UNIVERSIDAD NACIONAL PEDRO RUIZ GALLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS,

ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

Curso: Economía de Empresas

Docente: Espinoza Polo Luis

Integrantes:

Bravo Chávez Ingrid Raquel

Cueva Ruesta Jimmy
Goicochea Mori Joseph David
Gonzales Ángeles Marco
Lamadrid Frías Liliana
Rivas Bautista Michelle
Vera Pizarro Daniel

Lambayeque - 2017
 PESQUERA EXALMAR

CONTENIDO

I. SOBRE LA EMPRESA ........................................................................................................ 4

1. Datos generales ................................................................................................................. 4
2. Principales ejecutivos, representantes o directores ........................................................... 4
3. Flota pesquera ................................................................................................................... 4
4. Plantas pesqueras............................................................................................................... 5
5. Colaboradores ................................................................................................................... 5
II. HISTORIA ............................................................................................................................ 5
III. EXPORTACIÓN ............................................................................................................... 7
IV. IMPORTACIÓN ............................................................................................................. 10
V. VARIABLES MACROECONÓMICAS Y SU RELACIÓN CON LA EMPRESA .......... 11
1. PBI................................................................................................................................... 11
2. BALANZA DE PAGOS ................................................................................................. 12
Cuenta corriente .................................................................................................................. 12
Balanza comercial ............................................................................................................... 12
Relación con la empresa ...................................................................................................... 13
3. POLÍTICA FISCAL ........................................................................................................ 13
Relación con la empresa ...................................................................................................... 14
4. POLÍTICA MONETARIA .............................................................................................. 14
5. INFLACION ................................................................................................................... 16
Relación con la empresa ...................................................................................................... 16
6. TIPO DE CAMBIO ......................................................................................................... 17
7. DEUDA PÚBLICA PERUANA ..................................................................................... 20
Deuda Pública externa......................................................................................................... 23
Deuda Interna ...................................................................................................................... 24
CONCLUSIONES ...................................................................................................................... 25
RECOMENDACIONES ................................................................................................................... 27
 PESQUERA EXALMAR

I. SOBRE LA EMPRESA

1. Datos generales

 NOMBRE: PESQUERA EXALMAR S.A.A

 RUC: 20380336384
 INICIO: 02/12/1997
 ESTADO: Activo
 TIPO: Sociedad Anónima Abierta
 CIIU: 1020
 DIRECCIÓN: av. Victor Andrés Belaunde Nro. 214 dpto. 201 Res. Centro
Empresarial Umayuq
REFERENCIA: (ESQUINA CON CALLE LOS PINOS SAN ISIDRO)
 DEPARTAMENTO: Lima
 PROVINCIA: Lima
 DISTRITO: San Isidro
 PAÍS: Perú
 TELÉFONO: 4414420

2. Principales ejecutivos, representantes o directores

 PRESIDENTE DEL DIRECTORIO: Victor Matta Curotto

 VICEPRESIDENTE DEL DIRECTORIO: Victor Matta Dall’orso
 GERENTE GENERAL: Rossana Ortiz Rodríguez
 GERENTE GENERAL ADJUNTO: Victor Matta Curotto

3. Flota pesquera

 EMBARCACIONES: 43
 EMBARCACIONES OPERATIVAS: 23
 CAPACIDAD DE BODEGA: 7329m3
  EMBARCACIONES CON RSW: 6
 CAPASIDAD DE BODEGA EN EMBARCACIONES CON RSW: 2570m3

4. Plantas pesqueras

 CONSUMO HUMANO DIRECTO

 Plantas de congelados: 2
 Capacidad de procesamiento por día: 683
 CONSUMO HUMANO INDIRECTO
 Plantas de congelado: 6
 Capacidad de procesamiento por día: 434

5. Colaboradores

 TRIPULANTES: 414
 EMPLEADOS: 292
 OBREROS: 452

II. HISTORIA

Pesquera Exalmar S.A. comenzó sus actividades en noviembre de 1997; sin embargo, su
esencia se remonta al año 1976, cuando su accionista principal, el Sr. Víctor Matta
Curotto, incursionó en el rubro pesquero como armador con la adquisición de la
embarcación pesquera Cuzco 4. Fue en ese momento cuando realmente empezó su
historia, una travesía que ha cumplido más de treinta años. En el año 1992, al abrirse la
inversión privada en el sector, Pesquera Exalmar construye una planta de harina de
pescado en Casma. En 1995, se construye la segunda planta, Tambo de Mora, ubicada en
Chincha, al sur de Lima; adquiere la planta de Huacho, y finalmente construye la planta
de Chicama. Durante estos años adquirió y construyó embarcaciones pesqueras.

En 1997 se constituye de pesquera Exalmar S.A, adquisición de empresa Pesca Perú

Huacho, a través de la empresa Pesquera María del Carmen S.A.

En el período 1998-2000, la empresa se enfrenta a un Fenómeno del Niño

extremadamente fuerte, así como a diversas crisis internacionales (crisis de Rusia, crisis
asiática, entre otras), pero pudo afrontarlas con éxito y además identificar nuevas
oportunidades de crecimiento. Luego de este período, siguió con su proceso de expansión
adquiriendo embarcaciones pesqueras, con lo cual su capacidad de bodega alcanzó a los
8,155 m3 en el año 2006. Asimismo, continuando este crecimiento, adquirió la planta de
Chimbote en ese mismo año. En el año 2004, la empresa incursiona en el mercado de
capitales mediante la emisión del Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo. La
estrategia de crecimiento de la empresa se vio fortalecida cuando en el año 2007 se
incorporó al accionariado Citigroup Venture Capital Internacional Growth Fund, con su
vehículo financiero Stafedouble. Esta inyección de capital permitió la adquisición de
nuevas embarcaciones. En el año 2008, con la inyección de capital obtenida en el 2007 la
empresa pudo incrementar su capacidad de endeudamiento, obteniendo así el Primer
Crédito Sindicado Internacional por US$ 80 MM. Con estos recursos se adquirió el 50%
de participación en Cormar, que le permitió alcanzar una capacidad de bodega de 11,614
m3, así como adquirir una planta en el Callao, alcanzando una capacidad de
procesamiento total de 474 TM por hora. En el año 2009, la empresa se encontró en un
nuevo entorno bajo el sistema de cuotas individuales de pesca, obteniendo un 5.73% de
la cuota Centro Norte y 1.45% de la cuota sur. La empresa se adaptó rápidamente a este
nuevo sistema, redimensionando su flota de embarcaciones para lograr una operación más
eficiente, pasando de una capacidad de 11,614 m3 a 5,950 m3. Asimismo, se iniciaron las
inversiones en Consumo Humano Directo y se implementó el sistema de frío RSW
(Refrigerated Sea Water) en 6 embarcaciones. Como parte del proceso de crecimiento, y
dentro de la estrategia del negocio, en noviembre del año 2010 se realizó una Oferta
Pública Primaria de Acciones (IPO) por 57.5 millones de acciones, la cual se dio con gran
éxito tanto en el mercado local como en el mercado internacional. En esta operación, la
empresa incorporó a su patrimonio un capital adicional de US$ 97.8 millones para T:
(511) 441-4420. D: Av. Víctor Andrés Belaúnde 214, San Isidro, Lima, Perú. W:
www.exalmar.com.pe 13 continuar su proceso de crecimiento y posteriormente adquirió
cuotas adicionales, alcanzando en el año 2011 un 6.45% para la zona centro- norte y un
4.34% para la zona sur. En este año, la empresa aprovechó las mayores economías de
escala por el incremento de su cuota y siguió consolidando su relación con terceros.
Asimismo, se obtuvo un Segundo Crédito Sindicado Internacional por US$ 140 MM para
propagar el sindicado vigente y realizar inversiones en plantas, flota y especialmente en
el negocio de Consumo Humano Directo. En el año 2012, prosiguió con su participación
en el sector de consumo humano directo con la implementación de una planta de
congelado en el norte del país (Paita), mientras que en el año 2013 se realizó la primera
emisión internacional de bonos por US$ 200 MM, tras una coyuntura favorable en
mercado internacionales para emisión de deuda. Asimismo, se dio inicio a una planta
adicional para congelados en el sur del Perú (Tambo de Mora), la cual fue terminada en
el año 2013 y empezó a operar en febrero del 2014.

III. EXPORTACIÓN

2012

El Perú es el primer exportador de harina y aceite de pescado a nivel mundial, teniendo a

la acuicultura como principal destino de uso de estos productos. Cuenta a su favor con
condiciones geográficas únicas debido a la convergencia de las corrientes de Humboldt y
El Niño, con un extenso litoral pesquero (mayor a 3,000 km) y una biomasa altamente
reconocida por su calidad y diversidad.

La producción mundial de harina de pescado fue de 1.1 millones de TM durante el primer

semestre del 2012, 31% menos que el mismo período del año anterior. Sin embargo, al
exportar el Perú el 99% de su producción, su oferta se convierte en el 40% de la oferta
mundial. Durante el 2011 luego de Perú, fueron importantes exportadores Chile, Islandia,
Alemania y Dinamarca. En millones de TM, la producción mundial del 2011 habría
alcanzado niveles de 5.1 millones de TM en harina de pescado y niveles de 1.1 millones
de TM en aceite (Fuente IFFO).

A diciembre del 2012, las exportaciones del sector pesquero peruano alcanzaron la suma
de US$ 3.3 mil millones, superiores en 5.5% a las obtenidas a diciembre del 2011. Del
12 total de exportaciones pesqueras, la harina de pescado representó el 53% (US$ 1.7 mil
millones) y el aceite de pescado el 13% (US$ 443 millones de dólares) (Fuente
PRODUCE/Aduanas). La actividad pesquera, y específicamente la de harina y aceite de
pescado, representó, en el año 2012, la cuarta actividad exportadora del país y explicó el
7.2% del total de exportaciones, después de los sectores de minería, agropecuario e
hidrocarburos.

2015
En el año 2015, se mantuvo como el primer productor y exportador a nivel mundial con
una participación del 18% y 25% respectivamente.

Producción mundial de harina de

pescado (TM)

18%

9%

58%
8%

7%

PERU TAILANDIA CHINA CHILE OTROS

Fuente: The Annual Yearbook 2016, IFFO, información al 31 de diciembre del 2015.

Exportaciones mundiales de harina

de pescado (TM)

25%

55% 7%
7%
6%

PERU DINAMARCA CHILE TAILANDIA OTROS

Fuente: The Annual Yearbook 2016, IFFO, información al 31 de diciembre del 2015.

La oferta mundial de los recursos pesqueros está limitada por una captura controlada
debido a la necesidad de preservación del recurso y las restricciones de los países
productores para la protección del ecosistema marino, mientras que la demanda mundial
ha mostrado un crecimiento significativo en la acuicultura, especialmente en países
asiáticos, motivado por el crecimiento poblacional y una dieta alimentaria rica en recursos
marinos, así como por una importante demanda de alimento para animales. Se espera que
el consumo de pescado continúe aumentando, gracias a la creciente demanda de los
mercados emergentes y las tendencias globales que apuntan a una alimentación más
saludable.

Debido a su alto contenido proteico y su alta digestibilidad, la harina y el aceite de

pescado producidos a partir del procesamiento de la anchoveta son las principales fuentes
de alimento de la acuicultura, y, en menor proporción, son también una importante fuente
alimenticia para otras especies animales, como los cerdos. Adicionalmente, el aceite de
pescado se ha visto favorecido en los últimos años por una nueva demanda para el
Consumo Humano Directo a través de su variante con Omega 3, dados sus beneficios
comprobados en el sistema coronario y neurológico. La mayor demanda de países
asiáticos está acompañada por mayores índices de consumo per cápita de pescado en los
países de Europa y el gran potencial de consumo en países de África y Sudamérica.
Asimismo, los patrones de consumo en países desarrollados por productos de mayor valor
agregado crean un potencial de demanda para productos de Consumo Humano Directo.
De esta manera, las limitaciones de oferta en la captura de anchoveta y la creciente
demanda de la acuicultura han propiciado un alza sostenida en los niveles de precios de
la harina y el aceite desde hace varios años

2016

El 2016 fue un año retador para la industria pesquera, debido a un impacto persistente del
Fenómeno del Niño por tercer año consecutivo. En Consumo Humano Indirecto, se tuvo
el desarrollo de dos temporadas de pesca afectadas por factores climáticos (segunda
temporada del 2015 y primera temporada del 2016), alcanzando los menores niveles de
pesca de los últimos años. En Consumo Humano Directo, la baja disponibilidad de
recursos generó una significativa caída en la utilización de la capacidad de las plantas. De
esta manera, el 2016 fue el año con menor descarga de anchoveta en el sector, con
excepción del 2014 cuando se suspendió la segunda temporada. Asimismo, fue el año con
menores exportaciones de harina de pescado y el de menor volumen de producción, con
excepción del 2014.
 DESCA RG A DE A NCHOVE TA E N E L SECTO R
Millones de toneladas métricas
7

4.77

3.62
3.7

2.75
2.27
2011 2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: INEI. Elaboración: Pesquera Exalmar S.A.A

Producción y exportación de harina de pescado

1.8
Millones de toneladas métricas
1.64
1.6
1.4 1.3 1.33

1.2 1.11

1 0.85 0.85 0.85 0.85

0.8 0.72
0.62 0.64
0.6 0.53

0.4
0.2
0
2011 2012 2013 2014 2015 2016

Producción Exportación Linear (Exportación)

Fuente: INEI. Elaboración: Pesquera Exalmar S.A.A

IV. IMPORTACIÓN

Importa insumos para la actividad de su giro.

 V. VARIABLES MACROECONÓMICAS Y SU RELACIÓN CON LA
EMPRESA

1. PBI

De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), la producción

nacional en julio de 2017 creció 1.55%, acumulando 96 meses de crecimiento continuo,
determinado por la evolución favorable de la mayoría de sectores productivos, entre los
que destaca el sector agropecuario, telecomunicaciones, minería e hidrocarburos,
construcción y comercio, contrarrestado por los sectores pesca y manufactura.

El crecimiento de la actividad productiva se explica por la evolución favorable de la

demanda externa al crecer las exportaciones no tradicionales reales en 11,69%, debido a
los mayores envíos de productos agropecuarios, textiles, pesqueros y metal mecánico.
Asimismo, coadyuvó a este resultado la recuperación de la demanda interna, que se
evidencia en el aumento de la importación de bienes de consumo no duradero (8,33%),
las ventas minoristas en 1,17%, y los créditos de consumo 1,86%. La producción nacional
en el periodo acumulado enero-julio de 2017 creció en 2,19% y durante los últimos doce
meses (agosto 2016-julio 2017) en 2,89%.

Sin embargo, de acuerdo con las proyecciones del último Reporte de Inflación del Banco
Central de Reserva del Perú, la actividad económica se ha venido desacelerando desde el
último trimestre de 2016 por la moderación de la demanda interna, básicamente por la
contracción de la inversión privada y pública, tras el impacto de las medidas de
consolidación fiscal, de los casos de corrupción asociados a empresas constructoras
brasileñas y del Fenómeno El Niño Costero (más aun entre febrero y abril de 2017).

A partir de mayo se ha observado una recuperación de la demanda interna, en línea con

la recuperación de la confianza empresarial y de los términos de intercambio, así como
una menor contracción del gasto público, asociada a las medidas del gobierno para
destrabar la inversión pública. Asimismo, las exportaciones continuaron siendo la
principal fuente de crecimiento del PBI. Con esta evolución, se ha mantenido la
proyección del crecimiento del PBI en 2.8% para este año y en 4.2% para el 2018. Este
nivel de crecimiento se mantendría en 2019, en un contexto de aceleración de la inversión
privada y menor crecimiento de la producción minera y la inversión pública.
Respecto al Sector pesquero, el índice de la producción pesquera en Julio de 2017 registró
disminución de 49,43% respecto a julio de 2016, ante el menor desembarque de especies
de origen marítimo, contrarrestado por la pesca continental. En la pesca marítima se
contrajo por la menor la captura de especies destinadas al consumo humano indirecto
(industrial), específicamente la captura de anchoveta y para el consumo humano directo.

La variación de la producción pesquera en Julio de 2017 fue de -49,43%, debido a la

contracción de la pesca marítima al disminuir en 51,99% reduciendo en 49,81 puntos
porcentuales al resultado del sector. Según sus componentes, la captura de especies para
consumo humano indirecto fue menor en -70,76%, ante el bajo nivel de desembarque de
anchoveta (180 938 toneladas). Las especies para consumo humano directo decrecieron
en 16,79%, por las líneas de congelado enlatado, fresco y curado, en las especies como
pota, calamar, langostino, pulpo, pejerrey, corvina, caballa, perico, tiburón, tollo y otros
pescados. La pesca continental creció 9,21% sumándole al resultado global 0,39 puntos
porcentuales.

2. BALANZA DE PAGOS

Cuenta corriente

El déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos se redujo, como en semestres

anteriores, durante el primer semestre del presente año, esto originó recuperación de los
términos de intercambio y la caída de la demanda interna. A consecuencia de ello, la
balanza comercial acumuló cuatro trimestres consecutivos de superávit. En Setiembre de
este año, la proyección de déficit de cuenta corriente se redujo de 2,1% a 2% del PBI y
se mantiene el déficit de 2% del PBI para el año 2018, porcentaje que aumentaría en el
2019.

Balanza comercial

Luego de registrar un déficit de más de US$ 0,6 mil millones en el 2016, la balanza
comercial tuvo, en el primer semestre del año 2017, un superávit de US$ 2,4 mil millones.
Para el presente año, la proyección de superávit de balanza comercial se eleva por las
mayores exportaciones mineras y no tradicionales sidero-metalúrgicas, agropecuarias y
pesqueras. Para los años 2018 y 2019, la proyección de superávit de balanza comercial se
proyecta en US$ 6,4 mil millones.

Relación con la empresa

El resultado de la balanza de pagos refleja que las exportaciones se verían favorecidas

por mayores precios de nuestros principales minerales, así como por los mayores
volúmenes de productos no tradicionales en un contexto de recuperación de la actividad
mundial; beneficiando a Exalmar, ya que ésta es una empresa pesquera de exportación,
tanto de productos tradicionales, como no tradicionales.

3. POLÍTICA FISCAL

En términos del PBI los ingresos corrientes han mostrado una evolución decreciente,
respecto con la desaceleración de la actividad económica, las mayores devoluciones de
impuestos que han sido por exportaciones, y como consecuencia de las medidas de recorte
tributario dirigidas a las micro y pequeñas empresas.

El deterioro se concentra principalmente en el impuesto a la renta ( 0.7% al PBI). Además

también se ve afectado negativamente por la aplicación del Régimen MYPE Tributario
Se espera una recuperación de los ingresos en 2018 y 2019 para llegar a los niveles de
18,3 y 18,4, respectivamente.

El gasto público ha descendido por anomalías climáticas como el Fenómeno del Niño
Costero y por distintos problemas como la evaluación y solución de adendas, expedientes
técnicos, entre otros. En el período enero-agosto, la caída fue equivalente a 0,5 % del PBI
respecto al 2016.

Se proyecta un aumento del gasto total de 0,4 % del PBI en 2018 con respecto al 2017, y
un posterior descenso a 19,9 por ciento en 2019. Esta proyección mantiene la
recomposición del gasto hacia una mayor inversión pública (17.5%) orientada al proceso
de reconstrucción y a la culminación de obras para los Juegos Panamericanos (0.3% del
PBI), gastos concentrados principalmente en el año 2018.
 Relación con la empresa

Como la empresa exalmar es de exportación hay que tener cuidado con la política fiscal
expansiva por el efecto desplazamiento o en inglés Crowding out en las exportaciones,
dado que en largo plazo este tipo de política deprecia el tipo de cambio y a la vez disminuir
las exportaciones.

Por lo expuesto la empresa exalmar debería tener mesura con respecto a la producción,
pero como toda política fiscal debe estar acompañada de una política monetaria, que éste
a la vez es del mismo comportamiento ( expansiva ) va a disminuir la tasa de interés, el
efecto final sería que la empresa debe tratar con mesura su producción, pero sí puede
aumentar su producción dado que si bien es cierto disminuye las exportaciones, aumenta
la renta nacional y eso haría que aumente el consumo nacional.

4. POLÍTICA MONETARIA

El BCR recortara la tasa de su política monetaria en 25 puntos básicos desde 4% a 3.75%.

El fundamento principal de este recorte es debido a la inflación mensual de mayo del
2017 toco su segundo registro negativo al contraerse 0.42%, por la razón de la continua
corrección en precios de alimentos y bebidas después de fuerte incremento en marzo tras
el fenómeno del niño. (BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU).

El recorte de la tasa de política monetaria también consideraría que, en abril, la actividad

económica mensual habría registrado crecimiento similar a los niveles de febrero y marzo
2017, pero con una dinámica diferenciada entre sectores. Por un lado, los sectores
primarios se vieron favorecidos principalmente por pesca (+101%) tras el inicio de la
primera temporada de pesca de anchoveta.

Promoverla inversión nacional y extranjera orientada al aprovechamiento diversificado

de las especies inexplotadas 0 sub explotadas para el consumo humano directo,
especialmente las destinadas al abastecimiento del mercado interno (RESOLUCION
MINISTERIAL N"646-97-PE).

Las subvenciones pesqueras, para la mayoría de nosotros, una subvención es algún tipo
de apoyo gubernamental sobre todo de carácter monetario al sector privado, que
generalmente tiene una finalidad pública. Por subvenciones pesqueras se entiende las
acciones o inacciones gubernamentales que son específicas para la industria pesquera y
que modifican, aumentando o disminuyendo los beneficios potenciales de la industria a
plazos corto, medio o largo.

Tipos de interés y políticas monetarias: Se necesita información sobre los tipos de interés
comercial para determinar si la industria pesquera se beneficia de préstamos en
condiciones favorables y para evaluar otras posibles subvenciones relacionadas con las
inversiones. Por consiguiente, podrá ser necesario hacer un estudio básico para enumerar
los diferentes tipos de interés comerciales.

Normas comerciales y medidas en frontera: Deberán tenerse en cuenta las medidas en

fronteras tanto arancelarias como no arancelarias, y se deberán dar detalles sobre las
diferencias entre los distintos tipos de bienes y servicios. Será preciso considerar también
las restricciones fronterizas relativas a inversiones directas y a la propiedad o al ejercicio
de determinadas profesiones o actividades comerciales, así como las leyes sobre
inmigración y movimientos de la fuerza de trabajo.

Tipos de cambio y normas monetarias: Es preciso saber si hay alguna restricción al

movimiento de capital o de divisas, especialmente si se aplican de formas distintas a los
diferentes sectores de la economía. Deberán tenerse también en cuenta los tipos de cambio
oficiales y no oficiales que tengan importancia para la comunidad empresarial.
(ORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ALIMENTACION Y
LA AGRICULTURA).
 5. INFLACION

La inflación se ubicaría dentro del rango previsto para la meta de inflación durante el
cuarto trimestre del presente año, para converger sostenidamente hacia 2,0 por ciento
durante 2018. Esta proyección incorpora una reversión rápida en los precios de alimentos
afectados por factores climáticos adversos asociados con el Fenómeno El Niño Costero
(lluvias excesivas) observados durante el primer trimestre, y su impacto en el
abastecimiento de estos productos durante el tercer trimestre.

Se mantiene la previsión de la convergencia de inflación hacia el rango meta en el cuarto

trimestre de 2017 con un crecimiento económico sin presiones inflacionarias de demanda
y una reducción continua de las expectativas de inflación en dicho horizonte.

Se espera que se ubique alrededor de 2,3 por ciento a fines de 2017 y alrededor de 2,0 por
ciento en 2018. Dos factores vienen favoreciendo esta dinámica: (i) la apreciación
cambiaria registrada en lo que va del año, (ii) una brecha producto negativa que se cerraría
de manera gradual en el horizonte de proyección y (iii) la ausencia de choques de oferta
adversos

Relación con la empresa

La inflación es perniciosa cuando crece por encima del rango meta entonces el gobierno
realiza una serie de acciones para controlar que el aumento de precios no salga de
control.

Ante un incremento excesivo o no esperado de la inflación, la empresa Exalmar en el

caso de realizar inversiones tendría que analizar y evaluar muy bien a fin de no poner
en riesgo sus capitales, ya que puede sufrir una gran incertidumbre económica en el
mercado que impida la inversión por miedo a la falta de liquidez.

En el mercado interno de Exalmar, ante un escenario de inflación permanente el poder

adquisitivo de sus demandantes suele variar, esto es en su capacidad de compra y
variación de precios, puede favorecer o no a los acreedores, cambia la toma de decisiones,
afecta a las inversiones y genera costos administrativos.

Exalmar puede superar dicha inflación creando precios más competitivos y

reduciéndolos, o incluso reduciendo costos de producción y gastos.
 6. TIPO DE CAMBIO

El sector pesca durante todo el período de análisis, ha mostrado, en general, un co-

movimiento positivo en relación a la variación del tipo de cambio real. Este sector tuvo
una drástica disminución en la tasa de crecimiento durante el período 1997-1998, hecho
que podría deberse al Fenómeno de El Niño de 1998. A pesar de que el comportamiento
agregado del sector muestra un alto grado de dolarización de pasivos (por encima del 70%
luego de 1996), este sector se caracteriza por estar calzado, pues sus ingresos son en
moneda extranjera.

En el 2010 los sectores primarios, como pesca y agroindustria, tuvieron una caída del
16% respecto al 2009 debido a las alteraciones climáticas generadas por el Fenómeno del
Niño y de la Niña y sus efectos en las capturas. En este escenario, si bien los volúmenes
del sector cayeron respecto al 2009, la situación favorable de precios genero un aumento
en el valor de las exportaciones. A pesar del importante crecimiento económico, se
observaron presiones inflacionarias. El tipo de cambio mantuvo su tendencia apreciadora,
lo que se explica por el mayor flujo de dólares debido al incremento de las exportaciones,
la mayor inversión extranjera directa y el flujo de capitales externos.

Las fluctuaciones del tipo de cambio a partir de 2013 mostraron una tendencia creciente
después de haber estado en su punto más bajo en enero del 2013 con (s/.2.55 por US$)
creciendo con una tasa mensual promedio del 86% hasta alcanzar su valor más alto en
febrero del 2016 con (s/. 3.51 por US$). En conclusión en el Perú el dólar está muy
afectado por distintos factores la cual origina bajadas o subidas en el precio.
 CONSUMO INTERNO DE PRODUCTOS PESQUEROS, SEGÚN
UTILIZACIÓN, 2003 - 2012

Utilización 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

(Miles de Toneladas Métricas Brutas)

Consumo Humano
546.0 546.1 516.7 551.9 610.2 636.7 645.6 649.7 671.6 696.9
Directo
Enlatado 101.9 69.0 85.1 96.6 120.3 159.2 125.6 143.9 182.0 150.6
Congelado 50.6 71.5 76.6 47.4 68.4 69.2 101.7 148.3 114.1 115.5
Curado 33.3 30.9 31.6 26.5 27.8 31.7 33.2 25.0 27.3 29.8
Fresco 360.2 374.7 323.4 381.4 393.7 376.6 385.1 332.5 348.2 401.0
Indicador de Consumo Per cápita Aparente (kg/hab) 1/
Consumo Humano
20.1 19.9 18.6 19.6 21.4 22.1 22.2 22.1 22.5 23.1
Directo
Enlatado 3.8 2.5 3.1 3.4 4.2 5.5 4.3 4.9 6.1 5.0
Congelado 1.9 2.6 2.8 1.7 2.4 2.4 3.5 5.0 3.8 3.8
Curado 1.2 1.1 1.1 0.9 1.0 1.1 1.1 0.8 0.9 1.0
Fresco 13.3 13.6 11.6 13.5 13.8 13.1 13.2 11.3 11.7 13.3

Exalmar, la empresa perteneciente al sector pesquero está muy relacionada con las
fluctuaciones del tipo de cambio ya que diversas comercializaciones internacionales son
llevadas a cabo en dólares. Teniendo también operaciones al interior del país la cual son
realizadas con nuestra moneda nacional (Sol) estas son inferiores frente a las
exportaciones de dicha empresa. Exalmar se vio beneficiado en gran parte en el primer
semestres por el aumento de sus ventas en un 94% o 122.3 millones de dólares teniendo
el tipo de cambio a su favor.
EXPORTACIÓN DE HARINA DE PESCADO, SEGÚN CONTINENTE
Y PAÍS DE DESTINO, 2005 - 2012
(Tonelada Métrica Bruta)

Continente/
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
País de Destino

2 001 1 342 1 263 1 564 1 547 1 085 1 294 1 320

Total
537 492 848 764 327 690 979 051
410 327 311 292 409 239 212 281
Europa
799 023 597 250 772 768 591 333
235 211 165 191 269 136 119 193
Alemania
872 084 959 902 173 326 972 580
Bélgica 508 90 1 013 3 271 5 130 3 233 1 205 -
Bulgaria 2 832 1 071 3 909 7 227 9 635 2 860 3 036 -
España 42 560 16 973 29 993 32 175 26 984 21 188 20 088 21 045
Francia 24 686 11 862 15 165 10 763 16 068 10 056 9 014 9 957
Grecia 13 465 13 001 19 008 - 84 94 15 850 19 435
Hungría - - - - - 60 - -
Italia 9 508 10 428 8 120 10 319 9 427 10 007 3 919 4 190
Polonia - - - - 29 - - -
Portugal 2 215 413 1 586 - 263 267 680 -
Rumania 16 814 6 204 7 018 5 372 5 447 1 399 252 -
Rusia 18 707 4 589 2 820 2 407 1 993 2 002 2 497 -
Yugoslavia 110 - - - - - - -
Países Bajos 541 365 2 818 1 637 3 602 4 076 1 498 19 762
Otros 42 981 50 943 54 188 27 177 61 937 48 200 34 580 13 364
107
América 92 900 53 435 63 677 22 652 59 722 70 369 67 149
851
Canadá 35 703 39 830 29 812 26 087 12 726 10 943 10 379 11 348
Colombia 10 527 7 430 2 165 1 953 1 828 1 357 684 -
Cuba 353 - - 80 37 - - -
EE.UU. 11 168 602 2 149 - 212 2 314 526 -
Guatemala 2 714 2 623 407 1 819 726 1 129 220 -
Venezuela 2 521 4 661 3 006 1 489 1 105 2 712 2 833 4 703
Otros 29 914 52 705 15 896 32 249 6 018 41 267 55 727 51 098
1 475 889 880 1 182 1 088 769 1 002 961
Asia
968 383 535 125 511 161 970 862
Corea del Sur 7 957 3 016 1 246 923 237 3 308 2 492 3 888
1 049 544 555 832 760 554 759 681
China
413 055 240 361 946 453 999 933
Filipinas 8 476 3 160 7 930 6 516 3 754 2 162 1 754 -
Formosa-
84 028 57 990 39 338 46 811 - 34 480 44 477 52 086
Taiwán
Hong Kong
12 511 3 828 1 184 2 478 3 794 1 020 3 223 3 499
(China)
India 15 548 3 184 2 330 205 5 519 868 1 059 -
Indonesia 39 044 25 957 22 802 32 169 21 056 16 513 19 528 16 874
Irán 6 773 1 467 1 458 1 483 - - 238 -
Israel 4 940 789 2 416 811 281 161 523 -
 170 171 149 148 117 112 113
Japón 95 944
231 329 658 229 272 908 077
Malasia 2 362 1 366 211 1 038 2 849 - - -
Singapur 1 325 686 - - 131 - - -
Tailandia 416 105 106 870 742 20 324 -
Turquía 35 346 35 299 45 482 40 302 42 217 19 415 25 993 36 718
129
Otros 37 598 37 152 51 134 67 929 23 853 47 416 53 787
713
África 2 133 521 305 406 125 21 445 445
Oceanía 19 737 17 714 17 976 26 306 26 267 17 018 8 604 9 262
Australia 17 375 17 116 16 922 25 159 25 954 16 511 8 429 9 157
Otros 2 362 598 1 054 1 147 313 507 175 105

Las cifras presentadas en los cuadros anteriores nos muestran las cantidades del sector
pesca en el consumo interno y en las exportaciones. Teniendo las especificaciones de
cantidades de todos los países a la cual el sector pesca exporta, podemos deducir que el
consumo interno es muy inferior frente a las negociaciones internacionales por la cual las
fluctuaciones del tipo de cambio con muy importantes ya que dichas negociaciones se
realizan en moneda extranjera, teniendo así una aportación menor o mayor según el tipo
de cambio en el cual se está efectuando estas.

7. DEUDA PÚBLICA PERUANA

Al 31 de diciembre de 2016 el saldo de la deuda pública alcanzó el importe de S/ 156 272,4

millones (S/ 79 838,8 millones de deuda externa y S/ 76 433,6 millones de deuda interna),
importe que representó un incremento de 9,9% respecto a diciembre de 2015, cuando se
registraron adeudos por S/ 142 146,9 millones (S/ 80 649,1 millones de deuda externa y
S/ 61 497,8 millones de deuda interna), como se puede apreciar en el siguiente gráfico:
 Deuda pública total: Saldo adeudado

(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP.

Este incremento con de la deuda pública con respecto al año anterior, es debido a
principalmente al mayor endeudamiento del Gobierno Central para prefinanciar una parte
de las necesidades de las necesidades fiscales del año 2017.

De acuerdo con estructura contractual, el total de la deuda pública está pactada en 7

monedas y en 6 tipos de tasas de interés. En relación con las monedas, el 49,5% está
pactado en soles, el 41,9% en dólares estadounidenses y el 8,6% en otras monedas. Y en

cuanto al tipo de tasas de interés, las obligaciones han sido contratadas el 85,1%7 a tasa
fija y el 14,9% a tasa variable.
 Deuda pública peruana: Por tipo de deuda y sector institucional

(En millones de S/)

TIPO DE DEUDA / Al 31.12.2015 Al 31.12.2016 GOBIERNO

SECTOR INSTITUCIONAL a/ b/ NACIONAL
I. DEUDA EXTERNA 80 649,11 79 838,77
GOBIERNO NACIONAL 66 157,80 66 525,97 48,4%
Directa de Gobierno 1/ 63 162,44 63 348,60 46,1%
Convenio de Traspaso de Recursos 2/ 2 995,36 3 177,37 2,3%
- Gobiernos Regionales 502,67 494,41 0,3%
- Empresas Públicas No Financieras 2 207,07 2 321,43 1,7%
- Empresas Públicas Financieras 285,63 361,53 0,3%
GOBIERNO LOCALES 151,55 130,92
Directa de Entidad 1/ 3/ 151,55 130,92
EMPRESAS PÚBLICAS 14 339,77 13 181,88
Directa de Entidad 1/ 14 339,77 13 181,88
- Financieras 4/ 5/ 12 633,27 11 781,88
- No Financieras 4/ 6/ 1 706,50 1 400,00
II. DEUDA INTERNA 61 497,80 76 433,62
GOBIERNO NACIONAL 55 805,36 70 996,16 51,6%
Directa de Gobierno 1/ 55 547,74 70 620,81 51,3%
- Créditos 5 208,47 5 156,04 3,7%
- Bonos 50 339,27 65 464,78 47,6%
Convenio de Traspaso de Recursos 2/ 257,62 375,34 0,3%
- Bonos 257,62 375,34 0,3%
BONOS O.N.P. 7/ 5 692,44 5 437,46
Directa de Entidad 8/ 5 692,44 5 437,46
TOTAL GOBIERNO NACIONAL 121 963,16 137 522,13 100,0%
TOTAL 142 146,92 156 272,39

Fuente: Dirección de Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

1/ Deuda con recursos propios.

2/ Deuda con recursos a terceros.
3/ Deuda con garantía del Gobierno Central. 4/ Deuda sin garantía del Gobierno Central.
5/ Incluyen deudas de COFIDE, FONDO MIVIVIENDA, BANCO AGROPECUARIO sin
garantía del Gobierno Central.
6/ Incluye deuda de PETROPERU sin garantía del Gobierno Central.

7/ Deuda con garantía del Gobierno Central.

8/ Los montos están en valores actualizados.
a/ El tipo de cambio utilizado es del 31 de diciembre de 2015. b/ El tipo de cambio utilizado es
del 31 de diciembre de 2016.
Esto refleja la vulnerabilidad de deuda al riesgo de mercado, lo cual no resulta beneficioso para
nuestro país.
 Deuda Pública externa

Con respecto a la composición del saldo adeudado por tipo de fuente de financiamiento,
las obligaciones que se mantienen con los tenedores de bonos representan el 76,2% del
total y el otro 23,8% corresponde adeudos contratados con diferentes entidades
internacionales, como se puede observar en el siguiente gráfico:

Fuente financiera Monto

Bonos 114 866

Multilaterales 22 578
Club de París 5 127
Otros 8 132
Total deuda directa 150 703
Deuda garantizada 5 569
Total 156 272
Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP.

Club de París Otros

3.4% 5.4%

Multilaterales
15.0%

Bonos
76.2%
 Deuda Interna

Al cierre del año 2016, el saldo adeudado de la deuda pública interna alcanzó un monto
equivalente de S/ 76 433,6 millones, monto mayor en 24,3% en relación al año 2015 que
fue de S/ 61 497,8 millones equivalentes. Este incremento se explica fundamentalmente
por las emisiones de bonos soberanos denomina- dos en soles que se llevaron a cabo a lo
largo del año 2016 para cubrir una parte de los requerimientos fiscales programados en
los años 2016 y 2017 y financiar una operación de administración de deuda, como se
puede observar en los siguientes gráficos:

Tipo de deuda Monto

- Bonos 65 840

Soberanos 64 116

Emitidos a favor del Banco de la Nación 1 020

Emitidos a favor del BCRP 704

- Adeudos por créditos 5 156

Total deuda directa 70 996 Bonos

92,7%

Deuda garantizada 5 438

Total 76 434

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP.

Créditos
7.3%

Bonos
92.7%
CONCLUSIONES

 Se espera que la pesca se consolide como una actividad económica que aporte

cada vez un mayor valor agregado, y que se caracterice por una saludable

diversificación de la oferta productiva (a nivel de especies y tipos de producto) y

de los destinos de la producción (dando cada vez mayor importancia al mercado

local, y diversificando los mercados de exportación). Entre los principales

mercados para la industria de Exalmar está Asia a quien va dirigido un 45% de

sus exportaciones y vienen creciendo a un ritmo anual de 5%. Asimismo, cabe

señalar que pese a que se espera una desaceleración de la economía mundial,

China continuaría creciendo a tasas superiores al 8%. De hecho, Exalmar ha

abierto una oficina de representación en Shanghai, lo que permitirá agilizar los

tiempos de respuesta a los clientes de esa parte del mundo. Asimismo, no se

descarta introducir harinas de pescado de cada vez mejor calidad, así como otros

productos como congelados y conservas. El Perú, es el segundo mercado en

importancia para la industria pesquera nacional, tiene también expectativas

positivas de crecimiento, incluso bajo un entorno externo poco favorable. De

hecho, las mayores ventas se explican por un incremento en la capacidad

adquisitiva de la población, que se refleja en un incremento del consumo

privado, que desde inicios del presente gobierno se ha expandido 17% en

términos reales. De otro lado, desde el gobierno, y a través del Ministerio de la

Producción, se viene incentivando el consumo interno de especies

hidrobiológicas, particularmente en la sierra. Al respecto, cabe mencionar que en

el 2007, se logró incrementar en 10% el consumo de pescado (congelado) en la

sierra, llegando a los 14 kg anuales per cápita. Asimismo, se ha coordinado con

supermercados la distribución y venta al público de anchoveta y otras especies.

 Desde julio de 2006, se estima que el consumo interno de pescado ha

incrementado 34%, llegando a 2,4 millones de TM (40 kg anuales per cápita).

 El año 2016 fue un año complicado para Exalmar S.A.A., debido a las

condiciones climáticas generadas por el Fenómeno del niño, afectando por tercer

año consecutivo a la industria pesquera. El Consumo Humano Indirecto tuvo el

desarrollo de dos temporadas de pesca afectadas por factores climáticos, estas

temporadas fueron: La segunda temporada del 2015 y la primera del 2016,

llegando a tener los menores niveles de pesca de los últimos años. Con respecto

al Consumo Humano Directo, la baja disponibilidad de recursos ocasionó una

significativa caída en la utilización de la capacidad de las plantas. Asimismo,

fuel el año con menores exportaciones de harina de pescado y el de menor

volumen de producción. El gasto público disminuyó debido a las condiciones

climáticas ocasionadas por el fenómeno del niño costero.

 La Pesquera Exalmar S.A.A. es una empresa dedicada en su mayoría a la

exportación de harina de pescado y aceite de pescado. Los INCOTERMS que

utiliza para China es el FOB y CFR y para Alemania es el FAS. Para ninguna

exportación asume riesgos. Así mismo Exalmar se encuentra en el 4to puesto

del ranking de principales empresas exportadoras teniendo una participación

en el mercado de 14% en el año 2016. La gran trayectoria y la responsabilidad

social, a la que se compromete la empresa, representa mucha confianza para

sus clientes.
RECOMENDACIONES

 Implementar aún más las mejoras en los sistemas de bombeo y de

almacenamiento de la anchoveta y lograr con éxito la adecuación de la planta de

Huacho al sistema de secado a vapor.

 El secado a vapor debe ser utilizado al máximo debido a que además de generar

un menor impacto en el medio ambiente, nos permite obtener una harina de

mejor calidad.