Las acciones de la compañía ABC que en la actualidad se

venden a $50.00 c/u han venido pagando $3.00 usd anuales de

dividendos por acción y han aumentado su valor a una tasa
promedio de 5% anual durante los últimos 5 años. Se espera
que las acciones mantengan el mismo comportamiento.

a)¿Cual es el costo de capital que la compañía ha reunido

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por la venta de las acciones?

b) Son estas acciones una buena compra a un
inversionista que espera un rendimiento de 9% sobre sus
sus inversiones?
 Para i=10% $3(3.7907) +$63.81(0.62092)=$50.99
Para i=11% $3(3.6958)+$63.81(0.59345)=$48.96
11% − 10% 50.99 − 50.00
𝑖 = 10 + = 10.49%
50.99 − 48.96

b) Para un cliente que quiere obtener el 9% sobre sus inversiones, el

valor de los ingresos esperados por concepto de las acciones esta dado
por:

P=$3(P/A)(9%,5)+63.81(P/F)(9%,5)=$3(3.8896)+$63.81(0.64993)=$53.14
La misma compañía decidido vender bonos de $1,000 que pagaran dividendos semestrales de $20 (2% por periodo) y
que vencerán en 5 años. El precio de venta de los bonos es de $830 pero después de pagar la cuota a los corredores y
otros gastos la compañía recibe $760.

a)¿Cual es el costo de capital reunido por la compañía mediante la venta de bonos?

b) ¿Son los bonos una buena compra para un inversionista que espera tener un rendimiento de 9% sobre su
inversión?

a) Desde el punto de vista de la compañía, esta recibirá$760 por los bonos hoy y tendrá que pagar $1,000
(el valor nominal) dentro de 5 años mas un dividendo de $20 cada 6 meses, La ecuación de del flujo de
efectivo en valor presente es:

P=$760+$20/P/A)(i%,10)+ $1,000(P/F)(i%,10)
 Se usan 10 periodos pues los dividendos se pagan cada 6 meses y el bono vence en 10 años y en donde i% es el
costo de capital efectivo cada 6 periodos.
Nuevamente, por prueba y error:

Para i = 5% $20(7.7216)+1,000(0.61392)=$768,35
Para i = 6% $20(8.1108)+1,000(0.5584)=$720.52
Interpolando:
(768.35-720.62)
i=5% +-------------------------=5.17%
(768.35-760.00)
El costo de capital del dinero reunido por la compañía a través de la venta de bonos sobre una base anual es:
2
i=[(1.0517)-1](100)=10.62%
b)Desde l punto de vista del inversionista: éste pagará $830 hoy y recibirá $20 semestrales mas 1,000 en 5 años.
Espera una tasa efectiva de 9% anual sobre su inversión, es decir:

V 1.09 -1=4.40% por un periodo semestral . el valor equivalente P es:

P=20(P/A)(4.40%,10)+1,000(P/F)(4.40%,10)=809.15
Este valor es la cantidad máxima que el inversionista puede pagar por este bono si requiere un rendimiento anual efectivo de
9% sobre sus inversiones. Como el valor $830 excede esa cantidad, deberá buscar otra inversión que le proporcione el 9% o
mas. En este caso, no se pudo concluir que el inversionista podía obtener 10.62% (>9%) del inciso (a) ya que, en efecto, parte
de ese 10.62% corresponde a los corredores.