CONCEPTO DE INTERÉS

EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

Profesora: Anabella Pabón

 Enfoque de solución de problemas o
proceso de toma de decisiones
1. Comprensión del problema y definición del objetivo.
2. Recopilación de información relevante.
3. Definición de posibles soluciones alternativas y
realización de estimaciones realista.
4. Identificación de criterios para la toma de decisiones
empleando uno o más atributos
5. Evaluación de cada alternativa aplicando un análisis
de sensibilidad para reforzar la evaluación.
6. Elección de la mejor alternativa.
7. Implementar la solución.
8. Vigilar los resultados.
 EJEMPLO DE ANÁLISIS ECONÓMICO
• Dos ingenieros directivos de una compañía de diseño
mecánico y una empresa de análisis estructural a
menudo laboran conjuntamente. Han decidido que, en
virtud de que con frecuencia realizan viajes
comerciales juntos por la región, deberían considerar
la posibilidad de comprar un avión del cual sean
copropietarias las dos compañías. ¿Cuáles son algunas
preguntas de naturaleza económica que los ingenieros
deberían responder al evaluar las siguientes
alternativas:
• 1. Poseer un avión en común
• 2. Continuar realizando viajes en aviones comerciales
 EJEMPLO
• ¿Cuánto costará el avión por año? (Se necesita
estimación de costos
• Cuánto costará el avión? (Se requiere un plan de
financiamiento)
• Reportan ventajas los impuestos? (Se necesita
información sobre la ley fiscal y las tasas de impuestos)
• En qué se basa la elección de una alternativa? (Se
requiere un criterio de selección)
• Qué se espera de la tasa de retorno? (Se necesitan
ecuaciones)
• ¿Qué sucederá si los resultados de una y otra
alternativa son muy parecidos? (Se requiere un análisis
de sensibilidad)
 EJEMPLO

•Marco de referencia de temporal del análisis

económico de inversiones es el futuro.
•Los número constituyen las mejores estimaciones
de lo que se espera ocurrirá: flujo de efectivo,
tiempo de ocurrencia y tasa de interés.
•La naturaleza estocástica de las estimaciones
probablemente hará que el valor observado para el
futuro difiera de la estimación actual. Análisis de
sensibilidad
 EJEMPLO 1
• Objetivo: transportación disponible y confiable que minimice el
costo total
• Paso 2 y 3.
– Alt1 Compra del avión: Costo de la compra, método de financiamiento,
tasa de interés, costos anuales de operación, incremento en los
ingresos anuales, impuestos sobre la renta.
– Alt2 Vuelo comercial: costos de transportación comercial, cantidad de
viajes, ingresos anuales por ventas.
• Paso 4. Criterio de selección es un atributo evaluado
numéricamente denominado medida de valor. Algunas son:

– Valor presente (VP) Valor futuro (VF)

– Período de recuperación Valor Anual (VA)
– Tasa de retorno (TR) Valor económico agregado (EVA)
– Razón beneficio/costo (B/C) Costos capitalizado (CC)
Tasa de interés y tasa de rendimiento
• Interés: manifestación del valor del dinero en el
tiempo.
• Costos de capital: Prestatario-Prestamista
• Tasa de Retorno: Inversionista-proyecto
• Tasa mínima de retorno: es la que el inversionista
obtiene en promedio de sus actividades,
depende de factores macroeconómicos, estado
económico del sector de operación, posición
frente al riesgo, nivel de inversión, etc.
• La TMR: organizacional e instantáneo
 Análisis de Inversiones
$
$
$
$ $

-$
-$
-$

Valor del dinero Fin de periodo

Puntual

Comienzo de periodo
Ubicación

Distribuida en el periodo
 Nomenclatura de los flujos
• Presente – pasado: Cantidad de dinero ubicada en Pj según
observador.

0 j n

• Futuro: Cantidad de dinero ubicada en Fj según observador.

0 j n

Importante: Correspondencia de tiempo entre i y n; unidad monetaria entre interés y flujos.

 Nomenclatura de los flujos
• Anualidad: Al final de todos y cada uno de los periodos entre n1 y n2
hay la misma cantidad de dinero.

A (n1-n2): n1 no hay flujo, primer flujo en n1+1 y último en n2. Diferencia

entre n2 y n1 da el número de flujos.

$ $ $ $

0 n1 n1+1 .................. n2 n

• Gradiente aritmético: En la posición n1+1 hay una base (B) que

cambia hasta n2 en una cantidad uniforme (G). En n1 no hay flujo, el
primer gradiente (G) está en n1+2. Diferencia entre n2 y n1 da el
número de flujos. Los valores de G pueden ser + o –.
 Nomenclatura de los flujos
• Gradiente aritmético:

B+G
B
B n1 – n2
G

0 n1 n1+1 .................. n2 n

• Gradiente geométrico: En la posición n1+1 hay una base (T) que

cambia hasta n2 en proporción constante (s = tasa de escalamiento).
En n1 no hay flujo, el primer gradiente (s) está en n1+2. Diferencia
entre n2 y n1 da el número de flujos. Valores de s + o -.

T+T*s
T
T n1 – n2
s

0 n1 n1+1 .................. n2 n
 Principios de las relaciones dinero-tiempo

INTRODUCCIÓN

• El capital puede clasificarse en dos categorías básicas: Capital propio y

Capital de deuda. Los prestamistan reciben un interés de los prestatarios.

• Valor del dinero en el tiempo: Magnitud del dinero (valor que se da y

tiempo de usufructo). Concepto soporte de Interés.

• Rendimiento de Capital: Se refiere a la riqueza en forma de dinero o

propiedad que se utliza para generar más riqueza.

• El compromiso de este capital por periodos largos, significa la

consideración del efecto del tiempo.El dinero tiene un valor temporal.
 Principios de las relaciones dinero-tiempo

• INTERÉS: Compensación pagada o recibida por uso u

otorgamiento de dinero.

• Razones para la compensación del dueño del dinero:

 Pagan a los proveedores del capital por privarse de su uso
 Dejan de invertir en otras cosas , otras oportunidades
 Recompensa por el riesgo que se corre al desprenderse de él

 disminución de liquidez

 participar de beneficios del proyecto.

 •Principios de las relaciones dinero-tiempo

• Interés simple :

• Es cuando el interés total devengado o cobrado es linealmente proporcional a

la cantidad inicial del préstamo, a la tasa de interés y al número de periodos del
interés.
• Is= (P)*(n)*(i)
• Ejemplo : Préstamo $1.000 por tres años, tasa simple 10% anual. (tabulados):
Año, préstamo, interés, suma a pagar, suma pagada.

• Interés compuesto :

• Es cuando el interés acumulado para cada periodo de interés se calcula sobre

el capital original más el monto total del interés acumulado en todos los
periodos anteriores.
• Ic = (P+interés causado)*(tasa de interés).
• Ejemplo: Idem.
 Ejemplo
Final del año Cantidad Interés Saldo Pago
0 1000 0 1000 0
1 0 50 1000 50
2 0 50 1000 50
3 0 50 1000 1050

Final del año Cantidad Interés Saldo Pago

0 1000 0 1000 0
1 0 50 1050 0
2 0 52.5 1102.5 0
3 0 57.625 1157.625 1157.625
 Principios de las relaciones dinero-tiempo

• Dos esquemas:

• Prestatario-prestamista = costo de capital; prestatario

recibe dinero si el costo es inferior aun cierto tope (máximo) y
prestamista da dinero si el costo es superior a un cierto tope
(mínimo). Transacción = Intersección topes.

• Inversionista-proyecto de inversión = tasa de retorno o

rentabilidad; Inversionista involucra recursos si retorno es
superior al tope mínimo (TMR) que se pudiere lograr en otras
inversiones de iguales parámetros.
 Principios de las relaciones dinero-tiempo
Aspectos básicos : Tasa (valor interés %), periodo aplicación (unidad
tiempo), base de aplicación(cantidad de $), momento aplicación
(anticipado o vencido), unidad monetaria (pesos, dólares, uvr´s, euros,
etc.).

Discreto
1. Tasa
Interés 2. Periodo
compuesto 3. Base
Valor del 4. Momento
dinero 5. Unidad
Continuo monetaria
 Equivalencias
Equivalencia entre suma presente (P) y suma futura (F)

Objetivo: determinar el dinero a recibir o pagar al cabo de n períodos, si hoy

damos o recibimos P pesos a un tasa i% por periodo vencido (y viceversa).

Intereses Pi P(1+i)i P(1+i)2i P(1+i)n-2i P(1+i)n-1i

Saldo P P(1+i) P(1+i)2 P(1+i)3 P(1+i)n-1 P(1+i)n

Es decir que:

F = P(1+i)n Y P= F/(1+i)n
 Ejemplo 2
• AC-Delco fabrica baterías automotrices para los
concesionarios de General Motors a través de
distribuidores particulares. En general las baterías se
almacenan un año y se agrega un 5% anual de costos para
cubrir el cargo de manejo de inventario para el dueño del
contrato de distribución. Suponga que usted es dueño de
las instalaciones de Delco ubicado en el centro de la
ciudad. Realice los cálculos necesarios con una tasa de
interés anual del 5% para demostrar cuáles de las
siguientes declaraciones, referentes a los costo de
baterías, son verdaderas o falsas.
 Ejemplo 2
a) La cantidad de $98 mil hoy equivale a un costo de $105.6
mil un años después.
b) El costo de $200 mil de una batería para un camión hace
un año equivale a $205 mil ahora.
c) Un costo de $38 mil ahora equivale a $39.9 un año
despueé.
d) Un costo de $3 mill ahora es equivalente a $2.887,14
hace un año.
e) El cargo por manejo de inventario acumulado en un año
sobre una inversión en baterías con un valor de $2 mill es
de $100 mil-
 Equivalencias
Equivalencia entre una anualidad (A) y una suma futura (F)

Objetivo : Determinar la suma futura equivalente a la serie de Ingresos o

Egresos uniformes.
A

Entonces : F = j=1n A(1+i)n-j

Es decir que :
F = A{((1+i)n – 1)/i} y A= F{i/((1+i)n – 1)}
 Equivalencias
Equivalencia entre una anualidad (A) y una suma presente (P)

Objetivo : Determinar la suma presente equivalente a la serie de Ingresos o

Egresos uniformes.
A

Es decir que :
P = A{((1+i)n – 1)/(i(1+i)n)} y A= P{(i(1+i)n)/((1+i)n – 1)}
 Equivalencias
Equivalencia entre una anualidad (A) y una suma presente (P)

Cuando n es muy grande . En este caso se llama costo capitalizado

(1  i ) n 1

P  lim A
1  i 1
n
 lim A
(1  i ) n (1  i ) n
n  i (1  i ) n n  (1  i ) n
i
(1  i ) n

1
1
(1  i) n 1 0 A
P  lim A A 
n  i i i
 Equivalencias
Equivalencia entre una anualidad (A) y una suma
presente (P)

Se puede demostrar que cuando las sumas de dinero futuras

experimenta un crecimiento porcentual (s%) y n es muy grande la
suma presente equivalente es:

A
P
is
 Equivalencias
Equivalencia entre un gradiente aritmético (B,G) y una
anualidad (A)

Objetivo : Determinar los flujos uniformes a partir de una variación en

cantidad uniforme.

B B+G
B + 2G B + (n-3) G
Es decir que : B + (n-2) G

B + (n-1) G
1 n 
A  B G  
 i (1  i)  1 
n
 Equivalencias
Equivalencia entre un gradiente geométrico (T,s) y una suma
presente (P)
Objetivo : Determinar la suma presente a partir de una variación en
proporción uniforme.

T
T (1+s)
Es decir que : T (1+s)2
T (1+s)j-1
  1  s n 
   1 T (1+s)n-1
1 i 
P  T   Cuando s=i
nT
 s i  P



 1  i 
 Principales Relaciones de Equivalencia
• Estructura general : Y = X * f (i,n); Y = X (Y/X, i, n); Factores de equivalencia
(tablas).

Calcular Dado Relación Relación con

matemática factores

F P F=P(1+i)n F=P(F/P,i,n)
F
P P=F(P/F,i,n)
P F (1  i) n
 (1  i) n  1 
F A F  A  F=A(F/A,i,n)
 i 
 
A F A  F 
i
 A=F(A/F,i,n)
 (1  i)  1 
n

P A  (1  i) n  1 
P  A n 
 P=A(P/A,i,n)
 i(1  i) 
 Principales Relaciones de Equivalencia

Calcular Dado Relación Relación con

matemática factores

A P  i(1  i) n  A=P(A/P,i,n)
A  P 
 (1  i)  1 
n

1 
A B-G A  B  G 
n
 A=B+G(A/G,i,n)
 i (1  i ) n
 1 

P T-s   1  s 
n

   1 P=T(P/T,s,i,n)
1 i 
P  T  
 s i 
 
 
nT
Cuando s=i P 
1  i 
 Variables que se usan en las equivalencia

Variable Símbolo Excel Fórmula

Tiempo n Nper Nper(i;A;P;F;tipo)
Tasa de Interés i Tasa Tasa(n;A;P;F;tipo)
Suma Presente P VA VA(i;n;A;F;tipo)
Suma Futura F VF VF(i;n;A;P;tipo)
Cuota A Pago Pago(i;n;P;F;tipo)
Uniforme
Cuando se trabaja con cuotas uniformes, el tipo indica
si estas se pagan a comienzo de periodo (tipo =1) o a
final de periodo (tipo=0)
 Ejemplo
• Si se necesita contar con $7.500.000 dentro de dos
años para pagar la matricula del primer semestre
de estudios ¿Cuánto debe ahorrarse hoy, por única
vez, en una cuenta de ahorros que le ofrece una
tasa de interés del 10% anual?

$7.500.000

1 2

P=?
 Ejemplo
Se Desarrolla el ejemplo por medio de las fórmulas de Equivalencias
anteriores:

F
P P=F(P/F,i,n)
(1  i) n

7.500.000 Se verifica que el periodo de aplicación

P
(1  0,1) 2 Sea el mismo para la tasa como para el n

P = 6.198.347,11
 Ejemplo
Se Desarrolla el ejemplo por medio de Excel de la siguiente forma:
 Ejemplo
Siguiendo con el ejercicio anterior, si en vez hacer una sola vez el
ahorro decide hacer dos consignaciones iguales comenzando
desde hoy. Cuánto será el valor de la cuota?

$7.500.000

1 2

A=? A=?
 Ejemplo
Por medio de las fórmulas de Equivalencia:

 i 
A  F   A=F(A/F,i,n)
 (1  i)  1 
n

 0,1 

A  7.500.000 
 (1  0,1)  1 
2

A  3.571.428,57
 Ejemplo
Por medio de Excel se obtiene:
 Ejercicios propuestos

1. Si hoy usted tiene un saldo de un crédito el cual no sabe

exactamente a cuanto asciende, pero sabe que debe 12
cuotas de $44.500 y que la entidad financiera le esta
cobrado un 2% mensual. ¿Cuánto debería pagar hoy
para cancelar toda la deuda?
2. Usted quiere comprar un televisor con su tarjeta de
crédito el cual tiene un precio de $2.500.000. Usted
quiere diferir el valor a 12 cuotas y sabe que la entidad
le cobra el 2,65% mensual. ¿Cuál es el valor de la
cuota?
 Equivalencias entre intereses
Siempre es necesario aplicar el interés vencido sobre saldos y sobre tiempos
concordantes, en unidades con los periodos del diagrama.

• Periodo de aplicación
Entre más frecuente sea el i, mayor será el saldo al final de n: mensual,
trimestral, semestral, anual.

• Dos tipos :

• Interés periódico: Símbolo i, tasa que realmente se aplica por periodo.

Generalmente es vencido. Ej: 2% mensual, 4% trimestral, 23 % anual. Es el
que se usa en equivalencias.

• Interés nominal: símbolo r, tasa referida a una base anual seguida del
periodo real de composición. Ej: 18% TV, 30% SA; no puede usarse en
ninguna equivalencia por eso:

i = r/m
La cuota fija o suma uniforme se compone de dos partes:
Un abono a capital que va aumentando con el tiempo y un
pago de intereses que va disminuyendo debido a que el
saldo va disminuyendo

CUOTA = INTERES + ABONO O AMORTIZACIÓN

P 2500000
n 12
Tasa de Interés 2,65%
Cuota $ 245.936,64

MES Saldo Interes Abono Cuota

0 2.500.000,00
1 2.320.313,36 66.250,00 179.686,64 245.936,64
2 2.135.865,01 61.488,30 184.448,34 245.936,64
3 1.946.528,79 56.600,42 189.336,22 245.936,64
4 1.752.175,16 51.583,01 194.353,63 245.936,64
5 1.552.671,16 46.432,64 199.504,00 245.936,64
6 1.347.880,30 41.145,79 204.790,86 245.936,64
7 1.137.662,48 35.718,83 210.217,82 245.936,64
8 921.873,89 30.148,06 215.788,59 245.936,64
9 700.366,91 24.429,66 221.506,99 245.936,64
10 472.989,98 18.559,72 227.376,92 245.936,64
11 239.587,57 12.534,23 233.402,41 245.936,64
12 0,00 6.349,07 239.587,57 245.936,64
 Equivalencias entre intereses compuestos
• Periodo de aplicación
•Interés largo periodo: Tasa que aplicada una sola vez produce el
mismo valor futuro que si se aplicara una tasa periódico (i) un total
de m veces.
Equivalencias entre intereses compuestos
 Equivalencias entre
Equivalencias entre intereses
interesescompuestos
compuestos

icp %  (1  ilp %) 1m
1

ilp %  (1  icp %)  1 m

Donde m es la cantidad de veces que icp cabe en ilp

Equivalencias entreintereses
Equivalencias entre interesescompuestos
compuestos

• Momento de aplicación
• Pueden ser vencidos o anticipado
• El anticipado cambia el análisis
• Es necesario transformar anticipado en vencido
• La fórmula no puede usar interés nominal.

P (1-ia)

P
F = P(1+i)n de donde: P = P (1-ia) (1+i)n

iv = ia/(1- ia) ia = iv /(1+ iv )

 Equivalencias entreintereses
Equivalencias entre interesescompuestos
compuestos
• Intereses múltiples
Aplicación simultánea de varios efectos equivalentes al i compuesto.
• Préstamos de valor constante: Una tasa Uvr´s y una corrección entre Uvr´s y
pesos .
• Préstamos en moneda extranjera: Tasa de la moneda extranjera y tasa de
variación del cambio de moneda.

F (us$) RVF ($/us$)

i1 % (us$) i2 % ($/us$)

P (us$) RVP ($/us$)

F=P(1+i1 %) RVF=RVP(1+ i2 %)
Equivalencias entre intereses compuestos

%= j=1t (1+ij) - 1
Equivalencias entre
Equivalencias conintereses compuestos
interés continuo
 INFLACIÓN, TASAS DE CAMBIO Y TASA DE
INTERÉS EN COLOMBIA
1. INFLACIÓN
• Es el crecimiento generalizado y continuo de los precios de los bienes y
servicios de una economía.

2. TASA DE INTERÉS
• La tasa de interés es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que
el precio de cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando
hay escasez sube.
• Existen dos tipos de tasas de interés: la tasa pasiva o de captación y la tasa
activa o de colocación. La diferencia entre la tasa activa y la pasiva se llama
margen de intermediación.

3. TASA DE CAMBIO
• La tasa de cambio mide la cantidad de pesos que se deben pagar por una unidad
de moneda extranjera. Igual que el precio de cualquier producto, la tasa de
cambio sube o baja dependiendo de la oferta y la demanda.
• Los movimientos de la tasa de cambio hacia arriba o hacia abajo se denominan:
Devaluación y revaluación
LA TEORIA DE LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO
Enrique Gracia Rodríguez

La globalización económica, es un proceso de integración que

tiende a crear un solo mercado mundial basado en los siguientes
factores:
1. Reducción de las barreras comerciales y el auge del comercio
mundial.
2. Estandarización de los bienes y servicios, y la homogenización
de los gustos a nivel mundial.
3. Reducción del espacio geográfico por la mejoras en las
telecomunicaciones y transportes.
4. El colapso del mundo comunista y el fin de la guerra fría.
5. La disminución del papel del estado en la economía y la creciente
privatización de la misma
En estas condiciones los bienes y servicios
deberían tener el mismo precio en cualquier
parte del mundo en términos de cualquier
moneda, ya sean Dólares, Yenes, Euros, Pesos,
etc. La relación entre los niveles de precios en dos
países y el tipo de cambio entre sus monedas se
llama paridad de poder adquisitivo, PPA, o
paridad del poder de compra, teoría creada por
el economista británico David Ricardo, uno de
los primeros exponentes de la economía
política clásica.
 INFLACIÓN Y DEVALUACIÓN
Paridad en el poder adquisitivo 2220$
PPA 
Un producto en Colombia resulta con el mismo 1.05US $
valor que el mismo producto importado.

T=0 T=1
Trigo USA Trigo USA
1 US$/Kg US$ 1.05

Tasa de Tasa de
cambio cambio
2000 $/US$
Trigo en Trigo en
Colombia Colombia
2000 $/Kg $ 2220
Inflación USA: 5% anual
Inflación Colombia: 11 %

1  Inf .Int
Cuánto devaluar: d 1
1  Inf .Ext
 INFLACIÓN Y DEVALUACIÓN
Tasa de cambio nominal y real

1. Nominal: Cantidad de unidades monetarias domésticas que es necesario

entregar para recibir una unidad monetaria externa. Ejemplo: 2000 $ = 1
US$. Devaluación y revaluación nominal.

2. Real: El resultado de comparar la tasa de cambio nominal con la tasa de

inflación externa e interna. Indica si la moneda nacional ha ganado o ha
perdido, capacidad real de compra.

TCN * Inf .Ext

TCR  *100
Inf .Int

Si TCR > 100 devaluación real, sino revaluación real.

 TASA DE INTERÉS Y TASA DE CAMBIO
VF int .
TdeC 
VFext .

T=0 T=1
1 US$ Trigo USA
(USA) US$ 1,05

Tasa de Tasa de
cambio cambio
2000 $/US$
2000 $ Trigo en
(Colombia) Colombia
$ 2220
Tasa de interés USA: 5% anual
Tasa de interés Colombia: 11 % anual

Tasas de interés equivalentes = Tasa de interés interna expresada en la tasa de interés

externa o viceversa.
 INFLACIÓN Y TASA DE INTERÉS
• Aunque las tasas de interés depende de muchos factores (oferta y demanda
de fondos, tasa de cambio, entre otros), no cabe duda de la relación directa
que tiene con la inflación.

• Si la tasa de interés de captación es superior a la tasa de inflación, el

ahorrador obtiene un mayor poder adquisitivo.

• Relación tasa de interés nominal y real:

(1+Interés nominal) = (1+Interés Real) * (1+inflación interna)

• Es con la tasa de interés real que se deben hacer las comparaciones entre
países.

• Ejemplo:
• Colombia: Inflación 11%, Tasa de interés nominal: 10.5% anual
• Estados unidos: Inflación 3%, Tasa de interés nominal:5%