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Instituto tecnológico de la zona maya

Modulo Nicolás Bravo

Ingeniería en Gestión Empresarial

Cuarto semestre

Ingeniería economía

Actividad:
Investigación

Docente:
Lic. Jorge Alfonzo Martínez García

Verónica Dominguez Reyes


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Índice
Introducción al método de la tasa interna de retorno para un proyecto único ......... 1
Cálculo de la tasa interna de retorno para un proyecto único. ................................ 2
Análisis Incremental. ............................................................................................... 4
Procedimiento ...................................................................................................... 4
Análisis Beneficio / Costo. ....................................................................................... 6
Clasificación de beneficios, costo y Beneficio negativo para un proyecto Único. ....... 9
Conclusión............................................................................................................. 11
Bibliografía ............................................................................................................ 12
Introducción al método de la tasa interna de retorno para un proyecto único
La tasa interna de retorno (TIR), es la tasa que iguala el valor presente neto a cero,
también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de
los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa
en porcentaje, de igual forma se le conoce como la tasa crítica de rentabilidad
cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de
descuento) para un proyecto de inversión específico.

La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la Tasa


Interna de Retorno, toma como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna
de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues
estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan
los flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor
que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento
menor al mínimo requerido.

Desde la perspectiva de una persona que ha recibido un dinero en préstamo, la tasa


de interés se aplica al saldo no pagado, de manera que la cantidad prestada y el
interés total se pagan en su totalidad con el último pago del préstamo. Desde la
perspectiva de quien otorga el préstamo, existe un saldo no recuperado en cada
periodo de tiempo. La tasa de interés es el rendimiento sobre este saldo no
recuperado, de manera que la cantidad total prestada y el interés se recuperan en
forma exacta con el último pago. La tasa de rendimiento define ambas situaciones

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Cálculo de la tasa interna de retorno para un proyecto único.
Para determinar la tasa de rendimiento en una serie de flujo de efectivo se utiliza la
ecuación de la tasa de rendimiento (TR) con relaciones de al valor presente (VP) o
al valor anual (VA). El valor presente de los costos o desembolsos se iguala al valor
presente de los ingresos o recaudación (VPR). En forma equivalente, ambos
pueden restarse e igualarse a cero (Leland Blank & Anthony Tarquin, 2006, pág.
253). Es decir, se resuelve para i usando

VDP = VPR

0 = –VPD + VPR

El enfoque de valor anual utiliza los valores VA en la misma forma para resolver i.

VAD = VAR

0 = –VPD + VAR

El valor de i que hace que estas ecuaciones numéricas sean correctas se llama i*.
Es la raíz de la relación TR. Para determinar si la serie de flujo de efectivo de la
alternativa es viable, compare i* con la tasa mínima aceptable de
rendimiento (TMAR) establecida.

Si i* ≥ TMAR, acepte la alternativa como económicamente viable.


Si i* < TMAR, la alternativa no es económicamente viable.
Ejemplo:

¿Qué tasa de rendimiento por mes obtendrá un emprendedor durante el periodo de


proyecto de 2 1/2 años, si invirtió $150 000 en la producción de compresores
portátiles de aire de 12 voltios? Sus costos estimados mensuales son de $27 000,
con ingresos de $33 000 por mes.

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Análisis Incremental.
Cuando se consideran dos o más alternativas mutuamente excluyentes, la
ingeniería económica es capaz de identificar la alternativa que se considera mejor
económicamente. Como se demostró, para hacerlo se utilizan las técnicas VP y VA.
Ahora se examina el procedimiento para emplear las técnicas de tasa de
rendimiento con la finalidad de identificar la mejor. (Rivas, Web personal – Blog –
Docencia, 2016)

Bajo algunas circunstancias, los valores de las TR de los proyectos no proporcionan


el mismo ordenamiento de alternativas que los análisis de VP o de VA. Esta
situación no ocurre si se realiza un análisis de la TR del flujo de efectivo incremental.

Procedimiento

Es necesario preparar una tabulación del flujo de efectivo incremental entre dos
alternativas para preparar un análisis TR incremental. Un formato estandarizado
para la tabulación simplificará este proceso.

Si las alternativas tienen vidas iguales, el análisis será del año irá de 0 hasta n. Si
las alternativas tienen vidas desiguales, el análisis será del año irá de 0 al MCM
(mínimo común múltiplo) de las dos vidas. El uso del MCM es necesario porque el
análisis TR incremental requiere la comparación de servicio igual entre alternativas.

Flujo de efectivo incremental = Flujo de efectivo B – Flujo de efectivo A

Sólo con propósitos de simplificación, tome la convención de que, entre dos


alternativas, la alternativa con la mayor inversión inicial se considerará como
alternativa B.

Ejemplo:

Una compañía de herramientas y troqueles en Pittsburg está considerando la


compra de una prensa de perforación con un software de lógica difusa para mejorar
la precisión y reducir el desgaste de herramientas. La compañía tiene la oportunidad
de comprar una máquina poco usada por $15 000 o una nueva por $21 000. Puesto
a que la nueva máquina es de un modelo más moderno, se espera que su costo de

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operación sea de $7 000 anuales, mientras que el de la máquina usada sería de $8
200 anuales. Se estima que cada máquina tendrá una vida de 25 años con un valor
de salvamento de 5%. Tabule el flujo de efectivo incremental de las dos alternativas.

Flujo de efectivo
Alternativa 1 Alternativa 2 Flujo de efectivo
Año
incremental
(usada) (nueva)
0 -15000 -21000 -6000
1-25 -8200 -7000 1200
25 750 1050 300
Total -219250 -194950 24300
tabla 1

Si la tasa de rendimiento disponible a través de los flujos de efectivo incrementales


iguala o excede la TMAR, debe elegirse la alternativa asociada con la inversión
adicional.

No sólo el rendimiento sobre la inversión adicional debe alcanzar o exceder la


TMAR, sino también el rendimiento sobre la inversión, que es común a ambas
alternativas, debe alcanzar o exceder la TMAR. En concordancia, antes de iniciar
un análisis de TR incremental, se aconseja determinar la tasa interna de rendimiento
i* para cada alternativa. (Desde luego, es mucho más sencillo en una evaluación
por computadora que en una realizada a mano.) Esto puede realizarse sólo para
alternativas de ingreso, puesto que las alternativas de servicio sólo tienen flujos de
efectivo de costo (negativos) y no puede determinarse ninguna i*. La directriz es
como se presenta a continuación:

Para múltiples alternativas de ingreso, calcule la tasa interna de rendimiento i* para


cada alternativa, y elimine todas las alternativas que tengan i* < TMAR. Compare
las alternativas restantes de manera incremental.

El procedimiento completo (manual o en hoja de cálculo) para análisis de TR


incremental de dos alternativas es el siguiente:

• Ordene las alternativas por monto de la inversión o costo inicial, empezando


con la más baja, llamada A. La alternativa con la inversión inicial más alta
está en la columna rotulada B en la tabla 1.

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• Desarrolle las series del flujo de efectivo y las de flujo de efectivo
incrementales utilizando el MCM de los años, suponiendo la reinversión en
las alternativas.
• Dibuje un diagrama de flujo de efectivo incremental, si es necesario.
• Cuente el número de cambios de signo en la serie del flujo de efectivo
incremental para determinar si hay presentes tasas de rendimiento múltiples.
De ser necesario, utilice el criterio de Norstrom sobre series de flujo de
efectivo acumulativas incrementales para determinar si existe una sola raíz
positiva.
• Formule la ecuación de VP para los flujos de efectivo incrementales y
determine i*B – A utilizando ensayo y error, manual o mediante funciones de
hoja de cálculo.
• Elija la mejor alternativa, desde el punto de vista económico, del modo
siguiente:
1. Si i*B – A < TMAR, seleccione la alternativa A.
2. Si i*B – A ≥ TMAR, la inversión adicional está justificada; seleccione la
alternativa B.

Análisis Beneficio / Costo.


La razón beneficio/costo se considera el método de análisis fundamental para
proyectos del sector público. El beneficio/costo se creó para asignar mayor
objetividad a la economía del sector público. Existen diversas variaciones de la
razón beneficio/costo; sin embargo, el enfoque fundamental es el mismo. Todos los
cálculos de costos y beneficios deberán convertirse a una unidad monetaria de
equivalencia común (VP, VA o VF) a la tasa de descuento (tasa de interés) (Leland
Blank & Anthony Tarquin, 2006, pág. 334).

La razón convencional B/C se calcula de la siguiente manera:

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Las equivalencias para valor presente y valor anual se utilizan más que las del valor
futuro. La convención de signos para el análisis beneficio/costo consiste en signos
positivos; así, los costos irán precedidos por un signo +. Cuando se calculan los
valores de salvamento, se deducen de los costos. Los contrabeneficios se
consideran de diferentes maneras, dependiendo del modelo que se utilice.

Los contrabeneficios se restan de los beneficios y se colocan en el numerador. A


continuación, se estudian las distintas modalidades. La directriz de la decisión es
simple:

1. Si B/C ≥ 1.0, se determina que el proyecto es económicamente aceptable


para los estimados y la tasa de descuento aplicada.
2. Si B/C < 1.0, el proyecto no es económicamente aceptable.

Si el valor beneficio/costo es igual o está muy cerca de 1.0, los factores no


económicos ayudarán a tomar la decisión de la mejor alternativa. La razón B/C
convencional, probablemente la más ampliamente utilizada, se calcula de la
siguiente manera:

La razón beneficio/costo modificada incluye los costos de mantenimiento y


operación (M&O) en el numerador y la trata de forma similar a los contrabeneficios.
El denominador, entonces, incluye solamente el costo de inversión inicial. Una vez
que todas las cantidades se expresan en términos de VP, VA o VF, la razón B/C
modificada se calcula de la siguiente manera:

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Ejemplo

La Fundación Ford está contemplando una asignación de 15 millones de dólares en


becas a escuelas preparatorias públicas para desarrollar nuevas formas de enseñar
fundamentos de ingeniería, que preparen a los estudiantes para su ingreso a la
universidad. Las becas se otorgarán por un periodo de 10 años y generarán un
ahorro estimado de $1.5 millones anuales, en salarios de personal docente y otros
gastos relacionados con los estudiantes. La fundación utiliza una tasa de
rendimiento del 6% anual para las becas otorgadas. Puesto que el nuevo programa
compartirá fondos con ciertas actividades en curso, se ha estimado que se
destinarán $200 000 para apoyo de dichas actividades. Para hacer exitoso el
programa, la fundación incurrirá en gastos de operación anual de $500 000 de su
presupuesto regular M&O. Emplee el método B/C para determinar si el programa
de becas se justifica en términos económicos.

Solución

Utilice el valor anual como base unitaria equivalente. Se usan los tres modelos B/C
para evaluar el programa.

VA de costo de inversión $15000 000(AlP,6%,1O) = $2 038 050 anuales


VA de beneficio $1 500000 anuales
VA de contrabeneficios $200 000 anuales
VA del costo de M&O $500 000 anuales

Utilice la ecuación para el análisis B/C convencional, donde el costo de


mantenimiento y operación (M&O) se coloca en el denominador como un costo
anual.

B/C = (1 500 000 - 200 000) / (2 038 050 + 500 000) = 1300000/2538050 = 0.51

El proyecto no se justifica, ya que: B/C < 1.0. Mediante la ecuación, la razón B/C
modificada considera el costo de M&O como una disminución de los beneficios.

B/C modificado = (1 500000 - 200 000 - 500 000) / 2038050 = 0.39

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Como se esperaba, el proyecto tampoco se justifica por el método B/C modificado.
Para el modelo (B - C), B es el beneficio neto y el costo anual de M&O se incluye
en los costos.

B - C = (1 500000 - 200 000) - (2 038 050 + 500 000) = $-1.24 millones

Puesto que (B - C) < O, no se justifica el programa.

Clasificación de beneficios, costo y Beneficio negativo para un proyecto Único.

Los proyectos del sector público son propiedad, los utilizan y los financian los
ciudadanos de cualquier nivel en el gobierno; mientras que los proyectos en el
sector privado son propiedad de las corporaciones, asociaciones e individuos. Los
productos y servicios de los proyectos del sector privado los utilizan consumidores
y clientes de manera individual. Los proyectos del sector público tienen como
objetivo principal proveer servicios a la ciudadanía buscando el bienestar público y
no las ganancias. Las áreas como salud, seguridad, bienestar económico y servicios
públicos abarcan una gran cantidad de alternativas que requieren el análisis de la
ingeniería económica. Algunos ejemplos del sector público son:

Hospitales y clínicas Parques y centros de recreación


Servicios: agua, electricidad, gas, Escuelas: primaria, secundaria, institutos
alcantarillado y limpia comunitarios, universidades
Desarrollo económico Auditorios
Campos deportivos Transporte: carreteras, puentes, canales
Policía y bomberos Juzgados y prisiones
Vales de despensa y programas de ayuda Capacitación laboral
para sectores desprotegidos
Albergues Servicios de emergencia
Códigos y estándares Selección de alternativas mutuamente
excluyentes.

El análisis económico debería considerar tales consecuencias en términos


económicos a un grado que sea posible estimar. (En el análisis del sector privado,
las consecuencias indeseables con frecuencia no se toman en cuenta o se
consideran como costos.) Para realizar un análisis económico de alternativas
públicas, si se consideran los costos (inicial y anual) los beneficios positivos y los

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contra beneficios deberán estimarse con tanta exactitud como sea posible en
unidades monetarias. (Rivas, Web personal – Blog – Docencia, 2016)

Costos: estimación de gastos para la entidad gubernamental para la construcción,


operación y mantenimiento del proyecto, menos cualquier valor de salvamento.

Beneficios: ventajas que experimentará el propietario, el público.

Contra beneficios: desventajas para el propietario cuando se lleva a cabo el


proyecto bajo consideración. Los contra beneficios pueden consistir en desventajas
económicas indirectas de la alternativa.

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Conclusión
En conclusión, se puede decir que la tasa interna de retorno es el porcentaje de
beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no se han
retirado del proyecto, por lo tanto, la tasa interna de retorno sirve para identificar
claramente el tiempo en que recuperaremos el capital asignado a una inversión.

En cada oportunidad de inversión que se presenta es necesario realizar un trabajo


de análisis, en el cual se utilizara la herramienta de análisis financiero denominada
tasa Interna de Retorno, ya que es un instrumento o medida usada como indicador
al evaluar la eficacia de una inversión.

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Bibliografía
Leland Blank, P. E., & Anthony Tarquin, P. E. (2006). Ingeniería Económica. Mexico:
McGraw-Hill _ Interamericana editores, S.A de C.V.
Rivas, L. G. (4 de Octubre de 2016). Web personal – Blog – Docencia. Obtenido de
https://alfonsogori.wordpress.com/2016/10/04/2-3-metodo-de-la-tasa-
interna-de-retorno/
Rivas, L. G. (11 de Octubre de 2016). Web personal – Blog – Docencia. Obtenido
de https://alfonsogori.wordpress.com/2016/10/11/2-4-analisis-beneficio-
costo/

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