y OH U ~ ANUALIDADES OBJETIVO, 6 Elobjetivo de este capitulo es reconoces, defini y clasficar los diferentes tipos de anua- lidades; ademas identificar y manejar los distintosfactores que intervienen en las anua- lidades. Al terminar el estudio de este capitulo se podran calcular: montos o valores futuros, valores actuales 0 presentes, rentas de anualidades, tasas de interés y tiempos o plazos de anualidades ciertas ordinarias. El estudiante estara en capacidad de elabo- rar diagramas de flujo de caja en los que intervengan anualidades ciertas, ademas de plantear y resolver ecuaciones de equivalencia entre anualidades, INTRODUCCION En matematicas financieras, la expresi6n anualddad se emplea para indicar el sistema de pago de sumas fijas a intervalos iguales. La palabra anualidad se utiliza por costumbre desde sus origenes. Asi es que se usa en las anualidades contingentes, en las que inter viene la probabilidad anual de vida de las personas. En finanzas, anualidad no significa Pagos anuales sino pagos a intervalos iguales. Por consiguiente, se consideran anuali dades los dividendos sobre acciones, los fondos de amortizacién, los pagosa plazos, los agos periédicos de las compatiias de seguro, y en forma mas general, las sueldos y todo tipo de rentas, La expresién anualidad puede cambiarse por la de rentas, series uuniformes, pagos periGdicos, amortizaciones u otros, segiin el caso y las costumbres locales. En este texto se conserva el nombre de anualidad para el estudio genera62 MATEMATICAS FINANCIERAS todo tipo de pagos periédicos; asi el interesado no tendrd modificaciones de lenguaje al estudiar las anualidades contingentes y, con ellas, los seguros de vida Definicion Una anualidad es una sucesion de pagos periédicos iguales. $i los pagos son diferentes o alguno de ellos es diferente de los demas, la anualidad toma, segiin el ‘caso, los nombres de anualidades variables (vase 9.14) o anualidades impropias (réase 6.10) CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de pago deter- ualidades. A fin de llevar a cabo un estudio organizado, necesario elaborar una clasificaciGn y dar su correspondiente definicién, minan diferentes tipos de at Renta El valor de cada pago periddico recibe el nombre de renta. Periodo de pago o periodo de la renta El tiempo fijado entre dos pagos sucesivos es periodo de pago o periodo de la renta, Tiempo o plazo de una anualidad £1 intervalo que transcurre entre el comienzo del primer period de pago y el final del dltimo es el tiempo o plazo de una anuali- dad) Renta anual La suma de los pagos hechos en un ao corresponde a la renta anual, ‘Tasa de una anualidad El tipo de interés fijado es la tasa de anualidad y puede ser nominal o efectiva Segan el tiempo, las anualidades se agrupan en dos clases: anualidades ciertas y anualiiaes e ingentes, Anualidades ciertas son aquellas cuyas fechas ini ial y terminal se conocen por estar estipuladas en forma concreta, Anualidades contin xgentes son aquellas en las que el primer pago o el tltimo, es decir, la fecha inicial y/o la fecha final dependen de algiin suceso previsible, pero cuya fecha de realizacién no pue- de fijarse, Anualidades perpetuas o perpetuidades stas son una variacién de las anualidades ciertas, en las que la duracién del pago es, en teora, iimitada, Segiin la forma como se estipule el pago de la renta o anualidad, se originan las anualidades ordinarias o vencidas y lasanualidades anticipadas. Una anualidad es ordinaria © vencida si el pago de la renta se hace al final del periodo de pago. Es anticipada, si el pago se efectia al principio del period de pago. Anuatidades inmediatas Estas son aquellas cuyo primer pago se efectaa al ini : (F/A, ih -R) = (F/A, ih) + (PIAL a6. Demostrar que parat > (FA, i,R=K) = (1+ * (VA. i I) (PIA, 18) a7. Demostrar que para k > k; (PIA, iIt—K) = (PIA, inl) —(1-+ (HATER) 28, Demostrar que 1 aterm) (aime haa) (EA im) ++i) 69vvunionoes EE 6.9 CALCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos periédicos, para lograr deter- minado resultado; asf, por ejemplo: éCual es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de una propiedad, en cierto miimero de aos? £Qué cantidad de dine- ro habrd que colocar periédicamente, en un fondo de amortizacién, para cancelar una obligaci6n a largo plazo? {Con qué cuotas periddicas puede cancelarse una mercancia, conocido su valor de contado y la tasa de interés? Enesta parte se pueden plantear dos problemas, segiin se conozea el valor fut ro por cancelar en fecha futura o el valor presente por cancelar, mediante pagos pe- riddicos, (a) Calculo de la renta cuando se conoce el valor futuro: asi" De lafrmula 26a: F= se obtiene ered (20) Ennotacion estindar A = F(A/P.i%, 0) (296) Bifactor Tr AF. 9-9) recibe el nombre de factor del fondo de amortizacin, que corresponde al valor de larenta de una analidad cuyo valor futuro ascendera a tina wnidad monetaria, después de n pagos, ala tasai por periodo de pago. El valor de este factor, para las tasas que con frecuencia se utilizan en esta obra, s¢ encuentra en la tabla Vil para valores de m desde 1 hasta 50, (®) Calculo de la renta, cuando se conoce el valor presente: De la formula 280 pealcaeu se obliene A= Pay (300) Ennotacin estindar A = P(A)P,i%/1) (30%) El factor (A/P, i%,N)recibe el nombre de factor de amortizacién, que corresponde al Valor de la renta de una anualidad que amortiza una deuda de unaTE wsrevaricas rnancicnas unidad monetaria, en n pagos, a la tasa i por periodo de pago. En esta obra, no se ha incluido la tabla para los valores del factor de amortizacion; el lector debe calculat lo: valores de (A/P, ifs, n) utilizando la tabla VII que presenta los valores de (A/F, i%, 1) y mediante a siguiente relaci6n: A partir de la formula, Gpa.thyalttil= (PA, 1%,» = 4 se obtiene Alsumar i ee i. A asi asi -1 ny + i=, dedonde 1-7 1%, n= (APF, een) +i Gn Los valores del factor de amortizacion (/YP, i%, n), se obtienen al sumar ial valor correspondiente del factor de fondo de amortizacion (A F,1%,) Siel lector desea tener una tabla con valores del factor de amortizacin para fac litar su trabajo, puede obtenerla utilizando la formula 31 en su computador. EERE atcular tos dep pasa e! 8 con capitalizaciin semestral, para obtener en 5 afios un capital de $20.000, itos semestrales necesarios en una cuenta de ahorros que A= FF. itn) F = 20000; j= 8%: A= 20.000(A/F , 4%, 10) = 20.000 0,08529094 Tabla VI $1.665,82ANUALIDADES Caleular los pagos por semestre vencido, necesarios para cancelar el valor de '$100.000 de una propiedad comprada a 8 aftos de plazo con un interés del 9% capitalizable semestralmente. PAP. I% m9) 9 P= 100000; j= 9%: m A = 100.000(4/P, 45%, 16) = 100.000|(A/F, 4.5%, 16) + 0,045] AIE, 45%, 16) = 0.044018 Tabla VI (200, 45%, 16) = O.MHOISS7 + 0,045 = 0,08901537 100,000(0,089015 Pagos semestrales = $8 901.54 6.10 CALCULO DEL TIEMPO 0 PLAZO DE UNA ANUALIDAD Si en las formulas 27 0 28 se conoce el valor futuro F 0 el valor presente P, la tasa y la anualidad A, puede caleularse el valor de 1, os¢a, el ntimero de pagos Mediante logaritmos, las formulas 27a y 280 pueden resolverse para nasi, por asi” Formula 270 F ee iP=A(1+ip-A AQ +" = iF + A log + nlog(l + ) = log (iF + A) nlog(1 + i) = log GF + A)—log log. (iF + A) ~ log Te) En la prictica, el cilculo de 1 se efectia utilizando ecuaciones de equivatencia, interpolando entre dos valores de las tablas, o mediante un programa de computtactin Cuantos pagos semesteales de $500 debern hacerse para cancelar una deuda deS4500, a1 7% de interés capitalizable semestralmente? $5450 es el valor actual de Ia detuda; para el cileulo del naimero de pagos, se aplicx: PE AWA m0 P2450 A = 600: jATEMATICAS FINANCIERAS. En la tabla VE, columna del 3/9 rrentero el valor comprendide entre: no existe P 5, ya que éste se encuentra e 8) = 687395854 y (PIA, 3%, 9) = 70768651 i se necesita calcular un valor decimal aproximade del niimero de periodos, puede procederse por interpolacion, av: | 29 corresponde 7,60768651 | am corresponde a8 corresponde 687; |__2 8 _coresponde Twa GnaroN como WB ea OBOE 1 ae 007” RRO 0.626044 i073373007 118853 periodoysemestrales En las actividades financieras se acostumbran soluciones practicas, optando por ‘cualquiera de las dos alternativas expresadas a continwacion {() Aumentar el page correspondiente al atimo periodo entero (Para este caso, oh 8) (0) Uticar el entero superiog efectuando un pago menor en el imo period. (En. tjemple dado, se trabajaria con 9 periodes, efectuanclo un pago menor al nal de noveno periodo). TPetas soluciones no enteras dan origen a lasanualidades impropins o variables, aque llas euyos pagé ‘Sen el ejemplo trabajado, se toma la alternativa b, se tendra que efectuar ur aitimo pago menor que los anteriores ysuficiente para cancetar exactamente el s4id0 remanente después de efeetuar los 8 primeros pagos. Para calcular el valor del dint: pago, se plantea una ecuacion de equivalencia, Alescoger Ia fecha inicial como fechs focal, se tlene entonces para s 0 anualidades no son iguales. P = 4.500; A = 600;ANUALIDADES 9 semestres 4.500 = 600(P/A, 34%, 8) + X(1 + 0,035)? 4.500 = 600(6,87395554) + X(0,73373097) 4.500 = 4.124,37 + 0,73373097X 4500-41247 _ 5s gg 0,73373097 La anualidad, en este caso impropia, esta formada por 8 pagos semestrales de $600 cfu y un dltimo pago de $511,94 a final del noveno semestre Para el céleulo del dltimo pago, es posible aprovechar la interpolaci6n anterior y se tendria CIEOAAAE (600) = 51194 0,73373097 Para demostrar que las dos formas de célculo son iguales, basta observar que 0,62604446 = 7,5000000 ~ 687395554 y que: 2604446 _ 7/5000000— 687395554 4, _ 4500 4.124,37 0 et 511,94 |73373097 (073373097 073373097 : Obsérvese tambien que (PIA, 34%, 9) = (PIA, 316%, 8) = (1+ iy? Teasy? 1-040" a4i*—asy? Demostracién +0 [isi 718.3%,9)~(014,3%,8) = NsMATEMATICAS FINANCIERAS Para una demostracién general en la cual la interpolaci6n obtenida multiplicada por la renta es igual al valor encontrado por medio de ecuaciones de equivalencia, estiidiese el problema 58. 4 Deacuerdo con lo anterior, es posible enunciar: cuando el valor (P/A.i%, n) = ‘p_ se resuelve por interpolaci6n, la parte decimal de m es la parte de la renta A que debe pagarse al final del periodo, que corresponde al entero superior, para cubrir totalmente la deuda Otra forma de célculo, mas dispendiosa en tiempo que las anteriores, es la si- guiente: dado que n esta entre 8 y 9 periodos y se opta por efectuar un pago menor al final del periodo 9, se tiene: Valor futuro deladeuda =F = 1.500 (1,035) Para dltima cuota 10 (136289735) = 6.133,04 (FA, 3.5%, 9) para A = 600 F = 600 (10,3684958) = 6.221,10 221,10 ~ 6.133,04 = 88,06 = 600,00 Luego, se calcula Exceso pagado Menos exceso Valor por pagar en el periodo 9 CALCULO DE LA TASA DE INTERES DE UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA La tasa ide una anualidad puede ser incognita, cuando se conocen los demas elemen- tos de una anualidad; porlo general, los valores de ,correctos desde un punto de vista ‘matemitico, resultan ficticios en la préctica. Asi, por ejemplo, si el céleulo da para i el valor de 7,32563%&, desde el punto de vista matematico, es correcto, pero no se utiliza en la practica y se tomaré como fase aproximada el valor de 7 4%: Seacostumbra calcular la tasaaproximada de interés mediante interpolacién, con esto se obtienen valores suficientemente aproximados para cualquier propdsito, Este método puede ilustrarse con el siguiente ejemplo: Una compania de seguros ofrece, por un pago inmediato de $90,000, una renta anual de $5,000 pagadera durante 30 afos, al comprador 0 asus herederos, {Qué,asa de interés abona esta compara? A partir de ta formula 28b: A(P/A,1%,n) = P/ANUALIDADES. Pp ‘lage! (fA, i, nya P = 90.000; A = 5.000; n = 30 90.000 P/A, i, 30) = S000 4 5.000, Para encontrar los valores de (P/A, i%, 30) entre los cuales se halle comprendido el valor 18,000000, se busca en la tabla VI, en la linea correspondiente a n = 30, Estos valores son: Para (PVA, 4%, 30) = 1729203330; i = 0,04 Para (P/A, 316%, 30) = 18,30204541; i = 0,035 Obsérvese que al aumentar i, disminuyen los valores del factor (P/A, i%, n). Para el valor dado (P/A, i, 30) = 18, se calcula por interpolacion. 80,095 corresponde 18,39204541 ai corresponde 18,00000000 0040 _corresponde_17,29203330 0,040 corresponde _17,29203330 0005 esa 110001211 como 40 es a 0,70796670 30,005 ___i=0,040_ Tiooorani ~ 0,70796670 i 0,040 = -0.005)(0,70796670) _ _ 6 onsaig 110001211 i = 0036782 3,678 _(tasa calculada) 394% —_(tasa prictica o real) Se puede utilizar un programa de computaci6n de tal manera que conocidos P, A y n, se com- pute el valor de i GEEOEERG Une persona ha depositado, al final de cada mes, $1,000 en una cuenta de ahorros;al cabo de 5 aos tiene en su cuenta la sma ce $70.12. {Que tasa nominal promedio ha ganado? [A partir de la férmula 276, APIA, 1%) =F se tiene: (FA, 1%, n) F = 70.542; A = 1.000; m = 12; n = 5(12) = 60 periodosMATEMATICAS FINANCIERAS, Para encontrar los valores de (F/A, i%, 60), entre los cuales se halle comprendido el valor: (FTA. i%, 60) = se busca en la tabla V en la linea correspondiente a Estos valores son: ara i= (0005; (94%); (E/A. ¥%, 60) = 69,77003051 Para i = 0,00583; (42%) (F/A,fa%, 60) =71,59290165 Para el valor (F/A, i, 60) = 70,542, se calcula i mediante interpolaci6n. 1 0,00583corresponde 71,59290165 ai corresponde 70,54200000 2 0,00500 corresponde _69,77003051 a 0,005 corresponde 69,77003051 300083 a TS2287114 como i= 0005 esa 077196949 0,00083, 5 182287114 " 0.719609 £0,005 = 182087114 £0,005 =0,00035 0,00535 (mensual) ‘Tasa = 000535(12) = 642% (calculada) ‘asa = 617% nominal anual (préctica) 6.12 PROBLEMAS RESUELTOS (Segundo grupo) 29, Un comerciante vende herramientas en $65.000, precio de contado, Para promo- ver sus ventas, idea el siguiente plan a plazos, con cargo del 1% mensual de intere- ses. Cuota inicial de $12,000 y el saldo en 18 abonos mensuales, {Cul es el valor de las mensualidades? P = 65,000 ~ 12.000 = 53.000; n = 18;|ANUALIDADES (AP, 1%, 18) = (AF, 1%, 18) + 1% (AIP, 1%, 18) = 0,05098205 + 0,01 = 0,06098205 ‘Tabla VIE 153,000 (0,06098205) = 3.232 ‘Valor cuota mensual = $3,232 30, Para mantener en buen estado cierto puente, es necesario repararlo cada 6 afios. con un costo de $850,000. El concejo del municipio decide establecer una reserva anual afin de prover los fondos necesarios con miras a sus reparaciones futuras, Si esta reserva se deposita en una cuenta que abona el 8% de intereses, hallar el valor de la reserva anual A=F(AE, 1%, 1) F = 850.000; i = 8%, n = 6 F = 850,000 (A/F, 8%, 6) A = 850,000(0,13631539) Tabla VIT A = $115.868,10 31. Una obligacion debe cancelarse en 4 afos, con pagos semestrales de $10.000. El deudor conviene con su acreedor cancelar la deuda en 6 afios, con abonos semes- trales. Hallar el valor de los nuevos pagos, sila tasa pactada es del 10% convertible semestralmente. Se designa con X los nuevos pagos y se establece la ecuaci6n de equivalencia, utili- zando como fecha focal la fecha inicial A semestres ee 10.000 10.000 10.000(P/A, 5%, 8) = X(PIA, 5%, 12) 10.000(6,46321276) = X (6,86325164) X= 7.29215WaTEMATCAS FNANCIERAS 32, Un empleado puede ahorrar $800 mensuales ¢ invertirlos en una compafifa finan- ciera que abona el 9%, convertible mensualmente. ZEn cudnto tiempo juntaré $55,000? Calcular el tiempo y el depésito final F=AQIA,i,n) 9 F = 55.000; A = 800;j = 9%; m = 12; i= 3% 55.000 = 800(F/A, 4%, m) (1A, ¥%,1) = 2-66.75 En a tabla V en la columna de i = Se halla que: ,0075; (4%) (FIA, YF, 55) = 67,76883409 y (F/A, 6%, 56) = 69,27710035 sea, el empleado debe hacer 55 depésitos de $800 y un iltimo depésito X al final del mes 56. Para determinar el valor de X, se plantea una ecuacién de equivalencia escogiendo como fecha focal el final del mes 56. 155.000 55.000 = BOO(F/A, 94%, 55)(1 + 0,0075) + X En el problema 9 se demostré que (F/A, i%,n)(1 + i) = (F/A, in + 1)-1 X = 55.000 ~800[(F/A, 94%, 56) ~1] 2X = 55,000 - 800(68,27710035) = 55,000 — 54.621,68 X = $37832 Si este mismo problema se resuelve por interpolacién, se tiene: 256 corresponde _69,27710035 an corresponde 68,75000000 a55.corresponde _67,76883409 a55 corresponde 67,76883409 1 esa 1,50826626 como n-55 es a 0,98116591ANUALIOADES 1 n= 55 150826626 0,98116591 098116591 1 50826626 n=55: 650526 35,6503 En 56 periodos, se tere F = 800(69,27710035) = 55.421,68 Ultimo deposite = 800,00 Menos exceso.. = 421.48 Ultimo pago $378,32 al final del periodo 56 La interpretacién de la parte decimal 0,65053, ofraccién de periodo, es distinta de Ja interpretacin dada en el ejemplo 6.6 para (P/A,i%,n) = PIA; en efecto, sien la proporcién’ n=55 o9eri6591 se remplaza _1,50826626 = (F/A, i%, 56) ~(F/A, 1%, 58) y 0,98116591 = (F/A, #%, n) — (FIA, 1%, 55) (FIA, 1%, n) = (FIA, 196,55) {55053 «ata Peers aera (FA, 1%, 56) ~ (F/A,#%, 55) pero, 4 FYA, 1%, 55X1+i) +1 (Véase problema 9) (EIA, 16,56) ~(F/A, ie, 55) = (FA, ito, S5Y 1+) + 1—-(E/A, i, 55) S-(8/A. i. 55) S=(E/A,i%, 55) dedonde, 068053 7a ig, SK) +1-(E/A, TH. 35) ~ 07A, 1m, 38) +1 ‘como eet ee F=A(E/A, i%, 55) luego . ACH A® sea, 0,65053(4)(+i)*= F— AGF/A, %, 55)MATEMATICAS FINANCIERAS 33. Para A=800;1= 3% = 0,0075;0,68053(800) = 520.42 520,42(1 +0,0075)% = F~A( FIA. 9,58) F~A(F/A, i%, 55) es el saldo al final de 55 petiodos y es igual a 0,65053(A)(1 + i)®, valor al final de 55 periodos de 0,65053(A) que debieron pagarse en la fecha inicial de la anualidad; para el caso en estudio, el pago inicial seria de $520,42. Como lo usual no es pagar al principio sino al final de la anualidad, tendria que pagarse al final del periodo 55, $800 + 520,42(1,0075)" = $800 + $784,93 = $1.584,93. Si se prefiere pagar en 56 periodos, se tiene: el total de $55.000 se traslada del periodo 55 al periodo 56 obteniéndose al final del periodo 56, $55.000(1,0075) = $55.412,50, lo ‘que da un excedente de $412,50 que debe reintegrarse. Los 520,42 que debieron ‘pagarse en el primer periodo se trasladan al final del periodo 56, obteniéndose 520,42(1,0075)* = $790,822 $79082 Menosreintegro = 412,50 Ultimo pago $378.32 al final del periodo 56 Para una demostracién general, esttidiese el problema 59. De lo anterior, es posible enunciar: Si-el valor (F/A, 1%, n) = F/A se resuelve por interpolacién lineal, la parte decimal de m es la parte de la renta A que debe pagarse en la fecha inicial, para cubrir el valor total de la anualidad en un niimero de periodos igual al entero que resulta al despreciar la parte decimal de n. Cierta maquina se puede comprar $4.590 al contado 0 $450 de cuota inicial y 18 cuotas mensuales de $280 c/u; calcular: (a) la tasa nominal de interés cargado, (b) la tasa efectiva de interés cargado. (A, Hn) = = @ Fn) = P = 4,590 - 450 = 4.140; n = 18; m = 12; A = 280 (PIA, i%,18) = —— Enla tabla VI, se halla que param = 18, (P/A, 2%, 18) = 14,99203125 y (P/A, 2,5%, 18) = 14,35336363, 0 sea que i esta comprendido entre 2% y 24%, y la tasa nominal se encuentra entre 24% y 30%. Para afinar el resultado, se procede mediante interpolacion,corresponde 14,99203125 corresponde 14, corresponde 4,78571400 corresponde _ 4,35336363, es a 063866762 como i-0025 es a 043235037 0,005 £0,025 063866762 ~ 0 432350: 005 (043235037) 106386676 0,0216153 i 0,025 = = ~0,0033847 ‘asa anual, convertible mensualmente = 0,0216153(12)(100) = 25,93836% ‘asa prictica = 26% convertible mensualmente (6) Aldesignar por la tasa efectiva, se tiene paraj = 0,26; m = 12; entonces se aplica la formula 20: Comprobacién para n = 18; A = 280; i = 0,0216153 I= + o2161s31~* 002161531 P = $4.138,76 (error de $1,24 por defecto) P = 280(P/A, 1%, 18) = 280 34, Resolver el problema 32, utilizando calculadora, jt-1 F=A(F/A, i%,n)= A asa" Fa F =55,000; A = 800; j = 9%; m = 12; i=0,75% 10075)" (2,0075)" =1,515625MATEMATICAS FINANCIERAS n In(1,0075) = In(1,515625) In(1,515625) 1S 55 ESTA In(1,0075) (Osea, que debe hacer 55 depésitos de $800, para calcular el iltimo pago;al final del mes 56, se tiene: sso = 90 (174, 2,38) aco + 55.000 = 54.621,68504 + x x = $378,31 ailtimo pago 35, Resolver el problema 33, utilizando caleuladora. En este caso, se procede mediante aproximaciones sucesivas; se han anotado las. distintas aproximaciones, a pesar de que usualmente no se acostumbra. P=A(P/A i%,n) = ALO” ; An) =? (7am) == P2590 $5024.60; = 16; = 2; A= 240 _1-a+iy"_P (PA i,m) = 2-04" =F aa Fp Aah roma Los primeros valores son, por tanteo: Para: 1,02)" = 00%; 1-02)" — 14952001 : a 0,02 6 1-4,03)" i=00%; 12008)" - a7ss713 0,03 i. 1-(0,025)" i=092s; IQS)" 4 353369 0,025 jon; 20.020" «14 ss1050 0,021ANUALIOADES 215) 0.0215 1-(2,0216)"* 0216; =o) _ = 14,789054 00216 = 14796179 i = 0,0216 es una aproximaci6n aceptable para este problema. ‘Tasa nominal anual convertible mensualmente = 0,0216(100)(12) = 25,9 Tasa practica = 26% convertible mensualmente. (6) Lamisma respuesta del problema 33, A quien interese, la formacién profesional le exige estudiar y practicarla teorfa y mé- todos de las matematicas financieras; sélo asi podré resolver situaciones nuevas, crear sistemas financieros y programarlos. En el problema anterior P = A(P/A, i%, 1), con los datos P = 4.140; A = 280; n = 18 una calculadora financiera computa la variable i y proporciona el resultado 2,1581% Una persona compra una péliza que le asegura una renta de $20,000 cada final de afio, durante los préximos 15 afios. Desea cambiar su péliza por otra que le asegure una renta de $30,000. 2Durante cuanto tiempo recibir la nueva renta, sila tasa de interés es del 8%? Se plantea una una ecuacién de equivalencia con los valores actuales en la fecha inicial 20,000(P/A, 8%, 15) = 30.000(P/A, 8%, n) 20000 (P/A, 8%, 15) 30000 20000 (855947869) 30000 (P/A, 8%, n) (PIA, 8%.) 5706319 Enlatabla VI, columna del8%, se halla (P/A,8%, 7) = 5,20637006 y (P/A, 8%, 7) = 5,74663804; entre estos valores, se interpola: a 8 coresponde 5,74663894 ‘an corresponde _5,70631900 a7 corresponde _5,20637006 7 corresponde _5,20637006 1) esa 0,54026888 como n-7 es a 0,49994894MATEMATICAS FINANCIERAS 1 m=7 054026888 ~ 0,49998804 _ 0,49904804 a7 = ee = 09259704 n= 79253704 Recibiria la renta de $30,000 durante 7 afos y un pago final al terminar el octavo afio de 0,9253704(30.000) = $27.761,11 (o¢ase ejemplo 6.6). PROBLEMAS PROPUESTOS 37. {Cudnto debe depositarse al final de cadla trimestre, en un fondo de inversiones que abona el 10%, convertible trimestralmente, para acumular $50,000 al cabo de 5 aos? 38. Una compaiiia debe redimir una emisiGn de obligaciones por $3,000,000 dentro de 10 afos y, para ello, establece reservas anuales que se depositaran en un fondo que abona el 7%. Hallar el valor de la reserva anual, 39. {Qué suma debe depositarse anualmente en un fondo que abona el 6%, para pro- veer la sustitucion de los equipos de una compatiia cuyo costo es de $8.000.000 y el periodo de vida ditil de 6 afios, siel valor de salvamento se estima en un 15% del costo? 40, Enrique Pérez compr6 una casa cuyo valor es de $180,000 al contado. Pagé $50,000 al contado y el saldo en 8 pagos iguales por trimestre vencido. Sin la operacién se le carga el 10% de interés nominal, hallar el valor de los pagos trimestrales, 41. Una maquina que vale $18,000 de contado se vende a plazos, con una cuota inicial de $3,000 y el saldo en 18 cuotas mensuales, cargando el 16% de interés converti- ble mensualmente, Calcular el valor de las cuotas mensuales. 42, Sustituir una serie de pagos de $10,000 al final de cada afo, por el equivalente en pagos mensuales vencidos, con un interés del 8% convertible mensualmente. 43, Sustituir una serie de pagos de $10.000 al principio de cada afto, por el equivalente en pagos mensuales vencidos, con un interés del 8% convertibles mensualmente. 44, Una persona sustituye un seguro total de $300.00 por una renta anual, con la condicién de que se le pague a él oa sus herederos durante 20 afios. Sila compaitia de seguros opera con el 7% de interés, hallar el valor de la renta anualsvuauoaces EEE 45. Elvalor presente de una renta de $10.000 por afio vencido es $100.000; sila tasa de interés es del 6%, calcular el tiempo indicando la solucién matemtica y la solucién préctica. 46. El valor presente de tuna renta de $4.000 por trimestre vencido es cle $60.000. Sila tasa de interés es del 8% convertible trimestralmente, hallar el tiempo indicando la solucién matematica y la solucin préctica. 47. El valor futuro de una renta de $10,000 por afo vencido es de $100,000. i la tasa de interés es del 6%, calcular el tiempo indicando la solucién matemética y a solu- cién prictica 48. El valor futuro de una renta de $4.000 por trimestre vencido es de $60.000. Si la tasa de interés es del 8% convertible trimestralmente, calcular el tiempo indican- do, la solucién matematica y la solucién préctica. 49. Para una deuda de $20.000, con intereses del 10% capitalizables semestralmente, se conviene cancelarla con pagos semestrales de $4,000; encontrar el ntimero de pagos y el valor del pago final. 50. Una persona compra maquinaria por valor de $60.000 y acuerda pagar $15,000 ‘como cuota inicial y el saldo en contados de $12,000 trimestrales, con el 12% con- vertible trimestralmente. Hallar el ntimero de pagos y el valor del pago final. 51. Un empleado puede ahorrar $350 mensuales. Si los consigna en una cuenta de ahorros que paga el 8%, convertible mensualmente, Len cudnto tiempo y con qué ago final lograra ahorrar $30,000? 52. EQué intereses deben producir unas imposiciones de $300 mensuales, para que se conviertan en $4.500 en un ano? 53. Un televisor cuyo valor de contado es de $480,000 puede adquirirse con un pago inicial de $80.000 y 12 pagos contados mensuales de $40,000 cada uno. Hallar la tasa convertible mensualmente que se carga. 54. £Qué tasa nominal convertible trimestralmente debe establecerse para que 24 dep6- sitos de $500 trimestrales cen un valor futuro de $16,000, al efectuar el timo pago? 55. Una persona necesita reunir $100,000 en 8 aftos y con este propésito realiza dep6- sitos iguales cada fin de afio en un banco que abona el 6% de intereses. Transcurri- dos 4 aftos, el banco eleva la tasa al 8%. Hallar el valor de los depésitos anuales, antes y después de que el banco elevara la tasa de interés. 56. Una persona deposita hoy $10.000 en una cuenta de ahorros que abona el 8% de inte- rés. Transcurridos 3 aos decide hacer nuevos depésitos cada final de afo, demodo614 MATEMATICAS FINANCIERAS que transcurridos 5 afios; tenga $60.000 al efectuar el ‘ltimo depésito, Hallar el valor de los depésitos anuales. 57. Los duefios de una mina de carb6n desean vender acciones, pagando el 12% de dividendos anuales. Se estima que la mina produciré $400.000 de utilidad anual durante los préximos 10 afios, después de los cuales estard agotada. Para cubrir el valor de las acciones deben acumular reservas anuales de un fondo de amortiza- cin que abona el 8% de interés. Hallar el valor maximo de las acciones que pue- den emitir 58. Demostrar que cuando el valor de (P/A,ige,n) = % se resuelve por interpolacién para el valor de n, la parte decimal de m es la parte de la renta A que se debe pagar en el final del periodo que corresponde al entero superior an para cubrirtotalmen- te el valor de la anualidad. Sugerencia: Demostrar primero que (P/A, if, n + 1) ~ (PIA, %, n) = (1+ 59, Demostrar que cuando el valor (F/A, if, n) = {se resuelve por interpolacién para el valor de n, la parte decimal de n es la parte de la renta A que se debe pagar en la fecha inicial, para cubrir el valor total dela anualidad en un neimero de perio- dos igual al entero que resulta de despreciar la parte decimal de n. Sugerencia: Demostrar primero que (F/A, 1%, m + 1) ~ (FIA, i%, n) a+ a 60. El beneficiario de una péliza de seguros por $200,000 recibiré $20.000 de inmediato ¥y posteriormente $10,000 cada 3 meses. Si la compania paga el 8% convertible trimestralmente, hallar el némero de pagos de $10,000 y el pago final tres meses después del ultimo pago completo. 61. En el problema anterior, équé suma adicional se deberia agregar al dltimo pago de $10.000 para cancelar totalmente el beneficio? 62. LQué oferta es més conveniente por una propiedad que vale $100.000: (a) $35.000 al contado y 12 pagos mensuales de $6,000, (b) $35.000 al contado y un pago de $75.000 a un ano plazo? i = tasa bancaria local ACTIVIDADES DE CONSULTA (@) Averiguar la tasa de interés local para préstamos bancarios pagaderos por cuotas. (b) Consultar la tasa de interés que cobra el comercio en sus ventas a mediano plazo. (©) Consultar la tasa de interés de los titulos emitidos por los bancos y corporaciones. financieras para captaci6n de ahorros. (@ Consultar la tasa de interés aplicado a los préstamos hipotecarios. () Programar en computador el calculo de A, dados P n, if