ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD CENTRO

ULADECH-TRUJILLO

ASIGNATURA: FINANZAS INTERNACIONALES

DOCENTE: CASTILLO LUCIO ELÍ

INTEGRANTES:

 Baylon Haro, Lupe Mariella

 Flores Obregón, Gisella
 Gutierrez Boza, Yasmin Pamela
 Salirrosas Leiva, Solmaira

CICLO: VI

2018
ASPECTOS GENERALES DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES
Las finanzas internacionales son un área de conocimiento que combina los elementos de
finanzas corporativas y economía internacional, las finanzas son el estudio de los flujos de
efectivo a través de las fronteras nacionales.

1.1 Campo de las finanzas internacionales.

Desde la perspectiva de un economista las finanzas internacionales describen los aspectos
monetarios de la economía internacional. El punto central del análisis es la balanza de pagos
y los procesos de ajuste a los desequilibrios en dicha balanza. La variable fundamental es el
tipo de cambio.

1.2 Importancia de las finanzas internacionales

La importancia de las finanzas internacionales radica que ayudan de dos maneras muy
importantes. Primero, a decidir la manera en que los eventos internacionales afectan a una
empresa y cuáles son los pasos que pueden tomarse para explotar el desarrollo positivo para
aislar a la empresa de los dañinos, entre los eventos que afectan a las empresas, se encuentran
las variaciones de los tipos de cambio. Así como en las tasas de interés. En las tasas de
inflación y en los valores de los activos. Debido a los estrechos vínculos que existen entre
los mercados. Los eventos en territorios distintos tienen efectos que se dejan sentir
inmediatamente. En todo el planeta.
El proceso de desarrollo en las finanzas internacionales se sustenta en cuatro fuerzas básicas:
• La población
• La formación de capital
• La tecnología
• Los recursos naturales

De la combinación y aprovechamiento que se haga de estas cuatro fuerzas, dependerá el

éxito del proceso. El conocimiento de las finanzas internacionales permite al ejecutivo
financiero entender la forma en que los acontecimientos internacionales pueden afectar sus
empresas y que medida deben tomarse para evitar los peligros y aprovechar las oportunidades
que ofrecen los cambios en el entorno internacional. Su estudio se divide en 2 ramas:
Economía internacional: tipo de cambio, balanza de pago, regímenes cambiarios, tasas de
interés. Finanzas corporativas: aportan la obtención de fuentes de financiamiento a corto y
largo plazo, estudio de los mercados financieros y productos financieros derivados (futuros,
opciones, swaps (intercambio de flujos de efectivo). Centro educativo latín/ finanzas
internacionales (2014)

LA GLOBALIZACIÓN

Olvídese del dicho popular “cuando estado unidos estornudaba américa latina se resfría” con
el fenómeno de la globalización, hoy puede estornudar Tailandia, china o el oriente medio y
Latinoamérica por ser agripa igual. Basta pensar en los efectos, por ejemplo, del alza del
precio del petróleo. Y es que aunque la globalización a traído mayor acceso a la información
y al intercambio cultural, diversificación de mercados y ofertas de bienes de consumo,
también ha provocado desigualdad social y precariedad laboral en esta parte del mundo,
según expertos latinoamericanos. El concepto se ha extendido, analógicamente, a los ámbitos
de la cultura, la ciencia y la tecnología, entre otras materias. Pero en el fondo, el fenómeno
es el mismo: eliminación de las fronteras. Culturalmente por promover la post-modernidad y
propiciar la revolución de las telecomunicaciones. Y en el ámbito económico es universalizar
los mercados y dar paso al auge del capitalismo postindustrial. Esto es lo que podría llamarse
“estandarización social y económica” ha sido un proceso de toda la vida en el mundo. Pero
la mayoría de los analistas coincide en que la globalización, como la entendemos en la
actualidad, comenzó a consolidarse a finales de la década de 1980, con el término de la guerra
fría, el rápido salto en las telecomunicaciones y la implementación de reformas económicas
consensuadas. Y las privatizaciones, entre otras acciones que luego fueron etiquetadas con el
término del neoliberalismo.
2.1 La globalización de la economía en perspectiva
En la explicación del proceso de globalización de la economía hay varios puntos de vista o
tendencia. Por ejemplo, algunos sostienen o dan a entender que la globalización es un proceso
natural que sea venido dando desde que Europa y China se dedicaron al comercio desde los
tiempos del imperio romano. Para comprender a cabalidad el proceso de globalización
expresado por Sachs y Larraín, tenemos que hacer una breve revisión histórica de la
evolución de la economía como disciplina técnica-científica. El paradigma económico
(pensamiento económico) que predomino hasta 1929 fue el del liberalismo económico, que
se resumía en el “lassiez faire” (dejar de hacer , dejar pasar). Es decir, la economía sola tiende
al pleno de los factores productivos (fundamentalmente de la mano de obra). La década de
los treinta fue de enormes penalidades en EE.UU. y también en el mundo entero, ya que la
depresión se extendió a Europa y otras partes. En estados unidos, el número de suicidas
aumento casi 30%, y millones de personas se vieron lanzadas a la pobreza. Entonces, la gran
depresión puso en tela de juicio las ideas de los economistas clásicos (el liberalismo), quienes
habían predicho que las fuerzas normales del mercado evitarían un desempleo a gran escala
del tipo que se sufrió en los años 30(los hechos cuestionaron los supuestos económicos
básicos de la época). Felizmente para suerte del sistema económico apareció el brillante
economista británico JohnMaynardKeynes, quien vivió entre 1883 y 1946, este economista
coloco la macroeconomía en la ruta de la modernidad, al proponer un nuevo marco teórico
para explicar la gran depresión y al sugerir políticas gubernamentales específicas para
contrarrestar la depresión. La afirmación central de Keynes fue que las economías de
mercado no se autorregulan sin obstáculo, esto es, no garantizan altos niveles de empleo y
altos niveles de producción en forma regular. Por el contrario, según Keynes, las economias
están sujetas a grandes fluctuaciones que se deben, al menos en parte, a los altibajos entre
optimismo y pesimismo que afectan los niveles generales de inversión de las empresas, un
vuelvo hacia el pesimismo en la comunidad empresarial provoca una drástica caída en la
inversión, lo que a su vez puede originar una caída general de la producción y un aumento
del desempleo. Keynes argumentaba de la siguiente manera: una vez que comienza un
derrumbe económico de la profundidad de la gran depresión, las fuerzas del mercado no
Pueden eliminarla con rapidez por si solas. En parte, esto se debe a que ciertos precios claves
de la economía, particularmente el nivel medio de los salarios, no son muy flexibles y no
responden con celeridad frente a impactos adversos en la economía. Entonces, muchos
economistas profesionales y legos en la materia, comenzaron a pensar que las políticas
estabilizadoras de Keynes eran en realidad una de las princípiales fuentes de inestabilidad
económica. Es así que surge la contrarrevolución, en que la gente culpaba de la estanflación
a las políticas activistas del gobierno. Esta contrarrevolución tuvo también de la universidad
de chicago y a Robert Barro de la universidad de Harvard, entre otros. Entonces, nace el
neoliberalismo o monetarismo. Los monetaristas sostienen que las fluctuaciones económicas
son en gran medida el resultado de variaciones de la oferta monetaria. Friedman y sus
seguidores sugieren que una oferta monetaria estable, y no una oferta variable, es la verdadera
clave para una macroeconomía estable. Es a raíz del monetarismo y del surgimiento del
neoliberalismo, que la globalización empieza a surgir con fuerza a partir de la década de los
80-90.

2.2 Significado De la globalización

La globalización significa que los distintos insumos de la producción de un objetivo o un
bien de mercado, materias primas, trabajo, capitales o inversiones provienen de distintos
puntos del planeta, y no únicamente de un país o región en particular. Una computadora, por
ejemplo, actualmente tienes chips fabricados en China, piezas de Silicón Valley en
California, componentes de Irlanda, y es ensamblada en Singapur o costa rica. 2.3 La
globalización financiera La esfera financiera se ha convertido en el fenómeno más
significativo del proceso de globalización económica, a medida que se han ido eliminando
las barreras existentes para los movimientos de capital y que éstos se han articulado a través
de una creciente titulación. Así se ha pasado de una economía basada en mercados
financieros, propia de la mitad de los años 80, a una economía claramente especulativa,
basada en las previsiones sobre el precio de los activos en que se sitúa el riesgo y en la
influencia creciente de las operaciones financieras realizadas con instrumentos derivados.
2.3.1 Efectos de la globalización financiera
La globalización financiera se ha llevado a cabo mediante diversos instrumentos
interdependientes: préstamos bancarios internacionales, emisiones de títulos de deuda a corto
y largo plazo, inversiones exteriores directas y acciones. Lo cierto es que el fenómeno no se
ha desarrollado de forma armónica ni en todas las plazas financieras, ni en todas las monedas.
Asimismo, tampoco la participación de tales instrumentos ha evolucionado del mismo modo
en todos los casos. Este proceso ha tenido, entre otros, los siguientes efectos:
• Aumento de las dificultades para mantener la libertad de los flujos comerciales ante la
magnitud y la volatilidad de los movimientos financieros.
• Problemas para continuar con el estado del bienestar como elemento de legitimación y
mayores oportunidades, al extenderse los procesos desreguladores, para la evasión de
impuestos de los que necesariamente se nutre dicho estado.
• Amenazas a la autonomía de la política económica, en el sentido de que quienes
• Controlan la movilidad de los fondos financieros (gestores de fondos de pensiones y de
inversión, empresas multinacionales y organismos bancarios) tienen un creciente poder para
influir indirectamente en el uso de los diversos instrumentos financieros según sus
preferencias.
• Explosivo crecimiento de las transacciones sobre instrumentos derivados;
• Crecimiento que supera con creces, tanto al de los flujos de capital, como a las inversiones
exteriores directas. Entre las distintas economías financieramente integradas se producen
efectos de contagio de situaciones de inestabilidad, originados en factores no relacionados
con la evolución de las variables económicas fundamentales, sino más bien con las
características de las entidades y los mercados financieros y su conexión con los mercados
financieros globales, generando un riesgo sistémico que resulta un elemento fundamental en
el desarrollo de muchas de las crisis habidas en esta era. La solución sería la creación de un
marco de regulación general a nivel mundial.
El RIESGO EN LAS FINANZAS INTERNACIONALES

¿Qué es el riesgo?
Existe una variedad de definiciones al respecto, siendo la más general la que lo asocia a la
incertidumbre que se tiene hoy de aquello que pueda suceder en el futuro.
Se puede clasificar al riesgo en dos categorías generales: riesgo comercial y riesgo financiero.
1. Riesgo Comercial:
Se da en el ambiente de negocios en el que opera una compañía y se refiere a una disminución
de la actividad económica, o a un deterioro en las condiciones de los negocios.
2. Riesgo Financiero:
Es la posibilidad de que cambios adversos en las condiciones financieras del futuro que
puedan afectar los ingresos o los costos.
Dentro de estas dos categorías podemos distinguir:
Riesgo país
Riesgo económico Riesgo soberano
Riesgo político
Riesgo regulatorio

3. Riesgo de crédito
4. Riesgo de tipo de cambio
5. Riesgo sistémico
6. El riesgo sistémico vinculado al crédito
7. El riesgo sistémico vinculado a los mecanismos de pago.

Qué hacer frente al riesgo sistémico?

Entre las soluciones preventivas destaca el establecimiento de coeficientes prudenciales.
 El RIESGO EN LAS
FINANZAS
INTERNACIONALES
Riesgo país
Riesgo económico
Riesgo soberano
Riesgo político
Riesgo regulatorio
El riesgo sistémico
El riesgo sistémico
Riesgo de tipo de vinculado a los
Riesgo de crédito vinculado al
cambio mecanismos de
crédito
pago.

MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL

Definición Un Mercado Financiero es el lugar o mecanismo, físico o no, en el que se realizan

transacciones con toda clase de activos financieros y que tiene como objetivo principal poner
en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los
diferentes activos financieros, los cuales vendrán marcados por las fluctuaciones de la oferta
y demanda de dichos activos financieros.

Un Mercado financiero internacional, por tanto, es el mercado al que acuden agentes de

distintos países a realizar sus operaciones de inversión, financiación o compraventa de
activos financieros.
El sistema monetario internacional es el marco general que define las condiciones en las que
se producen los flujos financieros entre los agentes económicos situados en distintas
naciones, siendo tres los niveles que configuran dicha estructura:

 La relación existente entre las monedas nacionales, es decir, el régimen de tipo de cambio
existente entre ellas.

 Las instituciones, públicas y privadas, que van a participar y regular el intercambio de

monedas.

 Las transacciones financieras internacionales, que van a determinar hasta qué punto los dos
niveles anteriores influyen en la actividad económica de las naciones.

1. Crisis financiera :

El concepto de crisis financiera, en el contexto de las que se originan en mercados financieros

internacionales o como consecuencia de problemas económicos internos que acaban por
repercutir en la moneda nacional, engloba tres tipos de crisis: cambiaria, bancaria y de deuda.
Dichas crisis pueden producirse de forma conjunta o aislada. Cuando coinciden dos o las tres
de forma simultánea, los costes económicos en términos del PIB pueden ser muy cuantiosos.

2. Crisis cambiaria:

Es una crisis en la que la moneda nacional se ve sometida a fuertes presiones vendedoras en

el mercado, obligando a cambiar las políticas económicas del Gobierno. Si ese cambio no se
produce o resulta insuficiente, la crisis cambiaria se materializa en la pérdida abrupta de valor
de la moneda.

3. Crisis bancaria:

Se desencadena cuando una parte importante del sistema financiero nacional se vuelve
insolvente. Muchas veces, tanto la crisis cambiaria como la bancaria se dan de forma
simultánea, siendo el detonante de la crisis bancaria una cambiaria. Esta situación se da
cuando el sistema financiero ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA 4 nacional ha recurrido
a los mercados internacionales para financiar operaciones con moneda nacional, ya que el
endeudamiento en divisas agudiza la sensibilidad del sistema financiero a los vaivenes del
tipo de cambio nominal.

4. Crisis de deuda:

Implica la incapacidad de hacer frente al pago de compromisos adquiridos en divisas y puede

adoptar dos variedades, de liquidez o de solvencia. En el primer caso, la escasez de moneda
extranjera es temporal, es decir, la estructura productiva del país es capaz de generar en un
futuro próximo recursos suficientes para reembolsar a los prestamistas internacionales. En el
segundo caso existe una incapacidad estructural para hacer frente a los pagos en divisas del
servicio (intereses más amortizaciones) de la deuda. La disyuntiva que se plantea es que,
muchas veces no se puede distinguir fácilmente si el problema es de liquidez o de solvencia.
 Crisis financiera

Crisis cambiaria
MERCADO
FINANCIERO
INTERNACIONAL
Crisis de deuda

Crisis bancaria

BOLSA DE VALORES INTERNACIONALES

1. MERCADO FINANCIERO GLOBAL

Es donde se posibilita la negociación continua de valores las 24 horas del día, y en el

que intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras globales, utilizando redes de
información internacionales.
En el mercado financiero global se pueden diferenciar:
 los mercados principales: compuestos por los mercados de dinero y de
capitales
 los mercados auxiliares: como los mercados de divisas y de metales preciosos;
 y los derivados: que involucran a los mercados de opciones, futuros
 y otros instrumentos de cobertura.
2. BOLSAS INTERNACIONALES

2.1 El Mercado De La Bolsa

Es uno de los mercados de compra y venta de capitales más importantes del
mundo. En él, las empresas de primera línea cotizan sus valores de forma
permanente.
Estos mercados se nuclean en países tales como EEUU, Japón o Londres, y se
convierten en referentes sobre la salud de la economía mundial

2.2 Los Mayores Mercados Del Mundo

2.2.1 NYSE: El New York Stock Exchange

Es el mercado más importante del mundo. Allí cotizan las empresas de
primera línea con mayor liquidez y se conforma como un referente
obligado de todas las otras bolsas del planeta.

2.2.2 FTSE: Financial Times Stock Exchange

Es el segundo mercado bursátil a nivel mundial y el de mayor envergadura
del continente europeo

2.2.3 NYKKEI: Tokio Stock Exchange

La bolsa de Tokio es la tercera bolsa de valores a nivel mundial. Nuclea,
a través de su índice Nikkei, la cotización de las mayores compañías
japonesas y asiáticas

2.2.4 HKSE: Hong Kong Stock Exchange

Se posiciona como la bolsa de mayor volumen de mundo. Sin embargo, la
entrada de empresas a cotizar se encuentra restringida por el Estado.
3. MERCADO INTERNACIONAL DE RENTA FIJA

3.1 Características:
Se basan en la entrega de dinero de un inversor a un emisor, y la devolución por
parte de éste del capital, más intereses a lo largo o al cabo de un determinado
período.
El inversor en renta fija puede actuar de dos formas, que determinarán en gran
parte el riesgo y la rentabilidad de la inversión:
 Mantener el título hasta su vencimiento,
 Volver a vender el título a otro inversor en el mercado secundario
antes del vencimiento

3.1.1 Opción 1: Mantener el título hasta su vencimiento

En este caso, la rentabilidad está prefijada durante toda la vida del título,
es decir por un bono al 5% pagará S/. 50 anuales por cada S/.1.000 de
valor nominal, y uno al 6% S/.60. Es lo que pagará el emisor cada año,
durante toda la vida o duración del bono, ni más ni menos

3.1.2 Opción 2: Volver a vender el título a otro inversor en el mercado

secundario
El riesgo para el inversor es que desconoce a qué precio podrá vender el
título en el futuro.
Esta demanda se ve afectada sobre todo por los tipos de interés del
mercado, cuyo nivel está inversamente relacionado con el precio de la
renta fija.

4. EL MERCADO DE CAPITALES

En el mercado de capitales se negocian instrumentos convencimiento a largo plazo,

tanto de renta fija como variable.
4.1 Clasificación:

Obligaciones internacionales simples:

 Bonos yankee, si la emisión es en dólares y se coloca en EEUU.
 Bonos bulldog, si la emisión es en libras y se coloca en Gran Bretaña.
 Bonos canguro o bonos dingo, si la emisión es en dólares australianos y
se coloca en Australia.
 Bonos samurai, si la emisión es en yenes y se coloca en Japón. Si la
colocación es privada, a contados inversores, recibe el nombre de emisión
de bonos shibosai .
 Bonos matador, cuando la emisión era en pesetas y se colocaba en España.
 Bonos rembrandt , cuando la emisión era en florines y se colocaba en
Holanda

Emisores e inversores de bonos internacionales: Las emisiones de bonos

internacionales están sesgadas hacia aquellos prestatarios con mejor calidad
crediticia.
Entre los prestamistas institucionales destacamos:
 Los bancos centrales, gobiernos y organismos supranacionales.
 Entidades de inversión colectiva, fondos de pensiones y compañías de
seguros.
 Empresas multinacionales.

4.2 Características:
 Son títulos negociables, cotizables en algunas bolsas de valores.
 La emisión se canaliza a través de un sindicato bancario.
 El emisor debe ser una entidad respaldada por su Gobierno o por un grupo
de instituciones de reconocida solvencia.
 La emisión deberá ser pública.
 El valor nominal de cada eurobono suele ser de 1.000 USD.
 Los tipos de interés pueden ser fijos o variables
  El vencimiento de los bonos más común suele ser de doce años.
 Las obligaciones pueden ser convertibles en acciones u otro tipo de títulos
de la empresa emisora, a opción del inversor.
 Euroclear en Bruselas o Cedel en Luxemburgo. Sistemas de depósito y
liquidación informatizados

4.3 Mercado primario y secundario, Emisión y colocación de bonos

 Los vencimientos pueden ser más largos, debido a las garantías de la

emisión. •Ausencia de retenciones fiscales y facilidad de mantenimiento
del anonimato de los inversores.
 La liquidez es mayor

4.3.1 Características:

 Son títulos negociables, cotizables en algunas bolsas de valores.

 La emisión se canaliza a través de un sindicato bancario.
 El emisor debe ser una entidad respaldada por su Gobierno o por
un grupo de instituciones de reconocida solvencia.
 La emisión deberá ser pública.
 El valor nominal de cada eurobono suele ser de 1.000 USD.
 Los tipos de interés pueden ser fijos o variables
 El vencimiento de los bonos más común suele ser de doce años.
 Las obligaciones pueden ser convertibles en acciones u otro tipo
de títulos de la empresa emisora, a opción del inversor. Emisión
de obligaciones internacionales con warrants.
  Euroclear en Bruselas o Cedel en Luxemburgo. Sistemas de
depósito y liquidación informatizados.

4.3.2 Mercado primario y secundario

Emisión y colocación de bonos internacionales con carácter previo al

lanzamiento de una emisión, se comienza por formar el sindicato
responsable de la misma de forma que una misma entidad puede actuar
asumiendo varias de estas figuras:
 La entidad jefe de fila o banco director
 Las entidades codirectora
 Las entidades aseguradoras
 Las entidades miembro del grupo de venta.
 El comisario de los inversores
 La entidad gestora de pagos de la emisión

4.3.3 Mercado secundario

Debido a la dispersión geográfica de los operadores, una buena parte de
los eurobonos cotizan en el mercado no organizado, mientras otros lo
hacen en el organizado, principalmente en Londres y Luxemburgo.

4.3.3.1 Eurobonos a tipo fijo

Los eurobonos a tipo fijo se denominan bonos simples si pagan un
cupón establecido, normalmente con periodicidad anual, además,
vencen en una fecha prefijada.

4.3.3.2 Eurobonos a tipo variable

Son eurobonos con cupón variable, revisados periódicamente,
normalmente por trimestres o semestres, fijados en relación a un tipo
 de interés a corto plazo de referencia más un diferencial. El tipo más
utilizado es el LIBOR a seis meses.

5. OTROS ACTIVOS EN LOS MERCADOS DE RENTA FIJA

INTERNACIONAL

5.1 Bonos Brady

Esta primera emisión fue seguida por las de otros países latinoamericanos y
también europeos, africanos y asiáticos. Las principales características de los
bonos Bradyson: •Cupones fijos, escalonados, flotantes o alguna combinación de
éstos.
 Amortización. Suelen hacerse dos anuales.
 Garantías. Lo normal es que posean un colateral, compuesto por bonos
cupón cero del Tesoro norteamericano

EL MERCADO DE FUTUROS

Los mercados de futuro consisten en la realización de contratos de compra o venta de ciertas

materias en una fecha futura, pactando en el presente el precio, la cantidad y la fecha de
vencimiento. Actualmente estas negociaciones se realizan en mercados bursátiles.

CARACTERÍSTICAS DE UN MERCADO DE FUTUROS

Los mercados de futuros son aquellos en los cuales se transan contratos de compra y venta
de commodities (productos agrícolas, minerales, energéticos) o activos financieros (monedas
extranjeras, acciones, índices bursátiles, etc.) estandarizados, donde las partes involucradas
en tales transacciones, oferente y demandante, adquieren el compromiso de entregar y recibir,
respectivamente, en una fecha futura determinada, un activo, en condiciones de precio,
calidad y cantidad especificadas. Por tanto, no hay ninguna transacción al momento de
celebrar el contrato.

Para la Chicago Board of Trade, “un contrato de futuro es un compromiso legalmente

exigible para entregar o recibir determinada cantidad o calidad de un commodity, por el
precio acordado en la rueda de negociaciones de una Bolsa de futuros, en el momento en que
el contrato es ejecutado. El vendedor tiene la obligación de entregar la mercadería en algún
momento del mes específico de entrega futura”.

Los mercados de futuros son públicos, de modo que cualquier persona puede operar en ellos
por intermedio de una empresa de corretaje, miembro del respectivo mercado.

Estos contratos no constituyen una compra o venta de activos financieros o productos físicos,
ya que, ni los activos ni los productos ni el dinero correspondiente cambian de dueño en una
operación a futuro. Empíricamente, se ha demostrado que menos del 2% de los contratos a
futuro se consuman, por lo tanto, se puede afirmar que el propósito de los mercados de futuros
no es el intercambio comercial de los productos o activos financieros, sino, más bien, un
medio de estabilización de los precios futuros.

Coberturas de la inversión neta en un negocio en el extranjero:

son coberturas cuyo propósito es minimizar los riesgos relacionados con las fluctuaciones de
valor que puedan afectar las inversiones que una entidad hace para constituir una subsidiaria,
una entidad asociada o un negocio conjunto en el exterior. Desde el punto de vista contable,
tanto el registro inicial como la medición posterior de este tipo de instrumentos de cobertura
es exactamente igual al descrito para los instrumentos de cobertura de los flujos de efectivo.

en términos mucho más sencillos, el valor razonable puede definirse como el valor de
mercado por el cual podría ser intercambiado un contrato de futuros, opciones, forwards y
swaps en la fecha en la cual son publicados de los estados financieros de una entidad;
mientras el costo histórico mantiene una tasa de crecimiento constante, el valor razonable
presenta fluctuaciones, y podría estar por debajo o por encima del costo histórico.
De acuerdo con lo establecido por la Norma de Contabilidad No. 39, entre las fuentes que
normalmente una entidad u organización puede utilizar para estimar el valor razonable de sus
contratos de futuros, opciones, forwards y swaps figuran las siguientes: a. Precios actuales
de referencia derivados de un mercado activo para contratos de similares características y
condiciones, es decir, son los precios obtenidos a través de las cotizaciones de una bolsa de
valores. b. Precios actuales de referencia de mercados menos activos, con ajustes para reflejar
cualquier cambio en las condiciones económicas desde la fecha en que ocurrieron las
transacciones hasta los precios indicados. c. Proyecciones de flujos futuros de efectivo
descontados a valor presente.

¿Cuál es la naturaleza inherente del valor razonable de los contratos de futuros,

opciones, forwards y swaps?

Se puede afirmar que el valor razonable es una estimación contable, ya que los cálculos de
valor razonable se fundamentan en supuestos, juicios, criterios o expectativas futuras
formuladas por la administración de una empresa o por expertos independientes contratados
por ésta. Es así como, al considerar tanto su naturaleza como su metodología de cálculo, se
puede afirmar que las estimaciones de valor razonable son inciertas e imprecisas de modo
inherente. Asimismo, establecer el valor razonable de un contrato de futuros, opciones,
forwards y swaps implica dominar los criterios técnicos que rigen los grandes

En conclusión la creciente importancia que los contratos de futuros, opciones, forwards y

swaps están teniendo en el contexto mundial de los negocios y el comercio internacional,
pone de manifiesto la trascendencia que tiene tanto para las empresas como para los
intermediarios financieros, conocer y, por consiguiente, aplicar correctamente los criterios
que las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) establecen para la
contabilización de este tipo de contratos, con el fin de que los usuarios de la información
financiera puedan conocer y analizar, de forma adecuada, el impacto económico que los
contratos de futuros, opciones, forwards y swaps tienen sobre la posición financiera.
 Referencia Bibliográfica:

 Ricalde O. (1999) El riesgo en las finanzas internacionales, Moneda N°-116-1999

BCRP
 Cherrez Olivera, J. (2016). Finanzas Internacionales. Obtenido De Uladech:
Https://Campus.Uladech.Edu.Pe/Pluginfile.Php/1216980/Mod_Resource/Conten
t/3/Texto-%202016-1-Finanzas%20internacionales-%20uladech.Pdf