Logo Gobierno:

160x162px.
Ministerio,
Subsecretaría,
Organismo,
etc.:160x145px

INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL

COBRE – SEGUNDO TRIMESTRE DE 2017
Jorge Cantallopts A.
Director de Estudios y Políticas Públicas
Comisión Chilena del Cobre
Julio de 2017
CONTENIDO DE LA PRESENTACIÓN

1. EVOLUCIÓN RECIENTE DEL PRECIO DEL COBRE

2. ACTIVIDAD DE FONDOS DE INVERSIÓN Y COBERTURA
3. RELACIÓN PRECIO DEL COBRE –ÍNDICE DÓLAR
4. RELACIÓN PRECIO DEL COBRE Y PETRÓLEO
5. CRECIMIENTO PIB PRINCIPALES CONSUMIDORES DE COBRE
6. INDICADORES ACTIVIDAD ECONÓMICA PRINCIPALES DEMANDANTES DE COBRE
7. INVENTARIOS DE COBRE
8. CAMBIO EN LA PROYECCIÓN DE DEMANDA DE COBRE REFINADO 2017-2018
9. PROYECCIÓN OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA 2017-2018
10. BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO 2017-2018
11. PROYECCIÓN PRECIO DEL COBRE 2017-2018

Fuente: Cochilco
EVOLUCIÓN PRECIO DEL COBRE 2015-2017 (*)
Cifras en centavos de dólar la libra

330 Precio del cobre Prom. 2015 Prom. 2016 Prom. 2017

280
261,7

249,6

230
220,6

180
2015 2016 2017

En la última semana de julio el precio del cobre alcanzó la cotización máximo anual de US$ 2,83 la
libra, situación atribuible a:
• Reducción de expectativas de que la FED aumente más de una vez la tasa de política monetaria,
induciendo la depreciación del dólar.
• En China las cifras económicas a junio muestran un repunte de la actividad económica interna y de
comercio exterior.
• Expectativas que la oferta mundial de cobre mina presente una caída el presente año.
ACTIVIDAD FONDOS DE INVERSIÓN Y COBERTURA
(MMT) Managed Money Trader (1)

120.000 MMT Precio del cobre 300

Tendencia precio del
MMT: NÚMERO DE CONTRATOS

cobre II Trimestre
100.000
280

PRECIO DEL COBRE

80.000 Segundo Trimestre

60.000 260

40.000
240
20.000
(1) Número de contratos de compra – Número de contratos de venta
0 220

may
mar
feb

abr
ene

jun

jul
Desde mayo el comportamiento de los inversores sugiere expectativas al alza del precio del metal
tanto para corto como mediano plazo, efectuando un volumen creciente de compras netas de
contratos.
EVOLUCIÓN PRECIO DEL COBRE / DÓLAR / TASA FED EN EE.UU
2012-2017

Correlación precio del cobre & dólar

450 105
Cobre cUS$ x libra

400 100

Dólar (indice)
95
350
90
300
85
250 80
200 75
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Precio del cobre Indice Dólar

Dolar & Tasa FED

105 1,4
100 1,2
95 1
90 0,8
85 0,6
80 0,4
75 0,2
70 0
jul-2012 ene-2013 jul-2013 ene-2014 jul-2014 ene-2015 jul-2015 ene-2016 jul-2016 ene-2017

Índice Dólar Tasa de política monetaria en EE.UU

EVOLUCIÓN INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE REFINADO
En bolsa de metales y fuera de Bolsa, miles de toneladas

Inventarios de cobre refinado

2.500
2.000
1.500
1.000
500
0

China Total Fuera de China

80%
70% % de inventarios en China
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
CRECIMIENTO DEL PIB (FMI) PRINCIPALES CONSUMIDORES DE COBRE
Países que en 2016 representaron el 76% del consumo mundial de cobre refinado

 En 2016 China representó el 49%

de la demanda mundial de cobre
6,9
6,7
6,7

refinado. La desaceleración
6,2

2015 2016 2017 f 2018 f esperada del crecimiento del PIB

desde 6,7% (2017) hasta 6,2%
(2018) anticipa también una caída
en la tasa de crecimiento del
consumo de cobre, desde 2,5% en

3,6
3,5
3,4
2016 a 2% en 2018. Lo anterior

3,1
implica que la demanda de cobre
2,6

2,5
2,4

2,3

de China pasará desde 11,6

2,0
2,0
1,8

1,6

millones de toneladas de 2016 a

12,1 millones en 2018.

 En tanto en la Eurozona y EE.UU la

demanda de cobre no registraría
China Eurozona EE.UU Mundo
un crecimientos significativos en el
periodo 2016-2018.
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA
Producción Industrial
EE.UU: Producción Industrial Eurozona: Produccción Industrial China: Producción Industrial
Var. (%) 12 meses Var. (%) 12 meses Var. (%) 12 meses
3,0 5,0 8,0 7,6
4,0
2,0
4,0
2,0
7,0
3,0
1,0

2,0 6,0

0,0
1,0
5,0
-1,0
0,0

-2,0 -1,0 4,0

may-16
jun-16

may-17
jun-17

may-16
jun-16

may-17

may-16
jun-16

may-17
jun-17
ene-16

mar-16
feb-16

jul-16

oct-16

ene-17

mar-17
feb-17

ene-16

mar-16

oct-16
feb-16

jul-16

ene-17

mar-17
feb-17

ene-16

mar-16
feb-16

jul-16

oct-16

ene-17

mar-17
feb-17
abr-16

ago-16
sep-16

abr-17

abr-16

ago-16
sep-16

abr-17

abr-16

ago-16
sep-16

abr-17
nov-16
dic-16

nov-16
dic-16

nov-16
dic-16
En China el aumento de la producción industrial en junio (+7,6% en doce meses), que superó
las previsiones, junto a la menor disponibilidad de cobre debido a paralizaciones de
importantes operaciones mineras han fortalecido las perspectiva del precio del cobre.

Fuente: World Bureau of Metal Statistics

PROYECCIONES DEL MERCADO DEL COBRE
2017-2018
PROYECCIÓN TASA DE VARIACIÓN DEMANDA DE COBRE REFINADO
Tasas de crecimiento anual

Demanda mundial Demanda de cobre de China

2,3% 2,5%

2,2%

1,7%
1,6% 2,2%
2,2%

1,6%
1,5%

2,0%

2016 2017 f 2018 f 2016 2017 f 2018 f

Proy. Marzo Proy. Junio Proy. Marzo Proy. Junio

Fuente: Cochilco
CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA
2017-2018
Proy. Marzo Proy. Junio

5,0%
3,2%

0,7% 2,2%

-0,4%

2016 2017 f 2018 f

21,1

20,6
20,4
20,1

2017 f 2018 f

Proy. Marzo Proy. Junio

Fuente: Cochilco
BALANCE MUNDIAL COBRE REFINADO 2017-2018
Miles de Toneladas

126 121

62
43

-67
-85
2016 2017 f 2018 f

Proyección Marzo Proyección Junio

Fuente: Cochilco
PROYECCIÓN DE PRECIO DEL COBRE 2017-2018
Centavos de dólar la libra

 A la fecha del presente

390 informe el precio
promedio del cobre en la
Bolsa de Metales de
Londres es de US$ 2,61 la
340 libra.
 Cochilco eleva la
proyección de precio del
290 cobre para los años 2017
268 a US$ 2,64 la libra y para
264 2018 a US$ 2,68 la libra.
 De acuerdo a lo anterior
240 en 2017 el precio
promedio registraría un
alza de 19,7% (+ US$ 0,35
190 por libra).
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Fuente: Cochilco
 Logo Gobierno:
160x162px.
Ministerio,
Subsecretaría,
Organismo,
etc.:160x145px

INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL

COBRE – SEGUNDO TRIMESTRE DE 2017
Jorge Cantallopts A.
Director de Estudios y Políticas Públicas
Comisión Chilena del Cobre
Julio de 2017