Anexo 1

RICHARDSON-VICKS, 1985 (A)

Resumen Financiero de Richardson-Vicks (a)

(En millones de dólares)

1985 1984 1983 1982

Ventas netas 1,223.6 1,280.5 1,115.7 1,115.6

Ingresos por inversiones 28.5 18.7 9.4 16.8
Ingresos totales 1,252.1 1,299.2 1,125.1 1,132.4

Coste de productos 440.7 449.8 424.0 413.6

Amortización 20.7 22.8 20.5 19.4
Gastos de ventas y administrativos 251.6 270.0 239.2 226.7
Publicidad y promoción 352.6 352.0 277.6 275.6
Investigación 34.2 34.5 35.1 31.8
Intereses 32.9 37.5 20.9 22.9
Otros 17.8 17.4 10.2 28.8

Beneficio antes de impuestos 101.6 115.2 97.6 113.6

Impuestos norteamericanos y extranjeros (b) 29.4 43.3 46.2 46.7

Beneficio neto 72.2 71.9 51.4 66.9

Caja 5.9 8.6 21.6 11.3

Depósitos a plazo 126.7 91.8 97.2 79.9
Cuentas a cobrar, existencias 363.6 382.6 373.2 341.3
Total activo circulante 496.2 483.0 492.0 432.5

Inmovilizado neto 225.1 231.6 241.6 247.0

Fondo de comercio 186.3 202.2 206.4 91.3
Otros activos 14.9 18.5 21.4 7.6
Total activo 922.5 935.3 961.4 778.4

Efectos a pagar 50.6 29.2 85.5 54.9

Cuentas a pagar 38.6 43.3 40.1 33.2
Otros pasivos 131.8 150.5 140.8 119.7
Total exigible a corto plazo 221.0 223.0 266.4 207.8

Otro pasivo exigible a largo plazo 52.7 58.9 55.3 44.1

Deuda a largo plazo 164.6 169.6 168.4 40.6
Recursos propios (c) 484.2 483.8 471.3 485.9

Total pasivo y recursos propios 922.5 935.3 961.4 778.4

 1981

1,088.1
15.8
1,103.9

411.5
16.3
217.3
267.7
29.1
14.4
16.4

131.2
51.2

80.0

12.1
94.0
354.2
460.3

208.6
91.1
6.9
766.9

75.7
41.2
145.6
262.5

39.5
12.7
452.2

766.9
 Anexo 1 (continuación)

1985 1984 1983 1982

Acciones en circulación (millones) 22.9 23.5 23.5 23.5

Dividendo por acción (d) (dólares) 1.48 1.48 1.48 1.48
Rendimiento de bonos «A» (porcentaje) 11.34 14.00 11.70 15.78
Rendimiento de pagarés del Tesoro (porcentaje) 7.06 8.59 8.98 12.86
Valor Beta 0.93

(a) Ejercicios fiscales finalizados el 30 de junio.

(b) La empresa explota 4 filiales en Puerto Rico, exentas de impuestos puertorriqueños y norteamericanos.
Esto explica el bajo tipo impositivo medio. Esta exención caduca en 1998.

(c) Al 30 de junio de 1985, Richardson-Vicks tenía 5 millones de acciones preferentes autorizadas pero no
emitidas.

(d) Dividendo por acción: 1,20 dólares en 1980.

 1981

23.5
1.32
15.25
14.32

mericanos.

as pero no
 Anexo 2

RICHARDSON-VICKS, 1985 (A)

Datos por segmentos

(En millones de dólares)

Productos de consumo Total (productos de consumo, Formby's Baker)

1985 1984 1983 1982 1981 1985 1984 1983 1982

Ventas netas 1,060.6 1,108.6 952.8 956.0 954.4 1,223.6 1,280.5 1,115.7 1,115.6
Beneficio de explotación 135.2 154.0 129.6 137.0 146.3 136.1 157.4 125.6 133.0
Depreciación, intereses
netos amortización 34.5 42.2 28.0 19.4

Beneficio antes de impuestos 101.6 115.2 97.6 113.6

Activo identificable 666.1 719.0 723.1 55.2 547.2 782.3 864.4 846.8 683.1
Activo corporativo 140.2 88.9 114.6 95.3

Total activo 922.5 953.3 961.4 778.4

Amortización 15.5 17.4 15.5 15.0 12.2 20.0 22.0 19.7 18.6
Amortización corporativa 0.7 0.8 0.8 0.8

Total amortización 20.7 22.8 20.5 19.4

Inversiones 20.4 23.4 27.1 45.6 38.0 26.2 26.9 33.6 57.1
Inversiones corporativas 0.5 0.5 0.4 0.4

Total inversiones 26.7 27.4 34.0 57.5

mby's Baker)
1981

1,088.1
154.1

19.1

135.0

654.1
112.8

766.9

15.4
0.9

16.3

42.3
0.4

42.7
 Anexo 3

RICHARDSON-VICKS, 1985 (A)

Empresas comparables en el sector

(En porcentaje, excepto las ventas, en millones de dólares)

Resultados financieros Datos por área de negocio

Crecimiento Con receta Sin receta Higiene personal
Ventas de las Rend.
Empresas 1985 ventas (a) PER (b) div. Ventas (c) Crecimiento Margen (d) Ventas Crecimiento Margen Ventas

American Home Prods. 4,685 3.8 13.6 4.5 53.7 9.7 31.6 14.3 4.8 25.7 ---
Bristol-Myers 4,444 7.1 16.6 2.9 39.4 8.8 20.2 27.7 10.3 24.7 22.9
Johnson & Johnson 6,421 5.8 15.4 2.5 22.4 10.7 30.1 (en higiene personal) 43.2
Pfizer 4,025 5.9 16.0 2.7 62.5 8.8 31.4 (en higiene personal) 8.5
Robins, A.H. (e) 706 10.3 n.d. 0.0 58 13.4 n.d. 32.7 4.9 n.d. ---
Rorer Group 560 12.4 20.2 3.2 (en fármacos sin receta) 62.0 8.5 21.9 ---
Schering-Plough 1,927 n.d. 14.6 3.0 58.0 n.d. 19.5 (en fármacos con receta) 42
Scherling Drug (f) 1,835 2.0 12.5 3.7 14.5 8.2 23.5 14.9 5.7 15.2 26.4
Thompson Medical 137 7.4 13.6 2.5 --- --- --- 100 7.4 15.6 ---
Warner-Lambert 3,200 6.2 13.1 3.8 44.0 6.5 12.4 34.8 5.8 12.9 ---
Promedio 2,794 6.8 15.2 3.2 35.2 9.5 24.1 28.6 6.8 19.3 14.3

(a) Todas las cifras relativas a las tasas de crecimiento corresponden al período 1981-1985. Estas cifras han sido ajustadas en el caso de adquisiciones o ventas. Cuando no se ha facilitado la información
suficiente para realizar un ajuste exacto, la tasa de crecimiento ha sido marcada con un «n.d.»
(b) Al 30 de junio de 1985.
(c) Las ventas de las áreas de negocio se expresan como porcentaje de las ventas totales. Las tres categorías no necesariamente suman 1 debido a la existencia de otras áreas de negocio.
(d) El margen (de explotación) se define como beneficio de explotación (antes de depreciación, intereses, amortización de fondo de comercio e impuestos) como porcentaje de los ingresos de cada área
de negocio.
(e) Entró en suspensión de pagos a mediados de 1985.
(f) Los datos correspondientes a las áreas de negocios se refieren únicamente al mercado norteamericano.
 Higiene personal

Crecimiento Margen

--- ---
1.7 16.3
5.5 12.9
6.3 15.8
--- ---
--- ---
3.0 15.3
6.3 18.2
--- ---
--- ---
4.6 15.7

a facilitado la información
 Anexo 4

RICHARDSON-VICKS, 1985 (A)

Desglose de ventas y
comparación de crecimiento, 1985

Categoría Producto de Ventas EE.UU.

de producto Crecimiento (a) Richardson-Vicks en 1985
(En porcentaje) (En millones de dólares)

Medicamentos contra el acné 3.5 Clearasil 32

Sustancias adhesivas para

dentaduras postizas 7.0 Fixodent, Fasteeth 46

Jarabes para la tos, elixires,

expectorantes 5.4 Fórmula 44 75

Especialidades para tos y

resfriados 6.1 Nyquil 96

Hidratantes para manos y cara 8.2 Oil of Olay 111

Champús normales 8.9 Pantene, Vidal Sassoon 128

Sprays nasales 7.1 Sinex 20

Preparados antiácidos 12.2 Tempo 15

Pomadas y ungüentos
respiratorios 2.6 VapoRub 11

Pastillas para la tos 7.4 Vicks Drops 12

Otros productos personales 22

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Tasa promedio de crecimiento (b) 7.1 Total 568

Crecimiento en EE.UU. de
Richardson-Vicks (c) 3.1

Fuente: Predicasts Basebook, 1986 (tasas de crecimiento de categorías de productos).

Advertising Age, 4 de septiembre de 1986 (datos de ventas).

(a) La tasa de crecimiento ha sido medida desde 1981 hasta 1985 en función del total de ventas en los Estados Unidos
de todos los productos de la categoría y todas las empresas.
(b) Esta es la tasa de crecimiento que tendría Richardson-Vicks si sus productos hubiesen alcanzado el crecimiento
típico de los productos de cada categoría. Se obtiene haciendo un promedio ponderado del crecimiento de cada
categoría por el porcentaje de ventas correspondientes a Richardson-Vicks en la misma.
(c) Productos personales y farmacéuticos de Richardson-Vicks en los Estados Unidos (cifra ajustada para adquisiciones).
 Anexo 5

RICHARDSON-VICKS, 1985 (A)

Gastos en publicidad y en I+D, 1984-1985

Gastos en I+D (a) Como porcentaje de ventas Publicidad y promoción Como porcentaje de
(en millones de dólares) EE.UU. (c) ventas en EE.UU.
(en millones de dólares)
Empresa 1984 1985 1984 1985 1986 (b) 1984 1985 1984 1985

AHP 148 197 3.3 4.2 4.6 418 399 12.0 11.0
Bristol-Myers 197 227 4.7 5.1 5.9 348 344 11.0 10.2
Johnson & Johnson 416 443 6.8 6.9 7.3 420 401 11.3 10.1
Pfizer 235 262 6.1 6.5 7.1 753 750 7.1 6.8
Procter & Gamble 337 393 2.6 2.9 2.9 1,462 1,600 15.3 15.6
Richardson-Vicks 34 34 2.7 2.7 n.d. 163 150 22.2 21.2
Robins, A. H. 45 48 7.2 6.9 7.4 n.d. n.d. n.d. n.d.
Rorer Group 29 30 5.4 5.4 5.3 n.d. n.d. n.d. n.d.
Schering-Plough 131 168 7.0 8.7 9.1 149 169 13.8 15.0
Sterling Drug 74 84 4.3 4.8 4.9 221 224 20.4 19.7
Thompson Medical 18 19 9.6 14.1 15.0 53 43 26.8 31.4
Unilever (Lever Bros.) 62 103 1.7 2.5 2.5 399 413 11.1 9.9
Warner-Lambert 177 198 5.6 6.2 6.5 441 470 28.7 27.8

Fuente: Value-Line, memorias (gastos en I+D).

Advertising Reports y Publishers Information Bureau (datos de publicidad).

(a) En millones de dólares.

(b) Proyección.
(c) Incluye publicidad medidas (televisión, revistas, periódicos, radio, vallas) y no medida (vales de compra, promociones, muestras, incentivos a mayoristas).
ivos a mayoristas).
 Anexo 6

RICHARDSON-VICKS, 1985 (A)

Gastos en Investigación y Desarrollo por división, 1985 (a)

(En millones de dólares)

Procter & Gamble Richardson-Vicks Unilever

División Ventas I+D (a) Ventas I+D Ventas I+D

Productos para la salud 2,610 77 615 19 0 0

Productos de cuidado personal 446 14 1,244 32
Jabones y detergentes 4,844 143 0 0 4,644 124
Alimentos y bebidas 2,815 83 0 0 12,300 106
Productos de papel 2,497 74 0 0 1,833 44
Productos químicos especiales, otros 786 22 163 1 4,184 61

Total 13,552 399 1,224 34 24,205 367

(a) Estimaciones del autor.