Unidad 2

HERRAMIENTAS INFORMÁTICAS
UNIDAD II: DESCUENTOS Y RENTAS FINANCIERAS 1

PARA LAS FINANZAS
TEMA Nº 1: DESCUENTOS
En el presente tema revisaremos los conceptos relacionados al

descuento, sus tipos y aplicaciones en las finanzas, veremos
también la aplicación de la hoja de cálculo y las funciones
relacionadas al descuento.
1. Definición de descuento
En su sentido más amplio, el término descuento refiere la rebaja
o reducción de una cantidad, en tanto, la palabra presenta
referencias más estrictas de acuerdo al contexto en el cual se la
emplee.
A instancias de la economía el descuento es aquella operación
que se concreta en los bancos y que consiste en la adquisición
por parte de estos de pagarés o letras de cambio no vencidos
por los cual percibirá un interés como consecuencia de adelantar
la cantidad. Al valor nominal del documento o letra de cambio
será descontado al equivalente de los intereses, registrándose la
operación en papel entre la fecha de emisión y la fecha de su
vencimiento. (Definición ABC, 2016).
El descuento financiero admite dos tipos, el legal o racional y el
comercial. En el primer caso el descuento se calculará aplicando
el tipo de interés y las leyes de interés simple que correspondan;
y en el comercial el descuento será calculado sobre el valor
nominal del documento.
De acuerdo a Meza (Meza, 2008), el valor nominal es el monto
que aparece en el documento. Se presentan dos situaciones con
el manejo del valor nominal sobre el cual se aplica el descuento.
La primera de ellas ocurre cuando en el pagaré aparece el valor
del título y se indica que ganará unos intereses a una tasa
prefijada. Para este caso, se le aplicará al valor del título los
intereses simples durante todo el tiempo hasta la fecha de
vencimiento, lo que se traduce en calcular el valor futuro a
interés simple. Una segunda situación se presenta cuando se
indica que el valor nominal incluye intereses, lo que significa que
el valor nominal es el valor a pagar en la fecha de vencimiento.
Al vender un pagaré antes de su fecha de vencimiento, el
comprador aplica una tasa de descuento sobre el valor nominal
del título (valor de vencimiento). Dependiendo de la forma como
se aplique la tasa de descuento sobre el valor nominal, resultan
dos tipos de descuentos: el descuento comercial y el descuento
racional o justo.
Ambos se calculan empleando la siguiente fórmula: D = N . d .
t. representando lo siguiente: D (descuento efectuado), N (valor
nominal del documento), i (tasa de interés del descuento), d
(tasa de descuento aplicada), t (tiempo).
Por otro lado, en este mismo contexto, también se emplea el
término descuento para referir la cantidad que se rebaja del
importe de los valores para retribuir la mencionada operación.
Y en el otro ámbito en el cual el término presenta un uso muy
popular es en el Marketing, ya que allí se denomina descuento a
PARA LAS FINANZAS
la reducción de un porcentaje sobre el precio que ostenta un bien

o un servicio.
Generalmente, la motivación de este tipo de práctica resulta ser
la de ofrecer aquellos productos excedentes o que tienen una
muy baja demanda a un precio mucho más bajo del anunciado
y del esperado, con el claro objetivo de promover la demanda o
de reducir los costos que pueden llevar a provocar los mismos
en cuanto a almacenaje o inventario.
2. Descuento Simple
Se denomina así a la operación financiera que tiene por objeto
la sustitución de un capital futuro por otro equivalente con
vencimiento presente, mediante la aplicación de la ley financiera
de descuento simple. Es una operación inversa a la de
capitalización. (Centro de Estudios Financieros, 2016)
2.1. Características de la operación

Los intereses no son productivos, lo que significa que:
A medida que se generan no se restan del capital de
partida para producir (y restar) nuevos intereses en el
futuro y por ende, los intereses de cualquier período
siempre los genera el mismo capital, al tanto de interés
vigente en dicho período.
En una operación de descuento el punto de partida es un
capital futuro conocido (Cn) cuyo vencimiento se quiere
adelantar. Deberemos conocer las condiciones en las que
se quiere hacer esta anticipación: duración de la
operación (tiempo que se anticipa el capital futuro) y
tanto de interés aplicado.
El capital que resulte de la operación de descuento
(capital actual o presente –C0–) será de cuantía menor,
siendo la diferencia entre ambos capitales los intereses
que el capital futuro deja de tener por anticipar su
vencimiento. En definitiva, si trasladar un capital desde
el presente al futuro implica añadirle intereses, hacer la
operación inversa, anticipar su vencimiento, supondrá la
minoración de esa misma carga financiera.
Gráficamente:
PARA LAS FINANZAS
Figura 1: Descuento simple

Fuente: http://www.matematicas-financieras.com/1-3-descuento-
simple.html
Elementos:
D: Descuento o rebaja.
Cn: Valor final o nominal.
C0: Valor actual, inicial o efectivo.
i ó d: Tanto porciento de la operación.
Por ende, el capital presente (C0) es inferior al capital
futuro (Cn), y la diferencia entre ambos es lo que se
denomina descuento (D). Se cumple la siguiente
expresión:
D = Cn – C0
Además, el descuento, propiamente dicho, no es más que
una disminución de intereses que experimenta un capital
futuro como consecuencia de adelantar su vencimiento,
por lo tanto, se calcula como el interés total de un
intervalo de tiempo (el que se anticipe el capital futuro).
Se cumple:
D = Capital x Tipo x Tiempo
Y, según cuál sea el capital que se considere para el
cómputo de los intereses, estaremos ante las dos
modalidades de descuento que existen en la práctica:
 Descuento racional, matemático o lógico, y
 Descuento comercial o bancario.
En todo caso, y cualquiera que sea la modalidad de
descuento que se emplee, en este tipo de operaciones el
punto de partida es un capital futuro (Cn) (conocido) que
se quiere sustituir por un capital presente (C0) (que
habrá de calcular), para lo cual será necesario el ahorro
de intereses (descuento) que la operación supone.
PARA LAS FINANZAS
2.2. Descuento comercial

En una operación con descuento comercial los intereses
simples se calculan sobre el valor nominal, que
corresponde al monto que aparece en el pagaré. (Meza,
2008).
Supóngase que se tiene un documento por cobrar dentro
de 12 meses por valor de S/. 100, que ya tiene incluido
los intereses, y se desea negociar en el día de hoy. El
intermediario financiero cobra una tasa de descuento del
2.0% mensual. Se desea conocer el valor efectivo.
Los intereses simples se calculan sobre el valor nominal:

I = Vn*i*n
I = 100 × 0.02 × 12
I = S/. 24
El valor efectivo a recibir, que corresponde al valor
presente, será igual a:
Ve = S/. 100 — S/. 24 = S/. 76
Con el razonamiento anterior podemos deducir una
fórmula para calcular el valor efectivo del documento en
una forma directa.
Ve = Vn — I
Ve = Vn — Vn*n*i,
sacando factor común: Ve = Vn(1 — ni)
Calculamos el valor efectivo, aplicando directamente la
fórmula:
Ve = 100 (1 — 12 × 0.02)
Ve = S/. 76
2.3. Descuento racional o justo

En una operación con descuento racional los intereses
simples se calculan sobre el valor efectivo.
I = Ve in
Pero Ve = Vn — I
Luego Ve = Vn — Ve in
Ve + Ve in = Vn
Factor común Ve(1 + in) = Vn
PARA LAS FINANZAS
𝑉𝑛
𝑉𝑒 =
(1 + 𝑛𝑖)
Se observa que el valor efectivo resulta de calcular el
valor presente, con interés simple, conocido un valor
futuro.
Para el ejemplo que venimos analizando, tenemos:
𝑉𝑛 100
𝑉𝑒 = = = 𝑆/. 80.64
(1 + 𝑛𝑖) (1 + 12𝑥0.02)
El valor del descuento es igual al valor nominal menos el
valor efectivo.
Descuento comercial = S/. 100 — S/. 76 = S/. 24
Descuento racional = S/. 100 — S/. 80.64 = S/.
19.36
Podemos observar que, para una misma operación
financiera, es mayor el descuento comercial que el
descuento racional.
Si hacemos una comparación entre el valor efectivo con
descuento comercial y descuento racional, se observa
que es menor el valor efectivo con descuento comercial,
lo que nos indica que el tenedor del pagaré recibe un
menor valor al venderlo, al hacerle un mayor descuento.
Esto explica por qué las operaciones de descuento se
realizan con descuento comercial y no racional. A juicio
del autor se debe aplicar el descuento racional al realizar
una operación de descuento por la misma concepción de
lo que es el interés, puesto que los intereses se deben
pagar sobre el dinero recibido en préstamo.
Ejemplo:
Se tiene un pagaré por valor de S/. 50 000.00, con fecha
de vencimiento dentro de 6 meses. El dueño del título lo
ofrece en venta porque necesita dinero para cumplir con
un compromiso financiero. Un inversionista le ofrece
comprárselo con una tasa de descuento del 2.0%
mensual simple. Calcular el valor que recibirá el dueño
del título.
a. Con descuento comercial
b. Con descuento racional
El ejercicio consiste en calcular el valor efectivo
utilizando los dos tipos de descuento. En este caso se
supone que el valor del pagaré (valor nominal) en su
fecha de vencimiento ya tiene incluido los intereses.
a. Cálculo del valor efectivo con descuento comercial.
Ve = Vn(1 — ni)
Ve = 50 000.00(1 — 6 × 0.02)
Ve = S/. 44 000.00
b. Cálculo del valor efectivo con descuento racional.
𝑉𝑛 50 000
𝑉𝑒 = = = 𝑆/.44 642.86
(1 + 𝑛𝑖) (1 + 6 ∗ 0.02)
PARA LAS FINANZAS
Ejemplo:
Se desea vender una letra por valor de S/. 10.000.000
con una fecha de vencimiento dentro de 3 meses, y que
gana intereses al 2.5% mensual simple. El comprador se
lo negocia con una tasa de descuento del 2.0% mensual.
Calcular el valor efectivo con descuento comercial.
En este caso el valor nominal sobre el cual se aplica la
tasa de descuento es igual al valor de la letra más los
intereses a una tasa del 2.5% mensual simple. Lo
primero que debemos hacer es calcular el valor futuro.
F = 10.000.000 (1 + 3 × 0.025) = S/. 10.750.000
El valor efectivo con descuento comercial, es igual a:
Ve = Vn(1 — ni)
Ve = 10.750.000 (1 — 3 × 0.02)
Ve = S/. 10.105.000
Ejemplo
Se pretende anticipar al momento actual el vencimiento
de un capital de 100 Nuevos Soles con vencimiento
dentro de 3 años a un tanto anual del 10%. Calcular el
capital inicial y el descuento de la operación.
Caso 1:
Considerando que el capital sobre el que se calculan los
intereses es el inicial (descuento racional):
100
𝐶0 = = 76.92
1 + 3(0.1)
Dr = 100 – 76,92 = 23,08 Nuevos Soles
o bien:
Dr = 76,92 x 0,1 x 3 = 23,08 Nuevos Soles
Caso 2:
Considerando que el capital sobre el que se calculan los
intereses es el nominal (descuento comercial):
Dc = 100 x 0,1 x 3 = 30 Nuevos Soles
C0 = 100 – 30 = 70 Nuevos Soles
o bien:
C0 = 100 x (1 – 3 x 0,1) = 70 Nuevos Soles
2.4. Tanto de interés y de descuento equivalentes

Si el tipo de interés (i) aplicado en el descuento racional
coincide en número con el tipo de descuento (d)
empleado para el descuento comercial, el resultado no
sería el mismo porque estamos trabajando sobre
capitales diferentes para el cómputo del cálculo de
intereses; de forma que siempre el descuento comercial
PARA LAS FINANZAS
será mayor al descuento racional (Dc> Dr) –como ocurre

en el ejemplo 9.
Sin embargo, resulta interesante, para poder hacer
comparaciones, buscar una relación entre tipos de interés
y de descuento que haga que resulte indiferente una
modalidad u otra. Será necesario, por ende, encontrar un
tanto de descuento equivalente a uno de interés, para lo
cual obligaremos a que se cumpla la igualdad entre
ambas modalidades de descuentos: Dr = Dc.
Sustituyendo los dos descuentos por las expresiones
obtenidas anteriormente:
𝐶𝑛 𝑥 𝑛 𝑥 𝑖
= 𝐶𝑛 𝑥 𝑛 𝑥 𝑑
1+𝑛𝑥𝑖
Y simplificando, dividiendo por Cn x n:

𝑖
=𝑑
1+𝑛𝑥𝑖
Obteniéndose el tanto de descuento comercial d
equivalente al tanto i:
𝑖
𝑑=
1+𝑛𝑥𝑖
Análogamente, conocido d se podrá calcular el tanto i:
𝑑
𝑖=
1+𝑛𝑥𝑖
La relación de equivalencia entre tipos de interés y
descuento, en régimen de simple, es una función
temporal, es decir, que un tanto de descuento es
equivalente a tantos tipos de interés como valores tome
la duración (n) de la operación y al revés (no hay una
relación de equivalencia única entre un i y un d).
Ejemplo
En el ejemplo 9 si consideramos que el tanto de interés
es del 10% anual. ¿Qué tipo de descuento anual deberá
aplicarse para que ambos tipos de descuento resulten
equivalentes?
Si i = 10%
Entonces se debe de cumplir:
0,1
𝑑= = 0,0769 = 7,69%
1 + 3 𝑥 0,1
Comprobación:
Calculando el valor actual y el descuento considerando un
tipo de interés del 10% (descuento racional):
100
𝐶0 = = 76,92 𝑁𝑢𝑒𝑣𝑜𝑠 𝑆𝑜𝑙𝑒𝑠
1 + 3 𝑥 0,1
PARA LAS FINANZAS
Dr = 100 – 76,92 = 23,08 Nuevos Soles

Calculando el valor actual y el descuento considerando el
tipo de descuento antes calculado del 7,6923%
(descuento comercial):
Dc = 100 x 0,076923 x 3 = 23,08 Nuevos Soles
C0 = 100 – 23,08 = 76,92 Nuevos Soles
o bien:
C0 = 100 (1 – 0,076923 x 3) = 76,92 Nuevos Soles
3. Descuento compuesto
Se denomina así a la operación financiera que tiene por objeto
la sustitución de un capital futuro por otro equivalente con
vencimiento presente, mediante la aplicación de la ley financiera
de descuento compuesto. Es una operación inversa a la de
capitalización. (Definición ABC, 2016)
3.1. Características de la operación

Los intereses son productivos, lo que significa que:
 A medida que se generan se restan del capital de
partida para producir (y restar) nuevos intereses
en el futuro y, por ende.
 Los intereses de cualquier período siempre los
genera el capital del período anterior, al tanto de
interés vigente en dicho período.
En una operación de descuento el punto de partida es un
capital futuro conocido (Cn) cuyo vencimiento se quiere
adelantar. Deberemos conocer las condiciones en las que
se quiere hacer esta anticipación: duración de la
operación (tiempo que se anticipa el capital futuro) y
tanto aplicado.
El capital que resulte de la operación de descuento
(capital actual o presente –C0–) será de cuantía menor,
siendo la diferencia entre ambos capitales los intereses
que un capital deja de tener por anticipar su vencimiento.
En definitiva, si trasladar un capital desde el presente al
futuro implica añadirle intereses, hacer la operación
inversa, anticipar su vencimiento, supondrá la minoración
de esa misma carga financiera.
Al igual que ocurría en simple, se distinguen dos clases
de descuento: racional y comercial, según cuál sea el
capital que se considera en el cómputo de los intereses
que se generan en la operación:
 Descuento racional.
 Descuento comercial.
3.2. Descuento racional

Para anticipar el vencimiento del capital futuro se
considera generador de los intereses de un período el
PARA LAS FINANZAS
capital al inicio de dicho período, utilizando el tipo de

interés vigente en dicho período.
El proceso a seguir será el siguiente:
Figura 2: Descuento racional

Fuente: http://www.matematicas-financieras.com/descuento-compuesto-
p16.htm
Paso a paso, el desarrollo de la operación es como sigue:

Período n: Cn
Período n–1:
Cn-1 = Cn – In = Cn – Cn-1 x i
Cn-1 x (1 + i) = Cn
𝐶𝑛
𝐶𝑛−1 =
1+𝑖
Período n–2:
Cn-2 = Cn-1 – In-1 = Cn-1 – Cn-2 x i

Cn-2 x (1 + i) = Cn-1
𝐶𝑛−1 𝐶𝑛
𝐶𝑛−2 = =
1+𝑖 (1+𝑖)2
Período n–3:
Cn-3 = Cn-2 – In-2 = Cn-2 – Cn-3 x i

Cn-3 x (1 + i) = Cn-2
𝐶𝑛−2 𝐶𝑛
𝐶𝑛−3 = =
1+𝑖 (1+𝑖)3
Período 0:
C0 = C1 – I1 = C1 – C0 x i
C0 x (1 + i) = C1
𝐶1 𝐶𝑛
𝐶0 = =
1 + 𝑖 (1 + 𝑖)𝑛
Los intereses se calculan finalmente sobre el capital
inicial, es decir, sobre el que resulta de la anticipación del
capital futuro. Se trata de la operación de capitalización
compuesta, con la particularidad de que el punto de
partida ahora es el capital final y se pretende determinar
el capital actual.
De otra forma, partiendo de la expresión fundamental de
la capitalización compuesta, Cn = C0 x (1 + i)n, se despeja
el capital inicial (C0):
PARA LAS FINANZAS
𝐶𝑛
𝐶0 =
(1 + 𝑖)𝑛
Una vez calculado el capital inicial, por diferencia entre el
capital de partida y el inicial obtenido, se obtendrá el
interés total de la operación (Dr), o descuento
propiamente dicho:
Dr = Cn x [1 - (1 + i)-n]
EJEMPLO
Se desea anticipar el pago de una deuda de 24.000

Nuevos Soles que vence dentro de 3 años. Si el pago
se hace en el momento actual, ¿qué cantidad
tendremos que entregar si la operación se concuerda
a un tipo de interés del 5% anual compuesto?
¿Cuánto nos habremos ahorrado por el pago
anticipado?
Figura 3: Ilustración del ejemplo

Fuente: http://www.matematicas-financieras.com/descuento-
compuesto-p16.htm
C0 x (1 + 0,05)3 = 24.000
24000
𝐶0 = = 20 732,10
1,053
Dr = 24.000 - 20.732,10 = 3.267,90 Nuevos Soles
De otra forma más directa, sin tener que calcular el
capital inicial previamente:
Dr = 24.000 x [1 - (1 + 0,05)-3] = 3.267,90 Nuevos
Soles
3.3. Descuento comercial

En este caso se considera generador de los intereses
de un período el capital al final de dicho período,
utilizando el tipo de descuento (d) vigente en dicho
período. (Centro de Estudios Financieros, 2016)
El proceso a seguir será el siguiente:
Gráficamente:
PARA LAS FINANZAS
Paso a paso, el desarrollo de la operación es como

sigue:
Período n: Cn
Período n-1:
Cn-1 = Cn - In = Cn - Cn x d = Cn x (1 - d)
Período n-2:
Cn-2 = Cn-1 - In-1 = Cn-1 - Cn-1 x d = Cn-1 x (1 - d) =
= Cn x (1 - d) x (1 - d) = Cn x (1 - d)2
Período n-3:
Cn-3 = Cn-2 - In-2 = Cn-2 - Cn-2 x d = Cn-2 x (1 - d) =
= Cn x (1 - d)2 x (1 - d) = Cn x (1 - d)3
Período 0:
C0 = Cn x (1 - d)n
Una vez calculado el capital inicial, por diferencia
entre el capital de partida y el inicial obtenido, se
obtendrá el interés total de la operación (Dc):
Dc = Cn - C0 = Cn x [1 - (1 - d)n]
Se desea anticipar un capital de 10.000 Nuevos Soles
que vence dentro de 5 años. Si el pago se hace en el
momento actual, ¿qué cantidad tendremos que
entregar si la operación se concuerda a un tipo de
descuento del 10% anual? ¿Cuánto nos habremos
ahorrado por el pago anticipado?
C0 = 10.000 x (1 - 0,10)5 = 5.904,90 Nuevos Soles

Dc = 10.000 - 5.904,90 = 4.095,10 Nuevos Soles
De otra forma más directa, sin tener que calcular el
capital inicial previamente:
Dc = 10.000 x [1 - (1 - 0,10)5] = 4.095,10 Nuevos
Soles
PARA LAS FINANZAS
3.4. Tantos de interés y de descuento equivalentes

Una vez estudiados los dos procedimientos de
descuento, se intuye que descontando un capital
cualquiera, el mismo tiempo y con el mismo tanto, los
resultados serán diferentes según se realice por un
procedimiento u otro. (Centro de Estudios
Financieros, 2016).
Sería conveniente encontrar la relación que deben
guardar los tantos de interés y los tantos de
descuento para que el resultado de la anticipación
fuera el mismo cualquiera que sea el modelo de
descuento empleado. Se trata de buscar la relación
de equivalencia entre tantos de descuento y de
interés.
Esta relación de equivalencia debe conseguir que el
resultado final sea el mismo en uno y otro caso, es
decir, se tiene que cumplir la igualdad entre ambos
descuentos Dr = Dc, por ende:
simplificando, dividiendo por Cn:
Restando la unidad y, posteriormente, multiplicando

por – 1:
1
= (1 − 𝑑)𝑛
(1 + 𝑖)𝑛
Finalmente, extrayendo raíz n a la ecuación, queda la
relación de equivalencia buscada:
1
1 – d = --------
1+i
El tanto de descuento comercial d equivalente al tanto

i será:
𝑖
𝑑=
1+𝑖
Análogamente, encontraremos un tipo de interés
equivalente a un d:
𝑑
𝑖=
1−𝑑
PARA LAS FINANZAS
Hay que tener en cuenta que la relación de

equivalencia no depende de la duración de la
operación. Por ende, se cumple que para un tanto de
interés solamente habrá un tipo de descuento que
produzca el mismo efecto (sea equivalente) y
viceversa, sin tener en cuenta el tiempo en la
operación.
Ejemplo
Se desea anticipar el pago de una deuda de 24.000
Nuevos Soles que vence dentro de 3 años. Si el pago
se hace en el momento actual, ¿qué cantidad
tendremos que entregar si la operación se
concuerda…?
1er caso: a un tipo de interés del 5% anual
compuesto (descuento racional):
C0 x (1 + 0,05)3 = 24.000
24 000
𝐶0 = = 20 732,10 𝑁𝑢𝑒𝑣𝑜𝑠 𝑆𝑜𝑙𝑒𝑠
1,053
2do caso: a un tipo de descuento del 5% anual

compuesto (descuento comercial):
C0 = 24.000 x (1 - 0,05)3 = 20.577,00 Nuevos Soles
Por ende, aplicando un tipo de interés y de descuento
similares los resultados son distintos, siendo mayor el
valor actual obtenido en el descuento racional debido
a que el capital productor de intereses es el capital
inicial (más pequeño) y en consecuencia menor el
ahorro por la anticipación.
Para conseguir el mismo resultado habría que calcular
el tipo de descuento equivalente al 5% de interés
mediante la relación de equivalencia:
0,05
𝑑= = 0,047619
1 + 0,05
Actualizando comercialmente al nuevo tipo de
descuento, el resultado será:
C0 = 24.000 x (1 – 0,047619)3 = 20.732,10 Nuevos
Soles
PARA LAS FINANZAS
TEMA N° 2: RENTAS FINANCIERAS
De acuerdo a Aparicio, (Aparicio, 2016) una RENTA es un conjunto

de capitales financieros distribuidos a lo largo del tiempo. Por
ejemplo, constituyen una renta los siguientes ejemplos:
 Los pagos mensuales del alquiler del piso
 La pensión mensual recibida por un pensionista
 La mensualidad satisfecha al banco para amortizar la
hipoteca de la casa
 El dinero que da un padre a su hijo todos los fines de
semana
Todos estos ejemplos constituyen rentas que pueden tener diferente
periodicidad (anual, mensual, semanal,...) y que pueden ser de
cuantía constante o variable.
Cada cuantía viene asociada a un periodo, por ejemplo, un año.
Puede suceder que las cuantías venzan al inicio o al final del periodo.
Rentas pospagables: son aquellas en las que la cuantía vence al final
del periodo
Rentas prepagables: son aquellas en las que la cuantía vence al
inicio del periodo
Veamos un ejemplo, donde el periodo es el año, y la cuantía vence
al final del periodo. Es una renta pospagable. El origen de la renta
está en el instante t=0, y el final de la renta está en el instante t=6.
Figura 4: Esquema de una renta pospagable

Fuente: http://www.masterfinanciero.es/2011/09/concepto-de-
renta-financiera.html
Veamos un ejemplo, donde la cuantía vence al inicio de cada año.

Es una renta prepagable. El origen de la renta está en el instante
t=0, y el final de la renta está en el instante t=6.
Figura 5: Esquema de una renta Prepagable

Fuente: http://www.masterfinanciero.es/2011/09/concepto-de-
renta-financiera.html
Observe que en una renta prepagable de 6 términos anuales la

primera cuantía vence en t=0 y la última cuantía vence en el
instante t=5. Es importante distinguir entre instante y periodo. El
instante t=5 es el inicio del sexto año.
Vamos a proponerle la siguiente renta.
PARA LAS FINANZAS
400 400 400 400 400

0 1 2 3 4
Figura 6: Términos de cuantía constantes
Fuente: Elaboración propia
Es una renta de términos de cuantía constante. Deseamos saber

dónde está el origen y el final de la renta.
El origen parece claro que está en el instante t=0. Respecto al final
es posible que tenga dudas. Podríamos pensar que está en el
instante t=4, pero sería una respuesta errónea. Cuente el número
de términos. Cuente cuantas cuantías de 400 Nuevos Soles hay.
Si contamos las cuantías de 400 Nuevos Soles vemos que hay 5
cuantías separadas cada una de ellas por un intervalo de un año.
Además, vemos que la primera cuantía vence en t=0, cosa que es
típica de las rentas prepagables, que son aquellas en las que la
cuantía está asociada al inicio del periodo. Por ende, la última
cuantía que vence en t=4, está asociada al quinto periodo. El quinto
año comienza en t=4 y finaliza en t=5. Por ende, el final de la renta
propuesta es el instante t=5.
Es posible caer en el error por la forma en la que venía expresado
el gráfico anterior. Sería mucho más claro verlo dibujado de la
siguiente forma, que es la correcta.
Figura 7: Rentas prepagables

Fuente: Elaboración propia
Lo que haremos habitualmente con las rentas es valorarlas para

poder compararlas. Al valorarlas en el origen de la renta hablaremos
de valor actual, y al valorarlas en el final de la renta hablaremos de
valor final.
1. Rentas PosPagables
1.1. Valor Actual y Valor Final de una renta

Para calcular el Valor Actual (VA) de una renta se han de
descontar hasta t=0, todos y cada uno de los flujos de
caja de la renta. Se puede descontar de forma individual
cada cuantía, y la suma de todos los valores actuales
individuales constituirán el valor actual de la renta.
(Aparicio, 2016).
En la valoración de rentas siempre se utiliza la ley de
capitalización compuesta para capitalizar, o la ley de
descuento compuesto para descontar.
 Ley de Capitalización Compuesta: Cn=Co(1+i)n
 Ley de Descuento Compuesto: Co=Cn(1+i)-n
Como se puede ver ambas leyes en realidad se operan
con la misma fórmula. La diferencia está en que al
capitalizar calculamos el montante final Cn en función del
PARA LAS FINANZAS
capital inicial Co, y al descontar se efectúa la operación

contraria, pero la fórmula utilizada es la misma y varía
según despejemos Cn o Co.
Si la renta es unitaria, pospagable su valor actual es:
Vo=(1+i)-1+(1+i)-2+(1+i)-3+....+(1+i)-n
Cada uno de los anteriores sumandos es el valor actual
de cada uno de los Nuevos Soles que vencen en:
t=1, 2, 3,...n respectivamente.
Los sumandos de la expresión anterior surgen al
descontar el número de periodos necesarios cada uno de
los Nuevos Soles que constituyen los términos de la
renta.
 El primer sumando (1+i)-1 surge de descontar un
Nuevo Sol durante 1 periodo
 El segundo sumando (1+i)-2 surge de descontar
un Nuevo Sol durante 2 periodos
 El tercer sumando (1+i)-n surge de descontar un
Nuevo Sol durante 3 periodos
 ...
 El n-ésimo sumando (1+i)-n surge de descontar un
Nuevo Sol durante n periodos
Figura 8: Valor Actual de una renta Unitario y Pospagable

Fuente: http://www.masterfinanciero.es/2010/09/valor-actual-y-
valor-final-de-una-renta.html
Para calcular el Valor Final (VF) de la renta podemos

llevar cada uno de esos Nuevos Soles hasta el final de la
renta, hasta t=n. El Valor Final es:
Vn=1+(1+i)+(1+i)2+(1+i)3+....+(1+i)n-1
Cada uno de los sumandos anteriores es el valor final de
cada uno de los soles que vencen en:
PARA LAS FINANZAS
t=n, (n-1), (n-2), (n-3), .... , 1 respectivamente.
Los sumandos de la expresión anterior surgen al

capitalizar el número de periodos necesarios cada uno de
los Nuevos Soles que constituyen los términos de la
renta.
 El primer sumando 1 surge al capitalizar un Nuevo
Sol durante 0 periodos, ya que el Nuevo Sol que
vence en n no se mueve.
 El segundo sumando (1+i) surge al capitalizar un
Nuevo Sol durante 1 periodo
 El tercer sumando (1+i)2 surge al capitalizar un
 El cuarto sumando (1+i)3 surge al capitalizar un
 ...
 El n-ésimo sumando (1+i)n-1 surge al
capitalizar un Nuevo Sol durante n-1 periodos
Figura 9: Valor Final de una renta Unitaria y

Pospagable
Fuente:
http://www.masterfinanciero.es/2010/09/valor-
actual-y-valor-final-de-una-renta.html
Aunque para calcular el Vn, conocido el Vo, lo mejor es

capitalizar n periodos al tanto i.
Vn=Vo*(1+i)n
Siempre se cumple que: El valor final de una renta es
igual a su valor actual capitalizado n periodos.
PARA LAS FINANZAS
No confundamos la palabra "renta" con la palabra

"término". La renta es el conjunto de capitales distribuido
a lo largo del tiempo, y es la que pretendemos valorar,
normalmente en el origen (Valor Actual), o en el final de
la renta (Valor Final).
Los términos de la renta, son cada uno de los capitales
que la componen. Capitalizando o descontando cada uno
de esos capitales, y luego sumando ese resultado, es
como obtenemos el valor financiero de la renta.
1.2. Solver y Buscar Objetivo para calcular el VF de una

renta
Utilizando Solver o Buscar Objetivo seremos capaces de
despejar variables de fórmulas sin necesidad de despejar
al estilo clásico. Microsoft Excel se encarga de despejar
por nosotros. A continuación, se muestra un ejemplo
adaptado y actualizado de Adolfo Aparicio (Aparicio,
Solver y Buscar Objetivo para calcular el VF de una renta,
2009)
Figura 10: Ejemplo Valor Final de una Renta - VF

Fuente: capturado y editado por Adiel Flores
En la Hoja1 planteamos una renta sencilla. Se trata de

una renta pospagable de 3 años de duración, término
constante de S/. 1000, valorada al 10%. Si aplicamos la
fórmula VF calcularemos su Valor Final.
=VF(C4;3;-1000)
cuyo valor es de S/. 3 310.00.
En la Hoja1(2) planteamos la misma renta, pero ahora
suponemos que el dato es el valor final y que nos piden
el tipo de interés. Lo calculamos con la función TASA.
PARA LAS FINANZAS
Figura 11: Ejemplo de Valor Final de una renta – Tasa

Fuente: capturado y editado por Adiel Flores
=TASA(3;-1000;;C12)
Y el valor obtenido es del 10%. Previamente en la celda

C12 hemos quitado la fórmula y hemos escrito a mano el
importe del valor final (3.310).
En la Hoja1(3) hemos calculado el tipo de interés
aplicando Buscar Objetivo.
Figura 12: Ejemplo Valor Final de una Renta - Buscar Objetivo

Fuente: Capturado y Editado por Adiel Flores
En la Hoja1(4) hemos calculado el tipo de interés

aplicando Solver.
PARA LAS FINANZAS
Figura 13: Ejemplo Valor Final de una Renta – Solver

Fuente: Capturado y editado por Adiel Flores
Solver es mucho más preciso que Buscar Objetivo, en

especial cuando está implicada la fórmula de la TIR. Aun
así, podemos mejorar la precisión de Solver pulsando
sobre el botón Opciones. Aparecerá una venta en la que
podremos mejorar la precisión.
Figura 14: Opciones de solver

Fuente: Capturado y editado por Adiel Flores
PARA LAS FINANZAS
En lugar de poner una precisión de 0,000001, podemos

poner un par de ceros más, así: 0,00000001.
2. Rentas PrePagables
De acuerdo a Navarro y Muñoz (Navarro & Muñoz, 2015), una
renta prepagable es una renta constante (términos de igual
cuantía), temporal (tiene un número determinado de capitales),
prepagable (los términos vencen al principio del período),
inmediata (valoraremos la renta en su origen y su final) y entera
(términos y tipo de interés están en la misma unidad de tiempo).
Aunque no se diga expresamente se calculará en régimen de
compuesta (renta compuesta).
2.1. Cálculo del valor actual

Comenzaremos por la renta constante que tiene como
término la unidad (renta unitaria), cuya representación
gráfica es la siguiente:
Figura 15: Renta constante unitaria

Fuente: http://blogs.udima.es/administracion-y-direccion-
de-empresas/rentas-constantes-i-p18-htm/
Aplicando la definición de valor actual y llevando los

términos uno a uno, descontando en régimen de
descuento compuesto al tanto de la renta i, desde
donde está cada capital hasta el origen se obtiene el
valor actual que notaremos por:
donde n representa el número de capitales e i el tanto

de valoración.
que supone la suma de n términos en progresión
geométrica decreciente de razón:
que se puede calcular con la siguiente expresión:

PARA LAS FINANZAS
Aplicando dicha fórmula a los términos actualizados

de la renta y simplificando posteriormente:
Expresión que permite mover n capitales de una

unidad monetaria equidistantes entre sí hasta su
origen, al tanto de interés i.
Otra posibilidad consiste en calcular el valor actual de
la renta prepagable valorando por separado el primer
capital, que ya está en el origen, y el resto de
capitales (n – 1) como renta pos pagable inmediata:
𝑉0 = 𝑎̈ 𝑛⌉𝑖 = 1 + 𝑎𝑛−1⌉𝑖
Para rentas constantes cuyos términos fueran de
cuantía c, el valor actual se obtiene valorando en el
origen cada uno de esos capitales:
Sacando factor común c:

PARA LAS FINANZAS
Donde el corchete es el valor actual de la renta

unitaria, temporal, prepagable, inmediata y entera,
änùi:
La expresión Änùi indica que la renta es constante de

cuantía diferente de la unidad.
Nota:los valores actuales y finales de las rentas

prepagables se obtienen a partir de las rentas
pospagables multiplicando por (1 + i), es decir, las rentas
prepagables son el resultado de capitalizar un período las
rentas pospagables.
EJEMPLO
Calcular el valor actual y final de una renta de tres
términos anuales situados a principios del año de 100
Soles cada uno a un tanto de interés del 10% efectivo
anual.
• Valor actual
Moviendo los capitales uno a uno:
Utilizando la renta:
PARA LAS FINANZAS
• Valor final
Moviendo los capitales uno a uno:

V3 = 100 x (1 + 0,1)3 + 100 x (1 + 0,1)2 + 100 x (1 +
0,1) = 364,10 Soles
Utilizando la renta:
Capitalizando el valor actual:

V3 = 273,55 x (1 + 0,1)3 = 364,10 Soles
3. Rentas Fraccionadas
De acuerdo a Adolfo Aparicio (Aparicio, Rentas, 2016), las
rentas geométricas fraccionadas son una parte complicada.
Por lo cual es necesario controlar muy bien lo que es una
renta variable en progresión geométrica.
Renta Geométrica
Supongamos una renta pospagable variable en progresión
geométrica de 4 términos anuales, primera cuantía 1.000
Soles, con incrementos anuales del 10% (razón 1,1), y
valorada al 5% anual.
C=1.000
q=1,1
n=4
i=5%
El valor Actual de esta renta es:
Vo= 1000/1,05 + 1100/1,05^2 + 1210/1,05^3 +
1331/1,05^4 = 4.090,37 Soles.
PARA LAS FINANZAS
Si usas VAGEOM se obtiene lo mismo:

=VAGEOM(1000;1,1;4;5%)
Y si se calcula el Valor Final obtienes lo siguiente:
V4= 1000*1,05^3 + 1100*1,05^2 + 1210*1,05 + 1331 =
4.971,88 Soles.
Se comprueba que:
V4=Vo*(1+0,05)^4
Con VFGEOM también sale esto mismo.

=VFGEOM(1000;1,1;4;5%)
El ejemplo ilustra cómo funciona una renta geométrica
normal, ahora veamos cómo funciona una renta geométrica
fraccionada.
Ejemplo de Renta Geométrica Fraccionada

Supongamos una renta pospagable de términos mensuales y
4 años de duración. Dentro de cada año las mensualidades
son constantes, pero se incrementan anualmente un 10%
anual acumulado. La primera mensualidad es de 100 Soles y
se valora al 5% efectivo anual.
Como el incremento de la renta es anual y los términos de la
renta son mensuales, no podemos mezclar ambas cosas, ya
que están referidas a unidades temporales distintas. Para
hacerlo homogéneo, lo que se hace es convertir la renta
mensual en una renta anual equivalente financieramente a
la mensual. Para ello lo que hacemos es tomar las
mensualidades de cada año y llevarlas a final de su año. Esto
es lo que se denomina "su final parcial", ya que en este
ejemplo lo llevamos a final de año, porque los incrementos
de la renta son anuales, pero si los incrementos de la renta
fueran semestrales, se habrían de llevar las mensualidades a
final de su semestre. Por eso se dice que "se lleva a su final
parcial".
En este ejemplo, el primer año la renta es de 12 meses,
pospagable y de cuantía constante 100 Soles, por lo que su
valor final se puede calcular con la función VF, que sirve para
calcular el valor final de una renta de cuantía constante.
=VF(1,05^(1/12)-1;12;-100)
Hemos tenido que trabajar con el tanto mensual i12 que

proviene del 5% efectivo anual.
i12=1,05^(1/12)-1
El valor a final de año es: 1.227,26 Soles

Lo mismo se deberíamos hacer con las cuantías del segundo
año. Esto es, la cuantía mensual constante del segundo año,
que es 100*1,1 se debería llevar a final de su año, así:
=VF(1,05^(1/12)-1;12;-100*1,1)
PARA LAS FINANZAS
El resultado es: 1.349,98 Soles. Observar que este resultado

es justo igual al anterior multiplicado por 1,1. Esto es lógico,
ya que la fórmula VF que hemos puesto es igual a la anterior
salvo por la cuantía, que el primer año fue de 100 Soles y
durante el segundo año ha sido de 100*1,1.
Para el tercer año, procedemos de igual forma, y llevamos la
cuantía mensual (100*1,1^2) hasta su final parcial, así:
=VF(1,05^(1/12)-1;12;-100*1,1^2)
Obteniendo un resultado de 1.484,98 Soles. Esta cifra es

igual a la anterior por 1,1.
Y finalmente para el cuarto año, procedemos de forma
similar. El valor de las 12 últimas mensualidades llevadas a
su final de año se pueden calcular así:
=VF(1,05^(1/12)-1;12;-100*1,1^3)
El resultado es: 1.633,48 Soles. Esta cifra es igual a la

anterior multiplicada por 1,1.
Por ende la renta ANUALIZADA si es una verdadera renta
variable en progresión geométrica anual, de 4 años de
duración, cuyo primer término es:
C=1.227,26 Soles
y cuya razón es 1,1.
Para calcularla usamos la función VAGEOM, así:
=VAGEOM(C;q;n;i)
a=100
q=1,1
n=4 años
i=5%
El valor actual es:

=VAGEOM (VF (1,05^(1/12)-1;12;-100);1,1;4;0,05)
cuyo resultado es: 5.019,94 Soles.
Su valor final es:
V4=Vo*(1+0,05) ^4 = 6.101,77 Soles
EJEMPLO
Calcular el VA y el VF de una renta geométrica fraccionada,
mensual de 100 Soles pospagables el primer año e
incrementos acumulados del 10% anual, durante 4 años.
Valorar a un tanto j12 nominal anual del 12%.
a=100 Soles/mes
POS
q=1,1
n=4 años
PARA LAS FINANZAS
j12 = 12%
i12 = 1%
i = 1,01^12-1=12,68%
Solución
VA=4.343,81 Soles
VF=7.003,20 Soles
4. Rentas Perpetuas
En el libro Matemáticas Financieras Aplicadas (Meza, 2008), se
define a las rentas perpetuas como aquella en la que no existe
el último pago, o aquella cuyo plazo no tiene fin. Como todo en
la vida tiene su final, podemos decir que una renta es perpetua
cuando está conformada por muchos pagos, como por ejemplo,
un préstamo a largo plazo en el que solamente se pagan los
intereses; cuotas de mantenimiento de una carretera; el pago
de un arriendo para quien nunca podrá comprar la propiedad,
etc. Como la renta perpetua supone que los pagos son
indefinidos, no existirá valor futuro.
Figura 16: Renta perpetua

Tomado de: (Meza, 2008)
4.1. Valor Presente de una renta perpetua

Es el valor ubicado en el presente equivalente a una serie
infinita de pagos. Su valor se calcula mediante la
siguiente fórmula:
𝐴
𝑃=
𝑖
Donde:
P = valor presente
A = pago igual y periódico
i = tasa de interés.
Ejemplo
El señor Julio Paredes paga durante 2 años intereses por
valor de S/. 500.000 mensuales, a una tasa de interés
del 4% mensual. Calcular el valor del préstamo.
P = 500.000/0.04 = S/.12.500.000
Ejemplo
PARA LAS FINANZAS
Un inversionista decide arrendar una propiedad por S/.

450.000 mensuales anticipa- dos, en forma indefinida.
Recibe una oferta que consiste en recibir un solo pago en
el día de hoy, equivalente a toda la serie de pagos. Si su
tasa de oportunidad es del 3.50% mensual, ¿qué pago
único debe aceptar?
El ejercicio hace referencia a una renta perpetua
anticipada. Para plantear la solución, nos apoyamos
inicialmente en la expresión que permite calcular el valor
presente de una renta perpetua vencida. Para convertir
la renta anticipada en vencida, utilicemos el
procedimiento que consiste en eliminar la primera cuota:
𝐴
𝑃−𝐴=
𝑖
De donde:
𝐴
𝑃 =𝐴+
𝑖
Reemplazando los valores en la fórmula, se tiene:
P = 450.000 + 450.000/0.035
P = S/. 13.307.142.86
El resultado indica la equivalencia entre recibir hoy un
pago único de S/. 13.307.142.86, a recibir en forma
indefinida un arriendo de S/. 450.000, empezando en el
día de hoy.
Ejemplo
Al morir, una persona deja un capital de S/. 200.000.000
a favor de un asilo de ancianos, para que reciba el valor
de los intereses únicamente, sin tocar el capital. Si una
entidad financiera le reconoce una tasa de interés de
0.80% mensual, ¿cuánto recibirá el asilo
permanentemente?
𝐴
𝑃=
𝑖
Despejando A, se tiene: A=P×i

A = 200.000.000 × 0.008 = S/. 1.600.000
PARA LAS FINANZAS
Lectura Seleccionada N° 02:

Camelot Music: solucionar problemas empresariales con
tecnología de información
(Kay, 1998, págs. 58-62)

• Compañía: Camelot Music, con sede en North Cantón, Ohio, es
un minorista de música, CD/casetes, de propiedad privada, en
centros comerciales, con 5,000 empleados y 310 tiendas en
Estados Unidos.
• El problema: seguir siendo competitivo frente a minoristas más
grandes, como Best Buy y Circuit City, lo mismo que, frente a
tiendas más pequeñas en centros comerciales, al ofrecer
esquemas de precios que varían por tienda y situación
competitiva, y descuentos para clientes frecuentes.
• La solución: utilizar software de precios variables y métodos
avanzados para atraer y retener clientes.
• La infraestructura de TI: el Automated Merchandising System
(Sistema de merchandising automatizado) de Richier Systems
corre en un servidor Hewlett-Packard 9000. La bodega de datos
de Camelot corre en un servidor ICL Gold Rush Mega, base de
datos Informix y software Micro Strategies DSS.
• Costos de la tecnología para solucionar el problema de la
empresa: entre US$750,000 y US$1 millón.
• Rendimiento sobre la inversión/rembolsos: el objetivo es
incrementar las ventas al menos en la décima parte de 1%, lo que
acumularía un rembolso en algo más de dos años.
Para Charlie Marsh, presidente ejecutivo de información de Camelot
Music, la fijación de precios competitivos es algo más que recortar
un dólar de un CD acá y allá. Para competir en forma efectiva con
gigantes minoristas y otras tiendas de centros comerciales, Marsh
utiliza la tecnología de información para adaptar la estructura de
fijación de precios de Camelot a la región, la tienda y la situación
competitiva. Camelot también concede descuentos a clientes
frecuentes.
Una clave para alcanzar el éxito con estos precios variables está en
una estructura de fijación de precios empresariales, dice Judy
Hodges, gerente de aplicaciones e investigación de acceso a
información en International Data Corporation. La necesidad de
consistencia es una razón importante por la que Camelot Music
seleccionó el software Richter Automated Merchandising Systems
(RAMS).
En el pasado, los ejecutivos de Camelot se preocupaban muy poco
por Best Buy, Circuit City y otros minoristas del mercado masivo,
que vendían algunos de los CD y casetes de música que son los
productos básicos de Camelot. Hace aproximadamente tres años,
sin embargo, las reglas del juego cambiaron. Best Buy comenzó a
vender grabaciones musicales como "artículos a pérdida",
cobrándoles a los consumidores entre US$2 y US$5 menos que
tiendas como Camelot, -con el fin de atraer consumidores para
productos electrónicos de precio más alto. La estrategia de los
minoristas, dice Marsh, "bajó en 10 puntos nuestro margen".
PARA LAS FINANZAS
Con el cambio del campo competitivo por parte de los grandes

minoristas, Camelot tuvo que auto reinventarse y ofrecer mejores
precios simplemente para permanecer en el juego. La clave estuvo
en tomar como base de precios el criterio apropiado: competencia
dentro o fuera del centro comercial, así como no competir en
algunas regiones.
Camelot instaló RAMS, que corre en un servidor HP 9000 Enterprise.
La empresa también opera un complejo sistema de marketing de
clientes, que corre en un software de bodega de datos. Como parte
del sistema de marketing de relaciones con el cliente —Corema de
ICL—, el programa "ejecutor de repetición" de Camelot abarca 2.25
millones de nombres de compradores frecuentes, a quienes Camelot
expide cupones de US$5 que son válidos para compras en su
próxima visita a la tienda. "Esto es como un programa de viajeros
frecuentes en avión", dice Marsh.
Corema maneja esquemas de lealtad del cliente, maneja y supervisa
promociones y apoya predicciones complejas sobre patrones de
compra de los clientes. Corema también permite a Marsh realizar
diversos análisis del mercado, incluido el cálculo del éxito de
promociones regionales por costos e incrementos del porcentaje de
margen.
El rembolso de Corema, que Camelot usó en 1997 después de nueve
meses de desarrollo, debe ser rápido. Si el programa de
compradores frecuentes incrementa las ventas en una décima parte
del 1%, el sistema se auto pagará en dos años. Marsh espera incluso
un incremento de ventas superior al de 100,000 cupones por correo
que él envió en el pasado mes de noviembre a los clientes
registrados en la base de datos de Camelot.
En una prueba anterior, dentro de los 30 días al envío de un cupón
de 10% de descuento a cerca de 6,000 clientes, más de 70% de
estos clientes había regresado a la tienda, y la compra promedio por
cliente había llegado casi al doble de lo normal. En el curso de dos
meses, más de 90% de los clientes había regresado a la tienda con
el mismo patrón de compra.
ACTIVIDAD N° 2
Foro de discusión sobre la Aplicación de la en la solución de

problemas empresariales.
Instrucciones
 Ingrese al foro y participe con comentarios críticos y
analíticos del tema Solucionar problemas empresariales
con tecnología de información.
 Responda en el foro a las preguntas acerca de la lectura N°
02:
1. ¿Cómo podría haber utilizado Camelot Music un enfoque
sistémico para resolver sus problemas empresariales?
2. ¿Está usted de acuerdo con las soluciones que dio
Camelot a sus problemas empresariales? Fundamente su
respuesta.
3. ¿Qué otra cosa recomendaría usted que Camelot hiciera
PARA LAS FINANZAS
para mejorar su situación de negocios? ¿De qué manera

podría ayudar la tecnología de información?
TAREA ACADÉMICA Nº 2
Instrucciones: Responde a las siguientes preguntas: (2 puntos

cada una)
1. ¿Qué importe actual es más elevado: el que resulta de
descontar 1.000.000 soles por 6 meses al 12%, o el de
descontar 1.200.000 soles por 9 meses al 15% ?
2. Se descuentan 800.000 Soles por un plazo de 4 meses, y los
intereses del descuento son 40.000 Soles, calcular el tipo del
descuento.
3. Calcular los intereses de descuento por anticipar un capital
de 2.500.000 soles. por 4 meses a un tipo de descuento del
12%; aplicando a) descuento comercial, b) descuento
racional. c) descuento compuesto.
4. Los intereses de descontar 2.000.000 soles a un tipo del 10%
ascienden a 150.000 soles. Calcular el plazo de descuento si
se ha aplicado la ley de a) descuento comercial, b) descuento
racional, c) descuento compuesto.
5. El valor actual de una renta perpetua pospagable de S/. 600
anuales es S/. 1.000 ¿Cuál es el tanto de interés de la
valoración?
6. Qué valor actual tendrá una renta prepagable, constante, de
S/. 1.500, si su duración es perpetua y el rédito de la
operación financiera es del 9 por 100 anual, con un
diferimiento de 4 años?
7. Si el valor actual de una renta diferida 6 años y prepagable
es de S/. 1.719,78, ¿cuál será el valor de las anualidades, si
el tanto de interés es del 7% compuesto anual y el número
de términos 10?
8. En la compra de un articulo nos ofrecen dos opciones
distintas:
a) Pagar 300 soles en el momento O y una renta anual de 50
soles durante 3 años, pagando la primera anualidad en el
momento 1.
b) Pagar una renta semestral de 8 términos de 45 soles cada
uno, venciendo el primer término en el momento 0.
¿Cuál de las dos opciones es más ventajosa si el tipo de
interés es del 4% semestral compuesto?
9. Los exalumnos de una universidad deciden donarle un
laboratorio y los fondos para su mantenimiento futuro. Si el
costo inicial de S/. 200.000 y el mantenimiento se estima en
S/. 35.000 anuales, hallar el valor de la donación, si la tasa
efectiva es del 7%.
10. Para mantener en buen estado las carreteras vecinales, la
junta vecinal decide establecer un fondo a fin de proveer las
reparaciones futuras, que se estiman en $300.000 cada 5
PARA LAS FINANZAS
años. Hallar el valor del fondo, con la tasa efectiva del 6%.
GLOSARIO DE LA UNIDAD II
Descuento
Operación financiera por la cual un cliente obtiene por anticipado un
capital que se ha de hacer efectivo en el futuro, a cambio del cobro
de una comisión, de la deducción de una cierta cantidad. Ese
importe deducido es el precio de la operación para quien demanda
los fondos y el rendimiento que obtiene quien los ofrece. Por
ejemplo, una entidad financiera adelanta el cobro de una letra de
cambio o de una factura antes de su fecha de vencimiento a cambio
de una comisión. (CNMV y Banco de España, 2016).
Descuento comercial
Es una operación destinada a proporcionar liquidez a las empresas
vendedoras ya que transforma en dinero efectivo los créditos
comerciales concedidos a sus clientes. Se define como la operación
financiera por la cual una entidad de crédito, previa deducción del
interés, anticipa a su cliente el importe de un crédito comercial
frente a un tercero, siempre que no esté vencido y la cesión se
realice salvo buen fin del crédito mismo. (EDUFIEMP, 2016).
Descuento Racional
Cuando la cantidad que el banco deduce en concepto de interés en
una operación de descuento se obtiene aplicando el tipo de interés
sobre el valor efectivo de los créditos cobrados anticipadamente.
También denominado legal o matemático, el descuento racional es
más beneficioso para la empresa que el descuento comercial. (La
gran enciclopedia de economía, 2016).
Descuento Compuesto
La capitalización compuesta implica aplazar el dinero y valorarlo en
un momento de tiempo posterior usando la ley financiera del interés
compuesto. (Domínguez, 2011).
Renta
Incremento neto de riqueza. Todo ingreso que una persona física o
jurídica percibe y que puede consumir sin disminuir su patrimonio.
Diferencia entre los ingresos y los gastos necesarios para su
obtención. Se utiliza con frecuencia de forma impropia para hacer
referencia a los ingresos obtenidos, en concepto de sueldos y
salarios, alquileres, rendimientos del capital, etcétera, sin deducir
previamente los gastos que su obtención comporta. (La gran
enciclopedia de economía, 2016).
Renta Fija
Conjunto de activos financieros que representan la deuda que tienen
las entidades con los inversores. La renta fija se compone de bonos,
obligaciones, pagarés, etc., los cuales pagan un interés por el capital
prestado. El interés puede ser fijo o variable (cuando está
referenciado a índices, cestas, a la inflación, etc.). La renta fija
confiere derechos económicos, pero no políticos, es decir, no
permite intervenir en las decisiones de la compañía que emite los
valores. (CNMV y Banco de España, 2016).
PARA LAS FINANZAS
Renta Variable
Está compuesta por acciones, que representan la propiedad de la
sociedad. Por ende, cuando un inversor compra una acción, se
convierte en socio y propietario de la compañía, por la parte
proporcional que represente su acción. En general, las acciones no
tienen plazo de vencimiento predeterminado. La rentabilidad de las
acciones no está definida de antemano, sino que depende de la
marcha de la empresa (de ahí la denominación de renta variable).
(CNMV y Banco de España, 2016)
BIBLIOGRAFÍA DE LA UNIDAD II
Aparicio, A. (24 de Marzo de 2009). Solver y Buscar Objetivo para calcular el

VF de una renta. Obtenido de Excel Avanzado.com:
http://www.excelavanzado.com/2009/03/solver-y-buscar-objetivo-
para-calcular.html
Aparicio, A. (15 de Abril de 2016). Rentas. Obtenido de

MasterFinanciero.es:
http://www.masterfinanciero.es/p/rentas.html
Centro de Estudios Financieros. (15 de Abril de 2016). Operaciones

financieras. Obtenido de Matemáticas Financieras:
http://www.matematicas-financieras.com/operaciones-
financieras.html
CNMV y Banco de España. (01 de Abril de 2016). Glosario. Obtenido de

Finanzas para todos:
http://www.finanzasparatodos.es/es/secciones/glosario/
Domínguez, J. (Julio de 2011). Matemáticas Financieras. Obtenido de

Escuela de organización industrial:
http://api.eoi.es/api_v1_dev.php/fedora/asset/eoi:67156/compon
ente67154.pdf
EDUFIEMP. (1 de Junio de 2016). Descuento comercial. Obtenido de Portal

de educación financiera para empresarios y emprendendores:
http://www.edufinet.com/index.php?option=com_content&task=vi
ew&id=1404&Itemid=377
Johnny, P. (2012). Gestión financiera con Excel . Lima: Macro.
La gran enciclopedia de economía. (01 de Junio de 2016). Descuento

Racional. Obtenido de La gran enciclopedia de economía:
http://www.economia48.com/spa/d/descuento-
racional/descuento-racional.htm
O'Brien, J. A. (2003). Sistemas de Información Gerencial. Bogotá: Irwin

McGraw-Hill.
PARA LAS FINANZAS
www.finanzasenlinea.net. (01 de Abril de 2016). Finanzas en línea.

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PARA LAS FINANZAS
AUTOEVALUACIÓN N° 02
1. En un préstamo de 55.000 soles al 6% compuesto anual

durante 5 años la cantidad total de intereses que se generarán
durante la vida del préstamo es:
a. 13.200 soles
b. 73.602,40 soles
c. 18.602,40 soles
d. Ninguna de las anteriores.
2. El montante total que obtendrá el inversor al final de una

inversión a 10 años al 2.5% de interés compuesto anual es:
a. 1.28 soles por cada sol invertido
b. 2.5 soles por cada sol invertido
c. 9.31 soles por cada sol invertido
d. 10 soles por cada sol invertido
3. Si el tipo de interés anual compuesto es del

3.25%:
a. El interés compuesto semestral es el
1.612%
b. El interés compuesto trimestral es el
0.8023%
c. El interés compuesto mensual es el
0.266%
d. Todas las anteriores son correctas.
4. ¿Cuál es el interés compuesto anual equivalente a un interés

compuesto mensual del 1%?
a. El 13.87%
b. El 12.68%
c. El 12.25%
d. El 12%
5. Si el tipo de interés compuesto anual aplicable es el 2.5%.
¿Cuál es el valor futuro en dos años de 5670 soles hoy?
a. 5957.04 soles
b. 5987.06 soles
c. 6123.54 soles
d. 6334.97 soles
6. Si el tipo de interés compuesto anual aplicable es el 2.5 ¿Cuál
es el valor presente de 10000 soles que se recibirán dentro de
un año?
PARA LAS FINANZAS
a. 9460.33 soles
b. 9756.09 soles
c. 9967.78 soles
d. 10234.07 soles
7. ¿Cuál es el valor final de un depósito a plazo fijo de 9870 soles
que se realiza hoy y se mantendrá por dos años si el tipo de
interés compuesto aplicable es el 1.75%?
a. 99785 soles
b. 10178.45 soles
c. 10218.47 soles
d. 10286.03 soles
8. El factor de descuento
a. Es igual a 1/(1+i)N
b. Es un número que multiplicándolo por una cantidad nos indica
su valor dentro de N periodos.
c. Es el valor futuro dentro de N periodos de una inversión de
un sol hoy.
d. Es superior al factor de capitalización.
9. Si el tipo de interés es del 4%, calcular el valor actual de una
renta anual que crece un 2% cada año, si el primer pago de
1000 soles se produce dentro de un año y tiene una duración
total de 5 años.
a. 4626.3 soles
b. 4685.24 soles
c. 4753.03 soles
d. 4766.7 soles
10. Si el tipo de interés es del 4%, calcular el valor final de una
renta anual constante, si el primer pago de 100000 soles se
produce dentro de un año y la duración total es de 7 años.
a. 756450.73 soles
b. 789829.44 soles
c. 79578.35 soles
d. 80123.23 soles

Unidad 2

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HERRAMIENTAS INFORMÁTICAS

UNIDAD II: DESCUENTOS Y RENTAS FINANCIERAS 1

En el presente tema revisaremos los conceptos relacionados al

la reducción de un porcentaje sobre el precio que ostenta un bien

2.1. Características de la operación

Figura 1: Descuento simple

2.2. Descuento comercial

Los intereses simples se calculan sobre el valor nominal:

2.3. Descuento racional o justo

2.4. Tanto de interés y de descuento equivalentes

será mayor al descuento racional (Dc> Dr) –como ocurre

Y simplificando, dividiendo por Cn x n:

Dr = 100 – 76,92 = 23,08 Nuevos Soles

3.1. Características de la operación

3.2. Descuento racional

capital al inicio de dicho período, utilizando el tipo de

Figura 2: Descuento racional

Paso a paso, el desarrollo de la operación es como sigue:

Cn-2 = Cn-1 – In-1 = Cn-1 – Cn-2 x i

Cn-3 = Cn-2 – In-2 = Cn-2 – Cn-3 x i

Se desea anticipar el pago de una deuda de 24.000

Figura 3: Ilustración del ejemplo

3.3. Descuento comercial

Paso a paso, el desarrollo de la operación es como

C0 = 10.000 x (1 - 0,10)5 = 5.904,90 Nuevos Soles

3.4. Tantos de interés y de descuento equivalentes

simplificando, dividiendo por Cn:

Restando la unidad y, posteriormente, multiplicando

El tanto de descuento comercial d equivalente al tanto

Hay que tener en cuenta que la relación de

2do caso: a un tipo de descuento del 5% anual

TEMA N° 2: RENTAS FINANCIERAS

De acuerdo a Aparicio, (Aparicio, 2016) una RENTA es un conjunto

Figura 4: Esquema de una renta pospagable

Veamos un ejemplo, donde la cuantía vence al inicio de cada año.

Figura 5: Esquema de una renta Prepagable

Observe que en una renta prepagable de 6 términos anuales la

400 400 400 400 400

Es una renta de términos de cuantía constante. Deseamos saber

Figura 7: Rentas prepagables

Lo que haremos habitualmente con las rentas es valorarlas para

1.1. Valor Actual y Valor Final de una renta

capital inicial Co, y al descontar se efectúa la operación

Figura 8: Valor Actual de una renta Unitario y Pospagable

Para calcular el Valor Final (VF) de la renta podemos

t=n, (n-1), (n-2), (n-3), .... , 1 respectivamente.

Los sumandos de la expresión anterior surgen al

Figura 9: Valor Final de una renta Unitaria y

Aunque para calcular el Vn, conocido el Vo, lo mejor es

No confundamos la palabra "renta" con la palabra

1.2. Solver y Buscar Objetivo para calcular el VF de una

Figura 10: Ejemplo Valor Final de una Renta - VF

En la Hoja1 planteamos una renta sencilla. Se trata de

Figura 11: Ejemplo de Valor Final de una renta – Tasa

Y el valor obtenido es del 10%. Previamente en la celda

Figura 12: Ejemplo Valor Final de una Renta - Buscar Objetivo

En la Hoja1(4) hemos calculado el tipo de interés

Figura 13: Ejemplo Valor Final de una Renta – Solver

Solver es mucho más preciso que Buscar Objetivo, en

Figura 14: Opciones de solver

En lugar de poner una precisión de 0,000001, podemos

2.1. Cálculo del valor actual

Figura 15: Renta constante unitaria