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: Balance y Cuenta de P y G del periodo, a partir de Hipótesis que se aportan (Pestaña SIN)
iden (Pestaña SIN)
avés del Apalancamiento en METALTECH 1 y en el SECTOR (Pestaña AF SIN)
Horizontal de la empresa METALTECH SL (2.017 vs. 2016) (Pestaña AF SIN)
Nota:
Los Balances promedio son la semisuma de dos Balances consecutivos y por ello indican con mayor realismo los
utilizados a lo largo del año. El Balance, no hay que olvidar que es una foto de la situaciòn patrimonial y financie
empresa y por tanto se refiere a un momento dado, a una fecha concreta.
Algunos ratios tienen mayor significado si se utilizan los Balances Promedio, como por ejemplo la Rentabilidad Ec
La rentabilidad económica mide la eficacia de la gestión y relaciona el BAIT con el Activo Medio, los recursos utili
a lo largo del año. Aquí sí que es interesante.
Si se mide sobre los activos finales o sobre los iniciales se desvirtúa la medida
Otros ratios prefieren el Balance a fin de año, por ejemplo si se quiere saber cuál es el endeudamiento en ese mo
Una cosa es cual ha sido el endeudamiento que se ha utilizado a lo largo del año y otro el que se tiene a fin de añ
Cual es la rentabilidad financiera que interesa al socio?
Una cosa es la rentabilidad financiera respecto de los fondos propios con los que se ha trabajado a lo largo del añ
que le interesa al socio es saber cuáto ha ganado en relación a lo que tenñia invertido al inicio del año, y para eso
al Balance del año anterior
HIPÓTESIS
Inmovilizado 1,600
Inversión
Circulante 400
Capital 500
Financiación
Prima de Emisión 1,500
Capital Circulante Crece al ritmo de las ventas
Amortización 5% sobre inmovilizado bruto año anterior
Crecimiento del dividendo por acción 5% anual
a
1. Presentar cifras Plan Estratégico: Balance y Cuenta de P y G de
2. Calcular los Ratios del periodo que se piden
3. Calculo de la relación entre RE y RF a traves del Apalancamien
M 4. Calculo % Verticales y Análisis Horizontal de la empresa META
E 5. Cuestiones a Resolver (Pestaña AF SIN) (I1)
6. A partir de I49 (Pestaña AF SIN) TEXTO LIBRE
rsonal de Diciembre
T
Plan Estratégico Inicial, (SIN inversion en renovación maquinaria para cambio de material)
2,016 2,017 2,018
Pat Neto + Pasivo NO Corrte - Activo NO Corrte 49 1,438 2,666
Activo Corriente / Pasivo Corriente 1.01 1.42 1.73
(Activo Corriente - Existencias) / Pasivo Corriente 0.83 1.23 1.55
Tesorería / Pasivo Corriente 0.12 0.52 0.83
0 0 0 0
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
2 2 2 2
1 1 1 1
1 1 1 1
Plantilla 1
0 0 0 0
1 0 0 0
P yG 66
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
0 0 0 0
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
ratios 91
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1
2 2 1 1 1 1 1 1 1
2 2 1 1 1 1 1 1 1
3 3 0 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
0 0 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1
0 0 1 1 1 1 1 1 1
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2 2
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1 1
1 1
CASO METALTECH 1 ANALISIS FINANCIERO SITUACION INICIAL
CUENTA DE P Y G % Verticales
media del sector 2,016 2,017 2,016 2,017
Ventas 15,000 16,050 100 100
Coste de ventas 7,050 7,383 47.0% 46.0%
Margen Bruto 7,950 8,667 53.0% 54.0%
Gastos de Personal 1,800 1,854 12.0% 11.6%
Otros gastos de explotación 2,700 2,727 18.0% 17.0%
EBITDA 3,450 4,086 23.0% 25.5%
Amortizaciones 2,400 2,568 16.0% 16.0%
BAIT 1,050 1,518 7.0% 9.5%
Intereses 350 320 2.3% 2.0%
BAT 700 1,198 4.7% 7.5%
Impuesto sobre beneficios 175 300 1.2% 1.9%
B 525 899 3.5% 5.6%
% Verticales
MetalTech
2,016 2,017 2,016 2,017
Ventas 14,000 14,840 100.0% 100.0%
Coste de ventas 7,420 7,568 53.0% 54.1%
Margen Bruto 6,580 7,272 47.0% 51.9%
Gastos de Personal 1,820 1,893 13.0% 13.5%
Otros gastos de explotación 2,500 2,550 17.9% 18.2%
EBITDA 2,260 2,829 16.1% 20.2%
Amortizaciones 1,850 1,943 13.2% 13.9%
BAIT 410 886 2.9% 6.3%
Intereses 380 360 2.7% 2.6%
BAT 30 526 0.2% 3.8%
Impuesto sobre beneficios 8 132 0.1% 0.9%
B 23 395 0.2% 2.8%
balances 138
ratios 91
Plantilla 1
P yG 66
cuestiones 8
apalancamiento 6
Cuestiones 0
8.16 310
CUESTIONES A RESOLVER
METALTECH I SECTOR Para contestar situaos en la celda de color y activad el desplegable
2016 2017 2017
Con los datos de 2017, conteste a las preguntas
49 1,438 POSITIVO ¿Se puede decir que tiene Independencia financiera?
1.01 1.42 1.5 ¿Tiene problemas de Liquidez según el ratio de Liquidez?
0.83 1.23 1.1 ¿Tiene riesgo de suspensión de pagos?
0.12 0.52 0.8 Con la tesorería que tiene, ¿puede hacer frente a algunos pagos a CP?
2.32% 5.09% 8% ¿Qué factor es el que más influye en la mejora del ROI de METALTECH SA?
2.9% 6.0% n.d ¿A qué es igual el producto Margen x Rotación?
0.79 0.85 n.d ¿Cuál es la condición necesaria para que RF > RE?
0.28% 4.69% 6.0% ¿A cuanto ascendían los FP al inicio de 2016?
1.16 1.07 2 ¿Qué valor toma el margen de apalancamiento?
CUESTIONES A RESOLVER
NO INSERTAR VALORES. Utilizad siempre "igual a" de excel, para identificar la
corresponda o introducir la fórmula que se necesite para contestar la pregunt
M Datos referidos a 2.017
E ¿A qué ritmo crecen las ventas ?
T ¿Con qué margen bruto trabajan?
¿Cuánto mejora el margen bruto en % ?
¿Cuántos puntos porcentuales mejora el margen?
1
¿Cuánto suponen los Gastos de Personal (s/ ventas) (%)
¿Cuánto varían los gastos de personal? (en %)
Analisis Horizontal ¿En cuántos puntos porcentuales varían los Gtos de Personal?
Dif %
1,050 7.0% ¿Cuánto pesan Otros Gastos de Explotación?
333 4.7% ¿Con qué EBITDA trabajan? (EBITDA s / Ventas)
717 9.0% ¿Cuánto ha mejorado el BAIT (en %)
54 3.0%
27 1.0% ¿Con qué ROS (Return on sales) trabajan?
636 18.4%
168 7.0%
468 44.6%
-30 -8.6%
498 71.1%
125 71.1%
374 71.1%
Analisis Horizontal TEXTO LIBRE: Diagnóstico de la situación económico financiera de METALTECH a 2017 en
(2.016/2.107), de las previsiones y en comparación con los datos del s
Dif %
840 6.0%
148 2.0% M
692 10.5% E
73 4.0% T
50 2.0%
569 25.2%
93 5.0% 1
476 116.2%
-20 -5.3%
496 1654.3%
124 1654.3%
372 1654.3%
vad el desplegable
NO
NO, porque está por encima de uno,
el riesgo que había en 2016 se está superando en 2017
nos pagos a CP? No se sabe, depende del calendario de cobros y pagos
SI
NO
SI
es de la deuda? NO
Calculo del WACC para Analisis Inversión 2017/2018 WACC CUESTIONES A CONTESTAR
KL (tasa libre de riesgo) 2% para Con este Pay Back, ¿consideras
Km (Rentabilidad media del mercado) 8% VALORACIÓN ¿Qué significa que el VAN sea …
β : Volatilidad del sector/ empresa 1.20 ¿Qué significa que la TIR sea……
(Km - KL) ¿El Excedente Bruto obtenido i
(Km - KL) x β
Ke (rentabilidad de los socios)
K = Ke 𝐹𝑃/(𝐹𝑃
Kd (coste de la deuda financiera) 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎/(𝐹𝑃+𝐷𝑒
% FP: (FP / (FP + Deuda financiera))
% Deuda: (Deuda Financiera / (FP + Deuda Fin.) Ke = K 𝑙
t (tipo impositivo)
K = CPPC = WACC
2
2,019 2,020 2,021 2,022
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
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M
E
0 0 0 0
0 0 0 0 M
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T
0 0 0 0
0 0 0 0 2
0
ALISIS FINANCIERO a 2.022
olumna V contiene los ratios calculados al final del periodo (2.022) HABIENDO HECHO la Inversión de reajuste y sustitución d
olumna W contiene los ratios calculados de final del periodo (2.022) SI NO SE HUBIERA HECHO la Inversión
olumna X calcula la diferencia de los valores de los ratios en ambas situaciones
olumna Z son los ratios que el sector prevé para 2.022
artir de la celda (AB9) hay una serie de "CUESTIONES A RESOLVER"
artir de la celda (A31) hay TEXTO LIBRE
TIOS DEL PERIODO Plan Estratégico CON inversion en renovación de maquinaria para cambio de m
2,016 2,017
do de Maniobra Pat Neto + Pasivo NO Corrte - Activo NO Corrte
Activo Corriente / Pasivo Corriente
Activo Corriente - Existencias / Pasivo corriente
Tesorería / Pasivo Corriente
vencia/ Riesgo
Activo / Pasivo
eudamiento Pasivo / Patrimonio Neto y Pasivo
ofinanciacion Fondos Propios / Patrimonio Neto y Pasivo
ertura de intereses BAIT / Intereses CI
tabilidad sobre Balance Financiero medio
tabilidad Economica (ROI) BAIT / Activo Neto medio
BAIT / Ventas
Ventas / Activo Neto medio
tabilidad Financiera (ROE) B / Fondos Propios Medios
eudamiento ( e ): Deuda Financiera media / Fondos Propios medios
re Balance Financiero al inicio del año
tabilidad Financiera sobre FP iniB / Fondos Propios al inicio del año
veedores y Acreedores
ital Circulante
rsión en Capital Circulante
veedores y Acreedores
ital Circulante
rsión en Capital Circulante
mente: ¿Recomendaría la inversión a la vista de la diferencia de valoración ? ¿Cambia el resultado con una tasa de
imiento a perpetuidad del 4%?
ersión de reajuste y sustitución de la maquinaria para utilización del nuevo polímero
HO la Inversión
COMPARATIVO en 2.022
2 2 2 2 2
2021 2022
2021 2022
CUESTIONES A RESOLVER Marca con una X la afirmación más correcta de cada grupo
Liquidez:
La Liquidez es escasa, puede haber problemas para atender pagos
La liquidez está bien así, es suficiente para atender pagos
La liquidez es excesiva, se estan perdiendo posibilidades de rentabilidad
Solvencia/Riesgo:
La Solvencia es mucho mayor que el sector, al que parece que no le van bien las cosas
La Solvencia es menor que si no se hubiera hecho la inversión
Consecuencia del menor endeudamiento la solvencia es mayor
Endeudamiento:
Al tener poca deuda los intereses son mínimos y la CI es excesiva
El endeudamiento es muy escaso y no permite que funcione el apalancamiento
Es preferible tener menos deuda
Rentabilidad Económica (ROI)
Se distancia de la media del sector
Es mayor que SIN inversión al tener una menor rotación
Si aumentara las ventas aumentaría el ROI al aumentar la rotacion
Rentabilidad Financiera: (ROE)
La Rentabilidad Financiera es menor que el sector por ser pequeño el margen de apalancamiento
La Rentabilidad Financiera es menor que la Rentabilidad Económica por tener mucha deuda
Para tener una RF tan alta, el sector debe haber tenido atípicos
TEXTO LIBRE: Mecanismos de gestión sobre los que actuar para mejorar la RF de METALTECH
ETALTECH II
O la Inversión
aciones realizadas
a Rentabilidad Financiera
apalancamiento
a mejorar la RF de METALTECH