *'! 2'$51'$&)! <#+,)#!
'/!'#!41)#!$'!Y1/*)!&+*+!/1'$&2+!$%$&'()!41#&12)#O!

b)I! \1'! )Y%2()2! 4#)2)('/&'! \1'! /+! $+/! #+$! +,-'&+$!

I! #+$! 52+*14&+$! ()&'2%)#'$! #+$! \1'! 4+/$&%&1I'/! '#! +,-'&+!
*'! 4+/$1(+G! $+#)('/&'! $+/! '#! +,-'&+! *'! #)! /'4'$%*)*! I!
*'! #)! $)&%$Y)44%N/O! ;%'(52'! $'! P)! 4+(52)*+?! 5+$'F*+?!
*%$Y21&)*+?! <)$&)*+! I?! $%/! '(,)2<+?! /+! $'! g4+/$1(F)hO!
H)$! Y%'$&)$! g52%(%&%Z)$h?! #)! 52+*%<)#%*)*! *'#! $'f+2! Y'1[!
*)#?! '#! #1-+! *'#! ,12<1A$! *'#! $%<#+! =>=! /+! $+/! 4+/$1(+O!
_! $%! -1$&%Y%4)(+$! '#! 1$+! *'! '$&'! &A2(%/+! 5)2)! #)! $+4%'[!
*)*! 4+/&'(5+29/')?! /+! '$! 5+2\1'! 4+()(+$! ('-+2! I! (9$?!
5+2\1'! ),$+2,)(+$! (9$! %(9<'/'$! I! ('/$)-'$?! 5+2\1'!
*%$5+/<)(+$! *'! (9$! )5)2)&+$! I! <)*<'&$O! Q%! '#! Z+#1('/!
*'! ,%'/'$! /%! #)! $)&%$Y)44%N/! *'! #)$! /'4'$%*)*'$! ,)$&)/! 5)[!

! ""#
2)! *'Y%/%2! '#! 4+/4'5&+! *'! 4+/$1(+G! /+! $+/! $%/+! 1/)! 4+/[!
*%4%N/!52'Z%)O!
"#! 4+/$1(+! /+! '$! /%! 1/)! 5294&%4)! ()&'2%)#?! /%! 1/)!
Y'/+('/+#+<F)?! *'! #)! g),1/*)/4%)h?! /+! $'! *'Y%/'! /%! 5+2!
'#! )#%('/&+! \1'! $'! *%<%'2'?! /%! 5+2! #)! 2+5)! \1'! $'! Z%$&'?! /%!
5+2! '#! )1&+(NZ%#! *'! \1'! 1/+! $'! Z)#'?! /%! 5+2! #)! $1$&)/4%)!
+2)#! I! Z%$1)#! *'! #)$! %(9<'/'$! I! *'! #+$! ('/$)-'$?! $%/+! 5+2!
#)! +2<)/%8)4%N/! *'! &+*+! '$&+! '/! $1$&)/4%)! $%</%Y%4)/&'i! '$!
#)! &+&)#%*)*! Z%2&1)#! *'! &+*+$! #+$! +,-'&+$! I! ('/$)-'$! 4+/$[!
&%&1%*+$! *'$*'! )P+2)! '/! 1/! *%$412$+! (9$! +! ('/+$! 4+P'[!
2'/&'O! "/! 41)/&+! \1'! &%'/'! 1/! $'/&%*+?! '#! 4+/$1(+! '$!
1/)!)4&%Z%*)*!*'!()/%51#)4%N/!$%$&'(9&%4)!*'!$%</+$O!
"#! +,-'&+c$F(,+#+! &2)*%4%+/)#! `#)$! P'22)(%'/&)$?! #+$!
(1',#'$?! #)! 4)$)! (%$()a?! ('*%)*+2! *'! #)! 2'#)4%N/! 2')#?!
+! *'! 1/)! $%&1)4%N/! Z%Z%*)?! \1'! ##'Z)! 4#)2)('/&'! %(52'$)!
'/! $1! $1$&)/4%)! I! '/! $1! Y+2()! #)! *%/9(%4)! 4+/$4%'/&'! +!
%/4+/$4%'/&'! *'! '$&)! 2'#)4%N/?! \1'! 5+2! #+! &)/&+! /+! '$! )2,%[!
&2)2%+?! '$&'! +,-'&+! #%<)*+?! %(52'</)*+?! 4)2<)*+! *'! 4+/[!
/+&)4%+/'$?! 5'2+! Z%Z%'/&'! $%'(52'! 5+2! $1! 2'#)4%N/! *'! %/[!
&'2%+2%*)*?! *'! &2)/$%&%Z%*)*! P)4%)! '#! P'4P+! +! '#! <'$&+! P1[!
()/+! `4+#'4&%Z+! 5'2+! %/*%Z%*1)#a?! '$'! +,-'&+! /+! '$! 4+/[!
$1(%*+O! L)2)! Z+#Z'2$'! +,-'&+! *'! 4+/$1(+! '$! 52'4%$+! \1'!
'#! +,-'&+! $'! Z1'#Z)! $%</+?! '$! *'4%2?! 'B&'2%+2?! *'! )#<1/)!
()/'2)?! )! 1/)! 2'#)4%N/! \1'! /+! P)4'! (9$! \1'! $%</%Y%4)2O!
L+2! 4+/$%<1%'/&'?! )2,%&2)2%+! I! /+! 4+P'2'/&'! 4+/! '$&)! 2'[!
#)4%N/! 4+/42'&)?! 5'2+! \1'! 4+,2)! $1! 4+P'2'/4%)?! I! 5+2!
&)/&+! $1! $'/&%*+?! '/! 1/)! 2'#)4%N/! ),$&2)4&)! I! $%$&'(9&%4)!
4+/! &+*+$! #+$! *'(9$! +,-'&+$c$%</+O! "/&+/4'$! $'! g5'2$+/)[!
#%8)h?! Y+2()! 5)2&'! *'! #)! $'2%'?! '&4O?! '$! 4+/$1(%*+?! /1/4)!
'/!$1!()&'2%)#%*)*?!$%/+!'/!$1!*%Y'2'/4%)O!
"$&)! 4+/Z'2$%N/! *'#! +,-'&+! P)4%)! 1/! $&)&1$! $%$&'(9&%4+!
*'! $%</+$! %(5#%4)! 1/)! (+*%Y%4)4%N/! $%(1#&9/')! *'! #)! 2'[!
#)4%N/! P1()/)?! \1'! $'! 4+/Z%'2&'! '/! 2'#)4%N/! *'! 4+/$1(+?!
'$! *'4%2?! \1'! &%'/*'! )! 4+/$1(%2$'! '/! #)! *+,#'! )4'54%N/!
*'#! &A2(%/+G! )! g4+/$1()2$'h! I! )! g)/%\1%#)2$'h! )! &2)ZA$!
*'! #+$! +,-'&+$! \1'! $'! 4+/Z%'2&'/! '/! #)! ('*%)4%N/! +,#%[!
<)*)! I?! (1I! 295%*)('/&'?! '/! '#! $%</+! $1$&%&1&%Z+?! '/! '#!
52'&'B&+O!

! ""$
 j'(+$! \1'! #+! \1'! '$! 4+/$1(%*+! /1/4)! $+/! #+$! +,-'[!
&+$! $%/+! #)! 2'#)4%N/! (%$()! `$%</%Y%4)*)! I! )1$'/&'?! %/[!
4#1%*)! I! 'B4#1%*)! )! #)! Z'8ai! '$! #)! %*')! *'! #)! 2'#)4%N/! #)!
\1'!$'!4+/$1('!'/!#)!$'2%'!*'!+,-'&+$!\1'!#)!'BP%,'O!
H)! 2'#)4%N/! I)! /+! '$! Z%Z%*)G! $'! ),$&2)'! I! $'! )/%\1%#)!
'/!1/!+,-'&+c$%</+!'/!'#!\1'!$'!4+/$1('O!
"$&'! $&)&1$! *'! #)! 2'#)4%N/! +,-'&+! '$&9! +2\1'$&)*+?! '/!
&+*+$! #+$! /%Z'#'$?! 5+2! '#! +2*'/! *'! 52+*144%N/O! 3+*)! #)!
51,#%4%*)*! $1<%'2'! \1'! #)! 2'#)4%N/! Z%Z%'/&'?! 4+/&2)*%4&+[!
2%)?! /+! *','! 5'2&12,)2! '#! +2*'/! g2)4%+/)#h! *'! #)! 52+*14[!
4%N/?! \1'! $'! *','! 4+/$1(%2! 4+(+! &+*+$! #+$! *'(9$O! 3%'/'!
\1'! g5'2$+/)#%8)2$'h! 5)2)! %/&'<2)2$'O! 3+4)(+$! )\1F?! '/!
$1! 41#(%/)4%N/?! #)! #N<%4)! Y+2()#! *'! #)! ('24)/4F)! )/)#%[!
8)*)! 5+2! @)2BG! &)#! I! 4+(+! #)$! /'4'$%*)*'$?! #+$! $'/&%[!
(%'/&+$?! #)! 41#&12)?! '#! $),'2?! &+*)$! #)$! Y1'28)$! 52+5%)$!
*'#! P+(,2'! '$&9/! %/&'<2)*)$! 4+(+! ('24)/4F)! '/! '#! +2*'/!
*'! 52+*144%N/?! $'! ()&'2%)#%8)/! '/! Y1'28)$! 52+*14&%Z)$!
5)2)! $'2! Z'/*%*)$i! P+I! '/! *F)?! &+*+$! #+$! *'$'+$?! #+$! 52+[!
I'4&+$?! #)$! 'B%<'/4%)$?! &+*)$! #)$! 5)$%+/'$! I! &+*)$! #)$! 2'[!
#)4%+/'$! $'! ),$&2)'/! `+! $'! ()&'2%)#%8)/a! '/! $%</+$! I! '/!
+,-'&+$! 5)2)! $'2! 4+(52)*+$! I! 4+/$1(%*+$O! H)! 5)2'-)?! 5+2!
'-'(5#+i! $1! Y%/)#%*)*! +,-'&%Z)! $'! 4+/Z%'2&'! '/! '#! 4+/$1(+!
*'! +,-'&+$?! '/&2'! +&2+$?! *'! #+$! +,-'&+$! \1'! )/&)f+! Y1'2+/!
$%(,N#%4+$!*'!#)!2'#)4%N/OC!
;%! #''(+$! '#! 4+(%'/8+! *'! #)! /+Z'#)! *'! 7'+2<'$! LA2'4?!
&%&1#)*)! H'$! 4P+$'$! `H'&&2'$! Q+1Z'##'$?! CDlEaG! g"#! +-+!
$'! *'$#%8)2F)! 52%('2+! $+,2'! #)! ()\1'&)! <2%$! *'! 1/! #)2<+!
4+22'*+2?! )#&+! I! '$&2'4P+O! H+$! (12+$! $'2F)/! )#)4'/)$! *'!
()*'2)! 4#)2)?! 41I+$! P'22)-'$! *'! 4+,2'! ,2%##)2F)/O! 32'$!
<2),)*+$! 4+/*14%2F)/! )! 1/)! 4+#<)*12)! *'! 4+,2'?! 2'&'/%*)!
5+2! <2)/*'$! )/%##+$! *'! ()*'2)! Z'&')*)?! I! \1'! 1/! $%(5#'!
<'$&+! ,)$&)2F)! 5)2)! P)4'2! \1'! $'! *'$#%8)$'/O! T'$51A$!
P),2F)! 1/)! $)#)! *'! '$&)2?! *'! 1/+$! $%'&'! ('&2+$! *'! #)2<+!
5+2! &2'$! *'! )/4P+O! :! #)! %8\1%'2*)?! '/! 1/)! $1'2&'! *'! )#[!
!

C!:$F?! 5+2! '-'(5#+?! '/! "$&)*+$! U/%*+$! $'! %/4%&)! )! #)$! 5)[!
2'-)$! )! 4)(,%)2! &+*+$! #+$! )f+$! *'! )/%##+! I! )! g$%</%Y%4)2h! $1!
2'#)4%N/!('*%)/&'!#+$!2'<)#+$!I!#)$!4+(52)$!g'/!4+(^/hO!

! ""%
4+,)?! 1/! <2)/! *%Z9/! *'! 41'2+! /'<2+! <)$&)*+! '$&)2F)!
Y#)/\1')*+! 5+2! *+$! #%,2'2+$! *'! ()*'2)! *'! 4'2'8+! $%#Z'$&2'!
59#%*+?! '/! #+$! \1'! #+$! #%,2+$! $'! )(+/&+/)2F)/! *'! 41)#\1%'2!
()/'2)O! "/4%()! *'#! *%Z9/! 1/! 5+2&1#)/+! +415)2F)! &+*+!
'#! )/4P+! *'#! '/&2'5)f+O! @9$! )##9! *'! 1/)! ('$%&)! ,)-)?!
)#! 5%'! *'! 1/! &)5%8! *'! +2)4%N/! *'! $'*)?! 4#)Z)*+! '#! (12+!
4+/! &2'$! 4#)Z+$! *'! 4+,2'! *'! <21'$)$! 4),'8)$?! I! \1'! P)2F)!
-1'<+! 4+/! #)! 4+#<)*12)! *'! 41'2+?! +&2+! *%Z9/?! 5'25'/[!
*%41#)2! )#! 52%('2+?! 2'41,%'2&+! *'! &'24%+5'#+! 4)$&)f+! 4#)2+?!
4+/*14%2F)! )! 1/! (1',#'4%&+! )#&+! 4+/! 5)&)$?! #)\1')*+! *'!
2+-+! +$412+! I! *+&)*+! *'! &2'$! '$&)/&'$! \1'! $+$&'/*2F)/!
4P14P'2F)$G! 9<)&)$! I! P1'Z+$! *'! 5%'*2)?! 4)-%&)$! *'! 2)5A?!
,+(,+/'2)$?! 4'/%4'2+$! *'! -)*'?! '&4O! @9$! )##9OOO! 4+Y2'4%[!
&+$! I! *%$4+$?! )#! #)*+! *'! 1/! Y+/N<2)Y+! 4'22)*+! *'#! \1'! /+!
$'! Z'2F)/! (9$! \1'! 41)&2+! ,+&+/'$! *'! )4'2+! *)()$\1%/)[!
*+$OOOh! `5O! Cma?! '$! 'Z%*'/&'! \1'! )\1F?! /)*)?! $)#Z+! #)!
'$5'4%'! *'! /+$&)#<%)! *'/$)! I! ,#)/*)! *'! '$&'! g%/&'2%+2h?!
&%'/'! Z)#+2! $%(,N#%4+O! 0)$&)! 4+(5)2)2! '$&)! *'$42%54%N/?!
4+/! 1/)! *'$42%54%N/! *'! 0)#8)4?! 5)2)! Z'2! \1'! /%/<1/)!
2'#)4%N/! P1()/)! '$&9! %/$42%&)! )\1F! '/! #)$! 4+$)$O! 3+*+! '$!
$%</+! I! $%</+! 512+O! Q)*)! &%'/'! 52'$'/4%)?! /%! P%$&+2%)?! I!
&+*+?! 5+2! '#! 4+/&2)2%+?! '$! 2%4+! '/! 2'Y'2'/4%)$G! +2%'/&)#?!
'$4+4'$)?! /+2&')('2%4)/)! 52%(%&%Z)?! '&4O! 3+*+$! '$&+$! +,[!
-'&+$! /+! &%'/'/! (9$! \1'! $%/<1#)2%*)* G! $+/! ),$&2)4&+$! '/!
O

$1$! *%Y'2'/4%)$! `$1! (+*+! *'! $'2! 2'Y'2'/4%)#a! I! $'! 4+(,%[!

/)/! 52'4%$)('/&'! '/! Z%2&1*! *'! '$&)! ),$&2)44%N/O! "$&)(+$!
'/!'#!1/%Z'2$+!*'#!4+/$1(+Om!
:P+2)! ,%'/?! #)! 4+/&%/1)4%N/! *'#! 2'#)&+! 5'2(%&'! Z%$[!
#1(,2)2! #)! Y1/4%N/! *'! &)#! $%$&'()! *'! +,-'&+$c$%</+G! #'[!
-+$! *'! $%(,+#%8)2! 1/)! 2'#)4%N/?! '$&+$! +,-'&+$! 'B&'2%+2'$!
)! '##)?! '/! $1! 4+/&%/1)! g2'Y'2'/4%)h?! *'$42%,'/! '#! Z)4F+!
*'! #)! 2'#)4%N/?! \1'! $'! 51'*'! #''2?! 5+2! *+\1%'2?! '/! #)!
%/'B%$&'/4%)! \1'! &%'/'/! '#! 1/+! 5)2)! '#! +&2+! '$&+$! *+$! %/*%[!
!

m! "/! '#! g%/&'2%+2h! *'! 7O! LA2'4?! /+$! #)$! &'/'(+$! \1'! Z'2!
4+/! +,-'&+$! \1'! $+/! I)! &2)$4'/*'/&'$! 5+2! #)! (+*)?! /+! 4+/!
+,-'&+$! g*'! $'2%'hO! R'%/)! '/! '$&'! %/&'2%+2! 1/! 4+/$&2'f%(%'/&+!
41#&12)#! &+&)#?! 1/! &'22+2%$(+! 41#&12)#O! L'2+! '$&+! '/! /)*)! )Y'4[!
&)!)#!$%$&'()!*'#!4+/$1(+!(%$(+O!

! ""&
Z%*1+$! *'! #)! 5)2'-)O! .'2+('! I! ;I#Z%'! /+! 'B%$&'/! 4+(+! 5)[!
2'-)G! $1! ^/%4)! 2')#%*)*! '$! g.'2+('! I! ;I#Z%'h?! 512)! 4+([!
5#%4%*)*! \1'! $'! &2)$#14'! '/! '#! $%$&'()! *'! +,-'&+$! \1'! #)!
$'f)#)O! 3)(5+4+! *'4%(+$! \1'! #+$! +,-'&+$! $1$&%&1I)/!
('49/%4)('/&'! )! #)! 2'#)4%N/! )1$'/&'! I! ##'/'/! 1/! Z)4F+?!
/+G! *'$42%,'/! '$&'! Z)4F+?! '#! #1<)2! *'! #)! 2'#)4%N/?! '/! 1/!
(+Z%(%'/&+! \1'! '$?! )! #)! Z'8?! 1/)! ()/'2)! *'! /+! Z%Z%2#)?!
*'! *'$%</)2#)! $%'(52'! `$)#Z+! '/! '#! 4)$+! *'! 2'<2'$%N/!
&+&)#a! )! 1/)! 5+$%,%#%*)*! *'! Z%Z%2O! H)! 2'#)4%N/! /+! $'! *'$[!
#%8)! '/! #)! 5+$%,%#%*)*! ),$+#1&)! *'! #+$! +,-'&+$?! $'! )2&%41#)!
$+,2'! #+$! +,-'&+$! 4+(+! $+,2'! +&2+$! &)/&+$! 51/&+$! ()&'[!
2%)#'$! *'! 1/)! 4)*'/)! *'! $%</%Y%4)4%N/i! $%(5#'('/&'?! '$&)!
4+/Y%<12)4%N/! $%</%Y%4)&%Z)! *'! #+$! +,-'&+$! '$?! #)$! (9$! *'!
#)$! Z'4'$?! 5+,2'?! '$\1'(9&%4)?! 4'22)*)?! /+! \1'*)! (9$!
\1'! #)! %*')! *'! 1/)! 2'#)4%N/! \1'! /+! P)! *'! Z%Z%2$'O! T%Z9/!
*'! 41'2+?! '#'4&2NY+/+?! 4P14P'2F)$?! 4'/%4'2+$! *'! -)*'G! '$!
#)! %*')! *'! #)! 2'#)4%N/! #)! \1'! *'$&)4)! '/! '$&+$! +,-'&+$?!
g$'! 4+/$1('h! '/! '##+$?! I?! 5+2! 4+/$%<1%'/&'?! $'! )/%\1%#)!
4+(+!2'#)4%N/!Z%Z%*)O!

"$&+! *'Y%/'! '#! 4+/$1(+! 4+(+! 1/)! 5294&%4)! %*')#%$&)!

&+&)#?! $%$&'(9&%4)?! \1'! 2',)$)! $+,2)*)('/&'! #)! 2'#)4%N/!
4+/! #+$! +,-'&+$! I! #)! 2'#)4%N/! %/&'2%/*%Z%*1)#! 5)2)! 'B&'/[!
*'2$'! )! &+*+$! #+$! 2'<%$&2+$! *'! #)! P%$&+2%)?! *'! #)! 4+(1/%[!
4)4%N/! I! *'! #)! 41#&12)O! :$F?! #)! 'B%<'/4%)! *'! 41#&12)! '$&9!
Z%Z)G! 5'2+! '/! '#! #%,2+! *'! #1-+! +! '/! '#! 42+(+! *'#! 4+('*+2!
'$! $N#+! #)! %*')! #)! \1'! '$! 4+/$1(%*)O! H)! 'B%<'/4%)! 2'Z+[!
#14%+/)2%)! '$&9! Z%Z)?! 5'2+! )#! /+! )4&1)#%8)2$'! '/! #)! 5294&%[!
4)?! $'! 4+/$1('! '/! #)! %*')! *'! #)! R'Z+#14%N/O! V+(+! %*')?!
#)! R'Z+#14%N/! '$?! '/! 'Y'4&+?! '&'2/)?! I! $'29! '&'2/)('/&'!
4+/$1(%,#'! 5+2! #)! (%$()! 2)8N/! \1'! 41)#\1%'2)! +&2)! %*')?!
51'$! &+*)$?! P)$&)! #)$! (9$! 4+/&2)*%4&+2%)$?! 51'*'/! 4+[!
'B%$&%2! 4+(+! $%</+$! '/! #)! #N<%4)! %*')#%$&)! *'#! 4+/$1(+O!
H)! R'Z+#14%N/! $'! 'B52'$)! )$F! '/! 1/)! &'2(%/+#+<F)! 4+([!
,%/)&+2%)?! '/! 1/! #AB%4+! *'! &A2(%/+$! %/c('*%)&+$?! *+/*'! $'!
/+$!+Y2'4'!4+(+!4+/$1()*)?!'/!'#!\1'!g$'!4+/$1('hOo!

o! H)! '&%(+#+<F)! '$! '*%Y%4)/&'G! g&+*+! $'! 4+/$1('h! ã! g&+*+!

$'! 4+/$1()h! I! $%/! *1*)?! &)(,%A/?! g&+*+! $'! *'$&21I'hO! H)! R'[!

! ""'
!

T'! %<1)#! ()/'2)?! #+$! +,-'&+$! *'! 4+/$1(+! 4+/$&%&1I'/!

1/! #AB%4+! %*')#%$&)! *'! $%</+$! '/! '#! \1'! $'! %/*%4)?! '/! 1/)!
()&'2%)#%*)*! P1%*%8)?! '#! 52+I'4&+! (%$(+! *'#! Z%Z%2O! "$&+!
51'*'! #''2$'! &)(,%A/! '/! LA2'4! `5O! ClaO! gL)2'4'2F)! )! Z'[!
4'$! \1'! 1/)! Z%*)! '/&'2)! 5+*2F)! *'$#%8)2$'! )2(+/%+$)('/[!
&'! '/&2'! '$&)$! 5)2'*'$! 41,%'2&)$! *'! #%,2+$?! '/&2'! '$&+$!
+,-'&+$! &)/! 5'2Y'4&)('/&'! *+('$&%4)*+$! \1'! $'! P1,%'$'!
&'2(%/)*+! 5+2! 42''2! \1'! P),F)/! $%*+! 42')*+$! *'$*'! &%'([!
5+! %/('(+2%)#! 5)2)! $1! 1$+! 5)2&%41#)2! ^/%4)('/&'O! L'2+!
/+! $'! $'/&%2F)/! '/4)*'/)*+$G! )#<1/+$! *F)$! )/*)2F)/! )! #)!
)Z'/&12)O! Q%/<^/! 52+I'4&+! #'$! 2'$1#&)2F)! %(5+$%,#'Oh! L'[!
2+?! 52'4%$)('/&'?! '$&+! '$&9! '/! 4+/*%4%+/)#?! I! '#! #%,2+! #+!
*'$(%'/&'G! I)! /+! P)I! 52+I'4&+?! /+! P)I! (9$! \1'! +,-'&+$O!
S! (9$! ,%'/! '#! 52+I'4&+! /+! P)! *'$)5)2'4%*+G! $'! 4+/&'/&)!
4+/! $1! 2')#%8)4%N/! 4+(+! $%</+! '/! '#! +,-'&+O! "#! +,-'&+! *'!
4+/$1(+! '$! *'! &)#! ()/'2)?! (1I! 52'4%$)('/&'?! )\1'##+!
'/!#+!41)#!'#!52+I'4&+!$'!g2'$%</)hO!
"$&+! 'B5#%4)! \1'! "H! VSQ;U@S! QS! 3"Q7:! Hw@>3"; O!
;%! Y1'$'! )\1'##+! \1'! 1/+! 42''! %/<'/1)('/&'! \1'! '$G! 1/)!
),$+24%N/?! 1/)! *'Z+2)4%N/?! $'! &'/*2F)! \1'! ##'<)2! )! 1/)!
$)&12)4%N/O! ;%! Y1'$'! 2'#)&%Z+! )#! +2*'/! *'! #)$! /'4'$%*)*'$?!
$'! P),2F)! *'! ##'<)2! )! 1/)! $)&%$Y)44%N/O! :P+2)! ,%'/?! $),'[!
(+$! \1'! /+! P)I! &)#G! $'! *'$')! 4+/$1(%2! 4)*)! Z'8! (9$O!
"$&)! 4+(51#$%N/! *'! 4+/$1(+! /+! $'! *','! )! )#<1/)! Y)&)[!
#%*)*! 5$%4+#N<%4)! `'#! \1'! P)! ,',%*+! ,','29?! '&4Oa?! /%! )!
1/! $%(5#'! 4+/$&2'f%(%'/&+! *'! 52'$&%<%+O! ;%! '#! 4+/$1(+!
5)2'4'! $'2! %/4+/&'/%,#'?! '$! 52'4%$)('/&'! 5+2\1'! '$! 1/)!
5294&%4)! %*')#%$&)! &+&)#! \1'! /+! &%'/'! /)*)! \1'! Z'2! `(9$!
)##9! *'! 1/! *'&'2(%/)*+! 1(,2)#a! 4+/! #)! $)&%$Y)44%N/! *'!
/'4'$%*)*'$?! /%! 4+/! '#! 52%/4%5%+! *'! 2')#%*)*O! "$! 5+2\1'!
'$&9! *%/)(%&)*)! 5+2! '#! 52+I'4&+! 5'25'&1)('/&'! *'4'5[!
4%+/)*+! I! $+,2''/&'/*%*+! '/! '#! +,-'&+O! "#! 52+I'4&+! %/[!
('*%)&%8)*+! '/! '#! $%</+! &2)/$Y%'2'! $1! *%/9(%4)! 'B%$&'/[!
!

Z+#14%N/! $'! g4+/$1('h! '/! #)! %*')! *'! R'Z+#14%N/! $%</%Y%4)!

\1'! #)! 2'Z+#14%N/! $'! 4+/$1()! `Y+2()#('/&'a! I! $'! )/%\1%#)G! #+!
\1'! '$! *)*+! 4+(+! 2')#%8)*+! '$?! *'$*'! )P+2)?! %/c('*%)&)('/&'!
4+/$1(%,#'O!

! ""(
4%)#! )! #)! 5+$'$%N/! $%$&'(9&%4)! '! %/*'Y%/%*)! *'! +,-'&+$[!
$%</+! *'! 4+/$1(+O! K$&)?! '/&+/4'$?! $N#+! 51'*'! 2',)$)2$'?!
+! 2'%&'2)2$'! 4+/&%/1)('/&'! 5)2)! $'<1%2! $%'/*+! #+! \1'! '$G!
1/)! 2)8N/! *'! Z%Z%2O! "#! 52+I'4&+! (%$(+! *'! Z%Z%2?! Y2)<[!
('/&)*+?! *'4'54%+/)*+?! $%</%Y%4)*+?! $'! 2')/1*)! I! $'! )/%[!
\1%#)! '/! #+$! +,-'&+$! $14'$%Z+$O! g@+*'2)2h?! '#! 4+/$1(+!
+! 52'&'/*'2! '$&),#'4'2! 1/)! 2'*! *'! /'4'$%*)*'$! 4)5)8! *'!
/+2()#%8)2#+! '$! 52+5%+! *'! 1/! (+2)#%$(+! %/<'/1+! +! ),[!
$12*+O!

T'! #)! 'B%<'/4%)! *'4'54%+/)*)! *'! &+&)#%*)*! \1'! $'!

'/41'/&2)! '/! '#! Y+/*+! *'#! 52+I'4&+! $12<'! '#! 52+4'$+! $%$[!
&'(9&%4+! '! %/*'Y%/%*+! *'#! 4+/$1(+O! H+$! +,-'&+$c$%</+?!
'/! $1! %*')#%*)*?! $+/! '\1%Z)#'/&'$! I! 51'*'/! (1#&%5#%[!
4)2$'! %/Y%/%&)('/&'G! '$! 52'4%$+! \1'! #+! 51'*)/! P)4'2! 5)[!
2)! ##'/)2?! )! 4)*)! (+('/&+?! 1/)! 2')#%*)*! )1$'/&'O! 6%/)#[!
('/&'?! 5+2\1'! '#! 4+/$1(+! $'! Y1/*)! '/! 1/)! Y)#&)! +!
4)2'/4%)!'$!%/4+/&'/%,#'O!
!

! "")