Setiembre

Sector minero 2016

Perú

1
Índice

1. La importancia del sector minero en Perú

2. La producción de cobre le da soporte al crecimiento

económico peruano en este momento

3. ¿Qué ha pasado con el precio del cobre y qué prevemos

en adelante?

4. Análisis cualitativo de la competitividad minera de Perú

5. Mensajes principales
La importancia del sector minero en Perú

3
Importancia del sector minero
Manufactura
Sector
primaria

Exportaciones

Producción
de metales

Empleos
Sector Recaudación Gasto público
minero fiscal

Inversión
Sector
privada

Sector
Construcción

Manufactura no Comercio
Servicios
Primaria (importaciones) 4
 Importancia del sector minero en la
economía peruana
PIB: participación de la producción de
Participación en el PIB 2015*
(contribución directa, %) metales en 2015
(%)

Comercio y servicios 1/
Comercio y servicios

3.9
Manufactura
Manuf actura 13,5

Minería metálica
Minería metálica 8,3
Construcción
Construcción 6,2

Agropecuario
Agropecuario 5,3 1.7
1.4
1.2
Electricidad
Electricidad 1,8

2/
OtrosOtros 4,5

1/
1/ Incluye derechos de importación.
2/ Pesca, hidrocarburos, y electricidad y agua.
Cobre Oro Zinc Otros
*De considerarse la refinación de metales, la participación del sector minero en el PIB se
ubicaría alrededor de 12%. 1/ Plata (0,7), Hierro (0,2), Plomo (0,2), Estaño (0,03) y Molibdeno (0,5) . 5
Fuente: BCRP Fuente: BCRP
Importancia del sector minero en la
economía peruana
PIB minero: participación por metal en 2015
(%)
Otros*
Molibdeno 6
6
Plata
8 Cobre
47

15
Zinc

17
Oro
*Plomo, hierro y estaño 6
Fuente: MINEM
Importancia del sector minero en la
economía peruana
Posición del Perú en el ranking mundial de la
producción minera en el 2015

6°

4° 4° 4°
3° 3°
2°

Plata Zinc Cobre Estaño Plomo Molibdeno Oro

7
Fuente: MINEM
La mayor producción de cobre llevará a que Perú alcance
el segundo lugar como productor en el mundo
En 2016 la producción mundial de cobre se ubicará en TM 20 millones
Participación en la producción
mundial de cobre
Rusia
(8°lugar)
China
(3°lugar)

4% 8%
Canadá
3% (9°lugar)
EE.UU
(4°lugar) 7%

México 3%
(12°lugar)

5%
2% Congo
Perú 12% (5°lugar)
Brasil
(2°lugar) (14°lugar) Australia
5% (6°lugar)
Chile 29%
(1°lugar)
8
Fuente: COCHILCO
Importancia del sector minero en las
exportaciones
Valor exportado: participación en 2015 Valor de las exportaciones mineras: participación en 2015
(%) (%)

Cobre
43%
Otros1/
No Tradicionales
Oro
13% 32% 35%
Plomo y
Zinc
16%
Otros 1/
6%

55%
Minero

1/ Petróleo y gas (6,7%), Pesquero (4,2%) y Agrícolas (2,1%). 1/ Estaño (2%), Hierro (2%), Plata (1%) y Molibdeno (1%). 9
Fuente: BCRP Fuente: BCRP
Importancia del sector minero en la inversión
del sector privado
Inversión en el sector minero Distribución de la inversión minera por regiones en 2015
(%)
12 2013

10 2011 10 2015
9 9
8 1%
2009 7
8 4%
6 25
22 23
4 22 21 7%
4
20
20
3 6%
2%
2
14 Toromocho
15 13 3%
8%
Constancia
0 1% 12%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
10 En miles de millones de USD Las Bambas
4% 1% 20% 1%

5
Participación en la inversión 24%
privada (%) Cerro Verde
5%
2% 10
0
Fuente: 1
BCRP, 2
MINEM y BBVA3 Research.4 5 6 7
Fuente: MINEM
 Importancia del sector minero en la
generación de empleo
Empleos directos* Distribución por regiones del empleo directo que
(miles) generado por el sector minero en 2015
(%)
230
214
210

183 196
190
170 2012
174
170 2015 2%
2013 2014
150 2011 7%

130 9%

110 6%
6%
Toromocho
… y por cada empleo directo se
90
10% Constancia
7%
70
2011
crean20124 empleos
2013
indirectos**…
2014 2015 2% 4%
Las Bambas
Entonces, la minería genera empleo por el 4% 5% 9%
3%
equivalente a 6% de la PEA ocupada (2015)
18%

Cerro Verde 3%
*No considera la minería ilegal 2% 11
**Se considera el cálculo elaborado por MACROCONSULT (tabla insumo-producto de 2007, precios básicos)
Fuente: MINEM, Fuente: MINEM
 Importancia del sector minero en la
recaudación fiscal
Ingresos fiscales vinculados con la producción
minera*
(% del total de ingresos fiscales)

Series1 Series2Series2
Participación en los
Series1
ingresos fiscales
Series1
Índice de los precios de
exportación mineros
Series2
• En los últimos años los ingresos
4
14 (eje der.) fiscales
500 originados
500 en la producción
14 500
minera
450
han venido descendiendo
2 12
450 450
debido, principalmente, a la caída de
12 400 los400precios de los metales
10 400
0 350 350
10 300 350
8
8
250
• 300
Actualmente, los ingresos fiscales
6 originados
250 en300la producción minera
8 200
6 representan
200
cerca de 2% del total de
150
4 250 muy por debajo de
ingresos fiscales,
46
2
100
lo 150
alcanzado en la época del boom de
200
50 precios
100 de las materias primas
2 0 0
150
4 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 50
*Se considera como ingresos fiscales vinculados con la producción minera: impuesto a la
0 renta (3ra categoría), regalías, gravamen minero, e impuesto especial a la minería. 0 100 12
2 1999 2001y BCRP
Fuente: SUNAT 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015
 Importancia del sector minero en el
financiamiento del gasto de las regiones
Transferencias a las regiones por canon minero y
regalías
(S/)
Transferencias vinculadas con producción minera
que recibió cada región en 2015
(como % del gasto que realiza la región)

Series1
Series1
Series1 Series2
Canon Series2
Series1 Series2 Series2
Series3
Regalías Series3
Series3
Derechos de vigenciaSeries3
7,000

6,000

5,000
10%

12%
4,000
23%
3,000 12%
2% 3%
2,000 6%
1%

11% 2% 1%
1,000 8%

20%
0 40%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 31%
13
Fuente: MINEM Fuente: MINEM y MEF
En resumen…

Importancia del sector minero en…

Exportaciones

Inversión
privada
43% Producción
del valor de las
exportaciones
Exportaciones
20% Empleo
de la inversión privada
Ingresos
8% fiscales
de la producción
nacional 6%
de la PEA
(ocupada)
2%
de los ingresos
fiscales

14
Producción de cobre le da soporte al
crecimiento económico peruano en este
momento

15
La producción de cobre, se ha incrementando
fuertemente…
Producción de cobre Producción de cobre
(promedio móvil últimos seis meses, índice 2003 = 100) (TM millones)

+40%

2,3
200
1,6
1,2 1,3
160

120
2012
2013 2014
2014 2015
2015 2016*
2016*

80 Participación en el valor de la producción minera

(%)

40 47% 56%
41%
Cobre

0
ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 ene-16 2012 2015 2016*

Fuente: BCRP *Proyección

Fuente: BCRP y BBVA Research. 16
 ...por inicio de operaciones de nuevas minas y
la normalización de la producción de otras
Producción de cobre en algunos proyectos seleccionados
(acumulado en el trimestre, TM miles)

130
Antamina 100

90 Bambas
Series1 Series3
121 Series1 Series3 87
80

120 113 70

110
38 38 60
38 38
50

100
91 40 31
30

0 90 30 20

Series1 7 Series2
130
80
Cerro Verde 116 119 10

0 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16

60 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16

110
70
53
60
90 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16
50
38 Toromocho
2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16

70
40 42
13 13 13 38 13
50 379 46 30
9
29 35
30 20
Constancia
4 1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 4T-14 1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16
10
10
2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 17
Fuente:2T-15
MINEM 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16
 Así, mejoran las cifras de crecimiento, a pesar
de la debilidad del resto de la economía
PIB por sectores productivos PIB y Aporte del cobre al crecimiento económico
(en términos reales, var. % interanual) (var. % interanual y puntos porcentuales del PIB)

ries2 Minería
Series1 metálica Resto de sectores
Series1 Series2
PIB Series1
Aporte del cobreSeries2
Series1 Series2
Series2 Series1
Series2 Series1 4.6 4.6 Más del 60% del
crecimiento del
30 PIB lo explica
35 4.4 4.4
actualmente la
mayor
25 4.7
30 29 producción de
cobre
3.1 3.3 3.1 3.3 4.5
25 20
3.2 3.3 3.7
20 15
1.8 1.8
15
10 1.8 1.81.9 1.8 2.4 1.8
1.5 2.2 1.5
10 1.8 1.1 1.0 1.8 1.1
5 1.0 1.4
5 0.6 1.0 0.7
0.6
2
0 0.0 0.0
0
-0.3 -0.2 -0.3 -0.2
0.0
-0.4 -0.2
-5
-5

-10 -10 T314 T414 T115 T314 T215T314

T414T315T414
T115T415T115
T215 T116T215
T315 T415T315
T116 T415
T216 T116
T113 T313 T112
T114 T314 T113
T115T112
T315T114
T116T113T115
T312 T313 T114 T314
T216
T116 T115 T315 T116

Fuente: BCRP Fuente: BCRP

18
 El impulso de la producción de cobre se
refleja en mayores exportaciones
Volumen de exportaciones
(var. % interanual) Mayor volumen de producción minera es
Series1
Tradicionales Series2
Cobre Series3
No tradicionales exportado
Series1
Series1 Series2
Series2 Series3
Series3
Cobre, en particular
50 50
50
Series1 Series2 Series3
70
40 40
40 Descenso de precio de metales
60
compensa ese mayor volumen
30 30
30 50 Acota dinamismo del valor de las exportaciones
tradicionales
40
20 20
20
30
Exportaciones no tradicionales siguen
10 10
10 20
contrayéndose
10 Refleja, por ejemplo, debilidad del crecimiento
0 00 en LatAm
0

10 -10
-10 -10 Menores
envíos de
-20 textiles,
20 -20
-20 1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 químicos, y
1T-15 sidero -
1T-15 2T-15
1T-15
Fuente: BCRP
2T-15
2T-15 3T-15
3T-15
3T-15 4T-15
4T-15
4T-15 1T-16
1T-16
1T-16 metalúrgicos 19
En 2016, la producción de cobre aportará
cerca de 2 puntos porcentuales al crecimiento
Participación por empresa en la producción de cobre en 2016*
(%)

Hudbay*** Otros
Sociedad
Chinalco**
Minera Cerro
6 2
7 Verde
Compañía 29
Minera
9
Antapaccay

Southern Peru 13
Copper
Corporation 20
15 Compañía
Minera
Minera Las Antamina
Cerro Verde Antamina
Bambas
Bambas Southern Antapaccay Toromocho Constancia Otros

*Proyección BBVA Research

**Proyecto Toromocho
***Proyecto Constancia 20
Fuente: BBVA Research
Pero este impulso sobre la actividad irá
apagándose…
Producción de cobre Producción de cobre: Aporte al crecimiento del PIB
(TM millones) (puntos porcentuales)

Contribución al crecimiento

3.0
2,6 1.9
2.5

2.0
1.1 Impulso se disipa en
1.5 próximos años…

1.0 1,5 0.6

0.5
0.5
0.2
0.0
2 003 2 005 2 007 2 009 2 011 2 013 2 015 2 017 2 019
2,015 2,016 2,017 2,018 2,019
Fuente: BCRP y BBVA Research Fuente: BCRP y BBVA Research 21
 …en la medida que culminan proyectos que
no están siendo reemplazados por otros
Este es un fenómeno mundial que se da en un contexto de menores precios de los metales
Inversión minera y orecio del cobre Inversión minera en exploración en 2015*
(acum. últ. 4 trimestres, en USD millones; USDc/lb) (var. % interanual)

Series1 Series1
Series2
Inversión minera, eje izq. Series2
Precio del cobre (t-3), eje der.
500 Series1 Series2 R.D. Congo -31
12,000 500 México -30
400 450 Rusia -25
10,000
400
Argentina -21
300 350
8,000 Canadá -20
300
Mundo -18
6,000
200 250
Australia -15
200
4,000 Chile -13
150
100
100 Perú -10
2,000
50 Colombia -9
409 T410 0T411 T412 T413 T414 T415
0
T409 T410 T411 T412 T413 T414 0
T415 China -9
T409 T111 T212 T313 T414 T116
EE.UU -6
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016*
Brasil -5
Mill.USD 4,025 7,202 8,549 9,724 8,654 7,525 5,940
Var.% 43 79 19 14 -11 -13 -21
*Por zonas, la inversión se concentra en Norteamérica (27,4%), Centro América –
Sudamérica (22,6%), Asia Pacífico (17,1%), África (13,7%) y Otros (19,2%). 22
*Acumulado en últimos cuatro trimestres
Fuente: MINEM Fuente: COCHILCO
 La cartera de proyectos en Perú es
importante, pero…
Son proyectos más pequeños que
Cartera de proyectos mineros
(USD millones) los que entraron en producción
recientemente…
20,889 20,889
20,889
20,889 20,889
Cartera de proyectos: USD
43 569 (22% del PIB) … USD 21 mil millones de la
cartera están aún en fase de
,777 14,777
14,777
777
exploración o de prefactibilidad…

10,271 10,271
10,271
10,271 10,271
… USD 8 mil millones de la
7,863 7,8637,863
7,863 7,863 cartera han sido postergados por
decisión de las propias empresas
3,040 3,0403,040
3,040 3,040
1,506 1,5061,506
1,506 1,506 … y USD 10 mil millones están
parados por conflictos sociales
Paralizados por Con estudios avanzados Exploración o
En construcción 3/ Por iniciar
conflictos sociales 1/ pero no iniciarán elaboración de pre
construcción 4/
construcción 2/ factibilidad 5/
En síntesis, en el pipeline de
1/ Conga (US$ 4 800 millones), Galeno (US$ 2 500 millones), Río Blanco (US$ 1 500 millones), Tía María (US$ 1 400 millones).
2/ Quellaveco (US$ 3 300), Pampa de Pongo (US$ 1 500) , ampliación de Toromocho (US$ 1 350), entre otros.
corto plazo se encuentra solo el
3/ Marcona (US$ 1 500 millones), ampliación de Toquepala (US$ 1 200 millones) y Tambomayo (US$ 340 millones.
4/ Pukaqaqa (US$ 706 millones), Fosfatos del Pacífico (US$ 500 millones) y Magistral (US$ 300 millones).
10% de la cartera de proyectos
5/ Haquira (US$ 2 800), Hierro Apurímac (US$ 2 300) y Los Chancas (US$ 1 560), entre otros.

*Fuente: clasificación elaborada por Apoyo Consultoría en base a la cartera de proyectos publicados por el MINEM 23
¿Qué ha pasado con el precio del cobre y
qué prevemos en adelante?

24
 Precio del cobre ha disminuido en últimos
años, aproximándose así a nivel promedio
histórico
Precio del cobre: nominal y real
(IPP 2012 = 100; USDc/lb)
Precio del cobre había aumentado
principalmente por alta demanda
500
de China
450

400

350 ¿Por qué disminuyó en últimos

300 años? Razones financieras (eg.
250
apreciación del dólar) y
estructurales (superávit mundial
200
de cobre)
150

100

50 En el margen, movimientos de
0
agentes no comerciales han
disminuido, con lo que el precio
oct-93

oct-98

oct-03

oct-08

oct-13
abr-91

abr-96

abr-01

abr-06

abr-11

abr-16
jul-92

jul-97

jul-02

jul-07

jul-12
ene-90

ene-95

ene-00

ene-05

ene-10

ene-15

del metal ha fluctuado con menos

Nominal Real
fuerza
25
Fuente: COCHILCO, BBVA Research (Unidad Chile: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/chile-situacion-minero-el-arduo-camino-con-precios-del-cobre-estructuralmente-mas-bajos/ )
 Prevemos que el precio del cobre convergerá
a USD/lb 2,50 en el medio plazo
Precio del cobre Estimamos que bajos precios actuales
(promedio del período, USD/lb) continuarán desincentivando la inversión
minera a nivel global
2.60

En ese contexto, y junto con la normalización

2.50 2.50 del crecimiento mundial, el precio del cobre
tenderá a recuperarse en próximos años,
2.40 2.40
aunque de manera acotada
2.30

2.20 2.21 ¿Sustitutos del cobre? El grafeno es aún muy

2.14 costoso de producir y no es un sustituto
2.10 perfecto

2.00
La proyección considera que, aún con esta
Medio recuperación, el precio del cobre en el medio
1.90
2016
1 2017
2 2018-20
3
plazo
4 plazo distará significativamente del nivel que
Series1 alcanzó en la época del boom de precios (se
llegó hasta USD 4,0 la libra)
26
Fuente: BBVA Research (Unidad Chile: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/chile-situacion-minero-el-arduo-camino-con-precios-del-cobre-estructuralmente-mas-bajos/ )
Análisis cualitativo de la competitividad
minera de Perú

27
Perú cuenta con importantes
reservas de recursos
mineros…

28
 18 21
Tercer lugar en reservas
18 de21 cobre a nivel
18
mundial 5 21

8 5
. Que se concentran principalmente en la zona sur del
17 país… 5
8 Perú: Participación
Participación en las reservas mundiales de cobre*
9 (%)
17 regional en las reservas
8 de cobre
(%)
Fuente: MINEM y BBVA Research
12
9 9
Chile 29 9
Arequipa Tacna 9 12
Moquegua Ancash
Australia 12 12
Junin Apurimac Cusco Otros 9 5
Perú 11 Arequipa Tacna Moquegua Ancash
Junin Apurimac Cusco
18 Arequipa
11Otros
21 Tacna Moqu
México 6 21 8
Junin Apurimac Cusco
Estados
5
5
Unidos
5
Apurímac
8 9
Russia 4

China 4 8
Áncash 9 17
Zambia 3 20 Arequipa Ta

Congo 3
9 9
Junin A

Canadá 2 Junín 9 12 16

Reservas mundiales de cobre: Arequipa Tacna Moquegua Ancash

TM 720 millones Junin Apurimac Cusco Otros
29
Fuente: USGS (reporte 2016)
*Hay un rubro otros que representa el 21% de la reserva mundial de cobre. Fuente: MINEM
 55 4
5
5
3
Tercer lugar en
10 reservas de48
10
10 5
4
48zinc a nivel
mundial 48

Que se concentran principalmente

10
10 en 10
las zonas centro y sur del país
48
10
Participación en las reservas mundiales de zinc* Perú: Participación regional en las reservas de zinc
(%) (%)
15 5
15 10 3
Australia 32 15 4
China 19 5
Ancash
Ancash Pasco
Pasco Lima
Lima Junin
Junin Huanuco
Huanuco Ica
Ica Puno
Puno Otros
Otros
Perú 13
Ancash Pasco Lima Junin Huanuco Ica15 Puno Otros
5
3 10
México 8
4 4
Estados Unidos 6 Áncash
Ancash Pasco Lima Junin Huanuco Ica Puno Otros
India 5
11
10 48
Canadá 3

Bolivia 2 Junín 12
Kazakhstan 2
15
Irlanda 1
17
Reservas mundiales de zinc:
TM 200 millones Ancash Pasco Lima Junin Huanuco Ica Pu

30
Fuente: USGS (reporte 2016)
*Hay un rubro otros que representa el 13% de la reserva mundial de zinc. Fuente: MINEM
 16
24

Sexto lugar
4 en reservas16 de oro24a nivel
mundial54
16
4
24
Que se concentran
164 principalmente en4la zona norte del país
7 24
4
Participación en las reservas mundiales de oro* 5Perú: Participación regional en las reservas de oro
(%) 21
4 (%)

Australia 5 16 7
4 20 16
Rusia 14 21
5 7 24
South Africa 11 1
Cajamarca La Libertad5 Puno Loreto Ayacucho Cusco
21 Arequipa Otros
Indonesia 4
20
Estados Unidos 7 5
4 14 4
Cajamarca 21La Libertad
20
Perú 5
Puno Loreto Ayacucho Cusco Arequipa Otros
5 Áncash 4
Brasil 4
4 28
Canadá La4Libertad
Cajamarca 20 Puno Loreto Ayacucho Cusco Arequipa Otros 5
4
China 3 7
Cajamarca
Uzbekistan
La Libertad
3
Puno Loreto Ayacucho Cusco Arequipa 6
Otros 21 7
México 3
Nueva Guinea 2
20
Ghana 2
20
Reservas mundiales de oro: 24
Cajamarca La Libertad Puno Loreto Ayacucho Cusco Arequipa Otr
56 millones de Grf
Cajamarca La Libertad Pun
31
Fuente: USGS (reporte 2016)
*Hay un rubro otros que representa el 23% de la reserva mundial de oro. Fuente: MINEM
Pero para ser competitivo en
minería no es suficiente
contar con reservas del
recurso…

32
Además de contar con reservas del recurso,
¿qué más se necesita para ser competitivo en
minería?
Pilar 1: Potencial Minero (riqueza
geológica)

Competitividad Pilar 2: Percepción de las políticas

que afectan al sector minero
del sector
minero Pilar 3: Espacio de mejora para
incentivar la inversión

Pilar 4: Costos de producción

33
 Análisis de la competitividad minera
• Se analizan pilares I, II y III a partir de los índices elaborados por el Instituto Fraser en el año
20151/

• Se toman los 17 países que se ubican en los primeros lugares de participación en las reservas
mundiales de cobre, oro y zinc2/

Índice de potencial
Para atraer inversión es necesario que
minero (riqueza
I geológica) exista riqueza minera y un marco

Índice de regulatorio que otorgue

Competitividad Minera facilidades para la extracción
Índice de percepción del recurso minero
(ICM)
II de políticas

Índice de potencial minero

III (riqueza geológica). Considera que se
implementan las mejores políticas en el
sector
Espacio de mejora para Es la brecha
incentivar a la entre…
inversión Índice de potencial minero
considerando que se implementan
las políticas actuales

1/ Sobre la base de encuestas realizadas a 71 países entre setiembre y noviembre de 2015. Resultados publicados en febrero de 2016 34
2/ Cobre, zinc y oro (los primeros 10 lugares).
 Análisis de la competitividad minera
(pilares 1 y 2)
Pilar 1 Pilar 2 ICM

Índice: Potencial minero * Índice: Percepción de políticas * Índice de Competitividad Minera*

(%) Puesto (%) Puesto (%) Puesto

Indonesia 1 Irlanda 1 Irlanda 1

Kazakhstan 2 Canadá 2 Chile 2
3 3
Chile USA 3 Australia
Australia 4 4
Chile 4 Canadá
Irlanda 5 5
Australia 5 Kazakhstan
Russia 6 México 6 USA 6
Canadá 7 Kazakhstan 7 Perú 7
Perú 8 Perú 8 México 8

Congo 9 Zambia 9 Russia 9

México 10 Brasil 10 Indonesia 10

China 11 Russia 11 11
Brasil
USA 12 Sur Africa 12 Congo 12

Brasil 13 India 13 13
China
Sur Africa China 14 14
14 Sur Africa
India Congo 15 15
15 Zambia
Indonesia 16 16
Zambia 16 India
Bolivia 17 17
Bolivia 17 Bolivia
0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100 0 20 40 60 80 100

* Bajo las mejores políticas para el sector minero. Corresponde
al % de encuestados que dicen que los recursos mineros con
los que el país cuenta favorecen la inversión en el sector.
Fuente: Fraser y elaboración BBVA Research
*Porcentaje de los encuestados que indican que el marco regulatorio
otorga facilidades a la inversión minera.
Fuente: Fraser y elaboración BBVA Research
*Porcentaje de los encuestados que indican que es
atractivo invertir en minería. El indicador se construye
con un peso de 60% del Pilar 1 y de 40% del Pilar 2
(las ponderaciones se realizan en base a una encuesta 35
que evalúa la importancia relativa de cada pilar).
 Perú: la competitividad minera, medida con el
ICM, disminuyó en 2015
Índice de Competitividad Minera Índice: Potencial minero Índice: Percepción de políticas
(%) (%) (%)

Series1
eries1 Series2
Series1
Series1
Perú
Series2 Series3
Series2
Chile
Series3 Australia
Series4
Series3
Series2 Series1
Series4 Series5
Series4
Series3 Series2
Series4
Canadá
Series5 Series5
Series4
Series5 Series5

90

85

80

75

70

65

60

55

50

45
2012 2013 2014 2015 2012 2013 2014 2015 2012 2013 2014 2015
Fuente: Fraser y elaboración BBVA Research

36
015
3 2014
013
15 2012
2014 2015 2013 2012
2015 2013
2012 2014
2014 2015
2012 2013
2013 2014
2015 2012
2014 2015 2013 2012
2015 2013
2012 2014 2015
2012 2013
2014 2013 2014
2015 2014 2015
2015
 ¿Cómo se evalúa a Perú en cuanto a las
políticas que se implementan en el sector?
Perú tiene debilidades que subsanar

Preguntas del Índice de percepción de políticas* Perú: Desagregado del Índice de percepción de
políticas**
1. Incertidumbre respecto a la administración, interpretación o
aplicación de la regulación existente Diferencia entre la posición que tiene Perú en cada aspecto evaluado y la
2. Sistema legal del país que se ubica en la mediana de la muestra considerada
3. Régimen tributario 3
4. Barreras al comercio internacional
2
5. Disponibilidad de capital humano
6. Incertidumbre respecto a la regulación ambiental 1
7. Calidad de los datos geológicos
0
8. Duplicación regulatoria e inconsistencia
9. Infraestructura -1
10. Estabilidad política
-2
11. Incertidumbre respecto a reclamaciones de tierra bajo disputa Puntos a
12. Regulación laboral (acuerdos de empleo, sindicatos de -3 mejorar
trabajadores y huelgas)
13. Acuerdos socioeconómicos con las comunidades -4
14. Nivel de seguridad
-5
15. Incertidumbre respecto a las áreas protegidas como desiertos, 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
parques o sitios arqueológicos, etc.
Preguntas del Índice de percepción de política (las que se
muestran en el cuadro anterior)
*Elaborado sobre la base de las encuestas realizadas por el Instituto Fraser. Considera el porcentaje de los **La muestra de países es de 17. 37
encuestados que respondieron “sí alienta la inversión” en cada uno de los aspectos evaluados Fuente: Fraser y elaboración BBVA Research
 Debilidades reflejan conflictos sociales
relacionados con la actividad minera…
Conflictos sociales* Conflictos sociales en julio de 2016*
(número de casos) (número de casos)

220
215
215 213 212
211 Minería : 93
210 Socioambientales
Hidrocarburos: 25
205 Otros*
Energía: 14
61
200 Saneamiento: 5

195 Forestales: 1

Agroindustrial: 4
190
150 Otros: 8
185

180
Jul.-15 Set.-15 Nov.-15 Ene.-16 Mar.-16 May.-16 Jul.-16

*Comprende los conflictos sociales activos y latentes. Del dato más reciente (julio de 2016), *Laboral, comunales, asuntos del Gobierno Nacional y Regional, demarcación territorial.
154 son conflictos activos y 57 son latentes.
Fuente: Defensoría del Pueblo Fuente: Defensoría del Pueblo

Los proyectos mineros paralizados por conflictos sociales ascienden a USD 10 mil millones
38
 … y los plazos largos para aprobar los estudios de
impacto ambiental (aunque hay mejoras recientes)
Minería: Plazo máximo de evaluación de un estudio
de impacto ambiental (EIA) según la nueva norma*
Proyecto Fecha de Fecha de Días hábiles (en días hábiles)
Fuente: Apoyo Consultoría
entrega del aprobación transcurridos
EIA del EIA 300
260
250

Ampliación de 30 días hábiles para

200 “casos excepcionales”
Toromocho Noviembre 14 de 292
2009 diciembre 150
150
2010 120
114

100
Las Bambas 14 de mayo 8 de marzo 213
2010 2011 50
60
50
Constancia 26 de marzo 24 de 174
2010 noviembre 0
2010 México
1 Australia
2 Sudáfrica
3 Chile
4 Perú
5 Canadá
6

*El 21 de mayo de 2015 se aprobó normas para optimizar el Sistema Nacional de Evaluación de
Impacto Ambiental (SEIA), el que será manejado a partir de junio de 2015 por el Servicio Nacional
de Certificación Ambiental (Senace), un organismo adscrito al Ministerio del Ambiente. Las medidas
que propone la ley son positivas ya que buscan simplificar los procesos de la evaluación. Además,
el procedimiento del EIA se dará a través de la Certificación Ambiental Global (CAG), proceso que
busca simplificar diversos trámites en uno solo. El proceso de la CAG deberá tomar como máximo
150 días hábiles desde que es presentado el EIA. El plazo es mayor a lo establecido en la norma
anterior (120 días hábiles) debido a que el Senace podrá, de manera excepcional, ampliar el
tiempo de evaluación por 30 días hábiles cuando el proyecto sea muy complejo. 39
Fuente: MINEM , elaboración Apoyo Consultoría.
 Análisis del espacio de mejora para
incentivar la inversión minera (Pilar 3)
Pilar 3
Espacio de mejora para incentivar la Espacio de mejora para incentivar la
inversión en minería* inversión minera
(%) (%)
Puesto
PerúSeries1 Series2
Series1 Series1ChileSeries3
Series2 Series2 Irlanda
Series3 Series4
Series3
Series4 Series5
Series4
Series5 Series5
Irlanda 1
Australia
Series1 Series1 Series2 Series2 Series3 Series3 Series4 Canadá
Series4 Series5 Series5
Estados Unidos Puntuación alta indica que 2 40 40 40
las políticas actuales impiden
40 40
Zambia 3 35 35 35
al país alcanzar su máximo Series1 Series2 Series3 Series4 Series5
Chile potencial minero 35 35 4
Australia 5
30 40 30 30
México 30 30 6 25 35 25 25
7
Canadá 25 25 20 30 20 20
Perú 8
20 20 9 15 25 15 15
Kazakhstan
Brasil 15 10
15 10 20 10 10
Bolivia 11
10 10 12 5 15 5 5
India
13
Sur Africa 5 5 0 10 0 0
14
Russia 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015 2015
0 0 15
China
2013 2013 5
2014 2014 2015 2015
16
Congo
17 0
Indonesia
2013 2014 2015
0 10 20 30 40 50 60
*Es la diferencia entre el potencial minero (empleo de los recursos) bajo las mejores prácticas y el
potencial minero bajo las políticas actuales 40
Fuente: Fraser y elaboración BBVA Research Fuente: Fraser y elaboración BBVA Research
 Análisis de costos (Pilar 4)
Perú cuenta con bajos costos de producción de cobre…

Cobre: Costos de Producción “Cash Cost”* Cobre: Costo total*

(USD/lb) (USD/lb)
Fuente: Cochilco Fuente: Cochilco

2013 2014 2013 2014

Puesto 2013
(13) 2014
(12) (11) (10) (9) (8) (7) (6) ( 5) (4) (3) (2) (1)
Puesto (13) (12) (11) (10) (9) (8) (7) (6)
3 ( 5) 2013(2) 2014
(4) (3) (1)

3 2
3
1
2 2
0
1
1
-1
0
0 -2
-1
-1 -3
-2
-2 -3

-3

*Incluye costos directos (costo de extracción, tratamiento, flete, fundición y refinación, gastos *Incluye cash cost más la depreciación, amortización, costos indirectos y los costos
de administración). financieros netos.
41
Se elaboró con los datos del estudio de Cochilco publicado el 20 de julio de 2015 (la muestra comprende 13 países)
 Análisis de costos (Pilar 4)
… lo que recoge las relativamente bajas tarifas eléctricas…

Tarifas eléctricas para clientes industriales* Tarifas eléctricas para clientes libres
(USDc por kWh) (ctm S/. / kW.h)

Panamá 17.9
Chile 12.4
Bolivia 11.5
21
Colombia 11.0
20
Uruguay 10.9
El Salvador 10.4 19
Costa Rica 10.1
18
Guatemala 9.7
Ecuador 8.6 17
Perú 7.7
16
Brasil 7.5
Argentina 7.0 15

México 6.5
14
Paraguay 3.2
13
Venezuela 0.5
ene-12 nov-12 sep-13 jul-14 may-15 mar-16

*Al primer trimestre del 2016.

42
Fuente: OSINERMING Fuente: OSINERMING
 ¿En síntesis? Perú tiene recursos y bajos
costos, pero hay espacio para mejorar políticas
Perú Chile

Posición en la muestra Posición en la muestra

Indicador Top 5 6 -10 11-19 Indicador Top 5 6 -10 11-19
Potencial 8 Potencial 3
minero minero
(recurso) (recurso)

Percepción 8 Percepción 4
de políticas de políticas

Espacio de
Espacio de mejora 4
mejora para 8 para
incentivar la incentivar
inversión la inversión
Costos* 10
Costos* 4

43
*Se considera los costos totales para producir cobre
 Mensajes
principales
44
 Mensajes principales

• El sector minero es importante en la economía peruana, sobre todo en términos

de exportaciones, de producción, de inversión, y como fuente de recursos para
financiar el gasto que realizan los gobiernos de algunas regiones del país.

• El principal soporte del crecimiento económico peruano es en este momento la

producción minera, y en particular la de cobre. En el segundo trimestre, por
ejemplo, la contribución de la mayor producción de cobre al crecimiento del PIB fue
de más de 60%.

• El empuje de la producción minera, sin embargo, irá moderándose en adelante.

Las minas que entraron en producción recientemente alcanzarán pronto su máxima
capacidad operativa. Además, no hay proyectos importantes en el pipeline, por lo
menos no para ingresar en etapa de producción en el corto plazo.

45
 Mensajes principales

• La disminución de los precios de los metales en los últimos años ha golpeado

el atractivo para invertir en el sector minero a nivel global. La inversión en
exploración se ha recortado de manera significativa y Perú no ha sido ajeno a ello.

• En el caso del cobre, esta menor inversión a nivel global llevará a menor oferta
futura, y junto con el mayor dinamismo que se anticipa para el crecimiento del
PIB mundial en los próximos años, el precio de este metal tenderá a
recuperarse. Estimamos que se ubique en USD/lb 2,50 en el medio plazo.

• ¿Qué tan competitivo es Perú para atraer inversión minera en los próximos
años? Perú destaca por los recursos mineros con los que cuenta y por sus bajos
costos de producción. Sin embargo, continúa habiendo espacio para mejorar en
cuanto a las políticas que afectan al sector.

46
 Setiembre
Sector minero 2016
Perú

47