“Educación constante, servicio de excelencia”

“FINANZAS PARA
INGENIERÍA” 1

Alumnos:
 Gerardine Daniela Almazán Rodríguez.
 Francisco Javier Farías López
 Uriel Guzmán Rodríguez

Carrera: Ingeniería Industrial.

Cuatrimestre: 8VO
Profe: Zozaya Cabal María.
Materia: Contabilidad de Costos.
 Contenido

1 Introducción……………………………………………………… 3

2 Flujos de efectivo..……………………………………………… 4
2.1 Elementos de flujo de efectivo………………………. 5
2.2 Calculo de flujo………………………………………... 6
Valores presentes y proyección de
2.3 8
valores……..…………………………………………..

3 Proyecciones financieras………………………………………
3.1 Valor presente…………………………………………
12
12
2
3.1.1 Renta………………………………………….. 15
3.1.2 Plazo………………………………………….. 15
3.2 Estados financieros proforma……………………… 17

4 Conclusiones……………………………………………………. 23
 Introducción

El trabajo te enseñara como determinar un estado de flujo de efectivo, por que es

necesario implementarlo en una empresa, y te explicara a detalle cada aspecto que
hay que considerar desde ventas, proveedores y más.
Por otra parte te enseñara a determinar el valor presente el cual te enseñara a 3
utilizar del resultado del formato de flujo de efectivo a calcular el valor futuro y del
valor futuro a determinar el valor presente. Otro aspecto que vamos a tomar en
cuenta es la renta y el plazo. La renta es para que tú determines cuanto vas a pagar
en determinado tiempo. El plazo te ayudara a determinar en cuanto tiempo tienes
que pagar esa determinada cantidad.
 Flujos de efectivo
Se conoce como flujo de efectivo al estado de cuenta que refleja cuánto efectivo
conserva alguien después de los gastos, intereses y el pago de capital.

4
Elementos de flujo
 Para desarrollar el flujo de efectivo, es preciso contar el balance general de
los dos últimos años y el último estado de resultados.
 Es esencial contar también con los estados financieros, en donde
consten ciertas operaciones que hayan implicado la salida o entrada de
efectivo, o de partidas que no tienen efecto alguno en el efectivo. Entre los
ingresos y egresos se tienen:
o Ingresos o entradas
 Ventas o prestación de servicios.
 Rendimientos de inversiones.
 Cobro de cuentas por cobrar.
 Préstamos recibidos a corto y largo plazo, diferentes a las
transacciones con proveedores y acreedores relacionadas con
la operación de la entidad.
 Aportaciones de capital. Otros cobros no originados con
operaciones de inversión o financiación.
o Egresos o salidas
 Desembolso de efectivo para adquisición de materias primas,
insumos y bienes para la producción o prestación de servicio.
  Pagos para adquirir inversiones, de propiedad, planta y equipo
y de otros bienes de uso.
 Pagos en el otorgamiento de préstamos de corto y largo plazo.
 Pago de las cuentas de corto plazo.
 Pago a los acreedores y empleados.
 Pago de intereses.
 Pago de dividendos.
 Otros pagos no originados con operaciones de inversión o
financiación.
 Otras entradas de efectivo no relacionadas con las actividades
de operación e inversión.

5
ELEMENTOS DE FLUJO DE EFECTIVO
El valor de los recursos utilizados en un proyecto debe medirse en términos de su
costo de oportunidad.
Los costos de oportunidad de la inversión (activos), son los flujos de efectivos que
estos activos pueden generar si se utilizan en otro proyecto o actividad diferente al
proyecto de cuestión. Por lo tanto, para evaluar las alternativas de gasto de capital
(inversión), la empresa debe determinar los flujos de efectivo relevantes, y estos
consisten en la salida de efectivo y las entradas subsiguientes:
 Inversión (flujo de efectivo negativo)
 Entradas de efectivo operativas (flujo de efectivo positivo)
 Flujo de efectivo terminal.
La inversión inicial, como hemos dicho, se refiere a la salida de efectivo relevante
que se considera al evaluar el gasto a incurrir en el capital futuro. Como estamos
analizando solo la inversión inicial en proyectos de convencionales, hemos
supuesto que la inversión se da en un periodo 0.
Construyamos un formato básico para determinar la inversión inicial atribuida al
proyecto, la cual será la base para su evaluación.
El costo instalado del nuevo activo se calcula sumando el costo de adquisición del
nuevo activo al costo de instalación del mismo, por lo tanto, el costo de instalación
es la salida total que se requiere para el activo pueda operar.
Entradas de efectivo
Inversión inicial después de
necesaria para impuestos
Inversión inicial =
adquirir un nuevo
- provenientes de la
activo liquidación del activo
existente

Entradas de efectivo Entradas de efectivo

Entradas de
efecivo operativas
= operativas del nuevo - operativas del activo
activo existente

Flujos de efectivo
Flujos de efectivo
después de
Flujo de efectivo después de impuesto
terminal
=
esperados del nuevo
- impuestos
esperados del activo
activo
existente.

Herramienta básica para determinar la inversión inicial 6

Costo instalado del activo nuevo=
Costo del activo nuevo
+ Costos de instalación

- Beneficios después de impuestos de la venta del activo existente=

Beneficios de la venta del activo existente
+/- impuesto sobre la venta del activo existente
+/- cambio en el capital de trabajo neto.
Inversión inicial

CALCULOS DE FLUJOS DE EFECTIVO.

El flujo de efectivo o flujo de caja de una empresa, se calcula restando las entradas
y salidas de efectivo que representan las actividades de operativas de la empresa.
En la contabilidad, flujo de caja es la diferencia en la cantidad de efectivo disponible
al comienzo de un período (saldo inicial) y el importe al final de ese período (saldo
final).
El nivel de flujos de caja no es necesariamente una buena medida del rendimiento,
y viceversa: niveles de flujos de caja altos no significan necesariamente altos o
incluso cualquier beneficio, sin embargo tampoco los altos niveles de beneficios no
tienen por qué significar automáticamente altos flujo de caja alta o incluso positivo.
El cálculo de presupuesto de capital está íntimamente relacionado con la estimación
de los flujos de efectivo de un proyecto y no sólo con las utilidades contables.
Por lo general, la inversión en un proyecto de capital nos demanda una salida de
efectivo al comienzo, la cual conocemos comúnmente como inversión neta inicial, y
unos flujos producto de la operación futura de la compañía durante un período de
tiempo denominados flujos de efectivo netos.
En estos flujos debemos aplicar ciertos principios para su buen desarrollo.
Los flujos de efectivo deben medirse sobre una base incremental.
Los flujos de efectivo de un determinado proyecto deben medirse desde el punto de
vista de la totalidad de los flujos de efectivo de la compañía. Por lo tanto, todos los
ingresos, egresos e impuestos, que deba asumir la compañía por la aceptación del
proyecto deben incluirse en el análisis.
Los flujos de efectivo deben medirse sobre la base de ingresos después de
impuestos.
La inversión inicial del proyecto se realiza después de impuestos, luego los
rendimientos del proyecto se calculan después de impuestos. 7
No deben incluirse en el análisis y evaluación del proyecto los costos hundidos.
Un costo hundido es un desembolso ya realizado con anterioridad al proyecto de
inversión en cuestión, dado que estos costos son irrecuperables, los costos
hundidos no deben tomarse para aceptar o rechazar un proyecto, es decir, los
únicos costos objeto del análisis son los costos en que incurre el proyecto luego de
la toma de decisión de su aceptación.
 VALORES PRESENTES Y PROYECCIÓN DE VALORES
Costo real de la maquina propuesta
Costo de la maquina propuesta 380,000
+ costo de instalación 20,000
Total costo real
(valor depreciable)
400,00
8
- Beneficio después de la venta de la
maquinaria actual
Beneficio de la maquinaria actual 280,00
- Impuesto sobre la venta de la maquinaria 54,400
actual
Total beneficios de impuestos- maq. Actual 225,600
+ cambio en el capital de trabajo neto 17,000
Inversión inicial 191,400

En la taba anterior los cálculos para obtener la inversión inicial son muy sencillos,
sin embargo, se le recomienda al estudiante que tenga especial cuidado en la
obtención del valor de la depreciación, ya que esta se calcula de acuerdo con el
saldo en libros menos la depreciación a la que se halla sometido.
Por lo tanto en el ejercicio anterior, el valor en libros fue de $240.000 van
depreciados 3 años, en donde si utilizamos una depreciación lineal, en cada año
depreciaremos $48,000, para un total de $144,000 en esos años, quedándonos un
saldo de $96,000 por depreciar pagar impuestos. Este valor asciende a $40,000
por lo tanto debemos cancelar impuestos sobre los $96,000 más los $40,000
ascendiendo a un monto total de $136,000, que multiplicados a la tasa de impuestos
del ejercicio de 40% nos arroja un valor de $54,400.
La anterior herramienta nos permite organizar los valores correspondientes y, a su
vez, determinar las entradas y salidas por periodo, además de llevar un control de
lo presupuestado frente a lo ejecutado. 9

En la tabla anterior calculamos, por medio de la depreciación lineal, cada uno de los
5 años para la maquina propuesta, así como los dos años restantes de la
depreciación restante de la maquina actual.
10
11
 Proyecciones financieras
VALOR PRESENTE
(V.P.): Es un método de evaluación de proyectos de inversión que consiste en
determinar el valor presente de los flujos de fondos de un negocio, usando la tasa
de descuento acorde al rendimiento mínimo esperado; es decir, los gastos o
ingresos o mejor dicho, en flujos d efectivo asociados a un proyecto se convierten
en una magnitud monetaria presente, de ahora.
Valor futuro: Es un método de evaluación de proyectos de inversión que consiste
en determinar el valor futuro de los flujos de un negocio basándose en un tipo de
interés apropiado y el número de años hasta que este llegue a su fecha futura; es
decir, determina el valor de una suma de dinero en una cantidad por años, de
acuerdo a un interés.

VALOR PRESENTE = VALOR FUTURO

ES EQUIVALENTE
TENIENDO EN CUENTA 12
PLAZA TASA

días Días
meses Meses
años años

FLUJO DE
EFECTIVO Una flecha hacia arriba
cuando el dinero entra

El valor 0
siempre se
presenta en
el pto. 0 Una flecha hacia abajo
cuando el dinero sale
 1) Para determinar el VALOR FUTURO si conocemos el valor presente.
Se utilizara la siguiente formula:
𝑉𝐹 = 𝑉𝑃(1 + 𝒾)^𝑛
Donde:
VF: valor futuro VP: valor presente 𝒾= interés 𝑛= tiempo (años o meses)
EJERCICIO 1
𝒾= 3%
V.P. INTERES 𝒏 V.F.
$500 ANUAL 3 AÑOS

𝑉𝐹 = 𝑉𝑃(1 + 𝒾)^𝑛 𝑉𝐹 = 500(1 + 0.03)3 = 546

EJERCICIO 2
𝒾= 3%
V.P. INTERES 𝒏 V.F.
$500 MENSUAL (3 AÑOS X 12 MESES)
12 13
𝑉𝐹 = 𝑉𝑃(1 + 𝒾)^𝑛 𝑉𝐹 = 500(1 + 0.03)36 = 1449

2) Para determinar el VALOR PRESENTE si conocemos el valor futuro.

Se utilizara la siguiente formula:
𝑉𝐹 = 𝑉𝑃(1 + 𝒾)^𝑛
Pero nosotros queremos determinar el valor presente realizaremos un despeje, y la
formula queda así:
𝑉𝐹
𝑉𝑃 = (1+ 𝒾)^𝓃 o 𝑉𝑃 = 𝑉𝐹(1 + 𝒾)^ − 𝑛

Donde:
VF: valor futuro VP: valor presente 𝒾= interés 𝑛= tiempo (años o meses)
EJERCICIO 1

𝒾= 3%
 V.P. INTERES 𝒏 V.F.
ANUAL 2 AÑOS 3,000

𝑉𝑃 = 𝑉𝐹(1 + 𝒾)^ − 𝑛 𝑉𝐹 = 3000(1 + 0.03)−2 = 2828

EJERCICIO 2
𝒾= 3%
V.P. INTERES 𝒏 V.F.
(2 AÑOS X 12 MESES)
MENSUAL 3000
24

𝑉𝑃 = 𝑉𝐹(1 + 𝒾)^ − 𝑛 𝑉𝑃 = 3000(1 + 0.03)−24 = 1475

3) ¿cuál es la mejor opción? Este método te ayudara a elegir la opción más

conveniente determinando el valor presente.
𝒾= 6%
Opción 1 Opción 2 Opción 3
Hoy $ 100 $ 30 14
1 año $ 110 $ 60
2 año $ 50

NOTA
Vamos a traer la opción 2 a un valor presente.
Todos los datos
𝑉𝑃 = 𝑉𝐹(1 + 𝒾)^ − 𝑛 𝑉𝑃 = 110(1 + 0.06)−1 = 103.77 que estén en la fila
Vamos a traer la opción 3 a un valor presente. de hoy, no se
determina el valor
𝑉𝑃 = 𝑉𝐹(1 + 𝒾)^ − 𝑛 𝑉𝑃 = 60(1 + 0.06)−1 = 56.60 presente.
𝑉𝑃 = 𝑉𝐹(1 + 𝒾)^ − 𝑛 𝑉𝑃 = 50(1 + 0.06)−2 = 44.49
Después de determinar el valor presente se realizara una sumatoria con cada uno
de los resultados y el dato que se presenta en la fila HOY que tiene el valor de 30
𝑉𝑃 = 30 + 56.60 + 44.49 = 131.69
Ya que determinamos cada uno de nuestros resultados la tabla queda de la
siguiente manera.
Opción 1 Opción 2 Opción 3
Hoy $ 100 103.77 $ 131.69
 RENTA
Se conoce como renta al pago periódico que se realiza con intervalos iguales de
tiempo
Una persona adquiere hoy a crédito una computadora. La computadora cuesta
$19750 conviene pagarla con 4 mensualidades vencidas ¿cuánto tendrá que pagar
cada mes si le cobran 1.8% mensual de intereses?
C= 19 750

R=?

i= 1.8%

n=4
1−(1+𝒾)−𝑛
𝐴=𝑅 𝒾

Despejar
𝐴𝒾
𝑅=
1 − (1 + 𝒾)−𝑛

19 750 (0.018)
15
𝑅=
1 − (1 + 0.018)−4
𝑅 = $5 161.67

PLAZO
El tiempo o plaza de una anualidad se calcula por medio del número de periodos de
pago n
¿Cuántos pagos de $607.96 al final de mes tendría que hacer el comprador de una
lavadora que cuesta $8 500, si da $2 550 de enganche acuerda pagar 24% de
intereses capitalizable mensualmente sobre el saldo?
n=?

R= 607.96

C= 8 500 – 2550 =5 950

i= 0.24/12 =0.02

1 − (1 + 𝒾)−𝑛
𝐶=𝑅
𝒾
 1 − (1 + 0.02)−𝑛
5 950 = 607.96
0.02
5950(0.02)
= 1 − (1.02)−𝑛
607.96
0.195736 − 1 = −(1.02)−𝑛
0.195736 − 1 = −(1.02)−𝑛
(1.02)−𝑛 = 0.80426343
(1.02)−𝑛 = 0.80426343
1
= 0.80426343
(1.02)−𝑛
1
(1.02)𝑛 = = 1.24337369
0.80426343

log 1.24337369 0.09460167

𝓃 log 1.02 = =
log 1.02 0.00860017
𝓃 = 11 16
 ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA
Concepto

Los estados financieros pro forma son las proyecciones financieras del proyecto de
inversión que se elaboran para la vida útil estimada o también llamado horizonte del
proyecto.

Dichos estados financieros revelan el comportamiento que tendrá la empresa en el

futuro en cuanto a las necesidades de fondos, los efectos del comportamiento de
costos, gastos e ingresos, el impacto del costo financiero, los resultados en términos
de utilidades, la generación de efectivo y la obtención de dividendos.

Es importante señalar que los estados financieros pro forma sirven de base para los
indicadores financieros que se elaboran al realizar la evaluación financiera del
proyecto.

Los estados financieros pro forma fundamentales son: el estado de resultados, el

flujo de efectivo, el estado de origen y aplicaciones y el balance general (o estado
de situación financiera).

Características
17
Con base en ellos se planean las utilidades. Su elaboración depende de
procedimientos técnicos para contabilizar costos, ingresos, gastos, activos, pasivos
y capital social.

Los insumos que requieren son:

o Pronósticos de ventas del año próximo

o Presupuesto de efectivo
o Estados financieros del periodo actual

Su característica principal es presentar el horizonte en el tiempo de la inversión que

se pretende efectuar. Va a coadyuvar, con otras técnicas financieras, el saber si es
factible realizar el proyecto de inversión.

Estado de resultados
Se define como un resumen de los ingresos y gastos de una empresa o proyecto
durante un periodo específico, que termina en una utilidad o pérdida para el periodo
después de impuestos. Se considera un estado financiero dinámico ya que
corresponde a la operación durante un cierto periodo que por lo general es anual,
por consiguiente, se inicia a partir del año 1 de operaciones.
Los rubros que debe contener un estado de resultados para que sean adecuados a
la evaluación financiera son los siguientes:

o Ingresos: Se consideran las ventas netas, es decir, sin hacer cálculos de

devoluciones o descuentos puesto que se está hablando de proyecciones y
el cálculo de estas partes específicas puede dar un resultado poco certero.
Esta información se obtiene del estudio que se realizó previamente.

o Costo de Producción: Incluye los costos totales en los que se incurrió para la
producción en un periodo.

o Utilidad Bruta: Es la diferencia obtenida al restar los costos de producción a

los ingresos totales.

o Gastos de Administración: Son los gastos en los que se incurre por

administrar la empresa.

o Depreciación y Amortización: Se manejan de forma separada respecto al

monto de costos y gastos.

o Utilidad antes de Impuestos: Es el resultado de restar a la utilidad bruta, los

gastos anteriores.
18
o ISR Y PTU
o Utilidad Neta: Es el resultado de restar a las utilidades anteriores, los
impuestos y el PTU.

Flujo de efectivo
Es un estado financiero dinámico que incluye la información anual del ejercicio de
recursos.
Se calcula en base a los flujos de dinero, obteniendo como resultado una caja final
o disponible, debido a lo cual se le conoce como flujo de caja.

El flujo de efectivo sirve además para determinar la capacidad de pago en el caso

de existir créditos, así como para determinar el monto de los dividendos que se
pueden pagar a los inversionistas.

Su objetivo no es mostrar las utilidades o pérdidas del proyecto, ya que esto se

obtiene con el cálculo del Estado de Resultados, sino saber el monto de dinero
disponible o bien el déficit en caja; en este sentido, la obtención de utilidades no
asegura que el flujo de caja registre un superávit.

El flujo de efectivo se inicia desde el año 0 y cuenta con los siguientes rubros:

o Entradas: Es el dinero que ingresa a la empresa a través de las aportaciones

de los socios, créditos, ventas que corresponden a los ingresos del Estado
 de Resultados, y la caja inicial que corresponde a la caja final del periodo
anterior del flujo de efectivo.

o Salidas: Es el dinero que egresa durante el ejercicio destinado a al inversión

fija y diferida, los costos de producción, gastos de administración, ISR y PTU;
este último rubro será desfasado 1 año ya que su pago se realiza al periodo
siguiente.

No deben considerarse depreciaciones y amortizaciones puesto que no se

consideran salidas de efectivo.

o Saldo Inicial: Representa el resultado de restar las salidas a las entradas.

o Dividendos: Ya que el proyecto presenta utilidades desde el primer año, y ya

que no se contemplan créditos, es posible considerar un esquema de pago
de dividendos con el siguiente porcentaje:
 Año 1 40%
 Año 2 50%
 Año 3 70%

o Saldo Final: Se obtiene restando al saldo inicial, los dividendos.

Como se puede observar en los cuadros respectivos, el Estado de Resultados
presenta utilidades desde el primer año, lo cual permite que se registren dividendos 19
en el Flujo de Efectivo desde el primer año. Hay que considerar que los flujos son
grandes debido a que el proyecto no incluye financiamiento, por lo que no hay
merma en pago de intereses ni de capital.

Estado de origen y aplicación de recursos

Es un estado financiero dinámico que permite presentar el movimiento de los flujos

en términos de la fuente u origen de los recursos ya sean propios o de prestamos
necesarios para la ejecución del proyecto, así como la aplicación o destino que se
da a dichos recursos.

Las fuentes u orígenes del proyecto son:

o Generación Interna de Fondos: Compuesta por utilidades netas,

depreciación y amortización, que si bien no son propiamente generación de
efectivo por sí mismos, componen reservas que pueden ser en un momento
dado recursos disponibles.
o Recursos Aportados: En este caso son los recursos aportados por los socios
o capital social, y el PTU pendiente por pagar, ya que se paga al año
siguiente.

Las aplicaciones o destino de los recursos del proyecto son:

o Adquisición de Activos: Incluye tanto de activos fijos como diferidos.

 o Pago de PTU: Es el pago del PTU pendiente del año anterior.

o Pago de Dividendos: Este es un rubro que por lo general no se incluye en el

Estado de Origen y aplicaciones, sin embargo representa los rendimientos
de los inversionistas o socios de la empresa. Este aspecto es soslayado
fácilmente por muchos proyectistas, los cuales le dan demasiada importancia
a la rentabilidad global y subestiman el rendimiento de los socios y la
distribución o reparto de dividendos de acuerdo con las aportaciones de
capital.

Al no existir crédito, no se considerarán ningún tipo de pasivos como

aplicaciones en el presente estado financiero pro forma.

o Superávit o Déficit: Es la diferencia obtenida al restar orígenes y aplicaciones.

o Caja Inicial: Es la caja calculada en el flujo de efectivo.

o Caja Final: Se obtiene sumando el superávit o déficit del Estado de Origen y

Aplicaciones con la caja inicial, la cual deberá coincidir con el saldo o caja
final del flujo de efectivo.

Cabe destacar que existe una estrecha vinculación entre el Estado de Resultados, 20
el Flujo de Efectivo y el Estado de Orígenes y Aplicaciones de Fondos. Su
congruencia permitirá elaborar certeramente el Estado de Situación Financiera o
Balance General.

Estado de situación financiera o balance general

Es un estado financiero pro forma que muestra los recursos y obligaciones de una
empresa en una fecha determinada, por lo que se considera un estado financiero
estático.
Cuando se habla de estados financieros pro forma, se considera al balance como
complementario, puesto que sirve tan sólo para confirmar que el resto de los
estados proyectados han sido elaborados correctamente. Para el caso que se
presenta como ejemplo, se elaborará el Balance a partir del año 0, es decir, del año
previo al inicio de operaciones.

El balance está conformado por los siguientes rubros:

o Total de Activos: Se considera la suma de activos circulantes, activos fijos y

diferidos netos.

o Activos Circulantes: Es el monto de efectivo que deberá estar disponible en

caja y bancos y que proviene del flujo de efectivo.
 o Activos Fijos y Diferidos: Es el monto de activos menos depreciación y
amortización.

o Total de Pasivos y Capital: Es la suma de los pasivos totales y el capital total.

o Pasivos Circulantes: Se refiere en este caso únicamente al PTU pendiente

de pagar.

o Pasivos a Largo Plazo: No se consideran créditos.

o Capital: Corresponde al capital social aportado por los socios, a las utilidades
del ejercicio, las utilidades acumuladas y el pago de dividendos.

La diferencia entre activos y pasivo más capital deberá dar como resultado 0, para
confirmar el balance entre los rubros.
Como ya se mencionó, este estado financiero pro forma comprueba que los datos
de los cuadros 1, 2 y 3 han sido manejados correctamente.

21

Una vez elaborados los estados financieros pro forma, se cuenta con los elementos

internos al proyecto para realizar la evaluación financiera del mismo.

22
 Conclusión

El trabajo trata de especificar paso por paso para que sea más fácil entender cada
formato o problema que se presenta.
Pero le falta un poco de teoría de cada formato o más operaciones hay veces que
el trabajo no muestra de donde se sacó cada aspecto. 23
Pero tratara de cubrir cada uno de ellos.