Inversiones en Bancos:

1. Depósitos realizados en días preestablecidos.

2. Depósitos a plazo: Certificados de Depósito (CD´s Bancarios).
3. Pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento.

Las tasas de interés se componen de una tasa bruta menos el impuesto sobre la renta da por
resultado una tasa a la cual le suman una sobretasa, en algunos casos, y se obtiene una tasa
neta.

Comenzaremos por estudiar los tipos de intereses que se manejan en el mercado, a partir de la
tasa neta: Interés simple e Interés efectivo o compuesto. Las tasas efectivas, se aplican a
rendimientos vencidos.

INTERES NOMINAL A EFECTIVO

Ejemplo:

Se invierten $100,000 en un Certificado de Depósito al 25% a 30 días. Obtener la tasa de

rendimiento efectiva del plazo, mensual, trimestral y anual.

C = $100,000
N = 30 días
TR = 25%

TASA EFECTIVA DEL PLAZO (TERP): es la tasa que se pagará realmente por los días en que
se tuvo invertido el dinero. La tasa del plazo nominal y la tasa efectiva del plazo es la misma, ya
que el capital no podrá tener capitalizaciones menores al plazo inicial al cual pertenece el
instrumento y la tasa referida. Se obtiene al dividir la tasa nominal anual entre 360 días y
multiplicando el resultado por el número de días del plazo.

TERP = ((TR / 360 ) * N) * 100

TERP = (( 0.25 / 360 ) * 30 ) = 0.02083 * 100 = 2.08%

TASA EFECTIVA DE RENDIMIENTO MENSUAL (TERM): Es la tasa de rendimiento compuesto

mensual con capitalizaciones de 365 días y no de 360 días del año comercial, así el mes
promedio se considera de 30.417 días (el resultado de dividir 365/12) y no de 30 días como en el
año comercial. Se obtiene de sumar la unidad a la tasa efectiva del plazo elevándola a un
exponente que se calcula dividiendo el número de días promedio del mes del año de 365, entre
el número de días de los cuales proviene la tasa efectiva del plazo.

30.417/N
TERM = ((( 1 + TERP ) ) – 1 )* 100

30.417/30
TERM = ((( 1 + 0.02083) ) – 1) * 100 = 2.11%

TASA EFECTIVA DE RENDIMIENTO TRIMESTRAL: Es la tasa de rendimiento compuesto

trimestral tomando en cuenta el año de 365 días por lo que el trimestre promedio tiene 91.25
días ( es el resultado de dividir 365 entre cuatro trimestres ) y no 90 días. Se obtiene de sumar
la unidad a la tasa efectiva mensual y elevarla a la tres, o bien, sumarle la unidad a la tasa
efectiva del plazo y elevarlo todo al exponente resultante de dividir los días promedio entre el
número del cual proviene la tasa del plazo.

3
TERT = ((( 1 + TERM ) ) – 1 ) * 100

O
91.25/N
TERT = ((( 1 + TERP) ) – 1 ) * 100

91.25 / 30
TERT = ((( 1 + 0.02083) ) – 1 ) * 100 = 6.47%

TASA DE RENDIMIENTO EFECTIVA ANUAL: Es la tasa de interés compuesto de rendimiento

anual que contiene todas las capitalizaciones posibles en un año de 365 días. Además, esta
tasa es utilizada con fines de comparación entre diferentes tasas que están a diferentes plazos.
Se obtiene sumando la unidad a la tasa efectiva mensual y elevándolo a la doce o bien, a la tasa
del plazo elevándola al exponente resultante de la división de 365 días del año entre el plazo del
cual proviene la tasa del plazo.

12
TERA = ((( 1 + TERM ) ) – 1 ) * 100

365 / N
TERA = ((( 1 + TERP ) ) – 1 ) * 100

365 / 30
TERA = ((( 1 + 0.02083 ) ) – 1 ) * 100 = 28.51%

Note como la tasa de rendimiento de interés simple del 25 %, se convierte en un interés

compuesto del 28.51% como resultado de la capitalización del principal más los intereses. En
este tipo de interés, los rendimientos generan más rendimientos.

Ejemplo 2:

Se invierten $100,000 en un Pagaré a 30 días a una tasa del 30.5%. Obtener las tasas de
rendimiento efectivo.

TERP = ( 0.305/360 ) * 30 = 0.02541 * 100 = 2.54 %

30.417 / 30
TERM = ((( 1 + 0.02541 ) ) – 1 ) * 100 = 2.57 %

91.25 / 30
TERT = ((( 1 + 0.02541 ) ) – 1 ) * 100 = 7.93 %

365 / 30
TERA = ((( 1 + 0.02541 ) ) – 1 ) * 100 = 35.71 %
No todos los instrumentos otorgan rendimientos al vencimiento del plazo, algunos otorgan los
rendimientos desde el inicio de la inversión, esto es, se venden con descuento y poseen un valor
nominal por lo que su rendimiento proviene de una ganancia de capital por haberse colocado
bajo par.

Existen tres tipos de rendimientos:

1. Al vencimiento, tasa de rendimiento vencida.

2. Al inicio, tasa anticipada.
3. Ganancia de capital y dividendos.

Ejemplo 3:

Obtener las tasas de interés efectivas: del plazo, mensual y anual del siguiente instrumento que
se coloca con descuento o bajo par.

El precio de esos instrumentos se obtiene con la siguiente fórmula:

Pc = VN * (1 – ((Td/360)*N))

Donde:

Pc = precio de compra
VN = valor nominal
Td = Tasa de descuento
N = Plazo

La tasa de descuento se puede obtener a través de la siguiente fórmula:

Td = Tr/ ( 1 + ((Tr/369)*N))

Ejemplo:

Se desea comprar un papel a 28 días con tasa anticipada del 29.17% y valor nominal de $10.
Obtener precio de compra, ganancia de capital y las tasas de rendimiento efectivas del plazo,
mensual, trimestral y anual.

Pc = 10 * (1 – ((.2917/360)*28))

= $9.7731

La ganancia de capital no es otra cosa más que la diferencia entre lo obtenido (el valor nominal o
precio de venta) y lo invertido o pagado (el precio de compra):

Gc = 10 – 9.7731

= $0.2269

La tasa de rendimiento del plazo se obtiene dividiendo la ganancia obtenida entre el monto
invertido. Si la ganancia es unitaria, es decir, por título, también se utilizará el precio por título:
TERP = (0.2269/9.7731) * 100

= 2.32%

Tasa de Rendimiento Diaria = 0.023216 /28 = 0.000829

Tasa de Rendimiento Nominal Anual (Tr) = 0.000829 * 360 * 100

= 29.35%

30.417/28
TERM = (((1 + 0.023216) ) – 1 ) * 100

= 2.52%

365/28
TERA = ((( 1 + 0.023216) ) – 1) * 100

= 34.87%

INTERES REAL A EFECTIVO

Algunas veces necesitamos cambiar el interés real, es decir, el que tiene descontada la inflación
a interés compuesto.

Ejemplo 1:

Convertir la tasa de interés del 60% anual capitalizable anual a mensual capitalizable mensual:

12
= ( 1 + Tr ) = 1.60

1/12 1/12
= (1+ Tr) = (1.60)

1/12
Tr = 1.6 - 1

= 0.0399 ó 3.99% mensual capitalizable mensual

Ejemplo 2:

El primero de Enero de 1990, el dólar libre se cotizaba a $2.68 debido al pacto de solidaridad
económica y se estima que se devaluará en 10 centavos diarios en promedio. Hasta el 30 de
Junio, ¿cuál es el interés mensual capitalizable mensual que redituará esta divisa? ¿Cuál sería
la tasa de interés efectivo suponiendo que seguirá teniendo un comportamiento constante?

Del primero de Enero al 30 de Junio hay 180 días, primero multiplicamos la cantidad que se
devaluará por los días transcurridos y se lo sumamos al tipo de cambio inicial:

= 2.68 + (0.10 * 180)

=2.86 tipo de cambio al 30 de junio

6
( 1 + Tr ) = 2.86/2.68
 1/6 1/6
(1 + Tr) = (2.86/2.68)

1 + Tr = 1.01089

Tr = 1.01089 – 1

Tr = 0.01089 ó 1.089 % mensual capitalizable mensual

12
TERA = ((1+ 0.01089) - 1) * 100

= 13.88% anual capitalizable anual

TASA EFECTIVA A TASA NOMINAL

Para convertir una tasa efectiva en nominal, solamente hay que revertir el proceso que utilizamos
de nominal a efectivo:

Tasa Efectiva Anual = 33.73%

La queremos llevar a 90 días y sabemos que la nominal se establece sobre la base de años
comerciales de 360 días, por lo que el exponente será (90/360).
90/360
Factor = (1.3373) = 1.0753

Interés vencido de 90 días = 0.0753 ó 7.53%

Tasa Rendimiento nominal = ( 0.0753 / 90 ) * 100

= 30.15%

TASA EQUIVALENTE

Otro concepto muy importante es el de tasa equivalente, que es la tasa de interés vencida de un
plazo determinado llevada a otros diferentes plazos con el objetivo de que, al calcular el interés
efectivo anual, éste sea el mismo para cualesquier plazo.

Se obtiene con la siguiente fórmula:

Pdeseado/N
Teq. = ((( 1 + ((Tr/369)*N) - 1) * (360/Pdeseado) * 100

Donde:

Teq. = Tasa equivalente

Pdeseado = plazo al cual quiero obtener la tasa
Tr = tasa de rendimiento anual nominal
N = plazo del cual proviene inicialmente