PANORAMA DE LA ECONOMIA GLOBAL

Una recuperación global está en camino, ayudada por un repunte de la inversión y el comercio, en un
contexto de condiciones financieras favorables, buenas políticas, recuperación de la confianza y el
alejamiento del colapso previo de los precios de los commodities.
Para la economía global se espera un crecimiento sostenido en los próximos dos años y una aceleración del
crecimiento en algunas economías emergentes y de países en desarrollo, gracias al repunte de los
exportadores de commodities. Sin embargo, aunque en un horizonte cercano un mayor crecimiento nos
puede sorprender, aún existen riesgos sustanciales a la baja, incluyendo la posibilidad de stress (colapso)
financiero, aumento del proteccionismo, y las tensiones geopolíticas crecientes. Particularmente
preocupantes son los riesgos de largo plazo y desafíos relativos a las caídas de productividad y del producto
potencial. En condiciones de cierre o reducción de las brechas de producto en muchos países, el uso de
políticas cíclicas orientadas al estímulo de la demanda agregada ya no son una prioridad. El foco hoy día
debiera cambiar hacia las políticas estructurales que sean necesarias para impulsar la productividad de largo
plazo y el estándar de vida de la población. Una combinación de mejoras en educación, sistemas de salud,
inversión de calidad, y reformas en mercados del trabajo, gobernanza y clima de negocios pueden rendir
rendimientos sustantivos en el largo plazo y así contribuir a la reducción de la pobreza. Entre las economías
en desarrollo, exportadoras de commodities (EMDEs), en particular de petróleo, se debiera tomar ventaja
de esta incipiente recuperación para promover políticas orientadas a la diversificación (productiva).
Resumen
La economía global está experimentando una recuperación cíclica, que se refleja en un repunte de la
inversión, actividad manufacturera, y el comercio. Este repunte se da en un contexto de condiciones
financieras globales favorables, políticas adecuadas, confianza creciente, y precios de commodities sólidos.
Se estima que el PIB global paso de crecer 2,4% en 2016 a 3% en 2017, por encima de los pronósticos de
Junio que lo situaban en 2,7%. La recuperación es a nivel global, en que más de la mitad de las economías
del mundo está experimentando un mayor crecimiento. En particular, el repunte del crecimiento de la
inversión global (que da cuenta de ¾ de la aceleración del crecimiento del PIB mundial entre 2016 y 2017),
ha sido sostenido por costos de financiamiento favorables, utilidades crecientes y mejoras en el clima de
negocios que se ha dado tanto en las economías avanzadas, como en mercados emergentes y economías en
desarrollo. Esta sincronía de inversión que lleva a la recuperación esta otorgando un impulso sustancial a
las exportaciones e importaciones globales en el corto plazo.
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A pesar de estas proyecciones optimistas, entre las economías emergentes y de países en desarrollo, se
espera una caída del producto potencial subyacente para los próximos 10 años, como consecuencia de una
menor acumulación de capital, lento crecimiento de la productividad, y tendencias demográficas menos
favorables.
Términos Técnicos Clave
1. Commodities: Materias primas.
2. Emerging markets: Mercados emergentes.
3. Investment: Inversión.
4. Ouput gaps: Brechas de producto (diferencia entre producto efectivo y producto potencial).
5. Potential output: Producto potencial (máximo que puede producir una economía con los recursos
disponibles).
6. Potential growth: Crecimiento potencial.
7. Trade: Comercio (exterior).
8. Pace of growth: Fase de crecimiento.
9. Profits: Utilidades.
10. Forecasts: Pronósticos (proyecciones).
11. Spillovers: Efecto de “derrame” asociado a externalidades.
12. Financial stress: Colapso, turbulencia financiera, crisis moderada.
13. Capital accumulation: Acumulación de capital.
14. Commovements: Movimientos conjuntos (simultáneos). Ejemplo, dos economías crecen y
decrecen al mismo tiempo.
15. Labor market: Mercado del trabajo.
16. Unemployment rate: Tasa de desempleo.
17. Inflation target: Meta de inflación.
18. Working-age population: Población en edad de trabajar.
19. State-led investment: Inversión “guíada” por el Estado.
20. Anti-dumping duties: Derechos aduaneros antidumping.