Apostila 1916 Pós Mba Graduação Fcap.

MATEMÁTICA FINANCEIRA COM HP-12C
Prof. Ésio de Siqueira
1
Capítulo 1
1. CONCEITOS GERAIS DE JUROS 11
1.1 JUROS 11
1.2. TAXAS DE JUROS 11
1.3. DIAGRAMA FLUXO DE CAIXA 12
1.4. TIPOS DE JUROS 13
1.5. SIMBOLOGIA 14
Capítulo 2
2. CAPITALIZAÇÃO SIMPLES 16
2.1. JUROS SIMPLES 16
2.2. MONTANTE SIMPLES 18
2.3. UTILIZAÇÃO DA HP-12C NO CÁLCULO DOS JUROS SIMPLES 20
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO CAPITALIZAÇÃO SIMPLES 22
Capítulo 3
3. CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA25
3.1. JUROS COMPOSTOS 25
3.2. MONTANTE COMPOSTO 25
3.3. FUNÇÕES FINANCEIRAS UTILIZADAS EM JUROS COMPOSTOS 26
3.4. FÓRMULA PARA DEMONSTRAR OS JUROS COMPOSTOS 33
3.5. JUROS COMPOSTOS COMPARADOS AOS JUROS SIMPLES 34
Capítulo 4
4. TAXAS DE JUROS 40
4.1. JUROS PROPORCIONAIS 40
4.2. TAXAS DE JUROS EQUIVALENTES (JUROS COMPOSTOS) 41
4.2.1. Taxas Equivalentes 41
4.3. TAXAS EFETIVAS E NOMINAIS 43
2
4.4. CÁLCULO DO MONTANTE COMPOSTO COM TAXA NOMINAL 44

4.6. COMO PROGRAMAR TAXAS EQUIVALENTES NA HP-12-C 46
4.7. TAXAS E ÍNDICES VARIÁVEIS/ INFLAÇÃO 47
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO JUROS COMPOSTOS 50
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS 63
Capítulo 5
5. DESCONTO69
5.1. CONCEITO DE DESCONTO 69
5.2. DESCONTO SIMPLES 70
5.2.1. Desconto Racional - Por Dentro 70
5.2.2. Desconto Comercial - Por Fora 70
5.2.3. Desconto Bancário - Por Fora 71
5.2.4. Outra Forma de Calcular a Taxa Efetiva 74
5.2.5. Exercício com base nas Operações Bancárias 75
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO DESCONTO SIMPLES 77
5.3. DESCONTO COMPOSTO 78
5.3.1. Desconto Comercial - Por Fora 78
5.3.2. Desconto Racional – Por Dentro 79
5.3.3. Assunção de Compromisso 80
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO DESCONTO COMPOSTO 82
Capítulo 6
6. SÉRIES UNIFORMES 84
6.1. SÉRIES DE PAGAMENTOS E RECEBIMENTOS 84
6.2. RENDAS 84
6.3. DEFINIÇÕES 84
6.4. CLASSIFICAÇÃO DE ANUIDADES 84
6.5. MODELO BÁSICO 85
6.6. VALOR ATUAL DO MODELO BÁSICO 86
6.7. MONTANTE DO MODELO BÁSICO 89
6.8. VALOR PRESENTE DE UMA RENDA ANTECIPADA 90
6.9. VALOR PRESENTE DE UMA RENDA DIFERIDA 91
3
6.10. VALOR FUTURO DE UMA RENDA ANTECIPADA 91

6.11. VALOR FUTURO DE UMA RENDA DIFERIDA 92
6.12. COEFICIENTES DE FINANCIAMENTO COM HP-12C 92
6.13. CÁLCULO DA TAXA DE JUROS A PARTIR DO COEFICIENTE 95
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO SÉRIES UNIFORMES 106
Capítulo 7
7. FLUXO DE CAIXA 109
7.1. TAXA INTERNA DE RETORNO – IRR 109
7.2. PASSOS PARA INTRODUÇÃO DE UM FLUXO DE CAIXA 110
7.3. REVISÃO DE UM FLUXO DE CAIXA 113
7.4. COMO ALTERAR UM FLUXO DE CAIXA 114
7.5. COMO ALTERAR UM NÚMERO DE OCORRÊNCIAS CONSECUTIVAS
IGUAIS 115
7.6. VALOR PRESENTE LÍQUIDO – NPV 115
Capítulo 8
8. EMPRÉSTIMOS E AMORTIZAÇÕES 124
8.1. SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – SFA 124
8.2. EXERCÍCIO PRÁTICO COM HP-12 C 125
8.3. ROTINA DO CÁLCULO DA TABELA PRICE 127
8.4. COMO CALCULAR OS DADOS DE UMA LINHA DE ORDEM "t" 128
8.5. SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC 129
8.6. PLANILHAS DE EMPRÉSTIMO COM CARÊNCIA 131
8.7. CUSTO EFETIVO DE UM EMPRÉSTIMO/FINANCIAMENTO 132
Capítulo 9
9. MANUAL DA HP-12C 134
9.1. INTRODUÇÃO 134
9.2. LIGANDO E DESLIGANDO A CALCULADORA 134
9.3. PRINCIPAIS CARACTERÍSTICAS 135
9.4. ADEQUAÇÃO DA MÁQUINA 136
9.4.1. Eliminação de dados armazenados 136
4
9.4.2. Trocar o ponto pela vírgula 136

9.4.3. Número de casas decimais no visor 137
9.4.4. Trocar o sinal de um número 137
9.4.5. Adequação da função calendário 138
9.4.6. Anúncio “C” 138
9.5. FUNÇÕES DE LIMPEZA 139
9.6. TESTES 140
9.7. REGISTRADORES DE ARMAZENAMENTO 141
9.7.1. Registro da pilha automática (pilhas operacionais) 141
9.7.2. Registradores de Armazenamento de Dados 143
9.7.2.1. Armazenamento e Recuperação de Números 143
9.7.2.2. Como limpar as memórias 145
9.7.2.3. Operações aritméticas utilizando os registradores 145
9.8. CALCULOS EM CADEIA 145
9.9. PRINCIPAIS FUNÇÕES ALGÉBRICAS 147
9.9.1. Potenciação 147
9.9.2. Inverso de um número 148
9.9.3. Radiciação 148
9.9.4. Logaritmo 149
9.10. FUNÇÕES AUXILIARES 150
9.10.1. Tecla X><Y 150
9.10.2. Tecla R↓ 151
9.10.3. Função RND 151
9.10.4. Função FRAC 151
9.10.5. Função INTG 152
9.11. FUNÇÕES PERCENTUAIS 152
9.11.1. Percentagem de um número 152
9.11.2. Variação percentual 153
9.11.3. Percentagem do total 154
9.12. FUNÇÃO CALENDÁRIO 155
9.12.1. Variação de dias entre duas datas 155
9.12.2. Cálculo de datas futuras e passadas 157
EXERCÍCIOS PROPOSTOS SOBRE O FUNCIONAMENTO DA CALCULADORA
HP 12-C 164
5
A Matemática Financeira tem se constituído, hoje em dia, matéria de muita

procura não somente pelos homens ligados ao mercado financeiro, mas também
pelos empresários de negócio de forma geral.
Erros grosseiros, como o de confundir juros nominativos com juros efetivos,
ou taxas de juros equivalentes com taxas proporcionais, juros descontados com
juros antecipados, são cometidos constantemente, e tem derrubado executivos.
Incorrer em certos erros na Matemática Financeira pode ser fatal.
Determinados erros de Matemática somente seriam explicáveis há 25 ou 30
anos atrás, quando se desconheciam as pequenas calculadoras eletrônicas e se
recorriam às complexas tábuas de logaritmos, tão detestadas nas escolas pelos
que não gostam de matemática. Hoje em dia, o bom entendimento da Matemática
Financeira já se tornou uma realidade com o advento das calculadoras financeiras
e das Planilhas Eletrônicas, assim os erros grosseiros, já não são tão praticados
como antigamente.
A presente apostila tem a finalidade de desenvolver, de forma prática,
questões básicas da Matemática Financeira, com o apoio da calculadora HP-12C.
Aliás, essa calculadora se constitui numa das mais sofisticadas e completas
ferramentas destinadas a facilitar o entendimento dos cálculos financeiros, devido
a sua capacidade de programação e armazenamento de dados, assim como, a
sua forma moderna de calcular, baseada no Sistema RPN (Reverse
PolishNotation), ou seja, Notação Polonesa Reversa, cuja instrução vem sempre
depois do valor, o que permite um cálculo bem mais rápido do que nas demais
calculadoras.
Aliás, a calculadora HP-12C se constitui um fenômeno, pois nos dias de
hoje dificilmente um equipamento eletrônico consegue resistir ao avanço
tecnológico por muito tempo. A HP-12C Foi lançada pela empresa de informática
e tecnologiaestadunidenseHewlett-Packard em 1981. Com mais de trinta anos
essa calculadora consegue ser a mais procurada do mundo, superando em
vendas todas as outras calculadoras modernas do gênero.
RESUMO HISTÓRICO DAS MINI-CALCULADORAS
O aparecimento do Ábaco apareceu em várias civilizações em formas

diferentes. Alguns historiadores afirmam que o primeiro aparecimento se deu na
Babilônia por volta do século XVII AC. Sendo que ao longo da história houve
desenvolvimentos para facilitar os cálculos. Poderíamos citar a Régua de Cálculo
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inventada logo depois de Napier ter introduzido os logaritmos no século XVI; a

Pascaline inventada por Pascal em 1643; a máquina de calcular de Leibnitz que
apareceu em 1694; a máquina de Diferenças de Babbage, projetada por volta de
1830 que é considerada a antecessora direta do moderno computador digital que
exigia muita precisão na sua fabricação e que por isso somente pode ser
construída no século XX, apenas como curiosidade; o tabulador Hollerith feito
para o Censo americano de 1890; e o Analisador Diferencial de Bush, construído
em 1929 sendo o antecessor do moderno Computador Analógico.
Os Computadores Analógicos e Digitais foram desenvolvidos durante a II
Guerra Mundial e apesar de terem revolucionado os cálculos matemáticos, indo
além das máquinas de calcular não ofereciam facilidades ao público em geral.
Nos anos cinquenta já havia a venda desde Ábacos e Réguas de Cálculo até
Computadores Digitais e Analógicos passando por uma grande variedade de
calculadoras mecânicas e eletromecânicas capazes de fazer as quatro operações
aritméticas e algumas até de imprimir resultados.
Na década de sessenta apareciam várias calculadoras de mesa com
capacidade de armazenar programas internamente e em cartões magnéticos.
Na década de setenta o avanço da micro eletrônica fez aparecer as mini-
calculadoras, inicialmente somente com as quatro operações aritméticas com
desempenho espantoso e rapidez chegando muito próximo as calculadoras de
mesa e aos computadores digitais.
Hoje, existe uma infinidade de calculadoras modernas que não somente
calcula as quatro operações mais realizam cálculos financeiros e científicos da
mais alta complexidade e algumas até são programáveis inclusive imprimindo
resultados. Apesar do avanço da micro-informática as calculadoras continuam
sendo muito procuradas pela facilidade de manuseio e precisão nos cálculos.
RESUMO HISTÓRICO DOS JUROS
A Matemática Financeira sempre foi o grande suporte para compreensão do

comportamento do dinheiro no tempo. Muito antes da existência dos
computadores e das calculadoras eletrônicas de alta resolução, os cálculos
financeiros eram bastante utilizados com o apoio da álgebra financeira. Cálculos
mais complexos como o da taxa de juros de uma série de pagamentos uniformes
ou o complicado cálculo da taxa interna de retorno já eram bastante utilizados nos
projetos financeiros e resolvidos através de tentativas e erros.
Hoje, no mundo globalizado, a Matemática Financeira tem seu papel
fundamental e com o auxílio das calculadoras científicas, principalmente das
calculadoras financeiras, bem como do uso das planilhas eletrônicas, os cálculos
ficam mais fáceis e bastante acessíveis, não somente para o estudante que há
algumas décadas atrás sofriam com tábuas financeiras e tábuas de logaritmos
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para cálculos de coeficientes, mas também para os executivos de uma forma

geral. Com esse ferramental as decisões tornam-se mais fáceis de serem tomadas
e os projetos financeiros podem ser formulados com um maior grau de precisão.
A história está sempre repleta de restrições com relação aos juros ou contra
a usura. Sempre houve preconceito de ordem religiosa, moral e ética com relação
à cobrança de juros. O entendimento dos juros é importante para um completo
domínio do complexo mercado financeiro. “Vamos entender juros a partir da
antiguidade, começando pela interpretação dos versículos 19 e 20 do capítulo 23
de Deuteronômio: Vs. 19 –” Do teu irmão não exigirás juros: nem de dinheiro, nem
de comida, nem de qualquer outra coisa que se empreste a juros. Vs. 20 – Do
estrangeiro podes exigir juros, porém do teu irmão não os exigirás para que o
Senhor teu Deus te abençoe em tudo que puseres a mão na terra na qual
passareis a possuir”.
A interpretação desses versículos teve curiosas consequências: os judeus
(israelitas) consideravam irmãos os descendentes das doze tribos de Jacó. Os
demais seriam estrangeiros. A Igreja Católica mais universalista considerava
“irmãos” todos os seres vivos da terra. Tudo isso explica a predominância do
capital judeu na atividade financeira daquela época até nossos dias. O mais
interessante é que mesmo condenando enfaticamente os juros, a predominância
dos judeus foi compartilhada com os lombardos e outros banqueiros cristãos que
procuravam toda sorte de subterfúgio para esconder a cobrança de juros.
Ao longo da história podemos destacar os seguintes pensamentos:
a) ARISTÓTELES (384 AC – 322 AC): Condena os juros como pior forma
de se ganhar dinheiro e, por considerar a moeda como algo estéril (cuja
única utilidade é aumentar a velocidade das trocas), condena também a
acumulação de dinheiro.
b) DIREITO ROMANO: Base jurídica para a concepção do capitalismo
mercantil do Renascimento era muito mais prático e liberal em relação ao
juro e à acumulação de riquezas;
c) PENSAMENTO GREGO: Irá fornecer a base filosófica à mensagem dos
escolásticos que predominará durante a idade média. Os pensadores
católicos da idade média absorverão completamente a condenação
aristotélica da acumulação de capital e da cobrança de juros;
d) SANTO AGOSTINHO (354 – 430): Acreditava que o comercio
distanciava o homem do seu desejo de encontrar Deus e condenava
explicitamente tanto a acumulação de riquezas como a cobrança de
juros;
e) SÃO TOMÁS DE AQUINO (1226 – 1274): Procurou promover a
reconciliação entre os dogmas católicos sobre a prática econômica e a
realidade do sistema econômico, mas era intransigente quanto à
cobrança de juros;
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f) IDADE MÉDIA: A cobrança de juros tornou-se impossível de se evitar no

regime capitalista. Vários subterfúgios foram desenvolvidos para ocultar
a cobrança de juros: formalmente a quantia a ser paga era idêntica
àquela que se recebia não havendo a cobrança de juro formal. Na
realidade o credor entregava uma quantia menor do que rezava o
contrato ou recebia mais do que o documento determinava. As taxas de
juros da idade média variavam de 5% a 24% ao ano. O nível das taxas
de juros dependia do grau de risco enfrentado pelo emprestador. Há
registros, inclusive, de que os lombardos cobravam juros de até 100% ao
ano. A igreja passou a admitir a mora (damnumemergens) e o juro como
compensação pela perda de oportunidadede lucros por quem empresta
(lucrumcessans). Há também o reconhecimento dos juros como
cobertura dos riscos assumidos pelo emprestador (periculum sortis);
g) LUTERO (1483 – 1546) O mesmo pensamento de São Tomás de
Aquino;
h) CALVINO (1509 – 1564): Admite os empréstimos a juros no nível
religioso, bem como todas as demais características do Sistema
Capitalista: o lucro, o comércio e a acumulação de riquezas. É nesse
novo contexto religioso e no cenário do Renascimento que se inicia o
processo de inversões de capitais mercantis na agricultura
transformando latifundiários em banqueiros e comerciantes. O lucro do
capitalista comerciante é identificado ao interesse nacional.
OS JUROS NA ATUALIDADE
Hoje o juro mais do que nunca continua exercendo seu papel de relevante
importância no mercado financeiro mundial. No Brasil tem como parâmetro a taxa
básica de juros que compreende a menor taxa de juros vigente em uma economia,
e atua como taxa de referência para todos os contratos. A taxa básica no Brasil é
também conhecida como SELIC definida pelo COMITÊ DE POLÍTICA
MONETÁRIA (COPOM) do Banco Central. É a taxa de juros vigente no mercado
interbancário que é utilizada na aplicação de empréstimos entre bancos para
operações de um dia (overnight). A taxa básica de juros remunera os títulos da
dívida pública e é um relevante instrumento da política monetária e fiscal. A SELIC
é também instrumento do governo para controlar o consumo (custo do crediário) e
o processo inflacionário.
Nos Estados Unidos a taxa básica é controlada pelo Comitê Federal de
Mercado Aberto – FED (Sistema de Bancos Centrais do EUA) com base na
remuneração do FEDERAL FUNDS, que lastreiam empréstimos interbancários.
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Na Europa vigora a taxa preferencial de juros (PRIME RATE) cobrada dos

clientes preferenciais, isto é, aqueles que têm melhores avaliações de crédito. É
determinada pelas condições de mercado como custos bancários, expectativas
inflacionárias, remuneração e outros ativos. A taxa preferencial tende a ser a
referência para todo o setor do mercado financeiro e normalmente tende a ser a
menor taxa do mercado.
De um modo geral a taxa preferencial supera em alguns casos a taxa básica.
Na Inglaterra e na EUROZONA a taxa preferencial é o parâmetro para o mercado
interbancário, funcionando assim como taxa básica. A LIBOR (London
InterbankOffered Rate) remunera os grandes empréstimos entre os bancos
internacionais que operam no mercado londrino e os empréstimos para
instituições governamentais. A EURIBOR (Euro InterbankOffered Rate) é a taxa
utilizada no interbancário da EUROZONA.
Esio de Siqueira
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1.CONCEITOS GERAIS DE JUROS
1.1JUROS
Pagamento pelo uso do capital emprestado; Custo do capital de terceiros

colocados à nossa disposição;Remuneração do capital investido; Aluguel do
dinheiro.
A noção de juros decorre do fato de que as pessoas preferem usufruir os
seus bens no presente e não no futuro. Havendo uma preferência temporal para
consumir as pessoas querem uma recompensa que nada mais é do que juros.
1.2.TAXAS DE JUROS
A taxa de juros é a razão entre ganho (juros) e o capital. É um coeficiente

que determina o valor do juro, ou seja, a remuneração do fator capital, utilizado
durante certo período de tempo. As taxas de juros se referem a uma unidade de
tempo (dia, mês, bimestre, semestre, ano, etc.) e podem ser: percentual e
unitária.
ganho
i= capital (1.1)
Taxa Percentual: "Centos" do capital, ou seja, o valor dos juros para cada
centésima parte do capital.
O capital de R$ 1000 aplicado a 20% a.a rende de juros o final desse período:
Juros= 20 x 1000= R$ 200,00

100
Taxa Unitária: Representa o rendimento de cada unidade de capital em curto

período de tempo.
Juro = 1000 x 0,20 = R$ 200,00
11
TAXA
TRANSFORMAÇÃO TAXA UNITÁRIA
PERCENTUAL
2% 2/100 0,02
9% 9/100 0,09
10% 10/100 0,10
15% 15/100 0,15
180% 180/100 1,80
2300% 2300/100 23,0
Ou seja:2% a.m. ou0,02 a.m.

10% a.t. ou0,10 a.t.
180% a.a ou1,80 a.a
Os matemáticos financeiros modernos trabalham, sempre, com a forma

unitária, por simplificar as fórmulas e consequentemente os cálculos.
1.3.DIAGRAMA FLUXO DE CAIXA
Fluxo de Caixa representa entradas e saídas de capital ao longo do tempo.

Chamamos a representação gráfica do Fluxo de Caixa de Diagrama de Fluxo de
Caixa:
Ex.:Entrada de caixa ( + )
0 1 2 3n
Saída de caixa( - )
A linha horizontal representa o tempo, o ponto Zero,o momento inicial, os

demais pontos representam os períodos de tempo (datas). Os vetores apontados
para cima indicam entradas de capital (recebimentos) e os vetores apontados
para baixo indicam saídas ou aplicações de dinheiro.
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1.4.TIPOS DE JUROS
Juros Simples- os juros de cada período são calculados sempre em função do

capital inicial.
Juros Compostos- os juros de cada período são calculados sobre o capital mais
os juros auferidos no período anterior, caracterizando assim uma Progressão
Geométrica (PG).
Ex.:Um aplicador investiu R$ 100 à taxa de 10% a.a. Qual será o saldo devedor
no final dos próximos quatro anos.
Capitalização Capitalização
Final do Esc Simples Composta
Período Saldo Juros/Ano Sal.Final Saldo Juros/Ano Sal.Final
- 0 - - 100,00 - - 100,00
1º ano 1 100,00 0,1 x 100 = 110,00 100,00 0,1 x 100 = 110,00
10 10
2º ano 2 110,00 0,1 x 100 = 120,00 110,00 0,1 x 110 = 121,00
10 11
3º ano 3 120,00 0,1 x 100 = 130,00 121,00 0,1 x 121 = 133,10
10 12,10
4º ano 4 130,00 0,1 x 100 = 140,00 133,10 0,1 x 133,10 = 146,41
10 13,31
Obs.: SAL. FINAL = Representa o saldo no final de cada ano.
Comparação Gráfica
Juros composto
150 N=1 JS = JC
N>1 JC > JS
140 N<1 JC < JS
Juros simples
130
120
110
100
0 1 2 3 4 ------- n
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Juros Simples - características:
a) Somente o capital inicial rende juros;

b) O dinheiro cresce linearmente ao longo do tempo;
c) O dinheiro cresce em progressão aritmética;
d) Os juros são proporcionais.
Juros Compostos - características:
a) O dinheiro cresce mais rapidamente do que os juros simples;

b) O dinheiro cresce exponencialmente ao longo do tempo;
c) Os juros não são proporcionais.
1.5. SIMBOLOGIA
A simbologia é um sério complicador no estudo da matemática financeira

isto porque não existem símbolos padronizados como, por exemplo, na
matemática pura, na física, na química, etc. Cada autor procura personalizar seus
livros com uma simbologia própria. Assim os símbolos mudam de livro para livro,
de escola para escola de professor para professor. Assim fica difícil para quem
está iniciando os estudos em matemática financeira entender diferentes símbolos
para um mesmo conceito.
Por exemplo é comum encontrar nos livros o símbolo para:
capital: "P", "C", "Co", "VP", ou "PV";
para o montante:"S", "M","VF" ou "PV";
para a taxa:"i", "t", "h"ou uma letra grega como por exemplo "";
para o tempo: "n", "t", etc.
Neste trabalho adotaremos a simbologia das calculadoras financeiras que é

compatível com as Planilhas Eletrônicas. Dessa forma utilizaremos:
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FINANC CIENT
PV P Principal; valor presente, valor aplicado, investimento inicial, etc.
FV S Montante, valor futuro, valor de resgate, etc.
i i Taxa de juros.
N n Número de períodos
INT J Calcula os Juros Simples (HP-12C)
PMT R Prestações, pagamentos ou recebimentos periódicos, etc.
CFj FCJ Fluxo de Caixa de ordem “j”
CF0 FC0 Fluxo de Caixa Inicial
NJ NJ Número de Fluxos repetido
NPV VPL Valor Presente líquido
IRR TIR Taxa Interna de retorno
Ao longo do estudo utilizaremos outros símbolos complementares utilizados

nos livros mais atualizados.
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2.CAPITALIZAÇÃO SIMPLES
2.1. JUROS SIMPLES
A capitalização simples é aquela em que a taxa de juros, no final de cada um

dos períodos de capitalização, incide somente sobre o principal.
O valor dos juros é calculado a partir da seguinte expressão:
J = PV. i . n (2.1)
Fórmulas derivadas:
J
PV = (2.2)
i.n
J
J = PV. i . n i = (2.3)
PV . n
J
n = (2.4)
PV . i
Exemplos
1. Um capital de R$ 200.000,00 foi aplicado à taxa de 2,25% a .m., no regime de

juros simples, durante um semestre. Qual o valor dos juros acumulados neste
período:
PV = 200.000 i = 2,25% a .m. n = 6 meses

Solução:
J = 200.000 x 0,0225 x 6 = 27.000,00
HP-12C→ 200.000 0,0225 6
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2. Uma pessoa tomou um empréstimo pagando uma taxa de juros simples de 6%

a.m. durante 10 meses. Ao final do período, calculou em R$ 300.000 o total dos
juros incorridos na operação. Determinar o valor do empréstimo.
J = 300.000 i = 6% a .m. n = 10 meses

Solução:
PV = 300.000 = 300.000 = 500.000,00

0,06 x 10 0,60
HP-12C→ 300.000 0,06 10
3. Um capital de R$ 1.200,00 foi aplicado num fundo de investimento por 12

meses, produzindo um juro de R$ 720,00. Determinar a taxa de juro:
PV = 1200 n = 12 m j = 720,00
Solução:
i= 720 = 5% a. m.
1.200 x 12
HP-12C→ 720 1200 12 100
OBS: Multiplicamos por 100 por estarmos lidando com taxas unitárias.
4. Um capital de R$ 4.800 foi aplicado à taxa de 3,5% a.m., produzindo juros de

R$ 730,80. Calcular por quanto tempo ficou aplicado o capital:
PV = 4.800 i = 3,5% a.m. j = 730,80
Solução:
n= _730,80 = 4,35
4.800 x 0,035
HP-12C→ 730,80 4.800 0,035
17
Solução:
Resposta: 4 meses e ...

Com uma regra de três resolvemos:
1 Mês está para 30 dias assim como 0,35 está para quantos dias?
1 30
0,35 x ou seja, 30 x 0,35 = 10,5
Resposta: 4 meses e 10 dias
2.2. MONTANTE SIMPLES
O montante representa o capital mais o rendimento (juros) e pode ser

assim representado:
FV = PV + J
FV = PV + PV. i . n
FV = PV.(1 + i.n) (2.5)
Fórmulas Derivadas:
FV
PV = (2.6)
(1 + i.n)
FV –1
FV = PV.(1 + i.n) PV (2.7)
i =
n
FV –1
PV (2.8)
n=
i
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Exemplos
1. Uma pessoa aplica R$ 8.500,00 a uma taxa de juros linear de 7% a.m. pelo
período de 4 meses. Qual o montante?
PV = 8.500 i = 7% a.m. n = 4 meses
Solução:
FV = 8.500.(1+ 0,07 x 4) = 10.880,00
HP-12C→ 8.500 1 0,07 4
2. Uma operação a juros simples rendeu R$ 9.300. Sabendo-se que a taxa de

juros é de 6% a .m. e o tempo 48 dias determinar o valor do principal.
FV = 9.300 i = 6% a.m. n = 48 dias (48/30)
Solução:
PV = 9.300 = 8.485,40
1 + 0,06 x 48
30
HP-12C→ 9.300 I 0,06 48 30
3. Calcular a taxa de juros mensal em uma operação de juros simples resultado

de aplicação de R$ 12.000, durante 90 dias, que proporcionou um resgate de
R$ 13.260 no seu rendimento:
PV = 12.000 FV = 13.260 n = 90 dias( 3 meses)

Solução:
13.260 –1
i = 12.000= 3,5% a.m.
3
HP-12C → 13.260 12.000 1 3 100
19
4. Qual o tempo necessário para que um capital de R$ 18.800 aplicado a uma

taxa de juros simples de 4,5% a .m proporcione um resgate de R$ 24.510,50.
PV = 18.800 FV = 24.510,50 i = 4,5% a .m.
Solução:
24.510,50 –1
n=18.800= 6,75
0,045
HP-12C → 24.510,50 18.800 1 0,045
Resposta correta: 6 meses e 22 dias.
2.3. UTILIZAÇÃO DA HP-12C NO CÁLCULO DOS JUROS SIMPLES
Para o cálculo dos juros simples a HP-12C tem utilização limitada, pois só
calcula os juros e o montante. Além do mais a introdução do período tem que
ser em dias e a taxa expressa em termos anuais:
INT
n i PV
tempo valorpresente
taxa de juros
Rotina:
a) limpar os registradores financeiros f FIN
b) Introduzir o período em dias "n"
c) Introduzir a taxa de juros anual "i"
d) Introduzir o principal CHS PV
e) Pressionarf INT para obtenção dos juros calculados na base de um ano de
360 dias.
f) Pressionar (+) para obter o montante.
20
Exemplos
1. Uma pessoa aplicou R$ 350.000 a uma taxa de juros simples de 5% a .m, pelo
período de 6 meses.
Solução:
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO
0,00 Limpa a memória financeira
350.000,00 Entra com o valor presente
350000
60,00 Entra com a taxa anual
60
180,00 Entra com tempo em dias
180
105.000,00 Calcula os juros simples
455.000,00 Calcula o montante
103.561,64 Valor dos juros – Ano Civil
2. Um empréstimo de R$ 8.000,00, foi concedido por uma empresa a um

funcionário que se prontificou a pagar no final de quatro meses, à taxa de juros
simples de 3% ao mês. Calcular os juros pagos pelo funcionário e montante
utilizado para liquidação dos do débito.
Solução:
0,00 Limpa a memória
financeira
8.000,00 Entra com o valor
8.000,00 presente
36,00 Entra com a taxa anual
3 12
120,00 Entra com tempo em
4 30 dias
960,00 Calcula os juros simples
946.85 Valor dos juros – Ano
Civil
21
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO CAPITALIZAÇÃO SIMPLES
1. Qual a taxa de juros simples que aplicada a um capital de R$ 300.000,00

gera um montante de R$ 354.000,00 em seis meses?
Resposta: 3% a m.
2. Qual o juro simples total pago pelo empréstimo de R$ 100.000,00 durante

30 dias as taxas variáveis de 1,5% a m. (durante 12 dias); 1,8% a m.
(durante 08 dias) e 2,3% am. (durante 10 dias)?
Resposta: R$ 1.846,67
3. O montante de um capital de R$ 66.000,00 ao final de 14 meses é

determinado adicionando-se R$ 55.440,00 de juros. Calcular a taxa linear
mensal e anual utilizada.
Resposta: 6% a m. 72% a a.
4. Um eletrodoméstico é vendido em quatro pagamentos mensais e iguais.

O primeiro pagamento é efetuado no ato da compra, e os demais são
vendidos em 30, 60 e 90 dias. Sendo de 5% ao mês a taxa linear de juros,
pede-se calcular até que valor interessa adquirir o bem à vista; (valor
percentual).
Resposta: 93,28%
5. Um investidor com certo volume de capital deseja diversificar suas

aplicações no mercado financeiro. Para tanto aplica 60% do capital numa
alternativa de investimento que paga 25,2% a a. pelo prazo de 60 dias. A
outra parte é investida numa conta de capitalização por 30 dias sendo
remunerada pela taxa linear de 2,5% ao mês. O total dos rendimentos
auferidos pelo aplicador atinge R$ 19.520,00. Pede-se calcular o valor de
todo capital investido;
Resposta: R$ 554.545,45
22
6. Um título com renda final negociado no mercado financeiro está pagando

27.6% ao ano de juros simples. A alíquota do imposto de renda é de 20%
e incide sobre o valor dos rendimentos, sendo pago no momento da
aplicação. Determinar a taxa anual líquida(após o IR) de rentabilidade do
investidor;
Resposta: 20,92% a. a.
7. Uma aplicação de R$ 150.000,00 é efetuada pelo prazo de 03 meses à

taxa de juros simples de 36% a.a.Que outra quantia deve ser aplicada por
dois meses à taxa linear de 24% a.a. para se obter o mesmo rendimento
financeiro?
Resposta: R$ 337.500,00
8. O valor de resgate de um título é 140% maior que o valor da aplicação.

Sendo de 30% a.a. a taxa de juros simples, pede-se calcular o prazo da
aplicação;
Resposta: 56 meses
9. Se o valor atual de um título é igual a 4/5 de seu valor nominal e o prazo

de aplicação for de 10 meses. Qual a taxa de juros simples mensal
considerada;
Resposta: 2,5% a.m.
10. Um capital aplicado por 8 meses formou um montante de R$ 8.140,00 e

em seguida (no final do oitavo mês) aplicado por mais 15 meses
gerando um novo montante de R$ 10.450. Qual o valor aplicado?
Resposta: 7.069,95.
11. Dois terços de um capital(2/3) foram investidos a 9,8% ao ano e o

restante a 11% ao ano. No fim de três anos a diferença entre os juros
auferidos é de RS 180,00. Qual o valor do capital investido?
Resposta: 2.093,02.
23
12. Determinado aparelho custa à vista R$1.000,00, podendo ser vendido

com entrada de 20% mais uma prestação de R$ 856,00 no final de 35
dias. Calcular a taxa de juros simples anual cobrada pela loja.
Resposta: 72% a.a.
13. Qual o prazo que um investidor deve aguardar para ganhar em uma
aplicação o equivalente a 1/5 do seu valor investido, a uma taxa de juros
simples de 16% ao ano.
Resposta: 1 ano e 3 meses
14. Uma empresa contrai um empréstimo de R$ 750.000,00 à taxa de juros

simples de 3,3% ao mês. Em determinada data liquida esse empréstimo
pelo montante de R$ 923.250,00 e contrai nova dívida de R$ 400.000,00
pagando uma taxa linear mais baixa. Este último empréstimo é
resgatado é liquidado dez meses depois pelo montante de R$ 496.000,00.
Calcular: a) o prazo do primeiro empréstimo e o valor dos juros pagos;
b) a taxa de juros simples mensal e anual cobrada no segundo
empréstimo.
Resposta: a) 7 meses; R$ 173.250,00;

b) 2,4% ao mês; 28,8% ao ano
15. Qual o tempo necessário para triplicar um capital aplicado à taxa

á taxa de juros simples de 12% ao trimestre?
Resposta: 16 trimestres e 2 meses.
24
3.CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA
3.1. JUROS COMPOSTOS
É aquela que no final de cada período os juros são incorporados ao capital

para renderem juros no período seguinte, ou seja, a taxa de juros incide sobre o
principal acrescido dos juros acumulados no período anterior.
Ex.: 100 a 10% ao período

PERÍODO SALDO INICIAL JUROS SALDO FINAL
0 - - 100,00
1 100,00 10,00 110,00
2 110,00 11,00 121,00
3 121,00 12,10 133,10
4 133,10 13,31 146,41
Como pode ser observado o crescimento dos juros deixa de ser linear e
passa a ser exponencial. Nos juros compostos não existe a proporcionalidade dos
juros simples o que inviabiliza os cálculos efetuados através de regra de três.
3.2.MONTANTE COMPOSTO
Se formos capitalizar o principal em cada período pelo fator de capitalização

(1+ i), chegaremos a fórmula do montante composto:
FV1 FV2 FV3 FVn

(1+i) (1+i) (1+i) …
0 1 2 3 n
PV
FV1 = PV (1+i)
FV2 = FV1 (1+i) = PV.(1+i)(1+i) = PV (1+i)²
FV3 = FV2 (1+i) = PV.(1+i)²(1+i) = PV (1+i)³
.........................................................................
25
FV n = FV n - 1 (1+i) = PV(1+i)n-1. (1+i) = PV(1+i) n
Considerando FVn = FV temos que:
FV= PV.(1 + i)n (3.1)
Fórmulas Derivadas:
FV
PV = n (3.2)
(1 + i)
n
FV= PV.(1 + i)n FV
i= –1 (3.3)
PV
FV ln
PV (3.4)
n=
ln (1+i)
3.3.FUNÇÕES FINANCEIRAS UTILIZADAS EM JUROS COMPOSTOS
n i PV PMT FV
tempo valor presente valor futuro
taxa de juros pagamentos periódicos
Ao contrário dos juros simples o software dos juros compostos é mais

dinâmico, utilizando as cinco funções, bastando somente compatibilizar tempo e
taxa, o seja, ambos têm que ter a mesma unidade de tempo. Para cálculo dos
juros compostos basta ter três variáveis definidas e uma quarta para definir. Em
alguns que veremos mais na frente lidamos com quatro variáveis definidas e uma
quinta a definir. Vejamos agora como se calcula os juros compostos com a 12C:
26
Exemplos
1. Uma pessoa aplicou R$ 12.000 a taxa de juros compostos de 3% ao mês

durante quatro meses. Calcular o montante e os juros:
Solução:
-12.000,00 Entra com o valor do

12.000,00 principal
3,00 Entra com a taxa mensal
3
4,00 Entra com tempo em meses
4
PV 1.506,11 Calcula os juros compostos

(FV – PV)
Observe que os dados deste problema foram os mesmos para o cálculo dos
juros simples. Compare os resultados.
2. Uma pessoa aplicou certa quantia em um fundo de renda fixa à taxa de 2% ao

mês, durante 6 meses, e obteve um resgate de R$ 48.000. Calcular o valor
aplicado.
Solução:
-48.000,00 Entra com o valor futuro

48.000
2
6
42.622,63 Calcula o investimento inicial
27
3. Uma empresa investiu R$ 230.000 durante três meses em um fundo de

investimento e obteve um montante de R$ 242.644,90. Calcular a taxa de juros
compostos envolvida na operação.
Solução:

230.000
242.644,90 Entra com o valor de
242.644,90 resgate
3
1,80 Calcula a taxa de juros
Cont. Solução:
É importante observar que a ordem de entrada dos dados não influencia no
resultado. Entretanto, devemos obedecer a convenção do fluxo de caixa:
entrada e saída de capital. Porquanto deve-se entrar com o PV e o FV com
sinais trocados, caso contrário a calculadora não executará o cálculo e
apresentará no visor a mensagem de erro: ERROR 5 ( falha na convenção
de caixa).
4. Uma empresa aplicou R$ 560.000 em um Banco à taxa de juros compostos de

1,5% ao mês e obteve um resgate de R$ 601.485,32. Calcular o tempo da
operação.
Solução:
-560.000,00 Entra com o valor presente

560.000
601.485,32 Entra com o valor de resgate
601.485,32
1,5
5,00 Calcula o tempo
28
Cont. Solução:
Este resultado não corresponde à realidade, ou seja, não está correto, pois se
pressionarmos a função FV, novamente, vamos verificar que o montante se
altera e o mostrador da calculadora vai acusar um valor de R$ 603.279,04, o
que demonstra que o resultado cinco, obtido no cálculo, está arredondado
para mais. A calculadora vai sempre apresentar um cálculo alterado quando o
fator tempo for fracionário. Esta é uma das poucas deficiências de nossa
calculadora HP-12C. Neste caso aconselhamos o seguinte:
a) Calcular o tempo pelo método científico, ou seja, através de logaritmos.
b) Ou transformar a taxa na menor unidade de tempo, no caso, em dia, pelo

método exponencial e calcular a quantidade de dias para transformar em
outra unidade de tempo.
O método científico (algébrico) é o mais exato, portanto vamosresolver nosso

problema através de logaritmos:
Considerando afórmula do montante: FV = PV ( 1 + i )n temos que:
FV/PV = (1 + i)n
Utilizando-se a propriedade matemática dos logaritmos de que o logaritmo de

uma potência é igual ao expoente multiplicado pelo logaritmo da base, temos:
ln (FV/PV) = n.ln (1 + i) onde n = ln (FV/PV) / ln (1 + i ) portanto:
n = ln(601.485,32 / 560.000) / ln (1 + 0,015) = 4,8 .
Daí temos um resultado de 4 meses e 24 dias ( os dias são calculados

multiplicando-se a fração do mês 0,80 pela quantidade de dias do mês,
considerando ano comercial, ou seja 30 dias).
29
5. Uma fundação aplicou R$1.500.000 em um certificado de depósito bancário –

CDB, a uma taxa pré-fixada de 1,4% ao mês, pelo prazo de 38 dias. Calcular:
a) Valor do resgate bruto
b) Imposto de renda
c) Resgate líquido
Solução:
-1.500.000,00 Entra com o valor presente

1.500.000
1,40 Entra com a taxa
1,4
1,27 Entra com tempo
38 30
1.526.649,48 Calcula o resgate bruto
26.649,48 Calcula o rendimento bruto

5.329,90 Calcula o imposto de renda
20
- 21.319,59 Calcula o valor do
rendimento líquido
CHS 1.521.319,59 Calcula o valor do resgate
líquido
PV
Outros exemplos comparando-se o cálculo algébrico como financeiro.
1. Qual o montante de uma aplicação no total de R$ 175.000, pelo período de 3

meses a uma taxa de 2% a .m, no regime de juros compostos:
Solução:PV = 175.000 i = 2% a .m. n = 3 meses
HP-12C → 175.000 1,02 3
30
Cont. Solução:
HP-12C →ROTINA FINANCEIRA

Limpa o visor
175000 Principal
3 Introduz o período
2 Introduz a taxa
185.711,40 Valor do montante
EXCEL →= VF (2%; 3; 0; -175.000; 0) 185.711,40
2. Qual a taxa de juros mensal que aplicada durante 120 dias , em um capital R$
88.000 rende R$ 95.366,14?
PV = 88.000 FV = 95.366,14 n = 120 dias ( 4 meses)

Solução:
4
i= 95.366,14 –1 =2,03% a.m.
88.000,00
HP-12C → 95.366,14 88.000 4 1 100
95.366,14
88.000
2,03
EXCEL →= TAXA (4; 0; -88.000; 95.366; 4; 0)
31
3. Qual o prazo de aplicação necessária para um capital de R$ 750.000, a uma

taxa de juros compostos de 1,8% a. m produzir o montante de R$ 839.662,38.
PV = 750.000 FV = 839.662,38 i = 1,8% a .m
Solução:
ln 839.662,30
n= 750.000,00 = 0,112927 = 6,33
ln (1+0,018) 0,01784
Ou seja,06 meses e 10 dias
HP-12C→839.662,38 750.000 1,018

Limpa registradores financeiros
839.662,38 Introduz o montante
750.000 Introduz o principal
1,8 Introduz a taxa
7 Tempo
Obs.: Se pressionarmos a tecla FV para ver qual o montante produzido em

n=7 vamos verificar que o período não é correto, pois conforme vemos no
cálculo algébrico a resposta correta é 6 meses e 10 dias. A HP-12C sempre
arredonda para maior. No cálculo do período aconselhamos a solução pelo
método algébrico (através de logaritmos) ou utilizando a taxa equivalente
diária (estudada no terceiro capítulo desta apostila).
32
4. Um aplicador investiu R$ 200.000, pelo período de 8 meses à taxa de juros

compostos de 28% a .a. Calcular o montante da operação.
PV = 200.000 n=8 i = 28% a . a
Solução:
FV = 200.000 (1 + 0,28) 8/12= 235.778,02
HP-12C → 200.000 1,28 8 12

Limpa registradores financeiros
200.000 Introduz o principal
28 Introduz a taxa
8 12 Introduz o período
235.778,02
Obs.: Caso a máquina estivesse sem o anúncio "c" no "display" o resultado

teria um valor maior uma vez que quando o período for fracionário a
calculadora interpola linearmente e efetua o cálculo da parte fracionária no
regime de juros simples. Experimente tirar o anúncio "c" da calculadora
pressionando as teclas (STO e EEX) e pressione FV. O resultado do montante
passa a ser R$ 237.333,33. Chamamos a atenção para que o anúncio "c"
fique sempre aceso no visor da calculadora. Para recolocá-lo basta repetir a
operação STO EEX.
EXCEL →= VF (2%; 3; 0; -175.000; 0) 185.711,40
3.4.FÓRMULA PARA DEMONSTRAR OS JUROS COMPOSTOS
J = FV – PV
J = PV( 1+i ) n - PV
J= PV.[(1 + i)n – 1]
(3.5)
33
3.5. JUROS COMPOSTOS COMPARADOS AOS JUROS SIMPLES
Façamos a comparação de uma aplicação de R$ 20.000,00 à taxa de

2%a.m.
Montante Composto
Montante Simples
Período em dias/mês FV = PV (1+i)n
FV = PV(1 + in)
5 dias 20.066,67 20.066,11
15 dias 20.200,00 20.199,01
25 dias 20.333,33 20.332,78
30=1mês 20.400,00 20.400,00
3 meses 21.200,00 21.224,16
4 meses 21.600,00 21.648,64
5 meses 22.000,00 22.081,62
Daí comprovamos que quando "n" for menor que 1 período ( período da
taxa) os juros simples são maiores que os juros compostos. Quando "n" for igual a
1 os juros compostos são iguais aos juros simples e quando "n" for maior do que 1
os juros compostos são maiores do que os juros simples.
34
EXERCÍCIOS RESOLVIDOS DE JUROS COMPOSTOS
PROBLEMA 01
Um empresário efetuou um pagamento a um Banco de R$ 400.000, referente

ao valor de um empréstimo contraído há dois anos. A taxa de juros foi de 4,5%
ao mês. Calcular o valor do empréstimo.
Solução:
TECLAS VISOR SIGNIFICADO
0,00 Limpa Registradores.
400.000 400.000,00 Valor Futuro.
24 24,00 Prazo (meses).
4,5 4,5 Taxa Mensal.

-139.081,39 Valor Emprestado.
NOTAS
1. A calculadora HP - 12C foi concebida segundo o conceito de fluxo de caixa;
assim sendo, às entradas de caixa está associado o sinal (+) e às saídas de
caixa o sinal ( - ). Portanto, essa resposta, com sinal negativo, apenas indica
que R$ 139.081,39 é uma saída de caixa e R$ 400.000,00 uma entrada de
caixa (problema enfocado do ponto de vista do banco.
2. Ao invés de pode-se usar também
3. É importante lembrar que a função REG apaga os registradores.
PROBLEMA 02
Uma determinada loja financia um bem de consumo durável no valor de R$

1.600, sem entrada, para pagamento em uma única prestação de R$ 5.251,21
no final de 27 meses. Qual a taxa mensal cobrada pela loja?
35
Solução:
0,00 Limpa registradores.
16000 16.000,00 Valor do Financiamento
PMT 52.512,15 Valor futuro

52512.15
Prazo do Financiamento
27 27,00
(em meses)
4,50 Taxa mensal
PROBLEMA 03
Qual o prazo necessário para que um empréstimo de R$ 88.000 possa ser

quitado em um único pagamento de R$ 150.000 sabendo-se que a taxa é de
32,25% ao ano.
Solução:

0,00 Limpa registradores
88.000 -88.000,00 Valor do Empréstimo
150.000 110.624,65 Valor do Resgate
32,25 32,25 Taxa anual
2,00 Prazo anos
Obs.: Esta resposta não corresponde à realidade, uma vez que o prazo
correto é 1,9 que corresponde a um ano, dez meses e 26 dias. Para tanto é
necessário aplicar o logaritmo:
36
Cont. Solução:
TECLA VISOR SIGNIFICADO

150.00,00 Recupera o valor de resgate
88.000,00 Recupera valor do empréstimo e

troca sinal
1,704545 Razão entre FV e PV
0,533298 Logaritmo da razão
1,3225 Recupera a taxa e transforma

100 1 em fator
0,279524 Calcula o logaritmo do fator
1,907882 Prazo fracionado em ano
Aplicar a regra de três: Resposta:1ano 10

1/12 = 0,9/x ... x= 10 meses meses e27 dias
1/30 = 0,89/x ... x= 27 dias
Obs.: Quando se trata de prazo devem-se utilizar os recursos do logaritmo,
pois a calculadora arredonda a resposta, o que pode acarretar distorções
significativas no cálculo.
PROBLEMA 4
Qual o montante correspondente a uma aplicação de R$ 200.000, pelo prazo de

16 meses, a uma taxa de 1,8% ao mês.
Solução:

200.000,00 Valor da Aplicação

200.000
16,00 Prazo (em meses)
16
3,39 Taxa mensal
1,8
-266.069,10 Valor do Montante
37
PROBLEMA 5
Um título deverá ser resgatado por R$ 250.000 no seu vencimento, o que

ocorrerá dentro de sete meses. Sabendo-se que o rendimento desse título é de
48% ao ano, determinar o seu valor presente.
Solução:

250.000 -250.000,00 Valor de resgate

48,0 Taxa anual
48
0,5833 Prazo (em fração de ano)
7 12
198.893,54 Valor presente
Obs: O indicador “C” deve estar aceso no lado direito do visor, caso contrário a
calculadora fará interpolação linear (quando o tempo for menor do que o prazo
da taxa) e o cálculo será alterado para maior. Utilize a função STO EEX para
posicionar o “C”.
PROBLEMA 6
Determinar a taxa anual equivalente a 2% ao mês.
Solução:

1,02 Forma o fator
1.02
0,27 Taxa anual (forma unitária)
12 1
26,82 Taxa anual (percentual)
100
38
PROBLEMA 7
Determinar a taxa mensal equivalente a 60,103% ao ano.
Solução:

1,60103 Forma o fator
1.60103
1,04 Fator mensal
12
4,00 Taxa Mensal (percentual)
1 100
Essas questões (6 e 7) serão melhor compreendidas após o estudo do

capítulo destinado a taxas de juros (IV).
39
4. TAXAS DE JUROS
4.1.JUROS PROPORCIONAIS
São as taxas de juros simples cujo crescimento é linear, ou seja, cresce em

linha reta (progressão aritmética).
Ex.: 60% a.a. corresponde a 5% a.m.

Cálculo: 60/12 = 5
0,5% a.m. corresponde a 6% a.a.

Cálculo: 0,5 x 12 = 6
As taxas de juros simples são, como vimos, proporcionais e também

equivalentes, pois uma ou mais taxas aplicadas em um mesmo capital, por um
mesmo período de tempo rendem um mesmo montante.
Exercícios
1. Calcular a taxa anual equivalente a 2% a.d.

Resp. 720% a.a.
2. Calcular a taxa diária equivalente a 9% a.b.

Resp. 0,15 % a.d.
3. Calcular a taxa diária equivalente a 6% a.m.

Resp. 0,2% a.d.
4. Calcular a taxa para 58 dias equivalente a 10% a.m.

Resp. 19,33% em 58dias
5. Calcular a taxa para 90 dias equivalente 8% a.s.

Resp.4% a.t.
40
6. Calcular a taxa anual equivalente a 0,0041% a.d.

Resp. 1,476% a.a.
7. Calcular a taxa mensal equivalente a 28% em 196 dias

Resp. 4,28% a.m.
Obs.: Nos juros simples a taxa equivalente é também proporcional.
4.2. TAXAS DE JUROS EQUIVALENTES (JUROS COMPOSTOS)
4.2.1.Taxas Equivalentes
Duas ou mais taxas são equivalentes no regime de juros compostos quando

aplicadas em um mesmo capital no mesmo período rendem o mesmo montante.
Como vemos a definição é idêntica à equivalência de taxas na capitalização
simples, entretanto é bom lembrar que nos juros compostos o comportamento da
taxa é exponencial não cabendo, portanto a prática de dividir e multiplicar taxas.
60% a.a. corresponde a 3,994411% a.m.

Extrair a raiz 12 do fator 1,60 diminuir 1 e multiplicar por 100.
Vejamos com a HP-12C: 60 enter 100 divide 1 + 12 1/x Yx 1 - 100 x
0,5% a.m. corresponde a 6,17% a.a.

Eleve o fator 1,005 a potência 12 diminuir 1 e multiplicar por 100.
Vejamos com a HP-12C: 0,5 enter 100 divide 1+ 12 Yx 1 - 100x
q/t
i q= (1 + i t) -1 (4.1)
Onde:
iq = taxa que quero

it= taxa que tenho
q = tempo que quero
t = tempo que tenho
41
EXERCÍCIOS
1. Calcular as taxas equivalentes:
a) 3% a.m. equivalente à taxa anual Resp. 42,58% a.a.

b) 50% a.a. equivalente ao bimestre Resp. 6,99% a.b.
c) 0,5% a.m. equivalente ao semestre Resp. 3,04% a.s.
d) 0,0048% a.d. equivalente ao ano Resp. 1,74% a.a.
e) 15% ao semestre equivalente ao ano Resp. 32,25% a.a
f) 4% a. t. equivalente ao quadrimestre Resp. 5,37% a. q.
g) 10% a. s. equivalente em 211 dias Resp. 11,83% em 211 dias
h) 1% em 12 dias equivalente em 180 dias Resp. 16,10% a. s
i) 8% a. q. equivalente em 28 dias Resp. 1,81% em 28 dias
j) 50% em 400 dias equivalente ao ano Resp. 44,04% a.a.
k) 70% em 700 dias equivalente em 3 dias Resp. 0,2277% em 3 dias
l) 20% ao ano equivalente ao dia Resp. 0,05% a. d.
m) 0,067 em 4 dias equivalente ao semestre Resp. 3,06% ao semestre
n) 21,75% ao ano equivalente ao mês Resp. 1,65% a.m.
o) 30% ao equivalente ao semestre Resp. 14,02% a.s.
p) 1,5% em 45 dias equivalente ao mês Resp. 1% a.m.
q) 8% ao dia equivalente em 15 dias Resp. 217,22% em 15 dias
r) 60% ao ano equivalente ao trimestre Resp. 12,47% a.t.
s) 115.000% a.a. equivalente ao mês Resp. 79,92% a.m.
t) 80% a.m. equivalente ao ano Resp. 115.583,14% a.a
u) 0,88% ao mês equivalente ao ano Resp. 11,09% a.a.
v) 1,08% ao mês equivalente ao trimestre Resp. 3,28% a.t.
w) 29% ao ano equivalente ao mês Resp. 2,14% a.m.
x) 6% ao ano equivalente ao mês Resp. 0,49% a.m.
y) 8% ao mês equivalente ao ano Resp. 151,82% a.a.
z) 0.0058 ao dia equivalente em dois anos Resp. 4,26% em 2 anos
42
CURIOSIDADE
As taxas acima retratam as diversas fases da realidade da economia brasileira e

mundial. As mais baixas representam épocas de inflação baixa como a que
estamos vivendo na época do Real e as mais altas representam a época da
inflação galopante como aquelas registradas no governo de Sarney. Outras,
entretanto, não espelham a realidade, mas servem para mostrar como as taxas se
comportam em termos de tamanho.
4.3. TAXAS EFETIVAS E NOMINAIS
Quando o período da taxa é diferente dos períodos de capitalização.
Ex.: 6% a.a. capitalizado mensalmente

2,8% ao mês capitalizado diariamente
Cálculo da taxa Efetiva a partir da taxa nominal:
k
i = (1 + j/k ) - 1 (4.2)
j = taxa nominal
k = períodos de capitalização
i = taxa efetiva
Obs.:Lembre-se o resultado tem que ser multiplicado por 100
6% ao ano capitalizado mensalmente (Poupança)

i = ( 1 + 0,06/12)¹² - 1 = 6,17% a.a.
2,8% a.m. capitalizado diariamente

i = ( 1 + 0,028/30)³º - 1 = 2,83% a.m.
Caso queiramos encontrar uma taxa Nominal a partir da taxa efetiva

utilizamos a fórmula abaixo, que é a transformação algébrica da fórmula da taxa
efetiva:
1/k
j =k. [(1 + i ) - 1] (4.3)
43
Lembrem-se: A taxa efetiva é aquela cujo período de capitalização coincide com

o período da taxa. Como exemplo, podemos citar todas as taxas dos exercícios
anteriores onde não se fala em períodos de capitalização.
4.4. CÁLCULO DO MONTANTE COMPOSTO COM TAXA NOMINAL
Podemos calcular o montante composto utilizando a seguinte fórmula:
k.n
FV =PV. (1 + j/k ) - (4.4)
1]
Exemplo
1. Um empréstimo de R$ 7.000,00 foi concedido para pagamento em só vez no

final de um ano e meio, à taxa negociada foi de 60% ao ano com capitalização
mensal. Calcular o valor no ato da liquidação:
Solução:
Algébrica: FV = 7.000.(1+0,60/12)12 x 1,5 = 16.846,33

{ 7000 E 0,60 E 1 + 12 E 18 : Yx X }


7000
60 12
18,00 Períodos de capitalização
12 1,5
16.846,33 Calcula
16 455.000,00 Calcula o montante

103.561,64 Valor dos juros – Ano Civil
44
EXERCÍCIOS DE EQUIVALÊNCIA ENVOLVENDO TAXAS NOMINAIS E

EFETIVAS
a) Calcular a taxa efetiva anual equivalente à:
1) 24% a.a. com capitalização mensal

2) 28% a.a. com capitalização trimestral
3) 21% a.a. com capitalização quadrimestral
4) 40% a.a. com capitalização semestral
5) 30% a.a. com capitalização anual
b) Calcular a taxa Nominal a partir da taxa Efetiva:
6) 90% a.a. equivalente a taxa Nominal c/ cap. Mensal

7) 60% a.a. equivalente a taxa nominal c/cap. Trimestral
8) 30% a.s. equivalente a taxa Nominal c/cap. Bimestral
9) 3% a.m. equivalente a taxa Nominal c/cap. Diária
c) Calcular ainda:
10) 60% a.a. c/cap. Mensal equiv. Taxa anual c. cap. trimestral
11) 40% a.a. c/cap. Trimestral equiv. Taxa anual com cap. Quadrimestral
12) 30% a.s. c/cap. Bimestral equiv. Taxa trimestral com cap. Mensal
13) 38% a.a. c/cap. Quadrimestral equivalente a taxa efetiva mensal
14) 58% a.a. c/cap. Mensal equivalente a taxa efetiva anual.
15) 8% a.m. c/cap. Quinzenal equiv. A taxa trimestral c/cap. Mensal
16) Qual a taxa de juros simples equivalente à taxa de 48% a.a. com
capitalização trimestral durante o prazo de 2 anos?
17) Taxa anual efetiva equivalente a 12% a.a. c/cap. Mensal
18) Taxa efetiva semestral equiv. A 6% a.a. com cap. Trimestral
19) 28% a.a. equivalente aos seguintes períodos:
a) Mensal
45
b) Bimestral
c) Trimestral
d) Quadrimestral
e) Semestral
f) 8 meses
g) 15 dias
h) 1.000 dias
i)01 dia
j) 98 dias
k) 211 dias
4.6.COMO PROGRAMAR TAXAS EQUIVALENTES NA HP-12-C
entra no módulo de programação da calculadora

limpa a memória de programação
recupera a taxa de juros

+ sai do módulo de programação da calculadora
 100 1
recupera o tempo e eleva

subtrai 1 e multiplica por 100
 1 100
sai do módulo de programação da calculadora
EXECUTANDO O PROGRAMA
Taxa que tem 
R/S
Tempo que quer dividido pelo  tempo que tem(q/t)
46
4.7. TAXAS E ÍNDICES VARIÁVEIS/ INFLAÇÃO
Operações financeiras que envolvem taxas de juros diferentes como, por

exemplo, a poupança que todo mês apresenta uma taxa de juros variável em
função da inflação. Também variam mês a mês os diversos índices de preço
como INPC, INCC, IGP-DI, IGP-M além de parâmetros fiscais como UFIR e
outros.
Fórmula para o cálculo das taxas variáveis acumuladas:
n
iac = 𝜋(1 + it)
t=1
- 1 (4.5)
Leia-se: produtório das taxas variáveis
Exemplos
1. Em determinada época a poupança apresentou as seguintes taxas de

jurosmensal: Janeiro: 1,08 - fevereiro: 1,21 - março: 1,34.Calcular a
taxa acumulada do primeiro trimestre:
Solução:
iac = ( 1+ 0,0108) ( 1+ 0,0121) ( 1+ 0,0134) - 1 = 3,67 %
Caso queiramos calcular o montante com taxas variáveis utilizamos a

seguinte fórmula:
n
FV = PV . 𝜋. (1 + it)
t=1
2. Um investidor aplicou em fundo de poupança R$ 10.000,00 às taxas de 1,03%,

2,01%, 1,8% e 1,667% nos quatro meses da aplicação. Qual o montante
resgatado no final do quadrimestre?
Solução:
Aplicando-se a fórmula:
FV = 10.000 . ( 1 + 0,0103) . ( 1 + 0,0201) . ( 1 + 0,018) . ( 1+ 0,01667) =
FV = 10.666,47
47
 TAXA REAL ( r )
 TAXA APARENTE (i)
 TAXA DE INFLAÇÃO (I)
Podemos afirmar que: ( 1 + i ) = ( 1 + r ) . ( 1 + I )
Por dedução podemos calcular a taxa aparente (ganho aparente):
Taxa Aparente:
i = (1 + r).(1 + I) - 1 (4.6)
Taxa Real:
(1 + i)
r= -1 (4.7)
(1 + I)
Taxa de Inflação:
(1 + i)
I= -1 (4.8)
(1 + r)
A taxa real considera os efeitos inflacionários do período considerado. Para

obtê-la se faz necessário expurgar a perda ou ganho inflacionário decorrente do
processo da alta geral dos preços. A taxa real representa a taxa de juros acima da
inflação paga ou ganha em uma operação. Ela pode ser positiva ou negativa
dependendo se a taxa de inflação excedeu ou não a taxa efetiva. A taxa de
inflação é a razão entre a taxa aparente e a taxa real.
48
EXERCÍCIOS RESOLVIDOS
1. Uma aplicação rende juros reais de 6% a.a. capitalizados mensalmente. Qual a

taxa de juros efetivas anual ganha pela aplicação e qual a taxa de rendimento
anual real se a taxa de inflação foi de 4,8%.
Dados:i = 6
12
Solução:
12
i= 1 + 0,06 . (1 + 0,048) – 1 =
12
i = 1,005 x 1,048 - 1 = 11,26%. aa
Significa dizer que a taxa aparente da operação é: 11,26% a.a.
2. Durante um trimestre a inflação apresentou as seguintes taxas: 3% ; 1,95% e

1,98%. Sabendo-se que no mesmo período uma aplicação apresentou taxa de
4%, calcular o ganho ou prejuízo real em termos percentuais e a taxa média da
inflação.
Dados:i = 4% a t.
Solução:
I1 = 3,00
I2 = 1,95 (1 + i )
r= n
I3 = 1,98 π (1 + it )
t=1
Onde:
(1 + 0,04 )
r= = - 2,88%
(1 + 0,03).(1+ 0,0195).(1+ 0,0198)
Significa dizer que a aplicação apresentou uma taxa real negativa, ou seja,
houve um prejuízo real de – 2,88% no trimestre.
Taxa média de inflação é simplesmente a descapitalização da taxa trimestral

de inflação para a taxa mensal que corresponde a média geométrica:
Im = [ (1 + 0,03) (1 + 0,0195) ( 1 + 0,0198)] 1/3 – 1 = 2,3% ao mês
49
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO JUROS COMPOSTOS
1. Admita que uma empresa irá necessitar de R$ 330.000 em 11 meses e R$

470.000,00 em 14 meses. Quanto deverá ela depositar hoje numa
alternativa de investimento que oferece uma taxa efetiva de rentabilidade
de 80% a.a.
Resposta: R$ 429.281,49
2. Uma taxa efetiva de juros quadrimestrais é utilizada em um investimento

gerando um total de juros, ao final de 2 anos, igual a 270% do valor do
capital aplicado. Determinar essa taxa de juros.
Resposta: 24,3656% a.q. :. 92,3538% a.a.
3. Uma pessoa deve a outra a importância de R$ 1.200,00. Para a liquidação

da dívida propõe as seguintes condições de pagamento: R$ 350,00 ao
final de 2 meses; R$ 400,00 ao final de 4 meses; R$ 170,00 ao final de sete
meses e o restante ao final de um ano. Sendo de 9% am a taxa de juros
cobrada no empréstimo pede-se calcular o último pagamento.
Resposta: R$ 1.487,95.
4. Um investidor depositou num banco um valor a juros compostos.

Sabendo-se que após 6 meses tinha um saldo de R$ 2.859,80 e, passados
mais cinco meses, o saldo passou a R$ 3.096,02, calcule quanto foi
aplicado.
5. Uma determinada mercadoria foi adquirida em quatro pagamentos

bimestrais de R$ 140.000,00. Alternativamente, esta mesma mercadoria
poderia ser adquirida pagando-se 20% de seu valor de entrada e o
restante ao final de um semestre. Sendo de 72% a.a. a taxa nominal de
juros com capitalização mensal a ser considerada nesta operação pede-
se calcular o valor da prestação vencível ao final do semestre.
Resposta: R$ 478.920,20
50
6. Quanto um investidor pagaria hoje por um título de valor nominal de R$

900.000,00 com vencimento para daqui a um semestre. Sabe-se que esse
investidor está disposto a realizar a aplicação somente se auferir uma
rentabilidade efetiva de 120% a.a.
Resposta: R$ 606.779,88
7. Uma loja está oferecendo uma mercadoria no valor de R$ 90.000,00 com

desconto de 12% para pagamento a vista. Outra opção de compra é pagar
os noventa mil após 60 dias sem desconto. Calcular o custo efetivo
mensal de venda a prazo.
Resposta: 6,6% a.m.
8. Uma pessoa adquiriu um equipamento por R$ 2.000,00 a vista, mais duas

prestações iguais de R$ 2.000,00 cada uma. Estas prestações foram
pagas um e dois meses após a compra. Suponha a taxa de juros de 5%
a.m. O equipamento ficou em estoque e não sofreu depreciação. Calcule o
preço de venda do equipamento seis meses após sua aquisição para que
não haja lucro nem prejuízo nessa transação.
9. Uma Fundação aplicou R$ 100.000,00, sendo uma parte no Banco A à

taxa de 4% a.m. e a outra parte no Banco B a taxa de 6% a.m. O prazo de
aplicação foi mesmo, ou seja 10 meses. Se após esse tempo os
montantes forem iguais nos dois bancos, quais os capitais aplicados e
qual o valor de cada montante?
Resposta: PV(A) 54.747,70 PV(B) 45.252,30

FV(A) 81.039,91 FV(B) 81.039,97
10. O BANFCAP empresta a uma empresa determinada quantia que deverá

ser liquidada no final do nono mês pelo valor de R$ 1.304.773,18.
Determinar o valor que deve ser abatido no ato da contratação, uma vez
que a empresa deseja limitar esse pagamento final em R$ 1.200.000,00,
sabendo-se que o Banco opera no regime de juros compostos, à taxa de
3% a.m.
51
11. O capital de R$ 40.000,00 é aplicado é aplicado durante seis meses e

rende R$ 19.000,00 de juros compostos. Se a aplicação fosse de 8 meses,
qual seria o montante.
12. Uma dívida de 20.000,00 vencível em 60 dias foi negociada com dois
pagamentos iguais para 90 e 120 dias. Se a negociação é realizada à taxa
de 60% ao ano, com capitalização mensal, qual o valor de cada parcela.
13. Uma aplicação do capital PV foi efetuada à taxa de juros compostos de

6% ao mês, por dez meses. A que taxa mensal de juros simples devemos
aplicar o PV, pelo mesmo prazo, para obter o mesmo montante.
Resposta: 7,91% ao mês
14. Um investidor aplicou R$ 20.000,00, durante quatro anos à taxa nominal

de 14% ao ano com capitalização semestral. Ao término desse período
somente os juros ganhos foram reaplicados por 15 meses á taxa nominal
de 12% ao trimestre capitalizada mensalmente. Qual o rendimento dessa
última operação?
Resposta: R$ 11.504,53.
15. Uma pequena empresa tomou um empréstimo. O primeiro por três meses
a juros compostos de 5% ao mês e o segundo por dez meses a juros
compostos de 4% ao mês. Sabendo-se que pagou ao todo R$ 11.181,14 de
juros, qual o valor do primeiro empréstimo, sabendo-se que ele foi igual a
metade do segundo.
52
EXERCÍCIOS RESOLVIDOS ENVOLVENDO EQUIVALÊNCIADE CAPITAIS
1. ANA CARLA tem condições de aplicar seu dinheiro a 3,5% AM no

mercado de capitais. Se um amigo lhe pedir emprestado R$ 12.000,00 por
um ano, quanto deverá devolver para que sua aplicação seja equivalente
neste período?
Achar o Valor Futuro: FV
Solução:
Fv=?
0 n=12
PV = 12.000,00
CHS PV
12.000 3,5 i 12 n → 18.182,82
2. ANDREZA possui em seus haveres dois títulos de R$ 4.000,00 e R$

5.000,00, com vencimento para 180 e 360 dias. Pretendendo comprar uma
máquina industrial, procura descontar os títulos em um Banco. A gerente
GABRIELA que é sua amiga avisa-lhe que a taxa nominal é de 30%AA,
contudo a capitalização é mensal. ANDREZA aceita as condições do
Banco, pois o valor a receber é igual ao preço da máquina. Qual é o seu
valor?
Solução:
Trata-se de uma operação de desconto composto com a taxa nominal

capitalizada mensalmente: 30/12=2,5% AM. Somente podemos dividir taxa
de juros compostos nessa situação em que o período da taxa é diferente do
período de capitalização. 30% AA c/c mensal é nominal; 2,5% AM já é a taxa
efetiva mensal.
12.0003,5 12 → 18.182,82 53
Cont. Solução:
4000 5000
Solução: Somar o valor
atual dos títulos
0 6 12
CHS n PV
4.000 2,5 i 6 → 3.449,19
CHS n PV
5.000 12 → 3.717,78
3.449,19 + 3.717,78= 7.166,97
Observem que não foi necessário entrar com as funções FIN e i, pois apenas
substituímos as variáveis alteradas: PV e n.
3. Para viajar a negócio daqui a um ano CATARINA vende o seu carro hoje e
um12.0003,5
terreno a126 meses
→ 18.182,82
aplicando o dinheiro em uma instituição que paga
40%AA. O carro será vendido por R$ 30.000,00 e o terreno por
R$250.000,00, sendo que na viagem ela pretende gastar R$ 300.000,00
incluindo despesas de viagem e a compra de equipamentos para sua
indústria. Que saldo poderá deixar aplicado?
Solução:
30.000 250.000 300.000
0 6 meses 12 meses
54
Cont. Solução:
Taxa: 40% AA  Taxa efetiva anual que poderá ser convertida para mensal.
Nesse caso pode-se, também, se trabalhar com a fração do ano: Solução da
questão:
CHS PV
30.000 40 i 1 → 42.000,00
CHS PV
250.000 6 12 → 295.803,99 +
337.803,99
300.000 X><Y - →37.803,99 (valor que poderá ficar aplicado no final de um

ano)
4. MARCELA comprou uma enciclopédia, sem dar nada de entrada sob

condições de pagá-la em quatro parcelas quadrimestrais de R$ 1.000,00.
Como opção, o gerente da livraria lhe propôs uma entrada de R$ 1.500,00
e o saldo para 1 ano. De quanto será este saldo, se a taxa de juros for de
3% AM?
Solução:
1.000
0 1 2 3 4
1.500 X
0 n = 1 ano
55
Cont. Solução:
1.000
1,03 4 1 100 4 →
3.002,44 →1.500
[1.502,44] 3 12 → 2.142,12
A taxa dada é 3% AM, nesse caso para a primeira opção teremos que convertê-la
para quadrimestre. Para segunda opção trabalha-se com a taxa mensal
5. O preço de um terreno é de R$ 50.000,00 ou R$ 60.000,00 a prazo. No

segundo caso o comprador deverá dar 20% como entrada e o restante em
duas parcelas iguais semestrais. Se a taxa de juros de mercado for de
30%AA. Qual será a melhor opção?
À vista: 50.000
À prazo: 60.000
20% de entradas: 12.000
Mais duas prestações de 24.000
Taxa: 30% ao ano
Solução:
12.000 24.000 24.000
0 6 12
60.000
24.000
1,30 2 1 100 [14,02...]
56
Cont. Solução:
(Acha a taxa semestral)
 [39.510] 12.000 + [51.510,93]
Resp. A melhor opção é a compra à vista, tem o menor valor atual.
Taxa efetiva:
50.000 12000
24.000 2  17,10% a.s.
1,1710 2 1 100 → 37,12% a.a. (Taxa efetiva anual)
6. FLÁVIO aplicou R$ 100.000,00 em um Banco que paga 25% AA.

Pretendendo retirar o montante na época da colheita (6 meses) para evitar
problemas de capital de giro. Entretanto, decorridos 3 meses ele
necessitou de dinheiro, retirando então R$ 30.000,00. Que saldo poderá
retirar na época da colheita?
Solução:
0 3 6 meses
100.000
100.000 25 3 12
→ [105.737,13] 30.000 [75.737,13] 25
3 12
→ 80.082,26
57
7. RACHEL deve R$ 2.000,00 hoje e R$ 5.000,00 para 1 ano. Propõe a seu

credor refinanciamento de sua dívida, comprometendo-se a liquidá-la em
3 parcelas semestrais iguais, vencendo a primeira em 6 meses. De quanto
serão as parcelas, se a taxa contratada for de 20% ao ano?
Solução:
1ª Opção:
5.000
2.000
0 1 ano
5.000 20 1
→ [4.166,67] 2.000 → 6.166,67
2ª Opção:
X X X
0 6 12 18
6.166,67 3 1,20 2
1 100
→ 2.459,85. Valor das prestações da 2ª opção
58
8. MARLY vendeu um carro para LAURA pelo preço de R$ 50.000,00. Quanto

às condições de pagamento, MARLY disse que LAURA pagar-lhe-ia na
medida do possível, sendo os juros de 40% ao ano. Os pagamentos
efetuados foram: R$ 5.000,00 (terceiro mês), R$ 10.000,00 (quinto mês),
R$ 20.000,00 (sexto mês). No fim do décimo segundo mês a compradora
diz querer saldar o seu débito total. Qual o valor do acerto final?
Solução:
20.000 X=?
10.000
5.000
0 3 5 6 12
5.000 40 3 12
→ 4.596,61
10.000 5 12 ; → 8.691,87 +
20.000 6 12 ; → 16.903,09 + →
30.191,57
50.000 X><Y – [19.808,43] 40 1
→ 27.731,80
59
9. Uma dívida de R$ 150.000,00 para 12 meses e de R$ 300.000,00 para 24

meses foi transformada em 4 parcelas iguais semestrais, vencendo a
primeira a 6 meses. Qual é o valor das parcelas se considerarmos a taxa
de 25% ao ano?
Solução: 300.000
150.000
0 12 24 meses
Dívida original:
150.000 25 1 ; → 120.000
300.000 2 ; → 192.000 + → 312.000
Dívida renegociada:
X X X X
0 6 12 18 24
312.000
312.000 4 1,25 2 1
100 [11,80...] ; → 102.296,12
60
10. Se uma instituição financeira paga 20% ao ano, quanto deverei depositar,
trimestralmente para, ao fim do quarto depósito, possuir R$ 10.000,00?
Solução:
FV = 100.000,00
0 6 12 18 24
10.000,00 4 1,2 3 12
1 100 [4,66...]
→ 2.331,76
11. O preço à vista de uma casa é de R$ 500.000,00. O vendedor facilita a

transação, propondo o seguinte esquema: R$ 100.000,00 como entrada,
duas parcelas semestrais de R$ 200.000,00 e um pagamento final de R$
157.010,59. Se a taxa contratada for de 3% AM, quando será o último
pagamento?
Solução:
100.000 200.000 200.000 157.010,59
0 6 12 n=?
500.000
500.000 100.000 [400.000] valor financiado
200.000 3 6 ; → 167.496,85
61
Cont. Solução:
12 ; → 140.275,98 + [307.772,83]
400.000 X><Y – [92.227,17] ; 157.010,59 3
→ 18 meses ou 1 ano e 6 meses
12. A loja ENSINOANTES vende um aparelho de som por R$ 600,00 à vista,

ou a prazo em 3 pagamentos mensais de R$ 200,00 e uma pequena
entrada. A taxa de juros adotada pela loja é de 7% ao mês. De quanto
deve ser a entrada?
Solução:
200,00 200,00 200,00
0 1 2 3
600,00
200 3 7 ; → [524,86]
600,00 X><Y – 75,14
62
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO EQUIVALÊNCIADE CAPITAIS
1. Uma nota promissória cujo valor nominal é $ 200.000,00 vence dentro de

dois meses. O devedor propõe a troca por outra promissória a vencer
dentro de cinco meses. Qual deve ser o valor nominal da nova
promissória, para que os capitais sejam equivalentes à taxa 4% a. m?
Resposta: 224.972,80
2. O preço a vista de um fogão é de $ 1.500,00. Se eu pagar hoje a quantia de

$ 450.00 e mais $ 600.00 dentro de três meses, quanto deveria pagar
dentro de seis meses para liquidar a dívida? Suponha taxa de 5% a.a m.
Resposta: 712,53
3. Um Banco emprestou ao Sr. Jaime a quantia de $ 250.000,00 para ser paga

com juros compostos de 5% a.m, após quatro meses. Passados três
meses, o Sr. Jaime pagou $ 200.000,00 da dívida, prometendo liquidar o
restante dois meses após. Qual o valor dessa última parcela?
Resposta: 98.570,39
4. Humberto adquiriu uma moto por $ 25.000,00. No mesmo dia dessa

aquisição, seu amigo Marcelo propõe comprar-lhe a moto pelo mesmo
preço, mas de maneira parcelada. Ele pagaria $ 15.000,00 a vista, $
10.000,00 dois meses depois e daria uma terceira parcela no final do
quarto mês. Qual deverá ser o valor dessa Quarta parcela? Sabe-se que
taxa de juros cobrada é de 5% a.m.
Resposta: 1.130,10
5. Débora comprou um equipamento por $ 340.000,00 e, no mesmo dia,

recebeu proposta para vender o equipamento nas seguintes condições: $
240.000,00 à vista mais uma parcela de $ 100.000,00 no final do segundo
mês e outra de $30.746,10 no final do sexto mês. Sabendo-se que a taxa
de juros é de 10% a.m, verifique-se se haverá algum ganho nessa
transação.
Resposta: Nenhum
63
6. Certa empresa propõe a venda de um equipamento nas seguintes

condições: $200.000,00 a vista mais duas parcelas desiguais, uma de $
133.100,00 no final do terceiro mês e outra de $ 161.051,00 no final do
quinto mês. Você está interessado em pagar tudo mais rapidamente e faz
a seguinte contraproposta: duas parcelas iguais, uma no final do primeiro
mês e outra no final do quarto mês. Qual deverá ser o valor de cada
parcela, sendo a taxa de juros de 10% a.m?
7. Uma imobiliária propõe a seus clientes dois planos de venda que ela
chama de planos A e B.
Plano A: Entrada de $ 25.000,00 mais duas parcelas desiguais, uma de

$86.821,87 no final do terceiro mês e outra de $ 91.162,97 no final do quarto
mês.
Plano B: Três parcelas iguais no final do primeiro, segundo e terceiro meses

respectivamente. Sendo de 5% a.m a taxa cobrada pela empresa, qual deverá
ser o valor de cada parcela?
Resposta: 64.261,50
8. Qual deverá ser o valor de x para que os dois conjuntos de capitais sejam
iguais? Suponha taxa de juros de 5% a.m e despreze os centavos.
X X
0 1 2 3 4
50.000 28.941 30.388
Resposta: 53.780,00
64
9. Um equipamento é vendido por $ 50.000.00 a vista ou por duas prestações

mensais iguais no final do segundo e quarto meses respectivamente. Qual
o valor de cada uma dessas prestações se a taxa de juros é de 10% a.m?
Resposta: 33.124,45
10. Um televisor é vendido por $ 1.200,00 a vista ou por duas prestações

iguais, sem entrada, uma no final do primeiro mês e outra no final do
quarto mês. Sendo a taxa de juros de 5% a.m, calcule o valor de cada
prestação.
Resposta: 676,02
11. A que taxa de juros anual $ 5.000,00 no final do ano 2 equivale a $

12.000,00 no final do ano 4 ?
Resposta: 54,9193% ao ano
12. A que taxa de juros anual $ 10.000,00 no final do ano 1 é igual a $

15.735,19 no final do ano 4 ?
Resposta: 16,31% ao ano
13. Abaixo estão representados três capitais ao longo do tempo. Esses

capitais podem ser igualados por determinada taxa de juros. Calcule essa
taxa.
25.000 43.200 89.597,52
0 1 4 8
Resposta: 20% ao ano
14. A empresa Alfa examina a compra de um equipamento junto à Heckt e

verifica que ele é vendido nas seguintes condições: $ 31.334,10 a vista
mais uma parcela de $ 13.230,00 no final do segundo mês e outra de
$25.525,63 no final do quinto mês. Contudo, a empresa Heckt aceita
contrapropostas. A Alfa propõe, então, um novo plano que consiste no
pagamento de três parcelas iguais no final do primeiro, terceiro e quarto
65
meses respectivamente. Sendo a taxa de juros de 5% a.m, qual deve ser o

valor de cada uma dessas parcelas para que haja equivalência de
capitais?
Resposta: 24.000,00
15. Um negociante compra hoje mercadorias no valor de $ 1.000.000,00

pagando 30% a vista e comprometendo-se a pagar $ 300.000,00 no final de
quatro meses. Que pagamento deve ainda ser feito no final de oito meses
se a taxa cobrada é de 5% a.m?
300,00 X=?
0 4 8
700.000
16. A Stromboli, fabricante de bens de capital, adquiriu um equipamento por

$ 4.000,00, pagando 20% à vista e comprometendo-se a pagar $ 1.341,00
no final do sexto mês. No décimo mês, ela deverá liquidar o restante da
dívida. Sendo a taxa de juros de 5% a.m. calcule a última parcela a ser
paga.
Resposta: 3.582,47
17. Ache a equivalência de capitais abaixo tomando como data de referência

o período 5 e supondo taxa de juros de 4% a. m . . Despreze os centavos.
CONSIDERAR
A DATA
3.288 4.867 FOCAL 5
0 5 10
Resposta: 4.000
66
18. Uma empresa toma emprestada a quantia de $ 250.000,00

comprometendo-se a restituí-la no final de 12 meses com juros de 48% ao
ano compostos mensalmente. Após seis meses, a empresa propõe pagar
$200.000,00 imediatamente e o saldo no final do décimo mês, desde que
com taxa de juros mais baixa. A proposta foi aceita à taxa de 3% a.m,
porque os riscos diminuíram. Qual o valor do saldo a ser pago?
200,00 X=?
0 6 10 12
250.000
Obs.: No sexto mês há uma renegociação da dívida, sendo aceita a proposta

de uma nova taxa de juros que passa a vigorar imediatamente. O mês 10
torna-se o mês de referência para os meses 6 e 12 .
19.Uma empresa toma emprestada a quantia de $ 1.500.000,00

comprometendo-se a restituí-la no final de 20 meses com juros de 36%
a.a capitalizados mensalmente. No final do oitavo mês, o devedor propõe
pagar imediatamente $ 800.000,00 e o restante dentro de quatro meses,
desde que a taxa de juros mensal passe a ser de 2,5%%. A proposta foi
aceita imediatamente. Calcule o saldo a ser pago.
Resposta: 1.340.489,09
20 .Um negociante comprou mercadorias cujas faturas de $ 120.000,00,

$150.000,00 e $ 200.000,00 vencem respectivamente dentro de dois, quatro
e oito meses. O devedor propõe pagar uma única fatura no valor de $
598.809,00. Supondo taxa de juros composta de 5% a.m. , quando deve ser
efetuado o pagamento ?
67
120.000 150.000 200.000
0 2 4 8
Resposta: dez meses
21. Um varejista faz a seguinte proposta a um de seus fornecedores a quem

deve certa quantia em dinheiro. Pagamentos de $ 25.000,00, $ 40.000,00 e
$ 80.000,00 vencíveis dentro de 2, 6 e 10 meses, respectivamente, ou um
único pagamento de $146.664,00. Suponha taxa de juros de 2% a.m.
Quando deve ser efetuado o pagamento único?
Resposta: Dentro de oito meses
68
5. DESCONTO
5.1. CONCEITO DE DESCONTO
É a diferença entre o valor nominal do título e o valor no ato do resgate

antecipado (valor descontado).
D = FV – PV (5.1)
D
FV
PV
A operação de desconto é muito utilizada quando a empresa necessita

negociar com um banco o pagamento antecipado de um título, para obter capital
de giro. Em geral os títulos que sofrem descontos a curto prazo são as Nota
Promissórias, Duplicatas, cheques pré-datados, etc. A primeira é o título de
crédito tal que seu emitente se obriga a pagar, na data do vencimento o valor
nominal. A Segunda, Duplicata, são títulos vinculados a operações de venda de
bens ou serviços que casos os títulos são negociados com os bancos em troca do
valor descontado (valor líquido = valor nominal - desconto). Os cheques pré-
datados hoje estão sendo largamente descontados em FACTORING ou Banco.
As operações de desconto, tanto para juros simples quanto para juros
compostos, podem ser assim classificadas:
POR DENTRO (Racional): Trata-se do desconto matemático onde os juros

incidem sobre o valor presente (valor líquido).
POR FORA(Comercial ou Bancário): Trata-se de um desconto irracional, pois a

taxa de desconto incide sobre o valor futuro(ValorNominal do título), acarretando
assim em pagamento antecipado dos juros o que gerauma taxa efetiva maiordo
69
que a taxa da negociação(taxa de desconto) . Os Bancos e Factorings, aplicam o

desconto bancário simples.
5.2.DESCONTO SIMPLES
5.2.1. Desconto Racional - Por Dentro
Dr
PV
FV
0 n
O desconto simples "por dentro" é o juro simples do valor líquido.
Dr = PV . i . n ou (5.2)
A diferença entre o valor nominal e valor atual: Dr = FV – PV
FV - PV
Dr =
(1 + in) (5.3)
FV . i . n
Dr =
(1 + in) (5.4)
5.2.2.Desconto Comercial - Por Fora
O desconto comercial "por fora" é o juro simples do valor nominal a uma taxa
chamada de taxa de desconto, durante um prazo de antecipação do resgate.
Dc Dc = FV . d . n (5.5)
FV
PV
70
O valor descontado (valor líquido) é: PV = FV - Dc .: PV = FV - FVin
PV = FV .(1 – dn) (5.6)
5.2.3.Desconto Bancário - Por Fora
Podemos dizer que o desconto bancário é igual ao desconto comercial

acrescido dos acessórios financeiros cobrados pelo banco (IOF,
Comissões,taxas, etc.):
Db = Dc + FV . h
Db = FV . i . n + FV . h
Db = FV .(d.n + h) (5.7)
Onde "h" representa a percentagem das despesas (acessórios financeiros).
Obs.: As taxas podem ser diárias ou determinadas para o período do

desconto.
O valor descontado (valor líquido) pode ser assim deduzido:
PV = FV - DB
PV = FV - FV ( i . n . + h )
PV = FV .(1 - i.n - h) (5.8)
No DESCONTO POR DENTRO os juros incidem sobre o valor líquido do

título enquanto que no DESCONTO POR FORA os juros incidem sobre o valor
nominal do título.
Mesmo sem levar em conta as taxas cobradas pelo banco o DESCONTO
POR FORA apresenta um valor líquido menor, pois os juros são cobrados
antecipadamente acarretando uma taxa efetiva maior que a taxa de desconto.
71
Exemplos
Temos os seguintes elementos:
FV = 100 (valor do título)

d = 10% (taxa de desconto)
i = taxa efetiva?
n = 2 meses (período do desconto)
*h = 1,5% no período ( total dos acessórios financeiros)
*Somente para o Desconto Bancário.
EXERCÍCIOS DE APLICAÇÃO
a) Cálculo do Desconto Racional
FV . i . n 100 x 0,1 x 2 20
Dr = = = = 16,67
(1 + i . n) (1 + 0,1 x 2) 1,2
- Cálculo do Valor Líquido:
FV - Dr = 100 - 16,67 = 83,33
- Taxa Efetiva (por se tratar de desconto racional é igual a da negociação:
FV100 –1
PV 83,33
i = = = 10% ao mês
n 2
Obs.: nesse caso a taxa efetiva é a mesma da taxa de desconto
b) Cálculo do Desconto Comercial
- Cálculo do Desconto:
Dc = FV . d . n = 100 x 0,1 x 2 = 20
72
- Valor Líquido:
PV = 100 - 20 = 80
- Taxa Efetiva:
FV100 –1
PV 80
d = = = 12,5% ao mês
n 2
d = taxa de desconto = taxa da negociação

i = taxa efetiva (taxa definitiva que representa o real custo da operação)
Obs.: A taxa efetiva (i) nesse caso é maior do que a taxa da negociação (d)
c)Desconto Bancário
- Cálculo do Desconto:
DB = FV (d . n + h ) = 100 ( 0,1 x 2 + 0,015 ) = 21,50
- Cálculo do Valor Líquido:
PV = 100 - 21,50 = 78,50
- Cálculo da Taxa Efetiva:
FV100 –1
PV 78,50
d = = = 13,50% ao mês
n 2
Obs.: Como no caso anterior a taxa efetiva é maior do que a taxa da negociação e
maior do que a taxa efetiva do DC por conta das despesas financeiras.
73
Observe que:Dr<Dc<Db.
Considerando "i " como taxa efetiva e "d " como taxa de desconto, podemos
através da equivalência entre Desconto Racional e Desconto Comercial
determinar fórmulas mais práticas para cálculo das taxas, independentemente de
se conhecer os valores da operação:
5.2.4.Outra Forma de Calcular a Taxa Efetiva
Dr = Dc (5.9)
Considerando “d” como taxa de desconto:
FV.i.n = FV.d.n
(i +i.n) (5.10)
i
d = (5.11)
(1 + i.n)
d
i = (5.12)
(1 – d.n)
Considerando a taxa de desconto de 10% a.m., conforme exemplo anterior.
Ex.:
0,1 0,1
i = = = 12,50% ao mês (taxa efetiva)
(1 – 0,1x2) 0,8
2
74
5.2.5.Exercício com base nas Operações Bancárias
1. Um Banco comercial realiza suas operações de desconto de títulos a juros

simples, com uma taxa de desconto por fora de 3,3% ao mês e cobra uma taxa
de despesas financeiras na ordem de 0,693% ao semestre. Uma empresa
descontou um título de R$ 88.000,00 com vencimento para 68 dias.
Determinar:
a) Desconto Comercial;
b) Despesas Financeiras;
c) Desconto Bancário;
d) Valor Líquido creditado na conta do cliente;
e) A taxa efetiva do período;
f) Taxa mensal de juros simples;
g) Taxa efetiva mensal de juros compostos;
h) Taxa efetiva anual de juros compostos.
i) Taxa de juros compostos anual com cap. diária(taxa nominal)
Solução:
a) Dc = FV.i.n = 88.000 x 0,033 x 68/30 = 6.582,40
b) DF = FV.h.n = 88.000 x 0,00693 x 68/180 = 230,38
c) Db = Dc +DF = 6.582,40 + 230,38 = 6.812,78
d) VL = PV = FV – Db = 88.000 - 6.812,78 = 81.187,22
e) Iep = FV/PV – 1 = 88.000/81.187,22 – 1 = 8,39% ao.período(68 dias)
f) Ijsm = iep x 30 /n = 8,39 x 30/68 = 3,7% a.m.
g) Ijca = (1 + iep)360/d – 1 = 1,0839360/68 – 1 = 53,20% ao ano
h) J = m[ (1 + i )1/n – 1] = 360[(1+0,5320) 1/360

- 1] = 42,68% ao ano com cap.
anual
Determinação de taxa de juros compostos com o software financeiro da HP-

12C:
88.000
0 n = 68
81.187,22
75
Cont. Solução:

88.000,00 Introduz o valor do título
88.000
81.187,22 Introduz o valor líquido
81187,22
0,19 Introduz o tempo
68 360
53,20 Acha a taxa efetiva
FORMA PRÁTICA DE RESOLVER E ARMAZENAR OS DADOS DO

PROBLEMA
88.000 Armazena o vr. do título
88.000 em FV e entra
6.582,40 Calcula o Dc e armazena
0,033 68 30 em R1
1
230,38 Calcula Desp. Financ e
0,00693 armazena em R2
68 180 2
6.812,78 Calcula o Db e armazena
3 em R3
81.187,22 Recupera o FV e acha o
X><Y valor líquido e arm. R4
4
8,39 Acha a taxa efetiva do
X><Y 1 períodoarm. R5
100 5
3,7 Acha a taxa mensal de
68 30 6 juros simples arm R6
+ 53,20 Acha a taxa de juros comp.
5 100 1 360 Anual e armazena no R7
68 1 100
7
+ 42,68 Calcula a taxa Nom. c/c
100 1 360 1 diária e arm. R8
360 100 8
76
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO DESCONTO SIMPLES
1. Um banco desconta um título no valor de R$ 180.000,00, 50 dias antes do

seu vencimento. Nesta operação o banco cobra 48% ao ano de taxa de
desconto por fora e 0,8% de despesas financeiras. Calcular o valor líquido
liberado e a taxa mensal efetiva de juros compostos.
Resposta: R$ 166.560 e 4,77% ao mês
2. Um título com valor de resgate de R$ 120.000,00 é descontado

comercialmente a uma taxa de 2,8%a.m (já incluído o IOF). Sabendo-se
que o valor líquido recebido por seu proprietário foi de R$ 118.320, na
data do desconto, pergunta-se quantos dias faltavam para o resgate do
título.
Resposta: n = 0,5 meses ou 15 dias
3. Se o Banco X oferece uma taxa de desconto por fora de 2,8% para um

prazo de 60 dias e o banco Y oferece uma taxa de desconto por fora de
2,78% ao mês para um prazo de 90 dias, qual banco está cobrando a
maior taxa efetiva mensal de juros compostos.
Resposta: 2,92% ao mês (Banco X)

2,95% ao mês (Banco Y)
4. A taxa de desconto por fora anunciada pelo um Banco é de 27,6% ao ano.

Determinar a taxa efetiva mensal e anual composta dessa operação
admitindo-se um prazo de desconto de: a) 1 mês; b) b) 2 meses; c) 3
meses.
Resposta: a) 2,35% ao mês; 32,15% ao ano.

b) 2,38% ao mês;32,65% ao ano.
c) 2,41% ao mês; 33,11% ao ano.
5. Um banco recebe de uma empresa três duplicatas para desconto, no

valor nominal de R$ 20.000,00, R$ 45.000,00 e R$ 70.000,00, cada.As
duplicatas foram descontadas 40 dias, 70 dias e 105 dias, antes do
vencimento.Sendo 18% ao ano a taxa de desconto simples por fora,
calcular: a) desconto comercial; b) valor líquido creditado na conta da
77
empresa; c) taxa de juros efetiva mensal dessa operação, utilizando o

prazo médio ponderado; d) Taxa interna de retorno da operação.
Resposta: a) R$ 5.650,00; b) R$ 129.350; c) Taxa de juros efetiva mensal;

d) taxa Interna de retorno: 1,6% ao mês.
6. Uma empresa, com problemas de liquidez, recorre a um banco para

descontar um título no valor de R$ 190.000,00, faltando 41 dias para seu
vencimento. A operação foi realizada com a taxa de desconto por fora de
49% ao ano. O banco cobrou também uma taxa referente as despesas
financeiras de 0,189% sobre o valor nominal do título. Calcular a taxa
efetiva mensal de juros composto.
Resposta: 4,44% ao mês.
5.3. DESCONTO COMPOSTO
É utilizado basicamente em operações de longo prazo e igualmente ao

desconto simples pode ser classificado como por dentro e por fora .O desconto
composto por fora não tem uso no Brasil, ao contrário do desconto simples,
enquanto desconto composto por dentro é largamente utilizado em operações de
longo prazo, pois é o próprio juro composto
5.3.1. Desconto Comercial - Por Fora
Cálculo sobre o valor nominal do título (FV).

O valor atual (PV) poderá ser calculado como se o seu valor nominal (FV)
sofresse "n" descontos comerciais sucessivos, um para cada período que falta
para o seu vencimento, todas as taxas i.
PV1 = FV ( 1 - i )
PV2 = PV1 ( 1 - i ) = FV ( 1 - i ) ( 1 - i ) = FV ( 1 - i )²
PV3 = FV ( 1 - i )² ( 1 - i ) = FV ( 1 - i )³
.
.
.
n-
PVn = FV ( 1 - i ) ¹ . ( 1 - i )
78
PV = FV .(1 – i)n Valor Atual (5.13)
Dc = FV – FV( 1- i ) n
Dc = FV .[1 – (1 – i)n]
Desconto Comercial (5.14)
5.3.2. Desconto Racional – Por Dentro
Calculando sobre o valor atual do título:
FV
PV1 =
(1 + i)
FV
PV2 =
(1 + i)2
FV
PV3 =
(1 + i)3
.
.
.
FV
PVn =
(1 + i)n
FV
PVn = Valor Atual Racional(5.15)
(1 + i) n
FV
Dr = FV – ou (5.16)
(1 + i) n
1
Dr = FV 1 –
(1 + i) n (5.17)
79
5.3.3. Assunção de Compromisso(Caso particular do desconto composto)
Trata-se de uma operação de curto prazo (mínimo de 3 dias). O banco

assume os compromissos do cliente. A empresa que assumir o compromisso
financeiro e disporantecipadamente dos recursos para saldar esta obrigação,
poderá ao invés de aplicar o recurso até a data do vencimento, quitá-lo com
antecedência, obtendo assim um desconto que irá corresponder a um ganho
superior aos possíveis rendimentos provenientes de outras operações do
mercado financeiro.
A Assunção de Compromisso não é considerada uma aplicação financeira,
mas sim uma simples transferência de obrigações e recursos, sendo assim não
existe a incidência de I.O.F. De acordo com a Lei 8.088/90, somente os fatos
geradores a seguir suportam a incidência do I.O.F.:
♦ Operações de Crédito
♦ Operações de Câmbio
♦ Operações de Seguro
♦ Operações relativas a títulos e valores mobiliários
Exemplo
1. Uma empresa tem um compromisso com a folha de pagamento no dia

25/05/94no valor de CR$ 7.000.000,00. Em 15/05/94 negocia com determinado
banco um deságio (desconto), trazendo a valor presente.
Solução:
a) Operação iniciada com uma operação na rede bancária.

b) O banco realiza uma projeção de C.D.I.
c) A empresa negocia com o banco o percentual do CDI oferecido que varia
de 90% a 100% do CDI / Over. Dependendo do banco e das condições de
mercado.
d) Após combinar a taxa, fecha-se a operação utilizando-se os seguintes
cálculos:
- cálculo dos dias: 15/05 a 25/05 = 7 dias úteis
- cálculo do deságio:
D = FV – FV
idu 1 +
3000
80
Cont. Solução:
D = FV .[1 - (1 + i/3000)-du]
- Aplicação: (considerando uma taxa CDI /Over = 2,3%)

(*) D = deságio
D = 7.000.000 [1 - (1 + 2,3 / 3000)7]
D = 37.451,74
Mesmo exercício com a hp- 12c:

7.000.000,00 Entra com o valor presente
7000000
0,076666 Entra com a taxa diária
2,3 30
7,00 Entra com os dias
7
6.962.548,27 Calcula o valor líquido
37.451,73 Valor do crédito
X><Y
81
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO DESCONTO COMPOSTO
1. Um título com valor nominal de R$ 3.500,00 é negociado através de uma

operação de desconto composto "por fora" três meses antes do seu
vencimento. A taxa de desconto adotada atinge 5% a.m. Pede-se
determinar o valor descontado, o desconto e a taxa de efetiva da
operação.
Resposta: D = 499,19; A = 3.000,82 I = 5,26% a.m.
2. Calcular o desconto por fora de um título de R$ 50.000,00 pagável em dois

anos, a taxa de 20% a.a., com capitalização semestral.
Resposta: D= 17.195,00
3. Um título foi descontado num banco, a uma taxa de desconto racional

composto de 3,6% ao semestre. Qual será a taxa de desconto por fora
composto equivalente para este tempo?
Resposta: i = 3,4749
4. Um título de Valor Nominal igual a R$ 8.600,00 é negociado em um Banco

48 dias antes do seu vencimento através de uma operação de desconto
composto “por fora” e proporcionou um valor líquido de R$ 8.083,11.
Qual é a taxa de desconto da operação?
Resposta: 3,8% am
5. Uma duplicata foi descontada à taxa de 2,4% am, cinco meses antes do
seu vencimento. Sabendo-se que a operação produziu um desconto
composto “por fora” de R$ 3.900,00, calcular o valor nominal do título.
Resposta: 34.097,89
6. Um título de R$ 9.000,00 proporcionou ao seu portador um valor líquido

de R$ 6.800,00, descontado “por dentro” à taxa de 3% am. Qual o prazo
de antecipação que foi descontado esse título?
Resposta: 9 meses e 14 dias
82
7. Qual o valor do desconto composto racional de uma duplicata de R$

350.000,00, a vencer no prazo de 6 meses a uma taxa de desconto
composto de 4% ao mês. Sabendo-se que o banco cobra ainda uma taxa
de 1,2% referente às despesas financeiras, calcular o a taxa que
representa o verdadeiro custo financeiro da operação.
Resposta: 4,2%
83
6. SÉRIES UNIFORMES
6.1. SÉRIES DE PAGAMENTOS E RECEBIMENTOS(Rendas Certas ou

Anuidades)
6.2.RENDAS
Quando fazemos uma aplicação financeira o Capital (PV) pode ser pago ou
recebido de uma só vez ou através de uma sucessão de pagamentos ou
recebimentos.
a) Capitalização: Constituição de um capital em uma data futura.

b) Amortização: Pagamento de uma dívida.
6.3.DEFINIÇÕES
Seja uma série de pagamentos:
PMT1 n1
PMT2 n2
PMT3 n3
.
.
.
PMTnNn
6.4.CLASSIFICAÇÃO DE ANUIDADES
a) Imediatas: termos exigíveis a partir do primeiro período (postecipadas ou

antecipadas);
84
b) Diferidas: termos exigidos a partir de uma data (postecipadas ou

antecipadas) que não seja o primeiro período.
Quanto à periodicidade podem ser:
a) Periódicos: todos os períodos iguais;

b) Não periódicos: os períodos não são iguais entre si.
6.5.MODELO BÁSICO
...
0 12 3 n-1 n
O diagrama representa uma série de pagamentos periódicos e postecipados.
Exemplo
1. Uma pessoa comprou uma geladeira para pagar em 4 prestações mensais de

R$ 350,00, sem entrada. As prestações serão pagas a partir do mês seguinte
ao da compra e o vendedor afirmou estar cobrando uma taxa de juros
compostos de 8% ao mês. Qual o preço da geladeira à vista?
O preço da geladeira à vista corresponde à soma dos valores atuais das

prestações na data focal zero, calculadas a taxa de 8% ao mês.
PMT
PV = + PMT + PMT + PMT
(1,08)(1,08)2(1,08)3(1,08)4
PV = 1PMT.
+
2
1
3
+
4
1 + 1
(1,08)(1,08) (1,08) (1,08)
PV = 350,00 ( 0,9259 + 0,8573 + 0,7938 + 0,7350)

PV = 350,00 x 3,3120 = 1.159,24
85
6.6.VALOR ATUAL DO MODELO BÁSICO
...
0 1 2 3 n-1 n
Desenvolvimento das fórmulas algébricas:
PV = 1 + 1 + 1 . . . PMT
2 3
(1 +i) (1 +i ) (1 +i) (1 +i)n
Colocando-se PMT em evidência:
PV =1PMT.+ 1 +
2
1 ... 1
(1 +i) (1 +i ) (1 +i)3 (1 +i)n
Colocando-se a soma entre os colchetes, como sendo:
a 1 = + 1 + 1 ... 1
2 3
n i (1 +i) (1 +i ) (1 +i) (1 +i)n
Temos:
PV = PMT . a (6.1)
ni
86
Valor de a é obtido pela soma dos termos de uma PG com as seguintes

n i
características:
a – a .q
Sn 1= n
1–q (6.2)
Termo a1 = ( 1 + i ) -1
n-ésimo termo an = ( 1 + i ) -n
razão . q = ( 1 + i )-1
-1 -n -1
a (1 +=i) - (1 + i) . (1 + i)
n i 1 - (1 + i)-1
(1 + i) -1 - [1 - (1 + i)- n ]
a =
n i 1 - (1 + i)-1multiplicando por (1 + i) o num e denominador:
(1 + i)-1 (1 + i) - (1 + i)- n (1 +i)-1 (1 + i)

a =
n i (1+i) - (1 + i) . (1 + i)-1
0 -n
a (1 +=i) - [1 - (1 + i) ]
(1 + i) - (1 + i)0
n i
a 1-= (1 + i)-n
n i
(1 + i) - 1
-n
a 1 - =(1 + i)
1n+i i - 1
-n
a 1 -=(1 + i)
i n Multiplicando-se
i
o numerador e o denominador por (1 + i)
n
87
(1 + i)n - (1 + i)- n (1 + i)n

a =
(1 +n i)i n . i
(1 + i)n - (1 + i)0 (1 + i)n - 1

a =n =
(1
n i + i) .i (1 + i)n . i
(1+i)n – 1
a =
n i (1+i)n . 1 (6.3)
Como PV = PMT . atemos que:

n i
PV
PMT = (6.4)
a
n i
Repetindo o problema da geladeira:
Exemplo anterior:
n = 4
i = 8%
PMT = 350
4
(1,08)
a 4 =- 1
(1,08)
4 18 x 0,08
a 0,360489
= = 3,312127
n i0,108839
PV = 350 x 3,312127 = 1.159,24
88
6.7.MONTANTE DO MODELO BÁSICO
Aplicação de "n" parcelas iguais a PMT periódicas e postecipadas, a uma

taxa de juros "i" referida ao mesmo período de termos.
PMT
. ..
0 1 2 3 n -1 n
O montante "FV" é o resultado da soma de cada um dos termos a taxa de

juros "i" na data focal "n". Admitamos fazer esta soma a partir do termo de n-
ésima ordem (último termo) e até o termo de 1ª ordem (primeiro termo):
FV = PMT + PMT(1 + i) + PMT(1 + i)2 +PMT(1 + i)3 + . . .+PMT (1 + i)n - i
Colocando-se PMT em evidência, temos:
FV = PMT . [1 + (1 + i) + (1 + i)2 + . . . + (1 + i)n-1]
Logo:
FV = PMT .S
ni (6.5)
A fórmula do Sé obtida a partir da soma dos termos de uma progressão

n i
geométrica:
a1 - an . q
SPG =
1 - q
a1 - an . q
S =
n 1i - q
89
a1 = 1
an = (1 + i)n-1
razão q = (1 + i)
Substituindo-se:
1 – (1 + i) n-1. (1 + i)
S =
n i 1 - (1 + i)
1 – (1 + i) n
S =
n i 1 - (1 + i)
1 – (1 + i) n
S =
n –
i i
Multiplicando-se o numerador e o denominador por ( -1 ):
(1 + i) n– 1
S =
in i
(1+i)n – 1
S = (6.6)
n i i
6.8.VALOR PRESENTE DE UMA RENDA ANTECIPADA
...............................
0 1 2 3 n-1 n
90
Fórmula PV = PMT . . a(1 + i)

n i
(1+i)n – 1
PV = PMT x (1+i) (6.7)
(1+i)n . 1
Utilizando-se as calculadoras eletrônicas digita-se a tecla
6.9.VALOR PRESENTE DE UMA RENDA DIFERIDA
PMT PMTPMTPMT
m=3
0 1 2 3 4 5 6 ... n
m = simboliza períodos de carência
PV = PMT . a . (1 + i)- m
n i
(1+i)n – 1
PV = PMT x (1+i)-m (6.8)
(1+i) . i
6.10.VALOR FUTURO DE UMA RENDA ANTECIPADA
FV
.......................
0 1 2 3 n -1 n
PV
91
FV = PMT . . S(1 + i) ou;

n i
(1+i)n – 1
FV = PMT x (1+i) (6.9)
i
6.11.VALOR FUTURO DE UMA RENDA DIFERIDA
m = 4FV
0 1 2 3 4 5 6... n
PV
m = simboliza períodos de carência
Basta utilizar a fórmula básica:
(1+i)n – 1
FV = PMT . (6.10)
S FV = PMT x
n i i
Obs:. A carência não influi no valor futuro.
6.12. COEFICIENTES DE FINANCIAMENTO COM HP-12C
O Coeficiente de Financiamento de uma série de prestações é representado

por um fator financeiro constante que multiplicado pelo Valor presente (valor à
vista) calcula o valor das prestações.
Esse tipo de coeficiente é muito utilizado na prática e indica simplesmente o
92
valor das prestações para cada unidade decapital envolvida na operação.

Vejamos os coeficientes mais utilizados na prática comercial e bancária:
a) Séries Postecipadas (end):
Como o coeficiente de financiamento é a própria prestação para cada

unidade monetária envolvida, vamos considerar 1 como Valor Presente, ou seja,
PV = 1.
Exemplo
1. Uma concessionária financia suas vendas parceladas de automóveis em 24

prestações a uma taxa de 1,2% ao mês. Calcular o coeficiente de
financiamento:
Solução:

0,000000 Fixa seis casas decimais
6
- 1,000000 Entra com o principal
1
1,020000 Entra com a taxa de juros
1,02
24,000000 Entra com o número de prestações
2
0,047186 Calcula o valor da prestação
(coeficiente)
b) Série Antecipada (Beg):
Nesse caso a calculadora deve ser posicionada para cálculo de prestações

antecipadas, ou seja, com as parcelas sendo pagas no início de cada período.
Para tanto a função BEGIN deve estar acesa no visor da calculadora, bastando
acionar g BEG.
Exemplo
1.Uma loja de departamento oferece seus eletrodomésticos financiados em 36

prestações mensais, iguais, consecutivas e antecipadas à taxa de 3,3% ao
mês. Calcular o coeficiente financeiro.
93
Solução:

6
0,000000 Posicionamento para prestações
antecipadas
1
3,3
36,000000 Entra com o número de prestações
36
0,046348 Calcula o valor da prestação
(coeficiente)
c) Séries Diferidas (com carência):
Diz-se que uma série é diferida (carência) quando as prestações

começam a ser vencidas após o final do primeiro período de capitalização.
Exemplo
1.Uma loja vende equipamentos agrícolas com quatro meses de carência. Em

uma venda parcelada em 10 prestações iguais e consecutivas, a loja exige uma
taxa de juros de 4,2% ao mês. Qual o coeficiente do financiamento da loja
considerando que o primeiro pagamento é exigido no final do quinto mês
(quatro meses de carência)?
PMTSolução:
PMTPMTPMTPMTPMTPMTPMTPMTPMT
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
PV = 1
FV = 1,178883 (que se transforma em PV para o Cálculo do coeficiente)
94
Cont. Solução:

6
0,000000 Posicionamento para
prestações postecipadas
1
4,2
4,000000 Entra com os períodos de
4 carência
1,178883 Calcula o valor futuro no final
da carência
-1,178883 Transforma o Valor Futuro no
novo Valor Presente para
cálculo do coeficiente
10,000000 Número de parcelas do
10 financiamento
4,200000 Entra com a taxa
4,2
0,146796 Coeficiente para dez
prestações mensais a partir
da carência
6.13. CÁLCULO DA TAXA DE JUROS A PARTIR DO COEFICIENTE
É muito comum uma empresa oferecer ao seu cliente determinada taxa e no

momento da negociação o cliente constatar que a propaganda é enganosa, pois a
taxa implícita no coeficiente de financiamento, utilizada pelos seus vendedores, é
maior do que a taxa propagada e oferecida. Vamos ver como se extrai a taxa do
coeficiente de financiamento.
Levando-se em conta que o coeficiente é a própria prestação, como vimos
nos itens anteriores, fica fácil calcular a taxa:
Exemplo
1.Uma concessionária de automóvel oferece um plano de financiamento para 36

prestações mensais, iguais, postecipadas, à taxa de 1%, utilizando o coeficiente
de 0,034960 para cálculo das parcelas.
95
Solução:
O cliente cuidadoso, que sabe operar uma calculadora financeira,

facilmente descobre que pode está sendo enganado e realiza a seguinte
operação:

6
1
0,034960 Entra com o coeficiente da
0,034960 concessionária
36,000000 Entra com o número de
36 prestações
1,30 Calcula a taxa implícita no
f2 coeficiente
Observe que o coeficiente da loja se refere a uma taxa de 1,3% e não de

1% oferecida ao cliente. O certo seria a concessionária incorporar despesas
administrativas na taxa e oferecer a taxa efetiva.
96
EXERCÍCIOS RESOLVIDOS DE SÉRIES UNIFORMES
PROBLEMA 01
Quanto terá no final de três anos uma pessoa que aplicar R$ 400,00 por mês,
durante esse prazo, em um "Fundo de Renda Fixa", à taxa de 1,5% ao mês?
Solução:
36,00 N de aplicações mensais
36
-400,00 Valor das aplicações
400 mensais
1,50 Taxa mensal
1,5
PROBLEMA 02
Quanto um empresário terá de pagar mensalmente a um banco, durante 2 anos

para liquidar um empréstimo de R$ 800.000,00 a uma taxa de 50,4% ao ano
com capitalização mensal?
Solução:
24,00 N de aplicações mensais
24
800.000,00 Valor do empréstimo
800.000
4,2 Taxa mensal
50,4 12
53.549,36 Valor das parcelas
mensais
97
PROBLEMA 03
Qual o prazo necessário para que aplicações trimestrais de R$ 5.000 possam

acumular R$ 67.060,45 à taxa de 2% ao mês?
Solução:
-5.000,00 Vr. das prestações
5000 trimestrais
6,1208 Taxa trimestral
2 100 1 3 equivalente
1 100
67.060,45 Montante no final do
67.060,45 prazo
11,00 N de prestações
trimestrais
PROBLEMA 04
A que taxa mensal devo aplicar Cr$ 16.000 por ano para que tenha um
montante de R$ 731.889 no final de 10 anos?
Solução:
16.000 Valor da aplicação anual
16.000
731889
10,00 Nº de aplicações anuais
10
31,426412 Taxa anual
1,31426412 Forma o fator
100 1
2,3% Taxa mensal
12 1 100
98
PROBLEMA 05
Um empréstimo de R$ 30.000 é concedido por uma instituição financeira para

ser liquidado em 12 prestações iguais, mensais e consecutivas. Sabendo-se
que a taxa de juros é de 3,5% ao mês, calcular o valor da prestação.
Solução:
30.000
12,00 Nº de prestações mensais
12
3,50 Taxa mensal
3,5
-3.104,52 Valor da prestação
mensal
PROBLEMA 06
Determinar a que taxa anual foi firmada uma operação de empréstimo de R$
100.000, para ser liquidada em 18 prestações mensais, iguais e consecutivas
de R$ 7.270,87.
Solução:
-100.000,00 Valor do empréstimo
100.000
18,00 Nº de prestações Mensais
18
7.270,87 Valor das prestações
7270,87 mensais
3,00 Taxa mensal (%)
1,03 Forma o fator
100 1
0,43 Taxa anual de (forma
12 1 unitária)
42,58 Taxa anual (forma
100 percentual)
99
PROBLEMA 07
Um aplicador depositou anualmente R$ 1.000 num fundo de poupança em

nome do seu filho, a juros de 19,6% ao ano.O primeiro depósito foi feito no dia
em que o filho completou 1 ano e o último por ocasião do 18º aniversário. O
dinheiro continuou depositado até o dia que o filho completou 21 anos, ocasião
em que o montante foi sacado.Quanto recebeu o filho do aplicador?
Solução:
1.000,00 Valor dos depósitos anuais
1.000
19,6 Taxa anual de Juros
19,6
18,00 Nº de depósitos
18
122.808,15 Montante acumulado até o
18º ano
-122.808,15 Limpa reg. fin e conserva
visor
3,00 Prazo entre 18º e 21º

3 meses
6,00 Taxa anual de juros
19,6
210.097,43 Montante sacado pelo filho
PROBLEMA 08
Uma dívida foi paga em 10 pagamentos mensais, sendo as cinco primeiras

prestações iniciais de R$ 5.000 cada e as cinco prestações restantes de R$
10.000 cada uma. Sabendo-se que essa aplicação proporcionará um
rendimento de 2,75% ao mês, calcular o saldo acumulado de capital mais juros
no final do 10° mês.
100
Solução:
0,00 Limpa reg, financeiros
10,00 Nº de aplicações mensais
10
5.000,00 Valor de 10 aplicações
5.000 mensais
2,75 Taxa mensal de juros
2,75
56,663,82 Montante das 10 aplicações
26.413,34 Montante das cinco
5 prestações restantes
83.077,16 Montante final no 10º Mês.
Obs.:Para o cálculo do montante das cinco aplicações iguais de R$

5.000,00 não houve necessidade de fazer 2.75 e 5.000 pois
esses valores já se encontravam armazenados em e em .
PROBLEMA 09
Um casal pretende se casar dentro de 12 meses. Comoentendem ser

aconselhável adquirir à vista todos os móveis necessários pretendem fazer
aplicações mensais cujo montante deverá ser sacado 3 meses antes do
casamento, para as compras necessárias:
a) essa aplicação deverá render 1,5% ao mês;

b) o montante desejado é de R$ 15.000,00 (valor que os mesmos estimam para
os móveis daqui a 9 meses)
c) casal já aplicou hoje R$ 3.000,00.
Indaga-se: Qual o valor de cada uma das 9 aplicações mensais, iguais e

consecutivas, necessárias para totalizar um montante de R$ 15.000,00, no final
de 9 meses?
101
Solução:
financeiros
3.000,00 Entra com o valor da
3.000 aplicação inicial
15.000,00 Entra com o montante
15.000 desejado
9,00 Quantidade de aplicações
9 mensais
1,5
1.210,32 Valor de cada uma das
aplicações mensais
 PROBLEMA 10
Um veículo foi financiado em 24 prestações iguais e consecutivas, conforme

dados abaixo:
a) valor do veículo: R$ 25.000
b) Entrada 20% sobre o valor do veículo : R$ 5.000,00
c) Taxa de juros: 2,2% ao mês.
d) Prazo: 24 meses (mesmo número de prestações)
Calcular o valor das prestações
Solução:
20,00 Nº de prestações Iguais
24
-20.000,00 Valor financiado
25.000 5.000
4,00 Taxa mensal de Juros

2,2
102
 PROBLEMA 11
Um banco empresta R$ 70.000 para serem liquidados em prestações mensais

de R$ 7.372,35 cada uma. Sabendo-se que a taxa de juros cobrada na
operação é de 45,6% ao ano com capitalização mensal, calcular o número de
prestações.
Solução:
70.000
3,80 Taxa efetiva
45,6 12
7.372,35 Prestações mensais
7.372,35
12 Número de prestações
mensais
 PROBLEMA 12
Qual o valor de um empréstimo que pode ser liquidado em 16 prestações

mensais à taxa de 3,5% ao mês sendo as seis primeiras prestações de R$
3.000,00 e as 10 últimas prestações de R$ 4.500,00?
Solução:
3,5
6,00 Nº de prestações
6
3.000 Iniciais
-15.985,66 Vr. presente das 6
primeiras prestações
15.985,66 Troca o sinal e armazena
0
10,00 Nº de Prestações
10
103
Cont. Solução:
4.500,00 Vr. das 10 últimas
4.500 prestações
-37.424,72 Valor Presente
-37.424,72 Armazena o vr. presente
em FV

3,5
6,00 Nº de meses
6
30.445,04 Vr. presente das 10 últimas
prestações na data do
empréstimo
0
 PROBLEMA 13
Quanto terei de aplicar mensalmente, a partir de hoje, para acumular no final de

36 meses um montante de R$ 300.000, sabendo que o rendimento firmado é de
34,489% ao ano, e que as prestações são iguais e consecutivas e em número
de 36?
Solução:
1,34 Forma o fator
1.34489
1,03 1 +taxa mensal unitária
12
2,50 Taxa mensal (forma percentual)
1 100
2,50 Pagamentos antecipados
3000
36
-5.107,77 Valor das aplicações mensais
104
 PROBLEMA 14
Quantas aplicações mensais de R$ 1.000 são necessárias para obter um

montante de R$ 33.426,47, sabendo-se que a taxa é de 3% ao mês e que a
primeira aplicação é feita no ato da assinatura do contrato e a última 30 dias
antes do resgate daquele resgate valor?
Solução:
0,00 Calc. Posicionada para
pagtosantecipados -BEGIN
1.000,00 Valor das aplicações mensais
100
33426.47
3,00 Taxa Mensal de Juros
3
 PROBLEMA 15
Um "Fundo de Renda Fixa" assegura, a quem aplicar 60 parcelas iguais e

mensais de R$ 500 o resgate de um montante de R$ 58.166,29 no final do 60º
mês sabendo-se que a primeira aplicação é feita na data do contrato, calcular a
taxa de rendimento proporcionada pelo fundo.
Solução:

60
-500,00 Valor das aplicações mensais
500
58166.29
2,00 Taxa mensal paga pelo fundo
105
EXERCÍCIOS PROPOSTOS ENVOLVENDO SÉRIES UNIFORMES
1. Até que ponto a taxa de mercado é mais rentável financeiramente na

aquisição de bens e serviços à vista com uma bonificação ou desconto
de 10% sobre o valor da compra, quando existe a opção a prazo na
condição de (1+4) pagamentos sem juros?
Resposta: I= 5,56% ao mês
2. Calcular fatores ou coeficientes financeiros que serão aplicados sobre o

preço à vista de mercadorias ou de financiamentos realizar objetivando
com isso, a determinação de prestações mensais. A taxa de juro implícita
nos coeficientes deverá ser de 2% a.m. para os prazos a seguir:
a) 3 meses Resposta: 0,346755

b) 4 meses Resposta: 0,262624
c) 12 meses Resposta: 0,094560
d) 24 meses Resposta: 0,052871
e) 36 meses Resposta: 0,039233
3. Uma mercadoria é vendida à vista por R$ 500.000,00 ou na condição a

prazo: Entrada correspondente a 40% do valor à vista seguida de 4
prestações trimestrais iguais de R$ 200.000,00. Nestas condições quais
as taxas trimestral, mensal e anual cobradas?
Resposta: i = 55,166%a.t.= 15,77% a.m. = 479,7% a.a.
4. Uma loja estabeleceu um coeficiente de 0,328705 para suas vendasà

prazo, mediante quatro parcelas mensais postecipadas. Sabendo-se que
a loja cobrauma taxa de 5% sobre o valor financiado, a título de despesas
administrativas e contabilizada no ato da efetivação da venda, pergunta-
se: qual a taxa efetiva mensal de financiamento?
Resposta: i = 14,4% a.m.
5. Considerando a questão anterior, se os pagamentos forem antecipados,

na condição de um mais quatro pagamentos, qual a taxa efetiva mensal?
Resposta: I= 38,55% a.m.
106
6. Uma mercadoria é vendida mediante quatro prestações de R$ 40.000,00;

R$ 30.000,00; R$ 20.000,00 e R$ 10.000,00, vencíveis a 1, 3, 9 e 12 meses,
respectivamente, a partir da data atual. Considerando que o lucro
estimado corresponde a uma taxa de juros de 11,5% a.m., determinar até
que preço é válido adquirir a mercadoria na condição à vista.
Resposta: 67.733,28
7. Se o proprietário da mercadoria da questão anterior cobrar R$ 60.000,00

pelo produto, que taxa mensal estará pagando aquele que optar pela
compra a prazo?
Resposta: I= 16,4756% a.m.
8. Durante 12 meses são depositadas quantias postecipadas mensais de R$

10.000,00 em fundo de investimento que oferece uma taxa de 10% a.m.
Determinar o valor da quantia mensal que poderemos retirar durante 6
meses (com a primeira retirada se realizando ao final do vigésimo quinto
mês) de forma que nada reste de saldo na data da última retirada mensal.
9. Qual o valor da octogésima parcela de juros de um financiamento

firmado com uma instituição bancária em 240 meses, à taxa de juros
compostos de 36% a.a. com capitalização mensal, para um capital de R$
90.000,00? Informar o saldo devedor da parcela imediatamente posterior.
Resposta: J80= 2.679,07; SD81 = 89.255,38
10. Um automóvel é vendido através do seguinte plano: R$ 20.000,00 de

entrada e mais dez prestações mensais de R$ 2.000,00. Se a taxa de juros
de mercado for de 2% a.m., que preço máximo estaríamos disposto a
pagar pelo veículo na condição à vista?
Resposta: 37.965,17
11. Uma empresa possui um fluxo de caixa com um desembolso de R$

20.000,00 no início do primeiro ano, um desembolso de R$ 20.000,00 no
fim do primeiro ano, e dez entradas líquidas anuais e consecutivas de R$
10.000,00 a partir do fim do segundo ano, inclusive. A uma taxa de 18%
107
ao ano, obtenha o valor atual desse fluxo de caixa, no fim do primeiro

ano. (AFTN)
12. Um eletrodoméstico será pago por meio de uma entrada e doze

prestações mensais iguais e consecutivas. Se cada prestação for igual a
10% do valor à vista, sendo a primeira paga ao término de um período de
quatro meses, considerando-se uma taxa de juros efetiva de 4% ao mês,
qual o percentual sobre o valor à vista que deverá ser pago como
entrada? (TCI).
Resposta: 16,567%
13. Uma máquina tem um preço de 2.000.000,00, podendo ser financiada com
10% de entrada e o restante em prestações trimestrais , iguais e
sucessivas. Sabendo-se que a financiadora, cobra juros compostos de
28% ao ano, capitalizados trimestralmente e que o comprador está
pagando R$ 205.821, por trimestre, em quanto tempo será o vencimento
da última prestação? (AFTN)
Resposta: 3 anos e 6 meses.
14. Um banco emprestou recursos a uma empresa com o seguinte esquema

de pagamento: primeiro pagamento: R$ 10.000, após dois meses, e o
segundo de R$ 12.000,00, oito meses após o primeiro. Na data de
vencimento da primeira parcela, por não dispor de recursos, o devedor
propôs repactuar sua dívida da seguinte forma: pagamento de R$
6.000,00, após quatro meses e o saldo, quatro meses após a primeira
parcela . Se a taxa de juros considerada para repactuação da dívida foi de
24% ao ano, com capitalização mensal, qual o valor da segunda parcela?
(AN.ORÇ. RJ)
Resposta: R$ 17.222,00.
15. Foi feita uma aplicação de renda anual em 12 termos iguais a R$

20.000,00, diferida de quatro anos. Considerando apenas a taxa de juros
compostos de 9% ao ano, qual o valor dessa renda? (FISCAL –
TRANSP.URBANOS)
108
7. FLUXO DE CAIXA
7.1. TAXA INTERNA DE RETORNO - IRR
É a taxa de juros (desconto) que iguala em determinado momento do tempo o

valor presente das entradas (recebimentos) com o das saídas (pagamentos)
previstas de caixa. A identidade da Taxa Interna de Retorno é identificada da
forma seguinte:
n
CFj
Cfo = ∑ (7.1)
(1 + i )j j=1
Exemplo 1
Vejamos um primeiro exemplo para obtenção da Taxa Interna de Retorno de um

Fluxo de Caixa:
Investimento Inicial (Cfo) = $100.

1a. entrada: $ 10;
2a. entrada: $ 30;
3a. entrada: $ 50;
4a. entrada: $ 40.
50
30 40
10
CFo 100
109
7.2.PASSOS PARA INTRODUÇÃO DE UM FLUXO DE CAIXA
a) Pressione (limpa todos os registradores de armazenamento);
b) Introduz-se o Fluxo de Caixa Inicial, pressionando se negativo e
. Se não existir fluxo inicial pressionar0 ;
c) Introduz-se o valor do próximo fluxo e pressiona-se .Se não
houver fluxo de caixa pressiona-se 0 ;
d) No caso do fluxo de caixa e repetir por mais de um período (n vezes),
pressionar (representa número de ocorrências iguais e

consecutivas);
e) Proceder da mesma forma até que todos os fluxos de caixa estejam

inseridos.
Vejamos ao exercício anterior:

0,00 Limpa os registradores
- 100,00 Fluxo de caixa inicial
100
10,00 Introduz 1º. Grupo
10
30,00 Introduz 2º. Grupo
30
50,00 Introduz 3º.Grupo
50
40,00 Introduz 4º.Grupo
40
9,52 Calcula a Taxa Interna de
Retorno
110
Exemplo 2
Agora vamos calcular um fluxo com períodos irregulares, conforme diagrama

abaixo:
CF12 = 1.700
CF4
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
CFo = 1.200

-1.200,00 Fluxo de caixa inicial
1200
0,00 Introduz 1º. grupo de
0 FLX CX
3,00 Vezes que o fluxo se
3 repete
40,00 Introduz 2º. grupo
40
0
7 repete
1.700,00 Introduz 4º. grupo
1700
3,20 Calcula a Taxa Interna
de Retorno
111
Exemplo 3
CF36 = 1.300
CFo = 60
0 15 36
CF15 = 1.300

60,00 Fluxo de caixa inicial
60
0,00 Introduz 1º. grupo de
0 FLX CX
14 repete
1300
0
20 repete
1300
ERROR 3 A calculadora não pôde
concluir
Por se tratar de uma situação na qual o cálculo da taxa é muito

complexo, podendo envolver múltiplas respostas ou raízes, a calculadora
apresenta uma mensagem de erro (ERROR 3).
Nesse caso faz-se necessário tomar as seguintes providências:
Estima-se uma taxa de juros (no nosso caso vamos introduzir na calculadora a
taxa 18).
Introduza 18 em e em seguida 22,65%
112
7.3. REVISÃO DE UM FLUXO DE CAIXA
A instrução g Cfo armazena o valor do Fluxo de Caixa inicial no registro Ro,

a instrução g Cfj armazena os Fluxos de Caixa nos registradores disponíveis R1,
R2, R3, ..., Rn. O número do Fluxo de Caixa é acumulado no registro "n".
Vejamos o Fluxo de Caixa abaixo:
CF2 = 420 CF10 = 450
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
CFo = 400 CF8 400

- 400,00 Fluxo de caixa inicial
400
0,00 Introduz 1º. Grupo de
0 FLX CX
420
3 repete
0
3 repete
400,00 Introduz o 4º. grupo
400
0
450
48,05 Calcula a Taxa Interna
de Retorno
113
Como revisar:

- 400,00 Fluxo de Caixa Inicial
0
0,00 1º. grupo
1
420,00 2º. grupo
2
0,00 3º. grupo
3
-400,00 4º. grupo
4
0,00 5º. grupo
5
450,00 6º. grupo
6
6,00 Número de grupos de
n Flxs. de Caixa
7.4.COMO ALTERAR UM FLUXO DE CAIXA
a) Introduz-se o valor do fluxo a ser alterado no visor;
b) Armazena ;
c) Introduz-se o índice do registrador contendo o valor do fluxo de caixa a ser

alterado.
Vamos alterar o 4º grupo de fluxo de caixa para -500
500 4
47,44 %a.p. (Nova IRR)
114
7.5.COMO ALTERAR UM NÚMERO DE OCORRÊNCIAS CONSECUTIVAS

IGUAIS
a) Armazenar o índice do montante desse fluxo de caixa (o valor de j) no

registro "n";
b) Introduz-se no visor o número de vezes consecutivas que o valor do f.

caixa ocorre;
c) Pressionar ;
d) Recompor o valor original no registrador "".
Vamos alterar o número de ocorrências consecutivas de segundo grupo do

fluxo de caixa anterior para cinco e calcular a nova taxa interna de retorno.

2 N Índice a ser alterado
5 g Nj Número de vezes
6 n Recompõe o valor original de n
59,07 Taxa Interna de Retorno
7.6.VALOR PRESENTE LÍQUIDO – NPV
Permite a tomada de decisão baseada no valor presente líquido, que é a

soma de todos os valores existentes no fluxo de caixa, trazidos a valor presente
para uma determinada taxa de juros.
O método do valor presente líquido consiste em calcular o valor presente
líquido (NPV) do fluxo de caixa (saldo das entradas e saídas de caixa) do
investimento que está sendo analisado usando a taxa de atratividade.
Caso o valor encontrado (NPV) seja igual à zero, a taxa do rendimento (i)
coincide com a taxa de atratividade (ia).
Caso o valor encontrado (NPV) seja positivo, esse valor representa o
quanto a renda do investimento excede a renda esperada de taxa ia, ou seja, a
taxa de renda que o investimento proporciona, ultrapassa a taxa de atratividade.
Neste caso o investimento interessa ao investidor.
115
Caso o valor encontrado (NPV) seja negativo, esse valor representa o

quanto falta para que a renda do investimento atinja a renda ou seja, a taxa de
renda que o investidor proporciona é menor que a taxa de atratividade. Neste
caso o investimento não interessa ao investidor. A identidade de cálculo do NPV é
expressa da seguinte forma:
n
NPV =∑
CFj (7.2)
– Cfo
(1 + i )j j=1
Resumo:
NPV = 0 i = ia
NPV > 0 i > ia
NPV < 0 i < ia
Exemplo
1. Considerando uma taxa de 6,2% a.m. qual é o melhor retorno para uma
aplicação de R$ 500.000:
a) Receber 700.000 no fim de 6 meses

b) Receber 2 parcelas trimestrais de R$ 330.000
c) Receber 3 parcelas bimestrais de R$ 210.000
d) Receber 6 parcelas mensais de R$ 100.000
Utilizando-se as funções de fluxo de caixa da HP - 12C:
Item CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 CF5 CF6 NPV
a) 500.000 - - - - - 700.000 -12.077,39
b) 500.000 - - 330.000 - - 330.000 5.532,57
c) 500.000 - 210.000 - 210.000 - 210.000 -2337,08
d) 500.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 -11.342.41
116
Como utilizou-se as funções da HP -12C:
a)

- 500.000,00 Fluxo de caixa inicial
500000
0,00 Introduz 1º. grupo de FLX CX
0
5,00 Vezes que o fluxo se repete
5
700000
6,20 Introduz a taxa de juros
6,2
-12.077,39 Acha Valor Presente Líquido
b)

500000
0,00 Introduz o 1º. Grupo de FLX CX
0
2
330.000,00 Introduz o 2º. grupo
330000
0
2
330000
5.532,57 Acha o Valor Presente Líquido
c)

500000
117
0,00 Introduz 1º. grupo de FLX CX

0
210000
0
210000
0
210000
2.237,08 Acha Valor Presente Líquido
d)

500000
100.000,00 Introduz 1º. grupo de FLX CX
100000
6
-11.342,41 Acha Valor Presente Líquido
118
EXERCÍCIOS RESOLVIDOS SOBRE TAXA INTERNA DE RETORNO E VALOR

PRESENTE LÍQUIDO
PROBLEMA 01
Determine a taxa interna de retorno correspondente a um empréstimo de R$

100.000 a ser liquidado em três pagamentos mensais de R$ 30.000, R$ 50.000,
e R$ 40.000.O fluxo de caixa correspondente a essa operação, tomando-se
como referência o doador de cursos, é representado como segue:
Solução:
0,00 Limpa Registradores
-100.000,00 Valor do Empréstimo
100000
30.000,00 Valor do 1º Pagamento
30000
50000
40000
Mensal
Em que significa Fluxo de Caixa do Momento Zero (Fluxo de
Caixa Inicial ) e , Fluxo de Caixa de Ordem j (sendo j = 1,2,3,...).
 PROBLEMA 02
Um equipamento no valor de R$ 70 milhões é integralmente financiado, para

pagamento em sete parcelas mensais, sendo as três primeiras de R$ 10
milhões, as duas seguintes de R$ 15 milhões, a 6ª de R$ 20 milhões e a 7ª de
R$ 30 milhões. Determinar a taxa interna de retorno dessa operação.
119
Solução:
-70,00 Valor do financiamento
70
10,00 Valor dos fluxos do 1º grupo
10
3,00 Nº de vezes que este valor
3 se repete
15,00 Valor dos Fluxos do 2º grupo
15
2,00 Nº de Vezes que este valor
2 se repete
20,00 Valor do fluxo do 3º grupo
20
30
10,40 Taxa interna de retorno
mensal
 PROBLEMA 03
Um construtor adquire uma motoniveladora pelo sistema de crédito para

pagamento em seis prestações mensais de R$ 73.570. Sabendo-se que o valor
financiado foi de R$ 245.000 e que a primeira prestação será paga no final do
5º mês (quatro meses de carência), determinar a taxa de juros cobrada pela
loja.
Solução:
245.000,00 Valor financiado
245000
0
4,00 Nºocorrências iguais
4
-73.570,00 Valor dos fluxos do 2º grupo
73570
6,00 Nº ocorrências iguais
6
8,30 Taxa mensal de juros .
120
 PROBLEMA 04
Um banco credita R$ 180.530 na conta de um cliente referente ao desconto de

três duplicatas de valores R$ 52.600, R$ 63.400 e R$ 93.570 com prazos de 42,
57 e 85 dias, respectivamente. Determinar a taxa mensal de juros cobrada
nessa operação, calculada de acordo com o regime de capitalização composta.
Neste caso há necessidade de trabalhar com fluxos de caixa diários. Como o
banco somente terá o primeiro recebimento no 42º dia após a operação, isto
significa que durante 41 dias o banco nada receberá e, portanto, teremos de
considerar 41 fluxos iguais à zero, entre o vencimento da 1º e da 2º duplicatas
teremos mais 14 fluxos iguais a zero e assim por diante. A solução desse
problema é obtido como segue:
Solução:
-180.530,00 Valor líquido do desconto
180530
0,00 Vr. fluxos do primeiro grupo
0
41,00 Nº de ocorrências iguais
41
52.600,00 Valor dos fluxos do 2º grupo
52600
0
14
63.400,00 Valor do flluxo do 4º grupo
63400
0,00 Valor dos Fluxos do 5º
0 grupo
27
93570
0,23 Taxa diária de Juros (em %)
1,00 1 + a taxa diária de juros
100 1
0,07 Taxa mensal(forma decimal)
30 1
100 (em %)
121
 PROBLEMA 05
Um empréstimo de R$ 22.000 será liquidado em três prestações mensais e

sucessivas de R$ 12.000, R$ 5.000 e R$ 8.000. Considerando-se uma taxa de
juros de 7% ao mês, calcular o valor presente líquido.
Solução:
22000
12.000,00 Valor do primeiro
12000 pagamento
5.000,00 Valor do 2º pagamento
500
8.000,00 Valor do 3º pagamento
8000
7,00 Taxa mensal de juros
7
112,53 Valor presente líquido
 PROBLEMA 06
Uma máquina industrial é financiada em 18 prestações mensais, iguais e

sucessivas de R$ 325.000,00 e mais três prestações semestrais (prestação-
reforço ou prestação-balão) de R$ 775.000,00, R$ 875.000,00 e R$ 975.000,00.
Calcular o valor financiado, sabendo-se que a taxa cobrada pela financeira foi
de 8,7% ao mês (já incluso o Imposto sobre de Operações de Crédito IOC).
Solução:
0,00 Fluxo inicial
0
325.000,00 Vr. fluxo do primeiro grupo
325000
5
1.100.000,00 Valor do fluxo do 2º grupo
1100000
122
Cont. Solução:
325.000,00 Valor do fluxo do 3º grupo
325000
5,00 Nº de fluxos iguais
5
1.200.000,00 Valor do fluxo do 4º grupo
1200000
325.000,00 Valor dos fluxos do 5º grupo
325000
5
1.300.000,00 Valor do fluxo do 6º grupo)
1300000
8,70 Taxa mensal
8,7
NPV 3.911.995,93 Valor financiado
123
8. EMPRÉSTIMOS E AMORTIZAÇÕES
8.1. SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – SFA

(Conhecido também como Sistema da Tabela Price ou Tabela Price)
Consiste em um Plano de Amortização de uma divida em prestações

periódicas, iguais e sucessivas dentro do conceito de termos vencidos, que o
valor de cada prestação, ou pagamento é composto por duas parcelas distintas:
Uma de juros e outra de capital (chamada amortização).
Vejamos como se calcula:
a) Calcula-se as prestações com base na mesma fórmula usada para série de

pagamento com termos vencidos (ou postecipados), isto é:
PMT = PV . a ; ou com os passos da HP-12C: →

n i
b) A parcela de juros é obtida multiplicando-se a taxa de juros (diária, mensal,

trimestral, semestral, anual...) pelo saldo devedor existente no período
imediatamente anterior.
i . Pvt - 1; ou com os passos da HP-12C:1
c) A parcela de amortização é determinada pela diferença entre o valor da

prestação e o valor da parcela de juros:
PMT - J; ou com os passos da HP-12C:
d) O saldo devedor é determinado pela diferença entre o saldo devedor

imediatamente anterior e a parcela de amortização:
PVt - 1 –AMORTIZAÇÃO; ou com os passos da HP-12C
124
8.2.EXERCÍCIO PRÁTICO COM HP-12 C
Considerando os seguintes parâmetros:
Dados: PV = 1000
n = 10
i = 10%
Calcular:
Solução:
-1.000,00 Entra com o valor do principal
1000
10
10
162,75 Calcula a prestação que é
constante
100,00 Calcula os juros da 1ª. Linha
1
62,75 Calcula a amortização da 1ª.
Linha
-937,25 Calcula o saldo devedor da 1ª.
Linha
1
Linha
Linha
1
Linha
Linha
. . .
. . .
. . .
125
Cont. Solução:
. . .
. . .
. . .
1
Linha
147,95 Calcula o saldo devedor da 9ª.
Linha
1
Linha
Linha
Para somar basta calcular a prestação novamente procedendo como

segue:

1000
10
10
constante
627,50 Soma os juros
1
1.000,00 Soma a amortização
1.627,50 Soma as prestações
Obs. Pode haver um resíduo no saldo devedor< 0,07 que pode variar de
calculadora para calculadora. A tabela Price calculada com Excelsempre
zera o saldo devedor mesmo com uma quantidade grande de prestações
126
Cont. Solução:
TABELA PRICE:
t S/DEVEDOR AMORTIZAÇÃO JUROS PRESTAÇÃO
0 1.000,00 - - -
1 937,25 62,75 100,00 162,75
2 868,23 69,02 93,73 162,75
3 792,31 75,92 86,82 162,75
4 708,80 83,51 79,23 162,75
5 616,93 91,87 70,88 162,75
6 515,88 101,05 61,69 162,75
7 404,72 111,16 51,59 162,75
8 282,45 122,27 40,47 162,75
9 147,95 134,50 28,25 162,75
10 0,00 147,95 14,80 162,75
TOTAL 1.000,00 627,45 1.627,45
8.3. ROTINA DO CÁLCULO DA TABELA PRICE
ROTINA DO CÁLCULO COM A HP-12C - TABELA PRICE
Calcula-se as
PRIMEIRO PASSO Prestações
Calcula-se os
SEGUNDO PASO Juros
Calcula-se
TERCEIRO PASSO a Amortização
Calcula-se o
QUARTO PASSO Saldo devedor
127
8.4. COMO CALCULAR OS DADOS DE UMA LINHA DE ORDEM "t"
Calcular os juros a amortização e o saldo devedor da sétima parcela (t=7):

1000
10
10
constante
492,35 Calcula a soma até a parcela
6 anterior (6ª)
51,59 Calcula os juros da 7ª. parcela
1
111,16 Calcula amortização da 7ª.
Parcela
parc.
Calcule a trigésima parcela de juros e o saldo devedor de um financiamento no

valor de 300.000,00, parcelado em 36 meses a taxa de juros de 2% a.m.:

300000
2
36
11.769.85 Calcula a prestação
117.500,22 Calcula a soma até a parcela
29 anterior (29ª)
1.523,49 Calcula os juros da 30ª. parcela
1
65.928,03 Calcula o saldo devedor da 30ª.
parc.
128
8.5.SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE –SAC
O SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE ou Sistema SAC, tem como

principal característica a constância das amortizações periódicas, ao contrário do
Sistema Price, quando as prestações crescem exponencialmente à medida que o
prazo aumenta. É de fundamental importância no Brasil devido a sua ampla
utilização no Sistema Financeiro de um modo geral.
Vejamos como se calcula:
a) Calcula-se a amortização dividindo-se o valor do principal pelo número de

parcelas:
A = PV
(8.1)
n
b) Em seguida calcula-se o saldo devedor subtraindo-se do saldo devedor

anterior a parcela de amortização:
SD = SDt-1 – A
(8.2)
c) Os juros são calculados multiplicando-se a taxa da operação pelo saldo

devedor anterior:
J = SDt-1 . i
(8.3)
d) As prestações representam a soma dos juros com a amortização:
PMT = Jt + A
(8.4)
EXERCÍCIO PRÁTICO
Considerando-se os mesmos parâmetros da Tabela Price:
PV = 1000
i = 10%
N = 10
129
SISTEMA SAC
T Saldo devedor Amortização Juros Prestações

00 1000 - - -
01 900 100 100 200
02 800 100 90 190
03 700 100 80 180
04 600 100 70 170
05 500 100 60 160
06 400 100 50 150
07 300 100 40 140
08 200 100 30 130
09 100 100 20 120
10 0 100 10 110
SOMA 1000 550 1550
Comentários:
a) Como podemos observar as amortizações são constantes e ao contrário da
tabela Price as prestações são variáveis e decrescentes.
b) Na metade do prazo de amortização a parcela de pagamento do Sistema SAC

se aproxima em grandeza da prestação paga pelo Sistema Price.
c) Assim como Sistema Price, o Sistema SAC é utilizado em larga escala na

maioria dos países, com a vantagem de ter cálculos bem mais fáceis do que os
realizados no Sistema Price.
COMPARAÇÃO ENTRE AS TABELAS
SAC PRICE
t S.DEV AMORT JUROS PMT t S.DEV AMORT JUROS PMT
0 1000 - - - 0 1.000,00 - - -
1 900 100 100 200 1 937,25 62,75 100,00 162,75
2 800 100 90 190 2 868,23 69,02 93,73 162,75
3 700 100 80 180 3 792,31 75,92 86,82 162,75
4 600 100 70 170 4 708,80 83,51 79,23 162,75
5 500 100 60 160 5 616,93 91,87 70,88 162,75
6 400 100 50 150 6 515,88 101,05 61,69 162,75
7 300 100 40 140 7 404,72 111,16 51,59 162,75
8 200 100 30 130 8 282,45 122,27 40,47 162,75
9 100 100 20 120 9 147,95 134,50 28,25 162,75
10 0 100 10 110 10 0,00 147,95 14,80 162,75
SOMA 1.000 550 1550 SOMA 1.000,00 627,50 1.627,50
130
8.6.PLANILHAS DE EMPRÉSTIMO COM CARÊNCIA
a) Valor do Financiamento: 80.000

b) Taxa de juros ; 5% am
c) Prazo de Amortização: 5 meses
d) Prazo de carência: 3 meses
e) Juros acumulados na carência
t Saldo Amortização Juros Prestações

devedor
0 80.000,00 0 0 0
1 84.000,00 0 0 0
2 88.200,00 0 0 0
3 92.610,00 0 0 0
4 75.849,92 16.760,08 4.630,50 21.390,58
5 56,251,84 17.598,08 3.792,50 21.390,58
6 39.773,85 18.477,99 2.912,53 21.390,58
7 20.371,96 19.401,89 1.988,69 21.390,58
8 0,02 20.371,98 1.018,60 21.390,58
SOMA 92.610,02 14.342,88 106.952,90
DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA DA TABELA
PMT= 21.390,58
0 1 2 3 4 5 6 7 8
PV = 80.000
PV3 = 92.610,00
131
8.7. CUSTO EFETIVO DE UM EMPRÉSTIMO/FINANCIAMENTO
Quando um empréstimo ou financiamento é concedido cobrando-se apenas

a taxa de juros, sem nenhum adicional, essa taxa é considerada efetiva porque
representa o custo definitivo da operação. Entretanto, é comum os empréstimos e
financiamentos serem concedidos com despesas adicionais como taxas de
abertura de crédito, taxas administrativas, despesas financeiras, despesas com
aposição de placa, com o projeto e outras despesas eventuais. Para tanto se faz
necessário calcular o Custo Efetivo da Operação, que expressará quanto
realmente custou o dinheiro envolvido no projeto.
Vejamos o exemplo abaixo:
1. Um empréstimo de R$ 470 mil foi negociado para ser pago em 6 prestações

anuais a uma taxa de de 13% ao ano. O banco ainda cobra uma taxa de
abertura de 3,8% sobre o valor do empréstimo e despesas administrativas de
2,0 % ao ano sobre o saldo devedor. Com base na Tabela Price. Construir a
Planilha de Financiamento e calcular a taxa efetiva da operação,
t Saldo amort juros Despesas Tx. Prestação Fluxo de

devedor Administ. abertura caixa
0 470,0 17,9 (452,1)
1 413,5 56,5 61,1 9,4 0 117,6 127,0
2 349,7 63,8 53,8 8,3 0 117,6 125,9
3 277,6 72,1 45,5 7,0 0 117,6 124,6
4 196,1 81,5 36,1 5,6 0 117,6 123,2
5 104,0 92,1 25,5 3,9 0 117,6 121,5
6 -0,1 104,1 13,5 2,1 0 117,6 119,7
soma 470,1 235,5 36,3 14,1 705,6 IRR=16,5%
CUSTO EFETIVO DO EMPRÉSTIMO

- 452,1 Valor líquido do empréstimo
452,1
127,00 Introduz 1º. fluxo de caixa
127,0
125,9
132
124,60 Introduz 3º fluxo de caixa

124,6
123,2
121,7
119,70 Introduz o 6ºfluxo de caixa
119,7
O custo efetivo do empréstimo foi 16,5% ao ano uma taxa superior à taxa firmada
na assinatura do contrato 13% ao ano.
133
9. MANUAL DA HP-12C
9.1. INTRODUÇÃO
A calculadora HP-12C é uma ferramenta indispensável para os profissionais

e estudantes da área financeira. Essa calculadora tem se constituído um
fenômeno de venda em todo o mundo, apesar de ter mais de 20 anos no mercado.
A própria HEWLETT PACKARD tem lançado modelos mais modernos de
calculadoras financeiras, mas nenhuma conseguiu desbancar o modelo HP-12C
que continua firme e muito procurada devido a sua praticidade e portabilidade.
9.2. LIGANDO E DESLIGANDO A CALCULADORA
A função permite ligar e desligar a calculadora. Caso a máquina fique

ligada e não foi desligada manualmente entre 8 e 17 minutos, sem que alguma
tecla seja acionada, desligar-se-á automaticamente.
134
9.3. PRINCIPAIS CARACTERÍSTICAS
A calculadora HP-12C opera com o sistema RPN(Reverse PolishNotation),

ou seja, Notação Polonesa Reversa, onde primeiro são introduzidos os dados,
separados pela tecla e em seguida os operadores, processo

diferenciado do Sistema Algébrico.
Exemplo: 2 + 6
 Sistema Algébrico: 2+6=
 Sistema RPN: 2 6+
O processo RPN permite a solução de cálculos extensos com muito mais

rapidez e simplicidade.
A HP-12C está equipada com um sistema de memória contínua que mantém
os dados armazenados mesmo com a calculadora desligada.
Uma tecla pode ter até três funções diferentes reconhecidas pelos
caracteres: Branco(face superior), Amarelo(função acima da tecla) e Azul(face
inferior da tecla).
Função Amarela
Função Branca(principal)
Função Azul
Para utilizarmos as funções amarelas e azuis devemos pressionar antes a

tecla de prefixo correspondente:
Amarela Azul
Se uma tecla de prefixo for acionada por engano basta pressionar a tecla
ou .
135
9.4. ADEQUAÇÃO DA MÁQUINA
A calculadora HP-12C tem que ser adequada a nossa linguagem, pois é

vendida com a notação americana. Para adequação se faz necessário eliminar
todos os dados armazenados;
9.4.1. Eliminação de dados armazenados
a) Desligue a calculadora: Tecla ;
b) Pressione a tecla , mantendo-a pressionada;
c) Pressione a tecla  mantendo-a pressionada.
d) Solte
e) Solte 
Aparecerá no visor a mensagem PrError.
Desligando e ligando a máquina aparecerá no visor 0,00. Com essa operação a

calculadora ficou limpa como saiu da fábrica.
9.4.2. Trocar o ponto pela vírgula
Se colocarmos o valor de quatro milhões na calculadora e digitarmos
vamos observar que o mesmo terá a seguinte configuração:

4,000,000.00. Esse é o modelo americano que utiliza o ponto para separar a parte
fracionária da parte inteira de um número. Para adequarmos a calculadora para o
sistema brasileiro procederemos a troca do ponto pela vírgula:
a) Desliga a calculadora: Tecla ;
b) Pressionar a tecla , mantendo-a pressionada;
136
c) Pressione a tecla mantendo-a pressionada.
f) Solte ;
g) Solte
O número agora é 4.000.000,00 no formato brasileiro.
9.4.3. Número de casas decimais no visor
Para acionarmos o número de casa decimais no visor, basta acionarmos a
função e em seguida o número de casas decimais desejadas:
Exemplo:
Função Número de
casas decimais Visor Significado
desejadas
1 0,0 Fixou em uma casa decimal
2 0,00 Fixou em duas casas decimais
9 0,000000000 Fixou em nove casas decimais

- - - -
0 0, Fixou em 0 casas decimais
9.4.4. Trocar o sinal de um número
Tecla utilizada para trocar o sinal de um número
Ex. 4.500 → − 4.500
2.600 → − 2.600
- 600 → 600
137
9.4.5. Adequação da função calendário
Quando no visor da máquina não estiver acesa a função D.MY (day,

monthandyear) que quer dizer dia, mês e ano a calculadora somente fará os
cálculos de data através do sistema americano, ou seja: M.DY (month,
dayandyear) que quer dizer mês, dia e ano conforme se usa no Brasil. Para
adequarmos a calculadora a notação brasileira basta acionar a função
(tecla quatro função azul).
Obs.: Quando no visor da HP-12C não constar nenhuma notação de data significa
dizer que a mesma está operando com o sistema americano.
(O assunto referente à função calendário será aprofundado no item 9.12 desta

apostila)
9.4.6. Anúncio “C”
Quando estiver sendo utilizada a capitalização composta o anúncio “C”

deve estar aceso na parte inferior direita do visor. Dessa forma a calculadora
adota o regime de capitalização composta na parte fracionária do período. Caso
contrário a HP-12C usa a chamada convenção linear, ou seja, calcula no regime
de capitalização composta os períodos inteiros e calcula no regime de
capitalização simples os períodos fracionários, o que distorce o resultado. Para
colocar o anúncio “C”, basta pressionar as teclas e . Para retirar

a função basta repetir a operação. É importante que o anúncio “C” esteja sempre
aceso na máquina. O assunto será aprofundado no capítulo que trata de
capitalização composta.
Visor com adequação ao sistema brasileiro
0,00
D.MY C h
p
138
9.5. FUNÇÕES DE LIMPEZA
Chave de funções amarelas referentes à limpeza:
CLEAR
Σ PRGM FIN REG PREFIX
CLx (limpa somente o visor)
FUNÇÕES DE LIMPEZA DA CALCULADORA HP-12C
FUNÇÕES SIGNIFICADO
Clx Apaga somente o visor
Apaga os registradores estatísticos e as pilhas
operacionais
Apaga a memória de programação(quando no
módulo de programação)
Apaga a memória financeira e conserva o visor
Apaga tudo menos a memória de programação
Limpa os prefixos RCL, STO ou GTO, pressionando
antes f ou g
A máquina somente será totalmente limpa se repetirmos a operação

constante do item 9.4.1.
9.6. TESTES
A HP-12C possui três programas de testes que asseguram maior

confiabilidade ao seu uso:
1º Teste:
a) Desligue a calculadora
b) Pressione a tecla e mantenha a pressão;
139
c) Pressione a tecla ;
d) Libere ;
e) Libere ;
f) Aparecerá no visor a palavra RUNNING significando que o programa teste está

em execução. Após aproximadamente 15 segundos o visor apresentará:
-8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8,
USER f g BEGIN GRAD D.MY C PRGM h
p
2º Teste:
a) Desligue a calculadora;
d) Libere ;
e) Libere – aparecerá quatro tracinhos;
f ) Pressione todas as teclas da esquerda para direita e de cima para baixo. A
tecla deverá ser pressionada tanto na terceira linha como na quarta

linha A cada tecla pressionada os tracinhos deverão se movimentar. Quando a
última tecla for pressionada aparecerá no meio do visor o número 12.
12
3º Teste
a) Desligue a calculadora;
140
d) Libere ;
e) Libere ;
f) É semelhante ao primeiro teste, diferindo apenas na duração que é

indeterminada. Para interrupção desse teste, pressione qualquer tecla e após 15
segundos aproximadamente o teste cessará.
-8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8,
USER f g BEGIN GRAD D.MY C PRGM h
p
9.7. REGISTRADORES DE ARMAZENAMENTO
A calculadora HP-12C armazena números em memórias chamadas de

registradores distribuídas de acordo com suas funções:
9.7.1.Registro da pilha automática (pilhas operacionais)
Referenciados como X, Y, Z e T e mais um, chamado deLASTxusado para

armazenar o último número mostrado antes da execução da última operação.
T LASTx
Z
Y
X VISOR
 A pilha X armazena a informação contida no visor;

 A pilha Y é aquela que opera diretamente com a pilha X;
 As pilhas Z e T são utilizadas basicamente para retenção automática de
resultados intermediários em cálculos mais complexos.
Exemplo
Efetuar o cálculo: 5 + 6
141
T 0 0 0 0
Z 0 0 0 0
Y 0 5 5 0
X 5 5 6 11
5 ENTER 6 +
Observe que quando se dar um ENTER a calculadora copia a informação do

registrador X no registrador Y.
Vejamos um cálculo mais complexo:
Exemplo
Efetuar o cálculo: [(8 x 4) + (6 x 7)] ÷ 2 = 37
T 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Z 0 0 0 0 0 32 32 0 0 0 0
Y 0 8 8 0 32 6 6 32 0 74 0
X 8 8 4 32 6 6 7 42 74 2 37
8 E 4 X 6 E 7 X + 2 :
É importante entender que não podemos dar mais de três ENTER

consecutivos. Quatro ENTER consecutivos inviabiliza uma operação, pois a
primeira informação será perdida. Ex. vamos registrar nas pilhas operacionais os
números 20, 30, 40 e 50, consecutivamente:
20 informação perdida
T 0 0 0 0 0 20 20 30
Z 0 0 0 20 20 30 30 40
Y 0 20 20 30 30 40 40 60
X 20 20 30 30 40 40 60 60
20 E 30 E 40 E 60 E
Aprofundaremos a questão quando estudarmos o item referente ao Cálculo

em Cadeia.
142
9.7.2.Registradores de Armazenamento de Dados
Além da memória automática, a calculadora HP-12C tem 20 memórias para

armazenar dados manualmente. São os registros designados de R0a R9eR.0 a R.9
R0 R.0
R1 R.1
R2 R.2
R3 R.3
R4 R.4
R5 R.5
R6 R.6
R7 R.7
R8 R.8
R9 R.9
9.7.2.1.Armazenamento e Recuperação de Números
Para armazenar um número qualquer que esteja no visorbasta seguir a

seguinte rotina:
 Pressione
 Digite o número do registro: de 0 a 9 para os registradores R0 a R9.
de .0 a .9 para os registradores R.0 a R.9
 Para recuperar basta digita (recuperar) e depois o número do registro
Exemplo
Armazenar (estocar) os números 40, 50, 2000, 35.000 e 12 nos

Registradores R1, R6, R.0, R.1 e R9 respectivamente.
143
Solução:
ARMAZENAMENTO RECUPERAÇÃO
NÚMERO OPERAÇÃO ENDEREÇO RECUPERAÇÃO ENDEREÇO NÚMERO
40 R1 R1 40
1 1
50 R6 R6 50
6 6
2.000 R.0 R.0 2.000
.0 .0
35.000 R.1 R.1 35.000
.1 .1
12 R9 R9 12
9 9
IMPORTANTE: O número de registradores de armazenamento disponível pode

diminuir em função da quantidade de programas contidos na calculadora.
Para se saber o número de memórias disponíveis para uso basta pressionar
(tecla 9) . Se a calculadora não contiver nenhum programa aparecerá a

indicação P-08 r-20no visor. Esta indicação demonstra que a calculadora possui 8
passos de programação tomados (padrão da máquina) e os 20 registradores
existentes estão livres para uso.
A calculadora HP-12C possui 99 linhas de programação, sendo que cada
memória, se necessário, é convertida em sete novos passos de programação:
Exemplo
 Capacidade máxima de programação: 99;
 Padrão interno da calculadora: 8 passos de programação (sem interferir na

quantidade de memórias disponíveis);
 Cada memória pode ser convertida em 7 passos de programação;
 Número de memórias que podem ser convertidas em passos: 13 (pois 13 x 7 =

91);
 Total de memórias disponíveis a qualquer momento: 7  (0 a 6)
144
9.7.2.2.Como limpar as memórias
 Para limpar uma única memória basta armazenar 0 no endereço desejado.
Exemplo
0 4. O conteúdo da memória 4 foi substituído por 0.
 Para limpar todos os registradores de uma só vez devemos pressionar
(conforme vimos no CAPÍTULO 5).
9.7.2.3.Operações aritméticas utilizando os registradores
Os cálculos só poderão ser efetuados utilizando-se os registradores:
0 – 4. Vamos escolher o registrador R3para efetuar a seguinte operação

matemática: [(1.000 + 2.000) x 2 -500] ÷ 5
NÚMERO TECLA OPERADOR ENDEREÇO SIGNIFICADO

1.000 3 Estoca 1.000 em R3
2.000 3 Soma 2.000 ao conteúdo
de R3
2 3 Multiplica o resultado por
2
500 3 Subtrai 500 do valor
acumulado em R3
5 3 Divide o saldo por 5
3 Recupera o conteúdo de
R3 1.100
9.8. CALCULOS EM CADEIA
a) Exemplo de Cálculo Simples:
80 x 30 =
80 ENTER 30 X
145

80 O número registrado em X (visor) foi
80 copiado em Y
2.400 O número digitado em X multiplicou o valor
30 de Y
b) Outro exemplo:
40 + 30 -20 + 60 – 5 =

40 Iniciamos a operação
40
70 Saldo após a soma
30
50 Saldo após a subtração
20
110 Saldo após a soma
60
105 Resultado da operação
5
c) Cálculos mais complexos:
(70 X 3) + (40 X 2 + 20) =

210 Resultado do primeiro
70 3 parêntese
100 Resultado do segundo
40 2 20 parêntese
310 Resultado final (soma dos
dois parênteses)
d) Cálculos mais complexos (outro exemplo):
[(20 x 4 ) + (70 : 2 )] x 6
= 27,60
[5 + (4 x 5) ]
IMPORTANTE: Temos que observar as regras da matemática, resolvendo-se

primeiro os parênteses e dando-se prioridade às potências e às raízes, às
multiplicações e divisões, na ordem que se encontram. Por fim realizam-se as
adições e subtrações, também na ordem que se encontram.
146
Linguagem RPN 20 E 4 X 70 E 2 ÷ + 6 X 4 E 5 X 5 + ÷

20 4 parêntese
690 Resultado do numerador
70 2 6
25 Resultado do denominador
4 5 5
27,60 Resultado final
e) Cálculos mais complexos:
{4 x 3 [( 6 + 2 ) X ( 5 + 3 ) – 8 ( 4 + 3 )]} =
Linguagem RPN  6 E 2 + 5 E 3 + X 4 E 3 +8 X – 3 X 4 X

6 2 parêntese
8 Resultado do segundo
5 3 parêntese
64 Multiplica os dois
parênteses
7 Resultado do terceiro
4 3 parêntese
8 Resultado do colchete
8
96 Resultado final
3 4
9.9.PRINCIPAIS FUNÇÕES ALGÉBRICAS
9.9.1.Potenciação
4 3 = 4 x 4 x 4 = 64  Como resolver: 4 E 3 YX
Por que ? Vamos entender através das pilhas operacionais.
147
T 0 0 0 0
Z 0 0 0 0
Y 0 4 4 0
X 4 4 3 64
4 E 3 YX
Observe que a base ocupa a pilha Y e o expoente ocupa a pilha X (visor).
9.9.2.Inverso de um número
A Função ao ser pressionada calcula o inverso de um número contido

no visor:
Exemplo
Digite o número e em seguida a função
4  0,25
8  0,125
10  0,10
9.9.3.Radiciação
Operação inversa da potenciação
Exemplo
3
43 = 64  portanto 641/3 = 4  ou 64
Como calcular na HP: 64 3 4
148
Outros exemplos:
4
1.296  1.296 4  6
5
32 32 2
O cálculo da raiz quadrada é mais Simples: Basta digitar o número e
pressionar .
Exemplo
Calcular a raiz quadrada de: 144 e 900
144  144  12
900  900  30
Podemos observar que o cálculo da raiz quadrada envolve somente a pilha X, ao

contrário da raiz enésima que envolve também a pilha Y.
9.9.4. Logaritmo
A Calculadora HP-12C possui a função (Logaritmo Neperiano) cuja

base é 2,718281828459, que também é chamado de Logaritmo Natural, cujo autor
foi John Neper(1550-1617).
149
Exemplo
Achar o Logaritmo Neperiano dos seguintes números 1.000, 800 e 35.
 1.000  6,907755
 800  6,684611
 35  3,555348
A calculadora não tem função específica para o cálculo do logaritmo base

10, entretanto este logaritmo pode ser calculado com base na seguinte regra: O
LogarítmoNeperiano de um número dividido pelo LogarítmoNeperiano de 10 é
igual ao Logaritmo base 10.
1.000
=3
10
Como calcular: 1000 10 10
9.10. FUNÇÕES AUXILIARES
9.10.1. Tecla
Permuta os valores das memórias X (visor) e Y
T 0 0 0 0
Z 0 0 0 0
Y 0 400 400 600
X 400 400 600 400
400 ENTER 600 X <> Y
150
9.10.2.Tecla
Promove a troca nos conteúdo das quatro memórias transitórias:
 O conteúdo da memória X é transferido para a memória Y

 O conteúdo de Y é transferido para Z
 O conteúdo de Z é transferido para T
 O conteúdo de T para X e assim sucessivamente.
9.10.3. Função
Permite eliminar as casas decimais da memória X que não aparecem no visor

mediante o critério de arredondamento matemático.
Exemplo
150 8,5= 150 8,5 17,64705882 (8 casas decimais).
Caso se queira arredondar com critério matemático para duas casas decimais,
basta fixar 2 casas decimais (f 2) e em seguida executar a função . O visor

vai indicar o número 17,65, mas, se voltarmos a fixar em 8 casas decimais, o visor
apresentará a seguinte configuração: 17,65000000. Se quisermos recuperar o
número anterior basta executar a função (que recupera a última

informação antes da operação).
9.10.4. Função
Permite extrair a parte fracionária de um número. Vamos tomar como exemplo o

número 17,64705882.
Basta executar a função que o número perde a sua parte inteira e

apresenta no visor somente a fração: 0,64705882.
151
9.10.5.Função
Ao contrário de , extrai a parte inteira do número.

Utilizando-se como exemplo o mesmo número do item anterior: 17,64705882.
Basta executar a função que o número perde sua parte fracionária e

apresenta no visor somente: 17,00000000.
9.11. FUNÇÕES PERCENTUAIS
9.11.1.Percentagem de um número
A função calcula o percentual de um número.
Exemplo
1. 20% de 88.000
15% de 36.800
80% de 600.000
Solução:
17.600,00 Calcula 20% de 88.000
88.000 20
5.520,00 Calcula 15% de 5.520
36.800 15
480.000,00 Calcula 80% de 480.000
600.000 80
2. Um carro no valor de R$ 25.000 foi comprado à vista com 15% de desconto. O

valor da compra sofreu um acréscimo de 6% referente a despesas com frete,
seguro e outros custos indiretos de aquisição. Calcular o valor efetivamente
pago à concessionária:
Solução:
21.250,00 Valor à vista do carro
25.000 15
22.525,00 Valor efetivamente pago
6
152
3.Um equipamento no valor de R$ 96.000 foi comprado com 12% de desconto.

Sobre o valor líquido foram descontadas despesas referentes a impostos e
outros custos cujas taxas percentuais correspondem respectivamente a 6% e
4%. Calcular o valor efetivo da compra:
Solução:
84.480,00 Valor da compra menos o
96.000 12 desconto
84.480,00 Valor armazenado em R1
1
(valor líquido)
89.548,00 Valor acrescido do
6 2 imposto – Armazena em
R2
84.480,00 Recupera o Valor líquido
1
3.379,20 Calcula os outros custos
4
RCL 92.928,00 Recupera o valor
2 acumulado e soma
9.11.2.Variação percentual
Calcula a variação percentual entre dois números:
Exemplo
1. Um carro foi comprado por R$ 28.000 e foi vendido por R$ 32.000. Qual foi o
lucro (variação percentual positiva):
Solução:
28.000,00 Valor do carro
28.000
14,29 Percentagem referente ao lucro
32.000
2. Uma casa foi comprada por R$ 120.000 e foi vendida por R$ 98.000, qual foi o
prejuízo da operação:
153
Solução:
120.000 Valor da compra
120.000
- 18,33 Percentagem negativa referente ao
98.000
prejuízo
9.11.3.Percentagem do total
Calcula a percentagem de um número com relação ao total ou a distribuição

percentual de vários números com relação ao total.
Exemplo
1. Uma fatura no valor de R$ 9.700 apresenta no rodapé uma despesa de R$ 375.

Que percentual corresponde este valor com relação ao valor original da fatura:
Solução:
9.700,00 Valor original da fatura
9.700
3,87 Percentagem referente à despesa
375
2. O capital de uma empresa foi dividido em quotas:R$ 600.000, distribuídos da

seguinte forma: R$ 100.000, R$ 200.000 e R$ 300.000. Calcular o percentual
de cada quota:
Solução:
600.000,00 Valor do capital social
600.000
16,67 16,67% do valor total
100.000
0,00 Limpa o visor
33,33 33,33% do valor total
200.000
0,00 Limpa o visor
50,00 50% do valor total
300.000
Obs.: A soma dos percentuais tem que dar 100%
154
9.12. FUNÇÃO CALENDÁRIO
A função calendário calcula as seguintes informações:
a) Número real de dias entre duas datas. Fornece também o número de dias
baseado no ano comercial (360 dias);
b) Data futura ou passada, correspondente a um número fixo de dias, tomando-se

como base uma data de referência;
c) Dia da semana correspondente a uma data futura ou passada.
As informações acima podem ser obtidas para datas entre 15 de outubrode

1.582 e 25 de novembro de 4.046.
data anterior data de referência data posterior
parâmetros para o cálculo das datas
Adequação da máquina para cálculo de datas:
 Limpar a calculadora (registradores) 

 Tabular a calculadora para 6 casas decimais: (f6) XX,XXXXXX.
 São necessários dois dígitos para dias e meses e quatro dígitos para ano.
 Adequar a calculadora à notação brasileira, acendendo no visor a notação
(dia, mês e ano).
9.12.1.Variação de dias entre duas datas △DYS
Permite calcular a variação de dias entre duas datas.
155
Exemplo
1. Uma pessoa nasceu em 04 de fevereiro de 1974, calcule quantos dias viveu até
23 de julho de 2005.
Solução:
0,000000D.MY Estabelece notação brasileira e
6
fixa 6 casas
4,021974 Introduz a data de nascimento
04.021974
23.072005 23.072005 Introduz a data de referência
△DYS 11.492 Quantidade de dias entre as
duas datas
Curiosidade: Para transformar os dias em anos basta dividir 11.492 por 365
dias. O resultado dá 31,48, ou seja, 31 anos e uma fração do de 0,48.
Multiplicando-se 0,48 por 12 teremos 5,82. Ou seja, a pessoa tem
aproximadamente 31 anos e 6 meses.
Veja como calculamos com a HP-12C:
11.492 365  31,48 0,48 12 X  5,82
2. Calcular quantos dias são decorridos entre 13 de maio de 1888 e 13 de maio de

1988.
Solução:
6
fixa 6 casas
13,051888 Introduz a data da Lei Áurea.
13.051888
13.051988 13,051988 Introduz a data do centenário
△DYS 36.524 Quantidade de dias entre as duas
datas
156
3. Uma pessoa aplicou certo valor em 30-03-2005 e no dia 05-05-2005 resgatou o

capital mais os juros. Calcular por quantos dias o capital esteve aplicado.
Solução:
0,000000D.MY Estabelece notação brasileira
6
e fixa 6 casas
30,032005 Introduz a data de
30.032005
nascimento
05.052005 05.052005 Introduz a data de referência
△DYS 36 Quantidade de dias da
aplicação
9.12.2. Cálculo de datas futuras e passadas
Permite calcular datas futuras ou passadas com base nos dias decorridos entre as
mesmas, inclusive calcula o dia da semana a que se refere a data, mostrando um
código no canto direito do visor.
O cálculo de datas, mostrando o dia da semana, obedece a seguinte tabela:
DIA DA SEMANA CÓDIGO

SEGUNDA-FEIRA 1
TERÇA-FEIRA 2
QUARTA-FEIRA 3
QUINTA-FEIRA 4
SEXTA-FEIRA 5
SÁBADO 6
DOMINGO 7
Exemplo
1. No dia 20-06-2005 uma pessoa assinou uma duplicata cujo vencimento se dará
com 99 dias. Calcule a data do vencimento.
157
Solução:
6
fixa 6 casas
20,062005 20,062005 Introduz a data da assinatura do
compromisso
99 99 Introduz a quantidade de dias
27.09.2005 2 Fornece a data e dia da semana
(terça-feira)
Veja como a data é expressa no visor:
27.09.2005 2
h
p
Terça-feira
2. Há 120 dias tomei um empréstimo cujo vencimento se deu em 30-07-2005.

Qual a data que a operação foi contraída?
Solução:
6
fixa 6 casas
30,072005 Introduz a data do vencimento
30,072005
120 CHS Introduz a quantidade de dias
120
(sinal negativo)*
1.04.2005 5 Fornece a data e dia da
semana (sexta-feira)
 Quando a data for passada troca-se o sinal (CHS)
158
3. Uma pessoa nasceu em 02-01-2002. Calcular o dia da semana referente a esta

data:
Solução:
6
fixa 6 casas
02,012002 02,012002 Introduz a data de nascimento
0 0 Introduz a quantidade de dias

02,012002 3 Fornece a data e dia da semana
(quarta-feira)
Agora procure saber o dia da semana que você nasceu!
4. Qual o dia da semana que se deu as seguintes datas históricas:
 Independência do Brasil - 07 de setembro de 1822

 Proclamação da República – 15 de novembro de 1889
 Dia do Fico – 09 de janeiro de 1822
 Golpe Militar de 1964 – 31 de março de 1964
 Morte de Getúlio Vargas – 24 de agosto de 1954
Solução:
SABADO Independência
07,091822 0
SEXTA-FEIRA Proclamação
15,111889 0
da República
QUINTA-FEIRA Dia do Fico
09,011822 0
TERÇA-FEIRA Golpe Militar
31,031964 0
SEGUNDA Morte de
24,081954 0
FEIRA Getúlio
159
EXERCÍCIOS COM CÁLCULO EM CADEIA
Nº EXPRESSÃO RESP
01 ( 4 X 8) ÷ 3 10,67
SEQUÊNCIA COM A HP-12C :
4 8 3
Nº EXPRESSÃO RESP
02 6 ÷ 3 + (8 -3) ÷ 5 3
6 3 8 3 5
Nº EXPRESSÃO RESP
03 40[(18 – 6 ) ÷ 6] 80
40 18 6 6
Nº EXPRESSÃO RESP
04 [(25 + 30) (18 – 9)] ÷ 7 70,71
25 30 18 9 7
Nº EXPRESSÃO RESP
05 (60 + 40) ÷2 50
60 40 2
Nº EXPRESSÃO RESP
06 4 -2 0,06
4 2
Nº EXPRESSÃO RESP
07 4,86 12.230,59
4,8 6
160
Nº EXPRESSÃO RESP
08 (3÷6)3 0,13
3 6 3
Nº EXPRESSÃO RESP
09 702,5 40.996,34
70 2,5
Nº EXPRESSÃO RESP
10 3¼ 1,32
3 4
Nº EXPRESSÃO RESP
11 2251/2 15
225 2
Nº EXPRESSÃO RESP
12 27.0001/3 30
27.000 3
Nº EXPRESSÃO RESP
13 50.6251/4 15
50.625 4
Nº EXPRESSÃO RESP
14 (82)1/4 2,83
8 2 4
Nº EXPRESSÃO RESP
15 [(1+0,07)6 -1] ÷ [(1+0,07)6.0,07] 4,77
1,07 6 1 1,07 6 0,07
161
Nº EXPRESSÃO RESP
16 [(1 +0,03)4 -1] ÷ 0,03 4,18
1,03 4 1 0,03
Nº EXPRESSÃO RESP
17 [(1+20,3÷100)45/30-1].100 31,95
1 20,3 100 45 30 1 100
Nº EXPRESSÃO RESP
18 [(4+14÷100).(4+2÷3)7-1] ÷100 1.995,48
4 14 100 2 3 4 7 1
100
Nº EXPRESSÃO RESP
19 (4+15÷100).(8+1/5)3 2.288,18
4 15 100 8 5 3
Nº EXPRESSÃO RESP
20 LN 1,5035 ÷ LN 1,03567 11,64
1,5035 1,03567
Nº EXPRESSÃO RESP
21 400.(1+8÷100)5 x 3 1.268,87
400 8 100 1 5 3
Nº EXPRESSÃO RESP
22 8.800.(1+2,8÷300)6 9.304,44
8.800 2,8 300 1 6
Nº EXPRESSÃO RESP
23 (1+0,03).{[(1+0,03)4-1] ÷[(1+0,03)4.0,03]} 3,82861
162

1,03 1,03 4 1 1,03 4 0,03
Nº EXPRESSÃO RESP
24 (8+3X5+6X7) ÷40 65
8 3 5 6 7
Nº EXPRESSÃO RESP
25 5300(1+0,015)6 5.795,25
5300 1,015 6
EXERCÍCIOS PROPOSTOS SOBRE O FUNCIONAMENTO DA CALCULADORA
163
HP 12-C
1.Cite quatro vantagens para utilização da HP-12C.
2.Como liga e desliga a HP-12C?
3.Como podemos saber se a pilha está fraca?
4.Descreva 3 testes para sabermos se a HP-12C está funcionando

normalmente.
5.Como chamamos os elementos que aparecem no visor após o teste?
6.Qual a mensagem que aparece no visor quando a calculadora não está

funcionando bem?
7.O Código 34 representa que tecla?
8.Qual código da tecla X?
9.Quais são os registros aritméticos da HP-12C?
10.Explique a finalidade das funções f e g?
11.Qual a importância do anúncio “C” no visor da calculadora?
12.Quando a máquina é ligada pela primeira vez o que aparece no visor?
13.Como altear a representação do ponto para vírgula evice-versa.
14.Qual o critério de arredondamento utilizado pela HP-12C?
15.Digite o número 8,86473 e pressione f 2. O que acontece com as demais

casas que não aparecem no visor?
16.Qual a tecla que troca o sinal um número?
17.O que significa limpar literalmente a máquina?
18.Como podemos extrair a parte inteira de um número?
164
19.Após a utilização da função RND o que acontece comas casas decimais

além da precisão estabelecida?
20. Quantos registradores de memória a calculadora possui?
21. O que se entende por pilha operacional?
22. Qual a diferença entre memória automática e memóriamanual!
23. O que acontece com a calculadora quando o anúncio “C” não estiver
aceso no visor?
165
Assaf Neto, Alexandre. Matemática Financeira e Suas Aplicações. São Paulo.

2ª edição. Ed. Atlas.
César, Benjamin. Matemática Financeira (Série Provas e Concursos). Rio de

Janeiro. Impetus – 2.000.
Ferreira, Roberto Gomes. Matemática Financeira Aplicada. 6ª. Ed. Ed. Atlas,
São Paulo - 2008
Lapponi, Juan Carlos. Matemática Financeira. São Paulo. 1ª edição. Lapponi
Treinamento e Editora Ltda.
Mathias, WashingtonFranco; Gomes, José Maria. Matemática Financeira. 2ª.Ed.

Ed. Atlas, São Paulo.
Puccini, Abelardo de Lima. Matemática Financeira. Rio de Janeiro. 5ª Edição.

Ed. Saraiva .
Siqueira, Ésio – Manual da Calculadora HP-12C aplicado à Matemática

Financeira – (apostila – FCAP/UPE).
Tosi, Armando José. Matemática Financeira com Ênfase em produtos

Bancários. São Paulo. Atlas.
Vieira Sobrinho, José Dutra. Matemática Financeira. São Paulo. 5ª Edição.

Ed.Atlas.
166

Apostila 1916 Pós Mba Graduação Fcap.

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MATEMÁTICA FINANCEIRA COM HP-12C

Prof. Ésio de Siqueira

4.4. CÁLCULO DO MONTANTE COMPOSTO COM TAXA NOMINAL 44

6.10. VALOR FUTURO DE UMA RENDA ANTECIPADA 91

9.4.2. Trocar o ponto pela vírgula 136

A Matemática Financeira tem se constituído, hoje em dia, matéria de muita

RESUMO HISTÓRICO DAS MINI-CALCULADORAS

O aparecimento do Ábaco apareceu em várias civilizações em formas

inventada logo depois de Napier ter introduzido os logaritmos no século XVI; a

RESUMO HISTÓRICO DOS JUROS

A Matemática Financeira sempre foi o grande suporte para compreensão do

para cálculos de coeficientes, mas também para os executivos de uma forma

f) IDADE MÉDIA: A cobrança de juros tornou-se impossível de se evitar no

Na Europa vigora a taxa preferencial de juros (PRIME RATE) cobrada dos

1.CONCEITOS GERAIS DE JUROS

Pagamento pelo uso do capital emprestado; Custo do capital de terceiros

A taxa de juros é a razão entre ganho (juros) e o capital. É um coeficiente

Juros= 20 x 1000= R$ 200,00

Taxa Unitária: Representa o rendimento de cada unidade de capital em curto

Ou seja:2% a.m. ou0,02 a.m.

Os matemáticos financeiros modernos trabalham, sempre, com a forma

1.3.DIAGRAMA FLUXO DE CAIXA

Fluxo de Caixa representa entradas e saídas de capital ao longo do tempo.

A linha horizontal representa o tempo, o ponto Zero,o momento inicial, os

Juros Simples- os juros de cada período são calculados sempre em função do

Juros Simples - características:

a) Somente o capital inicial rende juros;

Juros Compostos - características:

a) O dinheiro cresce mais rapidamente do que os juros simples;

A simbologia é um sério complicador no estudo da matemática financeira

Por exemplo é comum encontrar nos livros o símbolo para:

capital: "P", "C", "Co", "VP", ou "PV";

para o montante:"S", "M","VF" ou "PV";

para o tempo: "n", "t", etc.

Neste trabalho adotaremos a simbologia das calculadoras financeiras que é

Ao longo do estudo utilizaremos outros símbolos complementares utilizados

2.1. JUROS SIMPLES

A capitalização simples é aquela em que a taxa de juros, no final de cada um

O valor dos juros é calculado a partir da seguinte expressão:

1. Um capital de R$ 200.000,00 foi aplicado à taxa de 2,25% a .m., no regime de

PV = 200.000 i = 2,25% a .m. n = 6 meses

J = 200.000 x 0,0225 x 6 = 27.000,00

HP-12C→ 200.000 0,0225 6

2. Uma pessoa tomou um empréstimo pagando uma taxa de juros simples de 6%

J = 300.000 i = 6% a .m. n = 10 meses

PV = 300.000 = 300.000 = 500.000,00

HP-12C→ 300.000 0,06 10

3. Um capital de R$ 1.200,00 foi aplicado num fundo de investimento por 12

HP-12C→ 720 1200 12 100

4. Um capital de R$ 4.800 foi aplicado à taxa de 3,5% a.m., produzindo juros de

PV = 4.800 i = 3,5% a.m. j = 730,80

HP-12C→ 730,80 4.800 0,035

Resposta: 4 meses e ...

Resposta: 4 meses e 10 dias

2.2. MONTANTE SIMPLES

O montante representa o capital mais o rendimento (juros) e pode ser

FV = PV.(1 + i.n) (2.5)

PV = 8.500 i = 7% a.m. n = 4 meses

FV = 8.500.(1+ 0,07 x 4) = 10.880,00

HP-12C→ 8.500 1 0,07 4

2. Uma operação a juros simples rendeu R$ 9.300. Sabendo-se que a taxa de

FV = 9.300 i = 6% a.m. n = 48 dias (48/30)