Sistemas

Cash flow

Dec-07 Dec-08
EBIT 9,620 13,917 Cash flow de American Plast 2007- 2008
Depreciación & Amortización 5,055 5,287 Este ejercicio muestra el cash flow de American Plast, una compañía fabricante de envases plásticos para yogur y otros envases
termosellados que cotiza en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, que aparece explicad al final del capítulo 4 de Finanzas
EBITDA 14,675 19,204 Corporativas, un enfoque latinoamericano (Dumrauf, 2010). Se agrega un ejercicio más (2006) con respecto a los datos que
Cuentas a cobrar 9,625 3,921 aparecen en el libro. El cash flow aparece integrando la información del balance, el estado de resultados y el estado de evolución
Inventarios 3,084 803 del patrimonio neto.
Deudas comerciales 5,330 -2,377
Provisiones corto plazo 794 -1,220 Se agregan al ejercicio del cash flow una hoja con los principales ratios de la compañía y el análisis de la rentabilidad arborizada
ROIC para el año 2008.
Otros activos 1,057 1,794
Deudas fiscales 446 1,211 La planilla puede utilizarse para cualquier compañía REAL, simplemente borrando los datos que aparecen sobre las celdas
Deudas sociales 1,969 938 sombreadas en color celeste que constituyen los datos de entrada. Al introducir nuevos datos sobre estas celdas, el cash flow se
Impuesto a las ganancias 4,643 4,716 genera automáticamente.
Cash flow from operations 4,805 6,522 Los lectores podrían ampliar los años utilizados simplemente agregando más columnas y copiando las fórmulas respectivas del
Altas bienes de uso 5,064 2,918 cash flow. Recuerde que puede cargar otros balances borrando los datos en las celdas sombreadas en color celeste,
Intangibles 343 -90 también podrá insertar filas con nuevos datos pero no borre fórmulas!!
Inversiones Largo Plazo 1,153 -24
Cash flow from investments -6,560 -2,804
Otros activos largo plazo -7,652 -
Cuentas a cobrar largo plazo 2,474 -154
- -
Otras deudas corto plazo 161 -159
Provisiones largo plazo -34 626
Deudas fiscales y soc. largo plaz 829 411
Otras deudas largo plazo -223 -

FREE CASH FLOW 4,156 4,751

Deudas financieras corto plazo -347 -1,011
Deuda financiera largo plazo -425 -1,199
Gastos financieros -3,323 -3,845
Ingresos financieros 473 790
Otros ingresos 937 598
Dividendos -361
Desaf. Reserva revalúo técnico -945 -57

Cash flow financiamiento -3,630 -5,085

Cash flow neto 526 -333
Cash flow inicial 56 582
Cash flow final 582 249
Caja y bancos 582 249
Control 0 0
 Guillermo López Dumrauf
Modelo ECO de Proyección Financiera Doctor, UBA, Ciencias Económicas

Dec-06 Dec-07 Dec-08

Caja y bancos 56 582 249
Cuentas a cobrar 11,288 20,913 24,834
Inventarios 6,759 9,843 10,646
Otros activos 2,376 3,433 5,227

Activos corrientes 20,479 34,771 40,956 Evolución del Patrimonio neto dic-07 dic-08
P. Neto al inicio 36,406 38,525
Activos fijos 34,391 34,400 32,031 Utilidad neta 3,064 6,744
Inversiones Largo Plazo - 1,153 1,129 Dividendos (361)
Otros activos largo plazo 7,652 Desaf. Reserva revalúo técnico -945 -57
Cuentas a cobrar largo pla 461 2,935 2,781 P. Neto al final 38,525 44,851
Intangibles - 343 253

Activos no corrientes 42,504 38,831 36,194

Activos totales 62,983 73,602 77,150

Deudas comerciales 13,875 19,205 16,828
Deudas fiscales 725 1,171 2,382
Provisiones corto plazo 516 1,310 90
Deudas financieras corto p 6,624 6,277 5,266
Deudas sociales 2,081 4,050 4,988
Otras deudas corto plazo 15 176 17

Pasivo corriente 23,836 32,189 29,572

Deuda financiera largo pla 2,456 2,031 832
Provisiones largo plazo 62 28 654
Deudas fiscales y soc. lar - 829 1,240
Otras deudas largo plazo 223

Pasivo no corriente 2,741 2,888 2,727

Pasivo total 26,577 35,077 32,298
Patrimonio neto 36,406 38,525 44,851
Pasivo total + P. Neto 62,983 73,602 77,150
Control 0.0 0.0 0.0
 Dec-06 Dec-07 Dec-08
Ventas 107,337 133,135 154,193

Costo Mercaderías Vendidas 92,153 113,828 128,710

Utilidad bruta 15,184 19,307 25,483
Gastos administración 3,810 4,801 5,747
Gastos comerciales 4,159 4,886 5,819
EBIT 7,215 9,620 13,917
Gastos financieros -2,777 -3,323 -3,845
Intereses -1,650 -1,611 -1,945
Diferencias de Cambio -163 -196 -22
Exposición a la Inflación 0
Resultados por Tenencia -964 -1,516 -1,878
Ingresos financieros -100 473 790
Intereses 39 16 251
Diferencias de Cambio 151 164 110
Exposición a la Inflación 0
Resultados por Tenencia -290 293 429
Resultado Invers. Perm.
Otros ingresos 498 937 598
Resultado antes impuestos 4,836 7,707 11,460
Impuesto a las ganancias 2,312 4,643 4,716

Utilidad neta 2,524 3,064 6,744

Depreciación & Amortización 5,079 5,055 5,287

Retorno sobre capital invertido o empleado 2008 (con tasa de imp. Gcias=35%)

Ventas 154,193
%
NOPAT CMV 128,710 83.5%
9,046 Gastos operativos 11,566 7.5%
EBIT 13,917 9.0%
Income Tax (35%) 4,871
ROIC
15.4%

Capital invertido Working capital 18,900

58,813 Net Fixed Assets 32,031
Other net operative assets 7,881

Descomposición ROIC: Rotación y retorno sobre ventas

NOPAT x Ventas = 15.4%

Ventas Cap. Invertido
5.9% 2.62

Ventas

CMV NOPLAT
Gastos operativos
EBIT
Imp. A las ganancias

Capital de trabajo
Activos fijos Capital invertido
Otros activos netos
 CMV (%)
EI 9,879
Compras 84,430 66%
Gastos Prod. 43,689 34% Sueldos y jornales 44% 19,245
EF 9,717
Rtado. Tenencia 429 44%
CMV 128,710

ROIC
 Dec-06 Dec-07 Dec-08
Liquidez
Liquidez corriente 0.86 1.08 1.38
Liquidez seca 0.58 0.77 1.02

Endeudamiento
Deuda Financiera/Market value
Deuda/Activos totales 42% 48% 41.9%
Deuda/P.Neto 73% 91% 72.0%
EBIT/Intereses -4.4 -6.0 -7.2

Gerenciamiento de activos
Días de venta 27 32 30.2
Rotación de inventarios 13.6 11.6 12.1
Días de cobranza 38 57 58.8
Rotación de activos fijos 3.1 3.9 4.8
Rotación de activos totales 1.7 1.8 2.0

Gerenciamiento de pasivos
Días de pago a proveedores 60 47

Rentabilidad
Ut neta/Ventas 2.4% 2.3% 4.4%
EBIT/Activo total 11.5% 13.1% 18.0%
ROA 4.0% 4.2% 8.7%
ROIC Ver árbol ROIC para año 2008
ROE 6.9% 8.0% 15.0%
Du Pont 6.9% 8.0% 15.0%

Compras 116,912 129,513