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Este caso fue preparado por Kevin Rock como base para la discusión en clase en
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Este caso fue preparado por Kevin Rock como base para la discusión en clase en lugar de ilustrar el tratamiento correcto o inefectivo de una situación de administración. Todos los derechos retenidos por el autor.

Hardy's Woods, Inc.

por Kevin Rock

Ilustración: Javier Antonio Bustos W. Traducción: Alejandro Rafael Mackay J.

Este caso fue preparado por Kevin Rock como base para la discusión en clase en lugar de ilustrar el tratamiento correcto o inefectivo de una situación de administración. Todos los derechos retenidos por el autor.

Hardy's Woods, Inc.

por Kevin Rock

Introducción

Una noche del viernes en marzo de 1996, el Sr. James Hardy, presidente y director ejecutivo de Hardy’s Woods, Inc., recibió la inesperada visita de un mensajero trayendo un sobre de Stark & Co., banqueros de inversión. El contenido dentro del sobre era una carta de presentación indicando que Stark & Co. habían sido contratados por la Wilson Lumber Company con el fin de buscar indicios de interés por parte de los participantes del mercado calificados que podrían desear adquirir el patrimonio de Wilson Lumber. También se adjunta fuera un paquete sellado de resumen de información financiera sobre la empresa (Wilson Lumber era una compañía privada, exclusivamente propiedad del señor y la señora Wilson) y un acuerdo de confidencialidad, que se pidió al Sr. Hardy para abrir el sobre o en su caso adverso para firmar y devolver a remitir sin firmar con los datos financieros sin abrir. Sr. Hardy firmó el formulario confidencialidad a la mensajería a la vez, volvió a su sala de lectura, y con entusiasmo rompió el sello.

Antecedentes sobre James Hardy

James Hardy se había unido a maderas de Hardy (anteriormente, la Browning Lumber Company) unos veinte años antes y había hecho su carrera en esta escalando hasta convertirse en el presidente y director general -y del mismo nombre, dueño del 60% - en virtud de su atención al detalle sobre su

manejo de inventario. James Hardy es un creyente de que ésta es una industria con pocas barreras a la entrada y un producto- mercancía como la madera necesita una fuerte atención sobre el capital de trabajo para llevarla a éxito, y esta fórmula le ha

resultado. Su filosofía de gestión, como él se apresuró

a mencionar en una conversación privada,

deriva de una experiencia un tanto angustiosa ya que poco después de su graduación de un prominente instituto técnico del Este de E.E.U.U. se puso a trabajar para una pequeña fábrica de juguetes, la compañía – “Sunshine Toy Company” la que se embarcó en una transición mal aconsejada desde una producción por órdenes de trabajo a almacenamiento de

grandes cantidades de artículos navideños mucho antes de la temporada con el objetivo de reducir costos medios en el corto plazo. La suerte quiso que producto estrella de Sunshine Toy dejara de ser preferida por sus consumidores de un año para otro dejando a la fábrica, con inventarios de invendibles "Little Miss Sunshines" por 8 meses, por lo que la compañía se vio obligada a buscar protección judicial para cobrar los pedidos hechos. James Hardy dijo que todavía podía recordar la escena en los muelles de carga y

a los acreedores intentando apoderarse de los envíos salientes de mercancías de Navidad.

Antecedentes Hardy´s Woods

sobre

Hardy's Woods, Inc.

Hardy´s Woods era una empresa abierta a la bolsa ubicada en un suburbio de rápido crecimiento de una ciudad en la parte del

medio oeste del sur del país. Hardy´s Woods

y Wilson Lumber se especializaban en

productos de madera para la remodelación del hogar y reparación, tales como puertas y marcos de ventanas, paneles de madera, materiales para techos, revestimiento de madera y tejas, gabinetes, molduras, marcos, así como diversos equipos de instalación y ayudas incluidas las herramientas de carpintería, elementos de sujeción, y videos y libros “hágalo usted mismo”. Hardy´s Woods le ofrecía directamente al público al por menor, en lugar de a los mayoristas o contratistas, y su oferta era

difundida ampliamente en los medios de comunicación local. La estrategia de Hardy Woods era agresiva en publicidad y énfasis

en Precio - típicamente de 5 % a 10 % más

bajos que la competencia, lo que dio lugar a

un largo y rápido período de crecimiento de

las ventas y gran expansión corporativa. En 1987, Hardy´s Woods se convirtió en la empresa dominante en el área local, con una

cuota de mercado del 30 %, y aunque su tasa

de crecimiento se había desacelerado a un 4%

por año, seguía siendo la tasa de crecimiento más alta entre todas las empresas

comparables con U$ 5 millones más de ventas anuales que su seguidor. Hardy’s Woods explotaba de manera efectiva

su ventaja de precios a través de una fuerte

campaña de medios y atraer a consumidores finales y la empresa a través de una optimización continua en su punto de re- orden, gestionaba de manera eficiente su

capital de trabajo. Cuando James Hardy llegó

a la compañía, se vio frustrado por la

dificultad de ser eficiente en el seguimiento

de muchos de los productos- más grandes y

caros, como ventanas y puertas ensamblables ya que de fábrica no venían estos con un código de barras como estándar para estos artículos. Los únicos métodos de seguimiento en uso en ese momento fueron:

(1) un recuento de la mano, en la que las tiendas se cierran periódicamente y cada artículo grabado y cotejados contra las

facturas y (2) una cuenta corriente, en la que los cajeros especialmente entrenados identificarían, a partir de 500 o más unidades

de mantenimiento (de SKU), que se vendían

artículos y rápidamente hacen una anotación

al efecto. En términos de precisión, costo y

oportunidad, ambos métodos dejan mucho

que desear.

El Sr. Hardy ideó una fórmula para mejorar

estos métodos utilizando una técnica para el seguimiento de las piezas de repuesto que era popular en las fuerzas armadas. En lugar

de contar SKU, les pesó y después de mucho

debate, James Hardy persuadió a sus

superiores para instalar medidores de peso en los lineales que sujetaran el voluminoso inventario valorado de mayor (que comprende el 80% del inventario total por valor en dólares). Mientras toda la mercancía fuera apilada fuese del mismo tipo, el movimiento del inventario del día se podría determinar simplemente comparando el peso con el peso de salida y añadiendo el peso de cualquier entrega durante el curso del día, así dividiendo por el peso medio de la SKU convierte la rotación de inventario de libras a las unidades. La fórmula de Hardy demostró ser extremadamente eficiente y valioso para la empresa; bajo este método era relativamente simple identificar productos obsoletos y por ende fácil de dejar de ordenarlos, así como identificar los demandados y sus tendencias para reordenarlos en mayor cantidad y re valorados. Por último, este sistema permitió que la gerencia pudiera re asignar a su personal de tal forma en que no debieran estar involucrados en el conteo de artículos, si no en áreas donde su contribución fuese más rentable para los objetivos de la compañía. El sistema de inventario de James Hardy se autofinanció y disminuyó los costos aproximadamente en $ 200.000 en el primer año, proporcionando un bono impensado. Debido a que todo el inventario existente debía estar apilado por tipo para el sistema diera un conteo exacto, la empresa pudo optimizar las líneas de productos bajo este esquema. De este modo la profundidad de la compañía en sus líneas aumentó, mientras que la variedad y diversidad de su gama de productos disminuyeron un 40%, pasando de 500 SKU a 300 SKU. De esta forma, Hardy se vio a sí mismo como el responsable una cadena de valor tan eficiente que recibió, las concesiones de precios y condiciones de crédito más favorables en el mercado. Como resultado, Hardy’s Woods posicionó su capital de trabajo en un esquema ideal y envidiable al tener igualadas sus cuentas por cobrar con sus cuentas por pagar; lo que le permitió invertir $4.000.000 de las utilidades en activos de empresas que diversificaran eficientemente su exposición al riesgo de mercado. (Véase el cuadro A).

Antecedentes Wilson Lumber

sobre

Los métodos del Sr. Hardy a pesar de ser efectivos, poseían un grupo de detractores, uno de estos era el Sr. Wilson de la Wilson Lumber Co, quien discrepaba de forma irremediable. Muchas de las empresas que competían con Hardy’s Woods no vendían lo suficiente como para justificar un costeo con la cuantiosa cantidad de inventarios, por

Hardy's Woods, Inc.

ende para ellos no se justificaba por ningún lado gastar $200.000 en medidores de peso

y estanterías. Pero para aquellas que si les convenía como la de Wilson Lumber Co. Existían diversas razones por las que el modelo de “hágalo usted mismo” no le era

atractivo ya que su experiencia le decía que venderle a distribuidores reducía el margen y

la atención al cliente no era la más óptima.

Por ende prefería generar una venta a través de producto ampliado donde el servicio de atención incluyese una línea 100% cubierta con la capacidad de adaptarse a los requerimientos del cliente a diferencia de obligarlo a adquirir uno de sus productos estandarizados.

A través de los años, Wilson Lumber Co.

había prosperado, pero no a la escala de Hardy’s Woods, que aumentaba su participación de mercado uno o dos puntos por año. Este hecho le preocupaba al Sr. Wilson ya que su estrategia de capital de trabajo no era tan exitosa como la de su competidor, por lo que le dificultaba mantener su nicho y se sentía ansioso respecto de entrar mano a mano a competir éste. Al ver que ese día se acercaba y que cada vez le sería más difícil competir es que junto a su esposa decidieron poner en venta a su empresa.

Consideraciones

Financieras

El precio de venta indicado para el capital en

circulación de Wilson Lumber Co. era

$ 8.000.000 en efectivo, de acuerdo con los

materiales suministrados por Stark y Co. Este precio equivale a una prima de 750.000 dólares en relación con el valor justo de mercado de los activos Wilson Madera (ver Anexo 3, línea de partida " Fideicomiso”). Sr. Hardy no anticipó ninguna dificultad para levantar los $ 8 millones en efectivo y

concretar la adquisición. Hardy Woods, Inc. tenía $ 4 Millones en valores líquidos y una línea de crédito no girada de Northrup National Bank de $ 6 millones (que James Hardy evitaba usar ya que era enemigo del endeudamiento). Pero él estaba preocupado por una necesidad de financiamiento adicional que fue traído a su atención en una sección de la exposición de Stark y Empresa de ventas titulado "Cuestiones relativas a Wilson Lumber, Post M&A". Wilson Lumber Co. tenía actualmente en su balance un préstamo bancario de $ 4 millones del Suburban National Bank, que ante un cambio en el control de la empresa normalmente se capitaliza, pero a fin de respetar la relación del Sr. Luber con el banco y de paso ganarse un cliente interesante, decidiría eventualmente extender el préstamo un año más hasta el 30 de junio 1997. Sr. Hardy se percató de que Northrup Nacional Bank, a quien se le confiaba para a financiar la mitad del valor de la adquisición, nunca se permitiría utilizar el flujo de efectivo de Hardy’s Woods para pagarle a su competidor local Suburban National Bank, teniendo una línea de crédito vigente. Tampoco era necesariamente prudente asumir que Suburban National Bank, dentro de un año, concedería una prórroga adicional. Por lo tanto, a menos que el flujo de efectivo de Wilson Lumber Co. fuera suficiente para pagar el préstamo Suburban National Bank dentro de un año, el Sr. Hardy se sentiría muy expuesto, por lo que no llevaría a cabo la operación. Antes de que el señor Hardy terminara su análisis en la tarde del sábado, recibió una llamada “fuera de registro” llamada efectuada por el Sr. Bradford Stark de Stark y Co. El Sr. Hardy indicó que la información que sentía que la información recibida era la adecuada y que salvo por la situación del préstamo adeudado al Suburban National Bank, se

Cuadro A Hardy's Woods Inc. Las cifras del Balance en U$ al 15 de marzo 1996 son reales, los resultados son idénticos a los previstos el 30 de junio de 1996.

 

Balance, Información Financiera Seleccionada

 

Caja

US$ 500.000

 

Préstamo bancario

US$ 0

Inversiones

US$ 4.000.000

Porción actual deuda LP

US$ 0

Cuentas por Cobrar

US$ 3.333.000

Cuentas por Pagar

US$ 3.333.000

Inventarios

US$ 3.150.000

Deuda Largo Plazo

US$ 0

Terrenos

US$ 1.000.000

 

Activos Fijos Netos

US$ 2.350.000

Patrimonio

US$11.000.000

Activos Totales

US$14.333.000

Pasivos + Patrimonio

US$14.333.000

Valor de Mercado del Patrimonio: US$ 15.000.000 Beta (e ): 0,77 Tasa libre de riesgo corporativa (r f )= 4,0%

Hardy's Woods, Inc.

sentía capaz de entregar una respuesta preliminar acerca de si le interesaba o no seguir adelante con el “Due Diligence”, a lo cual el Sr. Stark agradeció la franqueza y con esto finalizó la llamada. En la tarde del sábado, los asesores financieros y auditores legales de Northrup National Bank se reunieron en las oficinas centrales de Hardy para analizar los estados financieros de Wilson Lumber y generar sus proyecciones. Durante aquella reunión recibieron una llamada del Sr. Stark y su cliente el Sr. Wilson., la cual fue puesta en altavoz para que todos pudiesen escuchar. Bradford Stark explicó que él y el Sr. Wilson habían analizado el tema del préstamo que la empresa poseía con Suburban National Bank

y que después de meditarlo habían ideado

una solución. En vez de vender el patrimonio

a través de compra directa de acciones, ellos proponían una fusión acción por acción donde el Sr. Wilson aceptaría acciones de

Hardy’s Woods como pago. Así la contribución sobre el patrimonio de la nueva empresa combinada se valorizaría en $5,5 millones de los $16 que tendría ésta luego de

la fusión. Esto significaría que el Sr. Wilson

se quedaría con una participación equivalente al 33 1 % de esta nueva empresa. (Ver anexo 4 para la declaración financiera de la empresa fusionada). El objetivo de esta figura era liberar caja ya que el Sr. Wilson al recibir acciones en vez de efectivo los $4.000.000 de disponible que Hardy’s Woods poseía, podían utilizarse para pagar la deuda existente con Suburban National Bank al concretarse la fusión (ver anexo 4). Así la empresa fusionada estaría libre de deuda desde el primer día y lista para potenciar su crecimiento. El Sr. Stark además enfatizó que su cliente no tenía ningún interés en ejercer algún tipo de control sobre la compañía, es más el Sr.

3

1 La transacción constituiría un intercambio libre de impuestos en la que no se reconocería ganancia o pérdida hasta que el Sr. Wilson

Wilson estaría de acuerdo en apoyar la administración de forma activa en todos los aspectos significativos y lo respaldaba a través de un contrato. El objetivo del Sr. Wilson era recibir un dividendo líquido que pagara una prima especial por su posición como dueño de la antigua Wilson Lumber Co. de tal manera de que ésta pagara la menor cantidad de impuestos posibles 1 . Finalmente, el Sr. Stark se sintió obligado a mencionar un punto que su cliente recalcó de mala manera. Basado en el precio de cierre del viernes, Hardy’s Woods poseía un patrimonio consolidado de $15.000.000 a lo que sumando el patrimonio de Wiklson que equivalía a $8.000.000 daba un total de $23.000.000 para la nueva compañía. De

esta forma, la valorización de un 33 1

3 %

dejaba al Sr. Wilson con una leve desventaja puesto que perdía un equivalente a $333.333, la cual estaba dispuesto a condonar para demostrar buena fe en post del negocio. Cuando la llamada terminó, los asesores legales del Sr. Hardy se reunieron entre ellos para redactar un acuerdo de pacto accionista. Los representantes de Northrup National Bank se quedaron a esta reunión puesto que podían de esta forma eliminarlos en el cierre

de este negocio. De esta manera los asesores de Hardy comenzaron a generar sus cálculos. Así James Hardy fue el primero en terminar debido a su conocimiento de la industria y sus números. Sonrió, apagó su calculadora y sacó del medio a sus papeles, se percató que al parecer, durante los últimos 20 años ésta había juzgado erróneamente a su antiguo rival el Sr. Wilson.

vendiese sus acciones de la nueva Hardys Woods.

Hardy's Woods, Inc.

Anexo 1 Wilson Lumber, Estados de resultados 1 (cifras en dólares)

Año Fiscal 1996

Año fiscal 1997, Proyectado

Ventas por Segmentos

Maderas Productos para jardín

US$ 8.000.000

US$ 10.000.000

US$ 2.000.000

US$ 0

Ingresos Totales

US$ 10.000.000

US$ 10.000.000

Costos de Ventas 2 (COGS)

Maderas Productos para jardín

US$ 5.200.000

65%

US$ 6.300.000

63%

US$ 1.200.000

60%

US$ 0

Costos Totales

US$ 6.400.000

US$ 6.300.000

Gastos de Administración 3 (SGA)

US$ 2.000.000

20%

US$ 1.700.000

17%

Depreciación 4

US$ 100.000

US$ 125.000

Fideicomiso 5

US$0

US$ 19.000

Gastos Financieros 6

US$370.000

US$ 370.000

Utilidad Antes de Impuestos

US$1.130.000

US$ 1.486.000

Impuestos 7

US$452.000,0

US$594.400,0

Utilidad después de Impuestos

US$678.000

US$891.600

EBIT

US$ 1.500.000

US$ 1.856.000

(1) La información por segmentos de la izquierda indicada como " año fiscal 1996 " presenta las cifras esperadas para el 30 de junio 1996 por Wilson Lumber Co. bajo su gestión actual. La información indicada en la derecha como "proyectado” corresponde a los resultados esperados para el 30 de junio de 1997 bajo la nueva administración generada por Hardy’s Woods. (2) La reducción en el costo de los bienes vendidos para la madera (del 65% al 63 % de las ventas del segmento) refleja mejoras en economías de inventario como resultado de un menor número de líneas de productos y el aumento del poder adquisitivo. (3) La reducción de ventas, generales y gastos administrativos (de 20 % a 17 % de los ingresos) refleja la transición al mínimo de los salarios a fuerza de ventas y la eliminación de los gastos de sueldos en relación con el Sr. Wilson. (4) Se asume depreciación lineal para ambas empresas. El aumento de $25.000 para el año proyectado 1997 refleja una capitalización de $500.000 en costos de remodelación y conversión (cambios en el área de jardín por remplazo de segmento, instalación de sensores de peso para mejorar el registro contable, etc.) Todos depreciables en 20 años. (5) Amortización del menor valor de $ 18.750 (redondeado por encima de $ 19.000) refleja una prima de adquisición de $ 750.000 sobre valor justo de mercado que se amortiza en un período de 40 años (ver Anexo 3 para el cálculo del fideicomiso). El fideicomiso no es un gasto deducible de impuestos. (6) Los gastos por intereses se calculan a una tasa anual de 9,25 % (P + 1 %) sobre un saldo pendiente de US $ 4.000.000. Aunque el préstamo se paga en algún momento en el año fiscal 1997, la proyección anterior supone que un total los gastos por intereses de año se pagarán. (7) Impuestos se calculan a tasa del 40%; la renta imponible es igual al ingreso antes de impuestos, más gastos de fideicomiso.

Hardy's Woods, Inc.

Anexo 2 Wilson Lumber, Resumen de los supuestos operativos clave para la valorización

Los siguientes supuestos fueron empleados por el Sr. James Hardy en la formulación de financiera para proyectar los flujos de la Wilson Lumber Co. después de su adquisición por parte de Hardy Woods, Inc.

1. Centro de jardinería fue reemplazado por remodelación y reparación de viviendas. Los ingresos operacionales se mantienen constantes en $ 10 millones para el año fiscal 1997 y crecen a un 4% anual a partir de entonces.

2. Se incurre en un costo de $ 500,000 en el año fiscal 1997 para la conversión de Jardinería por Reparación y Mantención y la instalación de dispositivos de seguimiento de inventario sensibles al peso, también se incluyen dentro de estos gastos, el cambio de las tiendas de Wilson Lumber Co. al formato de Hardy Woods.

3. Se liquidan los inventarios de Jardín al costo de reposición ($ 2.500.000) inmediatamente después la adquisición. No hay gastos incrementales por este ítem.

4. Cuentas por pagar cuentas por cobrar iguales desde el año fiscal 1997 hasta e incluyendo el año fiscal 2001. La caja se mantiene constante en $500.000

5. La tasa de rotación de los inventarios de madera para aumentar de 3 veces al año a 4 veces por año. (Tasa de rotación se define como el costo de ventas del año total dividido por el inventario final).

6. Los gastos de capital (excluidos los costes de cambio único de $ 500,000 en el año fiscal 1997) equivalen a la depreciación del período, este es de $ 125.000 cada año desde el año fiscal 1997 hasta e incluyendo el año fiscal 2001.

Hardy's Woods, Inc.

Anexo 3 Balance Proforma Pre y Post Adquisición, Wilson Lumber Co. (1)

Primera Propuesta (cifras en dólares)

   

Post

Pre Adquisición

Adquisición

6/30/1996

Ajuste

07/01/1996

Caja Cuentas por Cobrar

US$ 500.000

US$ 500.000

US$ 2.500.000

US$ 2.500.000

Inventario Maderas Productos para jardín

US$ 1.750.000

US$ 1.750.000

US$ 1.750.000

US$ 750.000

US$ 2.500.000

Terrenos Activos Fijos Netos

US$ 1.000.000

US $1.000.000

US$ 2.000.000

US$ 2.000.000

US$ 2.000.000

Otros Activos de L. Plazo Fideicomiso

US$ 500.000

US$ 500.000

US$ 0

US $750.000

US$ 750.000

Activos Totales

 

US$ 10.000.000

US$ 2.500.000

US$ 12.500.000

Cuentas por Pagar Préstamo Bancario Patrimonio

US$ 500.000

US$ 500.000

US$ 4.000.000

US$ 4.000.000

US$ 5.500.000

US$ 2.500.000

US$ 8.000.000

Pasivos

y

Patrimonio

 

Total

US$ 10.000.000

US$ 2.500.000

US$ 12.500.000

(1) En la primera propuesta, la totalidad de las acciones de Wilson Lumber se compran por $ 8 millones en efectivo. La transacción se contabiliza usando el " método de compra”. Bajo este método, el los activos se reajustan a su valor razonable de mercado. La diferencia entre el valor justo de mercado los activos y el precio de compra de los activos se contabilizan como fideicomiso.

Hardy's Woods, Inc.

Anexo 4 Balance Proforma Pre y Post Adquisición Hardy’s Woods, inc. & Wilson Lumber Co.

Segunda propuesta (cifras en dólares) (1)

   

Post

Pre Adquisición

 

Adquisición

 

Hardy's

Woods

 
 

Wilson Lumber

Inc.

Combinados

Caja Inversiones Otros Activos circulantes

US$ 500.000

US$ 500.000

US$ 1.000.000

US$ 0

US$ 4.000.000

US$ 4.000.000

US$ 6.000.000

US$ 6.483.000

US$ 12.483.000

Terrenos Activos Fijos Netos

 

US$ 1.000.000

US$ 1.000.000

US$ 2.000.000

US$ 2.000.000

US$ 2.350.000

US$ 4.350.000

Otros

Activos

de

Largo

Plazo

US$ 500.000

US$ 0

US$ 500.000

Fideicomiso

 

US$ 0

US$ 0

US$ 0

Activos Totales

 

US$ 10.000.000

US$ 14.333.000

US$24.333.000

Cuentas por Pagar Préstamo Bancario Patrimonio

 

US$ 500.000

US$ 0

US$ 500.000

US$ 4.000.000

US$ 3.333.000

US$ 7.333.000

US$ 5.500.000

US$ 11.000.000

US$ 16.500.000

Pasivos

y

Patrimonio

   

Total

US$ 10.000.000

US$ 14.333.000

US$ 24.333.000

(1) En la segunda propuesta, las acciones de Wilson Lumber Co. se cambian por acciones de Hardy’s Woods Inc. La transacción se contabiliza usando el método de " combinación de intereses”. Bajo este método, se añaden las cuentas de las dos empresas juntas y ninguna revalorización de los activos se produce.

Hardy's Woods, Inc.

Anexo 5 Empresas cotizadas en bolsa

Información Financiera Seleccionada

WallMart (Se especializa en madera para reparaciones y hogar)

Caja

US$ 5.803.000

Préstamo bancario

 

US$ 22.179.000

 

Porción

actual

deuda

Largo

Inversiones Cuentas por Cobrar Otros Activos Circulantes

US$ 38.712.000

Plazo Otros pasivos Circulantes

 

US$ 13.222.000

US$ 78.207.000

US$ 50.423.000

US$ 3.000.000

 

Activos Fijos Netos

US$ 67.696.000

Pasivos de Largo Plazo

 

US$ 18.384.000

 

Patrimonio

US$ 89.210.000

Activos Totales

US$ 193.418.000

Total Pasivos y Patrimonio

 

US$ 193.418.000

Valor de Mercado del Patrimonio: $92,484,000 EBIAT: $12.321.000 Beta(e ): 1.23

Block Construction (Se especializa en acero, concreto y madera prefabricada para la construcción de nuevas casas)

Caja

US $1.780.000

Préstamo bancario

US $987.000

Otros Activos Circulantes

US $26.929.000

Porción actual deuda LP

US $3.112.000

Inversiones

US $3.006.000

Otros pasivos Circulantes

Activos Fijos Netos

US$16.201.000

Pasivos de Largo Plazo

US$ 12.111.000

 

Patrimonio

US$ 31.706.000

Activos Totales

US $47.916.000

Total Pasivos y Patrimonio

US$ 47.916.000

Valor de Mercado del Patrimonio: $30,143,000

EBIAT: $5,690,000

Beta (e): 1.58