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REGLAS DE INVERSION

1.-Valor presente neto


Es la mejor técnica recomendada, es decir, el presente el método conduce a
buenas decisiones; se centra en la elaboración del presupuesto de capital, el
proceso de toma de decisiones para aceptar o rechazar proyecto.
la regla básica de inversión se puede generalizar como:
 Aceptar el proyecto si el VPN es mayor que cero.
 Rechazar el proyecto si el VPN es inferior a cero.
El argumento básico es el siguiente:
 La aceptación de proyectos con VPN positivo beneficia a los
accionistas.
 El valor de la empresa aumenta en una cantidad igual al VPN del
proyecto. - Implica que la contribución de cualquier proyecto al valor de
una empresa es simplemente el VPN del proyecto.

2.-El método del periodo de recuperación


Se selecciona una fecha específica de corte, por ejemplo, dos años. Todos los
proyectos de inversión que tienen un periodo de recuperación de dos años o
menos se aceptan, y todos los que dan resultados en más de dos años, si acaso,
se rechazan.
Problemas del método del periodo de recuperación:
Problema 1: Oportunidad de los flujos de efectivo dentro del periodo de
recuperación. - es que no considera la oportunidad de los flujos de efectivo
dentro del periodo de recuperación. Este ejemplo muestra que este método es
inferior al VPN porque, como ya lo señalamos, el método del VPN descuenta los
flujos de efectivo de una manera adecuada.
Problema 2: Pagos posteriores al periodo de recuperación. - es que pasa
por alto todos los flujos de efectivo que ocurren después del periodo de
recuperación. Debido a la orientación a corto plazo del método del periodo de
recuperación, es probable que algunos proyectos a largo plazo se rechacen. El
método del VPN no tiene este inconveniente porque, como ya lo apuntamos,
considera todos los flujos de efectivo del proyecto.
Problema 3: Estándar arbitrario del periodo de recuperación. - no existe una
guía comparable para elegir la fecha de corte del periodo de recuperación, por
lo que la elección es un tanto arbitraria.
Debido a su arbitraria fecha de corte y a que no toma en cuenta los flujos de
efectivo después de esa fecha, puede conducir a algunas decisiones
flagrantemente erróneas si se aplica de manera demasiado literal. Sin embargo,
debido a su simplicidad, así como a otras ventajas, con frecuencia las compañías
lo usan como un filtro para tomar una gran cantidad de decisiones de inversión
menores a las que se enfrentan continuamente.
3.-Método del periodo de recuperación descontado
primero descontamos los flujos de efectivo. Luego preguntamos cuánto tiempo
se necesita para que los flujos de efectivo descontados sean iguales a la
inversión inicial.
El periodo de recuperación descontado de la inversión original es simplemente
el periodo de recuperación de estos flujos de efectivo descontados.
Este método, primero nos exige que seleccionemos un periodo de corte arbitrario
y luego omite todos los flujos de efectivo después de esa fecha.

4.-Tasa interna de rendimiento


El resultado que proporciona la TIR es lo más parecido que existe al VPN, sin
embargo, este método proporciona una sola cifra Esta cantidad no depende de
la tasa de interés
La regla general de inversión es clara:
 Aceptar el proyecto si la TIR es mayor que la tasa de descuento.
 Rechazar el proyecto si la TIR es menor que la tasa de
descuento.
Por desgracia, la regla de la TIR y la regla del VPN sólo coinciden en algunos
ejemplos. Varios problemas con el método de la TIR se presentan en situaciones
más complicadas
Problemas del método de la TIR:
4.1.-Definición de proyectos independientes y mutuamente excluyentes. -
Por ejemplo, imagine que McDonald’s desea abrir un establecimiento de
hamburguesas en una isla lejana. Es probable que la aceptación o rechazo de
esta unidad no estén relacionados con la aceptación o rechazo de cualquier otro
restaurante del sistema. La lejanía del punto de venta en cuestión asegura que
no disminuirá las ventas de otros locales. Considere ahora el otro extremo, las
inversiones mutuamente excluyentes. ¿Qué significa que dos proyectos, ¿A y
B, sean mutuamente excluyentes? Puede aceptar el proyecto A o el proyecto B
o puede rechazar ambos, pero no puede aceptar los dos. Por ejemplo, A podría
ser una decisión de construir un edificio de departamentos en un lote de una
esquina de su propiedad, y B podría ser una decisión de construir una sala de
cine en el mismo lote.
Problema 1: ¿Inversión o financiamiento? - recibe primero fondos y luego los
paga.
se aplica la siguiente regla:
Aceptar el proyecto cuando la TIR es menor que la tasa de descuento.
Rechazarlo cuando la TIR es mayor que la tasa de descuento. Por lo
tanto, el proyecto es en realidad un sustituto de la solicitud de fondos de
préstamo.
Problema 2: Tasas de rendimiento múltiples. - Con frecuencia, los
arrendamientos proporcionan subsidios fiscales sustanciales, lo que genera
entradas de efectivo después de una inversión inicial. Sin embargo, estos
subsidios disminuyen a lo largo del tiempo y con frecuencia producen flujos de
efectivo negativos en años posteriores.
4.2.-Garantía contra las TIR múltiples Si el primer flujo de efectivo de un
proyecto es negativo (porque es la inversión inicial) y si todos los flujos restantes
son positivos, sólo puede haber una TIR,
4.3.- Problemas específicos de proyectos mutuamente excluyentes.-
 El problema de la escala. - se debe seleccionar la oportunidad que tiene
el VPN más alto, que es la oportunidad. la TIR hace caso omiso de los
problemas de escala.
 El problema de la oportunidad

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