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it/it/sito/private-equity-finanza-crescita Presentazione Istituzionale

Ottobre 2017

Strategic Partners:
OBIETTIVI

Nell’ottica di creare valore e di supportare

l’attività degli operatori, il centro si occupa
di produrre studi e ricerche innovative sul
mercato del private equity e della finanza
per lo sviluppo. In particolare:

 Dare una chiave di lettura sistematica

sempre aggiornata del mercato (trend,
tipologia e dimensione delle operazioni)

 Fotografare la composizione del

portafoglio delle imprese partecipate e
le condizioni di way-out

“
 Analizzare le politiche d’investimento dei
fondi, i motivi e le condizioni alle quali
l’assetto societario cede le quote, il trend
dei prezzi negoziati
Collaborando con imprese e mercati finanziari,
il PE Lab si impegna in un processo di
 Analizzare forme alternative di
accrescimento culturale
finanziamento a supporto della crescita
Valter Conca
Direttore PE & Finanza per la Crescita

1
TEAM
Direttore Laboratorio Private Equity & Finanza per la Crescita

Prof. Valter Conca

Senior Professor SDA Bocconi
Professore Associato di
Economia e Gestione delle Imprese,
Università Bocconi

Collaboratori interni Team di ricerca

Prof. Emanuele Carluccio Dott. Gianluca Salè

Dott. Emanuele Cairo Dott.ssa Linda Longhi

Dott. Vittorio Riccardi
Dott. Antonio Zoncada

Dott. Osvaldo M. Baione

Altre collaborazioni
Prof. Mauro Bini Prof. Francesca Cornelli
Università Bocconi London Business School
Prof. Renzo Cenciarini Prof. Raoul Pisani
Università Bocconi Università di Trento
Prof. Alessandro Danovi
Università di Bergamo

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ANALISI
IL MERCATO DEL PRIVATE EQUITY IN ITALIA

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 3Q 2017

Società acquisite 124 161 72 76 86 93 78 89 110 102 84

Add-on 34 31 17 21 29 34 30 20 27 29 19

Totale Operazioni 158 192 89 97 115 127 108 109 137 131 103

N° Partecipazioni in portafoglio 555 645 665 700 719 765 769 795 857 900 966

Variazione società in portafoglio 8% 16% 3% 5% 3% 5% -1% 2% 6% 5% 8%

Holding Period > 4 anni 54% 39% 46% 56% 58% 61% 64% 63% 57% 61% 36%

Holding Period > 6 anni 25% 15% 33% 17% 19% 29% 27% 48% 37% 42% 18%

Holding period medio 4,3 3,7 5 4,4 4,8 5 5 5,6 4,8 5,7 5,4

N° Disinvestimenti Totali 83 71 52 41 67 47 74 63 48 59 18

N° Disinvestimenti Parziali 17 12 5 13 10 11 16 10 23 9 15

Holding period medio 4,7 3 7 6,8 6,7 4,9 5,3 6 5,6 6,1 4,1
Fonte: Laboratorio di Private Equity e Finanza per la crescita, Research Update, settembre 2017

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 LE CARATTERISTICHE DELLE OPERAZIONI DI INVESTIMENTO
LA STRUTTURA DEL MERCATO (€mil)

2014 - 3Q 2017
Tipologia N° operazioni % sul mercato Valore totale
LBO 151 39% € 13.109
SBO 87 23% € 13.523
Operazioni a leva 238 62% € 26.632
Expansion 88 23% € 2.110
Replacement 32 8% € 456
Turnaround 21 5% € 499
Altro 6 2% n.d.
Altre tipologie 147 38% € 3.065
Totale Operazioni 385 100% € 29.697
Add-on 95

Fonte: Laboratorio di Private Equity e Finanza per la crescita, Research Update, settembre 2017

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 DISTRIBUZIONE PER TIPOLOGIA DI OPERAZIONE
OPERAZIONI DI INVESTIMENTO
37 38
34
32
30 29 30
27 27
25 25
2323
20 19 20 20 19
17 17 16
15
13 12 12
11 11 10
8 8 9
6 7 6 7 6 6
4 5 3 3 3 2 3 3
5 5
3 3 3
1 2 1 1

Add-on Early stage Expansion LBO MBI MBO Replacement SBO Turnaround

2012 2013 2014 2015 2016 3Q 2017

OPERAZIONI DI DISINVESTIMENTO

28
26 26 26
23 23 23
19 20
17 18 18 17
14 13 13
12
10 9 9
8
4 3 4 4 3
2 1

Cessione a investitori Cessione ai soci IPO Trade sale Write-off

istituzionali
2012 2013 2014 2015 2016 3Q 2017

Fonte: Laboratorio di Private Equity e Finanza per la crescita, Research Update, settembre 2017
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 GLI OUTPUT
 Rapporti di ricerca interni: analisi sullo stato del mercato e ricerche scientifiche su commessa

 Rubrica bimestrale su Economia & Management: “Il mercato del private equity e dei LBO”

 Pubblicazioni:
⁻ Il mercato dei NPLs tra domanda ed offerta, EGEA, 2017.
⁻ Creare valore con gli add-on , E&M, 2016.
⁻ Gli accordi di ristrutturazione dei debiti ex L.182 bis. Una analisi empirica, E&M, 2016.
⁻ La crescita per acquisizioni aggregative, E&M, 2015.
⁻ Nuovi fondi internazionali investono nel Made in Italy, E&M, 2015.
⁻ PE Ranking: la classifica degli operatori e degli advisor, E&M, 2014.
⁻ Private equity: modelli organizzativi e leve di intervento nella gestione delle partecipate,
E&M, 2014.
⁻ Private equity: ruolo e politiche di investimento dei Limited Partner italiani, E&M, 2013.
⁻ Le acquisizioni. Valutare e gestire i processi di crescita, III Ed. EGEA 2010.
⁻ La valutazione del rischio nel portafoglio del private equity. Ipotesi per un modello di
Private Equity Risk Rating, E&M,2010.
⁻ Credit crunch, contrazione della liquidità e LBO: quali cambiamenti nel mercato del
leveraged finance, E&M, 2009

 Ricerche su commessa:
- L’ageing del portafoglio di private equity
- Il mercato dei Non Performing Loans Corporate
- Raccolta ed investimenti con la nuova normativa AIFMD
- Analisi dell’andamento economico delle top 500 del distretto Monza-Brianza Ci proponiamo come punto di riferimento
- Dieci anni di accordi di ristrutturazione dei debiti ex art. 182-bis L.F. indipendente, per imprese ed operatori
- Il trade off costo rendimento nel mercato dei mini-bond finanziari, per dibattere problemi e
- Gender diversity e ruolo della governance nelle società venture backed sviluppare prospettive in un ottica di
- Il concordato preventivo in continuità: il caso Cape Live reciproco interesse

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 GLI OUTPUT

 Convegni e Workshop

- Il mercato dei NPLs tra domanda e offerta (marzo 2017)

- Come cambia il ruolo dei Family Offices nel mercato del Private Equity,
(luglio 2016)
- Dimensione e profili dei NPLs Corporate (marzo 2016)
- Dieci anni di accordi di ristrutturazione dei debiti ex l. 182 bis (Banca
d’Italia , MISE) , (settembre 2015)
- Raccolta ed investimenti con la nuova regolamentazione AIFMD (marzo
2015)
- La trasparenza del rating nel rapporto con le banche: una opportunità da
recuperare (luglio 2014)
- Il trade off costo-rendimento nel mercato dei Mini Bond (marzo 2014)
- Gli add-on e le strategie di aggregazione nel Private Equity: evidenze
empiriche e fattori di successo (luglio 2013)
- Modelli organizzativi dei General Partner nel Private Equity. Una ricerca
sulla gestione delle partecipate (luglio 2012)
- Il Private Equity per le PMI italiane (aprile 2012)
- Le acquisizioni attraverso le SPAC. Opportunità e limiti di un nuovo
modello (novembre 2011)
- Il ruolo ed il comportamento dei Limited Partners italiani nel Private
Equity. I risultati di una ricerca empirica (luglio 2011)
- Gli effetti della crisi sul portafoglio di partecipazioni del private equity. Uno
studio sul mercato italiano (luglio 2010)

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 GRAZIE PER LA COLLABORAZIONE A:
- Accord Management - CMBOR Imperial College - Palladio Corporate Finance
- ADB Borsa - Coller Institue of Private Equity - Pedersoli Associati
- Alvarez&Marsal - De Visscher & Co - Pillarstone
- Alto Partners Sgr - Dentons - PriceWaterhouseCoopers
- Anthilia Sgr - Di Tanno Associati - Primus Capital
- Associazione Industriali Monza - Duke&Kay - Quantyx Advisors
Brianza
- Epyon Consulting - Russo De Rosa Associati
- ANDAF
- Idea Capital Funds - Sgaravato Studio legale
- Arcadia
- Idinvest Patrtners - Studio Ambrosini
- Azimut
- Innovia Advisors - Studio GMR
- Banca d’Italia
- Intesa S.Paolo - VAM Investments
- Banca Finint
- Korn Ferry - Vertis
- Banca IFIS
- Maisto e Associati - Wise SGR
- Banco Popolare
- Manpower Group - Xenon
- Boston Consulting Group
- Method Investments - Zenit SGR
- Business Engineering Network
- NTCM - 21 Investimenti
- Cenciarini &Co
- Centrobanca
- Clessidra Capital Partners

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 SDA BOCCONI
SDA Bocconi School of
Management si distingue
nella formazione manageriale
di eccellenza da oltre 40 anni,
grazie al suo continuo
cambiamento: nell’impronta
internazionale, nel dialogo
con ogni business Community,
nel profilo della ricerca, nella
didattica.

Obiettivo della Scuola è contribuire alla crescita degli

individui, delle aziende e delle istituzioni attraverso la SDA
Bocconi conoscenza e l’immaginazione. A questo
concorrono programmi MBA, Master Executive e
Specialistici, Programmi Executive e Progetti Formativi su
Misura, Ricerche Accademiche, Mirate e Knowledge
Centers settoriali - un’offerta formativa rivolta a
professionisti di tutto il mondo e di tutti i settori
economici.
SDA Bocconi è leader in Italia e tra le prime 30 Business
School nel mondo. È anche l’unica ad avere il triplo
accreditamento: EQUIS, AMBA e AACSB, che la pone
nell’élite delle più certificate Business School mondiali.
Dalla forte vocazione internazionale di SDA Bocconi è nata
MISB Bocconi, la nuova Business School internazionale con
sede a Mumbai. Un’iniziativa di SDA Bocconi lanciata per
Phone: E-mail:
affrontare le crescenti sfide competitive sullo scenario
globale. +39 02 5836 3588 privateequity@sdabocconi.it
+39 02 5836 2251
Fax: Web Page:
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+39 02 5836 6883

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