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Estudio técnico

• Uno de los aspectos que mayor atención requiere por parte de los
analistas, es el estudio "técnico", que supone: la determinación del
tamaño mas conveniente, la localización final apropiada, la selección
del modelo tecnológico y administrativo, consecuentes con el
comportamiento del mercado y las restricciones de orden financiero
Tamaño
• Capacidad del proyecto: número de metros producidos en un mes o
un año; si de un hospital, el número de camas disponibles; de un
matadero, el número de sacrificios al día; de un banco, la magnitud
de las transacciones diarias; de un supermercado, el nivel de ventas al
día
Tamaño
Factores condicionantes del tamaño.
• Tamaño y mercado; el tamaño más adecuado será aquel que determine mínimos costos y
que, a la vez, tenga la capacidad de atender el crecimiento de la demanda.
• Tamaño, costos y aspectos técnicos: Si la capacidad de producción se incrementa, los
costos fijos unitarios decrecen y por lo tanto los costos unitarios totales, además se
pueden manifestar economías de escala que mejoran la relación tamaño – costo.
• Disponibilidad de insumos y servicios públicos.
• Tamaño y Localización. La distribución espacial del mercado de productos e insumos,
además de la importancia de los costos de distribución, hacen que la determinación del
tamaño esté relacionada en forma significativa a la ubicación final del proyecto
• Tamaño y financiamiento: Cuando la capacidad financiera está por debajo del tamaño
mínimo posible, el proyecto no ofrece ninguna viabilidad y debe ser rechazado o, por lo
menos, replanteado. Pero si los recursos financieros permiten seleccionar entre varios
tamaños alternos, se precisa escoger aquella escala que garantice costos mínimos,
obviamente teniendo en cuenta las restricciones del mercado
Ejercicio 1
Indique que unidad apropiada emplearía para medir el tamaño de cada
uno de los siguientes proyectos:
• Centro de acopio de productos agrícolas.
• Terminal de transporte.
• Servicio de diagnóstico automotriz.
• Hospital regional.
• Empresa promotora de turismo.
• Relleno sanitario.
Localización
Ver métodos como:
Ejercicio 2
La compañía de " Alimentos S. A." es una firma dedicada a la producción de alimentos
veterinarios desde hace algún tiempo. Para el cubrimiento de su mercado en el occidente del país ha decidido montar una
nueva planta. La opinión de la junta directiva está dividida en torno a dos formulaciones:

a. El grupo de los "optimistas" indica que es aconsejable hacer una inversión lo suficientemente grande que pueda
atender la demanda esperada para dentro de cinco años (100.000 tt/año), así permanezca ociosa parte de su
capacidad instalada; el argumento central de este grupo es que, dado el índice esperado de la inflación, los costos de
las inversiones en un futuro serán mucho mayores y difíciles de superar respecto al hoy y, además se puede conseguir
crédito externo pagadero a mediano plazo para financiar la totalidad ahora.

b. El grupo de los "pesimistas" insiste en que no se tiene suficiente claridad sobre la demanda efectiva en el futuro y que
es posible a corto plazo dada la política de "apertura" encontrar nuevos competidores nacionales y multinacionales;
por lo tanto, es aconsejable y la tecnología lo permite, montar plantas modulares cuyo crecimiento de la producción
estará condicionada a la respuesta del mercado .Además, dicen ellos, la política de devaluación de nuestra moneda no
variará en los próximos años, pues precisamente la " internacionalización de la economía“ tenderá a proteger a los
exportadores para lograr posicionar con éxito sus productos en el mercado externo, esto significa en todo caso que
cualquier crédito externo que se contrate deberá soportar el costo de la devaluación. Analice los argumentos y diseñe
su propia conclusión.
Ejercicio 3
Cómo resultado de una política intensiva de exploración petrolera en los últimos años y ante hallazgos
significativos a nivel comercial, el país se encuentra frente a una circunstancia de gran producción de
crudo pero insuficiente capacidad de refinación, lo cual conduce a una incomoda posición de exportador
de crudo por un lado y por otro importador de refinados.
La empresa estatal que maneja la política petrolera ha decidido de tiempo atrás incrementar la
capacidad de refinamiento del país; surgieron entonces dos alternativas:
1. La primera orientada a favorecer la construcción de un gran centro de refinamiento
equidistante de los yacimientos más productivos.
2. La segunda, aconseja montar tres pequeñas refinerías distribuidas en la geografía
nacional.

Qué información adicional necesitaría Ud. para tomar alguna posición al respecto.?
Ingeniería del proyecto
El estudio de ingeniería está orientado a buscar una función de producción que
optimice la utilización de los recursos disponibles en la elaboración de un bien o en la
prestación de un servicio. La tecnología ofrece diferentes alternativas de utilización y
combinación de factores productivos, que suponen también efectos sobre las
inversiones, los costos e ingresos determinando efectos significativos en el proyecto.
Ingeniería del proyecto
• Descripción técnica del producto o servicio; Se trata de describir en forma inequívoca el
producto o productos o servicios objeto del proyecto, indicando entre otras: su nombre
técnico, su nombre comercial, su composición, la forma de presentación (botella, caja, etc.),
la unidad de medida (metro cuadrado, kg, galón, etc.), forma de almacenamiento y
transporte, su vida útil estimada, y todas las características que permita reconocerlo y
diferenciarlo.
• Identificación y selección de procesos; Esta descripción en lo posible debe estar
complementada con diseños, gráficos, diagramas de flujo y todo aquello que permita un
mejor conocimiento de la opción técnica seleccionada.
• Listado de equipos.
• Descripción de los insumos; indicando: nombre, unidad de medida, cantidad necesaria,
calidad mínima exigida, precio, forma de transporte y almacenamiento, lugar de origen, etc.
Es fundamental la distinción entre insumos nacionales, exportables e importables
(transables) para la evaluación económica del proyecto.
• Distribución espacial.
• Distribución interna.
Ejemplos
Listas
Organización del proyecto
Cronograma realización-actividades estudio técnico

• Realización de los estudios técnicos y económicos.


• Constitución jurídica de la empresa.
• Solicitud de permisos a las autoridades.
• Negociación y compra de terrenos.
• Negociación y compra de equipos.
• Construcciones y obras civiles complementarias.
• Instalación y montaje.
• Puesta en marcha.
Estudio financiero de un proyecto
Contiene: las inversiones necesarias para ponerlo en funcionamiento,
los costos que concurren en la elaboración, administración, venta y
financiación de cada uno de los productos o servicios, el ingreso
derivado de las ventas de los mismos; toda esta información
proyectada a cada uno de los períodos que comprometen el horizonte
del proyecto.
Para hacer el negocio

Para operar el negocio


1. Presupuesto de inversiones

Se trata, pues, de organizar la documentación con


el fin de identificar la magnitud de los activos que requiere la empresa para la
transformación de insumos o prestación de servicios y la determinación del monto
de capital de trabajo necesario para el funcionamiento normal del proyecto
después del período de instalación.
1.1 Inversiones fijas
Las inversiones fijas son aquellas que se realizan en bienes tangibles, se
utilizan para garantizar la operación del proyecto y no son objeto de
comercialización por parte de la empresa y se adquieren para utilizarse
durante su vida útil.
• Terrenos:
A partir del estudio de microlocalización, una forma válida de estimar ese valor,
en principio, es determinando el área necesaria y su precio unitario en la zona
• Construcciones y obras civiles; incluye planta principal y todas las
instalaciones secundarias nuevas y mejoradas. Caminos, vías de acceso.
• Maquinaria y equipos
Comprende las inversiones necesarias para la producción o prestación
del servicio, así como los equipos que se utilizan en las instalaciones
auxiliares, como: laboratorios, talleres y oficinas.
• Vehículos.
• Muebles
1.2 Inversiones diferidas

Las inversiones diferidas son aquellas que se realizan sobre la compra de servicios
o derechos que son necesarios para la puesta en marcha del proyecto; tales
como: los estudios técnicos, económicos y jurídicos; los gastos de organización;
los gastos de montaje, ensayos y puesta en marcha; el pago por el uso de marcas
y patentes; los gastos por capacitación y entrenamiento de personal.
Estudios Técnicos y Jurídicos
Estudios Económicos y Ambientales
Gastos de Organización
Instalación, Pruebas y Puesta en Marcha:
Uso de Patentes y Licencias
Capacitación
Gastos Financieros durante la instalación
1.3 Capital de trabajo

• La inversión en capital de trabajo corresponde al conjunto de recursos necesarios, en


forma de activos corrientes, para la operación normal del proyecto durante un ciclo
productivo, esto es, el proceso que se inicia con el primer desembolso para cancelar los
insumos de la operación y finaliza cuando los insumos transformados en productos
terminados son vendidos y el monto de la venta recaudado y disponible para cancelar la
compra de nuevos insumos.
• Para efectos de la formulación de proyectos, el capital de trabajo es una parte muy
significativa de la inversión a largo plazo, pues forma parte del monto permanente de los
activos corrientes necesarios para asegurar la operación del proyecto
Que forma el capital de trabajo
Porque se necesita el capital de trabajo?
• Para simplificar; los cálculos en los
estudios financieros se asume que
puede ser un (%, del 1-5% sobre las
ventas año a año); siempre se
asume que se calcula en el periodo
anterior a su uso en la operación.
Resumen requerimientos de inversión
Costos
Es la medida del valor de los recursos o elementos que son empleados
para su transformación en productos de la empresa como bienes y/o
servicios. Los costos son asignados a los objetos de costos que son “
productos, fases de elaboración, o centros de costos”.
Clasificación de costos y gastos
Clasificación de costos y gastos
Los mas usados en proyectos
de acuerdo al objeto son:

• Costos manufactura
• Costos de servicios
• Costos de comercialización

Los mas usados en proyectos


de acuerdo al nivel de la
• Engenerla los actividad son:

Costos fijos
Costos variables
De acuerdo al volumen de actividad
De acuerdo al volumen de actividad
Comportamiento de los costos
Costos de manufactura o producción
Costos de servicios
En la prestación del servicio concurren varios elementos; dependiendo del servicio
prestado:
Rayos X:
• El costo de la placa y los reactivos.
• El costo de la mano de obra ( revelar la placa, interpretarla).
Los costos indirectos; las depreciaciones, los salarios indirectos, los servicios
públicos.
Cirugía.
• Los insumos que se usan en la operación.
• Costos de salario directo ( el cirujano, anestesiólogo, enfermera).
• Los costos generales; depreciaciones, servicios públicos, salarios indirectos.
La consulta médica
• Costos de salario directo; es el salario del médico.
Costos para empresas comercializadoras
Ejercicio en clase

Indique a que tipo de elemento de costo corresponde y si corresponde


a producción, comercialización o un servicio.
1. La compañía Omega es una comercializadora de muebles para
oficina y entre sus líneas es digna de destacarse la línea Alfa, que es
una mesa universitaria estándar. A Omega le cuesta esa mesa $
8000______. A los vendedores se les paga por comisión $
3000/mesa________. A los directivos tanto de administración como de
mercadeo se les cancela por salarios el orden de $
2000000____________; pero ellos no están comprometidos con una
línea especifica. Otros costos ( arrendamientos, servicios públicos,)
suman $ 5000000.________________
2. La clínica “ Vesalio” considera que un servicio le cuesta $ 18000,
representados en materiales ; $ 40000___________; salario del
odontólogo $ 8000________; y en cuanto a depreciaciones, salario de
los directores, servicios públicos, ect, un promedio de $ 8000_______
Costos, cuál es su influencia en el flujo de caja
Que nos interesa?, Como llegar al Flujo de caja

+ Depreciación y
amortización
+ INTERESES
= FLUJO DE CAJA BRUTO

- Aumento KTNO
- Aumento Activos fijosS
para reposición

= FLUJO DE CAJA NETO


Dónde se usan los flujos de caja
Como esta compuesto el flujo de caja?
Como esta compuesto el flujo de caja?
Como esta compuesto el flujo de caja?
Normas construcción flujo de caja
Construcción del flujo (modelo general)
Construcción del flujo de caja del inversionista o proyecto neto
Ventas V
- Costos C
- Depreciación D
- Amortización diferidos A
- Intereses R Flujo del proyecto puro o sin financiación se
obtiene al no tener en cuenta el préstamo
P.
= Utilidad antes de impuestos Al sumarle el préstamo se obtiene el flujo de
- Impuestos T caja del inversionista.
= Utilidad después de impuestos
+ Depreciación D
- Amortización A
+ Préstamos P( este es el neto, que se calcula como se muestra en (*)
- Inversión ( todas las inversiones ) I
+ Valor residual VR
= FLUJO DE CAJA F
P(*), flujo de la deuda.
Año en que se recibe Año pago 1 Año pago 2 Año pago n
el préstamo
P= + Préstamo recibido -P = Intereses netos -P = Intereses netos -P = Intereses netos
pagados+ Abonos a pagados+ Abonos a pagados+ Abonos a
capital. capital. capital.

Dónde:
Intereses netos pagados=Intereses en el período-Impuestos
Ejercicio flujo de caja Pag libro: pág 71 rojas
• Ejemplos pagina 71, libro de Rojas.
• Ejercicio de flujo de caja.xlsx.
VPN-Valor presente neto
Criterios de decisión
La tasa de descuento
Es la tasa a la cual se evalúa el proyecto
y frente a la que se compara la TIR
También se denomina tasa de
oportunidad, costo de capital (WACC),
costo de oportunidad o tasa de
descuento.
Por simplicidad se puede trabajar con
una tasa general del mercado
SUMINISTRADA o en caso de tener
información de las fuentes de
financiación se realizara el cálculo de la
tasa de descuento.
Cálculo del costo de capital o tasa de descuento

En ocasiones, si se dispone de
información del origen de las fuentes
de financiación puede calcularse.
Ejemplos cálculo del WACC
Ejemplos
Periodo de recuperación de la inversión ( payback)

Si el valor del dinero en el


• Si el tiempo no se toma en
consideración puede
usarse este indicador.
Relación beneficio/costo