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REPORTE DE ESTABILIDAD ENTORNO MACROECONÓMICO

FINANCIERA – MARZO 2017


La desaceleración que ha sufrido la
Al analizar la situación de los economía colombiana se enmarca en
establecimientos de crédito (EC) entre un contexto de ajuste a menores
agosto de 2016 y febrero de 2017, se términos de intercambio y a un menor
observó un menor crecimiento real de la nivel del ingreso nacional disponible.
cartera, explicado principalmente por la Adicional a lo anterior, en el período
dinámica de la cartera comercial. En analizado la economía local tuvo que
cuanto a los indicadores de calidad por afrontar el choque de oferta asociado
riesgo (ICR) y calidad por mora (ICM), con el paro camionero. El
se presentaron incrementos para todas comportamiento anterior ha llevado a
las modalidades de cartera; sin que las expectativas de crecimiento del
embargo, estos niveles en general se equipo técnico del Banco de la
mantuvieron por debajo de los República para 2017 hayan sido
observados en 2009. Con respecto a la revisadas a la baja, siendo un 1,8% el
dinámica del pasivo, este continuó con crecimiento más probable para este
la tendencia decreciente presentada año. Por el lado de la demanda se han
desde el segundo semestre de 2016. observado deterioros en los
Por composición, los certificados de componentes de inversión y de
depósito a término (CDT) de mayores consumo de los hogares, en un contexto
plazos y las cuentas de ahorro de menor confianza del consumidor.
aumentaron su participación.
El componente de consumo de los
El endeudamiento de los hogares se hogares sufrió una desaceleración por
aceleró entre agosto de 2016 y febrero segundo año consecutivo, alcanzando
de 2017, principalmente en la modalidad un crecimiento de 2,1% en 2016, en
de consumo. La dinámica anterior comparación con el 3,2% observado el
estuvo acompañada de una relativa año anterior y al 4,3% de 2014. Esta
estabilidad en el indicador de carga disminución se debe, principalmente, al
financiera calculado a nivel agregado. decrecimiento del consumo de bienes
Por su parte, el ICM y el ICR durables (-0,8%), inferior al 5,1%
presentaron incrementos durante este registrado un año atrás. Esta
periodo, destacándose el deterioro de desaceleración en el consumo de los
los créditos de libre inversión. hogares se reflejó en la fuerte
contracción que sufrió el índice de
El indicador de riesgo de liquidez (IRL) confianza del consumidor calculado por
muestra que los EC contaron con Fedesarrollo, que en el primer trimestre
niveles adecuados de recursos líquidos de 2017 alcanzó los niveles más bajos
para cumplir con sus obligaciones de desde que se realiza la medición. Este
corto plazo. Por su parte, la dinámica de comportamiento obedece a malas
los pasivos y el patrimonio de los EC expectativas económicas de los
continuó con la tendencia decreciente hogares encuestados, así como a una
presentada desde mediados de 2015, pobre percepción de las condiciones
destacándose la contribución negativa económicas actuales.
de los depósitos a la vista, las
operaciones pasivas del mercado Al realizar un análisis de stress en las
monetario, y los créditos de bancos y condiciones del mercado, los resultados
obligaciones financieras. Por otro lado, del ejercicio indican que el impacto del
se resalta que los depósitos a término escenario hipotético sobre la solvencia
fueron el componente del pasivo que técnica del conjunto del sistema
más aportó positivamente al crecimiento bancario tendría una magnitud
real anual del fondeo. moderada; a pesar de lo anterior, se
registran reducciones en los niveles de
rentabilidad y en la dinámica de la
cartera. Ello resalta la necesidad de registrados durante 2009. Este
continuar con el monitoreo cuidadoso, comportamiento se explica
tanto de la situación financiera de los principalmente por la dinámica del
deudores y las entidades, como de las indicador para la cartera comercial, que
condiciones cambiantes de exhibió un incremento de 2,3 pp en los
financiamiento internacional. últimos seis meses, alcanzando 10,1%,
el máximo valor observado desde
VULNERABILIDADES DEL SISTEMA finales de 2004. De igual forma, la
FINANCIERO. cartera riesgosa total presentó mayores
tasas de crecimiento real, ubicándose
Dados los riesgos potenciales que se en 33,2% en febrero de 2017, 15,5 pp
han identificado en el entorno más que lo observado en agosto de
macroeconómico, resulta relevante 2016. Por su parte, el indicador de
evaluar la exposición de los calidad por mora (ICM) ha mostrado una
intermediarios financieros ante estas tendencia creciente desde diciembre de
posibles fuentes de vulnerabilidad. En 2015, ubicándose en 4,2% en febrero de
un contexto de desaceleración 2017, el nivel más alto observado desde
económica, el sistema financiero se ha agosto de 2010.
ajustado a los choques
macroeconómicos recientes, lo que ha Por modalidad, se destaca el ICM de la
llevado a un deterioro gradual de los cartera comercial, que aumentó 62 pb
indicadores de riesgo. entre agosto de 2016 y febrero de
20177. Asimismo, la cartera vencida
Situación Actual del Sistema total presentó una aceleración a partir
Financiero de junio de 2016, alcanzando un
crecimiento real anual de 23,5% a
Los activos de los establecimientos de febrero de 2017. Este comportamiento
crédito evidenciaron un decrecimiento ha sido inferior al de la cartera riesgosa,
real, debido a la desaceleración de la lo que podría estar asociado a que la
cartera y de las inversiones. A febrero percepción de riesgo de crédito de las
de 2017 el activo de los entidades ha incrementado a un ritmo
establecimientos de crédito (EC) mayor que la materialización de este
presentó una tasa de crecimiento real riesgo.
anual de -2,4%3. Este rubro se
compone principalmente por cartera Según el Informe de Actualidad del
(70,7%) e inversiones (17,9%). Por Sistema Financiero Colombiano de
modalidad de cartera se resalta la febrero de 2017 de la Superintendencia
tendencia decreciente que exhibieron Financiera de Colombia (SFC), el
los créditos comerciales en los últimos incremento del indicador de mora para
seis meses, mientras que la de consumo la cartera comercial está asociado, en
y de microcrédito mostraron parte, con el vencimiento de
aceleraciones. obligaciones específicas de grandes
montos, observado entre el último
Por su parte, los indicadores de riesgo trimestre de 2016 y principios de 2017.
de crédito presentaron incrementos
para todas las modalidades. Los indicadores de rentabilidad
presentaron menores niveles entre
El indicador de calidad por riesgo (ICR) agosto de 2016 y febrero de 2017,
continuó mostrando incrementos para mientras que los indicadores de
todas las modalidades durante los solvencia aumentaron. El indicador de
últimos seis meses, alcanzando un nivel rentabilidad sobre patrimonio (ROE) se
de 8,9% en febrero de 2017. Este valor ubicó en 15,4% a febrero de 2017,
corresponde al más alto observado presentando una disminución de 64 pb
desde julio de 2010; sin embargo, se en los últimos seis meses. Por su parte,
encuentra por debajo de los niveles la rentabilidad sobre
el activo (ROA) terminó en 2,1%, decreciendo 10 pb en el mismo periodo. Con respecto a los indicadores de solvencia total y básica, se observó
un incremento de 40 pb entre agosto de 2016 y febrero de 2017 para ambos indicadores, ubicándose en 15,8% y 10,4%, en ese orden.

RIESGO DE CRÉDITO
Hogares
El estudio del endeudamiento de los hogares dentro del análisis de la estabilidad financiera es relevante debido a la mayor exposición de los EC
a este sector; de hecho, a febrero de 2017 la cartera destinada a estos agentes representó el 40,5% de la cartera total de estos establecimientos,
porcentaje superior al de agosto de 2016 (39,1%). Teniendo en cuenta esta mayor exposición, y con el fin de evaluar posibles dificultades en el
desempeño del sistema financiero ante un eventual incumplimiento de las familias, en esta sección se presenta un análisis integral de este
sector, el cual no solo incluye la dinámica de su endeudamiento, sino también su comportamiento de pagos, sus expectativas y su nivel de carga
financiera. El nivel del endeudamiento de los hogares colombianos aumentó entre agosto de 2016 y febrero de 2017, siendo la modalidad de
consumo la que muestra el mayor crecimiento.

Comparada con agosto de 2016, la modalidad de consumo es la que muestra la mayor aceleración (de 5,5% a 11,0%). En el caso de los
Establecimientos de Crédito, los préstamos de libre inversión y tarjetas de crédito, que participan con el 23,4% y 21,6% dentro de esta cartera,
registraron los mayores crecimientos en febrero (10,0% en cada caso).
Adicionalmente, los créditos rotativos pasaron de crecer 1,3% a 5,3% en los últimos seis
meses; estos tipos de préstamos representan el 5,3% de la cartera total de consumo.

Complementario a lo anterior, el crecimiento 7,3%, mientras que seis meses atrás se


promedio de los desembolsos de la cartera ubicaba en 6,7%. Al analizar la información
de consumo se ubicó en 3,5% a febrero de de cosechas para la modalidad de consumo
2017, destacándose que en los últimos seis durante el cuarto trimestre de 2016, se
meses los créditos rotativos y de libre observa un deterioro para algunos tipos de
inversión exhibieron las mayores préstamos. Para el caso de la modalidad de
aceleraciones. En el caso de la cartera de libre inversión, se aprecia que el ICM de los
vivienda, los desembolsos registraron un créditos otorgados entre octubre y
crecimiento promedio de 2,2%, donde los diciembre de 2016 es el más alto registrado
préstamos denominados en UVR mostraron desde junio de 2009 y se ubica por encima
el mayor incremento. del promedio histórico de 1,6%; este efecto
ha estado acompañado de un mayor
Los indicadores de calidad por riesgo y mora deterioro a seis meses de las cosechas
de las carteras de consumo y vivienda nacidas a mediados de 2016. histórico. De
mostraron un deterioro en el mismo período, forma similar, los créditos rotativos exhiben
reflejándose algunas vulnerabilidades en los un mayor deterioro de las cosechas del
subsectores de libre inversión, vehículos y último período de 2016, así como una
créditos rotativos. desmejora en la calidad de los préstamos
nacidos desde finales de 2014
Para el caso de consumo, se aprecia un Este deterioro en los indicadores de
incremento en el Indicador de Calidad por riesgo de los hogares podría estar
Mora (ICM) de todos los tipos de préstamos. asociado con la caída en los índices de
Entre agosto y febrero este indicador pasó confianza del consumidor e intención
de 5,0% a 5,4% para el total de la cartera. de compra de bienes durables, que se
La modalidad de libre inversión sigue ubican en mínimos históricos.
exhibiendo el ICM más alto, ubicándose en

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