¿QUE ES LA BOLSA DE VALORES?

La Bolsa de Valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo
los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales
como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una
amplia variedad de instrumentos de inversión.
La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en
tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones está
totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo económico y financiero en la mayoría de
los países del mundo, donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de las primeras entidades
de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII.
Características
Rentabilidad: La rentabilidad financiera es un proceso en el que el inversor intenta recuperar su dinero con un valor
añadido.

 Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto al alza como a la
baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen títulos a lo largo del tiempo, con lo
que la probabilidad de que la inversión sea rentable y segura es mayor. Por otra parte, conviene diversificar la compra de
títulos, esto es, adquirir de más de una empresa.
 Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rápidamente.
Participantes
Inversionistas:

 Inversionistas a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas rentabilidades.

 Inversionistas a largo plazo, que buscan rentabilidad a través de dividendos, ampliaciones de capital y otras estrategias.
 Inversionistas adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en valores de renta fija del Estado, en muchos casos de
baja rentabilidad como por ejemplo Letras del Tesoro o bonos.
 Empresas y estados, empresas, organismos públicos o privados y otras entes
¿QUE ES MERCADO DE COMERCIO?
Mercado, en economía, es un conjunto de transacciones de procesos o intercambio de bienes o servicios entre individuos.
El mercado no hace referencia directa al lucro o a las empresas, sino simplemente al acuerdo mutuo en el marco de las
transacciones. Estas pueden tener como partícipes a individuos,empresas, cooperativas, ONG, entre otros.
El mercado también es el ambiente social (o virtual) que propicia las condiciones para el intercambio. En otras palabras,
debe interpretarse como la institución u organización social a través de la cual los ofertantes (productores, vendedores) y
demandantes (consumidores o compradores) de un determinado tipo de bien o de servicio, entran en estrecha relación
comercial a fin de realizar abundantes transacciones comerciales.
Los primeros mercados de la historia funcionaban mediante el trueque.[cita requerida] Tras la aparición deldinero, se empezaron
a desarrollar códigos de comercio que, en última instancia, dieron lugar a las modernasempresas nacionales e
internacionales

TIPOS DE MERCADO
Entre las distintas clases de mercados se pueden distinguir:

 Los mercados al por menor o minoristas y los mercados al por mayor o distribuidores.
 Los mercados de productos intermedios o de materias primas.
 Los mercados de valores
 Mercado de competencia perfecta

Artículo principal: Competencia perfecta

No todos los mercados son eficientes en el sentido de que no en todos ellos existe unas condiciones técnicas llamadas
de competencia perfecta. Los mercados eficientes o de competencia perfecta son aquellos en los que se asume que existen
tantos vendedores como compradores de un mismo bien o servicio que ninguno de ellos, actuando independientemente,
puede influir sobre la determinación del precio y que éste a su vez, está dado y es fijado por las mismas fuerzas del mercado

Mercados de competencia imperfecta

Artículo principal: Competencia imperfecta
Los mercados de competencia imperfecta son aquellos en los que bienes y productores son los suficientemente grandes
como para tener un efecto notable sobre el precio. Existen varios modelos de este tipo de mercado entre ellos el mercado
monopolístico y los diversos modelos oligopolísticos. También existen mercados donde un comprador tiene suficiente
cuota de mercado para influir en el precio ese tipo de mercados, un ejemplo de ese tipo de mercados son los monopsonios y
los oligopsonios.
La diferencia fundamental con los mercados de competencia perfecta reside en la capacidad que tienen las empresas
oferentes de controlar en precio. En estos mercados, el precio no se acepta como un dato ajeno, sino que los oferentes
intervienen activamente en su determinación.
En la práctica el mercado real es imperfecto, siendo la competencia perfecta un óptimo teórico. Por el contrario en
mercados fuertemente monopolísticos la competencia se produce entre los capitales, que buscan el máximo beneficio en
competencia con las inversiones en otros mercados.
En general, puede afirmarse que cuanto más elevado resulte el número de participantes, más competitivo será el mercado,
pero el monopolio no implica que no exista competencia.

BOLSA DE VALORES
EL MERCADO DE VALORES SE SUELE CLASIFICAR DE LA SIGUIENTE MANERA:
 Por el tipo de colocaciones divide: el mercado en primario y secundario.
 Por los mecanismos de negociación utilizados divide: el mercado en bursátil y extrabursátil.

MERCADO FORMAL.- Mercado bursátil, es el mercado en el que se realizan transacciones dentro del ruedo de la bolsa de
valores.
En nuestro país, como en países desarrollados, las transacciones con valores se realizan dentro de un marco normado,
regulado y transparente que se conoce como Mercado Bursátil, donde los precios de los valores se forman gracias a la
acción de la oferta y demanda del mercado. Dicho de otra forma, el Mercado Bursátil es el conjunto de operaciones que se
realizan en las bolsas de valores.
RUEDO
Se llama Ruedo de Bolsa a la reunión que tiene lugar en el ambiente designado por la Bolsa, con el propósito exclusivo de
que los representantes de las Agencias de Bolsa, realicen las operaciones de compra o venta con valores inscritos en la
Bolsa. La negociación está conformada por ofertas y contra-ofertas. El Ruedo es dirigido por un Director.
El sistema de negociación en la BBV permite establecer un precio de equilibrio sobre la base de la concurrencia de ofertas
y demandas en el Ruedo, a través de un voceo a viva voz, en el que se establecen claramente las características del valor
que se desea negociar.
El precio es el monto expresado en términos de tasa para instrumentos de renta fija y de valor monetario para instrumentos
de renta variable.
Las operaciones permitidas en el Ruedo son:
a) Compraventa
b) Compraventa en reporto sólo en Renta Fija
c) Cruces de operaciones definitivas y en reporto; entre clientes; entre agencias de bolsa y particulares
d) Compraventa y compraventa en reporto de cupones
Compraventa
Donde el valor pasa de un propietario a otro en forma definitiva y con todos los derechos que otorga. Se conocen también
como Operaciones en Firme.
Reporto
Operación de venta de un valor con pacto obligatorio de recompra por parte del vendedor, a un precio y en un plazo
previamente acordados. Las operaciones de Reporto solo se pueden realizar con valores de renta fija y a plazos no mayores
a 45 días.
Cruce
Operación de compraventa o reporto donde un operador de ruedo actúa simultáneamente como comprador y vendedor
de un valor, pero por cuenta de distintos inversionistas.
Subasta de acciones no inscritas en Bolsa
Donde se venden valores mediante martillero, a la mejor oferta. Se permite en subasta las acciones de sociedades no
inscritas en el RMV o de Sociedades inscritas en el RMV pero no en la Bolsa.
Mesa de negociación
La Mesa de Negociación es un mecanismo centralizado administrado por la BBV, que tiene como objeto fundamental el
desarrollo de un mercado de valores organizado.
Este mecanismo se ha consolidado para el financiamiento de empresas catalogadas como pequeñas o medianas.
Actualmente las PyMEs pueden emitir a través de este mecanismo pagarés.
Los emisores para transar pagarés en la Mesa de Negociación deben tener en cuenta lo siguiente:
Cumplir con la definición de Pequeña y/ó Mediana Empresa (PyME) de acuerdo a la “Metodología de Estratificación PyME
para el Mercado de Valores”.
Tener autorizado un margen de endeudamiento que podrá ser hasta cuatro veces el EBITDA de la empresa (Resultado
Operativo más Depreciación y Amortización).
Cumplir con una obligación financiera consistente en mantener en por lo menos 1,2 veces el coeficiente de su EBITDA
dividido entre sus Gastos Financieros.
MERCADO INFORMAL:
Es aquél en el cual se colocan y negocian los valores, pero fuera de la Bolsa como mecanismo de negociación.
Todas las transacciones que se realizan fuera del marco del Mercado Bursátil conforman el Mercado Extrabursátil.
Las operaciones extrabursátiles no se realizan en la rueda de bolsa.
OPERACIONES EXTRABURSÁTILES
Las operaciones permitidas por la ASFI y la Bolsa, a celebrarse fuera del Ruedo, pero sujetas a registro en Bolsa son:
Compraventa y compraventa en reporto ya sea de cartera propia de la agencia de bolsa o cartera de clientes con el Banco
Central de Bolivia. Estas operaciones se reportarán a la Bolsa bajo la modalidad de cruces de registro de reporto.
Las operaciones de venta en reporto para clientes deben sujetarse, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el artículo 32
del reglamento a la Ley del Mercado de Valores.
Terminología de Uso Común
Posturas
Una postura es toda aquella propuesta de compraventa o reporto de valores inscritos en bolsa y realizada por los
operadores en forma verbal o escrita, que hace referencia a una tasa o precio, dando inicio a un proceso de pujas o concreta
una operación según corresponda. Estas Posturas pueden ser:
Abiertas: Mantiene la tasa o el precio abierto.
Limitadas: Todas las condiciones de la transacción están fijadas.
Idéntica: Tiene las mismas condiciones que otra postura excepto el precio o tasa.
Origen: Aquella que se origina en operación de ruedo.
A viva voz: la que es pregonada en voz alta.

Pujas
Se entenderá como puja al procedimiento de mejoramiento de tasa o precio efectuado tanto para la compra como para la
venta, pudiendo llevar a la concreción de la operación.

Anulación / corrección de papeletas

El Director tiene la facultad de anular operaciones siempre y cuando exista mutuo acuerdo entre los operadores que hayan
intervenido en la operación.
Sólo se permiten correcciones en los aspectos formales de la papeleta, cuando no implique contradicciones en los términos
pactados.
Cierre
Los cierres de operaciones se realizan siempre a la mejor postura y puede ser cerrada total o parcialmente por los
interesados.
El operador que acepte la postura o la contra oferta lo hará utilizando el término "cerrado" (excepto en operaciones de
cruce), con lo cual se tendrá por concertada la operación, salvo mejor postura.
En el caso de una postura abierta, el cierre sólo será adjudicado a la mejor tasa o precio ofrecido dentro del proceso de
puja entre operadores de ruedo.
Voceada o inscrita en pizarra una postura, los operadores interesados vocearán sus contra ofertas. Dichas operaciones
serán cerradas a viva voz.
Forma de liquidación
Las liquidaciones deberán efectuarse conforme al precio y plazo de liquidación convenidos al momento de concertar la
operación (esto se conoce como el día T). Salvo acuerdo entre las partes involucradas.
El pago por toda operación concretada se hará contra entrega del o los valores en cuestión. Sólo se admite convenir los
siguientes plazos:
Para Renta Fija: Pagadero hasta T+1 (es decir un día después de que se acuerda la operación).
Para Renta Variable: Pagadero hasta T+3 (es decir tres días después de que se acuerda la operación), salvo acuerdo entre
partes.
OFERENTES, INTERMEDIARIOS Y DEMANDANTES:
Participantes del mercado de valores:
OFERENTES:
Son todas aquellas personas o instituciones que poseen déficit de recursos financieros y requieren financiar nuevos
proyectos.
Los emisores de valores son las sociedades por acciones, sociedades de responsabilidad limitada, entidades del Estado,
Banco Central de Bolivia y otras personas jurídicas que pueden realizar oferta pública de valores, acudiendo al mercado de
valores en demanda de recursos financieros, a través de la emisión de valores de deuda y/o participación. Son las empresas
o entidades que dan origen a los valores que se transan en el mercado y focalizan sus esfuerzos en optimizar su estrategia
de financiamiento.
INTERMEDIARIOS: Actúan de facilitadores para acercar a quienes ofrecen recursos (inversionistas) con quienes necesitan
captar esos recursos (emisores u otros inversionistas). El intermediario típico es la Agencia de Bolsa, quién brinda sus
servicios por una comisión.
Son agentes autorizados a transar con valores, sobre los que recaen exigencias de cumplimiento de normas de prudencia.
En Bolivia estos agentes son las Agencias de Bolsa, que actúan como intermediarios entre la oferta y la demanda de valores
y acuden a las Bolsas de Valores para realizar operaciones por cuenta propia o en representación de sus clientes.
Tipos de intermediación: la intermediación indirecta y la directa. En la indirecta participan intermediarios financieros, que
pueden ser bancos que captan recursos del público que luego los colocan en forma de préstamos, cobrando tasas de interés
predeterminadas. En la directa, las unidades económicas que necesita dinero para financiar sus proyectos o actividades, se
aproximan a los inversionistas directamente, recurriendo, por ejemplo, a emitir valores en el mercado y captar así los
recursos que necesiten.
DEMANDANTES:
Son todas aquellas personas o instituciones que poseen superávit de recursos financieros, esto les permite renunciar a una
parte de sus ingresos, invirtiendo en los instrumentos financieros o valores que prefieran con el objeto de recibir una
ganancia en el futuro.
¿Qué es el mercado de valor?
Resp.: Es parte del Sistema Financiero y abarca al mercado de dinero y al mercado de capitales. El Mercado de Valores es el
espacio económico que reúne oferentes y demandantes de Valores.
En nuestra legislación, los valores son aquellos instrumentos financieros de contenido crediticio, de participación o
representativos de mercaderías. Los valores pueden ser emitidos por empresas privadas o por el Estado Boliviano y sus
entidades. Asimismo, conforman el Mercado de Valores, la entidad reguladora, las Bolsas de Valores, Inversionistas,
Emisores, Agencias de Bolsa, Entidades de Depósito de Valores, Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión,
Calificadoras de Riesgo y Sociedades de Titularización
P2. ¿Por qué conviene invertir en el Mercado de Valores?
Resp.: El Mercado de Valores brinda al inversionista:
• Un mercado transparente que tiene como fin una óptima formación de precios.
• La opción de escoger entre diversas alternativas en función a sus preferencias de riesgo y rendimiento.
• Inversiones a plazos más largos.
• La posibilidad de obtener mayor rentabilidad por su inversión en comparación con otras alternativas ofrecidas por el
sector financiero.
• La posibilidad de obtener liquidez casi inmediata.
• La posibilidad de diversificar sus inversiones.

P3. ¿Qué es un Inversionista?

Resp.: Es la persona natural o jurídica que invierte sus recursos en la adquisición de acciones, obligaciones u otro valor para
lograr rentabilidad y liquidez, así como obtener ganancias en las transferencias de valores, en función de las alzas y las bajas
de las cotizaciones

P4. ¿Qué son los inversionistas institucionales?

Resp.: Son entidades especializadas que administran recursos o capital de terceros y que, usualmente, acumulan o agrupan
ingentes cantidades de dinero para ser invertido de manera conjunta en activos financieros y con ello incrementar dicho
capital.

P5. ¿Quiénes son Intermediarios de Valores?

Resp.: Son agentes autorizados a transar con valores, sobre los que recaen exigencias de cumplimiento de normas de
prudencia. En Bolivia estos agentes son las Agencias de Bolsa, que actúan como intermediarios entre la oferta y la demanda
de valores y acuden a las Bolsas de Valores para realizar operaciones por cuenta propia o en representación de sus clientes.

P6. ¿Qué son las Bolsas de Valores?

Resp.: Las bolsas de valores son sociedades anónimas de especiales características, cuyos asociados suelen ser las Agencias
de Bolsa, y tienen por finalidad facilitar la negociación de valores inscritos, proporcionando una infraestructura adecuada
(organizada, expedita y pública) para la concentración de la oferta y demanda de valores, suministrando servicios, sistemas
y mecanismos adecuados para la intermediación de valores de oferta pública en forma justa, competitiva, ordenada,
continua y transparente.

P7. ¿Cuáles son los principales medios para obtener información del mercado?
Resp.: Uno de los principales medios para obtener información del mercado es la Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero a través del Registro de Mercado de Valores, que tiene a disposición del público aquella información relevante
sobre los valores que se negocian en bolsa. La Bolsa Boliviana de Valores constituye otro medio de información tanto
económica como financiera del mercado, especialmente de los emisores, sus valores y de las operaciones realizadas en el
ruedo de bolsa y mesa de negociación. Asimismo, constituye otras fuentes de información utilizadas por los inversionistas:
las revistas especializadas, páginas financieras de los periódicos comunes y especializados, las Agencias de Bolsa y las
Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión.

P8. ¿Qué es la transparencia en el Mercado de Valores?

Resp.: Es un principio fundamental en el mercado de valores que implica la presencia de información relevante, de manera
suficiente, fidedigna y oportuna sobre las empresas emisoras, intermediarias, e instrumentos objeto de negociación. La
transparencia hace posible que los inversionistas, en igualdad de condiciones, tengan y gocen de los mismos derechos en
el mercado; ello implica adoptar decisiones basadas en una adecuada y suficiente información, especialmente en cuanto al
riesgo que asumen en su inversión y la rentabilidad que esperan obtener.

P9. ¿Qué comprenden los mercados financieros?

Resp.: Los mercados financieros comprenden el mercado de dinero, mercado de capitales, y los mercados de futuros y
derivados.

P10. ¿Cuántos tipos de intermediación hay en el mercado?

Resp.: Se dan dos tipos de intermediación: la intermediación indirecta y la directa. En la indirecta participan intermediarios
financieros, que pueden ser bancos que captan recursos del público que luego los colocan en forma de préstamos, cobrando
tasas de interés predeterminadas. En la directa, las unidades económicas que necesita dinero para financiar sus proyectos
o actividades, se aproximan a los inversionistas directamente, recurriendo, por ejemplo, a emitir valores en el mercado y
captar así los recursos que necesiten.

Mercado primario
El mercado primario o mercado de emisión es aquel mercado financiero en el que se emiten valores negociables y
en el que por tanto se transmiten los títulos por primera vez. Los mercados de valores se dividen en mercados
primarios y secundarios, separando la fase de emisión de valores y la de su negociación posterior. Los mercados
primarios son aquellos en los que los activos financieros intercambiados son de nueva creación, los oferentes de
títulos en el mercado son las entidades necesitadas de recursos financieros y que acuden a este mercado a emitir
sus títulos, por el lado de los demandantes se encuentran los inversores, que con excedentes de recursos
financieros acuden a estos mercados a adquirir títulos. Los títulos son emitidos en el mercado primario que sirve
para la captación de ahorro y que supone por tanto la captación de nueva financiación y posteriormente los valores
ya adquiridos se negocian en el mercado secundario que vendría a ser un mercado de segunda mano o de reventa.
La puesta de acciones en el mercado primario supone siempre una ampliación del capital social de una empresa.
Por el contrario, las acciones del mercado secundario son títulos valores ya existentes en la sociedad que no
suponen un aumento del capital social

Ejemplo
Un ejemplo de mercado primario es una ampliación de capital de una empresa que emite acciones por un
determinado valor. Posteriormente estas acciones podrán ser transmitidas en Bolsa que constituye por tanto un
mercado secundario

Mercado secundario
El mercado secundario o mercado de negociación es una parte del mercado financiero de capitales dedicado a la
compraventa de valores que ya han sido emitidos en una primera oferta pública o privada, en el
denominado mercado primario.
En la mayoría de los ordenamientos, el mercado secundario está compuesto por tres submercados: las bolsas de
valores, el mercado de Deuda Pública anotada en cuenta, y los mercados oficiales de futuros y opciones.

Fundamento del mercado secundario

Los títulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.) son emitidos por las empresas en el
mercado primario, a través de diferentes vías. El mercado secundario comienza su función a partir de ese momento,
encargándose de las compraventas posteriores de esos títulos entre los inversores, se comporta como mercado de
reventa, encargándose de proporcionar liquidez a los títulos. En el mercado secundario, los títulos de valores se
compran y se venden entre los distintos inversores. Por lo tanto, es una característica importante que el mercado
secundario tenga una liquidez muy alta. En su origen, la única manera de conseguir esta liquidez era que los
posibles compradores y vendedores se reunieran en un lugar fijo con regularidad. Así es como se originaron
las bolsas de valores.