CONCEPTOS Y FUNDAMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES

ADRIANA JULIETH BONILLA QUINTERO

SOL ANGELA VILLARREAL ACOSTA
ANGIE LORENA ROZO ALVAREZ
LEIDY CAROLINA ROJAS ENCISO
JESSICA PAOLA OVIEDO

UNIVERSIDAD DEL TOLIMA (IDEAD)

ADMINISTRACION FINANCIERA
MERCADO DE CAPITALES
2018 – A
CONCEPTOS Y FUNDAMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES

ADRIANA JULIETH BONILLA QUINTERO

SOL ANGELA VILLARREAL ACOSTA
ANGIE LORENA ROZO ALVAREZ
LEIDY CAROLINA ROJAS ENCISO
JESSICA PAOLA OVIEDO

JAVIER PAREDES NARANJO

TUTOR

UNIVERSIDAD DEL TOLIMA (IDEAD)

ADMINISTRACION FINANCIERA
MERCADO DE CAPITALES
2018 – A
PREGUNTA GENERADORA

¿Cómo contribuyen los mercados de capital y la bolsa de valores al desarrollo de la

economía?

Estabilizan la oferta y la demanda de los títulos de valores dentro del país estos logran
canalizar los recursos monetarios directamente de los inversionistas a las empresas o a los
gobiernos, teniendo un eficiente desempeño en el mercado de capital lograremos reducir
riesgos y así darles a los inversionistas seguridad y estabilidad. Los mercados de capitales
bien desarrollados facilitan la inversión, la obtención de capital, sirven para conducir la
inversión hacia actividades más productivas y el desarrollo de proyectos de mayor tamaño y
con mayor cantidad de innovación.
Promueven al máximo la participación de interesados, en un marco de oferta pública que
otorga competitividad y transparencia, en donde los precios y cotizaciones resultantes
reflejan el real sentimiento hacia los valores, o hacia quienes los han lanzado al mercado.
.
 UNIDAD 2 MERCADO DE CAPITALES REGULACIÓN

En Colombia, el mercado de intermediación corresponde a los establecimientos de crédito

las sociedades de servicios financieros, y los inversionistas institucionales. Las instituciones
más grandes, según volumen de activos, vienen
dadas por las entidades de crédito.
Los fondos de pensiones y cesantías han ido
adquiriendo gran importancia durante los años
1995-2008, en la medida en que dichos recursos
pasaron de representar un 3% del PIB a cerca del
17% del PIB.

El mercado de valores, canaliza los recursos de

los agentes con superávit de recursos hacia los
inversionistas a través de instrumentos financieros de mayor complejidad, aprovechando la
estructura de capital de las propias empresas.
Existen diferentes tipos de agentes en los que se dividen dependiendo de la función que esté
realizando en el interior del mercado, entre estos agente podemos encontrar los emisores, los
intermediarios, los proveedores de infraestructuras y los inversionistas todos estos logrando
una excelente complementación para lograr una buena inversión tanto a largo como a corto
plazo.
En el decreto 663 de 1993 en este estatuto se reconoce la gran importancia del mercado de
valores en la economía y se le concluyo la urgencia de avanzar dentro de los aspectos
regulatorios, institucionales y estructurales del mercado de capitales.

MARCO REGULATORIO
La ley 964 de 2005 tiene como objetivo promover el desarrollo y la eficiencia del mercado
de valores, esta ley busca proveer estabilidad jurídica y reglamenta las actuaciones del
gobierno en el mercado de valores. Dicha ley dispone de un fortalecimiento institucional de
la infraestructura del mercado desarrollando: cámaras centrales de riesgos de contraparte,
mejora el esquema de autorregulación y abre la posibilidad de unir las empresas de
supervisión y vigilancia del gobierno para asi lograr una mejora en las coordinaciones del
marco regulatorio.
SUPERVISIÓN Y AUTORREGULACION DEL MERCADO DE VALORES
Los siguientes decretos fueron creados para lograr uno de los puntos fundamentales dentro
del mercado de valores que es la regulación y supervisión que protegerá sus inversiones,
aplicando estas normas se busca eliminar los arbitrajes regulatorios que existía antes de la
nueva legislación.
· Decreto 4325 de 2005: unifica los entes reguladores: la Superintendencia Bancaria de
Colombia con la Superintendencia de Valores. Este Decreto contempla la necesidad de
reorganizar las autoridades regulatorias en un solo ente administrativo, de modo que se
consolidara una unicidad regulatoria clave para generar transparencia y fortaleza decisoria
ante conductas de mercado poco transparentes o que atentaran contra la integridad de los
inversionistas o del mercado.
· Decreto 4759 de 2005: regula lo referente al Defensor
del Cliente en las entidades del mercado de valores. Esta
regulación apuntaló uno de los pilares de los mercados de
capitales modernos: el inversionista debe estar protegido
y su voz debe ser escuchada para que la confianza sea el
fundamento de las relaciones entre los agentes.
· Decreto 1565 de 2006 y Decreto 3516 de 2006:
determinan todas las funciones de autorregulación del
mercado de valores. Este Decreto es el resultado de
entender que el mercado de valores tiene una dinámica
continua a la que el regulador no siempre es capaz de
responder en el momento más adecuado.
· Decreto 3139 de 2006: dirigido a corregir carencias de información, lo que vulneraba la
capacidad de supervisar efectivamente a las entidades involucradas en el mercado de valores.
Este decreto modifica la Resolución 400 de 1995 de la Sala General de la Superintendencia
de Valores en todo lo relacionado a la transmisión de información, reglamentando la parte
referente al Sistema Integral de Información del Mercado de Valores (SIMEV) de la Ley 964
de 2005.
· Decreto 4668 de 2007: busca profesionalizar a los agentes del mercado, ante la percibida
falta de profesionalismo y de idoneidad entre los agentes del mercado. se regulan las
funciones de los organismos de certificación de profesionales y se determina que los
exámenes deben realizarse cada dos o tres años para las personas involucradas en ciertas
actividades inherentes al mercado de valores, evaluando los conocimientos generales y
particulares al área de trabajo.
· Decreto 089 de 2008: reglamenta en qué casos la Superintendencia Financiera debe
pronunciarse sobre los estados financieros de las entidades que vigila, particularmente en
casos de toma de posesión, falta de aprobación en asamblea de accionistas de los estados
financieros, modificaciones a su estructura organizacional o deterioro patrimonial.
· Decreto 1340 de 2008: clarifica la definición de valor para los activos agropecuarios,
agroindustriales o bienes primarios. Este Decreto cierra una de las brechas más importantes
en la regulación del mercado de capitales en Colombia: los valores de subyacente agro y de
bienes primarios.
· Decreto 2555 de 2008: subsana los vacíos referentes a la gestión de entidades que han sido
tomadas en posesión por parte del supervisor. Este decreto corrige esa carencia entregando
esa función al Fondo
Nacional de Garantías Financieras (Fogafín), que debe nombrar al gerente y al liquidador y
hacer seguimiento de cada uno de ellos sin perjuicio de las responsabilidades que les quepa
ante la Superintendencia Financiera
Emisión y oferta pública de valores
Tiene como objetivo delimitar y establecer las prácticas para evitar arbitrajes regulatorios,
decremento de accionistas e inversionistas y la transición de información prohibidamente
costosa.

· Decreto 850 de 2006:

elimina la necesidad de
inscribir los valores objeto
del martillo en una bolsa de
valores con antelación no
inferior de 6 meses a la
fecha de celebración del
martillo, derogando un
parágrafo de la Resolución
1200 de 1995. En este
artículo se entrega a las bolsas de valores la autorización para realizar los martillos. Los
martillos son subastas inglesas en las que se busca adquirir grandes cantidades de acciones
maximizando el precio.
· Decreto 1564 de 2006: establece las condiciones que deben tener las emisiones,
particularmente aquellas establecidas para defender los derechos de los tenedores
colombianos de cara al emisor y la responsabilidad de los emisores.
· Decreto 1941 de 2006: crea un espacio para la protección de los accionistas minoritarios
en los procesos de oferta pública de adquisición. Éstas corresponden a la adquisición de más
del 25% de las acciones con derecho a voto de una sociedad cuyas acciones se encuentren
inscritas en una bolsa de valores.
· Decreto 3140 de 2006: al igual que las emisiones de entidades privadas del exterior, este
Decreto establece cuáles deben ser las reglas para que las emisiones de gobiernos extranjeros
o entidades públicas del exterior ofrezcan sus valores en el mercado colombiano.
· Decreto 2177 de 2007: reglamenta las emisiones que se ofrezcan en el exterior y en
Colombia. Aquí se obliga a aquellas sociedades a solicitar la autorización de la oferta en
Colombia ante la Superintendencia Financiera y se obliga a aquéllas que sólo tengan
emisiones ofrecidas en el exterior a cumplir con las disposiciones tributarias, cambiarias y
de inversiones dispuestas en el país.
· Decreto 3780 de 2007: regula la oferta pública de valores a través del libro de ofertas, que
consiste en una suerte de pre-mercadeo de valores, determinando el precio, la distribución y
asignación de los valores a emitir y el tamaño de la emisión.
INFRAESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES
Busca fortalecer la confianza al interior del mercado, propendiendo por una infraestructura
independiente, un tratamiento equitativo entre los actores del mercado y la revelación
oportuna de información relevante. En este sentido, la regulación de la infraestructura del
mercado de valores en Colombia es consciente de las recomendaciones de la OCDE respecto
a gobierno corporativo en América Latina y de las recomendaciones de la Organización
Mundial de las Comisiones de Valores, IOSCO.
· Decreto 3767 de 2005 y Decreto 692 de 2007: regula la composición de las juntas
directivas de las bolsas de valores. De esta manera, se logra alinear los incentivos de la
sociedad en general con los de la institución. Los decretos determinan que al menos el 40%
de los miembros de junta deben ser independientes y establece las condiciones para que el
miembro sea considerado como tal.
· Decreto 700 de 2006: regula la creación de los sistemas de compensación y liquidación de
divisas. Previo a este Decreto, no existía en Colombia un mecanismo que permitiera
compensar y liquidar divisas al interior del mercado de valores.
· Decreto 1511
de 2006:
organiza la
constitución de
bolsas de bienes
y productos
agropecuarios y
de otros bienes
primarios que no
estaban bajo el
espectro
completo de la
regulación financiera en Colombia. El Decreto estipula el objetivo de las bolsas a la hora de
proveer condiciones suficientes de transparencia, honorabilidad y seguridad, además de
organizar y mantener el mercado público de activos agropecuarios, agroindustriales y de
otros bienes primarios.
· Decreto 3923 de 2006: facilita el acceso de los miembros independientes en las juntas
directivas de los emisores de valores. Aquí se determina cómo debe ser la elección de los
miembros independientes en los emisores, de acuerdo con el peso electoral de cada
representante y la condición de cada uno de los miembros de junta. Adicionalmente, se
establecen los requerimientos de independencia que deben tener los miembros
independientes de las juntas directivas.
· Decreto 1076 de 2007: profundiza la reglamentación sobre las entidades calificadoras de
riesgos. La Resolución 400 de 1995 había determinado cómo debían funcionar los
organismos dedicados a la calificación de riesgos. Sin embargo, a la luz de la nueva
regulación y de los mayores requisitos para hacer parte del mercado de valores en Colombia,
las entidades dedicadas a la calificación de riesgos deben cumplir con exigencias más
estrictas de profesionalismo, independencia y transparencia para ejercer su actividad.
Decreto 1456 de 2007: determina quiénes pueden administrar sistemas de compensación y
liquidación de valores.
Decreto 2893 de 2007: pone la infraestructura necesaria para el desarrollo de los instrumentos
derivados al abrir la posibilidad de fundar cámaras de riesgo central de contraparte.
Decreto 1120 de 2008: regula los aspectos referentes a los reglamentos de los sistemas de
negociación, los deberes de sus administradores, la seguridad 19 informática que deben tener
y la transparencia al interior de los sistemas.
Decreto 1350 de 2008: impone condiciones para las entidades calificadoras de riesgos. Al
igual que para la calificación de valores, para la calificación de riesgos es necesario seguir
unos requisitos más estrictos en comparación con los que existían antes de la Ley 964 de
2005.
Decreto 1797 de 2008: concede la neutralidad tributaria y se determina el cobro de impuestos
a las contrapartes, no a la cámara central de riesgo de contraparte.
Arquitectura del mercado de valores
Como tema primordial del mercado de capitales es vital contar con una
estructura idónea para el sistema, regulando cuáles son las operaciones que
se pueden desarrollar y cómo se ejecutan en un ambiente que provee
seguridad y pertinencia. Esta es alcanzada a través de la Ley 964 de 2005
cierra las brechas abiertas por años de desarrollo del sistema financiero y por
las condiciones particulares de Colombia como un país en vías de desarrollo.
Decretos reguladores
Decreto 4708 de 2005 y Decreto 4432 de 2006: reglamentan las
operaciones de reporto o repo, las operaciones simultáneas y las de
transferencia temporal de valores.
Decreto 1939 de 2006: regula las operaciones de cumplimiento efectivo
sobre acciones o títulos de renta fija, uno de los instrumentos derivados
establecidos en la regulación.
Decreto 666 de 2007: limita la posibilidad de invertir a través de las cuentas de margen.
Antes de
2006, el mercado de valores en Colombia vivió un espectacular crecimiento impulsado por
unos niveles crecientes de seguridad y de reducción del riesgo de la deuda soberana de
Colombia a partir de 2002.
Decreto 1802 de 2007: elimina la posibilidad de realizar operaciones preacordadas, es decir,
la posibilidad de negociar valores antes de acceder al módulo de negociación del sistema.
Decreto 2175 de 2007: especifica la definición de carteras colectivas, entendidas como
mecanismos de inversión de gestión colectiva con resultados igualmente colectivos. Antes
de esta norma, éstas no estaban en la regulación colombiana.
Decreto 2558 de 2008: aclara las responsabilidades para instituciones financieras del
exterior. A partir de esta norma, las instituciones financieras del exterior y las firmas
reaseguradoras tendrán la obligación de abrir una oficina de representación para efectos de
la promoción de servicios financieros en Colombia.
Decreto 3032 de 2007: reglamenta cómo deben funcionar los contratos de corresponsalía, la
eliminación de la responsabilidad del corresponsal de ofrecer asesoría en inversiones y la
necesidad de los comisionistas de bolsa de preparar adecuadamente a los corresponsales en
lo correspondiente a los servicios que ofrece el puesto de bolsa.
Decreto 1121 de 2008: reglamenta todo lo referente a la actividad de intermediación en el
mercado.
Decreto 1796 de 2008: crea una reglamentación para hacer posibles los derivados. Esta
regulación es un esfuerzo consciente del regulador por fomentar la cobertura de las
posiciones de los agentes del mercado, particularmente de los portafolios de los fondos de
pensiones y las compañías de seguros.
Resumen:
Se ha prevenido de la baja inflación durante los años 2000-2008 promediado un 6.5% anual
frente al 22% que se tenía como base en las tres últimas décadas anteriores por su principal
contribución a la estabilidad de la política macroeconómica. A nivel microeconómico y
regulatorio, los avances en los últimos años han sido considerables. Entre ellos se encuentran:
1) el desarrollo de una infraestructura institucional y tecnológica; 2) una supervisión
unificada; 3) un autorregulador del mercado de valores; 4) una bolsa de valores fusionada
(BVC); 5) una titularizadora de crédito hipotecario; 6) la existencia de custodios (Depósito
Central de Valores – DCV - y Deceval); y 7) la puesta en marcha de una cámara central de
riesgo de contraparte. Todo ello ha contribuido a agilizar las operaciones y a reducir los
costos de transacción del mercado de valores.
Por otro lado se ha visto iniciativas importantes, entre ellas se destaca la introducción del
Indicador Bancario de Referencia (IBR), un primer paso hacia el desarrollo completo de los
derivados de tasas de interés. Adicionalmente se destacan avances regulatorios en los temas
de transferencia temporal de valores (TTV), carteras colectivas y flexibilización de los
portafolios de inversión de los fondos de pensiones obligatorias. No obstante, cabe resaltar
la reglamentación de las operaciones con derivados (Decreto 1796 de 2008) y el nuevo
régimen de intermediación (Decreto 1121 de 2008) que aclara el panorama del mercado
mostrador (over the counter).
Desarrollo de nuevos mercados
Como principal objetivo de la ley 964 de 2005 fue de suministrar un marco regulatorio único
que facilitara el desarrollo de productos novedosos y su profundización.
Por lo tanto si vemos los decretos sucesivos han estado bien orientados en esa dirección,
además de promover su estabilidad y transparencia. Pero a pesar del tiempo transcurrido el
desarrollo en estos productos no se ha dado con el dinamismo esperado, a pesar de que el
periodo 2005-2007 fue de auge financiero local e internacional.
Emisiones
Uno de los problemas del mercados de valores colombiano es la falta de emisiones liquidas
y que además son de alto poder bursátil. Así mismo la falta de liquidez y negociabilidad de
los valores en el mercado se debe a la especie de “canibalismo” de las acciones de las
empresas relacionadas con el sector energético (Ecopetrol, ISA e Isagén) frente a las demás
acciones del mercado.
Además los títulos de deuda del gobierno, considerado el mercado más maduro, han sufrido
serios problemas de inestabilidad, tan sólo parcialmente atribuible al resurgimiento
inflacionario de los años 2006-2008. Adicionalmente, la salida de la bolsa de importantes
acciones (Paz del Río, Bavaria, Coltabaco o Colpatria, entre otras) ha debilitado el mercado
de renta variable de Colombia durante los últimos tres años. Buena parte de la crisis del IGBC
ocurrió antes del colapso internacional (2007-2008) y de allí la importancia de hacer un
diagnóstico más profundo sobre los factores locales que menguan la emisión de acciones,
que usualmente han estado relacionados con problemas de: 1) miedo a asociaciones frente a
accionistas desconocidos; 2) baja cultura frente al “gobierno corporativo”; y 3) manejos de
tipo tributario.
Conclusiones
En Colombia favorablemente el marco regulatorio de la Ley 964 de 2005 sentó bases
promisorias para apresurar el desarrollo del mercado de capitales. Aunque se ha visto que
trata de un desarrollo de desigualdad donde la Superintendencia Financiera requiere mayor
autonomía, los derivados necesitan desarrollarse, el volumen de emisores debe ampliarse y
la banca universal debe consolidarse en el futuro inmediato.
Por otro lado a Colombia aún le falta fortalecer su estabilidad macroeconómica, donde los
rebrotes inflacionarios han tenido efectos negativos tanto sobre los bonos públicos como
sobre los privados. Entonces sin dicha estabilidad será difícil profundizar el mercado de
capitales. No obstante es de carácter importante volver competitivo el mercado de capitales
en el frente tributario.
Otro factor que ayudaría sería, profundizar los acuerdos de doble tributación y la eliminación
del distorsionante gravamen a los movimientos financieros (4x1.000). Así mismo, debe
revisarse el actual tratamiento que se le da a la retención en la fuente, pues su liquidación
diaria es un obstáculo, especialmente para las carteras colectivas.
 DECRETO 663 DE 1993

PRESENTADO A:
Javier paredes
AUTORES:
Angie Rozo, Leidy Rojas, sol
Villareal, Adriana Bonilla, Jesica
Oviedo

“Por medio del cual se actualiza el estatuto organico del sistema financiera y se modifica su
titulacion y numercaion”

Capitulo 1
En este capitulo nos indica la estructura general del sistema financiero y asegurador
en el pais de la siguiente forma:

 Establecimientos de credito: Son las instituciones financieras cuya principal

funcion consista en captar en moneda legal recursos del publico en depositos,
a la vista o a termino, para colacarlos nuevamente a traves de prestamos,
descuentos, anticipos u otras operaciones activas de credito.

 Sociedades de servicios financieros: Son las sociedades fiduciarias, los

almacenes generales de deposito y las sociedades administradoras de fondos
de pensiones y de cesantia, las cuales tienen por funcion la realizacion de las
operaciones previstas en el regimen legal que regula su actividad.

 Sociedades de capitalizacion: Son instituciones financieras cuyo objeto

consiste en estimular el ahorro mediante la constitucion, en cualquier foma,
de capitales determinados, a cambio de desembolsos unicos y periodicos, con
posibilidad o sin ella de reembolsos anticipados, por medio de sorteos.

 Entidades aseguradoras: Son entidades aseguradoras las compañias y

cooperativas de seguros y las de reaseguros.
 Intermediarios de seguros y reaseguros: Son intermediarios de seguros los
corredores, las agencias y los agentes, cuya funcion consiste en la realizacion
de las actividades contempladas en el estatuto
 .
Capitulo 2
En este capitulo se define cada termino y operaciones relacionado con los
establecimientos bancarios, como:

 Banco Comercial: Son establecimientos que hace el negocio de recibir fondos

de otros en deposito general y de usar estos, junto con su propio capital, para
prestarlo y comparr o descontar pagares, giros o letras de cambio.

 Banco Hipotecario: Son establecimientos que hace el negocio de prestar

dinero garantizado con propiedades raices, que debe cubrirse por medio de
pagos periodicos y para emitir cedulas de inversion.

 Secciones: Los establecimientos bancarios podran establecer y mantener las

siguientes secciones: Seccion bancaria para la ejecucion de negocios
bancarios y comerciales, seccion de ahorros para recibir reconociendo
intereses, depositos a la vista o a termino, seccion comercial de un banco
hipotecario es aquella que hace el negocio de recibir fondos de otros en
deposito general y de usar estos junto con su propio capital.

 Operaciones Autorizadas: Todo establecimiento organizado conforme a la

ley, tiene la facultad de: Descontar y negociar pagares, giros, letras de cambio
y otros titulo de deuda, recibir depositos en cuenta corriente a termino y de
ahorros, cobrar deudas y hacer pagos traspasos, comprar y vender letras de
cambio y monedas, otorgar creditos expedir cartas de credito, tomar
prestamos dentro y fuera del pais, entre otros.

 Leasing Habitacional: Son los recursos destinados a la adquisicion de vivienda

familiar, es el contrato de leasing financiero mediante el cual una entidad
autorizada entrega a un locatario la tenencia de un inmueble para destinarlo
exclusivamente al uso habitacional y goce de su nucleo familiar, a cambio de
pago de una canon periodico; durate un plazo convenido, a cuyo
vencimiento el bien se restituye a su propietario o se transfiere al locatario.

 Prohibiciones y limitaciones: Todos los establecimientos bancarios estaran

sometidos a las siguientes disposiciones: No podran tomar o poseer mas del
10% del total de las acciones de otro establecimiento bancario, no podran
adquirir ni poseer sus propias acciones, a menos que la adquisicion sea
necesaria para prevenir perdida de deudas previamente contraidas de buena
fe, no podran conceder financiacion, directa o indirectamente, con el objeto
de poner en capacidad a cualquier persona de adquirir acciones o bonos
obligatoriamente convertibles en acciones, de la propia entidad o de
cualquier institucion financiera o entidad aseguradora.
Capitulo 3
En este capitulo se explica todo lo relacionado con las corporaciones financieras.

 Objeto: Las corporaciones financieras tienen como objeto fundamental la

movilizacion de recursos y la asignacion de capital para promover la creacion,
reorganizacion, fusion, transformacion y expansion de cualquier tipo de
empresas, como tambien para participar en su capital, promover la
participacion de terceros, otorgarles financiacion y ofrecerles servicios
financieros especializados que contribuyan a su desarrollo.

 Empresa: Se entendera por empresa toda actividad economica organizada

para la produccion, circulacion, administracion o custodia de bienes, o para
la prestacion de servicios, independientemente de la forma de organización
que se adopte.

 Operaciones autorizadas: Las corporaciones financieras tambien podran

efectuar las siguientes operaciones: Captar ahorro mediante la emision de
certificados de deposito a termino, emitir bonos de garantia general en
moneda nacional, obtener credito del Banco de la Republica en los terminos
y condiciones que señale la junta directiva del banco de la republica, aprobar
prestamos a personas naturales o juridicas para financiar la adquisicion de
acciones y bonos obligatoriamente convertibles en acciones de sociedades
anonimas nacionales, captar recursos a la vista mediante la expedicion de
CDAT, de cualquier clase de cliente, participar en la promocion y financiacion
de proyectos de inversion en los que intervenga la nacion, las entidades
territoriales.
Capitulo 4
Corporaciones de ahorro y vivienda
Apartir de la vigenica d e la presene ley las corproraciones
de ahorro y vivienda tendra la natualeza de bancos
comerciales y tendran plazo de 36 meses para realizar los
ajustes necesarios para adecuarse a su nueva natualeza ;las
copañias de financiamientos comercail en desarrollo de su
objetivo principal podran :

 Captar ahorro atravez de despositos a termino . los

titulos respectivos seran nominativos y libre de
negociacion, no podran tener plazos inferioires de 3
meses y solo podran redimir en la fecha de su
vencimientos. En caso de que no se hagan efectivos
en dicha los certificados se entenderan prorrogadios
pro un termino ilegal a incialmente titulos vaores
emitidos por terceros distintos a sus gerentes,
directores y empleados
 Otorgar prestamos
 Comprar y vender titulos representativos de
obligaciones emitidas por entidades de derecho
publico cualquier orden
 Colocar , mediante comision, obligaciones y acciones emitidas por teceros en
las modalidades que auitorice el gobierno nacional;
 Otorgar financiamientosme diante la aceptacion de letras de cambio. Las
letars de cambio que aceptaen las compñaias seran libremente negociables,
no renovables y solo podran originarsen en transacciones de comprabenta
de bienes en el interior
 Otorgar avales de garantias en los terminos que para el efecto autricen la
junta directiva del banco de la republica y el gobierno nacional, cada uno
egun sus facultades legales.
 Efectuar operaciones de compra de cartera o facrtoring sobre toda clase de
titulos;
 Efectuar, como intermeiarios del mercaso de cambiario,operaciones de
compra y venta de divisas y las demas operaciones de cambio que autorice la
junta directiva del banco de la republica, quien dictara las regulaciones
pertinentes
 Adicionando por el articulo 3 de la ley 79 de 2003 recibir creditos de otros
establecimientos de credito para la realizacion de operaciones de
microcredito, con sujecion a los terminos y codiciones que fije el gobierno
nacional
Capitulo 5
Compañias de financiamiento comercial
Para la adquisicion de activos de operación es de leasing las compañias de
financiamiento coemrcial podran recibir creditos de otros establecimientos cuyas
garantias se determinaran en los terminos y condiciones que establesca el gobierno
nacional.no obstante, la adquisicion de activos por parte de las compañias de
financiamiento comercail para realizar operaciones de leasing operativo solopodra
financiarse con recursos patrimoniales .
Capitulo 6
Cooperativas Financieras
Articulo 21 OPERACIONES AUTORIZADAS A LA COOPERATIVAS FINANCIERAS:

Las cooperativas financieras están autorizadas

para adelantar únicamente las siguientes
operaciones:

 Captar ahorro a través de depósitos a la vista a

términos mediante expedición certificados de
depósito de ahorro a término (CDAT) y certificados
de depósitos a términos de (CDT)
 Negociar títulos emitidos por terceros de sus
gerentes, directores y empleados
 Otorgar préstamos y, en general, celebrar
operaciones activas de crédito
 Celebrar contratos de apertura de crédito
 Comprar y vender títulos representativos de obligaciones emitidas por
entidades de derecho público de cualquier orden
 Otorgar financiación mediante la aceptación de letras de cambio
 Otorgar avales y garantías en términos que para el efecto autoricen la junta
directiva
 Colocar mediante comisión, obligaciones y acciones emitidas por terceros en
las modalidades que autorice el gobierno nacional
 Otorgar financiamientos mediante la aceptación de letras de cambio. Las letras
de cambio que acepten las letras de financiamiento serán libremente
negociables, no renovables y solo podrán originasen en transacciones de
bienes en el interior
 Otorgar avales y garantías en los términos que para el efecto autoricen la junta
directiva del banco de la república y el gobierno nacional, cada uno según sus
facultades delégales;
  Efectuar operaciones de compra de cartera o factoring sobre toda clase de
títulos
 Efectuar, como intermediario del mercado de cambiario, operaciones de
compra y venta de divisas y las demás operaciones de cambio que autorice la
junta directiva de banco de la república, quine dictara las regulaciones
pertinentes y
 Modificado por el artículo 17 de la ley 510 de 1999. Realizar operaciones de
leasing.
 Adicionado por el artículo 3 de la 795 de 2003. Recibir créditos de otros
establecimientos de crédito para realización de operaciones de microcrédito,
con sujeción a los términos y condiciones que fije el gobierno nacional

Capitulo 7
Sociedades Fiduciarias
OPERACIONES AUTORIZADAS
 Tener la calidad de fiduciarios según lo
dispuesto en el artículo 1226 del código de
comercio
 Celebra encargos fiduciarios que tenga por
objetivo la realización de inversiones, la
administración d bienes o la ejecución de
actividades relacionadas con el otorgamiento
de garantías por terceros para asegurar el
cumplimiento de obligaciones, la
administración o vigilancia en lo bienes sobre
los que recaigan las garantías y la realización de
las mismas, con sujeción a las restricciones que
la ley establece
 Obrar como agente de trasferencia y registro de
valores
 Obrar como representante de tenedores de bonos
 Obrar, en los casos en que sea procedente como arreglo a la ley, como sindico
curador de bienes o como depositario de sumas consignadas en cualquier
juzgado, por orden de autoridad judicial competente o por determinación de
las personas que tengan facultad legal para desinar con tal fin.
 Presar servicios de asesoría financiera
 Emitir bonos actuando por cuenta de una fiducia mercantil constituida por un
numero plural de sociedades, de conformidad con lo dispuesto en el art 3 del
decreto 1026 de 1990
 Administrar fondos de pensiones de jubilación e invalidez, previa autorización
de la superintendencia bancaria, la cual se podrá otorgar cuando la sociedad
acredite capacidad técnica de acuerdo con la naturaleza del fondo que se
pretende administrar.
Capitulo 8
Las Sociedades Administradoras De Fondos De Cesantías
Las cesantías son una prestación social a cargo del empleador y a favor del
trabajador que corresponde en un mes de salario por cada año de servicios
prestados o proporcionalmente al tiempo de servicio. Tiene como objetivo principal
dar un auxilio monetario cuando la persona termine su relación laboral.
¿Qué son las cesantías anualizadas?
Las cesantías anualizadas son un sistema de liquidación
definitiva anual que se maneja a través de los
denominados `fondos de cesantías` creado por
la Ley 50 de 1990, el cual aplica a los
trabajadores vinculados por contrato de
trabajo a partir del 1º de enero de 1991, y a
los trabajadores antiguos que se acojan a
este sistema.
A diferencia de las cesantías retroactivas,
únicamente permanecen en poder del
empleador durante máximo un año, debido a
que a más tardar el 14 de febrero de cada año deberán
ser depositadas en la administradora de fondo de cesantías que elija el
trabajador.
ADMINISTRADORA DEL REGIMEN DE AHORRO INDIVUDUAL CON SOLIDARIDAD
El fondo de solidaridad pensional es un fondo creado por el artículo 25 de la ley 100
de 1993, que tiene como objetivo subsidiar los aportes de los trabajadores que por
su nivel de ingresos no puedan realizar los aportes correspondientes.
Se trata de un fondo común a cargo el ministerio del trabajo financiado por los
afiliados o cotizantes que devenguen 4 salarios mínimos o más.
El aporte se incrementa según el monto del salario, empezando con el 1% para los
salarios de 4 mínimos, hasta un 2 para salarios superiores a 20 mínimos
LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES
es un pago de carácter vitalicio y obligatorio, que obtienen las personas afiliadas al
Sistema General de Pensiones y que tiene como fin el amparo contra riesgos
derivados de vejez, invalidez muerte. Esta se obtiene a través de la afiliación a una
administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías o al Instituto de Seguros
Sociales. Este pago se financia con las cotizaciones obligatorias que realizan los
trabajadores en su vida laboral.
Además, son instituciones financieras de carácter previsional, vigiladas por la
Superintendencia Financiera de Colombia, cuyo objeto exclusivo es la
administración y manejo de fondos y planes de pensiones del régimen de ahorro
individual con solidaridad y de fondos de cesantía. Son las entidades encargadas de
administrar los recursos destinados a pagar las pensiones de los afiliados.
En Colombia estas entidades también se encargan de la administración de la
cesantía, que es la prestación social que todo empleador debe reconocer a sus
trabajadores con el fin de que este pueda atender sus necesidades primarias en caso
de quedar cesante.
EL papel de las AFP incluye el pago de cotizaciones al FOSYGA descontando el
monto correspondiente de las pensiones que administran para la afiliación en el
régimen contributivo de los pensionados.
Las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías en Colombia
son:
•Pensiones y Cesantías Protección
•Porvenir S.A.
•ING Pensiones y Cesantías
•Citi Colfondos
•BBVA Horizonte

Capítulo 9

Almacenes Generales De Deposito

Son organizaciones auxiliares de crédito. Su objetivo principal es el almacenamiento,

guarda, control, conservación, manejo, distribución o comercialización de los bienes
o mercancías que se destinan a su custodia amparados por un certificado de
depósito y un bono de prenda. Es una institución mexicana basada en el artículo 11
de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito. Para que
un almacén pueda funcionar como almacén general de depósito, deberá ser
registrado y auditado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Los almacenes generales de depósito tienen por objeto:
o El depósito
o La conservación y custodia
o El manejo y distribución
o La compra y venta de mercancías y de productos de procedencia nacional o
extranjera, por cuenta de sus clientes
o Tipos de Almacenes Generales de Depósito
o Hay varios tipos de Almacenes Generales de Depósito: Almacén de depósito,
fiscal y financiero.
Almacén de Depósito: Los almacenes de depósito son los que tienen por objeto el
almacenamiento, guarda o conservación, manejo, control, distribución o
comercialización de bienes o mercancías bajo su custodia o que se encuentren en
tránsito, amparados por certificados de depósito y el otorgamiento de
financiamientos con garantía de los mismos. Sólo los almacenes estarán facultados
para expedir certificados de depósito y bonos de prenda. Se destinan a recibir
depósitos de cualquier clase de mercancías y realizan las demás actividades a que se
refiere la Ley, a excepción del depósito fiscal y del otorgamiento de financiamiento.
Depósito Fiscal: Los que además de realizar las actividades del almacén de depósito,
pueden recibir mercancías en el régimen de depósito fiscal el cual se refiere a
mercancías que producen del exterior o han sido producidas en el país para ser
vendidas en el extranjero y por las cuales no se han cubierto todavía los impuestos
correspondientes, sino que se pagarán al retirarse los bienes del almacén. Estos
almacenes están sujetos al control de las autoridades aduaneras de conformidad con
la ley de la materia.
Depósito Financiero: Son los que además de estar facultados para realizar las
actividades del almacén de depósito y del depósito fiscal, otorgan financiamiento
sobre las mercancías que tienen en custodia.